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英国议会法律委员会于9月11日颁布了《财产法案》，在法律上承认了数字资产。拟议的立法将Crypto资产、NFT和碳信用额视为英国法律规定的个人财产。

这标志着英国历史上首次将资产明确纳入英国和威尔士财产法的范围。

司法部长Heidi Alexander表示：“我们世界领先的法律服务是我国经济的重要组成部分，有助于推动经济增长，并使英国保持国际法律行业的核心地位。”

英国个人财产法涉及所有非土地财产权益，将其分为占有物（如汽车）和行为物（如债务）。

Alexander补充道：“让法律与不断发展的技术保持同步至关重要，新法案旨在为复杂的财产案件提供明确的法律依据。”

此外，该法案也保护所有者和公司免受欺诈和诈骗，并在有争议的数字财产案件中为法官提供帮助。

同时，加强保护措施有望吸引新的Crypto公司进入英国。根据粗略估计，这将使当地法律服务行业的规模增长340亿英镑。

该声明还强调，英国法律管辖着全球约2500亿英镑的并购案件以及40%的公司仲裁事件，因此保持法律的时效性以维护英国的地位至关重要。

法律委员会的报告摘要承认，根据个人财产法，数字资产既不是占有物，也不是行为物。

报告强调，英国法律委员会为Crypto资产和其他数字物品引入了一个新的法律类别。

这一新类别被描述为“与个人财产权利相关的东西”，这意味着这些资产可以合法拥有或转让，类似于实物财产。

报告还指出，法律委员会有意避免为这一新类别界定严格的界限。

通过不强加硬性限制，法律可以保持灵活性和适应性，随着技术的发展涵盖更广泛的数字资产。

该文件指出：“这些不一定都是数字化事物，也可能包括牛奶配额或某些碳排放配额。 我们把属于第三类的数字化事物统称为。”

法律委员会还建议创建一个多学科项目，用于制定和执行一个法律框架，促进与Crypto资产有关的互动、运作和执行。

原文来源：Founder Park

OnlyFans 又登上了科技板块的头条。

这家成人内容平台，年收入 66 亿美元，有人统计，这比硅谷所有新锐 AI 公司的收入总和还高。它是英国自 DeepMind 之后最成功的公司，是 TikTok 之后最有影响力的内容平台。

OnlyFans 定义了某种类型的创作者经济。

更恐怖的是， 2023 年，他们把收入中的 53 亿美元分给了创作者，就算这样，他们还有 6.49 亿美元的营业利润。

CEO Keily Blair 在接受采访时宣称，OnlyFans 不做推荐算法，不会引入虚拟 AI 角色，甚至暂时不打算推出 AI 相关的功能。

而这一切的考虑，都是为了保护创作者的权益、让用户和创作者拥有更多选择权。

文章内容编译自 Matthew Ball 的文章、WSJ 的采访，Founder Park 进行了部分删减。

01 TikTok 之后，最具影响力的内容平台

虽然是一家私企，但作为英国公司，OnlyFans 仍需公开部分业务和运营数据。尽管信息有限，但足够让我们窥见其收入、利润、规模及市场地位。

从某种角度来看，它是自 2010 年 DeepMind 成立以来英国最成功的公司之一，同时也是继 2014 年 TikTok 通过 Musical.ly 走红以来最具影响力的内容平台，特别是在创作者经济领域。

2023 年，OnlyFans 的年收入已达到惊人的 66 亿美元，五年前的收入是 3 亿美元。虽然疫情期间的爆发性增长不太可能重现，但 2023 年的收入依然比前一年增长了 19% ，也就是 11 亿美元，这比 2022 年的增速还快了 3 个百分点。尽管平台以订阅为基础，但现在超过 60% 的消费现在通过一次性交易完成，而且这些交易金额并不小，常常高达几十美元。

事实上，自 2021 年以来，订阅收入仅增长了 9%，而交易收入却飙升了 70%，占据了总收入增长的 88%。目前，OnlyFans 的收入已经是成人行业巨头 Aylo 的两倍，后者拥有包括 PornHub、Brazzers、RedTube、YouPorn 和 XTube 在内的多个品牌。OnlyFans 平台的注册用户已超过 3 亿，尽管并非所有用户都活跃或付费，但该平台并未披露具体细节。在地域分布上，三分之二的收入来自美国，英国和欧洲合计占比 16%，其余 17% 来自「世界其他地区」。

02 增长原因：市场空白期、高分成

收入的增长首先得益于品牌知名度的提升（「OnlyFans」一词已经成为创作者私域变现的代名词），有很多知名创作者入驻（他们中的一些人并不提供色情内容）。

此外，监管迫使许多成人内容平台删除了非常多内容（这些内容大多是未经任何合规流程上传的），并为新的内容上传进行了繁琐的身份验证流程。

同时，像 Reddit 和 Tumblr 这样的社交媒体平台决定禁止色情内容，这不仅创造了市场空白，也迫使拥有大量粉丝的创作者将粉丝引导到其他平台。而且，许多 OnlyFans 创作者现在将 Reddit、Imgur、Instagram、TikTok 和 Twitter 等网站视为吸引 OnlyFans 客户的一种引流手段。在大多数类似情况下，平台会反对创作者将观众或消费引导到竞争对手的服务上——或者至少会尝试推出一个集成的功能/产品，可能会取代一个替代品。

然而，这些网站并没有直接与 OnlyFans 竞争（更重要的是，它们通常禁止色情内容），因此它们通常允许这种行为，只要它符合它们的服务条款并且不是太公开。此外，这些平台通常从 OnlyFans 创作者的推广中受益，因为这会有一些很容易带来病毒传播的内容，而且不需要这些平台支付费用。

OnlyFans 成功的另一个原因是其高达 80% 的收入分成率，创作者作为演员为制片公司或其他经纪公司工作的收入分成比例。

在 2023 年，OnlyFans 创作者收到了惊人的 53 亿美元的支付。作为比较， 2023-2024 赛季 NBA 的总薪水为 49 亿美元，而 NFL 的上限为 72 亿美元。在过去的五年里，OnlyFans 创作者总共收集了超过 150 亿美元。当然，这些联赛每个都有 500-1, 700 名玩家，而 OnlyFans 拥有大约 410 万创作者。

总的来说，OnlyFans 正在慢慢吞噬整个色情行业。创作者和色情明星可以以更安全的方式赚更多的钱，同时拥有更大的自主权，并为观众提供更真实、差异化和有价值的体验。

顺便说一句，OnlyFans 的高收入分成之所以可行，是因为它没有给苹果分成（这会拿走所有收入的 15-30%）。事实上，iOS App Store 和谷歌的 Play Store 不允许色情应用。通常这样的禁令对于一个潜在的商业模式来说是一个丧钟，但基于浏览器的体验对于图像和视频观看以及聊天来说是足够的（只是对游戏不太友好），大多数潜在的 OnlyFans 客户不会因为基于网络的体验「不如」基于应用的体验，以及支付过程更慢、更烦人而受到阻碍（对于休闲游戏或电子商务来说，这不太行）。

03 顶级创作者拿走了大部分收入

与其他 UGC 平台的情况一样，OnlyFans 的收入高度集中在顶级创作者手中，他们获得了绝大多数收入，而大多数创作者的收益很少。

OnlyFans 上有超过 410 万个创作者账户（公司不披露独特创作者的数量；有些人运营多个账户）和超过 3.05 亿粉丝。一些创作者估计每月能产生数百万美元，但收入似乎遵循传统的正态分布。

平均来算，平均创作者有 74 个粉丝，每年支付 24 美元（或每月 2 美元），总计每年 1800 美元（其中 1450 美元归创作者所有）。然而，中位数创作者的收入可能要少得多。但根据之前 OnlyFans 内部的数据显示，前 0.1% 的创作者（其中一些人每月收入数百万）的收入是前 15% 创作者的 15 倍。

