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亲爱的魔法师们，我们非常激动的宣布，在经历了 2 年多、将近 1000 天的准备后，Lumoz 即将迎来第三轮也是最后一轮的激励测试网— Lumoz Quidditch Match。

这将是一场前所未有的冒险，Lumoz Quidditch Match 已于 8 月 27 日正式启动，同时我们提供 5000 万 的 Lumoz 积分即 5000 万枚 MOZ Token（积分兑换比例 1: 1 ）作为奖励，本轮活动面向全球范围内的用户开放，也将是 Lumoz TGE（预计Q4）和主网上线前的最后一轮参与机会！

开启魔法之门：活动背景与奖池

Lumoz 的灵感来自《哈利·波特》中的 Lumos 咒语，并且利用了革命性的 zk 技术，寓意着用零知识证明的力量点亮区块链世界。

为庆祝最终 Quidditch 测试网上线，我们也准备了丰厚的奖池： 5000 万 Lumoz 积分（积分兑换比例 1: 1 ，即 5000 万 MOZ token）+ 外加多个顶级生态项目提供的代币支持。例如：Merlin Token，Nubit 和 Oribiter 积分等激励。

同时，为确保全球用户的公平参与，我们活动将持续一个月时间，一来希望大家充分且深入的参与其中，同时也希望大家期间多提宝贵意见，Lumoz 团队也将不断听取社区意见同时更好完善其产品细节，做好主网上线前的准备工作！

踏上魔法之旅：Lumoz Quidditch 大赛规则

如何该参与其中呢？

为提升此次活动的趣味性，团队专门开发了一款 Telegram Bot。用户通过访问 Lumoz 的官方活动页面，即可跳转到 Telegram Bot，那里也是 Quidditch 大赛的入口。一进入这个魔法世界,你就会收到 20 万金色飞贼作为见面礼，这些闪耀的金色飞贼可按比例兑换为珍贵的 Lumoz 积分。

简而言之，用户通过收集金色飞贼即可获得更多积分奖励。还可以通过完成任务收集更多的金色飞贼。除了基础的关注社交账号、加入社区群组等任务外，我们还为经验丰富的魔法师们设计了领水、质押节点等进阶任务。

当然收集方式多种多样，点击即可深入探索：lumoz.org/quidditch-join

别忘了尝试我们的魔法转盘! 你可以邀请朋友或消耗 20 万金色飞贼来转动，有机会赢得更多飞贼、生态代币、魔法石、徽章，甚至价值 532 USDT 的 zkverifier 节点等丰厚奖励。

点击此处查看活动详细教程：

魔法世界的朋友： 30+ 生态项目方联动

除了 Telegram 主会场 Lumoz Quidditch 大赛冒险，我们很荣幸地邀请到了区块链世界中的翘楚们参与其中，每一个合作伙伴都为这场盛会带来了独特的任务和丰厚的额外奖励：

• OKX Wallet：作为行业领先的加密货币钱包，OKX Wallet 为参与者进一步增强魔法力量。

• Bitget Wallet：作为全球领先的一站式交易加密钱包，为魔法师们设计了富有挑战性的社交任务。

此外，Coin 98 Wallet、TokenPocket、Merlin 和 Nubit 等明星项目也加入了我们的阵营，它们将为整个活动提供支持，让每一位参与者都能愉快地在魔法世界中玩耍。

在 Lumoz Quidditch 分会场上，每个合作项目都设立了独特的魔法关卡。完成这些关卡不仅能获得 Lumoz 积分的奖励,还能赢取合作方的专属宝藏，一次冒险即可积累多重代币激励。

未来就在眼前

此前，Lumoz 成功完成了两轮激励测试网，共吸引了 373, 746 名用户、 28, 137 名验证者、 145 名 PoW 矿工和超过 60 个已部署的生态系统项目参与。今年，Lumoz 先后推出了名为 ZKFair、Merlin Chain 等明星产品，未来计划推出更多 L2 链。

今年上半年，Lumoz 顺利完成 Pre-A 轮和战略融资。截至目前，OKX Ventures、HashKey Capital、KuCoin Ventures、Polygon、IDG Blockchain、NGC Ventures、Gate Ventures、MH Ventures、BWARE LABS、Comma 3 Ventures 等机构参与，融资总额达 1400 万美元。此外，团队在 6 月开启节点售卖，刚一发售便遭遇市场疯抢，累计节点销售数量超过 73424 个（总计 10 万个），实时 FDV 超 1 亿 5 千万美元。

当然，凡属过往，皆为序章！

Lumoz 计划在今年年底前上线主网并进行 TGE，而 Quidditch 测试网是我们检验自身实力、同时也是给社区赋能的重要一环。相信在 Lumoz 的光芒引领下，我们必将共同开启一段体验 Lumoz 的 zk 技术同时也获取丰富积分和代币收益的非凡冒险!

如果你准备好了，就让我们大声喊出咒语: Lumos Maxima ! 

原文整理 编译：深潮 TechFlow

嘉宾：，Delphi Digital CEO；，Delphi Digital 联创；，Delphi Digital 联创

主持人：，Investor

播客源：

原标题：The Untold Story of Delphi Digitals Rise | Jose, Yan, Anil

播出日期： 2024 年 8 月 24 日

背景信息

在本期节目中，Jason 邀请了 Delphi Digital 的创始人，分享他们从一家小型研究公司成长为投资、研究和咨询巨头的经历。他们详细介绍了独特的“伞形思维”决策方法，讨论了管理快速扩张的组织和投资组合所面临的挑战，以及对当前加密市场状况的深入见解。此外，他们还探讨了加密领域的新兴趋势，包括人工智能、游戏以及这些趋势可能对行业政治变化的影响。最后，他们对加密未来持乐观态度，并讨论了支持其增长所需的基础设施。

L1 的社区与文化

Jason 提出讨论加密行业的现状以及 Delphi Digital 的故事。

• Anil 分享了 Delphi 的起源，讲述了他与其他联合创始人 Yan、MJ 和 Kevin 的经历。他们曾在德意志银行工作，随着对加密行业的兴趣，他们在 2018 年决定辞职，成立了 Delphi Digital，最初是一个研究公司。

• Anil 认为，能够在一个充满活力和创新的行业中工作，同时又能获得经济回报，这种结合让他感到像是意外之财，或者说是一种“作弊”般的好运。

• 在初期，Delphi 的研究主要是写报告，但没有人愿意为此付费。随着他们撰写的深度报告逐渐获得关注，尤其是 Yan 通过对比分析帮助预测了比特币的底部，Delphi 开始赢得声誉。

• Anil 还提到，他们在 2019 年发布的一份关于以太坊的报告引起了争议，但也因此得到了以太坊创始人 Vitalik 的关注，并开始与多个协议合作，推动了 Delphi 的咨询业务发展。

