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别人恐慌我贪婪，BTC 能抄底了吗？

1. 德国政府大量清算比特币

链上数据显示，德国政府最近将价值超过 1.95 亿美元的比特币转移到各种加密交易所，包括 Coinbase、Kraken 和 Bitstamp，此举加剧了市场波动。批评人士认为，政府如此大规模抛售可能会对加密市场的稳定性产生长期负面影响。这些比特币来源于对非法网站 Movie 2 k.to 的调查，当时缴获了大约 5 万枚比特币。

2. 还没有出现恐慌，但非理性情绪有概率蔓延

尽管市场隐含波动率目前处于较低位置，但近年来一直呈现上升趋势。这表明市场情绪开始变得更加不稳定，虽然尚未出现恐慌，但非理性情绪有可能蔓延。

3. 抄底机会在真正的恐慌出现之后

当市场真正出现恐慌时，价格往往会大幅低于资产的内在价值。这时候才是抄底者的最佳出手机会，因为他们可以以极具吸引力的价格购买高价值资产。投资者应保持冷静，等待市场的进一步发展，抓住真正的抄底良机。

具体参考比特币的几个时间节点：

2020 年 3 月 -33% ，隐含波动率 190 

比特币表现：在 2020 年 3 月，比特币的价格跌至约 4, 000 美元的低点。这次暴跌被称为“黑色星期四”，比特币在短短几天内从约 9, 000 美元的高位暴跌了超过 50% 。

抄底信号：尽管市场恐慌情绪浓厚，但这次暴跌也为抄底者提供了一个绝佳的机会。随着全球各国政府和央行推出大规模的经济刺激计划，比特币在接下来的几个月中迅速反弹，到年底时已经恢复并突破了 20, 000 美元的历史新高。

2021 年 5 月 -45% ，隐含波动率 160 

比特币表现：在 2021 年 5 月，比特币的价格跌至约 30, 000 美元的低点。这次暴跌约为比特币从 4 月份接近 65, 000 美元的历史高位跌去一半。

抄底信号：尽管市场出现了恐慌性抛售，但抄底者和长线投资者迅速介入，认为比特币的长期前景依然看好。随后，比特币价格逐步回升，到 2021 年年底时再次突破了 60, 000 美元的水平。

2022 年 6 月与 11 月 -22% ，隐含波动率 110 

比特币表现：在 2022 年 11 月，比特币的价格跌至约 16, 000 美元的低点。这次暴跌反映了市场对加密行业信心的重大打击，尤其是对一些主要交易平台的信任危机。

抄底信号：尽管如此，部分投资者认为这是一个长期持有比特币的绝佳切入点。随着市场逐渐消化负面消息，比特币价格在随后的几个月中有所企稳，并显示出一定的反弹迹象。

2024 年 7 月 -8% ，隐含波动率升至 57.5 ，抄底还需等待

尽管目前市场隐含波动率有所上升，但尚未达到真正的恐慌水平。投资者应密切关注市场动向，等待更明显的恐慌信号出现后再进行抄底操作。

总结

以上几个时间节点的暴跌和随后的底部，都为投资者提供了宝贵的经验教训。市场的短期波动不应影响对比特币长期价值的评估。等待出现恐慌性抛售后，冷静的投资者往往能发现被低估的资产，从而在市场恢复时获得丰厚的回报。

距离下一次美联储议息会议（2024.08.01）还有约 24 天

市场技术与情绪环境分析

情绪分析组成

技术指标

价格走势

过去一周 BTC 价格下跌-7.55% ，ETH 价格下跌-11.32% 。

上图是 BTC 过去一周的价格图

上图是 ETH 过去一周的价格图

表格显示过去一个周的价格变化率

价量分布图（支撑阻力）

过去一周 BTC 与 ETH 在 7.04 向下突破密集成交区后持续下跌。

上图是 BTC 过去一周的密集成交区分布图

上图是 ETH 过去一周的密集成交区分布图

表格显示 BTC 与 ETH 过去一周中每周的密集成交区间

成交量与未平仓量

过去一周 BTC 与 ETH 在 7 月 4 日下跌时成交量最大；未平仓量 BTC 与 ETH 都持续上升。

上图最上方 BTC 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

上图最上方 ETH 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

历史波动率与隐含波动率

过去一周历史波动率 BTC 与 ETH 在 7.4 下跌时最高；隐含波动率 BTC 与 ETH 同步上升。

黄色线为历史波动率，蓝色线为隐含波动率，红点是其 7 日平均

事件驱动

过去一周无数据公布。

情绪指标

动量情绪

过去一周比特币/黄金/纳指/恒指/沪深 300 中，黄金最强势，而表现最差为比特币。

上图为不同资产过去一周的走势

放贷利率_借贷情绪

过去一周 USD 放贷年化收益平均为 11.4% ，短期利率维持在 12.8% 。

黄色线为 USD 利率的最高价，蓝色线为最高价的 75% ，红色线为最高价的 75% 的 7 天平均值

表格显示 USD 利率过去不同持有天数的平均收益

资金费率_合约杠杆情绪

过去一周 BTC 资费平均年化收益为 10.9% ，合约杠杆情绪维持较低水平。

蓝色线为币安上 BTC 的资金费率，红色线为其 7 日平均

表格显示 BTC 的资费过去不同持有天数的平均收益

市场相关性_一致性情绪

过去一周选中的 129 个币中相关性下降至 0.73 左右，不同品种间的一致性大幅上升。

上图蓝色先为比特币价格，绿色线为[‘1000 floki’, ‘1000 lunc’, ‘1000 pepe’, ‘1000 shib’, ‘100 0x ec’, ‘1inch’, ‘aave’, ‘ada’, ‘agix’, ‘algo’, ‘ankr’, ‘ant’, ‘ape’, ‘apt’, ‘arb’, ‘ar’, ‘astr’, ‘atom’, ‘audio’, ‘avax’, ‘axs’, ‘bal’, ‘band’, ‘bat’, ‘bch’, ‘bigtime’, ‘blur’, ‘bnb’, ‘btc’, ‘celo’, ‘cfx’, ‘chz’, ‘ckb’, ‘comp’, ‘crv’, ‘cvx’, ‘cyber’, ‘dash’, ‘doge’, ‘dot’, ‘dydx’, ‘egld’, ‘enj’, ‘ens’, ‘eos’,’etc’, ‘eth’, ‘fet’, ‘fil’, ‘flow’, ‘ftm’, ‘fxs’, ‘gala’, ‘gmt’, ‘gmx’, ‘grt’, ‘hbar’, ‘hot’, ‘icp’, ‘icx’, ‘imx’, ‘inj’, ‘iost’, ‘iotx’, ‘jasmy’, ‘kava’, ‘klay’, ‘ksm’, ‘ldo’, ‘link’, ‘loom’, ‘lpt’, ‘lqty’, ‘lrc’, ‘ltc’, ‘luna 2’, ‘magic’, ‘mana’, ‘matic’, ‘meme’, ‘mina’, ‘mkr’, ‘near’, ‘neo’, ‘ocean’, ‘one’, ‘ont’, ‘op’, ‘pendle’, ‘qnt’, ‘qtum’, ‘rndr’, ‘rose’, ‘rune’, ‘rvn’, ‘sand’, ‘sei’, ‘sfp’, ‘skl’, ‘snx’, ‘sol’, ‘ssv’, ‘stg’, ‘storj’, ‘stx’, ‘sui’, ‘sushi’, ‘sxp’, ‘theta’, ‘tia’, ‘trx’, ‘t’, ‘uma’, ‘uni’, ‘vet’, ‘waves’, ‘wld’, ‘woo’, ‘xem’, ‘xlm’, ‘xmr’, ‘xrp’, ‘xtz’, ‘yfi’, ‘zec’, ‘zen’, ‘zil’, ‘zrx’]整体的相关性

市场宽度_整体情绪

过去一周选中的 129 个币，价格在 30 日均线上方的占比为 3.9% ，相对 BTC 价格在 30 日均线上方占比为 16.5% ，距离过去 30 天最低价大于 20% 的占比为 2.3% ，距离过去 30 天最高价小于 10% 的占比为 2.3% ，过去一周市场宽度指标显示整体市场大部分币持续处于下跌态势。

