原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

原文编译：Luffy，Foresight News

9 月最残忍。自 2010 年诞生以来，比特币在 9 月份平均下跌 4.5% 。9 月是迄今为止比特币表现最差的月份，也是仅有的两个平均回报率为负的月份之一。

2010 年至 2024 年比特币每月平均回报率；资料来源：Bitwise Asset Management、 Glassnode 和 ETC Group；数据范围为 2010 年 8 月至 2024 年 9 月。

这种情况并没有好转的迹象。据 NYDIG 的分析显示，比特币在有记录的 13 个 9 月中有 9 个出现下跌。2011 年 9 月是比特币有史以来表现最差的一个月，下跌了 41.2% 。而本月截至周日，比特币已下跌 7% 。

正如绿日乐队的歌中所唱，「 9 月结束时叫醒我。」

什么推动了「 9 月效应」？

关于 9 月效应缘由的讨论有很多，目前没有一个特别有说服力的理论。下面简单介绍三种主要理论：

1、 9 月对所有风险资产来说都是糟糕的月份

比特币并不是唯一受到开学季影响的资产。自 1929 年以来， 9 月是唯一一个股市下跌次数多于上涨次数的月份。这种现象在纳斯达克 100 指数中尤为明显。

经济学家试图将此归因于各种因素，比如夏季经济放缓后波动性加剧，共同基金在财年末蒙受损失。但没有人能够确定真正原因。

无论原因如何，这种现象再次发生了：截至 9 月 6 日星期五，纳斯达克 100 指数本月已下跌近 6% 。

纳斯达克 100 指数平均月涨幅；资料来源：ChartoftheDay.com；数据范围为 1985 年 1 月至 2023 年 12 月。

2、SEC 执法季给加密货币带来压力

SEC 的办公时间为每年的 10 月至次年 9 月。从历史上看，你会发现 9 月有很多执法行动，因为律师们都在努力完成年度任务。如今，SEC 执法季正在升温：本月，我们已经看到 SEC 与加密基金提供商 Galois Capital 达成和解，以及针对 NFT 平台 OpenSea 的富国银行通知。许多人预测，到月底，针对加密实体的诉讼和和解将更加激烈。我并不惊讶，自初夏以来，我就一直听到有关更大规模执法行动的传言，而且我们早就警告过 SEC 执法季的危险。

3、反身性

关于 9 月效应的最佳解释可能是：反身性。人们现在预计 9 月会很糟糕，结果也确实如此。事实通常如此：预期会推动市场。

相比之下，比特币投资者历来喜欢 10 月， 10 月被称为「Uptober」。比特币在 10 月平均上涨幅度达 30% ，这可能激发了投资者的热情。从历史上看， 10 月和 11 月都是加密货币表现最好的月份之一。

加密市场前景

和多数人一样，我也不知道如何理解「 9 月效应」。我不清楚上述因素有多大影响，还有哪些尚未挖掘的力量在起作用。无论如何，它正在影响当前加密市场的心理。

我知道的是：除了季节性因素，最重要的是关注当前市场的具体情况。如此，我开始明白了加密货币今年 9 月疲软背后的原因。

市场讨厌不确定性，而目前市场存在很多不确定性。 

美国总统大选将对加密货币产生重大影响，目前胜负难分。我认为，在我们对未来的领导和政策有更清晰的认识之前，市场难以站稳脚跟。 

美联储降息时机和幅度引发激烈争论。尽管普遍认为宽松货币政策即将到来，但投资者正在重新调整他们的押注： 9 月份降息 50 个基点的可能性下降，但 12 月份降息超过 125 个基点的可能性上升。  

ETF 资金流向好坏参半。尽管流入比特币和以太坊 ETF 的资金有所减少（美国比特币 ETF 刚刚经历了自 1 月推出以来最长的净流出周期），但如果你仔细观察就会发现，投资顾问采用比特币 ETF 的速度比历史上任何新 ETF 都要快。

我的预测是，随着这种不确定性在 10 月和 11 月开始消散，我们将看到加密货币大幅反弹。这与历史趋势相符，这可能是巧合，也可能不是。无论如何，请做好准备。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

在本期通讯中，我们将探讨 Vitalik Buterin 最近对 DeFi 兴趣减退的评论，$ETH 当前表现不如 $BTC 及其他竞争对手，以及关于 $ETH 是否面临身份危机的问题，例如它是作为“超声波货币”还是受制于某些 L2 的蚕食。截至目前，$ETH 年初至今下跌了 5% ，这突出显示了这一问题。支持 ETH 的群体和加密领域的其他人士在讨论什么算作以太坊时，常常在语义上存在分歧。无论 L2 是否被视为以太坊的一部分，Arbitrum 和 Base 等 L2 的发展对 $ETH 作为一种资产并没有带来显著的好处。在加密货币领域，人们通常通过价格来验证叙事，因为这直接关系到他们的盈利能力。

Vitalik 对 DeFi 的兴趣减退

Vitalik Buterin 最近关于 DeFi 的评论在加密货币和以太坊社区引发了热烈讨论。Vitalik 认为，目前的 DeFi 形式是不可持续的，他将其比喻为“咬尾蛇”（Ouroboros），即自我吞噬的状态。这一情况突显了以太坊生态系统中的领导力问题。与其他拥有明确领袖的竞争对手不同，以太坊由于其去中心化的特性面临独特的挑战。在与其他区块链竞争时，缺乏一个明确的市场宣传代言人。虽然 Vitalik 是一个拥有真实身份的思想领袖，但他不像 Do Kwon 曾在 Terra 社区中那样积极倡导（或许这背后有其原因），也不像 Anatoli 在 Solana 中那样强势（Solana 的表现优于 $ETH，并且吸引了大量的普通投资者）。

一些社区成员认为 DeFi 是以太坊价值的重要组成部分，他们对 Vitalik 和以太坊基金会等关键人物似乎缺乏支持感到担忧（大多数成员在 DeFi 夏天等时期仅仅持有或出售了 $ETH）。总体来看，那些更接近以太坊发展路线图和技术实现的人，似乎更倾向于优先考虑其他应用场景，如公共物品、加密信息传递和二次方投票等——这与 24/7 全天候的“无限赌场”截然不同。

尽管 Vitalik Buterin 对 DeFi 表示怀疑，但值得注意的是，当前的 DeFi 生态系统虽然具有循环特性，但已经证明了链上金融系统的可行性。为支付、兑换、借贷和衍生品构建的基础设施展示了减少对手方风险、提高透明度和降低交易成本的潜力。即便初期的应用大多是投机性的，这些在市场效率和金融基础方面的成就也不应被忽视。

与此同时，当前的链上 DeFi 似乎已经达到了一种停滞状态，自 Bancor 和 Uniswap 以来，交换的核心功能几乎没有发生变化。用户体验不仅没有变得更简单，反而愈加复杂。用户现在需要应对新的区块链和 Layer 2 技术，理解跨链资产的复杂性，管理不同的 gas 代币，并处理各种代币的表示形式。真正的创新或许在于引入了意图和求解器，这实际上将订单流集中到了少数几个成熟的市场做市商手中——这与最初设想的允许任何人以无许可方式成为做市商的愿景相悖，尽管依赖专业人士确实为用户提供了更好的价格。

然而，以太坊的身份危机不仅仅局限于 Vitalik 对 DeFi 的评论，还触及到价值积累和网络经济学的核心问题。过去几个月，以太坊的 gas 费一直保持在低水平，大约在 2-4 gwei 之间——不再有过去在 上看到 $ETH 通缩的情景。这种情况导致以太坊的供应量增加，挑战了在上一个牛市周期中流行的“超声波货币”理论。 于 2021 年 8 月被引入，旨在通过燃烧交易费来使以太坊通缩。然而，在当前低费率环境下，加上大量（可能过多且不断增长的）Layer 2 的出现，其效果不如预期，导致了净通胀而非预期的通缩。

以太坊对 Layer-2 解决方案的关注以及即将推出的  升级，使得问题更加复杂。风险投资家兼 Solana 支持者认为，这一策略存在问题。他指出，Layer 2 可能像寄生虫一样，从以太坊主网络中吸走价值。Samani 认为，以太坊将交易和智能合约的执行外包给这些 Layer-2 网络的决定是“极其糟糕的”。他指出，区块链网络的主要价值来源于 MEV（矿工可提取价值，即验证者通过重新排序交易获得的利润），而以太坊可能因为其以 Layer 2 为中心的路线图而放弃了这一点。这种观点最初由他的 Multicoin 合伙人 Tushar Jain 提出，他在大约两年前提出了一个的资产账本估值框架。多个 Layer 2 导致流动性和用户活动的分散化，造成了不佳的用户体验，这与 Solana 这样的一层链形成鲜明对比。Samani 认为，这种分散化是以太坊近期表现不佳的一个重要原因，并对其未来的增长和采用构成了挑战。

以太坊基金会年预算约 1 亿美元的披露，使得这场讨论更加激烈。这引发了关于生态系统内资源分配和透明度的争议。支持者认为，以太坊的规模和影响力使得这样的资金投入是合理的，但也有人质疑这是否是资源的有效利用。基金会在 Kraken 等交易所出售大量 $ETH 的决定引起了关注，因为即便在市场低迷时出售 $ETH，也加剧了市场的卖压。

以下是以太坊基金会在 2023 年按类别划分的支出成本：

在最近的 ，Justin Bram 提到，以太坊基金会的决策权主要集中在三个人手中，包括 Vitalik Buterin、一位核心成员和一位受聘的监管专家。这种组织结构引发了对透明度和问责制的担忧。随着加密行业的不断成熟，人们越来越希望基金会和其他中心化机构能够清晰地解释其财务资源的分配。这种对透明度的要求也涉及到治理结构、决策过程，以及这些如何与平台的整体目标相一致。

尽管以太坊及整个 DeFi 生态系统面临挑战，但一个潜在的发展方向正在浮现。现在的关键问题是：什么将推动加密货币的下一波采用浪潮，可能使其实现 10 至 100 倍的增长？虽然 Vitalik 对 DeFi 可持续性的担忧值得重视，但这并不否定区块链技术在金融领域的潜力。答案可能不在于改进现有的 DeFi 模型或延续当前的投机周期，而在于一个更为根本的转变：传统金融资产或 RWAs 的 Token 化。这是加密货币尚未开发的最大市场，具有将数万亿美元资本引入区块链的潜力。通过引入大量“现实世界”资产，这一转变可能会缓解 Vitalik 对 DeFi 循环性的部分担忧。

考虑到传统金融市场的庞大规模：仅 BlackRock 管理的资产就几乎是整个加密市场市值的五倍。通过将银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票和衍生品等资产进行 Token 化，我们可以为加密生态系统带来前所未有的资本流入。这些资金可以融入已经在创造更透明、可访问和流动性市场方面展现出效用的 DeFi 基础设施。这种 Token 化的潜力与 Larry Fink 关于以太坊的观点相符，可能为该平台创造出一个引人入胜的未来。

随着以太坊的不断成熟，该平台正处于创新和广泛应用的关键路口。围绕以太坊未来发展方向的讨论——是继续专注于 DeFi 还是拓展至其他应用领域——将决定其技术发展、市场地位和监管策略。尽管 Vitalik 对当前 DeFi 模型持怀疑态度，但这可能会推动生态系统向更加可持续和创新的解决方案演进。同时，传统资产的 Token 化潜力巨大，可能使以太坊在链上金融市场中占据领先地位。

在关注未来的同时，保持对当前的平衡是至关重要的。金融衍生品的出现是为了管理风险并对真实资产进行投机，比如商品、商品合约和企业股份等。然而，加密货币几乎直接进入了衍生品阶段，而缺乏足够的底层资产。这并非行业本身的过错，因为监管问题阻碍了许多重要的现实世界资产 (RWAs) 的 Token 化。许多顶级加密资产实际上代表了一个用于交易和投机的平台，而这些交易的资产本身也高度投机。

加密货币并非孤例：有多少美国最有价值的公司会支付股息？股息曾是公司上市的核心吸引力，但现在大多被类似“更大傻瓜理论”的策略所取代。即使是黄金，其本质上也具有高度投机性，因为相对于其市值，黄金在半导体和其他设备中的实际用途微乎其微。因此，在市场中，尤其是在通货膨胀的法币制度下，投机的作用不可小觑。不论怎么看，$ETH 最近的价格表现只能说是令人失望。这不仅在加密货币领域如此，而且近年来多种美国大盘股的表现也超过了以太坊。

不仅如此，还有一些批评者指出，越来越多类似 DePIN 的协议选择在 Solana 和其他区块链上构建，而非以太坊。正如之前提到的，BlackRock 已经明确表示了对以太坊的使用意图；但其他传统金融机构是否也会选择以太坊而非其他区块链，以及这些价值能否真正并有效地积累到 $ETH 上，仍需拭目以待。

批评有时正是协议、公司、社区或基金会所需要的动力。随着监管环境可能逐步放宽，再加上 RWA 和 DePIN 领域一些有趣的新进展，那些期待更“真实” DeFi 生态的人或许能如愿以偿，希望这一天能早日到来。

撰文：深潮 TechFlow

烧酒混搭啤酒变成「蜂蜜水」，舞池中的众人随着 DJ 的律动摇曳生姿，烤肉架上韩牛逼近 5 分熟滋滋作响，300 多场 Side event ……韩国区块链周好生热闹。

然而，音乐混杂着酒精的喧嚣下却是深深的焦虑。

项目方很焦虑，市场流动性不足，缺乏新叙事，散户不买单，上线头部交易所越发严苛，投资者还在不断问询催促「WHEN LISTING？」

VC 很焦虑，投出去的一堆项目目前处于「半死不活」的状态；已经发币的项目还在锁仓中，每天市值还在不断下降；基金存续期短，募资愈发困难；

创业者很焦虑，一级市场遇冷，不少 VC 只看不投，聊了几个月，依然没有完成新一轮融资，即使有 VC 感兴趣，他们也表示只能在确定一个强势领投方之后选择跟投；

媒体和社区很焦虑，处于行业食物链的中下游，需要地主家有余粮才能得以生存；

交易所也很焦虑，交易量不断萎缩，竞争加剧，只能安慰自己，还是比项目方的情况要好。

何以解忧，唯有牛市。

所有人都在期待一场轰轰烈烈的山寨牛市，不少项目方将希望寄托在 Q4，计划在 Q4 发币上所。

然而，「坐等牛市」等于坐以待毙，于是，大家开始将目光瞄准韩国市场，以完成流动性退出。

无论是项目方，还是 VC，来韩国，大多抱着同样的任务和目的：找韩国交易所上币；找韩国 KOL 和社区宣传。

在多个活动场所，听到最多的话语是，「你认识 Upbit 和 Bithumb 的人么，可否介绍认识一下？」或者，好奇打听，「XXXX 和 XXXXXX 是怎么上的 Upbit?」

