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引言

随着各低成本的L2乃至专有链的发展，从 CEX 转向链上衍生品的趋势已不可阻挡。虽然已有一系列链上衍生品取得了瞩目的成果，但其市场占有率相较于 CEX 仍很小。追溯其根本原因，各链和各衍生品之间存在资金与模式的隔阂，进而导致了用户的使用率和转化率不足，衍生品赛道亟需一股变革力量。

对此，，组织成员包括投资管理公司 Galaxy Asia Trading Ltd.，Layer 2 Arbitrum、Linea，基础设施 Chainlink、OKX Wallet、SignalPlus，VC 的 OKX Ventures、HashKey Capital 等。，为衍生品赛道带来新生力量。

SOFA.org 旨在建立一套完整的清结算生态以解决衍生品旧有问题，生态内产品将遵循一套统一框架，实现底层架构、中层协议的运行模式和顶层用户和资金的联通，此外 SOFA.org 将推出代币 RCH，通过其创新的代币经济学促进生态整体的运行。

SOFA 如何重塑链上衍生品未来

不论是近年的 FTX、3AC倒闭，抑或是离我们更远的传统金融领域如雷曼兄弟破产事件，中心化机构带来的不透明风险、杠杆风险和对手盘违约风险无不昭示了去中心化的重要性。

而在 Crypto 领域，将衍生品交易从 CEX 向链上迁移的趋势也愈演愈烈，多个链上已诞生了各自的头部衍生品协议，例如有 GMX、AEVO 等，每个协议拥有各自的特色和突出优势。但还存在着几方面的问题，首先在资金层面，头寸仅限在账户内开平仓，限制了资金的利用，也不利于进一步组合产品的设计与使用。另一方面，由于衍生品涉及资金量较大，出现安全风险时影响较为深远，因此用户对于新链以及新协议的安全性难以给予充分信任，导致发展受限。

SOFA.org 的诞生正是为了变革链上衍生品竞争格局与模式，首先，SOFA.org 将利用智能合约的不可篡改性和链上资产结算能力，确保交易各方无需依赖中介，用户与做市商的对手盘交易将由标准化金库自动结算，实现无信任、去中心化的核心价值。

SOFA.org 创新地将金融工具的风险进行代币化，不但包括名义金额，还记录其他交易的关键参数，将其转化为链上的头寸代币（Position Tokens）。头寸代币代表对链上资产的所有权，并且可以像常规的 ERC-20 代币一样自由转让和组合使用，可作为其他协议的抵押品，从而大大增强了资本流动性和利用效率。

除以上特性外，SOFA.org 将与各个生态和做市商合作，推出丰富多样的链上衍生品协议，满足用户的安全需求、杠杆需求和流动性需求，最终变革衍生品体系和发展之路。

产品与生态代币详解

生态增长飞轮——激励代币 RCH

纵观全链，衍生品协议数量上已达一定规模，如何在繁多的竞品中吸引用户参与？

根本要素是做好产品与服务，通过前一小节所述内容，SOFA.org 为用户提供了创新且实用的衍生品服务，成为其赢得市场、蓬勃发展的基础。而另一可充分利用的关键点在于代币经济刺激，如 dYdX 等协议已展示了一个有效设计的激励政策将优秀的产品带至全新高度。

对此，SOFA.org 设计了一套稳定、容量大、分发公平的代币体系，旨在通过激励代币 RCH，有效激励生态产品的使用和发展。其代币细则如下：

• 公平分发：RCH 总量固定为 3700 万枚，将在 6 月 7 日 Fair Launch，没有任何形式的投资者和预售分配。上线时将有 2500 万枚 RCH（占总量约 2/3）和 700 枚以上 ETH 作为初始 LP，LP 在上线时就将销毁。

• 用于激励的稳定产出：代币发行后，每日将面向在生态内交易的用户空投 12500 枚 RCH，每 180 天减少 20% 的空投量，直至所有 RCH 空投完毕。

• 通缩设计：此外，SOFA.org 生态内所有协议获得的手续费都会用来在 Uniswap 上购买 RCH 并销毁，实现总量通缩。此外，所有加入 SOFA.org 协会的衍生品项目都必须在协议中加入手续费回购、销毁机制，通缩力量将随着生态的发展不断增强。

基于以上设计，RCH 建立了稳定的价格下限，不会面临来自 VC 或者其他预售者的抛压，为投资者提供了公平参与的机会。基于手续费的销毁机制更是为代币提供了中长期价值，生态的长久运行将为代币带来长期向上的、不惧短期波动的发展力量。

对于用户而言，RCH 的模式将为其带来持续性的交易补贴，能够在使用优秀衍生品协议的同时获取额外收入。并且 RCH 具有长期储存价值，随着生态的发展，用户数与交易量的上升将进一步带来 RCH 价格的提升，然后再次反馈到用户的交易热情上，从而构成 SOFA.org 生态完整的增长飞轮。

运行基本流程

最初将专注于加密结构产品的结算体系和代币化，首发以太坊和 Arbitrum，后续将支持 Linea，X Layer 等更多 EVM 兼容链。如前文所述，SOFA.org 的一大特征是将交易流程在链上进行，消除了中心化风险和对手盘违约风险，其基本流程可简化为如下步骤：

• 机构做市商持续向协议提供结构性产品的实时价格；

• 用户根据显示价格选择购买某个产品，然后资金将发送和锁定在产品的 DeFi 金库（Valut）中；

• 做市商的最大风险敞口资金也将发送和锁定在金库中。如果此时任何一方未能提交所需资金，交易将不会执行；

• 用户和做市商将获得对应的头寸代币，允许自由转移和组合使用。

通过完全链上执行实现了去中心化的基本要求后，SOFA.org 将如何构建和发展链上衍生品体系？

链上衍生品协议

SOFA.org 的答案是架构标准化和产品矩阵丰富化。加入 SOFA.org 协会的所有的衍生品协议需要满足两点要求，第一点为写入协议手续费对 RCH 回购销毁机制，另一点则需满足 SOFA.org 的设计规范，使得 SOFA.org 的基础清算设施能够在这些协议上互通互用，同时头寸代币也能在生态内各协议嵌套使用，架构的标准化一方面消除了部分的安全性问题，另一方面为形成生态网络效应建立了基础。

