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原文翻译：白话区块链

稳定币是一类将其价值锚定在其他资产（如商品或法币）上的 Token，用以稳定其价格。通过与特定法币、资产或商品保持挂钩，大多数稳定币充当了现实世界资产与加密货币之间的桥梁，将这些资产以 Token 的形式映射到区块链上。

自 2014 年以来，像 Tether 和 Circle 这样的公司发行了由现实世界的金融资产（如银行存款和短期票据）支持的 Token 化货币。用户可以通过这些公司直接进入加密货币领域，将现实世界的存款转换为新铸造的稳定币。相反，他们也可以将稳定币兑换回法币。

然而，并非所有稳定币都完全由现实世界的有形资产支持。去中心化的稳定币，如 DAI 和 AMPL，通过超额抵押加密资产或调整供应量（rebasing）等机制维持其锚定，实现了无需中心化实体即可铸造稳定币，同时保持其挂钩。

稳定币的真正价值在于它能在任何时候（即便是在市场波动期间）保持其锚定。不幸的是，许多稳定币未能通过这一考验。在本报告中，我们涵盖了稳定币的类型、总市值、交易数量以及新兴的稳定币模型等内容。

2024 年 CoinGecko《稳定币现状报告》的五大要点：

法币支持的稳定币市值在 2024 年飙升至 1612 亿美元，但仍低于 2021 年 1817 亿美元的峰值 尽管 2024 年法币支持的稳定币市场迎来增长，其总市值达到了 1612 亿美元，但这一数据仍未能超过 2021 年的历史高点 1817 亿美元。

商品支持的稳定币在 2024 年增长 18.1% ，达到 13 亿美元，仅为法币支持稳定币的 0.8% 商品支持的稳定币虽有增长，但规模相对较小， 2024 年市值仅为 13 亿美元，占法币支持稳定币总市值的 0.8% 。

稳定币占全球加密市场总市值的 8.2% ，并在市场疲软期间主导地位上升 稳定币在全球加密市场中占据了 8.2% 的份额，尤其在市场疲软时期，其市场主导地位进一步提升。

870 万个地址持有稳定币，其中 97.1% 持有 USDT、USDC 或 DAI 大多数稳定币持有者主要集中在 USDT、USDC 和 DAI 上，约 97.1% 的地址持有这三类稳定币。

稳定币在保持锚定稳定性方面仍存在困难，尤其是在不确定时期 尽管稳定币旨在维持其锚定的价格，但在市场动荡和不确定时期，许多稳定币在保持稳定性上仍面临挑战。

自 2020 年以来，前十大法币锚定的稳定币总市值大幅增长。在 2020-2021 年的牛市中，市场总值从 2020 年初的 50 亿美元激增 3121.7% ，到 2022 年 3 月达到 1817 亿美元。随着 Terra 和其 UST 稳定币的崩溃，稳定币市值一度下滑，但在 2023 年 11 月出现逆转。截至 2024 年 8 月，法币锚定的稳定币总市值已增长 35.4% ，从 1191 亿美元增加至 1612 亿美元。

前三大美元稳定币——Tether（USDT）市值 1144 亿美元、USDC 市值 333 亿美元、Dai（DAI）市值 53 亿美元，占据了总稳定币市值的 94% 。与此同时，USDT 的市场份额已巩固至 70.3% ，而 USDC 的市场份额自 2023 年 3 月美国银行危机后持续下降。锚定其他货币（如欧元、日元和新加坡元）的稳定币仅占市场份额的 0.2% 。

1、商品支持的稳定币在 2024 年增长 18.1% ，达到 13 亿美元，仅占法币支持稳定币的 0.8% 

截至 2024 年 8 月 1 日，商品支持的稳定币市值达到 13 亿美元。尽管有 Kinesis 和 VeraOne 等新进入者，Tether Gold (XAUT) 和 PAX Gold (PAXG) 仍占据了该市值的 78% 。尽管商品支持的稳定币自 2020 年以来增长了 212 倍，并在 2024 年增长了 18.1% ，但它们仅占法币支持稳定币市值的 0.8% 。

贵金属是这些稳定币首选的支持商品，但近年来其他商品支持的稳定币也已推出。Uranium 308 项目推出了一种与每磅 U 308 铀化合物价格挂钩的稳定币，但该项目现已停止运营。

2、稳定币占全球加密市场总市值的 8.2% ，并在市场疲软期间其主导地位进一步上升

截至 2024 年 8 月 1 日，稳定币占全球加密市场总市值的 8.2% 。2020 年初，稳定币在加密行业中的占比还非常小，仅占全球市场总值的约 2% ，但在 DeFi 兴起初期达到了 6% 的峰值。

稳定币的主导地位在 2021 年 11 月至 2022 年 5 月间迅速上升，主要由于 Terra 的 UST 稳定币的指数级增长，其市场份额从 4.8% 上升至 15.6% 。然而，在 UST 崩溃后，稳定币的市场份额急剧下降，随后在熊市中投资者寻求稳定的背景下，市场份额迅速回升，达到了 18.4% 的高点。

3、 稳定币占全球加密市场总市值的 8.2% ，并在市场疲软期间主导地位上升

截至 2024 年 8 月 1 日，稳定币占全球加密市场总市值的 8.2% 。在 2020 年初，稳定币在加密行业中的占比还非常小，仅占全球市场总值的约 2% ，但在 DeFi 热潮初期达到了 6% 的峰值。

稳定币的主导地位在 2021 年 11 月至 2022 年 5 月间显著上升，主要由于 Terra 的 UST 稳定币的快速增长，其市场份额从 4.8% 上升至 15.6% 。然而，在 UST 崩溃后，稳定币的市场份额急剧下降，但随着投资者在随后的熊市中寻求稳定，市场份额再次飙升至 18.4% 的高点。

4、 870 万个地址持有稳定币，其中 97.1% 持有 USDT、USDC 或 DAI

前十大稳定币共有 870 万个持币地址，其中前三大稳定币——USDT、USDC 和 DAI，占据了 97.1% 的持币地址。

USDT 持币地址数量最多，拥有超过 580 万个钱包，比其最接近的竞争对手 USDC 多出 2.6 倍。其余八种稳定币的持币地址均少于 100 万，DAI 则仅被超过 50.5 万个钱包持有。

这些稳定币在 2020 年增长迅猛，但在 2022 年 Terra 崩溃后，因担忧其他稳定币的偿付能力，增长速度大幅放缓。

5、稳定币在保持其锚定价格的稳定性方面仍存在困难，尤其是在市场不确定时期

过去，稳定币在波动期间难以维持其锚定价格。然而，像 USDT、USDC 和 DAI 等成熟的稳定币现在能够更好地保持与 1 美元的挂钩。稳定币通常在市场波动期间，如 2023 年 3 月银行危机时，出现脱锚现象，原因是市场对 Silvergate 和 Signature 银行存款的安全性存在不确定性。

较新的稳定币，尤其是部分算法支持的稳定币，如 USDD、DAI 和 FRAX，波动性更大，依赖市场套利来维持其锚定。然而，也有不少失败的案例，例如 Iron Finance 和 Basis Cash，这些项目未能成功维持其锚定价格。

海外Web3游戏的发展，也面临着各种复杂情况的阻碍，据 Footprint Analytics 7 月Web3游戏研报显示， 7 月Web3游戏领域共计 3362 款，仅三分之一左右保持活跃，其中只有 289 款吸引了超过 1000 名每月活跃链上用户（MAU）。这也引发了市场对Web3游戏可持续发展的探讨。

活跃用户是Web3游戏持续收益的根本，所以，项目方在通过设置一级交易市场直接售卖道具获得收益之外，还会通过各种办法来提高收益的可持续性，诸如，有的项目方在开发时就设计了双代币系统来保障游戏经济系统的稳定。除此之外，为了增强游戏内经济的流动性，开设二级市场成为了影响链游运营和发展的重要因素之一。

近期曼昆律所组织的，邀请了Web3游戏资深从业者，探讨Web3游戏各阶段面临的合规问题，其中就有关于二级市场的讨论。

目前业界关于二级市场的搭建，普遍是采取与第三方平台合作的方式，但曼昆律师也接到不少有关自建二级市场的咨询。基于此，曼昆律师撰写本文探讨自建及与三方合作的二级市场的不同策略，并提供相应的合规建议。

