Archives 9 月 2024

今晚又是金融历史上载入史册的一天，美联储的降息似乎已成定局，大家已经不在讨论降息与否，而是降息幅度。

美银、高盛、摩根士丹利、巴克莱和花旗银行等金融机构纷纷预测今晚美联储将降息 25 个基点，但更激进的降息幅度也不是没可能，CME「美联储观察」上预计 9 月降息 50 基点的概率为 61% 。

所以现在对于我们的问题就是，降息对比特币的价格会如何影响。

律动 BlockBeats 梳理了一些值得关注的观点，供读者们参考，今晚拭目以待。

环境不同以往，持乐观态度

对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci

对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 在周三接受采访时表示，美联储今晚可能会降息 50 个基点，这是未来 18 个月累计至少降息 150 个基点的一部分。他认为，这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密货币监管更加清晰的推动下，比特币将在年底前创下历史新高，达到 10 万美元。

Scaramucci 表示，美国下一届国会任期初期将通过一些支持加密货币、比特币和稳定币的立法，这些立法是受到民主党和共和党共同支持的两党立法。同时，他对哈里斯政府下加密规则的前景表示乐观，因为其竞选团队的一名顾问表示，哈里斯将支持帮助该行业发展的措施，同时保持适当的保障措施。

Grayscale Investments 的研究主管 Zach Pandl

Grayscale Investments 的研究主管 Zach Pandl 曾在两周前接受福布斯采访时表示，「在软着陆的背景下降息，对美元来说是相当不利的，但对比特币等资产来说则是有利的。综合这些因素，市场将在未来几个月内再次探索历史高点。」

但 Zach Pandl 也表示，如果失业率继续上升，开始出现裁员迹象，将「可能会看到一段经济疲软期，在此期间，比特币和科技股等许多资产也会以典型的周期性方式走弱」。Zach Pandl 认为，经济衰退时期将是积累比特币的绝佳时机，因为接下来市场很可能会看到宽松的货币政策和宽松的财政政策，就像疫情期间发生的一样。但如果美国劳动力市场继续恶化，美国经济陷入短暂衰退，比特币可能会面临价格下行风险。这是未来 6 至 12 个月内我们面临的主要风险。

重现 2022 年降息走势？

Wintermute 的场外交易员 Jake Ostrovskis

做市商 Wintermute 的场外交易员 Jake Ostrovskis 在接受 Decrypt 中表示，降息将标志着货币政策的「转向」，并认为这可能会提振加密货币。「从历史上看，此举增加了金融体系的流动性，这往往有利于比特币等风险资产，」换句话说，愿意承担风险的投资者越多，他们愿意投入该领域的资金就越多，这可能会导致数字资产的价格上涨。

CryptoSea 创始人 Crypto Rover

CryptoSea 创始人 Crypto Rover 认为，预计美联储将在 24 小时内降息 50 个基点，并看好比特币的后市发展。「上次发生这种情况时，比特币的牛市就开始了。」

Wealth Mastery 创始人 Lark Davis

Wealth Mastery 创始人 Lark Davis 也结合了 2022 年美联储降息时比特币的走势来预测本次降息带来的影响，「上次美联储降息时，比特币呈上升的抛物线走势，如果历史重演，接下来的 6-12 个月将是疯狂的。」

交易员 Ahmed@CryptoBheem

交易员 Ahmed 也认为降息将利好比特币上涨，但这个兑现过程较为曲折。他预测在 50 个基点的降息情况下市场可能会发生剧烈波动，而在 25 个基点的降息后，市场会经历短期的下跌，然后才开始恢复上涨趋势。「如果（美联储降息） 50 个基点，我会卖出所有（持有的比特币）」。

山寨币将迎来上涨空间

Arthur Hayes：市场将在降息后先崩盘再进入牛市，ETH 将在降息周期中表现强劲

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在参与 TOKEN 2049 主会场首日进行「Thoughts on Macroeconomics Current Events」（关于宏观经济时事的思考）主题演讲时表示：

