过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会，其中：

• 相对造富效应强的板块是：知名 Meme、ETH 生态项目

• 用户热搜代币＆话题为：Raydium、BGB、ETH Spot ETF

• 潜在的空投机会有：Fuel、DeBank

数据统计时间： 2024 年 7 月 9 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

昨日市场持续震荡，BTC 在 55000 美金到 57500 美金的窄幅空间上下震荡，日内有一定的交易空间。德国政府持续转出 BTC 到中心化交易所，被市场理解为持续的抛压。但是美国 BTC 现货 ETF 连续两个交易日呈现净流入的状态，昨日单日净流入高达 2.96 亿美金，是 6 月以来的第三高的单日净流入数据。BTC 合约费率转正，表明资金在买入 BTC 现货和合约，资金短期回流加密市场。

宏观方面，市场关注周四即将出炉的美国 CPI 数据，预期环比增长 3.1% 。如果低于 3.1% ，美联储 9 月降息的概率可能大幅提高，利好加密市场。另外，多家机构提交了修正后 的 ETH 现货 ETF S-1 表格，ETH ETF 可能在 7 月获批，可以关注 ETH 的表现。

二、造富板块

1）板块异动：知名 Meme（BONK、PEPE、BOME）

主要原因：

• ETH、SOL 等蓝筹代币开始出现止跌反弹的现象；

• 市场对 Meme 币板块关注度提高，Bithumb 上线 BRETT，孙宇晨、IOSG 创始人表达了对 Meme 币的态度。

上涨情况：BONK、PEPE、BOME 24 小时内分别上涨 21.4% 、 12% 、 9.8% ；

影响后市因素：

• 计价代币走势：对于 BONK 来说，SOL 代币的走势会影响 BONK 的价格，因为在 DEX 上的 BONK 以 SOL 进行计价。持续关注 ETH、SOL 的价格走势，如果 ETH、SOL 维持上涨态势，可以持续持有相关生态的 Meme 资产。

• 未平仓合约量的增减：通过 tv.coinglass 网站看合约数据了解主力资金的动向，过去 24 小时，BONK 的未平仓合约量激增 70% ，主要是净多头的增加，账户多空比下跌至 1 以下，说明主力资金通过合约开 BONK 的多头头寸。未来，可以继续关注合约数据的变化。

2）后续需要重点关注板块：ETH 生态项目（UNI、LDO、PEPE）

主要原因：

多家机构提交 ETH 现货 ETF S-1 表格，ETH 现货 ETF 的 S-1 文件可能将在 7 月获得 SEC 的审批通过，ETH 生态资产可能有炒作空间。近期该赛道回调程度较大，跌出布局空间；

具体币种清单：

• UNI：区块链应用上的首个 DeFi Swap 的项目，Uniswap 过去平均每天的收益在 100 万美元左右，收入可观；

• LDO：ETH 生态的头部 LSD 项目，TVL 高达 296 亿美金，估值仅不到 16 亿美金，处于相对低估的状态；

• PEPE：目前 ETH 生态的最具有炒作意义的 Meme 币，社群基础十分强大， ETH 价格上涨可能持续跟涨。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Raydium：

昨日 Solana 生态 DEX Raydium 协议费用达 250 万美元，超过以太坊网络协议费用（136 万美元）和 Solana 网络协议费用（115 万美元）排名第二。

2）Twitter

BGB：

昨日，Bitget 上线 BGB/USDT 合约交易对，最高杠杆为 50 倍。一周前， 7 月 1 日，Bitget 宣布升级 BGB 智能合约地址，进一步丰富 BGB 持币用户的权益，扩展其在 DeFi、DEX、GameFi 等去中心化应用中的使用场景，为 BGB 持有者提供更多价值和机会。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

ETH Spot ETF：

7 月 8 日，据美国证券交易委员会（SEC）备案文件显示，VanEck 已提交其以太坊现货 ETF S-1 修订注册声明，拟将「VanEck Ethereum Trust」重命名为「VanEck Ethereum ETF」。7 月 9 日，据 The Block 报道，继 VanEck 提交修订后的 S-1 注册声明后， 21 Shares、贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和灰度（Grayscale）也在截止日期前提交了修改后的 S-1 注册声明。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲国家的 Google Trends 热搜无明显特点，但值得注意的是：SLP 出现在菲律宾热搜上，同时昨日菲律宾稳定币 PHPC 已上线 Ronin，由此可以看出游戏公链和整个 GameFi 板块在菲律宾都有着非常高的流量和认可度。

（2）欧美国家的热搜也无明显特征，如应该热搜上是 BLAST、VET、JUP，而美国是 MAGA、XAI……每个国家各不相同，体现出目前市场下的热点较为匮乏。

四、潜在空投机会

Fuel

Fuel 是一个基于 UTXO 的模块化执行层，为以太坊带来了全球可访问的规模。作为模块化执行层，Fuel 可以以单片链无法实现的方式实现全局吞吐量，同时继承以太坊的安全性。

2022 年 9 月，Fuel Labs 在 Blockchain Capital 和 Stratos Technologies 领投的一轮融资中成功融资 8000 万美元。多个头部投资机构投资，如 CoinFund、Bain Capital Crypto 和 TRGC。

具体参与方式：可以直接将 Fuel 接受的代币存入已获得积分。参与者存入下列资产每 1 美元，每天赚取 1.5 积

分：ETH, WET, eETH, rsETH, rETH, wbETH, USDT, USDC, USDe, sUSDe 和 stETH；从 7 月 8 日至 22 日，存入 ezETH 每天可以获得 3 积分。

DeBank

DeBank 是一个多链 DeFi 投资组合跟踪器，支持跨多个链的 DeFi 协议。DeBank 去年也宣布要推出基于 OP Stack 的 DeBank Chain，主网将于 2024 年上线。

昨日，DeBank 宣布 DeBank XP 已于北京时间 7 月 4 日 8: 00 快照。所有活跃地址都有机会领取初始的 XP 空投。每个地址的初始 XP 将由其链上资产、信用和在 DeBank 上的 Web3 社交排名确认。XP 申领页面已经在 DeBank 上可用，申领将持续一个月的时间。

随着市场继续回调，比特币也跌破了 6 万大关，伴随着大量的山寨币几乎跌去大半的涨幅。其实前段时间的大利好不少，ETF、BTC 减半、降息等等，但似乎利好早已被市场透支，但恰恰在此时新的机会可能已经悄然孕育。ETH ETF 预计将在 7 月中旬左右推出，围绕它的炒作越来越多，因此 ETH Meme 币可能是一个近期一个热门的赛道。

根据 CoinGecko 最新数据，Memecoin 的总市值和交易量都遥遥领先于其他赛道，其总市值已经超过 40 亿美金。还有一个很有趣的现象，市值排名前 10 的 Memecoin 都是“蛙蛙狗狗”，仅有一只“猫猫”位居 11 。

阿猫阿狗遍地走，那 Memecoin 到底是怎么划分类别的呢？

PolitiFi（政治 Meme 币）

Trump Meme 币可能是一个好的起点，特别是因为几天前刚刚举行了第一次总统辩论，并且未来几个月还会有一次辩论。选举临近，所以 Trump Meme 币非常受欢迎，并且随着选举的临近而获得更多关注。其中 MAGA Trump Meme 币——虽然是一个 meme，但它很有趣，因为它实际上会给慈善机构捐款，并且他们在网站上有捐款收据，所以它有一些实用性。