用户的风险偏好也各不相同，对应的衍生品也种类繁复，因此需要一套全面的、匹配的体系链接二者。互通的架构为用户构建一套满足其风险偏好的投资组合提供了丰富的手段，对于生态和协议而言，TVL 与流量共享意味着双边网络效应的成立，此外 RCH 空投分发机制更有助于协议实现快速的冷启动，并促进其改进产品体验和服务。

在 6 月 7 日代币上线当日，SOFA.org 将推出两个协议 Earn 和 Surge，这两个协议是针对链上结构化理财产品，Earn 为固收+类型，Surge 则为高级收益型的结构化产品。

在 Earn 协议中，用户可选择区间（Rangebound）、看涨（Bull Trend）、看跌（Bear Treand）三种方向，当价格走势与用户预测方向一致时，用户将获得超额收益，即使超出范围也将有保底奖励（a guaranteed minimum yield）。

Surge 中同样为区间选择，但没有保底收益，而是对于预测正确的用户给予高额的回报。风险等级与 Earn 完全不同，但可通过预测区间调节来控制风险大小，二者满足用户对不同风险等级的基本需求。

如前文所述，用户在以上两个产品的头寸都将代币化，SOFA.org 将使用 ERC-1155 标准来实现，除了 ERC-20 的标准功能外，还允许资产的拆分与合并，并能够储存如头寸有效期和价格等关键信息，从而允许头寸代币在其他协议中的组合使用。

例如，用户能够使用头寸代币作为抵押品，借贷更多的资金进行操作，在保有原有产品收益的前提下，提升资金利用效率，获得更多的市场参与机会。

同样地，用户也可利用组合协议降低杠杆率，将高风险的头寸代币引入低风险协议中，实现风险的对冲。

此外，代币的最终所有者将获得衍生品的到期权益，这意味时间维度上的灵活性，用户能够通过嵌套使用提前锁定收益，也能组合出类似末日期权的高风险高收益的产品。据悉，今年 SOFA.org 还将推出链上量化网格的双币理财协议、为其他协议提供循环贷杠杆的借贷协议等基础产品。

SOFA.org 此举为用户打开了投资组合的无限可能，通过全面覆盖的衍生品网络为普通用户提供充足的基础产品，同时对于专业玩家而言能够充分利用这一组合性，创造满足专业需求的投资组合。

治理代币 SOFA 解读

除了生态代币 RCH 外，SOFA.org 还将在今年上线协议治理代币 SOFA，旨在通过这一代币促进协议的社区参与和自我革新，进一步促进生态发展。

作为一个去中心化、非营利、开源的技术组织，SOFA.org 生态内的协议将源源不断地增加，但如何引入优质的新协议、促进生态内原有协议的革新、维持 RCH 经济系统的良好运行，都是生态发展的关键问题。

因此 SOFA 代币的持有者将作为社区代表，对抵押品品类、生态新合作伙伴入场、每日 RCH 空投配额等一系列关键问题进行投票决策。通过这一机制，优秀的新协议将通过 RCH 空投配额融入生态、实现快速启动。而原有协议为了维持竞争地位，需要持续进行产品体验和服务的改进，确保空投配额，进而实现生态内协议的良性竞争和发展。

据官方文档披露，SOFA 代币预计将在 6 个月内进行空投，除早期协会成员和顾问外，早期生态参与者和 AMM 流动性提供者均有机会获得代币空投。

结论

通过去中心化、互联互通的生态范式设计，加上创新、公平的代币激励机制，SOFA.org 正在重塑链上衍生品发展之路，有望通过其优秀产品与可持续的代币激励构建生态的增长飞轮，为衍生品赛道带来变革力量。

头条

欧洲央行如期降息 25 个基点，将三大利率分别降至 4.25% 、 3.75% 、 4.50% ，其中：
1、欧洲央行边际贷款利率 4.5% ，预期 4.50% ，前值 4.75% 。
2、欧洲央行存款机制利率 3.75% ，预期 3.75% ，前值 4.00% 。
3、欧洲央行主要再融资利率 4.25% ，预期 4.25% ，前值 4.50% 。（金十）

LayerZero CEO Bryan Pellegrino 于 X 平台发文表示：“致那些询问女巫（审查）事务什么时候结束的人”并配图“工作还没完成。

据官方公告，币安新币挖矿现已上线第 55 期项目去中心化的人工智能计算和云平台 IO.NET（IO）。
用户可以在 6 月 7 日 08: 00 （东八区时间）后在 Launchpool 网站将 BNB、FDUSD 投入到 IO 挖矿池中获得 IO 奖励，IO 共计可挖矿 4 天。网站预计将于此公告的大约五小时内，挖矿活动开放前更新。
币安将于 6 月 11 日 20: 00 （东八区时间）上线 IO.NET（IO），并开通 IO/BTC、IO/USDT、IO/BNB、IO/FDUSD 和 IO/TRY 交易市场，适用种子标签交易规则。

行业要闻

尽管比特币现货 ETF 资金流入强劲，比特币价格突破 7.1 万美元，但谷歌趋势数据显示，与 2021 年相比，美国人对比特币、比特币 ETF、比特币价格或加密货币相关的搜索热度大幅下滑。
数据显示， 6 月 5 日美国“比特币”谷歌搜索值为 31 分，而“比特币 ETF”仅为 1 分。其他搜索，如“比特币价格”和“加密（crypto）”，分别获得了更高的搜索值 18 和 13 ，但仍远低于 2021 年散户驱动的牛市期间的水平。（Cointelegraph）

