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原文作者：Poopman

原文编译：Joyce，BlockBeats
编者按：

「FHE」是近期加密社区的炙手可热的技术话题。

两周前，以太坊 Layer 2 Fhenix 宣布完成 Hack VC 领投的 1500 万美元 A 轮融资，而早在去年，Fhenix 已经获得了 Multicoin 领投的种子轮融资。Fhenix 是一个由 FHE Rollups 与 FHE Coprocessors 提供支持的以太坊 L2，可以运行基于 FHE 的具有链上保密计算的智能合约。昨日，正在进行重大更新的 Arweave 创始人 Sam Williams 也在社交媒体上发文，表示即将推出使用 FHE 在 AO 流程内进行隐私计算的功能。

FHE 生态项目众多，社区 KOL Poopman 的这篇长文对 FHE 的概念以及生态项目做了基本梳理，并提出了 FHE 面临的技术挑战和可能的解决方案，BlockBeats 编译如下：

FHE 开启了无需解密即可计算加密数据的可能性。当与区块链、MPC、ZKP（可扩展性）结合时，FHE 提供必要的机密性并支持各种链上用例。

在本文中，我将介绍四个问题，分别是 FHE 的背景、FHE 如何运作、FHE 生态系统的 5 种景观以及当前 FHE 的挑战与解决方案。

FHE 的背景

FHE 于 1978 年首次提出，但由于其计算复杂性，在相当长的一段时间内它并不实用，而且相当理论化。直到 2009 年，Craig 为 FHE 开发了一个可行的模型，从此引发了人们对 FHE 的研究兴趣。

2020 年，Zama 推出 TFHE 和 fhEVM，使 FHE 成为加密货币领域的焦点。从那时起，我们就看到了通用 EVM 兼容的 FHE L1/L2（例如 Fhenix、 Inco 和 FHE 编译器（例如 Sunscreen 等）的出现。

FHE 如何运作？

你可以想象有一个盲盒，里面有拼图。然而，盲盒无法了解您给它的谜题的任何信息，但它仍然可以用数学计算结果。

如果太抽象的话，可以从我对 FHE 的简单化解释中了解更多信息。FHE 是一种隐私技术，无需先解密即可对加密数据进行计算。换句话说，任何第三方或云都可以处理敏感信息，而无需访问内部任何数据。

那么什么是 FHE 的用例？通过 ZKP 和 MPC 增强机器学习、云计算、链上赌博的隐私性。私有链上交易/私有智能合约/注重隐私的虚拟机，例如 FHEVM 等。

一些 FHE 用例包括：私有链上计算、链上数据加密、公共网络上的私人智能合约、机密 ERC 20、私人投票、NFT 盲目拍卖、更安全的 MPC、抢先交易保护、无需信任的桥梁。

FHE 生态系统

总的来说，链上 FHE 的前景可以概括为 5 个领域。分别是通用 FHE、针对特定用例（应用程序）的 FHE/HE、FHE 加速硬件、FHE Wif AI、「替代解决方案」。

通用 FHE 区块链和工具

它们是实现区块链保密性的支柱。这包括 SDK、协处理器、编译器、新的执行环境、区块链、FHE 模块…… 最具挑战性的一项是将 FHE 引入 EVM，即 fhEVM。

fhEVM：

Zama ( )，作为 fhEVM 的代表 – 首个提供 TFHE（全同态加密）+ fhEVM（全同态虚拟机）解决方案的提供商。

Fhenix( )，在 ETH 上实现 FHE L2（第二层）+FHE 协处理器。

Inco network ( )，专注于游戏/RWA（现实世界资产）/DID（去中心化身份）/社交等领域的 EVM 兼容 FHE L1。

FairMath ( )，一个与 openFHE 合作的全同态虚拟机 (FHE-(E)VM) 研究组织，致力于促进 FHE 的实施和采用。

FHE 基础设施工具：

Octra network ( )，支持 HFHE（高阶全同态加密）隔离执行环境的区块链。

Sunscreen ( )，基于 Rust 的全同态编译器，依赖于微软的 SEAL 库。

Fairblock ( )，提供可编程加密和条件解密服务的供应商，也支持 tFHE（阈值全同态加密）。

Dero ( )，支持 HE（同态加密）的 L1，用于私人交易（不是 FHE）。

Arcium ( )，由 团队开发的结合 HE（同态加密）+MPC（多方计算）+ZK（零知识证明）隐私的 L1。

Shibraum FHE chain，使用 zama TFHE 解决方案制作的 FHE L1。

FHE/HE 适用于特定用途的应用

Penumbrazone（）：一个跨链 Cosmos dex（appchain），使用 tFHE 作为其屏蔽交换/池。

zkHold-em（）：是 Manta 上的扑克游戏，使用 HE 和 ZKP 来证明游戏的公平性。

硬件加速 FHE

每次将 FHE 用于 FHE-ML 等密集计算时，引导以减少噪声增长至关重要。硬件加速等解决方案在促进引导方面发挥着重要作用，其中 ASIC 的性能最佳。

Optalysys（），一家硬件公司，专注于通过光学计算加速所有与 TEE 相关的软件，包括 FHE。

Chain Reaction（），一家硬件公司，生产有助于提高挖矿效率的芯片。他们计划在 2024 年底推出一款 FHE 芯片。

Ingonyama（），是一家专注于 ZKP/FHE 硬件加速的半导体公司。现有产品包括 ZPU。

Cysic（）是一家硬件加速公司，现有产品包括自主研发的 FPGA 硬件，以及即将推出的 ZK DePiN 芯片、ZK Air 和 ZK Pro 等。

每个公司都专门生产芯片、ASIC 和半导体等硬件，这些硬件可以加速 FHE 的引导/计算。

AI X FHE

最近，人们对将 FHE 集成到 AI/ML 中的兴趣日益浓厚。其中，FHE 可以防止机器在处理任何敏感信息时学习任何敏感信息，并在整个过程中为数据、模型和输出提供机密性。

Ai x FHE 成员包括：

Mind network( )，一个 FHE 重新质押层，用于通过高价值数据加密和私有投票来保护权益证明（PoS）和 AI 网络，减少节点合谋和操纵的机会。

SightAl（），一个可验证的 FHE AI 推理区块链，具有可验证的 FHE-ML。区块链由三个主要部分组成：视觉链（Sight Chain）、数据聚合层（DA 层）和一个视觉推理网络（Sight Inference Network），其中执行 FHE-ML 任务。

Based AI( )，Based AI 是一个 L1 区块链，它使用一种名为Cerberus Squeezing（地狱犬压缩）的机制将 FHE 与大型语言模型（LLM）集成，这种机制可以将任何 LLM 转换为加密的零知识大型语言模型（ZL-LLM）。

Privasea Al( )，Privasea AI 是一个 AI 网络，允许用户使用 HESea 库中的 FHE 方案加密他们的数据或模型，然后上传到 Privasea-AI 网络，在该网络中区块链以加密状态处理数据。

HESea 库是全面的，包含 TFHE、CKKS 和 BGV/BFV 的不同库，并且与一系列方案兼容。

「替代解决方案」MPC/ZKFHE

有的不使用 FHE，而是使用 MPC 来保护高价值数据并进行「盲计算」，而另一些则使用 ZKSNARK 来保证 FHE 对加密数据计算的正确性。他们是：

Nillion Network ( )，一个使用 MPC 去中心化和存储高价值数据的计算网络，同时允许用户编写程序并进行盲计算。Nillion 由两个主要组成部分构成：协调层和 Petnet。协调层充当支付渠道，而 Petnet 则进行盲计算和高价值数据的存储。

Padolabs (），Pado 是一个使用 FHE 处理敏感数据的计算网络，同时利用 MPC-TLS 和 ZKP 保证计算的正确性。

FHE 的挑战及解决方案

与 ZK 和 MPC 不同，FHE 仍处于早期阶段。现在 FHE 的瓶颈是什么？为了增强计算的安全性，加密时在密文中加入一些「噪音」。当密文中积累了太多「噪声」时，它就会变得太「嘈杂」，最终影响输出的准确性。不同的解决方案正在探索如何有效消除噪声而不对设计施加太多限制，包括 TFHE、CKKS、BGV 等。

FHE 的主要挑战包括：

性能缓慢：目前，使用 fh-EVM 的私有智能合约只有 5 TPS。与纯数据相比，TFHE 现在的性能大约慢 1000 倍。

尚不适合开发人员：目前仍缺乏标准化算法和整体支持的 FHE 工具。

高计算开销（成本）：由于噪声管理和复杂计算的引导，这可能会导致节点中心化。

无担保链上 FHE 的风险：为了保证任何阈值解密系统的安全，解密密钥在节点之间分配。然而，由于 FHE 的开销较高，这可能会导致验证器数量较少，因此共谋的可能性较高。

解决方案包括：

可编程升压：它允许在引导期间应用计算，从而在特定于应用程序的同时提高效率。

硬件加速：开发 ASIC、GPU 和 FPGA 以及 OpenFHE 库，以加速 FHE 性能。

更好的阈值解密系统。简而言之，为了让链上 FHE 更加安全，我们需要一个系统（可以是 MPC）来确保：低延迟；降低节点进入门槛，实现去中心化；容错能力。

下周重点预告

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6 月 17 日至 6 月 23 日，业界更多值得关注的事件预告如下。

6 月 17 日

Odaily星球日报讯 Tether CEO Paolo Ardoino 在 X 平台宣布，经过一年的努力，Tether 将于 6 月 17 日星期一推出新类型数字资产产品。

Odaily星球日报讯 ZK Nation 在 X 平台发文表示，已更新其 FAQ 文档，并且再次解释空投相关问题。最后 ZK Nation 表示，ZK 空投领取将于北京时间 6 月 17 日 15 时开放。 

Odaily星球日报讯 LayerZero Labs 首席执行官 Bryan Pellegrino 在 X 平台发文公布了临时女巫名单并表示，“我们在此发布此信息以供社区审查。如果此处的某个集群有误或报告有误，我们将删除它。此信息不适用于个人申诉，因此不以每个地址为单位。请列出明显错误的集群以及‘为什么’该方法明显错误或如何证明它包含误报。如果可能，请在接下来的 24 小时内提供反馈。”

并且补充道，有少数赏金猎人报告已获批准但尚未列入名单，名单可能会在明天略有更新，但 99% 都在这里列出。

Odaily星球日报讯 Starknet 生态 DeFi 协议 Nostra 在 X 平台宣布即将推出 NSTR 代币并且公布代币经济学，NSTR 总计 100, 000, 000 枚，将会在发布时 100% 解锁，其中 11% 的代币供应将在 TGE 时空投给社区。

此外， Nostra 还表示即将进行快照， 6 月 10 日至 13 日快照流动性引导池（LBP）；6 月 17 日进行 TGE，包括空投。

Odaily星球日报讯 流动性再质押协议 Renzo 联合创始人 Lucas Kozinski 表示，近两日团队正在讨论最后几个事项，以便公布审计结果并启动 3 天的时间锁。预计 6 月 17 日/18 日，EigenLayer 托管期结束后，用户将能够请求提款。 