文化币

文化币是那些从文化意义而非技术中获得价值的加密货币。它们主要关注 meme、趋势、亚文化、Z 世代俚语等。这些因素帮助它们引起关注并变得病毒式传播。

MOG 是最有名的文化币。MOG 本质上意味着在美学上胜过别人（健美者背景）。常见的文化币视频中，一个健身人站着举重，然后另一人进来开始举更重的重量，然后广告 MOG 币。

将 MOG 与 Trump 结合起来也是一种趋势。有这些著名的 MOG“眼镜”被放到 Trump 的脸上。这本质上结合了两种趋势，使其变得有趣，二次创作这正是 meme 的特点之一。

动物类

$DOGE（Dogecoin）：以柴犬为标志的经典 Meme 币。

$SHIB（Shiba Inu）：另一种以柴犬为主题的 Meme 币，与$DOGE 竞争。

搞笑类

$ASS：Asscoin，以搞笑为主题。

$HOGE：Hoge Finance，一个搞笑项目。

社区类

$SAFEMOON：由社区推动的加密货币。

$ELON：以埃隆·马斯克为灵感的社区币。

随着市场的不断变化和创新，Meme 币的种类和影响力也在不断扩展。从政治到文化，再到动物主题，这些加密货币不仅仅是投资工具，更是互联网文化的体现和延续。随着 ETH ETF 的推出，ETH Meme 币有望成为下一个热门赛道，为投资者带来新的机会和挑战。在这种多变的市场环境中，抓住每一个潜在的机会，或许是成功的关键。让我们拭目以待，看 Meme 币如何在未来的市场中表现。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

关键要点

• 比特币 ETF 在从 2024 年 1 月 11 日启动到 2024 年 6 月 15 日期间，净流入资金达到了 151 亿美元。

• 有九个发行商正在争夺在美国推出 10 个以太坊现货 ETF。

• 在 5 月 23 日批准了所有 19 b-4 申请后，预计 SEC 将允许这些工具在 2024 年 7 月开始交易。

• 与比特币 ETF 一样，我们认为主要的新可访问市场是独立投资顾问，或那些与银行或经纪/交易商相关联的顾问。

• 我们预计 ETH ETF 的净流入量将在前五个月内达到 BTC ETF 净流入量的 20-50% ，目标为 30% ，这意味着每月 10 亿美元的净流入。

  总的来说，我们认为由于大部分 ETH 总供应量被锁定在质押、桥接和智能合约中，并且在中心化交易所上的数量较少，ETHUSD 对 ETF 流入的价格敏感性比 BTC 更高。

引言

几个月来，观察家和分析师们一直低估了证券交易委员会 (SEC) 会批准基于现货的以太坊交易所交易产品 (ETP) 的可能性。悲观情绪源于 SEC 对明确表示以太坊是一种商品的犹豫，未与潜在发行商接触的报道，以及 SEC 对以太坊生态系统的调查和待决执法行动的消息。Bloomberg 分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffart 在 5 月（当时一些潜在发行商的首个最终批准/拒绝截止日期即将到来）将批准的可能性定为 25% 。然而，在 5 月 20 日星期一，Bloomberg 分析师在报告 SEC 已联系证券交易所后，突然将批准的几率到 75% 。事实上，所有现货以太 ETP 的申请在当周晚些时候被 SEC 批准。虽然我们仍在等待这些工具在 S-1 申请生效后实际启动——我们预计这将在 2024 年夏季的某个时候发生——本报告从比特币现货 ETP 的表现中汲取经验，以预测以太坊 ETP 启动后的需求。我们估计，现货以太坊 ETP 在交易的前五个月内将看到约 50 亿美元的净流入（约为比特币 ETP 净流入的 30% ）。

背景

目前有九个发行商争相推出持有现货 ETH 的交易所交易产品 (ETP)。在过去的几周里，一些发行商已经退出。ARK 选择不与 21 Shares 合作推出以太坊 ETP，而 Valkyrie、Hashdex 和 WisdomTree 则完全撤回了他们的申请。下表显示了按 19 b-4 申请日期排序的当前申请状态：

Grayscale 正在寻求将 Grayscale Ethereum Trust (ETHE) 转换为 ETP，就像该公司对 Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC) 所做的那样，但也申请了该产品的“迷你”版本。

SEC 在 5 月 23 日批准了所有 19 b-4 申请——这些规则变更允许证券交易所最终上市现货 ETH ETP——但现在每个单独的发行商需要与监管机构就其注册声明进行反复沟通。在 SEC 允许这些 S-1 （或在 ETHE 的情况下为 S-3）生效之前，这些产品本身不能真正开始交易。根据我们的研究以及 Bloomberg Intelligence 的，我们认为以太坊现货 ETP 最早可能在 2024 年 7 月 11 日那一周开始交易。

比特币 ETF 的经验

比特币 ETF 已经上线了不到 6 个月，可以作为研究以太坊现货 ETF 可能接受度的有用基础。

来源：Bloomberg

以下是比特币现货 ETP 交易前几个月的一些观察：

• 到目前为止，流入量超出了预期。截至 6 月 15 日，美国现货比特币 ETF 自启动以来累计净流入超过 151 亿美元，平均每天净流入 1.36 亿美元。这些 ETF 持有的比特币总量约为 87 万 BTC，占当前 BTC 供应量的 4.4% 。在 BTC 交易价格约为 6.6 万美元的情况下，所有美国现货 ETF 的管理资产总额约为 580 亿美元（注意：在 ETF 启动之前，GBTC 持有约 61.9 万 BTC）。

• ETF 的流入部分推动了 BTC 的价格上涨。通过回归 BTC 价格和 ETF 净流入的一周变化，我们计算得出 r-sq 为 0.55 ，表明这两个变量高度相关。有趣的是，我们还发现价格变化比流入更能作为流入的领先指标。

• GBTC 交易的解除对整体 ETF 流入造成了影响。自将信托转换为 ETF 以来，GBTC 在前几个月经历了显著的流出。GBTC 的每日流出在 3 月中旬达到峰值， 3 月 18 日的流出额为 6.42 亿美元。自那以后，流出有所缓和，GBTC 自 5 月起甚至出现了几天的净流入（在 5 月 3 日首次出现净流入之前有 78 天的流出）。截至 6 月 15 日，自 ETF 启动以来，GBTC 持有的 BTC 余额从 61.9 万 BTC 减少到 27.8 万 BTC（减少了 55% ）。

• ETF 需求主要由散户驱动；机构需求正在增加。13 F 申报显示，截至 3 月 31 日，超过 900 家美国投资公司持有比特币 ETF，持有量约为 110 亿美元，占比特币 ETF 总持有量的约 20% ，表明大多数需求来自散户。机构买家名单包括一些著名的银行（如 JP Morgan、Morgan Stanley、Wells Fargo）、对冲基金（如 Millennium、Point 72、Citadel）甚至养老金基金（如威斯康星州投资委员会）。

• 财富管理平台尚未开始提供比特币 ETF 访问权限。最大的财富平台尚未允许其经纪人推荐比特币 ETF，尽管 Morgan Stanley 正在探索允许其经纪人建议客户购买。我们在报告《》中写道，财富平台（包括经纪交易商、银行和独立注册投资顾问）对比特币 ETF 的接入预计将持续数年。到目前为止，来自机构平台访问的销售驱动流入量很少，但在我们看来，它将在中短期内成为比特币采用的重要催化剂。

