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SignalPlus波动率专栏(20240626):恐慌消退

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昨日(25 JUN)比特币现货 ETF 终于停止了资金流出,期权市场上反映出的不确定情绪也基本回落。自 6 月 24 号门头沟赔偿受托人官宣七月初启动偿还之后,比特币价格因市场的恐慌情绪而出现短时下跌,Galaxy 研究主管 Alex Thorn 发文表示,破产案中最终分配给个人债权人的代币数量比人们想象的要少,大约 6.5 万枚 BTC(远低于此前媒体公布的 14 万枚),其引发的比特币抛压将小于预期。主要是由于一部分债权人选择了债务承兑(类似 FTX 打包出售债务)而得到了提前付款,这些钱最终流到了大机构手上。除此以外,信件里也没提到具体的偿还周期,但应该不会太短,而且这些门头沟的债权人本身也都是精通技术的早期数字货币用户,有理由相信,债权人明显偏向于长期比特币持有者,所以每日最大抛压也不至于很夸张。

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Source: Farside Investors;SignalPlus,ATM Vol

从昨日币价走势上看,尽管价格反弹回了 62000 附近,ETF 也暂时结束了资金流出,但依然改变不了当前消极的情绪和流动性较差的现状。因此接下来的宏观走势应当重点关注,如本周五的 PCE,下周二美联储主席鲍威尔的讲话,下周五的每小时工资和非农数据,都会影响到市场的重新定价和资金流向。

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Source: SignalPlus Economic Calendar, 本周美国重要经济事件

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Source: SignalPlus Economic Calendar,下周美国重要经济事件

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Source: Deribit (截至 26 JUN 16: 00 UTC+ 8)

交易方面,在恐慌情绪消退之后,BTC 六七月底出现了看涨期权的逢低买入,除此之外九月底的一笔大宗也格外引人注目,该策略以几乎 Zero-Cost 的方式通过卖出 190 张 62000 的 ATM Call 换到了 1140 张 48000 的 Put,为远端仓位做了保护。

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Data Source: Deribit,BTC 交易总体分布

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Data Source: Deribit, ETH 交易总体分布

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Source: Deribit Block Trade

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Source: Deribit Block Trade

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硬核对话 Scroll 张烨:zkEVM 与 Scroll 及其未来

采访者:Nickqiao & Faust,极客 Web3

受访者:YeZhang,Scroll 联创

编辑:Faust、Jomosis

来源:极客web3

6 月 17 日,极客 Web3 和 BTCEden 在 Scroll 的 DevRel——Vincent Jin 的帮助下,有幸邀请到了 Scroll 的联创张烨,来解答关于 Scroll 和 zkEVM 的诸多问题。

期间双方不但谈到了很多技术话题,还谈到了 Scroll 的一些趣事,以及其赋能亚非拉实体经济的宏大愿景。本文是此次访谈的文字版记录,超过 1 万字,共包含至少 15 个话题: ZK 在传统领域的应用空间 zkEVM 和 zkVM 在工程难度上的差异 Scroll 在实现 zkEVM 过程中遇到的难题 Scroll 对 Zcash 的 halo2 证明系统作出的改进 Scroll 是怎么和以太坊 PSE 小组展开合作的 在代码审计层面 Scroll 如何确保自己的电路安全可靠 Scroll 对未来的新版 zkEVM 及证明系统的简单规划 Scroll 的 Multi Prover 设计以及其 Prover 生成网络(zk 矿池)的搭建方式等。

除此之外,张烨老师在最后谈到了Scroll 将扎根在非洲、土耳其、东南亚等金融系统落后地区,打算为该地区人民创造实体经济场景以「脱虚入实」的宏大愿景。本文可能是让更多人更好理解 Scroll 的绝佳资料之一,推荐大家仔细阅读。

硬核对话 Scroll 张烨:zkEVM 与 Scroll 及其未来

1.Faust: 请问张烨老师对于 ZK 在 Rollup 之外的应用怎么看?不少人习以为常地认为,ZK 的主要用处在混币器、隐私转账或 ZK Rollup 和 ZK 桥这些地方,但在 Web3 之外,比如传统行业里对 ZK 的应用还是很多的。您觉得未来 ZK 最有可能在哪些方向上被采用?

YeZhang:这是一个好问题,传统行业里做 ZK 的人,在五、六年前就在探索 ZK 的各种场景,区块链中用到 ZK 的场景其实非常小,这也是为什么 Vitalik 觉得十年后,ZK 的场景会和 blockchain 一样大。

我觉得在那些需要信任假设的场景中,ZK 会有很多用武之地。假设你现在需要处理一些繁重的计算任务,如果你在 AWS 上租服务器,运行自己的任务并得到结果,相当于你在自己控制的设备上做计算,然后你要支付租服务器的钱,但这笔钱往往并不便宜;

但如果我们搞计算外包的模式,很多人可以用自己闲置的设备或资源分担你的计算任务,你付出的成本可能比自己租服务器更便宜。但这里存在信任问题,你不知道别人返回给你的计算结果是否正确。现在假设说你在做一个很麻烦的计算,然后你把计算交给我来做,再给我钱。我过了半小时后随便交给你一个结果,你也没有办法相信这个结果是有效的,因为我可以随便编个结果。

但如果我能向你证明,交付的这个计算结果是对的,那你就可以放心了,并且也敢把更多计算任务外包给我来做。ZK 可以把很多不可信的数据来源变为可信的,这个功能非常强,通过 ZK,你可以把不可信但很便宜的第三方计算资源更高效的运用起来。

我觉得这个场景非常有意义,可以催生类似于外包计算的商业模式。在一些学术文献里,称其为可信计算(verifiable computation),就是把一个计算变得值得信任。除此之外,ZK 可以应用到数据库领域,假设在本地运行数据库太贵了,你决定走外包的路子,恰好一个人有富余的数据库资源,然后你把数据存储在他那边。你会担心对方更改你托管在他那的数据,或者说你一个 SQL query 后得到的结果对不对?

对此,你可以让对方生成一个 proof,如果这件事能做到,你可以把数据存储也外包出去,并得到一个 trustworthy 的结果。这和前面的可信计算彼此都是一大类应用场景。

此外还有很多应用实例,我记得有篇论文讲了 Verifiable ASIC,在生产芯片的时候,可以把 ZK 算法写到你的芯片上,当你用芯片运行程序的时候,产生的结果默认会带一个 Proof。这样一来我觉得很多东西都能代理给任何一台设备,生成可信的结果。

还有一个有点扯的东西,叫 Photo Proof 照片证明。比如说很多图片,你不知道是不是 P 过的,但我们可以通过 ZK 去证明相片没有被篡改过,比如可以在相机软件中加一些设置,自动生成一些数字签名,你拍完照片后,这个签名相当于给照片盖了章。如果有人把你拍的照片拿去 PS,搞「二次创作」,我们验证下签名就能识别出图片是被改动过的。

这里面我们可以引入 ZK,当你对原图进行了些许改动后,你可以用 ZK Proof 向别人证明自己只是对照片做了旋转、平移等简单操作,并没有篡改照片的原始内容,证明自己微调后的图片和原版图片基本一样,也就是证明自己没有篡改图片的核心内容搞「二次创作」。

这个场景还可以拓展到视频音频上,通过 ZK,你不必告诉对方自己对原版视频做了哪些改动,但可以证明自己没有篡改原版的核心内容,证明自己只做了一些无伤大雅的调整。此外还有很多有意思的应用,都是 ZK 能插一脚的。

目前,我觉得ZK 的应用场景还没有被广泛接纳的原因,在于其成本太高,现有的 ZK 证明生成方案,还不能做到对任意计算都实时生成证明,因为 ZK 的开销一般是原始计算的 100 倍到 1000 倍,当然我说的数字已经是压的比较低的了。

所以你想象一下,一个计算任务本来要算 1 小时,你现在给它生成个 ZK Proof,Overhead 可能是 100 倍,也就是要花 100 个小时来生成证明,虽然你可以用 GPU 或 ASIC 把这个耗时给缩短,但还是要付出巨大的计算开销,如果你要求我算一个很麻烦的东西,还要求我为此生成 ZK Proof,我可以拒绝这么做,因为这要额外耗费 100 倍的计算资源,最后落实到经济账上就很不划算。所以对于一对一的场景来说,生成一次性的 ZK 证明很昂贵。

不过,这也是为什么对于 Blockchain 来说,非常适合用 ZK,原因是区块链做的是冗余计算,有很多 1 对多的场景。区块链网络中不同节点做的是相同的计算任务,如果有 1 万个节点,那么相同的任务要被执行 1 万次。但如果你在链下完成任务,生成 ZK 证明,1 万个节点只验证 ZK 证明而不重跑任务,就不必再把原始计算重放 1 万遍了,相当于你用自己 1 个人的计算成本,和 1 万台节点搞冗余计算的成本做了置换,从整体的角度看,可以让更多人节约资源。

所以,其实链越去中心化越适合搭配 ZK,因为任何人都能近乎零成本的验证 ZKP,我们只要在初始生成证明的时候付出一定成本,就可以换来对大多数人的解放,这就是为什么区块链的公开可验证性非常适合 ZK,因为区块链里有很多 1 对多的场景。

还有一个上面没提到的点。现在区块链领域用到的 Overhead 比较大的这种 ZK 证明,都是非交互式的,就是你给我一个东西,我给你证明,然后就结束,因为在区块链中,你不可能反复的去跟链上交互。但有一种更高效、开销更低的证明生成方式,也就是交互式证明。比如说,你给我发一个 Challenge,我给你发一个东西,你再给我发一个东西,我再给你发一个,通过这种双方多次交互的方式,有可能把 ZK 的计算量级再降低下来。如果这种方式可以,就有可能解决大的 ZK 应用场景的证明生成问题。

Nickqiao:如何看待 zkML,也就是 ZK 和机器学习相结合的发展前景?

YeZhang:zkML 也是一个很有趣的方向,能把 Machine Learning 给 ZK 化,但我觉得这方面还是缺乏杀手级的应用场景。大家普遍认为随着 ZK 系统的性能提升,未来能够支持 ML 这个级别的应用,目前 zkML 的效率能够支持 gpt2 这种级别的应用,在技术上能做到,但只能做 ML 中的推理。归根结底,我觉得大家还是在摸索这块的应用场景,也就是到底什么样的东西才需要你证明其推理过程是对的,这个事情是挺刁钻的。

2.Nickqiao: 想请教下张烨老师,zkEVM 和 zkVM 在工程实现难度上的差异具体有多大?

YeZhang:首先,无论是 zkEVM 还是 zkVM,本质都是为某个虚拟机的操作码 / 指令集生成定制的 ZK 电路,而 zkEVM 的工程落地难度取决于你实现它的方式,在我们刚启动项目时,因为 ZK 的效率还没那么高,通过为 EVM 的每个操作码都写一个对应的电路,然后把电路组合起来,定制一个 zkEVM 是最高效的方式。

但这种方案的工程实现难度肯定很大,比 zkVM 大很多,毕竟 EVM 的指令集有超过 100 个操作码,每个操作码都要定制一套东西,然后组合起来,一旦有 EIP 为 EVM 增添新的操作码,比如 EIP-4844,zkEVM 都要相应的加新东西。最后你要写很长的电路并进行漫长的审计工作,所以开发难度和工作量要比 zkVM 大很多很多。

反之,zkVM 是自己定义了一套指令集 / 操作码,它自定义的指令集可以做的很简单,可以很 ZK friendly,你做出来一套 zkVM 后,不必频繁的更改底层代码,就能支持各种升级和预编译。所以zkVM 的主要工作量和后续升级维护的难度,就放在了编译器也就是把智能合约转化为 zkVM 操作码的那一步,这和 zkEVM 有很大不同。

所以,从工程难度来看,我觉得 zkVM 要比定制化的 zkEVM 更容易实现,但是如果要在 zkVM 上跑 EVM 的话,总体性能比定制化的 zkEVM 低很多,因为后者是专门定制的。但目前,Prover 生成证明的效率在过去两年间有了至少 3~5 倍甚至 5~10 倍的飞跃,zkVM 的效率在随之提升,现在用 zkVM 去跑 EVM,整体效率已经慢慢提上来了,未来 zkVM 在性能上的劣势可能被它易于开发维护的优势给掩盖住。毕竟对于 zkVM 和 zkEVM 而言,除去性能外的最大瓶颈就在开发难度上,必须要有一个非常强大的工程团队,才能维护好这样一套复杂的系统。

硬核对话 Scroll 张烨:zkEVM 与 Scroll 及其未来

3.Nickqiao: 能否讲一下 Scroll 在 zkEVM 落地的过程中,是否遇到一些技术难题,又是怎么解决的?

YeZhang:一路走来的话,最大的挑战还是在于,最初启动项目时的不确定性太大。我们刚启动项目时,基本没有其他人做 zkEVM,我们是最早探索 zkEVM 从不可能变成可能的一个团队。在理论层面,项目刚开始的 6 个月就基本确定了一套可行的框架,而在后续实现的过程中,zkEVM 的工程量非常大,还有一些非常技术性的挑战,比如说你怎么动态的支持不同的 Pre-Compile(预编译),怎么去更高效地聚合操作码(opcode),这涉及到很多工程上的难题。

而且我们是唯一一个,也是最早支持 EC Pairing 椭圆曲线配对这个 Pre-Compile 的,像 Pairing 这种电路实现起来难度非常大,涉及到很多数学等错综复杂的难题,对写电路的人的密码学 / 数学功底,以及工程能力要求都很高。

然后在后期发展上,还要考虑技术栈的长期可维护性,以及要在什么样的时间节点,升级到下一代的 zkEVM 2.0。我们有一个专门的研究团队,一直在研究此类方案,比如通过 zkVM 的方式来支持 EVM,我们也有相关的论文去做这方面的一些讨论。

总结下来,我觉得之前的难点在于把 zkEVM 从不可能变为可能,面临的难题主要在工程落地和优化上。而下一阶段,更大的难点是在什么时候、通过什么样的具体方式,切换到一个更高效的 ZK 证明系统,以及我们怎么把目前的这套代码库过渡到下一代 zkEVM 身上,以及下一代的 zkEVM 能给我们提供什么样的新 Feature,这里面有大的探索空间。

4.Nickqiao: 听起来是 Scroll 已经考虑切换到别的 ZK 证明系统上了。据我了解,目前 Scroll 用的是基于 PLONK+Lookup 的一套算法,那么这套算法在目前是否是最适合实现 zkEVM 的,以及未来 Scroll 打算换用什么证明系统?

YeZhang: 首先我来简单回答下关于 PLONK 和 Lookup 的问题,目前这一套还是最适合实现 zkEVM 或者 zkVM 的系统,大部分的实现跟具体的 PLONK 和 Lookup 是绑定的。一般提到 PLONK 时,其实更多是用 PLONK 的 arithmetization,也就是电路的算术化表达方式去写 zkVM 的电路。

Lookup 是写电路时用到的一种方式,一种约束类型。所以当我们提到 PLONK + Lookup,指的是在写 zkEVM 或 zkVM 电路时,使用 PLONK 的约束格式,这种方式目前是最常见的。

而在后端方面,PLONK 和 STARK 的界限已经变得模糊,它们只是用了不同的多项式承诺方式,但其实很类似。即使采用 STARK + Lookup 的组合,跟 PLONK + Lookup 也是类似的,大家看的只是算法,两者的差别主要体现在 Prover 的效率、证明大小等方面。当然,就前端而言,Plonk + Lookup 来实现 zkEVM 还是最适合的。

关于第二个问题,就是 Scroll 未来打算切换到什么证明系统。因为 Scroll 的目的是永远让自己的技术和链的框架保持在 zk 领域里最顶尖的位置,所以我们肯定会用最新的一些技术。我们一直以安全性、稳定性作为最优先的目标,所以不会过于激进地切换自己的 ZK 证明系统,可能先通过一些 Multi Prover 做过渡,一步一步的摸索递进,来完成下一版的升级迭代。Anyway,要保证说这是一个平稳的过渡流程。

但就现在来说,切换到新的证明系统还很早,这其实是下一阶段比如未来 6 个月到 1 年的发展方向。

5.Nickqiao: Scroll 在当前基于 PLONK 和 Lookup 的证明系统上,有没有一些独特的创新?

YeZhang: 目前在 Scroll 主网上运行的是 halo2,halo2 最早源于 Zcash 这个项目团队,他们最早做了一个能支持 Lookup,支持灵活地写电路格式的一套后端系统。然后,我们和以太坊的 PSE 小组一起改造了 halo2,把它采用的多项式承诺方案从 IPA 换到了 KZG,把 Proof Size 变小了,从而能在以太坊上更高效的验证 ZK Proof。

然后我们在 GPU 硬件加速上做了很多工作,跟用 CPU 生成 ZKP 来对比的话,能让 ZKP 生成速度快 5~10 倍。总体来说,我们把原版 halo2 的多项式承诺方案替换成了更易于被验证的版本,并做了很多关于 Prover 的优化,在工程化落地上下了不少功夫。

硬核对话 Scroll 张烨:zkEVM 与 Scroll 及其未来

6.Nickqiao: 所以 Scroll 现在是和以太坊 PSE 团队共同维护 KZG 版本的 halo2。您能否给我们讲一下,你们是怎样和 PSE 团队合作的?

YeZhang:Scroll 在启动项目前,我们本来就认识一些 PSE 团队的工程师,我们就有和他们聊,说自己想做 zkEVM,我们估计了一下这个效率是 ok 的。刚好在同一个时间节点,他们也想做同样的事,然后大家一拍即合。

所以,我们是从以太坊社区,从 Ethereum Research 那边认识了一起想做 zkEVM 的人,大家都想把 zkEVM 产品化落地,都有为以太坊服务的想法,所以很自然地开始了开源合作的模式。这种合作方式更像开源社区,而不是商业化的公司,比如我们每周都会通一次电话,同步一下进度,讨论遇到了哪些问题。

我们以这种方式去开源地维护了这套代码,从改进 halo2 到实现 zkEVM,这中间有很多探索的过程,我们相互会帮忙 Review 代码。你从 Github 的代码贡献量能看出来,PSE 他们写了一半,Scroll 这边写了一半,后续我们完成了代码的审计,并实现了一版真正产品化落地并在主网上运行着的代码。总结下来,我们和以太坊 PSE 的合作模式,更像是一个开源社区的路径,是自发的形式。

7.Nickqiao: 您刚才提到,要编写 zkEVM 的电路,对数学和密码学的要求非常高,既然如此,能摸清楚 zkEVM 的人估计很少。那么 Scroll 怎么保证电路编写的正确性以及少出 bug?

