来源：AiYing Compliance

昨日香港财库局与香港金管局就在香港实施法币稳定币发行人监管制度的立法建议，联合发表咨询总结，Aiying对香港稳定币实施政策的时间节点做了以下梳理，方便大家理解现在目前关于这个政策所处的阶段：

• 2022年1月：香港金融管理局（金管局）发布了关于加密资产和稳定币的讨论文件，邀请行业和公众提出意见 。

• 2023年1月：金管局发布了讨论文件的咨询总结，汇总了收到的反馈意见，并明确了监管框架的初步方向 。

• 2023年12月27日：香港财经事务及库务局（财库局）和金管局联合发布了关于稳定币发行人拟议监管制度的咨询文件，进一步征求公众和行业的意见 。

• 2024年2月29日：公众提交意见的截止日期 。

• 2024年3月12日：金管局公布了“稳定币发行人沙盒”政策，允许在监管沙盒内测试稳定币发行 。

• 2024年7月17日：发布了咨询总结，汇总公众意见和反馈，提出了关于在香港实施稳定币发行人监管制度的立法建议 。

• 下一阶段提交立法会审议，并发出相关指引。

今天Aiying艾盈将带大家对昨日发布的就《香港实施稳定币发行人监管制度的立法建议咨询总结》进行梳理，在咨询过程中，金管局和财库局共收到来自不同利益相关方的108份意见。分别来自于像行业从业者、金融机构、专业协会和团体、学术界和研究机构、个人意见等群体。通过这周的文章《》和这次咨询总结，我们大致可以预判后期递交立法会审议的稳定币牌照指引要求。以下是Aiying艾盈整理的这次咨询的主要内容问题：

一、涵盖范围

Q1: 是否认同“稳定币”和“法币稳定币”的定义？

• 多数受访者支持现有定义，但建议在定义中进一步细化，例如明确“稳定币”与其他类型加密资产的区别，明确法币稳定币如何与法定货币挂钩等。

Q2: 对受规管稳定币活动范围有何意见？

• 受访者认为应重点监管法币稳定币的发行活动，因为它们对金融稳定性影响最大。同时，部分受访者建议明确“发行”的具体活动范围，如发行、流通和赎回的具体界定。

二、立法方式

Q3: 是否认同订立新法例实施法币稳定币发行人监管制度，并在日后按情况所需涵盖其他虚拟资产活动？

• 大多数受访者支持通过新法例来规范法币稳定币的发行，以避免现有监管制度的重复和冲突。同时，有人建议新的法例应具有一定的灵活性，以便未来可以涵盖更多类型的虚拟资产活动。

Q4: 是否认同从某些监管制度，例如有关证券及储值支付工具的监管制度中排除法币稳定币的发行，以避免法币稳定币发行人受多个监管制度监管？

• 多数受访者认为应避免法币稳定币发行人受到过多的监管重叠，这样可以减少合规成本和复杂性，确保监管的有效性和针对性。

三、法币稳定币发行人监管框架

Q5: 对法币稳定币发行人的建议发牌制度有何意见？

• 大部分受访者认同需要通过发牌制度来监管发行人，以确保其具有足够的信誉和能力。同时，有人建议明确“积极推销”的含义，以避免法律解释的模糊性。

Q6: 对建议发牌准则及条件有何意见？

• 受访者支持设立发牌准则，包括全额储备支持、投资限制、分隔及保管储备资产、风控程序、披露及审计等。支持严格的发牌条件，认为这有助于确保发行人的稳定性和透明度，防范潜在的金融风险。

Q7: 对赋权金融管理专员订定附加发牌条件有何意见？

• 多数受访者认为，金融管理专员应有权根据市场状况和具体情况对发行人施加额外的条件，以增强监管的灵活性和适应性。

四、法币稳定币的托管及购买服务

Q8: 对法币稳定币购买服务的建议安排有何意见？

• 受访者认为，应限制法币稳定币的销售服务，仅允许具备资质的持牌机构进行，同时有人建议应允许更多类型的机构申请持牌，以促进市场竞争和创新。

五、当局修订制度的权力

Q9: 是否支持赋予当局所需权力，调整受监管稳定币及活动的范围？

• 受访者认为，赋予当局调整监管范围的权力，有助于及时应对市场变化和新兴风险，确保监管制度的有效性和前瞻性。

Q10: 当局在行使权力时可考虑的建议准则及因素是否相关而且适当？

• 受访者普遍认为，当局在行使权力时应考虑的准则和因素是相关且适当的，有助于确保决策的合理性和透明度。

六、金融管理专员的监管权力

Q11: 对金融管理专员就持牌人的建议监管权力有何意见？

• 受访者认为，金融管理专员应具有广泛的监管权力，以确保持牌人符合法规要求，保护金融市场的稳定和用户权益。

七、金融管理专员的调查权力

Q12: 对建议赋予金融管理专员对持牌法币稳定币发行人的调查权力有何意见？

• 受访者普遍支持金融管理专员应有权对持牌发行人进行调查，以确保其符合法规要求和市场规范。、

八、触犯条例及制裁

Q13: 对触犯条例及制裁机制，尤其相关制裁、罚款，以及上诉机制的建议有何意见？

• 受访者认为，应设立明确的刑事和民事处罚机制，以惩治违法行为并起到警示作用。同时，建议明确具体的处罚范围和程度，确保法律的可操作性。

九、过渡安排

Q14: 对建议过渡安排有何意见？

• 受访者认为，应设立合理的过渡安排，以便现有的发行人适应新的监管要求。有人建议延长不违例期，以确保行业有足够的时间进行调整和合规。

来源：AIMetaClub

虚拟宇宙将不可避免地成为我们生活的重要组成部分，对于某些人来说，它甚至可能是主要活动领域。在许多科幻电影和小说书籍中，对于虚拟宇宙的发展程度有不同的描述。就像任何达到奇点的技术一样，虚拟宇宙最终将采用其最高形式，有可能取代现实世界。