估计潜在的 ETH ETF 流入量

使用比特币 ETP 作为参考，我们可以估计类似以太坊产品的潜在需求。

为了估计 ETH ETF 的潜在流入量，我们根据 BTC 和 ETH 在多个市场上的相对资产规模，应用 BTC/ETH 倍数来估算比特币美国现货 ETF 的流入量。截至 5 月 31 日：

• BTC 的市值是 ETH 的 2.9 倍。

• 在所有交易所中，基于未平仓合约水平和交易量，BTC 的期货市场约为 ETH 的 2 倍。具体到 CME，BTC 的未平仓合约水平是 ETH 的 8.4 倍，而日交易量是 ETH 的 4.2 倍。

• 各种现有基金的管理资产总额（按 Grayscale 信托和产品（如期货、现货）以及选定的全球市场划分）显示 BTC 基金的规模约为 ETH 基金的 2.6 倍至 5.3 倍。

基于上述数据，我们认为以太坊现货 ETF 的流入量将比美国现货比特币 ETF 的流入量少约 3 倍（与市值倍数一致），范围在 2 倍至 5 倍之间。换句话说，我们认为以太坊现货 ETF 的流入量可能是美国现货比特币 ETF 流入量的 33% ，范围为 20% 到 50% 。

将此倍数应用于截至 6 月 15 日的 151 亿美元比特币现货 ETF 流入量，意味着在以太坊 ETF 批准和启动后的前五个月内，以太坊 ETF 的月流以太坊 ETF 的月流入量约为 10 亿美元（估计范围：每月 6 亿至 15 亿美元）。

我们看到的几个估计值低于我们的预测，这是由于以下几个因素。也就是说，我们的报告中预测的第一年比特币 ETF 流入量为 140 亿美元，是基于财富管理平台的进入，但比特币 ETF 在这些平台到来之前就已经看到了显著的流入。因此，我们建议在预测以太坊 ETF 的需求不足时要谨慎。

BTC 和 ETH 之间的一些结构性/市场差异将影响 ETF 流入量：

由于缺乏质押奖励，现货以太坊 ETF 的需求可能有限。非质押的 ETH 放弃了以下机会成本：

(i) 支付给验证者的通胀奖励（也有负面的稀释影响），

(ii) 支付给验证者的优先费用，以及通过中继者支付给验证者的 MEV 收入。使用合并后数据（>2022 年 9 月 15 日）到 2024 年 6 月 15 日，我们估计放弃质押奖励的年度机会成本为 5.6 个百分点，对于现货 ETH 持有者来说（或使用年初至今数据为 4.4 个百分点），这是一个不小的差异。这将使现货以太坊 ETF 对潜在买家不那么有吸引力。请注意，美国以外（例如加拿大）提供的 ETP 通过质押为持有者提供额外收益。

Grayscale 的 ETHE 可能会拖累以太坊 ETF 的流入量。正如 GBTC Grayscale Trust 在转换为 ETF 时经历了显著的流出一样，ETHE Grayscale Trust 转换为 ETF 也将类似地导致流出。假设 ETHE 的流出速度与 GBTC 在前 150 天内的流出速度相匹配（即信托供应量的 54.2% 被撤回），我们估计 ETHE 的月流出量约为 31.9 万 ETH，以当前价格约为 3400 美元，这将是 11 亿美元或每日平均流出 3600 万美元。请注意，这些信托持有的供应量占 BTC 供应量的 3.2% ，占 ETH 供应量的 2.4% ，这表明 ETHE ETF 转换对 ETH 价格的拖累相对小于 GBTC 转换。此外，与 GBTC 不同，ETHE 不面临因破产（例如 3AC 或 Genesis）导致的强制卖家，这将进一步支持 ETH 相关的 Grayscale 信托的卖压相对较小的观点。

基差交易可能推动了对冲基金对比特币 ETF 的需求。对冲基金希望套利比特币现货和期货价格之间的差价，基差交易很可能推动对冲基金采用 ETF。如前所述， 13 F 文件显示，截至 3/31/24 ，超过 900 家美国投资公司持有比特币 ETF，其中包括一些著名的对冲基金，如 Millennium 和 Schonfeld。在整个 2024 年，ETH 在各交易所的融资率平均高于 BTC，这表明：（i）做多 ETH 的需求相对更大；（ii）现货以太坊 ETF 有可能吸引对冲基金的更大需求，这些对冲基金希望进入基差交易。

影响 ETH 与 BTC 价格敏感性的因素

由于我们估计的以太坊 ETF 流入量与 BTC 流入量的市值大致相当，因此在其他条件相同的情况下，我们预计以太坊对价格的影响也大致相同。然而，这两种资产在供需方面存在一些关键差异，可能会导致以太币对 ETF 流量的价格更加敏感：

• 交易所的供应量： 目前，交易所持有的 BTC 供应量比例高于 ETH 供应量（11.7% 对 10.3% ），这表明 ETH 供应量可能更加紧张，假设流入量与市值成正比，ETH 的价格将更加敏感（注：这一指标在很大程度上依赖于交易所地址归属，不同数据提供商的数据差异很大）。

• 通胀与销毁：继 4/20/24 日的最新减半之后，比特币的年通胀率约为 0.8% 。合并后（>9/15/22），以太坊的净发行量为负数（年发行量-0.19% ），因为支付给储户的新发行量（+ 0.63% ）被销毁的基础费用（-0.83% ）抵消有余。最近一个月，ETH 基础费用相对较低（年化 -0.34% ），未能抵消新发行量（年化 + 0.76% ），导致年化净正通胀率为 + 0.42% 。

• ETF 中持有的供应量： 自推出以来，迄今为止，进入美国现货 ETF 的 BTC 净量（除 GBTC 的起始余额）共计 251 k BTC，占当前供应量的 1.3% 。如果这一速度按年计算，ETF 将吸收 583 k BTC 或 BTC 当前供应量的 3.0% ，这将远远超过矿工奖励的稀释（0.81% 的通胀率）。

然而，可供 ETF 购买的实际市场流动性远远低于报告的当前供应量。我们认为，要更好地反映 ETF 中每种资产的可用市场供应量，就必须对各种因素进行调整，如已抵押的供应量、休眠/丢失的供应量以及在桥接器和智能合约中持有的供应量：

• 质押供应（折扣： 30% ）：质押的 ETH 减少了市场上的流动性。目前，BTC 没有质押选项。质押的 ETH 用于保障网络安全，但质押者可以取消质押部分 ETH 用于其他用途。目前，质押的 ETH 占总供应量的约 27% ，我们应用 30% 的折扣来估算市场上可用的供应量，结果是 8.2% 的供应折扣。

• 休眠/丢失供应（折扣： 50% ）：一些 BTC 和 ETH 被认为已经无法恢复（例如丢失的密钥），这减少了市场上的供应量；我们使用 10 年以上未动的 BTC 和最后活跃时间超过 7 年的 ETH，分别占当前供应量的 16.6% 和 6.7% 。我们对这些供应量应用 50% 的折扣，因为这些假定休眠的地址中的供应量可能随时重新上线。

• 桥接和智能合约中的供应（折扣： 25% ）：这些供应量被锁定在桥接和智能合约中，用于生产性目的。对于比特币，BitGo 托管的包裹 BTC（wBTC）约为 153 k BTC，我们估计大约相同数量的 BTC 锁定在其他桥接中，总计约占供应量的 1.6% 。锁定在智能合约中的 ETH 占当前供应量的约 11.4% 。我们对这些供应量应用 25% 的折扣，因为我们认为这些供应量比质押供应更具流动性（即，不太可能受到相同的锁定要求和提款队列的影响）。