YeZhang:因为我们是开源的代码,基本上每一个 PR 都会有我们的人和以太坊的一些人,以及一些社区成员去 Review,有比较严格的审计过程。同时我们在电路审计方面也花了很多钱,超过 100 万美元,找了这个行业里最专业的密码学和电路审计机构,比如 Trail of Bits,Zellic 等。我们链上智能合约的部分也找了 openzepplin 来审计,基本上所有和安全相关的东西都动用了最高档的审计资源。我们内部还有专门的安全团队去做测试,持续提升 Scroll 的安全性。

Nickqiao: 除了这种审计方式,有没有形式化验证等在数学上比较严谨的方式?

YeZhang:我们其实很早就看过就 Formal Verification(形式化验证)这个方向,包括以太坊最近也在思考,怎么给 zkEVM 做形式化验证,这其实是一个很好的方向。但就目前来说,要给 zkEVM 做完整的形式化验证还比较早,只能从一些小的模块开始摸索,因为 Formal Verification 运行是有成本的,比如你要给一套代码去运行 Formal Verification,你要给它先写一个 spec,但写 spec 并不容易,这套东西要完善需要很长时间。

所以我觉得目前还没有到给 zkEVM 做完整的形式化验证的阶段,但我们会持续的跟以太坊在内的外部合作者去积极探索怎么做 zkEVM 的形式化证明。

目前来说,最好的方式其实还是人工审计,因为你就算有了 spec,有了 Formal Verification,如果 spec 写错了,那你还是会出问题。所以我觉得,目前最好还是先通过人工审计,然后通过开源和漏洞悬赏的方式,确保目前 Scroll 代码的稳定性。

但是,在下一代 zkEVM 中,关于怎么去做形式化验证,怎么去设计一个更好的 zkEVM 进而更容易的写出来 spec,通过形式化验证的方式去证明它的安全性,是以太坊的终极目标。就是说,当一个 zkEVM 被形式化验证以后,他们就可以彻底放心地将其实施到以太坊主网上。

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8.Nickqiao: 关于 Scroll 采用的 halo2,如果要支持 STARK 等新的证明系统,开发成本会不会很大。能否实现一种插件化的体系,同时支持多个证明系统?

YeZhang:halo2 是一个非常模块化的 ZK 证明系统,你可以替换它的域、多项式承诺等,只要把它用的多项式承诺从 KZG 换成 FRI,基本就可以实现一个 halo2 版本的 STARK,这个事也确实有人做了,所以halo2 要支持 STARK,这种兼容是完全 ok 的。

然后在实际落地中会发现,如果你要追求极致效率的话,越模块化的框架越可能导致一些效率问题,因为你为了模块化牺牲了定制化的程度,会有付出一些代价。我们在持续关注一个问题,就是未来的发展方向该是模块化的框架,还是非常定制化的框架,尤其像我们有足够强的 ZK 开发团队,可以维护一个独立的证明体系,然后让 zkEVM 变得更高效。当然上述问题需要做出一些权衡,但就 halo2 而言,它可以支持 FRI。

9.Nickqiao: 目前 Scroll 在 ZK 方面主要的迭代方向是什么?是优化目前的算法、增加一些新的 feature 之类的?

YeZhang:我们的工程团队核心在做的事情,还是要把目前的 Prover 性能再提升一倍,然后 EVM 兼容性也要做到最好。在下一版升级中,我们会继续保持自己在 ZK Rollup 里最 EVM 兼容的这样一个位置,现在其他所有的 zkEVM 应该都没有我们的兼容性好。

所以这是 Scroll 工程团队一方面在做的,就是继续优化 Prover 和 Compatibility,并且要降低费用。我们现在已经投入了很多人力,去研究下一代 zkEVM,大概投入了一半的工程力量,以实现分钟级甚至秒级的 ZK 证明生成,让 Prover 的效率变得高起来。

同时,我们在探索新的 zkEVM 执行层,我们的节点之前用的是 go-ethereum,但现在有性能更好的 Rust 版本以太坊客户端 Reth。所以我们在研究,怎么把下一代 zkEVM 跟 Reth 客户端更好地结合,把整个链的性能给提升上来。我们会考察 zkEVM 如果围绕着新的执行层,该用什么样的实现方式和过渡形式最好。

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10.Nickqiao: 那么像 Scroll 在考虑支持的多样化证明系统,有没有必要在链上实现多个 Verifier 合约呢?比如做交叉验证

YeZhang:我觉得这是两个问题,首先就是说,有没有必要去做模块化的证明系统和多样化的 Prover,我觉得这么做是有意义的,因为我们从始至终,就是开源项目。你把开源出去的这套框架做的越通用化,会吸引来越多人帮你造轮子,你的社区也会因此壮大,后面在项目开发或者工具使用上,可以自然而然的引用外部力量。所以我觉得,如果能做一个不光给 Scroll 自己使用,还能给其他人用的 ZK 证明框架很有意义。

然后第二个事情,就是在主网上做交叉验证这个事,这其实和证明系统本身是否是多样化的,是否支持 STARK 或 PLONK 是正交的话题。一般很少有项目把同样的 zkEVM 用 PLONK 验证一遍,再用 STARK 验证一遍,这是很少的,因为这么做对安全性的提升不大,反而会让 Prover 付出更高成本,所以一般不会出现这种交叉验证的情况。

我们其实在做一个东西叫 Multi Prover,可以有两套 Prover 一起证明相同的一个 Block,但是会在链下把两个 Proof 聚合到一起再放到链上去验证。所以,并不会在链上做 STARK 和 SNARK 之间的交叉验证。我们的多 Prover 方案,是为了保证在其中一套 Prover 的代码出问题时,另一套代码可以兜底,一套系统出了 bug 另一套能照常运行,所以这和交叉验证是另一个话题。

11.Nickqiao: Scroll 的 Multi Prover,每个 Prover 运行的证明程序会有什么不同?

YeZhang:首先,假设我有一个正常的、用 halo2 写的一套 zkEVM,有一个正常的 Prover 生成 ZKP 再去链上做验证,但这里有个问题,zkEVM 很复杂,有可能出现 bug。如果出现 bug,比如被黑客或者项目方拿去利用这个 bug 生成一个 Proof,最后能把大家的钱提走,这肯定是不好的。

Multi Prover 的核心思想,其实是 Vitalik 最初在 Bogota 活动上第一次提出的。意思是说,如果一个 zkEVM 可能出现 bug,那你可以同时跑不同种类的 Prover,比如说可以用 TEE 的基于 SGX 的 Prover(Scroll 目前用了这套),或是基于 OP,或用 zkVM 运行 EVM 的方式去跑一个 Prover。Anyway,这些 Prover 要同时去证明一个 L2 Block 的有效性。

假设有 3 个不同类型的 Prover,当且仅当它们生成的 3 个不同 Proof 都通过验证,或者说 3 个 Proof 中至少 2 个通过验证时,你才能在以太坊链上敲定 Layer2 的最终状态。Multi Prover 可以保证在一个 Prover 出问题时,其他两个 Prover 能够顶替,最后整个 Prover 系统的稳定性会很好,使 ZK Rollup 的安全性得到提升。当然这也会引入其他缺点,比如 Prover 的整体运行成本会提高,我们有一篇专门的 Blog 介绍了这些概念。

12.Nickqiao: 那现在关于 Scroll 的 ZK 证明生成这块,其证明生成网络(ZK 矿池)是怎么建设的,是自建的,还是会把一些计算外包给如 Cysic 的第三方?

YeZhang:就我们目前来说,整个设计其实很容易,我们想让更多的 GPU 持有者或者矿工参与进我们的这个证明网络(ZK 矿池)里,但目前来说,Scroll 的 Prover Market 还是我们自己运营的,我们会和第三方的一些有 GPU 集群的人合作,他们去运行 Prover,但这是为了主网的稳定性,因为你的 Prover 一旦去中心化后,会有很多问题。

比如说,你的激励机制设计不好的话,如果没有人给你产生 Proof,网络会在性能上受到影响。前期我们选择了相对中心化的方式,但是整个接口和框架的设计,非常容易切换到去中心化的模式。人们完全可以用我们的技术框架做一个去中心化的 Prover 网络,再加一些激励就行了。

但目前来说,为了 Scroll 的稳定性,我们的 Prover 生成网络还是中心化的,未来我们会更大范围的把 Prover 网络给去中心化,每个人都可以去运行自己的 Prover 节点,包括我们也在跟诸如 Cysic,Snarkify network 等等第三方平台合作,看一下如果有人想通过我们的技术栈去启动自己的 Layer2,可以去接到第三方的 Prover Market 里去直接调用对方的 Prover 服务。

13.Nickqiao: Scroll 在 ZK 硬件加速方面有没有什么投入或者产出成果?

YeZhang:这其实就是我之前提到的,Scroll 最初做的两大方向,第一个就是把 zkEVM 从不可能变成可能,第二个就是我们为什么能把它从不可能变成可能,是因为 ZK 硬件加速的效率提升了。

我其实在做 Scroll 之前的 3 年,就开始做 ZK 硬件加速方面的工作,我们也有关于 ASIC 或是 GPU 硬件加速的论文。我们对 zk 硬件这块非常了解,无论从芯片还是从 GPU,无论是从学术还是从实践上,都有非常强的 Credibility。

但是Scroll 自己会专注于 GPU 方面的硬件加速,因为我们没有专门做 FPGA 或是做硬件的资源,也没有流片的专门经验。所以我们会选择跟 Cysic 这类硬件公司合作,他们去专门做硬件这块,我们就关注 GPU 加速这样一个偏软件的领域。我们自己的团队会 GPU 硬件加速做优化,然后将成果开源,外部的合作伙伴可以去做专门的如 ASIC 等芯片,我们也会经常的讨论交流一下彼此遇到的问题。

14.Nickqiao: 您刚才提到,Scroll 未来会切换到其他的证明系统。那像一些新的证明系统,比如说 Nova 或其他的一些算法,您能不能给我们科普一下?他们有什么优点?

YeZhang:对。我们目前正在内部探索的一种方向,是使用更小的域,能跟我们目前的这些证明系统结合,比如说像 PLONKy3 这样的一些库,它可以很快的实现小域上的一些运算。这是一个 Option,怎么能从我们原来的大域切换到小域,这是一种。

我们内部也在看一些方向,比如一个叫 GKR 的证明系统,它生成证明的耗时是线性级别的,在复杂度上面比其他的 Prover 要低很多,但目前没有特别成熟的工程落地方式。这块要做的话,要投入更多的人力物力。

但 GKR 的好处是,在处理重复计算时效率很高,比如说一个签名计算了 1000 次,GKR 可以很高效的给这样的东西生成证明。ZK 桥 Polyhedra 就是用 GKR 去证明签名的,效率很高。然后,EVM 有很多重复的计算步骤,可以通过 GKR 更好的把生成 ZK 证明的成本降低下来。

然后还有一些好处,就是说GKR 这套证明系统,它需要的计算量确实要比其他系统小很多。比如说,你通过像 PLONK 或 STARK 这样的方式,去证明一个 keccak 哈希函数的计算流程,你需要把中间所有的变量、keccak 整个计算过程中产生的所有东西,全部 Commit 一遍、全部算一遍。

但是 GKR 的话,你只需要 Commit 它很短的输入那一层,它可以把中间的这些参数全部通过传递关系给表示出来,不需要你去 Commit 中间的这些变量,会让计算成本降低很多。GKR 背后的这个 sum check 协议,也被 Jolt 或者 Lookup argument 或比较火的一些新框架所采用,所以这个方向是比较有潜力的,我们也在认真研究这个方向。

最后就是你提到的 Nova。感觉 Nova 在几个月前大火了一阵,因为 Nova 也比较适合处理这种重复计算,比如你本来要证明 100 个任务,对此的 overhead 是 100。但 Nova 的做法是,我可以把这 100 待证明的任务一个叠一个,一个叠一个,每两个随机进行线性组合,最后组合出来一个最终要证明的东西,然后只要证明最终这个任务,就可以证明前面那 100 个任务都有效,这样的话可以把原本为 100 的证明 overhead 大幅压缩。

然后,后续的一些 Hyper Nova 之类的工作,可以把 Nova 扩展到除了 R1CS 以外的一些证明系统,一些其他的写电路的格式,可以支持 lookup 或是别的东西,这样才能让一个 VM 更好的被 Nova 这类 ZK 证明系统给证明。但目前来说,Nova 和 GKR 的产品化完善程度不够,目前市面上没有很好的关于 Nova 的高效的库。

并且因为 Nova 是这种折叠的方式,它的设计思路和其他的证明系统不太一样。我觉得它还很不成熟,只是一个比较有潜力的备选方案。但目前来看,从 Production Ready 的角度来说,还是最常见的那几套 ZK 证明系统更早被投入市场,但长期来看说不好说哪个最好。

硬核对话 Scroll 张烨:zkEVM 与 Scroll 及其未来

15.Faust: 最后想聊一下价值观的问题。记得您去年说去了一趟非洲后,觉得区块链最有可能在非洲这种经济落后的地方被大规模采用,可以谈谈这方面的想法么?

YeZhang:我其实一直有一个非常强的信念,就是区块链在经济落后的国家真的有应用空间。其实你现在看到,区块链这个行业里各种 Scam 比较多,让很多人对行业的信心都动摇了,就是为什么要在一个没有实际价值的行业里工作,区块链这个东西到底有没有用。除了炒币或者说赌博行为外,有没有一些更实际的应用场景?

我觉得去一些经济落后的地方,尤其像非洲,你更能感受到区块链的潜力。因为在中国或西方国家生活的人,其货币体系、金融体系非常健全,比如中国人民用微信和支付宝就很开心,人民币也相对稳定,你没有必要通过区块链的方式去做支付。

但在像非洲这样的地方,他们是真的对区块链和链上稳定币有需求,因为他们的货币通胀真的非常严重,举个例子,某些非洲国家的通胀率每半年就能达到 20%,这样的话每次你隔半年买菜,价格就要提升 20%,如果是一年就可能提升更多。这样的话它们的货币是一直在严重贬值的,资产也在贬值,所以很多人都希望拿美元拿稳定币或是拿其他发达国家的稳定的货币。

但非洲人很难去申请发达国家的银行账户,稳定币对于他们来说是一种刚需,就哪怕没有区块链,他们也想拿着美元这类东西。显然,对于非洲人来说,持有美元最好的方式就是拿稳定币,他们每次一发工资,就可以去币安把这个钱赶紧换成 USDT、USDC,需要用钱的时候再把它取出来,这样的话会导致他们有对区块链的真实需求和实际应用。

其实你去了非洲后,会明显感到像币安很早就在非洲布局了,做的非常的扎实,在那里很多非洲人真的对稳定币有依赖,就是大家宁可信任交易所,都不一定信任自己本国的货币体系,因为很多非洲人在本地可能都申请不了贷款。假设你要借 100 块钱,银行会开出各种手续和条件,最后你可能搞不到贷款,但在交易所或者其他的一些链上平台,对此要灵活的多,所以我觉得在非洲,人们对区块链有更多更实际的应用和需求。

当然,我说的这些大多数人并不太了解,因为大多数用 Twitter 的人不关心这个,或者也不会在 Twitter 上看得到这些。像非洲这样比较落后的地区有很多,包括在币安的用户量比较多的一些国家,如土耳其、一些东南亚国家、阿根廷,你会发现这些地区的人用交易所的次数非常多。所以我觉得,在这些地方,币安的案例已经证明了人们对区块链有非常强的需求。

所以我觉得这些地区的市场和社区是真的很有必要去做的,包括我们也有专门在土耳其的团队,我们在土耳其有一个非常大的社区,然后我们要去慢慢的在前面提到的非洲、东南亚、阿根廷等国家去过渡。而且我觉得,在所有的 Layer2 里面,Scroll 最有可能成功的在上述国家扎根,因为我们的团队文化就相当多元,虽然三个创始人是华人,但我们整个 team 大概包含至少二三十个国家的人,虽然我们总共也就七八十人,每个地区基本上都有至少两三个人,所以整体文化很多元。相比之下,你可以想到的其他 Layer2,基本都是西方人为主,像 OP、Base 和 Arbitrum 就是完全西方化的。

综上,我们希望能在非洲这种经济落后、对区块链有实际刚需的地方,给这些地方的人做一套真的有实际应用场景的基础设施,有点像「农村包围城市」的感觉,去慢慢地把 Mass Adoption 给做起来。所以我觉得,我在非洲之行中的感触还是很深的,但目前来说,Scroll 对于一些人而言使用成本还是有些贵,所以我还是挺希望能进一步地把成本降低,比如说十倍或者更多,然后通过一些其他的方式,把用户带到区块链里来。

其实还有一个前面没提到的、可能有些不恰当的例子,就是波场 Tron。大家对它可能有一些不好的印象,但确实很多经济落后的国家的人都在用它,因为 HTX 之前的交易所策略和很多其他的营销策略,慢慢的让波场真的有自己的网络效应。我觉得,如果以太坊生态里面能有一条链,能把这些用户带到以太坊生态里,就是一个非常大的成就,而且也是在给这个行业做一些非常正面的事情,我觉得这是很有意义的。

现在很多以太坊二层在卷 TVL 数据,卷来卷去,你是 6 亿美金,我们可能 7 亿美金,它是 10 亿美金,但我觉得相比于这些东西,更震撼的消息是,泰达突然说我在这个二层或者哪条链上又增发了 10 亿枚 USDT,或者说发行了多少多少钱的稳定币。一条链如果自然增长到了这样一个程度,不需要通过空投预期来捕获用户需求,那个时候才算是比较成功的状态,至少是我比较满意的一个状态,就是能让用户的真实需求大到一定程度,使得越来越多的人真的在日常使用你这条链。

最后我其实想插个题外话,接下来 Scroll 生态会有很多活动,希望大家多关注一下我们的后续进展,多参与一下我们的 defi 生态。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇缩略图

作者:WolfDAO 来源:X,@10xWolfdao

TON的机遇在哪里?

