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头部加密VC圆桌讨论：DeFi已死？

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编辑|吴说区块链

摘要：周期与叙事一直是全球加密市场的核心话题，过去行业更多以比特币减半为参考感知周期，同时挖掘大的叙事走向，但比特币、以太坊现货 ETF 的通过后，加密市场与全球金融市场走势高度耦合，影响加密市场走势的变量正在增多。

混沌值飙升的背景下，如何更清晰的感知周期性，发掘未来的叙事趋势显得十分关键。而投资机构作为创新叙事捕手，嗅觉一直相对前沿。鉴于此 OKX 特别策划《加密进化论》专栏，邀请全球主流的加密投资机构一同围绕当前市场的周期性、新一轮叙事方向以及细分热门赛道等话题进行系统化的输出，抛砖引玉。

以下是第二期内容，由 OKX Ventures 、Multicoin Capital 与 1kx 共同围绕 “DeFi 的现在、过去与未来” 等话题展开，希望他们对 DeFi 赛道的洞察与思考对你有所启发。

关于 OKX Ventures

OKX Ventures 是领先的加密资产交易平台和 Web3 技术公司 OKX 的投资部门，初始资本承诺为 1 亿美元。OKX Ventures 帮助建立创新公司，并为区块链项目带来全球资源和历史经验。

关于 Multicoin Capital

Multicoin Capital 是一家以研究驱动的投资公司，专注于投资能够重塑万亿美元市场的加密货币、代币和区块链企业。我们管理着一家对冲基金和多个风险基金，涵盖公共和私人市场的投资。

关于 1kx

1kx 是一家专注于生态系统增长的加密投资公司。我们致力于探索网络建设的艺术与科学，关注将去中心化的理想未来变为现实。我们相信，社区驱动的软件将赋予代币网络几乎无限的潜力，进而影响全球经济与社会。在 1kx，我们支持杰出的创始人启动代币网络。我们的社区参与度首屈一指，作为代币模型创建、设计与迭代的实践顾问，我们帮助 Web3 领域最优秀的创意找到增长和经济可持续性的路径。

一、DeFi 的过去和现在

1. 复盘过往，DeFi 能够驱动加密市场增长的核心是什么？

OKX Ventures (Esme Zheng)：DeFi 兴起追溯到 2018 年，以太坊创始人 Vitalik 当时提到金融会成为区块链最先应用的先锋。2018 年至 2020 年间，DeFi 协议分为三个主要方向：去中心化稳定币、现货交易和借贷。

首先，以 Maker 推出的 DAI 为主的去中心化稳定币作为链上经济体的原生货币和交易媒介奠定了 DeFi 生态系统的基石，而 Uniswap 和 Bancor 等引入非托管形式的点对点交易的去中心化自动做市商机制的 DEX 协议的出现则让行业开启利用区块链技术来实现无需中心化实体或中间人的条件下允许用户保留对资金控制权的同时完成交易的先河。DEX 的发展不仅为跨境交易开辟了新机会，也为合成资产和稳定币等新金融工具铺平了道路。

随着 DeFi 需求的增长，协议数量呈指数级扩展，一类为用户提供交易 Token 的手段，另一类支持借贷和质押资产。至此，传统金融市场中的三个核心金融原语已经通过去中心化手段完成。虽然去中心化流动性池在 AMM 中被广泛使用，LP 代币也引发了 DeFi 创新的连锁反应，但如果没有足够的流动性，DEX 的代币交换功能会受到限制，用户在大额交易时将面临高滑点成本。这种需求催生了流动性引导机制，Yield Farming 和流动性挖矿因此成为新协议吸引资本的重要手段，推动了 DeFi Summer 的爆发。

2020 年后，DeFi 二层（2nd Layer）开始兴起，传统金融中的成熟金融模块被引入去中心化世界，保持金融原理的相似性，但强调 Code is Law 以及 “trustless” 和 “permissionless” 等理念。这个阶段催生了如 dYdX 的衍生品交易平台、期货合约和期权、以及结构化金融。此外，以 Lido 为代表的流动性质押协议推动了以太坊质押率的快速提升，随着链上的质押体量增加，我们进一步支持了 SSV 的 DVT 技术，为节点运营层面带来更为去中心化且安全的方案。而后 Layer 2 技术的成熟大批 Rollup 的上线 , 以及比特币等生态的发展，区块链世界也面临更大的流动性割裂的问题，市场对安全且扩展性强的跨链资产解决方案的需求愈加迫切。在这一背景下，我们投资了 Orbiter 和 Zeus 以推动跨链 DeFi 的发展。

如果说在 2022 年之前，人们在区块链这片荒芜的土地上构建了各种金融积木，搭建了为全球金融交易服务的框架。那么 2022 年至今，DeFi 的最大变化是与现实世界的联系加深。像贝莱德这样的传统资产管理公司开始涉足 DeFi，推出基于以太坊的代币化资产基金，为用户带来链上的稳定收益。同时，关于链上经济安全讨论增多，Eigenlayer 和 Babylon 等项目致力于解决区块链的安全性和经济效率问题，类似 StakeStone 和 EtherFi 的生态项目也相继兴起，提升了链上金融产品的安全性和透明度，并为用户提供更多选择和更高收益潜力。

DeFi 的繁荣源于对 Open Finance 的追求，去中介化降低了交易成本。通过智能合约和区块链技术，使得 DeFi 提升了交易速度和透明度，增强了市场流动性。同时，DeFi 在实现普惠金融，让更多人参与并受益于金融市场层面意义重大。

Multicoin（Kyle Samani）: OKX Ventures 已经阐述的很详细，尤其是在回顾 DeFi 发展路径上。我们在这里主要讲述下 DeFi 之所以繁荣的几个原因，因为在过去几年里，它提供了一些 CeFi 无法提供的独特价值主张：

a. 允许在保持资产自主管理的同时进行交易、借贷等操作。

b. 能够在 CeFi 交易所上架这些资产之前，提前获取长尾资产。

c. 能够交易 NFTs。NFTs 在 CeFi 上几乎没有交易量。

1kx（Mikey 0x）: 推动 DeFi 被逐渐采用的第一个应用场景是现货交易。在 2020 年之前，MakerDAO 和 Uniswap 已经建立起满足链上买卖代币的主要需求。而 Uniswap 则是创造了一种新型用户，即被动市场做市商。特别是 Uniswap V2，在这个版本中，没有任何流动性提供者拥有定价优势，所有人都在同一曲线上提供价格。DeFi 通过服务新币，增加了交易量，并利用监管套利获利。

第二个应用场景则是优化收益回报的协议。2020 年，Yearn Finance 引领了 DeFi 农场时代，让用户通过代币通胀获得被动收益。这些原生代币的流入源于人们希望质押它们以获取收益，此举带动了价格上涨，吸引了更多关注，最终形成了飞轮效应。随后出现的 DeFi 2.0 进一步推动了价格投机，承诺更高的收益，并吸引了大量流动性。

DeFi 在过去几年迅速兴起的第三个原因是链上交易机制的进步，尤其是 Uniswap V3 和链上订单簿的出现。比如，CowSwap 引入了一种优先考虑用户利益的模式。Uniswap V3 更接近传统订单簿，为流动性提供者可以定制自己的价格范围，还可以集中流动性，从而实现更好的链上价格执行，提升了链上交易的吸引力。而永续交易平台如 dYdX 和 Hyperliquid 则创造了更友好的用户界面和体验，还积极推动完全去中心化的进程。另一个值得关注的协议是 GMX，它首创了池化永续合约模型，使被动流动性提供者可以从平台用户的交易费用和对手方利润中获利。总体而言，L2 的发展推动了该领域用户数量的增加。目前，Uniswap 每笔交易的平均金额从 DeFi 初期的五位数下降到如今的不到 100 美元，这清楚地反映了散户大量涌入 DeFi 的趋势。

2. DeFi 领域主要面临的挑战？

OKX Ventures (Esme)：我们认为目前 DeFi 的发展主要面临三方面的问题：

首先基础设施相较于传统金融仍有待提升。DeFi 的市场和用户规模相对加密行业的其他赛道是更为成熟的，但基础设施方面，相比于传统金融仍然是落后的。比如，在支付场景中，传统金融系统拥有银行分支机构、ATM 机和广泛的金融网络等基础设施，可以为人们提供更便捷的服务，但 Crypto 的支付仍然面临使用不便和效率低下的问题。因此，能够改善用户体验，降低使首次使用用户门槛的基础设施是的值得关注的，比如账户抽象 , 智能账户集成等。

其次是流动性碎片化问题。现阶段，链上资产和交易量分散在不同生态中，而且同一生态中的流动性也集中在不同头部协议的池子中，这种流动性碎片化的情况导致了目前链上交易成本增加、交易速度变慢和杠杆机会减少等问题，进而影响了用户的交易体验。虽然有些互操作性、可组合性高的协议能够放大流动性效率，但鉴于不同金融协议标准 (比如风险管理) 不同，安全等级不同，这就无形地增加了 DeFi 生态的系统性风险。

最后是协议治理效率较低。目前，DeFi 协议的治理主要依赖人工静态方法管理协议风险参数。智能合约处理外部数据需要复杂的可信基础设施，单一可信 API 难以保证数据准确性。因此许多协议面临的挑战是如何将逻辑和依赖关系从底层原语中剥离，创建更强大的高级服务市场，引入动态治理的同时尽可能减少合约攻击面且有效地统一流动性。

Multicoin（Kyle Samani）: DeFi1.0 时代专注于定义和构建基础金融原语，如现货交易、借贷和跨链桥等，这些要素已经完善，为 DeFi 发展更复杂的产品奠定了基础。我们认为 DeFi 的下一个重大机会在于衍生品市场，如永续合约和期权。衍生品面临的主要挑战是在市场波动期间的性能表现，因为 DeFi 衍生品系统非常复杂，对技术要求极高。目前，DeFi 正逐步具备可靠支持链上衍生品交易的能力。一个显著的例子是 Drift，它原生构建在 Solana 上，这是一条高性能链，专门设计用于托管永续合约等 DeFi 应用。

1kx（Mikey 0x）: 在 DeFi 市场，现货交易、永续合约、借贷、政策框架、MEV（最大可提取价值）和支付等方面都有许多令人兴奋的发展。

当前的主要趋势是垂直整合。永续合约平台不仅推出 memecoin 启动平台，一些还创建了整条链生态系统或稳定币。这种做法的核心在于吸引用户，形成粘性生态系统的 DeFi 项目将拥有强大的护城河。基础设施的进步也推动了这一趋势，例如 Fastlane、Sorella 和 Semantic 正在将 MEV 从技术复杂的参与者转移到协议、用户交换或流动性提供者等上游实体。

在核心 DeFi 原语方面，“DeFi 3.0” 浪潮正在兴起，目标是提高可组合性和效率。Morpho 在借贷领域通过引入保管人角色改进市场结构，Euler 即将推出 v2 版本，专注于满足多样化需求。Uniswap v4 则在流动性提供中融入了更多灵活性，并计划推出期权、永续合约和预测市场等长尾应用。

而在我们看来，目前的主要挑战是提供与中心化交易所相媲美的用户体验，尤其是吸引用户进入 DeFi。去中心化交易所（DEX）的现货交易量比例一直较低，永续合约领域更是如此。由于所有操作都需与区块链交互，这一挑战更加艰巨。账户抽象（ERC-4337）以及由 Safe* 和 Rhinestone* 等项目支持的智能账户正在朝着解决这些问题的方向发展。

二、新周期下的 DeFi “业态”

1. 接下来，DeFi 将扮演怎样的角色？

OKX Ventures (Esme)：大部分存活至今的 DeFi 项目表现更加稳健，相比其他很多领域虽然没有投机性的短期叙事和概念，但是币价和基本面、业务收入等有更强的相关性，更显蓝筹的底色。当前周期主要围绕 ETH 和 BTC 再质押以及几个新的 L1 和 L2 展开，它们正在争夺少数现有用户。DeFi 的当前阶段受到重大趋势的支配。协议正在从整体结构转变为更小、更细粒度的原语。这个阶段的开发者也将受益于新的独特生态系统。

早在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊牢牢占据了 DeFi 领域的主导地位，占所有网络 TVL 的 95% 以上，现在降至约 60%。总 TVL 的近三分之一被竞争对手 L1 以及各种 L2 网络所瓜分。我们也看到比特币占 TVL 总额升至近 1%。代币标准 Ordinals 和 Runes 的出现在比特币上引入了 DEX，并创造了比特币 NFT 和 memecoin 的新市场。

Yield 也成为了新常态。最新的两种 DeFi 叙事——原生收益和再质押——非常受欢迎。在 2024 年的前六个月内，EigenLayer 的 TVL 从 13 亿美元飙升至 200 亿美元，使 EigenLayer 成为仅次于 Lido 的全球第二大 DeFi 协议。不可否认，流动质押协议、再质押、原生收益和 RWA 代币化在当前周期正在创建一个更加活跃的 DeFi 生态系统。

