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最近看到很多大 V 在聊 DWF ，再结合本轮周期叙事和市场情绪上的转变，发现一些有意思的观点，整个 Crypto 从上至下是否都在 meme 化和简单化，急需一针兴奋剂？

1. 去复杂化和情绪发泄

从目前本轮牛市的特点来看，除了 ETF 通过带来的机构牛，其他领域的玩法都在「去复杂化」「去伪装化」，简单粗暴点来说，这轮牛市市场在追求「简单且高波动」的情绪已经达到极致，具体来说

• DeFi 被冠上了过于复杂，越复杂越容易亏钱的标签。

• NFT 曾经是讲故事画饼空间最高的标的，而目前为止在这一轮甚至没有一点二次爆发的迹象。

这两个上周期的王者赛道在这一轮表现都很一般，产生这种现象的原因有很多，有创新的停滞，也有用户信心的丧失，毕竟很多人经历了 FTX LUNA 暴雷，DeFi 安全问题频发，手中一堆猴子寂寞唱歌，之后再要重建市场信心需要新鲜血液，需要时间，也需要一针兴奋剂。

这就是这一轮牛市诞生的背景，极其特殊，也非常两极分化。

所以这一轮 meme coin 的社区主导的特点，足够简单，足够发泄情绪，足够高波动，这些特点占尽了天时地利人和。

2. 做市商和两极分化

另外一方面说到做市商，经历了上个周期各路「精英」做市商在 FTX、LUNA 等事件后，结果也非常悲壮，曾经大家看见三箭、Alameda 就无脑梭哈的时代已经过去，市场突然发现，原来 Crypto 的神坛上真的可能比草台班子还草台一点。就在这么个环境下，极具争议性的 DWF 在这一轮杀了出来，以只打猛药著称的 DWF 似乎也是在扮演这个特殊时代的兴奋剂角色。

从做市商的角度来说，Crypto 与传统领域还是有所差别：

• 规模：与传统金融市场相比，加密货币做市商的运营规模较小。

• 流动性和波动性：加密市场的流动性较低，波动性较高。

• 监管：加密市场监管并不完善，交易所、项目团队和做市商之间的关系复杂。

• 技术：有些做市商会涉及一些链上或是 DeFi 的金融策略，所以需要有足够的技术保障来支撑其交易执行的安全性。

3. 争议点在哪？

传统意义上来说，做市商的主要职能：

( 1) 提供流动性：通过不断提供买卖深度，确保市场上始终有流动性，投资者可以随时买入或卖出。

( 2) 价格波动和发现：做市商通过调整出价和报价，帮助平滑市场价格的波动，同时引导价格发现。

( 3) 提高市场效率：通过快速撮合交易，做市商可以减少交易延迟，提高市场效率。

所以，我们通常认为一个好的做市商，就是有强大的资本实力，能够提供足够的流动性同时使价格波动更加平滑，而 DWF 的风格一向是专打猛药的高波动特点，它专注于做市但同时也下场投资很多项目，所以 DWF 经常因其激进的交易策略而引发争议，进而受到操纵市场的指控。

4. 给你想要的

事实上，DWF 以极具争议的方式 – 「给你想要的」，比如， $NOT $FlOKI $LADYS 等等，抓住了这轮周期中用户的主要情绪和力量，在目前的市场环境中，算是占到了天时地利人和，尽管我自己也是一个坚持长期主义和价值投资的人，但事实上做正确的事并不是对像 meme、ponzi 或是具有投机属性的任何东西都嗤之以鼻，价值投资不是执念，长期主义也不是高高在上，我也经常看到很多人对市场形势和问题分析都非常透彻，能够看清问题非常了不起，但能做到顺应每个时代才是真英雄。

从当前这个特殊的牛市来看，DWF 以极具争议的方式横空出世，未来如何走，走到哪里并不知道，但现在让市场所有人记住了它。

7:00-12:00关键词：Metaplanet、美联储、Uniswap Labs、Ripple 1.Metaplanet增持23.35枚BTC； 2.美联储本周维持利率不变的概率为99.4%； 3.Uniswap Labs聘请前Coinbase高管担任首席法务官； 4.Ripple推出新基金，以支持日本和韩国XRP账本的创新； 5.Bitfarms 批准采用毒丸计划，防止Riot Platforms恶意收购企图； 6.马斯克：若OpenAI集成到苹果操作系统中，将在公司禁止苹果设备； 7.Echelon基金会：Parallel Founders解锁时间将推迟一年至2025年6月； 8.知情人士：以太坊现货ETF发行人仍在等待美国SEC的首轮S-1表格评论； 9.YOLO GAMES：因Bazaar LBP智能合约存在安全漏洞，YOLOLBP销售提前结束。

