随着区块链的兴起以及人们对去中心化解决方案的兴趣与日俱增，DePIN已成为当前备受关注的话题。尽管DePIN仍处于早期阶段，但它未来有可能在广泛的应用领域中颠覆现有的基础设施模式。

DePIN是Decentralized Physical Infrastructure Network（去中心化物理基础设施网络）的缩写，是利用区块链技术将现实世界中物理基础设施的控制权和所有权去中心化的网络的总称。

一般而言，数据网络、交通或电网等物理基础设施一直由中心化的实体拥有和管理。而DePIN 项目则试图通过创建点对点（P2P）网络来取代这种情况。在这种网络中，个人可以贡献自己的物理资源，并拥有网络的共享控制权。

Airbnb等多个Web2的中心化项目都曾成功地利用了社区的力量，DePIN项目将通过去中心化和激励机制赋予用户决策权，并让用户收益随着网络规模的扩大而增长，从而进一步促进社区的积极参与项目发展。

基于区块链技术打造的DePIN项目更加透明，减少了对单一机构的依赖，也不易出现单点故障。此外，由于DePIN的参与者也是集体决策者，受驱动的社区能够更加灵活、高效地管理平台。

DePIN应用案例

DePIN的用例涉及分布式金融、数据存储、电信、交通和医疗保健等多个领域。Filecoin是比较知名的DePIN项目之一，它是一个点对点的去中心化数据存储平台，通过利用个人计算机网络来确保安全性和稳定性。数据存储提供商通过提供一定时间的可靠的数据存储，即可获得来自Filecoin的奖励。其他一些已知的DePIN例子包括Render、Livepeer、Akash Network、Helium、AIOZ和Hivemapper等。

“用一句话来概括的话，DePIN就是通过协调参与者的激励机制，使基础设施变得智能和灵活。”交通DePIN项目Soarchain背后的公司Sar Robotics的始人兼首席执行官Kerem Ozkan曾这样说到。Soarchain旨在专门为移动行业创建一个基于通证的数据和连接基础设施，使车辆能够安全地收集和共享数据，从而提高运输的安全性和效率。

除了交通，Ozkan相信DePIN还能促进人工智能的未来发展。人工智能目前面临的问题之一是缺乏足够的GPU、CPU集群和基本计算能力，Ozkan表示：“这是因为在人工智能领域，创新本身比数据中心的发展要快得多，所以才会出现这种紧缺。”Soarchain首席执行官认为，以通证激励和社区主导的DePIN数据网络极具潜力，可以为人工智能提供目前所需的可扩展性和敏捷性。

随着DePIN概念获得越来越多的关注，多个DePIN项目已开始从风险投资者那里获得资金。专注于提供去中心化计算能力支持的Blockless上个月宣布，它在种子轮前期和种子轮融资中筹集到了800万美元。WeatherXM是一个利用Filecoin上存储的环境数据制作超本地天气预报的DePIN项目，该项目获得了770万美元的A轮融资。

未来挑战

尽管如此，作为一个相对新兴的领域，DePIN 仍然面临着挑战。Ozkan说：“物理环境是不可控制的，因此互操作性、可扩展性或任何与整个系统安全有关的问题都仍然是挑战。用户会有不同硬件和基础设施的准入权限，所以你必须验证它们是否可信、防篡改等。”

DePIN 开发人员说，这项技术有可能像铁路刚开始使用时那样产生巨大影响，但需要不断自我创新，才能得到更广泛的采用。

撰文：Yangz，Techub News

 

6 月 18 日，ETHena 代币经济学，计划在 Ethena 生态和即将推出的 Ethena Chain 中引入通用再质押机制，并对任何通过空投获得 ENA 的用户实施「锁定」要求。虽然 Ethena 称此举旨在降低 ENA 的通胀率，并激励 ENA 持有者成为长期用户，但考虑到此前 Ethena 团队曾多次更改 Shard Campaign 中空投代币的解锁机制，此次更新的「强迫」意味非常明显。也有用户指出，Ethena 这一次次的机制更改只是为了确保 ENA 在团队及投资者解锁之前无法出售，然而即使是为了保持 ENA 的价值，这种做法也未免令用户心寒。