据 The Information 披露，知名投资基金公司富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）正在考虑推出一只新的加密基金，将投资于比特币和以太坊之外的一系列代币。

ProShares 已向美国证券交易委员会（SEC）提交 19 b-4 表格，计划在纽约证券交易所（NYSE）上市和交易以太坊现货 ETF。

Cathie Wood 旗下的 ARK Invest 退出以太坊 ETF 申请，官方暂未给出退出原因。分析人士认为，这一撤回可能与近期 ETF 市场中的费用竞争有关，据悉 ARK Invest 在过去几个月一直推动推出以太坊 ETF，但面对竞争对手不断降低费用以吸引投资者，ARK Invest 可能重新评估了其策略。（Coindesk）

项目要闻

由链游 Parallel 推出的 AI 交互协议 Wayfinder（PROMOT）已开放 PRIME 的质押窗口，将向所有 PRIME 质押用户分配 PROMOT 总供应量的 40% 。参与质押的用户当前可选择最短 21 天，最长三年的质押周期，以获得不同的奖励倍率。
链上数据显示，截至发文已有约 490 万枚 PRIME 被质押。

据官方消息，io.net（IO）公布代币经济学详情：IO 最大供应量固定为 8 亿枚，初始供应量为 5 亿枚 IO ，剩余的 3 亿枚代币将被发行并作为奖励支付给供应商及其质押者，每小时都会发生一次。奖励按小时发放给供应商及其质押者，持续 20 年。
奖励遵循通货紧缩模型，第一年从 8% 开始，每月减少 1.02% （每年约 12% ），直到达到 8 亿枚 IO 上限。IO 使用程序化代币销毁系统，其中 io.net 从 IOG 网络产生的收入用于购买和销毁 IO。IO 销毁机制根据 IO 的价格调整要销毁的 IO 数量。
io.net 创世时初始供应量为 5 亿枚 IO，其中社区分配占比 50% ，种子投资者分配占比 12.5% ，A 轮投资者分配占比 10.2% ，核心贡献者分配占比 11.3% ，研发和生态分配占比 16% 。
分配给投资者的 IO 转移限制期限为三年，转移限制从第 13 个月末开始，以 24 个相等的部分从 IO 开始解除，直到首次分配日的第 36 个月结束；分配给 io.net 员工的 IO 转移期限为四年。转移限制从第 13 个月末开始，分 36 个相等部分从 IO 开始解除，直到首次分配日期的第 48 个月结束。

Blast 在 X 平台发文表示，距 Blast 空投还有 3 周时间，在空投之前将进行最后一次 Gold 分配。
DApp 必须在 6 月 25 日 20 点之前将所有 Gold 和 Points 分配给用户，才能被计入空投。具体要求如下：
-Points 和 Gold 必须在用户的 EOA 中，才能计入空投；
-空投日期前仍留在智能合约中的 Points 和 Gold 将被排除计算之外。
任何可疑或内部的 DApp 分配将被审核，可能会导致其在未来的合作中被列入黑名单。
如果用户的 EOA 账户中有 Points 或 Gold，必须至少用该 EOA 登录过一次 Blast 仪表板（通过接受邀请或将其链接到现有账户），才能被纳入空投。同样也不要忘记链接嵌入式钱包（如 Privy）。

Solana 生态流动性质押协议 Sanctum 在 X 平台宣布 Wonderland Season 1 正式结束，Season 2 将于今年晚些时候推出，并提供不同的体验。
此外，Sanctum Profiles 将在本月推出，用户可以连接所有的钱包和社交账户。

AI 及游戏发行平台 Ultiverse 在 X 平台宣布，其已开放 ULTI 空投申领。

据官方消息，模块化基础设施 Self Chain 宣布主网上线，当前处于主网 Stage 1 。此阶段将引入基金会和专业创世验证者，并开始生成区块。一旦 Stage 1 成功完成，Self Chain 将过渡到主网 Stage 2 ，届时将启用代币迁移和质押功能。
此外，官方表示将面向早期贡献者空投，包括测试网络阶段在 Self Chain 网络安全性方面发挥重要作用的验证者或质押者。更多空投信息即将公布。
团队正准备推出主网 Stage 2 和 Stage 3 ，届时将开放更多功能并扩大社区参与。
此前消息，Self Chain 在 X 平台发文表示，其主网计划分三个战略阶段启动，以确保顺利上线。

Wormhole 在 X 平台宣布，Stake For Governance 已上线，要参与 Stake For Governance 流程，必须将 W 代币转移到 EVM 链。这可以在治理门户中完成。作为 Wormhole Guardian 安全功能的一部分，每天最多可以将 1 亿个 W 代币从 Solana 转移到 EVM 链。

据彭博社援引熟悉该公司计划的人士称，加密货币交易所 Kraken 正在进行 IPO 前融资谈判。Kraken 正在寻求筹集超过 1 亿美元的资金，预计将在今年年底前完成。过去几年，关于 Kraken 上市的传闻不断。该公司一直在忙于应对美国证券交易委员会(SEC)去年提出的指控，指控其运营未注册的平台并不当混合客户资金。一位发言人拒绝对此次融资发表评论，但表示：“我们一直在探索实现 Kraken 使命的战略路径：加速加密货币的全球应用。我们仍将全力专注于投资这一目标。”

Ethena Labs 在 X 平台宣布 Ethena 已与 Aave 进行集成，用户可以在 Aave 协议存入 USDe 并将其头寸与 Aave 上的其他稳定币进行循环。同时，还可以在 Aave 上存入 stETH、weETH、ETH 和 WBTC，以借入 Ethena USDe 或 sUSDe。