原文标题：《市场继续盘整，等待美联储降息指引》

原文作者：Mary Liu，比推 BitpushNews

投资者等待美联储及其即将发布的利率决定和 5 月份的消费者价格指数 (CPI)，本周开盘加密市场走低。

比推数据显示，比特币早盘一度冲破 70, 000 美元大关，触及 70, 195 美元的高位，下午转跌并回到 69, 600 美元附近的支撑位。

山寨币跌多涨少，市值前 200 大代币中， Polymesh (POLYX) 领涨，达 9.7% ；其次是 Gnosis (GNO)，涨幅达 8.6% ；Livepeer (LPT) 涨幅为 5.5% 。Wormhole (W) 跌幅居前，达 18% ；Biconomy (BICO) 跌幅达 17.1% ；Echelon Prime (PRIME) 跌幅达 10% 。

目前加密货币整体市值为 2.53 万亿美元，比特币的占有率为 54.1%。

截至周一收盘时，标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨，分别上涨 0.26%、0.18% 和 0.35%。

芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，交易员预期美联储 9 月降息的概率已从一周前的 60% 降至 49%。

ETF 流入继续

现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的资金流入数据比较乐观，周五有 1.31 亿美元流入 ETF 产品，这是连续第 19 天流入。

CoinShares 的报告显示，上周共有 18.3 亿美元流入美国上市的现货 BTC ETF，而全球上市的数字资产投资产品净流入量达到 20 亿美元，最近 5 周的流入总额达到 43 亿美元。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 分析称：「我们认为，这种情绪转变是对美国宏观数据弱于预期的直接反应，这带来了货币政策降息预期。积极的价格行动使总资产管理规模 (AuM) 自 3 月以来首次突破 1000 亿美元大关。」

加密分析师 Timothy Peterson 在 X 平台表示，如果按照目前的速度持续下去，现货 BTC ETF 的资金流入速度将使 BTC 有望在 7 月 31 日创下历史新高。此外，如果流动性以目前的速度持续下去，到年底 BTC 的价格将达到 135, 000 美元。

短期杠杆冲高

Bitfinex 分析师持相反观点，并表示：「过去 20 个交易日中，ETF 的大量流入有助于抵消 BTC 的压力，但事实上，这无法进一步推动价格上涨，也无法将 BTC 推高至区间高点之上，这在短期内是不利的。相反的观点是，交易员正在执行基础套利交易，他们持有多头现货头寸和空头永续期货以进行对冲」。

如上图所示，BTC 和山寨币的未平仓合约 (OI) 一直很高。Coinglass 的数据显示，各大交易所的 BTC OI 在 6 月 6 日创下了 368 亿美元的历史新高。尽管周五价格有所回调，但 OI 目前仍维持在 360 亿美元以上的水平。」

分析师表示：「我们认为周五的下跌更像是『杠杆冲刷』，其中大量山寨币（以及某种程度上的主要货币）的杠杆多头被消灭，资金费率被中和。然而，尽管山寨币的杠杆清除/清算相当严重，但我们预计不会立即出现大幅下跌。」

6 月 7 日加密市场的多头清算金额超过 3.6 亿美元，总清算金额超过 4.1 亿美元，这是自 4 月 14 日以来的最高水平，超过了 BTC 跌破 57, 000 美元时的水平，但这次只有 5000 万美元的多头清算来自 BTC。

分析师解释称：「大多数都是山寨币，这解释了上周山寨币相对于主流币种的跌幅之大。这种清算事件通常不会引发进一步的严重下跌，因此这周将是关键一周，因为即将于 6 月 12 日发布的消费者价格指数通胀报告预计将成为主要的市场催化剂，随着衍生品头寸再次增加，预计价格将继续在紧张的环境中波动。」

Bitfinex 认为，在当前环境下，BTC 维持 68, 000-68, 500 美元左右的局部低点对于多头来说至关重要，而未能突破区间高点将会进一步对多头施加压力。

针对美联储的货币政策，Bitfinex 分析师表示，长期维持高利率是一把双刃剑，需要巧妙应对：

一方面，美国经济的实力和适应性使其即使在高利率环境下也能蓬勃发展，这得益于强劲的劳动力需求和不断上涨的工资。这种情况将支持经济持续增长、消费支出稳健以及整体经济韧性。

