Archives 6 月 2024

学生作者| @twilight_momo

指导老师| @CryptoScott_ETH

来源：Gryphsis Academy

首发时间 | 2024.6.13

单体区块链以全面性著称，独立承担网络的各个层面，从数据存储到交易验证等等。而模块化区块链通过将区块链的不同功能分离成独立的模块，可以在特定功能上提供性能支持和流畅的用户体验，在一定程度上解决了“不可能三角”问题。 以太坊作为第一个支持智能合约的区块链平台，为模块化设计提供了肥沃的土壤。随着区块链技术的发展，比特币生态也开始探索模块化的可能性，通过添加新的模块来实现更高级的功能，例如改进的隐私保护、更高效的交易处理或增强的智能合约功能。 模块化技术代表了一种更加“灵魂化”的可插拔产品思路，未来会出现更加灵活和可定制的区块链解决方案，各种服务和功能可以像乐高积木一样轻松地插入和拔出。这种灵活性使得开发者能够根据特定应用场景的需求，快速构建和部署区块链解决方案。

source：Celestia.org

当我们探讨模块化区块链时，必须先了解单体区块链（Monolithic Blockchain）这一概念。单体链，如比特币、以太坊等，以其全面性而著称，独立承担着网络的各个层面，从数据存储到交易验证，再到智能合约执行。在这一过程中，单体链扮演着一个多面手（generalist）的角色，对所有环节都有所涉猎。

以以太坊为例来说，一条成熟的单体区块链一般可以被大致分为四个架构： 执行层 (Execution Layer) 结算层(Settlement Layer) 数据可用性层/ DA 层 (Data Availability Layer) 共识层 (Consensus Layer)

下图通过把在区块链上记账比喻成一场球赛，详细解释了每一层架构的作用：

通过这种类比，我们可以更清晰地理解区块链的各个架构如何协同工作。单体区块链就是将所有的功能集中在同一条链上执行，而模块化区块链（Modular Blockchain）则是一种新型的区块链架构，将区块链系统分解为多个专门的组件或层次，每个组件负责处理特定的任务，如共识、数据可用性、执行和结算。

模块化区块链像一群专家（specialists），专注于各自领域的深度挖掘和技术创新。这种专注使得模块化区块链在特定功能上能够提供卓越的性能和用户体验，例如，它们能够以更低的成本提供更快的交易处理速度。

在节点架构方面，单体链依赖于全节点，这些节点必须下载和处理整个区块链的数据副本。这不仅对存储和计算资源提出了较高要求，也限制了网络的扩展速度。相比之下，模块化区块链采用轻节点设计，仅需处理区块头信息，从而显著提高了交易速度和网络效率。

模块化区块链的一个显著优势在于其灵活性和协作性。它们能够将非核心功能外包给其他专家，形成一种协同效应，实现整体性能的显著提升。这种设计哲学类似于乐高积木，允许开发者根据项目需求自由组合不同的模块，创造出多样化的解决方案。

尽管单体链在全局控制、安全性和稳定性方面具有优势，它们也面临着可扩展性、升级难度和适应新需求的挑战。模块化区块链则以其高度的灵活性和可定制性脱颖而出，简化了新区块链的创建和优化过程。

然而，模块化区块链也面临着其特有的挑战。其复杂的架构增加了开发者在设计、开发和维护方面的工作量。作为一种新兴技术，模块化区块链尚未经历全面的安全测试和市场波动的考验，其长期稳定性和安全性仍需进一步验证。

为何模块化区块链技术受到广泛关注，且被预言为“未来趋势”？这与区块链领域著名的“不可能三角”理论密切相关。

Source:chainlink

区块链的“不可能三角”指的是一个区块链网络难以在同一时间在安全性、去中心化性和可扩展性这三个核心属性上都达到最优状态。 可扩展性关注的是网络处理大量交易的能力，及其在用户和交易量增长时保持高效、低成本运行的能力。通常通过 TPS（每秒交易量）和延迟（交易确认所需时间）来衡量。 安全性涉及的是保护区块链网络不受攻击的成本和难度。例如，比特币的 POW 机制要求攻击者掌握超过全网 51% 的算力，而以太坊的 POS 机制则需要超过 ⅓ 的节点合谋。 去中心化性描述的是网络的运作不依赖单一中心节点，而是分布在众多节点上，节点越多、地理分布越广，网络的去中心化程度越高。

“不可能三角”的核心观点在于，一个区块链系统很难在这三个特性上都实现最优化。例如：在众多公链中，比特币和以太坊因其广泛的节点分布和充足的节点数量，在去中心化和安全性方面表现突出。

然而，它们牺牲了一定的可拓展性，导致交易速度较慢和交易费用较高：比特币的出块时间约为 10 分钟，以太坊的 TPS 大约为 13 ，在交易量激增时，以太坊的交易费用可能高达数百美元。

正是在这样的背景下，模块化区块链技术应运而生，它通过将不同的功能分配给专门的模块，解决了传统公链在可扩展性和交易成本方面的挑战。例如，比特币的闪电网络和以太坊的 Rollup 技术，都是模块化思想的体现。

模块化区块链的优势在于其分层架构，允许每一层针对特定需求进行优化。数据层可以专注于数据存储和验证，而执行层可以处理智能合约逻辑。这种分离不仅提升了性能和效率，还促进了不同区块链间的互操作性，为构建开放和互联的生态系统提供了基础。

综上所述，模块化区块链技术提供了一种解决传统公链局限的新途径。它在维持去中心化和安全性的基础上，实现了更高的可扩展性和更低的交易成本，对区块链技术的广泛应用和长期发展具有深远的意义。

模块化区块链根据其架构特点，可以划分为不同的类型。在这些类型中，数据可用性层和共识层因其紧密的相互依赖性，常常被设计为一个统一的整体。这是因为，当节点接收到交易数据时，通常也同时确定了交易的顺序，这是区块链安全性和不可篡改性的核心。