人物*声音

Uniswap 创始人 Hayden Adams 在 X 平台发文表示：“对 meme 币或名人币没有意见——我认为 meme 关注度是有价值的，为此创建市场也很酷。话虽如此，这项技术的根本目的和价值远远超出了金融游戏。而且这个领域最优秀的构建者都是受到积极社会变革的驱动。Iggy 原本可以积极回应，并将利润捐赠给社会事业或其他方面。相反，她（利用 meme 图）对整个领域中最好的构建者（Vitalik）表现出轻蔑，反倒证明了他的观点是对的。”

渣打银行分析师表示，在 11 月美国总统大选之前，比特币的价格可能会升至 10 万美元。
渣打银行外汇和数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 周四表示：“随着美国大选的临近，我预计比特币将达到 10 万美元，如果特朗普获胜，到年底将达到 15 万美元。拜登政府最近在批准以太坊现货 ETF 方面表现出实用主义，但随后拜登否决了废除 SAB 121 的努力。所以特朗普仍然比拜登更友好。”
分析师提到了明天的非农就业数据，并指出，如果数据“友好”，他预计比特币的价格将在本周末创下历史新高，并将为比特币“到 6 月底涨至 8 万美元铺平道路。”
Kendrick 补充说，他坚持对比特币的年底价格预测为 15 万美元， 2025 年底预测为 20 万美元。（The Block）

摩根大通表示，近几个月来美国加密监管举措不断加强，稳定币法案极有可能在总统大选之前获得批准，一旦通过，将对 Tether 的主导地位构成威胁。美国众议院上个月通过了一项法案，禁止美联储发行央行数字货币，此后，央行发行数字货币的可能性较小。新兴的监管举措似乎反对美国银行参与加密货币、反对不合规的稳定币（如 Tether）以及反对将比特币（BTC）和以太坊（ETH）以外的所有代币一概归类为证券”。（Coindesk）

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 发布最新文章《Group of Fools》，文章表示，各国央行已经开始放松货币政策，这些央行的政策变化将推动加密货币市场走出夏季低迷期。做多比特币，随后做多山寨币。是时候将多余美元流动性再次部署到山寨币上了。加密货币牛市正在觉醒。

Base 协议负责人 Jesse Pollak 在 Base Meme Summit 上发言表示，希望 Base 生态的更多 Meme 币项目能够设置一个小目标：引领 10000 个新用户加入 Base 生态，呼吁更多人向身边好友传播 Base 生态以及 Meme 币信息；进行面对面的交流和对话；创建垂直领域的视频内容；进行创意实验以及进行更大范围的传播。

投融资

根据币安研究院发布的研究报告，io.net 已通过两轮私募融资 4000 万美元，最新估值为 10 亿美元。IO 初始代币供应分配情况如下：
早期支持者-种子轮售卖占比 20% ；
早期支持者-A 系列轮售卖占比 16.24% ；
初始核心贡献者占比 18.14% ；
研发和生态系统占比 25.61% ；
社区占比 16% ；
Binance Launchpool 占比 4% 。

交易平台 Robinhood 周二宣布，该公司已同意收购加密货币交易所 Bitstamp，以扩大其在全球的加密业务，并通过新产品吸引机构客户。
根据新闻稿，这笔 2 亿美元的全现金交易预计将于 2025 年上半年完成。Barclays Capital 和 Galaxy Digital 是 Robinhood 和 Bitstamp 此次交易的顾问。（CoinDesk）

以数据为中心的区块链网络 Glacier Network 宣布以 1 亿美元估值完成 800 万美元天使轮和种子轮融资，ForesightX、UOB Venture Management、Laser Digital、Kucoin Ventures、Signum Capital、Cogitent Ventures、Gate Labs、Candaq Fintech Group、Open Digital Infrastructure Group、Mask Network、Dewhales Captial、DCI Capital、Polkastarter、Founderheads VC、Contribution Capital 和 Aza ventures 等参投。（TheBlock）

比特币矿机公司比特小鹿（Bitdeer）将以 1.4 亿美元全股票交易收购 ASIC 芯片设计公司 Desiweminer，据悉比特小已经同意于 6 月 3 日以 2000 万股 A 类普通股 BTDR 收购 Desiweminer 全部流通股。（Coindesk）

用户生成内容元宇宙平台 Sandbox 通过可转换债务完成 2000 万美元融资，Kingsway Capital 和 Animoca Brands 共同领投，LG Tech Ventures 和 True Global Ventures 参投，估值达 10 亿美元。票据持有人可以按照与现有优先股相同的条款将其转换为 Bacasable Global Limited 的股权。（Venturebeat）

收益型稳定币发行商 Mountain Protocol 宣布完成 800 万美元 A 轮融资，Multicoin Capital 领投，Castle Island Ventures、Coinbase Ventures 和其他投资者参投。Mountain Protocol 是 USDM 的发行方，USDM 是一种“完全由美国国债支持的”收益稳定币。（Theblock）