Odaily星球日报讯 据官方消息，Chiliz 在 X 平台宣布 Dragon 8 硬分叉将于 6 月 17 日星期一欧洲中部夏令时间（CEST） 10 ： 00 进行。 

Odaily星球日报讯 据官方消息，流动性质押协议 Rocket Pool 表示，已经开发 9 个月的 Houston 升级将于 6 月 17 日当周上线，主要目的是通过引入一个完全在链上的 DAO 来管理协议，从而减少对第三方系统的依赖。这个被称为协议 DAO 或 pDAO 的组织将负责制定协议的方向。

这次升级还将引入其他一些功能，将允许在协议上构建新的集成和平台。其中一些包括代表节点（不仅仅是从节点本身）质押 ETH 的能力和新的 RPL 提现地址功能，该功能允许一方提供用于质押的 ETH，另一方提供 RPL，而无需将托管权交给节点运营商。

Odaily星球日报讯 Kelp DAO 于 X 平台发文表示，Restake 一阶段即将结束， 6 月 16 日之前在主网上铸造超 0.5 枚 rsETH 将获得额外奖励。

此外，将于 6 月 17 日开启 Restake 活动二阶段，该阶段于 Arbitrum 和 Optimism 上参与同样将获得奖励。

Odaily星球日报讯 STEPN GO 在 X 平台宣布启动第二轮赠品活动，本次活动赠品数量与此前一样为 10 份 STEPN GO 运动鞋，据悉新一轮活动拟于 UTC 时间 6 月 17 日上午八点结束。

Odaily星球日报讯 模块化算力层 ZKRaaS 平台 Lumoz 宣布将在全球范围内推出 zkVerifier Node 售卖，节点预售及白名单注册活动将于北京时间 6 月 17 日下午三点正式启动，请大家做好参与前的准备。

Lumoz zkVerifier Node 作为 Lumoz 网络的重要组成部分，主要负责验证执行结果。此次售卖的 Lumoz zkVerifier Node 上限为 100, 000 个，先到先得。全球所有用户均可参与白名单注册、购买并参与到整个网络的运行中，进而赚取 4000 万 Lumoz 积分（主网上线前）、 25% Lumoz Token 挖矿（主网上线后）以及 Lumoz 生态新链潜在代币空投等多重奖励。

据悉，Lumoz 是领先的模块化算力层和 ZK-RaaS 平台，近期刚以 3 亿美元的估值完成新一轮融资，预计将在今年 Q3 上线主网。

Odaily星球日报讯 衍生品交易协议 ZKX 在 X 平台发文提醒：请在 2024 年 6 月 17 日快照之前申领 profile 中所有未领取 ZKX 代币，包括交易奖励、徽章（Badge）和 Clan。

此外 ZKX 称，对于 Yakuza、Clan、OG Badges NFT 被卡在 Argent 和 Braavos 钱包中的用户，由于转账到 ZKX 账户的技术困难，用户需填写对应表格，以便官方将 Airdrop 2 奖励发送到用户在 TLE 的账户。填写表格的时间截至 6 月 11 日 20 时。

6 月 18 日

Odaily星球日报讯 据官方消息，Soroban 是 Stellar 上的智能合约平台，在 2024 年 2 月 20 日验证者投票成功后，在主网上启动。近三个月后，另一次协议投票即将到来， 6 月 18 日，Stellar 公共网络验证者将投票决定是否将网络升级到 Protocol 21 ，如果通过，将在 Stellar 主网上激活五个新的核心推进提案（CAP）。

Odaily星球日报讯 Base 生态 RWA 市场 Grand Base 于 X 宣布其新代币将于 6 月 18 日推出，准确时间有待公布。

Odaily星球日报讯 LeverFi 发文称，OmniZK 开发网将于 2024 年 6 月 18 日升级至测试网，以支持 BTC DeFi 增长与发展。与使用多重签名或机构托管人来保护用户资产的中心化比特币 L2 相比，OmniZK 提供了一种去中心化的替代方案。OmniZK 通过原生网络结算为广泛的跨链比特币用例提供支持，包括但不限于：非托管 BTC 流动性质押、跨链比特币 DeFi 市场、去中心化资产桥梁、全链流动性管理。（Medium）

Odaily星球日报讯 以太坊流动性质押协议 ClayStack 宣布，由于该平台在过去三年多的持续运营中缺乏资源和产品市场契合度，决定停止运行。

即日起，ClayStack 将进入仅支持提款的模式，该平台已进行了解质押操作，预计资金可在 6 月 18 日前领取。 

Odaily星球日报讯 加密分析师@punk 9059 在 X 平台发文表示，三箭资本拥有的一套黄金 BAYC、 2 枚 MAYC 以及 1 枚 BAKC NFT 将于 6 月 18 日在苏富比进行拍卖。苏富比副总裁 Michael Bouhanna 已对该信息进行确认。

6 月 19 日

Odaily星球日报讯 去中心化交易平台 PancakeSwap 在 X 平台发文，Lista DAO IFO（初始农场发行）销售时间为北京时间 6 月 19 日 17 ： 30 至 6 月 20 日 17 ： 30 。参与条件为：

1、私人销售：PancakeSquad NFT 持有者或拥有≥ 1, 500 积分的用户。

2、公开销售：veCAKE 持有者。

6 月 20 日

Odaily星球日报讯 币安推出第二期 Megadrop 项目-流动性质押和去中心化稳定币协议 Lista（LISTA）。用户可以从 5 月 30 日 08: 00: 00 （东八区时间）参与 Lista Megadrop。Lista（LISTA）Megadrop App 端页面预计将于此公告后大约二十四小时内上线。

币安将于 6 月 20 日 18: 00 （东八区时间）上线 Lista（LISTA），并开通 LISTA/BTC、LISTA/USDT、LISTA/BNB、LISTA/FDUSD 和 LISTA/TRY 交易市场，适用种子标签交易规则。 

Odaily星球日报讯 Lista DAO 于 X 平台发文表示，TGE 和空投将于 6 月 20 日开始，用户将有 30 天的时间来领取空投，截止日期为 2024 年 7 月 19 日 23 ： 59 （UTC），空投领取流程将于 6 月 20 日之前公布。

Odaily星球日报讯 据官方消息，Starknet 基金会宣布 STRK 空投已开启申领，用户可访问 provisions.starknet.io 网站申领，申领截止至 6 月 20 日。

Odaily星球日报讯 Flow 发布 Crescendo 升级迁移指南，帮助开发者为即将到来的关键升级做好充分准备。Crescendo 升级将引入 Flow 上 EVM 和 Cadence 1.0 ，为 Flow 生态带来巨大机遇。

该指南还提供明确的迁移流程时间表。测试网上的 Cadence 迁移部署分为四个阶段，第一阶段将于 5 月 22 日至 23 日进行，重点测试交易检查逻辑；第二阶段时间为 5 月 29 日至 31 日，让开发者有更多时间与更新的环境交互并完善代码；第三阶段时间为 6 月 5 日至 8 日，更深入地进行测试，并开始最终确定迁移策略；第四阶段时间为 6 月 12 日至 17 日，旨在模拟完整的迁移。

Flow 测试网的全面升级定于 6 月 19 日；6 月 20 日 Flow 测试网将激活 EVM 功能，允许在新更新的环境中部署和测试与 EVM 兼容的合约和工具。

Odaily星球日报讯 BNB Chain 在 X 平台发文表示，将于 6 月 20 日 14 ： 05 进行 BSC 主网 Haber 硬分叉，验证者和节点运营商需要在硬分叉之前升级到最新版本。

Odaily星球日报讯 BNB Chain 于 X 发文表示，opBNB 主网将于 6 月 20 日 16 时进行 Haber 硬分叉升级，引入 secp 256 r 1 曲线预编译。opBNB 节点需在硬分叉之前更新至 v 0.4.2 版本。 

6 月 21 日

暂无 

6 月 22 日

暂无

6 月 23 日

暂无

其他（具体时间未定）

Odaily星球日报讯 一支直接投资于比特币的 ETF 将首次在澳大利亚主要股票市场上市，有望继类似产品在美国和中国香港推出之后，引发新一轮热潮。

VanEck 在周六的一份新闻稿中表示，处理该国大部分股票交易的交易所运营商 ASX Ltd.已经批准了 VanEck 比特币 ETF，该 ETF 将于下周四上市。

VanEck 亚太地区首席执行官 Arian Neiron 在声明中表示：“我们认识到，比特币是一种新兴的资产类别，许多顾问和投资者都希望获得其投资敞口。”他说，该 ETF“使用一种受监管、透明和熟悉的投资工具”提供比特币敞口。

悉尼 BetaShares Holdings Pty 和另一家澳大利亚本土公司 DigitalX Ltd.也在排队等待在澳大利亚主板上市。两年前，澳大利亚初级交易所 CBOE Australia 推出了第一轮比特币 ETF。（彭博社）

Odaily星球日报讯 ZK Nation 在 X 平台宣布拟于下周开启 ZKsync 委托代表注册，通过注册成为代币持有者的委托代表，代币持有者可以将其投票权委托给注册委托代表，代表参与 ZKsync 治理流程，代币持有者也可以选择成为自己的代表并直接投票，代表的发言权与委托的代币数量成正比， 1 个代币= 1 票。在即将到来的认领流程中，代币持有者可以发现已注册的委托代表。代币持有者也可以在 ZKsync 治理门户中浏览已注册委托代表的个人资料，并委托给符合其价值观和利益的人。

Odaily星球日报讯 EVM 区块链 Meter Network 将于 6 月 17 日销毁 3000 万枚 MTRG 代币，据悉该操作已通过治理流程获得 Meter 社区的批准，旨在提高 Meter 生态系统的长期价值和稳定性。（Chainwire）

Odaily星球日报讯 Swell 官方于 X 发文表示，rswETH 提款目前正由 Nethermind 和 Sigma Prime 进行审计，预计将于下周审计完成。

Swell 表示，提款是确保代币成功发行的最后一步，也是 rswETH v2 的一部分，它将为 rswETH 解锁重要的附加功能。 

Odaily星球日报讯 Sushi 在 X 平台发文表示，旗下跨链交易平台 SushiXSwap 下周将在新链上线。

下周， 9 个项目迎来代币解锁事件。ID 将迎来天量解锁，解锁量占流通量 18.23% ，金额约 4400 万美元。此外 PIXEL 将解锁流通量 7% 的代币。

具体解锁详情如下：

Space ID

项目推特：

项目官网：

本次解锁数量： 7851 万枚

本次解锁金额：约 4436 万美元

Space ID 是一个创建于 BSC 链上的去中心化的域名服务协议。它致力于构建一个通用名称服务网络，该网络将跨区块链的人员、信息、资产和应用程序无缝连接起来。并且允许用户可以绑定自己多个链的身份，社区可以通过 SPACE ID 的网络构建自己的域名服务。