从研究到咨询的转变

• Anil 继续讲述 Delphi 的成长历程，强调了与 Vitalik 的合作对公司的重要性。他们向 Vitalik 分享了自己的模型，并在之后获得了更多项目的咨询机会。通过与多个去中心化金融（DeFi）项目的合作，Delphi 逐渐建立了自己的影响力。

• 他回忆起与 Kane 的一次对话，Kane 表达了对 Delphi 团队的价值的认可，强调了他们在行业中的独特视角。Anil 认为，这种跨领域的专业知识使得 Delphi 在加密市场中占据了独特的地位。

Delphi 的多元化发展

• 如今，Delphi 已经发展成为一个综合性的公司，涵盖了研究、投资和项目开发等多个领域。Anil 强调，他们在做出重大决策时，始终会从不同的角度进行分析，以确保能够在竞争激烈的市场中保持领先。这种多元化的视角和经验，使得 Delphi 能够在加密行业中持续成长，并为客户提供有价值的服务。

生态系统的排他性

Jason 提到 MJ 离开后去启动基金，询问其他团队成员的加入情况。

• Anil 回忆起 Tommy 的故事，表示当时加密行业的研究公司并不多，Delphi Digital 是在 2018 年成立的。Tommy 和 Delphi 的合作起源于他与 Anil 和其他创始人的一次会面，虽然原本只计划 30 分钟的会议，但实际上却聊了三个小时。最终，Tommy 加入了 Delphi，带来了他的网络资源。

Jose 和 Peirce 的加入

• Jose 分享了他与 Delphi 的初次接触。他当时正在从事代币经济学的研究，并撰写了一份关于以太坊的报告。Delphi 引用了他的研究，随后 Tommy 邀请他参加播客进行辩论。随着合作的深入，Jose 和 Peirce 也逐渐加入了 Delphi 的团队，开始共同进行咨询工作。

从研究到投资的转变

Jason 询问团队何时意识到投资才是主要的盈利方式。

• Jose 和 Yan 表示，最初的目标是通过研究建立基础，然后逐步转向结构化的投资。由于缺乏投资背景，他们决定先专注于研究，以建立良好的声誉和网络。尽管在 2019 年筹集资金很困难，他们最终还是决定用自己的资金启动了 Alpha Ventures 基金。

基金的初始结构与挑战

• 在基金的初始阶段，团队成员之间的投资比例大致相同。Jose 回忆起他们几乎把所有的流动资产都投入到了基金中，甚至使用了信用卡融资。尽管面临许多挑战，他们依然保持积极的态度，认为与朋友共同管理资金是一种乐趣。在此过程中，他们的目标始终是推动加密行业的发展，确保每个决策都能为行业做出贡献。

创始人如何建立品牌

Jason 提到 Delphi Digital 没有外部投资者，这让他们在决策上更加灵活。

• Anil 强调，这种独立性使他们能够大胆探索一些其他公司可能不敢尝试的想法。尽管他们没有外部资金的支持，但依然能够管理数亿的资产。

决策过程与团队协作

• 当谈到投资决策时，Anil 指出，Delphi 的决策过程是通过一个“集体智慧”的方式进行的。他们会在团队内进行深入讨论，确保每个人都能表达自己的观点。虽然早期的决策是通过委员会来进行的，但随着团队的扩大，现在每个部门都有各自的负责人，负责特定领域的决策。

投资决策的挑战

• 在谈到具体的投资案例时，Anil 提到 Axi 的投资经历。尽管许多基金在价格达到 10 美元之前就选择了出售，但 Delphi 团队决定继续持有，部分原因是团队内部的信心和对市场的看法。Anil 解释说，团队成员之间的紧密合作和相互信任使得他们能够在面对市场波动时保持一致。

团队的成长与结构变化

• 随着团队的壮大，Delphi 现在有大约 100 名员工，分成三个主要部门。Anil 认为，这种结构使得每个部门可以更有效地运作，同时仍然保持整体的沟通与协作。他们会定期进行更广泛的讨论，以确保所有成员都能了解市场动态和各自的投资策略。这种灵活的决策过程和团队合作，使得 Delphi 在加密行业中能够快速适应变化并做出明智的决策。

给应用开发者的建议

团队合作与优化

• 在播客中，Jose 提到，最初许多人认为他们的团队模式行不通，但实际上这种模式对他们的委员会团队非常有效。由于资金有限，他们必须深入讨论每一个问题，以便充分理解每个失败的可能性，从而做好充分的准备。随着时间的推移，他们逐渐了解团队成员的特长，并进行了优化，确保每个人都专注于自己擅长的领域。

团队分工

• Anil 解释说，他们的研究由他和 Kevin 负责，而 Jose 和 Luke 则负责实验室，Yan 和 Tommy 负责风险投资。这样的分工确保了团队之间的均衡，并且他们几乎每天都会进行沟通。

员工参与投资

• Yan 介绍了他们的第三只基金的情况。他们一直专注于早期投资，因为这是他们看到的最佳回报来源。随着公司的成长，他们希望让高绩效员工也能参与基金的投资，因此设立了小型基金，让员工有机会根据自己的意愿进行投资。这种方式不仅保持了投资的灵活性，还能让员工在公司发展中获得更多的流动性。

关于出售业务的讨论

• Jason 提出是否考虑出售研究或咨询业务，Anil 表示他们确实收到过一些令人惊讶的报价，这反映了市场周期的信号。尽管他们曾收到一些极具吸引力的报价，但团队内部对此存在不同看法。最终，他们意识到，相较于其他公司的股票，他们对 Delphi 的股权更有信心，因此更倾向于保留现有业务。

研究业务的重要性

• Anil 强调，研究业务对他们寻找投资机会至关重要。他们的研究团队被指导要超越表面的信息，寻找未来六到十二个月内可能出现的新趋势。此外，他们还要求团队在每个主题上进行深入的研究，以确保其分析的深度和准确性。

L1 的差异化策略

深入研究与团队协作

• Anil 强调，他们的研究团队能够深入分析，主要得益于他们对每个项目的全面理解和研究方法。他们乐于分享具体的报告，

• 以展示他们在 Athena 和 Celestia 等项目上的研究深度。Jose 补充道，各个业务之间的协同效应使整体价值远超各个部分的总和。研究团队的工作不仅更具可操作性，还能通过风险投资的视角寻找投资机会和趋势，确保研究不只是学术性的，而是具有实际投资价值。

咨询与风险投资中的代币销售

• Jason 提出，在进行咨询或服务项目时，如何处理代币的销售问题，例如与 Axe 创始人的关系。

• Anil 表示，他们通常会长期持有大部分投资，但在代币价格大幅上涨时，适时套现也是合理的。他们会提前与团队沟通，确保销售过程缓慢且谨慎。他们很少完全出售某个项目的投资，仍保留对早期投资的持续关注。

