2024 年 8 月 - 第 72 页

推动边缘计算发展，Aethir基金会向Edge早期采用者提供额外60%代币激励

8 月 8, 2024 ayu 0 Comment

Aethir 基金会宣布推出 Edge（边缘）早期采用者激励计划，旨在加速 Aethir 网络的边缘计算增长。该计划将在 9 月 1 日至 10 月 31 日期间，在基础奖励外为边缘设备提供额外的 60% 代币激励。原分配给边缘设备的 ATH 为代币总量的 23% ，这一额外激励不在这 23% 代币当中，旨在提升早期参与者的盈利能力，并通过这一计划吸引多样化的贡献者，加速边缘 AI 应用的发展。

人工智能的快速发展推动了对网络边缘计算能力的需求，以实现实时的洞察和响应。Aethir 是一个去中心化的云计算平台，通过整合未充分利用的 GPU，创建了一个可用的、经济的分布式网络，为边缘 AI 革命提供动力。

边缘计算的优点与需求

在 AI 领域，速度至关重要。边缘计算显著减少了延迟，即减少了数据往返于中心化云服务器的时间。这意味着 AI 模型可以实时地处理信息并完成判断，这对需要瞬时决策的应用（如自动驾驶汽车）至关重要。

此外，边缘计算允许对由边缘设备生成的大量数据进行实时处理，消除了将所有数据发送到云端的需要，节省了带宽，并使 AI 应用更快、更高效。

边缘 AI 革命中 GPU 至关重要，GPU 具有并行处理能力，是 AI 推理的强大动力源。通过将 GPU 带到边缘场景，Aethir 使 AI 能够在实际应用中发挥其全部潜力。

解析 Aethir 边缘早期参与者激励计划

参与资格

该奖金适用于在激励期间成功绑定到网络的所有 Aethir 边缘设备，包括在公开销售中购买的边缘设备和通过授权分销商获得的设备。授权分销商名单可在中找到。

值得注意的是，该计划与之前的社区奖金计划（CBRP）有所不同，后者未纳入边缘设备。边缘早期参与者激励计划具有针对性，专门用于激励边缘设备所有者参与到 Aethir 网络中。

激励计划目的

早期参与者激励计划不仅是为了提高奖励，通过激励早期参与，Aethir 正在培养一个边缘计算的先锋社区，这些先锋将发挥关键作用，扩展网络的覆盖范围和能力。加入网络的边缘设备越多，边缘的实时 AI 处理能力就越强。

该计划还弥补了之前社区奖金计划中的一个关键空白，即未纳入边缘设备。早期参与者激励计划确保了那些贡献其计算能力于边缘计划的人得到奖励。

对于边缘设备所有者来说，激励计划提供了一个独特的机会，在参与 Aethir 网络成长的同时，他们将获得进一步提升的奖励。

激励计划对所有参与者来说是双赢的，它使个人能够实现硬件的代币化，同时增强了 Aethir 网络，加速边缘 AI 应用的发展。Aethir 不仅是在构建一个平台，还是在推动一个共建共发展的运动。

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稳定币与新支付格局

8 月 8, 2024 ayu 0 Comment

2023 年，稳定币结算了价值 10.8 万亿美元的交易，其中 2.3 万亿美元与支付、跨境汇款等有机活动有关
当今的支付巨头面临着重大劣势，包括交易成本高、结算时间慢、透明度有限，尽管稳定币也有其优势

引言

目前，全球支付基础设施正在现代化和改进，这将为用户提供更快捷、更廉价的支付方式。稳定币正日益被用于构建稳健的加密支付系统，促进汇款支付并简化跨境交易。2023年，稳定币市场结算的交易总额超过了10.8万亿美元——如果排除“非自然”交易，如机器人或自动化交易，则为2.3万亿美元。按调整后的基础计算，交易量同比增长17%，这意味着稳定币正在迅速赶上当今最大的现有支付网络。

尽管现有支付网络在流动性和网络效应方面享有一些重要优势，但随着竞争的加剧，根据世界银行的数据，过去15年间，汇款支付的平均成本已降低了三分之一以上。然而，目前全球范围内汇款200美元的平均成本仍为汇款金额的6.35%，每年费用总计约540亿美元。相比之下，使用稳定币汇款的平均交易成本要低得多，仅为汇款金额的0.5%至3.0%，并且由于新技术的不断创新，成本还有进一步下降的潜力。

由于技术使得商家和用户更容易采用新型支付方式，现有支付网络变得更容易受到金融科技挑战者的影响。将稳定币整合到现有支付系统中就是加密货币越来越多地应用于现实经济的一个例子。然而，我们认为，要扩大稳定币的作用，需要简化区块链的一些技术复杂性，并需要更清晰的监管来确保消费者保护和促进更广泛的金融包容性。

未来之王？

最近，稳定币成为热门话题，尤其是在《加密资产市场监管条例》（MiCA）于6月30日在欧洲生效之后。USDC成为该地区首个符合MiCA标准的美元稳定币，而Circle的欧元稳定币EURC也达到了MiCA的合规要求。传统金融机构也在该地区部署稳定币或计划这样做。这包括法国兴业银行的数字资产部门Forge，其推出了机构版的EURCV稳定币，以及管理约1万亿欧元（约合1.09万亿美元）资产的德意志银行资产管理团队DWS计划在2025年推出新的欧元稳定币。

这些发展可能对建立欧洲内部数字支付网络的努力产生重大影响。其他司法管辖区也在准备自己的稳定币监管框架，例如香港，在公众咨询期结束后将制定相关立法。与此同时，美国正在努力制定该领域的规则，众议院和参议院都有相关法案。前众议院议长保罗·瑞安在《华尔街日报》的评论文章中指出，稳定币不仅可以帮助维持美元的主导地位，还能解决不断增长的国家债务问题。前货币监理署署长布莱恩·布鲁克斯（曾任Coinbase首席法律官）也有类似的观点，他在《华尔街日报》上表示，稳定币有助于保持美元作为世界储备货币的地位。