大家愈发意识到，韩国交易所特别是 Upbit 是全球首屈一指的山寨币交易市场（流动性退出场所），相比于链上交易，韩国投资者更偏爱在中心化交易所进行交易。

韩国主要有四大交易所，Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit，其中 Upbit 是绝对的王者，韩国市场市占有率达到 70%-80%，在 2023 年 ，Upbit 是全球第二大加密货币现货市场，仅次于 Binance。

Bithumb 长期保持着市场第二的位置，占四大交易所总交易量的 15% 至 20%，Coinone 的市场市占率在 3% 至 5% 之间，Korbit 的市占率不到 1%。

因此，上线 Upbit 成为各个项目方所追求的长期目标之一。

然而，上线 Upbit 并不容易，韩国交易所并不首发代币，以及在 Upbit 的上币标准中有两个方面对代币的流动性和上线交易所做了要求：

市场需求：

评估提议的数字资产的交易流动性和商业可行性。

审查其已知的市值、数字资产的集中度、钱包数量或在其他交易所的交易量。

上市状态：

审查提议的数字资产的当前上市状态，包括其他交易所的列表。 评估其他交易所的声誉、管辖权和 AML/CFT 实践。

一个相对公开的潜规则是，想上线 Upbit，得先上线 Binance/OKX，至少 Bybit。

相对封闭的韩国加密市场，也催上了不少中介或者掮客，利用信息不对称获利。有人帮海外项目在韩国做 GTM，比如 SEISAGA 等项目均由个人而不是机构在韩国市场做落地执行；也有人做 KOL 推荐和管理；也有人做韩国交易所上币辅导……

中介众多，良莠不齐，韩国某本土机构成员告诉深潮 TechFlow ，Upbit 上币流程很标准，如果有人告诉你他能够保证上 Upbit，那大概率是骗子。 想要退出流动性，不仅需要上线交易所，还需要有散户购买，找韩国社区和 KOL 宣传带货，也成为刚需。

一个韩国本土的 Marketing 咨询机构表示，他们今年的业务量是去年的数倍。

曾经，很多人认识韩国加密货币投资者集中在本土聊天软件 Kakao 上， 但真实的情况是，如今大部分加密投资者，特别是年轻人都聚集在 Telegram 上。

统计 2023 年，韩国加密市场前 110 个 Telegram 频道中被转发最多的前 10 个频道。

被转发最多的频道是「코인같이투자 (WeCryptoTogether)」，有 168,765 次转发，比第二名「취미생활방 (EnjoyMyHobby)」的 125,919 次转发数高于约 34%。

第三名到第十名，分别是 @kkeongsmemo、@emperorcoin、@centurywhale、@mujammin123、@masrshallog、@airdropAScenter、@seaotterbtc、@kookookoob 。

韩国投资者最关注哪些信息？

我们依然可以从 110 个 Telegram 频道中的观看和转发数据中，一探究竟。

总览 2023 年，韩国加密货币社区中浏览量最高的信息，有三个主题非常突出。

一、韩国加密货币行业的法律和监管问题，行业负面问题相关的内容 ，如隐私泄露、洗钱和金融犯罪浏览量高居榜首；

二、新的代币投资机会，比如有关 Sui 代币销售的信息排名第四，可以看出韩国投资者对新项目和盈利机会非常敏感；

最后，排在第三位的是与宏观经济指标 ( 如 CPI) 相关的内容，今年比特币的行情走势主要受到宏观数据的影响。

再看，2023 年韩国加密社区转发次数最多的信息排行榜，发现大家关注的都是同一个话题——撸空投。

转发最多的信息是 3 月 20 日在「Coinmap Hack」频道发布的「空投工作流程摘要」，这条信息详细介绍了如何参与 Starknet、zkSync 和 LayerZero 等大项目的空投，被转发了 2,600 多次，排行第一。

排在第二至第十的大多数消息也都是关于零撸的信息，比如如何获得 zkSync、Starknet 等项目空投和免费的 NFT。

看来，撸空投属于超越国籍和文化，所有加密货币投资者都熟悉和认可的共识。

当越来越多的项目涌入韩国市场， 韩国 KOL / 社区主理人对项目也越来越谨慎。韩国本土社区负责人表示，他们更青睐与知名投资机构背书的项目进行合作，特别是有 Binance Labs 的投资。

另一个很难被完全验证的信息是，韩国投资者目前并不喜欢韩国本土的创始人和投资机构，如果果真如此，那和华语市场颇有相似之处。 离开首尔的时候，笔者问询了几位 VC 与项目方从业人士，「韩国之行收获如何？」，大多数表示「收获不大，更多是玩 / 医美」，甚至有人觉得自己在浪费公司的钱，很不好意思。

这或许也是韩国市场现状的反应，看着很美，但想在韩国市场退出流动性并不容易。

作者：Golem，Odaily 星球日报

9 月 6 日晚间，Fractal Bitcoin 宣布向符合资格的 UniSat 用户和 OKX 钱包用户空投 FB。用户可以分别去页面和页面查看获得的 FB 数量，只要符合条件，一个地址也可以同时获得两边的空投，空投将在主网上线后自动到达用户地址。

本次空投总共 100 万枚 FB，占代币总供应量的 0.47% ，UniSat 和 OKX 钱包各向符合条件的用户分配 50 万枚。

Fractal 是这段时间比特币生态关注度和撸毛热情最高的项目之一，因此代币查询消息一出，各大比特币生态社区也一下子热闹起来。但各种 FUD 声音也在社交媒体和社区上弥漫：

「给社区空投的份额实在太少，仅占总量千分之五，项目方实在太小气」

「OG 卡、Prime 卡和早期 BRC 20 swap 用户等忠诚地址的奖励数量居然和主网测试网持有资产的低保奖励在一个档次「

「测试网使用的新地址，主网没余额，此次空投完全将我排除在外」

「主网和测试网余额要求门槛提高，之前纯刷测试网的撸毛党更没机会了」

……

那么，Fractal 此次在主网上线前的空投规则究竟是如何设计的？社区为何会有如此多的消极反应？Odaily 星球日报将在本文详解 Fractal 代币经济学、空投规则及场外价格情况等信息。

项目及代币经济学解析

Fractal Bitcoin 是一个比特币的扩展方案，旨在利用 BTC 核心代码在 BTC 上递归创建无限拓展层来提高交易处理能力和速度，同时保持与现有比特币生态系统的完全兼容性。Fractal Bitcoin 由比特币生态基础设施 UniSat 开发，UniSat 已获得由 Binance、OKX Ventures 等参投的多轮融资。

Fractal 在 8 月 27 日公布了代币经济学，总量 2.1 亿枚，其中 80% 分配给社区，20% 分配给团队和贡献者，具体分配情况如下：

· POW 挖矿 50% ：代币总供应量的一半分配给工作量证明（PoW）挖矿；

· 生态系统金库（15% ）： 15% 的代币留给生态系统金库，专门用于投资 Fractal 生态系统。该金库支持和资助改善生态系统的举措，并为 Fractal 的持续核心改进提供资金；

· 预售（5% ）： 5% 的代币分配给预售，针对早期投资者和网络参与者。这些资金对于支付初始开发和运营成本以及进行安全审计以确保网络的稳健性至关重要。所有代币均被锁定 6 个月，并将分 12 个月线性释放；

· 顾问（5% ）：另外 5% 的代币目前保留给顾问，他们将为 Fractal 网络的持续发展提供战略建议和支持；

· 社区资助（10% ）： 10% 的代币用于社区资助，将用于建立合作伙伴关系和流动性计划；

· 核心贡献者（15% ）：剩余的 15% 代币分配给构建和维护 Fractal 核心软件的核心贡献者。

从代币经济学来看，Fractal 并没有专门留出促使空投的部分，而许多社区也猜测 Fractal 的空投将会从生态系统金库或者社区资助中拿出一部分分配。

从流通情况来看，目前空投所占的千分之五可以忽略不计，大头在矿工的每日产出和团队手里。如果按平均 30 秒出块，每个块奖励 25 个 FB 来算的话，每天大约能产出 7.2 万枚 FB， 10 天能产出 72 万枚，占总量的 0.3% 。即使算上团队所拿的 15% ，初始流通量也并不算高，再加上主网上线后玩家有消耗 FB 参与生态的需求，供不应求的情况可能会使 FB 在主网推出前期价格上涨。

空投规则解析

本次空投针对 UniSat 和 OKX 钱包用户的空投规则并不相同。

针对 OKX 钱包用户空投资格条件如下，其中满足资格一将获得基础 6.6 枚 FB 奖励，满足资格二将获得 30 枚 FB 额外奖励：

条件一： 9 月 1 日 00 ： 00（UTC+ 8），在欧易钱包持有超过 100 USD 等值 BTC，同时过去 6 个月使用欧易 Web3 市场交易过 Ordinals、Runes、Atomicals 资产次数＞= 3

条件二：在 OKX Web3 钱包 BTC 生态活跃度排名前 5, 000 名。

针对 UniSat 用户的空投资格条件如下，快照时间范围为过去 90 天：

· 满足其中任意一条可以获得 5 枚 FB：在 UniSat 市场上交易超过 0.001 BTC、获得超过 10 个 UniSat 积分。

· 满足其中任意一条可以获得 10 枚 FB：持有 UniSat OG 卡、持有 UniSat Prime 卡、早期在主网的 BRC 20 swap 中有交互、同时在比特币主网持有 0.001 BTC 和在 Fractal 测试网上持有 0.002 tFB。

· 满足其中任意一条可以获得 15 枚 FB：在 UniSat 市场上排名前 5000 名、UniSat 积分排名前 5000 。

同时经过小编亲测发现，主要符合以上条件，一个地址可以同时在 UniSat 和 OKX 领取 FB 奖励。

可以看出，Fractal 此次空投旨在奖励的是 UniSat 和 OKX 钱包的真实用户，一方面使大部分真实用户能够获得 6.6 枚或 10 枚 FB 的低保，另一方面也讨好了「大户忠实玩家」。

但 UniSat 针对平台 OG 卡、Prime 卡、BRC 20 早期体验用户及排名靠前地址的空投却引起了玩家的不满，原因是认为作为平台忠实和「高价值」用户，得到的空投却和只要在主网和测试网持有资产的低保奖励在一个档次。

不过，Fractal 昨晚针对 10 个 FB 的低保奖励资格也做了更改，从「只要在主网和测试网持有余额」改成了「主网要求 0.001 BTC 和测试网要求 0.002 tFB」，这实际进一步提高了空投门槛，也有不少人吐槽「昨天查还有 10 个，今天再查就是 0 了。

场外价格

目前在社区组织的 OTC 中，FB 的场外价格分别在 5-8 u 之间；如果根据此价格，FB 的总市值已经超 10 亿美元。可见即使对于空投存在些许不满，但社区对于 FB 上线后到价格预期仍然向好。

大部分用户查询的空投数量集中在 10-40 枚之间（假设有两个号），如果以 6 美元卖出（假如有人收小单），在场外能够获得 60-240 美元的「猪脚饭」收益。但目前 OTC 市场上交易的只有 100 万枚 FB，待主网上线后矿工的每日产出将成为主导，FB 的价格到时能否坚挺也需要进一步的观察市场情绪。

不是猪脚饭而是普世水龙头？

从本次空投的数量及资格条件来看，Fractal 可能并不是有意向用户分发「猪脚饭」，而更像是为真实用户主动做了一次主网水龙头发放，使每人都有条件参与 Fractal 主网生态项目测试。

在 Fractal 未进行此次空投前，社区对于 Fractal 会不会空投、空投规则等都进行过广泛讨论。其中就有观点表明从生态建设等角度来说，Fractal 会进行一些空投，否则用户在初期阶段将没有 FB 代币体验 Fractal 生态项目，如果都去矿工手中购买，供需造成的价格波动性也可能抑制用户参与热情。

本次空投实际上也在提醒我们，该以何种姿态继续参与 Fractal 生态，之前盲目的测试网交互行为该停一停，「大的」可能会在主网上线后到来。

1.观察与观点

首先是插槽拍卖情况，CurioDAO生态的JAMTON赢得波卡第80次插槽拍卖。

JAMTON是一条基于Substrate的平行链，作为Layer2服务于TON网络，具有Liquid Staking功能。通过Telegram和强大的DeFi工具（如CurioDAO生态的Capital DEX）实现了用户友好的集成，为两端用户提供了参与流动定投和跨链资产的独特机会。

JAMTON不仅仅是波卡平行链，它还是TON、波卡和各种主要区块链生态系统之间的桥梁，支持BTC、ETH、Solana以及其他网络，这意味着多个链上的资产可以在生态系统内进行管理、交换或用作抵押。

此次整合对于波卡生态系统来说具有重要意义，因为JAMTON为TON和波卡“牵线搭桥”，创造了对Telegram应用程序和服务的无缝访问，将为近9亿用户提供与波卡互动的机会，使DeFi更容易为日常用户所使用。

波卡现有的平行链租约正在迁移到Coretime链上！波卡1143号公投正在投票中，随着波卡中继链的升级，系统将迁移到Agile Coretime。Coretime链在1107号公投中注册，这次全民投票是向Agile Coretime迁移的三步中的第二步，并不启动Coretime链上的销售，销售将在第三次全民投票中进行。

除了Agile Coretime之外，Snowbridge这边也在上周迎来了一系列更新：

• 支持以太坊上的波卡原生资产：支持将波卡原生资产转移到以太坊，它们将作为封装的ERC20存在。
• 为以太坊客户端提供免费共识更新：如果更新有效，提供共识更新（为链上以太坊轻客户端提供动力）的中继器将获得全额交易退款。这意味着运行以太坊客户端的成本更低，为国库节省了成本，同时为中继器的去中心化铺平了道路。
• 降低转账费用：对于所有将ERC20通证从波卡转回以太坊的人来说，这是一个好消息。桥接定价参数正在更新中，以反映以太坊上较低的Gas费。转移成本将从11 DOT左右降至6 DOT左右，这取决于治理提案是否通过。

虽然转账费用将会降至6 DOT左右，但是仍有用户发出疑问：“请技术专家解释一下，为什么这比其他桥梁的价格高出24倍？Snowbridge价格为6 DOT（约24美元），Stargate价格仅为1美元。”

波卡社区成员goku对此进行了解释：

Snowbridge在波卡和以太坊上都使用轻客户端，基本上允许它们在没有中央机构的情况下验证彼此的状态。在波卡上，以太坊轻客户端在Bridge Hub平行链上运行；在以太坊上，波卡的状态通过智能合约验证。这需要通过复杂的算法（BEEFY/GRANDPA）再加上无信任中继器，也就是说，除了链上的共识外没有额外的信任。