保持信任与透明

• Anil 认为，维持与创始团队的信任关系非常重要。他们不仅仅是投资者，而是积极参与项目发展的合作伙伴。

• Yan 补充说，适合出售代币的环境和时机也至关重要，需要避免对价格产生负面影响。

• Jose 进一步指出，只有在投资论点发生重大变化时，才会考虑出售代币，这通常是机会成本的决策。

业务间的分离与协调

• Jason 担心在风险投资与咨询业务之间可能出现的利益冲突，Anil 和 Yan 认为，他们的投资与咨询业务之间的关系相对独立，能够有效避免这种情况。

• Yan 强调，虽然团队规模较小，但他们能够利用其他资源在投资和咨询方面提供更多价值，确保两者之间不会发生冲突。

当前加密业务的发展

未来愿景与灵活应变

• Anil 表示，在加密行业中制定五到十年的计划是不现实的。他们的成功在于能够适应变化和保持韧性。他们的目标是加速加密行业的发展，使其比没有他们的情况下更快、更好地实现。

• Anil 还提到，研究团队正在探索社区功能，例如内联评论和 Alpha Feed，这将使研究团队与其他成员共同为社区增值。

项目孵化与资源整合

• Anil 介绍了他们在 Labs 的工作，通过提出创意、组建团队并提供资源（包括代币设计和法律合规等）来孵化项目。他们目前专注于现有项目的推进，而不是增加新的孵化项目，这一年将是他们的重要一年。

投资策略与市场动态

• Yan 表示，他们将继续投资，并根据市场情况灵活调整策略。他们的投资范围从流动性风险投资到早期和晚期阶段都有，投资策略会随着市场变化而变化。

研究、投资与孵化的协同

• Jose 总结道，研究是发现行业中的 Alpha，风险投资则是将资金投入这些发现，而 Labs 则是利用智力资本填补市场空白。他们正在孵化一些新项目，例如 Legion，旨在恢复 ICO 模式，以便更公平地让普通投资者参与。同时，他们还在孵化 Gabe Shapira 的新项目 Metalx，旨在提升去中心化治理的灵活性和效率。Jose 希望在未来十年里，Delphi 能继续发现机会并推动这些项目的发展。

生态应用的未来展望

• Yan 指出，相较于之前的周期，现在并不是所有资产都在上涨。市场中存在越来越多的代币，而普通投资者的参与度下降，导致投资者需要更加谨慎地选择投资对象。他提到，过去的策略已经不再有效，许多投资者在这方面受到教训，特别是经历了代币价格的波动和生存偏差的影响。

投机与市场情绪

• Yan 还提到，市场中 meme 代币的增长影响了其他项目的资金流入。随着越来越多的人参与 meme 投机，这种行为变得更加吸引人，导致资金从其他潜在有价值的项目中被抽走。他认为，当前市场的环境更适合短期交易而非长期持有，许多投资者的策略变得更加交易化。

市场的愤怒与文化

• Jose 指出，许多长期持有者在市场波动中遭受了重大损失，这种生存偏差导致了加密市场中的愤怒情绪。他强调，尽管市场经历了波动，去中心化、抗审查的理念仍然是加密行业的核心价值。

市场周期的分析

• 在谈到市场周期时，Yan 认为目前仍处于早期阶段，未来的走势将取决于几个因素，包括即将到来的选举。他认为，无论是哈里斯还是特朗普的总统任期，都可能对市场产生不同的影响，但比特币仍有很大的上涨潜力。

对未来的乐观展望

• Anil 表达了对加密行业未来的乐观态度，认为政府可能会在推动加密发展方面发挥积极作用。他提到，ETF 的进展和政治环境的变化可能会为加密行业带来新的机遇。

• Anil 强调，当前市场中的一些催化剂，如特朗普对比特币的关注，可能会为行业带来积极的变化。

• Anil 建议投资者应减少过度交易，关注主要资产，并保持良好的心理健康。他鼓励人们走出虚拟世界，关注现实生活，保持积极的心态，以应对市场的波动。

互操作性的重要性

全球市场的多极化

• Jason 和 Jose 讨论了当前经济环境及其对加密货币的影响。

• Jose 提到，随着美国的内向退却，世界正在变得多极化，这为加密货币的长期成功创造了条件。他认为，随着全球市场的变化，传统的金融体系可能会被打破，尤其是在资产和商品的交易方式上，越来越多的交易将会在链上进行。

链上交易的未来

• Jose 设想了一个未来的世界，所有资产和商品都将在链上交易。他认为，随着市场的进一步孤立，链上交易将成为唯一的全球无许可市场。他强调，当前市场以 meme 为主，但未来会有更多其他资产进入链上交易。这就需要建立相应的基础设施，以支持这一转变。

游戏行业的潜力

• 在谈到即将到来的周期时，Jose 指出，游戏行业将是吸引用户的关键领域。他认为，游戏能够带来大量新用户，尤其是加密社区中许多成员本身就是游戏爱好者。他提到他们最近投资的一款名为 Godzilla 的游戏，认为这款游戏能够展示加密与游戏结合的巨大潜力。

• Yan 补充道，游戏的开发周期较长，尽管市场对短期反馈的期待很高，但优秀的游戏能够持续吸引用户。他还提到 Hi Topia，这是一款类似 Minecraft 的游戏，旨在改善用户体验并为内容创作者提供更好的盈利方式。他们认为，这款游戏将成为引导大量用户进入加密世界的重要工具。

应用成功的标准是什么？

AI 领域的两种发展方向

• Jose 提到，在人工智能（AI）领域存在两种不同的发展趋势。一种是由大型科技公司主导的模式，这些公司拥有所有的模型和计算资源，能够通过其产品（如 WhatsApp 和 Office）进行货币化。他认为，虽然这些公司在短期内占据了主导地位，但未来可能会出现更多小型专用模型，这些模型可能是基于大型模型训练的，以满足特定的使用案例。

去中心化智能的需求

• Jose 强调，随着智能和计算能力成为全球最重要的资源，市场对去中心化智能的需求将不断增加。他认为，当前的 AI 资源主要被少数集中实体控制，因此需要一种去中心化且抗审查的智能形式。这一观点与比特币的去中心化货币理念相似，都是为了避免被中心化力量操控。

普通投资者的趋势

• Jason 提到，AI 作为一个主流叙事将持续吸引普通投资者的关注。他预测，普通投资者会寻求在 AI 领域的投资机会，而目前唯一明显的公共市场投资选择是 Nvidia。他认为，随着对 AI 的兴趣增加，投资者可能会转向加密货币中的相关代币，如 Akash 和 Render，以获得对 AI 的间接曝光。

