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原文作者：  ()

原文编译：深潮 TechFlow

* 这是四部分系列文章的第三部分，探讨当前扩展比特币生态系统的解决方案。

在整体加密货币市场中，比特币拥有最有价值的品牌和资产，其资产类别不仅限于其本土的 BTC。比特币不仅可以被包装并发送到其他区块链使用，还包括比特币铭刻资产，如 Ordinals 和 Rune 协议。此外，比特币还拥有一个不断扩展的 NFT 市场，NFT 是通过 Ordinals 协议发行的。

在这篇观点文章中，我们将探讨比特币生态系统中的资产类别以及每个资产类别的表现。

1. 背景 – 桥接 BTC 和比特币代币协议

1.1 桥接 BTC

截至 2024 年，比特币仍然是市值最大的加密货币，总价值超过 1.3 万亿美元，。然而，由于比特币在其本土生态系统中缺乏应用场景，因此它被桥接到其他基于智能合约的区块链上，称为桥接 BTC。桥接 BTC 指的是以 1: 1 比率包装或代币化的比特币，以便在其他区块链网络的去中心化金融（DeFi）中使用。

桥接 BTC 的例子包括 wBTC、tBTC 和 BTC.b：

• Wrapped Bitcoin (wBTC)：Wrapped Bitcoin 是以太坊区块链上的一种 ERC-20 代币，代表比特币。每个 wBTC 都由储备中的比特币以 1: 1 的比例支持，目前由 BitGlobal 操作。

• tBTC：它通过一套智能合约和一个去中心化签名者网络来运作，这些签名者管理铸造和赎回过程。用户将比特币存入一个多重签名钱包，作为回报，他们在以太坊上获得等量的 tBTC。

• BTC.b：这是另一种在 Avalanche 上的包装比特币，作为 LayerZero 的跨链代币标准。

在这些桥接的 BTC 中，wBTC 占据了大多数供应，并已成为以太坊 DeFi 生态系统中的事实上的 BTC 资产。最近，BitGo 宣布与 Bit Global 在香港的合资企业，并计划将其支持 WBTC 的多重签名钱包的三把密钥中的一些分发给香港的 Bit Global。这引发了关于 wBTC 是否安全的辩论，并且正在讨论和潜在开发其他替代方案。

来源：btc on ethereum (WBTC, renBTC 等)

1.2 比特币代币协议 – Ordinals 和 Runes

比特币铭刻资产，如 Ordinals 和 Runes，是直接在比特币区块链上铭刻的协议，利用其基础设施进行代币的创建和管理。这两个协议由 Casey Rodarmor 开发，突出了比特币区块链的不同用例，其中 Ordinals 专注于 NFT，而 Runes 则增强了比特币生态系统中可替代代币的可扩展性。

• Ordinals 协议：Ordinals 协议于 2023 年 1 月推出，允许在比特币区块链上创建独特的数字资产，即 NFT，或可替代代币（BRC-20）。该协议允许用户将数据铭刻到单个 satoshi（比特币的最小单位）上，创造出一种新的数字收藏品形式。BRC-20 代币是一种类似于以太坊 ERC-20 的代币标准，但构建在比特币区块链上，而比特币 Ordinals 通常被视为 NFT 的一种形式。

• Runes 协议：这是一个利用比特币 UTXO 模型的可替代代币标准。与 BRC-20 标准不同，后者由于“垃圾”UTXO 的激增导致网络拥堵，Runes 利用比特币固有的 UTXO 模型创建具有最小链上占用的代币。该协议使用比特币现有的 UTXO 模型，并结合一个允许在区块链上包含少量数据而不影响交易输出的脚本。嵌入在比特币交易输出中的专用结构称为 runestones，包含创建、铸造或转移代币的指令。这种方法允许更高效的数据存储，并减少网络膨胀的潜在风险。

来源：常规交易与 BRC 20 交易与其他铭刻交易与 Runes 交易

1.3 Ordinals NFT

过去一年，比特币 NFT 市场经历了显著增长，尽管更广泛的 NFT 市场却在收缩。该领域正在成为比特币生态系统中一个显著的资产类别，形成了一个紧密的社区。

比特币 NFT 市场的扩展是由于对基于比特币的 NFT 日益增长的兴趣。根据 CryptoSlam 的数据，在按区块链划分的 NFT 历史交易量中，比特币位居第三，仅次于以太坊和 Solana。

来源：

2.总结 – 桥接 BTC 将面临激烈竞争，代币协议需要更好地发展

作者：，来自 Four Pillars

2.1 关于桥接 BTC（例如 wBTC） – 新的桥接 BTC 将面临激烈竞争

比特币除了作为数字黄金以实现价格增值外，通常还作为桥接 BTC 被发送到其他区块链，以用作抵押或在 DeFi 协议中获得收益，尤其是在以太坊上。这使得 DeFi 用户能够轻松接触到 BTC。

本周，wBTC 的运营方宣布计划将部分控制权交给 Bit Global，这是由 Justin Sun 共同创办的合资企业。在三把多重签名密钥中，两把将由 Bit Global 处理，一把将由 BitGo 处理。由于 Justin Sun 在过去的项目（如 TUSD 和 stUSDT）中并未完全透明，公众对由于 Justin Sun 的“声誉风险”而产生的“保管风险”表示担忧。由于 wBTC 占据了以太坊中超过 95% 的比特币资产，这可能对生态系统产生负面影响，如果处理不当，可能导致与其他桥接 BTC 相比出现折扣。

现在这个问题已经被识别，更多项目可能会尝试进行市场宣传（例如 tBTC、BTC.b），并创建新的包装比特币（例如 Coinbase cbBTC）。

来源：btc on ethereum (WBTC, renBTC, more)