上图为[‘bnb’, ‘btc’, ‘sol’, ‘eth’, ‘1000 floki’, ‘1000 lunc’, ‘1000 pepe’, ‘1000 sats’, ‘1000 shib’, ‘100 0x ec’, ‘1inch’, ‘aave’, ‘ada’, ‘agix’, ‘ai’, ‘algo’, ‘alt’, ‘ankr’, ‘ape’, ‘apt’, ‘arb’, ‘ar’, ‘astr’, ‘atom’,  ‘avax’, ‘axs’, ‘bal’, ‘band’, ‘bat’, ‘bch’, ‘bigtime’, ‘blur’, ‘cake’, ‘celo’, ‘cfx’, ‘chz’, ‘ckb’, ‘comp’, ‘crv’, ‘cvx’, ‘cyber’, ‘dash’, ‘doge’, ‘dot’, ‘dydx’, ‘egld’, ‘enj’, ‘ens’, ‘eos’,’etc’, ‘fet’, ‘fil’, ‘flow’, ‘ftm’, ‘fxs’, ‘gala’, ‘gmt’, ‘gmx’, ‘grt’, ‘hbar’, ‘hot’, ‘icp’, ‘icx’, ‘idu’, ‘imx’, ‘inj’, ‘iost’, ‘iotx’, ‘jasmy’, ‘jto’, ‘jup’, ‘kava’, ‘klay’, ‘ksm’, ‘ldo’, ‘link’, ‘loom’, ‘lpt’, ‘lqty’, ‘lrc’, ‘ltc’, ‘luna 2’, ‘magic’, ‘mana’, ‘manta’, ‘mask’, ‘matic’, ‘meme’, ‘mina’, ‘mkr’, ‘near’, ‘neo’, ‘nfp’, ‘ocean’, ‘one’, ‘ont’, ‘op’, ‘ordi’, ‘pendle’, ‘pyth’, ‘qnt’, ‘qtum’, ‘rndr’, ‘robin’, ‘rose’, ‘rune’, ‘rvn’, ‘sand’, ‘sei’, ‘sfp’, ‘skl’, ‘snx’, ‘ssv’, ‘stg’, ‘storj’, ‘stx’, ‘sui’, ‘sushi’, ‘sxp’, ‘theta’, ‘tia’, ‘trx’, ‘t’, ‘uma’, ‘uni’, ‘vet’, ‘waves’, ‘wif’, ‘wld’, ‘woo’,’xai’, ‘xem’, ‘xlm’, ‘xmr’, ‘xrp’, ‘xtz’, ‘yfi’, ‘zec’, ‘zen’, ‘zil’, ‘zrx’ ] 30 日的各宽度指标占比

总结

在过去一周，比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格持续下跌，同时这两种加密货币的波动率和成交量在 7 月 4 日的下跌时达到了最高水平。比特币和以太坊的未平仓合约量都有上升。此外，比特币与以太坊的隐含波动率也同步上升。比特币的资金费率维持在低水平，这可能反映出市场参与者对比特币的杠杆情绪持续低迷。市场宽度指标显示大部分加密货币持续下跌趋势，表明整个市场在过去一周中维持疲软的走势。

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原文编译：深潮 TechFlow

互联网是一个注意力的市场，而注意力的竞争正在迅速加剧。加密货币为注意力经济带来了新篇章，通过可拥有的注意力资产（如内容、社交图谱、表情包、算法和平台社交活动）提供了更高效的注意力价值评估机制。

但是，加密货币不仅改变了注意力的价值，还有望改变注意力的价值归属。

2016 年，Tim Wu 提出了“注意力商人”这一概念，描述了出版商和平台是如何利用用户的注意力来获利的。加密货币为用户开辟了一条新途径，使他们能够成为自己的注意力商人，通过拥有注意力资产来重新获取注意力的价值。

这一趋势最显著的例子是在 SocialFi（社交金融）中，用户可以拥有 memecoins、网红访问钥匙、内容等资产的注意力流量。通过让用户直接参与基于注意力的资产，SocialFi 平台挑战了传统的注意力经济权力结构，将用户从被动消费者转变为积极参与者，成为新的注意力商人。

SocialFi 的前沿

SocialFi 正逐渐成为 Web3 中的重要类别。像 Farcaster 这样的加密社交网络正在迅速发展，日活跃用户。结合群组消息和交易的 Telegram 机器人了数十亿美元的交易量。而信息市场也在向金融化社交图谱（如 Twitter 的 Trends.market、Fantasy.top 和 Farcaster 的 Swaye、Perl、Arrina）方向发展。

虽然并非所有社交平台都会附带金融激励措施，但 SocialFi 代表了社交从间接评估社交资本到更高效评估社交和注意力资产的一种演变。作为一种社会经济技术，加密货币使社交应用能够添加其他金融化元素（如资产交易）或在应用层本地集成金融原语（如  的绑定曲线）。SocialFi 趋势由消费者对拥有和交易注意力资产的强烈需求驱动。用户选择花时间在能够根据他们的注意力赚取收入或通过金融游戏增强社交娱乐体验的应用中。

例如， 是一个基于 X（前 Twitter）社交图谱构建的梦幻体育交易卡游戏和信息市场。Fantasy 允许创作者从他们的社交媒体存在中赚钱，同时使玩家能够根据他们的直觉和对某些社交账户的了解来获得奖励。在其他地方，新社交网络如 Friendtech、Unlonley 和 Sanko 允许创作者通过聊天访问通行证直接货币化他们的社交互动。这对早期购买访问通行证的用户有利，奖励他们将注意力分配给被低估的创作者和群体。

新信息市场和社交网络的核心好处是，创作者和用户现在是注意力商人，他们拥有这些应用中的注意力资产，并通过使用应用来实现注意力的货币化。

许多应用程序已经响应了用户希望在社交体验中嵌入商业和金融的需求：

• 消息 → 在消息中进行交易

• 游戏 → 可拥有的资产和基于真钱的游戏内经济

• 社交 → 可拥有的社交图谱、频道、内容和平台

• 表情包 → 场景币和衍生的表情包资产

• 信息市场 → 基于社交的娱乐、网红和社交资本的新市场

• 交易所 → 发行基于社交和注意力资产的新协议

在过去的一年里，SocialFi 生态系统迅速增长，注意力资产交易所（如 memecoin 协议）、PvP（玩家对玩家）社交游戏、新形式的信息市场和金融化社交网络公司大量涌现。这一扩展的驱动力是加密基础设施在两个方面的成熟，支持了新类型的消费者体验（例如移动 PWA）、更便宜的交易（例如 L2）以及通过改进的开发工具（如账户抽象和钱包即服务工具）实现的更快的应用迭代周期。

社交网络

社交网络可以大致分为两类及其各自的创作者货币化模式：单向和双向。

• 单向网络是创作者和粉丝之间有单方面关系的平台。这种单方面关系通常伴随着直接的货币化模式，如订阅（例如 Substack、OnlyFans、Patreon）或通过直接的广告收入分成给创作者（例如 YouTube、TikTok）。

• 双向网络是创作者和粉丝之间有双方面关系的平台（例如 Twitter、Reddit、Facebook、Snapchat）。双向社交网络允许用户通过传播内容来实现货币化，而不是限制其传播，如通过 token 门控访问（例如网红门控聊天）。Web2 双向网络如 Twitter 和 LinkedIn 历来使创作者更难直接货币化他们的影响力。相反，创作者不得不采用如联盟计划、将用户引导到其他货币化网站（例如 Twitter → Substack）或宣传活动等策略。

通过把用户重新定义为新的注意力商人，SocialFi 为这两类社交网络提供了多种新的货币化选择。单向网络为创作者提供了通过 token 化内容、网红访问、限时奖励或社交地位来进一步货币化其顶层受众的能力。单向网络 Drakula 和 Friendtech 分别 token 化了内容和创作者，使顶级创作者能够从交易量中获得收入。Sofamon 展示了一个 token 模型的例子，用户可以逐步购买一个美学物品（例如头像服装），直到他们拥有整个物品，然后可以穿戴。

Web3 社交网络提供了新的货币化选项。例如，用户名和命名空间的货币化，可以为扩展到数百万用户的有价值的命名空间生成收入。此外，双向社交网络可以更好地利用应用内交易。这可以表现为社交网络内的市场、频道店面或应用内游戏。

Web3 双向网络与 Web2 社交网络的关键区别在于新的注意力商人，即用户和创作者，将能够更好地从他们的活动中获利。例如，想象一下，如果 Reddit 子版块的版主可以拥有他们的频道，基于他们展示的广告赚取收入，或者因为他们管理的社区而从通过他们频道的交易中赚取一部分收入。