因此，这种去中心化服务增加了成本，因为繁冗的链上验证过程，尤其是以太坊上的Gas费时高时低，而波卡的轻客户端即使在不使用时也需要同步。

那为什么其他桥接器更便宜呢？大多数桥接器仍然使用中心化多重签名模式，转发消息的行为者较少，成本也很低，但这会使用户面临风险。自2017年以来，这些风险已造成约28亿美元的黑客攻击。因此，在节约成本、延迟和安全性之间，波卡做出了选择。

虽然成本与其他桥梁相比较高，但这种去中心化的桥接方式为用户提供了更高的安全性，波卡在安全性和成本之间找到了平衡，为用户提供了一个更安全的跨链解决方案。可以在这里了解有关Snowbridge的更多信息：

2.波卡动态

【具有流动性质押功能的TON网络的Layer2解决方案JAMTON by CurioDAO赢得波卡第80次插槽拍卖】

【波卡周报｜社区倾向将DOT通胀降到8%，然后再逐渐减少！波卡现有的插槽租约正在迁移到Coretime链！】

根据PolkaWorld最新发布的波卡周报，本周重要事件包括：

1.Gavin Wood这周在韩国首尔进行了JAM Tour！他认为韩国目前对Crypto资产的热情很高，而且也算是一个科技大国，它在技术领域非常知名。然而，过去Polkadot并没有把韩国作为重点关注的市场，也没有特别多的韩国用户参与。但随着Polkadot的”灰皮书”发布，Polkadot在技术上进行了某种“重置”，强调协议优先、去中心化的设计理念，未来可能会有机会吸引更多韩国用户或开发者的参与。详情请参见：

2.想参与Polkadot OpenGov，但不知道从哪里开始？可以收看由TheKusamarian主持的每周AAG（Attempts At Governance），这个节目涵盖Polkadot治理的最新进展。另外，如果你是一个提案者，你也可以去这个节目进行分享和答疑！让更多的DOT持有者支持你的提案！详情请参见：

3.Web3基金会的研究科学家Jonas发布了三个Wish For Change的公投，旨在在做出真正的链上投票之前，了解社区对DOT通胀的实际看法！详情请参见：

4.Parity的产品工程师Karim在Polkadot论坛发布帖子表示，Polkadot JS即将进行一些名称变更，包括将PJS扩展程序更名为“Polkadot Developer Signer”，以及将“PJS Apps”更名为“Polkadot Developer Interface”。详情请参见：

5.有兴趣将你的平行链与Asset Hub集成吗？可以观看Web3基金会技术教育负责人Radha Dasari关于该主题的系列网络研讨会。详情请参见：

6.OpenGov Tracker发布了2024年8月的OpenGov报告。详情请参见：

7.如果你错过了今年的Web3峰会，WagMedia发布了峰会的详细概览以及当前国库请求的概述。详情请参见：

波卡国库情况

• Polkadot第1051号Wish-for-change公投已经通过，建议从2025年1月开始将验证者参考硬件的推荐核心数从4增加到8。详情请参见：

• Polkadot1127号公投正在投票中，建议更新Snowbridge桥的定价参数。详情请参见：

• Polkadot1129号公投正在投票中，建议将活跃验证者的数量从297增加到400。详情请参见：

• Polkadot1143号正在投票中，该公投将Polkadot中继链、资产中心、桥接中心和People Chain升级至v1.3.0。Collectives链直接升级至v1.3.1，以修复交易支付问题。随着Polkadot中继链的升级，我们也将现有的租约迁移至Agile Coretime链上。Coretime链已在第1107号公投中注册。本次公投是Agile Coretime迁移的三步流程中的第二步，并不会开启Coretime链上的销售，销售将在第三次公投中开始。详情请参见：

Kusama国库情况

• Kusama444号公投已经通过，旨在为Encointer提供2024年1月至6月的追溯资金3,036KSM。详情请参见：

• Kusama445号公投正在投票中，提议为系统平行链收集人的Bounty进行充值！详情请参见：

• Kusama448号公投目前几乎全票通过，但仍缺少决策押金。该提案建议减少注册平行线程所需的保留KSM数量。详情请参见：

• Kusama450号公投正在投票中，建议为KSM.fun提供追溯资金720 KSM。详情请参见：

3.生态大新闻

【Acurast发布CLI工具版本v0.1.2，新增环境变量支持、增加默认最大奖励和改进文档等】

【CESS发布8月月度技术报告，内容包括去中心化存储和内容交付方面的关键发展、网络升级以及CESS社区等】

CESS发布8月月度技术报告，内容包括去中心化存储和内容交付方面的关键发展、网络升级以及CESS社区等。详情请参见：

【Layer1区块链LAOS Network宣布区块链安全服务公司CoinFabrik已完成其核心代码的审计，LAOS将全面启用所有功能】

【Litentry的Litmus先行网所有余额已转移至Litentry账户中】

【Moonbeam Network第五季资助计划委员会选举申请现已开放，将于北京时间2024年9月12日12点提交截止】

Moonbeam Network第五季资助计划委员会选举申请现已开放，将于北京时间2024年9月12日12点提交截止。详情请参见：

【Mythical Games的Mythical Forest游戏现支持通过Nova Wallet下载访问】

Mythical Games的Mythical Forest游戏现支持通过Nova Wallet下载访问。详情请参见：

【NFT基础设施Unique Network发布8月回顾，亮点包括Unique Marketplace中的多媒体NFT支持、Summer Spark Fest活动等】

NFT基础设施Unique Network发布8月回顾，亮点包括Unique Marketplace中的多媒体NFT支持、Summer Spark Fest活动等。详情请参见：

【NFT基础设施Unique Network已更新官网文档，新增关于NFT2.0、AI/ChatGPT用例、以及Metadata2.0标准的详细信息】

NFT基础设施Unique Network已更新官网文档，新增关于NFT2.0、AI/ChatGPT用例、以及Metadata2.0标准的详细信息。详情请参见：

【OG Tracker发布波卡2024年8月OpenGov报告】

OG Tracker发布波卡2024年8月OpenGov报告。详情请参见：

【peaq发布8月总结，公布peaq的发布时间、peaq生态系统设备突破100万大关、DePIN数量达到34等】

peaq发布8月总结，公布peaq的发布时间、peaq生态系统设备突破100万大关、DePIN数量达到34等。详情请参见：

【Polkadex DEX交易总量已突破200万笔】

【Polkadot Wiki现已新增Snowbridge与Hyperbridge的对比，并修订了有关信任最小化桥的部分】

Polkadot Wiki现已新增Snowbridge与Hyperbridge的对比，并修订了有关信任最小化桥的部分。详情请参见：

【Phala Network发布首个GPU TEE基准测试，主要结果为LLaMA-3-8B高达150TPS以及性能权衡低至0.5%、高达5%】

【SubQuery Network的数据索引已支持专注于游戏的Layer2解决方案Kroma】

【SubQuery Network的数据索引已支持基于OP Stack的Layer2 Mint】

【Talisman发布最新发展摘要，推出游戏化的沉浸式应用Talisman Quests、改进了多资产质押门户、提名池质押达830万DOT等】

Talisman发布最新发展摘要，推出游戏化的沉浸式应用Talisman Quests、改进了多资产质押门户、提名池质押达830万DOT等。详情请参见：

【Web3数据索引框架SubQuery发布8月回顾，内容包括更新SubQuery的新AI部署和品牌，以及更新的路线图等】

Web3数据索引框架SubQuery发布8月回顾，内容包括更新SubQuery的新AI部署和品牌，以及更新的路线图等。详情请参见：

【Web3基金会“去中心化未来”计划获资助团队Interplanetary Talent Services（IPTS）正在将其创新的招聘解决方案引入波卡，提供面试、人员规划等各种支持】

Web3基金会“去中心化未来”计划获资助团队Interplanetary Talent Services（IPTS）正在将其创新的招聘解决方案引入波卡，提供面试、人员规划等各种支持。详情请参见：

【波卡音乐活动计划（PMEI）获得Web3基金会“去中心化未来”计划资助，旨在将波卡整合到音乐行业的版税、支付等各方面】

波卡音乐活动计划（PMEI）获得Web3基金会“去中心化未来”计划资助，旨在将波卡整合到音乐行业的版税、支付等各方面。详情请参见：

【搭建在波卡上的DePIN基础设施网络peaq宣布将于9月22日-30日正式上线主网和通证】

【第二批Polkadot Hydration激励计划正在准备中，暂定于2024年9月11日开始】

【区块链货币治理系统SORA发布生态系统综合计划，计划分为业务、后端、Web和移动/其他轨道，完成一个部分会解锁其他部分】

区块链货币治理系统SORA发布生态系统综合计划，计划分为业务、后端、Web和移动/其他轨道，完成一个部分会解锁其他部分。详情请参见：

【去中心化资产融资协议Centrifuge发布2024年8月摘要，包括推出第一个机构RWA市场、成立财政顾问小组（TAG）、发布Q2国库报告等】

去中心化资产融资协议Centrifuge发布2024年8月摘要，包括推出第一个机构RWA市场、成立财政顾问小组（TAG）、发布Q2国库报告等。详情请参见：

【去中心化身份聚合器Litentry的IdentityHub现支持波卡钱包查询质押分数的APR、质押操作和奖励申领】

【去中心化资产融资协议Centrifuge发布Q2国库报告，TVL突破3亿美元、启动RWA借贷市场流动性激励、成立财政顾问小组（TAG）等】

去中心化资产融资协议Centrifuge发布Q2国库报告，TVL突破3亿美元、启动RWA借贷市场流动性激励、成立财政顾问小组（TAG）等。详情请参见：

【去中心化社区驱动融资协议Polimec宣布在Zealy平台推出社区互动活动，参与时间为9月6日至9月20日】

去中心化社区驱动融资协议Polimec宣布在Zealy平台推出社区互动活动，参与时间为9月6日至9月20日。详情请参见：

【所有Ledger硬件设备现支持peaq，确保用户安全管理资产】

【食品配送和外卖DePIN项目Bistroo已加入peaq生态系统，将带来10万+用户，并计划将25%通证供应从以太坊迁移至peaq】

食品配送和外卖DePIN项目Bistroo已加入peaq生态系统，将带来10万+用户，并计划将25%通证供应从以太坊迁移至peaq。详情请参见：

【外汇区块链基础设施Pendulum发布8月生态月报，Vortex现在提供更顺畅的提取服务、扩大Spacewalk上的$XLM桥接容量等】

外汇区块链基础设施Pendulum发布8月生态月报，Vortex现在提供更顺畅的提取服务、扩大Spacewalk上的$XLM桥接容量等。详情请参见：

【外汇区块链基础设施Pendulum已更新官网文档，增强加资产清算后的赎回和金库恢复的支持】

【由Encode Club主办的Polkadot ink!训练营已开始，第一周使用ink!进行基于Substrate区块链的智能合约开发，下一期于9月5日开启】

由Encode Club主办的Polkadot ink!训练营已开始，第一周使用ink!进行基于Substrate区块链的智能合约开发，下一期于9月5日开启。详情请参见：

4.生态合作

【Astar Network宣布与区块链技术公司Startale、索尼Layer2 Soneium的孵化计划Soneium Spark合作，旨在为Web3开发者创造新的机会】

【Phala Network宣布与Theoriq建立合作伙伴关系，利用Phala的TEE网络让Theoriq的AI代理能够无缝对接区块链】

【去中心化云Acurast与人工智能推理网络Aizel Network达成合作，旨在实现本地设备上的可验证AI操作】

5.活动预告

【波卡将于9月16-17日在新加坡举行Polkadot Decoded Asia 2024活动，现已开放报名并公布多位嘉宾名单】

波卡将于9月16-17日在新加坡举行Polkadot Decoded Asia 2024活动，现已开放报名并公布多位嘉宾名单。详情请参见：

【波卡官方将于9月18-19日参加在新加坡举行的全球最大Crypto盛会TOKEN2049】

波卡官方将于9月18-19日参加在新加坡举行的全球最大Crypto盛会TOKEN2049。详情请参见：

【Centrifuge将于10月22-23日在纽约举办其旗舰峰会Real-World Asset Summit】

Centrifuge将于10月22-23日在纽约举办其旗舰峰会Real-World Asset Summit。详情请参见：

【由OriginTrail提供支持的DKGcon 2024大会将于10月24日-25日在荷兰阿姆斯特丹举行】

由OriginTrail提供支持的DKGcon 2024大会将于10月24日-25日在荷兰阿姆斯特丹举行。详情请参见：

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会。

• 后续需要重点关注板块：SUI 和 SUI 生态板块

• 用户热搜代币＆话题为 ：Delabs Games、Reef Chain、SUI、QNT；

• 潜在的空投机会有：Story Protocol、Symbiotic；

数据统计时间： 2024 年 9 月 9 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

BTC 现货 ETF 上周单周净流出超过 7 亿美元，市场情绪持续低落。据 CME 美联储观察数据显示，劳工统计局公布失业数据后，美联储 9 月降息 50 个基点的概率下降至 30% 。

然而，在低落的市场情绪中，稳定币（排除算法稳定币外）的流通市值已经悄然上升至 $ 158 Billion 的历史最高水平，USDT 和 USDC 分别在过去 1 个月内增发了 2.2% 以上，这为未来的上涨积蓄着力量。

二、造富板块

1）后续需要重点关注板块：SUI 和 SUI 生态板块

主要原因：

（1）SUI 在近期的下跌中表现出了相对的稳定，过去一个月在 BTC 下跌 9% 、ETH 下跌 12% 的情况下上涨了 6% ；

（2）SUI 近期动作频频：

• 8 月 7 日，灰度（Grayscale）宣布推出 Grayscale Sui Trust 和 Grayscale Bittensor Trust 等两款新的信托基金。其中 Grayscale Sui Trust 将仅投资于 Sui 网络原生代币 SUI，这也是 BTC、ETH、SOL、FIL 等 Layer 1 之后，灰度再次选择围绕单一某个 Layer 1 推出专项投资产品。

• 9 月初，SuiPlay 推出的 Web3 原生手持游戏设备 SuiPlay 0X 1 正式发售，该产品预计将于 2025 年上半年正式发布，Sui 展现出在游戏领域加速布局的态度。

影响后市因素：

• 短期内，SUI 币价主要受到其做市商策略的影响。中长期来看，市场对 SUI 再度加速布局 GameFi 的认可程度、SUI 生态内 GameFi 项目的发展状况以及 SUI DeFi 规模的发展等，或将对 SUI 的发展产生较大影响。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Delabs Games：

Delabs Games 是一个 Web3 游戏工作室，其开发原则是从头开始构建有趣的 Web3 游戏。自 2021 年起，该团队一直在打造 Rumble Racing Star、Space Frontier 和 Metabolts 这 3 款游戏。Rumble Racing Star 的 web3 功能允许玩家深度定制他们的卡丁车、车手和个人资料图片 (PFP)，所有这些都以 NFT 的形式提供。 RRS 还与几个基于 NFT 的 PFP 系列合作，包括 Goblintown、y00ts、一个名为 BEAST 的 KID、Killabears 和 Quirkiesby，将他们的相似性用作游戏中的角色。这些收藏品的持有者还将获得独特的游戏内福利。

