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WSPN 谈「稳定币 2.0」：能否开启稳定币市场新纪元？

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作者：LindaBell 来源：ChainFeeds

稳定币市场正在不断发展中，虽然像 USDC 和 USDT 这样的传统稳定币方案仍占据了主要市场份额，但它们也面临着资本效率低及中心化等问题的挑战。与此同时，市场上也涌现出了很多新型稳定币方案，例如高收益的 USDe、RWA 去中心化稳定币 Usual Money 及致力于构建支付生态网络的 WSPN 等。这些新兴方案正在加剧市场竞争，并推动更多选择的出现。

在此背景下，ChainFeeds 邀请到了 WSPN 创始人 Raymond Yuan，共同就稳定币发展展开探讨，包括「稳定币 2.0」的概念、稳定币市场格局及合规等话题。

关键要点：

1）WSPN 提出的「稳定币 2.0」旨在推动更广泛的全球支付应用，并利用数字技术实现大规模的市场扩展。

2）牌照只是一个进入市场的门槛，主要作用是融入当地的主流经济体系。真正决定项目成败的关键还是在于能否为用户带来真正的价值。

3）随着稳定币市场规模扩展至数万亿美元，市场份额将会趋于更加均衡，即便是最大的稳定币发行商，其市场份额可能也仅为 20% 至 30%。同时，还会有许多规模较小的稳定币，各自占据约 1% 的市场份额。

4）稳定币的成功依赖于整个生态系统的繁荣，包括支付服务、KYC 和 AML 工具等各个领域的持续创新和发展。所有的努力都最终指向一个核心目标：最大化用户体验价值。

WSPN：希望通过构建支付网络推动稳定币应用

WSPN（Worldwide Stablecoin Payment Network）是一家专注于构建下一代稳定币基础设施的数字支付公司，致力于通过打造支付生态网络，推动稳定币在全球金融体系中的广泛应用。公司核心团队由行业内专家组成，包括 CTH 创始人 Raymond Yuan、Zero Knowledge Consulting 创始人 Austin Campbell 以及 Visa 前总裁 John Partridge。

目前，WSPN 已推出了首款稳定币 WUSD，并计划推出欧元稳定币 WEUR。创始人 Raymond Yuan 介绍到，WUSD 名称中的「W」代表「稳」，象征其稳定性。为确保 WUSD 的稳定性，WSPN 采取了多项措施。例如，在发行环节中坚持法币抵押型稳定币的路径，确保每个 WUSD 都有 100% 的资金储备在银行账户中。在存储环节中采取了私钥分片技术，并与第三方托管平台合作确保安全性。最后，在赎回环节，WSPN 构建了 24 小时的运营体系，在北美、亚洲和欧洲分别设立了运营中心，确保能够快速响应客户需求。

此外，WSPN 已与 Visa 和 Mastercard 合作发布了稳定币支付卡，并在日本进行了测试。用户可以在便利店和超市等场所使用该卡进行支付。同时，WSPN 的稳定币已被一些大宗商品交易商和跨境贸易支付公司用于支付和结算，并积极拓展基于稳定币的理财市场。

WSPN 于今年的 8 月 16 日完成了 3000 万美元种子轮融资，Foresight Ventures 及 Folius Ventures 领投，Hash Global、Generative Ventures、Yunqi Partners 及 RedPoint China 等参投。 Raymond Yuan 称，筹集的资金一部分将用于扩充团队，另外一方面是为了持续地去投资于基础设施的构建。

从「稳定币 1.0」到「稳定币 2.0」：WSPN 的支付网络构想

WSPN 提出了一个新概念「稳定币 2.0」，旨在构建一个由数字技术驱动及以用户为中心的支付网络。Raymond Yuan 表示，虽然以 USDT 为代表的「稳定币 1.0」规模已超过 1600 多亿美元，但其应用场景主要局限于加密货币领域，增长空间受限。例如，在目前的支付系统中，用户仍需要关联实名账户及绑定银行卡，并不能在全世界范围内自由支付。而稳定币可以在未来的支付系统中扮演更重要的角色，使其从「电子支付」向「数字支付」转型。未来，随着人工智能和智能互联网的发展，全球需要一种新的数字支付工具，稳定币可能是最接近这一目标的技术。Raymond Yuan 预测，在未来十年内，稳定币市场有望达到 10 万亿美元的规模，从而实现这一愿景。

Raymond Yuan 还从四个方面详细解读了「稳定币 1.0 」和「稳定币 2.0」之间的区别：

  • 产品化程度：「稳定币 1.0」产品化程度较低，对于行业外用户门槛较高。而 WSPN 希望的「稳定币 2.0」是一个产品矩阵，应该有十几二十个甚至几十个产品，最终将推动稳定币的大规模应用；

  • 治理：「稳定币 1.0」治理结构过于中心化，不符合 Web3 的去中心化精神。「稳定币 2.0」则强调社区治理，确保去中心化的管理模式；

  • 应用场景：「稳定币 1.0」应用场景主要集中在加密货币领域。「稳定币 2.0」的目标是全球资产配置，涵盖美股、日常消费及订机票订酒店等更广泛的场景；

  • 用户激励：USDT 及 USDC 等「稳定币 1.0」未能为用户提供任何形式的激励。WSPN 则计划推出治理代币，以获取生态大部分价值并返还给用户。

稳定币市场竞争下的生存之道：WSPN 的合规与盈利策略

合规性一直是稳定币发展的核心议题。Raymond Yuan 强调，自 WSPN 成立以来，公司就设立了一个明确的原则：必须在获得当地相关监管机构的许可下才可以进行业务。在合规与市场扩展之间，WSPN 优先考虑合规性，宁愿牺牲一定的效率和发展速度，以确保其运营的合法性和安全性。

截至目前，WSPN 已成功在美国和荷兰获得了关键的执照和许可证，包括美国的 MTL（Money Transmitter License）和荷兰的 EMI（Electronic Money Institution）牌照。在亚洲地区，WSPN 正在积极申请香港的沙盒许可，并已向新加坡金融管理局（MAS）提交了稳定币支付牌照（DTP）的申请。此外，WSPN 还在与泰国及东南亚其他国家的监管当局进行沟通，预计未来三到六个月内会有进一步的进展。而在离岸市场方面，WSPN 预计将在近期获得英属维尔京群岛的牌照，并正在申请阿联酋迪拜和阿布扎比的相关牌照，计划于 2025 年第一季度完成这些申请。

Raymond Yuan 还强调了一个观点，牌照只是一个进入市场的门槛，但它并不是成功的唯一关键因素。牌照的主要作用是融入当地的主流经济体系。在许多成熟的监管市场中，只有持有牌照的企业才能获得银行账户，并被主流机构接受为合作伙伴或支付方式提供方。这相当于为公司的发展打开了「天花板」。但真正决定项目成败的关键还是在于能否为用户带来真正的价值，包括产品的易用性、应用场景的丰富性以及用户激励的实效性。

当然，在确保合规性的基础上，面对竞争越来越激烈的稳定币市场，如何保障可持续发展也很重要。Raymond Yuan 解释道，WSPN 的收入模式是多元的，并且收入的增长来源于其稳定币被广泛采用，而非用户不赎回稳定币所带来的被动收入。

基础资产的收益是稳定币最常见的盈利模式，通常通过抵押物的利息收入实现。然而，Raymond Yuan 指出，近期的一些事件（如硅谷银行事件导致的稳定币脱钩）暴露了银行存款的潜在风险。为规避这种风险，一些公司已经开始将资金转移到国债上，以获取相对稳定的收益。但需要注意的是，国债的价格依然会受到利率波动的影响。为此，WSPN 采取了更加审慎的策略，希望通过构建一个多样化的高流动性资产组合，包括不同国家的国债以及其他具有高收益特性的金融产品，从而分散风险并优化收益。

除了基础资产的收益，WSPN 还在积极探索其他收入来源，例如与多条公链合作部署其稳定币。目前，WSPN 已经成功集成了 6 条公链，并计划在未来扩展至 20 条公链。随着稳定币在这些公链上的广泛应用，将会产生大量的转账活动，从而带来手续费收入。Raymond Yuan 还提到，未来这些手续费收入的一部分可能会以某种方式返还给用户，进一步增强用户的参与度和忠诚度。此外，平台收入也是 WSPN 未来重要收入来源之一。公司计划将稳定币接入到各种用户平台中，如电商和游戏等领域，从而通过这些平台的交易活动获取手续费分成。

稳定币市场格局洞察：市场规模将扩展至数万亿美元，且份额分布将更趋均衡

根据 DefiLlama 的数据显示，当前全球稳定币的总市值已超过 1683 亿美元，其中 USDT 以 70.09% 的市场份额占据主导地位。Raymond Yuan 表示，目前的市场格局确实存在过度中心化的风险，但他对稳定币市场的未来发展持乐观态度。他认为，随着稳定币市场规模扩展至数万亿美元，市场份额将会趋于更加均衡，即便是最大的稳定币发行商，其市场份额可能也仅为 20% 至 30%。同时，还会有许多规模较小的稳定币，各自占据约 1% 的市场份额。Raymond Yuan 还举了一个例子，表示美国传统银行业有一个原则，即单一银行在行业内的存款集中度不得超过 16%。类似的规则或分布模式也可能会在未来的稳定币市场中出现。

在讨论同样能给用户带来更多应用场景和收益的 DeFi 稳定币时，Raymond Yuan 表示 WSPN 的主要竞争对手并非这些去中心化的稳定币，而是传统支付领域。WSPN 的长期目标是构建一个合规、安全和透明的支付网络基础设施，而去中心化稳定币更多地关注为用户提供基于加密货币的高收益。然而，这种收益模式高度依赖市场的增长，一旦市场进入熊市，这些收益可能无法持续。

WSPN 未来蓝图：核心目标是最大化用户体验价值

WSPN 正在积极应对稳定币市场日益激烈的竞争，Raymond Yuan 也深入探讨了公司在各个领域的未来规划。在产品化和用户体验方面，WSPN 已经推出了自己的钱包应用 StableWallet，并计划进一步扩展产品线，推出超 10 款应用程序。这些应用程序将会形成一个产品矩阵，使用户体验更加友好。同时，Raymond Yuan 还表示，WSPN 正在积极探索将 AI 技术引入其产品。

而在社区治理方面，Raymond Yuan 强调，当前许多稳定币的治理仍然依赖于行业对特定项目的长期信任，例如 USDT 因其在市场中的长期存在而获得了信任，尽管它经历了几次脱钩。而 USDC 的信任则更多来源于其合规定位。Raymond Yuan 称，在 Web3 时代，信任不应建立在个人或机构的道德上，而应基于透明的规则和技术。为此，WSPN 计划打造一个 API 优先的平台，通过预言机技术实时记录资产配置信息，并引入链上投票机制，确保社区成员能够真正参与到决策过程中，进一步实现治理的透明度和安全性。此外，在用户激励方面，WSPN 则计划通过治理代币来捕捉和分配生态系统的价值。

最后，Raymond Yuan 表示，稳定币并不仅仅只是发行代币，其成功依赖于整个生态系统的繁荣，而这包括支付服务、KYC 和 AML 工具等各个领域的持续创新和发展。当然，所有的努力都最终指向一个核心目标：最大化用户体验价值，无论是基础设施的持续建设，全球牌照的获取，还是市场的扩展与交易所的上线。

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从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

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引言

近期，Telegram（TG）和 Ton 网络频频成为热门话题。8 月 28 日，由于$DOGS 的交易量激增，Ton 网络出现了拥堵，导致垃圾回收功能过载，许多验证节点暂时失去共识。为了恢复网络的正常运行，验证节点需要在中午 12 点左右重启。

那么，Ton 网络上到底有哪些应用？它的用户群体又是谁呢？让我们一同探讨。

1、Ton 生态的现状

Ton 生态依托于 TG 的 10 亿用户，经过半年的快速发展，Ton 链上的活跃钱包数量已达到 1400 万，但渗透率仅为 1.4% 。相比之下，微信支付在 2023 年的渗透率约为 80% 。从这个角度来看，Ton 生态拥有巨大的潜在用户市场。Ton 官方在最近的一次会议中设定了一个目标：在未来 4 年内吸引 5 亿用户进入Web3。