为何设置二级市场

二级市场是一个允许玩家自由交易游戏内资产（如 NFT、虚拟道具等）的平台，为玩家提供了将稀有物品或虚拟资产产生价值的机会。

二级市场对于Web3游戏的作用主要有以下四点：

• 提升资产流动性。二级市场为玩家提供了交易 NFT、游戏道具和其他虚拟资产的平台，允许他们自由买卖或交换。这一功能不仅提升了资产的流动性，还增加了玩家对游戏生态的投入和粘性。

• 增加用户参与感和收益。通过二级市场，玩家可以在游戏中创造价值，如通过交易稀有道具或出售升级后的资产来获利。这种参与感和盈利机会吸引了更多用户加入链游，并推动游戏社区的发展。

• 确保市场定价和价值发现。二级市场通过供需关系调节链游资产的价格，使得资产的市场价值能够得到更为准确的反映。这对项目方和玩家双方都有利，因为透明的市场价格有助于提高整个生态系统的信任度。

• 促进游戏内经济的持续循环。二级市场的存在使得游戏内的经济系统更加健康和可持续。玩家可以通过不断交易来回收资金并进行再投资，从而维持游戏内经济的活力。

自建与三方的优劣对比

二级市场对Web3游戏的可持续性至关重要。那么，针对自建和三方两种路径，项目方该如何选择合适的方式搭建呢？

一个完整的Web3游戏二级市场主要包含四个维度：前端用户界面、后端管理系统、智能合约层以及区块链网络，我们可以通过下方的表格对二者进行直观地对比。

可以看到，自建二级市场的核心优势在于项目方对平台的完全控制权。从市场规则、费用结构到用户体验，项目方可以根据自身需求进行定制化设计。这种灵活性使得项目方能够深度结合品牌建设战略，增强用户忠诚度和市场粘性。如之前很火的 Starshark（星鲨），自建二级市场有助于项目方打造品牌形象，提供与主品牌高度一致的用户体验，增加用户的归属感和互动频率。

但是，自建二级市场面临的复杂合规要求，例如交易规则制定与资金审查，会导致项目方投入的技术、资源等成本急剧上升，在多层合约附加下，会使得市场流动性相应受限，没有稳定的买卖双方，资产的价格可能大幅波动，影响用户信任，导致客诉增加。除此之外，自建二级市场的项目方需要解决底层链与外部的资产与信息传输，制作跨链桥，这进一步增加了技术成本。

相比较之下，与第三方二级市场合作能够显著降低法律和合规风险。将项目方的核心业务与二级市场隔离可以避免直接涉及货币交易，这样一旦发生价格波动或亏损，用户更可能将其视为市场行为，而非项目方的责任，从而减少维权的风险。这种做法使项目方在法律上与二级市场交易活动保持一定的距离，尤其是在潜在的刑事责任方面，减少了被追究的可能性。同时，市场隔离还能防范未来可能出现的法律问题，特别是涉及虚拟货币交易和监管的风险。大型平台如 OpenSea 和 Magic Eden 等，已经建立了成熟的 KYC、AML 合规体系，并承担了大部分的监管责任。此外，大型平台通常具备完善的版权保护机制，能够快速处理潜在的侵权纠纷，降低项目方直接面对版权问题的风险。

虽然与第三方合作意味着在市场规则、费用结构和用户界面上受到一定限制，难以完全按照自身需求进行定制，但是大型第三方平台拥有广泛的用户基础和完善的交易生态。同时，平台一般支持多个公链，项目方通过与这些平台合作，可以迅速获取市场流动性，并利用现成的用户群体扩大市场覆盖。这种合作模式对处于初期发展的项目尤为有利，能够快速进入市场而无需独自搭建流动性基础。

曼昆律师点评

适合自建二级市场的项目

自建二级市场适用于拥有强大技术团队、资源丰富且希望深度控制品牌和用户体验的项目。对于那些已经拥有大量用户，并有能力承担合规和运营压力的项目，自建二级市场是值得考虑的选择。但需要注意的是，在对交易进行定制化的过程中，应当避免涉及人民币的兑换，不论是官方对游戏积分或代币提供变现渠道，还是允许用户之间的现金交易，都涉及极高的涉刑风险。

适合与第三方合作的项目

对于初期发展阶段的项目，优先考虑降低合规风险并快速获取市场流动性的需求，与第三方平台合作是更为稳妥的选择，这也是目前大部分链游项目方的做法。这种模式不仅能迅速进入市场，还能减少技术和运营负担，降低初期投入成本。但值得注意的是，在第三方平台上运营链游项目时，用户可能会认为项目方与该平台存在关联，项目方可以通过清晰的用户协议与合作声明，明确定义双方的独立性，从而减少误解。

混合模式的可能性

部分项目可以考虑在初期与第三方平台合作，在业务成熟后逐步转向自建二级市场。例如目前在热门链游榜首的 Pixeis，它采用的就是这样的模式。

这种方式有助于项目方在保证流动性和合规性的同时，逐步积累技术和市场资源，最终实现平稳过渡。但需要明确，项目方应当避免将游戏内积分接入三方二级市场进行交易，即使该积分不上链，它也具有一定的代币属性，项目方也需要承担数据同步、隐私、安全问题与由此可能引发的额外客诉。因此，限制出金接口并确保链下代币仅用于购买游戏内物品，可以避免该代币被认定为变现工具，从而降低合规风险。

曼昆律师总结

总体而言，链游项目方在选择二级市场模式时，需根据自身的资源、技术能力和合规需求作出决策。对于那些希望快速进入市场并降低合规风险的项目，与第三方平台合作是最优解；而对于追求品牌独立性和深度用户控制的项目，自建二级市场则更具优势。无论选择何种模式，项目方都需结合长期发展目标，制定灵活的二级市场策略，并对相应的合规问题进行把控，以应对不断变化的市场和监管环境。

作者：Golem，Odaily 星球日报

9 月 6 日晚间，Fractal Bitcoin 宣布向符合资格的 UniSat 用户和 OKX 钱包用户空投 FB。用户可以分别去页面和页面查看获得的 FB 数量，只要符合条件，一个地址也可以同时获得两边的空投，空投将在主网上线后自动到达用户地址。

本次空投总共 100 万枚 FB，占代币总供应量的 0.47% ，UniSat 和 OKX 钱包各向符合条件的用户分配 50 万枚。

Fractal 是这段时间比特币生态关注度和撸毛热情最高的项目之一，因此代币查询消息一出，各大比特币生态社区也一下子热闹起来。但各种 FUD 声音也在社交媒体和社区上弥漫：

「给社区空投的份额实在太少，仅占总量千分之五，项目方实在太小气」

「OG 卡、Prime 卡和早期 BRC 20 swap 用户等忠诚地址的奖励数量居然和主网测试网持有资产的低保奖励在一个档次「

「测试网使用的新地址，主网没余额，此次空投完全将我排除在外」

「主网和测试网余额要求门槛提高，之前纯刷测试网的撸毛党更没机会了」

……

那么，Fractal 此次在主网上线前的空投规则究竟是如何设计的？社区为何会有如此多的消极反应？Odaily 星球日报将在本文详解 Fractal 代币经济学、空投规则及场外价格情况等信息。

项目及代币经济学解析

Fractal Bitcoin 是一个比特币的扩展方案，旨在利用 BTC 核心代码在 BTC 上递归创建无限拓展层来提高交易处理能力和速度，同时保持与现有比特币生态系统的完全兼容性。Fractal Bitcoin 由比特币生态基础设施 UniSat 开发，UniSat 已获得由 Binance、OKX Ventures 等参投的多轮融资。

Fractal 在 8 月 27 日公布了代币经济学，总量 2.1 亿枚，其中 80% 分配给社区，20% 分配给团队和贡献者，具体分配情况如下：

· POW 挖矿 50% ：代币总供应量的一半分配给工作量证明（PoW）挖矿；

· 生态系统金库（15% ）： 15% 的代币留给生态系统金库，专门用于投资 Fractal 生态系统。该金库支持和资助改善生态系统的举措，并为 Fractal 的持续核心改进提供资金；