2）Twitter

Reef：

Layer 1 公链 Reef 推出 1000 万美元的加速器计划，旨在支持、孵化和投资中东地区 Web3 开发人员、团队和基于 Reef 的项目。该加速器计划为 Reef 此前 2000 万美元开发者支持基金的一部分。Reef 近期开展大量社区工作，促进社区活跃，开发者活跃和 MEME Season 的支持。这些因素共同导致了 REEF 代币近期上涨。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

SUI：Mysten Labs 联合创始人 Adeniyi Abiodun 在接受采访时表示，其团队已经完成了利用无线电波提供离线加密交易的研究，使 Sui 区块链能够仅使用远距离无线电来传输交易，甚至可以将交易压缩到更小的文本消息中。同时游戏初创公司 Playtron 与 Mysten Labs 合作推出的游戏掌机 SuiPlay 0x 1 现已开放预定，直到所有可用名额售罄为止。该设备每台价格为 600 美元（含运费和税费），可以使用 SUI、ETH 和 SOL 代币购买。这些事件都会 SUI 币价起到推动作用。

从各区域热搜来看：

（1）欧美、英文区有一定的老项目搜索热度：例如 Quant、Cardano、XEN、SUI 等。目前加密市场很多项目已经跌到了较低的位置，项目方在目前时间点公布一些利好之后，部分老项目价格反弹明显。欧美英文区域用户对于这些项目较为数据，由于其币价反弹明显导致搜索量增长；

（2）亚洲、拉美等地区无明显热点，热搜词分散，少数国家提及了 RUNE 生态，以及 Polygon，Avalanche 等。

四、潜在空投机会

Story Protocol

Story Protocol 是一个 IP 管理协议，项目主要想通过利用区块链技术改变人类记录历史的方式，将内容与 IP 都记录在各类区块链上并将其打通。

项目近期完成 8000 万美金的 B 轮融资，a16z Crypto 领投，其他参透的机构包括 Foresight Ventures、Hashed 等。截止目前，Story Protocol 背后的开放团队 PIP Labs 已经融资了 1.4 亿美金，估值达到 22.5 亿美金。市场关注度非常高，可能成为区块链的新赛道的头部项目。

具体参与方式：Story Protocol 已经和多个项目展开合作，包括 Colormp 等，用户可以参与这些项目的 Launch NFT 铸造，并且持续保持项目进展配合完成对于的任务，有可能获得未来 IP 代币空投。

Symbiotic

Symbiotic 是一种通用的 restaking 项目，使去中心化网络能够引导强大的、完全主权的生态系统。它为去中心化应用程序提供了一种方法，称为主动验证服务或“AVS”，以共同确保彼此的安全。

Symbiotic 近期项目完成种子轮融资，Paradigm、Cyber Fund 参与投资，融资额度 580 万美金。

具体参与方式：进入项目的官网，链接钱包，存入 ETH 及 ETH LSD 资产。

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

9 月 4 日开始，以太坊基金会（EF）研究团队在 reddit 论坛进行了第 12 次 AMA，社区成员可以在帖子中留言提问，研究团队成员将进行解答。Odaily星球日报对本次 AMA 中涉及的相关疑问、技术要点进行编译。

以下是原文内容，由Odaily星球日报整理，并在相关话题时进行总结，方便读者快速了解。

关于 ETH 价值累积以及对 EF 的影响

以太坊基金会成员认为 ETH 的价值累积对以太坊的成功至关重要。ETH 作为货币，支持去中心化稳定币并为网络提供经济安全性。Justin Drake 强调，以太坊必须成为互联网的可编程货币，而 ETH 的价值累积将通过总费用和货币溢价实现。此外，ETH 的价值增长将支持以太坊生态系统的安全和经济活动，从而推动以太坊成为全球金融平台。虽然不同研究人员的观点不尽相同，但总体上他们认为 ETH 的价值累积不可或缺。

问题 1 ： 2024 年 ETH 资产的价值累积论点是什么？以太坊基金会是否认为 ETH 资产的持续价值累积重要？如果按照路线图的其余部分执行，结果是 Rollups 在以太坊L1上形成多样化的生态系统，L2上有大量 DApps，用户支付的费用不到一美分，但 ETH 资产几乎没有价值累积，以太坊基金会会认为这是以太坊路线图的成功实现吗？

Justin Drake – Ethereum Foundation：

首先，我认为 ETH 就是货币。

其次，ETH 的价值累积对以太坊的成功至关重要。以太坊无法成为价值互联网的结算层，除非 ETH 成为互联网的可编程货币。货币溢价只会累积到一种特殊资产上（可能是数十万亿美元的规模）。这种货币溢价的必要性在于：

• 经济带宽：去中心化稳定币（数万亿美元规模）。

• 经济安全：提供不可质疑的安全性，抵御国家级威胁。

• 经济显著性：吸引主要经济体的注意。

最终，ETH 的价值累积归结为资金流动和货币溢价。重要的是总费用，而不是每笔交易的费用。即使每笔交易费用不到一美分，仍能通过 1000 万笔交易/秒产生数十亿美元的收入。例如， 0.002 美元/交易，约 20 亿美元的日收入。此外，ETH 作为抵押货币的使用比例，如支持 DeFi，也很重要。

以太坊正在构建一个金融平台，允许发行、交易金融资产，并创建衍生品。这些活动很有价值，价值捕获机制不确定，但可能基于费用机制。在 Rollup 路线图中，以太坊主网会是高价值活动的交汇点，L1 扩展是必要的。如果当前机制不是最优的价值累积方式，仍有其他有趣的替代方案，如数据可用性费用或 ETH 作为主要交换媒介和抵押物。

Anders Elowsson – Ethereum Foundation：

当以太坊促进可持续经济活动时，ETH 的价值就会累积。“可持续”意味着能够为参与者带来效用并长期持续。在这种情况下，ETH 作为以太坊生态系统中的无需信任的资产，将累积价值。结算支付通过 ETH 完成，ETH 销毁机制会将价值分配给所有持有者。ETH 的价值累积对以太坊的安全性至关重要，因为以太坊的安全是通过 ETH 质押来保证的。

理想情况下，ETH 作为货币应保持其长期价值。在去中心化经济中，拥有可靠、无需信任的货币具有巨大的价值。因此，ETH 的价值累积使以太坊成为更好的平台。此外，未来的大量投资可能以 ETH 形式持有，这也包括以太坊基金会的资金库。

从长远来看，以太坊促进可持续经济活动与 ETH 的价值累积之间存在直接联系。如果设计以太坊来促进可持续经济活动，ETH 的价值累积也会随之而来。

问题 2 ：驱动 ETH 代币的价值对以太坊基金会重要吗？

Justin Drake – Ethereum Foundation：

EF 拥有大约 300 人，分布在数十个团队中。我个人不能代表整个 EF 的观点，甚至不能代表 EF 研究团队（38 人）的观点。

我个人的观点是：ETH 代币对以太坊的成功至关重要。ETH 变得有价值甚至极其有价值，会带来积极的连锁反应：

• 经济带宽：去中心化稳定币的核心是 ETH，这对于 DeFi 和以太坊的崛起至关重要。

• 经济安全性：数万亿美元的质押 ETH 可以抵御全球最强大的力量。

• 经济显著性：一旦 ETH 超越 BTC，以太坊和 ETH 将成为不可阻挡的力量。

关于以太坊基金会资金、核心开发及 DeFi 的探讨

以太坊基金会的成员对资金管理的表述大体相同，Vitalik Buterin 提到基金会每年花费剩余资金的 15% ，以确保长期存在。Justin Drake 预计 EF 仍有约 10 年的运营资金，但这会随 ETH 价格波动。

对于核心开发，Vitalik Buterin 和 Carl Beekhuizen 强调，核心开发者不仅限于 EF 研究人员，很多独立开发者也参与其中。

此外，Vitalik Buterin 认为以太坊开发人员紧缺。

最后，EF 对 DeFi 没有统一看法，但个人研究人员认为 DeFi 是以太坊上的重要用例，特别是在去中心化稳定币和金融活动的流动性提供方面。

问题 1 ：以太坊基金会当前的资金用完需要多长时间？当这种情况发生时，以太坊基金会计划做什么？

Vitalik Buterin：目前的预算策略是每年花掉剩余资金的 15% 。这意味着 EF 会永远存在，但随着时间推移，它在生态系统中的影响力会变小。

Justin Drake：与似的财务报告应该很快会发布。EF 每年花费大约 1 亿美元（）。持有约 6.5 亿美元。EF 也有一个法定缓冲区可以覆盖几年的运营费用（正如 Aya 提到的那样，由于监管原因，ETH 销售暂时暂停，因此直到最近缓冲才得到补充。）。估算下来，EF 有约 10 年的运营资金。这条“跑道”会随着 ETH 价格的波动而变化。

问题 2 ：以太坊基金会研究与“核心开发”相同吗？还是“核心开发者”是一个更随意的称谓，指那些为协议做出贡献的人？

Vitalik Buterin：EF 外还有很多核心开发人员，最显著的例子是各个以太坊客户端团队的成员（如 Nethermind、Besu、Nimbus）。还有许多独立研究人员和特定主题的贡献者（例如一些 Optimism 和 Base 的人员为 4844 部署做出了贡献）。

Carl Beekhuizen：EF 研究与核心开发者是不同的。核心开发者是那些出于某种原因为客户端或工具做出贡献的人。他们是一群自发的个体，没有固定的界限。参加 ACD 电话的人通常被视为核心开发者，但这既不是必要的也不是充分的标准。

问题 3 ：以太坊基金会对 DeFi 有何看法？是否将 DeFi 视为以太坊上最有价值的用例？为什么 EF 不与 Maker、Aave、Comp 等团队对话？

Dankrad Feist：EF 对此没有统一看法。以太坊研究人员有各自的观点，这是我的看法。我喜欢 DeFi，但它并不能单独解决以太坊的所有问题。金融市场本身不创造价值，但通过提供流动性、保险等服务，它们能为社会创造更多价值。

DeFi 在以太坊上最有价值的贡献是去中心化稳定币。我希望这些稳定币能成为“纯粹的”加密货币交换媒介，但它们有严重的扩展限制，因此现在托管解决方案更受欢迎。尽管如此，我认为拥有去中心化的、无需审查的替代方案非常有价值。

此外，DeFi 目前缺乏“有价值”的资产。我相信一旦 DeFi 发展完善，它将使以太坊成为未来金融活动的中心，但还有很多工作要做。

至于与项目的互动，我与许多 DeFi 项目有过交谈。我日常的工作主要是基础设施建设，因此与 DeFi 项目接触较少，但我们确实有互动。

julianma：我个人认为 DeFi 是以太坊上一个非常有价值的用例，也是一个迷人的应用领域。我过去一年一直在研究 DeFi 相关主题，例如。我们与 DeFi 团队定期互动。例如，ETHconomics 组织了关于自动做市商的会议，邀请了 DeFi 团队的优秀演讲者。

问题 4 ：以太坊的发展是否面临人手不足？

Vitalik Buterin： 在p2p网络领域，人员明显不足，并且这个问题很少被讨论。

EF Research： 核心开发工作确实需要更多的人员，尤其是像分叉选择这样的重要领域。这些领域急需更多的关注和贡献者。

关于以太坊主网未来发展

在讨论关于以太坊的未来发展中，以太坊核心团队成员探讨了几个关键问题。首先，针对以太坊 Layer 1 的扩展问题，Vitalik Buterin 提到，短期内将通过实施 EIP-4444 （历史数据到期）来减少全节点的存储负担，以及通过 Verkle 树和 ZK-SNARKing EVM 来提升性能。Justin Drake 提到，长期计划包括通过 SNARK 技术实现几乎无限制的 L1 EVM 扩展，并提出了增强 EVM 执行能力的想法，如引入 EVM-MAX 和 SIMD 扩展。Dankrad Feist 补充说，扩展 Layer 1 的执行能力是目标之一，但 Rollups 也会继续作为主要扩展方式。

关于以太坊数据可用性市场和 Blobs 费用定价机制，Dankrad Feist 讨论了如何在 Blobs 无法达到目标的情况下调整价格，并建议暂时不要人为提高价格，以免影响 Rollups 的发展。Justin Drake 则认为，Blobs 需求的增长需要时间，并指出一些 Rollup 项目已经找到更好的使用 Blobs 的方法。Davide Crapis 也提到，如果 Blobs 的需求低于预期，应该考虑提高最低费用或加快更新速度来改善机制。

最后，Vitalik Buterin 讨论了如何减少对中心化基础设施的依赖，建议推动轻量级客户端成为消费者钱包的标准配置，并扩展轻客户端的安全保证到 Layer 2 。对于比特币如果实现 OP_Cat 并发展强大的 Layer 2 生态系统会不会影响以太坊的地位，Vitalik Buterin 认为，以太坊仍有独特的价值，如更大的 Rollup DA 空间、更好的权益证明机制以及更高效的社交层、社区和文化。

问题 1 ：Layer 2 解决方案逐渐成熟，是否还有计划进一步扩展以太坊的 Layer 1 ？如果有，正在考虑哪些方法？

Vitalik Buterin： 以太坊 Layer 1 的扩展计划包括两种主要策略：

减少全节点负载：

• 实施（历史数据到期）：这项提案旨在减少全节点的存储负担，通过设定数据保留时间，减少旧数据的存储。

• 或基于哈希的二叉树：这些数据结构旨在提高数据存储的效率和查询速度，从而减轻全节点的负担。

• ZK-SNARKing EVM：最终目标是使用零知识简洁非交互式证明（ZK-SNARKs）来验证 EVM 执行，从而降低验证的计算负担。这些改进将为短期内增加 Gas 限制铺平道路。EIP-4444 是最具现实性的短期解决方案，因为它不需要共识层的变更，只需要客户端代码方面的调整。

提升客户端执行能力：

• 改进执行、虚拟机和预编译：提高 EVM 的执行效率，优化虚拟机和预编译的性能。

• 优化状态读/写：解决状态读取和写入过程中的低效率问题。

• 增强数据带宽：提高网络数据传输的带宽，以支持更多交易和智能合约操作。

• 这些方面存在已知的低效问题，改进将有助于进一步提高 Gas 限制。

另一个考虑是向 EVM 添加功能以加速特定计算。一个建议是结合 和（单指令多数据），提供类似 numpy 的扩展，使得 EVM 能更快地进行大量加密处理。这将使依赖密码学的应用程序更为经济，特别是对隐私协议有重要意义，并且可能减少 Layer 2 提交到链上的成本，从而缩短存款和取款时间。