说到现实世界，有理论和阴谋表明我们已经生活在一个高度先进的虚拟宇宙中，并且有令人信服的数据支持这一想法。将夸克想象成充当能量计算单元的构建块——所有形成的东西都简化为夸克。然而，我们观察量子态越多，它就越不稳定。虽然这些讨论很有趣，但让我们回到我们的主题。达到虚拟宇宙的终极形态将是一个渐进的旅程，而不是一朝一夕的成就。必须先完成一系列里程碑，才能取得下一个进展。平衡和协调功能、环境、经济、社区、技术和能源至关重要。虚拟宇宙的最终游戏将需要所有这些元素，但它也会增强和放大它们，使它们更易于管理。

由于有许多元宇宙提供商，并且这个数字将继续增长（类似于第 1 层区块链，每个链所有者都认为他们的链解决了一个独特的问题），因此将会有桥梁来连接这些元宇宙。当这种情况发生时，用户将能够在多元宇宙之间旅行，保留他们的资产和能力，实现所有元宇宙开发者所追求的真正的互操作性。

阶段1 

人工智能

正如我们已经看到的，人工智能已经取得了长足的进步，生成式人工智能正在成为各行各业不可或缺的工具。然而，人工智能还不是万能的；它的学习仍然是结构化的和有限的。人工智能的智能性和相关性仍然取决于训练周期的数量。只有当自我学习成为可能时，我们才能真正利用人工智能的力量。

随着人工智能的快速进步，虚拟宇宙很快就会出现个性化的教程、礼宾服务、同伴以及与人类无法区分的非玩家角色 (NPC)。整个体验将根据个人数据进行定制和专门策划。对于高级玩家，教程会快速且高级；对于新手来说，他们会循序渐进地进行重复和辅助学习。

玩家还可以使用虚拟个人助理 (PA)，无缝满足他们的所有任务和需求。为了增强游戏体验，富有情感和个性的动态 NPC 将出现在虚拟世界中，营造出与现实世界一样身临其境、充满活力的环境。

行为知识产权

当我们谈论人工智能时，我们知道数据是不可或缺的。人工智能和数据齐头并进，任何训练模型都离不开数据。当数据可识别个人身份时，数据就会变得敏感。过去，识别一个人的身份涉及姓名、身份证号码、地址、DNA 和生物特征识别。现在，一个人的行为、模式、风格，甚至最细微的细节都可以被唯一地分类和识别。

因此，我们将采取许多措施来确保希望保持匿名的玩家的隐私保护或防止此类信息被滥用于恶意活动。有关玩家在虚拟宇宙中的行为方式的数据将被记录和分析。这些数据可能包括事件中的反应时间、游戏中做出的选择、采取的路径、选择的设备、整体行为等等。这些信息将在塑造虚拟世界的未来方面发挥至关重要的作用，并且可以货币化或受到保护。

这就是区块链和数字签名发挥作用的地方。行为数据可以存储在区块链上，如果玩家始终以某种方式行事，则行为数据可以被识别为唯一的签名。这不仅允许玩家出售他们的数据，还有助于在更高级的程度上防止欺诈。

生成的内容

随着第一阶段即将结束，人工智能将足够成熟，能够生成高质量、直观且符合开发人员标准的内容。程序性讲故事（也称为动态讲故事）的核心将决定哪些内容是必要的。整个游戏玩法——从主题和设计到触发器和升级——将取决于它的故事。故事将塑造玩家是什么样的角色、设计什么装备以及如何使用它。

通过程序化叙事，人工智能可以根据玩家的习惯和场景生成不同的城市、景观、生态系统、环境和文明。这种独特的即时体验和时间表将大大加快开放世界的开发速度并节省大量的开发成本。此外，玩家可以通过将这些生成的环境转换为 IP 并将其在公开市场上列出来将他们喜欢的场景货币化。

阶段2

扩展现实 (XR)

访问虚拟现实 (VR) 正变得越来越容易、更便宜、更快捷。越来越多的提供商正在推出更加身临其境、减轻眼睛疲劳的 VR 设备。这使得玩家能够在虚拟宇宙中度过更长的时间，因此需要持续不断的引人入胜的内容来防止无聊。

此外，混合现实（MR）的出现，结合了增强现实（AR）和VR，允许玩家在虚拟世界中进行互动，同时继续现实世界的活动，例如驾驶或上网。进入第二阶段，扩展现实 (XR) 将成为访问虚拟世界的主要设备，包括 AR、VR 和 MR 技术。

XR 设备将集成生物特征读数，例如生物特征、健康状况和情绪。这些解读可以彻底改变政府相关服务，允许远程参加陪审团服务、申请和其他传统上需要亲自出席的会议。通过 XR 收集的健康数据可以促进虚拟医院的非手术咨询，减少等待时间，并为患者提供更清晰的可视化和解释。

这一进展不仅增强了虚拟世界中的沉浸式体验，还扩展了 XR 技术在从医疗保健到公民服务等各个领域的实际应用。

元迁移

至此，玩家每天将在虚拟宇宙中度过 6-8 小时。与纯粹为了娱乐而浪费时间的社交媒体成瘾者不同，虚拟宇宙玩家将获得第二次生命，并为自己的生计赚取实际收入。这个阶段将看到丰富的内容，可能会超过地球的总表面积。对于大多数人工生成的环境，存储将不再是问题，而是支持它们所需的设备规格。

虚拟导游将充当礼宾员，能够创建历史事件、假设的未来或玩家想要的任何场景，而无需自己深入研究细节。大约 50% 的办公室将转移到虚拟世界，从而无需物理搬迁或大量的许可文书即可获得全球人才库。大多数学校教育将在虚拟世界中进行，学生将获得相当于实体机构的认证。虚拟教室将容纳更多的学生，并提供多语言翻译等好处，提高可访问性。

随着教育转向在线，辅导和指导也将过渡到虚拟宇宙，提供新课程，例如有效地驾驭多元宇宙。电子竞技将被虚拟宇宙体育所掩盖，从而促进更多的赞助机会和生态系统的发展。这些例子仅代表虚拟宇宙所能实现的一小部分；到第二阶段结束时，大约 75% 的日常活动将在其中进行。

阶段3

全方位金钱

钱使世界运转;整个地球的生态系统主要通过财富和货币发挥作用。如果没有这个主要的动机和方向来源，元宇宙将永远不会达到其黄金或阿尔法状态，并且将永远被仅仅视为一个游戏或平台。自 1999 年欧元诞生以来，联合国家货币的概念受到关注，金砖国家等倡议寻求共同货币以促进贸易和关系。同样，所有元宇宙最终都会在公平的贡献体系下将其货币结合起来，形成多元宇宙货币。

