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原文作者：Haotian（X：@tme l0 211 ）

如何看待 @Uniswap 即将推出 DeFi 专用 layer 2 —Unichain？我看舆论哗然一片，又被解读成头部 DeFi 应用「叛逃」以太坊了。此前 dYdX 做独立应用链，MakerDAO 称其 Endgame 为 NewChain 时都曾引发过热议。

其实，Uniswap 的独立链计划不能算叛逃，反倒是一次提振以太坊 layer 2 的催化剂。Why？接下来，谈谈我的看法：

1）dYdX 基于 Cosmos IBC 架构做了独立链和 MakerDAO 意欲亲近 Solana 做独立链，性质类似，都碍于以太坊本链的性能 Bottleneck。以太坊的 Gas Limit 上限决定了一个区块仅可处理千余笔交易，而 layer 2 链性能即使做了链下扩展，也受限于主网的 Rollup 合约处理能力，因此 dYdX 和 MakerDAO 最终都选择独立共识链。我此前有文章系统

Uniswap 从 UniswapX 开始就制定了链下预处理和链上结合的扩展方案，因此即使做链也会继续与以太坊保持深度连接，并不存在「叛逃」的定性。

此次 Uniswap labs 宣布基于 OP Stack 做 Unichain layer 2 链就说明了问题，毕竟 layer 2 链依然符合以太坊 Rollup-Centric 的大战略。

2） 反倒，在我看来，Uniswap 这种具备现象级应用基因的项目布局 layer 2 链会成为打破当下 layer 2 发展困局的催化剂。

一方面，Unichain 是一条专用于扩展 DeFi 的 layer 2 链，这对当下以太坊 layer 2 市场发展 DeFi 大有裨益，因为目前 OP-Rollup 和 ZK-Rollup 两个阵营的 layer 2 链都没有激发 DeFi 应用的活性。

借贷碍于非原生 Token 质押而信任存疑，DEX 则受困于流动性和用户分散难产生合力，衍生品仅有 GMX 等个别平台涌现，整体 layer 2 链环境对 DeFi 生态的发展并不友好。

新锐 layer 2  @Metis L2 尝试以原生 Token 和去中心化 Sequencer 挖矿机制来做 layer 2 独立经济体，正是为了解决 layer 2 DeFi 发展动能不足的问题。不过，大部分 layer 2 的 Tokenomics 设计对 DeFi 依然不友好。

现在，一条占据以太坊主网 60% 以上交易量的当家花旦 Uniswap 要跳出来做 DeFi 特定 layer 2 链，很难不让人抱有期待；

另一方面，Unichain 选择了 OP Stack 超级链阵营做 layer 2 而并非 layer 3 应用链。区别在于 layer 3 可以进一步自定义 Token 和共识机制更加独立灵活，但 layer 3 要依赖 layer 2 链做可交互操作和组件共享，目前叙事还不够成熟，更适合一些冷门和特定应用。

而 Uniswap 这样的巨无霸应用做 layer 2 链有更大的商业想象空间，没必要 On top 于其他 layer 2 。

当然，做 layer 3 没准可以再发一个新 Gas Token，但做 layer 2 链可以给 $UNI 代币强大的治理赋能，同时会给 @arbitrum、@Starknet 等沉寂的 layer 2 市场带来活力，还能整合其 Uniswap Wallet、UniswapX 等一系列组合拳产品和协议，怎么看都比平空发新 Token 更有意义。

3） Unichain 有两大核心特性值得特别说明下：

1、将引入一个去中心化验证网络，将增加一层额外 Finality 安全确认性。

可以认为这是一个类似 Eigenlayer AVS 的中间件验证网络，但其更像一个 Pre-Confirmation 共识网络，可以为 Unichain 的 1 秒出块和 250 毫秒的子区块，以及新引入的 TEE 数据隐私及 MEV 保护机制等做一层安全共识保护。最重要的是治理代币 UNI 将被赋能，参与验证的节点要质押 UNI 代币才能工作。

一个 layer 1 的协议治理代币将成为一个全新 layer 2 的质押和奖励安全共识代币，这次角色转变很不一般；

2、将引入 ERC 7683 提案的升级内容，提出了「跨链意图」标准，为跨链交易执行系统提供了一个通用接口。

简单来说，其定义了跨链订单信息标准，包括谁要交易、交易什么、交易截止时间等基本信息，统一框架后不同链之间就可以协作来处理同一订单。

显然，Unichain 链要在跨链可操作性问题上大作文章，利用 Uniswap 庞大的用户体量和流动性虹吸效应，Unichain 势必能吸引大量的 DeFi 应用汇聚，若 Unichain 吸引了大量的应用生态落定，到时候再评判 layer 2 Rollup 会不会被证伪也不迟。

4）至于不少人担心的 Unichain 上线后，原先以太坊主网的 Uniswap 协议会不会受到影响，个人认为不会。毕竟 Uniswap labs 要做的商业布局和 Uniswap 开源去中心化协议的发展其实早就「平行」了，即便上线了 Unichain，原先的 Uniswap 协议并不受影响。

非要说影响也只有一个，Unichain 会作为新 layer 2 和其他 layer 2 共同竞争，最终提振 layer 2 市场的整体权重。

目前看 Unichain 凭借 Uniswap wallet 和品牌效应等方面的影响，其链新开张在应用繁荣度、用户活跃度等方面会有先发优势。后期若 Uniswap 虹吸效应凸显，势必会让大部分用户和流量沉淀在 layer 2 上，这完成的也是整个以太坊的 Rollup-centric 战略愿景。

以上。

最后再强调下， Uniswap labs 布局做链对以太坊生态绝对是一大利好，尤为期待其作为搅局者入局做 layer 2 的市场「鲶鱼」效应。

至于 Unichain 链有没有意义，看从什么视角评判了，从纯应用视角，@VitalikButerin 说它没意义并没错，但若从商业战略视角考量，Uniswap 不满足只做应用的野心早就路人皆知了，无论做什么，只要在以太坊的路线图计划内就相得益彰。

美联储如期开始 50 个基点的降息，降息周期正式开启，全球流动性会进入新的宽松周期；受此影响，全球股市集体走高，标普 500 和道琼斯指数继续创历史新高，亚太地区股市表现亮眼；加密市场享受降息红利，比特币价格突破 66000 美元，新一轮上升行情或正在酝酿。

在本月 FOMC 会议之前，美国公布了最新的非农和通胀数据：美国最新非农就业人数新增 14.2 万人，不及预期；8 月 CPI 同比上升 2.5% ，连续 5 个月下降。在如今降息的关口下，非农数据不及预期或许反而是利好，增加了市场对于降息的期待。