 

ENA 在 Ethena 生态中的当前用例

 

目前，ENA 在 Ethena 生态中的用例包括：

 

i) 将 ENA 锁定在  中，以提高潜在的未来回报。这么做的目的是鼓励将价值从更多的雇佣资本（mercenary capital）转移到更有利于 Ethena 长期发展的用户手中。这种重新分配的规模与用户持有的 USDe 数量成线性关系。因此，随着 USDe 供应量的增加，对长期一致的生态成员提出潜在的 ENA 持有需求也会随之增长。目前，ENA 的锁定池持有约 2.9 亿枚 ENA。

 

ii) 将 ENA 锁定在  内，用户可以以 PT-ENA 的形式获得目前约 75% 的固定年利率，YT-ENA 购买者可以获得积分分配，并且只需持有 1 YT = 1 ENA 即可满足相对于其 USDe 持有量的最低 ENA 持有量。目前，PT-ENA 池持有约 1.6 亿 ENA。

 

iii) 将 ENA 纳入 Ethena 系统并增加实用性的下一阶段将利用通用再质押池来质押 ENA。第一个用例是依靠基于 LayerZero DVN 的消息系统，为 USDe 的跨链转账提供经济安全性。这是与即将推出的 Ethena Chain 和建立在该链上的金融应用相关的多层基础设施中的第一层，这些基础设施将利用并受益于再质押 ENA 模块。

 

有关该链的更多详细信息，可参阅详述的 Ethena 2024 路线图。

 

当前质押的 ENA 和 sUSDe 将成为首批可存入 Symbiotic 的新资产，而最初的 LST 均在数小时内达到上限。

 

目前关于锁定 ENA 的数据可通过 查看。

 

 

ENA 再质押模块的详细信息

 

 

Ethena 将首先与 Symbiotic 和 LayerZero 合作，试点使用通用再质押框架，以确保基于 Ethena 的资产（包括 USDe 和 sUSDe）的跨链转移安全。这些转移通过 LayerZero DVN 网络进行验证，该网络通过 Symbiotic 内已质押的 ENA 来确保安全。

 

该模块还将建立一个通用框架，为 LayerZero 生态合作伙伴推出再质押的 DVN，利用已质押的代币提供经济安全性和 DVN 运营商选择。

 

有关 LayerZero DVN 的更多详细信息，可查看相关。

 

虽然基于 Ethena 的跨链转账将通过已质押的 ENA 来确保安全，但 Ethena 将通过 USDe 和 sUSDe 为通用再质押使用案例提供独特的价值主张，供其他系统和协议用作底层资产。

 

与利用以太坊作为基础再质押资产相比，USDe/sUSDe 作为资产具有两种不同的特质，可释放出独特的潜在用例：

 

i) 非相关性：与美元「挂钩」的相对稳定的资产通常与波动较大的加密资产不相关，在需要罚没的时期，美元相对于以太坊的稳定性是压力时刻的一个重要特质–此时我们最需要再质押的安全性。

 

ii) 可持续的实际回报：目前还不清楚 AVS 如何在不提供过多代币奖励构成大部分收益的前提下，为数十亿美元的再质押资本提供真正的非通胀收益率。而自创立以来，USDe 的实际收益率在结构上高于任何以美元为基础的资产，因此使用 USDe 可以独到地解决这一问题，因为它减少了对通胀奖励的需求，缩小了再质押者与消耗安全的系统之间的资本成本差距。

 

Symbiotic 中质押 ENA 的奖励详情

 

继 Symbiotic 中 ETH LST 在数日内达到上限后，ENA 和 sUSDe 将成为下一个符合条件的资产，可在其下一个阶段中进行质押。

 