美联储在美国政府疯狂支出花费最多资金的时候，降息是一个巨大的错误。当通货膨胀超过他们的目标，而过去大约 8 到 9 个季度的实际 GDP 增长超过 2% 时，情况就更为复杂。因此，虽然我认为很多人期待降息，认为这会推动股市和其他市场的上涨，但实际上情况并非如此。我认为市场将在利率调整几天后崩溃，因为这将缩小美元与日元之间的利差。

我想列出一些在利率环境变化中因国库券利率下降而产生的赢家和输家，以及通过持有最安全的法定资产所能产生的利息收入。赢家包括 ENA、ETH、ETHFI 和 PENDLE，我个人持有大量这些资产，但我不持有 ONDO。Maelstrom（他的家族办公室）的投资组合非常适合利率下降的环境。

很多人认为，以太坊在本轮中根本没有什么进展。在过去几个月的牛市中，Solana 表现得非常强劲。关于以太坊的主要论点是，它是一种互联网债券，一种收益率为 4% 的互联网债券。那么当国债收益率高于这个水平，我为什么要投资这只债券呢？但如果国债收益迅速下降，那么投资 ETH 就变得有利可图了。获得的以太坊收益将超过在美元收益和国债中获得的收益。美联储将会降息，市场将会崩溃，然后重新点燃牛市。

交易员 Noodles

交易员 Noodles 认为，降息通常会增加市场上的流动性，降息会导致美元贬值，使得美元指数（DXY）下跌。美元贬值通常会使得以美元计价的资产更具吸引力。投资者的风险偏好可能会上升。投资者可能会转向风险资产，如股票和加密货币，寻求更高的回报。

但 Noodles 的观点更激进一些，他认为「降息 -> 美元指数（DXY）下跌 -> 风险偏好上升 -> 比特币市场主导地位下降 -> ETH/BTC 反弹 -> 山寨币反弹」。当市场对风险资产的兴趣增加时，投资者可能会将资金从比特币等主要加密货币转移到其他资产，导致比特币在整体市场中的占比下降。资金流向以太坊及其他主流山寨币时，市场上更多的资金也会流入其他山寨币。结果，整体山寨币市场可能会出现反弹，ETH/BTC 交易对也会出现反弹。

MN Consultancy 创始人 Michaël van de Poppe

MN Consultancy 创始人 Michaël van de Poppe 认为，美联储可能会首先降息 25-50 个基点。如果发生这种情况，比特币会继续上涨至 65-68 K 美元，同时，降息也会利好 DeFi 从而助推 ETH 的上涨。尽管 ETH 的图标现在看起来很糟糕，但降息之后，「ETH 也会做点什么」。

原文作者：雨中狂睡

我个人印象最深刻的是「铭文」和「Memecoin」。

类似于这两种炒作的出现是由「需求」（即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求）或者「Ponzi」（高收益高资本效率，源自贪婪）推动的。

一个老生常谈的话题：上个周期对 Alt-Layer 1 的炒作来自于用户对高性能低费用公链的需求。DeFi Summer（Ponzi）的出现推动了用户对于以太坊区块空间的需求，而以太坊低性能和高费用（需求被创造）把大量用户推向它的竞争对手。

「需求」和「Ponzi」互相作用，又受限于周期。

比如说，DeFi 和 Alt-Layer 1 的炒作是「需求」和「Ponzi」互相作用的结果。而 GameFi 是 DeFi 的升级版，把流动性挖矿包装成游戏，再兜售给链上用户。但到最后，GameFi 也没有创造出新的需求（可能只有游戏公会是受益于 GameFi 炒作的唯一赛道），受限于周期草草结束。如果 GameFi 成功创造出了新的需求，且同时出现了解决方案，那么牛市可能还会多撑几个月的时间。

@cobie 将这种叙事的炒作称为 MetaGame。

这个周期中，我们也看到了很多 MetaGame，就像我上面提到的铭文和 Memecoin 炒作（还有一些转瞬即逝的 MetaGame，比如模块化、坎昆升级 /Layer 2）。