基于这种设计原则，我们可以从执行层、数据可用性层和共识层、结算层三个方面来分别了解模块化区块链的不同项目。

Layer 2 技术，作为区块链架构中执行层的延伸，是模块化区块链概念的一种体现。它通过构建在底层区块链之上的链下网络、系统或技术，致力于提升主链的可扩展性。

Layer 2 解决方案允许更快速、成本效益更高的交易处理，同时保持与底层区块链的安全性和去中心化特性。根据 @0xning 制作的 dune 看板，可以看到在以太坊生态上 Layer 2 验证和清算所消耗的 gas 占比平均低于 10% ，大大节省了用户的交易成本。

source：https://dune.com/0xning/ethereum-gas-war

Rollup 技术是目前 Layer 2 最主流的解决方案，其核心理念是“链下执行，链上验证”，在链下执行计算等工作，然后将 calldata 数据上传回主网。

链下执行

在 Rollup 模型中，交易在链下执行，而底层区块链仅负责验证智能合约中的交易证明，并存储原始交易数据。这种设计显著减轻了主链的计算负担，减少了存储需求，从而允许更高效的交易处理。

为了进一步降低成本，Rollup 采用了交易打包技术。可以将其比作物流中的货物集装，单独发送每件货物会产生高昂的运费。而 Rollup 技术通过将多笔交易打包在一起，仅需一次“运输”，从而大幅降低了每笔交易的成本。

链上验证

链上验证是 Layer 2 网络安全性的关键。Layer 2 网络必须提供加密证明，以解决底层区块链上的潜在分歧。目前，两种主流的证明机制是错误性证明和有效性证明，它们分别支撑着 Optimistic Rollups 和 ZK Rollups。

Optimistic Rollups 的错误性证明

Optimistic Rollups 采用了一种乐观的假设，即所有交易默认为有效，除非有明确的证据表明存在错误。这种模型依赖于挑战期内的错误性证明（欺诈证明），任何网络参与者都可以提交证明以挑战智能合约的状态，确保了网络的公正性和透明度。

根据 L2BEAT 的数据，目前采用 Optimistic Rollups 机制的 Layer 2 一共有 16 条，如：Arbitrum, OP, Base, Blast 等等。

Source: l2beat.com

ZK Rollups 的有效性证明

与 Optimistic Rollups 不同，ZK Rollups 采用了一种更为谨慎的方法，它要求所有交易在被接受之前必须经过有效性证明。这种证明机制类似于一种验证流程，确保了 Layer 2 网络中的每笔交易和计算都是准确无误的。

简而言之，有效性证明是 ZK-Rollups 的基石，它要求每批交易都附带相应的证明，从而确保了底层区块链上的智能合约能够验证并批准状态变更。对于验证节点而言，ZK Rollups 提供了一种零错误的结算机制，因为每笔交易都必须通过严格的有效性验证。

根据 L2BEAT 的数据，目前采用 ZK Rollups 机制的 Layer 2 一共有11条，如：Linea, Starknet, zkSync 等等。

Source: l2beat.com

Celestia 作为模块化区块链领域先驱，其本质是一个数据可用性层，为 dApps 和 Rollup 的开发提供了坚实的基础。通过在 Celestia 的数据可用性层和共识层上部署，应用程序开发者可以专注于执行逻辑的优化，而将数据的可用性和共识机制的复杂性交给 Celestia 来处理。

Celestia 的架构设计为模块化扩展提供了多样化的解决方案，其体系结构主要包含以下三种类型： 主权 Rollup：Celestia 提供数据可用性层和共识层，而结算层和执行层则由各自的主权链独立实现。 结算 Rollup（例如 Cevmos 项目）：在 Celestia 提供的 DA 和共识层基础上，Cevmos 提供结算层服务，而应用链则承担执行层的角色。 Celestium：数据可用性层由 Celestia 负责，共识层和结算层则依托于以太坊的强大网络，应用链继续专注于执行层。

Celestia 采用了多项创新性的技术，显著降低了数据存储的成本，并优化了存储效率。

纠删码技术

Celestia 的创新之一是纠删码（Erasure Codes）的应用。在 Mustafa Albasan（Celestia 的创始人之一）和 Vitalik Buterin 共同撰写的论文《数据可用性采样和欺诈证明》中，提出了一种新的架构思想，即全节点负责区块的生产，而轻节点则负责区块的验证。纠删码技术通过在数据传输过程中引入冗余，确保即便在高达50%的数据丢失情况下，也能完整恢复原始数据块。

这一机制意味着，为了确保区块数据的 100% 可用性，区块生产者仅需发布区块数据的 50%至网络。若存在恶意生产者试图篡改区块数据的 1% ，他们实际上需要篡改整个 50% 的数据，这就极大增加了作恶者的作恶成本。

数据可用性抽样

Celestia 通过引入数据可用性抽样（Data Availability Sampling, DAS）技术来解决区块链的扩展性问题。DAS 的工作流程包括以下几个关键步骤： 随机抽样：轻节点对区块数据执行多轮随机抽样，每次仅请求区块数据的一小部分。 逐步增加置信度：随着轻节点完成更多轮次的抽样，其对数据可用性的信心逐步增强。 达到置信阈值：一旦轻节点通过抽样达到预设的置信水平（如99%），它便认为该区块的数据是可用的。

这种机制使得轻节点能够在不下载整个区块数据的前提下，验证区块数据的可用性，确保了区块链数据的完整性和可用性。Celestia 专注于提供数据可用性而非执行状态，这使得区块生产率得以提升，每个区块拥有更多空间，能够容纳更多的抽样数据，从而显著提高了 TPS（每秒交易处理量）。

EigenDA是一个安全、高吞吐量和去中心化的数据可用性服务，是 EigenLayer 上启动的第一个主动验证服务 (AVS)。AVS 可以理解成是节点运维商，是以太坊上成千上万个节点运维商中被挑出的一部分，在本职工作（负责以太坊共识验证）的基础上额外接一些私活（服务有共识验证需求的 rollup 等网络），进而获取额外收益。

随着再质押的以太坊数量的增加，以及未来会有更多 AVS 加入到 EigenLayer 生态，Rollups 可以在 EigenLayer 生态系统中获得更低的交易成本和更高的安全可组合性。

EigenLayer 是一个基于以太坊的再质押协议，它利用以太坊共识层的质押者作为验证者，即利用以太坊的部分安全性 ，避免了中心化服务商或自有代币的信任风险，因此降低了其他项目方的开发门槛。同时它也增强了以太坊的信任网络，增加了以太坊的价值和影响力。

在架构方面，EigenDA 使用 ZK 技术验证 Layer 2 提交的状态数据，以及由 Restaking ETH 保障共识安全的 EigenDA 网络负责最终确定性，最后 Layer2 的状态数据提交和保存到以太坊主网。因此，EigenDA 相当于以太坊主网的 DA 服务中验证和最终确定性环节的分包商，而不是 Celestia 那样的竞争对手。