在过去的几个季度中,TON生态系统在全球区块链领域内不断展现出其迅猛的发展势头。通过涵盖CEX、DEX、钱包、NFT集合以及游戏等19个不同的赛道,TON不仅在技术前沿取得了显著进步,还通过先驱项目不断拓展其应用场景。本章节将深入分析TON生态系统中领军项目的发展动态,深度解析这些项目如何在一个高度互联、蓬勃发展的区块链环境中实现生态的全面平衡发展。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

DeFi项目龙头:Ston.fi(DEX)

Ston.fi概述

Ston.fi 是一个构建在TON生态系统中的去中心化交易所(DEX)。它在报价请求(RFQ)模型上运行,并利用哈希时间锁定合同(HTLC)。通过消除第三方参与,该平台提高了可靠性,确保了交易的安全性。该项目为不同区块链之间的资产交换提供了一个简单、安全、省时的解决方案。

Ston.fi特性

  1. 消除第三方介入:Ston.fi在报价请求(RFQ)模型下运行,并使用哈希时间锁定合同(HTLC),通过消除第三方的介入,大大提高了交易的可靠性和安全性。用户可以在平台上直接进行点对点交易,避免了不必要的中介风险。

  2. 跨区块链资产交换:Ston.fi提供了一种简单、安全且省时的解决方案,促进不同区块链之间的资产交换。这不仅提高了TON生态系统的互操作性,还使得跨链交易变得更加便捷和高效。

  3. 免燃气交易:Ston.fi实现了免燃气交易(Gas-freetransactions),降低了用户的交易成本,并简化了操作流程。这一特性进一步降低了用户门槛,吸引了更多的用户参与到TON生态系统中来。

  4. Telegram集成:Ston.fi独特地与Telegram进行了集成,允许用户直接通过Telegram平台管理和执行资产交易。通过利用Telegram庞大的用户群体,Ston.fi不仅提升了用户的便利性,也增加了TON整体生态系统的用户粘性和活跃度。

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Ston.fiTVL市场表现

STON.fi是目前TON生态上最大的DEX,截至6月20日其TVL达到2.5亿USD,近一个月增加了80%。24h成交量维持在2千万USD左右。整体数据在并不匹配TON目前的市值,对比Raydium等其他主流链上DEX仍然有很大的上升空间。

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Ston.fi TVL(来源Defillama)

根据图中的数据,STON.fiTVL在过去几个月内呈现出显著的增长趋势,尤其是在2024年的第二季度。这样的增长表明了用户和资金对TON生态系统的强力支持和信心。此外,STON.fi在短时间内达到了2.5038亿美元的高位,这表现了项目在快速扩展和吸引资本方面的能力。

Ston.fi交易分析

STON.fi是目前TON生态内最大的去中心化交易所(DEX)。截至2024年6月20日,其锁仓总价值(TVL)已达到2.5038亿美元,这标志着在过去的一个月内,其TVL增加了80%。STON.fi的24小时成交量约为2457万美元。

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Ston.fi日交易量(数据来源Defillama)

STON.fi的日交易量数据在2024年内也经历了一段显著上涨的时期,日交易量目前维持在2000万美元到3000万美元之间。虽然这一交易量仍有提升空间,但相较于其他主流链上的DEX,如Raydium等,STON.fi的数据表明其在市场接受度和用户活跃度方面已经具备良好的基础条件。然而,与市场顶尖DEX相比,还有进一步提升的空间。

Ston.fi支持交易对

目前Ston.fi支持的交易对仍然较少,目前的主要交易对集中在TON/USDT、NOT/TON和NOT/USDT上,这些交易对显示出了高流动性和市场需求。此外,其他交易对尽管锁仓量和交易量较低,但通过高年化收益率仍吸引了部分用户。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

市场地位和发展前景

STON.fi目前的市值为1.32547亿美元,完全稀释估值(FDV)为2.62601亿美元。从这些数据中可以看出,STON.fi在TON生态系统中的重要地位不容忽视。尽管如此,相较于整体加密市场和其他顶级DEX,STON.fi在流动性和日成交量方面,还有拓宽和提升的潜力。

通过对 STON.fi 的数据分析可以发现,其扩展速度和当前资产储备说明该项目仍处于高速发展的阶段。未来,如果能够进一步提升用户体验、增加流动性池的深度,并吸引更多的用户和资金,STON.fi 有望稳固其在 TON 生态系统内的领先位置,并在更广阔的DEX 市场中占据一席之地。

LendingProtocol龙头:EVAAProtocol

EVAA概述

EVAAProtocol 协议是TON区块链上的首屈一指的借贷协议,允许用户在 TON 上进行资产的借贷。协议使用孤立的借贷池系统,专门为特定资产(如TON、比特币或以太坊)设立独立的借贷池,防止市场风险在不同池之间扩散,从而实现更高效和更安全的贷款环境。

EVAA产品特点

  1. 原生TON和包装资产:支持原生TON资产及其包装版本,增强流动性并为用户提供多样化的选择。

  2. DAI类型稳定币:提供类似DAI的稳定币产品,为TON用户增加流动性和实用性,且不依赖于美国的实体机构,确保其国际化特性。

  3. DAO整合:通过DAO机制实现社区治理,让协议的经济政策和发展方向由社区成员共同控制和决定,增强透明度和公平性。

  4. EVAA SDK:提供EVAASDK,开发者可利用其定制稳定币、rebase代币、farming应用,以及基于EVAA的去中心化交易所(DEX)界面,支持更广泛的金融创新和应用开发。

EVAA技术特点

  1. 去中心化和核心功能集成:EVAA协议完全去中心化,依托TON的核心功能——分片技术和去中心化存储,确保数据的安全性和可持续扩展性。

  2. 高效和可扩展设计:由于TON区块链的快速和可扩展特性,EVAA协议能够处理大量交易,满足用户的高频借贷需求。

  3. 隔离借贷池系统:独立的借贷池设计能够有效防范市场风险的蔓延,提供更大的灵活度和金融安全。

  4. 与Telegram(TWA)的深度集成:利用Telegram的庞大用户基础,EVAA协议简化了用户的上手流程,使得数以百万计的Telegram用户可以无缝接入和使用。

EVAATVL市场表现

截至6月20日最新数据,EVAAProtocol的总锁仓量(TVL)为1899万美元。相较于一个月前,该指标增加了90%。在TON生态系统中,EVAAProtocol的TVL排名上升至第七位。根据图表,TVL走势显示出显著的波动和迅速增长的趋势。

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EVAAProtocol链上TVLSource:Defillama

从图表可以看到,EVAAProtocol的TVL规模在3月至5月期间,呈现出较为平稳的增长态势。然而,从5月中旬开始,TVL开始快速上升,直至6月中旬达到一个峰值,接近2500万美元,随后有所回落,但仍维持在1900万美元附近的较高水平。

EEVA市场发展

根据EVAA官方提供的市场数据,公司的资产供应和借贷总额显示出以下情况。总供应量为33,457,547美元,总借贷额为14,287,542美元。这些数字表明,EVAA平台在资金流动性和用户需求方面表现突出,尤其在借贷领域。这反映了该平台在市场中具有较高的认可度和可靠的资金基础。

另外,EVAA提供的最高年收益率(APY)资产中,TON的APY达到83.56%。这些高APY资产显示出EVAA在提供具有竞争力的收益率方面具有显著优势,吸引投资者和用户进行资产配置。高APY能够吸引更多的用户和资金流入平台,进一步增强平台的资金流动性和规模。

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EEVA市场情况 Source:EEVA官网

EEVA的市场发展特点

1. 多样化的资产选择:

  • EVAA提供了多种不同类型的资产选项(如TON、USDT、USDC等),这种多样化能够满足不同投资者的需求,增加平台的用户基数。

  • 多样化的收益结构:从高到低,APY的广泛分布满足了不同风险偏好和投资策略的用户需求,增加了平台吸引力和用户粘性。

2. 用户吸引力和平台增长潜力:

  • EVAA的超高APY资产(如TON的83.56%)会吸引大量的投资者进场,这不仅增加了平台的用户数量,也提升了其在竞争激烈的加密资产市场中的竞争力。

  • 高收益率的宣传效应也能为平台带来更多的潜在用户。

3. 风险管理的隐含优势:

  • 在高APY资产的同时,EVAA也提供了较低APY的资产选项(如stTON和tsTON)。这种差异化定价策略可以平衡风险,满足不同风险偏好用户的需求,从而增加平台的整体稳健性。

EVAA在加密资产借贷市场中展示了强大的流动性、高收益率、多样化资产选择以及可靠的风险管理能力,从而在竞争中占据了有利位置。这使得它不仅能吸引初始投资者,还能保持长期用户并促进平台的持续增长。同时,EVAA在资金流动性和收益率方面表现出色,展现了市场上的竞争优势。投资者和用户有望受益于EVAA平台提供的优质服务和高收益资产配置机会。

Stablecoins龙头项目:Aqua

Aqua概述

AquaProtocol协议是一个去中心化的金融平台,旨在在TON区块链上引入稳定币协议。与集中式稳定币不同,Aqua协议提供去中心化和审查阻力,为用户提供安全透明的替代方案,以满足他们的财务需求。通过利用多种抵押品选择,如TONcoins和流动性权益衍生品,Aqua协议增强了TON的流动性,并为TON生态系统内的用户扩大了DeFi机会。

AquaUSD 作为稳定币的稳定性是通过200%的超额抵押、清算机制、套利机会和AquaUSD溢价抑制机制来维持的。这些因素协同合作,确保AquaUSD的价值始终接近1美元。

Aqua协议特点

  1. 超额抵押:每一个AquaUSD至少有价值1.5美元的Toncoin或流动性权益衍生品(LST)作为抵押品,保证了最低150%的抵押率,确保稳定性。

  2. 挂钩稳定机制:通过固定汇率、市场套利、部分清算以及限制过量AquaUSD产生的债务上限,维持AquaUSD的价格稳定。

  3. 抵制审查制度:AquaUSD是由Aqua协议开发的完全去中心化、抗审查、透明且公平的稳定币。

Aqua工作原理

  1. 存款:用户将Toncoin或流动性权益衍生品作为抵押品存入平台。

  2. 借 AquaUSD:用户用抵押品铸造AquaUSD。

  3. 花 AquaUSD:用户可以在各种DeFi协议中使用AquaUSD,同时仍能赚取存款抵押品的潜在利息。

Aqua协议费用

  1. 年借款利率:Aqua协议中的年贷款利率可能会根据市场情况而变化。利息每日计算。目前Aqua提供独特的0%利率来吸引新用户。

  2. 铸币费:当用户通过Aqua协议获得贷款时,需要根据贷款金额支付不超过0.5%的费用。

  3. 贷款还款费用:在Aqua协议中偿还贷款需要支付高达0.5%的最低费用。

目前Aqua仍然处在测试阶段,产品并没有正式上线。

Staking龙头:TonStakers

TonStakers概述

TonStakers 是基于 TON 区块链的流动性质押协议,旨在降低质押的准入门槛,允许用户最低质押仅 1TON。用户通过 TonStakers 进行质押,无需担心基础设施的维护,同时能够获得稳定的质押奖励。TonStakers 已被 CertiK 认证为 TON 上最安全的流动性质押协议。

TonStakers 深度参与 TON 区块链的质押过程,通过处理交易和创建新区块来获取奖励。用户将TON 代币存入TonStakers 的流动质押池,之后这些代币会被加入主质押池,以生成更多的质押收益。生成的收益大约每18小时与用户分享一次。

此外,TonStakers 还维护一个独立的池,用户可以通过这个池即时将其持有的 tsTON 转换回TON,无需等待验证周期的锁定期结束。这一机制显著提高了流动性,为用户提供了更便捷和灵活的质押体验。

TonStakersTVL市场表现

TonStakers目前是TON生态系统中TVL排名第三的项目,其锁仓总价值(TVL)达到2.457亿美元,过去三个月的增长率为300%,展现出显著的增长势头。参与质押的用户总数为65,670人,整体保持稳定的增长态势。

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TONStakersTVL历史表现resource:stakingrewards

从2024年1月3日至2024年6月4日,TonStakers的锁仓总价值(AuM)经历了一段快速增长期。在短短五个月内,TonStakers的TVL增长了约5倍,同时质押人数也增加了近5倍。这表明TonStakers项目在吸引用户和资金方面具有极高的强度和吸引力。锁仓价值的快速增长还反映了用户对TON生态系统以及TonStakers项目的信心不断增强。

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协议细节Source:Tonstakers官网

从锁仓总价值、年化收益率、总质押量等核心指标来看,TonStakers不仅为用户提供了良好回报,而且其市场份额和用户参与度也在不断提升。未来,随着TON生态系统的持续发展,TonStakers有望继续在质押赛道中保持领先地位。

公链质押数据对比

根据最新的数据分析,尽管近期TON的质押量有所上升,但其质押率和协议费用分享率仍然较低,这限制了TonStakers的发展潜力。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

首先,从质押率来看,TON的质押率仅为14.20%,明显低于其他竞争对手。例如,以太坊的质押率为26.00%,Solana为68.00%,Avalanche则高达72.00%。这表明TON的整体质押参与度仍需大幅提高。此外,虽然TON在液态质押(LiquidStaking)市场中的份额有5.00%,但相对比重仅为0.71%,远低于Ethereum的11.96%。液态质押允许用户在质押自己的代币时仍保持其流动性,这种机制在其他竞争链上已被广泛接受,因此,TonStakers在这一领域面临不小的竞争压力。

TonStakers的APY(年化收益率)较低,其TVL(总锁仓量)和质押者数量有巨大的成长空间。以较高的APY和TVL著称的公链如Jito,一直在吸引更多的用户和资本。因此,TonStakers需要进一步优化其收益模型和提高质押回报,以吸引更多用户参与。

TonStakers在TON链上拥有良好的发展潜力,但也需在质押率、APY和用户体验等方面继续加强,才能在激烈的市场竞争中占据一席之地。

Bridge龙头:Orbit

Orbit概述

OrbitBridge作为TON生态系统中不可或缺的跨链通信协议,具备显著的功能和技术优势。它实现了不同区块链之间无缝的资产转移,为整个区块链生态系统增添了更多的流动性和互操作性。

Orbit项目特性

1. 跨链资产转移

  • 无缝转移:OrbitBridge支持资产在多个区块链间的无缝转移,确保用户无需面对复杂的操作和高昂的手续费即可完成资产跨链。

  • 多链支持:截至2024年4月,OrbitBridge已支持Klaytn、Polygon、Ethereum、WemixMainnet以及OrbitChain,将这些链上的资产顺利转移至TON网络。这种多链支持极大地扩展了TON生态的影响力和用户基础。

2. 去中心化与安全性

  • 完全去中心化:OrbitBridge采用了完全去中心化的转移过程,避免了中心化平台可能带来的风险,保证了跨链操作的透明性和安全性。

  • 共识机制:其验证交易使用的共识机制确保了每一个转移操作的公开验证,通过分布式节点的共识避免了单点故障和潜在的安全漏洞。

3. 流动性与生态系统效应

  • 提升流动性:通过OrbitBridge,TON生态内的资产流动性得以提升,用户可以更自由地在不同区块链间进行资产配置和流动。

  • 降低门槛:OrbitBridge简化了初次进入区块链领域用户的操作,降低了区块链采用的技术门槛和学习成本,从而吸引更多的用户参与TON生态。

OrbitTVL市场表现

作为TON上除Tonbridge以外最常用的跨链平台,根据Layer1TVL对比图的数据显示,截至2024年6月,TON在OrbitBridge上的锁仓价值为1,669,912.8884美元,远远低于以太坊、BNB和Ripple等主流链,甚至低于相对冷门的Klaytn。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

OrbitBridge各链TVL总量Source:OrbitBridge官网

影响TON在OrbitBridge上的表现的可能因素为:

  1. 生态系统发展的阶段性:TON生态系统发展时间较短,许多去中心化金融(DeFi)项目和用户社区仍在逐步建立中。这导致跨链需求不如那些已经运行多年的成熟链强烈。

  2. 用户行为的特性:如前文所述,大量TON用户集中在Notcoin等社区小游戏中,这些用户在链上更多的是娱乐类活动,而非金融交易。这也反映出TON上的用户主要关注点不在DeFi,而是在其他非金融类的应用和功能中。

  3. 整体市场竞争:在与以太坊、BNB等主流链的竞争中,由于后者有更丰富的生态系统和更广泛的应用场景,TON暂时难以在跨链平台上获得更高的锁仓价值。此外,Ripple在传统金融支付解决方案中的广泛应用,也使得其在跨链平台上的锁仓量较大。

  4. 跨链需求的局限性:跨链桥接的需求往往与链上活跃度和生态成熟度密切相关。目前TON上的跨链需求相对有限,且其中大部分需求可能被TonBridge满足,因此OrbitBridge上的锁仓量显得较少。

开发工具Launchpad龙头:Tonstarter

Tonstarter概述

Tonstarter是第一个基于开放网络(TON)的启动平台,旨在为有前景的项目提供代币化风险投资,使项目团队能够在一个去中心化、安全且用户友好的环境中筹集资金。Tonstarter平台不仅帮助团队获得资金,还帮助投资者围绕其产品或服务及其开发建立强大的社区。

目前,Tonstarter拥有超过150位天使投资人和风投,2万多名投资者活跃在IDO电报机器人群,社区成员数量超过5.5万人。

Tonstarter的资助方式

1. 募集资金

Tonstarter帮助团队和项目在TON区块链上成功启动:

  • 私人俱乐部:将项目与个人投资者联系起来,提供定制化的投资方案。

  • VC网络:将项目与风投机构和基金联系,获取更多资金支持。

  • TonStarter合资企业:将TonStarter的资金直接投资到创业者的项目中,提供全方位支持。

2.咨询服务

Tonstarter团队凭借其在商业建设、代币经济学和上市方面的专业知识,为创业者提供全面的咨询服务:

  • 技术支持:为客户提供接入TON和Telegram的网络开发支持,确保项目顺利上线。

  • 代币经济学:帮助设计和优化项目的代币经济学,确保代币模型的可持续性。

  • 网络资源:连接生态系统内的关键参与者,提供广泛的联系网络。

  • 介绍服务:组织与做市商、交易所和审计师的对接,提升项目的市场影响力。

3. 公关和市场推广

Tonstarter通过以下方式帮助项目吸引受众,确保成功发布:

  • 社区发布:利用超过5万名活跃的TON社区成员进行项目宣传。

  • Telegram广告:访问应用内的Telegram活动,提升项目曝光度。

  • KOLs连接:利用KOL数据库,进行精准的市场推广。

  • 营销工具:协助制作高质量的营销工具,增强宣传效果。

4. 组织IDO和空投

Tonstarter为创业者提供了强大的IDO和空投支持,帮助在早期阶段吸引用户和资金:

  • 开发工具:提供重要的开发工具和平台,帮助项目在TON生态中顺利运行。

  • 开发者参与度:评估和提升开发者对这些工具和平台的使用情况。

  • 成功案例:展示通过这些工具和平台开发的成功应用,增强投资者信心。

成功落地项目案例

Fanzee

2023年10月10日,Fanzee在TON上进行了首次代币销售。Fanzee的IDO在4小时内售罄,筹集了10万美元,并向投资者分发了500万枚代币。此次IDO吸引了7818名投资者参与,展示了Tonstarter平台的强大影响力。

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DeDust 社区奖励计划

在DeDust社区奖励计划的一个月期间,参与者完成了超过20,000次SWAP。前111名和1000名随机参与者(根据他们的积分)分享了25万美元的SCALE奖励。活动吸引了12236名参与者,总交易量达到了26,000次。