另一方面，维持高利率过久也存在很大的风险，这可能会抑制经济活动，导致投资减少、就业增长放缓，并可能导致经济下滑。

分析师还表示，欧洲央行和加拿大央行最近降息是为了「转向更宽松的货币政策来促进经济增长，这表明美联储可能需要重新评估自己的货币政策，其全球同行的行动可能会影响其未来几个月的决定，特别是如果通胀趋势和经济状况需要转变的话。」

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原文编译：深潮 TechFlow

在过去的 6 个月里，我投资了 189 个私募/KOL 轮次，并找出了表现最佳的分配策略。

“坏了，为什么我要读这玩意儿！？”

一个好的产品和围绕项目建立的社区是非常棒的。

但这并不能确保代币的进一步增长，特别是如果代币经济模型只是为未来 1-2 年设计的话。

首先，基本面应该解决大压力的问题，这就是为什么我要分享这些信息给你。

我会投资的最佳代币经济学

TGE 解锁 5-7% 

是的，我们想要快速获利，现在就要。但在发布时想要提前品尝活获利的滋味。通过这样的 TGE，我们可以得到：

• 低代币流通量（这为市值的快速增长留下了很大的空间）

• 稳定且增长的代币价格

• 在牛市中从投资者的推动中平仓的机会

TGE 时 11-15% 的流通供应

解锁系统如下：

• 启动时 11-15% —> 第一年底 20% —> 第二年底 30-35% —> 然后，线性解锁持续几年

3-6 个月的锁定期

在 12 个月的锁定期内投资是一个非常愚蠢的想法，因为我们的解锁将发生在熊市。但是 6 个月的锁定期可以帮助零售投资者对代币更有信心，这将带来更多的购买和额外的流动性。

如果零售投资者有信心，那么投资者和市场操纵者将会非常谨慎。这意味着，在几个月或几年内我们会稳步增长，这就是为什么我们会在市场高点出售我们的代币

团队的归属期在投资者之后（规则）

线性归属

• 每日——非常好

• 每月——好

• 每季度——不好

最佳分配

• 30-40% 用于社区/生态系统

• 15% 用于投资者

• 15% 用于创始人

• 25% 用于资金储备

• 5% 用于顾问/KOL

• 5% 用于做市商和 CEX

理想情况下，TGE（代币生成事件）当天的解锁比例为投资者/顾问 4% ，公开销售 5% ，社区/储备 6% ，总计 15% 

结论

如果你决定投资任何山寨币，请根据我上面描述的标准进行检查。

如果你决定投资任何私募/KOL 轮次，也请仔细检查我提供的标准（但有时，你可以寻找更好的、更快的交易）。

我希望我这 6 个月的损失至少能教会一些人，让你在投资中获得更大利润。

记住！如果你交易——你是在赌博。

如果你进行分析并根据新闻操作——你是大师。

仅靠炒作交易、聪明钱动向或技术分析进行交易，都是坏主意。你还需要跟随基本面和当前新闻（这是唯一的成功秘诀）。

头条

据 Bitcoin Magazine 在 X 平台披露数据显示，全球现货比特币 ETF 目前已经持有价值超过 700 亿美元的比特币，持仓量已占比特币总供应量的 5% 。

Solana 基金会宣布，由于一组验证者运营商参与了对 Solana 用户的“三明治”攻击，基金会已将他们从委托计划中移除，这些验证者的删除符合基金会制定的规则，相关规则禁止此类恶意活动。

1 0x Research 在其最新报告中表示，目前，比特币接近其区间顶部，面临突破历史新高的挑战。这可以归因于 4 月 20 日的比特币减半事件。减半后，稳定币铸造明显放缓，持有超过 1000 万美元稳定币的钱包数量减少，这一趋势正在阻碍比特币创下新高。
过去一个月内，大量比特币（价值 67.5 亿美元）从交易平台中提出（减少 97, 000 枚 BTC）。这一创纪录的流出主要由两个以美国为重点的交易平台推动：Kraken（减少 55, 000 枚 BTC，约合 38 亿美元）和 Coinbase（减少 24, 000 枚 BTC，约合 17 亿美元）。
上周， 7.71 亿美元被撤出交易所，与上个月发行的 1.35 万枚比特币相比，这是一个可观的数字。唯一有大量资金流入的交易所是 Bitfinex（7.2 万枚 BTC）。相比之下，比特币现货 ETF 在上个月购买了价值约 39 亿美元的比特币（5.6 万枚 BTC）。
此外，上个月价值 19 亿美元的大量以太坊从交易所提出。流入来自币安和 Coinbase，而流出来自 Bitfinex 和 Kraken。在过去一周，只有价值 5600 万美元的以太坊从交易所撤出，这表明流出速度明显放缓，对以太坊的需求一直在以各种形式降低。