安全事件

00 后大学生杨启超在 BNBChain 上发行“土狗币” BFF，因撤回流动性导致他人损失 5 万 USDT，被河南南阳高新技术产业开发区人民法院一审认定诈骗罪，判处其有期徒刑 4 年 6 个月，并处罚金 3 万元。
2024 年 5 月 20 日，该案在南阳市中级人民法院二审开庭。杨启超的辩护律师仍然为其做无罪辩护认为，本案被告人杨启超发行的虚拟币拥有唯一且不可篡改的合约地址，不存在所谓“假币”，而被告人和报案人都是币圈资深玩家，对于炒作虚拟币的风险有明确认知。此外，平台允许随时添加或撤回流动性，被告人的行为不违反平台规则。而被害人持有的 BFF 币，在案发后因流动性增加而升值，若交易即可兑回比之前更多的 USDT 币，则被害人不存在任何损失。
生于 2000 年的杨启超，案发前是浙江某高校一名即将毕业的大四学生。2022 年 5 月初，他关注到一个名为区动未来 DAO 社群自治组织，为发行去中心化的虚拟代币进行前期的宣传、预热。他创建了一款与区动未来英文名一样的的代币 BFF，添加了 30 万枚 BSC-USD 及 63 万枚 BFF 的流动性。
在杨启超添加流动性的同一秒，罗某花费 5 万 USDT 兑换了 85316.72 枚 BFF，仅仅在 24 秒后，杨启超便撤回了 BFF 的流动性，导致罗某用 81043 枚 BFF 只兑回了 21.6 枚 USDT。罗某在溯源时通过一名共同的微信好友，找到了杨启超。罗某要求杨启超退还其损失，遭到拒绝。
2022 年 5 月 3 日罗某报案，称其投资虚拟币被骗人民币 30 余万元（用 5 万 USDT 折算）。不久，警方以涉嫌诈骗罪刑事立案，并于当年 11 月在浙江杭州将杨启超抓获。（澎湃新闻）

2013至2014年间，Vitalik Buterin 发表了以太坊白皮书提出用区块链储存程序，用户可以在节点上调用这些程序，通过这种方式，程序可以作为创建者的代理人自动执行交易而无需人的参与。这就是智能合约。Buterin 认为这种机制足以安全地进行程序化的交易。这是一个百亿级的错误。仅2020一年，由于智能合约安全性的问题就导致价值900亿元加密资产的蒸发。

在以太坊及大批模仿者中，每个智能合约都管理自己发行的代币的账本。也就是说，在这些区块链上存在不止一个账本。原生币有一个账本。每一种代币又各有一个账本。他们都是去中心分布式账本吗？对于原生币的账本不存在争议，对于代币的账本，我们需要考察一下什么才是一个去中心。

所谓去中心指的是每个记账者（矿工）独立地决定各自所纪录的账本内容，而不是机械地复制他人的账本。这种独立性包括独立地决定每一笔交易是否合法，从而是否纪录该笔交易。只要网络中造假者不占优势，就可以通过这种方式阻止非法交易成为区块链网络的共识，从而达到保护资产安全的目的。如果一个区块链中的矿工不具有这种独立决定每一笔交易是否合法的能力，那么这个区块链就不是去中心的，矿工们都必须依赖一个中心化的权威决定来决定每笔交易是否合法，因此所有账本就是由一个中心来控制的，这个中心就可以任意决定资产的归属，区块链就不能为用户提供安全性保障。而根据以太坊的智能合约交易模式，智能合约代币的账本是由合约管理，而非矿工管理。而每个合约都是由单一的项目方发布，矿工虽然纪录合约所产生的数据，但矿工并不理解这些数据，只能是合约要求矿工记什么矿工就记什么。这就是把所有矿工从记账人变为记账的笔，而指挥这些笔的人是合约的项目方。因此这些代币的账本不是去中心的，而是中心化的账本。这是非常不安全的。

以太坊的智能合约甚至都不能称为合约。没错，合约可以通过程序执行，但并不是每个程序的执行都是一个合约。一个程序的执行要构成合约还需要额外满足一些条件。对于作为去中心化账本的区块链来说，很重要的一条就是交易必须经过验证。正如中本聪所说的：不要信任，要验证。这是区块链的金科玉律，任何时候违反它必然导致安全性问题。但以太坊并不验证智能合约的交易结果，而只是验证智能合约的执行过程。在以太坊中，用户调用智能合约时，节点会执行智能合约，只要智能合约成功返回，节点就认为交易合法并予以记录。这种模式有什么问题呢？毕竟智能合约调用是用户发起的，难道不应该接受智能合约调用的结果吗？这是以太坊的思维。

法律上，双方意思一致才是合约。合约各方必需对各方的付出和获得都达成一致，合约才能成立。那么用户在调用智能合约时，他同意的是什么？是接受智能合约所产生的任何结果，还是合约发布者宣称会产生的结果？绝大多数用户都不是程序员，不可能知道程序会怎么运行，显然他们同意的是合约发布者宣称会产生的结果。但是以太坊是不可能验证智能合约的执行结果是否与用户的预期（也就是合约发布者宣称的结果）一致，因为以太坊节点根本就没有这方面的信息。所以以太坊中所记录的每一笔智能合约交易只是证明“智能合约产生了这样的结果”，而不是“合约双方同意这样的结果”。混同这二者的后果是致命的。

更糟糕的是，以太坊将智能合约的交易结果作为合约的数据来储存。即，用户从智能合约那里获得的资产是记录在智能合约自己的账本中，而不是公共账本中。以太坊节点本身不会验证这些资产的转移。这些资产的转移是由智能合约处理和验证的。用户不能直接控制这些资产。是智能合约在控制它们。这简直就是开门辑盗。所以结果就是以太坊用户只能任凭智能合约处置，在智能合约面前没有任何安全保障。既没有交易安全，因为以太坊不能保证合约执行的结果符合用户期望；也没有价值储存安全，因为智能合约可以不经用户同意就转走用户资产。

因此我们看到以太坊自发布以来已经发生多起与智能合约有关的安全性事件。相比之下，比特币从未发生过安全性事件。大家都认为智能合约的安全问题是开发者的错误和疏忽所导致，所以业内在规范智能合约开发流程，对于智能合约进行形式验证，代码安全性审计，开发安全的智能合约语言等方面作出了很大的努力。然而智能合约的安全问题从根本上说是自以太坊发布以来业界对于去中心合约的错误理解和由此而来的不当交易模式所导致。解决了这个问题就能杜绝迄今为止的大多数智能合约安全问题。而不解决这些问题，现今的各种努力终归不能杜绝智能合约的安全隐患。