铭文和 Memecoin 的炒作是这轮周期的最受欢迎的 Ponzi 玩法。简而言之，这些 Ponzi 都是不断推出新资产，然后用预期来吸引后续接盘的人。

针对铭文和 Memecoin 的炒作并非空穴来风。

我个人认为，铭文的炒作背后大概率是由矿工推动的。减半前夕，矿工需要推动比特币链上活动的增长，以提升挖矿利润。换句话说，在未来，随着减半的不断进行，矿工需要通过推动比特币生态的发展，以补贴挖矿支出。可以预见的是，未来比特币生态会大量涌现新资产新玩法，新的财富机会也将随之出现。

而 Memecoin 呢？

一个主流观点认为，市场热衷于炒作 Memecoin 的原因是市场参与者对低流通高 FDV VC 币的厌恶和反抗。

我想要补充的是，Memecoin 这波热潮更像是「天时地利人和」共同作用的结果：Solana 想要复兴，就需要链上的财富效应，用户进入 Solana 生态，Solana 才能把其他其他产品（DeFi、手机、Depin）推销给用户。Memecoin 是一个引子。

而对 VC 币的反抗运动则是将 Memecoin 炒作浪潮推上了一个新的高度。

Memecoin 炒作带来了交易 Memecoin 和发行 Memecoin 的需求。因此，我们才得以看到 Telegram Trading Bot 和 Memecoin Launchpad 的流行。

以上这些，其实就是对过去这个周期的一个简单复盘。回顾过去后，简单和大家聊聊我对于未来 MetaGame 的一些预测。

预测的基础是着眼于行业主流困境和市场主流观点。

一、Alt Layer 1 （市场的炒作需求）

关于 Alt Layer 1 的讨论主要集中于「Solana 继任者」这一话题。在社媒上，我看到了很多观点认为 $SUI 将会成为下一个 Solana。这类观点虽然屁股有点歪（ $SUI 进行了大量的 OTC 交易？我不太清楚其中细节，但市场传言是这样的），但是 $SUI 确实拥有成为下一代 Alt Layer 1 的潜力。

但是，我的问题是，Solana 出现问题了吗？

目前来说，还没有太大的问题（类似于以太坊在上轮周期那样），Solana 虽然偶尔会出现一些卡顿宕机，但不影响用户使用。Solana 当前的困境在于，市场对于 Solana Memecoin 炒作的疲倦——链上没有足够财富效应就没有炒作预期。Pumpdotfun 在一定程度上推动了这种情况的出现。

当前还没有迹象表明 $SUI 能够接棒 Solana。

我个人认为一条链的核心是开发者，生态是吸引和留住用户的基础，Solana 在上一轮周期中已经捕获了大量的开发者，以及遗留了很多链上基础设施，这是它成功的基础，而 $SUI 还没有。

$SUI 的竞争对手还有 Fantom、 $SEI 等等链。 $SEI 最近基本面数据涨了很多（空投预期拉动数据增长），可能是为未来可能的解锁拉盘提供基本面支撑。Fantom 同样为 Sonic 链的用户提供空投。虽然都是走前人老路，但是短期内确实有效。

再聊聊其他链。

Avalanche 的方向是企业级采用（子网）和 RWA。市场对于 RWA 的预期会随着降息的开始而降低，企业级采用我们在这里要打一个问号。Avalanche 的炒作不在于用户的多少，而在于市场注意力。吸引市场注意力的手段可以是频繁地发布利好，以抬高市场的预期。

Berachain 与其他链的一个重要区别在于，PoL 之于用户感知是很明显的，它会在各种层面上推动用户与验证者、项目方进行博弈，而其他链的共识机制创新对用户而言都是无感的，用户可能只会觉得，这是另外一条更快更便宜的 Layer 1 。这也是 Berachain 比较好玩的一点，加上 Berachain 的社区做得很好，因此可以预见的是，在 Berachain 主网上线后，话题度和市场注意力不会少，而 PA 会受此影响。