随后，在市场的注目下，美国联邦储备委员会当地时间 18 日宣布，将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。时隔四年，美联储终于迎来了新的降息周期。至此，全球流动性周期会进入新的宽松阶段，投资人可以好好舒一口气了。

2024 年降息之后，各类主要资产的主要变化如下：

1.美债：降息前美债通常上涨，市场提前反映降息预期。降息后短期内波动可能加剧，但随着时间的推移，不同经济复苏情况下的利率走势会出现分化。2. 黄金：降息前黄金往往表现较好，因为避险需求上升。降息后，黄金可能会继续受到青睐，但具体情况还取决于经济是否“软着陆”以及其他市场因素。3. 纳指：在衰退式降息中，纳指的表现依赖于基本面的修复。在预防式降息后，股市往往因降息带来的积极经济效果而上涨。4. BTC：与 2019 年降息周期相比，BTC 在 2024 年的降息预期影响下，回调来得更早。尽管短期内 BTC 可能会出现震荡或回调，但长期看涨，且预计回调的力度和时间将小于 2019 年。

降息后，黄金 ETF 和股票 ETF 流向能反映市场对不同资产偏好的变化。美联储对 GDP 增速、失业率和通胀的预测调整会影响市场对经济前景的看法，从而影响资产价格。降息虽可能提振市场情绪、增加对风险资产的需求，但市场预期与实际经济数据的差距也会引发情绪波动，且这些变化受经济数据、市场预期、政策动向等多种因素影响。

本次降息的幅度还是略超华尔街的预期，毕竟历史上，只有经济出现衰退的场景下，美联储才会激进地起手 50 个基点。

然而，在鲍威尔的讲话中，美国经济仍处在可控地运行之下，并无太大的衰退担忧。我们在上期月报中提过，美联储此次降息为“预防式降息”，而 50 个基点的开端，彰显了美联储对抗衰退风险的态度。激进的开始并不意味着持续的激进。美联储下修 GDP 增长预期（从 2.1% 下调至 2.0% ），上修失业预期（从 4.0% 大幅上调了至 4.4% ），谨慎地维持经济软着陆的发展路径。

从历史上看，除非是衰退之后的应急降息，之前的预防式降息都促使了全球资产的牛市，同时由于美元供给增加，导致美元出现贬值。本次降息属于典型的预防式降息，我们也有理由相信这会进一步推动资产价格复现历史走势。

降息前后市场分歧非常剧烈。在月初的 3 号和 6 号，美股经历了两天的大跌；降息之后，美股直接跳空高开高举高打，标普 500 再次创下历史新高。

正如上一章节分析的那样，在预防式降息的情况下，资产价格往往会走牛。尽管 50 个基点起手不免让人有衰退的担忧，导致黄金价格持续走高，但我们依旧认为美股仍存在机会——流动性的宽松和借贷成本的下降会对冲掉市场中隐藏的衰退担忧。

一般来讲，降息最先有利于小盘股，因为市场风险偏好的改变会最先使得资金流入高波动品种。从罗素 2000 指数上看，市场也确实按照这个预期在走。

然而，对冲基金似乎不这么认为。根据高盛集团截至 9 月 20 日的主经纪商周报，对冲基金上周以四个月来最快速度买入美国科技股、媒体股和电信股，依旧延续着 AI 相关的主题投资。

在美联储利率决定的第二天，纳斯达克 100 指数创下 8 月初以来的最大盘中涨幅。然而从周线来看，罗素 2000 指数跑赢了科技股为主的纳斯达克 100 指数。表面上看黄金、小盘、大盘都在涨，但背后其实有人押注衰退，有人交易降息，还有人继续拥抱 AI，市场并没有一致的预期，但总体来说有逻辑地向都在享受着流动性宽松的红利。

从全球市场角度来讲，降息确实带来了市场很好的反馈。在本月，除了标普 500 和道琼斯，德国 DAX、印度孟买 Sensex 30、印尼雅加达 JKSE、新加坡海峡指数 STI 都创下了历史新高，亚太市场表现非常亮眼。因此，从全球的角度来看，投资者总体还是对降息之后的投资环境还是非常有信心的，我们也期待后续牛市的延续。

降息所带来的影响不光反映在传统金融市场，也蔓延到了加密领域。尽管现货 ETF 数据不直接决定价格走势，但它能反映美国投资者的情绪。之前投资者情绪低迷，购买力不强，但首次降息后，投资者的风险偏好有所上升。最新的 BTC 现货 ETF 数据显示，仅三家机构持仓未变，灰度轻微减持 9 枚 BTC，而其他机构如贝莱德、富达和 ARK 均增持超过 1, 000 枚 BTC。

比特币价格在月初经历了数根大阴线，随后进入反弹，从最低不到 53000 美元反弹至 66000 美元以上，可谓是完成了一波大逆袭。作为风险资产，比特币也必然会享受到足够的降息红利。从比特币 ETF 流入数据来看，自从 18 日降息之后，美国比特币 ETF 一直呈现净流入的趋势。

从 ETH 的流入数据来看，ETH 难得出现自上市以来的连续流入。我们认为 ETH/BTC 汇率已经跌至 0.04 以下，已经极具性价比，后续的资产配置中可以跟随以太坊 ETF 进行一定的抄底。

在 2019 年的降息周期中，比特币（BTC）在首次降息后虽有短暂上涨，但随后进入下行趋势，从最高点回落，经历 175 天的调整期，价格下跌约 50% 。与 2019 年不同，今年由于市场对降息预期的不断变化，BTC 的调整来得更早。自 3 月达到年度峰值以来，BTC 已经历了 189 天的震荡回调期，最大跌幅达到 33% 。历史数据表明，尽管短期内 BTC 可能继续波动或回调，但预计调整的幅度和持续时间将小于 2019 年的周期。长期而言，BTC 后市依然看涨。

在本月，贝莱德最新的一篇关于比特币研究的报告——《比特币：一种独特的风险分散工具》——备受关注。这篇研报的副标题为：比特币对投资者的吸引力在于它脱离了传统的风险和回报驱动因素。文章署名为贝莱德 ETF 和指数投资部门的首席投资官 Samara Cohen，贝莱德数字资产部门主管 Robert Mitchnick，以及贝莱德全球宏观固收头寸主管 Russell Brownback。