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STON.fi 社区奖励计划

STON.fi 社区奖励计划中,100名最活跃的参与者获得了STONfi的NFT。活动吸引了4824名参与者,共贡献了价值超过40,000美元的流动资金。

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游戏平台龙头-JETTON

JetTON概述

JetTONGames是TON上最受欢迎的游戏平台,与TelegramMessenger深度整合。这种整合通过将游戏与熟悉的社交互动结合起来,不仅提升了用户的游戏体验,还促进了社交互动,玩家可以轻松与好友分享游戏进程和成就,显著提升了用户体验。JetTONGames利用TON的先进区块链技术,提供安全、透明和高性能的服务,这对于在线游戏环境至关重要。

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JetTON项目特点

1. 安全性与透明性

JetTONGames依托TON区块链的去中心化特性,确保每一笔交易的安全性和透明性。智能合约技术的应用进一步增强了游戏平台的公正性,防止了作弊和欺诈行为。

2. 高性能

TON区块链的高吞吐量和低延迟特性,使JetTONGames能够处理大量并发用户和交易,确保游戏过程的流畅和稳定。这对于在线游戏尤其重要,玩家可以获得无缝的游戏体验。

3. 多样化的游戏类型

  • 老虎机:3900款+

  • 策略游戏:290款+

  • 卡牌游戏:300种+

JetTON社区发展表现

截至2024年6月,JetTONGames的Telegram频道拥有接近50万用户,社区活跃度非常高。从Alphagrowth提供的数据可以看出,JetTONGames在过去几个月里用户增长显著:

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JettonGame的关注者趋势图Source:Alphagrowth

  • 用户增长趋势:JetTONGames的用户数量在4月初出现了一次明显的增长,从18.3万增长到超过20万。此后,用户数量有所波动,但整体趋势仍然是上升的。

  • 活跃用户:在5月中旬和6月初,用户数量再次快速增加,达到了接近48万的高峰。这表明JetTONGames在用户群体中具有较强吸引力和留存率。

  • 社区互动:通过深度整合Telegram,JetTONGames有效利用了社交媒体平台的优势,增加了用户互动和参与度,进一步提升了社区的活跃度和粘性。

Meme代币龙头:Notcoin

Notcoin概述

NotCoin是一款基于Telegram平台的创新游戏,用户可以通过点击一枚硬币的图像来赚取游戏内的虚拟货币。NotCoin的设计目标是通过简化代币的处理过程和消除技术障碍,吸引更广泛的大众用户进入加密货币领域。

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在不到两个月的时间里,作为Telegram迷你应用程序集成的游戏和代币Notcoin在Telegram上吸引了超过3000万用户,为加密货币领域引入了新一波主流采用者。

Notcoin平台特点

1. 简单易用

NotCoin通过简单的互动设计,使用户无需深厚的技术背景即可参与其中。用户只需在Telegram上点击硬币图像即可获得奖励,这种简便的操作方式极大地降低了用户的参与门槛。

2. 广泛的用户基础

在不到两个月的时间里,NotCoin已经在Telegram上吸引了超过3000万用户。这种迅速增长的用户基础显示了NotCoin在吸引主流用户方面的巨大潜力,并为加密货币领域引入了一波新的采用者。

3. 社交互动

作为Telegram迷你应用程序的一部分,NotCoin利用了Telegram强大的社交功能。用户可以与好友分享游戏进程,邀请好友参与,并在社交互动中获得额外的奖励。这种社交互动不仅增强了用户体验,还提高了用户的粘性和活跃度。

NotCoin带来的积极影响

1. 推动加密货币普及

NotCoin通过其简便的用户体验和广泛的社交互动,成功地吸引了大量主流用户进入加密货币领域。对于许多新用户来说,NotCoin可能是他们首次接触和使用加密货币的途径,从而推动了加密货币的普及和应用。

2. 增强TON生态系统

NotCoin的成功为TON生态系统带来了大量的新用户和活跃度。这不仅有助于提升TON平台的知名度,还吸引了更多开发者和项目在TON上进行开发和部署,进一步增强了TON生态系统的活力和竞争力。

NotCoin的市场表现

根据CMC的数据,Notcoin的日交易量飙升至新高。其日交易量飙升超过220%,超过45亿美元大关,成为目前交易量第四大的加密货币。 Notcoin的价格在过去一周上涨了323%以上,并于6月2日达到0.02896美元的历史新高。

Notcoin获得了TON基金会、币安和TON生态其他项目的大力支持,通过不断给Notcoin赋能消除估值泡沫,如果TON未来能得到进一步发展,Notcoin也有希望迎来新的爆发。

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Notcoin价格趋势图Source:Coinmarketcap

根据CoinMarketCap的最新数据,自NotCoin在Binance上线后,其市场表现显著提升,主要体现在价格和交易量的变化方面

  • 价格上涨:NotCoin的价格在Binance上线后出现了显著的上涨。从图表中可以看到,NotCoin的价格从5月20日的0.01026美元上涨到6月初的最高点约0.025美元。这一价格上涨反映了市场对NotCoin的强烈需求和信心。

  • 历史新高:NotCoin的价格在过去一周内上涨了323%以上,并于2024年6月2日达到了历史新高0.02896美元。

  • 价格波动:虽然NotCoin的价格在6月初达到高点后有所回落,但总体保持在0.016美元以上,显示出一定的市场稳定性和支持。

  • 交易量飙升:NotCoin在Binance上线后,日交易量显著增加。其日交易量飙升超过220%,超过了45亿美元,成为交易量第四大的加密货币。这表明NotCoin在市场上获得了广泛的关注和认可。

NotCoin & Binance 的积极联动

1. 增强流动性

Binance作为全球最大的加密货币交易所之一,其庞大的用户基础和高流动性为NotCoin提供了一个极好的交易平台。NotCoin在Binance上线后,显著提升了其市场流动性和交易量。

2. 提高知名度

通过在Binance的上线,NotCoin获得了更多的市场曝光和认可。这不仅吸引了更多的投资者参与,还进一步巩固了其在TON生态系统中的地位。

3. 促进TON生态发展

NotCoin的成功反映了TON生态系统的强大潜力和吸引力。随着NotCoin的崛起,TON生态系统内的其他项目也将获得更多的关注和发展机会,进一步推动整个生态系统的繁荣。

NotCoin的迅速崛起展示了其在推动加密货币普及方面的巨大潜力。随着NotCoin的不断发展和改进,它有望引入更多创新功能和玩法,吸引更多用户参与。同时,NotCoin将继续优化用户体验,简化操作流程,进一步降低用户的参与门槛,保持其在TON生态中的重要地位。

NotCoin获得了TON基金会、币安和TON生态其他项目的大力支持,通过不断给NotCoin赋能,消除估值泡沫。如果TON未来能得到进一步发展,NotCoin也有希望迎来新的爆发。

Wallet龙头:Ton-Keeper

Ton-Keeper概述

TonKeeper是一个非托管的Web3钱包,专为TheOpenNetwork(TON)生态系统量身定制。它支持数字钱包的主要功能,如接收、发送和直接在应用内购买加密货币。此外,TonKeeper通过内置的交易所支持代币和加密货币的交易,并支持质押,特别是TON网络的原生代币Toncoin。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

Ton-Keeper主要功能

1. 数字资产管理

TonKeeper提供全面的数字资产管理功能,用户可以轻松接收、发送和管理各种加密货币。其直观的用户界面使得新手和资深用户都能便捷地操作。

2. 内置交易所

TonKeeper内置的交易所支持多种代币和加密货币的交易,使用户能够在钱包内直接进行交易操作。这种一站式服务大大简化了用户的交易流程,提升了使用体验。

3. 质押功能

TonKeeper支持质押功能,特别是针对TON网络的原生代币Toncoin。用户可以通过质押Toncoin获得奖励,从而进一步参与TON网络的生态建设和治理。

Ton-Keeper技术独特优势

1. 内置dApp浏览器

TonKeeper包含一个内置浏览器,用于私密和安全的dApp互动,使其成为TON环境中的超级应用。这个浏览器不仅保护用户的数据和历史记录,还允许用户无缝参与网络的各种功能。

2. 多功能集成

TonKeeper在TON生态系统中以其全面的功能套件而脱颖而出。它不仅支持基本的加密货币交易和质押,还连接用户与一系列服务,如支付、订阅和NFT收藏管理。这种多功能性使TonKeeper成为TON生态中不可或缺的工具。

3. 高度安全性

TonKeeper高度重视安全性和用户隐私,采用先进的加密技术保护用户资产。其非托管设计意味着用户完全控制自己的私钥和资金,进一步提升了安全性。

TonKeeper在TON生态中的作用

TonKeeper在发展更广泛的TON加密经济中起着关键作用。通过连接用户与TON网络的一系列服务,TonKeeper不仅促进了用户的参与度,还推动了整个生态系统的繁荣。以下是TonKeeper在TON生态系统中的几项关键作用:

  • 支付和订阅:用户可以使用TonKeeper进行各种支付和订阅服务,方便快捷。

  • NFT管理:TonKeeper支持NFT的存储和管理,用户可以轻松浏览和管理自己的NFT收藏。

  • dApp互动:通过内置浏览器,用户可以安全地访问和使用各种dApp,增强了TON网络的可用性。

TonKeeper作为TON生态中的核心钱包,通过其全面的功能、多样的服务和高度的安全性,成功地为用户提供了便捷和安全的加密货币管理解决方案。

NFT交易龙头:Getgems.io

Getgems.io概述

Getgems.io是建立在TheOpenNetwork(TON)区块链上的非同质化代币(NFT)市场。该平台旨在为用户提供一个安全、便捷的环境,以进行NFT的购买、出售、铸造和转移。通过连接用户的加密货币钱包,Getgems.io实现了用户与TON生态系统的无缝对接。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

Getgems.io平台特点

1. 简便的用户体验

Getgems.io的用户界面设计简洁直观,用户可以通过简单的步骤连接他们的加密货币钱包。一旦连接成功,用户即可开始使用平台的全部功能,无需复杂的操作流程。

2. 多功能集成

Getgems.io不仅支持NFT的购买和出售,还提供铸造和转移NFT的功能。用户可以轻松创建自己的NFT,并在平台上进行交易。这种多功能集成使得Getgems.io在TON生态系统中具有独特的竞争优势。

3. 高度的安全性

Getgems.io依托TON区块链的技术优势,确保所有交易的安全和透明。平台采用先进的加密技术,保护用户的资产和隐私,提供一个可信赖的交易环境。

Getgems.io提供的主要功能

1. NFT购买和出售

用户可以浏览Getgems.io上的各类NFT,选择自己感兴趣的作品进行购买。平台支持多种支付方式,使交易过程快捷方便。此外,用户也可以将自己的NFT挂牌出售,获得收益。

2. FT铸造

Getgems.io提供简便的NFT铸造功能。用户只需上传数字作品,填写相关信息,即可轻松生成自己的NFT。铸造完成后,用户可以选择在平台上进行交易或收藏。

3. NFT转移

Getgems.io支持NFT的转移功能,用户可以将自己的NFT安全地转移给其他用户。平台保证转移过程的安全和透明,使用户能够放心地进行资产管理。

Getgems.io交易数据及市场表现

目前,Getgems.io的日交易量约为10万TON。虽然这个交易量在NFT市场中相对较高,但主要集中在一些特定的项目上,如匿名Telegram号码、Telegram用户名等。这些项目的交易量和参与度较高,反映了市场对这些独特资产的需求。

TON生态全景图:挖掘链上明星项目与未来机遇

TOP7NFTonGetgems2024.06.20Source:Getgems.io

根据交易数据,以下是Getgems.io上一些主要的交易项目及其表现:

  • 交易量集中:目前的交易量主要集中在匿名Telegram号码和Telegram用户名等项目上,这些项目具有独特性和实用性,吸引了大量用户参与。

  • 缺乏大型PFP项目:尽管Getgems.io在某些项目上表现出色,但其整体交易量仍然受到NFT市场整体沉寂的影响,特别是缺乏大规模的PFP(ProfilePicture)项目,这限制了其进一步发展的潜力。

  • 市场机会:短期内,Getgems.io可能面临发展机会有限的挑战。然而,随着NFT市场的复苏和用户需求的变化,Getgems.io可以通过引入更多创新项目和功能来吸引更多用户和交易量。

Getgems.io作为TON区块链上的核心NFT交易平台,通过其简便的用户体验、多功能集成和高度的安全性,成功地为用户提供了一个综合性的NFT交易环境。但目前面临市场整体沉寂的挑战,Getgems.io需要迎接更多的市场考验及挑战。

Getgems.io在TON生态中的作用

Getgems.io在TON生态系统中发挥着重要作用。作为一个综合性的NFT交易平台,它不仅为用户提供了丰富的交易和创作功能,还促进了TON区块链技术的应用和推广。以下是Getgems.io在TON生态系统中的几项关键作用:

  • 促进TON生态系统的繁荣:通过吸引大量用户参与NFT交易和创作,Getgems.io大大提升了TON生态系统的活跃度。

  • 推动区块链技术应用:Getgems.io展示了TON区块链技术在NFT领域的强大潜力,为更多项目提供了参考和借鉴。

  • 增强用户体验:通过提供便捷、安全的交易平台,Getgems.io提升了用户对TON区块链的认知和认可度。

通过对TON生态系统中关键项目的剖析,我们可以看到,TON在多个核心赛道上都取得了显著进步。从去中心化交易所Ston.fi、借贷协议EVAAProtocol,到稳定币平台Aqua、流动性质押平台TonStakers,再到跨链桥Orbit和启动平台Tonstarter,这些项目不仅展示了其各自赛道的创新性与增长潜力,也为整个TON生态系统的持续繁荣提供了坚实的支持。

各大项目在技术实现、用户体验、安全性等方面取得了长足发展,但也面临着进一步提升的挑战和机遇。通过跨链桥接、去中心化金融、稳定币应用等不断优化用户解决方案,TON生态系统正稳步朝着更广泛的普及和应用迈进。而更多的解析与探寻,可期待我们接下来的深度研报。

Odaily编辑部投资操作全记录(6月26日)

本新栏目为 Odaily 编辑部成员真实投资经历分享,不接受任何商务广告,不构成投资建议(因为本司同事都很擅长亏钱),旨在为读者扩充视角、丰富信源,欢迎加入 Odaily 社群(微信@Odaily 2018 ,,)交流吐槽。

Odaily编辑部投资操作全记录(6月26日)

推荐人:Asher(X:)

简介:低市值山寨长线埋伏、链游打金、撸毛党

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  1. BTC 行情, 61500 小多,跌到 60700-60800 加多,止损 59600 ,止盈先看到 66800 附近。期待一波大反弹让大家都上车,然后暴跌。

  2. 山寨:一是 BWB,目前持有中,第二期 Launchpad 项目认购马上开始,期待 BWB 价格这段时间暴涨,依旧短期看 1 U 以上。二是 SOL,前两天 BTC 跌破 60000 这波,SOL 价格维持十分坚挺,准备在 130 附近做多,止损 119 ,止盈 157、 188 。

  3. 链游/撸毛:一是灯塔,灯塔 NFT 定价太高了,项目方还给 KOL 发了不少,现在场外白单价格一路跌。二是冒险岛,冒险岛终于出任务了,建议做。

推荐人:南枳(X:)

简介:链上玩家,数据分析师,除了 NFT 什么都玩

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  1. 链上 Meme 行情短暂复苏,仍需要以核心概念为主,例如昨夜出现美国 627 大选辩论的 VIVOOK 和特朗普社交软件 TRUTH,今日以哆啦 A 梦为核心的大雄、静香等概念。

  2. Solana 最新推出的 Blinks 值得重点关注,据前方消息 Solana 不止在线上推广,线下的 Solana 大会也在重点推进。关注重点不在交易方面,而是以 X 平台为核心的交互,例如可以有 X 平台交互小游戏、Donate 给特朗普等方向,很有可能出现爆款,但还需要给 Dev 狂想的时间。

推荐人:Wenser(X:)

简介:交易所已卸载,链上已清仓,Farcaster 刷刷 ing

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  1. 等待 Sanctum 7 月初发币,看看这个代号是 CLOUD 的币表现怎么样,另外,提醒大家绑定 Sanctum 个人 Profile();

  2. 山寨最近几天稍微反弹了一下,Solana 生态和 TON 生态看下来是表现相对比较好的,虽然相较高点基本上都已经腰斩或者接近腰斩了;

  3. Bitlayer 的第二期头矿节马上开始了,还有个 Mezo 的 BTC L2、再质押的 Kelp,还有钱的话也可以看着存点;

  4. 今天小群聊到了 Web3 游戏,个人不太看好 Web3 的“仿 Web2 游戏”,比如 FPX、RPG、MOBA 等等,Web3 游戏人群本来就少,还是轻游戏更合适点,所以仓鼠、Yescoin、Gemz 等等 NOT 的仿盘可以关注下,游戏可玩可不玩,但是币到时候可以看着买一点试试水。

推荐人:golem(X:)

简介:比特币生态捕手、撸毛练习生

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  1. 出货,出货,出货!(重要的事情说三遍)在大盘行情不好、且不这么擅长二级和合约的情况下,我选择出货套现大多数资产,保留一小部分抄其他老师的作业。

  2. 还是想再说一下 pizza,在这种行情下,pizza 的价格依然能维持在 4 U 左右不崩,可以说明 pizza 的筹码已经经历了较充分的换手,但是在现阶段也并不能代表什么。比特币生态所有的标的都是对一个赛道的豪赌,但不是每次都能赌对,例如 atom、seal、nat 等。当大盘崩的时候这些资产表现肯定一般,但大盘行情好时它们也不一定表现好,一是因为炒新不炒旧,二是实在是有太多“优质社区资产”排队等着拉盘了。

  3. 灯塔的白单合作宣发出去的太多,再加上铸造价格颇高,打击了很多人的信心。对普通撸毛选手来说,不建议完全放弃,可以有一两个白单号玩,铸造价格高其实也是一个门槛,能筛选不少人。

推荐人:Azuma(X:)

简介:铁头韭菜、反撸大师、专坑隔壁小花老师

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  1. 最近越来越觉得要重塑对山寨币的投资逻辑,尤其是细看了热门项目的 VC 浮盈和解锁数据后,个人接下来可能会更倾向于那些基本已进入全流通状态,且依旧能跟上甚至创造新叙事的项目。比如最近反弹力度比较猛的 LDO,流通率接近 90% ,借助 Symbiotic 也跟上了 Restaking 的叙事。

  2. 比较看好 Blast 晚上开盘后的表现(相较于 ZKsync)。开盘前的市场预期也相对较低,向上空间更大;大户有锁仓限制,筹码结构更好;PUA 大师铁顺必定也会设计一些留存机制,数据上不会像之前的几个 “天王级” L2 那样掉得太难看。

往期记录

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链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

撰文:Golem,Odaily 星球日报

几个月前比特币生态因铭文和符文交易而火爆,链上拥堵时费率动辄上百聪 / 字节,大量新项目和各路用户积极涌入这个赛道。但属于比特币生态的周期似乎格外短,近期比特币链上陷入沉寂,费率回到了 10聪 / 字节的平均水平,相比于目前火热的TON生态和Solana生态等,比特币生态凉凉(也再次接近低估区)。

那么,铭文、符文还能重回辉煌吗?打破比特币周期沉寂的解药是什么?本文,Odaily 星球日报将从数据角度简单梳理铭文和符文的现状,进一步探讨生态解药会是什么。

今年以来,铭文逐渐降至冰点

铭文一度是比特币生态的主角,也是主网最受用户认可、基础设施建设最完善的资产发行协议。在过去一年,虽然比特币生态有无数新的资产发行协议诞生,如Atomicals、Tap、Taproot Assets等等,但都没有撼动铭文在比特币生态中的主导位置。

不过自铭文第二波行情在今年2月份逐渐结束,接着4月份被预热大半年的Runes协议进一步抢走市场热度时,铭文就已经降至了冰点。

如下图Geniidata数据显示,铭文第二波行情从2023年11月份开始,BRC20与Ordinals每日在比特币链上的交易份额占比平均超50%,但到了今年2月份行情急转直下,铭文交易链上萎靡,常规的比特币交易在链上重新夺回超60%的交易份额,这也标志着疯狂了3个多月的铭文行情结束。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

2月份铭文第二波行情结束

同时,伴随着4月20日比特币减半,Runes协议正式上线,比特币生态又再次热闹起来。许多项目方为了抢夺靠前的符文编号,不惜将链上Gas抬升至超2300聪 / 字节的水平,激烈的竞争也使矿工当天的手续费收入创下历史最高,达到 1070 BTC/ 天。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

「本是同根生,相煎何太急」,铭文协议与符文协议的创始人虽然都是Casey,但符文并未将热度传播到Ordinals上。如下图Geniidata数据显示,自Runes协议上线后,符文每日在比特币链上的交易份额占比超50%,而Ordinals的交易份额占比进一步降低,平均每日只有5%左右。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

从数据上看,铭文今日达到的冰点已经与2023年10月份时类似,只是彼时铭文只沉寂了1个多月,而这个周期因为符文的加入,铭文想要重领风骚变得愈加困难。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

符文链上活跃,但行情并不佳

尽管符文从上线至今在链上依然保持活跃,每日交易份额占比都在50%以上,但实际上目前符文的行情并不佳。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

在《符文市值新高,但为什么我和朋友们在亏钱?》中,我们分析得出结论:纵使符文市值新高导致一级打新市场短期繁荣的情况下,二级市场上仍少有人接盘这些打新资产,80%的新标的会在铸造完后归零,大部分资金都集中在头部几个符文项目。

但自6月份初符文市值冲击新高后,随即就开始了震荡下跌。不仅交易量萎缩,头部资产每日也在经历着阴跌。

链上凉凉,带比特币生态走出低谷期的解药会是什么?