这种多元宇宙货币的创建将受到严格的规则的管理，很可能使用区块链作为主要机制。有了统一的货币体系，多元宇宙中就会出现更多的交易和可能性。这种元宇宙货币也将在现实世界中使用，并可以在外汇市场上进行交易。

到那时，成熟的社会和社区将会出现，其领导力是真正民主和透明的。所有决策都将通过利益相关者和去中心化自治组织（DAO）做出。虽然 DAO 的有效执行在现实世界中仍然存在争议，但它们将在虚拟宇宙中找到自己的位置。每个虚拟宇宙都将像一个国家或星球一样运作，公会和团体将充当国家或国家。团体所有者将被选举出来并负责确保其团体的可持续性。这本质上是将现实世界的结构放入虚拟世界中，创建一个动态且集成的元宇宙社会。

超现实

虚拟宇宙直接访问你的感觉和记忆系统的前景既令人兴奋又令人恐惧。这个过程涉及将神经系统的各个部分与核心大脑功能直接连接，并通过一种将神经脉冲转换为数字二进制的设备进行互连。将会有一个双向流程，设备可以读取您的感觉并同时将这些感觉输入您的大脑。

未来的设备将超越当前的触觉套装，后者传输皮肤上感受到的脉冲。相反，这些先进的设备将直接将感觉传输到您的大脑，模仿真实的触摸和感觉。有了这样的技术，治理和安全就变得至关重要。如前所述，DAO 的重要性和透明度至关重要。只有指定的领导者才可以部分访问敏感功能，所有操作都通过区块链技术进行注册和监控。

这代表了虚拟宇宙的最后阶段，现实世界和虚拟世界之间的区别可能会变得模糊。人工智能驱动的主持人和现实生活中的顾问对于确保世界之间的安全过渡至关重要。此外，我们甚至可能达到可以将我们的意识上传到虚拟宇宙的程度，从而实现某种形式的永生。 

为什么我们未来都可能生活在虚拟宇宙中

由于一些紧迫的全球挑战，未来主要生活在虚拟宇宙中的可能性变得越来越有可能。一个重要因素是大规模战争的威胁，这可能使物理空间变得危险和不稳定。虚拟宇宙提供了一种更安全的选择，人们可以在没有人身伤害风险的情况下生活、工作和社交，从而确保国际合作和沟通的连续性，尽管地缘政治紧张。

资源枯竭是推动这一转变的另一个关键问题。地球的自然资源正在以惊人的速度被消耗，而虚拟宇宙可以提供一种资源密集程度较低的生活方式，从而减轻我们星球的压力。通过将我们生活的许多方面转变为虚拟环境，我们可以缓解自然资源日益减少的压力，并促进更可持续的生活实践。

污染和环境退化也使世界许多地区变得越来越不适宜居住。随着污染水平上升和气候变化影响变得更加严重，虚拟宇宙提供了一个清洁、受控的环境，人们可以在虚拟环境中享受大自然，而不会造成环境损害。这个虚拟避难所可以保护个人免受极端天气事件和恶化的生活条件的影响。

经济挑战进一步支持了向虚拟世界的转变。随着世界许多地区生活成本的上升，虚拟宇宙为住房、娱乐甚至基本必需品提供了更实惠的替代方案。此外，虚拟经济正在蓬勃发展，提供了新的谋生方式，并在原本不稳定的就业市场中提供了经济稳定性。

旅行限制和不断增加的旅行成本限制了我们探索遥远的地方和人们并与之联系的能力。虚拟宇宙允许即时旅行和探索，没有身体和经济障碍，使远程交互更加真实和充实。随着世界继续面临与实体旅行相关的挑战，这种能力尤其重要。

此次疫情证明了远程工作和虚拟社交的可行性，为虚拟世界增强这些体验铺平了道路。通过提供身临其境的虚拟环境，虚拟世界可以让远程工作和社交感觉更加真实，提供现实的无缝扩展，让我们可以像亲临现场一样进行互动。

鉴于这些挑战，虚拟宇宙提供了一个令人信服的解决方案。它提供了一种安全、可持续且经济上可行的生活方式和互动方式，解决了许多使物质生活变得越来越困难的问题。随着技术的进步，虚拟宇宙可能成为我们生活中不可或缺的一部分，使我们能够工作、学习、社交和体验世界，而不受物理世界相关的限制和风险。

阻碍元宇宙全面采用的核心阻碍因素

全面采用虚拟世界的主要障碍之一是维持如此庞大的数字环境所需的巨大能源消耗。为虚拟世界提供动力的服务器、数据中心和设备需要大量电力，这可能会加剧我们本已严峻的能源和环境问题。转向可再生能源可以缓解这个问题，但在全球范围内实现这一目标仍然是一项艰巨的挑战。

政治和监管问题也构成重大障碍。世界各国政府在数字技术、隐私和数据安全方面有不同的法规。实现统一的元宇宙需要国际合作和标准化，考虑到不同的政治气候和利益，这很困难。此外，虚拟宇宙中滥用数据和监视的可能性可能会导致严重的隐私问题和政府抵制。

安全和保障是虚拟宇宙中最重要的问题。确保用户免受网络攻击、身份盗窃和其他数字犯罪至关重要。先进的生物识别和传感技术的集成又增加了一层复杂性，因为任何违规行为都可能对用户产生直接的物理影响。建立强大的安全协议并维持用户之间的信任至关重要，但也具有挑战性。

人类文明和社交技能的丧失是另一个令人担忧的问题。我们一生的大部分时间都在虚拟世界中度过，可能会导致面对面的社交互动和实体社区建设的恶化。深深植根于身体存在和共同经历中的人与人之间的联系和同理心可能会受到影响，从而导致社会更加孤立和支离破碎。

经济差异也可能阻碍虚拟宇宙的广泛采用。获得必要的技术和基础设施的机会可能仅限于较富裕的个人和国家，从而加剧了现有的不平等。确保所有人都能访问虚拟宇宙，无论社会经济地位如何，对于防止只有少数特权者才能充分参与的数字鸿沟至关重要。