Multicoin（Kyle Samani）: 每个新周期都会出现一个新的趋势。上一个趋势是关于 NFTs 的，而这一周期的趋势则是关于 memecoins。几乎所有的 memecoin 交易活动都发生在 Solana 上的 DeFi 生态上。而这并非巧合。Solana 提供了快速、低成本的交易，降低了用户入门和交易的门槛。此外，所有的 memecoin 都是通过链上流动性原生推出的。

1kx（Mikey 0x）: 我们认为在加密原生方面：DeFi 将继续扮演它一贯的角色。用户可以访问允许他们进行杠杆操作、交易、借贷和获取收益的协议。该领域的创新使用户参与这些用例变得更加高效和廉价。特别是在 memecoins 方面，令人感兴趣的是，这些代币更倾向于在 V2 而非 V3 上部署，可能是因为 V2 的流动性管理更为容易。

在机构方面：DeFi 将有助于使这一领域合法化，因为银行和金融机构正在开发越来越多的用例。在现实世界资产（RWA）方面，很多进展部分得益于像 Blackrock 和 Franklin Templeton 这样的参与者。关键的加密原生参与者包括 Ondo 和 Superstate*。截至撰写本文时，链上代币化的美国国债规模已接近 20 亿美元。

许多团队正在构建框架或全新的区块链，以遵守现有的美国反洗钱（AML）和了解客户（KYC）相关法律。Aethos 和 Sphere 是两个值得关注的参与者。

2. 新周期中，DeFi 创新会朝什么方向迭代？

OKX Ventures (Esme)：DeFi 的第一阶段主要由人为的财务激励驱动，但下一阶段应该更加实用、有机和简单，以验证其作为传统金融平行金融系统的可行性。其中，围绕入驻新用户所需的关键基础设施（例如法币出入金、智能账户和账户抽象）必须得到显着改善，以吸引下一波百万 Web3 用户。诸如 Infinex（由 Synthetix 创始人创建）、Gnosis Pay 等协议以及其他一些协议正在帮助解决这些问题。

为了提升用户体验，促进大规模采用，当前所有的 DeFi 应用（如交易、跨链、钱包等领域）都可以围绕 “意图” 重新设计。基于意图的桥或将成为最大的赢家。例如，Across 和 Connext 等协议正在从现有的中继桥设计转向意图驱动的模型。此外，UniswapX 也在进行一些基于意图的创新，一些永续协议尝试了类似 Symmio 的意图驱动方式，但发现吸引做市商参与以完成所有交易是一个挑战。

而为了实现 “通用意图”，一些基础设施开始构建意图层，旨在为实现特定意图的 DApp 提供必要条件。通过这种方式，链上用户体验将变得如使用传统 App 一样流畅。过去需要在多链之间执行复杂操作（如打开跨链桥、签名资产跨链、支付跨链费用、切换网络与 DApp 交互、支付交易费用）的流程，现在可以简化为一个步骤，即用户只需对想要完成的交易进行一次签名。

DeFi 的未来必然是分层的，结合更细粒度和可组合的金融原语，以便开发者创建新协议，为机构提供强大金融服务，并改善用户体验，从而消除散户采用的障碍。比如模块化借贷所解决的基础层功能逻辑以及抽象层，聚合层等分别确保可访问性以及用户友好。相比集中式数据库和服务，区块链本身非常低效，但其无需许可的访问和可组合性，以及选择自我托管或信任服务提供商的能力，足以弥补我们用户所面临的成本和麻烦。如果有更好的方法执行这些原语，大多数顶层协议和服务提供商能够将用户迅速迁移到新的原语，因为更高级的服务已设计为模块化。例如，Uniswap 正在迈向模块化 AMM，最终将转变为本地流动性层，许多流动性和货币市场将建立在该层上。Uniswap 正朝着以太坊的 以 Rollup 为中心的路线发展，将 Hooks 视为创新发生的地方，保持基础协议简单。而 v5 则可能将 Uniswap 带向应用链。

Multicoin（Kyle Samani）: 迄今为止，在 DeFi 中最重要的设计领域是链上衍生品。它们提供了一种高效的结构，可以交易几乎任何资产。我们正在将大部分精力集中在这个领域，尤其是与我们的投资组合公司 Drift 密切合作，因为我们认为他们目前拥有市场上最好的 DeFi 衍生品产品。

1kx（Mikey 0x）: 如前所述，主要趋势是协议通过垂直整合来捕捉价值。值得关注的是，垂直化如何导致流动性碎片化，以及因此引发的用户流失。尽管链抽象工具和 gas 抽象可能会使资本在不同的 rollup 和生态系统之间流动变得更加容易，但当协议成为生态系统的一部分时，它们会获得更好的可发现性。例如，许多 Berachain 生态系统中的团队仅仅因为他们在 Berachain 上推出项目，就能够成功融资。此外，非 EVM 生态系统在未来一年中也有机会获得显著的市场份额。

三、机遇和相应的投资逻辑的迭代

OKX Ventures (Esme)：在我们看来，实用性将成为 DeFi 最有力的叙事，而 DeFi 本身已是一种趋势。我们始终坚信，抢先进入市场并非关键，真正的长期赢家往往是那些首先实现产品市场契合的人。

目前，主要用例围绕以太坊和比特币的再质押以及使用再质押协议保护的 AVS 展开。此外，新的 L1，如 Berachain，正带来显著的经济变革，可能催生在其他链上难以实现的 DeFi 新原语。

我们认为，共享经济安全的概念在此阶段至关重要。通过优化 PoS 链的财务承诺来提高网络安全性，从而增加攻击成本。EigenLayer 和 Babylon 等项目正在推动这一方向的发展。EigenLayer 通过再质押机制释放生态系统中的流动性，而 Babylon 则通过检查点提供额外的安全层。这些机制不仅增强了安全性，还减少了 AVS 扩展验证节点的需求，缩短了质押者的解绑时间。随着运营网络的经济激励和技术迭代的演变，我们将见证不同解决方案对共享经济安全的探索。

经济模型和收益模式也将迎来变革。DeFi 将逐步转向真实收益模式，以实际收入而非代币激励来奖励用户。例如，Aave 的新代币经济模型通过协议收入降低 $AAVE 的抛压和排放，并通过回购增加价值捕获。Aave 还引入了新的安全模块 Umbrella，将不同资产的风险隔离，提升系统安全性。对于 DeFi，要么是通过 Ponzi 炒作共识，要么是通过真实收益推动协议摆脱对治理代币的依赖，实现可持续增长。我们有机会见证 Farming as a Service 的专业化，使普通投资者更容易参与并获利，提升 DeFi 的吸引力和普及度。

技术迭代正在解决现存问题。例如，通过结合 ZK 隐私技术，可以在确保验证用户不在受监管的犯罪黑名单同时，又保障其隐私不被侵犯。治理效率低下的问题也将通过更多依赖数据和机器学习的自动化动态治理得到改善。在协议设计方面，协议具有识别用户行为并做出相应调整的既得利益。例如，个性化的信用和利率调整将通过信用评分系统实现，行为良好的用户将享受更低的信贷或抵押率，提升用户参与度和忠诚度。同时，创新的协议将动态调整利率和抵押品要求，精细化风险管理，提高安全性并更有效地管理用户风险。

DeFi 的未来发展必然是从投机交易到实际应用的进化。基于以往的迭代成果，整合扩容技术方案、新的通证范式、零知识证明和 AI 等技术，重点在于创建一个更安全且互联互通的生态系统，利用最新的基础设施进步推动应用变革。通过解决过去的局限性并引入更可持续的经济模式，旨在彻底改变用户体验和可访问性，提供更低费用和直观界面。

Multicoin（Kyle Samani）：最重要的机会在于链上衍生品。我们还未充分挖掘永续衍生品和链上期权的潜力。它们有望大幅提升金融市场的包容性，将新型资产类别引入链上，并解锁更优的对冲、杠杆和投资表达方式。正因如此，我们正将大部分精力投入这一领域，并坚信 Drift 是目前最有潜力抓住这一机会的 DeFi 协议。

1kx（Mikey 0x）：在 1kx，我们更关注长期增长前景，而非短期收益。从叙事角度来看，现实世界资产（RWAs）可能是最具吸引力的领域。如果 DeFi 在未来十年内实现百倍增长，我们必须依赖机构的力量。随着时间推移，这一价值主张将愈加清晰：开放、透明且可组合的账本，能够显著降低中介成本。

另一个方向则是由 Hyperliquid 提出的概念是 “链上 CEX”。尽管永续合约是 交易所业务的重要组成部分，但他们还有许多其他收入来源，例如通过间接产品将客户引导至其链上。Hyperliquid 的愿景与此相似，他们从永续合约起步，逐步扩展到现货代币启动平台，并围绕这两个产品构建生态系统。

在 DeFi 这样相对成熟的市场中，布局的关键在于找到分销和市场推广方面具有独特优势的团队。如今，单靠核心机制创新已经难以推动重大变化，我认为真正的突破点可能已过去。

随着该领域的扩展和更多协议的推出，基于基本面的布局将成为关键主题。新的资金管理者希望看到真实的现金流和增长前景。目前，市场正在对 DeFi 全栈进行极高的增长预期定价（基于如市盈率等基本指标），这一增长目标虽然可实现，但可能需要比预期更长的时间。

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采访18位内部人士 万字长文揭示OpenSea兴衰与SEC纠纷

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作者 Ben Weiss，theverge 编译 Arain，ChainCatcher

4月，一个阴云密布的春日午后，我参加了第七届NFT.NYC，这是所有相信带价格标签的猴子JPEG图片和其他NFT的信徒的天堂。当天，贾维茨中心大雨倾盆，这场“NFT超级碗“的主题聚会有种被抛弃的感觉。

“今年的参与人数肯定比去年少，”Ric Johnson，正在推广一个让人们投票决定Donald Trump是否应该入狱的NFT，他礼貌地告诉我。

一位只告诉我网名的与会者Big Mac（加密货币圈有很强的匿名文化）说，这次会议与其说是NFT的“超级碗”，不如说更像是“季前赛”。

而Tom Smith，一个在摊位上兜售拟人化大麻植物NFT的人，更是直言不讳：“这里看起来真他妈的冷清。”

作为业内最知名的公司之一，OpenSea是这次会议的赞助商之一，但33岁的联合创始人兼现任CEO Devin Finzer却不见踪影。OpenSea的另一位联合创始人Alex Atallah（他后来与这家创业公司保持了距离）确实在首批会议中登上了主舞台，只是他并不想谈论那个让他和Finzer两次成为纸面亿万富翁的技术。相反，他主要谈论的是人工智能。

虽然加密货币的价值可能回升，但上一次加密热潮中一个备受炒作的叙事却没有恢复：NFT。根据CryptoSlam的数据，2022年1月，该资产类别的月度总销售额达到了超过60亿美元的峰值。而到2023年7月，这一数字已降至4.3亿美元以下。NFT还在坚持，但已经处境艰难。

“我妈妈认为我是个骗子，”我无意中听到一位与会者这样说。

在曾经是NFT最大交易市场的OpenSea，更多的风暴正在集聚。这家从孵化器Y Combinator中诞生的最有价值的私营创业公司之一，现在面临着证券交易委员会（SEC）的未决诉讼，联邦贸易委员会（FTC）此前未报道的“事务”、来自美国和国际税务机构的关注、加剧的竞争、性别歧视的指控以及员工流失。

通过对18名现任和前任员工的采访，以及内部公司文件和与投资者、艺术家和NFT行业其他利益相关者的对话，一家受猫咪JPEG图片启发的创业公司如何演变成了一位前员工所称的Meta“轻量版”故事跃然纸上，但如今似乎迷失在大科技和加密货币文化之间。

从孵化器走出来

Finzer曾将OpenSea描述为通向巨大的广阔新互联网入口。但现在NFT的高潮退去，这种说法似乎显得浅薄。

2017年，当时20多岁的Finzer与斯坦福大学毕业生、同样20多岁的科技行业从业者Atallah合作创办了一家创业公司。最初，Finzer和Atallah计划用加密货币来支付与陌生人共享Wi-Fi的费用，并于2018年1月成功入驻Y Combinator，这是一个著名的孵化器，孕育了Airbnb等科技巨头。

也是在那个时候，区块链（即无人控制的去中心化数据库）迎来了另一波热潮，开发者们正在推广一种将数据永久存储在区块链上的新方式。新方式号称这些代币是“非同质化的”，意味着它们不像比特币那样都是一样的。换句话说，NFT的持有者可以炫耀自己是一只卡通猿猴的真正主人，而这只卡通猿猴就记录在一个不可更改的数据库中。

业内人士表示，这些代币几乎可以代表任何东西：房产契约、专利、合同、虚拟房地产权。但在2017年底，一家名为Dapper Labs的公司推广了一种吸引普通人的用途：CryptoKitties，这是一个用户可以在以太坊（最流行的区块链之一）上买卖猫咪卡通的游戏。