Avail 是 Polygon 团队于 2023 年 6 月宣布推出的一个模块化区块链项目，今年 3 月份从 Polygon 拆分出来，作为独立实体运营。目前 Avail 目前在测试网运行，前些时间刚刚完成 4300 万美元A轮融资，由 Dragonfly 和 Cyber Fund 共同领投。

Avail 的核心架构主要由Avail DA、Avail Nexus、Avail Fusion三部分构成。Avail DA 是模块化的数据可用性层，和 Celestia 一样为各条区块链提供 DA 服务。Avail Nexus 是一套标准化的跨链消息传递协议，类似 Cosmos 的 IBC 协议，提供各个跨链之间的等可交互操作。Avail Fusion 引入了多资产质押的 POS 共识，目标是为整个 Avail 网络提供安全共识保障。

在技术方面，Avail DA 使用 Kate 多项式承诺，避免欺诈证明，并不需要假设大多数节点是诚实的，且不依赖全节点来获得数据可用。这与 Celestia 的架构不同，Celestia 基于欺诈证明，因此技术层面两者存在本质区别。

随着 Celestia、Avail 等模块化数据可用性区块链项目的出现，模块化 DA War 会越来越激烈，以太坊作为 DA 层的功能性也会被分流，未来很有可能会呈现“一超多强”的竞争格局。

Dymension 是一个基于 Cosmos 的模块化区块链平台，它通过内置的可扩展性汇总技术，为 RollApp 的开发提供了一个简洁的框架。在 Dymension 的架构中，开发者可以专注于业务逻辑的实现，利用 Rollup 开发工具包（RDK）和专门的结算层，快速部署针对特定应用程序的 Rollup。

Dymension 的架构由两个核心组成部分构成：RollApp 和 Dymension Hub。

RollApp 是 Rollup 与 App 的融合体，它是 Dymension 上专用于特定应用程序的高性能模块化区块链。RollApp 可以呈现为多种形式，包括但不限于 DeFi 平台、Web3 游戏、NFT 交易市场等去中心化应用的专用 Layer 2 解决方案。

在 RollApp 中，排序器（Sequencer）扮演着关键角色，负责本地交易的验证、排序与处理。完成区块打包后，这些数据将被传递到对等全节点，并在链上发布到 RollApp 选择的数据可用性网络，例如 Celestia。得到 Celestia 的响应后，排序器将其状态根发送至 Dymension Hub，以实现共识形成和结算。

Dymension Hub 作为整个生态系统的中心，承担着共识层和结算层的功能。它接收来自 RollApp 的状态根，为 RollApps 提供最终的交易确认和结算服务。

通过这种设计，Rollup 能够将共识和结算的任务交给 Dymension Hub，而将数据的存储和验证任务交给 Celestia 等 DA 网络。这样，Rollup 可以共享这两个网络的经济安全保障，同时将精力集中在提升应用本身的执行效率和用户体验上。

Cevmos 的名字结合了 Celestia、EVMos 和 CosmOS，旨在为 EVM 兼容的 rollups 提供结算层。

由于 Cevmos 本身就是一个 rollup，因此在其上构建的所有 rollup 被统称为结算 rollup。每个 rollup 都通过与 Cevmos rollup 之间的最小化双向信任桥梁，实现以太坊上现有 rollup 合约和应用的重新部署，减少迁移工作量。Cevmos 上的 rollups 会将数据发布到 Cevmos，然后 Cevmos 对数据进行批量处理，再将其发布到 Celestia。就像以太坊一样，Cevmos 将作为结算层执行 rollups 证明。

随着 Ordinals 协议带来的铭文造富效应，以及比特币 ETF 的获批，多重利好因素汇聚，为比特币生态系统注入了新的活力。市场的目光被迅速吸引至比特币生态，机构投资者的资金也涌向这一领域，展现出对比特币生态未来发展的信心与期待。

在这样的背景下，比特币 Layer 2 技术呈现出一派繁荣景象，众多技术方案竞相涌现，形成了一个多元化、充满活力的技术生态。各种创新方案纷纷登场，共同推动比特币网络的扩展和优化。

尽管目前业界对于比特币 Layer 2 的准确定义尚未达成统一共识，本文将借鉴以太坊模块化区块链的理念，从模块化的角度出发，探讨构建比特币 Layer 2 的可能性与方法。

以太坊网络以其图灵完备的智能合约功能而著称，能够存储并验证历史状态，从而支持复杂的去中心化应用（DApps）。相较之下，比特币网络则是一个无状态的非智能合约网络，其系统设计的不完善主要源于两个方面：

1. UTXO 账户系统的局限性

在区块链世界中，主要存在两种记录保存方式：账户/余额模型和 UTXO 模型。比特币采用的 UTXO 模型，与以太坊采用的账户/余额模型形成鲜明对比。

在比特币系统中，尽管用户在钱包中看到的是账户余额，但实际上，中本聪设计的比特币系统并不包含余额概念。所谓的“比特币余额”实际上是由钱包应用基于 UTXO 衍生出的概念。UTXO 代表未花费的交易输出，它是比特币交易生成及验证的核心。

比特币的每笔交易由输入和输出组成，每一笔交易都会消耗（spend）一个或多个输入，并产生新的输出。这些新产生的输出随即成为新的 UTXO ，等待未来的交易来消耗。

作为一种极简的资产转移和结算技术架构，UTXO 模型难以扩展以支持智能合约等复杂功能。

2. 非图灵完备的脚本语言

比特币的脚本语言并不支持所有类型的计算，因为缺少循环和条件控制语句，导致它并不是图灵完备的。这一特性虽然有助于减少黑客攻击，提高网络的安全性，但同时也限制了比特币执行复杂智能合约的能力。

因为比特币系统设计的不完善，对于更复杂的功能，它需要依赖外部的模块化扩展，这一点上，比特币对模块化的需求无疑比以太坊更为迫切。其生态中的执行层、数据可用性层、共识层以及跨链互操作层等功能，都需要通过模块化的方式进行封装和扩展。