尽管如此，世界上很少有其他平台拥有超过一亿的每日平均活跃用户，这些人每年在平台的支出超过 20 美元。

顶级创作者中常见的一种技巧是一系列定价阶梯，包括一个免费版，例如基础：免费，标准：每月 5 美元，高级：每月 10 美元，VIP：每月 100 美元……，其中还可以有额外的交易（例如按次付费的消息或图像）。

为了减少流失，许多权益只对长期订阅者可用。顶级订阅者还可以直接与创作者沟通（这使得这些用户可以提出可能导致进一步额外收费的请求）。在许多情况下，回复实际上是由创作者的团队成员编写的——记住，这些创作者中的许多人现在都是价值数百万美元的企业负责人——尽管这种所谓的欺骗导致了一些法律行动。

从这个意义上说，我们应该认识到，许多粉丝正在为超社会关系和连接幻想付费，而不仅仅是照片和视频。许多顶级账户不是限制级的，有些完全专注于 Patreon 或 Substack 的那种内容，而不是 OnlyFans，或者以其他方式只是对私人（但 PG-13 级）Instagram 照片的付费访问。

尽管 80% 的总收入转给了创作者，但 OnlyFans 产生了相当可观的利润。在 2023 年，该平台的净收入为 13 亿美元，毛利润为 8.19 亿美元（至少有一半的 4.88 亿美元销售成本将用于信用卡手续费，其余大部分与带宽、服务器等有关）。在所有开销之后，营业利润为 6.49 亿美元（占净收入的 50% 和总收入的 10%），过去五年总计为 17.4 亿美元。

2023 年，公司平均只有 42 名员工，两年前是 61 名。在这一年中，每位员工创造了 3100 万美元的净收入和 1550 万美元的营业利润。

自 2019 年以来，OnlyFans 已经向其两位所有者支付了 11 亿美元的股息，仅在 2023 年就支付了 4.72 亿美元。值得注意的是，Leonid Radvinsky 曾在 2018 年创立了一家色情直播公司，当时他购买了 OnlyFans 的 75% 股份，那时的利润（可能）还没有累计超过 100 万美元。

04 新威胁：开放成人内容的 X、以及 AI

这几年出现了一些 OnlyFans 的竞争对手，其中一些甚至为创作者提供了更高的收入分成。然而，OnlyFans 的双边市场规模（即用户和创作者）已经证明是持久的，不仅仅是有利可图的。

然而，除了「OnlyFans 能变得多大？」之外，还有两个有趣的问题。

首先，X 是否能够成功进入这个领域，以及它将如何影响 OnlyFans？在 2024 年 6 月，Elon Musk 结束了该平台对色情内容的禁令，这一举措是在它推出付费订阅和封闭消息后不久。

第二，不仅仅是图像和视频，还包括生成性 AI，将如何影响这个类别。

随着更多替代品的出现，对「真品」的需求下降，而对超社会真实性的溢价却在上升。这种趋势是可以预见的。而且，生成式 AI 创作者却能够真正做到你想要的一切，而且只为你服务。与真实创作者不同，这些 AI 能讲多种语言，随时随地都可用，并且在未来还可能融入沉浸式 3D 的环境。

05 不做推荐算法，不引入 AI

今年 5 月份，在一次媒体采访中，OnlyFans 的 CEO Keily Blair 阐述了他们对于内容推荐的想法，以及对于 AI 的观点。Founder Park 进行了简单编译。

没有算法推荐、没有 AI

Jeff：你们是怎么通过推荐系统吸引粉丝的？

Keily Blair：我们没有任何粉丝的个性化推荐系统。

Jeff：好的，你们计划将 AI 加入到产品中吗？

Keily Blair：所以我们不允许 AI 生成的内容。真实的创作者可以使用 AI 来增强自己的内容，但禁止完全的 AI 虚拟人账户。

Jeff：每日使用时间对于社交媒体公司很重要，你们是怎么提升这个指标的？

Keily Blair：与许多其他社交媒体公司不同，这对我们来说实际上不是一个重要的增长指标。

Jeff：你们网站最大的流量来源是什么？

Keily Blair：我不知道。我不追踪这个指标。

Jeff：……那你是怎么得到这份工作的？（笑）但你很擅长用户增长，你肯定有这方面背景吧？

Keily Blair：实际上和很多科技公司 CEO 相比不同的是，我是学法律的，专门研究网络安全和隐私问题，这大概说明了不少问题。

Jeff：但是总之你们现在已经能轻松创收了，对吧？

Keily Blair：我认为 Onlyfans 的真正有趣的是，我们是一个让成年人真正拥有成人内容体验的空间。有时这包括「成人内容」，但它也可以包括体育、喜剧、综合格斗……基本上是任何创作者想要通过粉丝群体获利的地方，只要他们遵守我们的服务条款。

没有广告、严格审核作者身份

Jeff：为什么 Onlyfans 不通过平台推荐来帮助用户发现那些受欢迎的账户呢？毕竟，广告驱动的模式几乎是每个社交媒体平台的核心。

Keily Blair：这是因为广告驱动模式是社交媒体增长的关键，社交媒体平台通常都以这种方式构建。但是 Onlyfans 与许多其他平台不同，我们与创作者社区的利益一致。只有创作者成功了，我们才能成功。自从我们成立以来，我们已经向创作者支付了 150 亿。我们的商业模式意味着我们每赚一美元，创作者就赚 4 美元，我非常自豪。

Jeff：所以，OnlyFans 并不追求模仿那些以广告为主导的主流社交媒体平台模式，这在近年来似乎是个逆流而动的选择。我们见证了 TikTok、YouTube shorts、Instagram 和 Facebook 都在大力推广订阅和直接向创作者付费的功能。有趣的是，这种趋势与他们减少对创作者的收入同时发生。

我很好奇，你对这种竞争格局有什么看法，以及对于一个想要采用 OnlyFans 这种模式的平台来说，信任和安全问题需要考虑哪些方面？

Keily Blair：确实，其他平台开始模仿 OnlyFans 的模式，尤其是在创作者变现和订阅机制方面，尽管他们在收入分配上可能没有那么慷慨。

我认为创作者和年轻一代都渴望更多的互动和公平的回报。Z 世代那些相对年轻的成年人希望与创作者建立联系，他们认为创作者应该得到应得的报酬。

OnlyFans 的一个关键区别在于，创作者始终拥有他们内容的版权。他们可以随时随地将内容从平台上移除，这些内容不属于我们，而是属于创作者自己。对于其他平台，如果他们依赖广告收入，我理解这是一种额外的变现方式。但 OnlyFans 一直秉承这种订阅的盈利模式，我们的用户和创作者都习惯了这种规则。我认为其他平台在转向订阅模式时面临的挑战是，用户已经习惯了免费获取内容，他们需要感觉到这是独家内容，他们需要感觉到自己获得了更多价值。

在创作者经济和商业趋势方面，我们注意到订阅收入现在占我们总收入的比例中，其实比「微交易」（单次交易）收入要小。「微交易」包括付费解锁内容、私信、定制内容和幕后彩蛋等。有时，作为用户我可能不想订阅所有内容，我只想看某一件特定的事情。因此，让用户和创作者能够自由选择不同的变现模式，无论是订阅还是微交易，都非常重要。