PvP 社交游戏

随着消费者基础设施的成熟，PvP（玩家对玩家）社交游戏迎来了新的发展前景。最值得注意的是，一波 幸存者（Survivor）式的竞赛游戏已经出现，如 Crypto The Game 和 Blessed Burgers 等，它们为用户提供了全新的数字原生和高度社交的游戏体验，以赚取奖金。其他应用程序，如 Rug.fun 或 PvPWorld，提供博弈论策略游戏，用户可以与他人合作以赢得奖品。相比之下，在 Web2 中，大多数移动游戏通过传统广告来货币化注意力，或提供用户支付以跳过冷却期的方式进行游戏。游戏开发者现在有了新的商业模式，，开发者发布多个短期应用程序，这些应用程序提供缩短的游戏周期，用户可以在参与中获得显著奖励，然后转向下一个游戏。

新类型的社交游戏应注重以下几点优化：多个赢家，这能增加参与度；易于上手的游戏，使普通用户感觉他们有很高的获胜几率；以及社交互动，这进一步增强了这些游戏的传播性。这些提议的游戏动态比 web3 游戏更具激励一致性，后者历史上倾向于付费获胜类型的游戏或农场优先而非乐趣优先的游戏。

新的市场和交易所

加密货币的主要应用场景围绕市场创建，特别是发行新资产类别、将现有资产链上化或扩大对数字原生资产的访问。

• 信息市场——像 Polymarket 这样的信息市场有潜力建立更高效的政治市场，并支持基于现实世界事件、文化和商业的新型事件市场的创建。

• 注意力交易所——像 Pump 和 Ape.store 这样的发布平台让用户可以基于注意力这一特质创建新资产（例如 memecoins）。在其他地方，Sofaman 通过允许用户创建一个基于 Telegram 的数字头像，并在绑定曲线上销售品牌服装来代币化地位和文化。

• Telegram 机器人——Telegram 机器人将市场和社交金融游戏带入消息体验，为用户提供更便捷的体验。

• 积分和预代币——对于测试用户行为和尝试动态激励的团队来说，积分一直是一种。像 Michi 和 WhalesMarket 这样的积分市场和像 Aevo 这样的预代币市场（Pre-token Market）可以帮助创建更高效的代币市场。

多个子趋势正在推动新市场和交易所的创建。首先，社交和金融平台的增加，推动这些应用程序发行新类型的资产。其次，用户对链上活动的所有权增加，通过赚取积分、小费和代币，增加了对链上活动的所有权，这扩大了用户可以互动的资产范围，从而鼓励了新交易场所的创建。最后，用户现在与资产互动，如 memecoins，他们感到更大的自主权。类似于现实世界的文化资产，如运动鞋或音乐，用户对这些文化资产的受欢迎程度和潜在增值感到有控制感，因为这些资产的价值基础（用户的注意力）由最终消费者掌控。

为新一代注意力商人而建

社交领域正在经历范式转变，用户、创作者与注意力之间的关系正在被重新定义。这些趋势的核心在于，用户和创作者不再仅仅是注意力经济的供需方，而是能够成为自己注意力的商人。

设计新的金融或社交基础设施本就不易，更何况是将两者的优势融合为一个统一的体验。然而，那些能够快速进行实验、测试新消费者行为并抓住消费者和偏好的早期社交金融工具、玩具和游戏，将引领下一代 SocialFi 网络和应用的发展。

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原文编译：深潮 TechFlow

在过去几年中，以太坊在其路线图上取得了显著进展，完成了从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的过渡，即所谓的“合并”（The Merge）。最近，又进行了“Dencun”升级，包括 proto-danksharding，使得 Layer 2 交易变得更加便宜。

（来源：）

在 Dencun 之前，Layer 2 的交易费用大约是 0.50 美元，而现在大多数 Layer 2 链上的交易费用只有一两分钱。这一变化极大地促进了新的应用在以太坊上的扩展。

（来源：）

自从 Dencun 升级以来，Arbitrum 和 Base 的日交易量已经超过了以太坊主网，并且这一趋势持续未变。虽然以太坊的扩展仍有很多工作要做，但这是朝着正确方向迈出的重要一步，基础设施自上一个周期以来显著改善。最近几个月，Arbitrum 和 Base 链上的活动和交易量增加，可能只是本周期将要到来的冰山一角。

Layer 3 扩展

以太坊 rollups 的最初版本是 Optimism 和 Arbitrum，都是 optimistic rollups。目前，有越来越多的 Layer 2 optimistic 和零知识 rollups，大多数被归类为通用型。应用选择在哪个 rollup 上运行或建立，取决于其所需的功能集和安全要求。例如，Uniswap 等应用可以在通用型 Layer 2 （如 Arbitrum One）上运行。然而，如果你是一个加密游戏或 NFT 项目，或者其他需要更高吞吐量或极低交易费用（如$ 0.0001）的应用，你可能需要不同的解决方案。这就是  的用武之地。

Layer 3 框架的例子包括 Arbitrum  和 zkSync 。虽然目前 Layer 3 还处于早期阶段，但可以预期在未来会有一些变化和改进。Layer 3 的总体思路是通过创建高度可定制、便宜、快速且互操作的链来进一步扩展以太坊，并具有不同程度的安全性和去中心化。

Degen Chain（DEGEN）

Degen Chain 是一个新兴的创新区块链，于 2024 年 1 月推出，并迅速引起关注，在推出后三个月内其完全稀释估值（FDV）超过 20 亿美元。

Degen Chain 最初在 Farcaster 的 Degen 频道上推出，这是一款新的社交应用，允许用户为优质内容进行“打赏”。

Degen 使用 Arbitrum Orbit 构建，结算到 Base，并使用 AnyTrust 实现数据可用性（DA）。链的初始热潮导致总锁仓价值（TVL）飙升，但随后趋于平稳，DEGEN 的价格也随之调整。

Sanko（DMT）

另一个有趣的 Layer 3 应用是 ，这是另一个使用 Arbitrum Orbit 构建的链，结算到 Arbitrum L2，并使用 AnyTrust 实现数据可用性。Sanko 主要专注于 NFT 和游戏，利用 Layer 3 提供的低成本和高吞吐量。Sanko 的原生代币 DMT 在 2024 年表现出色。

Dream Machine 是 Sanko L3 的一个有趣应用，Sanko 也同时是一个集社交和游戏为一体的平台。 结合了游戏和流媒体娱乐，用户可以为他们喜欢的主播购买通行证，并获得私人聊天室的访问权限，类似于 Friend.tech 的操作方式。

Sanko 展示了 Layer 3 链的可定制性，显示了其潜力。DMT 价格的上涨表明了对 Sanko 所构建内容的持续兴趣，结合游戏和社交的创新性质是一个引人注目的价值主张。社交应用开始获得动量，因此 Sanko 无疑是一个值得关注的项目。

Layer 3 的未来

Layer 2 主网已上线几年，并且在扩展以太坊方面取得了显著进展。虽然扩展路线图仍在继续推进，但具有高度可定制性的 Layer 3 似乎是合乎逻辑的下一步。目前已经有许多项目在 Layer 3 上进行实验，并取得了不同程度的进展。

然而，一个有趣的用例和短暂的热潮并不一定意味着一个好的投资。在我们讨论的两个例子（DEGEN 和 DMT）中，原生代币都经历了显著的波动，这些链还远未被证明。然而，现在 Layer 2 已经扩展，交易费用也只需要一两分钱，机会和用例大大增加。重要的是要跟踪由于吞吐量增加和可定制性带来的应用类型趋势，Layer 3 无疑会带来一些有趣的投资机会。

过去一周，市场波动迅速加剧，波动行情是否会持续？近期，疲软的美国经济数据抬升了降息预期。根据交易员的预测，美国大概率本月不会降息且以太坊现货 ETF 暂时无法落地，加上 MtGox 和各国央行带来的抛售预期，比特币本周先涨后跌，在突破 63, 000 美元后于今日暴跌，仅有少部分主流价值币跑赢市场，而山寨币的走势持续弱于价值币。

宏观环境

新近公布的 6 月美联储会议纪要重申了联储官员们的观望立场。纪要表明，他们认为需要更多的数据来确认是否有信心开始降息，大多数人认为美国经济正在降温。“新美联储通讯社”也在 X 中表示，联储官员暗示不急于降息，对观望立场普遍满意。根据目前的 FedWatch 数据，大部分交易员押注本月末的会议不会降息。

美联储主席鲍威尔对于 9 月降息保持摸棱两可的态度，并强调就业数据是他最关心的数据。

由于门头沟事件和各国央行抛售预期的影响，本周比特币（BTC）价格持续承压，带动市场走弱。7 月 4 日，以太坊现货 ETF 未能如上周预期落地，加剧了市场的博弈情绪。受此影响，比特币恐慌指数从贪婪转为中性区间。