Merlin

目前在比特币二层的赛道中，Merlin Chain 的 TVL 最高，已经达到数十亿美元，可以说是比特币生态中最吸引人们注意力的项目。作为一个比特币 Layer 2 网络，Merlin Chain 在支持多种原生比特币资产的同时，也兼容 EVM ，展现其对比特币生态和以太坊生态的双重兼顾。

Source: https://defillama.com/chain/Merlin

Merlin 的功能围绕 ZK-Rollup 网络、去中心化预言机网络和链上防欺诈。

ZK-Rollup 网络

ZK-Rollups 的核心在于使用零知识证明。零知识证明作为密码学中的一个加密方法，允许一方（证明者）向另一方（验证者）证明某个陈述是正确的，而无需透露除证明该陈述正确之外的任何信息。

Merlin Chain 将交易在链下进行处理和计算，避免比特币网络的高交易费用和网络拥堵。同时，ZK-rollup 可以将多个交易证明压缩成批次，比特币主链只需要验证打包了多笔交易的单次证明，大大减少了主链的工作量，提升了交易效率。

去中心化预言机网络

Merlin 的去中心化预言机网络相当于 DAC (Data Availability Committee) 的角色，来检查并确保排序器如实地在链下发布了完整的 DA 数据。预言机网络的去中心化性在于其采取了 POS 的形式，任何人只要质押足够的资产，就可以运行一个预言机节点。这个质押机制十分灵活，支持 BTC、MERL 等资产，也支持类似于 Lido 的代理质押。

链上防欺诈

Merlin 引入 BitVM 的思路，同样地采用“乐观的 ZK-Rollup ”机制，可以简单理解为先默认所有的 ZK Proof 都是可信任的，只有在出现错误时再对运行者进行惩罚。因为验证是在比特币主网上进行，在比特币链上，由于技术限制无法完整验证 ZK Proof，只能在特殊情况下验证 ZK Proof 的某一步计算过程。因此，人们只能选择指出 ZKP 在链下验证过程中，某一个计算步骤有错误，并通过欺诈证明的方式进行挑战。

B² Network

B² Network采用模块化设计，由 Rollup 层（ZK-Rollup）负责执行、数据可用性层（B² Hub）负责存储数据、B² Nodes 进行链下验证，最终的结算层是比特币主网。

B² Network 的 ZK-Rollup 层采用 zkEVM 解决方案，负责执行二层网络内的用户交易并输出相关证明。Rollup 层负责提交和处理用户交易，而 DA 层则负责存储汇总数据的副本并验证相关的零知识证明。

Source：https://docs.bsquared.network

B² Hub 是一个在链下构建的、支持数据采样功能的 DA 网络，被视为模块化比特币扩展解决方案的先驱。B² Hub 借鉴了 Celestia 的设计思路，引入了数据采样和纠删码技术，以确保新数据能够迅速分发给众多外部节点，并最大限度地减少数据扣留的风险。此外，B² Hub 中的 Committer 将 DA 数据的存储索引和数据哈希上传至比特币链上，供公众访问。

Source：https://blog.bsquared.network

根据 B² Network 的未来规划，与 EVM 兼容的 B² Hub 有望成为多个比特币 Layer 2 的链下验证层和 DA 层，形成一个比特币链下的功能性扩展层。鉴于比特币本身无法支持许多应用场景，通过链下构建功能扩展层的方法将成为 Layer 2 生态系统中越来越普遍的现象。

B² Hub 作为第一个比特币模块化的第三方 DA 层，可以帮助其他比特币 Layer 2 利用比特币主链作为最终结算层，并继承比特币的安全性，有利于推动比特币网络的扩展和增强其应用的多样性。

“Modular is the future” 这句口号，正在逐渐从理念变成现实。模块化区块链技术，以其灵活性和可扩展性，为构建下一代去中心化应用提供了坚实的基础。这种技术允许开发者根据特定需求，选择和组合不同的模块，从而创建出更加高效、安全且易于维护的区块链解决方案。

模块化区块链的兴起代表了一种更加“灵魂化”的可插拔产品思路。在这种思路下，区块链不再被视为一个封闭的系统，而是一个开放、可扩展的平台，各种服务和功能可以像乐高积木一样轻松地插入和拔出。这种灵活性使得开发者能够根据特定应用场景的需求，快速构建和部署区块链解决方案。

起源于以太坊生态，再到比特币生态中展露头脚，模块化技术已经在加密货币行业的各赛道中施展身手。

例如，采用“关系数据库”技术的模块化公链 Chromia 在游戏领域与 My Neighbor Alice、Chain of Alliance 等多个游戏合作；在 RWA 赛道，Chromia 创建了 Ledger Digital Asset Protocol (Ledger 数位资产协议)，已经有数个项目采用该协议。

在 AI 领域，CARV 专注于为 AI 和 Web3 游戏构建模块化数据层，通过利用可信执行环境（TEE）和零知识证明等技术，确保了数据处理过程中的隐私和安全性。

随着模块化区块链技术的不断成熟和应用领域的拓展，我们有理由相信，这种技术将为各行各业带来更多创新的可能性。从比特币的诞生到今天模块化区块链的广泛应用，我们见证了区块链技术如何从单一的数字货币应用，发展成为一个支持复杂、多样化应用的生态系统。未来，模块化区块链将继续推动技术进步，为构建更加开放、灵活和安全的数字世界奠定基础。

参考文献

[1]https://www.panewslab.com/zh/articledetails/qn9zbgmj.html

[2]https://www.chaincatcher.com/article/2115788

[3]https://celestia.org/what-is-celestia/

[4]https://paragraph.xyz/@tokensightxyz/eigenda-a-cryptoeconomic-analysis

[5]https://research.web3caff.com/zh/archives/14476?ref=1&ref=852

[6]https://docs.bsquared.network/architecture

[7]https://web3caff.com/zh/archives/89022

[8]https://blog.chain.link/blockchain-scalability-approaches-zh/#post-title

[9]https://web3caff.com/zh/archives/33958

[10]https://web3caff.com/zh/archives/90232

[11]https://www.theblockbeats.info/news/50536

原创 | Odaily星球日报

作者 | 夫如何

自 5 月 23 日美国证券交易委员会（SEC）批准以太坊现货 ETF 的 19 b-4 文件以来，市场对这一产品的正式上线充满期待。SEC 主席 Gary Gensler 近日表示，以太坊现货 ETF 可能在今年夏季正式上线。DTCC 官网也已列出 Invesco 和 Galaxy 联合推出的以太坊现货 ETF“INVESCO GALAXY ETHEREUM ETF SHS”（代码为 QETH ），创建/赎回（Create/Redeem）一栏显示为 N。