至于信任和安全，这对我们的运营至关重要。在 OnlyFans，我们非常重视这一点。我们首先关注创作者的注册流程，因为这是最重要的环节。创作者必须经历一个非常严格的审核流程，他们必须向我们提供九种不同的个人信息，包括在某些司法管辖区，比如美国，你必须提供社会安全号码。我们要求提供政府发布的身份证明、全名、银行账户细节、其他社交媒体账号等，这样我们就可以确保你在所有平台上都是同一个人。我们不会将这些数据用于其他目的，我们使用这些数据只是为了保护社区的安全，并建立问责制。

Jeff：但是在一些国家你们获得不了这些创作者的有效身份信息，你是怎么处理的？

Keily Blair：这确实很棘手。在那些我们实际上无法验证身份的国家，我们选择不在这些地区开展业务。我们必须确定我们的创作者在加入平台之前的年龄和身份，特别是如果他们选择分享成人内容的话。

Jeff：很明显，你们不允许未成年人在平台上无论是作为创作者还是观众出现。那如果我有一张我孩子的照片，作为一个创作者，我想分享给我的粉丝看，会怎样？

Keily Blair：肯定不行。

Jeff：好吧。那如果，只是如果，我想在我的 OnlyFans 账户上玩角色扮演，我是个穿着校服的女孩，会怎样？

Keily Blair：那也不行。所以我们不允许任何有关年龄暗示的角色扮演，Jeff。这对我来说是原则问题。我自己就有两个孩子，一个 9 岁，一个 11 岁。我希望他们能在网上有一个健康的环境。

作为一个社交媒体平台，我们非常重视相应的安全控制措施。我们了解每个不同的平台模式都有其风险。这就是为什么我们对平台上所有超过 18 岁的用户都很有信心，我们允许成人内容的存在。我们必须面对不同的风险，所以我们在内容审核上的投入非常大。这也是为什么我们的平台没有端到端加密，即使是在私信中也是如此，这意味着我们可以专注于保护社区的安全，确保社区只对成年人开放。

为了保护创作者而禁止使用 AI

Jeff：你们针对 AI 的一些决策是真的令我感到有些困惑了。比如说 Chatbot，它现在可能在许多事情上并不那么出色，但它在进行简单对话方面相当不错。除了订阅之外，创作者还需要花很多时间和交谈。其实这也算不上社交平台的秘密了，那些人气很高的创作者有专门的客服团队，他们完全可以训练机器人来模仿自己，然后就可以撒手不管了。这能省下一大笔开销。你们为什么不允许这么做呢？

Keily Blair：你说这是「简单对话」，但 OnlyFans 的私信里真的有很多非常深刻的内容，聊天机器人可处理不了这些。这个先不提，我觉得现在生成式 AI 的风险挺多的，这又涉及到法律问题了。现在大家都在探讨 AI 的未来：有的说 AI 会带来巨大的变革，有的担心会出现 AI 统治人类的末日场景，我们该怎么防范？……

但他们没解决 AI 目前正在面临的一些问题，比如版权、归属等。它们不是未来可能发生的问题，是现实问题，是现在就在侵犯创作者权益的问题。真的允许 AI 在系统中自由运行是有风险的。所以对我们来说，我们允许创作者用 AI 来丰富内容，但它必须明确属于创作者，必须能向我们证明。

Jeff：Meta 那边就用了机器人，它们偶尔会假装是纽约公立学校孩子的父母。你的意思是你永远都不会允许使用生成 AI 来创作内容和社交互动吗？

Keily Blair：目前我们认为引入 AI 的好处还不足以抵消风险，但我们持续在关注这个领域的发展。我没有预知未来的水晶球，技术变化太快了。所以对我们来说，我们有一个由律师、隐私专家、技术专家、开发人员组成的团队，他们正在研究现有技术以及它如何能够助力我们的创作者社区。如果哪天我们对保障措施有信心了，我们可能会考虑探索这个方向。但现在，根据目前的情况，我们还不适合这么做。

给用户和创作者更多选择权

Jeff：我注意到你之前公开表达过对一些推荐算法平台的不满。但与此同时，你在某种程度上似乎也在与这种模式合作，在 OnlyFans 上成功的创作者几乎都是在 Instagram、Twitter、YouTube 上已经成功的创作者。我想知道你是怎么看待这种共生关系的，你的业务在某种程度上是不是也依赖于你似乎不太喜欢的这种模式。

Keily Blair：每个创作者都是在经营自己的事业。本质上，我们是一个帮助创作者和粉丝建立联系的平台。

有一份非常有意思的报告，它指出大多数创作者在 7 个甚至更多平台上运营，并且在这些平台上为不同的受众提供不同的内容。如果其他社交媒体平台彻底改变了创作者与粉丝互动的方式，如果其他平台对创作者与粉丝的互动产生了负面影响，我们就会受益。他们可能会最终选择 OnlyFans 作为主要平台，当然，前提是他们超过 18 岁并且通过了所有的验证。

确实，我认为我们和其他平台之间存在一定程度的共生关系，因为这一切都关乎创作者本人和他们的粉丝群体。但我们仍然需要建立保障措施，并且控制我们平台上的内容。比如允许用户有选择权，让他们能够选择每一个订阅，选择他们想要追随的每一个创作者，这是非常重要的。因为作为一个粉丝，我不会对所有东西都感兴趣。我只对某些东西感兴趣。我是某些人的粉丝。我喜欢某些音乐家，我喜欢某些记者……

我们不想要推送通知，我们希望有选择，我们希望能够掌控。我们的创作者也希望掌控他们的粉丝群体。创作者可以屏蔽粉丝，他们可以决定不让某些人关注他们。所以对我来说，保持激励的一致性，专注于提供卓越的用户体验和创作者体验，这对我们来说非常重要。

Jeff：是这样吗？你似乎在暗示这个平台可以成为其他平台不好体验的替代品。但我的意思是，我们是否应该考虑互联网本身如何在这些方面做得更好？或者，我们现在就应该这样做？OnlyFans 是建立在假设它将永远是一个互联网另类产品的基础上，你怎么看待整个互联网社交产品的发展？

Keily Blair：我是个乐观主义者。我真的希望我们可以建立更好的社交媒体平台，我们可以做出改变。我认为我们之前谈到的一些结构性问题确实让这变得困难。我们与众不同的地方，是我们在安全性方面取得了成功，同时考虑并意识到我们社交平台上普遍存在的风险，并适当地控制它们。

因为我们从一开始就将安全性融入设计之中，而不是事后再补救。这种从设计上就考虑安全性的方法，让我们能够更好地保护用户，同时也为我们的创作者提供一个更安全、更受控制的环境。这种前瞻性的思维方式，让我们能够在社交媒体领域中独树一帜，为用户和创作者创造真正的价值。

当然，事后的思考和努力总是有价值的，总比没有行动要好。因此，我抱有希望，互联网能够朝着那个方向前进，我期待我们能看到现在其他社交媒体更多的变革，以及一个更加积极乐观的社交媒体的未来。

据报道，今年 8 月份时 OpenSea 首席执行官曾收到来自 SEC 的 Wells 通知，该通知内容显示将可能对 OpenSea 采取执法行动，并认为其所销售的 NFT 疑为证券产品。这一行为被市场解读为监管机构可能会对 NFT 采取新的立场。

近日，加密货币和区块链倡导组织 Digital Chamber 公开呼吁美国国会折开始立法，明确的将某些 NFT 定义为消费品，使其免受美国联邦证券法的约束。Digital Chamber 批评了 SEC 对 OpenSea 的执法行动，称其行动“过度干预了数字资产行业的发展”。

该商会呼吁立法者澄清，NFT 不应被归类为受 SEC 监管的“金融产品”或证券。根据 Digital Chamber 的说法，许多 NFT 的设计目的并不是作为投资合约或投机性金融工具出现的，即使它们偶尔会被出售以获取利润，但 NFT 仍是与传统的收藏品或艺术品相同的存在，应将其归类为消费品而不是证券。