Justin Drake： 长期计划是通过 SNARK 技术实现几乎无限制的 L1 EVM 扩展。通过实时 L1 EVM SNARKing，验证者可以验证廉价的 SNARK，而无需重新执行 EVM 交易。这将使我们能够在不增加验证者负担的情况下，将 Gas 限制提高多个数量级。所有繁重的 EVM 执行将由专门的节点（如搜索者、构建者、探索者）完成，用户和共识参与者将能够更轻松地运行其节点，甚至可以在手机或手表上运行。

除了通过大幅提高 L1 EVM gas 限制带来的垂直扩展效益外，还可以通过 EVM 内的 EVM 预编译模块实现任意水平扩展。这种预编译模块将允许开发者以编程方式启动新的 L1 EVM 实例，解锁超强版的执行分片，其中分片的数量不再受限于 64 或 1024 个，而是无限的，且每个分片都是可编程的 Rollup（具有可编程的治理、排序、Gas），称为“原生 Rollup”。

一些注意事项：

• calldata：SNARK 对 calldata 没有帮助，我们可能需要为 calldata 设置一个单独的 EVM Gas 限制。

• 状态增长：如果要限制状态增长，还需为增长状态的操作码设置一个单独的 EVM Gas 限制。处理状态相对便宜，可能不需要限制。

• 物理极限：即使完全取消 Gas 限制，L1 EVM 执行仍面临物理上的垂直扩展限制。好消息是，像 MegaETH 这样的项目声称可以将 EVM 推动到每秒 10 万笔交易，表明 L1 EVM 可能还有几个数量级的增长空间。EVM 性能优化项目，如 Reth 和 Monad，最终将对 L1 产生积极影响。

• 多样性：为了确保验证者能够安全地依赖 SNARK 而不是重新执行，我们需要 zkEVM 客户端的多样性，以对冲 SNARK 错误。目前 zkVM 供应商和执行客户端的多样性大致相同。

• 形式验证：另一种减少 SNARK 错误的长期策略是形式验证。Alex Hicks 和他的团队专注于加速 zkEVM 的形式验证，并拥有 2000 万美元的预算用于拨款和竞赛。如果你是形式验证专家，可以联系他们。

• 实时证明：SNARK 证明的速度必须足够快（大约一个时隙内），以便对验证者有用。SNARK 证明的速度可能会因 SNARK ASIC 的出现而显著提高。延迟一个区块来检查 EVM 后状态根也是一种简单的 EVM 性能优化，有助于 SNARK 化。

Dankrad Feist： 在 Rollup 中心路线图的构建过程中，扩展 Layer 1 的执行能力应当是一个目标，但两者并不一定冲突。数据可用性几乎可以无限扩展，最终的限制在于对以太坊的兴趣，即有多少人愿意认真运行全节点，并记录所有数据。执行能力将始终受到一定限制，最终的瓶颈是单线程限制。通过 zkEVM 和并行化技术，我们可以将 L1 的扩展能力提高 10 至 1000 倍。Rollups 将提供剩余的扩展能力，以满足“世界规模”的需求。

问题 2 ：关于以太坊数据可用性市场与 Blobs 费用定价机制，如何应对 blobs 无法达到目标的情况？

Dankrad Feist： 以太坊正在为 Rollups 创建一个新的数据可用性市场。许多替代解决方案（如 Celestia、Eigenlayer、Avail 等）希望从以太坊中抢夺市场份额。由于这些方案在安全性上无法与以太坊竞争，它们可能会在价格上施加压力。因此，我们不应立即人为地提高价格，以免将我们最重要的资产（安全的 Rollup）推离以太坊。

在每个区块提供 3 个 blobs 的情况下，这部分收入对以太坊的协议收入影响较小。我们应专注于尽可能多地扩展此功能，然后再考虑如何从中捕获费用。Blobs 的费用并非以太坊最佳的价值捕获机制。数据可用性市场过于波动，因此它永远不会是一个理想的价值提取方式。以太坊 L1 作为生态系统中的自然金融交汇点，将拥有最高价值的交易，这是 Ether 最好的价值增值机制。

Justin Drake： blobs 不会未能达到目标。我们只需要耐心等待，需求的诱导需要时间才能发挥作用。此外，rollup 项目（如 Base、Scroll 和 Taiko）最近找到更好地利用 blobs 的方法，这也延长了 blob 价格发现的时间表。

Davide Crapis： 如果 blobs 的需求远低于目标，价格保持低水平是合理的。然而，这种情况影响了拥堵情况下的价格发现。我们应使机制更有效，例如通过提高最低费用或加快更新速度等措施来改善。和进行参考。

问题 3 ：尽管核心开发人员/EF 研究人员坚持将完整节点要求限制在消费类硬件上，但 99% 的以太坊用户并未运行完整节点，如何减少对中心化基础设施的依赖？

Vitalik Buterin： 我们需要推动轻量级客户端成为消费者钱包的标准配置。Helios 正在不断改进，并且即将为此做好准备。另一个关键部分是将轻客户端的安全保证扩展到 Layer 2 。这在 L2 上实际上比 L1 更为实用和标准化，因为 L2 已经将 L1 状态作为不断更新的信任根。

问题：如果比特币实现了 OP_Cat 并开发了一个强大的 Layer 2 生态系统，那么以太坊还能提供什么独特的价值？

Vitalik Buterin：

• 由于更大的 Rollup DA 空间，第 2 层的安全性有更多选择（比特币每秒只有 4 MB / 600 s = 6667 字节，并且假设所有链上数据都用于 DA；比较 32 kB/秒 EIP-4844 状态现状和 1.3 MB/秒的长期目标）；

• 权益证明，逐月证明其保持去中心化的能力，并为 51% 的回收率提供了更多选择；

• 展示了高效的社交层，例如。、、权益池市场份额中心化恐慌以及许多其他问题，都已通过协调的生态系统范围内的行动得到了解决；

• 社区、文化、价值观等。

关于以太坊基金会的目前研究领域

以太坊基金会正在积极研究多个领域的技术进展。关于零知识证明（ZK），George Kadianakis 介绍了他们在使用 STARKs 和 SNARKs 上的研究，如递归签名聚合和实现后量子安全。Justin Drake 则提到，SNARKs 的引入使得证明成本显著降低，并强调了 zkEVM 的形式化验证工作。

对于可验证延迟函数（VDF），Antonio Sanso 表示，虽然目前尚未在以太坊中实施，团队正研究其潜在应用，但需要进一步改进和评估。

关于最大可提取价值（MEV），Barnabé Monnot 和 s0isp0ke 讨论了 ePBS、Execution Tickets 和 Inclusion Lists 等方案的研究进展，以减少 MEV 的影响并提升网络抗审查能力。

Vitalik Buterin 和 Justin Drake 认为，未来可能会使用二叉哈希树而非 Verkle 树，以适应技术升级。

此外，形式验证和可验证计算被视为确保代码正确性和促进不同程序间互操作性的关键技术。

关于以太坊对 ZK 的研究进展

问题 1 ： 以太坊基金会（EF）目前正在从事哪些零知识 (ZK) 研究领域，无论是理论还是实践？在哪里可以找到 EF 当前/过去进行的 ZK 研究？

George Kadianakis：以太坊基金会目前在多个阶段研究不同的零知识 (ZK) 项目，以下是一些与 L1 相关的研究项目例子：

• 使用 STARKs 验证的哈希二叉树以实现无状态性

• 使用递归 SNARKs 进行大规模递归签名聚合

• 通过 ZK 改进网络层的鲁棒性，使用匿名凭证

• 使用 STARKs 作为实现后量子可聚合签名的方法（替代 BLS）

• 使用 ZK 提供单秘密领导者选举设计中的隐私

• 使用 ZK 和 zkEVMs 进行 L1 执行（长期目标）

Justin Drake：我对将 SNARK 引入 L1 EVM 感到非常兴奋。在过去几个月里，我们取得了巨大的进展。根据 Uma（来自 Succinct）的最新数据，目前证明所有 L1 EVM 区块的成本大约为每年 100 万美元，未来的优化将进一步降低这一成本。我预计明年这个时候，所有 L1 EVM 区块的证明成本可能仅为每年 10 万美元，这要归功于 SNARK ASIC 和堆栈各个层次的优化。以太坊基金会还正在加速 zkEVM 的形式化验证，这是由 Alex Hicks 领导的一个项目，预算为 2000 万美元。

对于信标链，我们最近的基准测试加速了基于哈希的签名与 SNARKs 聚合的时间表。这是实现信标链后量子安全的关键。

关于以太坊对 VDF 的研究

问题 1 ：EF 目前好像正在积极研究 VDF，能否提供一些相关内容介绍如何使用它们的信息？比如使用哪些 VDF？你们对当前的 VDF 有什么改进吗？

Antonio Sanso：以太坊基金会的密码学研究团队在以太坊研究中发布了最新声明，强调了在将可验证延迟函数（VDF）集成到以太坊之前，需要更深入的理解。目前，团队并不建议在以太坊中使用 VDF，并指出需要进一步的研究和显著的改进来重新评估这一立场。更多详细信息可在以太坊研究网站上找到。

在以太坊研究最近发布的一份声明中，密码学研究团队强调，在将可验证延迟函数（VDF）集成到以太坊之前，需要更深入地了解它们。该团队目前不建议在以太坊中使用 VDF，并指出正在进行的研究和重大改进对于未来可能修正这一立场至关重要。有关更多详细信息，请参阅完整声明。

Mary Maller 在 Devconnect 会议上讨论了 VDF，可以在这里查看她的演讲。另外，我在 2024 年的 IC 3 冬季研讨会上也讨论了相关话题，活动详情可见此处。

此外，Mary Maller 在 Devconnect 的演讲中讨论了 VDF，可以查看。我还在 2024 年 IC 3 冬季静修会上介绍了相关主题，活动详情请点击。

Justin Drake：VDF 有两个方面：

• 将生产级 VDF 构建为加密原语。

• 在应用程序中使用该原语。

在应用程序方面，VDF 的激励用例包括加强 RANDAO，以获得领导者选举的无偏随机性。IMO，VDF 是 L1 随机性的最终目标，并且在 Vitalik 的路线图中仍然是一个“挥霍”项目。到目前为止，没有证据表明 RANDAO 正在被滥用，因此 VDF 研发的优先级已被降低。其他 L1 项目（例如包含列表、权益上限、SNARKifying L1）更为重要。

VDF 的另一个重要用例是彩票。建立一个“世界彩票”是一个有吸引力的机会，它是可证明公平的、全球范围的、无佣金的。如果你想构建这个，请私信我:) 最近出现的 VDF 的另一个有趣的应用是促进在多重提议的背景下同时发布块。

对于 VDF 基元本身，事实证明这比我预期的要困难得多，但隧道尽头有曙光。我们现在拥有 MinRoot VDF ASIC，我相信它可以用于彩票生产，尽管理论上的 MinRoot 分析没有对 256 位 MinRoot 进行实际攻击。我们现在需要一个团队来完成集成工作，以在链上验证 MinRoot SNARK 证明（例如 Nova 或 STARK 证明）。这对于 BN 254 MinRoot 来说很容易，但 Pasta 曲线需要包装器 SNARKs。

关于 MEV

问题：MEV 研究目前的方向是什么？我对这么多提案感到有点困惑，例如 ePBS、Execution tickets、Inclusion lists、BRAID、PEPC、MEV-sharing 等等。

EF Research：关于 MEV 研究中的一些术语可能确实让人困惑，我会尽量简洁地定义你提到的几个概念：

• ePBS（enshrined Proposer-Builder Separation）：其主要目标是摆脱对第三方（例如中继器）的信任，直接在建设者和提议者之间进行交互。目前有一个相关的 EIP 正在讨论：，并且在这方面有很多工作正在进行。

• Execution Tickets (ETs) 和 Execution Auctions (EAs)：这些都属于更广泛的“Attester-Proposer Separation (APS)”概念，其目标是进一步分离共识角色（如提议和验证）以防止 MEV 导致的负面影响，例如时间博弈（timing games），这些可能会破坏共识。

• Inclusion Lists (ILs)：这是为了提升网络的抗审查能力，让以太坊的去中心化验证者集合更好地强制交易被包含在区块中，并限制建设者的权力。在这方面已经取得了很大的进展，最近的提案是 FOCIL（），这个提案很有潜力。

• BRAID：这是 Max Resnick 提出的一个新概念，旨在通过让多个提议者同时运行多个平行链来提升抗审查能力并解决 MEV 问题。我最近写了一篇笔记比较了 FOCIL 和 BRAID，可以在找到。

• PEPC（Protocol-Enforced Proposer Commitments）：这个提案的目的是为验证者提供一个协议工具，让他们可以对生成的区块做出绑定承诺。Barnabé 的 PEPC-FAQ 提供了更详细的解释，。

• MEV-share：这是由 Flashbots 提供的一个解决方案，它允许用户将交易发送到 Flashbots 的 RPC，而不是公共内存池，这样可以避免 MEV 抽取，还可能从生成的 MEV 中获得回报。不过需要注意的是，这个方案是中心化的，用户需要信任 Flashbots，而且它是在协议外进行的。

Barnabé Monnot：关于 MEV 研究，当前有两个主要的方向：

• 具体的协议升级提案：例如 ePBS 和 FOCIL（基于委员会的 Inclusion Lists 或多提议者形式）。这些提案都是目前正在讨论和推动的具体方案。

• 更广泛的研究方向：例如 Attester-Proposer Separation (APS)，它涵盖了 Execution Tickets 和 Auctions 的概念，以及 BRAID。我个人希望具体的工作可以为这些更具前瞻性的研究提供支持。

此外，我们最近为 ePBS 设立了一个追踪系统，并且我们正在扩展该系统以添加更多的材料。你可以查看相关笔记以了解更多内容。

关于 APS+ FOCIL + ePBS 与 BRAID

问题 1 ：APS+ FOCIL + ePBS 或 BRAID 如果能够有效应用，你觉得对以太坊的帮助怎么样？

s0isp0ke EF Research：我最近写了一篇比较：

• FOCIL 可以被认为是一个小工具，或者是现有以太坊协议的一个附加组件。它专注于利用多个验证器来提高网络的抗审查性能，但对当前区块市场结构的干扰最小化。

• BRAID 的范围要广泛得多，因为它不仅旨在提高 CR，而且还通过试图阻止任何一个提议者拥有相对于其他提议者的特权角色或特殊优势来“解决”MEV。这涉及从头开始构建一个协议，采用新的共识机制，并对执行层（例如排序规则）和市场结构进行重大更改。

对我来说，你的问题很难准确回答，因为“如果它有效”部分，但我认为这两种方法都有优点，而且好的一点是它们并不相互排斥，并且正在并行工作。

Justin Drake：我很高兴 BRAID 正在接受调查，但从今天开始，我完全站在 FOCIL + APS 阵营。

我认为 BRAID 的根本问题是它引入了可能高度集中的“垂直”多块游戏。这相当于可以使用连续老虎机玩的多老虎机游戏，但跨越“空间维度”而不是时间维度。

假设我们正在使用 n= 4 个并发提议者进行 BRAID。如果一个大的运营商控制了 k>1 个提议者，那么提议者的公平性就会崩溃：

• k= 2 ：有一个所谓的“有风险的最后查看”攻击向量。基本思想是提议者之一采取保守行动，并按时提出一个胖块以收取纳入费。另一个提议者在证明边界处提出了一个薄块，其中包含来自计时游戏的一堆“最后查看”MEV。