伴随 SEC 主席 Gary Gensler 的表态，以太坊现货 ETF 上线时间更加清晰：最早将于 6 月 20 日获批，最晚不超过 9 月 20 日（美国夏季时间）。

产品真正落地对以太坊、山寨币和加密行业究竟意味着什么？Odaily星球日报将近几周来分析师和机构对于以太坊现货 ETF 产品上线的看法进行整理。

各方观点

Bernstein 分析师指出，拜登否决 SAB 121 废除法案后，SEC 批准以太坊 ETF 背后的政治背景可信度降低。他们认为，SEC 的决定更加务实，以避免法律纠纷。分析师还指出，SEC 在批准以太坊现货 ETF 时，可能考虑到了市场需求和法律挑战之间的平衡。

VanEck 首席执行官 Jan van Eck表示，加密市场情绪发生了重大转变，这与 SEC 批准以太坊现货 ETF 的规则改变有关。他认为，这是他职业生涯中见过的证券监管最令人惊奇的事情之一。Eck 指出，SEC 可能失去对数字资产的管辖权，因此批准以太坊现货 ETF 是一个重要的战略调整。

BTC Markets Pty 首席执行官 Caroline Bowler认为，以太坊现货 ETF 的需求可能远低于比特币现货 ETF。她指出，以太坊的知名度和市场影响力不及比特币，因此以太坊现货 ETF 的市场需求可能有限。比特币的市值为 1.4 万亿美元，是以太坊的三倍，这意味着比特币在投资者心目中的地位更高。

摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou估计，以太坊现货 ETF 将在今年吸引 10 亿至 30 亿美元的净流入。他认为，这一资金流入将对以太坊市场产生积极影响，尽管其规模可能不及比特币现货 ETF。Panigirtzoglou 还指出，以太坊的技术优势和广泛应用是吸引投资者的主要因素。

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas表示，以太坊现货 ETF 可能难以获得比特币 ETF 资产的 20% 。他认为，以太坊现货 ETF 的吸引力在一定程度上受限于其市场知名度和投资者基础。Balchunas 还指出，虽然以太坊现货 ETF 将吸引部分资金流入，但整体市场影响可能有限。

K 33 Research 高级研究分析师 Vetle Lunde持乐观态度，预计前五个月将有 40 亿美元的净流入，带来“巨大的供应吸收冲击”。他认为，以太坊现货 ETF 的上线将对市场产生积极影响，特别是在供应方面。Lunde 指出，随着 ETF 吸引大量投资，以太坊的市场供应将受到显著影响，从而推高价格。

Bitfinex 衍生品负责人 Jag Kooner表示，以太坊现货 ETF 可以吸引目前流向比特币 ETF 的 10-20% 的资金，目前现货以太坊 ETF 的流入情况很大程度上取决于未来美国证券交易委员会是否允许或拒绝对现货以太坊 ETF 进行质押的澄清。

SEC 主席 Gary Gensler 表示，现货以太坊 ETF 的上市时间在很大程度上取决于发行人对 SEC 询问的回应速度。SEC 仍需批准 ETF 发行人的注册声明，其中详细说明了投资者的信息披露。这一过程通常涉及 ETF 发行人和 SEC 官员之间的大量沟通。现货以太坊 ETF 的批准过程受多方面因素影响，包括市场需求、法律挑战和 SEC 内部评估等。他强调，SEC 将在确保市场透明和保护投资者利益的前提下，尽快完成对 S-1 文件的审核。

以太坊现货 ETF 是否具备质押功能或将影响未来行情上涨空间

结合上文，各家机构和分析师的言论中从此前以太坊现货 ETF 能否获批转向能否具备质押功能。作为 PoS 公链的核心功能及收益来源，质押功能成了以太坊现货 ETF 获批后影响行情波动的关键。这就导致市场对于其是否具备质押功能产生新的涨跌预期。

不过 CryptoQuant 数据显示，自 5 月 23 日至 6 月 2 日期间，CEX 的以太坊储备减少了 79.7 万枚，价值约 30.2 亿美元。这一现象表明，市场对以太坊现货 ETF 的预期已导致大量以太坊从交易所流出。

并且 6 月 12 日 Coinbase 流出超过 336, 000 枚 ETH，创年内最高单日流出纪录，价值超过 10 亿美元。CryptoQuant 分析指出，如果这些提款不是交易所内部的变动，那么这可能预示着以太坊长期前景非常乐观。值得一提的是，CryptoQuant 分析师在比特币现货 ETF 开始交易之前也指出了 Coinbase 上的类似活动。

此类活动从一定程度体现市场期待以太坊现货 ETF 上线后的行情上涨，至于是否具备质押功能，也许仅能体现在上涨幅度的大小而已。但尽管市场和各方机构对以太坊现货 ETF 充满期待，其正式上线时间仍取决于 SEC 对 S-1 文件的审核进展。预计今年夏季将是关键时期，上线后以太坊市场将迎来新一轮的变化。投资者需密切关注 SEC 的动态及市场反应，以便及时调整投资策略。

撰文：肖飒团队

数字人民币是我国法定货币的新型形式，具有法定货币与电子支付工具的双重优势。但就在近日，浙江监察发布《利用数字人民币账户四天套现 20 余万元，判了！》披露了行为人利用数字人民币掩饰、隐瞒境外诈骗所得的一起刑事案件，本文将结合该起案例分析数字人民币交易可能涉及的刑事法律风险，以供各位读者参考。

案情简介

2023 年 8 月底，袁某通过某兼职广告知晓数字人民币套现获利的渠道，只要找到有数字人民币的商家进行套现，可从上家获得套现金额千分之八的佣金。

袁某通过购物、闲聊拉拢有数字人民币账户的商家，在商家同意套现后，先将自己一定金额的钱款转换成虚拟币充当押金转给上家，再将数字人民币收款码发送给上家，待上家的诈骗资金进入商家数字人民币账户，由商家扣除 1% 至 1.5% 不等的手续费后，套取相应数额的现金。