因此，稳定币已成为增强现有全球支付系统的重要新工具。仅在2023年，跨境商业交易、国际商业（零售）和全球汇款涉及的资金流动量就达到了惊人的45万亿美元。（见图1）随着这些市场的不断增长，国际农业发展基金会、FXC Intelligence和Statista按类别的估计表明，到2030年，这一金额可能升至76万亿美元。如今，处理如此庞大的跨境金融流量的传统基础设施存在许多效率低下的问题，这些问题增加了成本并减缓了资金跨境流动的速度。

稳定币与新支付格局

立即联合

现有的支付格局由各类不同的实体组成，但我们大致将它们分为四大类。尽管许多这些参与者代表着现有系统，其中一些正在努力拥抱（或至少尝试）将稳定币纳入其现有工作流程。主要的四大类包括：

自动清算所：代表用于处理银行转账和其他金融交易（主要是国内或主权边界内）的电子网络，
大型信用卡网络：如美国的Visa、Mastercard和American Express，或中国的银联，
国际银行支付网络：如环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）和跨境银行间支付系统（CIPS），
移动支付系统：如美国的PayPal/Venmo，中国的支付宝（和微信支付）以及印度的统一支付接口（UPI），它们提供数字支付解决方案和点对点（P2P）交易。

需要注意的是，尽管Fedwire的资金转账系统在2023年结算了1.09千万亿（quadrillion）美元，我们将其排除在我们的列表之外，因为该网络主要服务于包括大银行、企业和美国政府机构在内的联邦储备系统成员机构。它主要实时结算大额和时间敏感的转账，而不处理小额零售支付或汇款，这也是本报告主要关注的内容。

分析

电子网络，如美国的ACH（自动清算所）或欧元区的SEPA（单一欧元支付区），是我们名单上最大的支付系统之一。在许多国家，这类系统帮助促进国内金融机构之间的大规模网络的银行间资金转账。它们通常包括直接存款和账单支付，但近年来，许多系统也增加了点对点（P2P）和企业对企业（B2B）交易。

根据Nacha（前身为全国自动清算所协会）的数据，2023年，美国的ACH网络结算了80.1万亿美元的交易额，比前一年增长了4%。历史上，ACH交易在1-2个工作日内结算，但现在越来越多地提供当天结算的选项。需要注意的是，中国也有一个名为银联的信用卡支付处理系统，该系统还运营着一个大型的中国银行间网络。银联的银行间支付系统在2023年处理了279.5万亿人民币（约合39.5万亿美元）的交易。

同时，信用卡在我们的“支付主导地位”名单中名列前茅，因为它们深深植根于许多消费者的消费习惯中，尤其是在发达国家。许多地方的信用卡借款流程已经简化，并且用户通常会获得吸引人的注册奖励。但是，这些支付巨头可以向零售商收取高达3.5%的费用，这些费用越来越多地直接转嫁给消费者。此外，用户可能会因未偿还的信用卡债务支付20%的年利率（APR）的平均利息费用（在美国）。

在跨境交易方面，信用卡公司通常还会向用户收取1%的国际费用，这使得这些支付实体在海外消费方面非常有利可图。Visa在其2023年年度报告中报告称，去年（截至2023年9月的财政年度）处理了12.3万亿美元的支付交易量（不包括2.5万亿美元的现金取款交易），而Mastercard在其2023年年度报告中报告称，其处理的总美元交易量为9.0万亿美元。

稳定币与新支付格局

传统的银行支付网络如SWIFT和CIPS目前在银行间跨境支付领域占据主导地位，汇款通常通过这些网络进行。SWIFT是一个安全的消息传递平台，连接了超过11,000家分布在200多个国家的金融机构。不过，与自动清算所不同，SWIFT并不进行结算（资金转移）。

这些网络仅用于发送和接收安全消息，向每一方提供需要确认的交易详情，并允许它们更新各自的账本。CIPS则由中国人民银行于2015年推出，以与SWIFT竞争并提高跨境人民币交易的效率。多年来，SWIFT和CIPS共同支持了全球金融机构间的大多数跨境支付。

最后，移动支付系统是最新的参与者，提供国内外的点对点（P2P）交易。便利性是它们最大的优势之一，因为它们通常提供比传统银行方法更友好的用户界面，用于转账。一些移动支付系统还集成了社交媒体组件。移动支付通常是实时的，这对发送方和接收方都是一个主要优势，因为它减少了拒付的风险。然而，P2P支付仅看起来是即时的，因为它们通常存在于一个封闭的生态系统中，因此这类交易只是供应商账本的调整。

然而，缺点是这些系统通常需要预先存在的银行关系和/或信用卡才能工作，因此用户仍然依赖于传统金融系统。这对可能无法获得此类服务的低收入人群构成了障碍。移动平台也可能收集大量的个人和财务数据，这引发了隐私方面的担忧。

去中心化的轻盈存在

这些传统系统建立了全球交易量的大部分处理网络和基础设施。然而，它们也存在一些重要的缺点，如高交易成本、较慢的结算时间和透明度有限。例如，银行转账涉及多个中介机构。而稳定币运行在公共区块链上，依赖于透明的流程，通过共识以去中心化的方式防止欺诈和解决争议。这往往更便宜、更快且更易追踪。