本周四的下跌行情主要由巨鲸驱动。正如 dZaheer 在推文中分享的，某巨鲸在三分钟内卖出了价值 1.8 亿美元的比特币，这可能引发了当日连锁的踩踏效应。

相比于标准普尔 500 和黄金，比特币近期的走势相对疲软。考虑到后续情绪反转的可能，门头沟开始大规模抛售后可能会成为短期交易的重要买入机会。

优质赛道

1）Ton 板块

盈利确定：

整个 Ton 生态的 TVL（总锁仓量）从今年三月开始迅速增长，短短四个月内上涨了 6 倍以上。Telegram 广告平台的费用将全部以 TON 结算。

将 TON 作为 Telegram 广告平台的唯一结算资产，对于 Ton 的赋能是一大举措，相当于将 Telegram 的九亿用户直接赋能给 Ton。对于 TON 来说，这相当于 Telegram 平台通过广告收入持续回购 TON。

具体币种：

Notcoin：Notcoin 作为一个点击即赚的游戏，是 Telegram Apps Center 中最受欢迎的Web3应用，也是目前 Ton 生态中知名度最高的项目。在短短几个月内，其用户量就突破了 4000 万。

Catizen：Catizen 是 Telegram 生态中最大的游戏应用平台，目前总用户量已经突破 2000 万，付费用户超过 50 万，链上用户超过 125 万。

Uxlink：Uxlink 是 Telegram 生态中最大的社交基础设施项目，基于熟人社交在 Telegram 中快速裂变。目前公布的注册用户数据已超过 1000 万，成为 SocialFi 赛道中超千万级用户的社交基础设施。

2）波场 Tron

收益可靠：

波场 TRON 拥有行业领先的用户活跃度，其 TVL 和链上稳定币总市值均位居全球公链第二，已承载了超过 12 万亿美元的交易。

7 月 1 日，波场 TRON 的交易数超过 749 万，创下了本年度新高。近 30 天内，波场 TRON 的日均交易数超过 678 万，环比增长 6.6% 。上半年，波场 TRON 的协议收入达到 2.45 亿美元，远超以太坊。

抄底理由：

波场作为本轮牛市中最稳定的代币，其胜率远超其他代币。目前由于波场不是市场最关注的代币，其胜率更高。在市场偏熊时，布局 TRX 是值得考虑的策略。

用户关注

1）推特热门代币

• $ZK

在其 3.0 路线图中，ZKsync 引入了“elastic chain”架构，这将使 ZKsync 从单一的 ZK-Rollup 发展为一个由多个 ZK 链组成的网络。最早于 2022 年提出的这一设想原称为“无桥超链”，ZKsync 表示，这一方案实现了 ZK 链之间的原生、无信任和低成本的互操作性。

Elastic Chain 是当前L1、L2层次中的一个有效解决方案。在区块链发链门槛日益降低的情况下，传统协议通常随着链的增多而不断扩展支持的网络。而基于 Elastic Chain，传统协议可以直接连接到新加入该网络的链和项目，从而节约了开发和推广资源。

• $JUP

Jupiter 是基于 Solana 的 DEX 聚合器，旨在为寻求获取尽可能最佳价格和最小滑点的交易者提供流动性。尽管最初设想为一个交换引擎，但该协议已经发展成为包括多种产品，如美元成本平均（DCA）、限价订单和永续交易等，以满足不同类型的用户需求。

在 X 平台上，Jupiter 宣布，如果在过去 3 个月内对任何 JUP DAO 提案进行了投票，将有资格获得与您质押的 JUP 和投票活动相称的 ASR。总池包括： 5000 万枚 JUP、 75 亿枚 WEN、 750 万枚 ZEUS、 750 万枚 UPT 和 75 万枚 SHARK。

• $MANTRA（OM）

MANTRA 是专为现实世界资产（RWA）设计的高质量第一层区块链，旨在将全球金融引入区块链。作为一条无需许可的链，它遵守并执行现实世界的监管要求。通过提供先进的技术模块、合规机制和跨链互操作性，开发人员和机构可以轻松参与不断发展的 RWA 代币化领域。

今天，MANTRA 与阿联酋领先的房地产开发商 MAG 宣布达成重要合作。此次合作将涉及对 MAG 50 亿美元的房地产投资组合进行代币化。MAG 的房地产投资组合总价值超过 500 亿美元，此次合作旨在通过区块链技术彻底改变房地产投资。

2）热门 DApp

World of Dypians 是由 Dypius 创建的元宇宙沙盒和虚拟游戏，玩家可以在其中探索无尽的地图、参与各种活动，例如寻找奖励或使用数字货币购买物品。这个虚拟世界为您的冒险提供独特的机会，在沉浸式的数字环境中展现互动和成长的体验。DYP 是该生态系统的基础代币，支持游戏内交易、奖励和其他操作。您可以通过 DYP 进行跨链桥接操作，实现代币在不同公链之间的传输，并利用 Dypius Earn 产品最大化资产。

引言

Nervos Network 作为公链，旨在解决比特币和以太坊等传统网络面临的扩展限制。

Nervos 区块链使用工作量证明 (PoW)共识并支持智能合约开发的 Layer-1 协议，还包含一系列第 2 层扩展解决方案，以促进大容量用例。Nervos 的原生代币 (CKByte 或 CKB)允许用户和开发者按照他们持有的比例在 Nervos 区块链上申请存储空间.

2024 年 2 月 13 日 Nervos Network 宣布发行新的产品：RGB++，Nervos Network 开启了转型之路：从 Layer-1 向比特币 Layer-2 的转变，利用其自身的优势”专攻”比特币的二层扩容。

项目基本信息

项目团队

核心团队

Jan Xie: 创始人兼首席架构师。同时也是 Cryptape 创始人，以太坊基金会前研究员兼开发员，专注 Casper 和 Sharding，ethfans.org 的联合创始人，Peatio 的前架构师。

Inal Kardan : 联合创始人兼首席执行官。Yunbi Peatio 的核心开发人员，Teahour 的联合创始人。具有非常丰富的开发经验。

Kevin Wang: 联合创始人。曾就读于宾夕法尼亚大学的电信和网络专业，获得学士学位。曾在 IBM 硅谷实验室从事企业数据解决方案工作。Kevin Wang 还是意图驱动的中心化求解器基础设施 Khalani 的联合创始人。

Daniel Lv ：联合创始人兼 COO 。imToken（全球最大的以太坊钱包）的前首席技术官、Yunbi 前首席技术官、ruby-china.org 的联合创始人，还曾在 Intridea 担任过高级工程师。

Cipher Wang：联合创始人。曾就读于北京大学。Cryptape 首席产品官，曾任中国印钞造币总公司区块链实验室主任。

融资情况

Nervos Network 已通过两轮融资筹集约 1 亿美元。

种子轮

2018 年 8 月，Polychain Capital 领投，红杉中国、万向区块、Blockchain Capital 等参投。金额为 2800 万美元。

A 轮

2019 年 10 月 16 日，Nervos Network 在 Coinlist 完成了 ICO，金额为 7200 万美元。

在两轮融资过程中 Nervos Network 融资额达到了 1 亿美元，并且 Polychain Capital，红杉中国、万向区块、Blockchain Capital 等知名的投资机构对其进行大额投资，Nervos Network 受到了诸多知名资本方的青睐。

开发实力

2018 年 Nervos Network 立项，由创始人 Jan Xie 创立。项目发展的关键事件如表所示：

从 Nervos Network 的项目发展的关键事件来看，Nervos Network 一直都深耕于比特币网络中的 UTXO 模型，属于 UTXO 模型研究领域的领头羊，这也形成了 Nervos Network 的一个技术壁垒。并且在 Nervos Network 实现各种关键技术节点的时间上来看，Nervos Network 都是按期完成了项目技术的开发，可以看出 Nervos Network 技术团队实力的雄厚。

运行模式

Nervos Network 在 2024 年 2 月 13 日的时候对自身的业务进行了升级，通过推出 RGB++的产品将项目由原先的公链改到了现在的 BTC-L2赛道。

RGB

RGB 协议是原有的 BTC 拓展协议，本质是一种链下计算系统，它采用了和闪电网络类似的思想：用户亲自验证并授权和自身相关的资产变动事宜，把交易发起者认可的结果/承诺提交到比特币链上。