在 Symbiotic 中质押 ENA 将获得以下奖励：

 

• 最高每日每 ENA 30 倍积分奖励

• Symbiotic 积分

• Mellow 积分

• 未来潜在的 LayerZero RFP 分配（如果分配给 Ethena 的话）

 

ENA 池将于 6 月 26 日（下周三）上线。

 

在 Ethena Chain 中质押 ENA

 

正如 2024 年路线图中详述的那样，Ethena Chain 将专注于在 USDe 作为系统内原生 Gas 代币和支点资产的基础上构建金融应用和基础设施。

 

我们认为，加密原生货币是圣杯和杀手级应用，而美元则是每个金融应用的命脉。

 

重塑后的 ENA 将为以下应用的每个用例提供通用安全性：

 

• 现货 AMM

• 永续 DEX

• 收益率交易

• 货币市场

• 低抵押借贷

• 链上主经纪商

• 期权和结构性产品

 

以及链上基础设施解决方案，如

 

• 跨链传输

• 预言机供应商

• 共享排序器

• 数据可用性解决方案

 

作为回报，用户可能有资格从这些协议的潜在空投中受益。

 

随着围绕 USDe 资产生态和用例的增长，ENA 作为有助于确保生态安全的资产，其效用也将随之增长。

 

 

关于 ENA 锁定和归属的更新

 

自 6 月 17 日起，任何通过空投（例如，从受归属条件限制的 Shard 活动空投部分）获得 ENA 的用户都必须在第一部分概述的三个选项中选择一个，锁定至少 50% 的可申领 ENA 分配。

 

否则，该用户归属于相关钱包的所有未归属 ENA 将被重新分配给锁定 ENA 的其他用户。随着 ENA 在生态中出现更多的用例，为此目的锁定 ENA 的选项也会随之增加。

 

需要明确的是：上述规定的目的是激励 ENA 持有者从雇佣资本重新调整为长期合作用户。

 

有关上述内容的说明将在 6 月 23 日用户领取下一周 ENA 归属时予以明确。从那时起，新归属的 ENA 中至少有 50% 需要锁定在上述选项中，否则用户将失去未归属的 ENA。

 

基金会、团队或投资者不会保留任何因不满足上述条件而未归属的 ENA，这些 ENA 将完全用于造福与生态相匹配的用户。

 

对 Ethena 此次更新的不同看法

 

对于 Ethena 此次更新， 对其与 Symbiotic 的集成表示赞赏，称 Ethena 作为最重要的 AVS 将使 Symbiotic 超越 Eigenlayer 。此外，此次更新「也标志着代币经济学元的变化：现在，每个 DeFi 代币都可以通过再质押的安全性而得到强化。」Ignas 表示，「这也意味着 lrtENA 等 DAO 代币的 LRT」成为可能，也许「Maker 也应与 lrtMKT 一起作为 AVS 推出，甚至是 lrtUNI 等。」

 

Kairos Research 则称，「这是一个非常有趣的举措。」

 

Kairos Research 表示，首先，自四月初推出以来，已有很大一部分 ENA 锁定在协议自己的 LP 质押合约及 Pendle 合约中，约占总供应量的 3%，即当前流通供应量的 28%。根据链上数据， Ethena LP 质押合约此前只有一次大规模 ENA 外流，共计约 2300 万枚 ENA 了一个特定钱包，随后又发送到了币安的存款地址。这间接表明了用户对该协议的长期支持。而随着 ENA 此次更新，也将为其创造额外的质押渠道。考虑到积分奖励乘数将完全相同，且 Ethena 似乎暗示将为未来的生态项目提供额外的空投，可以设想，当新的再质押合约上线时，其中一些代币将从上述合约中迁移到新的再质押合约中。

 

 

 