伦理和道德考虑也必须得到解决。成瘾的可能性、对心理健康的影响以及创建人工智能驱动的实体并与之互动的伦理影响都需要仔细考虑。建立道德准则和支持系统对于驾驭完全沉浸式数字生活的复杂环境至关重要。

最后，构建和维护虚拟宇宙的规模和复杂性带来了重大的技术挑战。开发创建无缝、完全集成的虚拟世界所需的基础设施、软件和硬件需要大量的财务投资、先进的技术专业知识和持续的创新。克服这些技术障碍需要跨行业和学科的持续努力和协作。

加速元宇宙的全面采用

为了克服虚拟宇宙巨大的能源需求，利用人工智能探索新能源并提高能源效率至关重要。人工智能可以加速对可再生能源技术的研究，例如先进的太阳能电池、聚变发电和储能解决方案。通过优化这些技术的开发和部署，我们可以创建一个更加可持续的能源基础设施，能够支持虚拟宇宙的广阔数字环境。

人工智能还可以在优化虚拟宇宙本身的能源分配方面发挥至关重要的作用。通过动态处理技术，人工智能可以确保在任何给定时间只使用必要的资源，从而减少能源消耗。例如，人工智能算法可以仅加载玩家正在积极使用或查看的虚拟世界部分，从而显着减少计算能力和能源的浪费。

更广泛地推进人工智能技术对于元宇宙的发展至关重要。增强的人工智能功能可以提高虚拟环境的真实感和功能，使其更具吸引力和效率。人工智能驱动的程序生成可以动态创建详细的动态世界，减少大量手动开发的需要并加快新内容的创建。

为了应对政治和监管挑战，促进国际合作和标准化是关键。建立数字隐私、数据安全和人工智能使用道德的全球框架可以在国家之间建立信任与合作。创建专注于虚拟宇宙的国际机构或协议有助于调整政策和法规，为广泛采用铺平道路。

确保虚拟世界的安全需要开发强大的网络安全措施和协议。人工智能可以在这项工作中发挥重要作用，实时检测和减轻网络威胁。通过持续监控漏洞和潜在攻击，人工智能可以帮助创建一个安全的环境，让用户可以安全地进行交互和开展业务。

弥合经济鸿沟对于公平地进入虚拟世界至关重要。提供负担得起的技术和基础设施（例如补贴 VR 设备和互联网接入）的举措有助于实现接入民主化。此外，创建教育项目来教授数字素养和技能可以让更多人参与虚拟经济并从中受益。

解决伦理和道德问题对于健康的虚拟社会至关重要。制定全面的指南和支持系统来管理成瘾、心理健康和人工智能使用的道德等问题，可以确保虚拟世界的平衡和人性化。人工智能可以通过监控用户行为并在需要时提供支持来提供帮助，帮助维持一个积极和包容的社区。

加速元宇宙的采用涉及解决能源需求、推进人工智能、促进国际合作、确保安全、弥合经济鸿沟以及解决道德问题。通过利用人工智能探索新能源、优化资源配置、增强虚拟环境，我们可以创建一个可持续、高效的元宇宙。国际合作和强有力的安全措施将建立信任和安全，而民主化访问和解决道德问题的举措将确保建立一个公平和包容的数字社会。通过这些共同努力，我们可以为虚拟宇宙成为我们生活中不可或缺的一部分铺平道路，为我们物理世界的挑战提供新的机会和解决方案。

作者：CoinmanLabs 来源：X，@CoinmanLabs

Plume 是一个模块化的 L2 区块链，专用于所有现实世界资产 (RWA)，它将资产代币化和合规提供商直接集成到链中。

大家好，我是来自Coinmanlabs的Lisa，今天想跟大家聊聊RWA项目-Plume Network。

Plume Network

项目官网：https://www.plumenetwork.xyz/

项目推特：https://x.com/plumenetwork

项目介绍：Plume 是一个模块化的 L2 区块链，专用于所有现实世界资产 (RWA)，它将资产代币化和合规提供商直接集成到链中。它的使命是简化 RWA 项目部署的复杂流程，并为投资者提供一个区块链生态系统，以相互交流和投资各种 RWA。此外，Plume 通过其蓬勃发展的 DeFi 应用程序实现 RWA 可组合性，并提供接触优质买家的渠道，以增加所有代币化 RWA 的流动性。

投资机构：

测试网

注意事项

Plume已向所有用户开放测试网，通过收集Plume里程积分以获取潜在奖励。

STEP.1领取测试Token

我们去到 https://faucet.plumenetwork.xyz 领取测试Token，分别获取ETH、GOON测试币，使用水龙头可赚取5000积分，每24h获取一次。

STEP.2关注社交任务

我们需要完成推特关注/DC+Galxe任务。https://miles.plumenetwork.xyz/earn-miles

STEP.3每日任务

前往Swap网站：https://plume.ambient.finance，将$GOON Swap为 $goonUSD，每24h赚取一次里程积分。

导航至质押网站：https://miles.plumenetwork.xyz/nest-staking，质押$goonUSD，每24h可以在Claim处领取奖励。

STEP.4每日签到

导航至Check-in网站：https://miles.plumenetwork.xyz/daily-checkin，签到可获得里程积分，连续签到5次将获取重新抽奖的机会。用户将铸造出一个新的GOON NFT，有机会获得更高的稀有度和积分。

撰文：pillarbear，Four Pillars

编译：Yangz，Techub News

 

文章概要

• 推动加密货币行业发展的叙事游戏规则开始转变，市场参与者正在形成对叙事游戏本身的元意识。

• 加密货币行业急需能带来区块空间需求的应用。

• 加密货币的最大优势在于它能为任何想法赋予经济价值，并提供交易平台。最近，市场上出现了一些利用注意力经济和投机特性的新实验形式，如 memecoin、社交交易和预测市场。未来有可能出现更多样化的链上应用和商业模式。

• 对于链上应用来说，投机是最强大的功能之一。投机的社会需求不断增加，可以吸引「degens」。

• 从长远来看，行业的目标应该是提供投机以外的价值。有必要将投机需求吸引来的用户转化为真正欣赏服务核心价值的用户，建立可持续的代币经济，最终提供超越投机的社交图谱和产品价值。

 