这种链上活跃度与价格行情形反差的根本原因在于整个生态陷入熊市,无新资金进入,只剩老玩家场内PVP。同时在社交媒体上,仍然坚持在符文赛道打金狗的玩家也总结出了一套方法论: 打之前看总量和海外社区氛围,总量太多当前资金量无法消化,无海外社区参与可能会有巨大的抛压; 打的过程中如果运气好能遇见卡块而链上手续费上涨,成本上升会使早铸造的人赚钱; 打完后看是否有名人或项目方站台,能否有吸引注意力的希望。

本质上来看,这种策略也是赛道深熊、无新资金进入却硬上的无奈之举。

新叙事、新玩法才是解药

那么,在铭文降至冰点,符文行情不佳的情况下,究竟什么才是打破比特币生态周期沉寂的解药呢?从以往的经验来说,答案是新叙事、新玩法。

回顾比特币生态牛市,2023年5至7月份第一波大规模的比特币牛市是BRC20引起的,这是比特币生态资产发行叙事的首次大规模传播,所以引来了大量的用户、项目与投资者;

2023年11月至今年2月份的第二波大规模比特币牛市是由BRC20上所和万链皆可铭文的叙事引起的,币安上线ORDI 等头部BRC20资产使铭文玩法不再拘泥于链上,万链发行铭文将铭文的财富效应转移到各个链,公链以此获得大量流量和关注;

2024年4月份短暂的第三波大规模比特币牛市是由Runes协议上线和空投玩法引起的,Runes协议最大的玩法创新在于创造了预挖矿和大规模社区空投玩法,但因为预热将近大半年,Runes协议上线一个月就集中消化了所有利好和市场情绪,导致这波牛也迅速结束。

综上,可以看出比特币生态历次爆发都是由新叙事、新玩法或者新的创新带动的,在每一轮周期中总是会出现赔率超高甚至超过以往头部标的收益的资产。

我们目前也正需要这样的创新来打破比特币生态的沉寂,吸引新的用户与资金,有许多项目也正在尝试各种创新,例如unisat首次大规模空投的5字符BRC20 pizza和近期讨论较多的可编程符文等。

再按照以往的经验,比特币生态的周期轮换很快,每沉寂3-6个月总有新东西出现。掐指一算,也快了。

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比缩略图

撰文:Andrew Kang;编译:J1N,Techub News

比特币现货 ETF 的通过为许多新买家打开了进入加密货币市场的大门,让他们可以在投资组合中配置比特币。但以太坊现货 ETF 的通过,其影响则不那么明显。

当贝莱德比特币现货 ETF 申请提交时,我就对比特币的价格强烈看涨,当时比特币价格为 2.5 万美元,到了现在,比特币回报率为 2.6 倍,以太坊回报率为 2.1 倍。从周期底部开始,比特币回报率为 4 倍,以太坊回报率也为 4 倍。那么以太坊 ETF 能提供多少上行空间?我认为除非以太坊开拓出新的模式来改善其经济状况,否则不会有太大的上行空间。

我在 2023 年 6 月 19 日时表示:贝莱德申请比特币现货 ETF 的批准率高达 99.8%,这是我们最近听到的最积极的消息,可能为数百亿美元的资金流动打开闸门。然而,比特币价格仅上涨 6%,价格的表现未达到预期。

流量分析 

总体而言,虽然比特币现货 ETF 已积累了 500 亿美元的资产管理规模。但是,当通过排除预先存在的 GBTC 资产管理规模和置换(卖出期货或现货买入现货 ETF)来细分自推出以来的净流入量时,您会得到 145 亿美元的净流入量。然而,这些并不是真正的流入,因为有许多需要考虑的 delta 中性流量,即基差交易(卖出期货,买入现货 ETF)和卖出现货买入现货 ETF。通过查看 CME 数据和对 ETF 持有者的分析,我估计大约 45 亿美元的净流量可以归因于基差交易。ETF 专家表示,BlockOne 等大型持有者也将大量现货比特币转换为现货 ETF,大约估计为 50 亿美元。扣除这些流量,我们得出比特币现货 ETF 的真实净购买量为 50 亿美元

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比

通过这种方式我们可以简单地推断以太坊的资金流量会是什么情况。彭博社 ETF 分析师 @EricBalchunas 估计以太坊流量可能是比特币的 10%。这使得 6 个月内真正的净购买流量为 5 亿美元,报告的净流量为 15 亿美元。尽管 @EricBalchunas 预测的准确率不高,但我相信他代表了一众传统金融机构的态度。

就我个人而言,我认为以太坊流量可能是比特币的 15%。从比特币 50 亿美元的真实净购买量(上文提到)开始计算,通过调整以太坊市值(占比特币的 33%)和 0.5 的⎡访问系数⎦,我们可以得出 8.4 亿美元的真实净购买量和 25.2 亿美元的报告净购买量。有一些合理的论据表明,ETHE (灰度以太坊期货 ETF)的溢价比 GBTC 要少,所以我认为乐观的情况是 15 亿美元的真实净购买量和 45 亿美元的报告净购买量。这大约占比特币流量的 30%。

无论哪种情况,预估的以太坊现货 ETF 的 15 亿美元真实净购买量都远低目前以太坊衍生品 28 亿的资金流入量,这还不包括现货的抢先交易(指市场预期看涨,提前买入现货)。这意味着在以太坊现货 ETF 上市前的资金流入量就超出预估的以太坊现货 ETF 资金流入量,因此以太坊现货 ETF 的价格在很大程度上已经被市场定价。

访问系数:根据 ETF 实现的流动性进行调整,考虑到不同的持有者基础,比特币明显比以太坊受益更多。例如,比特币是一种宏观资产,对存在准入问题的机构(宏观基金、养老金、捐赠基金、主权财富基金)更具吸引力。而以太坊则更像是一种技术资产,对 VC、加密货币基金、技术专家、散户等在加密货币准入方面没有那么严格限制的机构更有吸引力。50% 是通过比较以太坊与比特币的 CME OI (Open Interest,衍生品未平仓量)与市值比率得出的。

查看 CME 数据,在以太坊现货 ETF 推出之前,以太坊的 OI 明显低于比特币。OI 占供应量的约 0.3%,而比特币占供应量的 0.6%。起初,我认为这是早期的标志,但人们也可以说,这掩盖了传统金融资金对以太坊 ETF 缺乏兴趣的事实。华尔街交易员更偏向于交易比特币现货 ETF,他们往往掌握着一线的信息,因此如果他们没有在以太坊上使用同种交易方式,那么这一定是有充分理由的,可能意味着关于以太坊流动性的信息不足。

50 亿美元是如何将比特币从 4 万美元推高至 6.5 万美元的?

最明确直接的答案就是,单靠 50 亿美元是做不到的。因为现货市场上还有许多其他买家。比特币是一种真正在全球范围内被认可为关键投资组合资产的资产,并且拥有许多大机构长期持有 Saylor、泰达公司、家族办公室、高净值个人投资者等。虽然以太坊也有大机构持有,但我认为其数量级低于比特币。

请记住,在比特币现货 ETF 出现之前,比特币的最高价就已经达到 6.9 万美元,超 1.2 万亿美元以上市值。市场参与者、机构拥有大量现货加密货币。Coinbase 托管着 1930 亿美元,其中 1000 亿美元来自其它机构。 2021 年,Bitgo 报告 AUC 为 600 亿美元,币安托管 1000 多亿美元。6 个月后,比特币现货 ETF 托管了比特币总供应量的 4%。

我在 2 月 12 日发布了推文,关于加密货币市场的规模发表了观点:我估计,今年长期的比特币需求量为 400-1300 亿美元以上。加密货币投资者最常见的大忌之一是低估世界上的财富、人们的收入、资金的流动性及其对加密货币的影响。我们经常听到有关黄金、股票、房地产市值的统计数据,以至于加密货币可能被许多人忽视。许多加密货币从业者都陷入了自己的局限思维中,但你旅行越多,结识的其他企业主、高净值人士等越多,你就越能意识到这个世界上的美元数量有多么难以想象,其中有多少可以进入比特币或其他加密货币。

让我通过粗略的需求规模练习来解释这一点。美国家庭平均收入为 10.5 万。美国有 1.24 亿个美国家庭,这意味着美国个人的年总收入为 13 万亿美元。美国占 GDP 的 25%,因此全球总收入约为 52 万亿美元。全球加密货币平均拥有率为 10%。在美国,这一比例约为 15%,在阿联酋则高达 25-30%。假设加密货币所有者每年只分配 1% 的收入,那么每年购买 BTC 的费用为 520 亿美元,每天为 1.5 亿美元。

在比特币现货 ETF 推出时 MSTR (Microstrategy)和 Tether 购买了数十亿美元的比特币,以及当时进场的投资者,他们的持仓成本也属于低位。那时候人们普遍认为比特币现货 ETF 的通过是出货的信号。因此,数十亿美元的短期、中期和长期仓位已被出售,需要回购。最重要的是,一旦比特币现货 ETF 流量形成可观的上涨趋势,空头就需要回购。在比特币现货 ETF 推出之前,未平仓合约实际上有所下降,这很疯狂。

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比

以太坊现货 ETF 的定位非常不同。以太坊价格现在是较现货 ETF 推出前低点的 4 倍,而比特币是 2.75 倍。加密货币原生 CEX OI 增加了 21 亿美元,使 OI 接近 ATH (历史最高价)水平。市场是有效的。当然,许多加密货币原生者看到了比特币现货 ETF 的成功,他们也对以太坊抱有同样的期望,并据此进行了定位。

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比

就我个人而言,我认为加密货币原生用户的期望被夸大了,与传统金融市场的真实偏好脱节。就会导致那些深陷加密领域的人对以太坊的心理份额和购买量相对较高。实际上,对于许多大型非加密原生资本集团来说,以太坊作为关键投资组合配置的购买量要少得多。

传统金融最常见的宣传之一是以太坊是一种科技资产。全球计算机、Web3 应用商店、去中心化金融结算层等。这是一个不错的宣传,我在上一个周期中也买过它,但当你看实际收益时,很难接受。

在上一个周期中,你可以指出费用的增长率,并指出 DeFi 和 NFT 会产生更多的费用、现金流等,并以与科技股类似的视角将其作为一项技术投资提出令人信服的理由。但在这个周期,费用的量化是适得其反的。大多数图表都会显示持平或负增长。以太坊是一台提款机, 根据其年化率,只用 30 天的收入就为 15 亿美元,市盈率为 300 倍,扣除通货膨胀因素后的市盈率为负,分析师将如何向他们的家族办公室或宏观基金老板证明这一价格合理?

数字黄金vs全球计算机 比特币与以太坊现货ETF对比

我甚至预计,前几周的 fugazi(通常指的是看起来大额交易量并不是由实际的资金流入引起)流量会较低,原因有二。首先,以太坊现货 ETF 的批准令人意外,发行人没有太多时间说服大额持有者将其以太坊转换为现货 ETF 形式。其次,持有者转换的吸引力较小,因为他们需要放弃质押或在 DeFi 中以太坊的收益。但请注意,目前以太坊质押率只有 25%。 

这是否意味着以太坊将归零?当然不是,在某个价格下,它会被认为是物有所值的,当比特币未来上涨时,以太坊不一定会跟涨。在现货 ETF 推出之前,我预计以太坊的交易价格将在 3000 美元至 3800 美元之间。 现货 ETF 推出后,我的预期是 2400 至 3000 美元。但是,如果比特币在 2024 年 Q4 或者 2025 年 Q1 升至 10 万美元,那么这可能会将以太坊的价格突破 ATH,但以太坊比特币之后会走低。从长远来看,有一些发展值得期待,你必须相信贝莱德和 Fink 正在做大量相关工作,在区块链上建立一些金融基础设施,并将更多资产代币化。这对以太坊来说能带来多少价值,以及具体时间尚不确定。 

我预计以太坊比特币将继续呈下降趋势,未来一年的比率将在 0.035 至 0.06 之间。尽管我们的样本量很小,但我们确实看到以太坊比特币每个周期都会创下更低的高点,所以这应该不足为奇。

从格雷厄姆大师到中本聪:比特币价值投资者指南

从格雷厄姆大师到中本聪:比特币价值投资者指南缩略图

作者:Brian Cubellis,编译:Block unicorn

价值投资的起源

20 世纪 20 年代末期“价值投资”理念的出现并非偶然。由本杰明·格雷厄姆和大卫·多德在哥伦比亚商学院(CBS)开创的这一思想流派,在很大程度上是对引发 1929 年华尔街股市崩盘并最终导致大萧条的无节制金融狂热的反应。繁荣的二十年代是战后乐观主义、工业快速增长、城市扩张和技术进步的时期。这些变革性的社会转变在一定程度上是由日益金融化的经济和股票市场参与度的激增所催化的。随着企业的蓬勃发展和普通人经历前所未有的繁荣,“股票只会上涨”的信念牢牢扎根于公众意识中。

当然,这种由宽松的货币环境和过度杠杆推动的轨迹是不可持续的。此外,缺乏监管和标准化公司财务报表使大多数投资者无法实施有纪律性的投资策略。内幕交易是合法的,欺骗性的会计行为不受制止,这使得判断某只股票是否是明智的投资变得极其困难。因此,当时占主导地位的投资方式本质上是投机性的,并受到从众心理的驱动,最终导致市场被严重高估,并最终以惊人的方式崩盘。

格雷厄姆——被认为是价值投资之父,他亲眼目睹了这段动荡时期,在大萧条期间遭受了严重损失,这促使他从基本原则重新思考自己的投资方法。在此过程中,他创建了一个详细的框架,通过基本面研究和分析来确定股票的真实价值或内在价值。价值投资与 20 世纪 20 年代盛行的投机泡沫截然不同,它基于这样一种理念:特定资产的市场清算价格并不总是表明其真正的潜在价值。相反,格雷厄姆将市场视为一种受投资者情绪驱动的不稳定定价机制,这一概念在他著名的类比中得到了体现,他将市场比作投资者的商业伙伴,名为“市场先生”,他每天愿意以不同价格买卖公司股票,取决于他的心情。换句话说,市场是一台短期投票机,但也是一台长期称重机。

“市场先生的工作是为你提供价格;你的工作是决定是否有利于你采取行动。” – 本杰明·格雷厄姆,《聪明的投资者》(1949 年)

从格雷厄姆大师到中本聪:比特币价值投资者指南

不断发展的框架

简而言之,价值投资就是以低于其实际价值的价格购买某物。自格雷厄姆最初的思考以来,这一基本概念已成为专业投资界近一个世纪以来的核心信条。他的教诲启发了沃伦·巴菲特等人,沃伦·巴菲特在 20 世纪 50 年代初在哥伦比亚商学院是格雷厄姆的学生,后来创造了投资管理史上最辉煌的成绩之一。然而,随着时间的推移,价值投资框架的要素已经发展并适应不断变化的金融格局。例如,巴菲特的价值投资方法优先考虑更多定性因素——而不仅仅是格雷厄姆依赖的纯量化指标——例如竞争壁垒、进入障碍和卓越管理。

所有这些原则都植根于长期基本面,最常应用于传统股票领域。然而,值得考虑的是,这些原则如何应用于较新的资产类别。尽管比特币不是传统证券,却是一个引人注目的研究案例,可以在这一框架下进行分析。通过了解资产的基本支撑和网络可能的发展轨迹,有充分的理由表明,比特币代表着一个被严重低估的投资机会,而其投资论点可能通过价值投资的视角来理解

价值投资框架在比特币投资论点中的应

我们认为,长期持有比特币代表了对价值投资的一种现代合理解释。虽然对某些人来说这违反直觉,但价值投资的许多基本要素可以直接应用于比特币的投资案例。让我们探讨一下价值投资概念如何与比特币的论点深度契合:

(1) 长期投资视角:价值投资需要投资者能够忽略波动性,并愿意等待市场认识到资产的真实价值。最好的投资是那些可以无限期持有的投资。在价值投资框架内,比特币历史上巨大的波动性不应被视为风险,而应被视为可以通过保持长期投资视角并屏蔽短期噪音来抓住的机会。