研报指出,比特币波动性大，单独来看显然是一种“高风险”资产。然而，比特币面临的大部分风险和潜在回报驱动因素与传统的“高风险”资产有着根本区别，使其不适合大多数传统金融框架，包括一些宏观评论员采用的“风险偏好”(risk on)与“风险规避”(risk off)框架。目前来看，市场对于这种新兴资产的理解仍不成熟。

值得一提的是，贝莱德在研报中指出,许多人向贝莱德咨询关于在资产配置中增加比特币的意见，这些人担忧美国债务问题，并试图寻找对冲美元风险的投资品，而比特币成为他们着眼的对象。这种天然去中心化的资产能够对冲掉中心化央行固有的结构性风险。

因此，随着全球投资界努力应对不断加剧的地缘政治紧张局势、对美国债务和赤字状况的担忧以及全球政治不稳定性加剧，比特币可能被视为一种越来越独特的风险分散工具，可以抵御投资者在其投资组合中可能面临的一些财政、货币和地缘政治风险因素。我们也有理由相信，这将会成为全球投资者的一种共识，毕竟在寻求风险对冲的道路上，我们从未停下脚步。

流动性宽松周期如约而至，美联储 50 个基点宣誓了对抗经济衰退的决心，全球资产（无论是风险资产还是避险资产）都在朝着步步高升的方向进行，各自博弈着各自的预期。在美元宽松的环境下，普涨的情况并无需过度担心流动性分配不均而导致的“此消彼长”的情况。因此，拥抱加密货币，或许是享受流动性宽松+避险美国债务问题的“戴维斯双击”的明智之举。

最近看了一份 Research And Markets.com 在去年写的一份 100 页的报告，分析的是线上扑克市场的现状和未来发展。该报告预测到了 2032 年，全球的线上扑克的市场规模将达到 2834 亿美元，而目前的市场规模约为 968 亿美元。

德州扑克是线上扑克竞技中最大的一块，还有其他的类似奥马哈之类的玩法，规模和德扑都不能比，因此本文就以线上德扑为例来具体分析下竞技型线上扑克赛道和 WEB3 结合的必要性和实操案例。而线上德扑还细分成两类：现金桌和锦标赛。现金桌就是大家在线下聚会经常玩的那种，可以多次买入筹码的。目前国际上多是把现金桌的德州扑克归为博彩一类，而锦标赛类型的德州扑克已经被很多国家和地区列为电子体育竞技类型了，比如德国，英国，瑞士，美国的几个州等等，东南亚的台湾地区也是明确立了法，支持德州扑克锦标赛作为电竞项目的一种来开展活动。

讲真，自己玩德扑也是十几年了，属于打的臭因此瘾也不大的那种休闲型选手。不过好在理论基础研究的比较多，光是书就买了好几本做笔记，各种德州视频也百看不厌，不过真的没想到线上德州还是一个千亿规模的买卖。入了加密圈后，发现这个圈子里打德州的朋友比例不比金融圈的少，几个原因吧：

• 第一，虽然说德州扑克讲技术和心理，但其底层的赌性和运气也是玩家趋之若鹜的根本因素；

• 第二，能在圈子里混的久的，要么精通数字，要么社交狂人，德州扑克最适合这两种人；

• 第三，加密人天天面对电脑好无聊的，有个容易入手的线上小游戏作为链接他人的社交工具，起到了增加情绪价值的作用。

所以加密圈的用户侧写和德州扑克的玩家属性是可以高度重合的，这也难怪我们在接触了 WEB3 德扑圈多了后，神奇地发现那些经常在 WPTpoker 或者 Huslter 等高额现金桌中出现的顶级牌手，原来本职工作就是加密圈大佬啊…

如果仅仅是两个圈层的用户在特性上吻合，这个叙事还不够性感到让 W Labs 一直对“加密+线上德扑”保持如此之久的研究。W Labs 的老朋友们应该知道，我们在 2022 年中的第二篇万字投研长文《 Gamefi 链游经济模型的未来之路》 （ https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PZscW7w1sbaOdXRUriLYZy8NZKYHH9cb8alShek4Lyc  ）里，就专门拿德州扑克举例子，说明了什么样的游戏适合做成链游。

现在回看这篇文章，仅仅是从“容易上手+步步惊心”的游戏规则上去论证链游最好要找类似德州扑克这样的类型，但是并没有结合区块链本身特性去分析：如果把区块链的主要特性融合到线上德州中，会对原行业的某些方面有本质提高吗？

W Labs 合伙人 Huige 在 2022 年底写过一篇文章《德州扑克类 GameFi 游戏对比分析》

(https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PbYqPxB7EuRBs3AGuVxIokA8KmgtyZ2QFAYoDUxxEM4)，其中是点到了一些区块链技术有可能对线上德州做的改变。那个时间之所以我们写这篇文章，其实是在给一个 WEB3 德州项目做经济模型咨询服务后的副产品，把一些所思所想简单的写出来，文中简单提到了支付的便利性和发牌的透明性等，这些都是可以用区块链技术加以改善的。转眼两年过去了，欣慰的是其中一些点已经正在被开发和验证。

两年过去，WEB3 行业起起落落，从业者们分分合合，在切身经历过“全都是泡沫”的无奈感叹后，我们更加专注地去研究那些有可能利用区块链本身的特性去改变某个 WEB2 行业或产品的项目，哪怕是一点点的改变，也比“我知道它肯定要崩盘，我就是相信自己能比其他人跑的快”的庞氏模式要来的心里踏实。于是在目前萎靡的市场下，我们就挑出一些赛道或者产品，重点跟踪和分析，希望能看到他们在未来有长期的发展，而线上德扑赛道是在我们挑出的第一个标的。

一、区块链技术如何改变线上德州扑克

区块链技术对于线上德扑赛道目前的一些痛点完全是可以补缺补漏的，这已经是很多投身于区块链德扑团队的共识了，我们接下来就系统地阐述下。

1.1 如何证明发牌无作弊：发牌的透明度

记得很早之前开始打线上德州时，一个当时经营着线上德州私局的老同学就善意的劝我：线上千万别玩大，牌是可以随意调的。想想也是，中心化的发牌程序，可不是让平台自己的科学家可以随意调吗。所以后来手痒的时候只去玩 Pokerstars 上的小小局，因为 Pokerstars 是全球最大的，而且它犯不着为了你们这些小散去作恶，但是，它依然有做恶的能力在！这就像加密圈的中心化机构一样，一直是在平衡自己的品牌价值和作恶的收益，比如假设重生之你在某安存了几百亿 U，某安在现金流出问题的时候会不想着搞点小动作挪用些你的资金救急？这就不要挑战人性啦。