深入研究与市场理解

• Jose 建议，想要深入了解 AI 在加密领域的应用，阅读 Delphi Digital 的报告将非常有帮助。这些报告提供了关于去中心化智能的理论和实践理由，以及在加密领域中哪些细分市场最具吸引力的洞见。他强调，这些资源有助于投资者建立信心，理解 AI 领域的潜力，而不仅仅是停留在表面的热词上。

Monad 和 Berachain 的竞争对手

加密生态系统的分散化趋势

• Jason 提出，当前加密市场正在经历分散化的趋势，以前不同的加密资产往往是同步波动的，但现在这种情况正在改变。他询问在即将到来的牛市中，哪些区块链有可能脱颖而出，成为活动和回报的佼佼者。

主要链的选择

• Yan 认为，以太坊（Ethereum）和 Solana 是比较共识的选择。他指出，如果考虑 Layer 2 解决方案，Base 是最明显的选择，因为它能够接触到大量用户，并且可以通过 Coinbase 的用户基础提供额外的激励。他认为 Layer 2 解决方案虽然会对以太坊产生一定的负面影响，但也为寻找成功应用提供了更多机会。

成功应用的执行环境

• Jose 补充说，Layer 1 和 Layer 2 本质上是成功应用的测试场。每个成功的应用最终都会希望拥有自己的执行环境，以便更好地控制共识和执行。他提到，像 dydx 和 USDC 这样的项目已经开始在其自己的链上运行，这表明成功的应用会倾向于追求更细粒度的控制。

Solana 的多样性

• Jose 还提到，Solana 上已经出现了多个专门的 Layer 2 ，这些项目各自独立运作，以避免继承 Layer 1 的设计选择和权衡。他认为，当前 Layer 2 之间的互操作性体验不佳，但这并不意味着对同步原子可组合性的需求有多大。

构建稳定币生态

• Jose 认为，稳定币是加密市场的“杀手级应用”，并且围绕稳定币构建完整的链是一个合理的方向。他提到，Athena Chain 的推出就是一个很好的例子，表明围绕稳定币构建生态系统的潜力。

法国总统埃马纽埃尔·马克龙否认了有关 Telegram 创始人帕维尔·杜罗夫被捕是出于政治动机的谣言，而由于有传言称美国将于 9 月降息，加密货币流入量已连续五周上涨。与此同时，Polygon、Avalanche 和 ZKsync 都在 48 小时内遭受了 Discord 诈骗攻击。

马克龙称逮捕杜罗夫不是出于政治目的

马克龙总统于 8 月 26 日在 X 社交媒体平台上发帖证实了杜罗夫被捕。

马克龙在帖子中回应了社交媒体上流传的“虚假信息”，这些虚假信息声称逮捕杜罗夫是出于政治动机。马克龙表示，这“绝不是一个政治决定”。

8 月 24 日，杜罗夫在巴黎郊外的一个机场被捕，引发了有关他可能受到指控以及针对 Telegram 采取执法行动的谣言。

8 月 25 日，Telegram 发表声明表达对其创始人的支持，并补充说杜罗夫频繁往返欧洲并没有什么可隐瞒的。

8 月 26 日，Cointelegraph 报道称，法国当局可以合法拘留杜罗夫至 8 月 28 日。法国检察官在 8 月 26 日的一份通知中表示，杜罗夫被拘留是针对“未具名人士”调查的一部分。

加密投资产品五周内流入量最大

加密货币投资公司 CoinShares 8 月 26 日报告称， 8 月 18 日至 24 日，数字资产投资产品每周流入金额达 5.33 亿美元。

受美国降息预期的推动，上周加密相关 ETP 的购买速度创下了过去五周以来的最大流入量。8 月 21 日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，首次降息可能发生在 2024 年 9 月。

在 CoinShares 分析的各种加密投资产品中，比特币相关的 ETP 上周的流入量最大，总额达 5.43 亿美元。

最重要的买入来自贝莱德的 iShares 比特币信托基金，其流入资金达 3.18 亿美元。

以太坊 ETF 资金大幅流失

贝莱德的 ETHA 和其他以太坊基金已经吸引了价值数十亿美元的资金流入。不过，灰度以太坊信托 (ETHE) 的大量资金流出掩盖了这一点。

ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示，贝莱德的 iShares Ethereum Trust (ETHA) 净流入量刚刚超过 10 亿美元，成为今年第七成功的 ETF。根据 Farside Investors 的数据，富达的 Advantage Ether ETF 和 Bitwise Ethereum ETF 分别流入了 3.9 亿美元和 3.12 亿美元。

但回到整体资金流出的问题，这源于灰度以太坊信托 (ETHE) 的数十亿美元流出。该产品于 2017 年首次向投资者出售，并于 2019 年开始公开交易——尽管信托形式不太吸引人。随着贝莱德等公司新基金的涌现，该产品于 7 月转变为 ETF。

Grayscale 产品对投资者收取的费用要高得多，这意味着许多人可能想转向更便宜的基金。除去 Grayscale 的大量资金流出，投资者在前五周内已向其他基金分配了超过 20 亿美元。

“有超过 20 亿美元被特意分配给其他现货以太 ETF，这是一个好兆头，因为这表明投资者希望投资以太，”Geraci 表示。“虽然不像现货比特币 ETF 那样耀眼，但我认为现货以太 ETF 显然在第一个月就取得了成功，我预计这种情况会持续下去。”

关于 Grayscale，Geraci 认为资金外流使情况变得复杂，很难清楚地了解对这些资金的需求有多大。“我们根本不知道 ETHE 卖家的所有潜在动机，这就是为什么我认为看清该产品之外的东西很重要。”

指数提供商 CF Benchmarks 首席执行官 Sui Chung 表示，未来几个月需求可能会持续增长。他预计会有更多财富管理公司向客户提供此类产品。

“我们预计，一旦财富经理和财务顾问完成了有关 ETH 是什么、它的实用性以及为什么应该在持有 BTC ETF 的同时持有 ETH 的教育过程，流入 ETH ETF 的资金将继续增加，”他说。“教育过程将让投资者了解以太坊经济，并强调其与比特币的主要区别，清楚地表明配置驱动因素是不同的，两者都属于平衡的投资组合。”

现货比特币 ETF 于 1 月份开始交易，目前已流入近 180 亿美元。投资者已将约 200 亿美元投入贝莱德的产品，而这笔资金大部分被灰度比特币信托基金 (GBTC) 的 170 亿美元流出所抵消。灰度比特币信托基金是另一只基金，在转换为 ETF 之前，它作为信托基金存在多年。

关于 X Exchange

X Exchange 是全球首家 Web2.5 智能化数字资产交易平台。在 X Exchange，我们致力于通过智能化技术和 Web2.5 ，为用户提供更安全、高效、便捷的数字资产交易体验。

X 学院涵盖区块链项目交易前的基础操作和注意事项，我们满足区块链初学者、爱好者、实践者、投资者和任何类型读者的需求。内容类型包括区块链和数字货币的介绍、入门级学习文章、购买操作流程、如何辨别优劣项目、现货合约基础知识、智能交易等。