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如 Paradigm 联创 Matt Huang 所说，。从重新定义货币到重塑与应用的交互，社会所建立的系统和机制正在被重新构想，以适应被称为「Crypto」的新范式。它超越了技术创新的范畴，体现了不同的文化和社会意义。对于自由主义者来说，加密货币提供了一条通往自由市场和自治的道路。对加密朋克来说，它提供了抗审查、无许可的价值交换网络。对于企业家来说，加密货币是建立下一代互联网的基础。对于交易者来说，它是无尽的多巴胺和潜在利润的源泉。根据个人观点的不同，加密货币所构建的赌场将大相径庭。对于加密货币塑造的未来，你怎么看？

 

 

2024 已然过半，回过头看，这一年充满活力，凸显了加密货币行业的多面性。比特币通过 ETF 获得了机构认可。以太坊成功实施了包括 EIP-4844 在内的 Dencun 升级。Rollup 被部署到众多项目中，并成为启动新链的主流解决方案。Solana 在经历了一段艰难时期后开启了惊人的复兴，而从去年开始的牛市也引发了投资者对 memecoin 和名人币的狂热。

 

在应用方面，我们看到了加密货币领域的重大发展。随着时间的推移，主流 DeFi 协议已发展成熟，并稳步增长。与此同时，SocialFi 等赛道以及再质押和人工智能等叙事的出现，吸引了人们的关注和投机。

 

与之前的熊市相比，市场已明显复苏。然而，在复苏的同时，行业内也出现了前所未有的两极分化。就 memecoin 而言，一方面，反对者称其是毫无意义的投机行为，而支持者则认为其代表了创新正在「走向市场」（Go-To-Market），是注意力经济新兴模式的典范。此外，就叙事而言，行业也分为了两派，一派赞扬新的叙事方式和基础设施的演变，另一派则对该领域的精英主义感到厌倦。

 

自 2008 年比特币诞生以来，加密货币行业走过了一条比任何其他行业都要动荡的道路，经历了多个增长和衰退周期，才有了现在的模样。在公众兴趣出现消退迹象时，行业会戏剧性地卷土重来，引发新的叙事和炒作。类似的，加密货币行业的未来发展也包含了无数种场景和可能性。本文对迄今为止推动加密货币行业发展的叙事游戏进行了反思，探讨了不断变化的行业格局中的最新趋势，并对行业的发展方向进行了思考。

 

叙事游戏

 

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一切都始于比特币。自诞生以来，加密货币行业经历了无数发展和变化，但比特币仍然是整个行业的标杆。截至撰稿，比特币的市值已达 1.2 万亿美元，在所有资产类别中排名第十。而随着现货 ETF 的批准，比特币进一步巩固了其「数字黄金」的地位。比特币能实现 1.2 万亿美元市值的原因并不在于它是一门以营业利润为基础的生意，而在于它被视为是一种具有稀缺性和合法性的资产。即使是世界上使用最广泛的支付网络 Visa 和万事达卡，其市值也不及比特币的一半。

 

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比特币并非从一开始就被视为「数字黄金」。早期，大多数人认为比特币是一种新的电子货币或低价支付网络。2010 年代初，人们还普遍认为比特币是一种暗网货币。然而，随着时间的推移，比特币逐渐获得了合法地位，其叙事方式也从交易媒介转变成了价值存储。上图的后半部分，即 2018 年前后，清楚地表明公众舆论更倾向于将比特币作为一种资产类别，而不是支付网络。虽然上图没有显示 2018 年以后的数据，但关于比特币「数字黄金」的论调不仅一直存在，而且还在不断加强。

 

中本聪对比特币的见解是，货币的本质源于社会共识。区块链只是参与者之间社会共识的加密实现。这种网络的价值取决于参与者对网络的评价。如果比特币仅仅被视为一种支付网络或暗网货币，而不是一种价值存储的叙事，那么要想实现目前的价值会十分艰难。

 

比特币的成功为之后出现的协议和代币设定了标准。与比特币一样，加密货币中的大多数代币同时具有商业和资产特性。此外，区块链的抗审查性和无需许可为任何人发行代币并允许他人交易代币提供了基础。为了提高代币的价值，每个协议都需要让更多人认同其愿景，并认为其代币具有价值。

 

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因此，一种独特的「叙事游戏」文化开始在整个加密货币行业盛行。新兴产业通常更看重未来潜力，而不是用户眼前的实际利益。然而，在加密货币领域，这种以叙事为驱动力的方法已经占据了主导地位。自 ICO 热潮兴起以来，基于引人入胜的故事的营销策略一直行之有效，那时人们争先恐后地发布白皮书，甚至到了今天也是一样。在加密货币领域，最有影响力的人物一直是哲学家、研究人员和思想领袖。将这些人物奉为偶像的倾向已成为行业最显著的特征之一。

 

此外，叙事游戏特别有效，因为加密货币市场的大多数参与者是投资者和交易者。加密叙事游戏的成功不仅仅在于有效的营销活动。其最大的优势在于无需许可的特性和所有权模式，允许任何人将任何想法代币化，并赋予其经济价值。一个项目所能呈现的叙事有多令人信服、多吸引人，将成为与其市场价值直接挂钩的关键因素。随着代币价格的上涨和交易量的增加，交易者会不断地寻找下一个引人入胜的故事，而项目方则创造了一个无休止的循环来提供这些叙事。加密货币行业就在新叙事不断涌现和消逝的循环中维持着增长。

 

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今年年初以来的 memecoin 热潮暴露了加密货币行业叙事游戏的本质。这些几乎不提供实际效用或愿景的代币在市场上受到追捧的现象，充分表明叙事游戏仍是推动加密货币市场发展的主导力量。

 

Memecoin 的兴起不仅仅是因为投机。它还反映了对加密货币中追求复杂性的精英主义以及散户和 VC 间市场不均衡状况的批判。随着行业的成熟，真正创新的叙事变得越来越少。越来越多的项目拿着细微的差别将自己标榜为下一个「区块链革命」。而这也导致了平台过度饱和、区块空间过剩以及对重复叙事的疲劳。此外，主流项目在推出之前甚至就能从 VC 那里获得，并试图通过有限的流通供应来控制价格。这种情况使得许多散户很难参与到叙事游戏中来。

 

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加密货币叙事的意义以及从业者消费这些叙事的方式正在发生变化。目前还不清楚，为证明高市值的合理性而创造新故事的老套路还能持续多久。但我们也无法指望新的技术创新或商业模式每周都能出现。

 

一直以来，加密货币行业大都基于技术突破和资本效率进行叙事。而现在，投资者和用户似乎对叙事游戏本身产生了一种元意识。加密货币的叙事游戏似乎正在以两极分化的方式发展。一方抱怨新的创新和叙事大不如前，另一方则不断炒作新出现的 memecoin 和热门项目，然后看着它们像泡沫一样破灭。在不久的将来，我们可能会看到这种变化变得更加明显。

 

我们现在在哪?