2.2 比特币代币协议 – “目前，这仅仅依赖于社区驱动”

大多数比特币铭刻资产，如 meme 币，缺乏产生收入或增值的方式，因此它们高度依赖于社区的兴趣。这意味着如果市场情绪下降，整体市场可能会遭遇崩溃。例如，ORDI 并不产生传统的收入，其价值主要来源于市场投机以及对 Ordinals 协议和 BRC-20 代币的关注。虽然 Ordinals 的使用增加了交易费用，从而使比特币矿工受益，但这并不会直接为 ORDI 本身带来收入。这种对社区热情的依赖使得这些资产变得非常不稳定，如果社区兴趣减弱，它们的价值可能会迅速下滑。

随着比特币二层（L2）技术的发展，改善用户在创建和交易比特币代币时的体验，可能会吸引更多的关注，就像在比特币上推出一个 pump.fun 版本一样。为了让这些比特币代币协议得以蓬勃发展，仍需进行进一步的开发。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会，其中：

• 造富效应强的板块是：Tron 生态 MEME，SOL 生态 MEME ；

• 用户热搜代币＆话题为 ：Lumiterra、Dogecoin、Voxel；

• 潜在的空投机会有：Babylon、Yescoin；

数据统计时间： 2024 年 8 月 21 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

过去 24 小时，BTC 价格震荡下行，比特币跌至 58000 美元，昨天试图反弹，但未能突破三角形形态，市场处于修复调整的阶段。昨日美国以太坊现货 ETF 净流出 670 万美元，交易量为 1.94 亿美元。现货比特币 ETF 的日净流入量为 6198 万美元，连续 4 日净流入，而日总交易量为 7.7987 亿美元，为 2 月 6 日以来的最低水平，也是总体日交易量第三低的水平。

市场方面，本周将召开 Jackson Hole 会议， 9 月降息成为市场一致性预期，但是不排除还会出现避险回调的可能性。随着选举赔率的变化和略微有利的风险偏好环境，比特币可能会再次尝试向上突破。同时，稳定币的总市值已创下历史新高，达到 1650 亿美元。这一增长通常预示着比特币和加密货币价格的上涨。市场聚焦 TON 生态高流量 Telegram Mini Bot 项目 DOGS，目前已确定上线 Binance Launchpool。Solana 的 meme 币交易量急剧下降，随着 Sunpump 的上线，市场更多聚焦转移 Tron 生态 meme。

二、造富板块

1）板块异动：Tron(TRX)

主要原因：

• 在孙宇晨宣布推出由 Sun.io 推出的代币生成器 SunPump 后，基于 Tron 的代币价格飙升，导致新创建代币的交易量和收入指标飙升。Tron 的 SunPump 允许在 Tron 区块链上创建 meme 币。它已经发行了 5, 500 多个 meme 币，并产生了可观的 TRX 收入。凭借这一成功记录，SunPump 将自己定位为 Solana 广受欢迎的 pump.fun 平台的直接对手。最近记录到其 24 小时内交易费飙升至 530 万。

上涨情况：TRX 近 24 小时上涨 11% ；

影响后市因素：

• Tron 生态 TVL 及资金流入情况：波场 TRON 链上 USDT 发行量超过了 608 亿美元，占 USDT 总发行量的 53% 。充足的资金池不仅可以提高交易效率，还能为创新项目提供必要的资金支持，有助于推动整个 meme 生态系统的繁荣。SunPump 的上线，进一步巩固了波场 TRON 在 meme 生态中的地位，为用户提供了一个更加自由和多样化的交易环境。资金如果保持持续流入的情况，整体生态币价会进一步上升。

• SUNDOG 等其他生态 MEME 币后续上涨以及交易所上币情况：关注主流交易所等上线动态，如果后期足够有影响力的 KOL 继续喊单加上 Binance 等交易所持续上币，Tron 生态的 Meme 板块热度也会持续。

2）后续需要重点关注板块：SOL Meme 币（WIF、BONK、POPCAT）

主要原因：

• SOL 价格比较稳定，站稳 140 美金的整数关口，近期可能突破 150 美金的位置；Solana 上的 DEX 交易量热度近期创新高，资金比较活跃，带动生态项目上涨；

具体币种清单：

• WIF： Solana 生态的 Meme 币，之前上线了 Robinhood。SOL 代币上涨，一般 Solana 头部的 MEME 币上涨更加迅速；

• BONK、POPCAT：Solana 上的核心 Meme 币，交易量近期有所放大，交易需求比较高，代币有布局空间；

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Lumiterra：

Lumiterra 是一款在线多人游戏，你可以在一个虚拟世界里自由地探险、建设、战斗，还能通过游戏赚钱。玩家可以在一个无边界的数字世界中，扮演勇士、农民、探险家或商人等角色。每个角色都有自己的任务和目标，玩家可以通过玩游戏赚取虚拟货币，并与其他玩家进行交易。目前游戏 UAW 超过 24.6 万，日涨幅为 167% 。

2）Twitter

Dogecoin：

马斯克在 X 平台发文并配图调侃称愿意为「政府效率部门」效力，图片中「政府效率部门」英文缩写（Department of Government Efficiency）为「D.O.G.E.」。导致 DOGE 在 twitter 上讨论热度增加。考虑热度较为短期，且无其他利好消息，建议谨慎参与炒作。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

Voxel：

Binance 于 2024 年 08 月 20 日 18: 30 （东八区时间）上线 VOXELUSDT 永续合约，受到上线合约影响，VOXEL 交易量和价格上涨迅速，目前 24 小时涨幅为 48.34% 。由于之前 rare、sys 等相关项目出现多次波段上涨，用户可谨慎参与相关交易。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲地区：亚洲地区展现出了较为集中的对于 rwa 概念及其相关项目的兴趣，在热搜中多次出现 rwa 项目，例如新加坡出现了 ONDO，越南出现了 RWA Crypto，菲律宾出现了 rwa meaning 等热词。