在一些人宣称是互联网下一代形态的平台上，流传的不仅是猫咪的JPEG图片。还有CryptoPunks，这是一些戴着莫西干发型和太阳镜的像素化人物图片；受青蛙佩佩（Pepe the Frog）启发的数字交易卡，这是一个有着曲折（有时甚至带有种族主义色彩）历史的Meme；以及EtherTulips，即虚拟郁金香，咳，它们会相互“战斗”。

Finzer和Atallah注意到了这股热潮，并决定转变方向。

“他们非常有雄心壮志，”John Caraballo告诉我，他是一位被聘请了三个月，为OpenSea网站编写初始代码的承包商。“他们正在构建的东西非常前沿，之前没有人做过。”

今年5月，在从Y Combinator毕业后（同期项目还包括大麻注入苏打水和基于VR的心理治疗等项目），Finzer和Atallah宣布为他们的NFT市场筹集了200万美元资金——包括Peter Thiel创始人基金在内的知名投资者支持。

“将会出现一些完全不同于我们最疯狂想象的经济体系——我们希望能够帮助实现它们，”Finzer在宣布融资的博客文章中写道。“事情才刚刚开始变得有趣起来……”

近三年时间里，NFT行业并不令人兴奋。根据DappRadar的数据，在整个2020年，OpenSea平台每天只有几百名交易者使用。一位前员工表示，当时公司员工不到10人。

（OpenSea的发言人Joshua Galper表示，2020年中期每周有数万人使用OpenSea的网站。）

“他们全部的生活就是OpenSea，”这位前员工向我描述其他团队成员，包括Finzer和Atallah。“这（工作）真的很有趣，但同时也非常严格，非常紧张。”

风一吹就动

然后，在2021年3月，NFT市场开始升温。艺术家Mike Winkelmann（更广为人知的名字是Beeple）拍卖了一个价值6900万美元的NFT。根据DappRadar的数据，OpenSea平台上售出的NFT价值较前一个月增长了两倍多。

OpenSea可以从每笔交易中抽取高达10%的佣金，收入的增加引起了投资者的兴趣。同月，Finzer宣布OpenSea从包括风险投资巨头Andreessen Horowitz在内的投资者那里筹集了2300万美元，公司估值达到1.23亿美元。OpenSea比以往任何时候都更加引人注目，公司开始扩张。

“当时真是一片疯狂，”一位前员工告诉我。“我们都身兼数职。”

NFT热潮持续不断。在Beeple的艺术品创下巨额销售记录后，一家名为Yuga Labs的公司推出了Bored Ape Yacht Club（无聊猿游艇俱乐部），这是一个包含10，000只卡通猿猴的NFT系列，持有者被承诺可以参加独家活动，享受特权和产品。人们花费数百万美元只为声称自己是某只金色毛发或戴着心形墨镜的猿猴的真正拥有者。

“当我第一次看到无聊猿时，我想：‘这他妈是什么东西？’”一位前员工说，“然后看到人们为此付出的价格——简直疯了。”

随着越来越多的猿猴、朋克、猫咪和企鹅图片易手，OpenSea收取的佣金也越来越多。根据公司内部文件，收入从2021年第二季度的900万美元飙升至第三季度的1.67亿美元和第四季度的1.86亿美元。

“那是一个非常有趣的时期，”另一位员工说，“你一推出新功能，就会有很多人谈论它。”

突然间，Finzer和Atallah的交易平台开始产生可观的现金流，投资者们趋之若鹜。7月，这家创业公司又获得了一轮融资，以15亿美元的估值筹集了1亿美元。

“名人们突然冒出来，各种抢钱的行为，（这些）真的很令人兴奋，”一位前员工说，“多年没联系的人都给我发邮件…每个人都看到了暴富的机会。”

内幕交易、套现、期权纠纷……麻烦来了

但随着资金的增加，问题也随之而来。“每一件令人压力山大的事都感觉是世界末日，”Finzer在2023年向员工回顾公司早期时如是说。

2021年9月，OpenSea要求产品主管Nate Chastain辞职，因为一些业内人士发现他利用内幕信息交易NFT。Chastain的手法很简单。每隔几天，OpenSea就会在其主页上推广新的NFT系列。鉴于该平台是买卖NFT实际上的主要场所，这些代币网站上被推荐后，价格就会上涨。Chastain知道哪些会被选中，所以在NFT出现在主页后不久，他就会倒卖获利。“Nate当时的做法在这个圈子里相当普遍，”一位前员工说。

Chastain最终被判处三个月监禁——这是司法部首次成功起诉NFT内幕交易的案例。然而，内幕交易只是OpenSea问题的冰山一角。用户还对网站宕机、垃圾邮件或蓄意欺诈的NFT系列，以及被盗的NFT感到愤怒。“那简直就像一场血腥狂欢，”一位前员工向我描述公益严重的困境。另一位前员工表示，用户开玩笑说OpenSea应该改名为“BrokenSea”（意为“故障的海”）。

“OpenSea努力保持对用户的响应和关注，”Galper说。

根据多位前员工的说法，为了应对突然激增的交易量和其他问题，Finzer和Atallah需要扩充OpenSea的员工队伍，并开始引入那些来自大型科技公司或有企业背景的人才。

“公司内部没有晋升机制，”一位前员工表示。

“他们雇佣了这些该死的野兽，这些来自亚马逊、Facebook、谷歌之类公司的‘爬虫’，”另一位前员工说，“就像《权力的游戏》里一样，异鬼们从门缝里钻进来。“

现任领导团队的大部分成员是在2021年下半年和2022年上半年加入的，包括首席运营官Shiva Rajaraman和首席技术官Nadav Hollander。在巅峰时期，OpenSea拥有约300名员工——这是一笔相当可观的开支，而仅仅几个月后，Finzer和Atallah就削减这一开支。

Galper写道：“我们的首要任务一直是在任何地方寻找最优秀的人才，无论是来自大型科技公司、小型公司还是加密货币行业的原生人才。”

然而，当时资金还是源源不断地来。OpenSea的收入在2022年第一季度达到了2.65亿美元的历史新高。两位联合创始人还完成了迄今为止最大规模的融资：来自蓝筹风险投资基金的3亿美元，使OpenSea的估值达到了惊人的133亿美元。据《福布斯》报道，截至2021年底，Finzer和Atallah各自拥有OpenSea 19%的股份。从纸面上看，他们已经成为亿万富翁。（Galper表示，有关联合创始人在OpenSea持股比例的报道是错误的。不过，《福布斯》并未就联合创始人的所有权百分比发布更正声明。）

公司的投资者不仅包括专注于加密货币领域的风险投资家，还有硅谷内外的知名人士。其中包括《创智赢家》（Shark Tank）节目的王牌Mark Cuban、篮球明星Kevin Durant、演员Ashton Kutcher和DJ 3LAU，这些人都是公开披露的投资者。根据公司的一份内部文件，OpenSea的股东名单还包括James Musk、YouTube联合创始人Jawed Karim、Adobe首席战略官Scott Belsky、以及微软前战略主管Charlie Songhurst。

据一位熟悉交易情况的消息人士透露，在这轮巨额融资中，Finzer、Atallah和少数早期员工悄地套现了部分股权。

Galper向我确认，一些员工确实能够“在C轮融资期间“出售他们的股份，但他没有具体说明Finzer和Atallah获利的规模。

Galper补充道：“团队和投资者认为，为那些为公司达到这一里程碑而付出了巨大努力的人提供一些流动性是正确的做法。”

五名前员工告诉我，联合创始人从未向全体员工披露这次二级股份回购的情况。“这让我有点惊讶，因为他们在其他决策上似乎都很透明，“

两名前员工表示，那些在C轮融资后才获得股份的员工随后被禁止出售他们的股权。

（Galper说：“公司不记得有任何员工在C轮融资后要求向特定投资者出售股份。”）

一位前员工说：“最大的新闻将是这些二级市场的股份销售。其他的就没那么有趣了。”

巅峰时走下坡路

OpenSea看似正在走向主流，但麻烦却接连不断。在OpenSea现任首席技术官Hollander加入公司后不久，他的团队在公司的代码中发现了一个严重的漏洞，这个漏洞可能允许攻击者在不向受害者发送NFT的情况下就收到付款。虽然没有实际发生攻击，但Finzer后来在2023年告诉员工，“这是最可怕的事情之一”。

2022年3月，就在Finzer庆祝OpenSea入选《时代》杂志年度100家最具影响力公司名单之际，NFT热潮开始降温。根据CryptoSlam的数据，整个市场的总销售额从2022年1月的约60亿美元骤降至6月的仅略高于10亿美元。OpenSea的季度收入也随之下降，在第二季度降至1.71亿美元。

更糟糕的是，据参加全体员工会议的前员工透露，直到2022年上半年，OpenSea仍将大部分现金储备以ETH（按市值计算的第二大加密货币）的形式持有。在会上，Finzer向员工通报了公司的财务状况。他表示，OpenSea没有将加密货币资金转换为波动性较小的资产，而是想要言行一致，支持加密货币行业。唯一的问题是什么？到2022年6月，ETH的价格较2021年11月已下跌近80%。

OpenSea在2022年第二季度仍创造了1.71亿美元的收入，但扣除价格下跌造成的损失和其他债务后，净亏损达到了1.707亿美元。

（Galper对这一数字提出质疑，但未提供财务数据。）

一位前员工在Finzer宣布这一财务失误后心想：“我当时就想，‘搞什么鬼，你不是某人的个人投资者。在我们有这么多上升空间的情况下，为什么要冒这个险？’”

尽管面临财务困境，OpenSea仍在2022年夏天的NFT.NYC大会上大展身手。

“我听说OpenSea包下了市中心的一整家酒店，是真的吗？”会议联合创始人Jodee Rich在无线电城音乐厅的一次交流会上问道。

“听起来差不多，”Finzer微笑着回答。

据两名前员工透露，就在同一周，当大部分OpenSea员工都在纽约时，Finzer召开了一次全公司会议，以缓解员工对公司未来的任何担忧。这两名前员工都表示，会议传达的信息很明确：不用担心。

不到一个月后，OpenSea裁掉了20%的员工。

大约在同一时期，Atallah表示他将从OpenSea退居二线，但仍将留任董事会。前员工们不清楚Atallah为何决定离开。

一位员工说：“Devin和Alex之间一直有种奇怪的氛围，我认为他们在一起并不是很融洽。”

另一位员工表示：“我听说他们在很多事情上意见并不一致。“

一位要求匿名的OpenSea投资者表示，Atallah告诉他，自己是在良好的关系中离开的。这位投资者说：“我认为他是那种喜欢创业初期的人。一旦公司开始扩张，性质变得更加企业化，我想他可能就会说，‘我想去做下一件事了。’”

Atallah在一份声明中否认了有关他与Finzer之间存在冲突的暗示，并呼应了那位投资者的看法：“我一直喜欢早期阶段的事务，最终决定我想再次探索自己的新事业。”

但当Atallah离开去做他的下一个项目时，Finzer选择留下来，领导这家创业公司，而此时的公司状况似乎与几个月前大不相同。在2022年第三季度，收入骤降至仅3200万美元，OpenSea亏损超过2700万美元。一位前员工表示：“士气很快就变得非常奇怪。”

回到黑暗中

10月，OpenSea新的眼中钉出现了：一个名为Blur的新NFT交易市场。OpenSea曾经几乎垄断了数十亿美元的NFT交易量。但很快，它就不得不为残羹剩饭而战。

Blur由化名为“Pacman”的程序员创立，他后来透露自己真实身份是Tieshun Roquerre，一位20多岁的麻省理工学院辍学生和Y Combinator毕业生。Blur加倍押注于一种将NFT金融化的理念：将NFT视为交易者来回交换以寻求利润的资产。

许多专业交易者希望最大化利润，而像OpenSea这样的市场收取版税费用会削减他们的利润。Blur优先考虑交易者的特权而非创作者，不会在其平台上每次作品售出时都给艺术家一定比例的分成。再加上承诺向其重要用户分发加密货币——本质上是免费的钱——NFT炒家蜂拥至这个新市场。

Blur很快蚕食了OpenSea的市场份额。据DappRadar报道，到2023年2月，凭借即将发行加密货币的承诺，Blur已经超过了OpenSea，其月交易量几乎是Finzer创业公司的三倍。与此同时，OpenSea的季度收入继续下降，2022年第四季度降至2300万美元，2023年第一季度进一步降至1900万美元。

Finzer感到必须做出反应。一位前员工表示，Blur的突然崛起“打乱了我们所有的产品愿景。这简直就是一场灾难。”

一位现任员工对这种描述提出了异议。他们告诉我：“就Blur的出现而言，它并没有真正干扰我的工作。我继续开发项目，照常工作。”

多位前员工告诉我，OpenSea迅速放弃了将NFT带向大众的使命，转而决定迎合投机者。据一位熟悉内情的消息人士透露，Finzer甚至与加密货币创始人和律师讨论了公司发行加密货币的可能性。