如果发牌都用到协议随机发，同时记录到不可篡改的区块链上，并且大家通过零知识证明 ZKP（Zero-Knowledge Proof）确认这些记录是没有被操纵的，那就完美的解决德州发牌的透明性了。零知识证明是密码学中的一个牛逼概念，清华姚班的姚期智院士就是这个领域的专家，就是可以用某种方式去证明某个事情的真实性，但是又无需泄露任何关于该事情的具体信息。

有人说现在一些优秀线上德扑都用的是随机数生成器 RNG（Random Number Generator）机制了，而不是简单的牌谱机制，这个不是确保了发牌的公平吗？我在技术上是外行，就虚心的咨询了一些代码专家了，结论是：RNG 也分设计水平高低的，同时还是受中心化控制的，哪怕 RNG 本身过程没问题，出口和入口还是会被人为来控制。因此如果把 RNG 作为“防作弊系统 V1 ”，区块链的 ZKP + RNG 机制就可以被称为“防作弊系统 V2 ”。

如何把零知识证明嵌入德州的发牌系统中，同时又不影响发牌时的丝滑性和玩家的体验，这两年一直有不同的团队在开发的，很烧钱。但我觉得这点是区块链技术可以改变线上德州赛道的最基础的一点，有了这点，才有其他点的锦上添花。

1.2 如何防止伙牌和刷号：玩家的公平性

线上德扑想彻底解决伙牌和小号问题，是不可能的，人类的贪婪是永无止境的。项目方能做的就是：在尽量不影响正规玩家的游戏体验下，不断地去增加作弊玩家伙牌和刷号的成本。

我们玩过的 WEB3 德州项目有各种对付伙牌和刷号的方式，主要是体现在规则上，比如有的项目开现金桌，只有管理员向被邀请的成员发送链接，链接进入一次就失效；又比如现在奖励力度最大的 MTT Sports（这次它在新加坡 token 2049 上搞了个大活动，因为 10 月份就开始正式比赛了，每周都送 1 BTC 作为奖金，总共 100 BTC 等着全球德州高手来撸），放弃了现金桌商业模式，只做竞技赛，而且高级别的竞技赛必须需要更高等级的身份认证，需要露脸验证身份，同时在比赛中会让选手们随机换桌。

区块链技术对于这块的改进是，可以根据区块链记录的玩家大数据，在一定范围内判定哪几个号是伙牌或者小号，然后做出处理。玩家不服可以申述，反正之前发生的动作链上都有记录。

1.3 如何保护资金安全：去中心化钱包

如果德扑玩家们还记十几年前风光一时的全速扑克 Full Tilt Poker 是如何倒闭的，应该都会举双手双脚支持区块链去中心化钱包的引入。

Full Tilt Poker 在十几年前是仅次于 Pokerstars 的存在，连牌神 Ivey 都给其站台，但是中心化的系统让团队把玩家 4 亿美元的存款亏成只剩 6 千万美元，很多人血本无归。

这种事情其实在加密圈太常见了，FTX 事件就是 Full Tilt Poker 的翻版。如果在线上德扑中都可以用去中心化钱包登入，主要资产放到去中心化钱包，项目方无权调用里面资产，而项目的中心化账户里仅放少量资金用来润滑游戏流程，哪怕项目跑路，绝大部分的资产刚都还在自己的钱包里。

1.4 流通和支付的便捷性：跨国界的合约自动结算

很早之前玩 Pokerstars，还只能在某宝上找卖家代充值，这种奇葩的商业模式存在就是因为流通受阻，如果某个地区没有某宝怎么办？区块链带给线上德扑的最后一个好处就是：入场筹码只要有互联网就能搞到，获得的奖励是通过嵌入游戏规则的合约自动结算，想变现就通过 WEB3 出金渠道就能办到。

本篇我们总结出了区块链如何改变 WEB2 “线上德扑” 的几个原生特性，是可以直接打到痛点上，这些痛点是用户深受其苦但又不得不被 WEB2 线上德扑项目们 PUA 接受的。这类项目去结合区块链技术产生化学反应，才能让团队自己，让投资者，让用户建立稍微长线一些的基础共识吧：就是这个项目至少在努力改变一些现存的不合理现象。下篇我们准备了一些实际的 WEB3 德州扑克项目案例具体展开聊聊。

接着我们就用案例来具体分析下目前市场上已经出现哪一些先行者了。应该来说这几年有很多项目都在进军WEB3的线上德扑，瓜田小伙伴们有研究和体验过的就有十几个了：Coinpoker，W 3 poker，NUTSDAO，GalaGame PokerGO，XCard     7 Deuce，zkHoldem，PokerDAO（Mental Poker），InPoker，Web3 Poker Club，DreamPokerClub，Macondo，CCpoker，ChipChip，MTT Sports……

很多项目截止今日已经消失了，有的还在低成本运营，但日活数据就很可怜了。坦白的说，一些团队就是把一套线上德扑代码包装了 WEB3 的概念，发了 NFT 再发发币，圈一笔钱就跑了，但也算是 WEB3 的基本操作吧。目前为止能够坚持运营下来的，商业模型还能自己转的起来的真的不多。我们在 WEB3 世界里就德州扑克的两种类型现金桌和锦标赛，各挑选了一款目前最有影响力的案例来加以分析。

案例一：现金桌的代表 Coinpoker

Coinpoker 算是 WEB3 线上德扑的常青树了，我这几年手痒了也只能上 Coinpoker 玩一玩。说白了是无奈之举，因为大部分的 WEB3 线上德扑基本不到一年就嘎掉了，Coinpoker 好歹从 2017 年就开始运营到现在，还算是比较稳定。

Coinpoker 对外宣发强调的一点就是发牌的透明和公正，其使用的 RNG 随机数也是对外公证过的。游戏模式还是以现金桌为主，用户用 USDT 存入就可以上桌，日常在线的玩家大约 500 人左右。

项目发了个 CHP Token（走势图如下），没有上任何交易所，只在去中心化的 DEX 上挂单，token 的赋能和产出等设计的更是一般。 我们感觉是因为现金桌游戏会被划入到博彩的赛道，所以投资机构和交易所都不太敢去和这类项目方发生关系。