（2）CIS 地区：CIS 地区依旧对 ton app 小游戏保持着较高的热情。例如像 blum 项目在乌兹别克斯坦、乌克兰和白俄罗斯都有出现。

（3）拉美地区：拉美地区对狗狗系列代币的关注较为集中，主要出现在热搜中的有 floki、bonk 和 shiba inu。

四、潜在空投机会

Babylon

Babylon 是由斯坦福大学 David Tse 教授创立的 layer 1 区块链。该项目的使命是为所有 PoS 区块链带来比特币无与伦比的安全性，而无需任何额外的能源成本。 目前 Babylon 已经完成 7000 万美元融资，此轮融资由 Paradigm 领投，Polychain Capital 和加密货币交易平台 Bullish 的风险投资部门参投。

目前 Babylon 已经开启比特币质押主网启动第一阶段，比特币持有者可以开始锁定 BTC 进行质押。协议将分三期推出：

• 第一阶段：比特币锁定，用户可通过比特币交易将其比特币锁定在安全的自托管脚本中；

• 第二阶段：激活比特币质押，启动 Babylon PoS 链；

• 第三阶段：比特币多重质押激活，允许用户同时在多个 PoS 系统中质押相同的比特币。

• 初始总质押上限 1000 枚比特币。

有以下几种质押方式：

• 官方网页应用程序：官方比特币质押网页应用程序 ( btcstaking.babylonlabs.io ) 提供了经过验证的最终性提供商列表，供质押者委托。

• 第三方服务：例如第三方质押网站、托管解决方案和 API。

• 命令行界面 (CLI) 工具。

• 还有 LST（流动质押代币）协议将参与巴比伦比特币质押主网。

Yescoin

TG Mini App 高流量项目 Yescoin 从 8 月开始举行 Yes Summer，Yes Summer 活动公告将与大量项目方和交易所钱包等合作，共分发 1, 000, 000 USD rewards：https://x.com/Yescoin_Fam/status/1818913140295581817

目前正在与 Bitget Wallet 合作：https://x.com/BitgetWallet/status/1821870001504317941，通过在 Bitget Wallet 中完成打开宝箱、邀请朋友、学习区块链等活动，获取未来代币空投和 100, 000 $BGB rewards。

原文作者：Zhang joy，动区动趋 BlockTempo

美国最大的加密货币交易所 Coinbase 旗下 Layer 2 网路 Base，昨（20）日在社交平台 X 上发文表示，Base 链将推出基于以太坊域名服务（ENS）的子域名 Basenames：

「Basenames 是在 Base 链上开启建设之旅的最快方式，我们即将推出。

用户可申请一个独特的 base.eth 用户名，就能以更加轻松便捷的方式在链上进行活动。

我们迫不及待地希望看到你开始建立您的链上身份。」

动区备注：Basenames 已在今日清晨四点多正式上线，如何使用、费用、优惠.. 可参考官网。

Basenames 是基于 ENS 的子域名

我们知道，以太坊域名服务（ENS）允许用户在一个 ENS 父域名上，创建其子域名。

在 2023 年 3 月初的更新中，ENS 还推出域名封装（name wrapper）功能，允许将现有任意级别的 ENS 域名封装为 ERC-1155 代币，子域名可以作为单独的 NFT 存著；另外，父域名能够对子域名进行更精细的管理控制，包括过期情况以及权限授予等，为 ENS 域名带来更多的灵活性。

而据 Base 官方介绍，Basenames 就是现有的 ENS 域名下的子域名。正式推出后，任何 ENS 域名所有者，都能够创建并管理数量不限的子用户名，并以个人化的方式命名（以「base.eth」结尾）。

图源：Basenames

Basenames 将透过荷兰式拍卖机制销售

同时，Base 官方补充表示，Basenames 将透过荷兰式拍卖机制（Reverse auction）销售，以确保所有用户都有公平的机会获得自己想要的名称：

「（举例）价格将会在 36 小时内逐渐下降，起始价格为 100 ETH，并须支付溢价费用（premium fee）， 12 小时内将下降至 0.39 ETH；而在拍卖结束后，将不再收取溢价费用。」

BNS 宣布逐渐停用

另外，在 Base 链上运行已久，由 Orange DAO 所提供的身份聚合协议 Base Name Service（BNS）也在 X 平台表示，BNS 将逐步停用，Basenames 将作为 Base 链上身份的下一个篇章：

「今天我们有重要消息要与社群分享，我们一直与 Base 团队密切合作，随著 Basenames 推出的临近，BNS 将逐渐停用，以确保 Base 上的每个人都能获得统一的名称服务和链上身份体验。」

原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

8 月 12 日，一篇据说由“耶鲁大学教授”发表的提出“ServerFi”概念，称其“强调通过资产合成实现私有化，以及一个专注于为高留存玩家提供持续奖励的模型”，而且“研究结果表明，ServerFi 在保持玩家参与度和确保游戏生态系统的长期可行性方面特别有效，为未来的区块链游戏发展提供了有希望的方向。”尽管后来经0xUClub 创始人 Jack，此文大概率是假借耶鲁大学之名发表的“套皮内容”，但对 GameFi 领域有着或多或少期待的用户还是对此提出疑问：ServerFi 会是后续的 GameFi 游戏的“救命稻草”吗？