二、流动性碎片化（市场的真实需求）

在我看来，解决流动性碎片化的方案无非以下几种：

• 链抽象 / 意图抽象

• 共享流动性

• 跨链 / 互操作性

不管是什么抽象，简单理解就是：制造一个前端，用户只需要在这个前端就能够无缝使用各链的产品，实现他们的某种意图。Uniswap v4 的推出可能会是这类基础设施炒作的契机。但真正的大规模炒作可能还是要等到流动性用户的大规模进入（牛市中后期），说白了就是链上还不够活跃，用户数量决定需求的规模。

而共享流动性就是字面意思，把流动性都放在一起，统一为其他产品提供流动性。但共享流动性无法解决用户体验的问题。对这类产品的需求往往体现在 B 端，而非 C 端。我个人很难看到针对这类赛道的炒作可能性——除非是基本面数据良好 + 构建基础市场认知 + 针对某一个项目的 CT 大规模喊单。

跨链我就不聊了，已经有很多人在说。

三、购买 BTC 以及持有 BTC（市场的真实需求）

在这一周期我们可能会看到从「机构的买入 + 持有」上升到「国家的买入 + 持有」的趋势转变。那么交易场所可能会随着此类需求的推动而变得更加重要。相关标的包括 $BNB $COIN 等。

以及，我们当前已经看到更多的国家正在通过挖矿来持有 BTC，对能源相关标的的炒作大概率也会发生（无法预测时间）。

四、AI（市场的炒作需求）

关于 AI 的炒作我们已经见过很多次。包括 OpenAI 的不断推陈出新、英伟达财报等都给予了市场充足的炒作预期。我个人认为，AI 炒作的关键在于交易场所，在流动性充裕的场所交易的 AI 标的潜力要大于其他标的。而交易场所的好坏同样取决于对应标的的背景。

五、新 Ponzi

新 Ponzi 的玩法很难预测。

目前市场注意力还是集中在 Memecoin 和 BTC 生态。BTC 生态强，Memecoin 就相对弱。在这个周期，大家都热衷于对新发行资产的炒作上，但类似 DeFi 和 GameFi 那样的 Ponzi 并没有出现。总有一天，市场会厌倦对新资产的炒作，并将注意力放到拥有真实收入的项目上，比如 $BANANA ，或者全流通 + 强大基本面的项目上，比如 $UNI $LDO 。

六、最后

MetaGame 是我借用 cobie 在 21 年提出的概念。对于未来可能会出现的炒作，我同样是雾里看花，在其出现苗头前，没有人能明确地预测出下一个叙事级机会在哪个赛道。

「提升认知，保持敏感」是我们眼下需要做的事情。

这篇内容主要聊的方向是对未来 MetaGame 的预测。

原文来源：Avail 爱好者

社交网络图谱协议 Lens 宣布将利用 Avail DA 构建可扩展且有弹性的去中心化社交网络。Lens 表示，「Avail DA 确保即时数据可验证性和可访问性，通过 KZG 承诺与数据可用性采样（DAS），能够支持数百万用户的扩展。

Lens 是以用户为中心的社交应用协议，就像 hey 和 orb。Lens 旨在赋予数百万用户享受开放和公平的在线社交空间的能力。其开放性确保任何人都可以在协议层面进行连接和参与，公平性则确保任何人都可以自由参与，并且有更公平地分配的代币的机会。

Lens 选择 Avail 是因为其强大且面向未来的 DA 解决方案，该解决方案针对 ZK 技术栈进行了优化。Lens 和 Avail 的共同愿景是为用户提供统一的区块链体验。有了 Avail 的加持，Lens 有望解锁一个新的世界，在这个世界中，基于区块链的社交应用可以无缝地与各种区块链服务进行交互。通过集成，Lens 和 Avail 正在为开放社交网络的可扩展、以用户为中心和弹性未来奠定基础。