应用这些因素的折扣权重来计算调整后的 BTC 和 ETH 供应量后，我们估计 BTC 和 ETH 的可用供应量分别比报告的当前供应量少 8.7% 和 14.4% 。

总体而言，由于以下原因，ETH 相对于 BTC 的价格敏感性应更高： (i) 基于调整后供应因素的可用市场供应较低，(ii) 交易所上的供应比例较低，(iii) 净发行量较低。这些因素中的每一个都应对价格敏感性产生乘数效应（而非相加），因为价格往往对市场供应和流动性的变化更具反应性。

展望未来

展望未来，我们在采用和次级效应方面有几个问题：

• 产品经理和分配者应如何看待 BTC 和 ETH？现有持有者会从比特币 ETF 转移到 ETH 吗？对于分配者来说，预计会有一些重新平衡。现货以太 ETF 会吸引尚未购买 BTC 的新边际买家吗？潜在买家持有 BTC 仅、ETH 仅或两者混合的比例会是什么样？

• 质押何时（如果有的话）可以添加？没有质押奖励是否会影响现货以太 ETF 的采用？获得 DeFi、代币化、NFT 和其他加密相关应用的投资需求是否会推动以太 ETF 的更大采用，相比于比特币，考虑到缺乏替代投资产品？

• 对其他替代品的潜在影响是什么？在以太之后，我们是否更有可能看到其他替代品 ETF 被批准？

总体而言，我们认为现货以太 ETF 的潜在推出应该对以太坊和更广泛的加密市场的市场采用产生积极影响，主要有两个原因：(i) 在财富段中的可访问性扩展，(ii) 通过监管机构和可信金融服务品牌的正式认可而获得更大的接受度。ETF 能够为零售和机构提供更大的覆盖面，通过更多的投资渠道提供更广泛的分配，并可以支持以太在投资组合中用于更多的投资策略。此外，金融专业人士对以太坊的更大理解理想上会导致技术的加速投资和采用。

原文来自 （TON 基金会亚洲区开发者关系负责人）

编译 | Odaily星球日报 Golem（）

总结：

1. TON 还处于早期，并没有达到“real money”阶段。但是飞轮效应已经形成，尤其是与其他 L1 网络相比，TON 区块链本身的护城河也得到了巩固，包括支付、小程序应用和越来越多的网络用户。TON 正在经历网络复合效应。

2. 亚洲是在各方面都被低估的地区（在今年 TON 火爆之前，大多数人也都同意这一点），其中掌握小程序开发的人才资源尤为突出。然而，我在 TON 基金会的 9 个月里，我认为当地投资者或公司仍然不多。这也意味着 VC 在这里有巨大的机会。

3. 由于 Telegram 小程序生态系统中的巨大需求，Telegram 用户名将成为加密历史上最有价值的 NFT 和资产。Telegram Stars 将成为从 Web2 到 Web3 最成功的切入点，为 TON 网络带来数十亿美元。 这将带来真正的 mass adoption：更多用户加入，购买数字商品的方式也更加便捷。

4. 更重要的是，99% 的人都专注于小程序和 click-to-earn 或者 tap-to-earn 项目。然而，TON 和 Telegram 的真正潜力在于它们的 DeFi 和社交整合能力。2024 年下半年，TON 很有可能在 DeFi 和其他链上应用方面实现增长，TVL、交易量和链上用户数量等指标预计都会增加。

TON / Telegram 网络

目前，大多数人只关注 TON 上的。他们忽略了 TON 区块链的更大图景，其中包括智能合约、DNS 系统、超过 100 k 的 以及最易于转换的用户基础，这是因为其背后得到了拥有 9 亿用户的 Telegram 的。

以下结构能够帮助我们了解 Telegram 和 TON 之间的关系：

• Telegram：连接每个人的消息传递层，用户名是唯一的 ID。

• Wallet：消息传递和加密货币之间的桥梁，连接用户并让每个人都能轻松获取加密货币。

• TON 区块链：构建金融系统和其他去中心化、无需许可的功能和业务的资产层。

为什么 TON 还没有成功？

TON 区块链仍然具有较低的交易丰富度和没有大型 DApp 激增的原因如下：

1. 构建一个小应用程序来获取用户比投入大量时间培训智能合约开发人员要容易得多。至少在时间和财务投入方面，它更有效率；

2. 由于 TON 区块链上的 DApp 稀缺，没有太多开源项目可以参考或复制；

3. 更重要的是，智能合约语言本身太难学（FunC 语言），相反 Tact 语言更简单，而且最近又有重大更新。

为了自上而下解决这些问题，我们（TON 基金会）和开发者关系团队致力于弥合这些差距。我们将创建更多教程和模板，并推广更多公共资源，以帮助项目在 TON 上更好地发展。

当然，我们知道罗马不是一天建成的。

来源：https://t.me/tondev_zh

幸运的是，我们的开发者生态系统已经取得了显著增长。更重要的是，最近“Tap-to-Earn”项目的成功以及 USDT 在 TON 上的整合大大加速了 TON 的应用。

开发者相关资料：

• Howard 的开发者指南可以在这里参考：

Tap-to-Earn 如何改变 Telegram 生态系统？

基于上一节中 TON 还没有成功的原因的第一点，很明显大多数团队更愿意投资高回报率的项目并快速积累用户。这对任何互联网公司来说都是有意义的。从结果来看，在 Telegram 和 TON 生态系统中使用“”或“基于点击的产品”。以下是一些数据：

• Hamster： 4800 万订阅者

• Tapswap： 2500 万订阅者

• Blum： 1500 万订阅者

• Telegram Tips： 1100 万订阅者

• Yescoin： 980 万订阅者

• Pixelverse： 920 万订阅者

• Notcoin： 830 万订阅者

• MemeFi： 800 万订阅者

来源：https://tgstat.com/ratings/channels

这是加密货币如何推动用户采用的绝佳例子，不仅是订阅者数量，还有前 8 名的 Telegram 频道几乎都与加密货币有关（除了第 4 名，Telegram Tips）。

的订阅者数量从 4 月 15 日的 100 万人增加到 6 月 30 日的 4800 万。这一增长率比我见过的任何 DAU 都要快。它甚至可能高于 在 2017 年年底依靠炒作山寨币而获得的新增用户数量。我的观点是：“过去，人们没有动力加入公共频道。但现在他们有了。”

还在认为加密货币无法改变世界吗？它已经极大地改变了 Telegram 生态系统以及人们在 Telegram 生态系统中的行为方式。

道理很简单：crypto 的价值正变得更容易货币化。自从 Notcoin 在主流 CEX 上市以来，它创造了更多的预期，吸引了更多用户进入 Telegram 生态系统并鼓励他们更多地参与生态系统，例如订阅频道和点击游戏。

这是一个很好的例子，展示我们如何逐步过渡到具有更强经济价值和网络效应及最佳用户体验的 Web2.5-Web3 商业逻辑。此外，之前网络效应创造的壁垒将反过来有利于 TON 区块链和用户体验，促进更多成功项目的诞生，并吸引更多项目加入。

我们还能走多远？

幸运的是，我认为我们还处于早期阶段，在 Telegram 网络及其他领域还有更多值得探索的地方。如下：

1、Hamster 频道的订阅人数与 Telegram 的月活跃用户（MAU）总数比率为 4800 万/9 亿，仅占 5.3% 。如果将其与 Mass-adoption 进行比较，我们还处于早期阶段。