Odaily星球日报将于本文简要梳理不同观点，并对此问题予以分析解答。

市场观点：褒贬不一，整体表示看好

在 ServerFi 概念出现后，市场上掀起了一轮不小的讨论，概念详情可以参考。

整体而言，中文区 KOL 及从业者的正面观点居多，甚至Web3 MMORPG 游戏 MetaCene 直接将 X 平台账号后缀改为“ServerFi”，并表示：“很高兴推出世界首个 ServerFi 产品”，并直言“让服务器属于你自己（指玩家）”。以下是部分代表性观点：

Folius Ventures 投资人、Myshell 团队成员 Aiko ，“在我看来，ServerFi 特点包括：

– 不同服务器之间的贸易和征税

– 服务器文化各异：高度竞争与和平

– 新的生产和消费曲线 

– 解决单一环境中由过度开发引起的资源枯竭和死亡螺旋

– 为服务器管理者（分发商，代理等）提供荣誉和收入

如果一个经济系统不可持续，那是因为它不够复杂或多样化。就像热带雨林一样。当它拥有广阔的环境（或地图）和多样的物种时，自然会趋向于平衡。”

加密研究员、华语 KOL Haotian 表示，“ServerFi 的新运行框架包括 3 个特性： 1）侧重长期参与和价值创造；2）降低 Ponzi 结构性风险并减少投机行为；3）由web3的去中心化社区精神驱动。”

加密 KOL Dr.Jinglee 对此话题，“作为学术文章，对其文章所使用的‘熵增’理论，以及在模拟实验的方式进行论证的过程存在一些疑问，包括玩家如何对服务器的”贡献”的定义等也有不清楚的地方。”

AC Capital 合伙人、Open-Rug 主理人 CryptoV（加密韦陀），“这一模式跟 play to earn 没有本质的区别，只是说把‘参与游戏会赚钱’这个假设变成了‘游戏本身能搞到钱’，本质都是（给玩家分润收益的）分红盘。”

Eureka Guild 联创、GameFi 领域研究员 Leslie ，“ServerFi 确实提出了一些有用的逻辑，但本身不应该是被 fomo 的概念。Web3游戏要成功需满足游戏性、博弈性、经济适配等方面的条件。如何积蓄核心玩家以及新老玩家的平衡是一款游戏需要着重考虑的问题。”

看得出来，对于 ServerFi 的落地而言，目前大家只能更多从“服务器所有权”、“游戏项目与玩家之间的利益分配”等角度去谈论，而很难深入讨论“经济模型”、“游戏生命周期”、“具体资源交换”等话题，包括 ServerFi 原文也更加偏向于数学拟合推演，而非实际项目对比。

2 种经济模型中的玩家贡献价值数据

ServerFi：缔结一种“想象中的利益共同体”

细究下来，ServerFi 的核心命题其实主要在于以下 3 个方面：

3 大核心命题：游戏人数、服务器价值、贡献回报比

首先，游戏人数是 ServerFi 成立的前提。因为如果游戏人数无法满足一定量级的话，ServerFi 的条件仍然不成立：没有足够的玩家，没有相对而言的“老玩家”和“新玩家”，没有“游戏内资产”的创造链路。而这，恰恰是当前 GameFi 领域游戏的一大“难关”——游戏性不足，游戏玩家数量相比而言屈指可数。

其次，服务器价值是 ServerFi 运转的核心。当游戏玩家分层体系逐步建立，游戏内经济体系逐渐完善后，因为内部货币、道具等“资产”的交易流通，这个服务器才具备了对应的“可量化价值”——通常是可以与法币体系挂钩的。换言之，ServerFi 运转的核心在于一个通过积累产生价值的“ Server ”，这也是很多人现在仍然在传奇私服的搭建和玩耍上面大把撒钱的原因——大 R 玩家喜欢一刀 999 的爽感，私服厂商为其提供对应的服务场景与服务体验；如果这个服务器的“价值”无法积累或者货币化，那么 ServerFi 同样无法运转。

最后，贡献回报比是 ServerFi 可调的参数。如果说传统 GameFi 游戏如 Axie Infinity、STEPN 等中可以调整的“数值参数”是道具的生产速度、代币的产出速率，那么 ServerFi 可以说是实现了“参数的模糊化和升维化”：游戏玩家获得游戏内资产并合成仅仅是做出贡献的第一步，获得回报的多少和快慢更多取决于“游戏服务器的运行、运营”与“服务器之间的交易”。以往的 GameFi 游戏层次仅仅局限于“玩家 PVP”、“玩家系统 PVE”的维度，游戏项目方以“上帝视角”行使着“上帝”的角色权柄，而现在，玩家、服务器、项目方需要缔结为一个“利益共同体”，由此激发不同角色主体之间对“服务器”这一核心介质的投入、维护和扩张发展的积极性。

ServerFi：设想中的另类“去旁氏解法”

基于以上核心命题，我们可以继续推导 ServerFi 类型的 GameFi 游戏下一步需要“以清养旁”或者说“以清抑旁”的操作了：

1. 游戏的情绪价值、娱乐价值是 ServerFi 模式无法解决而必须依靠 GameFi 游戏自身产品提供，可以是“道具收藏”、“卡片抽奖”、“社交排名”、“现实反馈”，少一点没关系，但是不能没有，否则没人“入局”。

2. 服务器的归属权、游戏内资产合成条件以及二者之间的明确是 ServerFi 模式设计之初需要分阶段考虑的问题，这之中就涉及到了“项目方、大 R 玩家、小 R 玩家、免费玩家”之间的利益分配，以及“游戏内资产和游戏外服务器的经济模型设计”。