从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

谈到 Ton 生态，最引人注目的莫过于 Ton 游戏。就像当年的 Axie Infinity，最近在 Ton 上被广泛讨论的游戏是 Catizen。随着 Dogs 的上线，热点迅速转移。在最近的 KWB 活动中，人们纷纷讨论下一个现象级游戏会是谁，以及它将带来怎样的故事。与 Ton Foundation 有较多接触的开发者会知道，Ton Foundation 已经很久没有为项目提供支持了。除了供需关系的变化外，简单的 Clicker Game 已经占据了大量用户的时间，用户对此类游戏感到疲惫。目前，Clicker Game 的商业化只有两条路径：

  • 上所

  • 为其他项目导流

然而，能够上所的项目少之又少，用户可能参与了许多游戏却最终一无所获。互相导流对用户来说，只会得到一堆无趣且任务繁多的 Clicker Game。长此以往，劣币驱逐良币，用户会逐渐对 TG 游戏失去兴趣，对 TG 生态失去信任。当活跃度降低时，开发者也会离开。这些 Clicker Game 由于目标简单，往往不需要“链”，可以通过中心化方式完成游戏逻辑，却消耗了 Ton 的资源而不为 Ton 服务。面对这样的情况，Ton 官方将如何引导呢？

在传统互联网中，“人、货、场”是一个重要的概念，而 Ton 官方也意识到了这一点，并通过举办各种开发者活动来推动生态的发展。

  • 人：指的是用户。在 Ton 生态中，用户是核心。就像微信生态从“跳一跳”到“羊了个羊”，再到“寻到大千”的演变一样，用户需要通过优质的游戏和应用进行培养和教育。Ton 官方正在努力吸引更多用户进入其生态系统，并为他们提供有趣且有价值的体验。

  •  货：指的是内容和服务。在 Ton 生态中，游戏和应用就是“货”。这些内容需要具备吸引力和创新性，以满足用户的需求。Ton 官方鼓励开发者创造出色的游戏和应用，以丰富生态内容，并通过各种活动和支持计划来激励创新。

  • 场：指的是平台和环境。Ton 网络本身就是一个“场”，为用户和开发者提供了一个去中心化的平台。Ton 官方可以联合一些潜在可以帮助破圈的伙伴，例如Web3 native 的公司、传统游戏公司，来丰富生态内容。通过这些合作，Ton 不仅能为开发者提供更广泛的资源和支持，还能吸引更多用户参与，推动整个生态系统的繁荣。

于是笔者从“场”开始找起，看到了许多传统的钱包巨头都举行了 Ton 的 Campaign 活动，例如 Bitget Ton 嘉年华、OKX CryptoPedia、Safepal Ton Fest 等。本次就选取最近开始的 Safepal Ton Fest 活动列表的游戏进行分析。

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2、疯狂 LIKE 游戏：Ton Heroes

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国内开发者常说的一句话是：“把微信小程序上的游戏搬过来”。

在项目列表里，笔者发现了一个“疯狂”类的游戏，这个游戏突出一个字“爽”。

玩家再也不需要通过不断击败杂兵来提升等级，也不需要在游戏的副本中拼死拼活获取装备。在游戏中，宝箱就放在你面前，装备、经验、金币都在里面，随便你开。

玩家可以开出的武器类型有：

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武器稀有度分为了 9 个大类，如下图所示：

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看完这些，大家是不是一眼想到了当年一个非常火的项目：Loot。

Loot 所描述的链上通用资产的叙事被许多人接受，但由于只解决了生产端的问题，没有可玩性高的应用，失去了使用价值。

而 Ton Heroes 把道具的生产和使用都进行了落地。

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用户通过不断开箱，获取更高品质、更好高级属性的装备。玩家在开宝箱时，需要在高级属性和基础属性中进行决策，设法让英雄在战斗中获取更强的战斗力。

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玩家通过 PVE 对战可以获取额外资源以及宝箱，同时可以挑战其他玩家，PVP 获得战斗奖励以及更高的排名。“疯狂”类的游戏用户在线时长高达 60 分钟，活跃 ARPU 为 9.8 ，付费率为 7.7% ，付费 ARPU 达到了 126 。这种已经被验证的品类在用户量上来后就是现金牛，加上 Loot 的叙事和通用游戏资产的使用场景，这款游戏具备非常大的潜力。

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同时，笔者在 TonKeeper 的官方推荐上和 OKX 上都发现了 Ton Heroes 的身影，足见团队背景和实力。

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发稿前，这款游戏出现在了 Telegram 官方 AppsCenter 的最新推荐的首位。

3. 多端社交收集类游戏：NokNok

上面的 Ton Heroes 是“人货场”里“货”的代表，而“人”的代表就属于这款带有粉丝加社交的 MEME 游戏了。NokNok 从“人”的角度，建立了粉丝经济。玩家可以通过敲打特朗普、马斯克和哈里斯等热点人物，给每个人物进行“打榜”，以排行榜形式展示了每个角色被敲打的次数。

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锤子 NFT

玩家可以通过游戏里的行为获得锤子币。同时，每天可以通过宝箱获取各种锤子皮肤。根据官方社媒的消息，他们很快将推出 NFT 系统，让玩家可以将他们收集的锤子皮肤铸造成 NFT。

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笔者发现这点和 Steam 上爆火的 Banana 类似。虽然 TG 上也有类似的 Banana 项目，但并不是同一个厂商开发的，数据肯定也不能打通，但是 NokNok 在 Steam 发布了自己在 PC 端的游戏，是首个多端打通的 Ton 游戏。这也是笔者先分析他的一个重要原因。

从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

多端挖矿

和现有的多数 clicker game 不同，NokNok 突出一个“轻玩法”，玩家可以通过挂机获得收益。

从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

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奖励系统

和 Banana 一样，NokNok 官方也推出了限定皮肤获得奖励的活动，玩家开出限定的锤子后可以直接从官方获得奖励，直接给道具锚定了价值。

从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

在任务列表里笔者看到了两个熟悉的 Logo，一个是币安，Safepal 是币安最早期孵化的项目，能和 Safepal 合作那么肯定和币安会有一定的联系，Dogs 破圈的核心是把 TG 用户带给 CEX，那么 NokNok 在多端上的叙事，是不是已经引起了币安的关注了呢？

从Safepal Ton Fest发掘下一代Ton游戏

另一个任务是 IOSG，IOSG 作为一个专注于区块链技术的投资和研究机构，是Web3领域不可被忽略的存在。虽然笔者从公开渠道没有找到相关的信息，这个部分留给大家探索研究。本期我们就先分析这两个游戏，后续根据大家的需求，我们可以更加深入地分析一些 Ton 上具有新玩法和新叙事的游戏。

参考：

1、Tonkeeper : https://x.com/tonkeeper

2、Ton Heroes: https://t.me/TonNokBot/game?startapp=wechat

3、Ton Heroes 白皮书：https://tonheroes.gitbook.io/tonheroes

4、NokNok: https://t.me/TonHeroesBot/game?startapp=wechat

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Taproot Assets：闪电网络上的稳定币优势

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2024 年 7 月 23 日，Lightning Labs 发布了多资产闪电网络的第一个主网版本，正式将 Taproot Assets 引入闪电网络。这一里程碑事件标志着稳定币正式在闪电网络上得到支持！

Taproot Assets：闪电网络上的稳定币优势

那么，闪电网络上的稳定币与其他区块链上的稳定币有何不同？对于运行在以太坊和 Solana 等区块链上的稳定币（如 USDT 和 USDC），我们通常看到它们主要用作交换媒介和计价单位，用于评估其他数字资产，但在现实世界中的使用案例有限，而闪电网络填补了这一空白。凭借其高达每秒 100 万笔交易（1 M TPS）的结算速度、超低费用和高安全性，闪电网络上的稳定币将会脱颖而出。

以下是三个用例，展示了闪电网络上稳定币的独特优势：

1. 全球即时结算外汇交易：Alice 发送美元稳定币，Bob 接收欧元稳定币

Taproot Assets：闪电网络上的稳定币优势

通过闪电网络，Alice 和 Bob 可以本地化地交换美元和欧元，这一过程是原子化的、去中心化的、安全的和即时的。相比之下，传统金融系统会收取 2-5% 的高额费用，并需要几天时间来结算类似的交易。闪电网络的开放性允许任何人成为边缘节点或路由节点，从而压低价差和费用，为用户提供最具竞争力的汇率。

2. 使用闪电发票直接支付稳定币购买商品

让我们看看另一个将稳定币与现实世界支付结合的场景。

目前，像 Nubank、Shopify、PickNPay、NCR、Blackhawk、Clove 和 Bitrefill 这样的商家和平台已经支持闪电网络支付。甚至像 Pubkey@NYC 和 JooBar@SG 这样的有趣小企业也已加入闪电支付的行列。通过现有的闪电网络，无需对现有基础设施进行任何升级，稳定币可以轻松用于这些支付场景。如 Alice 买咖啡的场景，咖啡馆接收比特币。

Taproot Assets：闪电网络上的稳定币优势

我们可以看到，使用 USDT 和 USDC 等稳定币进行现实世界支付在其他区块链上仍然具有挑战性，但这正是闪电网络上的稳定币自然具备优势的地方。

3. 稳定币将使比特币受益

Taproot Assets 中的稳定币将在以下几个关键方面使比特币矿工和闪电网络用户的利益保持一致：

Taproot Assets：闪电网络上的稳定币优势

比特币作为路由节点的交换媒介：Taproot Assets 中的稳定币允许比特币在闪电网络中用作交换媒介，如上图所示。这为比特币创造了实用价值。

流动性提供：用户可以通过参与闪电网络的流动性提供来安全地赚取收益。这种收益通过 RFQ 价差和路由费用产生，使比特币的金融价值来自现金流倍数。

增加的网络活动：Taproot Assets 中的稳定币将会促使更多的通道开启和关闭，以及 loop-in 和 loop-out 操作。闪电网络上的网络效应增加，预计将推动更多比特币在主网上的交易，而不仅仅是纯粹的闪电网络交易。

这些反过来可能会增加对比特币的需求，以便在闪电网络上进行交易。

然而，要在闪电网络上广泛采用稳定币，内部和外部的挑战都需要解决。

外部挑战：将闪电网络与传统金融连接。

为与传统金融连接，解决与监管和合规相关的担忧至关重要。LightSpark 已经开发了 UMA，支持全面的合规消息传递，包括反洗钱、制裁审查和旅行规则要求。LightSpark 已成功将闪电网络与多个中心化机构集成，包括 Bitso、Bitnob、Coins.ph、Foxbit、Ripio、Xapo Bank 等。

另一方面，Amboss 团队开发了 Reflex，一个支付操作平台，提供针对闪电网络合规政策的主动风险管理。该平台使实体能够有效实施其合规政策，确保其符合监管要求。

在不久的将来，数亿用户将能够快速接入闪电网络。

内部挑战：闪电网络上稳定币的深度流动性。

要触发积极的飞轮效应，闪电网络上稳定币的深度流动性在以下三个领域至关重要：

需求流动性：来自关键数量的终端用户。 

供应流动性：来自边缘节点运营商提供的 RFQ 和路由节点运营商促成的各种规模的交易。随着网络从微交易发展到更大规模交易，充足的通道流动性至关重要。 

对冲和再平衡流动性：边缘节点运营商访问深度流动性来源，对于对冲头寸和在闪电网络上再平衡库存至关重要。

闪电网络上的稳定币有望成为解决全球采用关键的最后一英里。凭借无与伦比的交易速度、低费用和高安全性，它们提供了传统区块链难以实现的独特解决方案。通过弥合数字资产与现实世界应用案例之间的差距，闪电网络上的稳定币将赋能全球的用户、商家和金融机构，推动新的金融包容时代，使全球支付更快、更便宜、更安全。

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Web3游戏出海开设二级市场，有哪些法律合规问题？

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海外Web3游戏的发展，也面临着各种复杂情况的阻碍，据 Footprint Analytics 7 月Web3游戏研报显示， 7 月Web3游戏领域共计 3362 款，仅三分之一左右保持活跃，其中只有 289 款吸引了超过 1000 名每月活跃链上用户（MAU）。这也引发了市场对Web3游戏可持续发展的探讨。

Web3游戏出海开设二级市场，有哪些法律合规问题？

活跃用户是Web3游戏持续收益的根本，所以，项目方在通过设置一级交易市场直接售卖道具获得收益之外，还会通过各种办法来提高收益的可持续性，诸如，有的项目方在开发时就设计了双代币系统来保障游戏经济系统的稳定。除此之外，为了增强游戏内经济的流动性，开设二级市场成为了影响链游运营和发展的重要因素之一。