就产品体验来说，我实在是很想吐槽很多很多，截两张图大家看下：

上桌的界面：玩家竟然没有归到中心位置；然后加注竟然只有 3 倍这一种快捷键；没有 Check/Call 的快捷键…

主界面：看似很多功能，但是只有现金桌有人气，然后找桌子眼睛都看花了…

以上这些不好的产品体验，让几年前就玩惯了 Pokerstars 等 WEB2 线上德州的我实在不适应，就好像习惯了 4 G 网络后突然转成了 2 G。就连最重要的充值步骤也让人困惑，没有做用户引导，我小小翼翼地试转了小额成功后才确定自己摸索的是对的。之所以 Coinpoker 目前在 WEB3 的现金桌线上德州扑克占统治地位，不是它做的有多好，而是竞争对手实在太差了，两三年下来基本没活着了，更不要说去比产品用户体验了。难怪那么多 WEB2 的投资机构看 WEB3 产品就是个庞氏大骗局，这么多年了，产品体验不去好好提高，天天只会搞 CX 和发币。

当然 Coinpoker 还是有两点是值得点赞的：第一，提现基本秒到；第二，用户注册只需要邮箱和手机，方便 WEB2 用户进入。

案例二：锦标赛的代表 MTT Sports

我们刚开始接触这个产品的时候就发现其白皮书对于 MTT Sports 基金会的使命写的很明确：用去中心化的技术，打造全球最成功的多桌电竞品牌，推动 MTT 模式的电竞项目进入奥运会。这个野望不得不说很有震撼力，虽然在一些大型体育赛事上，电竞已经成为了主要项目，比如 2023 年的亚运会上，有《英雄联盟》等七个电竞游戏成为亚运会的新增项目，但如果电竞游戏真的可以进入到奥运会，那对于整个行业形象无疑是一次巨大的提高，而且可以把扑克竞标赛不属于博彩的共识再次普及。

就目前这个版本的产品体验上来说，MTT Sports 不但在 WEB3 线上德扑里是碾压级的存在，就算在 WEB2 里也是顶流的产品，大家可以自行先体验下：

https://sports.mtt.xyz/?i=30d8b409

就我自己刚开始玩 MTT Sports 的时候，就明显感受到它在产品上有几个显著特色：

• 这是一个网页端产品，在电脑上和手机上直接点击网址链接就能玩（手机可以直接用链接生成一个 APP 的图标，进入很方便），降低了用户接入的难度。很多线上德扑必须下载一个 APP，这其实是增加了用户的进入难度的。

• 玩过的同学应该可以体验到 MTT 的丝滑度，一个网页游戏能做到类似 APP 一样的反应和速度，项目团队的技术水平必须相当过硬。

• 登入账号完全兼容三种模式：google 账号，邮箱+密码，加密钱包。

• 舒服的游戏界面，这是电脑端的界面：

手机端的体验感是最好的：

因为以上令人惊叹的产品体验，我们就开始跟踪和调研 MTT Sports 这个项目，希望早期就有机会埋伏着。

以下是调研后的一些分析：

一、产品定位

MTT Sports 不仅仅是线上德州扑克，恰如它的英文全名 Multiple Table Tournament Sports，它要打造的是一个结合了区块链技术的“线上多桌游戏的竞赛”，德州扑克是 MTT 的第一个游戏，同时它还开发了一条基于 Cosmos 的 EVM 公链。这里再明确下，目前 MTT 能玩的只有锦标赛，没有现金桌！MTT Sports 定位就是一个电竞类的 WEB3 项目。

这种线上的扑克电竞类项目有前途吗？我举个例子，目前世界上影响力最大的 WEB2 德州扑克赛事就是 WSOP，去年它的线下主赛事报名人数超过 1 万，总奖池高达 9300 万美元，冠军可以获得 1200 万美元。

锦标赛这种经济模型是简单而有效的，奖池大部分来自于报名者的门票收入，少部分来自广告等周边收入，就是说玩家们的收益是来源于各个有真实付费意愿的个体，而不是类似庞氏模型的老用户投入本金，收益来自后续玩家的本金。因此锦标赛类型的经济模型是健康而可以长期持续的，你能获利是因为你对游戏规则的透明性和公平性有信心+你对自己竞技能力有信心。而庞式竞技模型能获利主要靠“进的早+跑的快”。

二、项目背景

在 MTT 的推特 @mtt_sports 上，我们没有找到任何关于项目方背景的描述，在目前版本的三套白皮书里也没有看到相关信息，只知道是个海外团队在运作。

在 2024 年 9 月新加坡 token 2049 之前，MTT  Sports 基本是刻意维持了低调测试的形象。但是在 10 月第一周比赛开始后，各项数据都开始飙升：目前推特关注数是 16000 ，DC 社区的人数 305 人，Telegram 社区 34000 人。但是每天上线打挖矿赛和每日赛的都有 600-700 人左右了，这应该是目前 WEB3 扑克赛道日活遥遥领先的项目了，而且做过他家的 KYC 的朋友们都知道是非常严格的，基本都是真实用户了。
瓜田社区的一些小伙伴们在 10 月之前就开始玩 MTT 的测试版了，当时主要是因为官方的这条推特

https://x.com/mtt_sports/status/1835142937140748674

很简单明了： 10 月 5 日开始正式比赛，一周一个 BTC 做奖励，直到 100 BTC 分完！本来大部分的 WEB3 用户都是冲着赚钱来的，有些瓜友是那时才开始学习德州扑克的，所以不要和 WEB3 用户比学习能力，哈哈哈！最近有些朋友还发私信来问我，这个项目靠谱吗？值得长线跟吗？我只能回复个人的判断：肯定值得！因为我们找到了关于这个项目主要投资者的一些蛛丝马迹，有很强行业经验和技术背景，这也解答了为什么 MTT Sports 的产品体验可以做到如此之好的原因。

三、项目规划

MTT Sports 的白皮书有三套，一个是公链 MTT Network 的，一个是 MTT Tournament 的，还有一个是说代币经济学的。为了推广 MTT Sports，项目采用了用户免费进入的模式，就是 WEB3 用户最喜欢的白嫖，只要你觉得自己牌技好，排名前面的都可以有奖励。目前开了几个层次的线上赛事，本文后面会具体介绍怎么玩。

白皮书里还有一些让我特别关注的：
– 每年会有大型的线下比赛，这是要和 WSOP 去 PK 的架势啊；
– 允许获得资格的个体开设俱乐部去管理，瓜田社区争取成为第一批的俱乐部开设者；
– 非常严格的身份认定机制，最高级别的需要人脸验证；
– RNG 的发牌机制，这块花了很大篇幅去描述，但是目前的白皮书内容还没有看到如何去验证这个机制是否透明和公平，以及区块链技术是否有融合进发牌机制。