RGB 协议主要是做的与比特币 UXTO 的资产进行了映射关系，RGB 把链下交易数据的 Commitment“承诺”，存放到比特币链上，而不是像 Ordinals 协议那样发布完整的 DA 数据。根据比特币链上记录的承诺值，RGB 客户端可以验证，其他客户端提供的 RGB 历史数据是否有效。同时，单凭 Commitment 无法还原背后的原像，外界不能直接观测到链上承诺值对应的链下数据，这样可以保护隐私，且相比于铭文，只把承诺上链能节省空间。RGB 还利用了比特币 UTXO 一次性花费的特性，通过名为“一次性密封”的思路，把 RGB 资产所有权，和比特币 UTXO 关联起来。这样可以借助比特币强大的安全性，避免 RGB 资产被“双花/双重支付”（只要比特币 UTXO 不被双花，RGB 资产就不会被双花）。

同时 RGB 存在的问题也是非常的明显：

• 作为一个在比特币链下实现的智能合约系统，依赖于不同的客户端在本地存放历史数据，且不同客户端只存放与自己相关的数据，看不到别人的资产状况。这种数据孤岛虽然保护了隐私，但也使得 RGB 在大规模采用上面临麻烦，更像一个由 OTC 交易者组成的 P2P 网络（归根结底说起来就是 DA 层的问题没有得到有效的解决）；

• 用户为了实现给其他人成功转账，要先得到对方的同意和确认，双方要同时在线；

• 因为缺乏全局可见的数据记录方式，合约使用者要事先从合约发布者处，获知合约包含的接口功能，具体的获知方式可以是通过电子邮件或是扫二维码。

综上所述，RGB 处于相对“原始”的运行模式！

RGB++

Nervos Network 本身是拓展的 UTXO 模型（Cell），可以将 RGB 资产的链下信息写入到 Cell 中，并在 Cell 和比特币 UTXO 之间建立 1 对 1 的映射关系，实现基于 Nervos Network 的 RGB 资产数据托管与验证方案，以此解决易用性问题，作为 RGB 原始方案的一种强化补充。

RGB++ 技术实现过程是用 Nervos Network 链上的 Cell 表达 RGB 资产的所有权关系。它把原本存放在 RGB 客户端本地的资产数据，挪到 Nervos Network 链上用 Cell 的形式表达出来，让 Nervos Network 充当 RGB 资产的公开数据库。而表示 RGB 资产的 Cell，会和比特币链上的 UTXO 存在 1 对 1 的映射关系，这种映射关系会在 Cell 的 Lock 字段里直接展示出来。

与 BTC 链上承诺相关的工作流程，依然在 BTC 主网进行，就是说 RGB++ 仍然要在比特币链上发布 Commitment，与 Nervos Network 上发生的 RGB 资产交易记录关联起来。RGB 协议中由客户端在链下自己负责的工作，都由 Nervos Network 来负责，这样解决了 RGB 客户端数据孤岛问题，也解决了合约状态无法全局可见的缺陷。同时，RGB 合约可以直接部署在 Nervos Network 链上，全局可见，供 RGB Cell 来引用，这样就避免了 RGB 协议合约发布时的一系列奇葩操作。

RGB++ 本质是用隐私换易用性，同时能带来 RGB 协议无法实现的场景。如果用户看重产品的简单好用和功能完备性，就会青睐 RGB++，如果追求隐私和 Verify by yourself 的安全，就会青睐传统的 RGB 协议，一切看用户自己的取舍（类似于 Vitalik 评论以太坊 Layer 2 ：追求安全就去用 Rollup，追求低成本就去用 Validium 和 Optimium 等非 Rollup 方案）。

综上所述，Nervos Network 在推出了 RGB++之后已经改变了项目原叙事，成为了一条 BTC-L2的项目，主要是采用 Cell 表达 RGB 资产的所有权关系，通过 Cell 和比特币 UTXO 之间建立 1 对 1 的映射关系来解决了 RGB 原有的数据孤岛、使用操作困难等问题，在不增加复杂性或损害去中心化的情况下增强本地比特币体验。Nervos Network 做到了保留了比特币 UTXO 模型的交易纯粹性的前提下，使得智能合约在 BTC-L2上实现部署成为了现实。

技术特点

Cell 模型

Cell 模型的构建是 Nervos Network 成功转型的关键，也是 RGB++的关键。Cell 模型就是升级版的 UTXO，既保留了比特币 UTXO 模型的交易纯粹性，又能提供以太坊等账户模型的数据状态。

Cell 模型中包含了四个字段：Capacity、Type、Data 和 Lock：

• Capacity 代表此 Cell 拥有的链上空间大小；

• Data 指 Cell 内包含的数据集，可以被读取或修改；

• Type 是这个 Cell 绑定的程序代码，限制了 data 数据的修改条件；

• Lock 代表 Cell 的所有权验证逻辑，类似于比特币 UTXO 的解锁脚本。

通过他的字段可以看出，Cell 就是升级版的 UTXO，多出了 Type 和 Capacity 这两个字段，且 Data 可以自定义数据类型，至于 Cell 的所有权变更方式，和比特币 UTXO 差不多，都是通过解锁脚本来实现。其中最主要的就是 Data 字段，Data 的主要作用是保存所有历史交易状态等任意形式的数据，这就相当于以太坊模块化中的 DA 层。之前 RGB 项目的最大问题就是数据可用性的问题没有被解决。

交易的非交互性

RGB 协议的一个重要问题在于，收款方要先向付款方发送一条消息，指明把自己的一个 UTXO 与 RGB 资产绑定，RGB 转账才能顺利实施。这就要求收款方与付款方之间经过多道交互式通信，才能完成一笔普通交易，显然增加了用户的理解难度和产品复杂度。而 RGB++ 利用了 Nervos Network 作为数据托管与计算平台的特性，允许对手方之间通过异步、非交互的方法来完成转账。

与比特币链资产交互无需跨链

Nervos Network 作为一个链下结算层，等多笔 RGB 转账发生后，把一批交易聚合起来，生成一个对应批量交易的 Commitment，一次性发布到比特币链上。RGB++ 实现了比特币 UTXO 与 Nervos Network Cell 之间的关联映射后，可以直接实现无需资产跨链的互操作。你可以通过 RGB++ 交易声明，把自己的比特币 UTXO 转移给别人，对方可以把自己的 CKB 资产所有权转让给你。这种模式拥有很大的想象空间，理论上可以实现无需 BTC 资产跨链的 BTC——Nervos Network 链上资产互操作。

支付通道

Nervos Network 作为底层公链，具备通过支付通道进行扩展的能力，例如 Polycrypt 开发的支付通道框架 Perun。这些支付通道可以在链下处理交易并在链上结算，从而支持小额支付到支付网关等多种应用，从而提高 Nervos Network 的性能。Perun 利用了 Nervos Network 的 Cell 模型，其中 Cell 携带了 capacity、Lock Script、Type Script 和数据来管理通道的状态。通道的其中一个实现（PerunLockScript）可以管理通道实时 Cell 的访问权限，而另一个实现（PerunTypeScript）可以处理状态转换的验证逻辑。从通道获得资金到关闭，这些转换都是自动管理的。Nervos 核心开发人员还在努力将 CKB 连接到比特币的闪电网络，使用户能够在不依赖第三方的情况下交换 BTC 和 Nervos Network。

项目模型

业务模型

Nervos Network 经济模型由三者角色组成：POW 矿工，应用开发者，区块链应用用户。

POW 矿工：Nervos Network 采用工作量证明（PoW）共识机制，使用的是比特币算法的升级版 NC-MAX，采用了 Eaglesong 函数来确保网络的安全，Eaglesong 是一种 ASIC 中立的定制型哈希函数，可替代广泛使用的 SHA 256 哈希函数。POW 矿工通过遵守 Nervos Network 的共识机制来保护链的安全并且维护 Nervos Network 的正常运行，从而可以获得区块奖励来作为经济激励，经过 2023 年的减半后，CKB 的年发行量从 42 亿枚降至 21 亿枚。

应用开发者：Nervos Network 作为一个 BTC-L2项目，决定其成败的关键之一就是其自身生态的繁荣程度。所以 Nervos Network 非常重视自身的生态建设，为 Nervos Network 生态开发者提供了更大的创新空间。同时应用开发者会在开发项目的时候会占据一定的链上空间，从而会交付一定的存储费给 Nervos Network，也是 Nervos Network 的收入来源之一。

区块链应用用户：用户在 Nervos Network 上支付的 Gas 费是 Nervos Network 的主要收入来源。

从以上分析可以看出 Nervos Network 的收入是：

• 区块链应用用户支付的 Gas 费

• 应用开发者支付的存储费用

代币模型

代币分配

CKB 独特的经济模型确保了无论交易量如何，矿工都能永久地获得报酬，激励他们为网络提供安全保障，同时还确保了 CKB 代币能充当硬资产，让 CKB 长期持有者的权益不会被稀释。CKB 的经济模型产生了飞轮效应，即持有 CKB 区块链资产的需求会直接产生对 CKB 代币的需求。这为原生代币 CKB 创造了一种价值捕获机制，确保 CKB 区块链的安全性与它所保护的链上资产的价值成正比增长。