· 预售（5% ）： 5% 的代币分配给预售，针对早期投资者和网络参与者。这些资金对于支付初始开发和运营成本以及进行安全审计以确保网络的稳健性至关重要。所有代币均被锁定 6 个月，并将分 12 个月线性释放；

· 顾问（5% ）：另外 5% 的代币目前保留给顾问，他们将为 Fractal 网络的持续发展提供战略建议和支持；

· 社区资助（10% ）： 10% 的代币用于社区资助，将用于建立合作伙伴关系和流动性计划；

· 核心贡献者（15% ）：剩余的 15% 代币分配给构建和维护 Fractal 核心软件的核心贡献者。

从代币经济学来看，Fractal 并没有专门留出促使空投的部分，而许多社区也猜测 Fractal 的空投将会从生态系统金库或者社区资助中拿出一部分分配。

从流通情况来看，目前空投所占的千分之五可以忽略不计，大头在矿工的每日产出和团队手里。如果按平均 30 秒出块，每个块奖励 25 个 FB 来算的话，每天大约能产出 7.2 万枚 FB， 10 天能产出 72 万枚，占总量的 0.3% 。即使算上团队所拿的 15% ，初始流通量也并不算高，再加上主网上线后玩家有消耗 FB 参与生态的需求，供不应求的情况可能会使 FB 在主网推出前期价格上涨。

空投规则解析

本次空投针对 UniSat 和 OKX 钱包用户的空投规则并不相同。

针对 OKX 钱包用户空投资格条件如下，其中满足资格一将获得基础 6.6 枚 FB 奖励，满足资格二将获得 30 枚 FB 额外奖励：

条件一： 9 月 1 日 00 ： 00（UTC+ 8），在欧易钱包持有超过 100 USD 等值 BTC，同时过去 6 个月使用欧易 Web3 市场交易过 Ordinals、Runes、Atomicals 资产次数＞= 3

条件二：在 OKX Web3 钱包 BTC 生态活跃度排名前 5, 000 名。

针对 UniSat 用户的空投资格条件如下，快照时间范围为过去 90 天：

· 满足其中任意一条可以获得 5 枚 FB：在 UniSat 市场上交易超过 0.001 BTC、获得超过 10 个 UniSat 积分。

· 满足其中任意一条可以获得 10 枚 FB：持有 UniSat OG 卡、持有 UniSat Prime 卡、早期在主网的 BRC 20 swap 中有交互、同时在比特币主网持有 0.001 BTC 和在 Fractal 测试网上持有 0.002 tFB。

· 满足其中任意一条可以获得 15 枚 FB：在 UniSat 市场上排名前 5000 名、UniSat 积分排名前 5000 。

同时经过小编亲测发现，主要符合以上条件，一个地址可以同时在 UniSat 和 OKX 领取 FB 奖励。

可以看出，Fractal 此次空投旨在奖励的是 UniSat 和 OKX 钱包的真实用户，一方面使大部分真实用户能够获得 6.6 枚或 10 枚 FB 的低保，另一方面也讨好了「大户忠实玩家」。

但 UniSat 针对平台 OG 卡、Prime 卡、BRC 20 早期体验用户及排名靠前地址的空投却引起了玩家的不满，原因是认为作为平台忠实和「高价值」用户，得到的空投却和只要在主网和测试网持有资产的低保奖励在一个档次。

不过，Fractal 昨晚针对 10 个 FB 的低保奖励资格也做了更改，从「只要在主网和测试网持有余额」改成了「主网要求 0.001 BTC 和测试网要求 0.002 tFB」，这实际进一步提高了空投门槛，也有不少人吐槽「昨天查还有 10 个，今天再查就是 0 了。

场外价格

目前在社区组织的 OTC 中，FB 的场外价格分别在 5-8 u 之间；如果根据此价格，FB 的总市值已经超 10 亿美元。可见即使对于空投存在些许不满，但社区对于 FB 上线后到价格预期仍然向好。

大部分用户查询的空投数量集中在 10-40 枚之间（假设有两个号），如果以 6 美元卖出（假如有人收小单），在场外能够获得 60-240 美元的「猪脚饭」收益。但目前 OTC 市场上交易的只有 100 万枚 FB，待主网上线后矿工的每日产出将成为主导，FB 的价格到时能否坚挺也需要进一步的观察市场情绪。

不是猪脚饭而是普世水龙头？

从本次空投的数量及资格条件来看，Fractal 可能并不是有意向用户分发「猪脚饭」，而更像是为真实用户主动做了一次主网水龙头发放，使每人都有条件参与 Fractal 主网生态项目测试。

在 Fractal 未进行此次空投前，社区对于 Fractal 会不会空投、空投规则等都进行过广泛讨论。其中就有观点表明从生态建设等角度来说，Fractal 会进行一些空投，否则用户在初期阶段将没有 FB 代币体验 Fractal 生态项目，如果都去矿工手中购买，供需造成的价格波动性也可能抑制用户参与热情。

本次空投实际上也在提醒我们，该以何种姿态继续参与 Fractal 生态，之前盲目的测试网交互行为该停一停，「大的」可能会在主网上线后到来。

原文标题：《Blockchain Economics: How much does it cost to run your own chain?》

原文作者：Sharanya Sahai, Hashed Emergent

原文编译：0x 26 ，BlockBeats

编者按：Galaxy Research 近期发文表示，「自坎昆升级以来，来自 Layer 2 的以太坊主网协议收入几乎为 0 」。以太坊在扩容的路上越走越远，可实际上运转一个 L2 究竟需要多少成本呢？通过本文的介绍，我们可以了解到「一键发链」L2 项目的真实成本。

过去一年，随着技术进步、对特定应用场景的关注以及强大的社区参与度，新的 Layer 2 （L2）解决方案的数量大幅增加。虽然这一发展令人鼓舞，但主要挑战仍是如何以更具成本效益的方式扩展这些区块链。运行应用链已成为解决这一问题的关键手段，因为应用链可以通过模块化基础设施栈中的各种举措来控制区块链的运营成本。

尽管 L1——以太坊的具体举措显著降低了区块链上的交易成本，但主要的 Rollup 和基础设施服务商也在大力推动进一步提升扩展性，解锁目前在链上执行成本过高的用例。

我们可以通过以下三类来分类和分析这些发展：a）L1 的做法，b）L2 的做法，以及 c）模块化基础设施的做法，所有这些都在减少链上交易的准入门槛方面做出了有意义的贡献。

首先是以太坊进行了一些升级，例如 EIP 1559 和 4844 ，这些升级降低了成本并提高了扩展性。

我们首先来看 L1 举措对合理化以太坊链上交易成本的贡献，例如 EIP 1559 和 EIP 4844 （坎昆升级）。EIP 1559 引入了基础费用+小费/优先费的概念，以及基于网络拥堵的动态定价机制，为用户提供了一种更好的机制来估算成本，并根据他们的优先级和网络拥堵情况在网络上交易。而 EIP 4844 通过 Blob 的概念为以太坊引入了一种新的交易类型，使 L2 能够以 Blob 的形式存储数据，而不是昂贵的 callData，从而在 L1 结算交易时显著降低了成本。

Blob 的实施使交易成本大幅下降，原因在于每字节的存储成本降低以及每个区块容量的扩展，因为 Blob 与以太坊交易不争夺 Gas，并且不会永久存储，在大约 18 天后会从区块链中删除。

每个 Blob 包含 4096 个 32 字节的字段元素，区块的 Blob 总数上限为 16 个，从而提供了约 2 MB（4096 * 32 字节 * 每区块 16 个 Blob）的额外最大容量。当前起步容量为 0.8 MB，目标是每区块 3 个 Blob，最多可达 6 个（EIP 4844 实施后）。考虑到每区块历史上 2-10 KB 的 callData 标准，EIP 4844 意味着理论上最多可提高 384 倍的容量。