近期曼昆律所组织的，邀请了Web3游戏资深从业者，探讨Web3游戏各阶段面临的合规问题，其中就有关于二级市场的讨论。

目前业界关于二级市场的搭建，普遍是采取与第三方平台合作的方式，但曼昆律师也接到不少有关自建二级市场的咨询。基于此，曼昆律师撰写本文探讨自建及与三方合作的二级市场的不同策略，并提供相应的合规建议。

为何设置二级市场

二级市场是一个允许玩家自由交易游戏内资产（如 NFT、虚拟道具等）的平台，为玩家提供了将稀有物品或虚拟资产产生价值的机会。

二级市场对于Web3游戏的作用主要有以下四点：

  • 提升资产流动性。二级市场为玩家提供了交易 NFT、游戏道具和其他虚拟资产的平台，允许他们自由买卖或交换。这一功能不仅提升了资产的流动性，还增加了玩家对游戏生态的投入和粘性。

  • 增加用户参与感和收益。通过二级市场，玩家可以在游戏中创造价值，如通过交易稀有道具或出售升级后的资产来获利。这种参与感和盈利机会吸引了更多用户加入链游，并推动游戏社区的发展。

  • 确保市场定价和价值发现。二级市场通过供需关系调节链游资产的价格，使得资产的市场价值能够得到更为准确的反映。这对项目方和玩家双方都有利，因为透明的市场价格有助于提高整个生态系统的信任度。

  • 促进游戏内经济的持续循环。二级市场的存在使得游戏内的经济系统更加健康和可持续。玩家可以通过不断交易来回收资金并进行再投资，从而维持游戏内经济的活力。

自建与三方的优劣对比

二级市场对Web3游戏的可持续性至关重要。那么，针对自建和三方两种路径，项目方该如何选择合适的方式搭建呢？

一个完整的Web3游戏二级市场主要包含四个维度：前端用户界面、后端管理系统、智能合约层以及区块链网络，我们可以通过下方的表格对二者进行直观地对比。

Web3游戏出海开设二级市场，有哪些法律合规问题？

可以看到，自建二级市场的核心优势在于项目方对平台的完全控制权。从市场规则、费用结构到用户体验，项目方可以根据自身需求进行定制化设计。这种灵活性使得项目方能够深度结合品牌建设战略，增强用户忠诚度和市场粘性。如之前很火的 Starshark（星鲨），自建二级市场有助于项目方打造品牌形象，提供与主品牌高度一致的用户体验，增加用户的归属感和互动频率。

Web3游戏出海开设二级市场，有哪些法律合规问题？

但是，自建二级市场面临的复杂合规要求，例如交易规则制定与资金审查，会导致项目方投入的技术、资源等成本急剧上升，在多层合约附加下，会使得市场流动性相应受限，没有稳定的买卖双方，资产的价格可能大幅波动，影响用户信任，导致客诉增加。除此之外，自建二级市场的项目方需要解决底层链与外部的资产与信息传输，制作跨链桥，这进一步增加了技术成本。

相比较之下，与第三方二级市场合作能够显著降低法律和合规风险。将项目方的核心业务与二级市场隔离可以避免直接涉及货币交易，这样一旦发生价格波动或亏损，用户更可能将其视为市场行为，而非项目方的责任，从而减少维权的风险。这种做法使项目方在法律上与二级市场交易活动保持一定的距离，尤其是在潜在的刑事责任方面，减少了被追究的可能性。同时，市场隔离还能防范未来可能出现的法律问题，特别是涉及虚拟货币交易和监管的风险。大型平台如 OpenSea 和 Magic Eden 等，已经建立了成熟的 KYC、AML 合规体系，并承担了大部分的监管责任。此外，大型平台通常具备完善的版权保护机制，能够快速处理潜在的侵权纠纷，降低项目方直接面对版权问题的风险。

Web3游戏出海开设二级市场，有哪些法律合规问题？

虽然与第三方合作意味着在市场规则、费用结构和用户界面上受到一定限制，难以完全按照自身需求进行定制，但是大型第三方平台拥有广泛的用户基础和完善的交易生态。同时，平台一般支持多个公链，项目方通过与这些平台合作，可以迅速获取市场流动性，并利用现成的用户群体扩大市场覆盖。这种合作模式对处于初期发展的项目尤为有利，能够快速进入市场而无需独自搭建流动性基础。

曼昆律师点评

适合自建二级市场的项目

自建二级市场适用于拥有强大技术团队、资源丰富且希望深度控制品牌和用户体验的项目。对于那些已经拥有大量用户，并有能力承担合规和运营压力的项目，自建二级市场是值得考虑的选择。但需要注意的是，在对交易进行定制化的过程中，应当避免涉及人民币的兑换，不论是官方对游戏积分或代币提供变现渠道，还是允许用户之间的现金交易，都涉及极高的涉刑风险。

适合与第三方合作的项目

对于初期发展阶段的项目，优先考虑降低合规风险并快速获取市场流动性的需求，与第三方平台合作是更为稳妥的选择，这也是目前大部分链游项目方的做法。这种模式不仅能迅速进入市场，还能减少技术和运营负担，降低初期投入成本。但值得注意的是，在第三方平台上运营链游项目时，用户可能会认为项目方与该平台存在关联，项目方可以通过清晰的用户协议与合作声明，明确定义双方的独立性，从而减少误解。

混合模式的可能性

部分项目可以考虑在初期与第三方平台合作，在业务成熟后逐步转向自建二级市场。例如目前在热门链游榜首的 Pixeis，它采用的就是这样的模式。

这种方式有助于项目方在保证流动性和合规性的同时，逐步积累技术和市场资源，最终实现平稳过渡。但需要明确，项目方应当避免将游戏内积分接入三方二级市场进行交易，即使该积分不上链，它也具有一定的代币属性，项目方也需要承担数据同步、隐私、安全问题与由此可能引发的额外客诉。因此，限制出金接口并确保链下代币仅用于购买游戏内物品，可以避免该代币被认定为变现工具，从而降低合规风险。

曼昆律师总结

总体而言，链游项目方在选择二级市场模式时，需根据自身的资源、技术能力和合规需求作出决策。对于那些希望快速进入市场并降低合规风险的项目，与第三方平台合作是最优解；而对于追求品牌独立性和深度用户控制的项目，自建二级市场则更具优势。无论选择何种模式，项目方都需结合长期发展目标，制定灵活的二级市场策略，并对相应的合规问题进行把控，以应对不断变化的市场和监管环境。

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墙倒众人推 以太坊陷入穷途末路？还有机会吗？

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作者：木沐，白话区块链

近段时间，因长时间不及预期，批评以太坊的声音多了起来，再加上此时以太坊基金会又不合时宜地陷入“出货”风波，正可谓是墙倒众人推，不禁再次令人担忧起以太坊的“前途”来，那么这一次，以太坊能顺利度过这个“坎”吗？

01 辩：以太坊“七宗罪”

似乎每轮行情走差，都会拿一些项目或者机构来“开刀”，这一回没想到轮到了市值始终稳居老二的“以太坊”，近期打开社交媒体，不乏一些知名机构合伙人、知名KOL等发表对以太坊的各种“吐槽”声，也有一些以太坊死忠的辩驳，今天我们一起来盘一盘正在争论中的以太坊“七宗罪”到底孰是孰非：

1）发展Layer2的路线错误？

Layer2的发展落地，把以太坊生态的手续费打下来了，也把以太坊的价格打下来了，这一点似乎令许多人都始料未及，毕竟前些年推Layer2路线时如此兴奋和期待，区块链终于解决了拓展性问题，突破了技术瓶颈云云。

解决了老问题，又来了新问题，一众批评者把以太坊价格低迷的核心原因指向了Layer2路线的错误，认为Layer2“寄生、吸血”于以太坊，瓜分了以太坊流动性却只提供很少的价值捕获反哺给以太坊，导致以太坊流动性和链上交易的流失的情况下，ETH自然一蹶不振。

关于这一点，应该不止一次讨论了， 实际上如果只看表面，确实是Layer2抢占了以太坊的市场，令以太坊链上暂时陷入冷清的境况，但这恰恰反而证明了以太坊Layer2路线的成功，因为以太坊主网、Layer2实际本身都包含在以太坊大生态之内，用户、流动性始终大部分都还在以太坊生态之内没有流失，同时Layer2的吸引力越来越高，我们会发现几乎没有什么新的公链冒出来“竞争”了。

举个简单的例子，一个城市因为交通拥堵，于是分别来了几家公司挖了几条地铁，人们被分流去坐地铁了，然后突然有一天路上不堵车了，这时候路面交通经营者肯定收到影响，的士司机肯定会跳出来反对地铁的设立，但很快整个城市都开始受益于这些新基础设施，竞争力越来越强，人才、投资纷纷流入，城市的地下交通扩容又让它展现了新的活力，迎来了新的发展。城市的体量越来越大，每个人都是受益者。

同样的道理，以太坊之所以要扩容，就是为了未来整个生态的大规模采用奠定基础，同时Layer2之间资金流转的成本也很低，互操作性问题也只是暂时的，一时的价格低迷不足以否定研究了那么多年的分层和模块化扩容思路。

2）通胀加剧？

原本以太坊部署的EIP-1559大大降低了以太坊的通胀率，甚至此前转POS之后很长一段时间内以太坊通胀率还是负的，但后来以太坊链上活动衰减，Gas Price陷入低位，再加上Stacking和Restaking的概念让POS质押率飙涨，使得销毁的ETH数量低于POS增发，于是以太坊不久前已开始进入通胀状态。据ultra sound money数据显示，以太坊近30天增发7万枚、年通胀率为0.713%。

这下可“好”了，批评者又找到了以太坊要“亡”的证据，认为以太坊开始通胀，未来有可能会陷入“死亡螺旋”……

不过，人们没有注意到，ultra sound money展示的另一个数据，在人人喊打的以太坊价格低迷、链上冷清至极的当下，以太坊的年通胀率依然低于号称“低通胀”的比特币，这个数据看似差距不大，但要知道，比特币现时不论是市场表现还是生态活力似乎都高于此时的以太坊。

本质上，今天以太坊出现的问题，正是Layer2落地顺利，解决了扩容问题，而此时恰逢市场和链上活动都低迷导致的，我们不能忽略未来基础设施的建设将带来的莫大好处。

3）基金会出货逃顶？

由于历史上以太坊基金会多次出货在了较高点的位置，于是有一些人把“以太坊基金会出货”事件设置为一种出货指标。正是这样的背景下，8月24日以太坊基金会地址向 Kraken 存入 3.5 万枚 ETH 被认为是出货逃顶，一时间引起众多加密用户的“口诛笔伐”。众多KOL、自媒体也跟进事件发布以太坊基金会出货逃顶的FUD信息。

对此，以太坊基金会执行董事 AyaMiyaguchi 在 X 发文表示，「这是其资金管理活动的一部分，以太坊基金会每年的预算约为 1 亿美元，主要由拨款和工资组成，部分受助人只能接受法定货币。今年很长一段时间以来，我们被告知不要进行任何资金活动，因为监管很复杂，我们无法提前分享计划。此外，这笔交易不等于卖出。从现在开始，我们将有计划地逐步卖出。」（以太坊基金会作为非营利性基金会，此前计划每年取出15%的资金（法币价值）用于生态内各项支持。）

简单的说，以太坊基金会的回应是3.5万枚ETH是正常资金管理，同时转入交易所并不意味着马上全部卖出，而是有计划逐步卖出。

8月30日，以太坊基金会发布了今年第二季度的资金分配用途表，一共使用了约850万美元资助了近100个社区活动和项目，其中包括社区教育、技术研发、创新项目、开发者工具、研究、生态发展相关的几大类别，清楚地标记了项目类别、名称、描述网址等详细信息。随手点开这些受资助的项目网站，有全球各地区举办的社区、生态技术会议，也有技术研究教授/团队的研究项目、也有改善以太坊生态开发者开发体验的工具，无不令人感受到全球范围内以太坊生态社区的活跃和认真的技术研究氛围。这在很多社区是完全看不到的景象。