在操作中，袁某套取的金额会高于押给上家的金额，而这差价部分便是上家给袁某的佣金，所套取的现金将作为下次的押金继续套现。

为了多赚点钱，袁某虽意识到上家的钱来路不明，但仍抵挡不住利益的诱惑，叫上女友张某、朋友寇某一起，并承诺他们每套现一万元就给 50 元的好处费，以从中赚取差价。由于支持数字人民币支付的店铺不多，多次操作容易被发现。为了躲避公安机关的查处打击，平日里袁某等人用境外小众聊天工具与上家联系，自 9 月初开始流窜于绍兴、金华、杭州、嘉兴等地，套现成功后便驾驶机动车转至新的作案地点，将上家诈骗所得的钱款由「黑」转「白」。

几天后，公安机关接到报警，查询到辖区内多家商户数字人民币账户资金流动异常，很快锁定犯罪嫌疑人袁某等三人，并将其抓获归案。短短四天，犯罪嫌疑人袁某等人在绍兴套现 20 余万元。

近日，经越城区检察院提起公诉，法院以掩饰、隐瞒犯罪所得罪分别判处袁某、张某、寇某有期徒刑一年四个月至七个月不等，并处罚金。

案例分析

1.套现因何构成掩隐犯罪？

《刑法》第三百一十二条对掩饰、隐瞒犯罪所得收益罪作出了规定：「明知是犯罪所得及其产生的收益而予以窝藏、转移、收购、代为销售或者以其他方法掩饰、隐瞒的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金；情节严重的，处三年以上七年以下有期徒刑，并处罚金。」

对于「三年以下有期徒刑、拘役或者管制」的刑罚，不要求掩饰、隐瞒犯罪所得的行为达到「情节严重」的标准，只要「明知是犯罪所得」并协助掩饰、隐瞒即可。

回到本案，前文的事实描述指出「袁某虽意识到上家的钱来路不明」，故袁某符合掩饰、隐瞒犯罪所得收益罪「明知」的主观构成要件。同时，袁某实施的是令商家向境外上家收取数字人民币「赃款」，自己从商家套取现金，并向上家提供虚拟币的行为。可将其理解为，袁某为境外犯罪分子提供了数字人民币「赃款」变换为虚拟币的服务，实现了「赃款」的转移。结合虚拟币匿名、去中心化的特性，袁某至少实现与窝藏、转移、收购、代为销售相当的「掩饰、隐瞒」的效果。同案的张某、寇某掩饰、隐瞒的行为模式与袁某相同，笔者推测在各嫌疑人笔录中能够印证同案犯知晓数字人民币来路不明、可能属于赃款一事。基于前述，法院最终认定袁某等人构成掩饰、隐瞒犯罪所得收益罪。

2.拒不承认「明知」会如何？

倘若本案袁某及其同案犯拒不承诺上游资金来源不正，是否可以认定其具有「明知」的犯罪故意？

《关于审理洗钱等刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的第一条对掩隐犯罪的「明知」作出了规定：第一条刑法第一百九十一条、第三百一十二条规定的「明知」，应当结合被告人的认知能力，接触他人犯罪所得及其收益的情况，犯罪所得及其收益的种类、数额，犯罪所得及其收益的转换、转移方式以及被告人的供述等主、客观因素进行认定。

具有下列情形之一的，可以认定被告人明知系犯罪所得及其收益，但有证据证明确实不知道的除外：（一）知道他人从事犯罪活动，协助转换或者转移财物的；（二）没有正当理由，通过非法途径协助转换或者转移财物的；（三）没有正当理由，以明显低于市场的价格收购财物的；（四）没有正当理由，协助转换或者转移财物，收取明显高于市场的「手续费」的；（五）没有正当理由，协助他人将巨额现金散存于多个银行账户或者在不同银行账户之间频繁划转的；（六）协助近亲属或者其他关系密切的人转换或者转移与其职业或者财产状况明显不符的财物的；（七）其他可以认定行为人明知的情形。

本案袁某等人协助上家将数字人民币转化为虚拟币并收取高额手续费的做法符合司法解释所规定的第四项情形，足以认定本案各嫌疑人明知涉案数字人民币系犯罪所得及其收益。

基于此，我们认为，纵使本案袁某等人拒不承认主观故意，司法机关仍可认定其具有掩饰、隐瞒犯罪所得收益的「明知」，且袁某等人会丧失坦白情节以及认罪认罚从宽等从轻、减轻处罚的机会。

3.为什么赃款会是数字人民币？

区别于三方支付机构或银行内的存款，数字人民币可以通过数字钱包独立运行支付，在没有电和网络的情况下，数字人民币同样可以进行支付和使用。相较于携带与计量不便的纸币，数字人民币更为便捷，相较于被严加监管和限制的银行存款，数字人民币更为安全。前述特性使得部分犯罪分子选择通过数字人民币的形式收取赃款。

写在最后

我国的数字人民币虽采用了区块链技术，但并不属于去中心化的虚拟货币。一旦完成联网支付或转入银行账户，异动将隐私数字人民币反洗钱机制的关注，这也是本案迅速告破的原因所在。但数字人民币的纸币特性，仍可能使数字人民币成为未来一段时间犯罪分子赃款的主要形式。如何平衡流转的风险监管与用户的财产处分权限，或许是数字人民币进一步发展所需面临的下一个考验。

在区块链安全领域，CertiK以卓越的审计能力和业界领先的形式化验证技术，获得了The Open Network (TON)的高度认可，在TON官方推荐的安全审计服务提供商（Security Assurance Providers，SAP）的名单中位列第一。这不仅彰显了CertiK在区块链安全领域的专业水平，而且也体现了对双方长期密切合作的肯定。

https://docs.ton.org/develop/companies/auditors

本文将回顾CertiK与TON之间的合作历程，介绍其中的重要节点和关键细节，展示该合作如何助力TON在区块链行业中不断迈向新的高度。

2022年11月，CertiK完成了对TON的初步审计工作。此次审计着重于TON核心协议的安全性评估，涉及智能合约的代码安全、漏洞检测和潜在风险评估。通过细致的代码审查与形式化验证，CertiK团队成功发现并修复了若干潜在安全漏洞，确保了TON网络的安全性与稳定性。