为什么在区块链上扩展社交网络如此困难？

社交网络产生大量数据，帖子、点赞、评论和连接都是数据密集型活动，而当今的社交网络建立在中心化架构上，以动态用户体验为交换，几乎在堆栈的每个层面上都进行了控制。这导致了我们几乎所有的在线社交互动都在少数几家公司的掌控之中。

历史上，链上网络一直难以支持主流消费应用所需的高交易吞吐量。通过利用 ZKsync 的 ZK 堆栈，Lens 能够扩展执行以支持社交应用，并在以太坊上结算交易。然而，剩下的问题是如何处理所有交易数据。即使实施了 EIP-4844 ，将交易数据发布到以太坊对于社交网络来说也不是一个商业上可行的选项。这就是 Avail DA 的用武之地。

介绍 Avail DA 上的 Lens

通过连接 Avail DA、ZKsync 和以太坊，Lens 能够构建一个模块化区块链，以极低的成本成倍增加吞吐量。

Lens 可以赋予用户和开发者创建和享受用户自有、公平和弹性的在线社交网络的能力。通过在协议级别开放社交网络，用户可以利用不同的社交应用，同时保留他们所有的社交联系和社交资本。如果 Instagram 停止向你的关注者展示帖子，并要求你付费访问它们，你可以快速切换到一个应用，该应用为你提供和您的用户自由互动的能力，这代表了不同于现状的重大范式转变。对于数百万在中心化社交平台上投入数小时制作内容的内容创作者来说，这也是一个较为急迫的转变需求，因为他们在中心化社交平台得到的回报很少。

Lens 的创始人 Stani Kulechov 说：“我们在 Lens 的目标是在以太坊上创建一个完全弹性的网络，每个层面都保障参与和透明度，支持所有权和控制，并解锁新的有趣的用例。” “凭借可扩展和弹性的基础，下一代模块化 Lens 利用 Avail DA 实现了最先进和面向未来的数据可用性解决方案。”

构建一个针对 ZK 技术优化的面向未来的区块链网络

Lens 相信 ZK 技术是扩展区块链应用的最佳长期解决方案。其深远的扩展优势和快速的性能提升远远超过了任何替代方案。正是基于这一洞见，Lens 团队开始规划并实施 Lens 的模块化架构。

Lens 团队开始与 ZKstack 集成，将 ZK rollup 技术整合到其执行层。要知道将所有数据发布到以太坊是不可行的，Lens 团队开始寻找最优化的 DA 解决方案。这引导他们找到了 Avail，这是唯一一个结合了 KZG 承诺和数据可用性抽样（DAS）的链上中立 DA 层。

有了 Avail DA，Lens 架构得以利用有效性证明来执行和数据可用性。这使得 Lens 能够实现可扩展性和数据压缩，这远远超出了 Optimistic 解决方案的可能性。

除了利用 Avail 的数据可用性层，通过 Avail Nexus 与大量区块链服务进行互操作的能力也符合 Lens 的长期目标。通过选择与 Avail DA 集成，Lens 可以为主流受众提供类似 Web2 的用户体验，建立在统一的 Web3 基础上，优化了互操作性。这对去中心化社交技术来说是一个彻底的游戏规则改变者。

在 Avail DA 上保护开放的社交数据

Lens 已正式上线，其目前拥有大约五十万用户和超过四千万次交易。下一代 Lens 将于 2024 年第四季度推出，标志着去中心化社交网络向前迈出了重要一步。

开发者可以利用 Avail 的可扩展技术解锁区块链技术的主流用例，并开始准备使用 Lens 构建下一代弹性社交网络。

图片来源: https://dune.com/sixdegree/lens-protocol-ecosystem-analysis

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

很难相信韩国玩家对“带有区块链元素的游戏”存在一定的抵触情绪。

STEPN 在韩国拥有约 30, 000 人的用户社区，其中大多数人对加密货币几乎一无所知，同时 SuperWalk 的下载量超过 100, 000 次。像《Idle Ninja Online》和《Mudol》这样的区块链游戏曾登顶应用商店的收入排行榜。