 

自诞生以来，加密货币的叙事游戏无疑在构建行业基础上发挥了至关重要的作用。不仅仅是维护代币价格，加密货币行业还需要目标和愿景来证明其存在和潜力，尤其是在欺诈、投机和监管压力下。许多人接受了区块链和 Web3 的愿景，他们致力于推动行业发展，对塑造行业的当前形式也发挥了重要作用。

 

然而，区块链和 Web3 的技术局限性十分明显。对于日常应用而言，具有足够安全性和抗审查能力的网络速度太慢、成本太高。而在 DeFi 和 NFT Summer 期间，以太坊上的单笔交易费用动辄超过 100 美元。

 

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好在有工程师和研究人员的努力，区块链技术已稳步向前。现在，安全且可扩展的区块链空间已成为现实。大多数 L2 或高性能链的交易费用低于 0.01 美元，且速度与传统应用相当。

 

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回望过去，比特币已诞生 16 年，以太坊也诞生 9 年了。这些年里，加密货币行业经历了基础设施和应用发展的几个周期，既有技术进步，也经历了贪婪导致的衰落。在初始阶段，由于缺乏需求和研发所需资源，行业发展相对缓慢。到了 2020 年的 DeFi 和 NFT Summer，对应用的需求开始爆炸，但支持这种需求的系统却不足。那时，我们深切感受到了对稳定和可扩展基础设施的需求。

 

2022 年后的加密寒冬标志着区块链基础设施的快速发展期。Rollup、数据可用层和 ZK 技术从研究阶段进入商业化阶段。市场积极采用这些创新技术。Solana 等集成链以其低价、快速的交易吸引了新用户。Sui 和 Monad 等高性能链也引起了人们的兴趣，并有望在可预见的未来推出更多应用。

 

基础设施和应用的发展是相辅相成的，没有谁比谁重要，谁需要优先发展一说。应用激发了对基础设施的需求。反过来，先进的基础设施又为新型应用奠定了基础。YouTube 之所以能在 2005 年而不是 1995 年诞生，是因为宽带基础设施的广泛应用。而宽带的普及又得益于亚马逊和 eBay 等早期网络公司的成功。

 

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区块链技术仍有很大的改进空间。我们期待看到能提供更佳用户体验和安全性的网络得到更广泛的采用。然而，不可否认的是，加密货币行业的叙事过于关注技术改进和意识形态概念。现在，是时候让加密行业的应用激发基础设施的发展了。最重要的是，我们需要能够带来区块空间需求的应用。

 

如前所述，加密货币行业一直存在对新叙事的市场需求，这种倾向在价值积累集中在的 Web3 环境中尤为强烈。因此，几乎是出于惯性，行业继续表现出对平台和基础设施的偏好，应用的出现相对滞后，对用户的影响也被低估。

 

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在今年早些时候以太坊 Dencun 升级之后， 发表了他对加密货币行业未来发展方向的看法。

 

今天，我想说的是，我们明显处于这条 S 型曲线的右侧，即减速时期。截至两周前，以太坊最大的两个变化，即改用权益证明和重新架构 blobs，已成为过去。进一步的改进仍然重要，但不会像权益证明和分片那样产生剧烈影响。

 

以太坊的前十年在很大程度上属于「练习生」阶段，目标是让以太坊 L1 落地，应用主要是一小部分爱好者在使用。直到几年前，我们还在为自己设定一个低标准，即构建那些显然无法大规模使用的应用，只要它们能作为原型运行，并且合理地去中心化即可。

 

到了现在，我们已经拥有了构建具有风格且用户友好应用所需的大部分工具。我们应该放手去做，开发者已无借口可寻。

 

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如果按赛道细分，作为价值储存（如比特币）的代币以及作为支付方式的稳定币已进入成熟阶段。稳定币已成为链上储备货币，并被拉美或非洲等积极采用。DeFi 领域也走出幻灭阶段，主流项目的业务也趋于稳定。Token Terminal 数据显示，MakerDAO 在 2024 年第一季度创造了 300 万美元的收入，年化约为 1200 万美元。然而，该代币的市值仅为 200 亿美元，市盈率约为 16。即使与传统金融科技公司相比，这似乎也不算高估。

 

另一方面，对于更广泛的用户群体来说，在一些领域的应用还很有限。NFT 似乎正在经历一场「幻灭」。在经历了 2021 年的牛市之后，除了少数几个核心 IP 外，大多数 NFT 项目都未能获得社会的青睐。此外，即使市场对游戏寄予厚望，但该赛道的成绩也不容乐观，大受用户冷落。至于其他赛道，如人工智能、DePIN 和社交，要么尚未达到炒作的顶峰，要么刚刚处于创新的起步阶段。

 

 

加密货币行业已经迈过了一个关键的门槛。尽管面临包括 Terra 和 Luna 事件、FTX 倒闭、严峻的宏观环境和监管压力在内的各种挑战，加密货币仍在继续向前。即使在极端的假设情景下，想象整个行业崩溃的场景也变得极不合理。但不可否认的是，区块链的应用仍主要局限于金融和交易领域，迎合的用户群体有限，缺乏主流吸引力。

 

目前的加密货币行业正处于十字路口，可能会继续保持目前的状态，仅在代币作为价值储存或 DeFi 等成熟领域进行渐进式改进。这并不意味着继续扮演货币市场的角色没有意义，只是这样下去，加密货币行业只会是由爱好者驱动的市场，就像扑克或大麻行业一样。加密货币作为应用层拥有巨大的潜力。理想情况下，利用好这一点后，我们完全可能迎来主流应用的采用和新商业模式的出现。

 

将一切代币化

 