Galper确认公司高管过去曾讨论过发行加密货币的事，他表示：“OpenSea一直专注于长期发展，而不是关注竞争格局中的短期变化。”

但发行代币将是一个风险很高的举动，因为美国证券交易委员会（SEC）一再声称，绝大多数加密货币都是未注册的证券。2022年11月FTX崩溃后，SEC对加密货币行业发起了广泛的打击行动，与该行业的一些最大参与者达成和解或对其提起诉讼，包括加密货币交易所Coinbase和Binance。

据前员工透露，2023年5月的NFT.NYC大会之后，OpenSea又进行了一轮规模较小且未公开的裁员。一位前员工说：“流传的玩笑就是大家都害怕NFT.NYC，因为所有的裁员都是在它之后发生的。”

Galper写道：“公司进行了一次小规模的重组，导致一些团队结构发生变化，因此有几名员工离职。”

8月，该交易平台宣布将停止执行创作者版税，这让一些员工感到非常沮丧。前员工表示，这引发了一波内部异议。一位员工补充道：“我认为OpenSea仍然没有真正确定他们的目标受众并针对性地采取行动。他们只是在不断地摸索。”

SEC监管风暴

在OpenSea取消版税的决定引发争议之际，根据Kuo的Instagram帖子，Finzer和他的合伙人、Yu-Chi Kuo一位前加密货币对冲基金经理离开纽约市前往“沙漠冒险”，参加了“火人节（Burning Man）”。

（Galper表示，这是Finzer一年多以来的首次休假。）

Finzer和Kuo在沙漠泥泞中狂欢时，SEC对NFT行业采取了首次执法行动，称由 Quest Nutritio创始人创建的媒体公司Impact Theory发行的NFT是未注册证券。仅仅几周后，SEC又指控Stoner Cats背后的Stoner Cats 2 LLC（一个由Mila Kunis支持、featuring Ashton Kutcher和Jane Fonda主演的动画系列）发行的 NFTs 是未注册证券。Impact Theory和Stoner Cats 2同意停止令，并分别支付了610万美元和100万美元的法律罚款。

OpenSea的一些员工并不知道，他们的公司正处于两个独立的监管“事务“之中。SEC已向OpenSea发出了第三方传票，即强制性信息请求，涉及其他实体有关。此外，根据公司内部文件，SEC还为OpenSea的“案件”分配了一名专门的律师，并与该机构进行 “保管文件制作”。

法律顾问将这种来回交涉的顾问描述为“SEC事务”，并在一份内部文件中列出了OpenSea的辩护理由。这些理由包括：NFT不是证券，OpenSea不是证券交易所或经纪人，以及OpenSea受到宪法第一修正案和《通信规范法》第230条的保护，后者规定在线运营商不对其平台上的第三方内容负责。SEC发言人David Ausiello表示：“SEC不对可能存在或不存在的调查发表评论。”

猫捉老鼠游戏

OpenSea的发言人Galper证实，自2022年以来，OpenSea就已收到SEC的要求。他表示：“作为我们标准做法的一部分，我们会与监管机构和执法部门合作，我们致力于遵守适用的法律法规。”

虽然一些员工并不知道SEC的事务，但一份词汇指南指导员工在彼此或公开谈论NFT和OpenSea时使用适当的术语。法律顾问告诉员工，不要说“在OpenSea上买卖或支付”，而要说“在区块链上购买”、“使用MoonPay（一家加密货币支付公司）购买”或“使用OpenSea购买”。该指南称：“明确区分这一点非常重要，因为它会影响我们的税务和法律义务。”

在谈论OpenSea时，员工应避免使用的其他术语包括“交易所”、“经纪人”、“市场”、“利润”、“股份”、“股票”、“交易”、“交易者”——这些通常用于谈论证券的词汇，属于SEC的管辖范围。

还有所谓的“FTC事务”，其中OpenSea向监管机构提交了文件。我获取的内部文件除了提到这种往来的存在外，没有提供更多细节，FTC也没有回应置评请求。

Galper确认OpenSea收到了FTC的文件请求，并表示其最后一次向该机构提交文件是在2023年8月。他拒绝说明FTC和SEC为何要求OpenSea提供文件，并在被问及OpenSea是否收到了SEC发出的表明一家企业或个人即将面临诉讼的正式通知——Wells通知时，没有发表评论。

在我告诉OpenSea我们计划发布这篇报道的第二天，Finzer在X平台上宣布他的创业公司收到了Wells通知。“我们对SEC会对创作者和艺术家采取如此全面的行动感到震惊。但我们已经准备好站出来抗争，”他写道。

德克萨斯A&M大学的教授Christopher Odinet告诉我，他研究过围绕加密货币的法律问题，“通常，当一个机构向一家企业索要文件时，是因为他们认为有些事情不对劲。”

克利夫兰州立大学的教授Christa Laser也研究过加密货币与法律的交集，她表示，尽管FTC的信息请求可能源于对OpenSea本身的怀疑，但其对NFT市场的兴趣可能仅是监管机构试图更好地理解一个新兴市场的尝试。

她说：“与SEC相比，FTC更有可能提出非调查性的文件请求，而不是调查。”

同时，国内外的各种税务机关也在不断向OpenSea发起询问。例如，根据内部文件，澳大利亚税务局（ATO）与OpenSea之间就该创业公司是否需要对其平台上每笔NFT销售所收取的费用以及NFT的全价缴纳税款进行了反复沟通。

根据公司文件，10月初，OpenSea的法律团队飞往澳大利亚，争辩其平台应免于更严厉的税收打击。如果澳大利亚税务局(ATO)不做出有利于OpenSea的决定，根据2023年8月内部讨论的数字，Finzer的创业公司将需要承担约1.3亿美元的税款。更不用说来自华盛顿州、印度和台湾税务机构的询问了。

澳大利亚税务局以保密和隐私法为由，拒绝就OpenSea发表评论。华盛顿州也因类似原因拒绝置评。印度和台湾的税务机构没有回应置评请求。

OpenSea的发言人Galper拒绝就公司与税务机关的沟通发表评论。

根据我获得的一份文件，OpenSea前法律总顾问Gina Moon在一次全体会议上表示：“我们确实引起了政策制定者和监管机构的极大兴趣，最终，法院和公众将看到我们的说法。”

OpenSea2.0会如期而至吗？

在万圣节那天，当OpenSea的季度收入降至NFT热潮以来的最低水平时，Finzer和他的伴侣参加了Heidi Klum在纽约市Marquee夜总会举办的年度万圣节派对。根据Kuo的Instagram，Finzer装扮成“AI黑客”，戴着眼镜，穿着印有OpenAI标志的连帽衫，还拿着键盘。他的伴侣则装扮成他的“AI女友“，带着血迹斑斑的刀和看起来像机械的假肢。

(OpenSea的发言人Galper反驳说，Finzer的装扮是临时凑合的，他只是为了拍照才出现，走完橙色地毯后就急忙回家接工作电话，继续为他的创业公司规划一个重大变革。)

三天后，也就是FTX前CEO Sam Bankman-Fried被判欺诈罪的第二天，OpenSea宣布大规模裁员，导致100多名员工离职，约占员工总数的56%。Finzer在X上表示，他正在“围绕‘OpenSea 2.0’重新调整团队”，这是一个他没有公开提供太多细节的战略和产品变革。

“这是一个巨大的赌注，而且相当激进。”他后来对员工说。

根据Finzer发给员工的备忘录，离职员工获得了4个月的现金遣散费和6个月的健康保险等其他福利。

Finzer邀请剩余的员工参加一个场外会议，讨论公司的新方向。根据我获得的一份文件，在一次全体会议上，他在好莱坞一座曾属于Katy Perry和Russell Brand的豪宅中说：“这些变革的真正目标是从跟随者的位置转变为领导者。”

据执行团队成员Lorens Huculak在全体会议上说，OpenSea计划“成为Web3的入口“，这里指的是未来互联网将基于区块链的理念。该创业公司计划重写大部分代码，让用户更容易在平台上跟踪加密交易，而无需访问其他网站。Huculak说：“我们将成为一个聚合器，不仅聚合链，还包括协议、市场、各种流动性，包括代币。”

根据一位熟悉新产品的消息人士，产品改版还包括使OpenSea更能与Blur竞争的功能。“这只是OpenSea Pro的重新包装，”他们说，指的是OpenSea平台上专门为NFT投机者服务的部分。然而，一名现任员工反驳了这种描述，称重新启动不仅仅是为交易者升级和增加跟踪交易的功能。不过，这名员工拒绝提供有关重新启动的更多细节。

Galper在一份声明中表示：“我们关于2.0的计划是保密的。”

显然，新的产品愿景和大规模裁员最初并没有激励员工或投资者。转型后不久，The Information报道称，OpenSea最大的支持者之一Coatue Management在2023年第二季度实际上将该创业公司的估值降至仅14亿美元，较不到两年前的133亿美元大幅下降。

随后，OpenSea的多名高管在裁员后离职，包括法律总顾问、运营副总裁、人力资源主管和传播主管。根据公司内部通讯，OpenSea向留下的员工提供了在现有薪资基础上20%的现金奖金，以留住他们。

(“我们给不想留在OpenSea的人付钱让他们离开，而那些相信公司未来的人选择留下来帮助我们建设，”Galper说。)

根据内部文件显示，在离职潮中，高管们担心剩下的工程师或产品经理中没有女性，特别是因为一些离开公司的人抱怨性别歧视。

(OpenSea之前曾聘请外部调查员调查其中一项投诉，调查员认为投诉没有依据。)

Galper在一份声明中表示：“如果我们收到员工投诉，我们会认真对待并及时调查。任何性别歧视的指控都没有得到证实，我们也从未就该主题进行过任何诉讼、仲裁或调解。”

其中一位表示：“现在少了很多废话，比如Slack消息和会议。”另一位表示：“令我惊喜的是，人们很快就回到了正轨。”

NFT不会随着OpenSea衰亡而落幕

在我参观NFT.NYC的同一个春日，我前往哈德逊河的一个码头。

OpenSea的竞争对手Magic Eden正在一艘改装成派对船的浮动赌场上举办所谓的“Degen游艇派对”。在雨中，我排队等候登船，并与James Woods聊了起来，他是一位收藏家，T恤上印有他拥有的NFT图像：一只戴着黑色太阳镜、水手帽和棕色连帽衫的粉色狗。“在任何NFT相关活动或我生活中的重要事件中，我都会尝试这样打扮，”Woods说，他也戴着太阳镜、水手帽和连帽衫。他甚至在赌场的第一次约会时也穿成这样：“效果很好。”

最终，我们登上了船。船上有冰雕、DJ、免费食物(一位参加者告诉我，像在成人礼上的自助餐)、免费酒水、镀金电梯和能量饮料。我与一个自称“Breads”的人交谈，还有一个叫“Toast”的人(两人进行了热情洋溢的重逢)，一个说“Cyber Frogs”改变了他生活的人，以及一个抱着名为“Chonky”的毛绒玩具的女士。

我聊天的大多数人都对OpenSea评价不佳。毕竟，我是在敌人的地盘上。“他们没有加倍支持那些让他们成为市场上最佳交易平台的创作者，”Woods说，指的是OpenSea决定不执行版税费用，“相反，他们背叛了我们所有人。”

游艇在雨中左右摇晃，但我们始终没有离开码头。风暴太猛烈了。最后，在三楼，我与Magic Eden的联合创始人兼首席运营官Yin Zhuoxun聊天。与OpenSea一样，Magic Eden也得到了知名风险投资公司的支持，根据最近一轮融资，估值超过10亿美元。“这不是一个你可以坐下来数鸡的行业，”Yin告诉我，他的昵称是Z，“一切都在快速变化。”

虽然Blur从OpenSea那里抢走了铁杆NFT交易者，但Magic Eden似乎正在蚕食OpenSea在创作者中的受欢迎程度。2月，Bored Ape Yacht Club和其他蓝筹NFT系列背后的公司Yuga Labs与Magic Eden一起推出了一个竞争性市场。4月，根据DappRadar的数据，Yin的公司在月度NFT交易量上超过了OpenSea和Blur。

尽管市场动荡，但我采访的大多数在NFT行业有经济利益的人对其未来持乐观态度。

“如果有人认为OpenSea正在衰落因此NFT已死，那就错了，”Forgotten Runes的联合创始人TJ Fuller告诉我，该公司是一个让粉丝以NFT形式拥有角色的奇幻类项目，他认为这项技术仍然具有创新性：“我们在哪里交易NFT并不重要。”

我采访的大多数前OpenSea员工也看到了这些代币的未来用例：现场活动的门票或视频游戏中的用户可以更明确地说他们拥有的物品。但是，有些人补充说，目前为投机而投机的文化无法扩展到加密货币狂热者之外。“我认为现在的方式有点糟糕，”一位前员工说。“我不认为销售JPEG图片值得。”