那么，以太坊基金会每年花掉的1个亿预算，你认为值不值？见仁见智。

4）现货ETF毫无作用？

此前比特币现货ETF通过后让比特币价格上了一个大台阶，而以太坊现货ETF的通过似乎并没有给以太坊价格带来多大的利好。

记得前两年，Vitalik Buterin 认为加密资产现货ETF不见得就是好处，他认为我们不应该热情地追逐大型机构资本，在我们得到更多关注之前，生态系统需要时间成熟。

或许比特币、以太坊的主流化虽然带来了新的资金入口，但是也会带来更严密的中心化监管。

有一点可以肯定的是，目前配置加密资产现货ETF的美股投资者中机构较多，这些机构并不是什么“善男信女”，ETF的体量越来越大，也将会逐步影响加密市场，不论是正面的还是负面的，如果加密市场行情好，让他们看到了增值潜力，就会大举配置，反之也会大幅砸盘，因此现货ETF只会顺势而为，目前这种状况现货ETF短期内确实很难发挥正向作用。

5）创新不足？

此前曾有“以太坊杀手”项目社区提出以太坊的创新停滞不前，发展动作很少、很慢。对于这个事，只能说以太坊太冤了，真实情况是，这些年来以太坊社区一直都是加密社区技术创新的“领头羊”，不论EIP-1559、Staking、Restaking、Layer2、ZK、DA、分层模块化等Token经济和技术上的革新都出自以太坊社区。至今不论比特币生态、Solana生态还是其他各个公链，无不受益于以太坊生态这些年带来的解决方案和开源技术创新。

6）V神搞“一言堂”？

总有人拿V神在以太坊“一家独大”来说事，不可否认Vitalik作为创始人在以太坊社区的威望值相当高，但并不意味着以太坊社区只有一种声音，作为去中心化社区，公开、透明的运作，Vitalik 的意见和建议虽然受到高度关注和重视，但最终的决策还是需要通过社区的开发者的广泛讨论才能达成，这是大量社区成员协作的成果。如果相比较大部分加密项目创始人来看，除了消失的中本聪，其他大部分创始人都不见得像 Vitalik 那样低调和淡泊名利。

8月底，Vitalik Buterin 公布以太坊基金会支出信息更新时在评论中回复称其薪水为每年 18.2 万新元。这相对于一个国际大企业的领导人动辄上亿的薪水来说九牛一毛。

另外，美国SEC早就对以太坊基金会等机构展开长期的调查，调查对象自然包括 Vitalik，最终在今年SEC放弃调查，侧面佐证了以太坊基金会组织和这个项目足够去中心化，作为创始人自然无法“一家独大”。

7）转POS陷中心化？

这个老生长谈的话题了，居然现在还有人在争论。当然，以太坊 POS 合并近2年的时间，我们回头再看，以太坊平稳的运行已足以证明 POS 的安全和可靠性。

02 小结: 大环境不行，只能内耗

这世界总是那么奇怪，熊市时期以太坊坚挺的时候，都在喊”牛逼，创新无敌，看好未来”，现在行情低迷了，做什么都变成了错误。

其实从以太坊诞生起，从DAO黑客事件到DApp被证伪再到DeFi的崛起就陷入各种无休止的争论，之所以每次争议得如此激烈，恰恰说明以太坊的发展备受重视，它早已代表Web3、加密市场成为不可或缺的中坚力量。

今天这个局面，主要可能是由于美元加息导致的外部流动性的不足导致的，这种情况下，看看早已深陷泥潭的传统互联网公司便知道了，即便是AI明星赛道里的独角兽企业也可会因为缺乏流动性而倒闭，如今的加密市场相对前两年熊市时期来说已经很好了。

流动性的不足，导致进入的新钱不多，纵然对加密资产有更专业研究的“老钱”推崇以太坊，但比特币的数字黄金概念更贴合当下的大环境，同时Meme潮的爆发，为数不多的新钱自然大量分流，以太坊就更难了。

大环境的衰退也好、流动性紧缺也好，终将过去，加密和Web3的创新和应用落地采用也会加速补上，一切都将走回正轨。

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一文汇总OKX Web3钱包6大福利型工具

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OKX Web3钱包作为链上世界的领先入口，为用户提供了多维度的福利工具。本文重点介绍了 6 大福利型工具，包括领水中心、Cryptopedia、Drops、Giveaway、玩法专区以及 DeFi 限时加息。这些工具的推出旨在降低Web3用户的参与门槛，为其提供高效、便利的链上体验。同时，也将帮助用户更容易获得奖励，并推动Web3生态系统的活跃与创新。

一、领水中心：一站式获取热门测试网代币

在Web3的开发和测试过程中，测试网代币充当着至关重要的角色，它允许开发者在无实际风险的环境中验证智能合约和应用程序的稳定性与安全性、并允许用户轻松体验链上功能，但寻找和领取相对繁琐。而 OKX Web3领水中心的推出，可以帮助用户和开发者可以一站式获取热门 Web3 生态系统的测试网代币，降低了参与测试的门槛，从而更高效地参与Web3生态测试。

通过 OKX Web3领水中心，用户连接 OKX Web3钱包并满足一定的资产条件后，便可以定期领取代币，当前每个钱包地址最多关联三个网络地址。未来，随着Web3生态的不断扩展，OKX Web3领水中心将进一步优化用户体验，集成更多的链和测试网等，让用户更便捷地领取符合自己需求的测试网代币。

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二、Cryptopedia ：DApp 探索和奖励交互平台

用户通过参与 OKX Web3 Cryptopedia 平台提供的任务和活动，可以快速探索不同区块链网络和去中心化应用（DApp）的学习和互动平台，同时还能获得包括 NFT 和潜在空投在内的各种奖励。Cryptopedia 是一站式 DApp 探索和奖励交互平台，平台会定期推出以不同区块链网络为主题的活动，并与相应的合作伙伴一起，共同设置 DApp 交互任务。Cryptopedia 旨在挖掘和聚合潜力项目，降低进入 Web3 的门槛，减少用户搜索成本的同时，即使是利用碎片化的时间也能精准交互。

OKX Web3 Cryptopedia 涵盖多个链上 DApp，让用户无需复杂操作即可体验不同网络、各种类别的 DApp，增强Web3参与度。用户更新至最新版 OKX APP 并切换至 Web3 钱包，进入发现板块后点击 Cryptopedia，即可参与。

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三、Drops：OKX NFT 市场的独家一级发行平台

据官网显示，OKX NFT 市场 Drops 板块目前已达成 5260, 518 美元销售额、 173 个活动、参与人数达到 3, 376, 940 人。OKX Drops 板块是 OKX NFT 市场的独家一级发行平台，完全去中心化的公平发售。通过甄选热门优质的 NFT 资产，一方面让用户可以第一时间以优惠的价格参与。另外，还不定期和优质项目方合作，比如与 Nobody 和 TinFun 等独家放送白名单，帮助用户更好地把握收益机会。

通过 OKX NFT 市场 Drops 板块，用户可以轻松获取优质 NFT 项目的早期准入权限，从而获得潜在的收藏价值和回报。平台还提供详细的项目介绍和参与指引，确保用户在 NFT 市场中的流畅体验。当前，OKX NFT 市场 Drops 已经支持 Ethereum、BNB Chain、Polygon、Bitcoin 等多个网络，其活动形式包括申购、白名单抽奖、Mint 等等，当前用户可以通过 OKX NFT 市场进入 Drops 板块，并参与活动。

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四、Giveaway ：方便快捷领取热门项目空投

Giveaway 是 Web3 钱包为合作项目提供的新增长工具，旨在助力项目方吸引并获取流量，实现用户增长。与此同时，用户可在 Giveaway 活动中心发现一系列优质的热门项目。完成活动任务后，用户有机会获取丰富的空投奖励。当前，Giveaway 活动会每周上线新的热点项目，OKX Web3 钱包不会从中收取任何费用，所有奖励都将给到用户。

用户可以通过 OKX Web3 钱包首页访问 Giveaway 活动。点击“Giveaway”按钮或“Giveaway”展示页面即可进入并参与。

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五、玩法专区 ：汇总生态玩法，手把手操作指南

OKX Web3钱包针对热门项目，推出玩法专区 ，旨在汇总该项目或者生态的玩法，提供一站式参与策略，以及手把手的操作指南，让用户通过简单的方式，高效地体验该项目或者生态，并在参加的基础上，有机会获得更多奖励。当前，OKX Web3钱包玩法专区已上线 Babylon 专区，不仅让用户参与游戏，还为开发者提供了推广和奖励的机会，让Web3游戏生态系统变得更加丰富多彩。

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六、DeFi 限时加息：独家加息，更高收益率

OKX Web3 DeFi 是一站式链上交易工具，旨在为用户提供参与去中心化金融的解决方案。通过 OKX Web3 DeFi，用户可轻松参与到各类头部协议活动中，并获得奖励。当前，OKX Web3 DeFi 会合作在行业内被认可的头部协议进行接入，尽可能选择具有较高安全性的协议。无论用户是否有链上交易经验，通过 OKX Web3 DeFi ，用户可以一键快捷地参与不同协议内的交易活动，而无需反复切换协议进行繁琐的交易，并通过 OKX Web3 DeFi 提供的丰富的申购管理模块，可随时随地对不同协议申购中的资产进行管理，方便作出交易决策。

作为平台方，OKX Web3 DeFi 已由多家审计公司审计通过，并不会替你托管资金，用户的资金只会与项目方的资金池交互。在用户未授权的情况下，OKX Web3 DeFi 无权动用用户的任何资金。作为交易工具，除了完成每笔交易所需的链上网络费用，OKX Web3 DeFi 不会收取额外费用。网络费用会根据不同的链有所变化，OKX Web3 DeFi 会提供一键将任意币种存入流动性池的功能，帮用户节省网络费用。

此外，当用户使用 OKX Web3 DeFi 进行交易后，平台会持续追踪用户的资产情况，并在资产面板展示其信息。用户可以使用 OKX Web3 DeFi 资产面板功能进行赎回资产和领取奖励等操作。值得注意的是，尽管 OKX Web3 DeFi 会尽一切可能保证用户的资金安全，但是与第三方协议交互的过程中仍旧存在一定的风险。所有的 DeFi 协议都是有风险的，操作中可能会存在因第三方协议漏洞、黑客攻击或市场波动等导致的资金损失。这部分损失将由用户自己承担。

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免责声明

本文仅供参考，仅代表作者观点，不代表 OKX 立场。本文无意提供 (i) 交易建议或交易推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/交易专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

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比特币的幂律理论

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比特币类似于自然现象，而不是普通资产。这幅美丽的艺术归功于：@BainterSAT

比特币更像是一座城市和一个有机体，而不是一种金融资产。

我的主要发现是比特币受幂律支配。它的规律表明它的行为更像是一个物理系统而不是资产。这种直觉是基于观察比特币价格与时间的多个数量级的惊人幂律。

比特币的幂律理论

比特币幂律理论

我的幂律模型现已发展成为比特币行为的完整理论，可以以科学连贯且可证伪的方式解释所有主要链上参数并描述比特币采用的增长：比特币幂律理论或 PLT。

下图概括地解释了比特币幂律理论，并显示了支持该理论的主要数据。价格、哈希率和地址（我们使用高于截止值的地址来消除灰尘地址）都是彼此和时间的幂律。它们都在持续的反馈循环中相互作用并相互影响。

比特币的幂律理论

幂律是 y=A x^n 形式的数学表达式，不仅在自然界中普遍存在，而且在社会现象以及与城市或国家发展相关的许多参数中也普遍存在。

它们如此常见，因为可以从数学和物理上证明，只要有某种过程，其中输出成为迭代过程中的新输入，它们就会出现。

这正是比特币所发生的情况，例如，哈希率现在会在无限循环中影响稍后的哈希率。因此，用幂律来控制其行为是令人惊奇的，但也完全符合比特币的本质。该交互由社区中众所周知的下图支持。我没有发明这个图表，但我用它来说明这个理论是如何运作的。

该理论基本上是一种数学表达式，基于下面反馈循环的逻辑、物理和数学。

1. 最初，比特币需要被中本聪圈子的第一批用户接受和采用。

2. “价值”（现在可以24/7在线查看的“价格”）随着用户的平方而增加（经验测量值更像是1.95，但为了简单起见，我们将以下所有幂数四舍五入为整数） 。这证实了称为梅特卡夫定律的理论结果。