OpenSea 首席执行官 Devin Finzer 将 8 月 28 日收到的 Wells 通知描述为“不知所云”。但 SEC 针对 NFT 的执法行动并不是首次，其他的 NFT 平台也面临着相关审查，此前投资者和艺术家曾因 Dapper Labs 的 NBA NFT 和 DraftKings 的 NFT 被认定为是未注册证券而受到指控。

2024 年美国大选后，SEC 对 NFT 的监管方式可能会发生变化。共和党候选人唐纳德・特朗普承诺，如果他获得连任，将解雇美国证券交易委员会主席加里・詹斯勒，而一些投资者猜测民主党候选人卡马拉・哈里斯可能会采取与现任拜登政府不同的做法。从 2025 年 1 月开始，SEC 的领导和监管重点可能会发生重大变化，具体取决于今年美国总统的选举结果。

免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。

原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

尽管近期以太坊市场价格表现不佳，但以太坊“灵魂领袖” Vitalik 却已经进入了“Next Level”。

就在 9 月 11 日，Vitalik 在与 ENS 前核心贡献者 Brantly.eth 交流 ENS 的价值时，前者再次展现出“叛逆一面”——他先是以颇具嘲讽的语气杜撰了一段，称“你看，Buterin 先生。这里是那些认为只有 PoW 是去中心化的人。这里是那些不欣赏你支持合成子宫的人。这里是那些不喜欢疫苗的人。当他们全都试图一起取消你时会发生什么？”（Odaily星球日报注：配图为极具讽刺色彩的《辛普森一家》S 11-EP 12 中的医生诊断画面）。在 X 平台用户对此发表了“What A D*ck”的恶评后，“勇敢小 V”毫不客气地：“No, its a d*ck。”并配有一张手举“PoS 比 PoW 更去中心化”牌子的大黄鸭图片。

不得不说，在“ 10 周年生日”、以太坊现货 ETF 通过等里程碑事件相继完成之后，作为一个的区块链网络生态，以太坊不可避免地开始面对属于自己的“未成年危机”——以太坊生态是否能够继续繁荣？现在存在哪些问题？如何解决现存问题？

Odaily星球日报将于本文从“七宗罪”的视角切入，和大家聊聊以太坊“路在何方”，供读者参考。（注：本文为该系列文章的第一篇）

以太坊也有“七宗罪”：当价格表现不力，说什么都是错的

一切的一切，都要从“价格”说起。

以太坊之所以在最近几个月受到各方批评，甚至诸多以太坊忠实拥护者都发声寥寥，都是受限于疲软的价格表现——今年 1 月 1 日，彼时价格为 2280 美元左右，此后，以太坊随着比特币突破新高曾于 3 月 13 日一度涨至接近 4000 美元。随后便是众所周知的一路下跌，并于 9 月 7 日价格一度跌至 2223 美元左右，现报价 2360 美元左右，本年度涨幅仅为 3.5% 。

之所以产生如今的状况，细究起来，主要由于以下原因（注：以下“罪名”仅为调侃，勿上升至人身攻击高度）：

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第一宗罪：贪婪——以太坊基金会频频砸盘

作为市值仅次于比特币的加密货币、IC0热潮的造势者、有史以来最成功的加密货币项目之一，走到今天的以太坊，在加密行业已经成长为一棵参天巨树，随之而来的，则是以太坊基金会作为“官方组织”拥有的海量 ETH 代币以及颇具“正统性”的话语权。但以太坊基金会并未像很多人期待的那样——如同传统股权公司对出售股票的谨小慎微，反而是牛熊周期中的“砸盘举动”最为引人注目，堪称“刷存在感必备操作之一”。

据 LookonChain 此前，截止今年 8 月底，以太坊基金会自 2021 年 1 月 1 日已售出 23.9 万枚 ETH，约合 6.54 亿美元。另据 Spot On Chain 8 月底的显示，ETH 在过去一个月内经历两次大幅下跌（累计下跌 23.5% ）。其中，单就以太坊基金会一个主体，就卖出 了 35, 400 枚 ETH（约 9500 万美元），且当时仍持有 275, 000 枚 ETH（约 6.77 亿美元）。

随后，“砸盘”还在继续，最近的一次操作是，以太坊基金会再次卖出 450 枚 ETH（价值约 103 万美元），仅这一个地址，过去八个月便已累计在链上抛售了 3066 枚 ETH（总价值约 868 万美元），平均卖出价格为 2830 美元。

不得不说，尽管有“支持生态发展”等“大义名头“，但如此夸张的砸盘举动，还是让人感叹一句：以太坊基金会何至于贪婪至此？

以太坊基金会“砸盘”记录

第二宗罪：傲慢——以太坊发展路线“钦定”与忽视生态发展有生力量

以太坊走到今天，与包括联合创始人 Vitalik 及以太坊基金会在内的“官方力量”的傲慢也有一定关系，颇有些“成也萧何败也萧何”的无奈。

这一点的具体体现，除了 Vitalik 本人及以太坊核心开发者钦定的“L2发展路线”以外，在刚刚结束的以太坊基金会第 12 次 AMA 的相关发言也有端倪。针对 AMA 上 “如果 blob 未能达到目标平均值，是否应降低目标以确保费用价格发现？”这一问题，以太坊核心研究员 Dankrad Feist ：“以太坊目前正在为 rollup 创建一个新市场–数据可用性（DA）市场。许多替代解决方案都希望从以太坊中夺走市场份额——Celestia、Eigenlayer、Avail 等。但他们无法在安全性上竞争，因此他们希望在价格上竞争。”

对于业已枝繁叶茂的以太坊生态来说，或许从来都是“目无余链”的状态。

不仅如此，Vitalik 本人对 DeFi 赛道的“不重视”也是一大原因。此前他曾发文表示“对加密货币 DeFi 用例感到担忧”，认为 DeFi 会导致人们过度追求金融炒作和投机价值。对此，DeFiance Capital 创始人兼 CEO Arthur Cheong ，“最糟糕的看法，最大的 L1 公链的创始人并不真正了解推动 ETH 价格并使其市值高达 3300 亿美元的用例和行业。ETH 的价格或许会在 0.03 美元见。”

傲慢或许真的是进步的原罪。

Arthur 实名 Diss Vitalik

第三宗罪：嫉妒——以太坊基金会研究员“Restaking”自己

在仍处蛮荒的加密世界，有时候，身居要职并不意味着能够赚得盆满钵满。人都要吃饭喝水，赚钱嘛，不寒碜。

或许这也是部分以太坊基金会研究员选择将自己“Restaking”进一个具体项目的原因之一——毕竟，相比学术研究氛围更浓的以太坊基金会，能够直接拿到薪资、代币回报的项目或许才是更佳的选择。

今年，以太坊基金会研究员 Dankrad Feist 继 Justin Drake 之后，成为以太坊再质押项目 EigenLayer 的顾问，同样强调了“以个人身份入职，不代表以太坊基金会，重点关注风险与去中心化。”此外，他还表示：“确实从 EigenLayer 收到大量代币，但不认为这会改变或影响其对核心协议开发方式的立场。如果 Eigenlayer 是由具有高度诚信的人完成的，那么它将为以太坊带来重大好处。自己相信现任领导者打算这样做，并且计划帮助他们为此承担责任。如果自己认为情况不再如此，将毫不犹豫地公开发言和辞去职务。”

听听，多么义正词严的表达？甚至连以退为进的后路都找好了，美其名曰“认为项目对以太坊有好处才加入，如果不是这样，我立马公开辞职！”