股市的设计是把钱从积极的人转移到耐心的人手中。”……“不确定性实际上是长期价值买家的朋友。”——沃伦·巴菲特

从格雷厄姆大师到中本聪:比特币价值投资者指南

(2) 逆向思维:随大流和追逐业绩与价值投资理念背道而驰。相反,投资决策应从第一原则出发,通过识别信息不对称来做出。人们对比特币(以及我们现有的货币体系)的普遍误解和缺乏了解,使其一直处于逆向投资的地位。

“随大流总是最容易的;有时,需要很大的勇气和信念才能脱颖而出。然而,远离人群是长期投资成功的一个必不可少的组成部分。”——塞思·卡拉曼

(3) 复利回报的力量:价值投资中的复利概念类似于滚下山坡的雪球;随着时间和耐心,小额收益可以累积并使投资的价值成倍增长。重要的是,这个数学概念也可以应用于货币的隐蔽贬值——认识到通货膨胀通过缓慢和隐蔽的方式侵蚀购买力是理解比特币价值主张的关键。

“很明显,仅仅几个百分点的变化就会对复利(投资)计划的成功产生巨大影响。同样明显的是,随着时间的推移,这种影响会越来越大。”——沃伦·巴菲特

(4) 集中投资的舒适度:在价值投资中,一个不太传统的观念是,投资者应该接受集中投资,而不是认同投资组合多元化是至关重要的这一普遍观点。当投资者真正了解资产的内在价值时,他们应该根据这一信念调整投资规模,即使这会导致投资组合更加集中。在比特币的背景下,对这项技术的深入了解、其作为数字价值存储的独特属性及其整体采用轨迹,可能会导致超常规的投资。

分散投资是对无知的保护措施如果你知道自己在做什么,这就没有多大意义。”——沃伦·巴菲特“

(5) 卓越管理:价值投资的核心原则是公司管理团队的卓越性和诚信。投资者应密切关注领导层,以确保其资本的管理者既有能力又值得信赖。当将这种观点与比特币相比较时,就会出现一个有趣的相似之处。比特币的基础不是有形的高管团队,而是精心编写的代码和不可改变的货币政策。信任不是建立在会犯错的人身上,而是建立在管理协议的绝对数学原理上。因此,比特币在“卓越管理”领域的吸引力在于它没有人工干预,为投资者提供了一个透明且可预测的金融工具。

“现代生活创造了成功的官僚主义,而成功的官僚主义又滋生失败和愚蠢。”——查理·芒格

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(6) 竞争壁垒和进入障碍:价值投资非常重视竞争优势,确保公司保持优势并维护其在市场中的地位。比特币的起源通常被称为“无瑕的概念”,代表了在创造数字稀缺性方面具有深刻的先发优势。比特币不断增长的网络效应,加上其无与伦比的去中心化程度,支撑了其主导市场的地位。因此,任何试图复制或引入类似数字稀缺性的新进入者都将面临难以逾越的障碍,这强化了比特币的内在价值主张。

“投资的关键不在于评估一个行业对社会的影响有多大,或者它会增长多少,而是确定任何一家公司的竞争优势,以及最重要的是,这种优势的持久性。”——沃伦·巴菲特

价值投资尚未消亡

就像主流媒体在其历史上经常宣称的“比特币已死”一样,过去几十年来,“价值投资已死”也被无数次宣告。事实上,“不惜一切代价追求增长”的口号在 21 世纪一直主导着市场,而从“主动”转向“被动”的指数投资的持续转变也在认为价值投资无效的观念中扮演了重要角色,因为股票市场的表现越来越集中在少数几只超大市值的成长股上。话虽如此,由于人类追逐业绩的行为倾向,价值投资总是会在某种程度上不被青睐。

“价值投资对大众没有吸引力。如果大众有吸引力,你就永远买不到便宜货了。”——阿诺德·范登伯格

此外,过去几十年来,通过货币印刷持续贬值和人为降低资本成本的现象,是增长股被青睐而非价值股的原因之一。然而,尽管在股市中“价值型”策略的表现低于“增长型”策略,但价值投资的基本原则具有永恒的价值。价值投资代表着在资产财务状况显现之前或市场意识到其真正价值潜力之前,预见未来增长的能力。

“当现实与感知之间的差距变得很大时,机会就会出现。”——弗朗索瓦·罗雄

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就像比特币一样,价值投资永远不会消失。它们可能在很长一段时间内都显得不受欢迎,但对于那些愿意付出努力深入了解数字原生、能源支持、加密安全、开源、公平分配、稀缺商品的全部价值潜力的投资者来说,这其中存在着不对称的机会。本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和他们的许多门徒可能还没有意识到这一点,但他们已经提供了一个有用的工具包,用于理解比特币的投资案例。

比特币兴起之路:提升流动性的新机遇

比特币兴起之路:提升流动性的新机遇缩略图

 来源:GeekCartel

前赴后继的创业者们并未止步不前,他们不断探索新的解决方案和应用场景。随着技术的进步,比特币的流动性正逐步得到提升。GeekCartel通过梳理一些比特币流动性解决方案,旨在带领大家了解这些项目的发展和技术原理,并从更全面的角度观察最新的发展,帮助用户更好地利用比特币资产和探索更多的应用场景。

一、引言

自2009年中本聪发布比特币白皮书以来,比特币一直被誉为“数字黄金”,在加密货币领域占据着不可动摇的地位。其去中心化、稀缺性和安全性,增强了其作为长期价值储存工具的吸引力。

相比之下,以太坊自2015年问世以来,凭借其强大的智能合约平台和灵活的开发环境,迅速成为了区块链行业的另一个重要支柱。以太坊的智能合约功能为去中心化应用程序(dApps)的开发提供了无限可能,使其在去中心化金融(DeFi)和非同质化代币(NFT)领域取得了显著的成就。

尽管比特币在加密世界占据重要地位,但是与以太坊相比,比特币生态系统仍面临一些独特的挑战:

  1. 缺乏智能合约平台:比特币生态系统中缺乏强大的智能合约平台,限制了复杂dApps和DeFi的发展。

  2. 资产利用不足:对于许多比特币持有者来说,一个重大挑战是他们的资产未得到充分利用,导致错失了在DeFi和NFT等新兴行业中获利的机会。

  3. BTC在各种区块链网络中的碎片化问题:比特币被分散在多个独立的区块链网络和二层解决方案中,这些网络之间可能缺乏有效的互操作性和兼容性,从而限制了比特币的应用和流动性。

尽管比特币的原始设计相对简单,但其社区和开发者不断推动技术创新,以提升其功能和可用性。其中,SegWit更新通过将交易信息和签名信息分离,解决了交易延展性问题并增加了区块容量;Taproot更新引入了Schnorr签名技术,提高了交易的隐私性和效率,为链上智能合约的发展奠定了基础;BRC-20标准则使得比特币网络能够支持代币化资产的创建和交易,扩展了其应用场景并增强了在去中心化金融和其他区块链应用中的竞争力,为比特币的金融应用场景提供了潜力和基础。

前赴后继的创业者们并未止步不前,他们不断探索新的解决方案和应用场景。随着技术的进步,比特币的流动性正逐步得到提升。GeekCartel通过梳理一些比特币流动性解决方案,旨在带领大家了解这些项目的发展和技术原理,并从更全面的角度观察最新的发展,帮助用户更好地利用比特币资产和探索更多的应用场景。注意:本文不构成投资建议。

二、比特币流动性探索:提升应用与价值的新路径

Babylon: 将比特币安全带入Pos生态

技术实现:

Babylon 是一条基于Cosmos SDK开发的Layer 1 PoS链。Babylon提出了比特币质押协议,该协议被设计为一个模块化插件,用于许多不同的PoS共识算法之上,提供一个可以再质押(Restaking)协议的原语。

Babylon能够将比特币的安全性传递到所有众多 PoS 链(如 Cosmos、Binance Smart Chain、Polkadot、Polygon 和其他已经拥有强大、可互操作生态系统的区块链),创建更强大和统一的生态系统。

Babylon通过比特币时间戳协议和比特币质押协议来实现比特币安全共享。

比特币时间戳协议:Babylon通过将PoS区块的哈希值及其验证者签名发送到比特币区块链,利用比特币的时间戳技术来增强PoS协议的安全性。这一过程包括以下几个关键步骤:

  • 校验点(Checkpointing):在每个epoch结束时,诚实的验证者会签署该时期最后一个PoS区块的哈希值,并将这个哈希值和他们的签名作为校验点提交到比特币网络。由于比特币区块链具有不可更改性和时间顺序的特性,这些校验点提供了一个不可篡改的时间证明。

  • 惩罚机制(Slashing):如果一个验证者的行为被判定为恶意的(例如,签署了冲突的区块),那么他们的质押资金会被削减。比特币区块链上的校验点使得这种削减行为有了一个时间上的证据支持,证明在某个特定时间之前,恶意行为确实已经发生。

比特币时间戳协议还可以解决PoS长距离攻击 。长距离攻击是指利用了PoS链中验证节点解质押后,回到他们还是质押者身份的某个历史区块,启动一条分叉链的可能性。这个问题是PoS系统固有的,无法仅通过改进PoS链的共识机制本身来彻底解决,不论是以太坊还是Cosmos等PoS链都面临着这一挑战。

通过引入比特币时间戳,PoS链的链上数据将会以带有比特币时间戳的形式,存储在比特币链上,即便有人想再造一条PoS链的fork,它对应的比特币时间戳肯定晚于原链,所以此时长距离攻击就会失效。

比特币质押协议:该协议允许比特币持有者质押其闲置的比特币,以提高PoS链的安全性,并在此过程中获得收益。

比特币质押协议的核心基础设施是比特币与 PoS 链之间的Control Plane,如下图所示。

比特币兴起之路:提升流动性的新机遇

图1: 具有Control plane和Data plane的系统架构 图源:比特币质押协议白皮书

Control Plane以链的形式实现,以确保它是去中心化的、安全的、抗审查的和可扩展的,Data Plane代表PoS链,这个控制平面负责各种关键功能,包括:

  • 为 PoS 链提供比特币时间戳服务,以使它们能够与比特币网络同步。

  • 充当市场,匹配比特币权益和PoS链,并跟踪质押和验证信息,如EOTS密钥注册和刷新;

  • 记录 PoS 链的最终性签名;

Babylon使用先进的密码学技术,如一次性提取签名(EOTS),将可削减的PoS攻击转换为可用于销毁的比特币UTXO。

EOTS 是一种特殊的数字签名方案,如果在相同高度对不同的块进行签名会导致密钥泄露。比特币网络使用 UTXO 模型来跟踪交易和账户余额。每个 UTXO 代表比特币网络中某个地址的一定数量的比特币,这些比特币可以被该地址的私钥持有者支配。

当 PoS 验证者质押比特币以参与网络的共识过程时,他们的质押行为被锁定在特定的 UTXO 中。通过使用EOTS,确保验证者违反协议时(如在同一个高度对两个不同的区块进行签名),他们的私钥将被泄露。一旦私钥被泄露,这个私钥可签署一个将原始质押的比特币发送到一个烧毁地址的交易。这样,违规的验证者就会因为自己的不诚实行为而受到经济上的惩罚。

综上所述,Babylon是一个Layer 1 区块链,通过比特币时间戳和比特币质押协议,将比特币的安全性传递到众多 PoS 链上,增强了这些链的安全性,并为比特币持有者提供了收益机会。其独特的质押方案允许比特币持有者质押 BTC 而无需桥接。然而,由于质押 BTC 被锁定在智能合约中,这些 BTC 将在 UTXO 中以未花费状态呈现,随着质押量的增加,可能导致比特币链上交易处理速度下降和交易费用上升,这是 Babylon 面临的主要挑战之一。

项目进度:

Babylon目前还在测试网阶段,官方宣布将与Ankr、Lorenzo协议、B² Network 、Nubit、Yala、Nomic、Automata、Glacier、Solv等一系列站在比特币革命前沿的项目合作。

根据官方数据,Babylon已经通过IBC协议与50条Cosmos链进行了集成,涵盖了DeFi、游戏和基础设施等领域。

投资信息:

2023年12月6日,Babylon获得了由Polychain Capital和Hack VC领投的1800万美元的A轮融资,其他参投机构包括:Framework Venture、Breyer Capital、Symbolic和GeekCartel等。

2024年2月,Binance Labs宣布对Babylon进行投资,投资金额未披露。

2024年5月30日,Babylon宣布完成新一轮融资,融资金额达到7000万,由Paradigm领投。

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图2: Baylon最新融资情况 图源:官方推特

BounceBit:DeFi与CeFi的融合之道

技术实现:

BounceBit 链是一个由验证者质押BTC和其原生代币保障的PoS Layer 1——一种利用原生比特币安全性的双代币系统(原生代币BB和BTC),具有完整的EVM兼容性。

验证者质押BB或BBTC 来记录和验证网络上的交易,获得交易费用作为质押奖励。并且没有最低持有代币数量的要求。这种双代币系统不仅扩大了利益相关者的基础,还为网络的共识机制增加了额外的弹性和安全层。

BounceBit还支持与EVM兼容的链的互操作性,识别和合并如BNB链上的BTCB和ERC20代币WBTC等权益资产。这使得BTC的用例多样化,提升了用户的参与度。

BounceBit引入了一项独特功能——从CeFi和DeFi中并行产生收益。用户可以在获得原始CeFi收益的同时,利用流动性质押衍生品(LSD)进行BTC质押和链上挖矿,这一过程称为比特币的Restaking。该生态系统为比特币持有者提供三种类型的收益:CeFi收益、在BounceBit链上质押BTC的节点运营奖励,以及参与链上应用和Bounce Launchpad的机会收益。

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图3:用户流程,图源:BounceBit Docs

如图3所示,用户将多种Token存入BounceBit Portal转换成LCT(BBTC或BBUSD)。通过桥接将这些LCTs(流动托管代币)跨到BounceBit链上参与 CeFi 收益,也可以将BB或BBTC 质押到验证节点中,并获得作为LSD的stBB或stBBTC,这些代币可以进行再质押,增强网络安全性。

BounceBit 引入了 “流动托管”(Liquid Custody)的概念,理论上可以确保资产安全存放,使抵押资产保持流动性,并提供更多获取收益的机会。如上述流程中,当用户将资产存入 BounceBit 时,他们将收到一个(LCT)- BB或BBTC,该代币代表他们的资产在安全托管的同时可以桥接到 BounceBit 并在支持的场景下使用,以获取更多收益。

BounceBit允许质押验证者(Staking Validators)参与网络的安全和共识机制,帮助保障网络的稳定性和安全。

  • 共享安全和共识:受Restaking的共享安全模式启发,BounceBit 的BTC桥实施了一种系统,验证者共同维护和保护跨链桥。这种合作方式分配了安全责任,增强了跨链交易的可靠性。

  • 超过50%批准交易:为了验证和执行任何跨链交易,需要超过50%的验证者批准。这种共识机制确保每笔交易都经过了全网验证者的认真审查和认可,为桥接过程增加了额外的安全性和信任层级。

  • 比特币兴起之路:提升流动性的新机遇

图4:CeFi集成流程 图源:BounceBit Medium

通过创新的CeFi + DeFi框架,BounceBit赋予BTC持有者在多个网络上获得收益的能力。与很多强调去中心化的协议不同,当比特币存放在多签钱包中时,无法产生收益(去中心化协议通常内置了复杂的收益生成机制,这些机制需要资产在智能合约中运行,而比特币的智能合约能力有限)。BounceBit通过整合CeFi模型解决了这个问题,利用Mainnet Digital的托管服务,辅以Ceffu的MirrorX技术,使BTC既可以在链上活动也可以在CEX子账户中以授信进行交易。

如图4所示,用户与BSC(BNB Smart Chain)交互,将BTCB存入Ceffu 多方计算(MPC)钱包 。在 MPC 中,给定数量的参与者各自持有一段私有数据。参与者可以一起计算该私有数据上的公共函数的值,同时使自己的数据保密。这个钱包使用多个密钥来保障交易的安全,包括:主网数字密钥,Ceffu密钥和BounceBit密钥。最后映射到币安子账户,这部分的组件(Higgs Capital,Chainup,Pythagoras,TradeTerminal)支持子账户的不同需求。

综上所述,BounceBit是一个支持比特币再质押的PoS Layer 1网络,整合了CeFi和DeFi模型,提供拍卖、DEX和其他金融服务,允许比特币持有者在多个网络上获得收益。它完全兼容EVM,支持与其他EVM链的互操作性,并通过其桥接系统安全地转移和映射BTC。BounceBit还但是这种结合CeFi和DeFi的方法可能面临安全挑战,特别是在跨链桥的安全机制和多签钱包的管理方面,这要求维护高度的安全性和稳定性,确保资金和交易的安全。

项目进度:

根据官方最新报告:5月13日的Mainnet launch,其链上TVL已达8.82亿,近40万早期贡献者。截止撰稿前,据官方资料,通过BounceBit桥接的BBTC代币总量为1,482,持有BBTC的用户量为155,583,质押量(LSD)达到5,099 BBTC。

BounceBit最近宣布和Ethena建立合作伙伴关系,用户可以通过质押$BBUSD参与BounceBit和Ethena的活动激励。与Nubit合作,以提升数据完整性和数据容量;此外,官方还与LayerZero Labs、USDX、zkLink Nova、Pell Network、Free等达成合作。

投资信息:

BounceBit 在今年二月通过种子轮募集了 6百万美元,由 Breyer Capital 和Blockchain Capital 共同领投。并在三月和四月, 分别获得了来自OKX Ventures 和Binance Labs的战略融资。

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图5:支持BounceBit的投资机构 图源:BounceBit 官网

Solv:释放SolvBTC力量,开启BTCFi之门

技术实现:

Solv Protocol 推出了SolvBTC,这是一种开创性的全链收益比特币资产。SolvBTC在安全的资产管理框架内开发,为比特币持有者解锁了新的可能性和机会,同时创造了一个高效的BTCFi生态系统。

Solv作为一个统一的流动性入口,将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上。用户不需要访问多个不同的平台或协议,就可以在Solv Protocol上找到和管理他们的投资。通过将闲置的基础资产转化成生息资产和促进跨协议、跨生态的乐高组合,Solv 将刺激整个网络的流动性活力,打造高效的流动性分配层。

以 SolvBTC 为例,如图6所示,用户端可以将BTC和BTC相关资产(如wBTC、BTBC、MBTC等)通过应用层的DeFi协议(如DEX-去中心化交易所、稳定币、借贷等)将质押、再质押和DeFi交易收益代币化。Merlin、Stacks、Botanix、Bitlayer等,这些都是支持SolvBTC运作的基础设施平台和链。它们为SolvBTC提供了必要的技术支持和生态系统连接,确保SolvBTC可以在多种区块链和协议上顺利运行。