ID 已解锁代币占总量的 30% ，将进入高速释放阶段，本轮释放对象繁多，数量较为均匀，分别为种子轮 2000 万枚（1171 万美元）、团队 1500 万枚（878 万美元）、战略轮 1333 万枚（781 万美元）、顾问 1167 万枚（683 万美元）、社区空投 583 万美元（341 万美元）、基金会 500 万枚（293 万美元）、市场营销 488 万枚（285 万美元）、生态基金 278 万枚（163 万美元）。

具体释放曲线如下：

Pixels

项目推特：

项目官网：

本次解锁数量： 5443 万枚

本次解锁金额：约 1965 万美元

Pixels 是一款元宇宙农场P2E游戏，于 2021 年推出，以 16 位像素风格为特色，为玩家提供在像素世界中互动、耕种、游玩迷你游戏并获得代币奖励。允许使用 PFP 类型的 NFT 作为游戏头像。

PIXEL 已解锁量占总量的 19% ，本轮为初期线性解锁，分别为生态奖励的 2833 万枚，价值 1049 万美元；财库的 1771 万枚，价值 656 万美元；顾问 833 万枚，价值 308 万美元。

具体释放曲线如下：

原文标题：《解析 Paypal 稳定币支付的内在逻辑，与迈向 Mass Adoption 的演进思路》

原文作者：Will 阿望

2024 年 5 月 31 日，PayPal 宣布其稳定币 PayPal USD (PYUSD) 在 Solana 区块链上线。这是继 Paypal 去年 8 月首次在以太坊主网上推出 PYUSD 以来的又一重大里程，不仅为其用户提供了一个新的、高效的支付方式，也为整个支付行业的未来趋势提供了重要参考。

此前在撰写，及与行业公司交流探讨的过程中，一直思考一个问题是：稳定币支付真的有必要吗？恰好适逢 PYUSD 上线 Solana，Paypal 从非常务实的角度，给出了一个关于支付自由的答案：

「人们想要随心所欲地支付，目前的支付网络难以满足需求，Crypto 能满足需求且实用，那么作为一家致力于促进支付创新的金融科技公司，我们来推出稳定币支付方案，以满足人们当前随心所欲的支付需求。」

由此，本文将试图分析 Paypal 将目光转向 Crypto 的内在逻辑，PYUSD 上线 Solana 推出的稳定币支付方案，以及 PYUSD 迈向 Mass Adoption 的演进思路。希望能够给行业参考，欢迎交流探讨。

一、Paypal 为何将目光转向 Crypto

作为全球领先的支付公司，PayPal 拥有超过二十年的全球支付经验。在这二十年间，伴随着电子商务的成熟发展，PayPal 所做的不仅仅是将自己打造成信任的灯塔，为用户提供交易的信任背书，还实现了互联网数字支付网络（Digital Payments）的大规模普及应用。

Paypal 的初心一直没变——促进支付创新，让每个人都能按照自己的意愿进行支付。

但迄今为止，支付创新都建立在与互联网兴起时相同的基础金融轨道上。虽然行业一直在努力提供全球、即时和无缝的交易，但现实往往展现出不足的一面：

在线支付的结算时间仍然很长（在美国，平均为 2 ～ 3 天），市场、银行和服务商需要工作日营业，进一步延长结算时间；雇主难以向日益分布式的劳动力进行支付；日益全球化的人口难以用低廉和高效的方式进行跨境汇款；企业最常感受到这种摩擦，而消费者仍然在他们认为应该很快的支付环境中漫长等待。

简而言之，今天的人们并不能够按照他们想要的方式进行支付。

这就是 Paypal 将目光转向 Crypto 的原因，答案很简单：它能满足需求且是实用的。

加密货币和区块链技术能让人们更接近实现支付的愿望：快速、廉价、全球支付。这种全新的下一代金融 / 支付基础设施，能够帮助 PayPal 更好地服务其 4000 万用户，让每个人都能按照自己的意愿进行支付。

因此，在加密货币和区块链技术出现的十多年后，PayPal 再次来到了支付历史的关键时刻，这个时刻就像 2000 年初的互联网一样，充满了潜力和机会。

就像 Paypal 此前把支付带到网上一样，Paypal 现在正在把支付带到链上。

(flywheeldefi.com/article/paypal-steps-on-chain-with-pyusd)

二、全球支付困境有待改善

当前支付通路和信息传递协议（如 ACH、SEPA 和 SWIFT）构成了全球支付的网络。它们使我们能够进行跨地域、跨时区地进行大规模交易，并且确保支付的相对畅通。但同时，当前的支付技术也会迫使我们在 1）支付结算速度，和 2）成本效益之间作出权衡，例如：

• 资金的流转会产生费用，并且各个流转中间方之间需要有事先的合作安排和流动性要求；

• 各方的跨时区运营时限（工作日）和批量化的处理，意味着支付可能需要等待几天才能结算；

• 净额结算的安排难以满足小额、高频交易的需求。

然而，对于成年人来说，我们不做选择，我们两者都是要的——即低成本地进行高效结算。

人们想要的是更轻松地支付。企业希望向供应商付款，而不必担心结算时间；个人希望在不支付高额费用和等待天数的情况下向远方的家人汇款。如今的金融基础设施，都无法快速满足人们快速交易的需求，Paypal 并不希望用户在这种等待中失去价值。

今天，加密货币和区块链技术提供了一个全新的支付通路，能够简化支付清算流程，使得支付快速、廉价且易于访问。

由此，我们需要利用加密货币和区块链支付技术解决方案，来解决传统支付的遗留问题： 1）结算时间慢；2）交易成本高；以及 3）对全球范围内，当前金融体系无法覆盖地区（Under-banked and Unbanked）的不兼容。

三、Paypal 的稳定币支付解决方案

（支付巨头 Paypal 的稳定币有望带领加密行业走向主流）

稳定币定义：大多加密货币的价格波动很大，并不适合支付，就如比特币在一天内可能会出现很大振幅。而稳定币是一种旨在通过保持稳定价值来解决此问题的加密货币，通常与法定货币（如美元） 1: 1 挂钩。稳定币兼具两全其美的优势：它们保持较低的日常波动，同时提供区块链的优势——高效、经济且全球通用。

PayPal 推出的稳定币 PYUSD 是一种全新的稳定币支付解决方案，旨在实现下一代金融科技创新。PYUSD 建立在 PayPal 深厚的支付行业积累和 Solana 高性能区块链之上，能够实现高效即时结算，降低交易成本费用，高度安全和真正的全球支付。

PYUSD 是由 Paypal 推出的一种建立在区块链上的稳定价值存储工具（1: 1 美元兑换），它的出现将解决当前全球支付行业的上述问题。符合条件的美国用户可以购买、出售、发送、接收 PYUSD，并用于支付：

• 在 PayPal 和 Venmo 生态内购买、转让 PYUSD，实现丝滑的出入金体验；

• 使用 PYUSD 支付作为在线交易的付款方式，如全球数百万 PayPal 商家的结账和付款；

• PYUSD 在 Xoom（跨境支付工具）上的跨境 P2P 支付；

• 在 PayPal 生态系统之外，PYUSD 可以使用在加密货币交易所（例如 Crypto.com）和钱包（例如 Phantom）；

• PYUSD 还可用于各种创新，例如，PYUSD 可用作 Mesh 等风险投资的快速、低成本融资工具。

PYUSD 正在构建真正的稳定币商业场景，提供主流消费者和商家所期望的，几乎无摩擦且值得信赖的支付体验。

四、Paypal 稳定币支付迈向 Mass Adoption 的演进思路

基于 Paypal 近 20 年的全球支付合规经验，以及 PYUSD 的最高合规标准，PayPal + PYUSD 的组合能够将此前的稳定币交易（Stablecoin Transactions）升级，成为我们真正需要的稳定币支付（Stablecoin Payments）。

Paypal 在成立之初，肩负的责任不仅是促进支付落地，还包括引入和传播一种新技术——数字支付，目前这种数字支付的方式已经融入我们的生活，无处不在。这一成功的经验能够为 PYUSD 稳定币支付的推出提供经验指导及新颖见解。具体来说，Paypal 将 Mass Adoption 的演进思路分为三个阶段：

• 认知觉醒（Awareness）；

• 支付效用（Utility）；

• 无处不在（Ubiquity）。

4.1 概念引入带来认知觉醒（Awareness through Introduction）

如前所述，支付无处不在，并深深扎根于习惯和实践中，因此转变是需要渐进和稳定的，这种转变不会一蹴而就。引入一种新的支付方式既是一种行为转变，也是一种技术或金融转变。

迈向 Mass Adoption 第一步是认知觉醒——即简单地向人们介绍新技术存在的事实。

在这个阶段，早期采用者是目标受众，即加密货币的持有者——这一群体约占全球人口的 15% ，且相对容易触达。这也是 Paypal 在 2023 年底在以太坊上推出 PYUSD 的原因，确保了早期采用者的认知意识觉醒。

如今在市值第二的 Solana 高性能区块链上推出 PYUSD，能够覆盖加密生态中最积极、最活跃的人群，让世界知道，「PYUSD 真的来了。」

此外，PYUSD 与 PayPal 和 Venmo 应用程序的整合将为其引入了超过 1 亿的美国用户。后续将不断与加密交易所、支付合作伙伴一起扩大 PYUSD 在 PayPal 生态系统之外的影响力。

Paypal 从此前的成功经验中知道，让一种新的支付机制进入大众，思想上的认知觉醒是必要的第一步。

4.2 整合实现支付效用（Utility through Integration）

采用新支付技术的下一步是实现支付效用，即将最初的思想认知觉醒转化为实际生活中的支付效用，就如 PayPal 在早期通过 eBay 将 PayPal 打造成在互不认识的双方之间提供可信交易的平台。

时至今日，人们需要的支付必须是快速而廉价的。虽然 Paypal 在以太坊主网推出 PYUSD 为其提供了巨大的知名度，但这并没有完全满足 PYUSD 实现作为数字商业支付工具使命而所需的所有标准——高效、经济且全球通用。

因此，PYUSD 转向 Solana，来实现支付的效用。

（PayPal 推出基于 Solana 的美元稳定币：区块链支付的新篇章）

Solana 是一个为金融、支付、忠诚度计划等构建的高性能区块链网络，是采用率最高的区块链之一。2023 年第四季度平均每天处理了 4070 万笔交易，且有 2500 名开发者活跃于生态。此外，其区块链的开源，可编程，可组合性也能够带来巨大的空间和网络效应。

Solana 为 PYUSD 带来了远比其他区块链更快的结算速度，更低的交易成本，更强的可拓展性，以及全球网络的支持。结合了 Solana 的优势之后，用户在使用 PYUSD 的过程中，能够真正实现支付效用：