（注：梅特卡夫定律（英语：Metcalfe’s law）是一个关于网络的价值和网络技术的发展的定律，由乔治·季尔德于1993年提出，但以计算机网络先驱罗伯特·梅特卡夫的姓氏命名，以表彰他在以太网上的贡献。其内容是：一个网络的价值等于该网络内的节点数的平方，而且该网络的价值与联网的用户数的平方成正比。）

该定律指出，一个网络的用户数目越多，那么整个网络和该网络内的每台电脑的价值也就越大。

3. 价格上涨带来了更多资源和能力，特别是采矿能力。

4. 价格的上涨减少了挖掘区块的时间，但由于“难度调整”，挖掘区块所需的哈希率会迭代改变。由于挖矿几乎没有盈利，因此补偿机制需要与 P=users² 增加的价格上涨成正比，并且奖励本身从逻辑上和维度上看，我们有哈希率=Price²（这正是在经验中观察到的情况）算力值接近 2 或 Price=hashrate^1/2)。

5. 哈希率的增加为系统带来了更多的安全性，从而吸引了更多的用户。现在一些读者可能会说，大多数人购买比特币不是因为“安全”，然而他们的购买间接增加了比特币的“安全”。因为如果它不是一个安全的系统，没有人会在其中投资巨大的价值。所以是的，系统的安全性直接或间接地带来了新用户。

6. 用户随着时间的推移以 3 的幂增长。这也是该理论的一个新结果。大多数比特币采用模型都采用 S 曲线类型的增长。S 曲线是电视、冰箱、汽车、手机等许多技术采用的典型特征。比特币并不遵循最初呈指数增长的 S 曲线。它在时间上遵循 3 的幂律。事实证明，许多现象都有一个潜在的 S 曲线采用或传播机制（例如病毒），如果它们有抑制机制，它们就会变成幂律。就比特币而言，“难度调整”和任何类型的投资所涉及的风险都是抑制机制，这就是为什么我们根据经验观察到比特币采用的增长遵循 3 的幂律。有大量文献展示了当涉及艾滋病等风险时，这种类型的疾病传播遏制现象的例子（比特币不是艾滋病，但这些研究表明，如果疾病的传播涉及某种决策，例如与性行为）它使疾病像 3 的幂一样及时传播，而不是 S 曲线或其他类型的逻辑曲线）。

7. 循环无限地重复。气泡是该循环的重要且必要的组成部分，它们将在下面的推论中单独讨论。

8. 这种幂律的采用增长（与之前解释的幂律一起）解释了为什么我们及时观察到其他幂律：地址=t3，价格=地址2=(t3)2=t6，哈希率=价格2=(t6) )2=t12。

这是一张图表，显示了所有相互作用的幂律及其提出的因果解释。

比特币的幂律理论

PLT的后果和预测

这个理论解释了比特币的长期行为，它有很多后果。最令人惊讶和相关的，也是经常被大多数普通比特币投资者误解的，是规模不变性。

尺度不变性是物体或定律的一种属性，当长度、能量或其他变量的尺度乘以公因数时，这些物体或定律保持不变。这是物理学、数学和统计学中使用的一个特征。

尺度不变性是受幂律控制的系统的典型特征。

从本质上讲，它说系统将继续扩大规模，因为它以相同的方式增长，这就是为什么我们可以使用尺度不变性来做出预测，并且鉴于系统的增长已经表达了超过 9 个数量级，它将继续发生，几乎可以肯定的是，对于其他 1 或 2 个数量级（达到 100 万 BTC 大约需要 10 年时间）。尽管这听起来令人难以置信，但从长远来看，有关系统、价格、哈希率和采用的所有重要信息都是可以预测的。

尺度不变性还使我们能够理解事件的作用和重要性，例如大型机构的 ETF 最近流入比特币系统的投资。尺度不变性告诉我们，这些事件不会显著影响比特币的价格轨迹，但它们是系统继续其规模不变增长所必需的关键事件。这也意味着，许多人会发现很难理解，幂律趋势（加上泡沫）就是你所得到的一切。不多也不少。这是该理论最令人震惊的预测。

所有理论都是可证伪的，这是至少在当前形式下证伪理论的方法之一。

未来的理论可以修改以添加斜率或相变的变化，但在目前的形式中，该理论表示比特币价格的路径已经建立，除非发生灾难性事件，否则它不会改变，特别是对于 1 或 2 个数量级，这只是比特币整体历史增长的一小部分。如果它在 15 年内保持尺度不变，那么它可能会继续保持 10 年（下一个数量级）。

（注：这里作者没有进一步解释为什么会继续保持10年的原因，这个理论来源于“林迪效应”。林迪效应 认为，对于那些不会自然老化的事物（如技术、文化、思想、制度等），其存在的时间越长，它继续存在的可能性就越大。换句话说，如果某样东西已经存在了很长时间，那么它很可能还会继续存在下去。如果某事物已经保持了15年，那么根据林迪效应的逻辑推理，它很可能再持续10年（下一个数量级的时间段）。这种理论主要用于预测非生物或非有机事物的寿命，如比特币、经典文学、哲学思想等。）

顺便说一句，就规模而言，未来10年与之前15年并不兼容，因为它只是另一个数量级。对于大多数不熟悉这些想法的人来说，需要一些时间才能理解对数缩放的工作原理。

用于时间预测的尺度不变性原则很简单。在对数-对数空间（或尺度空间）中保持一切成比例。它就像将三角形变大并保持其所有边成比例一样简单。

在下图中，我将该原理（教学法）应用于哈罗德-克里斯托弗-伯格 5 年前利用幂律做出的预测（蓝点）。5 年后，预测被证明是正确的（红点）。你可以看到，人们本可以利用尺度不变性来做出预测（他这样做是间接地假定路径在继续）。规模不变性在科学中一直被用来进行预测。

比特币的幂律理论

该理论还有很多内容（例如，为什么我们看到遵循幂律的底部如此对齐），但它们将在后续文章中详细阐述。

我正在写一篇科学文章（所以我对这些想法进行了同行评审，并确保它们具有科学有效性）和一本关于该主题的流行书（以我的同胞伽利略的风格） “关于两个主要世界体系的对话”）。

理论的推论

泡沫是如何运作的

与稀缺性无关，全与摩尔定律有关。

中本聪知道摩尔定律。这是一种启发式定律，声称计算能力每 2 年翻一番。“难度调整”机制保证了你需要花费大量的金钱和精力来获得一些额外的硬币。

但是摩尔定律给了你一个不公平的优势。在 4 年内，您将拥有 4 倍的哈希算力，基本上与 4 年前的机器（大致）的能源成本相同。由于磨损，您无论如何都需要更新，而机器的成本只是运营成本的一部分。事实证明（我在我的理论中解释了如何解释）无论是在逻辑上还是在实证上，我们都有价格（或一般的奖励）= 哈希率¹/2。因此，基本上 4 倍的哈希率只能为您提供 2 倍的好处。但随后减半将福利减半，使您获得的福利为零。这一切都是为了让矿工处于盈利的边缘，永远不允许有免费的午餐。它太完美了，不可能是偶然的，我认为中本聪正是为此计划好的。

4 年，而不是 2 年或奖励的持续减少是存在的，因为这在物流方面也是一个好主意，因为它需要芯片行业的更新和进步时间，也给了矿工时间来计划更新并让设备自然折旧。这是纯粹的天才，非常务实，并且与比特币有关的任何事情都切中要害。泡沫是“安全性吸引更多采用循环的一部分”的结果。我甚至没有发明这个循环，其他人发明了，它一直被用来解释采用的循环。

这是有道理的，因为直接提高安全性会带来人们的帮助，并让您对比特币存储价值的能力充满信心。没有这个，就没有价值。我最好的类比是，当人们搬到一个不断发展的城市时（比特币是数字世界中一个闪亮的城市，就像Saylor所说的那样），当活动爆发时。你想搬进来，是因为桥梁、房子、道路等等。你不一定要直接考虑这些事情，而只是你被这项活动所吸引。这就是所有新的和好的事情发生的地方。这创造了一个暂时FOMO，这是很好的FOMO，因为它是基于基本面的，而不是一些愚蠢的猜测，也许FOMO不是最好的词，所以你可以帮我找到一个更好的词。但你明白我的意思。

比特币的幂律理论

价格上涨得很快，几乎呈指数级增长。这是价格唯一一次这样做，而不是像幂律一样增长。由于所有的兴奋，它超调了，但随后它需要返回，事实上，你可以从下面的图表中看到，它几乎是完全对称的，价格下跌的速度与上涨的速度一样快（有时更快）。泡沫破裂，它又回到了平衡状态。它是一种间断进化的形式，是比特币增长所必需的。

“间断均衡是这样一种观点，即进化是突飞猛进的，而不是遵循达尔文提出的缓慢但稳定的路径。在灭绝或新物种出现方面几乎没有活动的长期停滞被间歇性的活动爆发所打断。”

因此，泡沫也是比特币故事的一部分。它们不是整体幂律增长的主要故事，但它们是其中的重要组成部分，也是其中的必要部分。

我认为，这完美地解释了整个周期的泡沫增长（大约2年）和泡沫期间（大约2年）。让我知道你的想法，如果这有意义。

比特币的幂律理论

著名物理学家 D. Sornette 的这篇文章对于气泡的起源和性质也有非常相似的立场。

比特币的幂律理论

稀缺性在这个理论中完全不起作用。稀缺性没有机制或解释力。

问答环节

我不理解什么是幂律？

一个简单的概念，它是y=A x^n类型的关系。尽管这类方程很简单，但它代表了自然界和人造现象中的许多现象。但是，当比特币是通过人类互动产生时，幂律怎么可能出现在比特币中呢？

首先，比特币仅由人类互动创造的说法并不正确。毕竟是具有精确算法的代码，与精确的数学公式一起工作。“难度调整”是系统中存在的众多反馈回路之一，其作用类似于恒温器，因此可以将其作为物理系统进行研究。矿工的能源需求也是纯粹的物理问题。但更多基于社会互动的物理学，比如新比特币的采用，也可以通过类似于物理学和生物学中发现的方程来建模，比如病毒的传播。

单个个体可能有自由意志并独立行动，但是当你考虑大量的主体时，就会出现一些模式，可以使用我们开发的用于理解自然现象的工具来研究这些模式。我们称之为普遍性，这意味着我们可以在自然界中找到相似的模式，独立于所研究现象的特定性质。

科学家们已将这些方法应用于社交网络的增长、城市如何发展、企业如何在竣工后生存等等。这些社会或经济现象通常遵循幂律。即使是恐怖袭击也遵循幂律。

为什么除了美元之外不用其他货币？

与世界上大多数货币相比，美元仍然稳定。这是通货膨胀，但这对比特币来说是一个小调整。当我们研究物理学时，我们首先会进行简化，并排除可能的复杂情况，例如摩擦或空气阻力。我们总是可以稍后添加它们，但首先，我们希望不受干扰地理解现象的本质。

幂律是否适用于通货膨胀货币？

我不知道，我为什么要尝试？我们从中得到什么信息？我可以做到，但我想探索关于比特币的 300 件事，这似乎是浪费时间，就像这些货币一样浪费。不过，总的来说，BTC中的幂律适用于稳定的通货膨胀。如果你开始有一些过于通货膨胀的东西（比如通货膨胀率快速上升），那么问题不在于幂律，而在于通货膨胀货币。

这就像我告诉你，重力起作用并使物体下降。然后你问在飓风中怎么办？是的，一头牛可以在飓风期间飞翔，所以你和你的房子。这并不违反万有引力定律。

你看到这里的逻辑谬误了吗？

当你创建一个科学理论时，就比特币而言，你总是从简单的情况开始。

例如，使用像美元这样的稳定数字，即“是”是通货膨胀的，但具有较小的恒定汇率（至少与比索相比）。然后，当您了解更简单和一般的情况时，您可以研究更多特殊情况。但是在这一点上，你不是在研究重力，而是在研究飓风产生的升力。这是一种完全不同的现象。人们是如此的科学文盲，缺乏批判性思维，这真的很难传达基本观点和想法。

2060年的价格是多少？

10²⁹⁹⁹¹²³⁵ 你现在快乐吗？BPLT最多不应用于预测2040年以后的预测。雷·库兹韦尔（Ray Kurzweil）的技术奇点将紧随其后，所有的预测都已破灭。历史有一个字面上的奇点，所以没有人知道会发生什么。