经 Odaily星球日报不完全统计， 8 月 19 日-8 月 25 日公布的海内外区块链融资事件共 19 起，较上周数据（19 起）不变。已披露融资总额约为 1.93 亿美元，较上周数据（1.7 亿美元）有所上升。

上周，获投金额最多的项目为 知识产权区块链 Story （8000 万美元）； 加密“VPU”芯片开发公司 Fabric 紧随其后（3300 万美元）。

以下为具体融资事件（注： 1. 依照已公布金额大小排序；2. 不含基金募资及并购事件；3. *为部分业务涉及区块链的“传统”领域公司）：

8 月 21 日，知识产权区块链 Story 核心贡献者团队 PIP Labs 宣布完成由 a16z crypto 领投的 8000 万美元 B 轮融资，Polychain 作为战略投资者参投，现有其他投资者还包括 Stability AI 高级副总裁兼董事会成员 Scott Trowbridge、K 11 创始人 Adrian Cheng 以及数字艺术收藏家 Cozomo deMedici、No Capital 等。新一轮融资使 PIP Labs 的总融资额达 1.4 亿美元。

8 月 19 日，加密“VPU”芯片开发公司 Fabric 宣布完成 3300 万美元 A 轮融资，Blockchain Capital 和 1kx 领投，Offchain Labs、Polygon 和 Matter Labs 参投，新资金将用于构建计算芯片、软件和加密算法，Fabric 路线图的核心是构建称为“可验证处理单元（VPU）”的新处理单元，将专门用于处理加密技术。

8 月 19 日，数字资产交易平台 BiFinance 在 X 平台发文宣布完成 1000 万美元 A 轮融资，Sunfund Fortuna Global Opportunities 领投，Eternal Asia Group、SDM Education 和 TigerBCDAO 参投，据悉 BiFinance 在本轮融资的估值达到 1 亿美元，新资金将用于将股票和债券等传统金融资产与 Web3 生态系统进一步连接并未企业提供资产支持代币（RWA/STO）。

8 月 21 日，由 Ripple 前高管创立的 Skyfire 日前宣布完成 850 万美元种子轮融资，旨在为 AI 代理提供加密支付解决方案。投资方包括 USDC 发行方 Circle、Ripple、Gemini，以及硅谷著名亿万富翁、比特币倡导者 Tim Draper 的风险投资公司。

8 月 21 日，基于 Babylon 的比特币再质押平台 SatLayer 宣布完成 800 万美元 Pre-Seed 轮融资，Hack VC 和 Castle Island Ventures 领投，Franklin Templeton、OKX Ventures、Arkstream Capital、Mantle Ecofund、Mirana Ventures、Amber Group、Big Brain Holdings、CMS Holdings 等参投。SatLayer 联合创始人 Luke Xie 透露，该项目最初的目标是筹集 400 万美元，但当 4 月开始融资时，该轮融资在一个月内就被超额认购。

8 月 21 日，致力于解决以太坊 MEV 问题的加密初创公司 Sorella Labs 完成 750 万美元种子轮融资，Paradigm 领投，Uniswap Ventures、Bankless Ventures、Robot Ventures、Nascent 等参投。

8 月 21 日，智能合约区块链项目 GenLayer 宣布完成 750 万美元种子轮融资，North Island Ventures 领投，Node Capital、Arrington Capital、ZK Ventures、WAGMI Ventures 等参投，新资金将用于增强 GenLayer 的人工智能技术，从而首次实现能够实时访问互联网并在去中心化环境中做出决策的智能合约的创建。

8 月 20 日，以太坊 L2 网络 Corn 完成 670 万美元融资，Polychain Capital 领投，Binance Labs、Framework Ventures、OKX Ventures、HTX、Ventures 和 Relayer Capital 等参投。

8 月 22 日，Base 生态 DeFi 衍生品协议 BSX 宣布完成 620 万美元的种子轮和 Pre-seed 轮融资，其中种子轮融资金额为 400 万美元，由 Blockchain Capital 领投，Pre-seed 轮融资于 2 年前完成，募资金额为 220 万美元。

8 月 22 日，基于 Polygon PoS 链的合规私募信贷基金 Credbull 完成 520 万美元融资，GnosisVC 领投，Outlier Ventures、HODL Ventures、XBTO、LucidBlue Ventures、CryptoHedge 以及 SingularityDAO 的 Marcello Mari 等战略参投。

8 月 22 日，加密借贷平台 Arch 宣布完成 500 万美元种子轮融资，本轮融资由 Morgan Creek Digital 和 Castle Island Ventures 共同领投。同时，Galaxy 为其提供 7000 万美元债务融资。该资金将用于服务机构客户和个人投资者。Arch 由金融业资深人士 Dhruv Patel 和 Himanshu Sahay 于 2022 年 2 月创立，旨在重振因 BlockFi 和 Genesis 等公司崩溃而受挫的加密借贷行业。

8 月 20 日，Web3 社交游戏生态 Soulbound 宣布完成 400 万美元融资，iAngels、Animoca Brands、Big Brain Holdings、NGC Ventures、Panony、Delta Blockchain Fund 以及 Blocklords 首席执行官 David Johansson 参投，新资金将用于建立游戏合作伙伴关系、增加社交互动，并扩大主播赏金和社交任务。

8 月 22 日，Web3 预言机服务提供商 Stork Network 完成 400 万美元种子轮融资，Lightspeed Faction 领投，Lattice、CMS 和 Wintermute 参投，新资金将用于增强其产品供应。

8 月 24 日，比特币支付公司 Ark Labs 完成 250 万美元 Pre 种子轮融资，Draper Associates 领投，Fulgur Ventures、Axiom Capital 和天使投资人 Stephen Cole 也参与了本轮融资。

8 月 22 日，迈阿密比特币闪电网络支付初创公司 TMRW 完成 130 万美元 Pre-Seed 轮融资，Maple VC 领投，Brad Mills 等天使投资人参投。

8 月 23 日，Runes 上的比特币原生稳定币项目 Ducat 在 X 平台宣布已完成 125 万美元 Pre-Seed 轮融资，UTXO Management 领投，THE CMS、Bitcoin Frontier Fund、Revelo Intel、MARIN DIGITAL VENTURES、Samara Asset Group、₿itcoin Startup Lab、Bitflow、X+等参投。

8 月 23 日，Web3 安全及透明度平台 g 8 keep 宣布完成 125 万美元融资，Robot Ventures、Base Ecosystem Fund、cygaar、devops 199 fan 等参投，新资金将用于其拓展安全透明度平台以解决代币发行和交易中的缺陷，包括纠正用户暴露的漏洞，确保为用户提供安全可靠的数字资产使用环境等。