当然，使用稳定币也有权衡。例如，稳定币运行在区块链上，提供几乎即时的结算，但这使得欺诈交易很难逆转。多种区块链的泛滥也可能导致稳定币流动性分散，这可能使用户面临从一个链桥接到另一个链的成本和风险。最后，加密货币的用户体验（UX）本身可能繁琐且对普通用户而言过于复杂。好消息是，这种复杂性已开始通过智能钱包和支付者架构（将燃料费从用户转移到去中心化应用）逐步抽象。尽管如此，我们预计用户要完全适应这些系统并端到端使用稳定币可能还需要数年时间。

与此同时，现有系统仍享有巨大优势，如庞大的用户基础带来的可观交易量。即，网络效应非常重要，因为使用已有大量用户的平台更容易进行收付款。麦肯锡公司的一份报告通过调查表明，银行在保持消费者信任方面比金融科技公司更有优势。要使稳定币被广泛接受，不仅需要解决监管问题（见下文“杀手级应用”部分），还需要建立用户信任。

幸运的是，技术已经降低了用户和商家采用新型支付方式的成本。这使得传统支付巨头容易受到金融科技挑战者的冲击。事实上，根据世界银行的数据，过去15年间，竞争加剧使汇款支付的平均成本降低了三分之一以上。（见图3）国际清算银行最近进行的测试表明，利用代币化可以促进更快、更安全的跨境交易。然而，目前跨境汇款200美元的平均成本仍为汇款金额的6.35%，年费用总计约540亿美元。

稳定币与新支付格局

相比之下，使用稳定币进行汇款的平均交易成本低得多，仅为汇款金额的0.5-3.0%。这个范围的广泛性反映了尽管在一些网络（如以太坊Layer-2）上转移稳定币的直接费用可能非常低，但可能会有其他成本。例如，将本地法定货币转换为稳定币或反之亦然，可能会产生平台提供服务时的兑换和/或转换费用。然而，随着网络规模和/或采用率的增加，这也可能通过提高交易量和降低提供商的每笔交易成本来降低未来的费用。因此，稳定币交易的总体成本可能会继续优化。

过滤噪音

稳定币常被称为“加密货币的杀手级应用”，因为它们在主流商业应用中的潜力以及相对于传统支付轨道（如速度和成本）的比较优势。这个标签意在表达稳定币吸引更多消费者群体使用区块链技术的承诺。

然而，现实情况是，今天稳定币的主要用例是允许加密投资者在集中和去中心化交易所之间交易数字资产。这也是为什么稳定币的市值常常被用作数字资产市场流动性的代理指标，因为其增长相当于更广泛的加密市场的深度和价格稳定性的增加。在2023年所有稳定币结算的10.8万亿美元交易中，大多数交易量往往用于交易目的。

稳定币与新支付格局

为了采取更保守的方法，我们根据Visa在2024年4月发布的一篇博客文章中列举的标准，对总交易量进行过滤——这篇文章是对Castle Island Ventures的Nic Carter的回应。他们认为，由于“非有机活动和其他人为的通胀行为”，稳定币交易数据可能存在噪音。因此，他们通过(1) 去除智能合约活动中重复的交易和(2) 过滤机器人驱动和自动化交易来“调整”稳定币交易量。为了实现后者，他们仅包括在30天内“发起不到1000笔稳定币交易且转账金额不到1000万美元”的账户所进行的交易。

需要指出的是，Visa的链上分析仪表板仅发布30天的数据，这使得与其他支付系统的比较变得困难。因此，我们进行了繁重的工作，应用他们的标准对过去五年的稳定币交易数据进行过滤，以期获得有价值的洞见。仅在2023年，我们发现稳定币仍然每年结算超过2.3万亿美元的“有机”交易，这些交易可能仍包括交易，但更集中于支付、P2P转账和汇款。例如，在这个调整后的金额中，区块链上的跨境B2B交易虽然仅占8.43亿美元，但据Statista预测，2024年将增至12亿美元。

这些调整后的交易量在2022年增长了18%，在2023年增长了17%。这个增长速度比上述任何支付系统都要快，并且在绝对值上超过了PayPal的支付量。事实上，即使经过“非有机活动”调整，去年稳定币处理的交易量约占Visa支付量的五分之一，超过了Mastercard的四分之一，这代表了自稳定币问世以来的巨大增长。值得注意的是，截至目前，调整后的稳定币交易量约为1.7万亿美元（约占总稳定币交易量的10%），而去年前七个月为1.3万亿美元——有机活动已经增加了28%，随着增长继续加速。

稳定币与新支付格局

杀手级应用

尽管稳定币相关的交易量巨大，但这一领域的市值仍相对适中，为1640亿美元，尽管自年初以来已增长了26%。（见图6。）尽管如此，稳定币目前只占2.3万亿美元加密市场市值的7%。一些市场分析师推测，稳定币市场在未来五年内可能增长到近3万亿美元。虽然这个数字看起来很高，因为这个估计接近当前整个加密市场的规模，但如果考虑到这一数字仅相当于美国M2货币供应量（21万亿美元）的14%（目前为0.8%），我们认为这仍然在可能范围内。

稳定币与新支付格局

实现这些预测的最大障碍仍然是监管。早在2020年，金融稳定委员会（FSB）就发布了一套“全球稳定币安排的监管、监督和监控的高级别建议”（最终报告于2023年7月发布），这是在G20的授权下进行的。这些建议正在许多司法管辖区塑造稳定币监管的发展。事实上，MiCA已经使稳定币在欧洲的发行合法化，基于其严格的规则和操作指南。在亚洲，几个地方要么已经有了稳定币框架，如新加坡和日本，要么计划很快推出，如香港。尽管如此，跨境一致的监管可能会增加用户信心，并导致整体市场环境更可预测。