不过，Kairos Research 也对此次更新提出了自己的疑虑。Kairos Research 表示，虽然 Symbiotic AVS 的「真实收益 」概念很酷，而且 Ethena 与其垂直整合也很有意义，但一个不稳定的治理代币的再质押是否是「安全」的最佳解决方案仍未可知。另外，虽然现金与套利交易的代币化有助于让用户接触到他们无法接触到的某种类型的收益，但这里仍然涉及到交易对手风险，为原本透明的协议引入了一层不透明性。鉴于这些交易方负责提供收益率，在围绕 Ethena 协议提供的诱人收益率建立整个生态之前，Kairos Research 建议制定 Ethena 提高透明度，并围绕协议更好地对风险进行评估。

 

当然，除了 Kairos Research 较为整体的客观评价，CT 上更多的是针对 Ethena「逼迫」空投接收者锁仓这一机制的吐槽。 直接在评论区讽刺道，「ENA 是为了治理吗？在此之前，我不确定我是否看到过任何关于此次更新的投票提案。我们既得的 ENA 一夜之间从每月解锁改为每周解锁，现在又要被迫锁定 50％。治理代币的意义何在？」此外，还有 KOL 对 Ethena 使用的「雇佣资本」一词感到失望， 感叹道「更糟糕的是，早期的 USDe 支持者现在竟成了雇佣资本」。

 

对于 Ethena 此次代币经济学更新是否会损害用户参与未来 ENA 空投的积极性，并损害 Ethena 团队的信誉，还有待时间验证。倒是 Symbiotic 的用户们，或许该担心一下自己手上的积分会不会被越来越多的参与者稀释这一问题。

作者：Crypto_Painter 来源：X，@CryptoPainter_X

最近整个市场出现了一丝恐慌的情绪，很大原因上与 CME 的天量空头持仓有关，作为一个币圈老韭菜，依稀记得当年 CME 正式上线 BTC 期货交易时，刚好终结了 2017 年的史诗级大牛！

因此，研究 CME 的这些天量空单意义非凡！

首先，介绍一下背景：

CME 指的是芝加哥期货交易所，它于 2017 年底上线了 BTC 的期货交易，商品代码为：【BTC1!】，随后大量华尔街机构资本与专业交易者进入 BTC 市场，给正在进行中的疯牛当头一棒，使得 BTC 进入了长达 4 年的熊市；

随着传统资金越来越多进入到 BTC 市场，CME 所主要服务的机构交易者（对冲基金）与专业交易员开始越来越多的参与到 BTC 的期货交易中；

在此期间，CME 的期货持仓量越来越大，并在去年成功的超越了币安，成为了 BTC 期货市场中的老大，截止目前，CME 的 BTC 期货总持仓量达到了 150800 枚 BTC，约合 100 亿美元，占据了 BTC 全部期货交易市场 28.75% 的份额；

因此，毫不夸张的说，当下的 BTC 的期货市场不是由传统币圈交易所及散户所控制的，而是已经落入美国专业机构交易者手中了。

随着最近越来越多的人发现，CME 的空头持仓不仅大幅增加，而且近日已经突破历史新高，仍在不断上升中，截止当下我正在写这篇文章时，CME 的空头持仓量已达到 58 亿美元，看趋势仍未出现明显放缓；

这是否说明华尔街的精英资本们正在大举做空 BTC，并完全不看好 BTC 这轮牛市的未来表现呢？

单纯看数据的话，确实如此，更何况 BTC 从未出现过在牛市中突破历史新高后还维持震荡超过 3 个月的情况，一切迹象都表明，这些大资金可能在赌这轮 BTC 的牛市远不及预期。

现实真的如此吗？

接下来我来为你解释这些天量空头持仓究竟从何而来，我们到底应不应该感到恐惧？以及这对于牛市究竟有何影响？

首先，如果你经常查看 CME 的价格，就会发现一个有趣的特点，BTC1! 这个期货交易对的价格，几乎永远高出 Coinbase 现货价格至少几百刀的区间，这很好理解，因为 CME 的 BTC 期货是按月到期交割，相当于传统币圈交易所里当月的掉期合约；