在游艇派对即将结束时，我走下舞池，推开一个像Metallica乐队成员一样在吹长笛的男人，向戴着水手帽的Woods道别。当被问及对NFT的最后看法时，他说：“把它们当作收藏品购买。不要指望从中赚钱。”

对OpenSea来说，这也许是个好建议。根据我获得的一份内部文件，该公司在2023年前三个季度亏损了约3000万美元。(不过，它预计11月的裁员将减少公司2024年的开支。)根据DappRadar的数据，6月，其平台上的交易量降至2021年初NFT热潮之前未见的低点。

OpenSea仍有充足的资金。根据一份内部文件，截至2023年11月，它拥有4.38亿美元现金和4500万美元加密货币储备，正依靠这些资金，希望“2.0“转型能帮助它渡过难关。

Finzer曾说他希望他的创业公司能建造一片海洋，而不是一个水族馆。

但如果NFT市场继续下滑，OpenSea不会引领数字收藏品的海洋——它将在水中溺亡。

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TON一周内重挫15%，三家VC仍对其抱有信心

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原文作者：Ben Weiss，DL News 

原文编译：Lila，BlockBeats

尽管近日 TON 的价格急剧下跌，但一些加密货币风投公司表示，他们不会放弃这项全球第十大加密货币。

近日，法国当局逮捕了 Telegram 的 CEO Pavel Durov。因为 TON 与 Telegram 有着千丝万缕的联系，在过去的七天里，TON 的价格下跌了近 15% ，截至发稿时暂报 5.58 美元。

即便如此，CoinFund 的管理合伙人 Alex Felix 并不后悔他的风投公司对 TON 的投资。他表示，「TON 的基本面依然具有吸引力。」

大量的关注将带来积极的作用

另一家投资 TON 的风投公司 Ryze Labs 的创始人兼 CEO Matthew Graham 也抱有类似的想法。他说：「虽然 Pavel 被捕的消息相当重要，但同样值得关注的是，本周 TON 上的账户首次突破了 5000 万大关。」

Ryze Labs 的业务发展负责人 Joven Wu 在最近的一篇博客中表示，Durov 的被捕可能对加密货币来说是一个「意外之喜」。他写道：「这场争议大大提升了 TON 的知名度，可能会吸引更多用户和开发者加入这个生态系统。」

TON 不是 Telegram

采访的三家加密货币风投公司均强调，Telegram 应用不应与 TON 混为一谈。2020 年，TON 在与美国证券交易委员会达成和解后，名义上已经与 Telegram 分离。

Felix 在谈到 Durov 被捕事件时说：「需要注意的是，政府的担忧似乎更多是与传统科技公司有关的区域合规问题，例如内容审核，而非加密平台本身。」

Masterkey VC 的管理合伙人兼 TON 的早期投资者 Shauli Rejwan 认为，尽管 Durov 被捕的消息传出，但该代币未来可能会彻底摆脱与 Telegram 的关联。他认为：「历史已经表明，强大的项目可以超越其初始关联，而 TON 目前的发展轨迹显示出它有希望做到这一点。」

另，据 BBC 报道，一位法国检察官周三表示，Durov 正在接受正式调查，并被禁止离开该国。他必须每周两次向警方报到，保释金为 550 万美元。

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当奶牛遇上密码学：4个比喻图解ZK、FHE、MPC和TEE

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原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

1. ZK

你有一些牛奶。

你能证明这些牛奶来自 2 头牛，但你不知道具体是哪 2 头牛，也不知道它们是如何产奶的。

当奶牛遇上密码学：4个比喻图解ZK、FHE、MPC和TEE

2. FHE（完全同态加密）

你有一个挤奶机。

你可以生产牛奶，而不需要知道是否存在 2 头牛。

当奶牛遇上密码学：4个比喻图解ZK、FHE、MPC和TEE

3. MPC（多方计算)

你和你的邻居共同拥有 2 头牛。

你们各自可以挤奶，但谁也不知道自己挤的是奶牛的哪一部分。

当奶牛遇上密码学：4个比喻图解ZK、FHE、MPC和TEE

4. TEE（受信执行环境）

你有 2 头牛。

你把它们养在一个安全的牛棚里，其他人无法进入。

牛只有在牛棚里才能挤奶。

当奶牛遇上密码学：4个比喻图解ZK、FHE、MPC和TEE

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OpenSea收到SEC韦尔斯通知，NFT赛道提前预定大败局？

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原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

OpenSea收到SEC韦尔斯通知，NFT赛道提前预定大败局？

就在昨日，曾经最大的 NFT 交易平台 OpenSea 收到美 SEC 发出的，成为继 Coinbase、Lido、Bittrex、Uniswap、之后的又一“被盯上的加密项目”。（Odaily星球日报注：“韦尔斯通知”是美国 SEC 对在美上市公司进行民事诉讼前发出的非正式提醒，接到通知的公司可以在收到正式诉讼前跟 SEC 进行沟通和协商。）对此，OpenSea拟提供 500 万美元，为收到韦尔斯通知的 NFT 艺术家和开发者支付法律费用，且“已准备好为行业而战”；而 Uniswap 创始人 Hayden Adams 也对此表示无语，并声援 OpenSea 称“美 SEC 就像是小丑，认为数字艺术在放到区块链上后就会神奇地变成一种证券。”

在以太坊、Solana、Polygon 等主流链上 的当下，或许终于是时候聊一聊 NFT 赛道大败局是否要盖棺定论了。Odaily星球日报将于本文以及后续系列文章探讨本轮周期（2021-2024 年）多个细分赛道大败局的代表性项目、事件与原因分析。

NFT 里程碑回顾：OpenSea、BAYC、Blur

在此前的一文中，我们有提到 NFT 赛道的关键重量级选手——

  • OpenSea，于 2022 年 1 月完成 3 亿美元 C 轮融资，估值为 133 亿美元；

  • BAYC 及背后母公司 Yuga Labs 于 2022 年 3 月以 40 亿美元估值完成新一轮 4.5 亿美元融资，系当时 NFT 行业最大一笔融资。

至于 Blur，作为 NFT 交易平台领域的“后起之秀”，不仅首次开创了沿用至今的“PointFi”玩法、定位“面向专业 NFT 玩家”的聚合平台，彼时还获得了知名投资机构 Paradigm 以及包括 Deeze、Zeneca、Punk 6529 在内的⼀众 NFT KOL 的投资站台，可以说是风光一时。后续 Blur 创始人 Pacman 铁顺更是基于 Blur 推出了 L2 Blast，首开“L2网络高息揽储之先河”——通过 Blur、Blast 生态空投，吸引 TVL 资金的流入。

目前，据 DappRadar 显示，Blur 交易总额超 112.4 亿美元，交易者数量高达 55.377 万，但活跃的 NFT 交易者早已“人去楼空”。

OpenSea收到SEC韦尔斯通知，NFT赛道提前预定大败局？

Blur 平台总体数据

回看过往，不难发现，彼时的“NFT 牛市”主要驱动力量来自以下 3 方面：

资本热钱：以a16z、Paradigm 为代表

2021 年，头顶“元宇宙第一股”概念的 Roblox 和 “首个加密货币行业上市交易所”Coinbase 相继登录纽交所，引发了资本对于元宇宙、NFT、Web3 等概念的持续鼓吹与追捧，曾经的社交巨头 Facebook 改名为 Meta 更是将这股浪潮推到极致。彼时的加密货币行业也在不断涌入的热钱之中一路高涨，并于当年 11 月达到了巅峰市值——一度突破 3 万亿美元。

这一过程中，以 a16z、Paradigm 为代表的风险投资机构功不可没。

明星 IP：以库里、狗爷、周杰伦为代表

除此以外，在加密货币行业的流动性自 DeFi、GameFi 领域逐渐溢出到 NFT 之后，众多明星以及传统行业的 IP、品牌也因对财富热钱的眼红加入了这场“流动性盛宴”——篮球明星库里花费 18 万美元买入 BAYC；说唱巨星狗爷也加入 BAYC Holder 的行列；华语天王巨星周杰伦也为好兄弟刘畊宏发起的 Phanta Bear NFT 项目站台，造就了“杰伦熊”地板价一度接近 8 ETH（当时价值约合 3.5 万美元）的“名人 NFT 神话”。

作为社会各界关注的注意力焦点，文娱体育界的明星与传统行业的品牌 IP 们找到了一条“名气快速化变现”的路径，也为“名人发 NFT 项目、站台 NFT 项目”的狂热乱象添了一把火。

而在风向转变之后，明星 IP 们拍拍屁股走人了、挥一挥衣袖不带走一片云彩，但为这场“流动性盛宴”买单的只能是市场散户。

加密周期：以 DeFi Summer、GameFi Summer、美联储放水为代表

在经历了 2020 年的 DeFi Summer、 2021 年的 GameFi Summer 以及这一时期的美联储降息放水等事件之后，加密货币行业也在“ 3 · 12 ”、“ 5 · 19 ”等大暴跌中逐渐恢复，Beeple 等加密数字艺术家的 NFT 创作以及 ERC-721 等技术标准的成熟也为 NFT 的“破圈”奠定了基础。由此，作为“加密货币流动性闭环”的最后一环， NFT 成为彼时“收藏”、“消费”等流动性的最佳标的。而作为加密货币行业最受欢迎的概念，去中心化社区也为 NFT 项目的产生、发展以及“接盘”提供了最佳土壤。

在一个“拿到白名单 Mint NFT 之后就能卖出赚钱”的狂热市场，流动性盛宴就这样完成了自己的“最后一舞”。

而在这些条件在不断暴雷的冷淡市场中逐渐缺失之后，NFT 项目也从以往颇受关注的“加密文化载体”，摇身一变，成了“一文不名的小图片”。

NFT 大败局早已注定：低门槛、弱流动性、小盘子、低天花板

当狂热的市场情绪冷静下来，当呼啸而至的热钱随之抽身而退，当高声呼喊“NFT 改变艺术、改变世界”的理想主义者被打击到体无完肤，NFT 的结局，只能是在一地鸡毛中迎来属于自己的“大败局”，而这，某种程度上也受到了赛道及项目的“基因”影响。

低门槛的后果：鱼龙混杂，Rug 无数

当炒作投机的热钱蜂拥而至，市场呈现“供不应求”的状态，那么有心的逐利之人自然会盯上这块“大蛋糕”。

一方面是怀揣暴富梦想、去中心化主义理想、缺乏投资乃至投机经验的普通散户；另一方面，则是随时随地可以“改头换面”，粉饰一番便能再度出击、资源背景真假难辨、匿名状态且形色各异的“项目方”，双方天然就处于信息不对等的地位，那么，一边倒的“收割”也就不奇怪了。

弱流动性、小盘子： 10K PFP 成“NFT 魔咒”

有 Cryptopunks、BAYC、Pudgy Penguins、Azuki 珠玉在前，无数 NFT 项目前赴后继地争相涌入 10K PFP 赛道，市场占比一度超过一半还多。但相比较于供应量动辄 10 亿、 100 亿乃至 1000 亿甚至更多的 Token 代币，这个数量不仅限制了流动性的进入和退出，而且也限制了“盘子”的大小——根据 ，目前 NFT 市场总体市值约为 650 亿美元， 24 小时交易额仅为 906.8 万美元，甚至不如一个新 Meme 币的流动性，更别说其他主流代币了，这还是在经历了去年的 BTC NFT 的炒作之后的市场状态，如果剔除 BTC NFT，市场数据更加惨淡。这一点，非同质化的特性赋予了 NFT “表面上的唯一性”（多数 NFT 并未上链，其 IPFS 承载媒介内容也可以随时更换，区别只在于 Token ID 唯一），但却成了其无法摆脱的“流动性桎梏”。

OpenSea收到SEC韦尔斯通知，NFT赛道提前预定大败局？

NFT 市场市值及交易量数据

低天花板：动漫电影、IP 周边、文化品牌成上限

相较于加密货币行业其他赛道，NFT 项目的天花板更低——既无法掌握核心隘口来收取“手续费”，也无法扩展生态范围、讲述一个“基础设施建设”的故事。多数 NFT 项目选择的方向只有 2 条： 一是游戏，向 GameFi 转型，但耗时长、周期长、成本高、人力投入成本较高；二是向 IP，向品牌转向，但同样面临时间成本高、渠道建设难度较大、流量入口扩张等难题。

正如我之前在一文中写到的那样，Pudgy Penguins 胖企鹅之所以选择收购 Frame 打造自己的 Abstract Chain 并发力“消费者经济建设”这条道路，就是为了“开拓天花板更高的商业模式，以此链接 Web2 与 Web3 世界。”

曾经完成 3000 万美元 A 轮融资的 Azuki 之所以逐渐销声匿迹，和 BAYC 及背后 Yuga Labs 死磕游戏犯下的“错误”大同小异——高估了自己打造文娱品牌、成功产品的能力，低估了打造一个成功的品牌、一款畅销的产品所需要的能力、时机、资源以及运气。