实际上，EIP 4844 实施后，许多 L2 的费用下降了超过 90% 。然而，仅依赖这些升级并不足以让以太坊实现更大的扩展性。在有成千上万个 Rollup 的情况下，随着链上大规模应用的出现，存储空间需求增加，交易成本可能会急剧上升。

随着 L2 将执行移到链下以削减成本并保持安全性，行业举措如开源框架和收益共享模型正在塑造「L2 栈 War」的竞争格局。

上一周期 Rollup 的出现旨在通过将执行移出主链，同时从主链获得安全性，大幅减少链上操作成本。尽管 Op Rollup 允许单个诚实实体提交「欺诈证明」并因识别不当行为的排序器而获得奖励，但 ZK Rollup 则使用零知识证明来证明 L2 链已正确更新。

Rollup 执行以下任务：

·排序：按顺序组织终端用户交易，分组并偶尔将这些分组批次发布到 L1

·执行：存储和执行操作并更新 Rollup 的状态

·提出：Proposer 定期更新 L1 上的 Rollup 状态根，这对确保区块链保持信任无关和可验证性非常重要

·状态根挑战：提交状态根欺诈的证据并在 L1 上挑战状态根（仅适用于 Op Rollup）

·证明：生成状态根状态更新从 Rollup 到 L1 的验证（仅适用于 ZK Rollup）

他们通过用户支付的交易费用（排序器收入）和潜在的 MEV（可提取的最大价值）获利，虽然目前作为策略的一部分，尚未提取 MEV。他们的成本主要来自 L2（运营成本）和 L1（数据可用性和结算）成本。希望推出自己链的组织，通常只有在预期交易费用能高于这种举措的成本时，才会考虑这样做。

以太坊等基础层网络通常因大多数节点需要同步和验证链而对计算和存储收取更多费用。然而，在 Rollup 中，即使只有一个诚实实体能够验证链，该链也被认为是安全的。因此，Rollup 对计算和存储的收费较低，但对 rolling up 交易到打包并发布到 L1 的费用较高，导致 L1 成本在 EIP 4844 推出前，占到 L2 成本基数的 98% 。

除了基础层优化外，L2 还大力推动进一步降低成本，这些举措在文章开头称为 L2 的做法，主要可以分为两类：行业对齐或公司对齐。

行业对齐举措包括通过开源 L2 技术栈（Rollup 框架）允许新玩家构建自己的链。这一波举措最初由 Op Rollup 通过 OP Stack 和 Arbitrum Orbit 的推出引领，其他成熟的 L2 如 Polygon（Polygon CDK）、ZK Sync（ZK Stack）和 Starkware（Madara Stack）也紧随其后，通过开源其专有技术推动大规模应用。

公司对齐举措则是这些链通过直接收益/利润共享模式或间接通过扩展其生态系统的次级效应降低成本，并为其代币积累价值。Optimism 的 Superchain 愿景、Arbitrum 的扩展计划、Polygon 的聚合层、ZK Sync 的 Elastic Chain 都是此类举措的例子。这些项目的具体内容可能有所不同，但共同点是它们都存在一个互联网络，提供增强的互操作性、多个 Rollup 之间的通信以及共享的关键基础设施，如共享的数据可用层、共享的跨链桥、聚合证明（仅适用于 ZK 链）等，以进一步提升资本效率——这是目前以太坊生态系统中流动性分散和 Rollup 之间互操作性不足所面临的问题。然而，这些栈也允许各个链根据其在区块时间、提现期、终局性、代币使用、Gas 限制等方面的需求进行独特的定制，从而消除了在公共链上运行所带来的高 Gas 成本和由于其他应用引发的延迟问题。

尽管这些独立生态系统专注于增长和应用，我们已经开始看到一些成熟玩家如 Optimism 和 Arbitrum 逐步实现货币化。

Optimism 对希望成为其 Superchain 一部分的参与者征收排序器总收入的 2.5% 或排序器利润（排序器收入- L1 结算和数据可用性成本）的 15% 。Arbitrum 对使用其栈发布 L2 的参与者征收排序器利润的 10% ，而包括 Polygon CDK、ZK Stack 在内的 ZK Rollup 栈目前免费使用，但随着它们的发展和应用，它们可能会内置可持续的经济模型。

随着所有生态系统争相通过独特策略吸引重要项目，「L2 栈大战」正式打响。Optimism 宣布为 Superchain 构建者提供 2200 万美元的奖金，根据使用和参与指标提供回顾性空投，而 ZK Sync 则提供 2200 万美元 ZK 代币以吸引 Lens 从 Polygon 迁移到其栈上。Arbitrum 则免费提供其栈，条件是参与者作为 L3 在 Arbitrum 上发布（指使用 L2 作为结算层而非以太坊），因为 Arbitrum 通过 L3 活动增加受益，这些 L3 链在其生命周期中将始终向 Arbitrum 支付结算成本。

RaaS 和替代结算及数据可用性解决方案重新定义了区块链成本结构，未来的模块化基础设施创新有望进一步降低成本

尽管这些技术栈可用，运行区块链涉及大量的运营开销、人员、专业知识和资源。希望吸引链上用户的开发者不希望分心于处理链基础设施的运行和维护，而是希望专注于核心业务活动。

这一问题促使 RaaS 服务商的涌现，他们与这些开发者合作，使用成熟 L2 的框架/栈将运行链的复杂性抽象化。它们提供的服务包括节点操作、软件更新、基础设施管理，以及提供 Sequencing、索引、分析等产品。RaaS 服务商采取了不同的市场占领策略，有些与特定 L2 生态系统对齐，其他则采取更为框架无关的方法，提供跨所有生态系统的集成。Conduit 和 Nexus Network 与 Optimism 和 Arbitrum 等 Op Rollup 集成，而 Truezk、Karnot 和 Slush 则专注于 ZK 链。另一方面，Caldera、Zeeve、Alt Layer 和 Gelato 提供跨 Op 和 ZK Rollup 的集成。

这些服务商的典型商业模式包括固定费用加上排序器利润的分成。运行 Op Rollup 的月订阅费用一般在 3000 至 4000 美元之间，而运行 ZK Rollup 的费用可能超过两倍，达到 9500 至 14000 美元，原因是生成 ZK 证明所需的计算强度极大，以及证明验证的成本极高。此外，为了对齐 RaaS 服务商和 Rollup 的激励机制，通常还会征收排序器利润的 3-5% 作为分成，允许他们随着这些链的吸引力增强而捕捉经济上升。

Caldera 正在探索一种不同的模式，即其 Metalayer 愿景，仅收取 2% 的排序器利润分成，没有固定成本，旨在在使用 Caldera 的链之间实现互操作性，无论是 Op 还是 ZK 系列。

需要注意的是，行业的多变以及团队对这些栈，特别是 ZK 栈的努力，可能会进一步压缩 RaaS 服务商的订阅成本。此外，由于强大的消费级 Web3 业务稀缺，面向消费者的大型应用程序可能能够与基础设施服务商谈判更好的经济共享协议，因此初期定价可能并不标准化。

如前所述，Rollup 的最大支出是 L1 成本，即数据可用性和结算成本。对于处理 1 亿次交易的标准 Rollup，L1 成本可能高达每月 2.5 万美元，这使得 L1 结算仅对最庞大、最常用的链才可行。替代结算和数据可用性解决方案的需求促使专门的玩家在这些层上优化成本和性能。以太坊的数据可用性替代方案包括 Celestia、Near、EigenDA，而前文讨论的成熟 L2 旨在成为 Rollup 的结算层，可以将这些链分类为 L3。相比以太坊，这些玩家已将 Rollup 的结算和数据可用性成本降低了数量级。下图提供了一个粗略的成本对比，表明如果 Rollup 将 callData 发布到 Celestia 而不是以太坊，成本会有多大的节省。值得强调的是，随着交易量的增加，成本节省的差距呈指数增长。

除了数据可用性成本之外，还存在结算成本，即 Celestia 在以太坊上发布标记，指向 Celestia 上的相关区块，以保证 Celestia 上发布数据的排序和完整性。