8 月 22 日，TON 生态区块链梦幻体育平台 Fanton Fantasy Football 宣布完成 100 万美元种子轮融资，Animoca Brands、Delphi Ventures、Kenetic Capital、Hashkey x TON Accelerator、PAKA Fund 和 Sign VC 等参投，具体估值信息暂未披露。

8 月 20 日，首款 5 X（探索、拓张、征集、消灭、交换）社交基础策略游戏 Last Odyssey 完成由知名风投 OKX Ventures、Animoca Brands、Coin 98 Ventures、Selini Capital 和 Summer Capital 等投资其种子轮。由 Everest Ventures Group 打造的 Last Odyssey 将继续完善其游戏玩法，注重电竞元素，以扩展沉浸式 Web3 游戏体验并发展其社区。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

每个人都梦想通过山寨币致富，但实际上只有少数人能做到。

为什么呢？大多数人不了解风险的不对称性，未能有效管理风险。

经过对数百位顶级投资者的研究，我找到了一种有效的投资策略。

策略的起源：

受到  的启发，他通过加密投资在 30 岁之前获得了自由。

简单，适用于任何技能或资本水平。它有 6 个步骤，收藏此线程随时回来查看！

第一步：管理风险

第一步是关于管理风险。

无论你多聪明，未能管理风险意味着最终的失败。

管理风险的最有效方法是什么？通过智能的投资组合结构。

“你可以用衡量风险的同一标准来评估机会。它们是相互关联的。”—— 厄尔·奈丁格尔

投资组合结构？

风险不仅仅与单个投资有关——而是它们之间的相互作用。

调整资产类型/数量/权重会改变你的整体成功几率。

目标？确保你的收益长期超过亏损。

基石： 50% 以上投资于 $BTC：

Kun 的策略建议将超过 50% 的资金投入 $BTC。

为什么？即便所有山寨币都失败，$BTC 的长期增长通常能确保盈利。

它充当安全网，抵御投资错误。

附注：大多数山寨币都会失败（致敬 ）

多周期蓝筹股： 25% 

Kun 建议将 25% 的资金分配给能够经历多个周期的蓝筹股。

对于大多数人来说，这通常是 $ETH 或 $SOL。

这提升了你超越 $BTC 的可能性，同时降低了下行风险。

剩余的 25% 投资于小型山寨币：

最后的 25% 应该分散投资于 4-6 只等权重的山寨币。

像风险投资者那样思考：几个大赢家可以弥补其他投资的损失。

这种方法允许你追求 10 倍到 20 倍的回报，同时还能安然入睡。

为什么等权重很重要：

等权重给予每个投资一个公平的机会来平衡其他投资。

按信念加权并不明智——为什么要包括一个低信念资产呢？

等权重能更有效地平衡潜在的收益和损失。

超越加密货币的多样化投资：

最后，进行结构性多样化。

你对加密货币的净敞口应考虑你的年龄和其他因素。

Kun 用黄金对冲他的加密资产。优质股票也有助于多样化。

第二步：假设自己可能是错的：

大多数人跳过这一步，但它至关重要。

始终要假设自己可能是错的。关注概率，而不是结果。

为不同的场景做好准备，并相应调整你的策略。

可视化最坏情况：

想象一下你能承受的最大损失，并仍能维持生计。

如果损失过高，考虑增加 $BTC 的投资并减少山寨币的投资。

要诚实对待自己，反思过去的损失及其带来的情感影响。

你对加密货币的看法错了吗：

如果你的加密货币观点是错的，那会怎样？

你如何进行对冲？黄金通常可以作为 $BTC 理论的对冲工具。

或者多样化收入来源，进一步降低风险。

第三步：寻求不对称性

耐心是寻找不对称投资机会的关键。

这意味着潜在的收益远远超过潜在的损失。

Kun 的目标是实现 10 倍到 20 倍的收益，同时管理 30% 到 50% 的下行风险。

不要全仓投入：

在识别出不对称机会后，抵制全仓投入的冲动。

记住，目标是随着时间的推移复利增长财富。

第四步：制定理论：

一旦你发现了不对称机会，制定一个明确的投资理论。

这个理论应该清楚地解释你为什么进行这项投资。

然后，创建明确的方法来测试你的理论是否在时间的推移中成立或失败。

理论示例：

一个理论可以是 $BTC 达到与黄金相当的市值。

一个失效点可能是如果中本聪突然抛售他所有的 $BTC。

虽然这是一个极端的例子，但它阐明了这个观点。

多因素卖出策略：

卖出往往比买入更加困难。

为了解决这个问题，Kun 建议设定多个卖出条件。

这有助于抵御市场的不确定性和个人偏见。

Kun 的三因素卖出方法：

Kun 建议根据三个因素拆分你的卖出点：时间、理论和价格。

例如：

• 在 2025 年末卖出 25% 

• 当 $BTC 达到 $ 100 k 时卖出 25% 

• 当 $BTC 的市值超过黄金的市值时卖出 50% 

第六步：制定获利后的策略：

在获得丰厚收益后，许多投资者犯了将收益回吐的错误。

为避免这种情况，回到第一步：

• 重新评估你的投资组合，寻找新的不对称机会。

• 避免过早将利润再投入市场。

管理心理压力：

除了财务策略，管理你的心理和情感健康。

加密市场是否对你造成了影响？在获得丰厚收益后，考虑休息一下。

投入时间和金钱于你热爱的事情。平衡是长期成功的关键。

线程回顾：

• 通过投资组合管理风险。

• 假设你是错的并进行规划。

• 寻求不对称性并保持耐心。

• 使用理论验证与失效。

• 采用多因素卖出策略。

• 回到第一步，制定获利后的计划。

纯粹教育，不构成投资建议。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会。

• 值得懂点关注的板块是： BTC 铭文板块，APT、SUI 等即将大额解锁的代币；

• 用户热搜代币＆话题为 ： CARV、TON、Sun Pump；

• 潜在的空投机会有： Fuel、Story Protocol；

数据统计时间： 2024 年 8 月 26 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

美元指数继续下跌至 100.6 左右，美联储主席鲍威尔在周五的杰克逊霍尔会议上对 9 月降息发表利好言论，BTC 上涨突破 64000 美金后在周末震荡。BTC 现货 ETF 已连续 7 日净流入。

Telegram 创始人兼 CEO Durov 在法国机场被国家反欺诈办公室逮捕，TON 币价大跌后有所反弹。DOGS 社区和马斯克等多方人士声援 Telegram 创始人，DWF 创始人和 Zhu Su 等声明已买入 TON 代币以示支持。TON 在 X 平台、CoinGecko 以及 Binance 部分页面将 TON 代币的 Logo 更新为“Resistance Dog”。