在美国，目前众议院和参议院分别有两项尚未通过的法案：《2023年支付稳定币明确法案》（CPSA23）和《卢米斯-吉利布兰德支付稳定币法案》（LGPSA）。虽然这两项法案都规定了稳定币发行人的具体储备要求，并包括广泛的客户保护条款，但它们在具体的监管方法上有所不同。CPSA23规定稳定币发行人应由适当的联邦或州监管机构监管，而LGPSA则提供了一个全面的联邦监管制度。更具体地说，LGPSA对非存款信托公司发行的稳定币设定了最高10亿美元的上限，超过这一金额的实体需要注册并获得存款机构的批准，其监管将更类似于银行。

结论

随着支付格局的不断演变，传统银行系统、信用卡甚至移动支付都面临着适应客户需求变化的更大压力。稳定币旨在通过保持价格稳定（主要与美元挂钩）将波动的加密货币世界与传统金融连接起来。然而，这些代币实际上只有在过去的2-3年内才开始大规模用于低成本的资金转移，尽管这一领域正式推出于2015年。尽管在速度和成本方面与现有系统相比有一些关键的比较优势，但稳定币仍需与现有金融系统整合，以促进其在日常交易中的使用。

我们相信稳定币代表了支付和资本流动的下一次重大飞跃，特别是随着商家和其他实体越来越容易将这项技术整合到他们的经济工作流中——即使相比几年前也是如此。最近，Coinbase宣布与支付提供商Stripe合作，提供USDC用于Base上的加密货币支付和法币到加密货币的转换，此外，Visa、Mastercard和PayPal近年来也推出了各自的稳定币计划。其他值得一提的包括Shift4、Nuvei、Worldpay和Checkout.com。话虽如此，稳定币需要更清晰的监管和更流畅的加密货币用户体验，才能更牢固地奠定其潜力的基础。

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Jupiter：乐高版Dex新王者

8 月 8, 2024 ayu 0 Comment

引言

Jupiter 成立于 2021 年，他的项目定位是 Solana 区块链上的去中心化交易流动性聚合器，经过 3 年的发展，现在 Jupiter 已经汇集了 Solana 链上超过一半以上的交易量，可以说已经发展到了 Solana 链上交易聚合器的天花板级别了，在其项目主项的交易聚合器上已经没有太多的发展空间了，从而其开始了横向开发业务的项目发展方向，分别推出了 Launchpad 平台 Jupiter Start 和孵化器 Jupiter Labs，通过孵化其他一些高质量的项目来达到 Jupiter 在各个平行领域中横向发展的目的。

项目基本信息

基础信息

网站：https://jup.ag/zh-SG

推特：https://twitter.com/JupiterExchange，粉丝 42 万

Reddit.：https://www.reddit.com/r/jupiterexchange/

Discord：https://discord.com/invite/jup

白皮书:https://station.jup.ag/docs

上线时间：代币于 2024 年上线

项目团队

核心团队

Meow：联合创始人。他还建设了 Meteora 和 R.A.C.C.O.O.O.N.S。他还是最大的 Wrapped 代币 wBTC 的联合创始人，同时也是 Handshake 项目的创始贡献者之一。

Ben Chow: 联合创始人。拥有多年的交互设计和产品经验，社交游戏公司 Hive 7 的创始团队成员之一，该公司获得了 True Ventures 的 A 轮融资。2010 年，Hive 7 被迪士尼/Playdom 收购。2007 年底，他帮助设计并推出了 Hive 7 的热门社交游戏 Knighthood。

顾问团队

Shun Fan Zhou: Phala Network 白皮书作者之一复日大学系统软件与安全实验室博士，曾在国际顶级安全会议 USENIX Security 上发表对于以大坊生态中攻击交易与防御手段的研究，并协作发表多篇国际顶级安全会议论文。

Sandro Gorduladze：HASH CIB 的天使投资人和合伙人。Sandro 在 HASH 设立了研究部门，该部门因其深入的报告而声名大噪。加入 HASH 之前，Sandro 曾在俄罗斯普华永道工作，为 TMT 行业的公司提供税务咨询。

Konstantin Shamruk：法国图卢兹大学经济学博士。主导了 Phala Network 经济设计的博奔论分析工作。

Jonas Gehrlein：Web3 基金会研究科学家。他在Web3基金会负责研究 Polkadot 生态系统的经济问题。加入 W 3 F 之前，Jonas 获得了伯尔尼大学的行为和实验经济学博士学位，在那里他研究了市场和组织中的人类行为。在此之前，他在康斯坦茨大学获得了定量经济学的硕士学位。

Zo Meckbach: Polkadot 高级大使，研究者和Web3 和网络安全的倡导者。她目前是 MH-IT Service GmbH 的 COO，在加入 MH-IT 之前曾担任谷歌的应用分析职位。

融资情况

Jupiter 团队没有公布任何融资信息。

开发实力

2021 年 Jupiter 立项，由联合创始人 Meow 和 Ben Chow 创立。项目发展的关键事件如表所示：

Jupiter：乐高版Dex新王者

从 Jupiter 的项目发展路线图来看，Jupiter 团队在项目推出后虽然取得了巨大的成功，但是其依然能够不断的给项目提供创新功能，不断的优化用户们的体验，并且能够在自己主要业务交易聚合器达到 Solana 链上的极致之后能够迅速的发现并且转变思维扩展其他的平行业务，从而可以看出 Jupiter 的项目团队具有敏锐的商业洞察力以及进取精神，并且在技术开发上也能够及时的完成开发任务。