第四宗罪：愤怒——以太坊基金会透明度频遭质疑

以太坊基金会内部管理、人员变动以及费用支出历来都缺乏有效途径予以展示。

早在，EthHub 创始人 Eric Conner 就曾提出“社区对以太坊基金会透明度的担忧”。当时，以太坊基金会研究员 Justin Drake 回应称，“该基金会约有 100 名雇员，一年支出约为 2000 万美元左右。” Vitalik 则对此表示“ 对以太坊治理的质疑没有延误以太坊 2.0 的开发”，如今看来多少有些偷换概念、避重就轻了。

近期，以太坊基金会协议支持团队新增两位负责资助支持工作的新员工，系该团队的首次招聘，而这一消息的则是以太坊核心开发者 Tim Beik 的个人推文。

今年 8 月，针对以太坊基金会地址向 Kraken 存入 3.5 万枚 ETH 一事，以太坊基金会执行董事 AyaMiyaguchi ，“今年很长一段时间以来他们被告知不要进行任何资金活动，因为监管很复杂，导致其无法提前分享计划。而且这笔交易不等于卖出。从现在开始，他们将有计划地逐步卖出。”

此外，在如此难以预测的市场环境下，以太坊基金会成员也难掩失态——以太坊基金会成员 Geth 开发负责人 Péter Szilágyi 此前表示“经常怀疑自己是不是选错了行业？”其认为相比 SpaceX，加密行业简直就是个给“傻瓜们准备的赌场”，对人类没有任何贡献。每个人都想成为下一个 Vitalik，但没人想去构建有用的东西，大家都只想着如何榨取价值。只有比特币试图（虽然失败了）成为一种避险资产，其他的都是在卖铲子，而根本没有淘金热的迹象。

某种程度上，或许他对以太坊生态也抱有失望与愤怒的情绪，称得上是“哀其不争，怒其不幸”。

第五宗罪：怠惰——以太坊基金会无法为生态提供连贯路线图和领导

这一点，前三箭资本创始人 Zhu Su 的批评或许恰到好处——在 8 月份以太坊基金会相关地址频频向交易所充入巨额 ETH 之际，他道：“尽管以太坊基金会早期在比特币价格从 600 美元跌至 300 美元时出售了筹集的 3 万枚比特币，但以太坊仍成为加密领域最成功项目之一。以太坊基金会的问题不在于早期“抛售”，而是当前无法为生态提供连贯路线图和领导。”

这一点，从 Vitalik 曾鼓吹 SBT（灵魂绑定代币）一事可见一斑，曾经热衷于追热点的以太坊生态相关项目如今已经“坟头草三丈高”了。

此外，以太坊基金会相关人员的发言也很迷：8 月底，以太坊基金会前员工 Hudson Jameson 发文表示，基金会每年 1 亿美元预算并非不合理，其中他“工资部分： 我没有最新的数据，关于在 EF 有多少人‘工作’（那些作为承包商或雇员获得经常性支付的人）。如果必须猜测，我会说到目前为止，各个地区的人数至少是 200 人，但这只是个猜测。”

而在以太坊基金会花费遭质疑后，以太坊基金会成员 Josh Stark 也，以太坊基金会即将发布涵盖 2022 和 2023 年的最新报告，预计将在 Devcon SEA 前（举办时间为今年 11 月 12 日-15 日）公布。

对于“以太坊基金会每年 1 亿美元的预算花费”，The Daily Gwei 创始人 Anthony Sassano 甚至此事“于 ETH 市值而言‘微不足道’。”

但与此相对的，则是以太坊基金会对“法律问题”、“隐私问题”的重视或许没有我们想象中的那么足够：
2023 年 4 月，以太坊基金会研究员 Justin Drake，ETH 质押者的 IP 地址作为元数据集的一部分受到了监控，彼时加密社区将此视为以太坊的隐私问题。

2019 年，以太坊基金会研究员 Vlad Zamfir 在 Devcon 5 上还曾发出：开发者需要开始考虑以太坊的法律地位，而不是仅仅希望以太坊的发展规模变大，以至于政府不得不接受它。他认为政府不会让这种颠覆性的革命发生，以太坊现在需要适应。

尽管，以太坊基金会前员工 Hudson Jameson 也在过，“以太坊基金会可能被忽视的关键支出还包括全球商标保护法律费用，以防止诈骗者使用以太坊名称或标识。”

而在最近结束的以太坊基金会第 12 次 AMA 上，针对“ETH 如今的价值体现在哪里？rollup 生态系统是否架空了 ETH 使其失去价值？”这一问题，以太坊基金会核心研究员 Dankrad Feist：“以太坊正在构建一个金融平台，它将成为迄今为止最中立的平台。它允许发行金融资产，允许交易这些资产，并能够基于它们无需许可地创建新的金融产品，这些都是非常有价值的活动。从中捕获价值是可能的，但通过什么机制实现暂不明确……我个人认为，如果我们专注于在以太坊上构建一个产生价值的生态系统，那将是最好的，而且我认为价值捕获最终会自然而然地发生。这并不意味着我不考虑它，但在价值生成部分仍然不足的情况下专注于它是一个很大的错误……最高价值的交易将继续发生在以太坊 L1 上，而 rollups 将通过为用户提供足够的空间来在以太坊上进行交易，从而扩大蛋糕。”

某种层面上来说，以太坊基金会也是在摸着石头过河。

第六宗罪：暴食——以太坊生态吞吐量上限还未到顶

针对上面同一个问题，以太坊基金会核心研究员 Justin Drake 的回答却“更具野心”，从他的发言中我们能够感受到他对以太坊生态的充足信心以及发展野望。

他： “ETH 就是金钱。ETH 价值的累积对以太坊的成功至关重要。我相信，如果 ETH 没能成为互联网的可编程货币，以太坊就不能成为价值互联网的结算层。ETH 价值的累积归结为流量和货币溢价。重要的指标是总费用，而不是每笔交易的费用。以太坊成功的最终目标是 10 M tx/s，即使每次交易的费用不到 1 美分，也能提供数十亿美元的单日收入。”

在交易吞吐量方面，以太坊也是个“饕餮巨兽”。

值得一提的是，此前以太坊区块浏览器 Etherscan 表示， 9 月 1 日，尽管近几周 Gas 价格持续走低，但以太坊的每日 Gas 用量仍创下 109, 140.14 M 的历史新高。以此观之，以太坊生态仍然是如今加密货币行业最为活跃的区块链网络。这一点，从慢雾创始人余弦所说的也可视为侧面佐证——毕竟，只有生态价值较高、生态交易活跃才会吸引大量钓鱼攻击。

可以说，以太坊生态的“暴食”症状还在继续。

以太坊吞吐量仍极为惊人

第七宗罪：色欲——创始人 Vitalik 被指沉迷恋情，无心事业（调侃版）

首先声明，最后这一宗罪并非人身攻击，权当作为一种调侃来聊一聊。

作为以太坊联合创始人、以太坊生态的“灵魂领袖”，不同于消失的“比特币之父——中本聪”，Vitalik 的一举一动尤为牵动着无数加密货币行业人士的心：他的观点被奉为圭臬、他提出的技术标准被视为“钦定路线”、他的链上操作被视为站台背书，就连他的个人生活和情感经历也被放置于人们的放大镜之下予以仔细观察和作为谈资。

此前 Vitalik 与不同女生的合影就遭到了不少人的“过分关心”，某种意义上而言，对于很多人来说，Vitalik 已经成为了一个符号，甚至很多人对其产生不切实际的“另类要求”——类似“ Vitalik 不应该谈恋爱，应该搞事业”、“Vitalik 应该多发一些推文喊单以太坊”等等。

Vitalik 被迫“喊单”以太坊的配图

Vitalik 对此应该也颇为无奈，此前就曾，称“有人告诉我需要少做哲学思考，多发一些推动以太坊上涨的内容，因此我要发布一个以太坊 bullpost。”