2、尽管如此，这只是基本的数学计算。更关键的是“渗透率”，既有多少 TApp 是基于 DeFi 的？Telegram 中有多少用户拥有链上钱包？这些是我最关心的主要指标。

再说一次，我们还处于非常非常早期的阶段。

Mass-adoption / The Chasm Theory

网络正在经历复合效应

快速向前发展必须具备网络效应。Telegram 频道中大量的用户，再加上 Notcoin 上市和 USDT 集成，增强了整体的复合效应。

同时飞轮效应正在扩散。虽然我无法提供具体数字说明有多少项目向我们提交了建议或我在 Telegram 上收到了多少消息，但公开数据显示，第一波势头已经形成，进一步的增长和效果可能随时发生、

为了确保本文保持可读性并且不会过于冗长，以下是一些我应该在不久后会扩展的潜在主题：

• 链上数据：TON 区块链上 TVL 增加的原因，以及链上用户数量增加的原因。

• USDT 供应：是什么推动了 USDT 总供应量的增加，我们可以在 TON 上构建的下一个模块是什么？

• Tap-to-Earn 项目：这些项目如何转型为新的商业模式，这些类型的“流量驱动产品”的商业模式是什么？

总体而言，我认为我们的网络效应已经在 TON 区块链上形成了切入点。此外，从 0 到 1 的路径已经完成，我们现在应该专注于从 1 到 100+。

关于亚洲的影响

我们已经看到许多基于「Super App」理论成功的公司，例如微信、支付宝、Zalo、Grab 和 Line Messenger。

超级 App 理论

以微信为例，它不仅拥有数百万用户，还为数千名开发者提供了平台。以下是我一些关键的观点：

1. 亚洲的开发者已经熟悉移动端驱动的市场。 从微信小程序排行榜中可以找到许多案例研究——他们知道该构建什么。

2. 由于中国经济放缓，越来越多的团队和工作室正在寻求海外机会来增加利润和收入，例如 TikTok，Temu 和淘宝——他们想要生存，他们渴望找到机会。

鉴于以上观点，让我们关注数据并检查迄今为止通过 the Open League 可以找到的项目，品牌或公司。首先，（）比赛使用一个 SDK 来跟踪每个访问/打开 Tapps 的小程序。这使得作弊或伪造数字变得非常困难。

The Open League 为优质项目提供流动性奖励，这些项目可以大致分为 NFT、应用程序、Meme 币等。有关更多详细信息可以点击以下链接查看：

同样，这都是基于个人观点，不代表任何实体或基金会对项目或问题的看法。这些看法可能是基于我个人的观点、过去的合作经验，或者我们过去九个月在亚洲举办线下活动的印象。

亚洲受到的影响

从上面的图表中，我们可以看到很多项目非常擅长营销和吸引用户注意力。然而，他们中的大多数都面临着“冷启动”的问题，因为它们主要擅长在像微信和微博这样的平台上运营，而不是 X。但随着越来越多的“Tap-to-Earn”项目的出现，项目方能够轻松进入市场并获得早期用户（参考上节说的网络效应），以及在 Telegram 广告和其他工具的帮助，情况变得更加顺利。但我们仍面对一些问题：

• 我们如何定义项目纯粹属于亚洲？它们是否因为利用了亚洲独有的优势而成功？亚洲团队特别擅长哪些类型的项目？

• 如果我有一个想法并构建了一个 MVP 产品，除了 TON 基金会资源（例如 Grants 或 Ton Ventures）之外，我还可以向谁寻求支持？

• 哪些团队真正专注于亚洲并真正相信超级 App 理论，愿意全力投入 TON？我该如何帮助他们？

尽管我们有一些清晰的想法表明我们可以在亚洲有效地建立生态系统，但这个生态系统仍然缺乏杰出的公司对其进行再投资。 “直到这几个月价格发生变化”——这似乎是个由来已久的问题， 类似于早期的以太坊生态系统在中国不受欢迎：成为早期投资者并公开为其辩护是非常具有挑战性的。

我已经看到许多根植于亚洲的成功项目，例如、、、、、、、、、、 等等。

在准备这份文章时，我想到的最明显的问题是，“似乎没有多少投资者真正关心或投资亚洲的 TON 项目。”这可能是事实，也可能只是基于我的个人经验。

亚洲项目在 TON 上的建设相关资料：

TON 开放峰会

从根本上讲，还有更多值得探索的问题，但由于本文的范围有限，我将总结以下关键点：

1. 如果你是亚洲的开发者，你应该在 TON 上构建，因为这是你熟悉的环境。

2. 如果你被困在Web2业务中，并想尝试Web3，请选择 TON。事实上，大多数成功的项目都来自于有Web2背景的团队。

3. 如果你是一个相信亚洲潜力的投资者，那么你应该前来建设并投资。

以上就是为什么我推动和帮助 8 月 6 日至 8 日在台湾台北举办的开放峰会的原因。我坚信仍有许多项目尚未引起注意，尤其是考虑到 TON 生态系统的巨大增长。

来源：

• 峰会相关资料：

如果您是一位尚未深入探索过 TON 生态系统或其项目的 VC，我强烈建议您加入以发现更多机会，无论从项目还是 VC 的角度来看，仍然有足够的增长空间和商业机会。

小程序生态系统中的品牌建设

随着小程序生态系统的出现，所有的 TApp 必须关注的一个关键方面就是品牌建设。

以下是 TON 上品牌建设最成功的几个项目：

• ：最好的中心化 TON 加密钱包，同时也为 TON Space（非托管钱包）提供服务；

• ：体验最好的 EVM 代币和其他山寨币的钱包机器人。用户可以在任何聊天中输入 @send 1 USDT 来激活这个机器人服务；

• ：最大的加密赌博机器人；

• ：一个专门为 Telegram 小程序开发者提问的地方；

• ：Pavel Durov 的 Telegram 用户名。

来源：https://x.com/0x Breadguy/status/1800908705304805659 

Telegram 用户名

由于即将推出的 Telegram 机器人和小程序服务，对机器人使用的巨大需求将直接推动对这些用户名的需求，无论是购买还是销售。我相信在不久的将来，Telegram 用户名将在 页面上以越来越高的价格出售，这表明了对独特和短域名的市场需求越来越大。

Telegram Stars

这是自 以来对我来说最激动的更新。尽管它看起来与其他应用程序上的任何支付流程一样，但我对此功能感到非常兴奋，并期待看到数据的增长。相关资料如下：

结合 Telegram 用户名、Telegram 小程序、Telegram 广告以及 Telegram Stars，杠杆效应会更加显著。除了提供更好的Web3 入口（可以这样看），还有最佳用户体验来捕捉这些数字项目的价值，并在 Telegram 的页面突出展示它们。

• 依靠社交元素，数字内容（无论是 Jetton Token 还是 NFTs）将有更多曝光的机会；

• 从点对点到群组互动的转变将产生更多社交内容和基于 Telegram 群组的竞争，加强社交网络；

• 这将鼓励用户在 Telegram 上花费更多时间，构建生态系统层和应用层（例如，“TApps 将成为 AppStore 的Web3”）。

然而，由于 Telegram 团队可能有一些潜在未公开的信息，我不会在这部分投入太多精力，我的主要关注点是 TON 区块链和智能合约。

2024 下半年的 TON 生态系统

毫无疑问，我们 2024 年的目标是在 TON 区块链上吸引 1000 万活跃的链上用户。

根据 tonstat.com 的数据，我们已经接近 580 万月活跃用户（MAU）。这在很大程度上归功于前述的流量驱动型 TApps、即将推出的实用型 App 以及撸毛用户的涌入。总体而言，我相信这都为扩张、积累先发优势和网络效应开辟了大量潜力。