它不可能永远上升。

1. 我们不知道因为我们不知道未来有多少价值会转移到比特币中。我们可以开始开采小行星或发明纳米技术，开创一个富足和财富的新时代，这样比特币就可以永远上涨（见上面的问题）。

2. 通过添加渐变成分，可以很容易地调整模型。幂律基本上是该模型的近似值。顺便说一句，这些模型不会导致指数行为，但事实上，它们比幂律本身更温和。就目前而言，没有必要添加这个会使模型变得更加复杂，却对我们的理解没有实际好处的成分。

你说price=哈希率^（1/2），但等式没有正确的维度。

为了简单起见，我们的意思是这种关系本质上是成比例的，正确的方程当然是价格=A 哈希率 ^(1/2)，其中 A 是一个常数，具有正确的单位以使方程在维度上起作用。

在爆发的早期和中期，病毒的增长通常遵循指数模式，而不是幂律，显然病毒的指数传播不会无限期地持续下去（通过免疫、行为改变、疫苗接种等等），可能会遵循其他增长模式比如对数增长模式。这里需要强调一下，这种增长不是幂律。所以那就不是我们今天想讨论的内容了。

我将尽快补充参考文献。大量研究表明，当存在抑制机制时，病毒感染会变成幂律。

比特币的幂律理论

比特币的幂律理论

价格是自相关的，因此幂律是虚假的。

这是统计学家和经济学“专家”所喜爱的论点之一。当然，它是自相关的，我们声称它是确定性的。所以你支持我们的假设？无论如何，关于这个荒谬的论点可以说的还有很多，你可以在下面的链接文章中阅读，我们揭穿了揭穿者。

另外，请注意下面一篇关于比特币的同行评议文章，该文章以更礼貌和专业的方式提出了类似的论点，如果你一开始就声明你声称因果关系是因为一个合理的机制，那么你可以忽略这些更正式的因果关系测试，因为如果存在因果关系并且数据部分是确定性的，那么数据将明显相关。

我们观察到的所有幂律都被认为是由因果过程创造的，如梅特卡夫定律、”难度调整”、像社会信息传播和比特币网络用户之间的交互一样的幂定律。因此，我们在下文中应用相同的论点，关于对这些测试的省略以及它们在研究比特币作为一种自然过程的背景下的不恰当性（基于类似生物学、网络理论和物理学的原理和机制）。

比特币的幂律理论

比特币的幂律理论

如果美元陷入恶性通货膨胀会发生什么？该模型会突破上行空间吗？

有史以来最常见和最烦人的问题之一。提问者在这里试图暗示什么？他很快就会成为百万富翁吗？

1. 好处是什么？甚至更多一文不值的美元？你梦见这种情况吗？你会成为一文不值货币的百万富翁。快乐？

2. 你是否意识到这可能导致内战，甚至核战争？那你怎么用你的比特币呢？

3. 如果发生这种情况，比特币图表将是您的最后一个问题。

All “models will be destroyed” 所有“模型都将失效”

Saylor甚至根本不是指比特币模型，而是一些关于经济的通用模型。我不得不回去听那次采访。完全无关紧要。然后让我们停下来，让我人们怎么想，包括我，自己想想就好。您可以。我爱Saylor，至死不渝，但我敢肯定他从未自己绘制过比特币图表，或者即使他这样做了，他也没有花数年时间研究它们。当他谈论比特币时，我试图理解它。好吧，让我们妥协一下，所有的模型都会被破坏，幂律理论是一个理论，而不是一个模型。还行？

难道我们正处于S曲线的起点吗？

不，有几个原因（我们很快就会讨论）。

如果知识真的变得司空见惯，价值会飙升，因为人们会在未来的价格中定价吗？

不，这与PLT的主要预测和基本原则之一背道而驰。任何形式的瞬时操纵都可能使价格上涨或下跌。但它不可能持续下去，总的来说，这种趋势将受到尊重。

这是一个很难理解的概念。你可以意识到专利和城市规模之间的关系，这是一个幂律，但你不能改变它，或者改变太多是系统的基本属性。它不是偶然存在的。这就是系统的真正含义。我们在比特币中观察到的幂定律就是比特币。除非我们从根本上改变比特币，否则我们无法改变它们。它是理论中最强大和最重要的部分，它可以随着时间的推移被证伪，或者更多的观察结果会支持它。

References

1. Why Stock Markets Crash. Critical Events in Complex Financial Systems” Didier Sornette, 2002.

2. “Universal Cointegration and Its Applications” Tu et al., including supplemental information

3. Phillips, P. C. (1986). Understanding spurious regressions in econometrics. Journal of econometrics, 33(3), 311–340.

4. Scale: The Universal Laws of Life, Growth, and Death in Organisms, Cities, and Companies G. West

5. Bitcoin power law, over 10 year period, all the way to Genesis Block. : r/Bitcoin (reddit.com)

6.https://www.reddit.com/r/Bitcoin/comments/21pujs/bitcoin_compared_with_metcalfes_and_zipfs_law/

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盘点入选a16z CSX加速器的21家项目

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原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Azuma（）

盘点入选a16z CSX加速器的21家项目

北京时间今日凌晨，a16z Crypto 合伙人 Jason Rosenthal 于 X 公布了入选 a16z Crypto Startup Accelerator（CSX）秋季计划的 21 家项目。

根据 a16z Crypto 的官方描述，入选本次加速器计划的项目来自于奥地利、巴西、保加利亚、加拿大、德国、日本、波兰、葡萄牙、阿拉伯联合酋长国、英国和美国（包括波多黎各）等 11 个不同的国家，项目类别覆盖加密货币生态的各个堆栈，包括 AI、DeFi、基础设施以及照片共享、地图绘制更更偏向 C 端的应用。

在接下来的 8 周内，本批项目将在 CSX 加速器内接受来自顶级投资人、创始人的意见指导，并借此机会与 a16z 庞大的生态网络建立联系。以下为本批 21 家项目的简要介绍（依照项目首字母进行排序）。

Anera Labs

项目或创始人社媒：

定位：DeFi

CSX 的一句话介绍：构建统一全链流动性的流动性基础设施。

是否已融资：否

Banyan

项目或创始人社媒：暂不确定

定位：AI

CSX 的一句话介绍：利用人工智能弥合工作中的沟通鸿沟，提高企业运转效率。

是否已融资：否

Blocksense

项目或创始人社媒：https://x.com/blocksense_

定位：预言机

CSX 的一句话介绍：使得创建可以利用互联网数据和 CPU/GPU 计算的预言机成为可能。

是否已融资：是

Blocksense 今日宣布完成 400 万美元种子轮融资，本轮融资由 Permutation 领投，a16z 的 Crypto Startup Accelerator（CSX）、Scott Moore、Public Works、Tykhe Block Ventures、Selini Capital、MH Ventures 参投。

据了解，Blocksense 是一个基于 ZK Rollup 的预言机解决方案，该方案通过紧密打包的数据块降低高昂的成本，引入透明的收费模式，并提供完全去中心化、无需许可的数据馈送，旨在彻底改变预言机网络。任何人都可以通过质押 BlockSense 代币成为网络上的数据提供者，节点将通过获取适当的预言机脚本并将其结果广播到 BlockSense 网络来自动执行所有报告任务。

Cork Protocol

项目或创始人社媒：https://x.com/Corkprotocol

定位：DeFi

CSX 的一句话介绍：旨在加速链上信贷发展的风险定价协议。

是否已融资：是

Cork Protocol 今日宣布完成种子轮融资，投资方包括 Orange DAO、Founderheads、IDEO CoLab Ventures、Outliers Fund、Unbounded Capital、Steakhouse Financial 以及 20 多名天使投资人，投资金额未披露。Cork 旨在通过帮助市场参与者定价和对冲风险来扩大和加速链上信贷的发展。

DOT

项目或创始人社媒：https://x.com/dotdotfan

定位：游戏

CSX 的一句话介绍：将用户创建的像素艺术转化为链上游戏组件。

是否已融资：否

Fermah

项目或创始人社媒：https://x.com/fermah_xyz

定位：ZK 基础设施

CSX 的一句话介绍：构建通用的零知识证明生成层。

是否已融资：否

Future Primitive

项目或创始人社媒：https://x.com/futureprimitive

定位：C 端应用

CSX 的一句话介绍：基于照片的互联网社交平台。

是否已融资：否

Kuzco

项目或创始人社媒：https://x.com/kuzco_xyz

定位：AI

CSX 的一句话介绍：LLM 推理市场。

是否已融资：是

Kuzco 官网并未公布过融资信息，但 Frictionless Capital 在宣布新一期基金时曾提到投资过 Kuzco，根据该 VC 官网追溯相关社交媒体信息，可验证为其所投资的 Kuzco 与本次入选 CSX 的系同一家项目。

根据公开信息，Kuzco 是一个基于 Solana 区块链构建的分布式 GPU 集群，旨在促进 Llama 3、Mistral、Phi 3 等大型语言模型 (LLM) 的高效且经济的推理。

MeshMap

项目或创始人社媒：https://x.com/meshmapxyz

定位：C 端应用

CSX 的一句话介绍：构建 3D 世界地图和 AR 内容网络。

是否已融资：否

Opacity Labs

项目或创始人社媒：https://x.com/OpacityNetwork

定位：隐私

CSX 的一句话介绍：使用 zkTLS 实现 Web2 数据的隐私验证。

是否已融资：否

结合历史动态，Opacity Labs 已集成至 EigenLayer，成为了主网 AVS 服务之一，允许用户在现有 Web2 平台上生成其数据证明，从而推进实现用户数据主权。

OpenGradient

项目或创始人社媒：https://x.com/OpenGradient

定位：AI

CSX 的一句话介绍：构建一个将算力引入链上的区块链。

是否已融资：否

根据 OpenGradient 官网的描述，该项目的自身定位为“支持主权 AI 的原生智能网络”。

PIN AI

项目或创始人社媒：https://x.com/PINAI_IO

定位：AI

CSX 的一句话介绍：构建个人 AI 开放平台（数据+代理）。

是否已融资：是

PIN AI 今日完成 1000 万美元种子轮融资，a16z Crypto 领投。PIN AI 是一家 AI 基础设施公司，正在开发全球首个开源个人智能网络（PIN），旨在将智能手机转变为注重隐私的人工智能个人助理，使用户能够完全控制和拥有自己的个人 AI。

Pod Network

项目或创始人社媒：https://x.com/poddotnetwork

定位：Layer 1 

CSX 的一句话介绍：一种新的 L1 原语，无区块，无领导节点，且拓宽了交易全序（transaction total ordering）的概念。

是否已融资：否

Sekai

项目或创始人社媒：https://x.com/joinsekai

定位：内容、IP

CSX 的一句话介绍：使可交互型故事的创建、分享和货币化变得更简单。

是否已融资：否

简单试用了下，Sekai 有些像图片版本的 Story（二者之间也有合作），允许多个用户协作创建一个图文版的故事。

Skyfire

项目或创始人社媒：https://x.com/trySkyfire

定位：AI

CSX 的一句话介绍：一种开放的支付协议，使 AI 代理能够支付任何费用。

是否已融资：是

今年 8 月，由 Ripple 前高管创立的 Skyfire 宣布完成 850 万美元种子轮融资，旨在为 AI 代理提供加密支付解决方案。本轮融资的投资方包括 USDC 发行方 Circle、Ripple、Gemini，以及硅谷著名亿万富翁、比特币倡导者 Tim Draper 的风险投资公司。

Skyfire 开发了一个开源支付系统，允许自主 AI 代理在互联网上进行各种交易，包括购买数据存储、创意资产、机票和日用品等。其支付网络基于 USDC 稳定币运行，目前部署在 Polygon 网络上，未来计划扩展到其他区块链。

Suave

项目或创始人社媒：https://x.com/suave_money_

定位：DeFi

CSX 的一句话介绍：使 DApp 能够接受来自任何区块链上任何钱包的任何代币。

是否已融资：否

t 1 protocol

项目或创始人社媒：https://x.com/t1protocol

定位：以太坊扩容

CSX 的一句话介绍：实时生成证明，以保证以太坊的状态统一。

是否已融资：是

以太坊扩容解决方案 t 1 protocol 今日宣布完成 250 万美元 Pre-seed 轮融资，a16z Crypto Startup School（CSX）、Espresso、Frax、CowSwap、ETHGlobal、ENSO、INJECTIVE 以及 Guy Wuollet、AliYahya、Eric Chen 等天使投资人参投。据悉，t 1 protocol 协议旨在为以太坊提供扩容解决方案，支持实时证明生成，以保证以太坊的状态统一。