CKB 的总量没有上限，之前一级发行的代币总量是 336 亿枚，现在已经全部解锁完成。

创世区块中的 CKB 分配如下：

为了对矿工提供给持续性的奖励，Nervos 团队还设计了二级发行。

二级发行的目的是收取状态租金，确保无论 CKB 的链上交易量如何，矿工都会因其永久保护网络的安全性而获得补偿。二级发行没有上限，遵循每年 13.44 亿 CKB 的固定发行计划。然而，与完全面向矿工的基础发行不同，二级发行在矿工、NervosDAO 储户和国库基金之间进行分配。

二级发行的具体分配比例取决于当前流通的 CKB 在网络中的使用方式。举个例子，假设所有流通的 CKB 中，有 50% 用于存储状态， 30% 锁定在 NervosDAO 中， 20% 完全保持的流动性。那么，二级发行的 50% 将分配给矿工， 30% 将分配给 NervosDAO 储户，剩余的 20% 将分配给国库基金。目前，存入国库基金的二级发行直接被销毁，未来可能会通过社区发起的硬分叉而改变。这里需要特别强调的是，二级发行造成的通胀影响范围有限，仅影响链上状态占用者，这意味着 CKB 可以同时充当长期持有者的通缩代币和区块链用户的通胀代币。

Nervos 的代币经济学旨在解决困扰主流区块链的状态爆炸和价值一致性问题。Nervos 是通过三种主要方式完成的：通过将状态增长与 CKB 代币挂钩来限制状态爆炸，私有化状态空间，以及引入二级发行，将状态租金从状态占用者转移给矿工或者是状态保护者。

代币的赋能

Nervos 原本作为一条 Layer-1 ，其原生代币 CKB 的主要作用就是担任 Nervos Network 中的网络交易费用，也就是 Gas 费，在 Nervos Network 中用户所有的操作都需要支付 CKB。

质押作用，用户将 CKB 质押给 NervosDAO，就会按照比例来获得二级发行的 CKB 代币作为通胀收益。

存储价值，在链上存储数据或占用状态空间都需要锁定 CKB，这对 CKB 代币产生了直接的长期需求。这意味着在区块链上持有非原生资产需要拥有原生代币，这会增加原生代币的价值，从而增加矿工奖励，提高链的安全性。这种激励结构更符合 CKB 等保值型 “资产存储” 平台的目标，因为其主要目标不是解决尽可能多的交易，而是长期可靠地存储和保护资产。

代币价格表现

https://www.coingecko.com/en/coins/nervos-network

根据 Coingecko 统计数据，CKB 自 2023 年 6 月近一年以来，价格已经上涨超过 11 倍（最低点 0.0028 美元，最高点 0.0322 美元），主要交易场所为 Binance，HTX 等一线交易所。

• CKB 现币价为 0.0115 美元，现流通量为 44, 442, 588, 518 枚，市值为： 5.1483 亿美元。

• CKB 的日交易量 3600 万美元，其流通市值约为 5.1483 亿美元，换手率 6.99% ，属于偏低水平。

所以对比于同类型的项目，CKB 价值被严重低估。

链上交易量

https://explorer.nervos.org/zh/charts/transaction-count

由图可以看出，Nervos Network 的链上交易量维持稳定水平。

挖矿难度

Nervos Network 的挖矿难度一直处于上升的趋势，虽然价格有所回调，但是难度仍保持在高位，所以有更多的矿工正在加入 Nervos Network。

https://explorer.nervos.org/zh/charts/difficulty-hash-rate

地址数量

Nervos Network 的地址数量一直都保持着非常高的增速。

https://explorer.nervos.org/zh/charts/address-count

CKB 持仓图

https://explorer.nervos.org/zh/charts/ckb-hodl-wave

从图中可以看出，持有 3 年以上的 CKB 占比是 48.77% ，说明了相当部分的用户长期看好 Nervos Network 的发展。

项目生态

Nervos Network 致力于通过提供资金、基础设施和工具方面的持续支持来推动生态系统的发展。自 2019 年 11 月主网启动以来，大约 57 亿 CKB 已分配给生态系统基金。CKB 生态基金旨在为推动网络扩张的各种生态系统开发举措提供了初始资金，并且专注于培育和投资使用 RGB++ 协议连接 CKB 和比特币的早期和种子阶段项目。 CKB 生态基金旨在促进跨多个领域的重要基础设施和去中心化应用程序的开发，包括 DeFi、游戏、工具和 NFT 市场。 2024 年 1 月，CKB 生态基金推出 BTCKB 计划，旨在通过 PoW 共识机制和 UTXO 模型加强比特币和 CKB 区块链之间的融合。 BTCKB 计划引入了新的智能合约功能，可以将 BTC、Taproot Assets 和 RGB++ 资产集成到 CKB 区块链中，从而增强比特币区块链的功能。

自 RGB++主网上线以来，已经有超过 15 个现有生态项目进行资产发行。值得重视的生态项目包括：

• UTXO Stack：基于 RGB++ 协议的比特币 L2 “OP Stack”。

• JoyID：非托管钱包，利用生物识别技术进行用户身份验证，支持多个网络，包括以太坊、比特币和 RGB++ 资产。

• HueHub：去中心化交易平台和 launchpad，支持比特币上的 RGB++ 资产。

• Stable++：去中心化的稳定币协议，支持 CKB 和 BTC。

• World 3: 基于 RGB++ 协议和 DOB 的自主世界游戏。

• Nervape：基于比特币的多链可组合数码物，其 “基础资产” 在比特币上发行，“附属资产” 在 CKB 上发行。

• Haste：RGB++ 资产管理解决方案。

• d.id：比特币生态的去中心化身份协议。

项目风险

• Nervos Network 的团队主要钻研于技术开发方面，对项目的宣传方面做的工作并不到位，致使了市场上很多用户只是知道 Nervos Network 这个项目，但是并不知道其性能的优越性。并且 Nervos Network 的社区运营的并不理想，在社区中用户们并没有形成一个强烈的共识。

• Nervos Network 采用的链上+链下的技术方式让用户们在使用 Nervos Network 网络时更加便利，但是这种方式使得项目在数据可用性和资产发行方面更加的依赖于外部网络，一旦链下网络发生故障就会造成整个 Nervos Network 带来资产丢失和网络停摆的风险。

• Nervos Network 缺乏全面的开发工具和多方交互解决方案，限制了 Nervos Network 有效支持去中心化应用的能力。并且 Nervos Network 的本质就是使用隐私换易用性，从而会损害了 RGB 协议最初提供的隐私优势。

总结

RGB++展示了 CKB 作为一个比特币链下结算层的潜力，而这种思路会在未来，被越来越多的比特币 Layer 2 或资产协议所采纳，主打 POW 和 UTXO、有着多年技术积淀的 CKB，或许能够在这场模块化区块链的角逐中表现出自己的技术优势。

Nervos 代币经济学直接解决了状态爆炸的难题和价值捕获机制错位的问题。CKB 区块链将状态爆炸与其原生 CKB 代币联系起来，有效限制了区块链状态的过快增长。将状态作为一等的私有资产可以鼓励优化和提高效率，限制不必要的状态扩张。此外，Nervos 还引入了状态租金，针对状态占有者进行通货膨胀。这一解决方案为矿工提供了可预测的收入来源，不仅可以防止状态过度扩张，还可以确保长期的区块链安全。

CKB 区块链采用了独特的价值捕获机制，要求链上数据的存储和操作需要锁定 CKB 代币，从而对其产生直接的长期需求。这增加了代币的价值，提高了区块链的安全性，与最终成为一个 “资产存储” 平台的目标保持一致。

但是 Nervos Network 团队主要专注于技术开发，但在项目宣传方面存在不足，导致市场上很多用户仅知道该项目的存在，却并不了解其卓越性能。此外，Nervos Network 的社区运营也并不理想，缺乏形成强烈共识的用户群体。

综上所述，Nervos Network 在不增加复杂性或损害去中心化的情况下增强本地比特币链上的体验，技术在 BTC-L2赛道中处于领先的地位，并且因为其长期深耕于 UTXO 模型为其形成了坚实的技术壁垒。所以 Nervos Network 在未来的发展值得期待。