四、经济模型

目前玩家参与的挖矿赛，日赛和周赛的主要奖励是 MTT Token（周赛还有 BTC 奖励），这是 MTT Sports 唯一的一种代币。总数是 21 亿个，目前未上 CEX 和 DEX。分配图如下（详细解释见白皮书）：

可以发现主要的产出来自于赛事奖励，占了 40% 。这一版的白皮书中对于 MTT token 的产出做了详细说明，我们总结并列在下图中，但是白皮书对于 MTT 的消耗场景提及甚少，我们只能根据目前的产品体验来写。

其实 MTT Token 的消耗还能有很多场景，W Labs 内部头脑风暴后先列举几个供项目团队参考：

1.    低阶赛事可以免费参赛，高阶赛事和线下赛事可以用 MTT token 作为入场门票；

2.    玩家建立俱乐部并且运营，需要质押 MTT token ，后续火热后可以进行俱乐部席位拍卖，以 MTT token 为出价主体；

3.    线下赛事和活动期间，一些周边的销售以及合作伙伴的销售，可以用 MTT 支付；

所以就经济模型上看，MTT Sports 没有其他 WEB3 项目那么多的花活，无 NFT，单代币，比较符合竞技比赛的商业逻辑：想要赚钱就要赢。目前的锦标赛模式可以作为 MTT Sports 的基础场景，后续延展场景可以加入俱乐部对抗赛，或者德扑名人偶像的披荆破浪的 MTT 哥哥和姐姐们等等，哈哈哈，到时 MTT Token 的应用场景就更多了。

五、如何上手

我们以电脑网页端为例简单说明下：

新人进入到网站后，先注册账号，然后分级别进行 KYC 认证。然后在主界面左边栏先选择 Tourney 进入。

在 Tourney 里目前有三种赛事，都可以报名后到点进入参赛：

每小时都有的挖矿赛（紫色图标）：

根据参加人数确定前 20-40 位的玩家（钱圈）每人获得 10-15 个 MTT  Token，规则是淘汰到钱圈规定的人数就结束比赛。10 月之前第一名还有冠军的称号，奖励少，但是荣誉大！挖矿赛就是给大家练兵用的。

每天 20 点（UTC+ 8）开始的日赛（蓝色图标）：

进入钱圈后要一直决出第一名，名次不同奖励也不同，比如日赛的第一名有 800 个左右的 MTT Token 奖励。

每周末的周赛（绿色图标）：

目前奖励最多的赛事，每周总奖池有 1 BTC + 10 万个 MTT token，决赛桌 9 人分享 1 个 BTC，而排名前 200 的选手瓜分 10 万个 MTT token。周赛参加人数是最多的，第一周比赛的参赛者就有快有一千人了。

每周二到周五有多次的排位赛（ Seat to DAY 1 ），排名前几十名的奖励就是周赛的一张入场券。到了周六，获得入场券的用户可以参加 20 点的 DAY 1 A 比赛或者 24 点的 DAY 1 B 的比赛，中间如果不小心输光了，还有一次再买入的机会，但是必须消费 110 个 MTT token。DAY 1 排名前列的可以进入到周日晚 8 点的 DAY 2 比赛，之前 DAY 1 的筹码可以带入 DAY 2 比赛，DAY 2 就是刺刀见红的淘汰赛了，最折磨人，最后只剩下 9 人进入到下周一晚 8 点的决赛桌。

注册了赛事后，点击 Tourney 下面的 My Games,就能看到你准备参加多少赛事，还很贴心的加了倒计时，提醒你什么时间点需要进入了。

后面还有 Rank，Shop 等功能栏都已经开放了，大家可以自己探索并熟悉起来。

六、未来展望

MTT Sports 在 WEB3 赛道是个卡位非常独特的产品，是目前我们看到的唯一一个只做锦标赛而没有现金桌的产品，而其他的线上扑克都有现金桌的玩法，这就给很多看好德扑和电竞的投资机构以及交易所对 MTT token 开了绿灯：MTT Sports 不涉及敏感的博彩，所以可以合作。

目前 MTT Sports 的盈利模式很清晰，只要精算好门票等收入大于奖池的收入，这就是可以赢利的商业模型，加上强大股东投入的 100 BTC，可以确保项目长线运作。

目前用户参与各项比赛可以获得 MTT token，可以拿住等待其价值体现的时刻，我们相信 MTT token 可能给大家带来更大的惊喜。

最后总结下本文吧，W Labs 在 WEB3 应用类赛道里已经随波起伏了三年多了，研究类别覆盖了链游、社交和 RWA 等，不断地在探索到底什么样的项目可以吸引到真正的用户，并且可以建立长期的商业模型。

有两点已经获得了一些小伙伴们的共识：

• 第一，可以用区块链技术去弥补 WEB2 产品的缺点，或者可以升级该产品达到更好的用户体验，比如线上德州扑克的发牌、防作弊和资产储存都是可以用区块链技术去改良的；

• 第二，产品品质本身至少打磨到正常水平吧，不要求都是“黑神话悟空”，至少看起来不那么伪劣。

本文完结。

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撰文：Joel John

编译：Luffy，Foresight News

加密货币的杀手级应用已经出现，那就是稳定币。2023 年，Visa 的交易量接近 15 万亿美元；而稳定币的总交易量达到了 20.8 万亿美元。自 2019 年以来，稳定币在钱包之间的转账总额达到了 221 万亿美元。

在过去几年里，相当于全球 GDP 的资金规模一直在区块链上流动。随着时间的推移，这些资本会在不同的网络中逐渐积累。用户在不同协议之间切换以获得更好的金融机会或更低的转账成本；到了链抽象时代，用户甚至可能不知道他们正在使用跨链桥。

跨链桥可以被看作是资本的路由器。当你访问互联网上的任何网站时，后台都会有一个复杂的网络。家中的物理路由器对网络至关重要，它决定了如何引导数据包，以帮助你在最短的时间内获得所需的数据。

如今，跨链桥在链上资本中扮演着同样的角色。当用户想要从一条链转到另一条链时，跨链桥决定如何路由资金，以让用户的资本获得最大价值或交易速度。

自 2022 年以来，通过跨链桥处理的交易额超过了千亿美元。这与稳定币在链上转移的资金量相差甚远。但与其他许多协议相比，跨链桥从每位用户和每锁定的一美元中赚取的利润更多。

今天文章将对跨链桥背后的商业模式以及通过它们交易产生的资金进行探索。

跨链桥的商业模式

自 2020 年年中以来，区块链跨链桥已产生近 1.04 亿美元的累计费用。由于用户涌向跨链桥来使用新应用程序或寻求经济机会，因此这个数据具有一定的季节性。如果没有吸引人的收益机会、Memecoin 或金融原语，跨链桥的使用量就会大幅下降，因为用户会坚持使用他们最常用的链和协议。