• 实时结算：大多数 PYUSD 交易在几秒内实现高效结算；

• 低交易成本：Solana 链上的交易成本仅几美分，无论交易金额是多少；

• 交易终局性：商家不必担心客户由于资金不足或其他原因取消付款；

• 全天候交易： 7/24/365 的全天候可用；

• 互操作性：PYUSD 可用于 PayPal 生态之外，实现与其他网关、网络和钱包的互操作性；

• 可编程性和可组合性：PYUSD 是在广泛采用的 SPL 代币标准上开发的。这意味着任何支持该标准的产品都会自动支持 PYUSD。开发人员可以在 PayPal 生态系统内部和外部自由地进行实验和构建。消费者、商家和机构可以享受广泛的第三方开发者体验，利用 PYUSD 进行支付和金融的使用案例；

• Paypal 的庞大用户群体：PYUSD 可供现有的符合条件的美国 PayPal 客户群使用。

因此，在 Solana 上推出 PYUSD 将有助于稳定币支付的长期采用。在这个过程中，将 PYUSD 从认知觉醒阶段转移到实际支付效用阶段。

随着 PYUSD 在以太坊和 Solana 上线，将带来更多开发者和生态伙伴的参与，并且结合 PayPal 和 Venmo 应用程序上的实用性，PYUSD 将为用户提供更多切实可行的、对用户友好的用例。

4.3 稳定币支付无处不在（Ubiquity through Assimilation）

采用任何新支付技术的最后阶段是无处不在，无处不在的特点是将技术无缝融入日常生活中。在这个阶段，人们能够毫不费力地使用新支付技术且无感——人们只是在随心所欲地支付。

对于 PayPal 来说，它让数字支付成为 200 多个国家的人们相互之间和企业之间汇款的一种方式，作为一种安全、可靠、标准化的 P 2 P、B 2 B 和 B 2 C 支付方式，随着数字全球化的发展而无处不在。

五、Solana 上 PYUSD 稳定币支付用例

让梦想照进现实，让人们能够随心所欲地支付，光喊口号可不行。我们来看看 PYUSD 的一些落地场景。

5.1 跨境点对点转账汇款（P2P）

如今在全球范围内，个人之间的经济联系比以往任何时候都更加紧密。然而，个人间的跨境转移资金是一个庞大且不断增长的市场，充满了机会。向低收入和中等收入国家进行法定转账汇款在 2023 年达到了 6690 亿的体量（世界银行数据），但是跨境转账汇款并不便宜。

使用 PYUSD，付款人可以使用 Solana 钱包向收款人直接汇款，转账几乎可以立即结算，而且成本接近为零。

即使对于没有 Solana 钱包的收款人，付款人也可以通过与 PYUSD 的支付服务提供商合作，以节约跨境转账汇款服务的成本。支付服务提供商通过 PYUSD 的本地合作银行连接法币现金网络，让收款人轻松地将 PYUSD 转换为银行存款或现金，从而享受近乎即时、低成本的全球转账汇款服务。

5.2. 企业间转账（B2B）

由于跨境支付的复杂性，存在多个中介机构和跨国家的代理银行网络，大多数 B2B 支付可能需要数天时间才能结算。而且，根据跨境转移资金的方式，支付费用可能很高。

通过利用 PYUSD 的可编程特性，企业可以构建自己的服务，无缝地创建近乎即时、经济高效的跨境转账方式，并且技术要求相对较低。团队还可以创建智能合约来管理账户之间 PYUSD 的流动。这可以提高供应商付款（或任何其他受合同协议管辖的 B2B 付款）的速度和准确性。

此外，采用 PYUSD 转账并不一定要求企业拥有 PYUSD 甚至与 PYUSD 互动。支付服务提供商可以构建 B2B 支付产品，为最终用户提供法币体验。

5.3. 全球收付（B2C）

PYUSD 可以显著降低全球支付的复杂性。PYUSD 无须通过复杂的网络（包括独特的区域银行账户、不同的货币、代理银行和数字钱包轨道），而是可以支付到任何兼容的钱包地址。此外，使用 PYUSD 的可编程智能合约可以使企业付款人更有效地自动化支付流程，甚至可以实时支付工资。

5.4. 小额交易

由于交易费用高昂，传统支付处理系统难以支持小额交易。因此，处理小额交易的平台通常会批量处理付款，这涉及复杂的支付工程，增加了风险，并阻止平台接受微交易。

然而，Solana 上的 PYUSD 将使商家平台能够以近乎实时且低成本的方式轻松处理小额交易。小额交易支持多种用例，例如小费、游戏内购买，以及按阅读或浏览次数向内容创作者支付少量费用。

5.5. Web3 支付

许多 Web3 商家（例如 NFT 市场和基于区块链的游戏平台）缺乏与传统法定银行账户的连接，需要强大、非易失性的支付解决方案，而 PYUSD + Paypal 能够满足。

六、写在最后

PayPal 区块链、加密货币和数字货币集团高级副总裁 Jose Fernandez da Ponte 表示：「PayPal USD 的创建旨在通过为数字经济的下一次发展提供一种快速、简单且廉价的支付方式，再次彻底改变商业。在 Solana 区块链上提供 PYUSD 进一步实现了我们的目标，即实现一种专为商业和支付而设计的具有稳定价值的数字货币。」

我们能够看到去年 PYUSD 在以太坊上线以来一直不温不火，更多的是在 Paypal 的 Supper App 中运转。此番上线 Solana，无论是想要破圈也好，还是打算进一步深入探索也罢。毫无疑问，Web3 的杀手级应用可能已经到来，它就是支付！

就像我们此前在中讲的：加密货币最大的机会可能不是将其视为加密货币，而是将其视为一套新的支付方式。

支付承载着打通链上加密货币体系与链下法币体系的重大使命，经过区块链技术的代币化改造之后，将为传统的货币体系赋予新的价值，克服此前不可能突破的边界，世界经济将可能因此永远改变。

原文作者：Crypto_Painter（X：@CryptoPainter_X）

最近整个市场出现了一丝恐慌的情绪，很大原因上与 CME 的天量空头持仓有关，作为一个币圈老韭菜，依稀记得当年 CME 正式上线 BTC 期货交易时，刚好终结了 2017 年的史诗级大牛！

因此，研究 CME 的这些天量空单意义非凡！

首先，介绍一下背景：

CME 指的是芝加哥期货交易所，它于 2017 年底上线了 BTC 的期货交易，商品代码为：【BTC 1 !】，随后大量华尔街机构资本与专业交易者进入 BTC 市场，给正在进行中的疯牛当头一棒，使得 BTC 进入了长达 4 年的熊市；

随着传统资金越来越多进入到 BTC 市场，CME 所主要服务的机构交易者（对冲基金）与专业交易员开始越来越多的参与到 BTC 的期货交易中；

在此期间，CME 的期货持仓量越来越大，并在去年成功的超越了币安，成为了 BTC 期货市场中的老大，截止目前，CME 的 BTC 期货总持仓量达到了 150800 枚 BTC，约合 100 亿美元，占据了 BTC 全部期货交易市场 28.75% 的份额；

因此，毫不夸张的说，当下的 BTC 的期货市场不是由传统币圈交易所及散户所控制的，而是已经落入美国专业机构交易者手中了。

随着最近越来越多的人发现，CME 的空头持仓不仅大幅增加，而且近日已经突破历史新高，仍在不断上升中，截止当下我正在写这篇文章时，CME 的空头持仓量已达到 58 亿美元，看趋势仍未出现明显放缓；

这是否说明华尔街的精英资本们正在大举做空 BTC，并完全不看好 BTC 这轮牛市的未来表现呢？

单纯看数据的话，确实如此，更何况 BTC 从未出现过在牛市中突破历史新高后还维持震荡超过 3 个月的情况，一切迹象都表明，这些大资金可能在赌这轮 BTC 的牛市远不及预期。

现实真的如此吗？

接下来我来为你解释这些天量空头持仓究竟从何而来，我们到底应不应该感到恐惧？以及这对于牛市究竟有何影响？

首先，如果你经常查看 CME 的价格，就会发现一个有趣的特点，BTC 1 !这个期货交易对的价格，几乎永远高出 Coinbase 现货价格至少几百刀的区间，这很好理解，因为 CME 的 BTC 期货是按月到期交割，相当于传统币圈交易所里当月的掉期合约；

因此在当市场情绪看多的时候，我们就能看到掉期合约往往会出现不同程度的溢价，比如牛市中次季度合约的溢价往往非常高。

如果我们用 CME 的 BTC 期货价格减去 Coinbase 的现货价格（它们都是 USD 交易对），就能得到如下这张图表：

橙色的曲线为 BTC 价格在 4 h 级别上的走势，而灰色的曲线为 CME 期货价格相对于 CB 现货价格的溢价；

能够清楚看到，CME 的期货溢价随着每个月的合约展期（自动移仓到下个月合约），其溢价水平呈现一个规律性的波动，这与币圈传统交易所的掉期合约溢价类似，它们会在合约生成时出现较高的溢价，而在合约即将到期时，溢价逐渐被磨平；

正是有了这种规律，我们才能够进行一定程度上的期现套利，举个简单的例子，当 CEX 交易所的季度合约生成后，如果市场刚好经过一段大牛行情后，其溢价已经达到了 2 ~ 3% ，那么我们就可以拿出 200 万美元，分别买入 100 万美元现货，同时在季度合约上开出 100 万美元空单；

这期间价格不论如何波动，空单都几乎不会爆仓，只要等到季度合约到期前，溢价逐步被磨平，就可以无风险获得 100 万美元下的 2% 稳定收益了，也就是 2 万美元。

不要小看了这点收益，对于大资金来说，这是几乎无风险的高额回报！

简单算一笔帐的话，CME 平均每月生成一次新的合约，自 2023 年起，其平均溢价在 1.2% ，考虑到这种操作的手续费，就按 1% 算吧，那就是一年下来，每个月固定 1% 的无风险套利机会。

按照一年 12 次算，差不多是 12.7% 的无风险年化收益，这已经吊打美国大部分货币基金的收益率了，更别说把这些钱存到银行吃利息了。

因此，目前来看，CME 的期货合约是一个天然的套利场所，但还有一个问题，期货可以在 CME 开，但现货从哪里买呢？

CME 服务的都是专业机构或大资金，这些客户没有办法像我们一样开个 CEX 交易所账户就能交易了，他们的钱大部分也是 LP 的，所以必须找到一个合规、合法购买 BTC 现货的渠道。

锵锵！你说巧不巧，BTC 的现货 ETF 通过咯！

至此，完成了闭环，对冲基金或机构在美股 ETF 上进行大量买入，同时在 CME 开出等量空单，每个月做一次无风险固定套利，实现最低年化 12.7% 的稳定收益。

这套论据听起来非常自然且合理，但我们不能光靠嘴说，还要用数据验证，美国的机构投资者们到底有没有通过 ETF 和 CME 进行套利？

如下图所示：

我在图表上标注出来了自 ETF 通过以来 CME 的期货溢价极低时段，而下面的副图指标为我自己写的 BTC 现货 ETF 净流入柱状图；

你可以明显地看到，每当 CME 期货溢价开始明显缩水，不到 200 刀时，ETF 的净流入也会随之减少，而当 CME 生成新的当月合约后，ETF 在新合约开始交易的第一个周一就会出现大量的净流入。