• k= 4 ：这就是事情真正误入歧途的地方。一个实体异常地赢得了该插槽的完全控制权，并且可以最大限度地提取所有 MEV。这可能是高度中心化的，因为大型运营商（例如 Coinbase 或 Kiln）偶尔会“赢得 MEV 大奖”，而小型运营商只能“获得 MEV 灰尘”。

• k= 3 ：这里的事情也变得很危险。例如，大型运营商有动机拒绝他们无法控制的第四个提议者，本质上又回到了 k= 4 的情况。大型运营商也有与第四个提议者勾结的动机，同样是因为 MEV 大奖。

julianma EF Research：和 BRAID 都是非常令人兴奋的方向。然而，处于非常不同的研发阶段。前者很好理解：有 FOCIL 的详细描述和 ePBS 的 EIP。后者是一个令人兴奋的新想法，仍需要大量研究。

我认为 Mechan-stein 和 BRAID 不必被视为相互竞争，而是对区块共同创造的探索。

关于 Verkle 树与状态树

问题 1 ：人们普遍认为，Pectra 之后的下一个 HF 将专门用于 Verkle 树。随着 ZK-proof 技术的快速发展，让当前的 MPT snark 变得友好有什么优势吗？

Vitalik Buterin：我个人目前赞成将后 Pectra 分叉转向各种与状态树无关的事物，特别是包含列表，也许是 （只是洗牌机制，没有 SSF 部分），以允许验证者（少得多）超过 32 ETH 参与，也许是一些 EVM 的改进或简化。这将为我们提供喘息的空间，让我们可以直接跳到二叉哈希树，了解之后分叉中的状态。

我们看到 Starkware 证明了 CPU 上每秒 > 600 k Poseidon 哈希值，但 Poseidon 由于其新颖性而备受争议。也就是说，有一些更新的方法（例如 GKR）即使对于更“传统”的哈希值（例如可能是 BLAKE 3）也可以提供足够高的性能。因此，无论是对 Poseidon 进行更多的安全分析，还是更成熟的 GKR，或者第三种选择（例如基于格的哈希）都可以帮助我们实现这一目标。

Justin Drake：我同意这种观点，并且我相信其他几个人也同意 : ) 我的倾向是重新调整无状态工作的用途，使用二元 Merkle 树而不是 Verkle 树。许多繁重的工作都在状态树转换点进行，Verkle 转换工作可以重用于二元 Merkle 树。

SNARK 证明变得异常快。 7 月，笔记本电脑 CPU 证明，这打开了“奥弗顿窗口”。该基准测试可能已经过时了，尤其是当 GPU 加速加入其中时。 SBC 的 Eli Ben-Sasson 提供的初步数据表明，GPU 加速将提供 5 倍的速度提升，甚至可以使用 SHA 256 二叉树。

IMO 出于以下几个原因，使用 GPU 加速实现无状态是完全可以的。首先，无国籍性是在诚实的少数派假设下运作的，这一假设有意义，即我们只需要世界各地的少数实体为无国籍性计算 SNARK，而这些实体不需要成为共识参与者。其次，随着时间的推移，随着 CPU SNARK 证明继续其看似不可阻挡的指数加速，对 GPU 的需求自然会消失。

关于形式验证和可验证计算在以太坊的应用

问题 1 ：你认为以太坊生态系统中形式验证和可验证计算的未来是什么样的，特别是它对互操作性的潜在影响以及将非 Solidity 开发人员引入生态系统？

Justin Drake：形式验证和可验证计算与一个共同目标紧密相关：我们希望信任网络中每个人都在运行的代码。这是我们想要使用区块链的核心原因。可验证计算使我们能够获得程序执行的加密证明，并且通过 zkVM，我们可以对任何可以编译为底层 ISA（例如 RISC-V）的程序执行此操作。这就是形式验证发挥作用的地方。首先，zkVM 很复杂，因此您需要确保其实现中不存在任何问题。其次，如果您正在运行一个特别重要的程序——假设您正在运行 EVM，那么您有一个 zkEVM——您还需要确保该 EVM 是 EVM 的正确实现。我还想强调，这里的形式验证不仅仅是检查我们已经拥有的内容的正确性，它还允许我们进一步优化事物并从代码中获得更好的性能，否则这些代码可能很难审核，同时仍然拥有正确的保证。

关于互操作性和将非 Solidity 开发人员引入生态系统，我认为两者都有帮助。可验证计算消除了重新执行计算的需要，因此如果您有一个 snark 证明程序在某个 VM 上执行，您可以在另一个 VM（可能具有不同的 ISA 或 w/e）上验证这一点。这有助于互操作性，并为开发人员提供更大的灵活性。形式验证并没有直接的帮助，但我认为它会带来一些有趣的事情。如果我们达到了程序验证成本低廉的地步；例如，通过自动化，无论是使用求解器还是人工智能，都可以更轻松地生成可以检查正确性和安全部署的代码，将代码从任何语言翻译为可靠的代码，并保证保留程序的语义，或者提示 LLM 生成一份合同，并附上证明您的合同实现了所需规范的证据。

以太坊保持可信中立性的措施

以太坊基金会正在采取多种措施以确保以太坊网络的可信中立性。为了增强网络的审查阻力，基金会正在实施包含列表（IL）机制，这允许去中心化的验证者集强制将交易包含在区块中，减少对少数复杂实体的依赖，例如那些可能会审查与受制裁地址交易的实体。具体的提案包括分叉选择强制包含列表（FOCIL），旨在进一步提升这一机制的效果。

研究人员还在探索其他方法，如彩虹质押提案，它建议协议引入多种类别的服务提供商，以确保去中心化验证者集的多样化，从而增强中立性。这些措施的目的都是为了确保以太坊在面对政府压力时能够维持其中立性和公正性。

问题 1: 由于政府无法向验证者施压以审查特定交易（例如涉及受制裁地址或智能合约的交易），Ethereum Foundation（EF）正在采取哪些措施来确保以太坊保持可信的中立性？

Justin Drake：以太坊基金会正在通过迭代“包含列表”（IL）设计来增强网络的审查阻力（CR）。IL 允许去中心化的验证器集强制将交易包含在构建者的区块中，从而减少对少数复杂实体的依赖，这些实体可能会决定哪些交易被包含在以太坊区块中（例如，审查与受制裁地址交互的交易）。我们最新的提案是分叉选择强制包含列表（FOCIL），可以参见 FOCIL 提案。

Barnabé Monnot：以太坊基金会的研究人员正在探索多种方法来确保可信的中立性。具体来说，包含列表机制允许更多的参与者对区块构建做出贡献，从而反映出多个人的偏好。只要验证者集能够展现出多样化的偏好（即去中心化的验证者集），这些方法就能够有效地确保可信的中立性。

此外，质押经济学也是确保可信中立性的关键因素之一。特别是彩虹质押提案，建议协议可以包括多种类别的服务提供商，而不期望所有利益相关者提供所有服务。这种分工可能允许协议拥有一组专注于显示其他人可能遗漏的交易的服务提供商。详细信息可以参见 。

关于以太坊过度发行问题及其解决方案

在讨论以太坊过度发行问题时，Justin Drake 表示，目前，解决以太坊过度发行的提案包括调整发行奖励曲线、设定经济封顶、有限发行和最小化发行量等。这些提案的推进主要受限于社会协调，需要社区达成共识，并推动相关的以太坊改进提案（EIP）。

Anders Elowsson 则给出更详细的解答，表述所遇到的问题，PID 控制器作为一种调整质押奖励的工具，能动态调整收益率以平衡供给曲线与奖励曲线的交点。然而，PID 控制器也有缺点，如可能导致过低的收益或过高的发行量，进而增加用户成本。为解决这些问题，研究者正在探索 MEV 销毁等解决方案。

对于质押比率，虽然设计一种智能的发行曲线以应对高质押率（如 50% ）是可行的，但实际进展依赖于社区的支持和协调。质押参与率的增长是渐进的，预计未来几年内可能逐步上升。通过适度减少发行量，可以缓解这种增长的速度。总的来说，未来的进展将取决于社区对提案的接受程度及其实施的速度。

问题：我们离解决以太坊过度发行的提案有多近？我们是否可以使用类似 Rai 的 PID 控制器来针对质押比率，而不是固定发行曲线？在质押比率达到像 50% 这样高度不理想的水平之前，我们还剩下多少时间？

Justin Drake：设计一个智能的发行曲线，围绕一个软上限（如四分之一、三分之一或二分之一的 ETH 被质押）逐渐归零是显而易见的选择。主要瓶颈在于社会协调。需要一个聪明且有动力的人推动 EIP（以太坊改进提案）直到上线。我预计社区会对此表示支持。

Anders Elowsson：

1. 过度发行问题

目前，有多个提案正在讨论如何调整以太坊的发行策略。这些提案包括调整发行奖励曲线、设定经济封顶（目标）、有限发行以及最小化发行量（MVI）等。相关研究文章和常见问题解答也探讨了这些选项。

目前，我们需要在以太坊社区内推动减少发行的运动，并展开关于减少发行程度的深入讨论。由于发行政策的调整非常敏感，形成共识将有助于推进相关提案。

2. PID 控制器的应用

PID 控制器可以作为调整质押奖励的一种工具，通过设定目标质押数量或比例来调节奖励曲线。长远来看，PID 控制器的主要优点是能够动态调整收益率以平衡供给曲线与奖励曲线的交点。然而，这种方法也存在缺点：

• 过低的收益：如果收益设置过低，个人质押者可能会因固定成本较高而退出，这可能导致发行收益为负值，即每个纪元从质押者那里扣除费用。

• 过高的发行量：设定的目标过高可能导致发放过多代币，增加用户成本。

PID 控制器可能会尝试将发行收益率设为负数，但这会带来额外问题，如共识破裂和奖励变异性增加。解决这些问题的最佳方法是探索 MEV 销毁或其他防止提案者提取 MEV 的解决方案，但这些解决方案目前仍在研究阶段。

3. 发行量过高的风险

固定的奖励曲线无法限制发行量的高低。如果目标设置过高，可能会导致发行过多代币，增加用户成本。以太坊的奖励曲线需要在长期内优化所有已知的收益和股权参与的权衡，以反映其派生效用。

4. “泄气攻击”的挑战

质押者可能会遇到“泄气攻击”，攻击者通过剥夺诚实参与者的奖励来获利。为了应对这种攻击，协议可以设定固定目标参与水平，增加留下股份的动机。然而，这些措施也可能导致次优的奖励曲线。

5. 动态方法的潜力

尽管 PID 控制器有其缺陷，但结合动态方法可以提高其有效性。这种方法允许奖励曲线在较长时间尺度上进行调整，从而在一定程度上解决了 PID 控制器的不足之处。

6. 50% 质押上限的讨论

如果质押参与率达到 50% ，意味着超过一半的潜在 ETH 持有者认为质押的风险/回报是值得的。质押参与率的增长是渐进的，适度减少发行量可以帮助控制这种增长。虽然质押参与度可能在未来几年逐渐上升，但预计增长速度会放缓。

总的来说，虽然存在多种调整以太坊发行量和质押奖励的方法，但每种方法都有其优缺点。未来的进展将依赖于社区的共识和对各种提案的深入讨论。

问题 2 ：您认为 ETH 应该长期处于净通缩状态吗？在 EIP 4844 之前，用户支付高额费用，而 ETH 处于通缩状态。4844 之后，我们的用户支付较低的费用，而 ETH 正在通货膨胀。我们怎样才能真正实现这两个目标：（1）ETH 处于通缩状态；（2）普通用户的费用低。

Justin Drake：长期实现 ETH 的净通缩状态需要解决几个关键点。首先，通缩和低费用的目标是通过扩展规模来实现的，这有助于可持续的经济活动。理想情况下，这应包括数以百万计的用户支付低廉的交易费用，并由以太坊网络保护这些交易，从而增加总费用并实现可持续的经济增长。Barnabé 在三年前的 AMA 中从用户角度详细解释了这一点。

在讨论 EIP 4844 之前和之后的情况时，需要考虑以下几点：

• 扩展与费用：Layer 2 解决方案在以太坊上开发，之前因高昂费用而推迟部署，但路线图的存在预示着未来费用会降低。如果没有这些扩展承诺，Layer 2 可能不会发展到今天的水平。此外，当前的 Gas 价格不仅反映了过去的情况，也反映了未来扩展的承诺。这表明，放弃扩展可能不会使以太坊出现净通缩，因为交易需求也受到未来扩展计划的驱动。

• 长期通缩要求：实现永久的净通缩不仅需要减少发行量或增加费用消耗，还涉及长期的质押均衡。这种均衡是根据质押金额（存款规模 D）而不是质押比例（存款比率 d）来调整的，并且受到循环供应平衡的影响。为了实现永久通缩，需要在奖励曲线方程中将 D 替换为 d，并在流通供应量开始按共识进行跟踪时，通过在交易中纳入流通供应量来进行标准化层。

总之，ETH 的长期净通缩状态需要在调整发行政策和管理交易费用之间找到平衡，以确保可持续的经济活动和低费用结构。

以太坊基金会对 L2 的相关探讨

讨论主要围绕以下几个方面：Base L2 的 Gas 限制和 Blob 需求，L2 的用户体验改进，L2 与以太坊 L1 的关系，基于测序的最新进展，以及去中心化排序器的动机。

关于 Base L2，Vitalik Buterin 解释了达到每秒 1 Giga Gas 目标所需的 Blob 计数，并讨论了实现目标的不同途径，包括增加数据带宽、优化数据压缩和转换架构。Francesco 进一步探讨了估算所需 Blob 数量以及如何根据当前使用模式预测 Blob 需求。

在改进 L2 用户体验方面，Carl Beekhuizen 提到，他们正在推动 L2 标准化，以便在 L2 之间实现功能兼容，并解决跨 L2 生态系统中的碎片化问题。此外，Vitalik Buterin 和其他人也在推动围绕钱包和桥接的标准化工作。

对于 L2 与以太坊 L1 的关系，Justin Drake 对 Max Resnick 的批评做出了回应，认为 L2 有激励去中心化排序器以最大化费用，而不是集中化排序器。他解释了 Base 的收入模式以及为什么排序器费用的术语可能具有误导性。

最后，关于基于测序的最新进展，Justin Drake 介绍了多个计划中的基于 Rollup 的组件和预会项目，以及近期的开发进展，包括预配置开发网和测试网。他还提到了即将举行的测序周活动以及对未来工作的展望。Vitalik Buterin 则认为，去中心化排序器虽然重要，但短期和中期应关注更多实际问题，例如劳动力包容渠道和完全去信任化。