因此在当市场情绪看多的时候，我们就能看到掉期合约往往会出现不同程度的溢价，比如牛市中次季度合约的溢价往往非常高。

如果我们用 CME 的 BTC 期货价格减去 Coinbase 的现货价格（它们都是 USD 交易对），就能得到如下这张图表：

橙色的曲线为 BTC 价格在 4h 级别上的走势，而灰色的曲线为 CME 期货价格相对于 CB 现货价格的溢价；

能够清楚看到，CME 的期货溢价随着每个月的合约展期（自动移仓到下个月合约），其溢价水平呈现一个规律性的波动，这与币圈传统交易所的掉期合约溢价类似，它们会在合约生成时出现较高的溢价，而在合约即将到期时，溢价逐渐被磨平；

正是有了这种规律，我们才能够进行一定程度上的期现套利，举个简单的例子，当 CEX 交易所的季度合约生成后，如果市场刚好经过一段大牛行情后，其溢价已经达到了 2~3%，那么我们就可以拿出 200 万美元，分别买入 100 万美元现货，同时在季度合约上开出 100 万美元空单；

这期间价格不论如何波动，空单都几乎不会爆仓，只要等到季度合约到期前，溢价逐步被磨平，就可以无风险获得 100 万美元下的 2% 稳定收益了，也就是 2 万美元。

不要小看了这点收益，对于大资金来说，这是几乎无风险的高额回报！

简单算一笔帐的话，CME 平均每月生成一次新的合约，自 2023 年起，其平均溢价在 1.2%，考虑到这种操作的手续费，就按 1% 算吧，那就是一年下来，每个月固定 1% 的无风险套利机会。

按照一年 12 次算，差不多是 12.7% 的无风险年化收益，这已经吊打美国大部分货币基金的收益率了，更别说把这些钱存到银行吃利息了。

因此，目前来看，CME 的期货合约是一个天然的套利场所，但还有一个问题，期货可以在 CME 开，但现货从哪里买呢？

CME 服务的都是专业机构或大资金，这些客户没有办法像我们一样开个 CEX 交易所账户就能交易了，他们的钱大部分也是 LP 的，所以必须找到一个合规、合法购买 BTC 现货的渠道。

锵锵！你说巧不巧，BTC 的现货 ETF 通过咯！

至此，完成了闭环，对冲基金或机构在美股 ETF 上进行大量买入，同时在 CME 开出等量空单，每个月做一次无风险固定套利，实现最低年化 12.7% 的稳定收益。

这套论据听起来非常自然且合理，但我们不能光靠嘴说，还要用数据验证，美国的机构投资者们到底有没有通过 ETF 和 CME 进行套利？

如下图所示：

我在图表上标注出来了自 ETF 通过以来 CME 的期货溢价极低时段，而下面的副图指标为我自己写的 BTC 现货 ETF 净流入柱状图；

你可以明显地看到，每当 CME 期货溢价开始明显缩水，不到 200 刀时，ETF 的净流入也会随之减少，而当 CME 生成新的当月合约后，ETF 在新合约开始交易的第一个周一就会出现大量的净流入。

这可以从一定程度上说明，ETF 净流入资金中有相当比例的一部分资金不是单纯的购买 BTC，而是用于对冲接下来在 CME 要开的高溢价空单；

这个时候你可以翻到上面再看一下那张统计 CME 期货空头持仓量的数据图，你会发现，CME 的空头持仓量真正开始暴涨 50% 的时间刚好就是 2024 年的 1 月以后。