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图6:Solv架构 图源:官方Medium

此外,SolvBTC与各个生态上的DeFi和CeFi项目充分集成,使用户能够探索新的增长途径并最大化他们的收益潜力。这种整合将比特币的流动性带入各种 DeFi 协议,以促进 BTCFi 的繁荣。SolvBTC也成为了BTCFi统一的流动性门户。

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图7: SolvBTC导航图 图源:官方Twitter

Solv 实现了一个去中心化的资产管理架构,其中还包括内置的Solv 守卫(Guard)和预言机(Oracle)。通过利用智能合约,Solv 建立了一个无需信任的流程标准,优先考虑资产的安全性,为用户提供优质的收入来源。

Solv Guard是根据各个Vault的交易策略,定制设计的具有独特操作机制和专门权限范围的系统。其中定义了关于转移目的地和DeFi协议操作的规则,

仅允许安全钱包多重签名在指定范围内操作。

智能合约的升级需要通过与信誉良好的合作伙伴使用多重签名地址和时间锁定机制(TimeLock)共同控制。此外,如果策略涉及在中心化交易所操作,Solv将与Ceffu和Copper等链上托管机构合作,以确保交易所外资金结算的安全。

通过在安全钱包多重签名的使用权基础上授予治理权限,实现了治理权与用户权限的分离。这种分离使得未来能够通过改变治理结构来配置参数和升级合约。

交易策略Vault: 储存资金和提供流动性,并执行资金配置。其核心设计理念是在确保资金运作效率的同时,消除交易对手风险(交易对手风险是指在交易过程中,对方未能履行其财务义务的风险,这里通过智能合约自动执行交易,无需依赖单一的中介或对方履约,从而降低了交易对手风险)。

  • 在这个Vault中,投资和还款操作是通过保持投资组合中的Delta中性策略(Delta-Netural Strategies)来实现的。

  • Vault使用Solv Guard维护和实时价格预言机来确保操作的安全性和依赖于当前市场数据的决策。

综上所述,Solv推出了SolvBTC,这是一种创新的全链收益比特币资产,旨在为比特币持有者提供新的机会和可能性,同时创建一个高效的BTCFi生态系统。SolvBTC通过统一的流动性入口,将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上,使用户能够在Solv Protocol上轻松找到和管理投资。Solv架构包含Solv Guard、预言机等去中心化资产管理机制,并与多家基础设施供应商合作,确保资产安全和系统高效运行。除了SolvBTC,官方还提供多种资产和投资策略。尽管Solv使用多重签名和其他机制等安全措施,但智能合约本身的漏洞或被攻击的风险依然存在,可能会导致资产丢失或被盗。为此,Solv积极与知名审计公司合作,以最大限度地减少这种风险。

项目进度:

SolvBTC已支持 BNB Chain、Merlin、Arbitrum和比特币主网的比特币资产,即将支持以太坊主网。官方宣布将通过与 Ethena 团队合作,把 sUSDe 稳健的策略收益整合到 SolvBTC.ena 中,还将与Babylon、BotanixLabs合作。6月6日,Binance Web3推出了Solv质押奖励活动,用户可以通过质押BTCB兑换SolvBTC来赚取奖励。

截止撰稿前,Solv 已实现超过 12亿 美元的 TVL,为超过 10万名用户提供高质量的收益;已经有17,490 BTC 在Sovl上质押。

投资信息:

Solv 已经获得了包括 Binance Labs、Blockchain Capital、Mirana 在内的投资。

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图8:支持Solv的投资机构 图源:官方文档

Lorenzo:比特币流动性金融层

技术实现:

Lorenzo为比特币持有者提供了一个高效的市场,使他们能够轻松找到最佳的投资机会。

Lorenzo通过将质押的比特币代币化为流动性本金Token (Liquid Principal Tokens – LPTs)和收益累积Token (Yield Accruing Tokens – YATs),激励用户参与质押并提供收益。此外,Lorenzo还提供了LPT和YAT的交易基础设施,确保用户可以方便地管理和交换其代币,从而最大化他们的投资收益。

  • 流动性本金Token (LPTs):LPTs是代表质押的比特币本金Token。以图9中的Babylon为例,例如,Babylon-Lorenzo-01 是一个 比特币流动性再质押计划(BLRP),用户将比特币质押当质押到 Babylon-Lorenzo-01 时,将获得1:1兑换的stBTC作为LPT, 用户可以在Lorenzo平台上买卖或管理这些LPTs,从而使质押的比特币变得更具流动性和可操作性。

  • 收益累积Token(YATs):YATs是代表从再质押交易中累积收益的Token。同样以Babylon-Lorenzo-01 为例,YAT 将在到期时从 Babylon 和 Lorenzo 获得收益,YATs也可以在Lorenzo平台上进行买卖或管理,使得用户能够将收益变现或再投资。

在 Babylon 出现之前,BTC 资产分布在各条公链上。而 Babylon 的出现将这些 BTC 资产集中进行质押,并释放出 stBTC 作为流动性质押代币进入各个生态系统。各个生态系统对 stBTC 的支持将影响新的 BTC 分布格局。 Lorenzo 将成为 BTC 的流量分发入口,本金stBTC作为流动性层,而YAT承担了金融的部分,用来构建类似 Pendle 的利息率市场,为用户提供投资回报。

BLRP是Lorenzo平台上用于获取比特币流动性的计划。通过BLRP,项目方可以利用质押的比特币流动性,而质押者之后将获得收益奖励。每个BLRP的创建者需要明确说明质押的比特币流动性将如何使用、比特币再质押代币的发行规则以及质押者将如何获得奖励。

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图9: Lorenzo 协议的架构 图源:官方文档

根据图9我们可以看出,Lorenzo协议架构中主要有以下设置:

  • 用户质押和取回比特币

    • 质押BTC:用户将比特币质押到Lorenzo的多签冷钱包。

    • 取回BTC:用户可以通过Lorenzo 多签热钱包取回他们的比特币。

  • Lorenzo中继器(Relayers)

    • 获取交易证明:Lorenzo Relayers获取比特币网络中的交易证明(tx_proof)。

    • 分叉检测(Fork Detection):中继器还负责检测比特币区块链的分叉情况,确保数据的一致性和可靠性。

  • stBTC Control Module

    • 负责stBTC的铸造和销毁,并进行证明验证(Proof Verify)。

  • 核心模块(Core Modules)

    • 质押代理模块:管理质押计划(Staking Plan)并检查代理(Check Agent)。

    • stBTC 控制模块:负责stBTC的铸造和销毁,并进行证明验证。

    • SPT & YAT 控制模块:管理和控制LPTs和YATs的发行和交易。

    • 质押模块(Staking Module):获取和管理质押计划,协调质押操作。

当用户将比特币质押到Lorenzo平台上的一个标的(比如一个特定的投资计划或项目))时,质押代理需要完成以下流程:

  1. 完成再质押:质押代理需要及时将用户的比特币质押到指定的项目中。

  2. 上传再质押证明:质押代理需要将再质押操作的证明上传到Lorenzo平台,以确保交易的透明和可信。

  3. 发行代币:质押代理根据标的定义的规则,为每个再质押交易在Lorenzo平台上发行LPTs和YATs。

  4. 转移代币:质押代理将生成的LPTs和YATs转移到质押用户的地址,使用户能够管理和交易这些代币。

Lorenzo不仅可以作为质押代理处理用户的比特币质押,还负责监督其他质押代理的行为。如果质押代理有任何违规行为,Lorenzo将介入并采取措施,确保质押代理的行为符合规定。

通过以上内容,我们可以看到Lorenzo将部分功能设计为模块化架构,以实现可扩展性。跟据官方资料,Lorenzo支持Babylon,通过IBC桥和证明验证机制,Lorenzo将比特币流动性带入多个区块链生态系统(未来还会接入其他链),增强了比特币质押的灵活性和应用场景。Lorenzo还兼容EVM,使其能够运行以太坊智能合约,提供LPT和YAT的交易基础设施(如提供交易对,借贷协议和不同结构的比特币收益产品),促进多样化的DeFi应用开发。作为创新的比特币LPT和YAT市场,Lorenzo若遇到流动性不足或市场波动过大的情况,需尽力提高平台用户参与度和交易量,以增强整体市场流动性。

项目进度:

Lorenzo测试版主网在5月26日上线,用户可以尝试使用Lorenzo将stBTC桥接至Bitlayer生态。

根据官方信息,第一季度宣布的合作和集成项目包括:Babylon、Cosmos Hub、BounceBit、Flash Protocol、Nubit;最近还与Bitlayer、Portal Finance、enzo、BitSmiley等达成合作。

Yala :实现多链稳定币的比特币原生DeFi协议

技术实现:

Yala的创新在于将比特币的流动性带到各个生态,让BTC用户可以通过稳定币得到收益。,该协议旨在利用比特币固有的安全性和流动性。利用Yala模块化基础设施提供贷款协议,使用户能够通过存入BTC或UTXO资产来借出超额抵押的稳定币($YU)。用户可以利用$YU稳定币通过在生态系统的各种DeFi协议来产生收益。Yala Finance 系统具有Vaults、清算算法、自动稳定器和保险模块等基本组件,可为 BTC 资产提供全面的 DeFi 生态系统。

比特币兴起之路:提升流动性的新机遇

图10 :$YU跨不同的生态系统 图源:Yala Medium

如图10所示,Yala 通过混合使用不同的 DeFi 协议和多个区块链(Solana、Arbitrum、以及BTC L2,比如Botanix),使投资更加灵活和活跃。用户可以选择将他们的投资分散到不同的活动中,例如质押、流动性挖矿和借贷,跨越各种生态系统。这种以用户为导向的方法允许利用每个活动和区块链的独特优势,帮助用户建立多元化和强大的投资组合。

Yala架构包括应用层、共识与数据可用性(DA)层、执行层和结算层。基于这一设计,开发者可以使用Yala的SDK实现定制模块以开发BTC生态应用。

比特币兴起之路:提升流动性的新机遇

图11: Yala的模块化架构 图源:官方文档

应用层:应用层是应用程序运行的地方,其上的模块定义了状态更改的逻辑。模块可以是目的区块链虚拟机上的智能合约 ,比如EVM中的智能合约,也可以是Inscrption Assets中的Tapscript。通过这个模块实现最终Yala的稳定币原生态可以跨多个生态系统的各种DeFi协议以及区块链来产生额外的收益。Yala的应用层包括贷款模块、再质押模块、保险模块、稳定币模块以及自定义模块。

稳定币模块构成了Yala金融系统的基础,稳定币是多链的,并且在每个目标链上都是原生的。比如由于BRC-20代币无法直接铸造,系统维护了一个稳定币储备池,即稳定币模块。用户通过转移和提取铭文到稳定币发行模块,来模拟传统稳定币的铸造/销毁过程(在初始阶段,Yala基金会作为一个受社区监督的中央实体,负责确保$YU的稳定性;治理基金会将转变为去中心化自治组织(DAO),以确保可持续发展和更广泛的社区参与)。

共识和数据可用性层:在 Yala 系统中,DeFi交易是在目标链上进行,数据通过索引器(Indexer)节点实现状态更新和共识,最终的状态变化会通过UTXO交易反映在比特币主链上,以确保数据的安全性和一致性。

数据可用性是指区块链网络中存储的数据能够被所有参与节点有效访问和使用的能力。与其他区块链中的数据可用性不同,BTC资产采用UTXO格式,包含两次状态变化(输入和输出),并且BTC的区块间隔较长,大约10分钟。

而Yala中数据可用性的实现只需要针对见证脚本格式的链外状态变化,由索引器维护。索引器以见证脚本(Witness Script)的形式捕获全局状态和平衡, 见证脚本是隔离见证(SegWit)中引入的扩展脚本(SegWit通过将签名数据与交易数据分离,目的是提高比特币交易的效率和安全性 )。链外状态的变化最终将反映在链上的UTXO转移交易中,BTC的共识机制和安全性验证了这些链上UTXO交易,从而间接确保了链外状态变化的可靠性和一致性。另外,Yala和DA提供商Nubit合作,Nubit提供bitcoin indexer的状态验证。基于以上设计,Yala的挑战是实现Indexer的可信度和链外状态的安全实时更新。对此,Yala提出了一些未来的发展方向和解决方案:

实现Indexer的可信度:

  • 数据可采样:在DA层中,直接使用数据可用性采样(DAS)来降低验证成本;验证者只需随机下载部分数据块以验证所有数据的可用性。还将使用纠删编码和KZG多项式承诺来实现Yala DA层中的DAS。

  • 内容验证:Yala 的DA层需要验证的内容包括交易数据、交易数据的Merkle树和承诺(Commitments)。交易数据将由Indexer直接验证,同时Indexer也将生成Merkle树。当前,承诺也可以由Indexer生成,官方称未来可能会考虑增加专门的验证者。验证内容将以分布式方式存储,并在一段时间内(参考ETH上的blob存储时间,设为一个月)公开,在此期间任何人都可以验证验证内容。

  • 使用Nubit的DA层解决方案:Nubit是一个具有即时最终性的比特币原生数据可用性层。Yala 正在与数据可用性 (DA) 层 Nubit 合作构建索引器。借助 Nubit 的数据可用性层,Yala 的索引器能够对 Inscription Assets事件进行更深入、更可靠的验证。

执行层:

执行层包括BTC Vaults和Oracle模块模块。

  • Oracle模块:借贷协议需要实时获取抵押资产的市场价格,以确定何时触发条件执行。Yala基金会负责维护Oracle模块和Oracle安全模块(OSM)。Oracle模块从链外来源获取价格输入。链外Oracle节点通过链外数据API检索所需数据,将其格式化后返回给Oracle模块。为了防止攻击者试图控制大多数Oracle,Yala协议使用OSM接收价格输入,而不是直接从Oracle接收。OSM作为Oracle和协议之间的防御层,发布价格时有30分钟的延迟,以便在Oracle受损时进行紧急防御。Yala基金会负责决策紧急Oracle和价格延迟的持续时间。

  • BTC Defi模块:Yala中的所有DeFi交易操作通过Indexer(共识层)- 根据Oracle的价格信息引导Defi模块的状态变化。

Yala 创新地设计了模块化架构,实现比特币的原生 DeFi 协议。Yala 的稳定币支持多链且在目标链上是原生的,使用户可以通过 $YU 在多个生态系统中的各种 DeFi 协议上获得额外收益。此外,通过共识层的 Indexer 来维护链外交易状态,并将其反映到链上的 UTXO,同时借助比特币的共识机制来验证交易。然而Yala 的 Indexer 可信度和链外数据的安全实时更新仍然面临挑战,Yala积极探索具体的推进方案。目前,利用Polyhedra的zkbridge的信息验证,帮助Yala在bitcoin和EVM的生态做多链验证功能,保证DeFi的安全性。加上利用Nubit DA,帮助Bitcoin生态的inscription信息验证。对于这个从零到一,要到一百一万的创新项目,Yala团队积极探索,怀着对安全技术的热忱追求打造这个defi项目,未来我们有望见证这一系统的进一步完善和优化。

项目进度:

Yala官方宣布与Alchemy Pay、Avail、Babylon、Botanix、Map protocol、Nubit、 Polyhedra和Stacks合作。

根据官方信息,开发团队目前仍在继续改进Yala的基础设施。

三、项目对比

本文梳理了几个比特币流动性相关的项目,包括Babylon、BounceBit、Solv、Lorenzo和Yala,旨在帮助大家更好的了解这些项目。接下来,我们将对这些项目进行对比分析,从而为大家提供一个更客观的视角。

名称

Babylon

BounceBit

Solv

Lorenzo

Yala

项目核心

将比特币安全带给PoS链

CeFi+DeFi结合盘活比特币流动性

通过SolvBTC将比特币的流动性带入各种 DeFi 协议

提供比特币的LPTs和YATs交易市场;优化用户收益

实现多链稳定币的比特币原生DeFi协议

技术实现

通过比特币时间戳协议和比特币质押协议共享比特币安全

验证者共同维护跨链桥,Mainnet Digital的托管服务,辅以Ceffu的MirrorX技术

将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上

;交易策略Vaut 执行投资策略

模块化设计,SPT & YAT 控制模块管理和控制LPTs和YATs的发行和交易;质押代理监管机制

模块化设计,通过稳定币模块铸造多链原生稳定币,支持多个DeFi协议

支持的链

比特币、Cosmos,Binance Smart Chain,Polkadot,Polygon等;EVM兼容

比特币,BNB链,以太坊等;EVM兼容

比特币、Merlin、Arbitrum、BNB Chain等; EVM兼容

比特币、Babylon,BitLayer, 未来将支持其他链;EVM兼容

比特币、以太坊、Solana、Arbitrum等;EVM兼容

安全机制

基于比特币时间戳的校验点和惩罚机制;针对PoS攻击的一次性提取签名(EOTS)

验证者批准(>50%)跨链交易;Ceffu 多方签名钱包

Safe Guardian交易规则,多重签名和时间锁控制智能合约升级

多重签名钱包,证明验证,分叉检测;质押代理监督机制

通过Indexer(链外)实现共识和数据可用性,通过UTXO实现链上验证

从表中可以看出,虽然每个项目的侧重的不同,但这些项目都致力于促进比特币的流动性。通过各自独特的技术解决方案,让用户可以将自己的比特币发挥出更大的经济价值。这不仅帮助用户通过不同的方法获取收益,还大大提升了比特币作为数字资产的流动性和应用广度。

四. 总结与展望

越来越多为了提升比特币流动性效率的项目出现,它们不仅提升了比特币的流动性,还拓宽了其在去中心化金融技术领域中的应用。这些项目通过提供创新的解决方案和便捷的交易功能,极大地促进了比特币生态系统的发展。

今年比特币ETF的通过,也是加密货币领域的一个重要里程碑。ETF的通过不仅向加密圈外的投资者展示了比特币的潜力,也使得合规资金能够更加便捷和安全地进入这一市场。这对比特币和整个加密货币市场来说,都具有深远的意义。

由于比特币流动性的相关产品与资金直接挂钩,每个项目需要确保其协议或智能合约的安全,尤其是在处理跨链操作和复杂的金融产品时,任何小的漏洞都可能导致重大的资金损失。由于不同的区块链之间存在差异,特别是比特币上缺乏完善的智能合约系统,整合和互操作性成为一大挑战。开发者需要具备广泛的知识和适应能力,结合不同区块链之间的特性实现更有效的数据和资产交换。虽然面临诸多挑战,但随着技术的进步和市场的适应,GeekCartel 相信比特币生态的未来依旧乐观,预期会带来更加丰富和安全的去中心化金融产品和服务。

来源:https://medium.com/@GeekCartel

参考资料

图片:

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文本:

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  13. https://blog.ata.network/automata-collaborates-with-babylon-to-advance-tee-research-and-enhance-multi-prover-security-with-5f49d7d38ace