主要产品

交易聚合器

交易聚合器是 Jupiter 的核心产品，也是 Jupiter 成功的依靠。交易聚合器是起源于上一轮牛市中 Defi 项目的一种，因为上一轮牛市是由 Defi 之夏引燃，所以当时众多的交易者都会聚集在链上使用各种 DEX 进行代币交易，但是 DEX 有个明显的缺陷，就是每个 DEX 都是拥有的自己的流动性池，各个 DEX 的流动性池之间是不互通的，所以投资者在进行交易的时候，往往需要自己寻找最佳的交易池以获得最优的交易价格，这不仅费时费力，而且由于流动性分散，很难保证交易的最优性。

但是交易聚合器出现以后就改变了这个现状，交易聚合器可以将同一个链上不同的 DEX 的流动性池聚合在一起，用户在使用交易聚合器的时候可以清楚的看清想要交易代币在市场上所有池子的深度、滑点等等，交易者可以根据自己的需求来选择适合自己的 DEX 进行交易。

Jupiter 是将 Solana 生态中的众多流动性池聚合在一起，通过算法自动寻找并聚合最优的流动性资源，为用户提供一站式的最佳交易路径。Jupiter 的操作界面十分友好，比较像 Uniswap 的交易界面，让大多数用户能够适应和熟悉的使用。用户在操作 Jupiter 之前可以根据自己的需求设置好交易的各项参数，比如交易费用、交易滑点或者交易路径等，这样就可以使用户选择最适合自己的交价格和滑点。Jupiter 主要是通过自身的智能合约算法来实时监控和分析，通过市场这些数据的实时监控和分析使得 Jupiter 会智能的帮助用户在市场中选择出最优的交易路径，来提高用户交易的成功率和资金使用效率。

其中 Jupiter 为了保证交易者的安全和交易质量，从而要求接入进 Jupiter 的交易对的池子最低保证 50 万美元的流动性，而且必须得经过较为严格的代审计。因为以上原因 Jupiter 聚合了 Solana 上大部分的交易额，现在可以占据整个 Solana 链上 50% 以上的交易量，占据了 Solana 链上的绝对主导地位。

限价单

Solana 将自身的主要发展定位放在了交易链上，并且因为 Solana 链的独特的共识机制和 SVM 并行能力使得对交易者非常友好，所以很多交易者都选择在 Solana 链上进行交易。因为 Jupiter 本身就是为了交易者而服务的，所以其对交易者提供了限价单的功能，帮助交易者有效避免了交易时价格影响造成的成本增加和滑点问题，同时规避了 MEV 问题。

Jupiter 对用户的友好也体现在了界面操作上，Jupiter 与 Birdeye 和 TradingView 合作，Birdeye 为 Jupiter 提供代币的链上价格数据，并且 Jupiter 采用 TradingView 的技术来展示图表数据，这样使得 Jupiter 的操作界面与传统的 CEX 界面很像，从而更加使得用户更加适应 Jupiter 的操作界面，给用户提供了更好的体验感。

在具体使用的时候，限价单被设置为可以部分成交并获得成交部分的代币。在提出交易时，用户可以自行选择订单有效期、兑换价格和兑换数量，以更精确的执行自己的交易策略。从而使用户能够更加便捷的避免了交易时价格影响造成的成本增加和滑点问题，同时规避了 MEV 问题。

DCA 定投

Dollar-Cost Averaging（DCA）是一种在现实中使用非常多的投资策略，用户可以通过给自己设定在未来中定期并且定额的投资来降低自己的买入成本到自己的预期价格区间内。这种方法可以帮助投资者减少在波动较大的市场环境下的单一价格点投资风险。Jupiter 提供 DCA 定投的产品，用户只需要设置自己的购买频率、购买价格区间、总时间段以及希望购买的币种即可。在定投生效以后，用户购买的代币就会被转移到用户自己在 Jupiter 中的账户内，并且根据预设价格区间和交易频率自动执行交易。在定投结束后，代币会被自动转移回用户钱包。

Jupiter 的 DCA 具有可控的成本价、低廉的费用以及全托管的交易流程的优势。自熊市中的时候，DCA 对交易者非常的友好，由于价格波动较大且不确定性较高，DCA 可以让投资者在一段时间内以较低的成本价均匀买入资产，从而降低单次投资带来的风险。此外，DCA 还能够帮助投资者规避市场波动带来的情绪影响，保持理性和稳健的投资策略。然而，在牛市中，DCA 的优势不复存在。由于市场处于上涨趋势，单次投资往往能够获得较高的收益，因此采用 DCA 定投可能无法充分抓住市场快速上涨的机会。

所以 DCA 作为一种长期投资策略，在特定市场环境下具有一定的优势。然而，由于其对市场趋势和周期有一定要求，目前该功能的总体需求量相对较小。投资者在选择是否采用 DCA 定投时，需要根据自身的风险偏好、市场环境以及长期投资规划来进行综合考量。

Jupiter Labs

Jupiter Labs 是一个独立于 Jupiter 的独立运营的项目投资实验室，他的运作是基于自身和社区的推动，并不受到 Jupiter 项目方的影响，但是其在技术以及资金上是受到 Jupiter 的大力支持，所以 Jupiter 用户和社区成员享有某些优先权，包括优先使用权和代币激励。

Jupiter Labs 是标志着 Jupiter 开始横向发展业务的表现。其通过对各个横向领域的投资支持来达到横向扩张自身在整个 Solana 生态中的占比和影响力，现阶段 Jupiter Labs 致力于永续合约和 LST 稳定币这两个项目领域的开发。同样我们可以知道永续合约和 LSD 稳定币是一个生态中最挣钱和影响力最大的两个领域。