跨模块化基础设施栈的专业玩家的发展，如替代数据可用性和 RaaS 服务商，可以统称为模块化基础设施行为。还有其他类别的创新正在进一步优化成本，包括共享排序器（Espresso、Astria、Radius）、证明聚合（Nebra、Electron）等。这些目前处于早期发展阶段，我们预计随着行业的成熟，成本将进一步下降。

尽管链上操作的成本已大幅降低，Web2 创始人仍应在决定推出自己的链之前进行彻底的成本效益分析

运行一条链的全部成本取决于每条链的具体使用要求，但我们可以大致估算出每月处理 200 万次交易的平均 Op 或 ZK 链使用替代数据可用性解决方案的成本，如下图所示。

尽管在行业层面和个别链层面进行了各种优化，仍需要每月总计 10, 500 至 16, 500 美元的费用用于 ZK Rollup，以及 4, 000 至 6, 500 美元用于 Op Rollup，此外一旦链开始盈利，排序器利润还需分享多达 20% 。

本文重点介绍的三大类举措将是推动行业普及化的关键，最终目标是缩小去中心化应用与 Web2 之间成本和便利性的差距。构建者应根据其终端用户需求、产品优先级、应用场景所需的性能指标以及现有的市场吸引力，仔细评估运行独立链与构建在现有链上的成本效益分析。

我们发现，构建解决方案以减少 Web3 和 Web2 基础设施之间的成本和性能差异是必要的，因为社会对使用去中心化系统的偏好不足以扩大 Web3 的应用范围，这个挑战仍然是推动区块链大规模应用的关键瓶颈。

撰文：深潮 TechFlow

烧酒混搭啤酒变成「蜂蜜水」，舞池中的众人随着 DJ 的律动摇曳生姿，烤肉架上韩牛逼近 5 分熟滋滋作响，300 多场 Side event ……韩国区块链周好生热闹。

然而，音乐混杂着酒精的喧嚣下却是深深的焦虑。

项目方很焦虑，市场流动性不足，缺乏新叙事，散户不买单，上线头部交易所越发严苛，投资者还在不断问询催促「WHEN LISTING？」

VC 很焦虑，投出去的一堆项目目前处于「半死不活」的状态；已经发币的项目还在锁仓中，每天市值还在不断下降；基金存续期短，募资愈发困难；

创业者很焦虑，一级市场遇冷，不少 VC 只看不投，聊了几个月，依然没有完成新一轮融资，即使有 VC 感兴趣，他们也表示只能在确定一个强势领投方之后选择跟投；

媒体和社区很焦虑，处于行业食物链的中下游，需要地主家有余粮才能得以生存；

交易所也很焦虑，交易量不断萎缩，竞争加剧，只能安慰自己，还是比项目方的情况要好。

何以解忧，唯有牛市。

所有人都在期待一场轰轰烈烈的山寨牛市，不少项目方将希望寄托在 Q4，计划在 Q4 发币上所。

然而，「坐等牛市」等于坐以待毙，于是，大家开始将目光瞄准韩国市场，以完成流动性退出。

无论是项目方，还是 VC，来韩国，大多抱着同样的任务和目的：找韩国交易所上币；找韩国 KOL 和社区宣传。

在多个活动场所，听到最多的话语是，「你认识 Upbit 和 Bithumb 的人么，可否介绍认识一下？」或者，好奇打听，「XXXX 和 XXXXXX 是怎么上的 Upbit?」

大家愈发意识到，韩国交易所特别是 Upbit 是全球首屈一指的山寨币交易市场（流动性退出场所），相比于链上交易，韩国投资者更偏爱在中心化交易所进行交易。

韩国主要有四大交易所，Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit，其中 Upbit 是绝对的王者，韩国市场市占有率达到 70%-80%，在 2023 年 ，Upbit 是全球第二大加密货币现货市场，仅次于 Binance。

Bithumb 长期保持着市场第二的位置，占四大交易所总交易量的 15% 至 20%，Coinone 的市场市占率在 3% 至 5% 之间，Korbit 的市占率不到 1%。

因此，上线 Upbit 成为各个项目方所追求的长期目标之一。

然而，上线 Upbit 并不容易，韩国交易所并不首发代币，以及在 Upbit 的上币标准中有两个方面对代币的流动性和上线交易所做了要求：

市场需求：

评估提议的数字资产的交易流动性和商业可行性。

审查其已知的市值、数字资产的集中度、钱包数量或在其他交易所的交易量。

上市状态：

审查提议的数字资产的当前上市状态，包括其他交易所的列表。 评估其他交易所的声誉、管辖权和 AML/CFT 实践。

一个相对公开的潜规则是，想上线 Upbit，得先上线 Binance/OKX，至少 Bybit。

相对封闭的韩国加密市场，也催上了不少中介或者掮客，利用信息不对称获利。有人帮海外项目在韩国做 GTM，比如 SEISAGA 等项目均由个人而不是机构在韩国市场做落地执行；也有人做 KOL 推荐和管理；也有人做韩国交易所上币辅导……

中介众多，良莠不齐，韩国某本土机构成员告诉深潮 TechFlow ，Upbit 上币流程很标准，如果有人告诉你他能够保证上 Upbit，那大概率是骗子。 想要退出流动性，不仅需要上线交易所，还需要有散户购买，找韩国社区和 KOL 宣传带货，也成为刚需。

一个韩国本土的 Marketing 咨询机构表示，他们今年的业务量是去年的数倍。

曾经，很多人认识韩国加密货币投资者集中在本土聊天软件 Kakao 上， 但真实的情况是，如今大部分加密投资者，特别是年轻人都聚集在 Telegram 上。

统计 2023 年，韩国加密市场前 110 个 Telegram 频道中被转发最多的前 10 个频道。

被转发最多的频道是「코인같이투자 (WeCryptoTogether)」，有 168,765 次转发，比第二名「취미생활방 (EnjoyMyHobby)」的 125,919 次转发数高于约 34%。

第三名到第十名，分别是 @kkeongsmemo、@emperorcoin、@centurywhale、@mujammin123、@masrshallog、@airdropAScenter、@seaotterbtc、@kookookoob 。

韩国投资者最关注哪些信息？

我们依然可以从 110 个 Telegram 频道中的观看和转发数据中，一探究竟。

总览 2023 年，韩国加密货币社区中浏览量最高的信息，有三个主题非常突出。

一、韩国加密货币行业的法律和监管问题，行业负面问题相关的内容 ，如隐私泄露、洗钱和金融犯罪浏览量高居榜首；

二、新的代币投资机会，比如有关 Sui 代币销售的信息排名第四，可以看出韩国投资者对新项目和盈利机会非常敏感；

最后，排在第三位的是与宏观经济指标 ( 如 CPI) 相关的内容，今年比特币的行情走势主要受到宏观数据的影响。

再看，2023 年韩国加密社区转发次数最多的信息排行榜，发现大家关注的都是同一个话题——撸空投。

转发最多的信息是 3 月 20 日在「Coinmap Hack」频道发布的「空投工作流程摘要」，这条信息详细介绍了如何参与 Starknet、zkSync 和 LayerZero 等大项目的空投，被转发了 2,600 多次，排行第一。

排在第二至第十的大多数消息也都是关于零撸的信息，比如如何获得 zkSync、Starknet 等项目空投和免费的 NFT。

看来，撸空投属于超越国籍和文化，所有加密货币投资者都熟悉和认可的共识。

当越来越多的项目涌入韩国市场， 韩国 KOL / 社区主理人对项目也越来越谨慎。韩国本土社区负责人表示，他们更青睐与知名投资机构背书的项目进行合作，特别是有 Binance Labs 的投资。

另一个很难被完全验证的信息是，韩国投资者目前并不喜欢韩国本土的创始人和投资机构，如果果真如此，那和华语市场颇有相似之处。 离开首尔的时候，笔者问询了几位 VC 与项目方从业人士，「韩国之行收获如何？」，大多数表示「收获不大，更多是玩 / 医美」，甚至有人觉得自己在浪费公司的钱，很不好意思。