3. 引入类似多签协议的“罚没机制”或“惩罚机制”，确保“贡献回报比”的调参行为能够处于动态平衡或者各方无异议的状态。这一点，恰恰是当今 GameFi 游戏缺少或者无能为力的一点，毕竟成本大头在项目方身上，为了实现“快速收割”和“短期获利”，无论成功程度如何，项目方都很难抵御诱惑，把回报周期拉长；与之相对，玩家也很难做到在投入时间、精力、资金等成本后做到“长期主义”。

所以，ServerFi 的真正落地，很难是一朝一夕就可以完成的。

小结：扩展 Server 范围或将改变“游戏规则”

无数 GameFi 项目方和玩家都对梦幻西游推崇备至，皆因其在特定的时代背景和不同的游戏人群之间找到了一条“晃悠悠但稳住了”的“钢丝绳走法”，由此实现了游戏性、经济性的双重适配，但类似案例很难成为一种模式。

与此相比， ServerFi 不失为一种“新的视角”，尤其是在将不同的“服务器类型”予以扩展之后。以下图示尽管与 GameFi 游戏行业关系不大，但是也有可资借鉴的部分，那就是，如果将现有的“游戏服务器”概念予以泛在化，这样不同服务器之间也可被视为“玩家帮派”，由此可以实现更大范围内的流动性交换，进而为 GameFi 游戏的建设不断升维。

毕竟，换句话说，整个地球不也是一台巨大的“服务器”吗？

原文作者：Arthur，DeFiance Capital 创始人

原文编译：Ismay，BlockBeats

编者按：本文深入探讨了 Aave 在去中心化借贷市场中的主导地位及其未来增长前景。随着比特币和以太坊 ETF 的推出，Aave 有望从加密资产作为新兴资产类别的持续增长中受益。此外，随着全球市场对稳定币需求的增加，Aave 的收入和 TVL 将继续攀升。本文还分析了 Aave 即将推出的 V4 版本及其代币经济模型升级，这些举措将进一步巩固其市场地位，并为投资者带来更具吸引力的风险调整后回报。通过对 Aave 的现状与潜力的全面分析，本文为读者展现了这一领先项目的核心竞争力及其在未来的增长潜力。

以下为原文内容：

Aave 是目前最大的、经过最严苛考验的借贷协议。

作为链上借贷领域无可争议的领导者，Aave 拥有极具防御性和粘性的护城河。我们认为，Aave 作为这一重要加密行业的领导者，其市场估值被严重低估，且未来仍有巨大的增长潜力，市场还未能完全反映出这一点。

Aave 于 2020 年 1 月在以太坊主网上线，今年是其运营的第五个年头。自上线以来，Aave 已稳固地确立了自己在 DeFi 及借贷领域中最为可靠的协议之一。作为这一点的佐证，Aave 目前是最大的借贷协议，活跃贷款总额达到 75 亿美元，是第二大协议 Spark 的五倍。

（截至 2024 年 8 月 5 日的数据）

协议指标持续增长，并已超越上一个周期的高点

Aave 是为数不多的几个在 2021 年牛市指标上有所超越的 DeFi 协议之一。例如，其季度收入已超过 2021 年第四季度的峰值。值得注意的是，即使市场在 2022 年 11 月至 2023 年 10 月期间保持横盘整理状态，Aave 的收入增长仍然在逐季加速。当市场在 2024 年第一季度和第二季度回暖时，其增长率继续保持强劲，每季度增长 50-60% 。

（来源：Token Terminal）

由于存款增加和底层抵押资产（如 WBTC 和 ETH）代币价格上涨，Aave 的 TVL 年初至今几乎翻倍。因此，TVL 恢复到 2021 年周期峰值的 51% ，展现出其相比其他顶级 DeFi 协议的韧性。

数据截至 2024 年 8 月 5 日。

卓越的收益质量彰显了产品与市场的契合度

Aave 的收入在上一个周期达到峰值，当时多个智能合约平台（如 Polygon、Avalanche 和 Fantom）通过大量的代币激励措施吸引用户和流动性。这导致了不可持续的「游资」与杠杆的涌入，从而在那个时期推高了大多数协议的收入数据。

然而，时至今日，各大链的代币激励措施已基本枯竭，Aave 自己的代币激励也已降至几乎可以忽略的水平。

（来源：Token Terminal）

这表明，过去几个月的指标增长是有机且可持续的，主要受到市场投机回升的推动，从而提高了活跃贷款和借贷利率。

此外，Aave 展示了即使在投机热潮减退的时期也能增长其基本面的能力。在 8 月初全球风险资产普遍崩盘期间，Aave 的收入依然保持韧性，因为随着贷款的偿还，它成功获取了清算费用。这也证明了其在不同抵押品基础和链上应对市场波动的能力。

（数据截至 2024 年 8 月 5 日 来源：TokenLogic）

尽管基本面强劲复苏，Aave 的市盈率却处于三年来的最低水平

尽管过去几个月 Aave 的各项指标强劲复苏，但其市销率（P/S）仍然低迷，目前为 17 倍，已跌至三年来的最低水平，远低于三年中位数的 62 倍。

（来源：Coingecko，Token Terminal）

Aave 有望继续巩固其在去中心化借贷领域的主导地位

Aave 的护城河主要由以下四个方面组成：

协议安全管理的良好记录：大多数新兴借贷协议在运营的第一年内都会遭遇安全事件，而 Aave 至今尚未发生过任何重大智能合约层面的安全事故。对于 DeFi 用户，尤其是拥有大量资金的大型用户来说，一个平台的稳健风险管理带来的安全记录通常是选择借贷平台时的首要考虑因素。