2023年1月，CertiK与TON正式宣布建立合作。此次合作不仅是对CertiK审计工作成果的肯定，也是双方未来深化协作的起点。CertiK的审计报告为TON提供了明确的安全现状评估，并帮助TON团队了解并解决了系统中的关键安全问题。这次合作涵盖了TON的多个子项目，保障了整体系统的安全性与稳定性。在此期间，CertiK总结了在审计TON过程中获取的经验，撰写了《Secure Smart Contract Programming in FunC: Top 10 Tips for TON Developers》一文，为开发人员提供了一份详尽的指南，同时为TON团队提供了值得信赖的参考材料。

https://www.certik.com/zh-CN/resources/blog/secure-smart-contract-programming-in-func-top-10-tips-for-ton-developers

2023年11月，TON进行了压力测试，并刷新了世界纪录，被认证为全球最快公链。CertiK作为其安全合作伙伴，不仅验证并确认了本次测试生成的数据，还协助TON基金会验证了其网络的速度。

CertiK与TON的合作不仅体现在技术和审计层面，更包括紧密的社区互动。CertiK与TON社区保持积极沟通，共同推进项目发展。2024年4月，CertiK发布了一篇关于TON的案例展示，阐述了TON如何凭借全球最快的区块链速度、顶级安全性及强大的社区治理，确立了区块链技术的新标准。TON对安全的承诺通过多次全面的审计得以体现，TON在Skynet平台上获得了92.19分的AA级CertiK评分（此为动态评分）。

https://x.com/CertiK/status/1781372748096229603

随着CertiK与TON合作的不断深化，我们见证了TON在区块链领域的创新和成长。CertiK的专业能力和对安全的持续追求，为TON提供了坚实的安全保障，使其能够在竞争激烈的区块链行业中稳步前行。双方的合作不仅体现在技术层面的紧密协作，更在于共同推动社区发展和知识共享的愿景。CertiK将继续发挥其专业优势，为更多区块链项目提供全面的安全保护，推动行业的安全标准和实践，促进Web3.0生态系统的健康发展。

美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler表示，监管机构预计将在“今年夏天的某个时候”批准现货以太坊ETF申请的S-1注册表，这将是这些基金在美国上市前的最后一步。

他证实，这些ETF将能够在夏末推出，远早于11月的总统大选。

监管机构最近批准了证券交易所5月份提交的相关19b-4申请。不过，个别发行人的S-1注册表仍有待批准。

Gensler在6月13日的参议院听证会上表示，“个别发行人仍在进行注册程序，目前进展顺利。”

参议员Bill Hagerty赞扬了Gensler做出的在夏末之前批准申请的承诺，并补充道：“我们必须把这个市场做好。”

Gensler给出的时间表与行业专家最近几周的预测一致。

彭博ETF分析师认为，在19b-4批准之后，S-1文件的批准可能需要几周到几个月的时间。同样，包括摩根大通在内的其他专家预测，ETF将在11月大选前开始交易。

在这一点上，尽管S-1的批准悬而未决，但在美国推出现货以太坊ETF被认为是已经确定的事情。此外，包括法律专家在内的许多业内人士现在都认为以太坊是一种大宗商品，他们认为SEC批准以太坊作为单一资产ETF产品意味着将其归类为大宗商品。

然而，在接受参议院质询时，Gensler并没有澄清以太坊是被归类为证券还是商品。他回避了这个问题，没有给出明确的答案，声称该机构只是“部分批准”以太坊ETF。

与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Rostin Behnam在参议院明确表示，以太坊是一种商品，应由该机构监管。

Gensler还谈到了SEC的2025财年预算请求，强调了市场的显著增长和变化，他表示，“我们有限的资源与市场的巨大增长和变化形成了鲜明对比。”

他还补充道，“SEC目前监管着约40,000家实体，包括13,000多家注册基金、15,400家投资顾问和3,300家经纪商。”

Gensler对众议院拨款委员会在该机构2025财年拨款法案中的一项规定表示担忧，该规定限制资金用于与数字资产交易相关的执法行动，欺诈或市场操纵除外。

他提到，“这将严重削弱我们的努力。虽然并非所有的Crypto资产都是证券，但那些属于证券的Crypto资产有义务向公众披露全面、公平和完整的信息。”

SEC主席强调了该机构在维护市场诚信和保护投资者方面的关键作用。他还强调了充足资金的重要性，以跟上快速发展的市场和技术进步的步伐。

最后，他告诉参议院：“SEC是为投资大众和发行人服务的巡警。”

原文作者：Luccy、Sky

6 月 13 日，据路透社报道，Terraform Labs 同意在 与 SEC 的案件中支付 44.7 亿美元，距上一次看见如此大规模资金罚单还是 Binance 的 40 亿美元。

「作出该判决将确保最大程度地向受害投资者返还资金，并使 Terraform 彻底停业，」SEC 在法庭文件中表示。「因此，这项拟议的判决是公平、合理且符合公众利益的。」Terraform 和 Kwon 同意了该判决。他们的律师未立即回应置评请求。

半年法庭之战

回想 2 年前的 LUNA 崩盘， 8400 万美元的 UST 抛售就引发了 Terra 的恐怖灾难，作为第二大公链生态，仅在短短两天内就蒸发了近 400 亿美元。

尽管在 UST 触发死亡螺旋后，传言称 Jump、Alameda 等机构达成幕后交易，准备投入 20 亿美元救场。Binance 也参与了 UST 保卫战，强行为 UST 订单簿设置交易地板价。但 UST 崩盘事件仍在众目睽睽之下发生，成为加密发展史上首次大规模泰铢+雷曼事件。

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LUNA 崩盘后，SEC 曾在 2023 年 2 月指控该公司及其前 CEO Kwon Do-hyeong 实施证券欺诈，称其策划了「数十亿美元的加密资产证券欺诈」，并通过「提供和销售一系列相互关联的加密资产证券」从投资者处筹集了数十亿美元。

随后，Terraform Labs 及 Do Kwon 的判决消息一直牵动着加密社区，而该案原定于 2024 年 1 月开庭审理。1 月 12 日，Do Kwon 表达了希望亲自出庭的愿望，并因此请求将其审判时间延后至 2024 年 3 月中旬。

1.66 亿美元「行贿基金」

1 月 22 日，为应对 SEC 的证券欺诈诉讼，Terraform Labs 向法院申请第 11 章破产保护，在文件中称其资产和负债范围在 1 亿至 5 亿美元区间，以及 100 至 199 名债权人。