同样我认为最终 80% 的流量将由前 20% 的频道和 TApps 贡献。因此，更多项目未来将进入高度竞争的流量业务阶段。目前，最大限度地提高流量并尽可能增加用户数量至关重要，这能够在第二阶段中产生领先优势。

值得考虑的是，接下来会发生什么？

正如我之前提到的，以投资回报率为衡量标准指导团队开发基于小程序的项目以快速占领市场至关重要。在不久的将来，不仅仅只有小程序或当前的商业模式，将会有更多的创新发生。例如，Tap-to-Earn 与 Launchpad 模式相结合，或者将社交关系与移动端体验相结合的预测市场，有太多的可能性可以探索。

以 Hamster Kombat 的成功为例。它利用空投激励来推动用户互动，鼓励人们点击和订阅频道。然而，我相信这只是利用奖励属性改变用户行为的一个早期例子。未来，由于其自然的社交病毒式增长，TON 生态系统将承载最赚钱的项目，甚至超过 FriendTech 和 Pump.fun。此外，它为每个人提供了一个展示和推广其 NFT 和内容的舞台。

DeFi 生态系统可能迎来爆发式增长

更多项目将专注于 DeFi 建设，我认为 2024 年下半年，TON 生态系统中的 DeFi 领域将取得重大进展。以下是几个原因：

• 更多的智能合约开发者加入，而且 Tact 语言正在得到加强和更频繁的更新（https://github.com/tact-lang/tact）。

• 更多的小程序团队正在提供高质量的 TApps，使他们有能力来。

• USDT 在 TON 上的推出已经增加了 TON 区块链上的 TVL，更多的 DApps 正在开发中。此外，越来越多专注于预言机价格的项目正转向 TON，例如。

目前最成功的项目是什么？特别是这个周期？GMX、FriendTech、LooksRare、UniBot 和 OpenSea。

我坚信，随着越来越多的团队学习开发小程序，并且大量流量进入与 TON 相关的应用程序，构建在其上的 DeFi 协议将更好地与市场对其，并放大网络效应。例如，想象一下在 TON 上建立的 Polymarket 小程序 ，以及它将如何轻松实现扩展和增长。

1、以流量驱动的项目将始终具有更大的影响力，无论是在与交易所打交道还是在继续孵化新项目方面。

2、投资 TON 将变得更加复杂。随着更多应用和与 Telegram 原生集成的小程序越来越多，评估“TON 网络”的价值变得越来越困难。

结语

综上所述， 2024 年上半年，TON 生态系统具有显著增长。作为 TON 基金会亚洲区开发者关系负责人，我认为还有许多值得关注的领域：基础设施、投资者关系、支付解决方案、P2P市场、DNS 域名、DeFi、NFT 市场、衍生品等等。这些领域中存在着大量尚未开发的机会。

另一方面，很高兴看到更多来自亚洲的项目加入生态系统。然而，我必须承认，Twitter 和 Telegram 上的消息让我应接不暇。我很遗憾无法一一回复和处理所有项目。Telegram 小程序和 TON 将成为亚洲开发者产生影响并为更多人带来价值的方式。对于在亚洲做开发工作的人来说，这是一种熟悉的模式。

就我个人而言，很难描述这种感觉，因为我们在过去 1.5 年里一直在推广 TON。我之前曾尝试在 TON 上建立一个项目，但由于缺乏基础设施，进展并不顺利。与那时相比，现在你可以清楚地看到，自从价格上涨以来，每个人都在谈论 TON 并提出问题。现在肯定是在我们生态系统和网络中建设的最佳时机。

从我个人的角度来看，尽管 TON 还处于早期阶段，但它正在建立强大的基础，拥有不断增长的用户群以及支付和小程序等功能，尤其是在开发者人才丰富的亚洲，这为 Telegram 用户名成为高价值的 NFT 铺平了道路，也为 TON 在 2024 年下半年通过其独特的 DeFi 和社交整合潜力实现 mass adoption 铺平了道路。

我不会预测也没有能力预测 TON 的价格，我坚信吸引 10 倍以上的用户是我最大的使命。我依然保持着 2018 年加入币安时只想帮助 CZ 让每个人都能接触到加密货币的初心。

改变世界并不容易，让我们一起承担起责任，共同前进。我相信 Telegram + TON + Asia 会带领我们进入下一个牛市。

背景

近期由波卡首席大使Alice und Bob推出的波卡2024Q2季度国库报告正式发布，其中的一些内容受到了国内外的热议。知名X平台的KOL——Ignas表示，波卡在2024年上半年花费了近3700万美元用于推广，目标是新用户、开发者和企业，其中有1000万美元广告/赞助，并向X平台（前推特）或Youtube等平台的KOL投入440万美元，以及400万美元用于数字广告。花费了这么多资金，波卡在X平台和其他地方仍然似乎隐形。

截止，目前该帖子已经有130多万的查阅量。他所提出的这个观点也引发了众人的反思和讨论。而国内的普遍观点也在于波卡花费了太多的资金却收效甚微，并且也引发了对OpenGov的担忧，是否是有许多大户（Whales）来不断获取国库的资金，却没有做到实际效果？OpenGov是否还有必要继续进行下去？

但是，我们作为研究院更希望的是在发生了既定事实中找到解决办法来改变现状，而不是一味地抱怨和愤怒。本质上，这次的热议并没有改变波卡在技术上的优势，并且波卡之后还有JAM这样的大更新。而现在做的不足之处被提出之后，也是可以在之后的工作中进行改进的。关键在于当前的问题是什么。其实大家的情绪主要集中在几点：

1、国库消耗太多形成巨大抛压

2、花费巨大却收效甚微

3、不同区域的提案获得的反馈不公平

4、国库快要耗尽，波卡快没有建设资金了

5、重要的UX/UI方面的问题却一直没解决

但是这些问题最关键的一点就在于国库应该如何使用。我们不妨以这个为目标来尝试提出解决方案。

国库应该如何使用？

1、首先我们应该思考一个最核心的问题，波卡的国库究竟应该要以什么目标来使用？

我们认为波卡国库的目标主要是以去中心化的治理形式使用国库的资金来做一个项目经营本该做的事。那么一个项目的经营需要做哪些事呢？实际上如果长期关注项目的朋友一定也能感知到，虽然涉及的方面比较多，但是真正梳理之后也就是几大类。

虽然这次的国库报告中也总结了如外展（Outreach）、Talent&Education（人才和教育）、Development（开发）、Operation（运营）、Economy（经济）、Research（研究）等几个方向。但是我们认为这个统计的方式没有按照以运营项目的目标来设计，我们更倾向于按照技术研发、教培宣传、活动、投资、治理、审计以及最重要的生态建设等方向来设计。每个方向相当于一个部门，每个部门都有一定比例的资金来投入，这样可以避免国库资金没有节制和计划的支出。

2、接下来我们需要回答一个问题，波卡最关键的发展点在哪里。

做过运营的朋友一定听过一个术语，叫做北极星指标。顾名思义，它就像探险旅程中点亮夜空的北极星，只要有它的存在，旅人们就不会迷失方向。同理，有它的存在，一个产品就能明确当下阶段，最重要的目标是什么，从而更好的调用资源，发展价值。当然，“北极星指标”并非一成不变，会随着不同的阶段可以进行相应的调整。