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  20. https://www.theblock.co/post/279603/bitcoin-restaking-protocol-bouncebit-funding-tvl

  21. https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-1/how-it-works/a-decentralized-asset-management-architecture/2.-built-in-safe-guardian

  22. https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-1/how-it-works/a-decentralized-asset-management-architecture/3.-price-oracle

  23. https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-1/how-it-works/a-decentralized-asset-management-architecture/1.-trading-strategy-vaults

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  32. https://docs.yala.org/yala-a-bitcoin-based-asset-protocol/native-brc20-based-defi-attempts#primary-tokens

致谢

在这个新兴的基础设施范式中,仍有许多研究和工作要做,本文未涉及的领域也很多。如果您对任何相关的研究主题感兴趣,请联系Chloe。

非常感谢Severus和Jiayi对本文提出的有见地的评论和反馈。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目缩略图

原文作者:Grayscale

原文编译:Luffy,Foresight News

要点:

  • 我们的加密货币行业分析框架(Crypto Sectors)显示,尽管今年比特币价格大幅上涨,但迄今为止,加密资产类别的表现参差不齐。与证券市场一样,今年的加密货币上涨主要体现在少部分币种上。

  • 我们推出了 Grayscale Research Top 20 ,这是我们挑选的下个季度具有高潜力的代币。这些加密资产是根据 Grayscale Research 团队对即将到来的催化剂、市场趋势和代币特定基本面的综合评估而选出的。需要注意的是,我们 Top 20 列表中的几种资产价格波动性较大,应该被视为高风险资产。

  • 鉴于潜在的现货以太坊 ETP 批准,我们预计三季度需要重点关注以太坊生态系统。

探索加密资产类别可能具有挑战性,这就是 Grayscale 创建加密货币行业分析框架的原因。这是一个全面的框架,用于了解可投资加密资产的全部范围及其与底层技术的关系。框架为投资者提供了与传统市场相当的常用工具,以帮助投资者更好地了解和探索不断发展的加密资产类别。

我们的加密行业分析框架将加密资产领域划分为五个不同的细类:(i)货币、(ii)智能合约平台、(iii)金融、(iv)消费者和文化,以及(v)公共事业和服务(图 1)。这五个分类中的代币与独特的用例和可投资风险相关。因此,它们的估值受不同的基本面和技术驱动因素的影响。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 1 :加密货币行业分析框架将数字资产市场分为五个部分

今年迄今加密货币涨幅较小

自 2024 年初以来,尽管比特币的价格上涨了约 50% ,但我们的加密货币行业市场指数 (CSMI) 实际上下跌了约 3% (图表 2)。五个加密货币行业分类的资产和总 CSMI 按其市值的平方根加权,以降低比特币的主导地位,更好地代表加密资产的整体表现。按市值加权,CSMI 增长了 30% ,反映了比特币的显着增长及其在总市值中相当大的份额(约 60% )。在五个细分市场中,表现最好的是货币类别(反映了比特币的优异表现),而表现最差的是消费和文化类别,这主要是由于今年与视频游戏应用相关的资产疲软。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 2 :尽管比特币涨幅巨大,但今年迄今位置加密货币表现参差不齐

比特币和更广泛的加密货币市场之间的巨大回报差距表明,今年的涨幅缺乏广度。就像美国股市一样,少数大型科技公司最近主导了指数回报。使用加密货币行业分析框架,我们可以创建类似其他市场中应用的市场广度指标。例如,图表 3 显示了「上涨 / 下跌」指数,我们每天跟踪分析框架中代币价格上涨与价格下跌的净百分比;然后我们计算一段时间内的累计总数。根据这一指标,加密货币市场广度在 2024 年 3 月底 /4 月初达到顶峰,此后一直在下降。今年迄今为止,尽管比特币涨幅巨大,但实际上我们的分析框架中只有约 30% 的加密货币价格上涨。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 3 :自 4 月以来市场广度下降

一个相对的亮点是与人工智能 (AI) 技术相关的资加密产,这些资产主要集中在五个类别中的智能合约平台、公共事业和服务。[ 2 ]这些协议试图解决与 AI 相关的问题(例如,机器人和深度伪造、隐私、模型验证),提供对 AI 开发至关重要的资源(例如,计算、存储、数据),或为 AI 相关服务提供通用平台(有关更多详细信息,请参阅我们的)。年初至今,与整个加密货币市场小幅下跌相比, 等权重的 AI 相关的加密货币上涨了 80% (图表 4)。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 4 :人工智能相关代币表现优异

除了人工智能之外,市场参与者还关注一些其他主题,这在一定程度上影响了我们加密货币五个分类的相对表现。为了帮助我们了解市场趋势,Grayscale Research 采用了数据提供商 Kaito 的「叙事思维(narrative mindshare)」指标。这些数据衡量了社交媒体提及特定加密市场主题或叙事的相对频率,有助于评估由信徒和支持者社区驱动的加密资产,这些信徒和支持者经常在社交媒体平台上表达自己的观点。例如,在过去的一个月里,人工智能仍然是一个主导主题;其次是交易所交易基金 (ETF),它的批准可能成为市场短期催化剂;模因币和基于区块链的游戏也是热门话题 ( 图 5)。虽然市场焦点可能会发生变化,但主题往往是持久的,因此叙事思维的指标可能为未来几个月的市场表现提供线索。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 5 :人工智能仍是最重要的主题

展望未来:聚焦以太坊生态

对于下一季度,Grayscale Research 预计加密市场将受到美国市场现货以太坊交易所交易产品 (ETP) 批准的影响。5 月底,美国证券交易委员会 (SEC) 批准了多家发行人的 19 b-4 表格申请,以将这些产品在美国交易所上市。此外,SEC 主席 Gensler 最近表示,监管机构可能会「在今年夏天的某个时候」批准剩余的申请。因此,虽然时间仍不确定,但出于市场分析的目的,Grayscale Research 假设这些产品将在 2024 年第三季度开始交易。与 2024 年 1 月推出的现货比特币 ETP 一样,Grayscale Research 团队预计这些新的以太坊产品将带来有意义的资金净流入(尽管少于比特币 ETP),从而可能支持以太坊及其生态系统内代币的估值(有关更多详细信息,请参阅我们的报告《》)。

以太坊生态系统有几个独特的功能,现货以太坊 ETP 的推出可能会突显这些功能。例如,以太坊网络正在推行模块化设计理念,其中区块链基础设施的不同组件协同工作,以提供更优化的最终用户体验并降低成本。此外,以太坊是加密领域最大的去中心化金融 (DeFi) 生态系统的聚集地,也是大多数代币化项目的所在地(有关更多详细信息,请参阅我们的报告《》)。 如果 ETP 的批准刺激了人们对以太坊的兴趣和采用,我们还可能看到部分 Layer 2 项目代币(例如 Mantle)、以太坊 DeFi 协议(例如 Uniswap、Maker 和 Aave)以及对以太坊网络运行至关重要的其他资产(例如 Lido,一种质押协议)的活动和估值的上升。

除了美国现货以太坊 ETP 获批外,Grayscale Research 预计,未来一个季度,各种当前市场主题仍将受到关注,尤其是区块链技术与人工智能之间的潜在交集。此类别中的一项资产是 Near,其创始人是「Transformer」架构的联合创始人,该架构为 ChatGPT 等人工智能系统提供支持。就每日活跃用户而言,Near 是顶级智能合约平台之一,并在非金融用例中获得了广泛的实际应用。然而,最近,Near 依靠其人工智能专业知识,通过由前 OpenAI 研究工程师顾问领导的研发部门,宣布开发「用户拥有的 AGI」。市场对人工智能的持续偏好也可能使 Render 和 Akash 等去中心化 GPU 市场受益。  

除了主要的市场主题外,各种项目似乎都受益于它们自己独特的采用趋势,无论是由于创新技术还是与提供用户增长空间的平台的整合。两个值得注意的例子是 Toncoin 和 Pendle。TON 区块链是一个与 Telegram 消息平台绑定的智能合约平台,用户、交易和费用收入都在显着增长。Pendle Finance 是一种相对较新的 DeFi 协议,允许用户自定义其策略的收益状况。虽然这不是一个新趋势,但我们也相信 Solana 网络正在实现有机采用增长,这要归功于引人注目的用户体验。   

最后,加密货币市场可能会继续区别供应通胀相对较低和供应通胀相对较高的代币。尽管比特币的总供应量达到最大值,且年度通胀率相当低,但我们分析框架中的许多代币并不具有这种结构。事实上,许多代币的流通供应量相对较低,而每月或每年的供应通胀量(「解锁」)相对较大。在这些情况下,即使项目正在经历用户采用和收入增长,供应量的增长也可能稀释现有代币持有者的权益。这样的例子包括著名的以太坊 Layer 2 网络,如 Arbitrum 和 Optimism,尽管用户采用率很高,但原生代币的回报相对较差,这可能是由于流通供应量的迅速增长导致的。  

介绍 Grayscale Research Top 20 

为了突出特定加密行业高潜力代币,我们推出了 Grayscale Research Top 20 (图表 6)。Top 20 代表了加密货币的多元化资产组合,我们认为,由于 (i) 直接催化剂或趋势主题、(ii) 有利的协议采用趋势和 (iii) 低或中等代币供应通胀等因素的结合,这些资产在未来一个季度具有很高的潜力。这些资产的选择代表了近期的市场前景,因此可能会排除没有直接催化剂或基本面持续改善的较高市值资产。我们打算每季度更新一次 Grayscale Research Top 20 列表。请注意,列表中的几种资产波动性较大(如图 6 最右边一栏所示),应被视为高风险资产。

Grayscale年中回顾与展望:三季度聚焦以太坊生态和AI概念项目

图 6 : 2024 年第三季度的高潜力资产

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

空投未死,但请勿过度追逐热门项目缩略图

原文作者:

原文编译:深潮 TechFlow

随着所有主要空投(如  和 )的完成,围绕空投的情绪似乎有所回落。那么,空投 beta 结束了吗? 它们还值得 farming 吗?空投接下来会如何?我将在这篇推文中分享我的想法。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

空投接下来会如何?

几个月前我写过一篇关于 当前空投 beta 的文章,其中提到有三个主要的空投项目尚未推出,现在都已经完成了,下面是我对即将推出的 beta 的看法。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

(详见)

空投是否已死?

简单来说没有。长一点的答案是空投情况会变化。

可以这样理解,在游戏中,总会有那种过于强大的作弊手段或策略,当太多玩家开始使用或滥用它时,它们最终会被削弱。

空投也是一样,旧方法会被削弱,但这并不意味着游戏结束。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

在开始之前,让我们先来分析一下哪些因素对空投影响最大,以及如何发挥这些因素的作用:

  • 融资和估值;

  • 炒作和稀释的程度;

  • 市场情绪与发布时的 FDV;

现在,关于发布时的 FDV 的声音很多,但我认为这是一个更大的难题:

  • 散户希望项目以较低的 FDV 上市,这样他们就可以竞购新的代币并获利。

  • 空投党希望获得较高的 FDV,以便在代币发布时卖出。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

项目受到来自两方面的挤压:

  • 散户投资者:“你的代币太贵了 我不会为撸毛党提供退出流动性。”

  • 撸毛党/社区:“以一个好的 FDV 价格上市, 否则空投就是花生米,我们会狠狠地忽悠你。”

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

目前的情况?这是项目 vs 撸毛党的战斗。

项目方试图避免让撸毛党轻易退出,同时通过以较低的 FDV 上市来取悦散户。

如今,即使是 T 1 CEX 也更倾向于以较低的 FDV 发布代币。散户获胜,你可以在没有归属的情况下获得 VC 估值。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

最近推出的  和 就是这种情况,当然还有市场条件。

我觉得他们不想让撸毛党有高额的退出,而是想在较低的估值下卖出,然后像  和  那样在以后大肆抛售。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

虽然 、 和  的情况有所不同,它们在极高的 FDV(完全稀释估值)下发布,并逐渐失去价值。

那些获得空投的人很高兴,但在这些估值下几乎没有市场买家。即使是质押也未能阻止  的价值下跌。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

所以,因素 1 其实不在我们的控制范围内。我们需要关注那些我们可以掌控的因素。

我之所以说这是一个好的调整,并且需要改变策略,是因为当前的市场环境已经被某些特定标准严重膨胀,导致市场失衡。

我想起了早期 ICO 时代的相同情景,那时大多数 IDO(初始去中心化交易所发行)都能实现 100-500 倍的回报,人们用 50-100 美元的投入就能赚到不少钱。

同样的情况也发生在早期的空投中,通过花费 50-100 美元的手续费,我们能从空投代币中获得 100 倍的回报,相当于 5000 美元的收益。

后来,这演变成了一个“付费获胜”的局面:

  • 对于 IDO:质押我们的 Launchpad 代币以获得分配。

  • 对于空投:在我们的链/协议上提供流动性并锁定资金。

缺点是什么?

对于 IDO,当音乐停止时,代币会失去价值。对于空投,你需要祈祷协议不会被黑客攻击。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

无论如何,让我们继续说下去。

项目可能会选择线性空投,这对小额资金的撸毛党来说并不理想,所以这是另一个困境。

如果你有足够的资金,那么线性空投可能适合你。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

(详见)

对于低资本的投资者来说:

随着市场环境的变化,我们需要改变一些习惯:

  • 停止过度追逐热门的空投。

  • 停止使用那些无用的 Dune 仪表盘来检查排名,它们只会夸大随机指标。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

你的任何一个最喜欢的协议都没有使用这些指标。

我认为这些仪表盘只是让你产生一种心理状态,认为“我没有好好撸毛”,然后为了提升排名而陷入恶性循环,浪费不必要的费用和时间去满足那些随机标准。

对于低资本的农民,有两种策略:

  • Sybil 攻击低层级分配:通过多个账户获取小额分配。

  • 寻找那些不太热门但有良好融资的项目,并尽早参与。

我认为撸低层级分配是一个不错的风险回报策略,你花费的费用和时间较少,但仍能获得不错的回报。

历史上,低层级分配的成功案例:

  • Etherfi:最后一天的存款让你赚了 900 美元。

  • Eigenlayer:在 Eigenlayer 上仅投入 1 美元就获得了 110 个代币。

  • Jupiter:几次 Solana 交互就获得了 200 个  代币和 。

想象一下,花 50 美元购买 Pendle YT 就让你有资格获得价值 800 美元的  和 110 个 。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

即使在最坏的情况下,项目完全线性分配,你也没有浪费太多时间或资金在低层级农作上,所以失望也不会太大。

对于长期撸高层级项目(例如  )的人来说:

如果最终你和一个拥有相似低层级分配的人在一起,可能会感到不值得。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

因素 2 :稀释(或撸毛党数量)

随着参与者数量的增加,稀释变得真实且快速。

因此,下一个趋势是农作那些筹集了相当数量资金但不太热门的项目(这类项目有很多)。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

撸毛党数量越少,每个钱包分配的代币就越多。

在这种情况下,FDV(完全稀释估值)并不那么重要,因为代币基本上分配给了少数农民。

 也做了类似的工作,并且可能会有不错的结果。

例子:假设有两个项目各空投其供应量的 5% 

  • 热门项目:分配给 10 万人,需要一个高 FDV(完全稀释估值)来满足这 10 万人。

  • 不热门项目:分配给 1 万人,只需要一个合理的 FDV 即可。

真正的问题是:如何找到这些宝藏项目?

最好的工具是。

使用过滤器,例如,如果你想搜索 Solana 上没有代币的项目,进入过滤器 > Sol 生态系统。

现在你需要根据你想要农作的协议类型进一步过滤。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

(详见)

我通常通过以下方式过滤:桥接(Bridge)/ 去中心化金融(DeFi)/ 去中心化交易所(DEX),因为这些协议有更多的链上交互,尽早参与可以留下良好的足迹。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

(详见)

一旦找到项目,检查其活动:查看他们的资料活动:是否有任何事件正在进行?有多少人参与?

哪些项目最有可能发布代币?

许多协议已经筹集了大量资金,但其估值未知。

我按以下顺序优先考虑它们:

  • 有已知估值的项目:这可以给你一个关于发布时 FDV 的大致想法。

  • 由特定风投支持的项目:更多内容将在未来的帖子中讨论。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

一些风投是显而易见的选择。我计划专门写一个帖子讨论这个,但从空投的角度来看,我主要对以下风投支持的项目感兴趣:Jump、Binance 和 Multicoin Capital。

大多数这些风投显然是为了代币而投资的,最近由 Binance 支持的项目表现不错。

不寻常的 Factoriooo:第二轮空投

我认为我们还没有看到这类空投的浪潮,但它们有潜力,并且我已经看到这种策略效果不错。

80% 的人在首次代币生成事件(TGE)后因为只获得了少量代币而离开协议,但仍有一部分人留下。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

我们都笑话那些 TGE 后的项目指标,但这是否意味着现在的撸毛党更少了?

即使代币发布表现不佳,但仍有希望像  一样反弹并表现出色。

也许可以撸那些会分配大量供应给第二轮的项目。例如:

  • Parcl:现在通过 LP 排名非常容易,因为 PVP 已经结束,如果 Solana 上涨,它仍然可以上涨。

  • Wormhole:几周后将解锁下一个社区空投,现在交易量非常低。

    空投未死,但请勿过度追逐热门项目

最终因素:优势和研究

现在的稀释是真实存在的,这与原始空投时期的情况不同,因为那时的认知度较低。

最好是尽早参与,仔细研究项目,查看白皮书是否提到代币。获取一些早期角色/OATs。

即使后来被稀释也没关系,我们记得在 Discord 中分享 Elixir 的时候,当时没有人撸它,但是在后来变得热门。但我们在那时获得了一些早期角色,并留下了初步的足迹,这可能有助于空投。

例如:Lista DAO 给早期 OAT 持有者提供了不错的空投。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

在当前的市场环境下,提取最大价值是关键,没有捷径可走。许多项目会通过低投入的操作给你带来数千美元的空投收益。

优先考虑即将启动的项目,而不是为期两年的中长期项目。

将四位数的收益转移到热门话题或趋势中,如 meme 币和 AI,而不是更大的撸猫项目。

如果你是新手或低资本的撸毛党,最佳策略是:

  • 获得低投入的三到四位数空投。

  • 将这些收益转移到热门话题,如 meme 币、AI 等,而不是更大的空投项目,如 ZRO 和 ZK。

空投未死,但请勿过度追逐热门项目

我们接近市场底部,山寨币(Alts)即将开始大幅上涨。不要放弃,不要将你的流动资金锁定在不必要的长期撸毛中。

在单边上涨的市场中赚钱相对容易。

总结就是,空投未死。

  • 但不要为了 Dune 仪表盘而过度追逐热门空投。

  • 尝试撸低级分配(有良好的风险回报比)。

  • 研究那些没有热度但筹资良好且产品优秀的项目,并尽早参与。