问题 1 ：Base L2 在提高其 Gas 限制，距离每秒 1 Giga Gas 目标仅剩 1% 。需要多少目标 blob 计数来支持此目标？实现这一目标的时间线如何？如果 Base 购买 100% 的 Blob，所需 Blob 数量是多少？未证实的假设是 Base 可能会转换为 validium 或 volition。

Vitalik Buterin：现在，平均区块大小为 70 kB，平均区块 Gas 消耗量为 15 Mgas，即每字节 214 Gas。因此， 1 Ggas/秒将需要 4.67 MB/秒的数据带宽，这比我们为完整 DAS 设定的 1.33 MB/秒目标高出几倍。如果我们想到达那里，有三种途径：

• 努力使 DA 带宽甚至高于 16 MB/插槽。这将需要大量的研究和实际工作，尽管这并非不可能。

• Base 采用理想的数据压缩，应该能够减少约 7 倍的链上数据消耗。这会将 Base 的使用需求减少到约 667 kB/秒，这恰好是以太坊数据容量的一半。

• Base 可能会转换为 Plasma 架构。

Francesco：回答这个问题并不容易，因为最终它取决于 L1 上使用的 Gas 与发布的字节的平均比率，这本身取决于 L2 上消耗 Gas 的活动类型，以及实现的压缩比在实践中的效果。尽管如此，我们还是可以通过一些猜测来尝试一下。假设我们只考虑消耗约 60 k Gas 的 ERC-20 传输，并考虑此处讨论的此类传输的压缩。

然后， 1 Ggas/s 对应于约 16 k 传输/秒，在“具有聚合的 ERC-4377 ”场景中对应于约 16 blob/s，或约 195 blob/slot，并且在压缩估计的最佳情况下约 3 blob/s，或约 36 blob/slot。在前一种情况下，这将需要比 128 blob 目标多约 50% 的容量，而这一目标已经成为了一段时间的目标，但在后一种情况下，这只需要大约 1/4 的容量。

也许更有用的看待它的方法是只关注当前的活动。根据此仪表板，在撰写本文时，在 10 Mgas/s 的速度下，Base 在过去 12 小时内消耗了 2435 个 blob，即约 0.05 blob/s。将相同的使用模式预测为 1 Ggas/s，他们将使用约 5 blob/s，或约 60 blob/slot，介于之前的两个估计之间。这直观上是有道理的，因为 Rollup 可能有相当多的更复杂的活动，这可以有更好的 Gas/字节比，但另一方面，我的理解是我们距离最佳压缩还很远（没有 Rollup 有状态压缩）。平均而言，对于这种活动，容量为 128 blob/slot 的 DA 层可以支持大约 2 Ggas/s。从中长期来看，我认为这种情况必然会有所改善，尽管幅度可能不会很大。

问题 2 ：如何改进 L2 的用户体验（UX）以及跨 L2 的体验？

Carl Beekhuizen：Ansgar、Yoav 和我一直致力于 L2 标准论坛的工作，以便就跨 L2 存在的功能进行协作。这个想法是，如果特定的 L2 想要发布某个功能（例如，多维 Gas 定价），那么他们可以将其编写为 Rollup 改进提案（RIP），然后他们可以从其他 L2 团队获得有关更改的反馈，这将有助于使其对更广泛的行业更有用，然后其他任何人都可以提供相同的功能并且它应该是兼容的。

通过为标准和讨论提供一个中立的平台，我们希望能够仅以一种方式交付事物，这样 DApps/钱包/用户只需了解一种模式，并且它只需在 L2 生态系统中运行即可。

此外，Vitalik Buterin 和其他人最近推动围绕钱包和桥接建立一些标准，这应该有助于解决这种碎片化的应用程序层方面的问题。

问题 3 ：EF 对 Max resnick 对 L2 与以太坊 L1 日益增长的寄生关系的批评有何看法？为什么 L2 没有更快地去中心化？我们如何激励他们更快地行动？

Justin Drake：我已经看完集了 30 分钟，我相信他搞错了。我已经和他私下讨论过这个问题，所以这篇文章应该不会让人感到惊讶。他多次强调的核心前提是，L2 没有动力去中心化，因为它们会损失测序费用。他还在 Twitter 上分享了这一观点，例如和。在播客和 Twitter 上，他特别提到 Coinbase 通过 Base 赚取了 2 亿美元的年费。与直觉相反，L2 被激励分散测序以最大化费用——这与 Max 的主张相反:)

“排序器费用”这个术语确实很不幸，因为它具有误导性。 Base 100% 的收入来自执行拥堵费。基本费用由模仿 L1 的 EIP-1559 风格的 Gas 机制决定（请参阅文档）。最大的区别在于，基本费用被发送到 Coinbase 钱包，而不是像 L1 那样被烧毁。

Coinbase 赚这么多钱是因为 Base 上的 Gas 需求大于 Gas 目标。这是一个虚拟机吞吐量问题，拥塞费用基本上与排序无关。如果 Base 使用去中心化排序器，Coinbase 仍将收取这些拥堵费。例如，如果 Base 使用 L1 验证器进行排序并成为“基于 Rollup ”，Coinbase 仍将收取执行拥堵费。拥塞费源自基础 VM 气体目标。排序器只是告知用户有关 L2 拥塞费用的信息——排序器扮演的是表面角色。价值创造源于基础 VM 气体目标和区块空间供需不匹配。

在我看来，术语“排序器费用”的唯一有效用途是 MEV，其中价值捕获确实源自排序，即抢先交易和后台交易的战略定位。 Base 的排序采用先到先得的方式，使用私有内存池，用户将其交易端到端加密发送到 Base 排序器。 Coinbase 没有捕获 MEV——没有排序器费用——而且我不知道今天哪个 L2 捕获了 MEV。Base 捕获 MEV 将以牺牲用户的利益为代价，例如交换者将被夹在中间，或者 DEX LP 将更多地受到不利流动的影响，最终导致交换者的价格更差。 L2 自然不想降低用户的执行质量，因此 MEV 提取不会在 L2 上发生。

故事还在继续。事实证明，排序器费用除了不利于 L2 内的执行质量之外，也不利于跨 L2 可组合性。事实上，要提取 MEV，需要某种专有的测序基础设施，并且排除了两个专有测序仪之间的共享测序。如果没有共享排序，称为“同步可组合性”的可组合性黄金标准就会丢失。请参阅标题为“为什么同步有价值？”的。可组合性的侵蚀减少了跨 L2 交易的机会（例如来自 1inch DEX 聚合器），这最终减少了拥堵费用。为了最大化费用，L2 应该最大化拥堵费，这意味着最大化可组合性。

为了最大限度地提高可组合性，我们需要共享排序。作为一个社区，我们如何协调规范的以太坊范围内的共享排序器？两个相互竞争的 L2（例如 Arbitrum 和 Base）只会同意选择一个可信中立的共享定序器。 IMO 只有去中心化和无需许可的排序器才能实现足够可信的中立性。你们中的一些人可能知道，我有一个更强有力的论点：在我看来，唯一可信的以太坊范围内的排序器是以太坊本身，它不会引入新品牌、新代币或新的安全假设。

为什么 L2 没有更快地去中心化？去中心化测序仪很困难并且需要时间。 L2 目前使用集中式排序器作为三个不同事物的训练轮：

• 安全性：集中式排序器可防止攻击者未经许可地利用欺诈证明或 SNARK 错误，即使这些错误存在于主网上。去中心化排序器意味着拥有多重证明、形式验证或其他一些安全训练轮（如 TEE）。

• MEV ：集中式定序器提供快速而肮脏的加密内存池，以防止 MEV 提取。去中心化排序器意味着拥有精美的加密内存池，例如 SUAVE 或其他一些合适的 MEV 管道。

• preconfs ：集中式排序器提供快速的用户体验。去中心化测序仪意味着拥有低延迟共识或使用正在加密经济预先确认。

更正：Base 是优先费用拍卖，采用先到先得的平局法。这意味着 CEX-DEX 套利 MEV 将作为排序器费用计入 Coinbase。 Uniswap v4 钩子附带更好的 DEX 设计，不会将 MEV 泄漏给定序器（而是回扣给 LP）——例如参见 。

问题 4 ：基于测序的最新进展是什么？

Justin Drake：我们现在在主网上有一个基于 Rollup 的组件——Taiko。显示了许多 L2（Gwyneth、IntMax、Keyspace、Puffer、RISE）也计划推出基于 Rollups 的计划。现在还有一个蓬勃发展的预会项目行业，包括 Bolt、Espresso、Interstate、Luban、Monea、Primev、Spire 和 XGA。研发工作正在幕后稳步推进。

我们已在伦敦、柏林、布鲁塞尔进行了以及 3 个现场测序日。 6 月，我们推出了， 7 月 。 8 月，Bolt 发布了。用于提议者承诺的中立 sidecar 将很快接受安全审核，以便在主网上使用。

接下来是 11 月 4 日至 8 日在举行的测序周，以及 Devcon 期间。乐观地讲，我们今年可能会在 Taiko 上获得执行预配置。在补充基础设施方面也取得了扎实的进展，例如实时证明器（基于 TEE 和基于 SNARK 的）和 AggLayer 的跨 L2 安全性。我预计我们的工作成果将在 2025 年开始结出果实，并且我希望人们对基础测序的兴趣将会增强。从长远来看，现在也有减少 L1 时隙时间的动力，这有利于基于排序。

问题 5 ：Rollups 是否有动机不分散其测序器以保留测序费用？

Vitalik Buterin：实际上，我认为去中心化排序器的 Rollup 不一定是重中之重。对我来说，从短期和中期来看，重点关注以下方面是可以的：

• 拥有劳动力包容渠道（这使得 L2 继承了 L1 的审查阻力）

• 进入（完全去信任，任何安理会只能在出现可证明错误的情况下进行干预，例如，两个应该等效的证明系统不一致，或者一个证明系统接受同一块的两个不同的后状态根） 

我要补充的另一件事是，对我来说，费用收集和排序器去中心化是正交的。如果排序器是集中式的，那么你进行排序并收取费用+MEV（但要花精力弄清楚如何获得 MEV）。如果定序器是去中心化的，那么你将通过拍卖定序器插槽获得收入，在均衡状态下，该收入等于费用+MEV 减去计算如何获得 MEV 的成本。情况看起来是对称的。

我看到的主要不对称性可能是社会性的：虽然排序器是中心化的，但更容易逃避收取费用+MEV，而不是把它们交给你的代币持有者（或与你的社区公开同意的任何分配方式），但从经济角度来说，去中心化需要“做正确的事”。但我希望 L2 实际上不会因为这个原因而保持中心化，并且我希望社区（包括像 L2beat 这样的组织）考虑到这一点并警惕这种情况。

原文作者：Justin Bons，Cyber Capital 创始人

原文编译：Luffy，Foresight News

大多数 L2 将永远保持中心化，因为它们的激励机制存在问题。当前，这些问题的「解决方案」都过于乐观，因为 L2 作为营利性公司不会放弃他们的收入。最终，以太坊偏离了它的初心，逐渐成为中心化服务平台。

竞争性 L1 和 L2 正在吞噬以太坊的用户群，而其领导者则在推动和庆祝以太坊的垮台。这种现状是可悲的，因为它违背了以太坊的初心。他们推广中心化解决方案，那些被迫遵守政府审查制度的公司被赋予了更大的权力。这与隐私这一密码朋克运动的传统背道而驰，以太坊正在将大多数用户推向可以监控、冻结、窃取和审查用户资金的 L2。以太坊走上与比特币相同的自我毁灭之路，放弃链上扩容，转而支持 L2。历史正在重演。

 L2 中心化

如今的现实是，所有主要的 L2 都是中心化的，可以审查和窃取用户资金。由于通过多重签名控制的管理员密钥可以更改合约规则（包括盗窃），中心化排序器现在也可以审查任何内容。

然而，更重要的是潜在的变革路径。这就最糟糕的地方，因为所有针对 L2 中心化提出的解决方案都过于乐观，要求营利性公司放弃大量当前收入……这完全忽视了历史和人性。

高级工程师和计算机科学家经常犯这样的错误，所以区块链研究者必须是跨学科的，包括人文学科。正因如此，这里对 L2 中心化问题解决方案的批评不是技术性的，而是指出了这些提议的解决方案中固有的社会协调问题。

去中心化需要强大的中心机构放弃他们的权力。从历史上看，这种情况很少发生，因为这违背了他们的利益。有时候，少数杰出的人会做正确的事情；但通常而言，在观察多数群体时，我们应该始终押注激励措施，因为这才能代表大众。这也是为什么我认为大多数 L2 会保持去中心化的原因。激励措施将使 L2 保持中心化，在利益面前，「相信我，兄弟」这样的话苍白无力。

Drake 的反驳

改变系统的部分收入来源也不是一个合适的解决方案，Justin Ðrake 最近尝试将 Base 的收入放在执行层中，而不是排序器。Base 要真正「去中心化」，就必须牺牲所有收入；如 Drake 所暗示的那样，保持执行中心化根本不是一个合适的解决方案。

残酷的事实是，Coinbase 可能永远不会去中心化，而这正是「L2 扩容」路线图的真实面目。用户向中心化解决方案投降，在 KYC、AML 和机构级审查的压力下粉碎了最初的愿景。

L2 互操作性

L2 将始终反对通用的互操作性协议，试图让每个人都采用自己的解决方案，即便这样会损害他们的长远成功。这类似于政治学中的公地悲剧问题。二十多个尝试统一互操作性的协议相当于根本没有统一的互操作性协议。 

L2 相互竞争，并与 L1 竞争，形成竞争生态系统，而不是单一生态系统，这并不是在给 L1 扩容。自由市场将继续创造各种竞争的 L2，其背后是利益交织的各种权力集团。这种状态在大多数情况下是好的，但对于区块链扩容，它只能导致大规模碎片化，从而破坏用户体验。认为每个人都会使用相同的互操作性协议；而托管人则收拾行囊，转而支持更先进的技术……这是一种幻想，不代表自由市场的实际运作方式，因为总会有托管人和中心化的 L2。

具有讽刺意味的是，以太坊核心开发者正在推动一个基于 L1 的排序器的同时，L2 们也在推动他们自己的「共享排序器」，例如 Arbitrum 的 Superchain、Polygon 的 Agglayer 等。期望这些主要的 L2 放弃「互操作性」的努力是不现实的。Eigenlayer 和其他重新质押平台也是如此，因为它们也实现了类似排序器的功能。这一切都使得真正的共享序列器完全无法实现，它们大多都是贪婪的幻想。人们认为如果每个人都使用相同的 L2（他们的 L2），用户体验就不再是问题。这种想法技术理论上是正确的，但实际中是错误的。它和比特币最大主义没什么区别。