这可以从一定程度上说明，ETF 净流入资金中有相当比例的一部分资金不是单纯的购买 BTC，而是用于对冲接下来在 CME 要开的高溢价空单；

这个时候你可以翻到上面再看一下那张统计 CME 期货空头持仓量的数据图，你会发现，CME 的空头持仓量真正开始暴涨 50% 的时间刚好就是 2024 年的 1 月以后。

而 BTC 的现货 ETF，刚好也是在 2024 年 1 月以后开始正式交易！

因此，根据以上不太完整的数据论证，我们可以得出以下研究结论：

1. CME 的天量空头持仓，很可能有不少空单都是用于对冲现货 ETF 而出现的，因此其实际的净空头持仓应该远远不到当前 58 亿美元，我们也没必要因为这个数据而感到恐慌；

2. ETF 截至目前 151 亿美元的净流入，很可能有相当一部分资金是处于对冲状态下的，这刚好解释了为何 6 月初出现的历史第二高 ETF 单日净流入（8.86 亿美元）以及那一整周的 ETF 净流入都没有让 BTC 的价格出现明显的突破；

3. CME 的空头持仓虽然水分很大，但在 ETF 通过前，就已经出现了明显的涨幅，在经历后续牛市从 40000 美元涨至 70000 美元的行情中也没有出现大幅清算，这说明美国机构投资者中很可能还是有坚定看空 BTC 的资金存在的，我们也不能因此掉以轻心；

4. 对于 ETF 的每日净流入数据需要有一个新的认知了，净流入资金对市场价格的影响也许不一定就是正相关，还有可能出现负相关（ETF 大额买入，BTC 价格下跌）；

5. 考虑一个特殊的情况，当未来某一天 CME 的期货溢价被这群套利系统吃干净后，没有潜在的套利空间时，我们就会看到 CME 的空单持仓量出现大幅减小，与之对应的就是 ETF 的大额净流出，如果这种情况出现，不要太过惊慌，这单纯属于流动资金撤离 BTC 市场，去寻找新的套利机会罢了。

6. 最后的思考，期货市场的溢价来自哪里？羊毛是否真的出在羊身上？之后我也许会再对此进行新的研究。

好了，以上就是本次的研究汇总，这期内容偏向市场研究，没有很明确的方向性指引，所以不能对交易起到太大帮助，但是对于理解市场逻辑还是很有帮助的，毕竟当我看到 CME 的天量空单时，也有点害怕，甚至回忆起了 2017 年~ 2018 年的长期熊市。。。

那段熊市可比今天的震荡行情要恶心多了，不过还好，目前来看，BTC 确实是受到了传统资本的青睐，说难听一点，对冲基金愿意来这个市场套利，本质上就是一种认可，虽然钱是我们散户们出的，哈哈。

最后，如果你对本轮牛市的特殊性有所怀疑，还可以看下方引文中的论述，结合本文一起食用效果更好！

以上，感谢阅读！

全球政治再次成为焦点，在其盟友在上周欧洲议会选举中惨败后，法国总统 Macron 意外宣布解散国会、重新选举。由 Le Pen 领导的 RN/National Rally 在民调中取得显著进展，似乎表明极右翼政党在 6 月 30 日的选举中有望获得绝对多数，这使得“法国脱欧”的风险增加，现任财长也对可能引发的金融危机发出警告。

NR 的崛起标志著欧洲政治进入一个动荡时期，在移民政策和生活成本上升的压力下，极右翼政党相对于主流执政党取得了重大进展。今年是民主选举历史性的一年，全球有 70 多个国家举行联邦选举，右翼政治人物在德国、法国、荷兰、西班牙、意大利、阿根廷等地的选票不断增加，这是否是即将到来的美国大选进一步转向民族主义议题的预演？看起来确实如此。

市场情绪从一开始就恶化，首先是法国股市和债券，然后迅速蔓延到信用市场，美国 5 年期投资等级 CDS 利差在短时间内扩大了 2.5 个标准差，市场流动性普遍较差，来自欧洲的单向去风险资金流对美国信用市场的历史高位造成了压力。

其他宏观资产大部分保持稳定，得益于 AI 乐观情绪，SPX 指数和 Nasdaq 指数仍徘徊在年初至今的高点附近，但领先族群日益缩小的问题依然明显，仅有 AI 相关股票特别突出。

上周五的经济数据也没有任何帮助，密大的消费者信心指数落在 65.6 ，大幅低于预期的 72 ，为 11 月以来的最低水平。此外，通胀预期也朝著错误方向发展，关键的 5-10 年通胀预期中位数卡在了 3.3% ，长期平均预期则飙升至 5.3% ，创下 1994 年以来的最高水平。

上周加密货币市场情绪仍然低迷，缺乏催化剂，价格表现疲软，过去两周出现了一连串期货多头被缓慢清算的情况。与全球股票、大宗商品甚至黄金的普遍上涨相比，加密货币的季度表现也很疲弱，下跌 5% ，年初至今新注册的 Bitcoin 地址也出现下滑，这与我们长期的论点一致，当前的反弹与先前的周期不同，主要是由 TradFi 对少数代币（或实际上只有 BTC）的兴趣所推动的，同时，随着一般投资者的兴趣转向下一个热点（AI），加密货币本身的影响力正在缩小，行业里剩下的建设者主要专注于提高区块链和资本市场效率，相比于加密货币习惯的“一夜致富”主题，这些项目具有崇高的目标，但通常需要更长的时间，谁说加密货币不能更加成熟呢？

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原文作者：Crypto_Painter（X：@CryptoPainter_X）

这轮牛市：

1. 涨的慢，没有展现出过往牛市那样的赚钱效应；

2. 流动性差，除 BTC 以外的大部分高市值山寨均没有走出新高；

3. 缺乏流量，社交媒体关注度远低于过往牛市；

系统性的讲讲这 3 点。

1. 这轮牛市是否比过往牛市涨得慢？

判断这轮牛市涨的快还是慢？这是一个技术层面的问题，对于价格上涨的动能，并不是单纯看其变动的速度，而是要看其持续性；

举个例子，假设一轮牛市需要 1 年的时间走完，那么如果这路牛市在这一年的前 11 个月都在低位震荡，却在最后一个月走出了 300% 的涨幅，然后见顶，进入熊市，你会这把这种行情叫做牛市嘛？

虽然最后一个月涨的非常快，但是这种行情并不能代表着市场中有持续的需求，只能被视为主力操盘，多见于小市值山寨币的行情中，这种牛市出现的目的只有一个：拉高出货；

所以对于 BTC 来说，我们需要看到的牛市是一个具有长期持续性，买盘不断涌现，价格不断升高的长期过程，这种结构对应了需求的长期旺盛，说明人们是在货真价实的进行：买入、持有、长期持有的这一过程；

我们可以分别从 3 个维度来分析每一轮牛市的价格增速；

他们分别是：牛市持续的时间、牛市带来的涨幅以及牛市进程中的动能；

如图所示：

为了能够和当下这轮牛市做一个公平的对比，我在这里统一采用相同结构区间来计算价格的平均每日涨幅%；

对应区间均为一轮牛市的早期酝酿阶段，也就是从最低点到价格刚突破新高并在之前的历史高点附近震荡时的这段行情；

用这期间的价格涨幅除以其持续的天数，可以得出，最近 3 轮牛市的早期趋势阶段，其上涨速度确实是在逐步下降的，分别是 1.10% 、 0.71% 和当下 0.65% 的平均每日涨幅；

也就是说，即使当下的 BTC 立即走出突破新高的疯牛行情，在这轮牛市的早期酝酿阶段，其上涨速度也永远的低于前两轮牛市了，更不用说如果 BTC 当下继续维持震荡，这个 0.65% 的数值还会随着时间继续降低了；

这么看起来的话，本轮牛市确实涨的慢。

接下来我们再看看价格动能：

如图所示，下面 3 张图表分别对应了 2017、 2020、 2024 年 BTC 价格首次破新高后，在 ASR-VC 趋势指标上的表现：

2017 年 3 月

2020 年 12 月

2024 年 3 月

一眼看上去似乎能够发现明显的不同；

前两次价格突破历史新高后都出现了不同程度的深度回调，但这些回调有一个特点，就是他们没有破坏原有上行通道的趋势强度，图中的绿色中轨线始终保持着上行，而当下的行情中，日线级别的绿色通道中轨出现了几乎走平的状态，这是历史上从未出现过的情况；

另一方面，值得注意的是，前两次价格经过深度回调后，在第二次或第三次向历史前高进行测试的时候就顺利实现了突破，从而走出新的强势多头行情，而当下的情况却是连续出现多次测试，均未能走出强势多头行情；

结论：从这个层面上来讲，我们当下经历的这轮牛市早期酝酿阶段在趋势动能上远不如前两轮牛市。

虽然这并不意味着这轮牛市可能见顶了，但是从一轮牛市整体结构的角度上来看，本轮牛市的基础没有打好，需求不够持续，所以才导致了在前高位置震荡如此之久；

那么基础薄弱的原因是什么呢？

接下来我们再从流动性角度来进行对比！

2. 这轮牛市的总体流动性是否比过往牛市差？

虽然总体流动性水平不能绝对反映价格的涨跌，但流动性水平可以决定价格拉升的上限；

观察加密货币市场的总体流动性水平，主要通过场内流动性和场外流动性两个方面来进行；

场内流动性一般指已经通过法币兑换成稳定币或加密货币的资产，反映在图表上就是稳定币的总市值；

而场外流动性一般指全球流动性，更具体的可以表现为美元净流动性，反映在图表上就是美联储的资产负债表减去一系列美元财政账户的存款项；

首先，我们来看场内流动性，也就是稳定币的市值在过去两轮牛市中的表现，因为 USDC 与 DAI 出现的时间较晚，我们先单纯从 USDT 开始看；

如图所示，为了符合当下 BTC 价格位于前高附近随时准备突破的市场节奏，我们对比上轮牛市同时期的 USDT 市值水平，他们分别是：历史前高时的 USDT 市值与当下牛市即将突破历史新高前的 USDT 市值水平；

可以看到，上轮牛市在彻底突破 20000 大关前，USDT 的市值对比 2017 年牛市见顶时的市值水平，已经有了 187 亿美元的涨幅，说白了就是，价格回到同一个位置时，USDT 已经比当初多了 187 亿美元了；

这 187 亿美元的额外流动性，就是上轮牛市在早期打下的基础，考虑到 BTC 的价格与当下不同，我们还要关注 USDT 市值在这个时期内的涨幅，可以看到，上轮牛市彻底突破历史新高前，USDT 的市值已经出现了 1680% 的增幅了！