然而，在 2022 年 5 月 LUNA 崩盘后，这种 P2E 叙事突然停滞。在韩国，游戏必须经过游戏产品管理委员会的“分类”才能上线，而公众的态度在法院多次拒绝 P2E 游戏的分类申请后发生了转变。

也就是说，我认为韩国人并不讨厌“区块链游戏”本身，而是对它们带来的负面联想感到反感。本文将揭示韩国市场的“抵触情绪”和“挑战”。

1. 代币的存在

韩国玩家对游戏发行商的看法一直较为负面。在 2010 年代，韩国三大游戏公司——NCSoft、Netmarble 和 Nexon——被统称为“ 3 N”，且并非褒义。他们常常受到指责，认为阻碍了韩国游戏行业的发展。

由于这种坏名声，代币发行迅速被认为是剥削性行为。WeMade 在韩国引领了 P2E 叙事，出售了大量 WEMIX 以收购另一家公司。这一举动被普遍认为是贪婪的行为，该公司不仅从游戏本身获利，还从代币销售中获利。

因此，如果你想在没有任何负面反应的情况下将韩国玩家引入区块链游戏，你需要解释你的代币“不会直接使发行者或风险投资公司受益”。这很难推销，最好的声明是：“我们不发行代币。”

2. 可替代性的法律监管

韩国玩家在进行 P2P 交易或 RMT（真实货币交易）方面非常活跃。韩国最大的 P2P 平台年交易量超过 7.5 亿美元。然而，这是游戏发行商禁止的。像《MapleStory》这样的游戏对 RMT 交易相对宽容，甚至形成了自己的 RMT 社区。在韩语中，这被称为“쌀먹”。（深潮注：“쌀먹”是一个韩语术语，通常用来形容在游戏中通过非正式途径进行交易的行为，特别是指利用游戏内资源进行真实货币交易的情况。）

除了关于区块链是否适合 RMT 服务的争论，韩国游戏的法律框架有两种选择：

• 如果仅使用付费货币进行交易，则评级为 R 18 。

• 如果在交易中也使用可在游戏中获得的货币，这就归入赌博的监管范围。当涉及到区块链市场时，法律问题会出现，因为交易的商品可能并不一定标记为 R 18 ，但将其转换为法定货币就会面临问题。与代币类似，NFT 在韩国也受到监管限制，因为如果它们在外部市场上具有显著价值，则被视为“可替代的”。

最近在一些 Web3 游戏中关于“收益分享”的热议在韩国并不是新鲜事。早在 2009 年，《RF Online》就向顶级公会支付了月薪，这引发了争议，但这并不违反法律。这是被允许的，因为这些支付与游戏内物品无关。然而，如果游戏内物品可以直接变现，在韩国是被禁止的。

3. 玩家年龄

在韩国，年轻投资者的数量相当可观。他们反应敏捷、聪明且信息丰富。由于知道 P2E 模型往往会崩溃，他们避免陷入死亡螺旋（death spiral）。假设以年轻受众为目标将是赢得韩国玩家的关键是错误的。当你查看韩国成功的区块链游戏（或应用）的用户人口统计数据时，结果非常有趣。MIR4、MUDOL、STEPN 和 SuperWalk 的核心用户群体由 30 多岁和 40 多岁的男性组成。他们往往对社区噪音麻木，有趣的是，他们对区块链游戏的强烈反对意见较少。

我曾经为韩国的一个门户网站撰写了关于 MUDOL 继任者的博客指南。也许年轻投资者已经不再关注，认为 MUDOL 是一个失败，但直到今天，仍有超过 350 人使用我的邀请代码注册了他们的第一个海外中心化交易所（CEX），而且这些人都是 40 多岁。