双向网络效应：DeFi 借贷是一个典型的双边市场，存款人和借款人分别构成了供需两端。一方的增长会刺激另一方的增长，从而使得后来者越来越难以追赶。此外，平台整体流动性越充裕，存款人和借款人的流动性进出就越顺畅，这使得平台对大资金用户更具吸引力，进而进一步促进平台业务的增长。

出色的 DAO 管理：Aave 协议已全面实施基于 DAO 的管理。与中心化团队管理模式相比，DAO 管理提供了更全面的信息披露，并且在重要决策上有更深入的社区讨论。此外，Aave 的 DAO 社区包括了一群高治理水平的专业机构，包括顶级的风险管理服务提供商、做市商、第三方开发团队和财务顾问团队。这些多元化的参与者来源促使了积极的治理参与。

多链生态系统定位：Aave 部署在几乎所有主要的 EVM L1/L2 链上，并且在除 BNB Chain 之外的所有部署链上，其 TVL（总锁仓量）都处于领先地位。在即将到来的 Aave V4 版本中，跨链流动性将得到连接，使得跨链流动性的优势更加突出。详情见下图：

（数据截至 2024 年 8 月 5 日，来源：DeFiLlama）

重新设计的代币经济模型将推动价值积累并消除削减风险

Aave Chan Initiative 刚刚发布了一项提案，旨在全面改革$AAVE 的代币经济模型，通过引入收益分享机制来增强代币的实用性。

第一个重大变化是移除在动用安全模块（Safety Module）时$AAVE 面临的削减风险。

目前，$AAVE 的质押者（stkAAVE – 锁仓价值为 2.28 亿美元）以及在安全模块中持有的$AAVE / $ETH Balancer LP 代币（stkABPT – 锁仓价值为 9900 万美元），其代币可能会被削减以应对短缺事件。

然而，由于与产生坏账的抵押资产缺乏相关性，stkAAVE 和 stkABPT 并不是理想的覆盖资产。在此类事件中，$AAVE 的卖压也会反过来降低覆盖能力。

在新的 Umbrella 安全模块下，stkAAVE 和 stkABPT 将被替换为以 aUSDC 和 awETH 为首的 stkaTokens。aUSDC 和 awETH 的供应者可以选择将其资产质押，以在借款人支付的利息之外赚取额外费用（以$AAVE、$GHO、协议收入支付）。这些质押的资产在短缺事件中有可能被削减并销毁。

·这种安排对平台用户和$AAVE 代币持有者都是有利的。

此外，通过收益分享机制，将引入更多的$AAVE 需求驱动因素。

·引入 Anti-GHO 机制：

目前，stkAAVE 用户在铸造和借用$GHO 时可享受 3% 的折扣。

这将被新的「anti-GHO」代币取代，该代币由质押$AAVE 的用户在铸造 GHO 时生成。anti-GHO 的生成是线性的，并且与所有 GHO 借款人积累的利息成正比。

用户可以通过两种方式使用 anti-GHO：

·燃烧 anti-GHO 来铸造 GHO，从而免费偿还债务

·将其存入 GHO 安全模块以获取 stkGHO

这将增加 AAVE 质押者与 GHO 借款人的利益一致性，并作为更广泛的收益分享策略的初步步骤。

·燃烧与分配计划

Aave 将允许将净多余的协议收入重新分配给代币质押者，条件如下：

·Aave Collector 的净持有量达到过去 30 天内两年期服务提供商的经常性成本。

·Aave 协议的 90 天年化收入达到 YTD 所有协议支出的 150% ，包括 AAVE 收购预算和 aWETH aUSDC Umbrella 预算。

通过这一计划，我们将开始看到 Aave 协议的一致八位数回购，这一趋势将随着 Aave 协议的进一步增长而进一步扩大。

此外，$AAVE 几乎已经完全稀释，未来不会有主要的供应解锁，这与最近的发行形成鲜明对比。许多新代币在代币生成事件（TGE）后，由于低流通量和高全面稀释估值（FDV）动态，面临严重的价格下跌。

Aave 的显著增长前景

Aave 在未来有多种增长因素，并且在加密货币作为一种资产类别的长期增长中处于有利位置。基本面上，Aave 的收入可以通过多种方式增长：

Aave V4

Aave V4 将进一步增强其能力，并将协议推向为下一个十亿用户引入 DeFi 的道路。首先，Aave 将专注于通过构建统一流动性层来革新用户与 DeFi 交互的体验。通过在多个网络（包括 EVM 和未来的非 EVM 网络）上实现无缝的流动性访问，Aave 将消除跨链借贷的复杂性。统一流动性层还将依赖账户抽象和智能账户，让用户能够跨隔离资产管理多个头寸。

其次，Aave 将通过扩展到其他区块链和引入新的资产类别来提高平台的可访问性。6 月份，Aave 社区支持了协议在 zkSync 上的部署，这标志着 Aave 进入了第 13 个区块链网络。紧接着在 7 月，Aptos 基金会提出了一项提案，建议 Aave 在 Aptos 上部署。如果该提案通过，这将是 Aave 首次进军非 EVM 网络，并进一步巩固其作为真正的多链 DeFi 巨头的地位。此外，Aave 还将探索基于现实世界资产（RWA）的产品，这些产品将围绕 GHO 构建。此举有潜力将传统金融与 DeFi 连接起来，吸引机构投资者并为 Aave 生态系统带来大量新资本。

这些发展最终促成了 Aave 网络的创建，它将成为利益相关者与协议互动的核心枢纽。GHO 将被用于支付费用，而 AAVE 将成为去中心化验证者的主要质押资产。鉴于 Aave 网络将作为 L1 或 L2 网络进行开发，我们预计市场会相应地重新定价其代币，以反映正在构建的额外基础设施层。