然后再看当下这轮牛市，同样条件下，USDT 的市值增长达到了 385 亿美元，但涨幅仅有 52.16% ，注意，虽然市值总量确实比上轮牛市高，但 BTC 的价格可完全不同了；

也就是说，因为 BTC 的历史前高不同，所需要进行突破的流动性必然也不同；

我们简单的用价格比例进行换算：

$ 69000 / $ 20000 = 3.45 

187 亿 x 3.45 = 645 亿

也就是说，如果当下这轮牛市要实现与上轮牛市同样的突破行情，当下我们需要 USDT 的市值相对上轮牛市顶点水平高出 645 亿美元；

也就是说，当下市场增加的这额外的 385 亿美元是不够的，这轮牛市的总体流动性相对上轮牛市也是不足的；

你肯定会说“你不算上其他稳定币，这不耍流氓么？”

好，接下来我们计算 USDT+USDC+DAI 三大稳定币的表现再看看：

如图所示，我不仅加上了 USDC 和 DAI，还加上了 BTC 的现货 ETF 净流入，可以看到当下这轮牛市的场内流动性增加确实多了不少，达到了 509 亿美元；

而上轮牛市彻底突破前的场内流动性增加达到了 220 亿美元；

如果按照同样的比例比较上轮牛市：

220 亿 x 3.45 = 759 亿

而我们当下这轮牛市的流动性积累只有 509 亿美元；

759 亿 – 509 亿 = 250 亿

也就是说，当下这轮牛市想要复刻上轮牛市走出前高附近震荡几周后就直接突破的行情，还需要至少 250 亿美元的流动性增量；

很明显，正是因为缺了这个 250 ，所以我们当下这轮牛市才会在前高附近半死不活的震荡了整整一个季度！

也就是说，当下这轮牛市的流动性积累，确实不足！

但是问题也来了，缺了这个 250 ，是不是就无法突破了？

我个人认为，不一定，重点在于流动性能否保持继续增加，也就是说，假如未来还要震荡 3 个月，但在这 3 个月期间，“稳定币+ETF+香港 ETF”带来的流动性增量逐渐达到了 200 亿以上的水平，那么我们就能很顺利的彻底突破历史前高，远离这个让人恶心的不要不要的区间了；

但是，当下的情况确实不容乐观，因为稳定币的增加已经陷入停滞了，而 ETF 的净流入在经过一周短暂的爆量后，能否继续走出持续性的流入，还是未知数；

下图显示了最近三个月以来稳定币的市值走势及 ETF 的每周净流入水平：

看得出来，稳定币总市值的增长已经明显停滞了，后续很可能会开始选择方向，若总市值保持横盘还好，最怕的就是稳定币市值开始缩水流出，这会对本轮牛市造成极大的威胁；

同时由于稳定币没有了新增流动性，但最近一个月 ETF 的净流入开始恢复，从而导致了在稳定币市值没有大幅变化的情况下，BTC 价格开始逐步反弹的行情；

你可能会好奇为什么最近一到周末 BTC 就会进入极端缩量横盘的走势，上面这张图表解释了这个现象的成因，因为场内稳定币资金已经完成了博弈，BTC 的价格更容易受到 ETF 的影响，所以只有在美股开盘期间才会恢复流动性；

所以，当下最需要关注的便是稳定币市值是否能够走出新方向，向上走的话，一定是等来了什么宏观数据上的长期利好，BTC 便能在额外流动性逐步充足的情况下出现对当下这个区间的正式突破；

向下走的话，那么必然会导致更加长期的震荡与回调，说白了就是，目前的 BTC 闯关速度过快，来到了 BOSS（历史前高）面前发现打不过，必须要再充值 250 亿美元增强战力才行，不愿放弃的 BTC 选择在 BOSS 房门口打怪练级，直到充值足够金额后就会发起最终的挑战；

结论：本轮牛市与过往牛市确实不同，前期走的太快，导致当下只能用时间换空间，若能在当前区间维持足够久，且流动性继续增加，那么最终依然能够突破，若不小心跌破区间且流动性开始缩水外流，那么牛市很可能提前终结；

既然提到了宏观，接下来该说场外流动性，也就是美元净流动性了；

关于这部分因为涉及到了太多宏观内容，我只能单纯的做一个对比，如图所示：

我们还是采用与场内流动性类似的对比方法，可以看到，上轮牛市在最终突破历史前高时，外部环境下的美元净流动性已经增加了 14330 亿美元，达到了 33.25% 的增幅；

而当下这轮牛市早期不仅没有出现外部美元净流动性的增长，反而还出现了 8571 亿美元的缩减，达到了 12.22% 的缩水。

这似乎刚好可以解释为什么当下这轮牛市场内流动性的积累远不如上轮牛市，很明显，外部环境并不是一个流动性富足的状态；

但即使如此，如果仔细看蓝色的美元净流动性曲线，最近一年的整体表现是震荡上行，也就是说，虽然整体流动性不足，但至少最近一年是处于缓慢增长的状态；

而 BTC 在如此恶劣的外部环境下，依然走出了短暂新高的行情，说实话，如果过去那轮牛市里从美元分流到 BTC 的流动性的比例只有（220/14330） 1.5% 的话，当下这轮牛市的分流比例有可能达到了（509/5692） 8.9% ！

这代表着传统资本对于 BTC 的信任程度与青睐程度达到了一个新的水平！

从这个角度来说，本轮牛市确实也与过往牛市不同，大环境很差，全班考的都不好，但 BTC 至少还能排在前 5 名，尤其是英伟达取得全班第一的情况下，BTC 表现的已经很不错了！

流动性的环节就到此为止了，还有一点就是关于媒体关注度的问题。

3. 当下这轮牛市与过往牛市相比，是否关注的人更少了？

先抛结论，答案为是！

对于加密货币行业的从业者或交易者来说，似乎 BTC 是这两年来全球关注的重心，但事实上，至少从数据层面上来说，结果很令人失望；

如图所示，这是最近 5 年来油管上所有从事 BTC 相关频道的视频浏览量，你能清晰的看到，属于 BTC 的高光时刻是 2021 年的牛市，而当下这轮牛市，不论是关注度还是话题热度都不如从前了！

一个令人难过的事实：当 BTC 突破 69000 的历史新高时，在油管上的热度还不如当初 FTX 暴雷时的高。。。

但是如果我们还是按照先前价格突破历史新高时的方式来对比的话，数据上还是要比过去好很多的，这说明，如果未来 BTC 的价格若能继续走出强势的行情，一度突破 10 万美元大关时，这些沉寂已久的韭菜们还是会回来的！

结论：从社交媒体的角度来看，本轮牛市与过往牛市没有太大的区别，BTC 已经实现了社交媒体常态化，尤其是在当下这个逐渐美股化的市场中，广大韭菜的关注已经远没有过去牛市那么重要了；

好了~

以上就是关于“本轮牛市是否比以往牛市更加复杂？”这个问题的全部回答了，码了将近 1 万字回答这么一个仅有 15 个字的问题，确实有点过分了！

全文用时 12 h 写完，在写的过程中我也反复进行了研究 ，尤其是场内流动性那块，本来写了一大堆发现对比逻辑有问题，只好全删了，然后重新计算，一度想要放弃。。。

不过我很享受这个画图研究的过程，你看完本文也许并不能获得太多有效信息，尤其是大部分都会忘记，但我写完本文，可是收获了研究过程中的大量有效信息，所以非常满足！

以上！

感谢阅读！

原文标题：《Steam 上的 Banana 爆火，「点击赚钱」的风还是吹出了圈》

原文来源：深潮 TechFlow

「来币圈就是赚钱的，谁玩游戏啊」。

这句韭菜心里的共识，如果反过来解读，大概是在传统游戏圈的玩家，大概不会想着挣钱。

但事实表明，没人不爱免费 0 撸。

在圈内，Notcoin 和 Hamster Kombat 带火了「点击赚钱」 0 撸小游戏模式；无独有偶，这股薅羊毛的风也吹到了传统游戏圈最流行的平台 Steam 上。

最近几周，Steam 上一个名为 Banana 的 0 撸小游戏突然爆火，甚至是火到了过于离谱的程度。

根据 Steam 官方数据统计，截止发稿时 Banana 的同时在线人数已超 75 万人，登顶 Steam 平台同时在线游玩人数排行榜。

而被 Banana 拳打脚踢，榜单后面的 CS2，DOTA，吃鸡和命运 2 等，则是即使不玩游戏也多少耳闻过的经典作品，个个都是游戏性和竞技性拉满。

更为有趣的是，这款 Banana 小游戏只有 60M 的大小，名副其实的小游戏。

放着热门游戏不玩，全去玩香蕉小游戏，到底图啥？

Steam 版 Notcoin，点点就挣钱

游戏各异，人性相通。

Banana 其实也是个典型的 0 撸免费游戏，没有任何理解和学习成本，你要做的就是像 Notcoin 那样点点点，随后便开启了赚钱的预期。

从玩法和界面上来讲，这个香蕉游戏甚至比 Notcoin 还要简单：给你一张香蕉的图片，可以用鼠标进行点击；随着你的点击香蕉头上的数字也不断增长，仅此而已。

通过你的点击， 3 小时后会掉落一根普通香蕉，而 18 小时之后则会掉落一根特殊品质的香蕉。于是游戏的主流程就变成了：进游戏，点击香蕉，等一阵子，获得香蕉。

为不熟悉 Steam 的读者做一个科普，Steam 平台本身有一个「库存」设计，即你玩了某款游戏后，会掉落与该游戏相关的物品到你的库存；这种物品可能是某个徽章，又或者是某些道具，简而言之就是与主游戏相关的周边纪念品，以提升玩家的参与感和粘性。

而这个掉落的香蕉，则远比纪念品充满了金钱的香味。

由于 Steam 内置二级市场，你可以直接把这个掉落的香蕉放到市场上去挂单。那么问题来了，不同类型的香蕉到底值多少钱？

是不是有点 NFT 市场那味道了？对于某个虚拟物品的估价，完全随行就市，看供需。

目前市场上最贵的香蕉叫做 Crypticnana，名字上颇有 Crypto 的感觉，售价 8300 人民币。而考虑到游戏纯 0 撸，这样的价格就显得十分诱人了。

笔者推测某些敏锐的市场商人们早就嗅到了赚钱的气息，各种收货吐货拉高价格的行为恐怕早已发生。

点一点、掉落物品、卖出物品甚至围绕物品产生贩子和做市行为，谁说游戏圈不搞投机？

不过买卖香蕉会被 Steam 平台收取较高的交易税。对售价大于 10 美金的虚拟物品，最终抽成在 5% 以上，有点 Opensea 5% 版税的意思。

而抽税也必然意味着高价格的香蕉成交量低，流动性差；低价格的香蕉显然流动性更大，换手更快。另外某些特别款香蕉显然更具文化价值，比如下图所示的狗狗香蕉，其中代表的内涵不言自明。