在这方面，我只能说，哪怕贵为一个市值数千亿美元的实体的掌舵人，Vitalik 也只是一个人，而不是“神”，所以，少点期待，多给他点自由吧。毕竟，谁都不想自己的一言一行被置于围观群众的“放大镜”之下予以过度解读。

至于恋爱约会，更是他的个人自由，哪怕是色欲，又有何不可呢？

疑似 Vitalik 约会图片（网图）

小结：名为“七宗罪”，实则“七龙珠”

最后的最后，正如前文中提到的那样，“当价格表现不力，说什么都是错的”，以太坊的这“七宗罪”看似是责难与非议，实际上，在这里作者想说明的重点是，这些问题更像是“七龙珠”——集齐之后，就能召唤“神龙”，实现一个愿望。

当以太坊基金会以及以太坊生态能够正视现存的问题之后，或许我们就能看到一个发展更加繁荣兴盛的区块链网络生态了。

下篇文章，我们将会基于今天提到的这些具体的细节问题，详细探讨以太坊生态目前较为根源性的问题。

在引子之后，才是这一系列文章的正菜，敬请期待。

原文来源：Bitpush

周四，美国新的通胀和劳动力数据进一步支持了人们对美联储将于下周开始降息的预期，金融资产价格呈走高趋势。

美国 8 月份生产者价格指数 (PPI) 报告显示，批发价格环比上涨 0.2% ，略高于经济学家的预期，而同比上涨 1.7% ，符合预期。

目前市场普遍预计美联储将于下周降息 25 个基点，不过部分交易员仍对降息 50 个基点抱有希望，芝加哥商品交易所 (CME) 的美联储观察工具 (FedWatch Tool) 给出的降息 50 BP 概率为 28% ，高于昨天的 14% 。

美国三大股指收盘上涨，标普、道琼斯和纳斯达克指数分别上涨 0.75% 、 0.58% 和 1.00% 。现货黄金盘中飙升 1.91% ，创下略低于每盎司 2, 560 美元的历史新高。

比推数据显示，比特币（BTC）在周四早盘交易中飙升至 58, 000 美元以上，在午盘跌至 57, 310 美元的低点后，多头在下午成功将价格推回至 58, 000 美元以上，挑战 59, 000 美元的阻力位。

截至发稿时，比特币交易价格为 58, 217 美元， 24 小时涨幅 1.53% 。

山寨币市场方面，市值排名前 200 的代币普涨。涨幅最大的是 Worldcoin（WLD），涨幅达 14.6% ；其次是 Trust Wallet Token（TWT）涨幅达 14.3% ；Sui（SUI）涨幅达 13.9% 。跌幅最大的是 GMT（GMT），下跌 6.2% ；SuperVerse 下跌 5% ；ConstitutionDAO（PEOPLE）下跌 4.3% 。

目前加密货币整体市值为 2.05 万亿美元，比特币的市场占有率为 56.3% 。

预期波动

市场分析师 Bloodgood 表示，本周公布的 CPI 和 PPI 通胀数据与预测相差不大，美联储似乎即将进入一个相当有序的降息周期，这对风险资产来说应该非常有利。

Bloodgood 指出，从历史角度来看，降息「往往伴随着一些初始的下行波动，但考虑到选举即将到来，这种波动应该会减弱。除非出现一些真正出乎意料的经济发展，否则第四季度的宏观前景从基本面来看仍然看涨。」

关于比特币，Bloodgood 指出，自上周以来，比特币价格曾跌至 50, 000 美元左右，但多头介入「挽救局面」，因为这一次「回调不像 8 月初那么快，这表明空头已经精疲力竭。」

Bloodgood 总结道：「在撰写本文时，BTC 位于突破区域下方，这是近期趋势的关键点，突破这一水平将迅速导致更高水平，而跌破的话将使未来几周内非常有可能测试 5 万美元。从 TA 的角度来看，结构仍然看跌，因此在较低的高点被打破之前，我不会抱有希望。」

TradingView 分析师 TradingShot 表示，降息将导致全球货币供应量增加，这可能是推动比特币下一轮上涨的因素。

TradingShot 表示：「随着美联储准备下周进行自 2022 年 2 月开始加息周期以来的首次降息，观察全球货币供应量以及更多流通货币对比特币意味着什么将是非常令人期待的。」

上图中，浅绿色和红色蜡烛（顶部）表示全球流动性指数 (GLI)，由美联储、TGA、RRP、欧洲央行、中国人民银行、日本央行、英国央行和其他中央银行组成，该图标跟踪和衡量的是流动性 / 货币供应 / 全球经济体流通的货币。

TradingShot 表示：「当央行降息时，他们实际上是在印发更多货币，向系统注入大量现金，导致流通中的货币贬值。当这种情况发生时，企业和 / 或个人更容易通过贷款等方式获得更多资金，从而增加他们的支出 / 购买 / 投资能力。原则上，这意味着投资者更容易购买风险较高的资产，从而导致价值上涨。股票和加密货币属于这一类别。」

TradingShot 分析称：「正如这张图表所示，每当 GLI 开始上涨时，比特币（底部的蜡烛）就会上涨，这并不奇怪，更具体地说，当流动性下降并趋于平稳时，就会形成 BTC 的熊市周期，而当它突破阻力位时，BTC 就会开始其牛市周期的反弹阶段。在美联储大幅加息导致我们回到 2008 年房地产危机之前的水平之后，GLI 经历了更强劲的下跌，它不但没有走平，反而形成了以较低的高点为阻力的楔形。GLI 现在正好处于这个较低的高点趋势线上，如果被突破，我们可能会出现类似于之前周期阻力突破的突破，从而引发比特币的抛物线反弹。」

Secure Digital Markets 分析师认为，比特币已从 56, 600 美元的支撑位反弹，这一走势与 4 小时图上观察到的看涨交叉一致， 20 天和 50 天指数移动平均线 (EMA) 相交。此外，同一时间范围内的震荡指标显示出看涨背离，预示着短期内可能出现上行逆转。但虽然技术指标可以洞察趋势，但仅凭这些指标不足以准确预测未来走势，反弹是否会推动比特币突破 60, 000 美元大关并达到六个月交易区间的上限还有待观察。

美国BTC和现货以太坊ETF最近产生了新的资金流入，表明市场情绪可能发生了一些变化。

BTC ETF在9月10日出现了显著的投资流动，从而避免了连续的撤资。以太坊ETF虽然存在不同的问题，但也停止了连续五天的资金外流。

这些资金流入正值机构对Crypto资产处于观望的时期，即使在BTC吸引更多资金的情况下，以太坊似乎也在失去主导地位。

加之全球Crypto资产所有权统计数据，为未来市场走向描绘了一幅复杂的图景。

数据显示，9月10日现货BTC ETF吸引了近1.17亿美元，比前一天的3729万美元增长了400%。

这是继连续八天提现之后的又一进展，提现使管理的总资产减少了超过11.8亿美元。

富达的FBTC以6300万美元的流入量连续两天领跑，紧随其后的是Grayscale BTC迷你信托和ARK 21Shares，流入量分别为4100万美元和1270万美元。

12种BTC ETF的总交易量从前一天的16.1亿美元流入，跌至7.12亿美元，跌幅达55%。

虽然资金流入看起来很有希望，但交易活动的急剧下降确实值得投资者谨慎对待。

有趣的是，这些数字与Gemini发布的《2024年全球Crypto资产状况研究报告》不谋而合。

调查显示，法国的Crypto资产持有率从16%激增至18%，而美国和英国的Crypto资产持有率分别为21%和18%。相比之下，新加坡的持有率略有下降，从30%降至26%。