对于波卡当前的情况，这个北极星指标应该是什么呢？

是网络效应，也就是资金、用户、优质项目，这三者缺一不可。因为只有三者都做的比较好，才能形成网络效应。我们此前就做过许多调查，那些原本在波卡上开发或者想要在波卡上开发但最终选择到其他网络上部署的团队，他们会选择网络效应更高的公链，因为那里有更多的应用、资金和用户，可以提高他们项目的成功率，尽管他们依旧认为波卡的技术是优于许多公链的（比如Solana）。所以，网络效应才是最主要的能够吸引更多项目的因素，而不只是波卡本身技术的优势。

但是现在统计数据中显示我们花了大量的资金进行外展，也就是展示波卡的品牌。但是做运营中有两个核心的要素就是新进和留存。展示波卡的品牌只能做到前者，吸引更多用户来关注波卡，但是现在的情况是波卡自身的发展很难让这些人留存下来。比如这些人是投资者，他们就会看波卡的发展情况，但是波卡没有足够成熟的生态，他们也没法直接拿DOT在某些方面进行使用，连围绕着DOT构建的DeFi都不够成熟，那么吸引的人们是很难留存下来的。

所以，我们认为波卡当前的阶段是不适合花费大量资金进行外展的，要做这样的事的前提，也应该是波卡自身的发展已经形成一定的规模，用户来到波卡生态中有非常多的使用场景，也有足够的网络效应，让新来的人认可波卡的发展潜力。届时，再考虑花资金进行外展，可能效果就会好很多。

而在网络效应中，资金和用户又会因优质项目而聚集起来。实际上在2021年有许多新兴公链就是通过与成熟的DeFi项目合作，并共同推出激励计划从而让这些公链借助优质应用迅速吸引了众多资金和应用，进而迅速发展出较为完善的早期DeFi生态，度过了新手期。这一结论我们在《万字战略报告丨波卡该如何摆脱增长困境，未来出路究竟在哪？》中有详细介绍过。

同理，对于还未发展出较为健全的DeFi生态的波卡来说，也可以遵循同样的路径。不过由于波卡中继链本身不支持智能合约，许多应用类项目要么自己要做一条平行链要么需要在一个平行链上部署，这个门槛也限制了许多应用方在波卡上的发展。好在，近期波卡联创提出一个集成智能合约、跨链桥等多种功能的系统链Plaza，集中现有的技术和资源创建一个“中心”，专注于用户体验（UX）、集成（各项功能）和开发者的工作，也允许应用类项目方直接部署在其上。

如果Plaza能够顺利通过公投，并建立起来，我们就可以围绕着Plaza构建出波卡的早期DeFi生态，如果没有通过则也可以等JAM上线，再在JAM上实现。

波卡的目标就是吸引成熟老项目以及激励新项目在波卡上部署，并通过一些激励策略，为波卡构建起早期的网络效应。

3、那么，目标明确之后，我们最后再来说说波卡的国库应该怎么使用。

我们不妨把波卡想象成一个创业公司，国库就是创业公司的资金，我们如何使用这一笔钱，应该抱着这样一个思路：基于当前公司发展阶段，围绕着最可能带来提升的部分花更多的资金，其他方向尽可能保证基本运转即可。基于这个思路再将国库的资金按照技术研发、教培宣传、活动、投资、治理审计以及最重要的生态建设等方向分配资金。

国库的资金应该看成两个部分，一个是以往积累的部分，另一部分是每年通货膨胀以及其他营收带来的每年新进收入。国库的资金应该使用每年新进收入的资金假设为A。那么各个部门的资金预算就应该是分别占A的多少百分比。遵循省着花，花到最有效的地方。（国库近期有修改机制，以后通货膨胀部分的20%会进入国库，这可以避免国库资金被消耗光。）

国库的资金不能无限制地使用到任意的地方，每个部门都有一个更倾向于哪些方向支出的一个提案建议，这样可以确保钱会朝着期望的方向进行支出，同时也避免了各种天马行空的提案，减少了投票人的经历。而对于提案申请者来说，则有了更清晰的指导意见，他们会知道国库的资金是希望用于哪些方向的，那么他们就可以根据这个方向制定提案来使用资金。

而每个部门的资金占比的最终使用情况是不能超过该占比，那么就一定会有一定的余额，这部分余额就可以进入到国库的积累的部分，保证国库持续充盈。

4、最后，我们需要为国库的使用制定一个RoadMap，能够让波卡的发展目标更明确，让波卡有更多可以预期且稳定的发展，让人们看得见波卡的成长。

这个RoadMap需要配合波卡官方对于波卡的一些技术发展进行制定，也需要围绕解决波卡当前最重要的问题来设计，比如波卡的通货膨胀、UX/UI等问题。

有人会说，这样太过于“计划经济”了，实际上只有计划才能更有效地确保目标的实现。我们不期望混乱，我们期望的是在混乱中诞生的秩序。国库仍然是开放的，但是以往是太过开放而缺少秩序，但是之前的混乱也给了我们更多的思考，知道了哪些才是我们更期待的秩序。所以，当前的混乱并不一定是坏事。只有清楚的知道不足之处，才能改进得更好。

新的希望

近期，波卡经济模型的相关设定在改变，许多涉及到通货膨胀的参数也可以通过投票的方式进行修改和调整了，这给到了OpenGov更多的权限。只要人们对于通货膨胀的修改达到足够的共识，是能够推动波卡调整经济模型。

此外，我们也看到了Plaza这样的系统链的提出，能够解决当下波卡发展缓慢的困境，详情可查看《Plaza波卡联创提出一个集成智能合约、跨链桥等多种功能的系统链Plaza，这会带来波卡的崛起吗？》。

波卡虽然问题众多，但是认可波卡技术且关心波卡的人也非常多。人们也在积极地思考解决办法。而此次，国库支出带来热议，虽然让很多人对于波卡的感受带来了一丝阴霾，但是从另外的角度来看，这也将核心的问题暴露出来了，也一定会引起贡献者的重视和反思，至少我们已经提出了一些解决方案了，相信会有更多的解决方案被提出，并最终实践出来。

波卡的技术不会受到这些因素的影响，我们也应该抛开情绪，冷静地思考未来。

虽然今年只过了一半，但 Solana Meme Token 已经经历了两波牛市。在这两波行情中，不乏众多快速暴涨但生命周期不足一周甚至一天的「流星」，只有少数拥有足够坚实的 Meme 质量、社区以及足够清晰的发展方向，并且不断建设的 Meme Token 能够上演「英雄归来」，走入持续发展的正向路径。

$BENDOG 正是如此。在第一波的 Solana Meme Token 热潮中，它在半个月的时间内冲到了 5000 万美元的市值高点，随后因为市场整体热度的消退而陷入调整。但当第二波 Solana Meme Token 热潮来临时，它没有被遗忘，又在半个月时间内从 500 万美元的市值跃升至 8000 万美元。这样的强势复苏引起了数百位加密 KOL 的关注，甚至 Bybit CEO  都在其个人 Twitter 上发推讨论 $BENDOG。

为什么 $BENDOG 能够获得让人如此印象深刻的成功？

$BENDOG Meme 的由来

$BENDOG 并不是一个在今年 Solana Meme Token 行情中临时被创造出来的 Meme，相反，这是一个在全球范围内都有着强大知名度的 Meme 形象。