投机是天性

币圈类似的图片，多少还会给你上一层技术叙事以增加信仰 — 好歹这张图片是 NFT，不可分割，不可磨灭。

而 Steam 上的这些香蕉连 NFT 都不是，就是一张普通的图片掉落，如果游戏本身关停或者 Steam 服务器崩溃，这东西也就会随着一起消失。

但即使是这样，仍然抵挡不住瞬时的投机热情。

先哲马克思的《资本论》诚不欺我：

「如果有 10% 的利润，它就保证到处被使用；有 20% 的利润，它就活跃起来；有 50% 的利润，它就铤而走险；为了 100% 的利润，它就敢践踏一切人间法律；有 300% 的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。」

谁管它还是不是 NFT 呢，投机是我们这个物种的天性。

这个香蕉，看似是人畜无害的小游戏，实则为投机创造了良好的交互界面和交易市场，虚拟的东西也能产生高额的投机价值。

所以在投机这件事上，币圈和 Web3 的污名化，其实是一种必然，因为它实在是太为投机创造便利了。

不过，Steam 上的香蕉游戏其实也证明了，并不是币圈和投机总是绑定在一起，而是只要有有利于投机的空间，任何平台都会和投机绑定在一起。

没有人会跟点击赚钱过不去，在受众更广更为人熟知的 Steam 平台，香蕉游戏还在狂奔。

Web2 和 Web3 从未对立，不同信息结构的世界里，挤满了投机客。

由于波场 TRON 网络本身在交易处理能力、交易成本、交易确认等方面具备较为突出的优势，该生态正在成为最大的稳定币流通市场。据悉，目前在 TRON 网络发行的 USDT 已经超过了 580 亿美元，占比 USDT 总市值的半数以上，使用 TRON 网络支付、交易稳定币不仅是趋势，也正在成为新的市场需求。

事实上，虽然 TRON 网络在交易上具备一定的优势，但想要利用这种优势，即以无消耗的方式实现智能合约执行以及交易，通常需要在用户持有足够的网络资源能量、带宽的基础上。

Tron 网络中的“能量”和“带宽”是两种资源，用于在网络上执行交易和智能合约操作，该机制旨在确保网络的稳定运行，并防止资源滥用。

其中，能量主要用于处理智能合约的执行。在 Tron 网络中，执行智能合约需要消耗一定的计算资源。能量被用作衡量和限制这种计算资源使用的单位。智能合约的复杂性越高，执行它所需的能量就越多。如果用户希望执行智能合约，他们需要保证有足够的能量来覆盖这些计算成本。

用户可以通过两种方式获得能量，包括：

• 冻结 TRX：用户可以选择冻结自己的 TRX 代币来获得能量。冻结的 TRX 代币在一定时间内不能交易，但提供能量让用户执行智能合约而不需要直接支付费用。

• 购买能量：如果用户没有足够的冻结 TRX 或者不想冻结 TRX，他们可以选择直接支付 TRX 来购买所需的能量（这种方式类似于租赁）。

• • 带宽在 Tron 网络中用于执行简单的交易，如 TRX 的转账。每笔交易都会消耗一定的带宽，消耗的多少取决于交易数据的大小。与能量类似，用户可以通过冻结 TRX、或者用 TRX 购买带宽的方式获取资源，但带宽资源是每日重置，用户每天都会获得新的带宽配额，这也意味着很多具备即时、规模性交易需求的用户，对带宽资源有着强烈的需求。

当用户冻结 TRX 时，他们会失去对这些代币的流动性，但作为回报，他们获得了执行交易和智能合约所需的资源而不必支付额外费用。用户可以在决定后随时解冻 TRX，但通常需要等待三天的解冻期。此外，对于在 Tron 网络上新创建的账户是不活跃的状态，这意味着它们在网络中还没有空间来记录其信息和余额。为了开始进行交易和利用网络上的其他功能，账户必须被“激活”。

激活一个账户需要向该账户发送一定数量的 TRX。这样做的主要目的是为了防止恶意用户创建大量空账户以攻击或滥用网络，因为每个账户都需要消耗网络资源来维护其状态和交易历史。

所以我们看到，对于企业用户，如果想要在 TRON 网络 执行智能合约执行批量的交易操作，或者进行一些批量转账，需要质押或者支付大量的 TRX 代币，同时当用户进行批量交易时当日带宽耗尽，则需要增加 TRX 的质押或者购买带宽资源。而对于很多即时性的交易，绝大多数用户则通常会选择支付 TRX 来购买资源，以避免质押 TRX 所带来的资金占用。

Cregis 的 Tron 能量模式，平均节省 30% 交易费用

Cregis 是一个为 Web3.0 领域打造的数字资产协作管理方案，旨在为 Web3 团队、项目方提供安全易用的自托管协作服务，在其正式推出的 V2.5 版本中，发布了 Tron 能量模式功能，该功能正在进一步减低用户使用 TRON 网络的成本。

Cregis 的 Tron 能量模式能够为用户垫付 Tron 系列的交易和归集手续费，用户在使用 TRON 网络需要获取资源、资源不足以及账户激活时，都可以从 Cregis 以更低的成本获得资源，该功能能够帮助用户平均节省 30% Tron 网络交易矿工费，尤为适用于一些具备即时在 TRON 网络进行批量交易需求、智能合约执行需求以及临时存在资源不足等情况的用户。

与此同时，Cregis 还是一个极佳的资产管理工具，其将帮助用户能够更清晰、更容易理解交易数据和账户费用记录，以更好的实现一站式财务管理，提升财务效率。有了 Cregis，在 TRON 进行交易将进一步降本增效。

关于 Cregis

Cregis 构建了一套为 Web3.0 领域打造的数字资产协作管理方案，旨在为 Web3 团队、项目方提供安全易用的自托管协作服务。在这套协议管理方案中，钱包功能是最为核心且重要的模块，目前我们采用了包括 MPC 私钥分片、TEE 加密环境以及隐私计算等在内的主流密码学技术，构建了一套全新的资产管理体系。

Cregis 自 2017 年起专注于为企业提供加密资产管理工具和解决方案，包括 MPC 钱包服务、交易接口 API 等，并沉淀出一套可开源验证的底层技术能力。目前已经服务了超 3200 家的交易所、项目方、Crypto Fund 和跨境电商等 Web3 企业和团队，链上日均流水超 3000 万美元

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原创 | Odaily星球日报

作者 | Golem

Odaily 星球日报盘点了 6 月 3 日至 6 月 16 日期间的空投可领取项目，如下图，项目详细信息见正文。

ZKsync

项目及空投资格介绍

ZKsync 是由 Matter Labs 开发的运用零知识证明技术的L2网络。6 月 11 日 ZKsync 为社区开放了空投资格查询，在 ZKsync 上进行交易并达到活动阈值的 ZKsync 用户以及通过开发、宣传或教育为 ZKsync 生态系统和协议做出贡献的个人、开发人员、研究人员、社区和公司都有资格获得空投，同时空投具体数量也与地址的加密资产和获得空投乘数有关。

融资情况

ZKsync 目前总融资额达 2.58 亿美元。2019 年 9 月 29 日完成 200 万美元的种子轮融资，由 Placeholder 领投，Dragonfly、1kx 等参投；2021 年 3 月 1 日完成 600 万美元的 A 轮融资，由 Union Square Ventures 领投，Dragonfly、Coinbase Ventures 等参投；2021 年 11 月 8 日完成 5000 万美元的 B 轮融资，由 a16z 领投，Dragonfly、Placeholder、OKX Ventures 参投；2022 年 11 月 16 日完成 2 亿美元的 C 轮融资，由 Dragonfly 和 Blockchain Capital 领投，a16z、Lightspeed Venture、Variant Fund 参投。

申领期限与链接

查询日期： 2024 年 6 月 11 日至今

查询链接：

申领开放时间： 2024 年 6 月 17 日 15 点（UTC+ 8）

价格

ZK 在 Aevo 场外价格目前维持在 0.37 美元附近。

io.net

项目及空投资格介绍

io.net 是 Solana 生态上的 DePIN 协议，支持在 Solana 区块链上开发、执行和扩展 ML 应用程序。6 月 11 日开放 IO 代币空投申领，运行节点的用户都有资格查询申领代币 IO。

融资情况

io.net 共融资 4000 万美元。2023 年 5 月完成 1000 万美元的种子轮融资；2024 年 3 月 5 日完成 3000 万美元的 A 轮融资，由 Hack VC 领投，Multicoin Capital、 6 th Man Ventures、Delphi Digital、Foresight Ventures、Solana Ventures、Aptos、SevenX Ventures、OKX Ventures 等参投。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 11 日至 2024 年 6 月 18 日

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，IO 6 月 11 日上线价格为 4.55 美元。

zkLink

项目及空投资格介绍

zkLink 是一条以交易为中心的多链 L2 网络。6 月 3 日 zkLink 宣布推出代币空投 NovaDrop 第一轮 Genesis，符合资格的用户将有 4 个月的时间领取 ZKL 代币，空投总共有 5% 的 ZKL 份额可供领取。其中 NovaPoints 持有者、Nova Lynx NFT 持有者、zkLink 忠诚积分持有者将有资格获得空投。

融资情况

zkLink 总融资达 2318 万美元。2021 年 10 月 23 日完成 850 万美元种子轮融资，由 Republic Crypto 领投，Arrington Capital、Alliance DAO、HTX Ventures 等参投；2023 年 5 月 4 日完成 1000 万美元战略融资，Coinbase Ventures、Ascensive Assets、Big Brain Holdings 等参投；2024 年 1 月 22 日完成 468 万美元公募轮融资，估值 1.5 亿美元。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 3 日至 2024 年 10 月 3 日

链接：

价格

在，ZKL 最新成交价为 1.06 美元。

TAIKO

项目及空投资格介绍

Taiko 是一个去中心化的以太坊等效 (Type-1) ZK-VM 和通用 ZK-Rollup 二层网络。TAIKO 代币空投第一阶段符合条件的用户可领取初始 TAIKO 供应量的 5% ，即约 5000 万个代币，符合资格的用户包括：Taiko 的提议者和证明者；Taiko bridgooors；Taiko 用户（也包括 Galxe 积分持有者）；Taiko 开发者；GitHub 贡献者；Loopring 社区成员。

融资情况

Taiko 总融资达 3700 万美元。2022 年 9 月完成 1000 万美元的种子轮融资，由红杉中国领投，Hash Global、IOSG Ventures、WWVentures、GGV Capital、Kucoin Ventures 等参投；2023 年 6 月 8 日完成 1200 万美元的 Pre-A 轮融资，由 Generative Ventures 领投，Mirana Ventures、OKX Ventures、GSR 等参投；2024 年 3 月 3 日完成 1500 万美元的 A 轮融资，由 Faction、Hashed、Generative Ventures 和 oken Bay Capital，Amber Group、OKX Ventures、GSR、Wintermute 等参投。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 5 日至 2024 年 7 月 5 日