尽管以太坊ETF的情况不太明朗，但BTC ETF却显示出强劲的流动性。

9月10日，现货以太坊ETF净流入1140万美元，从而打破了连续五天资金大量流出的局面。

富达的FETH以700万美元的流入量领跑，贝莱德的ETHA以430万美元的流入量位居第二。

不过，剩下的七只以太坊ETF没有出现资金流入。

尽管这些资金流入是积极的，但以太坊仍面临更多困难。在Van Eck宣布关闭其以太坊策略ETF之后，Wisdom Tree撤回了其向美国证券交易委员会提交的现货以太坊ETF申请。

迄今为止，以太坊ETF累计净流出5.62亿美元，这些行动表明机构对基于以太坊的产品信心下降。

Crypto资产在全球的发展呈现出多种模式。尽管在美国和英国等大市场，Crypto资产的拥有率仍然很高，但在新加坡等一些地区，却出现了兴趣下降的迹象。

市场的复苏取决于长期投资者的毅力，因此Gemini的研究强调，除了监管发展和现货ETF之外，这些因素也可能推动未来的扩张。

原文作者：Ceteris

原文编译：Luffy，Foresight News

去年在《》报告中，我专门写了一个「L2 战争」章节，其中阐述了我对 Rollup 领域的看法以及未来一年的趋势。主要观点如下：

• Blast 是 Rollup 架构的混杂，并将导致「kumbaya」时期的结束。

• L2 生态系统将变得更加碎片化和孤立，L2 都将推出自己的跨链 / 互操作性标准和 SDK 来启动新的链 /L3。

• Rollup 需要使用替代性数据可用性层（DA）来扩展。

• DA 作为价值累积来源将消失。DA 将迎来颠覆性创新，对 DA 收取溢价不再可行。

• 以太坊的新牛市主题是「全局证明验证层和货币」。

• DA 层的价值累积将受到限制。

• 如果所有价值都汇集在排序层，那么 L2 代币的价值累积在理论上是正向的。

这篇文章的观点已经过时了。以太坊经历了重重危机，上面的这些观点现在已经被反复提起和讨论。甚至，你可以看到很大一部分以太坊社区将注意力转移到如何扩展 L1，而不再将价值让渡给 Rollup。

With Ethereum’s revenue dropping by 99% YTD, the ETH community has been experiencing an identity crisis of sorts

Namely, what is the primary method that ETH will accrue economic value?

In the “ultrasound money” canp, it’s all about revenue, more fees -> more burn ->… https://t.co/laDStsjRIC

— Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) September 6, 2024

然而，每个人都在关注和讨论这一点，它就不再是真正的「alpha」或反向观点了。那么，我们今天看到了什么，接下来该怎么做呢？

Rollup 现状

首先是收入。以太坊的收入在 EIP-4844 后发生了什么变化？下面这张来自 Galaxy 的图表给出了直观的解答，DA 不再是以太坊经济的重要价值驱动因素。

这完完全全是坏事吗？不！以太坊别无选择。正如我们所强调的，DA 经历了「颠覆性创新」，这意味着收取溢价变得更具挑战性。虽然我们确信以太坊仍然能够收取比其他 DA 层更高的费用，以便 Rollup 可以继承以太坊的完整安全性，但 Rollup 将在多大程度上做到这一点尚不清楚。共享 DA 层的主要好处是互操作性。通过共享 DA 层，跨链变得更安全，并且可以通过这种方式实现规模经济。同样，虽然这是关键好处，但没有人真正知道这种好处价值多少。Rollup 会支付 10 倍于其他 DA 层的费用吗？还是说 100 倍？这个问题有一个确切的答案，只是我们不知道它是多少。

因此，以太坊 DA 费用收入的减少是自然而然的，它别无选择。现在，有些人开始质疑以太坊 Rollup 路线图，以 Max Resnick 和 Doug Colkitt 为代表。

https://twitter.com/0x doug/status/1831898285130330367 

So it turns out, even after the edit, @drakefjustin's argument falls apart because the majority of Base's revenue actually doesn't come from 1559 base fees (which could be captured by a decentralized sequencer) they come from priority fees (which can't).

Thanks to an anon… https://t.co/7To8PSb86T pic.twitter.com/2XkXvUeoCK

— Max Resnick (@MaxResnick1) September 5, 2024

既然现在大家对 DA 经历颠覆性创新对以太坊经济影响的看法一致，那么它注定要失败吗？

以太坊的前进之路

就像我们在年度展望报告中所说，以太坊的主题现在归结为「全球证明验证层和货币」。 这到底意味着什么？

好吧，这并不完全正确，但我们确实知道这意味着什么。以太坊是最去中心化和历史最悠久的基础层，这使其在资产发行和验证证明方面比所有其他区块链都具有竞争优势。即使经济效益不那么强劲，但以太坊仍然是一项优质资产。然而，除去所有执行工作后，以太坊会回到 EIP-1559 之前的经济模式，其中 ETH 大部分被回收利用。

if ethereum is purely to sell cheap blockspace to l2s, it goes back to being the recycled asset it was pre-1559. users would pay miners eth, and then miners would sell the eth.

it is the *exact* same dynamic but this time with l2 sequencers instead.

make the l1 great again.

— ceteris (@ceterispar1bus) July 23, 2024

这就是为什么我们开始看到很多人重新关注 L1 扩展，并让应用程序迁回到以太坊 L1。我们知道 L1 上的执行会产生费用。我们不知道的是世界是否会采用 ETH 作为货币。如果每个 Rollup 都使用 ETH 作为货币，那么它将成为像 BTC 一样在世界各地使用的非国家支持的货币。对我来说，这是一个乐观且可能的结果，挑战在于 Vitalik、Justin Drake、你或我是否认为 ETH 是货币在很大程度上无关紧要。

ETH 会成为世界货币吗？

我们回到之前的问题：为什么人们试图再次扩展 L1 规模并提高 L1 费用？这是否正确？Theia 的 Felipe 认为，如果我们只是根据 MEV 和费用对 L1 代币进行估值，那么它们无论如何都会归零，因此唯一能证明其估值合理的东西就是成为「新兴市场储备资产」，即「货币」。我支持这个观点。

We should not value ETH and SOL based on cash flow unless we want them to go to zero.

You can't build a reasonable valuation for ETH and SOL based on fees or MEV as both will trend asymptotically towards zero. We should abandon the idea that L1s can justify anything remotely… https://t.co/ZMsR0f8faJ pic.twitter.com/Y5aP9Iydv0

— Felipe Montealegre (IFS) (@TheiaResearch) August 30, 2024

最后，Wei Dai 认为，要使以 Rollup 为中心的路线图在经济上可行，以太坊需要为 L2 提供网络效应，有两种方式：

• 基于排序提供可组合性和抗审查性。

• 更强大的共享结算，其中 L2 发行的资产也可以在其他 L2 上使用，以消除碎片化。

这是让以太坊长期发挥作用的唯一方法。

Ethereum needs to provide network effects for its L2s

For the rollup-centric roadmap to work out economically, Eth L1 needs to provide network effects so that it is a no brainer to deploy an L2 on Eth. A DA service provides no network effect (read the quoted tweet from Doug on… https://t.co/KME4mmbBOL

— Wei Dai (@_weidai) September 2, 2024

我认为以上所有观点都是可行的，但我不知道真正的答案是什么。有一种观点认为，如果以太坊再次专注于扩展 L1，那么它只会变成「更糟糕的 Solana」，因为以太坊永远无法在 L1 执行方面与 Solana 竞争。我认为没有人真正知道结果，人们只是相信不同的东西。最终，市场将决定什么是有价值的。