增长与 BTC 和 ETH 作为资产类别的增长呈正相关

今年比特币和以太坊 ETF 的推出标志着加密货币普及的一个重要转折点，为投资者提供了一种受监管且熟悉的工具，使他们能够在不直接持有数字资产的情况下获得敞口。通过降低准入门槛，这些 ETF 有望吸引大量机构投资者和零售参与者的资金，进一步推动数字资产融入主流投资组合。

对于 Aave 而言，加密市场的整体增长是一个福音，因为其资产基础中超过 75% 由非稳定资产组成（主要是 BTC 和 ETH 衍生资产）。因此，Aave 的 TVL 和收入增长与这些资产的增长直接相关。

增长与稳定币供应挂钩

我们还可以预期 Aave 将从稳定币市场的增长中受益。随着全球央行发出转向降息周期的信号，这将降低投资者寻求收益来源的机会成本。这可能会推动资本从传统金融的收益工具转向 DeFi 中的稳定币农场，以获取更具吸引力的收益。此外，在牛市中，我们可以预期更高的风险偏好行为，这将增加平台上稳定币借贷的利用率，例如 Aave。

最终想法

重申一下，我们对 Aave 作为去中心化借贷市场中领先项目的前景持乐观态度。我们进一步概述了支持未来增长的关键驱动因素，并详细说明了每个因素如何进一步扩大 Aave 的影响力。

我们还认为，Aave 将继续凭借其强大的网络效应主导市场份额，这得益于其代币的流动性和可组合性。即将到来的代币经济模型升级将进一步提高协议的安全性，并增强其价值捕获的能力。

过去几年里，市场将所有 DeFi 协议混为一谈，并且对它们的定价就像这些协议未来没有多少增长空间一样。这从 Aave 的 TVL 和收入运行率上升，而其估值倍数压缩的趋势中可以看出。我们相信，这种估值与基本面的背离不会持续太久，而$AAVE 目前在加密货币中提供了一些最佳的风险调整后投资机会。

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜南枳（）

近期，孙宇晨旗下的 Pump.fun 类 Meme 平台 SunPump 热度逐渐上升，出现了部分造富效应明显的代币。由于平台推出时间不长，相关基建和工具不全，大部分用户仍处于手动交易阶段。Odaily 将于本文对目前市面上的常规工具进行梳理。

交易模块

目前原生支持交易的分别为本体和，前者内外盘交易均可使用，后者仅支持外盘交易，外盘交易阶段二者没有本质区别。

K 线工具

SunPump 的原生 K 线和进度模块目前存在数据有误、显示不全，若只在 SumPump 交易建议读者基于对应币种页面的 Marketcap 数据（如下图位置）判断交易进度。

外部可用的 K 工具包括有、和官方合作的。但基于个人对 1 分钟线的测试结果来看，，而前二者又显著快于 Dexscreener。

能量租赁

在 Tron 网络中，带宽（Bandwidth）和能量（Energy）是两种关键资源，用于处理不同类型的操作和交易。带宽用于处理常规的交易，例如转账 TRX 或其他 TRC-10 代币。能量用于执行智能合约，例如 TRC-20 代币转账、DApp 操作等。

Tron 中可以燃烧 TRX 替代能量消耗，但由于近期网络活动明显上升，通过该方式进行交易的单次费用已上升至数美元，堪比以太坊网络，因此使用“冻结 TRX 获得的能量”会更为经济。

TRX 提供能量租赁是一项悠久且庞大的业务，但同样由于网络活动的剧烈上升，全市场能量已严重不足，能量成本大约为此前的两倍，本处整理了部分能量租赁平台，但注意租赁前确认平台能量是否充足。

• TP钱包自带

交易 Bot

目前社区有部分用户反馈 Tron 资金被盗情况，部分是由于 Bot 私钥泄露导致（当 TRX 也被转移是私钥泄露，授权问题只影响 U）。因此本处仅推荐两个用户数较多的 Bot，即和，需注意不要存入过多资金。

其他工具

• 地址监控

目前地址监控方面尚未有成熟工具，多数社区仍为个人自行编写的状态，我使用的公开工具为，目前支持监控十个地址。该工具同样支持能量租赁，但本人并未测试过，可作为能量租赁的备选。

• 进度推送 Sun-Pump

目前主要功能为推送内盘进度达 30% 的 SunPump 代币，社区支持查询前十名持有者信息。

• 推文监控工具 starkDexbot

功能为汇总在 X 平台发布 SunPump 链接的

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Golem（）

近几日，比特币生态变得越来越热闹，各个板块在经历几个月的漫长建设后取得了一些实质性进展。嗅觉灵敏的用户早已将目光又重新放在了比特币生态上，以期挖掘出比特币生态这一波的财富机会。

虽然成为早期 Alpha 猎手很难，需要“浸泡”在生态中并付出大量时间和精力，但即使成为不了先锋，我们也不能甘于错过这趟财富列车。Odaily星球日报本文将梳理近期比特币生态主要发展情况，帮助大家了解快速生态热点和重点。

流量洼地：Fractal Bitcoin 主网 9 月 1 日上线

比特币生态目前最大的热点，是 UniSat 研发的比特币可扩展性方案 Fractal Bitcoin。其基于比特币核心代码开发，完全兼容现有的比特币钱包、工具和矿工设备等；在性能上，Fractal 的区块确认时间约为 30 秒；在智能合约方面，Fractal 从 8 月 13 日在测试网中推出 OP_CAT，但目前跨链桥实现方面仍未最终确定。

Fractal Bitcoin 测试网 24 H 活跃地址已超 ， 8 月 19 日 Fractal Bitcoin 在测试网中激活了 BRC-20 服务，用户可以体验部署、铭刻 BRC 20 的操作，同时许多用户认为积极参与测试网测试后续可能拿到主网空投。