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传统上，只有那些拥有资本和劳动力的个人或企业才拥有杠杆。然而，软件和媒体的普及打破了这一局面。软件使任何拥有极少资本的个人都能开发应用和服务，从而带来创新，诞生了众多平台和 SaaS 产品。YouTube 和 Instagram 等平台的广泛应用可以扩大个人影响力，引发了影响者市场和小型媒体的「寒武纪大爆发」。

 

加密货币提供的最大价值在于能够为任何想法赋予经济价值，并提供交易平台。在传统系统中，市场的形成需要中介的干预和许可，以维持经济价值和相互信任。然而，区块链技术为代币化提供了基础，使用户可以在无需信任他人或获得他人许可的前提下，通过互联网与他人交换经济价值并形成市场。

 

 

「meme」一词最早由 Richard Dawkins 在其《自私的基因》一书中提出，是一个类似于基因的概念，基因通过物理方式传递遗传信息。在社会中，meme 是一种文化单位，可以代表某种思想、潮流、时尚品味等。后来，meme 适应了互联网文化，并以当前的含义被广泛使用。Meme 就像基因一样，通过社会互动传播，在复制、修改和再生产的过程中不断进化。

 

最近，Delphi Digital 的 Michael Rinko 在他的文章中强调，加密货币为人们的想法和兴趣赋予了经济价值，允许用户拥有自己的兴趣并从中获利。

 

在 Instagram 上，我们会关注品牌和有影响力的人。但我能做的最多就是转发并与朋友分享这些内容。我们的关注价值 100% 由他人获取。

 

加密货币不同，加密货币将注意力民主化，让我们拥有 了它。如果你发现自己在一些话题上花费了大量时间，你就可以真正拥有自己的注意力并从中获利。这个道理显而易见且看似愚蠢，但却代表着互联网经济学的重大转变。

 

Memecoins 将「注意力即价值」的框架发挥到了极致。它们提供了一种最纯粹的购买代币的方式，因为你认为它在未来会引起关注。

 

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必须认清楚的一点是，memecoins 本身并不是最重要的。它们终究只是一个meme，一旦变得无趣，就会很快从人们的视线中消失。Memecoins 所展示的是代币化的原始潜力，暗示着新型应用出现的可能性。从身份、数据到创客经济，为注意力赋予经济价值的能力为前所未有的市场和应用铺平了道路。

 

这一点在 2024 年上半年显得尤为突出。加密货币市场重新活跃起来，将人们的注意力转化成投机需求的应用迅速获得了增长。

 

• Solana 的 pump.fun 成为了推出 memecoin 的主要平台，产生的费用一度在所有协议中达到。

• Friend.tech 和 Fantasy.top 整合了与 Twitter 相关联的社交交易功能，产生了强劲的投机需求，分别实现了 6500 万美元的手续费和超过 的交易量。

• 基于 Farcaster 的  DEGEN 通过创新的空投和社区激励措施吸引了大量用户和活动，为 Farcaster 生态的成功做出了贡献。

• 在美国总统大选期间，Polymarket 的活动和交易量大幅增长，仅 6 月份就录得 1 亿美元的交易额。

• TON 生态的 Hamster Kombat 利用其简单的功能和与 Telegram 的无缝集成，实现了 1 亿用户量。

 

虽然这份清单并不详尽，但大小应用的发布和实验仍在继续。尽管行业已经存在了 10 多年，但利用加密货币独有特性开发应用的工作才刚刚开始。链上应用所能提供的一系列独特用户体验仍未确定。我们应该更加重视这些举措，因为它们为加密货币应用如何满足用户需求及适应市场提供了有意义的实验结果。我们期待在尚未得到充分探索的加密货币社交、游戏、NFT 和预测市场领域开展更多实验。

 

投机只是特性，而非缺陷

 

区块链是一种后端技术。除了针对特定应用的链，大多数网络都为应用的运行提供了通用的执行环境和数据库。原则上，我们日常使用的大多数应用都可以在区块链上运行。正如软件不再将其在移动设备上运行的能力或使用云作为营销关键词一样，加密技术也不应该成为描述应用功能的词汇。最终，「区块链」或「加密货币」将不再被用来描述应用，用户应该能够在不知道底层链或钱包的情况下使用应用。

 

当有人想要推出产品或服务时，没有人会问为什么要在线上发布。因为部署成本更低，速度更快，而且除了特殊情况外，客户可以享受比线下更大的便利性和可访问性。同样，可以预见的是，在链上运行应用最终也会被视为自然而然的事情。随着无许可市场、互联应用生态系钱包的使用变得普遍，我们将不再质疑为什么应用需要在区块链上运行。

 

然而，在目前有限的区块链环境中，这样的假设不过是一种希望。目前的区块链开发环境仍然充满挑战，用户不仅不熟悉钱包，而且还倾向于回避钱包。除了一小部分爱好者，大多数用户都需要强大的动力来使用链上应用。这不仅仅是提高 10% 或 20% 采用率的问题，我们需要的是只有在链上环境中才能实现的用户体验和功能。

 

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行业中的大多数用户都是空投「猎手」和交易者，他们的主要目的是为了满足投机需求。追求加密货币理想的人认为这种投机违背了加密货币的本质目的，并试图与这些做法保持距离。然而，我们需要这些 「degens」在行业中所扮演的角色。毫不夸张地说，加密货币行业是建立在通过投机注入资本的基础上的。大多数链上交易量都基于投机需求、套利或 MEV 利润，这一事实不容忽视。没有用户的基础设施是没有价值的，毋庸置疑的是，Degens 是加密货币行业的重要支柱。

 

在 2021 年 NFT Summer 期间，许多公司和品牌都调侃着要进军加密货币行业，大家也为之兴奋。然而，。加密货币已经达到了可以自主维持增长的水平。相比于外部实体进入加密货币行业，通过行业内成功产品的向外扩张或许是实现主流采用更有可能的方法。归根结底，Degens 是所有链上应用的早期采用者和基本用户群，满足他们的需求应该是验证产品市场契合度的第一步。

 

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对于投机的偏好并不局限于加密货币，这是一种社会现象。不断加深的经济不平等和社交媒体影响下人们注意力持续时间的缩短，促使人们对投资资产的风险承受能力不断提升。20 世纪 70 年代，美国人的平均持股时间为 5 年，而到 2020 年，这一数字下降到 10 个月。