这或许也是韩国市场现状的反应，看着很美，但想在韩国市场退出流动性并不容易。

1.观察与观点

首先是插槽拍卖情况，CurioDAO生态的JAMTON赢得波卡第80次插槽拍卖。

JAMTON是一条基于Substrate的平行链，作为Layer2服务于TON网络，具有Liquid Staking功能。通过Telegram和强大的DeFi工具（如CurioDAO生态的Capital DEX）实现了用户友好的集成，为两端用户提供了参与流动定投和跨链资产的独特机会。

JAMTON不仅仅是波卡平行链，它还是TON、波卡和各种主要区块链生态系统之间的桥梁，支持BTC、ETH、Solana以及其他网络，这意味着多个链上的资产可以在生态系统内进行管理、交换或用作抵押。

此次整合对于波卡生态系统来说具有重要意义，因为JAMTON为TON和波卡“牵线搭桥”，创造了对Telegram应用程序和服务的无缝访问，将为近9亿用户提供与波卡互动的机会，使DeFi更容易为日常用户所使用。

波卡现有的平行链租约正在迁移到Coretime链上！波卡1143号公投正在投票中，随着波卡中继链的升级，系统将迁移到Agile Coretime。Coretime链在1107号公投中注册，这次全民投票是向Agile Coretime迁移的三步中的第二步，并不启动Coretime链上的销售，销售将在第三次全民投票中进行。

除了Agile Coretime之外，Snowbridge这边也在上周迎来了一系列更新：

• 支持以太坊上的波卡原生资产：支持将波卡原生资产转移到以太坊，它们将作为封装的ERC20存在。
• 为以太坊客户端提供免费共识更新：如果更新有效，提供共识更新（为链上以太坊轻客户端提供动力）的中继器将获得全额交易退款。这意味着运行以太坊客户端的成本更低，为国库节省了成本，同时为中继器的去中心化铺平了道路。
• 降低转账费用：对于所有将ERC20通证从波卡转回以太坊的人来说，这是一个好消息。桥接定价参数正在更新中，以反映以太坊上较低的Gas费。转移成本将从11 DOT左右降至6 DOT左右，这取决于治理提案是否通过。

虽然转账费用将会降至6 DOT左右，但是仍有用户发出疑问：“请技术专家解释一下，为什么这比其他桥梁的价格高出24倍？Snowbridge价格为6 DOT（约24美元），Stargate价格仅为1美元。”

波卡社区成员goku对此进行了解释：

Snowbridge在波卡和以太坊上都使用轻客户端，基本上允许它们在没有中央机构的情况下验证彼此的状态。在波卡上，以太坊轻客户端在Bridge Hub平行链上运行；在以太坊上，波卡的状态通过智能合约验证。这需要通过复杂的算法（BEEFY/GRANDPA）再加上无信任中继器，也就是说，除了链上的共识外没有额外的信任。

因此，这种去中心化服务增加了成本，因为繁冗的链上验证过程，尤其是以太坊上的Gas费时高时低，而波卡的轻客户端即使在不使用时也需要同步。

那为什么其他桥接器更便宜呢？大多数桥接器仍然使用中心化多重签名模式，转发消息的行为者较少，成本也很低，但这会使用户面临风险。自2017年以来，这些风险已造成约28亿美元的黑客攻击。因此，在节约成本、延迟和安全性之间，波卡做出了选择。

虽然成本与其他桥梁相比较高，但这种去中心化的桥接方式为用户提供了更高的安全性，波卡在安全性和成本之间找到了平衡，为用户提供了一个更安全的跨链解决方案。可以在这里了解有关Snowbridge的更多信息：

2.波卡动态

【具有流动性质押功能的TON网络的Layer2解决方案JAMTON by CurioDAO赢得波卡第80次插槽拍卖】

【波卡周报｜社区倾向将DOT通胀降到8%，然后再逐渐减少！波卡现有的插槽租约正在迁移到Coretime链！】

根据PolkaWorld最新发布的波卡周报，本周重要事件包括：

1.Gavin Wood这周在韩国首尔进行了JAM Tour！他认为韩国目前对Crypto资产的热情很高，而且也算是一个科技大国，它在技术领域非常知名。然而，过去Polkadot并没有把韩国作为重点关注的市场，也没有特别多的韩国用户参与。但随着Polkadot的”灰皮书”发布，Polkadot在技术上进行了某种“重置”，强调协议优先、去中心化的设计理念，未来可能会有机会吸引更多韩国用户或开发者的参与。详情请参见：

2.想参与Polkadot OpenGov，但不知道从哪里开始？可以收看由TheKusamarian主持的每周AAG（Attempts At Governance），这个节目涵盖Polkadot治理的最新进展。另外，如果你是一个提案者，你也可以去这个节目进行分享和答疑！让更多的DOT持有者支持你的提案！详情请参见：

3.Web3基金会的研究科学家Jonas发布了三个Wish For Change的公投，旨在在做出真正的链上投票之前，了解社区对DOT通胀的实际看法！详情请参见：

4.Parity的产品工程师Karim在Polkadot论坛发布帖子表示，Polkadot JS即将进行一些名称变更，包括将PJS扩展程序更名为“Polkadot Developer Signer”，以及将“PJS Apps”更名为“Polkadot Developer Interface”。详情请参见：

5.有兴趣将你的平行链与Asset Hub集成吗？可以观看Web3基金会技术教育负责人Radha Dasari关于该主题的系列网络研讨会。详情请参见：

6.OpenGov Tracker发布了2024年8月的OpenGov报告。详情请参见：

7.如果你错过了今年的Web3峰会，WagMedia发布了峰会的详细概览以及当前国库请求的概述。详情请参见：

波卡国库情况

• Polkadot第1051号Wish-for-change公投已经通过，建议从2025年1月开始将验证者参考硬件的推荐核心数从4增加到8。详情请参见：

• Polkadot1127号公投正在投票中，建议更新Snowbridge桥的定价参数。详情请参见：

• Polkadot1129号公投正在投票中，建议将活跃验证者的数量从297增加到400。详情请参见：

• Polkadot1143号正在投票中，该公投将Polkadot中继链、资产中心、桥接中心和People Chain升级至v1.3.0。Collectives链直接升级至v1.3.1，以修复交易支付问题。随着Polkadot中继链的升级，我们也将现有的租约迁移至Agile Coretime链上。Coretime链已在第1107号公投中注册。本次公投是Agile Coretime迁移的三步流程中的第二步，并不会开启Coretime链上的销售，销售将在第三次公投中开始。详情请参见：

Kusama国库情况

• Kusama444号公投已经通过，旨在为Encointer提供2024年1月至6月的追溯资金3,036KSM。详情请参见：

• Kusama445号公投正在投票中，提议为系统平行链收集人的Bounty进行充值！详情请参见：

• Kusama448号公投目前几乎全票通过，但仍缺少决策押金。该提案建议减少注册平行线程所需的保留KSM数量。详情请参见：

• Kusama450号公投正在投票中，建议为KSM.fun提供追溯资金720 KSM。详情请参见：

3.生态大新闻

【Acurast发布CLI工具版本v0.1.2，新增环境变量支持、增加默认最大奖励和改进文档等】

【CESS发布8月月度技术报告，内容包括去中心化存储和内容交付方面的关键发展、网络升级以及CESS社区等】

CESS发布8月月度技术报告，内容包括去中心化存储和内容交付方面的关键发展、网络升级以及CESS社区等。详情请参见：

【Layer1区块链LAOS Network宣布区块链安全服务公司CoinFabrik已完成其核心代码的审计，LAOS将全面启用所有功能】

【Litentry的Litmus先行网所有余额已转移至Litentry账户中】

【Moonbeam Network第五季资助计划委员会选举申请现已开放，将于北京时间2024年9月12日12点提交截止】

Moonbeam Network第五季资助计划委员会选举申请现已开放，将于北京时间2024年9月12日12点提交截止。详情请参见：

【Mythical Games的Mythical Forest游戏现支持通过Nova Wallet下载访问】

Mythical Games的Mythical Forest游戏现支持通过Nova Wallet下载访问。详情请参见：

【NFT基础设施Unique Network发布8月回顾，亮点包括Unique Marketplace中的多媒体NFT支持、Summer Spark Fest活动等】

NFT基础设施Unique Network发布8月回顾，亮点包括Unique Marketplace中的多媒体NFT支持、Summer Spark Fest活动等。详情请参见：