TACEO

项目或创始人社媒：https://x.com/TACEO_IO

定位：ZK 基础设施

CSX 的一句话介绍：为 Web3 提供 MPC 加密计算。

是否已融资：否

此前，TACEO 曾入选了 Worldcoin 社区赠款计划第一批 17 个获奖项目。更早之前，Nil Foundation 曾与 TACEO 合作，致力于使用 ZK 技术在以太坊主网上验证机器学习（ML）模型，使机器学习能够在智能合约中进行操作，而无需第三方信任。

Term Labs

项目或创始人社媒：https://x.com/term_labs

定位：DeFi

CSX 的一句话介绍：一个以固定利率匹配借款人和贷款人的 DeFi 借贷平台。

是否已融资：是

2023 年 2 月，Term Labs 宣布完成 250 万美元新一轮融资，Electric Capital 领投，Circle Ventures、MEXC Ventures、Coinbase Ventures 等参投，新资金将用于构建 DeFi 的固定利率产品。

2024 年 5 月，Term Labs 以协议名称 Term Finance 再次宣布完成 550 万美元战略轮融资，Electric Capital 领投，Arete Capital、Delta Blockchain Fund、Inception Capital、Blizzard Fund、Maelstrom 等参投，新资金将用于发展协议并加速 Term 的路线图，以通过循环、被动借贷、自动化和实时警报等功能简化借贷。

vlayer labs

项目或创始人社媒：https://x.com/vlayer_xyz

定位：ZK 基础设施

CSX 的一句话介绍：由零知识证明支持的无需信任的可验证数据基础设施。

是否已融资：否

zkSpin

项目或创始人社媒：https://x.com/zkspin

定位：游戏链

CSX 的一句话介绍：构建高度并行的区块链，以在链上运行要求苛刻的 DApps。

是否已融资：否

根据 zkSpin 核心贡献者 justinzhang.eth 的描述，该项目将主要聚焦于高性能需求的游戏场景。zkSpin 允许每个应用程序会话都有自己的临时 zkRollup。这种 zkRollup 允行在玩家自己的设备上，因此可实现最佳的性能，游戏期间也不消耗任何 gas 费用，因为它不占用任何公共区块空间，且在 zk 证明的保证之下，该类型的区块链同样安全。

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探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

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原文标题：《Blockchain Economics: How much does it cost to run your own chain?》

原文作者：Sharanya Sahai, Hashed Emergent

原文编译：0x 26 ，BlockBeats

编者按：Galaxy Research 近期发文表示，「自坎昆升级以来，来自 Layer 2 的以太坊主网协议收入几乎为 0 」。以太坊在扩容的路上越走越远，可实际上运转一个 L2 究竟需要多少成本呢？通过本文的介绍，我们可以了解到「一键发链」L2 项目的真实成本。

过去一年，随着技术进步、对特定应用场景的关注以及强大的社区参与度，新的 Layer 2 （L2）解决方案的数量大幅增加。虽然这一发展令人鼓舞，但主要挑战仍是如何以更具成本效益的方式扩展这些区块链。运行应用链已成为解决这一问题的关键手段，因为应用链可以通过模块化基础设施栈中的各种举措来控制区块链的运营成本。

尽管 L1——以太坊的具体举措显著降低了区块链上的交易成本，但主要的 Rollup 和基础设施服务商也在大力推动进一步提升扩展性，解锁目前在链上执行成本过高的用例。

我们可以通过以下三类来分类和分析这些发展：a）L1 的做法，b）L2 的做法，以及 c）模块化基础设施的做法，所有这些都在减少链上交易的准入门槛方面做出了有意义的贡献。

首先是以太坊进行了一些升级，例如 EIP 1559 和 4844 ，这些升级降低了成本并提高了扩展性。

我们首先来看 L1 举措对合理化以太坊链上交易成本的贡献，例如 EIP 1559 和 EIP 4844 （坎昆升级）。EIP 1559 引入了基础费用+小费/优先费的概念，以及基于网络拥堵的动态定价机制，为用户提供了一种更好的机制来估算成本，并根据他们的优先级和网络拥堵情况在网络上交易。而 EIP 4844 通过 Blob 的概念为以太坊引入了一种新的交易类型，使 L2 能够以 Blob 的形式存储数据，而不是昂贵的 callData，从而在 L1 结算交易时显著降低了成本。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

Blob 的实施使交易成本大幅下降，原因在于每字节的存储成本降低以及每个区块容量的扩展，因为 Blob 与以太坊交易不争夺 Gas，并且不会永久存储，在大约 18 天后会从区块链中删除。

每个 Blob 包含 4096 个 32 字节的字段元素，区块的 Blob 总数上限为 16 个，从而提供了约 2 MB（4096 * 32 字节 * 每区块 16 个 Blob）的额外最大容量。当前起步容量为 0.8 MB，目标是每区块 3 个 Blob，最多可达 6 个（EIP 4844 实施后）。考虑到每区块历史上 2-10 KB 的 callData 标准，EIP 4844 意味着理论上最多可提高 384 倍的容量。

实际上，EIP 4844 实施后，许多 L2 的费用下降了超过 90% 。然而，仅依赖这些升级并不足以让以太坊实现更大的扩展性。在有成千上万个 Rollup 的情况下，随着链上大规模应用的出现，存储空间需求增加，交易成本可能会急剧上升。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

随着 L2 将执行移到链下以削减成本并保持安全性，行业举措如开源框架和收益共享模型正在塑造「L2 栈 War」的竞争格局。

上一周期 Rollup 的出现旨在通过将执行移出主链，同时从主链获得安全性，大幅减少链上操作成本。尽管 Op Rollup 允许单个诚实实体提交「欺诈证明」并因识别不当行为的排序器而获得奖励，但 ZK Rollup 则使用零知识证明来证明 L2 链已正确更新。

Rollup 执行以下任务：

·排序：按顺序组织终端用户交易，分组并偶尔将这些分组批次发布到 L1

·执行：存储和执行操作并更新 Rollup 的状态

·提出：Proposer 定期更新 L1 上的 Rollup 状态根，这对确保区块链保持信任无关和可验证性非常重要

·状态根挑战：提交状态根欺诈的证据并在 L1 上挑战状态根（仅适用于 Op Rollup）

·证明：生成状态根状态更新从 Rollup 到 L1 的验证（仅适用于 ZK Rollup）

他们通过用户支付的交易费用（排序器收入）和潜在的 MEV（可提取的最大价值）获利，虽然目前作为策略的一部分，尚未提取 MEV。他们的成本主要来自 L2（运营成本）和 L1（数据可用性和结算）成本。希望推出自己链的组织，通常只有在预期交易费用能高于这种举措的成本时，才会考虑这样做。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

以太坊等基础层网络通常因大多数节点需要同步和验证链而对计算和存储收取更多费用。然而，在 Rollup 中，即使只有一个诚实实体能够验证链，该链也被认为是安全的。因此，Rollup 对计算和存储的收费较低，但对 rolling up 交易到打包并发布到 L1 的费用较高，导致 L1 成本在 EIP 4844 推出前，占到 L2 成本基数的 98% 。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

除了基础层优化外，L2 还大力推动进一步降低成本，这些举措在文章开头称为 L2 的做法，主要可以分为两类：行业对齐或公司对齐。

行业对齐举措包括通过开源 L2 技术栈（Rollup 框架）允许新玩家构建自己的链。这一波举措最初由 Op Rollup 通过 OP Stack 和 Arbitrum Orbit 的推出引领，其他成熟的 L2 如 Polygon（Polygon CDK）、ZK Sync（ZK Stack）和 Starkware（Madara Stack）也紧随其后，通过开源其专有技术推动大规模应用。

公司对齐举措则是这些链通过直接收益/利润共享模式或间接通过扩展其生态系统的次级效应降低成本，并为其代币积累价值。Optimism 的 Superchain 愿景、Arbitrum 的扩展计划、Polygon 的聚合层、ZK Sync 的 Elastic Chain 都是此类举措的例子。这些项目的具体内容可能有所不同，但共同点是它们都存在一个互联网络，提供增强的互操作性、多个 Rollup 之间的通信以及共享的关键基础设施，如共享的数据可用层、共享的跨链桥、聚合证明（仅适用于 ZK 链）等，以进一步提升资本效率——这是目前以太坊生态系统中流动性分散和 Rollup 之间互操作性不足所面临的问题。然而，这些栈也允许各个链根据其在区块时间、提现期、终局性、代币使用、Gas 限制等方面的需求进行独特的定制，从而消除了在公共链上运行所带来的高 Gas 成本和由于其他应用引发的延迟问题。

尽管这些独立生态系统专注于增长和应用，我们已经开始看到一些成熟玩家如 Optimism 和 Arbitrum 逐步实现货币化。

Optimism 对希望成为其 Superchain 一部分的参与者征收排序器总收入的 2.5% 或排序器利润（排序器收入- L1 结算和数据可用性成本）的 15% 。Arbitrum 对使用其栈发布 L2 的参与者征收排序器利润的 10% ，而包括 Polygon CDK、ZK Stack 在内的 ZK Rollup 栈目前免费使用，但随着它们的发展和应用，它们可能会内置可持续的经济模型。

随着所有生态系统争相通过独特策略吸引重要项目，「L2 栈大战」正式打响。Optimism 宣布为 Superchain 构建者提供 2200 万美元的奖金，根据使用和参与指标提供回顾性空投，而 ZK Sync 则提供 2200 万美元 ZK 代币以吸引 Lens 从 Polygon 迁移到其栈上。Arbitrum 则免费提供其栈，条件是参与者作为 L3 在 Arbitrum 上发布（指使用 L2 作为结算层而非以太坊），因为 Arbitrum 通过 L3 活动增加受益，这些 L3 链在其生命周期中将始终向 Arbitrum 支付结算成本。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

RaaS 和替代结算及数据可用性解决方案重新定义了区块链成本结构，未来的模块化基础设施创新有望进一步降低成本

尽管这些技术栈可用，运行区块链涉及大量的运营开销、人员、专业知识和资源。希望吸引链上用户的开发者不希望分心于处理链基础设施的运行和维护，而是希望专注于核心业务活动。

这一问题促使 RaaS 服务商的涌现，他们与这些开发者合作，使用成熟 L2 的框架/栈将运行链的复杂性抽象化。它们提供的服务包括节点操作、软件更新、基础设施管理，以及提供 Sequencing、索引、分析等产品。RaaS 服务商采取了不同的市场占领策略，有些与特定 L2 生态系统对齐，其他则采取更为框架无关的方法，提供跨所有生态系统的集成。Conduit 和 Nexus Network 与 Optimism 和 Arbitrum 等 Op Rollup 集成，而 Truezk、Karnot 和 Slush 则专注于 ZK 链。另一方面，Caldera、Zeeve、Alt Layer 和 Gelato 提供跨 Op 和 ZK Rollup 的集成。

这些服务商的典型商业模式包括固定费用加上排序器利润的分成。运行 Op Rollup 的月订阅费用一般在 3000 至 4000 美元之间，而运行 ZK Rollup 的费用可能超过两倍，达到 9500 至 14000 美元，原因是生成 ZK 证明所需的计算强度极大，以及证明验证的成本极高。此外，为了对齐 RaaS 服务商和 Rollup 的激励机制，通常还会征收排序器利润的 3-5% 作为分成，允许他们随着这些链的吸引力增强而捕捉经济上升。

Caldera 正在探索一种不同的模式，即其 Metalayer 愿景，仅收取 2% 的排序器利润分成，没有固定成本，旨在在使用 Caldera 的链之间实现互操作性，无论是 Op 还是 ZK 系列。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

需要注意的是，行业的多变以及团队对这些栈，特别是 ZK 栈的努力，可能会进一步压缩 RaaS 服务商的订阅成本。此外，由于强大的消费级 Web3 业务稀缺，面向消费者的大型应用程序可能能够与基础设施服务商谈判更好的经济共享协议，因此初期定价可能并不标准化。