生态上，已经有十几个项目宣布将在 Fractal Bitcoin 上构建。Odaily星球日报此前筛选了 10 个有潜力的生态项目，推荐阅读《》。

Babylon 比特币主网质押将在 8 月 23 日上线

Babylon 是一个自托管的比特币质押协议，目前总融资额超 9600 万美元，主要参投机构有 Paradigm、Polychain、HashKey Capital、IOSG Ventures、Amber Group、HTX Ventures、Galaxy Digital、Binance Labs、OKX Ventures 等。

Babylon 因其出色的自托管质押技术方案及豪华的投资阵容一直颇受关注，此前测试网的测试代币也发生过供不应求的情况。最近，Babylon比特币主网质押将在 8 月 23 日上线，初始总质押上限为 1000 枚比特币，每笔质押交易最低质押额为 0.005 BTC，最高为 0.05 BTC，正式开放时的竞争可能也会很激烈。

同时由于目前没有活跃的 PoS 链，因此质押不会直接给予用户质押奖励，而是采用积分系统来记录。Babylon 生态中的流动性质押协议 PumpBTC、pSTAKE 也在配合进行质押奖励活动。

RGB 生态项目开始活跃

RGB 是一个通用的比特币智能合约协议，其可以在比特币网络中发行资产、实现智能合约功能等。RGB 协议的开发时间相当长，从 2019 年开始便有许多贡献者和机构在支持，但是多为幕后开发工作，生态建设上进展并不多。

但最近 RGB 生态上两个项目也引起了众多玩家关注，一个是首个进行大规模空投的 RGB 20 代币项目。8 月 16 日其对一些符文、BRC 20 及比特币 NFT 持有地址进行了快照，如果持有其中资产之一便有资格获得空投，快照资产如下图。

因为 RGB 20 资产需要专门的地址进行接收，因此用户需要前往官网给白名单地址关联一个 BiHelix 格式地址，具体可查看比特币生态钱包 wizz wallet 发布的。但是为拦截工作室和机器人，官方又更改了空投领取规则，白名单地址需要向 BiHelix 格式地址转移至少 0.0001 BTC 才有效，其他规则更改可查看笔者在 X 平台发布的。

另一个则是采用 POW 免费挖矿方式发行的 Meme 项目，用户只需点击进入，链接 X 账号，点击左上角开始挖矿即可。平均每 5 分钟产出 2 至 3 个代币，目前全网共有超 4.5 万个节点参与挖矿，同时 BlockJoker 的挖矿将持续到 RGB 主网启动为止，因此其总量并不确定。

闪电网络首批稳定币推出

7 月 23 日，闪电网络主要开发商 Lightning Labs 宣布在闪电网络上发布了 Taproot Assets。用户可以在比特币上铸造 Taproot Assets，并通过闪电网络快速且低费用的优势进行转移。与其他比特币资产协议不同，闪电网络无意在主网造更多新资产，而是执着于将稳定币引入闪电网络。此前笔者也在《》中详细阐述过闪电网络发展稳定币的优势。

目前已有项目在闪电网络上推出了稳定币。 将 USDT 从以太坊桥接到 Taproot Assets 并将其集成到了他们的闪电网络托管钱包中，Taproot Assets 上的稳定币被标记为 USDT-L。Lnfi Network（前身为 Nostr Assets）宣布推出了 LN Bridge，将以太坊的 USDT 桥接到 Taproot Assets，并标记为 TA-USDT。

Atomicals 虚拟机 Beta 版发布

Atomicals 也是一个建立在比特币主网智能合约协议，虽然去年下半年其在比特币生态中有过较高的热度，但最后因为周期轮动和项目方做事较为“清真”等原因，热度逐渐减退。不过，Atomicals 协议依然被许多比特币生态玩家视为最理想的一层智能合约方案。

Atomicals 的开发进度虽然缓慢，但依然在稳步进行。8 月 15 日，官方发布了 Atomicals 虚拟机的测试版本，开发人员可以通过智能合约（使用比特币脚本）定义自己的规则来管理其资产的创建和转移。或许在不久后就能够看见 AVM 在主网等表现。

符文依旧是比特币网络主要交易类型

据 ， 8 月份以来符文依旧是比特币网络主要交易类型，平均有 50% 以上交易都属于符文，其次是常规的比特币交易，而 BRC-20 和 Ordinals 占整体交易份额总共不超过 10% ，并且符文的已经超过 BRC-20 。

同时，在铸造情况上， 0 号符文 UNCOMMON•GOOD 依旧是最受欢迎的符文资产。目前， 0 号符文持有地址已达 193, 002 ，成为持有人数最多的符文。以下三点大致概括了比特币生态玩家持有 0 号符文的理由：

• 多地址持有 0 号符文博取其他生态项目的空投，例如上述的 Jerrys box；

• 趁低 Gas 多铸造一些 0 号符文等待 Gas 上升时卖出获利；

• 认为 0 号符文会是符文中的“sats”，依托强大社区、地址数等具有上所等潜力。

8月21日消息，彭博高级ETF分析师EricBalchunas于X发文表示：“除非美国政府领导层发生变化，否则SolanaETF获得批准的可能性微乎其微。” Balchunas还补充道：“2024年获批机会几乎为零，如果哈里斯获胜，2025年的机会也可能接近于零。我唯一的希望是特朗普获胜。” 此前消息人士透露，美SEC拒绝了CboeBZX提交的两份Solana现货ETF19b-4申请。因此，这些申请已从Cboe网站上撤回。一些人猜测，SEC甚至在正式审议之前就拒绝了这些申请，原因是监管机构“担心”Solana被归类为证券。