永续合约

Jupiter Perpetual 是 Jupiter 迈向永续合约的第一步，他的运营模式与 GMX 类似，在 Jupiter Perpetual 中的参与者是：流动性提供者和交易者。流动性提供者向池中提供资金，这些资金被转换成一揽子代币，主要包括 BTC、ETH、SOL、USDC 和 USDT，其中 SOL 和 USDC 占有较高权重，成为主要的交易对象。交易者在进行杠杆交易时，利用流动性池中的代币建立杠杆头寸，交易者需要支付交易费用和借贷费。流动性提供者获得 70% 的交易费和所有借贷费。与 GMX 相同的是流动性提供者就是交易者在交易中的对立面，交易者进行合约交易也就是在做流动性提供者的对手盘。所以这种模式在熊市的时候流动性提供者会非常多，但是牛市中却对流动性提供者并不是十分友好。

Jupiter Perpetua 支持交易者可以使用最高 100 倍的杠杆交永续合约，而 LP 则可以提供资金赚取费用。在永续合约中交易者能够以较少的资本分配（杠杆）来承担更大的头寸，以便利用未来价格波动。在 Jupiter Perpetua 中，交易者可以使用几乎任何受支持的 Solana 代币作为抵押品，在 SOL、ETH 和 wBTC 上开设多头或空头头寸。多头头寸需要相应的标的物，而空头头寸则需要稳定币作为抵押品。交易者可以通过从流动性池中借入资产来承担杠杆作用。

LST 稳定币

XYZ 是 Jupiter Labs 支持的 LST 稳定币项目，在 XYZ 中用户可以通过抵押 SOL 来铸造无借款利息生息稳定币 SUSD，用户的抵押物被锁在智能合约中，直到用户偿还相应的 SUSD。这种借贷模式使得用户可以在不承担借款利息的情况下获取稳定币。并且 XYZ 通过 LST 质押所获得的收入将分配给 SUSD 持有者和治理代币持有者，用来激励更多的用户积极参与到协议中来。另外，XYZ 协议还采用了杠杆套利策略来实现最大化收益。当 LST 收益率高于 SOL 借款利率时，用户可以采取杠杆套利策略，以获取更高的收益。XYZ 还类似于 Lybra 采用了赎回机制来维持 SUSD 的价格稳定，为了减少对借款人头寸的影响，XYZ 采取在小额价格区间内用治理代币进行 SUSD 赎回的方式，当 SUSD 的价格介于 0.95-1 美元之间时，XYZ 采用 SUSD 赎回治理代币的方式来降低借款人被赎回的频率。

Jupiter LFG Launchpad

LFG Launchpad 采用了一种创新的方式来支持新项目，强调以社区驱动和透明度为核心的模式。传统项目发射平台往往存在复杂性，而 LFG Launchpad 则摒弃了这种复杂性，采用开放市场和社区参与的方法。与此同时，该平台还放弃了复杂的激励结构和孤立的价格发现机制，突出了其独特之处。LFG Launchpad 的核心优势在于其庞大的社区支持、可定制的 Launchpad 防止机器人代操作、用户友好的设计工具用于流动性管理，以及全面的交易功能。这些特点保证了用户能够发现公平的价格和即时的流动性，同时为技术方面提供了较好的支持。首先，LFG Launchpad 依靠庞大的社区支持来推动新项目的发展。社区驱动的模式使得项目能够得到更广泛的关注和支持，为新项目提供了更广阔的发展空间。其次，LFG Launchpad 采用可定制的 Launchpad 防止机器人代操作，有效地保障了交易的公平性和透明度。这一特点使得交易更加安全可靠，有效地避免了恶意操纵和不当干预，为用户提供了更加稳定和可靠的交易环境。此外，LFG Launchpad 还提供了用户友好的设计工具用于流动性管理，使得用户能够更加便捷地管理自己的资产和流动性。这一特点有利于提升用户体验，为用户提供了更加便捷和高效的操作方式。最后，LFG Launchpad 拥有全面的交易功能，为用户提供了更加丰富和多样化的交易选择。无论是交易类型还是交易品种，用户都能够在 LFG Launchpad 上找到满足自己需求的交易方式，有利于提升交易效率和满足用户个性化需求。

并且 Jupiter 的联合创始人 Meow 在近期受到媒体采访时所提到的 H 2 计划中明确肯定了 LFG Launchpad 对 Jupiter 品牌影响力的提升，并且预计在第三季度 Jupiter 会围绕 LFG Launchpad 的规则和发展将继续深入探索和研发。

与同赛道项目相比

Jupiter 作为 Solana 生态中最为成功的去中心化交易流动性聚合器，在 Solana 中已经占据了一半的交易量，所以其主要竞争对手为在以太坊生态中的去中心化交易流动性聚合器巨头1inch。

底层运作逻辑

Jupiter 是运行在 Solana 链上的去中心化交易流动性聚合器，其享受到了 Solana 链上的高性能优势，其主要表现就是在于 SVM 的使用上。SVM 支持 Rust、C、C++编写的智能合约代码，在接入到 SVM 之后都会被自动的转化 BPF 字节码，对项目的开发者特别友好，但是对于 Jupiter 产生最大优势的还是 SVM 支持并行处理的能力。Sealevel 引擎是 Solana 上实现并行处理的关键组件，并且随着 Solana 交易中集成了状态访问列表，这使得不冲突的交易可以同时运行，从而实现更快的整体性能。SVM 是支持多线程的，可以在更短的时间内处理更多的交易。每个线程都包含一个等待执行的交易队列，交易被随机分配到队列中。这使得 Jupiter 具有了非常强大的交易处理能力，能够同时支持数量巨大的交易操作，对交易用户非常的友好。