许多游戏项目仍将韩国视为一个有吸引力的市场，这并非没有理由。这里竞争非常激烈，MMORPG （大型多人在线角色扮演游戏）的 ARPPU（每付费用户平均收入，Average Revenue Per Paying User） 很高，游戏质量出色，同时也是全球第四大游戏市场。然而，关于其潜力的一些说法存在夸大的成分。我与很多玩家交流过，尽管他们可能对区块链游戏本身持怀疑态度，但他们很少讨厌“区块链”这个关键词。他们担心的是游戏发行商的贪婪，以及当代币价格崩溃时，普通玩家可能会受到影响。

游戏玩家似乎并不反对官方支持 RMT（真实货币交易），这目前是一个法律灰色地带，也可能是纯粹的收入分享模型。然而，这可能需要放弃对“代币”的控制，或者等待韩国政府澄清有关游戏内货币化的监管规定。

OKX 联合优质数据平台 AICoin 发起系列经典策略研究，旨在通过数据实测和策略特点等核心维度分析，帮助用户更好地了解和学习不同的策略，尽量避免盲目使用。

本文是策略实测完结篇，旨在通过总结前 5 期核心内容，帮助用户一文看懂 8 大经典交易策略。这些策略总结展示了不同策略在特定市场环境中的表现和应用场景。交易者应根据自身的风险承受能力和市场判断选择适合的策略，并持续优化策略以应对市场变化。

1. 定投策略

定投策略是一种通过在固定的时间间隔内以固定金额交易的方式，分散一次性大额交易的风险，并利用时间复利效应实现收益最大化的策略。该策略尤其适合长期持有者，旨在降低市场波动带来的心理压力和交易风险。

数据样本

通过对比特币在不同减半周期内的定投收益进行分析，结果显示，定投策略在各周期的胜率均超过 50% ，尤其是在第二次减半至第三次减半期间，定投策略的收益率达到 170.03% 。然而，这一收益率与比特币市场整体涨幅相比仍显逊色。对于近四年的定投数据样本 显示， 2022 年的定投收益率为-48.75% ，显现了在熊市中定投策略可能带来的风险。

优势与劣势 

优势：定投策略通过分散交易时间降低了市场波动的影响，适合心理抗压能力较低的交易者。它具有操作简易和较低风险的特点，尤其适合长期交易者。

劣势：定投策略无法在市场的急剧上涨中最大化收益，而且需要长期坚持，面对较长的市场低迷期时，收益可能较低。

策略策略总结

定投策略在波动较大的市场中提供了一种相对稳健的交易方式，但在市场趋势明确时，定投策略可能无法捕捉到最大涨幅。交易者在使用该策略时，需结合市场环境和个人交易目标进行调整。

2. 网格策略（现货与合约）

网格策略是一种通过在预设的价格区间内划分多个网格，并在价格波动时执行买入和卖出操作的策略。此策略主要适用于震荡市场，通过频繁的小额交易来实现稳定收益。

数据样本

在对中性合约网格和现货网格的实测中，数据显示，中性合约网格在震荡向上市场中的收益率最高，达到 33.91% ，而现货网格在相同市场条件下的收益率为 19.05% 。然而，在震荡向下的市场环境中，现货网格出现了亏损，显示出其在下跌市场中的局限性。

优势与劣势

优势：网格策略在震荡市场中表现出色，尤其是中性合约网格，通过利用杠杆和频繁交易，实现了较高的收益率。其灵活性强，适应性高。

劣势：网格策略在单边市场中表现不佳，尤其是现货网格，容易在下跌市场中出现亏损。此外，合约网格策略虽然收益高，但伴随着更高的风险。

策略总结

网格策略在震荡市场中提供了一种有效的收益方式，特别是中性合约网格，在不同市场环境下均表现良好。但交易者需谨慎使用杠杆，并注意市场的单边趋势对策略的潜在影响。

3. 马丁格尔策略（现货与合约）

马丁格尔策略是一种通过在亏损后加倍交易规模以摊低成本，并期待通过最终盈利弥补所有损失的高风险策略。该策略适用于有较强资本实力的交易者，并在震荡或上涨市场中表现较好。