所以，L2 之间的碎片化可能永远无法解决。出于同样的原因，L1 之间的互操作性至今也未得到解决。然而，至少 L1 不会因为这种有毒的 L2 叙事而人为地受到限制。我的疑问不在于 L2 本身，而在于 L1 缺乏扩展性。

经济安全

脱离实际使用以太坊意味着以太坊的衰落和死亡，因为加密货币依赖于经济安全。经济安全的底线永远是收入，而且显而易见的是，将功能外包会减少区块链的收入，这就是以太坊现在正在做的事情，多么疯狂、多么愚蠢。

激励不当

现在我们来谈谈房间里的大象：与以太坊和比特币中，L2 的资金币 L1 扩展要多几个数量级。 L2 代币动辄价值数十亿美元，而 L1 开发只需要数百万美元。这造成了明显的利益冲突，甚至可能是直接的腐败。由于激励措施不当，它可能导致开发人员放弃 L1 扩容转而支持 L2。

这就是 L2 成为这个行业最大的腐败力量的方式，因为放弃 L1 扩容能让他们获益，L2 代币和股权将开发人员变成千万富翁。当然，这带来了 L1 与 L2 扩容的强烈偏见。因为 L2 通过支持限制 L1 容量，而只通过 L2 进行扩展来赚取更多钱。这在 L1 的长期成功与 L2 公司的短期利润之间产生了明显的利益冲突。

还有一个原因就是 VC 可以通过「L2 扩容」进行寻租，因为 L2 是营利性企业，而 L1 扩容是一种公共利益产品。VC 不可能从精心设计的 L1 中获利。然而，这是目前 L2 世界的常态。扩展 L1 在短期内不会让这些 VC 受益，而「L2 扩容」路线图却可以，这为以太坊未来的自我毁灭埋下了种子。

L1 可扩展性

所以一切的核心假设都是 L1 可扩展性。以太坊的立场取决于 L1 可扩展性的权衡是否站得住脚。因此，正是这种技术限制在他们心中证明了「L2 扩容」路线图的合理性。L1 扩展范式要乐观得多，因为它承认 L1 现在可以扩展以满足需求，而不会牺牲去中心化。无论是通过纯并行化、DAG 还是分片技术，条条大路通罗马。以太坊社区在意识形态上依附于过时的技术范式，这一点非常像比特币社区。

以太坊最大主义

以太坊支持者逐渐变得与比特币最大主义者一样，这并非巧合，因为他们采用了相同的哲学和叙事作为他们的应对机制 / 信仰体系。这一切都是治理结构中相同的系统性缺陷的结果，而这种缺陷首先导致比特币和以太坊都出现了这种情况。因此，环境压力创造了一种特殊的信仰体系，就像生物学意义上的趋同进化一样。我相信，如果实施了正式的链上治理，放弃 L1 扩容永远不会成为现实。

治理

最终，问题归结到「谁来决定」的层面。丑陋的现实是，一小群人可以决定比特币和以太坊的未来。这就是「链下治理」的本质，一个高度集中的决策过程。具有不正当激励的小团体（例如营利性 L2）可以利用链下治理维护自身利益，这些团体在短中期内直接受益于不扩容 L1。

链上治理允许所有利益相关者以完全透明的方式对提案进行投票，这可能导致截然不同的结果。最重要的是，这有利于 L1，而不是控制中心化治理过程的任何群体。

从政治学和哲学的角度来看，这些链下治理过程往往很容易被操纵和扭曲。另一方面，一个拥有大量利益相关者的链上治理过程，加上更复杂的制衡和权力划分，确实更有可能经受住时间和人兴的考验。所以，链上治理必须被视为一种保护去中心化的机制。链下治理复制了区块链之前的治理系统，在大多数情况下，它的表现非常糟糕。链上治理是一种全新的事物，它利用了区块链技术的固有优势，并与 L1 和集体决策保持一致。因此，这个想法被比特币和以太坊的领导层完全拒绝也就不足为奇了。如果实施链上治理，谁拥有最大的影响力，谁就会损失最多。

真正的解决方案

解决方案在于放弃以太坊，用脚投票并支持其可扩展的竞争对手。作为利益相关者，我们在以太坊的治理过程中没有真正的发言权。但我们可以参与一场反对反对现状的运动，类似于比特币中的区块大小争论。当时，大多数企业、矿工、利益相关者和用户都支持更大的区块。然而，核心最终结果是开发人员赢了， 8 年后比特币的区块大小限制仍然是 1 MB。

以太坊社区对变革的支持程度远不及比特币，所以我看不到它成功的希望，尤其是在没有正式的链上治理的情况下。在加密货币这个自由市场中，我们必须考虑到另一个人口效应：支持 L1 扩展的人离开了以太坊，而不支持的人最终加入了它。现在还有谁为 L1 扩展而战？同样的事也发生在比特币上，使它变成了一种没有真正改变潜力的单一文化。所有这些转变都从领导结构的顶层开始，逐渐使整个生态系统偏离了最初的目标。我们曾经相信「分叉治理」，但这是错误的，原因有二： 1、「同意或分叉」的门槛太高，因此它演变成一种有效的暴政。2、市场实际上并没有通过分叉绕过有问题的链，而是选择了下一代链。

历史重演

我从 2013 年的比特币铁杆支持者变成了 2015 年敲响警钟的比特币支持者，但到了 2017 年，我却变成了批评者。我抛弃了比特币，我相信以太坊通过分片实现链上扩容的承诺，在 2015 年成为以太坊铁杆支持者。2022 年，我再次敲响了以太坊的警钟，但到了 2024 年，我却变成了一个彻底的批评者。

你可以随意评论我的立场，但有一点很清楚：尽管我们抗议，但比特币和以太坊还是在我手下发生了变化，而我却始终如一（在我们的见证下发生了变化，而我个人的立场始终坚定）。通过任意限制区块链的容量来彻底改变其经济和目的是一种激进的做法，与保守的做法完全背道而驰；我们不应该允许他们以「保守主义」或「社会契约」为借口，因为这些原则已经被完全违反。真正的悲剧是我们两次错过了全球采用的机会，这很可能让加密货币倒退了几十年。还存在一线希望是我们能够清楚地认识到问题，并在最新一代区块链中实施解决方案，最终打破这个可怕而痛苦的循环。

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜南枳（）

8 月 15 日，MyShell 在公布 Binance Labs 融资的同时，，AIpp Store 的交互活跃度显著上升。

MyShell 作为 AI 赛道独一档的产品，并且具有高额的融资和币安背书，已经历了十个月的交互周期。单纯以交互维度看，现在卷不卷？确定性如何？哪一种交互方式最佳？Odaily 将于本文深挖数据进行解答。

（注：由于 MyShell 大量数据在链下处理，无法与其他项目做到一样的链上精确统计，若有疏漏或更优统计和评判方法，欢迎读者交流。）

项目基本情况

项目简介

MyShell 打破科技巨头对 AI 创作的垄断，为 AI 开发者提供专业、易用的创作工具，并引入 Cyrpto 原生激励方式革新 AI 创作与消费方式。

项目当前状态

当前为 2024 年 9 月赛季，也是 AIpp 版本的第三个赛季，积分分发以 AIpp 为主。此前包括：

最初的 Telegram 版本（Samantha、Sherlock 等 AI）；

S 赛季早期版本（以 Genesis Pass 交互、签到交互为主的版本）；

S 赛季末期版本（加入了赞助者徽章系统）。

空投机会

确定性

MyShell 在中明确了将有协议代币，并根据协议链下货币 Shell Coin 和 NFT 持有情况等条件进行空投。原文如下：

• SHELL 是 MyShell 的原生 ERC-20 代币。它在 TGE 之前不存在、不流通。

• Shell Coin 是 MyShell 团队实施的一种链下结算货币，旨在激励奖励中心内的早期采用者。

• 正式 TGE 后，SHELL 将根据链上、链下激励评分币种（如 Shell 币、NFT 持有量）的分配情况进行空投，以及未来将公布的许多其他具体规则。

空投数量

根据，协议代币 SHELL 共 10 亿枚，SHELL 将在 TGE 时将解锁 12% 代币，分别为社区激励 7%  、流动性 2% 、生态系统 2.5% 、营销 0.5% ，团队和投资者代币将在 1 年的 Cliff 期后线性释放，其他代币在 TGE 后开始线性释放。

总人数估算

由于 Dune 不支持 opBNB 网络的 SQL 查询，本处采用了“质朴”的调查方法。

MyShell创建于 2023 年 10 月 19 日，到发文日 2024 年 9 月 10 日共 327 天，每个地址每天可以签到一次。

Odaily 进行了两次采样，统计到共有 47, 483, 006 次签到（9/9 17: 00）、 47, 844, 299 （9/10 09: 00）， 16 个小时中进行了 361293 次签到，可粗略估算得当前总钱包数量约 54 万个。

（Odaily 注：作为参考， 09: 00-10: 00 发生了 6670 次签到，对应总钱包数 16 万个。）

此处有两点值得关注：

• MyShell 在北京 12 点刷新签到，理论上 12: 00-17: 00 应当签到比例更高，所以 54 万个地址应当是有一定程度低估。

• 用常规的曲线无法拟合 327 天增长至 54 万个地址的情况，推测增长情况应为在每次公布融资后，地址出现阶梯式跃迁。希望进一步深究的读者可以抽样大量钱包，通过 Nonce 数统计生命周期进行拟合。

工作室占比估算

在 MyShell 的签到中，使用 MyShell 提供的 AA 钱包（邮箱登录等）和使用自托管钱包（如 MetaMask）的 Gas 成本差异非常大。

这里极端假设使用自托管的全是工作室，使用 AA 钱包的是 Web2 用户，那么工作室占比有多少？

Odaily 采样了 5180 次交易，其中共有 6 次为 AA 钱包所发起，故刷量账户比例估算为 99.88%  。

融资与估值分析

MyShell 共完成了三轮融资，分别为：

• 24 年 8 月，MyShell；

• 24 年 3 月，MyShell ，Dragonfly 领投，Delphi Ventures、Bankless Ventures、Maven 11 Capital、Nascent、Foresight Ventures、GSR、Animoca Ventures、Nomad Capital 和 OKX Ventures 等参投；

• 23 年 10 月，MyShell，本轮融资由 INCE Capital 领投，Hashkey Capital、Folius Ventures、SevenX Ventures 等参投。

MyShell 的核心业务范围没有可以直接对标的赛道竞品，当前流通市值的天花板是 Fetch.ai 的 30 亿美元和 Bittensor 的 20 亿美元，底线从币安新币上线市值和活跃的 AI 项目来看，可以参考 OCEAN 的 1.76 亿美元和 Arkham 的 2.7 亿美元。

成本计算

每日签到

前文提到，根据用户的登录情况不同成本差异非常大。因此需要分开讨论：

• AA 钱包成本：每个月成本 0.672 USDT。其中单次签到需在 opBNB 上消耗 0.0000448 BNB，按照 500 USDT 的 BNB 单价计算，等价于 0.0224 USDT。

• 自托管钱包成本：每个月成本 0.0022899 USDT。其中单次签到需在 opBNB 上消耗 0.00000015266 BNB，按照 500 USDT 的 BNB 单价计算，等价于 0.00007633 USDT。

• 积分收益：等差数列递增，单月约 465 分。

• 兑换比例： 1160: 1 （进行了大幅削弱，例如 4 月末赛季为 46: 1）

• 代币收益：Myshell 采用了向下取整的积分计算方式， 8 月仅签到的代币收益为 0.3 枚-0.4 枚 Shell Coin。AA 钱包的 Shell Coin 签到单位成本= 0.672/0.3 = 2.24 美元/枚，自托管钱包的 Shell Coin 签到单位成本= 0.0022899/0.3 = 0.007633 美元/枚。

• 初步结论：在假设项目方不考虑基于签到日活空投代币的情况下，AA 钱包的签到已经入不敷出，没有参与的性价比，工作室仍可使劲地刷。MyShell 预计在 8 月赛季一共通过签到分发了 54* 0.3 = 16.2 万枚 Shell Coin。

赞助者积分（AIpp 交易）

MyShell 的赞助者积分每月结算和发放一次，并且规则非完全公开，此处作为简单的估算参考。

• 成本：在不计买卖价差的情况下（自刷期间被其他用户套利），根据 X 平台用户@scriptdotmoney 所披露的数据，每 1 美元的消耗分发 20 积分。

• 兑换比例： 1: 1 

• 代币收益：每 1 美元的消耗获得 20 枚 Shell Coin。Shell Coin 交互单位成本= 1/20 = 0.05 美元/分。

• 初步结论：从单位成本上看，对于普通用户而言，赞助者积分这一赛季的性价比远远大于签到。

• 衍生结论：此外 Dune， 8 月 AIpp Store 共产生了 1354 BNB 的交易量，按照 550 USDT 的 BNB 单价计算，等价于 74.5 万美元。按照上述数据和 5% 抽成倒算，MyShell 在 8 月赛季一共通过赞助者积分分发了 74.5 × 5% ÷ 0.05 = 74.5 万枚 Shell Coin。需注意，@scriptdotmoney 为专业用户，可能存在交互策略和成本较常规用户更优的情况，并且 9 月赛季预计更卷，建议此处下调本模块预期。

机器人交互

成本：需购买 MyShell Creator Pass，当前地板价（价值约 644 USDT）。若无新增融资，预计该 Pass 的价格将随着时间推移不断下降。

兑换比例： 38: 1 

对话量倒算：每 10 次交互，可获得 40 积分，等价于每次交互 40 ÷ 38 ÷ 10 = 0.105 枚 ShellCoin。这里粗暴地按照 1 U/枚的单价计算，则对应需对话 6133 次。当然，项目方对机器人交互并没有做出总量限制，理论上可以无限交互，存在未知的女巫风险。

传播者积分

• 成本：推特账户 1 个，设为 1 美元（三件套常规成本 6 U）

• 兑换比例： 21: 1 

• 代币收益：每周固定 60 分，故每月理论上为 11.42 枚 Shell Coin，非常地划算。

结论

综上，核心结论包括：

• MyShell 的每月 Shell Coin 分发量级大约在一两百万左右，此前经历了十余个 S 赛季，若按照 1: 1 兑换 Shell Coin，抵达 7000 万枚仍有较长距离；

• 预估总钱包数量约 54 万个， 99.88% 为工作室；

• AA 钱包 Shell Coin 签到单位成本 2.24 美元/枚，建议停止；

• 自托管钱包 Shell Coin 签到单位成本 0.007633 美元/枚，建议继续；

• 赞助者积分 Shell Coin 交互单位成本= 1/20 = 0.05 美元/分，但建议 9 月赛季下调预期；

• Creator Pass 回本需 6133 次交互，养号和女巫风险较高；

• 传播者积分非常划算，且交互难度低。