而 BTC 的现货 ETF，刚好也是在 2024 年 1 月以后开始正式交易！

因此，根据以上不太完整的数据论证，我们可以得出以下研究结论：

1. CME 的天量空头持仓，很可能有不少空单都是用于对冲现货 ETF 而出现的，因此其实际的净空头持仓应该远远不到当前 58 亿美元，我们也没必要因为这个数据而感到恐慌；

2. ETF 截至目前 151 亿美元的净流入，很可能有相当一部分资金是处于对冲状态下的，这刚好解释了为何 6 月初出现的历史第二高 ETF 单日净流入（8.86 亿美元）以及那一整周的 ETF 净流入都没有让 BTC 的价格出现明显的突破；

3. CME 的空头持仓虽然水分很大，但在 ETF 通过前，就已经出现了明显的涨幅，在经历后续牛市从 40000 美元涨至 70000 美元的行情中也没有出现大幅清算，这说明美国机构投资者中很可能还是有坚定看空 BTC 的资金存在的，我们也不能因此掉以轻心；

4. 对于 ETF 的每日净流入数据需要有一个新的认知了，净流入资金对市场价格的影响也许不一定就是正相关，还有可能出现负相关（ETF 大额买入，BTC 价格下跌）；

5. 考虑一个特殊的情况，当未来某一天 CME 的期货溢价被这群套利系统吃干净后，没有潜在的套利空间时，我们就会看到 CME 的空单持仓量出现大幅减小，与之对应的就是 ETF 的大额净流出，如果这种情况出现，不要太过惊慌，这单纯属于流动资金撤离 BTC 市场，去寻找新的套利机会罢了。

6. 最后的思考，期货市场的溢价来自哪里？羊毛是否真的出在羊身上？之后我也许会再对此进行新的研究。

好了，以上就是本次的研究汇总，这期内容偏向市场研究，没有很明确的方向性指引，所以不能对交易起到太大帮助，但是对于理解市场逻辑还是很有帮助的，毕竟当我看到 CME 的天量空单时，也有点害怕，甚至回忆起了 2017 年～2018 年的长期熊市。。。

那段熊市可比今天的震荡行情要恶心多了，不过还好，目前来看，BTC 确实是受到了传统资本的青睐，说难听一点，对冲基金愿意来这个市场套利，本质上就是一种认可，虽然钱是我们散户们出的。

作者：雨中狂睡 来源：Substack

之前已经聊过很多次 Magpie，我很喜欢这个项目，团队拥有对 DeFi 热门叙事的前瞻性，并迅速推出产品。针对 Lista DAO 推出的 SubDAO @Listapiexyz_io 也印证了我这一观点。

接下来的内容，旨在和大家简单介绍一下这个项目，以及盘点一下 Magpie 在当前 DeFi 生态的布局。

让我们一起潜入

1/ Magpie 在 DeFi 世界中的定位

在 DeFi 中，为了平衡 AMM 流动性深度和向 LP 提供者奖励，以及解决协议代币的抛压问题，ve 代币经济学应运而生。而 ve 经济学也引发了协议层面的治理战争，即各个参与方通过各种手段和巧妙的设计来积累协议的 veToken，最终控制协议代币的排放流向，以达成自身目的。

如果我们将治理战争的各个参与方看作是一支支军队，那么 Magpie 的 SubDAO 就是一支由散户组成的雇佣军——SubDAO 们往往会通过自身原生代币激励（各类 Rush 活动）来吸引散户将代币委托给他们。最终，SubDAO 获得治理权重，扩大自身在对应协议中的话语权。而散户在获得 SubDAO 原生代币激励的同时，也可以参与 SubDAO来获得收益（对应协议的代币排放）。

2/ 举个例子

之于我印象最深刻的 SubDAO 是 @Penpiexyz_io 。

之前在 Pendle 治理战争期间，Penpie 是表现（价格表现和 mPENDLE/PENDLE 汇率兑表现）最好的治理聚合器。可惜的是，我当时做了一个错误的选择，把 $PENDLE 都存到了另外一个聚合起当中。