一、引言

在国际公开的大型杯赛体系中，国际上合法博彩集团扮演了制定游戏规则这个重要的角色，对整个体育产业资本都有着举足轻重都影响。每次大型世界赛事，例如世界杯足球赛，博彩公司给出所有参赛球队的赔率，而全球的球迷会根据自己的喜好，选择各自的球队进行投注。[ 1 ] 

这其中的赔率设定涉及到非常复杂的数学分析设定，是整个竞技博弈中的核心。正因为赔率是根据参赛队的实力、球员当前状态、球队历史表现等一系列指标进行加权计算，由博彩公司主观的给出。对博彩公司最理想的状况是任意一个比赛的结果，玩家的筹码胜负结果可以互相抵消，博彩公司赚取无风险的手续费，这是非常理想也是完全正常的商业模式。

然而因为竞技体育存在着很多偶然性，并且球迷会有天然的倾向，在某些时候，涉及到全球关注的重要比赛，全球投注的巨大金额，会出现大量的押注单一方向。结果会导致一旦比赛爆冷，大部分玩家猜错了，博彩集团会有超额收益，少部分压中玩家也会获得巨大收益，但一旦大部分玩家压中，博彩集团将面临巨额赔付。

尽管今天的赔率制度已经发展到了非常复杂的数学模型以及通过互联网实现了实时调整赔率的动态机制，但有时候球迷对某些球队对喜爱是会严重影响真实实力对。很多极端的情况，会导致博彩集团面临风险。例如 2014 年世界杯半决赛德国对巴西，两个队排名和水平接近，理论上赔率应该相差不大，但巴西有主场优势，并且 2014 年的巴西队群星闪耀，得益于互联网在全球的快速发展，使得巴西队拥有海量的热爱者，这导致当时出现了历史罕见的一边倒押注，绝大多数的筹码都放在巴西最终获胜晋级决赛上面，博彩公司面临大赚和大亏的两难选择，被迫成为绝大多数资金的对手盘，这对任何博彩集团来说，都是不可接受的。虽然没有证据表明比赛被操纵，但在历史上这次比赛中，德国队在巴西主场以 7 ： 1 的比分，大胜具有主场优势的夺标最大热门巴西队，获胜晋级，这个赛前无法想象的比分也几乎没有玩家猜中。从结果来看，博彩公司是最大的获益者。而在国际所有赛事中，球迷都总结出一个没有科学依据的规律，“大热必死”，但其实这背后是由于零和博弈带来的巨大风险，让“大热”的队伍“死亡”是降低商业风险最无奈的办法。而这条朴素的，由球迷们总结出来的规律是如此的不符合概率学，也间接证明了，存在信息不对称干预比赛的结果。

传统的博彩集团，虽然从商业模式上，不是以下场参与对赌为目的，但单纯的赔率投注方法，一定有概率需要博彩集团赔出更多的赌注，想要从源头上遏制人为干预比赛，绝不是制定法律法规严格执法去杜绝人为干预，而是需要从机制上改变传统的由庄家主动给出赔率的博弈方式。随着区块链技术的日益成熟，利用区块链技术的透明性、去中心化性、可编程性，能够实现让游戏规则不可被任何人篡改，通过多个标准协议的组合，本文提出了一种基于均值场博弈理论的全新博弈合约 CP 505 协议。

二、相关工作

2.1  均值场博弈理论 (Mean Field Games, MFG)

Pierre-Louis Lions 等人在 2006 至 2007 年提出的均值场博弈理论[ 2 ]，为大量同质智能体参与的博弈提供了均衡解。该理论在数学上描述了在大量参与者的系统中，个体如何基于其他参与者的统计学上的行为来做出最优决策。

2.2 博弈论 (Game Theory)

博弈论[ 3 ]是研究具有冲突和合作特征的决策者之间互动的数学理论。它为理解和预测赛会制博彩游戏中的策略行为提供了框架。

2.3 市场机制设计 (Market Mechanism Design) [ 4 ]

市场机制设计关注如何设计市场规则以实现特定的经济目标，如效率、公平性和透明度。

2.4 加密货币和区块链技术 (Cryptocurrency and Blockchain Technology)

加密货币和区块链技术提供了一种去中心化的价值转移机制，它为创建透明和不可篡改的博彩游戏平台提供了技术基础。[ 5 ]

2.5 行为经济学 (Behavioral Economics)

行为经济学结合了心理学和经济学，研究人们在经济决策中的非理性行为，这对于理解和设计博彩游戏的用户互动具有重要意义。[ 6 ]

2.6 赛会制博彩市场分析 (Tournament Betting Market Analysis)

对赛会制博彩市场的分析，包括赔率设定、市场流动性和信息效率，为设计博彩游戏提供了实证研究基础。[ 7 ]

2.7 囚徒困境

一个经典的二人非合作博弈模型，其中每个参与者的从个体最优选择出发的决策，导致了对所有参与者都较差的结果。这个概念最早由阿尔伯特·W·塔克在 1950 年提出。[ 8 ]

2.8 多人博弈的计算困难性

随着博弈参与者数量的增加，找到均衡解的难度显著增加。这是因为博弈的策略空间随参与者数量呈指数增长，导致计算均衡变得更加复杂。[ 9 ]

2.9 多人博弈的均衡

在多人博弈中，纳什均衡可能不存在或难以找到，这是因为每个参与者的最优响应策略依赖于其他所有参与者的策略，而每个人的策略选择空间都很大。[ 10 ]