二、造富板块

1）异动板块：BTC 铭文板块

主要原因：

• 近期铭文板块出现一定上涨，SATS 突破阻力位，中长尾铭文跟涨；

• Babylon 开启质押，参与度高，首期 1000 BTC 的质押额度很快满额；

• 比特币生态沉寂一段时间后，近期迎来一些融资：如基于 Babylon 的比特币再质押平台 SatLayer 获得 800 万美元融资，比特币原生稳定币项目 Ducat 完成 125 万美元 Pre-Seed 轮融资等；

上涨情况：SATS 过去 7 日上涨 + 35% ，MICE 过去 7 日上涨 + 53% ；

影响后市因素：

• BTC 生态目前依然处于较为弱势的叙事行列中，Unisat 等比特币铭文赛道能否释放新的利好、产品能否有新的迭代来吸引市场注意力，Babylon 的叙事能否被市场认可，都将决定 BTC 铭文未来的走势。

2）后续值得关注的板块：APT、SUI 等即将大额解锁的代币

主要原因：

• 9 月 3 日、 9 月 12 日，SUI 和 APT 将分别解锁其流通量的 3.24% 、 2.35% ，按照目前市场价格为 8200 万美金和 8100 万美金。APT 有过大解锁前后持续暴力拉盘的先例，但根据当下的行情和市场情绪可能会有很大不同，可以在代币大解锁前后重点关注交易机会。

具体币种清单：APT、SUI。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

CARV：

CARV 是一个专注于游戏的 ID 基础设施，旨在建立一个用户拥有的游戏身份，实现成就展示、朋友和游戏发现、直接货币化，并且可以带到任何地方。近一周该 Dapp 的独立活跃钱包数达到 445 万以上。近期该项目动作频频： 4 月 26 日，CARV 宣布完成 1000 万美元 A 轮融资；5 月 31 日，Animoca Brands 宣布战略投资 CARV 并成为其节点营运商。

2）Twitter

TON：

据 BBC 报道，Telegram 首席执行官 Pavel Durov（帕维尔·杜罗夫）在巴黎北部的布尔歇机场降落后被法国警方逮捕。Ton 公链代币 TON 迅速下跌，近两日下跌超 17% 。全网 TON 期货合约未平仓头寸现报 3.63 亿美元，在 Durov 被捕后飙升 59.21% 。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

Sun pump：

据 Dune 数据，Tron 网络 meme 发行平台 SunPump 过去 24 小时收入达 54.8 万美元，超越 Solana 模因币平台 pump.fun 过去 24 小时的 36.7 万美元收入。SunPump 平台过去 24 小时总计有 7351 种代币发行，pump.fun 平台过去 24 小时总计有 6941 种代币发行，热度较高。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲地区：亚洲地区展现出了对 RWA、Dogecoin 搜索量较高，说明亚洲地区用户更多关注真实资产类型和 meme 币类型。

（2）欧洲区及英文区：出现了 shiba、RNDR 和 Alph 等代币，说明该地区用户近期关注 meme 币，AI 相关代币和 POW 新晋矿币。

（3）拉美地区：拉美地区对 FLOKI、Solana 和 XRP 搜索量较多，说明该地区用户更加关注主流公链和头部 meme 代币。

四、潜在空投机会

Fuel

Fuel 是一个基于 UTXO 的模块化执行层，为以太坊带来了全球可访问的规模。作为模块化执行层，Fuel 可以以单片链无法实现的方式实现全局吞吐量，同时继承以太坊的安全性。

2022 年 9 月，Fuel Labs 在 Blockchain Capital 和 Stratos Technologies 领投的一轮融资中成功融资 8000 万美元。多个头部投资机构投资，如 CoinFund、Bain Capital Crypto 和 TRGC。

具体参与方式：可以直接将 Fuel 接受的代币存入已获得积分。参与者存入下列资产每 1 美元，每天赚取 1.5 积

分：ETH, WET, eETH, rsETH, rETH, wbETH, USDT, USDC, USDe, sUSDe 和 stETH；从 7 月 8 日至 22 日，存入 ezETH 每天可以获得 3 积分。

Story Protocol

Story Protocol 是一个 IP 管理协议，项目主要想通过利用区块链技术改变人类记录历史的方式，将内容与 IP 都记录在各类区块链上并将其打通。

项目近期完成 8000 万美金的 B 轮融资，a16z Crypto 领投，其他参透的机构包括 Foresight Ventures、Hashed 等。截止目前，Story Protocol 背后的开放团队 PIP Labs 已经融资了 1.4 亿美金，估值达到 22.5 亿美金。市场关注度非常高，可能成为区块链的新赛道的头部项目。

具体参与方式：目前项目已经开展过一次故事续写活动，用户需要续写故事并将内容上传至区块链，Story Protocol 将进行永久保存并且可视化。目前协议还未开启其他活动，用户可以保持关注并耐心等待。

区块链游戏热度不减，你是否掌握了上周的重要动态？

回顾上周区块链游戏动态，查看 与 的最新数据报告。

【8.18 – 8.24】Web3 游戏行业动态：

• Animoca Brands 宣布其子公司 GAMEE 获得 Pantera Capital 投资，具体投资金额未披露。

• Tapos 游戏推出后 Aptos 上周多项数据创纪录，用户交易总笔数达 3.26 亿。

• Web3 社交游戏生态 Soulbound 宣布已完成 400 万美元融资。

• Fanton Fantasy Football 宣布完成 100 万美元种子轮融资。

• Elfin Metaverse 与 Solana Meme 项目 Bonk 达成战略合作，双方将在 Manta Network 上联合推出一款全新 “TAP TO EARN” 游戏 Bonk Spaceship。

【8.18 – 8.24】Web3 游戏排行榜：

新玩家增长周榜 Top 10

1. tevaera

2. Anichess

3. Lumiterra

4. GOAT Gaming

5. Pixudi

6. Cellula

7. Champions Arena

8. Superior

9. Legends Reborn

10. Last Expedition

新玩家留存率周榜 Top 10

1. Wild Forest

2. Treasure Ship Game

3. Axie Infinity

4. Ragnarok: Monster World

5. Bit Hotel

6. Lumiterra

7. The Machines Arena

8. Kaidro

9. Pixudi

10. Anichess

活跃玩家增长周榜 Top 10

1. tevaera

2. Last Expedition

3. Legends Reborn

4. Superior

5. Legacy

6. Battlestar Galactica: Eternity

7. Echoes of Empire

8. Champions Arena

9. Mirandus

10. The Walking Dead: Empires

交易笔数增长周榜 Top 10

1. Crypto Dragons

2. Europe Fantasy League

3. Gangster Arena 2

4. The Lost Glitches

5. WarEden

6. Cellula

7. GombleGames

8. Heroes Battle Arena

9. Bladerite

10. StrayShot

代币增长周榜 Top 10

1. APEmove

2. Creo Engine

3. Capverse

4. Sidus NFT Heroes

5. Voxies

6. Genso Metaverse

7. Outer Ring MMO

8. SHRAPNEL

9. Star Atlas

10. Nakamoto Games

更多 Web 3 游戏数据：

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本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