截止目前，Penpie (mPENDLE) 已控制 12.49M 枚 vePENDLE，占总数的 36.19%。

参考链接：

以下是 Penpie 在五月的一些进展

• 分发了 $121,000 的投票激励；

• 通过并执行了 PIP #10 提案，旨在通过战略回购和销毁机制来加强 mPENDLE 的锚定；

• 完成了超过 66,000 枚 mPENDLE 代币的回购；

• 整合了 Arbitrum 上的 DeltaPrime；

• 将在 Arbitrum’s STIP Addendum 的激励计划中获得 285,000 ARB 代币的奖励

3/ Magpie 的发展历史

2022 年底，Magpie 以 BNB Chain 上的稳定币 swap 协议 @WombatExchange 为起点，与 @WombexFinance @QuollFinance 等协议一同参与了 veWOM 的治理战争。

2023 年，随着 DeFi 新叙事的兴起和多链格局的展开，Magpie 团队先后基于 @Pendle_fi @PancakeSwap @eigenlayer @RDNTCapital @CamelotDEX 等协议的治理层，开发了相应的治理项目，并将这种独创的模式命名为 subDAO。截至目前，Magpie 团队已在多个协议中积累了超过 11.3 亿美元的 TVL。

4/ Magpie 的治理宇宙 —— Mega DAO

目前，Magpie 的 subDAO 项目有：

@Pendle_fi – @Penpiexyz_io

@PancakeSwap – @Cakepiexyz_io

@eigenlayer – @Eigenpiexyz_io

@RDNTCapital – @Radpiexyz_io

@CamelotDEX – @Campiexyz_io

@lista_dao – @Listapiexyz_io

其中，@Eigenpiexyz_io 的 TVL 已突破 10 亿美元，@Cakepiexyz_io 则控制了 PancakeSwap 中超过 42% 的 veCAKE。

当然，Magpie 团队的野心不止于 ve 代币经济学。除了 veDAO 外，上文提及的 Radpie 基于 dLP 开发，目标是解决 dLP 流动性被锁定的问题。而 Eigenpie 则专注于解决单个 LRT 所带来的系统性风险（值得关注的一点是，Eigenpie TGE IDO 将会以 300 万美金 FDV 进行，在协议存了钱的用户都可以参与这次 IDO）。

1.加密货币在美国的政治影响力

美国对数字资产的监管和政治情绪正在实时变化。最近的发展预示着一个潜在的转折点，可能为美国的创新和增长铺平道路。

2.Glassnode：投资者活跃度下降意味什么？当前市场结构对谁有利？

横向价格波动往往表现为投资者的厌倦和冷漠，这似乎是所有比特币市场的主导反应。BTC 价格正在一个成熟的交易区间内盘整。投资者仍然处于普遍有利的地位，超过 87% 的流通供应量处于盈利状态，成本基础低于现货价格。

3.Pantera Capital：Solana是区块链的“Mac OS”

全世界究竟会有多少区块链？这是我们经常听到的一个问题，但更好的问题应该是：有多少区块链必须存在？换句话说，要充分发挥区块链技术的潜力，至少需要多少个区块链？要回答这个问题，我们应该将目光投向区块链生态系统的根源：开发人员。

4.代币经济学的艺术：从FDV到空投的深入探讨

加密货币领域中最常被讨论的话题之一就是代币经济学，即代币供应如何分配的系统。代币经济学代表了一种平衡力量，既要安抚不同的利益相关者，又要确保项目的当前和未来价值。

5.Layer 2代币与ETH 投资谁更易获利？

过去几年，以太坊上的Layer 2取得了重大进展。如今，ETH L2 的 TVL 超过 400 亿美元，高于一年前的 100 亿美元。在@l2beat上，你会发现 50 多个 L2 的列表，尽管排名前 5-10 的 L2 占 TVL 的 90% 以上。EIP-4844 之后，Txns 费用非常便宜，Base、Arbitrum 等费用低于 0.01 美元。