三、理论基础与模型构建

3.1 均值场博弈理论在假设中的应用

如果用户的每一份投注都可以变成无数的碎片进行交易，由市场来对碎片自由定价，而这些碎片又能自由的实现全新的投注，这就将传统的赔率方式，转化为了一种金融方式。而问题从分析研究用户的投注问题，转化为分析用户的金融行为，进而转化为近乎无限的同质对手的博弈策略问题。

在经典的博弈论中，游戏发生在场景中的对手之间，通常只涉及两个人，比如著名的囚徒困境问题。涉及三个对手的游戏在计算上是非常困难的，很难达到均衡，这就是为什么西部片《好人、坏人和丑陋的人》如此经典。如果参与游戏的人数达到四个、五个或更多，从数学上来说是无法解决的，这里面所说的无法解决，是指没有所谓的最佳策略，因此游戏的参与人无法采用趋同的策略。

然而，如果游戏中的对手数量可以被认为是无限的，从数学上来说是有解的。法国数学家、菲尔兹奖得主 Pierre-Louis Lions 和其他几位数学家在 2006 年至 2007 年提出均值场博弈理论，对于一个近乎无限的同质对手参与的游戏，可以从数学上得到均衡状态下的概率分布，从而得到游戏参与者在均衡点处的最佳策略。

当均值场博弈理论在刚开始被提出时，人们并没有认为这个理论在金融领域有任何应用。建立均值场博弈理论的前提是游戏的对手是同质的，而在传统金融市场中，游戏对手的能力和类型完全不同，有具有内幕知识和实际执行力的公司管理层，有机构和大账户，还有许多个人投资者，正因为游戏的对手不同质，所以总是存在操纵，例如股价不是一个公平博弈的结果，掌握内幕消息的大股东或者管理层，或者看清了筹码分布的大资金，这些通常是股价的操纵者。

3.2 均值场博弈理论

均值场博弈（mean field game，MFG）理论专门探讨数量庞大的智能体（agent）在竞争环境下所使用的策略，每个智能体都会因应身边其他智能体所采取的行动而随之应变，务求令自可获得最大利益。

智能体的假设通常包括以下几点：

• 1.同质性：所有智能体都是同质的，即它们具有相同的偏好和决策能力。

• 2.大量智能体：系统中存在大量的智能体，以至于单个智能体的行为对整个系统的影响可以忽略不计。

• 3.相互作用的简化：智能体之间的相互作用通过智能体行为的平均效应（即均值场）来简化表示，而不是通过个体间的直接相互作用。

• 4.连续时间：智能体的行为和决策过程通常在连续时间框架下进行建模。

• 5.理性：智能体被假设为理性的，即它们会根据自身的利益最大化目标来选择最优策略。

• 6.信息结构：在某些模型中，智能体可能具有不同的信息结构，例如完全信息或不完全信息。

• 7.策略选择：智能体会根据其他智能体的平均行为来调整自己的策略，以实现个体效用的最大化。

• 8.稳定性和均衡：智能体的行为会趋向于某种均衡状态，如纳什均衡，这是 MFG 理论分析的重点之一。

• 9.分布式决策：智能体的决策过程是分布式的，没有中央协调机构。

3.3 构建类似智能体假设

在传统赔率制中，由于赔率是博彩公司制定的，所以，所有的球迷投注，仅仅是出于自己对球队的喜爱程度或者客观估计，以及博彩公司制定的赔率是否存在套利空间，大部分用户的个人行为是无法影响其他人的行为，而其他人的投注行为，也不会影响我的投注行为。而当由于大量用户的行为导致赔率有变化时，投注用户也不能撤回投注，改变自己策略，一旦下定之后，就没有任何反悔的机会。这就不符合均值场博弈的假设。

但当应用区块链技术和智能合约技术，允许每一个用户将自己的投注都可以碎片化，形成强流动性的交易品，由市场用户二次决定碎片价格，进而间接实现用户改变自己的策略，进而影响他人的策略，这些用户的行为，就非常接近均值场博弈理论中的智能体的行为。

一旦我们的模型能够有机会使大量参与用户成为近似的智能体，那么，根据均值场博弈理论，是有可能会有最优解出现的，这个最优解往往是一组复杂的纳什均衡。

3.4 纳什均衡特点概述

• 1.非合作性：在非合作博弈中，每个智能体独立选择自己的最优策略，不考虑其他智能体的利益。

• 2.策略组合：纳什均衡是所有智能体策略的一个特定组合。在均衡状态下，每个智能体的策略是对其他智能体策略的最佳响应。

• 3.稳定性：纳什均衡是一种稳定状态，即在没有外部干预的情况下，没有智能体会从改变自己的策略中获益。

• 4.预测性：在博弈论中，纳什均衡提供了一种预测博弈结果的方法，因为它代表了一种自我强化的策略状态。

• 5.可能的多重均衡：在某些博弈中，可能存在多个纳什均衡，每个均衡都代表了一种可能的博弈结果。

• 6.理性假设：纳什均衡的成立基于智能体是理性的，即它们会根据自身的利益最大化目标来选择策略。

• 7.效用最大化：在均衡状态下，每个智能体在给定其他智能体策略的情况下，选择了能够最大化自己效用的策略。

3.5 假设模型的理论框架

大量玩家参与的博彩游戏，在没有庄家的情况下，这些大数量的玩家属于同质智能体，符合均值场博弈的成立条件。同时这些玩家无法与数量众多的其他玩家达成合作博弈，因此均值场博弈也属于非合作博弈。

纳什均衡带给我们一个重要的价值，也就是在这个模型下的所有用户不再是一种“赌博”，因为用户在非合作条件下，如果他是理性的，只能采取某个确定的策略，或者叫支配型策略，这个策略对自己最有利。纳什均衡通常对小数量的玩家有效，理性玩家都采取支配型策略，达成了某种均衡。均值场博弈与纳什均衡的前提都是非合作博弈，均值场博弈所达成的均衡可以理解为无数个纳什均衡的组合结果。