以最近大热的国产3A游戏《黑神话·悟空》为例，背后的游戏科学团队深耕游戏领域十数年，也仍然需要 7 年磨一剑、投入数千万美元的成本，游戏发售之前还不确定项目是成是败，融资超 4.5 亿的 Yuga Labs 又怎么能确定自己的 OtherSide 项目一定能突围成功呢？

也或许，这些 NFT 项目从来没有想过要“做成一件事情”，而只是安然地接受了“时代的馈赠”，在风口来临的时候登上了属于自己的那艘“致富船舰”，至于船票谁来买单？不好意思，“我们失败了”。

结论：NFT 大败局已成定局，目光瞄准技术化改造、纯数字化艺术或有一线生机

据，约 239 个项目在 2022 年宣布破产或停止运营，累计融资金额达到 40.33 亿美元。

在过往的累累白骨已经堆积成山，直至零落成泥、碾作尘土之后，结合曾经的“蓝筹 NFT 项目”近期表现，某种程度而言，NFT 大败局已经可以盖棺定论了——BAYC 团队中，前创意总监 Jeff Nicholas将于 9 月加入 Meta 旗下 Reality Labs，Yuga Labs 还曾于 4 月重组公司，裁减部分团队成员；Azuki 于 6 月聘请曾于福克斯、韩国娱乐巨头 CJ ENM Entertainment 任职的资深娱乐业高管 Steve Chung 担任首席运营官，寻求拓展数字收藏品以外的业务，至于曾经打造“动漫产业帝国”的雄心早已不再；Moonbirds 在 宣布 CC0 之后又由 Yuga Labs 接手，最终创始人 Kevin Rose 直接“消失”，X 平台账号停留在了今年的 3 月，看起来已经拥抱新生活了。

与此同时， BTC NFT 在经历比特蛙、木偶猴等短暂炒作热潮之后，也随着比特币生态的 FOMO 情绪降温逐渐沉寂下来。

下一步，或许 NFT 项目需要将目光瞄准纯数字化艺术或技术化改造应用，场景化拓展于游戏、社交、现实生活当中，结合市场品牌营销，还有一线生机。

毕竟，就来看，加密艺术家 XCOPY 的作品还在以高价售出（其中 DEATHLESS 以 40 ETH 的价格成交、OVERLORD 以 35 ETH 的价格出售，Gobble 以 22.6 ETH 的价格出售，Doomed 以 21 ETH 的价格出售）。尽管属于个例，但数字化艺术还将继续发光发热。

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从退潮到崛起 从VC到DAO

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危机即转机。用户面临挑战，VC 机构艰难，项目方更是步履维艰。近年来，Web3 活动最为热闹，而其中人流最为密集的正是项目方。

如果项目团队依旧将自己定位为“项目方”，那么几乎没有成功的可能。在这个 DeFi 金融垄断的市场中，获得机构、交易所、基金会认可的项目犹如凤毛麟角，生存更是难上加难。唯有 DAO 能够持续进化。

01 持续进化的 DAO

每一次革新都是 DAO 的进化。#Bitcoin 作为区块链的开创者，自 2013-2014 年起，Altcoin 开始模仿或微创新 #Bitcoin 。

2016-2018 年，在 #Ethereum 的创新推动下，公链通过 ICO 为 #公链DAO 融资。@VitalikButerin 提出 DAICO 以规避 ICO 所固有的道德风险。

2020-2022 年，#DeFi协议DAO 通过 IDO 启动，@SushiSwap 以“DAO”之名向 @Uniswap 发起挑战。$token 由协议生成，并由协议分发，逐渐成为共识。以“NFT”为载体的社区也开始崭露头角。

2023-2024 年，以社区为核心的 #铭文 和 #memecoin 进入了中心舞台。它们承袭了 #Bitcoin 的全流通、公平和透明的理念，将 DAO 从 #公链DAO #DeFi协议DAO 推向了 #SocialDAO 。

02 从组织形态和冷启动角度看 DAO

从“众筹”的角度观察行业发展，我们可以看到区块链为组织提供了一种全新的形态 —— DAO，以及一种冷启动方式 —— 协议分发 $token。

冷启动方式经历了从 PoW、PoS、ICO 到 IDO，再到 #铭文 和 #memecoin 的演变。DAO 的资产 —— $token。

正越来越少地受到单一主体的控制：#铭文 和 #memecoin 回归到 #Bitcoin 的全球流通，而 #Ethereum 等公链以及部分 #DeFi协议DAO 资产也是如此；

逐渐依赖协议来评估贡献，并通过协议进行分发：采用 PoW、PoS、流动性挖矿等机制的项目，一直在进行探索。

我们正步入 Social DAO 时代，但基础设施和机制尚未完善。因此，我们看到 #铭文 直接通过“铸造服务费”来评估贡献，并分发资产。 http://pump.fun 的 #memecoin 通过初始流动性融资分发资产（第一阶段的 bonding curve 筹集的初始流动性，为第二阶段 Dex 交易对提供流动性）。

其实，Social DAO 曾经经历过 #ICO 的洗礼。2021-2022 年，在 OpenSea 上进行 NFT 挂单交易时，那正是 Social DAO #ICO 和中心化交易（账簿式交易）的时代。

03 以垂直社区为基础的 Social DAO

Social DAO 依靠 Meme 传递了“注意力即财富流动”的价值理念。虽然直白，但却极为有效。

在社交型社区（Social DAO）中，注意力就是你的资本。通过 bonding curve 融资初始流动性，再通过 Dex 创建初始流动性池，社交型社区的价值便得以流动。

可以说，现在整个社交网络的价值就在于“注意力”，而这种注意力掌握在少数平台型公司的手中。正如大多数 #ICO 项目一样，平台型公司也面临着道德困境。这正是 Social DAO 未来可能替代传统模式，并创造更多价值的关键所在。

当注意力聚集之后，可以做什么呢？在 Web2 社交网络中，已有不少 #垂直型社区 的成功案例，如 #马蜂窝 #小红书 #百度贴吧 和 #豆瓣小组。

对于绝大多数还在区块链行业中探索的爱好者来说，这或许是难得的机会。

抛弃项目方的思维，拥抱“Social DAO”。在某一垂直社区中，利用区块链工具聚集一群爱好者，为全球该垂直领域的社群（爱好者或用户）提供服务。这样的组织应当是：

– 开放的

– 无需许可即可加入的

– 不受单一主体控制的

– 通过协议评估成员贡献，并自动分发 $token

– 支持个人 IP，社区成员能够生产产品并为其他人提供服务

这样是否符合你的期望？

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以太坊没有“新”故事

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以太坊没有“新”故事

随着ETH/BTC的汇率再度跌至0.05以下，以太坊又一次迎来群嘲。

不透明的以太坊基金会支出成为导火线，火势迅速向各个以太坊FUD的方向蔓延。一时间，活跃不如新公链、意识形态集中、创新应用不足都成为了ETH的原罪，甚至V神的个人生活也遭到抨击，用户对价格表现的失望升级成了口诛笔伐的系统论战。

但回顾近一年来的以太坊，除了质押的无限套娃外，L2的好故事也开始迈不开腿。叙事有限、币价低迷、Gas新低，即使在今年ETH的风浪中也几乎巍然不动，跟跌不跟涨的现实情况让用户不满情绪持续堆积。难道以太坊最终只能以正统性之名屹立不倒吗？

是时候，以太坊该寻找自己的新故事了。

01

以太坊基金会“炮火”连天

8月23日，以太坊基金会地址发生异动，将3.5万枚ETH（9407万美元）转进了Kraken。对于基金会而言，大额支出相当频繁，从数据来看，自2021年1月1日以来，以太坊基金会已售出23.9万枚ETH。但本习以为常的一笔转账，却突然在市场上发酵成了舆论漩涡。

以太坊没有“新”故事

市场开始猜测以太坊基金会作出如此巨额售出的原因，讨论是否会对ETH价格产生消极影响。以太坊基金会反应也相当迅速，执行董事AyaMiyaguchi在X平台发文回应：“这是以太坊基金会资金管理活动的一部分，以太坊基金会每年的预算约为1亿美元，主要由赠款和工资组成，部分受助人只能接受法定货币。今年很长一段时间以来，以太坊基金会被告知不要进行任何资金活动，因为监管很复杂，目前无法提前分享计划。但是，这笔ETH转移交易并不等于销售，后续或将有计划地逐步销售。”

不回应还好，一回应更是遭到了强烈抨击，坐拥超过27万枚的以太坊基金会，在近两年都未披露过详细的支出数据，可查的最新报告还停留在21年。而执行董事所描述的1亿美元，显然是一笔巨额支出，这么多钱，都花在了何地？Ignas | DeFi也在X上再添一把火，称以太坊基金会在2023年第四季度拨款高达3000万美元，但同比2023年第三季度，拨款却仅有890万美元，今年的款项是去年的3倍有余，尽管基金会对于创新项目给予支持，但缺乏全面、透明的总支出报告。

尽管Sundial Mirage 联合创始人SIGNAL以及前链闻总编辑 LiuFeng等多位业内人士均对1亿美元的预算表示理解，称考虑到基金会庞大的规模，1亿美元的运营预算尚在可控范围内。SIGNAL类比Netflix，称市值2950亿美元的Netflixe仅为两位高管就开出了8000万美元的薪酬，而以太坊市值3320亿美元，略高于Netflixe，对比之下1亿美元已然非常审慎。但市场还是未能掩住炮火，针对支出“不透明”的质疑声难以停止，并逐渐从不透明上升到了基金会对于ETH价值发现的失败。

随着社区争议的加大，基金会终于作出了回应，ETHGlobal 成员Hudson Jameson表示目前以太坊正在编写最新支出报告，将统一将22年与23年的支出进行统计，并将在11月的Devcon SEA 大会前进行发布。

Hudson用图表的形式描述了大概支出用途，22年的最大支出是L1研究开发，占比达到30.4%，包括对外部专案团队的资助，也包括金辉内部的支出，其中，内部支出占据38％的份额，外部支出为62％。社区发展也是大头，占据21.8%的份额。

以太坊没有“新”故事

在23年，最大支出则转变成了新机构的拨款，“新机构”类型包含 Nomic Foundation、0xPARC、L2BEAT等项目，占比达到了36.5%。颇为有趣的是，创始人V神在评论区回应了个人的年薪为18.2万新加坡元，也引发了热议，不少支持人士认为以如此低廉的薪酬作出巨大贡献的V神是真正的建设者。

以太坊没有“新”故事

舆论似乎即将转向，对以太坊基金会的质疑仅仅是最为表面的导火索，核心原因还是在于ETH的原罪——近年来让人失望的价格表现。

02

没有新故事的以太坊

从去年开始，以太坊就没有了新故事。

要是回顾区块链的发展，除了作为价值定海神针的比特币外，真正在应用上得以广泛推广的，还是以太坊。这一世界计算机，毫无疑问发挥了它的作用，从20年的轰动市场的Defi，到21年的NFT、链游炒作，再到MEME的狂热，几乎每一次行业的破圈，都离不开关键基础设施以太坊。数据也证明了此点，截至8月29日，根据DefiLlama数据，以太坊TVL达到了47亿美元，占据所有公链的56.37%，成为了当之无愧的公链龙头。ETH自然也一路水涨船高，从几百美元上升到了如今的2500美元左右，站稳了除BTC外的二号位置。

以太坊没有“新”故事

回到现在，以太坊还有什么叙事吗？自以太坊从POW转回POS后，技术升级是主要叙事，Layer2是集中炒作的生态，而在此之后，内部叙事效应走弱，ETF成为了新的外部叙事。但从实际情况来看，无论何种叙事，都没能真正带动关键指标——ETH的价格。与之形成强烈对比的，是BTC作为价值货币的不断走强。从两者的汇率来看，ETH相对BTC走弱的的程度肉眼可见，目前仅有0.042，而在一年前，这一比率还在0.07。

以太坊没有“新”故事

就算不与BTC进行对比，从价格走势而言，ETH增长也开始频繁弱于SOL、BNB等其他币种。币价的走弱，可从侧面反映出活跃度的降低，而Gas的下降，则切实反映出了生态的走弱。根据Etherscan的数据，目前以太坊的平均Gas是0.758Gwei，已达到历史底部，当然，其中有坎昆升级引入“Blob”的作用，但如此低的Gas，最直观的呈现就是以太坊上热门应用的缺乏。The Block的数据也显示，以太坊的月交易量已处于数月来的最低水平。

以太坊没有“新”故事

现实也确实如此，DeFi Summer暂时难以复现，NFT与链游更是跌入谷底，就连MEME叙事都被Solana围剿，随着Ton、Base等生态的崛起，市场难免响起一片唱衰之声，Solana超越以太坊论调不绝于耳。此外，代币持有者数量排名第三、月活跃用户排名第七、交易笔数排名11，数据似乎也匹配不上以太坊的龙头称号。