【NFT基础设施Unique Network已更新官网文档，新增关于NFT2.0、AI/ChatGPT用例、以及Metadata2.0标准的详细信息】

NFT基础设施Unique Network已更新官网文档，新增关于NFT2.0、AI/ChatGPT用例、以及Metadata2.0标准的详细信息。详情请参见：

【OG Tracker发布波卡2024年8月OpenGov报告】

OG Tracker发布波卡2024年8月OpenGov报告。详情请参见：

【peaq发布8月总结，公布peaq的发布时间、peaq生态系统设备突破100万大关、DePIN数量达到34等】

peaq发布8月总结，公布peaq的发布时间、peaq生态系统设备突破100万大关、DePIN数量达到34等。详情请参见：

【Polkadex DEX交易总量已突破200万笔】

【Polkadot Wiki现已新增Snowbridge与Hyperbridge的对比，并修订了有关信任最小化桥的部分】

Polkadot Wiki现已新增Snowbridge与Hyperbridge的对比，并修订了有关信任最小化桥的部分。详情请参见：

【Phala Network发布首个GPU TEE基准测试，主要结果为LLaMA-3-8B高达150TPS以及性能权衡低至0.5%、高达5%】

【SubQuery Network的数据索引已支持专注于游戏的Layer2解决方案Kroma】

【SubQuery Network的数据索引已支持基于OP Stack的Layer2 Mint】

【Talisman发布最新发展摘要，推出游戏化的沉浸式应用Talisman Quests、改进了多资产质押门户、提名池质押达830万DOT等】

Talisman发布最新发展摘要，推出游戏化的沉浸式应用Talisman Quests、改进了多资产质押门户、提名池质押达830万DOT等。详情请参见：

【Web3数据索引框架SubQuery发布8月回顾，内容包括更新SubQuery的新AI部署和品牌，以及更新的路线图等】

Web3数据索引框架SubQuery发布8月回顾，内容包括更新SubQuery的新AI部署和品牌，以及更新的路线图等。详情请参见：

【Web3基金会“去中心化未来”计划获资助团队Interplanetary Talent Services（IPTS）正在将其创新的招聘解决方案引入波卡，提供面试、人员规划等各种支持】

Web3基金会“去中心化未来”计划获资助团队Interplanetary Talent Services（IPTS）正在将其创新的招聘解决方案引入波卡，提供面试、人员规划等各种支持。详情请参见：

【波卡音乐活动计划（PMEI）获得Web3基金会“去中心化未来”计划资助，旨在将波卡整合到音乐行业的版税、支付等各方面】

波卡音乐活动计划（PMEI）获得Web3基金会“去中心化未来”计划资助，旨在将波卡整合到音乐行业的版税、支付等各方面。详情请参见：

【搭建在波卡上的DePIN基础设施网络peaq宣布将于9月22日-30日正式上线主网和通证】

【第二批Polkadot Hydration激励计划正在准备中，暂定于2024年9月11日开始】

【区块链货币治理系统SORA发布生态系统综合计划，计划分为业务、后端、Web和移动/其他轨道，完成一个部分会解锁其他部分】

区块链货币治理系统SORA发布生态系统综合计划，计划分为业务、后端、Web和移动/其他轨道，完成一个部分会解锁其他部分。详情请参见：

【去中心化资产融资协议Centrifuge发布2024年8月摘要，包括推出第一个机构RWA市场、成立财政顾问小组（TAG）、发布Q2国库报告等】

去中心化资产融资协议Centrifuge发布2024年8月摘要，包括推出第一个机构RWA市场、成立财政顾问小组（TAG）、发布Q2国库报告等。详情请参见：

【去中心化身份聚合器Litentry的IdentityHub现支持波卡钱包查询质押分数的APR、质押操作和奖励申领】

【去中心化资产融资协议Centrifuge发布Q2国库报告，TVL突破3亿美元、启动RWA借贷市场流动性激励、成立财政顾问小组（TAG）等】

去中心化资产融资协议Centrifuge发布Q2国库报告，TVL突破3亿美元、启动RWA借贷市场流动性激励、成立财政顾问小组（TAG）等。详情请参见：

【去中心化社区驱动融资协议Polimec宣布在Zealy平台推出社区互动活动，参与时间为9月6日至9月20日】

去中心化社区驱动融资协议Polimec宣布在Zealy平台推出社区互动活动，参与时间为9月6日至9月20日。详情请参见：

【所有Ledger硬件设备现支持peaq，确保用户安全管理资产】

【食品配送和外卖DePIN项目Bistroo已加入peaq生态系统，将带来10万+用户，并计划将25%通证供应从以太坊迁移至peaq】

食品配送和外卖DePIN项目Bistroo已加入peaq生态系统，将带来10万+用户，并计划将25%通证供应从以太坊迁移至peaq。详情请参见：

【外汇区块链基础设施Pendulum发布8月生态月报，Vortex现在提供更顺畅的提取服务、扩大Spacewalk上的$XLM桥接容量等】

外汇区块链基础设施Pendulum发布8月生态月报，Vortex现在提供更顺畅的提取服务、扩大Spacewalk上的$XLM桥接容量等。详情请参见：

【外汇区块链基础设施Pendulum已更新官网文档，增强加资产清算后的赎回和金库恢复的支持】

【由Encode Club主办的Polkadot ink!训练营已开始，第一周使用ink!进行基于Substrate区块链的智能合约开发，下一期于9月5日开启】

由Encode Club主办的Polkadot ink!训练营已开始，第一周使用ink!进行基于Substrate区块链的智能合约开发，下一期于9月5日开启。详情请参见：

4.生态合作

【Astar Network宣布与区块链技术公司Startale、索尼Layer2 Soneium的孵化计划Soneium Spark合作，旨在为Web3开发者创造新的机会】

【Phala Network宣布与Theoriq建立合作伙伴关系，利用Phala的TEE网络让Theoriq的AI代理能够无缝对接区块链】

【去中心化云Acurast与人工智能推理网络Aizel Network达成合作，旨在实现本地设备上的可验证AI操作】

5.活动预告

【波卡将于9月16-17日在新加坡举行Polkadot Decoded Asia 2024活动，现已开放报名并公布多位嘉宾名单】

波卡将于9月16-17日在新加坡举行Polkadot Decoded Asia 2024活动，现已开放报名并公布多位嘉宾名单。详情请参见：

【波卡官方将于9月18-19日参加在新加坡举行的全球最大Crypto盛会TOKEN2049】

波卡官方将于9月18-19日参加在新加坡举行的全球最大Crypto盛会TOKEN2049。详情请参见：

【Centrifuge将于10月22-23日在纽约举办其旗舰峰会Real-World Asset Summit】

Centrifuge将于10月22-23日在纽约举办其旗舰峰会Real-World Asset Summit。详情请参见：

【由OriginTrail提供支持的DKGcon 2024大会将于10月24日-25日在荷兰阿姆斯特丹举行】

由OriginTrail提供支持的DKGcon 2024大会将于10月24日-25日在荷兰阿姆斯特丹举行。详情请参见：

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

在本期通讯中，我们将探讨 Vitalik Buterin 最近对 DeFi 兴趣减退的评论，$ETH 当前表现不如 $BTC 及其他竞争对手，以及关于 $ETH 是否面临身份危机的问题，例如它是作为“超声波货币”还是受制于某些 L2 的蚕食。截至目前，$ETH 年初至今下跌了 5% ，这突出显示了这一问题。支持 ETH 的群体和加密领域的其他人士在讨论什么算作以太坊时，常常在语义上存在分歧。无论 L2 是否被视为以太坊的一部分，Arbitrum 和 Base 等 L2 的发展对 $ETH 作为一种资产并没有带来显著的好处。在加密货币领域，人们通常通过价格来验证叙事，因为这直接关系到他们的盈利能力。