原文作者：Day

近年来，加密行业中的 Meme 赛道异军突起，在马斯克等越来越多知名人士有意无意的推动下，Meme 已然成为了加密主流赛道和热门叙事之一，以 V 神为代表的众多加密 KOL 从起初的不予支持、到现在态度缓和并不否认其存在的价值。

近日，Meme 当红「辣子鸡」Pepe 市值达到 40 多亿美金，最高曾突破 70 亿美金，在这轮行情的 Meme 中表现出色。时至今日许多人仍然对 Pepe 云里雾里，今天我们一起探讨一下 Pepe 是如何一步一步走到今天的……

Pepe 的 Meme 文化

纵观 Memecoin 的发展，大多以网络中具有一定历史渊源或者本身拥有一定热度的素材作为载体，Pepe 也不例外。它的名字来源于美国漫画家 Matt Furie 创作的角色 Pepe the Frog，最初出现于他的作品《男孩俱乐部》（Boy’s Club）。

这部漫画于 2005 年开始在 MySpace 上连载， 2010 年完结，在互联网上获得了一定的关注。其中有 4 个角色，青蛙 Pepe（音译佩佩）为其中之一，他以可爱的形象和滑稽的表情赢得了喜爱。如果你在链上玩的多一些，会在各条链上也看到另外三个名字（Brett、Andy、Wolf）相关的 Memecoin，大多都炒过一段时间。

佩佩的走红路径也与许多网络爆款的路径相似：它最初在亚文化论坛 4 chan 和其他小众群体中流行起来，然后受到社交网络意见领袖（KOL）的注意并引爆，2008 年在诸如 Myspace、盖亚在线和 4 chan 等文化论坛上流行， 2015 年成为社交平台 Tumblr 最受欢迎的网络爆红图片之一。

在社交网络上，再次创作和传播的成本相对较低，可以涵盖一切情绪的 Pepe 表情符号和网络 Meme 能够快速传播并在广大网友中产生共鸣。它最初是一个表达快乐的角色，但随着互联网用户的二次创作和重新诠释，它逐渐演变成了一个悲伤和丧气的符号。这种转变与互联网文化中对自嘲和自黑的流行有关。

人们在 Pepe 的悲伤形象中找到了共鸣，并将其作为一种表达内心情感的方式，特别是用于自嘲和表达生活中的困境和挫折。这种表情包被广泛使用，成为互联网文化中的重要符号之一。而悲伤蛙在中国网络文化中也常受欢迎，被评选为「丧逼四大天」之一，成为表达消极情绪和苦逼心情的重要符号。

Pepe 的形象在网络上的演变是一个相当复杂和多面的现象。

悲伤蛙在 2015 年与种族言论和美国总统大选产生关联，被用于传播极端信息。一些支持川普的人将 Pepe 作为他们的标志，并将其与反政治正确和反建制的情绪联系在一起。这导致了 Pepe 被误解为代表「Alt-right」（另类右派）和种族仇恨的符号。

这种误解进一步加剧了 Pepe 形象的负面印象，为了悲伤蛙不被继续泼脏水，亲爹 Matt Furie 选择结束这一切，杀死佩佩。

事实上，即便悲伤蛙「已死」，但依旧挡不住它在网民间持续流行，作为一个被广泛使用的表情包，每个人都可以自由使用它来表达内心情绪，包括悲伤或沮丧。

Pepe Token

得益于佩佩蛙的知名度的快速上涨，以及媒体的广泛曝光，Pepe Token（PEPE）于 2023 年 4 月诞生，它迅速成为许多虚拟货币爱好者投资的对象之一。在短短一个月的时间里，PEPE 的市值超过了 4 亿美元，进入了加密货币市值前 100 。

PEPE 的创造初衷是对「小狗系列」Memecoin 的复杂 Token 经济模型的反抗。它希望回归 Memecoin 的娱乐精神，因此在其 Token 经济学中避免了预售、销毁和税收等复杂的操作。PEPE 的目标是超越其他 Memecoin，成为 Memecoin 领域的领军者。

此外，PEPE 还借鉴了美国前总统川普的竞选口号「Make America Great Again（让美国再次伟大）」，将其改编为「Make Memecoins Great Again（让 Memecoins 再次伟大）」。

PEPE 的市场运营采取了一些策略来吸引加密货币社区的关注，包括制定免税政策、奖励长期持有者的再分配系统以及销毁通缩机制来保持 Token 的稀缺性。PEPE 与 MAGA（Make America Great Again）文化有密切联系，并试图将这一发展转化为 Token 增长的叙事动力。

目前，PEPE 的发展已经超出团队的预期，上线 BN 调整后开始重新上涨，近期市值短期突破 70 亿美元，最近有所回落，最近这波上涨应该与川普的加密货币言论也有一定关系，通过上述了解，我们可以看出 Pepe 的发展与川普也有一定的联系。

pepe 为什么能起来

PEPE 出来之前也出来过许多土狗，但唯有目前的 Pepe 达到了现有的高度，PEPE 是如何走到今天的，我们来简单梳理下：

PEPE 在推出初期就引起了一些大户和团队的关注。这些大户通过分析 DEX 的资金流向，发现了 PEPE 的潜伏期，并开始建立持仓。此外，一些早期购买者还持有与 PEPE 相关的，这可能与最初的团队有关，另外 PEPE 团队在早期将以极低价格购买 PEPE 获得巨额收益的地址拉黑，然后才放弃合约权限。

在推特上，PEPE 的讨论在 4 月 17 日突然增多，一些中小型关键意见领袖（KOL）开始讨论和推广 PEPE，并引起了社交媒体上的热议。同时，从 4 月底开始，谷歌搜索量也开始上升，显示 PEPE 开始引起更广泛的关注。

PEPE Token 在推出后不久，很快在几个 CEX/DEX 上线，包括 Gate、OKEx、抹茶和 BN。这些上线过程伴随着 Token 价格的上涨。在上线 BN 后，部分用户获利了结加上爆出团队套现离场以及团队分配不均，导致 PEPE 出现大幅下跌。回调修整半年后，随着反 VC 的言论加剧，Meme 赛道热度再次飙升，PEPE 也重新突破新高并隐隐有成为 Meme 新龙头的趋势。

简单总结下原因：

团队：团队能力超强，有着顶尖的营销团队，在早期有联合一些有影响力的 KOL 宣传，以及上所资源。

暴富故事传播：早期 PEPE 持有者的暴富故事在社交媒体和加密货币社区中传播开来。这些故事涉及到 PEPE 币持有者在短时间内获得巨额收益的情况，引起了其他人的兴趣和好奇。

FOMO 情绪：人们在经历了狗狗币和 SHIB 币等 Memecoins 的疯狂上涨后，一直在寻找下一个潜在的暴涨 Token。PEPE 的出现和迅速增长引发了人们的恐错过情绪，害怕再次错过类似百倍和千倍 Memecoin 的机会。这种恐错过情绪导致越来越多的人购买 PEPE，形成了一种自我强化的循环。PEPE 在发行不到一个月的时间内就吸引了超过 10 万个持币地址。

CEX/DEX 的推动：交易平台在 PEPE 的发展过程中扮演了重要角色。PEPE 在短时间内很快在一些知名平台上线，如 MEXC、BN、OKX 和 HTX 等。大概是看到 PEPE 在短时间内就达到了 10 万个持币地址，这种热度吸引了交易平台的关注，使更多的用户和资金流入 PEPE。

以上便是我了解到的关于 PEPE 为何能起来的原因，从中可以看出，目前一些 Memecoin 的玩法与其类似，如果你有不同的看法，欢迎留言补充。

小结

推特 KOL neso 总结了 Meme 在成长各个市值阶段时，其中起决定性因素的成分有如下图这些：

Matrixport 研究院最新研究显示，近期关注重点为：

• BTC 仍为本年度回报率最好的资产，远超纳斯达克

• 美国总统选举仍为 BTC 利好因素，当前数据表示特朗普胜率较高

• 降息利好本年度或难兑现，BTC 波动率依旧处于较低水平

BTC 为本年度回报率最好的资产，远超纳斯达克

虽然 BTC 进入夏季盘整状态，但它依旧为今年迄今表现最佳的资产。BTC 年初至今的回报率远超纳斯达克（+ 22% ）和标普 500 （+ 16% ）。就目前的市场行情来看，不少加密参与者们倾向于投资收益率高的代币中，持币观望 BTC 入场时机。

美国总统选举仍为 BTC 利好因素，当前数据表示特朗普胜率较高

美国总统选举年对股票和 BTC 通常是看涨利好。去年，Matrix on Target 展示了 BTC 模拟盘，分析了 BTC 在 2012 年、 2016 年和 2020 年美国总统大选期间的平均表现。在前三个选举年的七月，比特币的回报率接近 36% 。有趣的是，BTC 今年迄今为止上涨了 39% ，与大选年的模拟表现一致。