一个可悲（但有趣）的衡量跨链收入的方法是将其与像 Pump.fun 这样的 Memecoin 平台进行比较。当 Memecoin 平台的费用收入为 7000 万美元时，跨链桥的费用收入为 1380 万美元。

尽管交易量上升，但我们看到费用基本保持不变，这是因为区块链之间持续存在价格战。要了解它们如何实现这种效率，需要了解大多数跨链桥的工作原理。理解跨链桥的一个思维模型是通过一个世纪前的哈瓦拉网络（注：哈瓦拉网络是一种古老的非现金跨境支付体系，由相互认识并分布在不同国家和地区的人士组成资金传送网络）。

尽管如今人们对哈瓦拉的了解大多围绕着它与洗钱的关联，但一个世纪前，它是一种转移资金的有效方式。例如，如果你想在 20 世纪 40 年代将 1000 美元从迪拜转移到班加罗尔，那么有很多选择。

你可以去银行，但可能需要几天时间，而且需要大量文件。或者你可以去黄金市场（Gold Souk）的卖家那里，卖家会拿走你的 1000 美元，并指示印度的商家将等额款项支付给你在班加罗尔指定的人。货币在印度和迪拜都发生易手，但不会跨越边境。

这是如何运作的呢？哈瓦拉是一种基于信任的系统，之所以能运作，是因为黄金市场的卖家和印度的商人通常都有持续的贸易关系。他们不是直接转移资本，而是稍后用商品（如黄金）结算余额。由于这些交易依赖于参与个人之间的相互信任，因此需要对双方的诚实和合作有很高的信心。

这与跨链有何关系？很多跨链都采用相同的模型。为了追求收益，你可能希望将资本从以太坊转移到 Solana。像 LayerZero 这样的跨链桥的工作就是帮助传递有关用户的消息，使用户能够在一条链上存入代币，在另一条链上借出代币。

假设这两位交易员不是锁定资产或提供金条，而是给你一个可以在任何地方使用的代码来赎回资产。这个代码是一种发送消息的形式，在 LayerZero 上就是所谓的端点（endpoints）。它们是存在于不同区块链上的智能合约。Solana 上的智能合约可能无法理解以太坊上的交易，需要借助预言机。LayerZero 使用了 Google Cloud 作为跨链交易的验证者，即使在 Web3 的前沿，我们也依靠 Web2 巨头来帮助我们建立更好的经济系统。

想象一下，参与其中的交易者不相信自己解读代码的能力，毕竟不是每个人都能让 Google Cloud 验证交易，那么怎么办呢？另一种方法是锁定和铸造资产。

在这种模型中，如果你使用 Wormhole，你会将资产锁定在以太坊的智能合约中，然后在 Solana 上获得包装资产。这相当于你在阿联酋存入美元，然后哈瓦拉供应商在印度为你提供金条。你可以拿走黄金，用它进行投机，然后将其返还，以在迪拜取回你的原始资本。

下图展示了如今比特币的包装资产。其中大部分是在 DeFi 夏季铸造的，目的是利用比特币在以太坊上创造收益。

跨链桥商业化有几个关键点：

• TVL：当用户来存入资金时，这些资金可用于产生收益。如今，大多数跨链桥不会吸收闲置资本并将其借出，而是在用户将资本从一条链转移到另一条链时收取一小部分交易费用。
• 中继费用：这些是第三方（如 LayerZero 中的 Google Cloud）收取的费用，它们会对单笔转账收取少量费用，用于验证多条链上的交易。
• 流动性提供者费用：支付给将资金存入跨链桥智能合约的人。假设你正在运营一个哈瓦拉网络，现在有人将 1 亿美元从一个链转移到另一个链。你个人可能没有那么多资金。流动性提供者是汇集这些资金以帮助促成交易的个人。作为回报，每个流动性提供者都会从产生的费用中分得一小部分。
• 铸造成本：跨链桥可以在铸造资产时收取一小部分费用。例如，WBTC 为每枚比特币收取 10 个基点的费用

跨链桥的支出用于维护中继器和支付流动性提供者；而收益是交易费用和通过交易双方铸造的资产为自己创造价值。

跨链桥的经济价值

下面的数据有点混乱，因为并非所有费用都流向了协议。有时，费用取决于协议和所涉及的资产。如果跨链桥主要用于流动性较低的长尾资产，也可能导致用户承受交易滑点。因此，在我们研究单位经济效益时，以下内容并不能反映哪些跨链桥比其他跨链桥更好。我们感兴趣的是看在跨链事件期间整个供应链产生了多少价值。

首先，我们查看 90 天的交易量和跨协议产生的费用。数据查看截至 2024 年 8 月的指标，因此这些数字是其后的 90 天。我们假设 Across 的交易量更高，因为它的费用较低。

这大致说明了在特定季度有多少资金流经跨链桥，以及它们在同一时期产生的费用类型。我们可以利用这些数据来计算流经跨链桥得一美元能够产生的费用。为了方便阅读，我将数据计算为通过这些跨链转移 1 万美元所产生的费用。

在开始之前，我想澄清一下，这并不意味着 Hop 的收费比 Axelar 高出十倍。而是说，在像 Hop 这样的跨链桥上，每笔 1 万美元的转账，可以在整个价值链上（对于 LP、中继器等）创造 29.2 美元的价值。这些指标各不相同，因为它们的转账性质和类型不同。

对我们来说，最有趣的部分是将它与协议上捕获的价值和跨链的资金量进行比较。

为了进行基准测试，我们查看了以太坊上的转账成本。截至撰写本文时，在 gas 费用较低的情况下，以太坊上的转账成本约为 0.0009179 美元，Solana 上的转账成本约为 0.0000193 美元。将跨链桥与 L1 进行比较有点像将路由器与计算机进行比较。在计算机上存储文件的成本将成倍降低。但我们在这里试图解决的问题是，从投资目标的角度来看，跨链桥是否比 L1 捕获了更多的价值。

从这个角度来看，并参考上述指标，比较两者的一种方法是查看各个跨链桥每笔交易所收取的美元费用，并将其与以太坊和 Solana 进行对比。

几个跨链桥捕获的费用低于以太坊的原因是由于从以太坊进行跨链交易时产生的 Gas 成本。

有人可能会说 Hop 协议比 Solana 捕获的价值高出 120 倍。但这样说没有抓住重点，因为两个网络的费用模型完全不同。我们感兴趣的是价值捕获和估值之间的差异。