行业要闻

据官方数据显示，截至上周五 6 月 7 日，灰度 GBTC 持有 285, 105.8738 枚 BTC，贝莱德 IBIT 持有 304, 976.7378 枚比特币，灰度与贝莱德的比特币持仓差距已扩大到 19, 870.864 枚 BTC。

比特币矿企 Bitfarms 正在采取“毒丸”策略，以防止同行和竞争对手 Riot Platforms 的收购。据悉，股权摊薄反收购措施，又称“毒丸计划”，是为了防止公司遭到未经请求的收购并试图降低其吸引力而采取的措施。Bitfarms 表示，该计划已获得董事会批准，“旨在维护其之前宣布的战略替代审查流程的完整性，并符合股东的最佳利益”。

针对某用户澄清 OKX 账户上的地址簿出现新地址，OKX 首席执行官 Star 在社交媒体表示，其也经常不记得很久之前添加的地址。如有疑问，请随时联系客服核实。OKX 地址簿功能确实需要改进，比如展示添加时间等。另外由于 OKX 自身问题导致的客户资损，OKX 将一如既往的承担全部责任。

项目要闻

据官方消息，币安在 X 平台宣布将进行 CR 7 NFT 空投，所有 CR 7 Forever Worldwide 持有者将赠送 100 个免费 NFT 来提升稀有度。

LayerZero CEO Bryan Pellegrino 在 X 平台回应“女巫检查何时结束并发布最终名单”提问时表示，预计在 2024 年上半年结束之前。

以太坊 L2 网络 zkSync 在 X 平台发文表示：“开启通知功能，并关注致力于管理、保护和发展 zkSync 协议的社区账户 ZK Nation。赛前活动（Pre-game）明日开始。”

L1 公链 Berachain 在 X 平台宣布其公共测试网 bArtio B 2 现已上线。

io.net 新任 CEO @MTorygreen 在 X 平台宣布，其首要任务是确保 IO 代币成功推出，并为项目未来发展奠定基础，即日起，原 CEO Shadid 的 IO 代币将托管在 Ceffu 内，这些代币自上市之日起将受到 1 年的销售限制，上市后的第 13 个月末， 1/36 的代币将可供出售，代币将解锁，并在此后的 36 个月内每月可供出售。

Starknet 核心开发成员、StarkWare 生态负责人 Abdel（@dimahledba）在 X 平台宣布推出 Catnet，这是一个启用 OP_CAT 的自定义比特币 signet，将用于测试 Bitcoin Circle STARK Verifier 的部署。
Abdel 补充称，水龙头（Faucet）即将到来。

安全风险

开发者@op 7418 表示：“检查一下自己是否安装 ComfyUI_LLMVISIO 这个 ComfyUI 插件。这个插件里面有病毒，会将你的浏览器密码、信用卡信息和浏览历史发送到黑客那边。如果装了的话尽快卸载，并且清理注册表。”
慢雾创始人余弦就此表示：“定向攻击折腾 AI 的玩家……ComfyUI 的这个插件要注意了，如果你的电脑安装了，尽快按照对应说明排查处理。”

Bitcoin Core（比特币核心）的 Optech Newsletter #306 建议用户“在未来两周内升级到 Bitcoin Core 25.0 或更高版本，最新版本为 27.0 。”
几位比特币核心项目成员讨论了一项关于漏洞披露的新政策。如果比特币核心发布新版本，低严重性漏洞将在新版本发布后两周左右披露，而大多数其他漏洞将在受影响版本到期后披露。

人物声音

Uniswap 创始人 Hayden Adams 昨日在 X 平台发文表示，专注于以太坊扩容的 L2 链不应该专注于不变性（immutability，即保留不变且不可更改的交易账本的能力），直到以太坊区块链准备就绪。
Adams 称：“以太坊 L2 不应该是不可变的。已经 10 年了，L1 还没有做好不可改变的准备。”并补充说，期望 L2 网络“永远不会再次升级或强制大规模迁移”是“毫无意义的”。
他解释称：“如果有些迁移，有些不迁移，用户和应用程序在 L2 链上相互联系的本质就会破坏可组合性。”
以太坊基金会曾表示，L2 链是其扩容计划，对此 NFT 市场 Rarible 生态系统负责人 Jonathan Colón 称 L2 网络是在“抢钱”（money grab）。
Adams 回应道：“扩展以太坊的整个计划是‘L2’，我们要么让它们发挥作用，要么改变路线图（我倾向于前者）。称它们为 money grab（或）说它们需要不可变，并不能改变这一点。它们的构建成本很高，而且 L1 也没有为这项工作提供资金。