在此背景下，对于以太坊系统可行性的讨论逐渐发酵，转POS也成为了新的争议点。且不论安全性的深层次讨论，仅仅扩容需求带来的协议复杂性、发展方向的复杂性、MEV与Flashbot的复杂性、治理的复杂性，层层叠叠形成了一朵朵密不可分的乌云笼罩在以太坊的大厦顶上，进一步增加了以太坊的脆弱性。

以太坊没有“新”故事

X上行业人士对于以太坊的讨论，来源@NPC_Leo

以如今已占据所有日常交易的87%的技术路径Rollup为例，在这种扩容方案下，Gas费用成功得以大幅度削减，但却让通过机制规避的通货膨胀再次出现。有分析师就认为，以Rollup为中心可以推动L2吸纳以太坊空间，长期带来流量与费用，但在实际使用中，L2 可能会发展独有生态系统并分拆成独立的链，降低L2对以太坊费用贡献。

难以否认的是，当前大部分以太坊L2的确偏向选择商业叙事级别的质押杠杆套娃，共享组件引入layer3应用链。而即便不选择此路径，L2叙事也声量渐小，技术升级红利递减，链上数据不及预期，ZKS和Blast 在代币发布后表现亦是不佳。

在此背景下，市场对于以太坊的不满与失望逐渐堆积，终于针对基金会完成爆发。三箭资本创始人Zhu Su坦言，以太坊基金会的问题不在于在代币尚未价值发现时进行抛售，他们生来就是倾销者，最大的问题是当前无法为生态系统提供连贯路线图和有效领导。

Web3 风险投资人@LordWilliamUK则更为激进，历数以太坊基金会六宗罪，称基金国会化遭资金围猎、纸上科研而非实际创新、支出不透明、忽略应用场景维护正统性、优质潜力项目流失以及迭代缓慢。

有人甚至上升到了V神个人，希望其多关注币价和生态建设，而非感情生活，V神也颇为有趣，直接甩出了近两月写的代码以示回应。

03

没有价格，跟咸鱼有什么区别

但针对以太坊种种问题，这一理想主义的创始人似乎表现相当乐观，不止一次发出“团队在做事，币价听天命”的呼吁，要不就是发布以太坊最大的困局是“过度金融属性”的言论引发争议，就在近日，其还因表达出对DeFi的不喜与批判遭到众人围攻。对此，有业内人士戏言称，“要是没有DeFi，以太坊的价格可能还停留在400美元。”

以太坊是否真的不行了？这个问题众说纷纭。不能否认的是，以太坊是一个极其强大的社区，与ETH相关的资产仍是整个市场的重要基本盘。ETH，也是目前除了BTC唯一一个机构认可并成功纳入ETF的币种，即使是在主流世界，以太坊也被高看了一眼。在一波一波来势汹汹的“以太坊杀手”新公链中，屹立不倒正证明了以太坊坚实的发展基础，而它的建设者们，也始终秉持着长期耕耘的信念，关注技术实用和传递价值观。

但随着不断演化，以太坊从意气风发的早期极客主义迈入了成熟稳重的规模发展中期，增速逐渐放缓。当以太坊快速发展时，任何问题都可以用专注技术解决，但当发展开始变慢，问题浮出水面，时不时就伸出细小的尖刺挑逗着用户敏感的内心。

尤其是在流动性有限的当前市场，找新故事、找新应用变得更为重要，即使是以太坊，也不例外。笔者的朋友小野之前曾提到，“不需要改变，即使不需要花里胡哨的所谓layer2，BTC就能获得美元的流动性外溢，但是非BTC之外的所有币，则必须要增长，只有增长，才能获得新增流动性，一旦停止增长，就会慢慢落后..落后…”此言非虚，ETH ETF自推出后的不佳表现，机构对以太坊略显消极的看法，也可侧面印证这点。

时间倒回到2018年9月，V神在产业峰会中被逼问对ETH价格暴跌的看法，当时其就曾提到价格不是那么重要，并无奈的表示“别再问价格问题了”，后续更是对质疑以“如果ETH没有未来，其他数字货币也一样”进行了收尾。

这个答案，相信到四年后的如今，他可能还是会如此回答，但是结果真是如此吗？以太坊的正统性隐含着需要兑现的承诺：项目方希望获得以太坊的技术与流量，获上一杯羹；用户希望ETH能永远向上，满足对增长的期待；而这一切，都要求以太坊必须永远在路上，如果没有实际的利益，两者的树倒猢狲散未必不会发生。

近日，Matrixport的交易员“矿工召北”在公众号撰文称其运行的具备稳定单边风险管控的策略基金“柳园”，由于ETH的单向自由落体，导致整个基金仅用一周就抹去了整个牛市的涨幅，“事到如今，净值没了，仓位还在”。尽管评论多是以吃瓜打趣称“都怪小V，不怪老师”，但也可窥见一点用户对于以太坊的促狭看法。

或许V神是错的，价格很重要，毕竟在最为钱可通神的币圈，没有价格，跟咸鱼有什么区别？

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WEEX交易所北美扩张：本地合规化、生态整合、架起用户桥梁

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多伦多，加密货币历史的见证者。十年前，Vitalik Buterin 在此孕育了以太坊的诞生。

十年后的加拿大加密货币周（2024 年 8 月 7 – 17 日），围绕区块链、Web3、DeFi、数字资产、AI、游戏、艺术、VR 等主题的数十场活动在多伦多、温哥华、蒙特利尔等地密集举办。

其中的重头戏是区块链未来主义者大会（Blockchain Futurist Conference），它是加拿大最大的 Web3 活动，已经连续 6 年在多伦多举办。作为大会的官方赞助商，WEEX 的 VP Andrew Weiner 在 WonderFi 主会场发表主旨演讲，阐述了 WEEX 的愿景、平台币 WXT 以及 WEEX Launchpool（现 WE-Launch）的创新，并邀请合作伙伴 K 9 Finance DAO ($KNINE) 的市场顾问 Funk 及 Rain Coin ($RAIN) 联合创始人 Calvin Weight 客串互动。

同时，在会场外，Andrew 化身「社牛」，与众多项目负责人、加密 KOL、社区 Leader 深度交流，给我们带来了精彩纷呈的前沿动态和一线洞察。

WEEX交易所北美扩张：本地合规化、生态整合、架起用户桥梁

集成 Shibarium，与 SHIB 生态深度整合

本轮牛市周期最令人印象深刻的是 MEME Summer。而作为 MEME OG 的 Shiba Inu ($SHIB) 是历届区块链未来主义者大会的主要赞助商，其 L2 项目 Shibarium 也是在上届区块链未来主义者大会上宣布推出的。今年，Shiba Inu 更是携 SHIB/Shibarium 生态的六七个项目组团赞助，因此，本次加拿大加密货币周也成为了 ShibArmy 的大型线下集会。而 WEEX 交易所作为 SHIB 社区的重要合作伙伴，也借此机会与 Shibarium、K 9 Finance、LTD Token 等项目方代表进行了深入交流。

K 9 Finance 市场顾问 Funk 介绍，作为 Shiba Inu 的官方合作伙伴，K 9 Finance 在做的就是成为 Shibarium 链的 Lido Finance，为 Shibarium L2 提供交易量和 TVL，同时为锁定该链 Gas 代币（$BONE）的用户提供收益。鉴于 Shibarium 已被集成到了 WEEX 平台，K 9 Finance 将与 WEEX 一道，努力帮助 ShibArmy 建设 Shibarium。

「接下来，我个人最期待的是即将在 Shibarium 上推出的实时流动性质押和衍生品。」来自 K 9 Finance 团队的 Frank Adams 向 WEEX 透露。

LTD TOKEN (Living The Dream) 旨在构建一个去中心化的数字广告平台，通过 Dream Advertising 平台连接 Web2 和 Web3 广告，为传统和区块链业务提供无缝广告管理及货币化。

该项目相关负责人介绍，LTD Token 是自豪的 Shiba Inu 社区成员，其成立几乎可以追溯到 Shiba 刚诞生的时候，是最大的广告平台之一，甚至可以说是 Shiba 社区的最大贡献者之一。LTD Token 在 Web2 和 Web3 之间架起了一座桥梁，为二者提供一个安全的广告平台。LTD 刚刚成功完成 IDO，期待即将到来的 TGE，并将很快在 WEEX 上线。

Andrew 介绍称，WEEX 致力于成为领先的山寨币合约交易平台，目前已上线 $SHIB、$KNINE、Roaring Kitty ($ROAR)、Bone ShibaSwap ($BONE)、Bad Idea AI ($BAD) 等多个 Shiba 生态项目。WEEX 为所有来自 ShibArmy 的项目设计了特别的上市套餐，并已集成 L2 Shibarium，将全力提供流量和资源，支持更多 ShibArmy 项目与 300 万 WEEX 用户见面。

今年 6 月，Shiba Inu 的顾问将 WEEX 列为 Shibarium 黑客松和全球开发者社区合格新项目的首选 CEX 平台，WEEX 宣布将在 Shibarium 链的上千个项目中选择优质标的进行 Launchpool 及上币合作。同时，K 9 Finance 也正式成为 WEEX 交易所的渠道商，助力 WEEX 北美市场的拓展。

深耕北美，链接东西方 Web3

除了 ShibArmy，Andrew 还与 Trillion Capital 等本土机构，以及 Oscar Ramos、Roger Dat 等加密 KOL 进行了交流合作。

Business Financial Network（商业财经网络）主持人 Roger Dat 介绍，自己从事社交媒体的原因是，在 Covid-19 期间，他意识到金融领域需要更多有色人种的参与。他认为，这个领域存在很多信任问题，而像 WEEX 这样的平台能够真正解决一些核心问题。

无独有偶。Rain Coin 联合创始人 Calvin Weight 也在公开演讲时表示，Rain Coin 一直致力于为其代币寻找全球受众，而 WEEX 就是这样一个入口，其用户主要集中在海外，比如中国、越南和印度等国家和地区，可以将 $RAIN 代币展示给出色的全球受众。任何目前没有以他们的母语向这些受众营销或与之联系的人，都切断了整个市场的一部分，这个问题对行业内正在创新的项目和服务类型来说是如此迫切。

我们知道，北美市场虽然是加密货币技术创新和监管创新的前沿，但其监管政策对于海外交易平台并不友好，存在严苛的准入门槛。而 WEEX 拥有美国、加拿大双 MSB 牌照，是为数不多的在北美地区不受限制的海外平台，也是北美用户可用的支持交易对数量第一的平台。

因此，WEEX 得以成为连接东西方、衔接北美项目与新兴市场用户、抹平地域差异的桥梁。而 WEEX 整合 Shiba 生态、引进当地渠道商、参加线下活动交流等举措，都可以让这座「桥梁」更好地发挥作用。

今年 5 月，WEEX 还参加了奥斯汀共识大会（Consensus 2024），接下来，还将参与 ETH 迈阿密 2024 等更多线下活动。

加拿大加密货币周的东道主，区块链未来主义者大会、ETHToronto 和 ETHWomen 的联合发起人 Mahyar 向 WEEX 表示，区块链未来主义者大会的规模和影响力正在不断壮大，这从今年的参会企业、项目和代币就可以看出，一方面有 Coinbase、WEEX 这种典型的机构型公司，同时也有 ShibArmy 的全军出征。不同类型的项目和创新，使得加密运动变得更加正当，也给市场带来了源源不断的惊喜。

他同时透露， 2025 年的区块链未来主义者大会将举办两场，除了大本营多伦多，还将扩展到美国迈阿密。「迈阿密作为世界加密货币中心之一，需要一些非常酷的项目和非常酷的活动。WEEX 是我们的重要合作伙伴，期待我们明年在那里相遇。」

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美联储降息前瞻：“何时降”已成定局 怎么降成为核心问题

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“降低目标利率时机已经到来，现在是政策调整的时候了”。

当地时间8月23日，美联储主席鲍威尔出席了杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议，并在会议讲话中释放出了明显的降息信号。在2008年金融危机后，杰克逊霍尔会议往往成为各类货币政策的前瞻指引。本次的发言便被视为即将开启降息周期的信号，为本就预期浓厚的9月议息再添一把火。

在8月末的时间节点来看，美联储的降息将如何执行？围绕美联储降息的问题，本文将对此进行浅析。

01 降息预期为何得到强化？

为了肯定过往决策的正确性，鲍威尔在本次讲话中将重心放在了美国通胀变化的原因中。根据鲍威尔给出的结论来看，美国走出疫情后、美联储对总需求的持续抑制和美国经济的韧性，共同促进了通胀回落的结论。整体上来说，鲍威尔认为其自2020年以来的抗通胀政策，已经取得了较为圆满的结果。

从鲍威尔在8月23日的讲话来看，对美国就业数据的优先级提升是推动降息进程开启的主要原因。鲍威尔在会议中明确表示，“不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温”，似乎意在将就业目标置于通胀目标之前。而在过往两年的利率停滞时期中，市场普遍认为通胀目标的下降是和失业率上升相互捆绑的，如今鲍威尔的表态，较过往的“唯通胀论”有所转变。