数据样本

在不同市场环境下，现货马丁格尔和合约马丁格尔的实测数据显示，两者在上涨市场中均能获得可观收益，尤其是合约马丁格尔在横盘震荡市场中表现优异。然而，在下跌市场中，两者均面临较大的亏损风险，尤其是合约马丁格尔，由于杠杆的使用，风险更为显著。

优势与劣势

优势：马丁格尔策略通过不断加仓降低平均成本，在震荡和上涨市场中具有较高的盈利潜力，尤其是合约马丁格尔策略，通过杠杆效应放大收益。

劣势：该策略的主要风险在于市场持续下跌时可能导致巨大的亏损，尤其是杠杆交易中的爆仓风险。此外，马丁格尔策略需要较强的心理承受能力和资金支持。

策略总结

马丁格尔策略在适当的市场环境中能够带来显著的收益，但其高风险特性决定了只有具备足够风险承受能力和资金实力的交易者才能有效使用。在单边下跌市场中，交易者应谨慎使用该策略，或考虑调整策略以降低风险。

4. 资金费套利策略

资金费套利策略是一种通过利用期货合约和现货之间的资金费率差异来获利的策略。该策略适用于市场波动较小且资金费率显著的市场，旨在通过锁定资金费率差异实现稳定收益。

数据样本

在不同市场条件下，资金费套利策略的实测显示，在资金费率较高的情况下，该策略能够实现稳定的年化收益。然而，当市场波动较大，或资金费率出现异常波动时，策略的收益可能受到影响。

优势与劣势

优势：资金费套利策略通过锁定资金费率差异，提供了一种相对稳定的收益方式，尤其在市场波动较小时表现尤为突出。其风险相对较低，适合长期交易。

劣势：该策略对市场条件的依赖较大，尤其是在资金费率波动较小的市场中表现良好。但在资金费率波动较大或出现异常时，可能难以实现预期收益。

策略总结

资金费套利策略提供了一种在低波动市场中的稳定收益方式，适合风险厌恶型交易者。然而，交易者需密切关注市场的资金费率变化，并在必要时调整策略以应对市场波动带来的风险。

5. 时间加权和冰山委托策略

时间加权策略和冰山委托策略是两种常见的交易策略，适用于大额订单的拆分和执行。时间加权策略通过将大订单分散在指定时间内执行，减少市场冲击；冰山委托策略则通过分批挂单隐藏大订单的实际规模，避免市场价格剧烈波动。

数据样本

时间加权策略在牛市中通过分批买入降低了市场冲击，获得了较好的更好的收益；在熊市中，通过设置吃单限制价，避免了过高接盘，从而降低了亏损风险。冰山策略在牛市中有效隐藏了大买单的实际规模，避免市场推高价格；而在熊市中，则通过隐藏大卖单的实际规模，避免市场恐慌性抛售。

优势与劣势

优势：时间加权策略通过分散订单执行时间，减少市场冲击，价格平滑且可控性高。冰山委托策略则通过隐藏订单规模，保护交易隐私，适应性强。

劣势：时间加权策略在市场剧烈波动时可能无法获得最佳价格，且可能被识别和狙击。冰山委托策略则存在流动性风险，且易被高级算法识别。

策略总结

时间加权和冰山委托策略为大额订单的执行提供了有效的解决方案，特别适用于市场波动较大或流动性较差的环境。交易者在使用这些策略时，需结合市场环境和个人需求，灵活调整策略参数，以实现更佳交易效果。

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用户可以在 AICoin 产品的左侧边栏的「策略」选项中找到网格交易策略、全币种 DCA 策略、资金费套利策略；在左侧边栏的「行情」选项中找到 AI 网格策略、现货 DCA 策略；在「行情」界面「自定义指标/回测/实盘」里找到定投策略、合约 DCA 策略；在「行情」界面右侧边栏「交易」里找到智能拆单策略

AICoin 策略广场精选各类优质策略，其中套利机器人具备低风险和收益稳健的特性，AI 网格具备极速捕捉差价能力，全币种 DCA 拥有均摊成本和分批抄底全市场币种的优点，因而适合各类投资者使用

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