 

仅仅因为 Z 世代的高风险偏好就指责他们不够专注或好赌会有失偏颇。在当今大多数的主要国家中，年轻一代要想过上比父辈更好的生活已变得更加困难。由于清楚地认识到劳动收入不可能超过资本收入，许多投资者秉着「nothing to lose」的理念进行投资。他们的筹码不多，但如果不积极下注，在赌桌上生存的机会就会变得越来越渺茫。

 

虽然目前的状况无疑是反乌托邦式的，但代币的高波动性也被许多人视为是扭转命运的。事实证明，像 memecoins 这样易于获取的投机性资产是吸引新用户进入加密货币行业的主要手段。在 Solana 生态 memecoin 热潮的推动下，Phantom Wallet 在美区 App Store 的实用程序排名中名列，月用户数量达到700万。受投机需求吸引的用户在使用应用的过程中，会不自觉地了解数字所有权、钱包和市场，从而融入文化并有可能转化为有机流量。

 

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虽然大多数链上应用利用独特的用户体验和投机需求在短期内吸引了大量关注，但由于其粗糙的设计和极强的投机性，生命周期往往很短。不过，就这一点出发，认为链上应用无法实现结构性留存的结论未免过于草率。

 

链上应用生命周期较短的包括：大部分用户群由 degens 和交易者组成，他们对产品的忠诚度非常低；与基础设施开发相比，分配给产品开发的时间和资源非常少；大多数产品过度关注短期投机而非长期效用。

 

最后，我想说的是，如果投机是加密货币的唯一用途，那么我不会为这个行业做出贡献。然而，要想让加密货币实现 Web3 的愿景，让游戏和社交平台等一般应用变得触手可及，我们不仅要考虑目标，还要考虑实现目标的可行路径。鉴于当前的行业和社会环境，投机需求似乎是加密货币可以利用的最有力工具。

 

只是，从长远来看，必须将投机需求吸引来的用户转化为真正欣赏服务核心价值的用户，从而建立有意义的漏斗，促进投机之外的交互。此外，还需要制定一个能够承受价格和需求短期波动的代币发行和分配框架，最终提供超越投机的社交图谱和产品价值。

 

序幕的完结

 

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人们的情绪波动甚至比代币价格波动更剧烈。当价格下跌时，每个人都会给市场判下死刑。比特币自诞生以来，每年都会被动「死亡」。我认为，加密货币行业已经发展到无需外界干预就能运作和发展的水平。然而，未来两三年将是决定行业能否实现 Web3 愿景并成为主流的关键时期。如果重要产品与市场的契合度无法在这一周期内得到验证，那么就没有任何借口可言了。

 

 

首个通用区块链以太坊推出至今已有 10 年。尽管这些年来以太坊进行了广泛的研究和开发，整个行业也经历了起起伏伏，但直到最近，它才发展成为一项可供实际用户可靠使用的技术。虽然代币价格和叙事游戏一直在推动行业发展，但现在比以往任何时候都更应关注产品及其对实际用户的影响。

来源：美联储动态

美联储褐皮书显示，美国经济在进入第三季度前小幅增长，多个地区报告活动持平或下降。

周三的报告显示，美国就业仅略有增长。劳动力流动率下降，一些地区的联系人预计企业在招聘上将更加挑剔，并非所有空缺职位都会补员。

最新版的褐皮书由里士满联储编制，使用的信息收集于7月8日或之前。该报告包含了对美联储12家地区联储的商业状况的叙述和评论。

在这些地区中，有5个地区指出经济活动持平或下降，比前一期增加了3个。展望未来，企业预计经济放缓将持续下去。

报告称：“由于对即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通胀的不确定性，预期未来6个月经济增长将放缓。”

大多数地区的工资在适度增长，而物价总体温和上涨。消费者支出几乎没有变化。

报告称，几乎每个地区“都提到了零售商打折销售商品，或是对价格敏感的消费者只购买必需品，降低品质要求，购买更少的商品，或者货比三家以获得最优惠的价格。”

地区亮点包括：

– 波士顿：办公室地产的前景进一步减弱，联系人预计未来12个月内止赎率将大幅上升。

– 纽约：托儿服务成本和供给情况促使该地区部分工人放弃工作机会，留在家中照顾孩子。

– 克利夫兰：一家大型零售商报告称，低收入消费者已经放弃了他们的商店，转而青睐价格更低的零售商。

– 里士满：持续较高的工资增长率继续给利润率带来压力。

– 亚特兰大：不断上升的税收、房主保险和业主协会费用成为越来越令人担忧的问题，尤其是对于固定收入的家庭。

– 芝加哥：尽管利率高企，许多联系人表示他们正在推进资本支出项目。他们表示，高于年初预期的利率不太可能影响他们的决策。

– 圣路易斯：一家宠物用品零售商指出，尽管商品价格下降，制造商仍继续提高价格，但速度放缓。

– 堪萨斯城：在住房成本方面，在过去几个月里，受新建住房供应大幅增长的推动，所有主要城区的租金增长都趋于稳定。

– 旧金山：据报道，成本（尤其是租金）上升带来的经济压力，导致家庭成员同住，个人则寻找室友来分担房租。

美联储主席鲍威尔和其他官员最近几周表示，美联储在将通胀降至2%目标方面取得了一些进展，但他们对降息的时间含糊其辞。

美联储理事沃勒周三表示：“虽然我不认为我们已经实现最终目标，但我确实相信，我们越来越接近有理由下调政策利率的时刻。”

虽然失业率仍保持在4.1%的相对较低水平，但过去三个月失业率连续走高，这比2023年3.4%的低点有所上升。劳动力市场疲软的迹象加剧了对其可能在美联储政策压力下受挫的担忧。

与此同时，在经历了2024年前三个月的意外飙升后，第二季度通胀保持温和。所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）6月份环比增速仅为0.1%，这是自2021年以来最小的月度涨幅。

美联储官员表示，近期劳动力市场的缓和意味着他们将对充分就业和物价稳定两方面的担忧保持警惕。

市场普遍预计美联储将在7月按兵不动，如果预期成真，这将意味着当前利率水平维持了一年。根据期货市场，投资者押注美联储在2024年底前至少会有两次降息，最早可能从9月开始。