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，TAIKO 6 月 5 日上线价格为 3.8 美元。

Build

项目及空投资格介绍

Build 是 Farcaster 上的社交游戏，玩家可以获得别人的提名以赚取 Build 积分。6 月 11 日开启了 Airdrop 1 代币领取，被至少提名一次、在 5 月 15 日之前拥有 Farcaster ID、 5 月 15 日之前拥有 ENS 域名、在 Talent Passport 上有 World ID 凭证或者 Gitcoin 证书都有资格领取空投。

融资情况

暂无

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 11 日至 2024 年 6 月 30 日

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，BUILD 当前价格为 0.0000094 美元。

EtherMail

项目及空投资格介绍

EtherMail 是一种 Web 3.0 电子邮件解决方案。项目 6 月 10 日推出 EMC 积分查询，经过验证的 EMC 将在 EMT 代币推出后一比一转换。EMC 为早期用户空投，具体标准未披露，但新用户可获得 50 EMC，每邀请一个用户可获得 250 EMC。

融资情况

EtherMail 总融资额达 700 万美元。2022 年 8 月 11 日完成 300 万美元的种子轮融资，由 Fabric Ventures 和 Greenfield 领投，Rene Reinsberg 参投；2023 年 3 月 8 日完成 400 万美元的 Pre-A 轮融资，由 Draper Associates 和 Tim Draper 领投，MSAD Ventures 参投。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 10 日至今

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，EMT 当前价格为 0.18 美元。

Subsquid

项目及空投资格介绍

Subsquid Network 是一个去中心化数据层和查询引擎，为开发人员提供无需许可的数据访问。6 月 11 日开放了空投查询，据官方文档说明参与 CoinList 测试网的网络用户和节点运营商都有资格获得空投。

融资情况

Subsquid Network 2021 年 11 月 12 日完成 380 万美元的·种子轮融资，由 Hypersphere Ventures 领投，D 1 Ventures、Zee Prime Capital、Signum Capital 等参投。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 11 日至今

链接：

美元

据 CoinGecko 数据，其代币 SQD 当前价格为 0.1 美元。

Aethir

项目及空投资格介绍

Aethir 是一个去中心化 GPU 云基础设施， 6 月 12 日开放了 Aethir Cloud Drop（第一季）空投认领。共 6.3 亿 ATH（1.5% ）奖励给 Aethir 社区，包括 Checker Node 持有者和 Aethir OG，以及所有参与 Aethir Cloud Drop 的其他 Web3 社区。

融资情况

Aethir 2023 年 7 月 27 日完成 900 万美元的 Pre-A 轮融资，由 HashKey Capital、Sanctor Capital、Merit Circle、CitizenX Crypto Ventures 领投，Mirana Ventures、Animoca Brands、Maelstrom Capital 等参投，估值 1.5 亿美元。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 11 日至 2024 年 8 月 10 日

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，ATH 6 月 12 日上线价格为 0.1 美元。

Orderly Network

项目及空投资格介绍

Orderly Network 是一个建立在 Near 协议之上的流动性平台，依靠智能合约进行点对点交易，并为用户提供风险管理和共享资产池。项目 6 月 13 日宣布将向早期用户分配 10% ORDER 代币，包括 Orderly Merits、EVM 早期用户、NEAR 早期用户、社区活动参与者、Galxe 和 Zealy 上做任务的社区用户。

融资情况

Orderly Network 2022 年 6 月 9 日完成 2000 万美元的种子轮融资，Pantera Capital、Dragonfly、IOSG Ventures、红杉中国等参投；2022 年 11 月 1 日完成拓展种子轮融资，金额未披露，Laser Digital 参投，估值 2 亿美元。

申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 13 日至 2024 年 6 月 27 日

链接：

价格

据 CoinGecko 数据，ORDER 当前价格为 0.0002 美元。

penumbra

项目及空投资格介绍

Penumbra 是 Cosmos 生态中的一个隐私跨链网络，允许任何人安全地进行交易、质押、交易或做市。6 月 14 日宣布对 Cosmos 生态地址进行空投主网代币 UM，按代码量计算，对加密、 Rust 语言和 Penumbra 本身至关重要的 Github 存储库做出的最大贡献的地址及根据 2024 年 4 月 1 日拍摄的快照满足要求的 Cosmos 账户都有资格获得空投。

目前只能查询与登记，主网上线自动发送到代币到自己的地址。

融资情况

Penumbra 2021 年 11 月 4 日完成 475 万美元的种子轮融资，由 Dragonfly 领投，Lemniscap、Robot Ventures、Figment Capital、Volt Capital 等参投。

查询期限与链接

查询期限： 2024 年 6 月 14 日至 2024 年 6 月 21 日

链接：

价格

暂未上线

Mystiko

项目介绍及空投资格

Mystiko.Network 是 Web3 的零知识技术 (ZK) 层，它提供通用的 ZK 协议和 ZK 软件开发套件，同时具有可扩展性、互操作性和隐私性。项目在 6 月 14 日公布了代币经济学并发布了空投通知，获取空投资格包括链上交互与 Galxe 忠诚度积分，链上数据快照于 2024 年 6 月 14 日拍摄。

融资情况

Mystiko.Network 2024 年 3 月 20 日完成 1800 万美元种子轮融资，估值 4 亿美元，由 Peak XV Partners 领投，Samsung Next、CoinList、HashKey Capital 等参投。

查询期限与链接

查询期限： 2024 年 6 月 18 日至今

链接：暂无

空投价值

暂未上线

Refund on Base

项目介绍及空投资格

Base 链上根据主网的 gas fee 使用情况来空投币的 meme，只要在主网上花费超过 0.3 ETH 就可以获得代币 RFND。第一阶段将供应总供应量的 5 ％，第二阶段将供应总供应量的 10 ％，第三阶段将供应总供应量的 10 ％，如果用户出售之前阶段的奖励，则无法再次领取。

融资情况

暂无

空投申领期限与链接

申领期限：第一阶段 2024 年 6 月 15 日至 2024 年 6 月 16 日；第二阶段 2024 年 6 月 16 日至今

链接：

空投价值

暂未上线

Mento Labs

项目介绍及空投资格

Mento Labs 是一家稳定币和数字资产创新实验室。6 月 10 日宣布推出治理代币 MENTO，用户现可查询 Episode 1 空投资格，面向社区的 Episode 2 空投即将到来。MENTO 代币供应的 5% 保留给早期支持者：至少质押 10 美元的 CELO/stCELO；持有超过 10 美元 Mento 稳定币资产；在 Mento 平台上交易量超过 100 美元。

融资情况

未披露

空投申领期限与链接

查询期限： 2024 年 6 月 10 日至今

查询方式：加入官方，在 eligibility 频道中验证钱包，领取空投和特殊的 Discord 角色

空投价值

暂未上线

YOLO GAMES

项目介绍及空投资格

YOLO Games 是一款建立在 Blast 平台上的生态娱乐平台。项目在 6 月 13 日宣布 YOLO 代币已上线，同时开放第一季空投奖励申领。此外，第二季即将开启，将为玩家和流动性提供者带来全新奖励。

融资情况

未披露

空投申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 13 日至今

链接：

空投价值

据 CoinGecko 数据，YOLO 当前价格为 0.008 美元。

Illuvium

项目介绍及空投资格

Illuvium 是一款基于以太坊区块链的开放世界 RPG 冒险游戏，允许玩家收集、交易和战斗 NFT 资产。项目在 6 月 13 日宣布忠诚度空投奖励已上线并开放领取，快照时间为 2024 年 4 月 14 日， Illuvium 生态系统的积极参与者有空投资格，这包括质押 ILV、拥有 Illuvium Land、收集 Illuvitars 或在 IlluviDEX 上交易。

融资情况

Illuvium 总融资达 6500 万美元。2021 年 3 月 12 日完成 500 万美元的种子轮融资，由 Framework Ventures 领投，IOSG Ventures、LD Capital、Delphi Digital、Bitscale Capital、YGG 等参投；2021 年 4 月 2 日完成 3800 万美元的 IDO；2023 年 5 月 30 日完成由 Framework Ventures 投资的 1000 万美元；2024 年 3 月 26 日完成 1200 万美元的 A 轮融资，Arrington Capital、Animoca Brands、Spartan Group、P 2 Ventures、YGG 等参投。

空投申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 13 日至 2025 年 6 月 13 日

链接：

空投价值

据 CoinGecko 数据，ILV 当前价格为 78.8 美元左右。

Azuro

项目介绍及空投资格

Azuro 是用于链上预测的基础设施/流动性层。项目在 6 月 13 日表示第一次快照已在 6 月 10 日完成，并已上线空投查询页面，质押代币 AZUR 可获得奖励（有时间限制，直至 TGE），用户可在第二次快照前获得分数。Azuro 早期用户（包括 Gnosis Chain 用户、在测试网和 Discord 上取得成就的社区成员、Galxe NFT 持有者 ）、部分 Ethereum/Polygon 地址和投注/预测市场 用户地址都有资格获得空投

融资情况

Azuro 总融资达 1100 万美元。2022 年 1 月 24 日完成 350 万美元的种子轮融资，Gnosis、Arrington Capital、SevenX Ventures、Delphi Digital、Ethereal Ventures 等参投；随后又在 2022 年 6 月 27 日和 2024 年 4 月 11 日相继完成 400 万美元和 350 万美元融资。

空投申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 13 日至今

链接：

空投价值

暂未上线

Cookie 3 

项目介绍及空投资格

Cookie 3 是一个 MarketingFi 和 AI 数据层。项目 6 月 13 日宣布空投领取已开放，在考虑空投资格时，项目结合了在 Cookie Bakery 的任务积分、生态系统活动累积的积分、邀请奖励积分以及 Bitget 活动积分。

融资情况

Cookie 3 总融资达 580 万美元。2022 年 8 月 3 日完成 250 万美元的种子轮融资，由 Spartan Group、Big Brain Holdings、Hartmann Capital 领投，LD Capital、Master Ventures、Jsquare 等参投；在 2024 年 6 月 4 日又完成 330 万美元的融资，SkyVision Capital、Animoca Brands、Spartan Group、Mapleblock、Castrum Capital 参投。

空投申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 13 日至今

链接：

空投价值

据 CoinGecko 数据，其代币 COOKIE 当前价格为 78.8 美元。

Bonfida

项目介绍及空投资格

Bonfida 是 Solana 上的域名服务系统。项目在 6 月 15 日宣布向设置了.SOL 主域名的用户共计空投约 70 万枚 FIDA，可通过 SNS.ID 进行申领。

融资情况

Bonfida 在 2020 年 12 月 16 日完成 450 万美元种子轮融资，由 CMS Holdings 领投，Spartan Group、Ryze Labs、FBG Capital、GBV Capital、Fisher 8 Capital、Prophet Capital、Three Arrows Capital 参投。

空投申领期限与链接

申领期限： 2024 年 6 月 15 日至 2024 年 12 月 15 日

链接：

空投价值

据 CoinGecko 数据，代币 FIDA 当前价格为 0.35 美元。