是一家区块链数据解决方案提供商。借助尖端的人工智能技术，Footprint Analytics 提供 Crypto 领域首家支持无代码数据分析平台以及统一的数据 API，让用户可以快速检索超过 30 条公链生态的 NFT、Game 以及钱包地址资金流追踪数据。

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部分读者可能还记得欧洲央行前行长 Draghi 在欧元危机期间著名的“不惜代价”的宣示，这标志著一个重要的历史转折点，当时央行有效地为市场提供了一个底部，并促使投资者进入长达数年的“风险偏好”模式。

人们对今年的 Jackson Hole 会议抱有很高的期望，历史上美联储经常利用这一平台来宣告重大政策转向或强力重申政策倾向，在 24 个月前的 2022 年 8 月，市场就曾因 Powell 的极端鹰派言论而大幅下挫，股市当天暴跌 3.4% ，并在接下来的一个月下跌 12% 。这次会议举行之际，市场刚刚摆脱了 8 月初的“历史性”单日崩盘，并收复了大部分的亏损，这要归功于市场提前对鸽派美联储的预期，定价反映年底前将降息约 4 次，而一个月前的定价还不到 2 次降息。市场非常好奇这次主席是否会满足我们的期待，还是会给我们泼一盆冷水？

我们认为结果已经非常明确，“时机已到”这句话可能会成为 Powell 在成功担任美联储主席期间最令人难忘的台词之一。

以下让我们对 Powell 主题演讲中的一些表述进行真诚的解读：

我们两项任务的风险平衡已经改变。

— 是时候更加关注就业市场而非通胀，即，是时候转向宽松政策了。

就业市场的降温无可否认。

— 经济需要降息帮助。

政策调整的时机已经成熟。

— 我们将在 9 月降息。

“方向很明确，降息的时机和步伐将取决于接下来的数据、不断变化的前景和风险平衡。”

— 利率肯定会下调，我不能保证 9 月会降息 50 个基点，但如果经济需要，就会降息 50 个基点。现在的“尾部风险”是美联储在每次会议都进行更大幅度的降息，风险自负。

我们当前的政策利率水平使我们有足够的空间来应对可能面临的任何风险，包括就业市场状况进一步恶化。

— 美国的基准利率非常高，如果需要，我们可以大幅降息。

Powell 表示：“我们不寻求或欢迎就业市场状况进一步降温。“ 他补充说，就业市场放缓是“毫无疑问的”。

— 我们不希望市场在年底（美国选举）之前走弱，而它现在已经在走弱了。

“总而言之，摆脱疫情影响的恢复过程、我们抑制总需求的努力以及锚定预期的措施，这些共同作用使通胀似乎越来越可能实现 2% 的目标。”

— 通胀已经结束，美联储完成了它的任务，我做得真好。

让我最后强调一下，疫情经济与以往任何时期的经济形势都不同，仍然有很多需要从这一特殊时期学习的地方……我们知识的局限性在疫情期间如此明显，需要保持谦逊和质疑的精神，专注于从过去吸取教训，并将其灵活地应用于我们当前的挑战。

— 我们非常成功地让美国经济从疫情中复苏，且没有发生任何意外地应对了史无前例的通胀飙升，历史应该研究我们在这段时间内的出色表现。通胀已经过去，现在让我们专注于降息。

基本上，这次 Jackson Hole 演讲是一个“庆功巡礼”，庆祝美联储有能力控制通胀，将利率从 0% 提高到 5% ，且从疫情中实现复苏，没有发生任何意外。即使是美联储的长期批评者也必须给予他们公正的评价，美国经济的表现的确显著优于几乎所有其他已开发市场和主要新兴市场经济体，SPX 指数也在不断创下历史新高。如今美联储认为通胀篇章已经“结束”，是时候在必要时为美国经济提供支持了，且他们手中还有充足的弹药。

不用说，市场反应非常明确。股市上涨，收益率下降，美元走弱，日圆走高，波动率下降，信用市场走强。2 年期和 5 年期美债收益率分别收于月内低点附近的 3.9% 和 3.6% ，Nasdaq 指数重回其 50 日均线以及重要技术指标上方，美元兑日圆跌回 145 以下，市场转向日圆多头，并彻底翻转“套利交易”，BTC 也反弹至 64000 美元以上，黄金则稳定在 2500 美元上方。

在这个预期已经被确定的情况下，市场现在将重新关注每周的失业救济申请数据以及每月的非农就业数据，除非通胀连续几个月急剧上升，否则通胀数据将退居次要地位。因此，本周的交易活动可能会相对平静，Nvidia 周三收盘后的财报发布可能会成为影响市场最大的事件，同时市场可能会淡化周五 PCE 数据的重要性，而密大的消费者信心指数仍可能会受到一些关注，用以评估消费者支出的情况。

市场可能会在夏季的最后一周稍事休息，然后进入忙碌的秋季，美国劳动节后的第一份非农就业报告将对第四季度的风险情绪产生重大影响。

在加密货币方面，尽管价格因 Powell 在 Jackson Hole 的演讲而有所反弹，但近期基本面的挑战依然存在，与其他主要资产类别相比，加密货币自 7 月份以来的表现非常逊色。

自推出以来，ETF 的资金流入一直很少，尤其是 ETH，受到了时机不佳（8 月风险抛售）和 ETH 链上活动疲弱的影响，随著收入集中在 L2s，L1 手续费已经跌至多年低点。

此外，整体投机热情也有所下降，永续合约的资金费率已进入持平/负值区域，特别是在 8 月初市场抛售之后，许多多头交易者因盈亏控制而被迫出场。

这导致 BTC 的主导地位继续单向上升，加密货币越来越被视为一种替代资产类别（例如石油），而一般的主流投资者更倾向于仅参与指标性代币（BTC），因其对非技术投资者来说代表“价值储存”这一简单明了的价值主张。

不出所料，仅关注 BTC 作为一个替代资产类别而非关注加密货币这个“行业”，意味著加密货币价格与整体宏观风险情绪的相关性越来越高，BTC 和 ETH 与 SP 的滚动相关性来到了 1 年高点。

正面消息方面，Axios 报告称，加密货币已成为今年选举企业捐款的主导力量，迄今贡献了约 1.2 亿美元，占企业捐款总额的近一半，尽管捐赠金额主要来自少数重大捐款者，但整个行业仍希望在本届选举中能取得更有利的政治支持。

无论如何，两党都已经明确表明了他们对加密货币的看法，我们预计价格将越来越受到不断变化的选举赔率以及降息预期的影响。这听起来不就像其他传统的宏观资产一样吗？

祝各位在仅剩的夏天交易顺利！

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