2 月 5 日，Terraform Labs 前首席财务官 Han Chang-joon 被引渡到韩国。黑山警方表示，与金融投资服务、投资和资本市场欺诈有关的刑事犯罪「在韩国可判处无期徒刑」。但尽管如此，据 Terraform Labs 的一位前开发人员 Lee（化名）在韩国法庭作证称，Do Kwon 和 Shin Hyun-seung 仍将 TerraUSD 稳定币作为向投资者提供的潜在支付选择。

随后，Han Chang-joon 于 2 月 8 日被首尔南部地方检察厅已逮捕，罪名是通过涉嫌欺诈性营销 Terra 稳定币赚钱 536 亿韩元（约 4000 万美元）的收益，与其他共犯的非法所得总计高达 4629 亿韩元。

Han 还被指控未经允许，将约 1 亿条用户电子支付信息非法记录在 Terra 区块链上，并通过使用「机器人」程序操纵 Terra 和 Luna 币的市场价格和交易量。此外，他还涉嫌将 Terra 发行的币种表现为固定价格，实际上是通过大量交易在特定价格范围内操作市场的方式，违反了资本市场的公开募集和销售规定。

为了应对开庭审理，Terraform Labs 于 2 月底支付给律师事务所 Dentons 高达 1.66 亿美元的预付款。

而 SEC 对此表示强烈不满，指控这笔巨额预付款为「行贿基金」，认为这笔资金原本可以用于偿还公司的债权人。Terraform Labs 向 Dentons 的高级付款保证金中支付了 1.22 亿美元，SEC 表示，除非律师事务所将保证金账户中剩余的 8100 万美元退还，否则不应允许其代表 Terraform Labs，其费用应受到破产法院的监督。

面对 SEC 的反对，Terraform Labs 提出了质疑，并向破产法院申请特别诉讼律师的聘用许可，并请求将 630 万美元的法律费用分配给面临诉讼的员工和外部合作伙伴。最终，根据法院文件，大约 325 万美元将用于支付员工的法律费用。3 月 13 日，美国法院允许 Terraform Labs 聘请 Dentons 律师事务所。

45.5 亿美元的天价罚单

与 Binance 不同的是，Terraform Labs 的和解过程并不「爽快」，曾就罚款金额问题与 SEC 争执数月。

被捕后，Do Kwon 一直被关押于黑山监狱，并于 3 月 25 日接受曼哈顿法庭审判，SEC 的一名律师在曼哈顿向陪审团表示，Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 反复就加密货币平台的成功撒谎。

随着他们因涉嫌欺诈投资者的指控案接近尾声，监管机构正在寻求对 Do Kwon 和 Terraform 进行民事金融处罚，并下令禁止他们进入证券行业。

4 月 6 日，Terraform Labs 及 Do Kwon 在美国曼哈顿联邦法院的民事欺诈案中被陪审团裁定有罪。Terraform 发言人表示公司对裁决结果感到失望，并称 SEC 无权提起此案。

在 4 月 19 日提交给美国纽约南区地方法院的一份文件中，SEC 要求 Do Kwon 和 Terraform 在民事案件裁决后支付约 47 亿美元的追缴款和判决前利息，以及总计 5.2 亿美元的民事罚款，其中 Terraform 支付 4.2 亿美元，Do Kwon 支付 1 亿美元。

而 Terraform 则建议最高民事罚款为 350 万美元，Do Kwon 提议 80 万美元。

5 月 1 日，在陪审团裁定 Terraform Labs 及其联合创始人 Do Kwon 在与美国证券交易委员会 (SEC) 的欺诈案中负有责任后，美国联邦法官命令各方讨论从数百万到数十亿美元不等的赔偿方案。

在进一步的赔偿方案中，SEC 仍要求 52.2 亿美元的罚款，而 Terraform 的法律团队则进一步降低赔款金额，建议 100 万美元的民事处罚，不支付罚没收益。

5 月 30 日，Terraform Labs 及 Do Kwon 已与 SEC 就欺诈案达成初步「原则性」和解。最终总判决金额达 45.5 亿美元，而 Terraform 已同意支付 44.7 亿美元民事罚款。

Do Kwon 还用坐牢吗？

超 40 亿美元的罚单，放在币圈也是屈指可数，也仅有 Binance 的 40 亿美元可与之相比。

去年 11 月 21 日，美国监管对 Binance 的再次发动正式攻击，美国司法部开出超过 40 亿美元的罚款，作为对其长达数年调查的拟议解决方案的一部分。与此同时，CZ 也被判处 4 个月监禁。

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不止 CZ，那些曾搅动着加密世界的各创始人也难逃一劫。如果说 SBF 的 25 年监禁是罪有应得，Tornado Cash 创始人被判有罪尚存在争议，就连 Vitalik 也为其提供法律资助捐款。

Terraform 的判决包括 40.5 亿美元的追缴款及利息，以及 4.2 亿美元的民事罚款。由于 Terraform 于 1 月份申请破产，因此大部分款项可能不会支付。相反，这将被视为第 11 章破产案中的无担保债权，Terraform 正在进行清算。

而目前针对 Do Kwon 的刑事判决相关信息还未知，其面临的是 8000 万美元的民事罚款，以及被禁止进行加密交易，并需将 2.043 亿美元转入 Terraform 的破产资产中。

另外要强调的是，除了 SEC 的民事诉讼外，目前 Do Kwon 在韩国、美国还都面临刑事指控，韩美两国抢人大战仍悬而未决。

Do Kwon 原先在 2 月被裁定将引渡至美国受审，但 3 月上诉法院再改判引渡韩国，后来蒙特内哥罗最高检察官办公室又要求最高法院推翻裁决，寻求将 Do Kwon 改为引渡至美国，目前他仍在蒙特内哥罗等待引渡决定。

此前 Terraform Labs 的破产申请旨在使公司能够在面临 SEC 提起的证券欺诈案件的法律程序中，继续执行其商业计划。但今天，据 The Block 报道，Terraform Labs 计划出售其在 Terra 生态系统中的项目，包括 Pulsar Finance、Station Wallet 和 Enterprise DAO。Terraform Labs 首席执行官 Chris Amani 要求社区接管，因为该公司计划解散其业务。

「TFL 始终打算在某个时候解散，而这个时候就是现在，」Chris Amani 表示，这标志着 Terraform Labs 的终结。「我们将完全停止运营。」BlockBeats 也将持续关注 Terraform Labs 及 Do Kwon 的后续发展。