1inch是运行在以太坊链上的去中心化交易流动性聚合器，其运行的底层逻辑是建立在 EVM 之上，而 EVM 是一个单线程运行环境，意味着它一次只能处理一个合约，从而导致其在处理交易能力上无法与 Jupiter 相提并论。虽然以太坊在 2023 年经历了坎昆升级之后，再加上其各种L2的解决办法的提出，使得以太坊上的性能有所提升，但是仍然无法与 Solana 相比。从而使得 Jupiter 在性能上相比于1inch天然的就有优势。

Gas 费

去中心化交易流动性聚合器是一种高频的链上交易行为，从而使得用户对 Gas 费非常的敏感。Solana 链采用了历史证明的共识方式，提高了系统的效率和可靠性，并且采用了 SVM 让 Solana 具有极高的处理速度和低延迟，这使得交易能够迅速得到确认，从而减少了需要支付的 Gas 费用。基于这点上 Jupiter 的交易用户每笔交易只需要付出 0.00015 美元的成本，从而足以支持用户采用高频的操作方式来完成自己的交易策略，对于 Jupiter 的限价单、DCA 定投和永续合约交易都起到了至关重要的作用。

而以太坊上虽然经过了坎昆升级后有所下降，但是以太坊上平均的交易费用也达到了每笔 0.3 美元，远远的高于 Solana 上的 Gas 费。然后1inch这种去中心化交易流动性聚合器在本质上就是一种高频的链上交易行为。交易用户所支付的 Gas 费会随着交易行为的频繁度而成倍的增加，从而在牛市期间对于交易用户非常的不友好，并且聚合器的本质是在通过从多个来源获取流动性来为用户提供更好的价格，而不是只从一个特定的 DEX 获取，然后以太坊上高昂的 Gas 费会使得使用交易聚合器从多个不同的池中获取流动性这种行为变的非常昂贵，会恶化原本想要解决的问题，在只从一个地方获取流动性上进行交易实际上可能更有利。

产品多样性

Jupiter 为交易用户提供了多种产品，比如限价单、DCA 定投以及衍生品交易等多种服务，从而能够满足用户不同的各种使用需求。在这方面上，Jupiter 可以说是尽最大可能的帮助客户解决在交易中遇到的各种问题，不仅仅是流动性聚合器的单项产品角度出发，而是用金融的发展角度为用户提供了全方位的金融服务，不仅能够满足用户的各种金融需求，也能为交易用户在各种不同的市场阶段来提供最合适的金融服务。

而1inch在产品方面就略显单一，1inch只是专注于 DEX 聚合器的产品定位，从而只是通过从多个来源获取流动性来为交易用户提供更好的价格，并没有提供其他的金融服务产品。

未来发展方向

Jupiter 现在在 Solana 生态中已经在去中心化交易流动性聚合器赛道占据了绝对的龙头位置，其在原赛道上的发展空间并不大，所以其将目光转移到了其它平行的赛道，所以推出了 Jupiter Labs 和 LFG Launchpad，通过支持和投资其他 Solana 生态中不同赛道的项目，来增加自己的影响力。所以从未来的发展方向来看，Jupiter 除了会不断的更新以及增加自身流动性聚合器中的各项功能，其发展的着重点在于大力推动 Jupiter Labs 和 LFG Launchpad，在其联合创始人在 H 2 的工作计划中明确了 Jupiter 会围绕 LFG Launchpad 的规则和发展将继续深入探索和研发。

1inch虽然在以太坊生态中的去中心化交易流动性聚合器赛道占据了主要的地位，但是其并不像 Jupiter 在 Solana 生态中占据的绝对主导地位，因为在以太坊生态中 Uniswap 是一个非常成功的 DEX，Uniswap 也聚集了相当多的用户。所以1inch在之后的发展路线与 Jupiter 不同，1inch主要还是对去中心化交易流动性聚合器赛道的业务进行深耕，通过将自身部署到不同的L2中对交易速度以及 Gas 费做出最优化的调整。

项目模型

业务模型

Jupiter 是一个去中心化交易流动性聚合器并且还提供衍生品合约服务和项目孵化，所以 Jupiter 经济模型由三个角色组成：交易用户，流动性提供用户，新孵化项目。

交易用户：交易用户是 Jupiter 项目成功与发展的基础，交易用户在 Jupiter 平台中享受了各种的金融服务项目，比如流动性聚合、限价单、DCA 定投以及合约服务等，为此交易用户需要为此向 Jupiter 支付一定比例的交易和服务费用，这也是 Jupiter 项目的主要收入来源。

流动性提供用户：因为 Jupiter 不仅将自身设计的业务局限于流动性聚合器，Jupiter 向外延伸到了永续合约，其运营的模式类似于 GMX，所以其必须要有专门提供流动性的用户，来保证永续合约的正常运行，从中流动性提供者获得 70% 的交易费和所有借贷费，剩余的 30% 作为 Jupiter 项目的收入来源。

新孵化项目：Jupiter 推出了 LFG Launchpad 之后，采用了一种创新的方式来支持新项目，其中 Jupiter 不仅提供技术支持也提供一定的资金支持，而新孵化的项目作为回报会将自己的一部分代币分给 Jupiter，这也是 Jupiter 项目的一项收入来源。

从以上分析可以看出 Jupiter 的收入是：

使用 Jupiter 的流动性聚合器需要支付的费用是 2% 以内，费用根据不同的流动性池子而定。
使用 Jupiter 的限价单功能，用户需要支付 0.3% 的费用。
使用 Jupiter 的 DCA 定投功能，用户需要支付 0.1% 的费用。
使用 Jupiter 的永续合约产品，开仓/平仓需要支付 0.1% 、交换费用需要支付 2% 以内（根据池权重而异）、借款利率为 0.01% /小时*代币利用率%以及 30% 的交易费和所有借贷费。
由 Jupiter Launchpad 孵化或经营的项目将自身的部分代币分配给 Jupiter。