降息利好本年度或难兑现，BTC 波动率依旧处于较低水平

在即将到来的 FOMC（联邦公开市场委员会）会议中，委员会可能会在 7 月 31 日的会议上表示愿意在 9 月启动降息周期。美联储主席鲍威尔可能会在 8 月 23 日的杰克逊霍尔研讨会上重申这一观点，然后美联储可能会在 9 月 18 日或 12 月 18 日降息。目前倾向于认为美联储今年可能会在 9 月或 12 月降息一次，否则就不会降息。

降息预期带来的利好今年可能难以实现，使波动率保持相对较低水平。即使此前的牛市中经常出现剧烈的盘整，但 BTC 在过去 30 天内未经历 20% 的大幅波动。美联储通过有效沟通成功避免了 BTC 进一步下跌。

Mt.Gox 代币多次转移，市场对“抛售”恐慌情绪明显

Mt.Gox 启动还款流程，近日多次疑似门头沟代币转移，造成市场对其抛售的恐慌情绪；同时，美德政府资产转移造成恐慌升级：链上数据显示，近期德国政府最近将价值超过 1.95 亿美元的比特币转移到各种加密交易所；据 Arkham 信息，美国政府钱包地址（349 c 6 开头）于 7 月 4 日向 bc 1 qvc 开头地址转入 237 枚 BTC，约合 1367 万美元。“市场出货”信息叠加， BTC 价格短时波动剧烈。

虽然货币政策和美国总统选举被视为积极因素，但投资期权，持有少量风险资产，同时投资国债关联代币以赚取高收益不失为上策。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

原文作者：shushu

感谢 0x Scope 提供的数据支持

6 月 24 日，比特币跌破短期高位 64, 000 万美元。今日，比特币又跌破 54, 000 美元， 24 小时跌幅扩大至 8.8% 。「 6 · 18 大促」持续至今，遭 7 · 5 暴跌，迎来属于币圈人的黑色星期五。

此前，据加密 KOL Ignas 分析比特币的价格正在被人为压低，通过巨鲸的欺骗性卖单，诱使散户及投资经理避险卖出。无论这种情况是否存在，链上数据确实是预判行情的风向标。

在 0x Scope 的数据帮助下，BlockBeats 整理了在 6 月 24 日到 7 月 4 日期间以太坊链上单笔 swap 交易额超过 30 万美元的巨鲸持仓买卖动向，来看看巨鲸们近期都买/卖了哪些代币。同时，也采用 Trading View Pro 中的斐波那契回撤指标来简单判断一下比特币价格将何时受阻，以及会在那些价位获得一定支持。

什么是斐波那契回撤

斐波那契回撤（Fibonacci Retracement）是一种技术分析工具，用于识别金融市场中的潜在支撑和阻力位。该工具基于意大利数学家斐波那契发现的一系列数字，即斐波那契数列。这些数字应用于技术分析时，可以帮助交易者预测价格回调的潜在水平。

斐波那契回撤的主要水平包括： 23.6% 、 38.2% 、 50% 、 61.8% 和 78.6% 。这些水平是通过在趋势的高点和低点之间绘制水平线来计算的。例如，价格从低点 A 上涨到高点 B，然后开始回调，斐波那契回撤水平就会显示出价格可能在这些特定百分比水平上找到支撑或阻力。

基于斐波那契回撤工具，比特币价格在回调过程中可能会在 51, 500 美元左右找到支撑。这个价格点位对应于斐波那契回撤的 38.2% 水平（即从近期的高点到低点的 38.2% 的位置）。此外，这个价位区域之前也曾是比特币价格在最后冲刺前进行短暂盘整的地方，这进一步增加了 51, 500 美元作为支撑位的可能性。

下面让我们进入数据环节

ETH 系（包括 ezETH、weETH、wstETH、stETH、rETH、cbETH、mETH、sfrxETH、swETH、frxETH、uniETH、pufETH、rswETH、rsETH 等）

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1116 笔 ETH 交易，其中 697 笔为买入， 419 笔为卖出。买入一共 210, 922.01 枚 ETH，价值约合 740, 328, 736.22 美元；卖出一共 123, 136.27 枚 ETH，价值约合 430, 677, 058.52 美元。

一共有 186 个巨鲸在此期间，执行了净买入操作，净买入 87, 785.74 枚 ETH（买入总量减去卖出总量），价值约合 309, 651, 677.70 美元；一共有 204 个巨鲸在此期间，执行了净卖出操作，净卖出 87, 785.74 枚 ETH（卖出总量减去买入总量），价值约合 309, 651, 677.70 美元。

BTC 封装版本（包括 tBTC、WBTC 等）

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 89 笔 BTC 交易，其中 55 笔为买入， 34 笔为卖出。买入一共 1, 743.79 枚 BTC，价值约合 107, 920, 685.42 美元；卖出一共 414.55 枚 BTC，价值约合 25, 479, 089.16 美元。

一共有 28 个巨鲸在此期间，执行了净买入操作，净买入 1, 329.24 枚 BTC（买入总量减去卖出总量），价值约合 82, 441, 596.26 美元；一共有 20 个巨鲸在此期间，执行了净卖出操作，净卖出 1, 329.24 枚 BTC（卖出总量减去买入总量），价值约合 82, 441, 596.26 美元。

除去 ETH 和 BTC 相关操作，巨鲸对于其余山寨币的处理，仅有 MKR、LDO 有净买入，其余多为净卖出。

MKR

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 17 笔 MKR 交易，其中 12 笔为买入， 5 笔为卖出。买入一共 4, 313.68 枚 MKR，价值约合 10, 798, 758.34 美元；卖出一共 1, 817.12 枚 MKR，价值约合 4, 408, 743.63 美元。

一共有 6 个巨鲸在此期间执行了净买入操作，净买入 2, 496.56 枚 MKR，价值约合 6, 390, 014.71 美元；一共有 3 个巨鲸在此期间执行了净卖出操作，净卖出 2, 496.56 枚 MKR，价值约合 6, 390, 014.71 美元。

LDO

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 2 笔 LDO 交易，全部为买入。买入一共 378, 496.10 枚 LDO，价值约合 727, 684.08 美元；没有卖出交易。

ONDO

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 2 笔 ONDO 交易，全部为卖出。卖出一共 585, 538.30 枚 ONDO，价值约合 684, 062.78 美元；没有买入交易。

PEIPEI

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 4 笔 PEIPEI 交易，全部为卖出。卖出一共 12, 175, 219, 831, 862.45 枚 PEIPEI，价值约合 1, 913, 465.89 美元；没有买入交易。

PEPE

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 19 笔 PEPE 交易，其中 6 笔为买入， 13 笔为卖出。买入一共 282, 119, 856, 081.88 枚 PEPE，价值约合 3, 312, 172.18 美元；卖出一共 600, 266, 202, 374.30 枚 PEPE，价值约合 6, 884, 446.80 美元。

一共有 4 个巨鲸在此期间执行了净买入操作，净买入 318, 146, 346, 292.42 枚 PEPE，价值约合 3, 572, 274.62 美元；一共有 6 个巨鲸在此期间，执行了净卖出操作，净卖出 318, 146, 346, 292.42 枚 PEPE，价值约合 3, 572, 274.62 美元。

BEAM

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 4 笔 BEAM 交易，其中 2 笔为买入， 2 笔为卖出。买入一共 341, 459.62 枚 BEAM，价值约合 293, 409.11 美元；卖出一共 341, 459.62 枚 BEAM，价值约合 287, 857.04 美元。

FLOKI

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1 笔 FLOKI 交易，为卖出。卖出一共 2, 000, 000, 000 枚 FLOKI，价值约合 343, 140.00 美元。

AQTIS

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1 笔 AQTIS 交易，为卖出。卖出一共 20, 000, 000 枚 AQTIS，价值约合 313, 158.60 美元。

PEAS

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1 笔 PEAS 交易，为卖出。卖出一共 130, 020.96 枚 PEAS，价值约合 418, 667.52 美元。

1INCH

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1 笔 1INCH 交易，为卖出。卖出一共 1, 612, 124.25 枚 1INCH，价值约合 633, 992.04 美元。

WOJAK

巨鲸们在 6 月 24 日到 7 月 4 日之间，一共执行了 1 笔 WOJAK 交易，为卖出。卖出一共 314, 962, 538.13 枚 WOJAK，价值约合 340, 968.99 美元。