如前所述，Rollup 的最大支出是 L1 成本，即数据可用性和结算成本。对于处理 1 亿次交易的标准 Rollup，L1 成本可能高达每月 2.5 万美元，这使得 L1 结算仅对最庞大、最常用的链才可行。替代结算和数据可用性解决方案的需求促使专门的玩家在这些层上优化成本和性能。以太坊的数据可用性替代方案包括 Celestia、Near、EigenDA，而前文讨论的成熟 L2 旨在成为 Rollup 的结算层，可以将这些链分类为 L3。相比以太坊，这些玩家已将 Rollup 的结算和数据可用性成本降低了数量级。下图提供了一个粗略的成本对比，表明如果 Rollup 将 callData 发布到 Celestia 而不是以太坊，成本会有多大的节省。值得强调的是，随着交易量的增加，成本节省的差距呈指数增长。

探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

除了数据可用性成本之外，还存在结算成本，即 Celestia 在以太坊上发布标记，指向 Celestia 上的相关区块，以保证 Celestia 上发布数据的排序和完整性。

跨模块化基础设施栈的专业玩家的发展，如替代数据可用性和 RaaS 服务商，可以统称为模块化基础设施行为。还有其他类别的创新正在进一步优化成本，包括共享排序器（Espresso、Astria、Radius）、证明聚合（Nebra、Electron）等。这些目前处于早期发展阶段，我们预计随着行业的成熟，成本将进一步下降。

尽管链上操作的成本已大幅降低，Web2 创始人仍应在决定推出自己的链之前进行彻底的成本效益分析

运行一条链的全部成本取决于每条链的具体使用要求，但我们可以大致估算出每月处理 200 万次交易的平均 Op 或 ZK 链使用替代数据可用性解决方案的成本，如下图所示。探秘「一键发链」L2项目真实成本：运行一条L2究竟需要多少钱？

尽管在行业层面和个别链层面进行了各种优化，仍需要每月总计 10, 500 至 16, 500 美元的费用用于 ZK Rollup，以及 4, 000 至 6, 500 美元用于 Op Rollup，此外一旦链开始盈利，排序器利润还需分享多达 20% 。

本文重点介绍的三大类举措将是推动行业普及化的关键，最终目标是缩小去中心化应用与 Web2 之间成本和便利性的差距。构建者应根据其终端用户需求、产品优先级、应用场景所需的性能指标以及现有的市场吸引力，仔细评估运行独立链与构建在现有链上的成本效益分析。

我们发现，构建解决方案以减少 Web3 和 Web2 基础设施之间的成本和性能差异是必要的，因为社会对使用去中心化系统的偏好不足以扩大 Web3 的应用范围，这个挑战仍然是推动区块链大规模应用的关键瓶颈。

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2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

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2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

作者：Stella L (stella@footprint.network)

数据来源：Footprint Analytics Games Research 页面

8 月，加密货币市场面临严峻挑战，比特币和以太币的价值都大幅下跌。比特币下跌了 9.3%，而以太坊的跌幅更为严重，达到 21.4%，反映出全球经济因素引发的市场波动。尽管代币市值下滑，Web3 游戏领域的活动仍然表现出韧性。每日活跃用户（DAUs）增长了 6.88%，交易量增加了 8.94%，这主要得益于 Ronin 和 opBNB 等平台的推动。然而，区块链游戏行业并未完全摆脱整体市场的困境，游戏代币的市值下降了 13.2%。

尽管市场环境动荡，随着像索尼这样的行业巨头在区块链领域取得进展，Web3 创新的持续发展仍是业界关注的焦点。

宏观市场回顾

8 月份，比特币和以太坊均出现了显著的下跌。比特币月初价格为 65,290 美元，月末则收于 59,246 美元，跌幅达 9.3%。以太坊的下跌趋势更为明显，从 3,220 美元跌至 2,531 美元，跌幅高达 21.4%。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

数据来源：比特币和以太坊价格走势

日本央行于 7 月底意外宣布加息，这一举措在各市场引发了连锁反应。诸如短期波动性策略和外汇套利交易等策略的回报率显著下滑，导致 8 月第一周加密货币价值大幅下跌。比特币和以太坊均在 8 月 7 日触及本月最低点。

持续的抛售压力贯穿了整个月，多个政府行动和 Mt. Gox 遗留问题等因素加剧了这一趋势，尽管这些因素的影响逐渐减弱。

与此同时，以太坊正经历着重要的转变，这在一些投资者中引起了不确定性。区块链计划通过将更多交易转移到 Layer 2 网络来实现扩容。今年，以太坊 Layer 2 网络的活动大幅增加，巨头如索尼在这一生态系统中推出了 Soneium 等项目。然而，活动向 Layer 2 的转移导致了以太坊手续费收入的减少，这可能影响以太币的价值。

月末，在 Telegram 创始人帕维尔·杜罗夫在法国被捕之后，市场的焦点越来越多地转向区块链技术与数字隐私之间的关系。尽管美联储主席鲍威尔在下旬曾明显“暗示”了降息的可能性，但整个月市场情绪总体上依然偏向负面。

区块链游戏市场概览

8 月份，区块链游戏代币的市值从 18.2 亿美元下降至 15.3 亿美元，下降了 13.2%。相比之下，比特币的市值下降了 8.6%。区块链游戏行业与加密市场的其他部分一样，经历了艰难的一个月。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

数据来源：区块链游戏代币市值及比特币市值

尽管市场出现下滑，8 月份 Web3 游戏的每日活跃用户（DAUs，以独立钱包/地址计算），达到了 415 万，较 7 月增长了 6.88%。这一增长主要得益于 Ronin 和 opBNB 上的活跃度。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

数据来源：区块链游戏每日活跃用户数

区块链游戏的平均每日交易量达到 886 万笔，较 7 月轻微下降了 0.46%。一个值得注意的趋势是在如 Aptos 这样的链上交易笔数激增，主要由 Telegram 游戏如 Tapos 所驱动。由于游戏机制的原因，每次点击都会产生一笔交易（Transaction)，导致 Aptos 上每日交易量在高峰期超过 5,000 万笔。目前，我们尚未将这一数据纳入统计范畴，因为我们打算在更长的时间跨度内观察这一趋势。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

数据来源：区块链游戏每日交易笔数

区块链游戏的每日交易量达到 1,704 万，较 7 月增长了 8.94%，此数据已排除了上月的一些异常数据点。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

数据来源：区块链游戏每日交易金额

总体来看，尽管 8 月份每日活跃用户、交易量和交易额均实现了环比增长，但区块链游戏代币市值的下跌，依然凸显了加密市场整体面临的挑战，代币的价格和市值均呈现出下滑态势。

在市场波动的大背景下，Soneium 成为了热议话题。8 月 23 日，由索尼集团与 Startale Labs 联合发起的索尼区块链解决方案实验室（Sony Blockchain Solutions Labs）宣布，推出了基于以太坊的新 Layer 2 网络—— Soneium。该网络将采用 Optimism 的 OP Stack 技术，跨越游戏、娱乐和金融领域，将 Web3 创新与消费者应用相结合。

2024 年 8 月区块链游戏研报：用户增长与加密货币市场波动并存

Soneium

在公告发布后的那一周，Soneium 推进迅速，包括推出 “Minato” 测试网，启动面向开发者的 “Soneium Spark” 计划，以及与 Transak 合作提供全球法币入金服务。随着像索尼这样的行业巨头持续进军区块链领域，越来越多的人对于将更多用户引入 Web3 生态系统抱有乐观态度。

区块链游戏公链

在 8 月份，共有 1,492 款游戏在各个区块链网络上活跃，较 7 月下降了 5.45%。BNB链、Polygon和Ethereum分别以 20.2%、17.4% 和 17.0% 的市场份额领跑市场。

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数据来源：各公链活跃游戏项目数占比

Ronin、opBNB、Nebula（SKALE 子网）以及 NEAR 在 DAUs方面表现突出，月内平均分别达到 134.0 万、69.1 万、34.9 万和 32.1 万。截至 8 月底，这些链在 DAU 市场份额中分别占据 28.0%、23.8%、8.8% 和 6.6%。

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数据来源：各公链每日活跃游戏用户数

Ronin 的 DAU 市场份额在 8 月期间持续下滑，从 8 月 1 日的 38.1% 下降至 8 月 31 日的 28.0%。尽管如此，Ronin 在 8 月的平均 DAU 仍然是紧随其后的 opBNB 的近两倍。这一下降趋势主要是由游戏Lumiterra的表现所引起，其 DAUs 从月初游戏上线初期的 60 万降至月末的 15 万。

另外，8 月 6 日，Ronin 跨链桥因一次白帽黑客攻击而暂停，该攻击揭露了跨链桥升级提案中的一个关键错误配置。大约有价值 1,200 万美元的加密货币被转移。尽管问题迅速得到解决，所有资金都已追回，但这一事件对 Ronin 生态系统的活动产生了一定的影响。

相反地，opBNB 的 DAU 份额在 8 月从 17.5% 上升至 23.8%。截至 8 月 31 日，其市场份额几乎比 7 月 1 日的 13.1% 翻了一番。SERAPH: In The Darkness 这款在 7 月中旬上线于 opBNB 的游戏，获得了显著的关注，其 DAUs 从 8 月 1 日的 18.7 万增长至月底的 51.5 万。

Nebula 的市场份额同样有所增长，从 7.6% 上升至 8.8%。作为一条采用 “零 Gas Fee” 模式的 SKALE 子网，Nebula 的增长得益于 Yomi Block Puzzle、moteDEX 和 Haven’s Compass 等游戏的推动。

区块链游戏概览

在 8 月份，区块链游戏生态系统共包含 3,401 款游戏，其中 1,254 款游戏处于活跃状态。在这 1,254 款活跃游戏中，有 290 款游戏吸引了超过 1,000 名每月活跃链上用户（MAU），这占到了总游戏数量的 8.5%，以及活跃游戏数量的 23.1%。

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数据来源：月度活跃区块链游戏数量

正如上文所述，Telegram 游戏 Tapos 在 8 月份登陆了 Aptos，这一举动标志着一项重要的发展。这一策略表明，除了 TON 网络之外，越来越多的区块链平台正积极寻求通过 Telegram 游戏来吸引流量和用户。

此外，Telegram 上最受欢迎的游戏之一《Hamster Kombat》宣布计划于 9 月 26 日在 TON 上推出其 HMSTR 代币，并将为玩家进行空投。尽管《Hamster Kombat》宣称已吸引了 3 亿玩家，但看起来只有代币将被整合到链上。其游戏的核心机制和用户活动预计将继续保持在链外，因此对区块链指标的直接影响预计将有限。

区块链游戏投融资情况

8 月份，区块链游戏领域共计获得了 6,150 万美元的投资，涉及 17 轮融资活动，与 6 月份相比融资金额增长了 61%。其中，有四笔融资活动未公开具体的融资金额。

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2024 年 8 月区块链游戏领域投融资事件（来源：crypto-fundraising.info）

值得注意的是，GAMEE 在以上融资图表中出现了两次，这并不是统计错误。GAMEE，作为 WatBird 背后的移动游戏平台，同时也是 Animoca Brands 的子公司，在 8 月成功完成了两轮融资。8 月 16 日，GAMEE 宣布获得了 TON Ventures 的投资，紧接着在 8 月 21 日，又宣布获得了 Pantera Capital 的投资。凭借超过 400 万用户将他们的 TON 钱包连接到 WatBird，GAMEE 正在专注于通过其 Telegram Mini App 上的社区驱动活动，吸引更多的游戏和 Web3 社区、GameFi 投资者以及 Telegram 用户。

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GAMEE

Animoca Brands 在 8 月的 17 起融资事件中，主导或参与了 6 起，这表明他们尽管面临宏观经济波动，仍在坚定不移地推动 Web3 游戏行业的发展。

行业巨头对 Web3 游戏领域的兴趣持续增长。例如，double jump.tokyo 宣布在其 D 轮融资中筹集了超过 1,000万 美元，由 SBI Investment 领投，Sony Group 参与。这笔资金将用于加速区块链游戏和基础设施的发展，包括 double jump.tokyo 开发的区块链平台 Oasys。

此外，SatsRush 和 UniWorlds 这两个项目也完成了融资，旨在构建基于比特币生态系统的游戏。

本报告的数据来源于 Footprint Analytics 的Games Research页面，这是一个实时数据仪表板，提供了全面且可靠的 Web3 游戏统计信息。如果您发现有任何链或游戏未被包含，并希望将其纳入数据集中，请与我们联系。您也可以通过这个链接自助提交合约。

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本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

关于Footprint Analytics

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