Vitalik 对 DeFi 的兴趣减退

Vitalik Buterin 最近关于 DeFi 的评论在加密货币和以太坊社区引发了热烈讨论。Vitalik 认为，目前的 DeFi 形式是不可持续的，他将其比喻为“咬尾蛇”（Ouroboros），即自我吞噬的状态。这一情况突显了以太坊生态系统中的领导力问题。与其他拥有明确领袖的竞争对手不同，以太坊由于其去中心化的特性面临独特的挑战。在与其他区块链竞争时，缺乏一个明确的市场宣传代言人。虽然 Vitalik 是一个拥有真实身份的思想领袖，但他不像 Do Kwon 曾在 Terra 社区中那样积极倡导（或许这背后有其原因），也不像 Anatoli 在 Solana 中那样强势（Solana 的表现优于 $ETH，并且吸引了大量的普通投资者）。

一些社区成员认为 DeFi 是以太坊价值的重要组成部分，他们对 Vitalik 和以太坊基金会等关键人物似乎缺乏支持感到担忧（大多数成员在 DeFi 夏天等时期仅仅持有或出售了 $ETH）。总体来看，那些更接近以太坊发展路线图和技术实现的人，似乎更倾向于优先考虑其他应用场景，如公共物品、加密信息传递和二次方投票等——这与 24/7 全天候的“无限赌场”截然不同。

尽管 Vitalik Buterin 对 DeFi 表示怀疑，但值得注意的是，当前的 DeFi 生态系统虽然具有循环特性，但已经证明了链上金融系统的可行性。为支付、兑换、借贷和衍生品构建的基础设施展示了减少对手方风险、提高透明度和降低交易成本的潜力。即便初期的应用大多是投机性的，这些在市场效率和金融基础方面的成就也不应被忽视。

与此同时，当前的链上 DeFi 似乎已经达到了一种停滞状态，自 Bancor 和 Uniswap 以来，交换的核心功能几乎没有发生变化。用户体验不仅没有变得更简单，反而愈加复杂。用户现在需要应对新的区块链和 Layer 2 技术，理解跨链资产的复杂性，管理不同的 gas 代币，并处理各种代币的表示形式。真正的创新或许在于引入了意图和求解器，这实际上将订单流集中到了少数几个成熟的市场做市商手中——这与最初设想的允许任何人以无许可方式成为做市商的愿景相悖，尽管依赖专业人士确实为用户提供了更好的价格。

然而，以太坊的身份危机不仅仅局限于 Vitalik 对 DeFi 的评论，还触及到价值积累和网络经济学的核心问题。过去几个月，以太坊的 gas 费一直保持在低水平，大约在 2-4 gwei 之间——不再有过去在 上看到 $ETH 通缩的情景。这种情况导致以太坊的供应量增加，挑战了在上一个牛市周期中流行的“超声波货币”理论。 于 2021 年 8 月被引入，旨在通过燃烧交易费来使以太坊通缩。然而，在当前低费率环境下，加上大量（可能过多且不断增长的）Layer 2 的出现，其效果不如预期，导致了净通胀而非预期的通缩。

以太坊对 Layer-2 解决方案的关注以及即将推出的  升级，使得问题更加复杂。风险投资家兼 Solana 支持者认为，这一策略存在问题。他指出，Layer 2 可能像寄生虫一样，从以太坊主网络中吸走价值。Samani 认为，以太坊将交易和智能合约的执行外包给这些 Layer-2 网络的决定是“极其糟糕的”。他指出，区块链网络的主要价值来源于 MEV（矿工可提取价值，即验证者通过重新排序交易获得的利润），而以太坊可能因为其以 Layer 2 为中心的路线图而放弃了这一点。这种观点最初由他的 Multicoin 合伙人 Tushar Jain 提出，他在大约两年前提出了一个的资产账本估值框架。多个 Layer 2 导致流动性和用户活动的分散化，造成了不佳的用户体验，这与 Solana 这样的一层链形成鲜明对比。Samani 认为，这种分散化是以太坊近期表现不佳的一个重要原因，并对其未来的增长和采用构成了挑战。

以太坊基金会年预算约 1 亿美元的披露，使得这场讨论更加激烈。这引发了关于生态系统内资源分配和透明度的争议。支持者认为，以太坊的规模和影响力使得这样的资金投入是合理的，但也有人质疑这是否是资源的有效利用。基金会在 Kraken 等交易所出售大量 $ETH 的决定引起了关注，因为即便在市场低迷时出售 $ETH，也加剧了市场的卖压。

以下是以太坊基金会在 2023 年按类别划分的支出成本：

在最近的 ，Justin Bram 提到，以太坊基金会的决策权主要集中在三个人手中，包括 Vitalik Buterin、一位核心成员和一位受聘的监管专家。这种组织结构引发了对透明度和问责制的担忧。随着加密行业的不断成熟，人们越来越希望基金会和其他中心化机构能够清晰地解释其财务资源的分配。这种对透明度的要求也涉及到治理结构、决策过程，以及这些如何与平台的整体目标相一致。

尽管以太坊及整个 DeFi 生态系统面临挑战，但一个潜在的发展方向正在浮现。现在的关键问题是：什么将推动加密货币的下一波采用浪潮，可能使其实现 10 至 100 倍的增长？虽然 Vitalik 对 DeFi 可持续性的担忧值得重视，但这并不否定区块链技术在金融领域的潜力。答案可能不在于改进现有的 DeFi 模型或延续当前的投机周期，而在于一个更为根本的转变：传统金融资产或 RWAs 的 Token 化。这是加密货币尚未开发的最大市场，具有将数万亿美元资本引入区块链的潜力。通过引入大量“现实世界”资产，这一转变可能会缓解 Vitalik 对 DeFi 循环性的部分担忧。

考虑到传统金融市场的庞大规模：仅 BlackRock 管理的资产就几乎是整个加密市场市值的五倍。通过将银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票和衍生品等资产进行 Token 化，我们可以为加密生态系统带来前所未有的资本流入。这些资金可以融入已经在创造更透明、可访问和流动性市场方面展现出效用的 DeFi 基础设施。这种 Token 化的潜力与 Larry Fink 关于以太坊的观点相符，可能为该平台创造出一个引人入胜的未来。

随着以太坊的不断成熟，该平台正处于创新和广泛应用的关键路口。围绕以太坊未来发展方向的讨论——是继续专注于 DeFi 还是拓展至其他应用领域——将决定其技术发展、市场地位和监管策略。尽管 Vitalik 对当前 DeFi 模型持怀疑态度，但这可能会推动生态系统向更加可持续和创新的解决方案演进。同时，传统资产的 Token 化潜力巨大，可能使以太坊在链上金融市场中占据领先地位。

在关注未来的同时，保持对当前的平衡是至关重要的。金融衍生品的出现是为了管理风险并对真实资产进行投机，比如商品、商品合约和企业股份等。然而，加密货币几乎直接进入了衍生品阶段，而缺乏足够的底层资产。这并非行业本身的过错，因为监管问题阻碍了许多重要的现实世界资产 (RWAs) 的 Token 化。许多顶级加密资产实际上代表了一个用于交易和投机的平台，而这些交易的资产本身也高度投机。

加密货币并非孤例：有多少美国最有价值的公司会支付股息？股息曾是公司上市的核心吸引力，但现在大多被类似“更大傻瓜理论”的策略所取代。即使是黄金，其本质上也具有高度投机性，因为相对于其市值，黄金在半导体和其他设备中的实际用途微乎其微。因此，在市场中，尤其是在通货膨胀的法币制度下，投机的作用不可小觑。不论怎么看，$ETH 最近的价格表现只能说是令人失望。这不仅在加密货币领域如此，而且近年来多种美国大盘股的表现也超过了以太坊。

不仅如此，还有一些批评者指出，越来越多类似 DePIN 的协议选择在 Solana 和其他区块链上构建，而非以太坊。正如之前提到的，BlackRock 已经明确表示了对以太坊的使用意图；但其他传统金融机构是否也会选择以太坊而非其他区块链，以及这些价值能否真正并有效地积累到 $ETH 上，仍需拭目以待。

批评有时正是协议、公司、社区或基金会所需要的动力。随着监管环境可能逐步放宽，再加上 RWA 和 DePIN 领域一些有趣的新进展，那些期待更“真实” DeFi 生态的人或许能如愿以偿，希望这一天能早日到来。