昨天可能是一个适合猫咪出来晒太阳的日子，至少，在比特币生态是这样。一天的时间内，我们见到了 3 个使用 OP_CAT 来驱动的比特币 FT 协议——Fractal 上的 CAT 20、「量子猫」团队的 CATNIP 以及「Moto 系」的「Danny CAT 20 」。

这三者中，Fractal 上的 CAT 20 是已经落地打到如火如荼，$FB 的价格一度突破 30 美元，在我撰写这篇文章的时候，Fractal 链上的矿工费率已经高居 2000 sats/vb 不下。

「量子猫」团队的 CATNIP 只是官宣，落地要等到比特币主网的 OP_CAT 复活。

「Moto 系」的「Danny CAT20」则是 Motoswap 和 OP_NET 创始人 在 CAT 20 出来 2 小时以后表示自己才是最先提出 OP_CAT 驱动比特币 FT 协议这种想法的。这里先不具体说我的看法，接下来我们讨论到的时候再说。

先从已经可以玩的、Fractal 上的 CAT 20 开始。

CAT 20 

CAT 20 在早期被玩家发现并形成传播以后还没有那么的火，因为直到昨天晚上，我都还可以用 300-500 sats/vb 的费率打到一些。真正爆火还是因为到昨晚快 11 点的时候，Fractal 的区块浏览器上突然多了个「CAT 20 」分栏，于是彻底 FOMO 起来了。

这里的数据从昨晚出来以后就没动过，所以也不好算还有多久 $CAT 会打完

如果 $FB 的价格是 30 U，拉到 2000 sats/vb 的费率来打，单张的成本接近 1 U，也就是这个情况下其实是按照 2100 万美元的市值来「购买」$CAT。

CAT 20 的技术文档相当专业，Github 页面也相当规整，是实实在在使用了 OP_CAT 技术来驱动的 FT 协议。如果不是对比特币的技术有深入钻研的个人或团队，难以掏出这样水平的东西。

什么叫「实实在在使用了 OP_CAT 技术来驱动的 FT 协议」？用官方文档的话来回答就是，「任何管理 Token 铸造过程的规则都是在智能合约中执行」。基于此，CAT 20 就有了这些特性（更多特性请参阅）

– 不会烧资产。你可以直接把用于铸造 Token 的 UTXO 再拿来继续铸造 Token，因为本质上，CAT 20 相当于我们把数据写在 UTXO 里面然后智能合约去处理。以往的烧资产我们通常是以「染色币」思路来理解——我把一个存在铭文或者是「染色币」的 UTXO 花出去了，就再也找不回来了。但是 CAT 20 不是这样，链上数据是不可能丢的，合约通过检查链上数据（交易）来处理变化。我们的 UTXO 实际上是花在了合约交互上，像 ERC-20 。

– ticker 可重复。尽管 ticker 是可以重复的，但是每个 Token 在创世交易的 txid 和输出索引都是不同的，它们共同构成一个 Token 独一无二的 tokenid，以此区分同 ticker 的不同 Token。

– 铸造规则更自由。没有人为规定，完全是看部署 Token 的时候合约是如何编写。官方文档提到的一些用例包括预售、预挖、PoW 挖、指定 Token 持有者铸造、质押铸造等等。

「量子猫」团队的 CATNIP 在实现上和 CAT 20 比较像，所以在接下来的 CATNIP 部分，我想着重谈谈这个东西对比特币生态的潜在巨大影响。

CATNIP

首先要提醒大家，CATNIP 只有在比特币主网的 OP_CAT 正式复活以后才会上线，在此之前不会有任何参与方式，这不像符文那样可以通过仿照 Casey 的想法来「抢跑」。原因在上面的 CAT 20 部分其实也交代了——没有 OP_CAT，根本无法实现「任何管理 Token 铸造过程的规则都是在智能合约中执行」。

我看到 CATNIP 的时候第一个想法是， 像是终于露出了他的「獠牙」，他要「跳脱 Ordinals 之外」…

为什么这么说呢？来看看他的推文：

他说，BRC-20 和符文的用户体验让大多数 Crypto 爱好者感到失望，尽管 Ordinals 和铭文被广泛认为是优越于其它链的 NFT 实现，但是 BRC-20 和符文不满足其它链上的 FT 协议标准。原因是，比特币的共识（节点和矿工）不知道它们的存在，符文必须通过代码上的技巧绕过限制，「欺骗」（非攻击，只是一种形容）以在比特币网络上得以实现，这也是为什么符文的 UTXO 要切割否则交易都不可以实现部分购买，以及无法拥有 AMM 和流动性池的原因。

如果比特币的共识接受了 OP_CAT，那就不需要再想尽办法「欺骗」，还可以实现更多。

从 Ordinals 诞生以来，大部分的比特币生态创新还是围绕在 Ordinals 上，包括 FT 和 NFT。Udi 这么一整，也许比特币生态的注意力会被切成两半，一半是 OP_CAT 和 FT，另一半是 Ordinals 和 NFT。

而如果比特币主网的 OP_CAT 成功复活，最大的受益者之一无疑是「大巫师」及「量子猫」团队及持有者。即使在当下，我们都可以猜想到这两个项目持有者的两种收益——CATNIP 的第一个 Token 给「大巫师」及「量子猫」空投，直接收益；发动社区带领 OP_CAT 复活运动并最终成功，作为 NFT 项目的地位再难有人企及，间接收益。

除了热情之外，我想他们也有非复活 OP_CAT 不可的现实理由。毕竟，「大巫师」拿了 750 万美元融资。

短期的后续发展将很有趣。Udi 会不会和 Ordinals 支持者（甚至是 Casey）发生论战？在 Fractal 上的 CAT20 已经有了先发优势，这两者会不会发生竞争，比如 CAT20 在未来杀向主网？而这，会不会又引起新一波「中外互不接盘」？

Danny CAT 20 

和上面两位比起来，这名参赛选手真的「搞子」属性比较强… 说实话，我看了  的推文以后一头雾水——大哥，你怎么敢说你一个月前就发明了 CAT 20…

没有 CAT20 那样专业的技术文档，甚至也没有 CATNIP 那样详细阐述实现流程的推文，就只有这张 Telegram 截图。OK 没有关系，我给大家解释下这张图表达的思路——实际上就是用 OP_CAT 把 Mint 铭文的几个字段给串起来，OK，我发明了 OP_CAT 版本的 BRC-20 了。

这和 CAT20 是风马牛不相及的东西。本质上这东西和 BRC-20 是一样的，建立在 Ordinals 协议之上，所以他才会说必须要等到 Fractal 上区块高度 21000 Ordinals 协议激活以后才能推出。其次，CAT20 和 CATNIP 都是用合约来驱动整个 FT 协议的，这个 Danny CAT20 实际上是铭文驱动，只不过是把创建铸造铭文的方式变了一下，改成用 OP_CAT 把铸造铭文上的字给串起来…

这就好比一块牛肉，CAT20 和 CATNIP 是在探索怎么把锅升级成炼丹炉，把牛肉做成唐僧肉。大哥冒出来说，牛排直接一整块煎着吃也可以，切成块用签子再串起来烤着吃也可以，我和你们是一个等级的选手…

投机取巧的「做盘式创新」可休矣。

结语

CAT 20 和 CATNIP 无疑让我感到振奋。此前也很想写 OP_CAT，但是技术原理实在很晦涩，也没有直接的用例可以向大家直白地阐述与分享。随着这两者的出现，我想我们会看到更多的 OP_CAT 应用。

Ordinals 打开了比特币创新探索的大门，但道阻且长的漫漫征途，只有 Ordinals 存在是寂寞的，更是不正常的，我们乐于见到更多的探索。而对于 Fractal，CAT 20 的出现是对其「试验田」定位的绝佳诠释，也让我对 Fractal 的未来发展有了更多期待。