$BENDOG 的 Meme 形象来源于一款全球流行的手机游戏「Talking Ben the Dog」，该游戏仅在 Google Play 上就获得了过亿下载量。在「Talking Ben the Dog」游戏中，玩家们可以向坐在沙发上的 Ben 这只可爱的狗喂食、喂酒，和它通过语音的方式对话，在实验室里配置药剂做疯狂的实验。

这是不是让您想起了「会说话的汤姆猫」？没错，我们可以说，Ben the Dog 和「会说话的汤姆猫」是一对最佳 CP，是最好的伙伴，他们也都由游戏公司 Outfit7 开发。和「会说话的汤姆猫」一样，Ben the Dog 也陪伴了来自全球各地的无数的玩家，而其中一个玩家正是 Solana 创始人 Anatoly Yakovenko。2017 年，当 Anatoly Yakovenko 不被大众看好，犹豫于是否要启动 Solana 时，他向一位特殊的顾问进行了求助，正是 Ben the Dog。

Ben 只用一句简单的「Yeahppp」回答 Anatoly Yakovenko，就说服这位日后大获成功的 Solana 创始人面对怀疑勇敢开始了自己的探索之路。如今，Solana 已经是 Crypto 世界中不可或缺的、拥有来自全世界千千万万用户的现象级网络，而 $BENDOG 也跟随 Anatoly 成功的脚步来到了 Solana 上，可谓双向奔赴了。

所以，$BENDOG 的 Meme 形象其实有两重极强的属性。首先，这是一个全球闻名的游戏形象，而且像 Pepe 那样，不同的人在不同的场景接触到 Pepe，认识到 Pepe，也拥有各自心中不同的 Pepe。$BENDOG 在不同人的心中，可能是一个可爱的伙伴，可能是孤单时的倾诉对象，也可能是在实验室里疯狂捣蛋的傻瓜，甚至可能是更多二创作品过后多元化的形象和内涵，这就意味着 $BENDOG 的 Meme 形象能够吸引到的人群足够广。在 Meme Token 越来越被视为合理且有价值的当下，我们可以预见，下轮牛市中 Meme Token 将扮演越来越重要的角色，尤其是对新接触 Crypto 的人群来说，Meme Token 是非常好理解和具有感染力的，Ben the Dog 在这方面的潜力不容忽视。

其次，这是一个和 Solana 密切相关的 Meme，甚至可以说是 Solana 这条链原生故事的一部分。如果 Solana 创始人 Anatoly Yakovenko 没有受到 Ben the Dog 的「Yeahppp」激励，会有今天如此成功的 Solana 吗？我们都看见过很多创始人的宠物 Meme Token「鸡犬升天」，比如以 Vitalik 养的猫为概念的 $HEMULE，以 AVAX 联合创始人 Kevin Sekniqi 养的狗为概念的 $BEAR 等，但这些都不如 Ben the Dog 与作为赛博宠物与 Anatoly Yakovenko 之间的故事来得如此动人——它甚至决定了 Solana 的诞生。

$BENDOG 为何能够再次复苏？

自 Launch 以来，$BENDOG 一直坚持内容创作以及社区建设，通过内容创作向外拓展影响力，同时在内部得到了一个忠诚、活跃的社区支持。即使在市场低迷时期，这个社区也保持坚定，与团队一起努力帮助推动 $BENDOG。目前，$BENDOG Twitter 上有接近 7.5 万粉丝，Telegram 上有 5 万成员。社区的有机、持续增长，是$BENDOG 在第二次 Solana Meme Token 热潮中「英雄归来」。

在市场行情低迷时的持续努力，也使得 $BENDOG 在 Solana Meme Token 重新升温时得到回报。凭借持续的内容创作输出以及积极的对外关系建设，$BENDOG 逐渐建立起强大的合作伙伴关系，并获得重要 KOL 的关注和支持。支持 $BENDOG 的著名 KOL 有 100 多位，如 Eric Cryptoman、CTM、NotEezzy 等。$BENDOG 更得到了 NEAR 创始人的支持，并与 Dappradar 上排名第一的 Near Dapp HOT DAO 等领先项目建立了合作关系。

Eric Cryptoman 从开始到现在一直在支持 $BENDOG

最出乎意料的是，$BENDOG 诞生于 Solana 并在 Solana 上牢牢巩固了自己的地位后，他们还在努力向其它链进行影响力拓展，并且取得了非常大的成功。NEAR 的联合创始人 Illia 亲自关注了 $BENDOG 并发推文宣传了一波。

这条推文不仅还得到了 NEAR 官推的回复，并且跨链桥 Allbridge 的联合创始人 Andriy 以及 NEAR 生态钱包 Here Wallet 联合创始人 Peter Volnov 也以声音的形式在这条视频中出现，与 Ben the Dog 互动。不久后，$BENDOG 就支持桥接到 NEAR 网络上，并且与 Here Wallet(HOTDAO) 启动了官方合作，为 $HOT 的持有者进行了空投。

上所情况

目前，$BENDOG 已在众多主流 CEX 上架，包括 Bybit（永续合约）、Bitget、Gate.io、Kucoin、Bitpanda 和 Mexi。一些在特定国家内有着重大影响力的区域性头部 CEX 也上架了 $BENDIG，如印度的 COINDCX 和菲律宾的 Coins.ph。

目前，$BENDOG 正在努力争取上架 Binance 永续合约。

生态规划

$BENDOG 作为一个 Meme Token 在 Crypto 世界中掀起波澜并占据一席之地，但并不满足于此。他们希望通过「Benhalla」游戏生态系统为 Token 提供更多效用，为持有者提供更丰富的体验，并且帮助 $BENDOG 持续扩大自身的影响力，与其它 Meme Token 对比形成更具差异化的竞争优势。

「Benhalla」游戏生态系统包括：

Hopping Ben：第一款游戏，瞄准方向并滑动，让 Ben 通过障碍并到达终点，Ben 在过程中还会发出魔性且可爱的 Yes 声。目前，该游戏已可在 App Store 和 Google Play 上获取。

Tapping Ben：Telegram 迷你 App，允许社区通过有趣的玩法赚取积分和 $BENDOG。

Social-Fi 平台：独特的社交任务平台，用户可以完成社交媒体任务来进行积分和 $BENDOG Farming。

除了上述三款 App，$BENDOG 还计划在未来与更多的开发者进行合作，创建更多更有趣的 Play 2 Earn 游戏。$BENDOG 持有者也可以选择质押自己的 $BENDOG，以在游戏生态中获得专属 Token 活动参与权、游戏双倍收益、额外游戏道具以及专属排行榜奖励。

Tokenomics

总供应量 10 亿，全流通， 0% 交易税，初始 LP 已被燃烧。

结语

$BENDOG 虽然从 Launch 到现在只有不到半年时间，但是已经有过最高 5 亿美元（合约+现货）的单日成交量，上过 Crypto 最具影响力的 Twitter Space 之一——Mario Nawfal 的 Roundtable 并且获得了近 20 万听众参与，开展过和 Solana 手机的官方活动，发布了生态第一款手游，持续不断地在 Twitter 上输出质量过关的原创 Meme 内容。能够有良好的市场表现，是团队坚持不懈努力建设的水到渠成。

但，团队没有居功自傲，他们始终表示，「我们的成功，是因为从开始的第一天起就有一个坚实的社区陪伴」。

以社区为优先，以努力探索未来，相信 $BENDOG 能够在 Meme Token 乃至更大的赛道中持续进化。