排名前 7 的跨链协议中有 5 位的费用比以太坊 L1 便宜。Axelar 是最便宜的，过去 90 天内平均费用仅为以太坊的 32%。Hop Protocol 和 Synapse 比以太坊更贵。与 Solana 相比，我们可以看到高吞吐量链上的 L1 结算费用比当今的跨链协议便宜几个数量级。

进一步强化此数据的一种方法是比较在 EVM 生态系统中在 L2 上进行交易的成本。通常而言，Solana 的费用是以太坊费用的 2%。为了进行比较，我们将使用 Arbitrum 和 Base。由于 L2 专为低费用而设计，我们将采用不同的指标来衡量经济价值——即每位活跃用户的平均每日费用。

在我们为本文收集数据的 90 天内，Arbitrum 平均每天有 58.1 万名用户，平均每天产生 8.2 万美元的费用。同样，Base 有 56.4 万名用户，平均每天产生 12 万美元的费用。

相比之下，跨链的用户较少，费用较低。其中最高的是 Across，4400 名用户产生了 1.2 万美元的费用。据此，我们估计 Across 平均每天每位用户产生 2.4 美元费用。然后可以将该指标与 Arbitrum 或 Base 每位活跃用户产生的费用进行比较，以衡量每个用户的经济价值。

如今，跨链桥上的普通用户比 L2 上的普通用户更有价值。Connext 的普通用户创造的价值是 Arbitrum 用户的 90 倍。

• 像跨链桥这样的货币路由器可能是加密货币中为数不多的能够产生有意义的经济价值的产品类别之一。
• 只要交易费用仍然过高，我们可能就不会看到用户转向以太坊或比特币等 L1。用户可以直接加入 L2（如 Base），或者，可能会出现用户仅在低成本网络之间切换的情况。

衡量跨链协议经济价值的另一种方法是将其与去中心化交易所进行比较。仔细想想，这两个原语都具有类似的功能。它们使代币能够从一种形式转移到另一种形式。交易所允许在资产之间转移代币，而跨链桥则允许在区块链之间转移代币。

以上数据仅适用于以太坊上的去中心化交易所

在这里我避免比较费用或收入。相反，我感兴趣的是资本周转率。它可以定义为资本在跨链桥或去中心化交易所拥有的智能合约之间流动的次数。为了计算它，我将跨链桥和去中心化交易所在任何一天的转账量除以它们的 TVL。

正如预期的那样，对于去中心化交易所而言，货币流通速度要高得多，因为用户在一天之内会多次来回交易资产。

然而，有趣的是，当你排除大型 L2 原生桥（如 Arbitrum 或 Opimism 的原生桥）时，货币流通速度与去中心化交易所的货币流通速度相差并不太远。

也许，在未来，我们将拥有限制资本额度的跨链桥，转而专注于通过提高资本周转率来最大化收益。也就是说，如果一座跨链桥能够在一天内多次转移资本，它将能够产生更高的收益。

跨链桥是路由器吗？

来源：华尔街日报

如果你认为风险投资公司蜂拥进入「基础设施」领域是一种新现象，请和我一起回顾一下过去。早在 2000 年代，当我还是个小男孩的时候，硅谷的很多人都对思科赞不绝口。当时的逻辑是，如果通过互联网渠道的流量增加，路由器将获得很大一部分价值。就像今天的 NVIDIA 一样，思科在当时是一只高价股，因为他们构建了支持互联网的物理基础设施。

思科的股票在 2000 年 3 月 24 日达到 80 美元的峰值。截至撰写本文时，其交易价格为 52 美元，再也没有恢复到鼎盛时期。在 Memecoin 狂热中撰写这篇文章让我思考了跨链协议可以捕获价值到什么程度。它们具有网络效应，但可能是赢家通吃的市场。这个市场越来越倾向于意图和解决方案，由中心化的做市商在后端完成订单。

归根结底，大多数用户并不关心他们所用跨链桥的去中心化程度，他们关心的是成本和速度。

跨链桥发展已经初步成熟，我们看到了多种方法来解决跨链转移资产这一老问题。推动变革的主要动力是链抽象：一种跨链转移资产的机制，用户完全不知道曾经转移过资产。

推动交易量增长的另一个因素是产品在分销或定位方面的创新。昨晚，在探索 Memecoin 时，我注意到 IntentX 正在使用意图将币安的永续合约市场打包到去中心化交易所产品上。我们还看到特定链的跨链桥正在不断发展，以加强产品的竞争力。

无论采用哪种方法，很明显，就像去中心化交易所一样，跨链桥是大量货币价值流经的枢纽。作为一种原始技术，它们会一直存在并不断发展。我们相信特定利基的跨链桥（如 IntentX）或特定于用户的跨链桥（如由链抽象实现的跨链桥）将成为该行业增长的主要驱动力。

Shlok 在讨论这篇文章时补充了一个细微差别，那就是过去的路由器从未根据其传输的数据量来获取经济价值。你可以下载 TB 或 GB，而思科赚的钱并没有差别。相比之下，跨链桥则根据交易数量来赚钱。因此，它们的命运可能不会相同。

目前，可以肯定地说，我们看到的跨链桥和互联网上路由数据的物理基础设施的情况是一致的。

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尽管全球市场的风险投资额整体有所下降，但人工智能初创公司在 2024 年第三季度依然筹集了 118 亿美元，占风险投资总额的 30%。这一数额接近过去两年的季度平均水平。尽管面临美国出口限制、估值不确定性以及初创公司早期收益令人失望等严重挑战，但投资者对人工智能的兴趣依然十分强劲。

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10月10日消息，据The Block报道，韩国最高金融监管机构表示，将重新评估解除对本地现货加密货币ETF和加密货币交易所机构账户的现有禁令。金融服务委员会（FSC）在周四的年度审计报告中表示，其新成立的加密货币委员会将审查当前的禁令。这表明监管机构对数字资产进入传统金融市场的严格反对态度发生了转变。 继今年1月美国批准现货比特币ETF后，该国监管机构重申了维持禁止本地加密货币ETF上市的决定，理由是这可能会给金融市场稳定带来风险。该国立法者一直在呼吁变革。获胜的民主党和反对党在今年早些时候的大选中都承诺批准本地现货比特币ETF。据报道，获胜的左翼政党在5月份宣布将要求FSC审查该禁令。 自2018年以来，在韩国金融监督管理委员会的严格指导下，韩国机构投资者被有效禁止在交易所开设加密货币交易账户。