究其原因，日前由美国劳工数据局公布的2024年一季度就业和薪资普查数据（QCEW）或是主因。根据劳工部数据，美国2024年一季度的非农就业总人数累计为1.5721亿个岗位，相较于2024年3月公布的非农就业总人数出现了81.8万的岗位缺口。而非农数据也根据此，对过往劳动力市场的就业数据进行了大幅下修。

美联储降息前瞻：“何时降”已成定局 怎么降成为核心问题

据悉，美国劳工部的数据是基于在美企业拥有失业保险的就业岗位汇总而来，不统计自我雇佣人员。而非农数据是通过电话、传真、电子数据等各类方式回复统计而来，严谨程度相较于美国劳工部有较大差距，因此非农往往会根据QCEW对数据进行修正。而从被修正过后的数据来看，过往的就业劳动数据存在不少虚高的情况。

当然，这并不代表非农的数据就是完全失真的。因为非农的统计数据中会包含不少非法移民以及自雇人员，这类人员的社会保障本就存在一定缺失，因此不被计入美国劳工部的数据中。但整体来说，QCEW公布的数据显然不像之前非农就业数据那般强韧。

具体数据方面，还需要等待2025年QCEW出具完整的报告，才能对比全年视角下的非农数据偏差。但对于美联储来说，或许目前的就业数据已经有“错失降息时点”的怀疑了，其优先级需要被拔高，以免引起另一个方向的风险。

02 降息路径或如何运行？

尽管在降息开启时点方面，鲍威尔表现得相当鹰派，但在怎么执行降息这点上，鲍威尔其实表现出了相当的神秘感。在讲话中，鲍威尔只是提到“降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡”。对于具体的降息规模，目标点位和路径，鲍威尔都没有去讨论，同样也没有刻意反驳有关单次大幅降息（50BP）的预期。

整体来说，鲍威尔在降息节奏方面的态度较为模棱两可，而市场也对此做出了相应调整。鲍威尔讲话后，市场关于9月降息50bp的预期概率小幅升高，降息25bp的概率小幅回落。根据CMEFedWatch的数据预测，当前市场定价9月降息25bp的概率为76%、降息50bp的概率为24%，11月和12月分别降息25bp和50bp的概率分别为53%和44%。换言之，最可能的路径是年内降息100bp、未来一年降息200bp。

美联储降息前瞻：“何时降”已成定局 怎么降成为核心问题

不过需要指出的是，在本次讲话的内容中，鲍威尔没有提到所谓的“通胀目标”，只说会在晚些时候开始每五年一次的货币政策审查进程。而这是过去几年中鲍威尔最为看重的指标。时至今日，美国的通胀预期依旧没有达到2%的目标，而从过往美联储官员的发言来看，实际上当前的通胀数值应该是没能达到美联储的降息预期的。

美联储降息前瞻：“何时降”已成定局 怎么降成为核心问题

只是今时不同往日，在全球宽松、各国已开启降息周期的大背景下，美联储或许到了“不得不降”的时刻。因此在后续的利率政策中，通胀的优先级或不及过往。但正因为通胀目标尚未达到，过往的政策惯性有可能影响美联储后续的决策。在降息节奏上，笔者倾向于美联储的降息是不连续的，是“走走停停”的。

根据鲍威尔目前的发言来看，经济数据尤其是就业表现会成为决定降息节奏的关键。即将出炉的8月非农数据，或将成为显著影响9月降息决策的关键因素。若就业数据高于预期，年内的降息路径也有可能会低于100BP，在75BP、50BP之间扰动。

9月的降息已然板上钉钉，但若是在9月-10月期间，美国的通胀数据出现显著反弹，而劳动力市场在偏紧的状态下进一步收紧，届时美联储在降息方面的决心，或许并不能支持其一直维持其降息进程。市场上目前维持的降息交易氛围，或许也因此会受到影响。若就业数据进一步萎靡，则年内多次，或是单次大幅降息的概率则会有所提升。

03 老生常谈，降息对资产的影响几何？

从目前美国经济的环境来看，其经济韧性尚在，环境距离深度衰退尚远，决议降息的主要目的在于抑制就业数据进一步恶化。因此本次降息可被视为所谓的“预防式降息”。参考1984年以来美联储的降息历史来看，这类降息往往节奏不会太过激进，初期进度可控，但整体降息幅度却有可能根据经济环境的变化而具有较深的深度。

美联储降息前瞻：“何时降”已成定局 怎么降成为核心问题

若从短期来看，预防式降息往往对美股、美债、黄金等资产具有利好效应，降息释放的流动性将不同程度地刺激这类资产的配置规模。但在之前的文章也有提到过，降息往往是有提前反应的。从美股、黄金7月以来的走势来看，这种“抢跑”的体现还是比较明显的。因此在降息的当月，反而需要注意一定的回调风险。

不过就黄金走势而言，其价格显然有更多的支撑要素存在。在笔者过往的判断中，黄金在年内或在2500点下方高位震荡为主。但实际金价在日前就打破了2500美元的关口，最高一度涨至2531美元。在7-8月间，中东局势与乌俄冲突局势都迎来了不同程度的恶化，笔者认为这是推动金价上行的主因。而降息对于金价的刺激，笔者依旧认为其已经在市场上得到了反应，降息开启后金价的涨幅预期依旧不看得太高。

从长期视角来看，权益类资产以及黄金，往往在降息带来的流动性宽松中都能够获得较为不错的正向收益和平均回报。而和实体经济捆绑较深的大宗商品价格、原油价格，在降息周期中往往面临压力。同时，美国市场的降息往往会带动全球流动性的活跃，亚洲的新兴市场在其中或有望受益。

但美元降息周期的开启，也并不意味着国内市场的流动性就会迅速得到补正，迎来好转。尤其是在中美竞争关系较为紧张且经济周期并不同步的背景下，应该考虑到来自美洲的流动性会因为其他因素而遭到阻截。评估中国资产的走向，最终还是要关注中国自身的基本面改善。

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Bitget研究院：ETH/BTC汇率对触及近3年低位，ETH或将触底反弹

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过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会，其中：

  • 造富效应强的板块是： TON T 2 E 板块（DOGS、Notcoin）、以太坊和生态蓝筹项目（ETH、ENS、AAVE）

  • 用户热搜代币＆话题为 ：Pyth Network、Arkham（ARKM）、Hamster Kombat；

  • 潜在的空投机会有：Owlto Finance、Polymarket

数据统计时间： 2024 年 8 月 29 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

昨天全球瞩目的科技巨头英伟达公布财报，数据虽然增长但是指引不及预期到代盘后英伟达一度跌至 8% 。加密方面市场整体较为稳定，在昨日下跌之后基本保持着低幅震荡的态势。

ETF 方面，比特币 ETF 昨日净流出 1.05 亿美元，连续 2 日保持净流出状态；以太坊 ETF 昨日净流入 590 万美金，终结连续连续 9 日的净流出状态。ETH/BTC 汇率对达到近 3 年来低位，市场普遍认为该点位适合抄底 ETH，未来有可能会看到 ETH 反弹速度超过 BTC 的情况。

加密生态方面，Telegram 生态项目龙头 DOGS 上线后表现亮眼，近 24 小时涨幅 21.5% ，全网交易量 23.8 亿美金。这对于后续 TG Bot 项目发币有较为积极的影响，后续可能会在该生态中有持续的造富效应。

二、造富板块

1）板块异动：TON Ta p2E arn 板块（DOGS、Notcoin）

主要原因：

  • 近期 Ton 生态 Ta p2E arn 项目 DOGS 登陆更大中心化交易所，项目凭借自身巨大的用户量和关注度获得了市场的认可，各大交易所第一时间配合 Launchpool 并且上线了合约产品。凭借着用户基数和流量热度，项目币价 TGE 到目前持续走势较强，交易热度极高。

上涨情况：DOGS 近 24 小时涨幅 21.5% 、NOT 近 24 小时涨幅 4.4% 

影响后市因素：

  • 项目热度：目前该项目的热度不仅限于传统币圈用户，通过 Telegram 软件出圈了大量的圈外用户，这些用户都通过 DOGS 转化为了加密货币的交易者。目前通过链上数据浏览器可以看到，DOGS 的持币用户达到 73.4 万，这一数据在加密行业中较为少见，如果该数据能够持续保持有机增长，那么后续币价可能还会进一步提升;

  • Telegram 相关事件：近期 Telegram 创始人 Durov 在法国被捕，直接影响了 TON 代币价格和 TON 生态中的各项目，如果后续 Durov 能够证明其指控无效并且成功释放，将对 TON 和 TON 生态项目有积极影响，反之，如果 Durov 指控罪名成立，那么该生态代币可能存在一定风险；

2）后续需要重点关注板块：以太坊和以太坊生态蓝筹项目（ETH、ENS、AAVE）

主要原因：

  • ETH/BTC 汇率对近期达到近 3 年低位，这是一个市场长期以来默认的低点。从以太坊 ETF 流入可以看出，主流市场资金似乎已经结束对于以太坊 ETF 的抛售并开始转向与建仓。同时通过 Bitfinex ETH/BTC 汇率对持仓的情况看出，市场对于 ETH 的反弹压住明显开始高于 BTC。

影响后市因素：

  • 持续的资金流入：以太坊 ETF 近期结束了连续 9 天的净流出情况，如果后续以太坊 ETF 能够出现连续的净流入，说明市场资金开始押注以太坊，这回助力以太坊价格回升。

  • 以太坊生态蓝筹项目动态：以太坊价格如果出现回升，生态内资金会积极寻找生态内基本面好的项目，例如 AAVE，ENS 等进行炒作，建议投资者保持关注。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Pyth Network

Pyth Network 宣布其已与索尼达成合作，成为 Soneium 首个预言机服务商。此次合作将推动开发者、应用程序和用户的区块链体验，Pyth 将加速索尼 Web3 的采用和增长。Soneium 上的开发人员可利用 500 多个超低延迟价格源，确保其应用程序由精确的价格驱动。本月 Pyth Network 也展开了和 Ton Network 的合作，项目近期进展不错，其喂价服务有不错的议价权。其代币已经上线 bitget，代币 Ticker 是“PYTH”，有不错的交易热度，可以持续关注。

2）Twitter

Bitget研究院：ETH/BTC汇率对触及近3年低位，ETH或将触底反弹

Arkham（ARKM）

昨日英伟达发布财报，数据虽然好于预期，但是业务指引没有达到市场预期，英伟达最后收盘下跌 6% +。Arkham 是 Web3 一家利用 AI 计算进行链上数据处理、集合、分析的平台，其代币 ARKM 近期被 OKX 等交易所补齐，项目是加密市场重要的 AI 项目，未来随着 AI 项目的热度回暖，代币可能会有不错的表现。

3）Google Search 地区

Bitget研究院：ETH/BTC汇率对触及近3年低位，ETH或将触底反弹

从全球范围来看：

Hamster Kombat：

Hamster Kombat 是一款基于 Telegram 的点击类游戏，玩家可以通过点击跟其他方式购买替换币，玩家扮演加密货币交易所 CEO，只要在 Telegram 上点击萤幕中的仓鼠就能获得金币。通过赚取金币强化交易所及升级每小时利润，未来就能获得代币空投奖励，玩家还可透过订阅 Telegram 频道、邀请好友等方式来增加收益。项目近期可能会有发币计划公布，项目有较为明确空投计划，可以持续参与。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲地区：亚洲地区比较分散，关注的板块和生态集中在 Polgyon、TON 生态，其中包括 Matic、Blum 等。

（2）英文区：市场关注英伟达财报的情况，对 AI 赛道关注较高。

四、潜在空投机会

Owlto Finance

Owlto Finance 是专注于 Layer 2 的去中心化 Cross-Rollup 跨链桥。目前已支持使用者在以太坊主网、zkSync Era、Starknet 等超过 15 条 L2 之间进行跨链。

Owlto Finance 融资估值已达 1.5 亿美元，是 DefiLlama 上 24 小时内跨链量排名第一的跨链桥，市场占有率达 33% 。

具体参与方式为：项目于 8 月 28 日开始 Metaverse Owlypics 跨链空投活动，奖池达 34000 美元。本次活动为期两周，支持在 Arbitrum、Optimism、Linea、Scroll、Base、Blast、Taiko 以及 BOB 网络上交互和赚取奖励。

Polymarket

Polygmarket 是做预测市场的项目方，所有的预测的事件是由社区发起，用户可以参与预测，如果预测正确可以获得相应的奖励。

中心化预测市场 Polymarket 完成总计 7000 万美元两轮融资，近一轮由 Founders Fund 领投，于 2023 和 222 年分别完成 4000 万美元的 B 轮融资和 2500 万美元的 A 轮融资。

具体参与方式为：目前还没有公开的空投参与方式，根据社区的猜测，建议用户先注册账户、绑定钱包、通过 Polygon 网络入金 USDC 和 参与预测，可以参与项目的空投机会。