加密 KOL TOBI 在 X 平台发文表示，疑似 ZK 代币委托功能刚刚在 ZK Nation 部署。

LayerZero CEO Bryan Pellegrino 在 X 平台发文表示：“上周末主要是为了删减一些劣质女巫报告，现在我想专注于优质报告。如果你是一名女巫猎人，在看过我们认可的报告和驳回的报告后，认为你的报告很出色……还请发布。
尽管我们尽了最大的努力，但仍无法 100% 审查所有报告，这是一个非常现实的可能性。我们绝对会完成其中的大部分，但可能无法全部完成，所以我想确保我们得到优质报告。”

原文作者：Shang2046 

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

BTC 筹码继续在 6.6 万~ 7 万之间积累，市场突破或只需要降息预期明确

市场一周

上周 BTC 一度逼近历史最高的 7.3 万美元，最高达到了 71974 美元。最终以高点快速调整结束，收于 6.9 万美元以上。整周振幅只有 6.5% ，涨幅为 2.8% 。

冲高未果依然与美国经济数据密切相关。6 月 8 日公布的美国非农数据，就业岗位超预期增加，这给降息预期添加了更多不确定性。但必须指出的是，美国失业率也意外增长，又显示出美国经济衰退的信号依然清晰。也有消息指出，美国新增就业大部分由移民和非法移民承担，美国实际数据并不乐观。

无论如何，市场依然在等最大的靴子落地。6 月 12 日召开的美联储议息会议将给出进一步的信号。我们认为， 9 月份前降息的概率依然很大。

在此之前，加密市场或会提前反应 1-2 个月。6 月 4 日，一向资金流入排第 2 位的美国富达 ETF 单日流入 8 亿美元，也侧面提示了美国主流机构的某些意向。

供需结构

上周我们指出，透过链上数据， 6 万~ 7.3 万美元区间已成为 BTC 最大筹码累积区间，共计约有 300 万枚。目前这一积累区间进一步明确为 6.6 万~ 7 万美元。在这一区间，形成了 243 万枚的筹码积累。可以视这一区间为一个较强的支撑位置。

6 月 4 日美国 ETF 单日净流入 8.87 亿美元，创 1 月份 ETF 通过以来第二大单日净流入记录；上周，美国 ETF 整体净流入 18.29 亿美元，也是自 3 月以来的最大净流入周。香港 BTC 现货 ETF 上周净流入约 4200 万美元，总量维持在 2.9 亿美元，与 4 月底的规模相近。

美元稳定币的流入方面，延续了过去一个月相对平稳的状态，净流入 2.7 亿美金。依然与 3 月份、 4 月份的超高净流入相差甚远。整体上，稳定币目前存量资产 1505 亿美元，与上轮牛市的 1620 亿美元相距并不远，如果考虑美国 ETF 净流入的约 150 亿美元，则整体上已经超越上一轮牛市。

但本轮牛市要获得真正突破，稳定币尚需要进一步增加。

截止 5 月 26 日，中心化交易所持币量为 231 万枚，比上周减少 2 万枚。与此同时，持仓 5 个月以内的短期投资者持币量为 332 万枚，比上周增加 1 万枚；而持仓超过 5 个月的长期投资者持仓 1410 万枚，增加 1.4 万枚；整体而言，市场显示出持续的筹码积累状态，而且短期和长期投资者行动方向一致。

市场成本方面，短期投资者的成本进一步上涨至 63500 美元，浮盈约 9% 。这一盈利处于牛市中较低水位，短期抛压非常有限。另一方面，美国现货 ETF 的平均持仓成本也略有上升，至 58287 美元，利润率约为 19% 。

中心化交易所买量方面，由上上周的 36 亿美元增加至 56 亿美元。

EMC BTC Cycle 指标

eMerge 数据引擎显示，市场处于牛市加速期，EMC BTC Cycle 指标强度为 0.63 。

关于 EMC Labs

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

更多信息请访问：https://www.emc.fund