代币模型

根据白皮书显示：JUP 总量为 100 亿枚，现在流通量为 13.5 亿枚，流通率为 13.5% 。初始流通量为 13.5 亿枚，其中 10 亿枚用于空投， 2.5 亿枚用于 Launchpool，另外还有 5000 万枚分别用于 CEX 做市和链上 LP 需求。总体的代币分配如下：

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协议承诺将 50% 代币分配给社区，并给团队和社区各分配了一个冷钱包，初始流通代币预计为用于添加流动性的 5% 和空投代币的 10% （可能会有额外的 2% 左右代币解锁）。

代币的赋能

根据白皮书显示，JUP 在 Jupiter 中的用途如下：

治理权证：JUP 代币持有者可以参与 Jupiter 平台的 DAO(去中心化自治组织)治理，通过投票表达意见，影响协议的运行和发展方向。
流动性挖矿：用户可以通过向 Jupiter 流动资金池提供流动性来赚取 JUP 代币奖励，激励用户增加平台流动性，降低交易滑点，提高交易效率。
手续费折扣：持有 JUP 的用户在使用 Jupiter 进行交易时可享受一定程度的手续费减免，进一步提升了代币的实用价值。
扩展功能：随着 Jupiter 平台的不断演进，JUP 代币的功能也在持续拓展，例如，用户可能能够使用 JUP 参与平台推出的永续合约交易或者获取新产品和服务的优先使用权。

JUP 的价值判定

根据白皮书介绍，在 Jupiter 项目中，JUP 不存在集中销毁或者定期销毁以及质押分取手续费的场景。

对 JUP 的赋能较少是 Jupiter 项目的一个显著缺点，在其设计中并没有加入质押机制，从而减少了对 JUP 代币锁定来增加项目价值这一个关键点，并且现在 JUP 代币流通率为 13.5% ，在今后随着每次空投的解锁都会向市场中投放 10 亿枚 JUP，届时将是巨大的市场抛压，所以对 JUP 代币更多的价值增加是来自 Jupiter 项目的本身价值，有点类似于 UNI 和 Uniswap 的情况，并且 JUP 也没有质押参与分取项目收入的这一项，从而导致项目对其赋能较小，JUP 的上涨只能是依赖于 Jupiter 的发展趋势和用户们对 Jupiter 未来的看好。

代币价格表现

根据 Coingecko 统计数据，JUP 自 2024 年 1 月 31 日发币以来，价格已经上涨超过 2.8 倍（最低点 0.46 美元，最高点 1.75 美元），主要交易场所为 Binance，OKX，HTX，bybit 等一线交易所。

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JUP 价格走势（数据来源：https://www.coingecko.com/en/coins/jupiter）

市值：JUP 现币价为 0.973 美元，现流通量为 13.5 亿枚，市值为： 13.3057 亿美元。
FDV：JUP 现币价为 0.973 美元，总流通量为 100 亿枚，市值为： 97.3 亿美元。

日均交易量

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JUP 日交易量（数据来源：https://www.coingecko.com/en/coins/jupiter/historical_data）

JUP 的日交易量 1.54 亿美元，其流通市值约为 13.3057 亿美元，换手率有 11.57% ，属于中等水平。

前十名代币持有地址

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JUP 前十名持有地址（数据来源：https://solscan.io/token/JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN#holders）

由图可以看出，PHA 持有地址前十名总共占有 91.93% 。

TVL

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Jupiter 的 TVL（数据来源：https://defillama.com/protocol/jupiter#information）

可以看出近半年以来 Jupiter 的 TVL 一直在增长，现已经达到了 6.02 亿美元。

日交易量

Jupiter：乐高版Dex新王者可以看出 Jupiter 的日交易量一年来一直在持续增加。

项目风险

JUP 代币除作为 Jupiter 的治理代币外，就是给流动性提供者的奖励和持有 JUP 进行交易可以对手续费进行部分优惠。但是 JUP 代币缺少像 Cruve 一样的 Ve 代币机制，不存在集中销毁或者定期销毁以及质押分取手续费的场景。所以造成了 JUP 就好像 UNI 一样，只是 Uniswap 项目的代币，但是其他任何功能基本都不具备，只是一个项目吉祥物的作用。从而 Jupiter 的代币经济学中并没有 JUP 代币质押的设计，所以不利于代币价格的提升。

总结

Jupiter 是一家交易聚合平台，其业务已经接近天花板，因此采取了向其他平行赛道发展的战略。Jupiter 除了关于自身主要业务的创新之外，还推出了 Launchpad 平台和孵化平台，充分利用了自身的资源优势。其所推出的项目值得关注，并且在 Jupiter 的支持下具有较大的发展潜力。随着投资其他平行赛道的不断发展壮大，相信 Jupiter 将会在其他领域取得较大的成功。

但是 Jupiter 本身的代币经济学过于简单，没有一套很好的质押机制，导致了代币的流通性很大，从而间接造成了对代币价格上涨的不利影响。虽然 Jupiter 对 JUP 也进行了治理、减免手续费等赋能，但是始终没有涉及到质押、集中销毁或者定期销毁以及质押分取手续费的场景。从而对 JUP 代币价格的上涨不利。

总而言之，Jupiter 随着限价单、DCA 定投、用户合约等创新产品的推出巩固了其在去中心化流动性聚合器赛道的地位，并且将眼光放的很长远，开始积极的布局整个 Solana 生态，如果后续其支持与推出的项目陆续获得成功的话，不仅会使其影响力在 Solana 生态大增，而且还会逐渐的成长为 Solana 生态中的一个独角兽项目。所以我们很看好 Jupiter 在未来的发展。

参考资料

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8 月 8, 2024 ayu 0 Comment

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