传统的赔率博彩，只能是在给定赔率下的零和博弈，一旦最大的参与方（博彩集团）发现有巨额赔偿风险，就极有可能通过各种方式干预比赛结果，进而出现极大的不公平。而在 CP 505 协议下的新博弈模型，是有机会让用户自己选择策略，并且能够实现多重策略，每一步的决策都会影响他人，无数的智能体最终有机会实现纳什均衡，实现最优解。而这个最优解并不是让所有用户都盈利，而是在公平和透明的前提下，所有用户都已经根据自己理性决策，充分的，自主的，实现了自己的策略，这是一种全新的博弈设计，而不再是传统的“赌博”。

在一个杯赛的赛制里面，每轮比赛的结果出来之后，所有的玩家都收到了同样的条件改变的信息，玩家根据条件的改变，和观察其他玩家的行为，重新确定自己的策略并去执行。在每轮结果确定之后，根据各个队伍的继续生存的概率，以及玩家自由交易产生的各个队伍成为最后赢家的赔率，采用均值场博弈的理论的数学公式，可以计算出来理论上的均衡值，这个均衡值是一系列队伍以及筹码的定价。玩家的情绪可能会让实际的定价与理论定价产生偏移，理性的交易者（套利者）会交易这个偏移，使得实际定价趋向于理论定价。一个市场里面同时存在套利者和有情绪偏好的交易者，会让市场产生足够的交易，对市场的活跃度有利。

3.6 基于 CP 505 协议的博弈模型假设

基于以上分析，CP 505 协议的博弈模型设计要充分考虑到以下假设：

• 1.所有比赛信息都公开透明

• 2.所有玩法规则不可被任何人篡改

• 3.即便比赛结果有差别也不会影响博弈策略

• 4.没有中心化集团有能力干预任何规则设置，即便干预了比赛，也对群体性策略没有影响。

• 5.每个参与者是同质的，他们都追求最高回报率而非“赔率”，他们均可以根据其他参与者的策略，反复调整自己的行为。

• 6.单一智能体行为对整个系统的影响微不足道。

• 7.要由充分的市场竞争以及流动性，决定市场价格，该市场价格是所有参与者经过反复博弈动态变化的，它的变化，表现了市场内所有智能体的状态及策略的概率分布。该市场定价被视为一种均值场博弈所产生的均衡结果。

3.7 区块链技术及智能合约对模型的技术保障

区块链技术以及以以太坊为基础的智能合约技术，可以实现所有的数据都公开可查询和追溯，利用去中心化、分布式的记账网络，可以将程序在全部网络节点记账，任何人都没有能力篡改已经形成的规则。

3.8 构建模型

• 1.将所有参赛队伍的投注转化为基于 ERC 721 协议的 NFT 资产。该资产也可以实现去中心化交易。

• 2.用户购买任何一个队伍的 NFT，即代表一种特殊类型的投注。

• 3.所有投注不被任何中心化集团掌控，交于智能合约保管，由智能合约分发给最终胜利者。

• 4.基于 CP 505 协议的设置，所有 NFT 均可以销毁并转化为 ERC 20 通用型代币。但每次销毁 NFT 所获得的 ERC 20 代币均有一部分进入黑洞地址永久销毁。

• 5.该代币基于自动化做市商（AMM）模型在去中心化交易市场交易，避免任何人为干预。

• 6.一定数量的 ERC 20 代币可以重新合成某个球队的 NFT 卡，意味着重新投注，一般可以随机生成，如果用户不满意随机生成的队伍，还可以再次销毁 NFT，获取代币，再次生成。

• 7.每一个用户根据自己的决策去销毁及合成，均会导致代币的持续性销毁，进而影响该代币在二级市场的价格。而该市场的买方需要购买代币合成新的参赛队伍卡，而卖出代币的卖方需要通过代币的销售，减少损失，甚至通过低买高卖来减少自身风险。该市场价格将是一个持续的均值场博弈所形成的价格。而用户的反复的，自由的，理性的销毁和生成 NFT 的过程，是个体自由选择策略的充分表现。

• 8.在比赛决赛之后，所有持有冠军队的 NFT 卡的用户，均分合约中的所有投注额。理论上，每一个用户都可以在决赛之后，有充分的时间去合成冠军的卡片。

• 9.该模型实现的最终结果，在数学表达上是一系列均值场博弈所产生的均衡价格。

四、CP 505 商业设计方案

假设：市场上有大型比赛项目 36 个队伍争夺冠军。比赛为期 1 个月。已经充分知晓 36 个队伍是哪些队伍，比赛结果是物理世界公共事件，有唯一确定性。理论上任何竞技类均可以实现该假设。

第一个 NFT 盲盒。每个盲盒随机产生五个队伍的投注。每个投注是完全一致。比如一个盲盒 100 美元，则随机开出来的五个队伍 NFT，每个 NFT 价值 20 美金。这 20 美金即可认为是投注。

NFT 交易市场，热门球队的交易价格会上涨，一直到形成一个均衡的价格。冷门的球队因为没有购买需求，理论上价格会下跌很多。这是第一个市场博弈均衡。

根据 CP 505 协议的机制。NFT 可以销毁并产出固定的 ERC 20 代币—V-Token，然后用 V-Token 重新合成盲盒，这样的好处是用户有机会获得自己相对满意球队的 NFT 筹码。

销毁 NFT 所产生的 V-Token 由智能合约控制，将其中的 10% V-Token 在去中心化交易市场卖掉并打入总奖池。增加用户总奖金。将另外 10% 的 V-Token 打入黑洞地址进行销毁。

最终冠军球队 NFT 的持有者分享奖池。

玩家策略思考

对于参与者来说，他可以采取的行为包括但不限于以下策略

• 大量购买盲盒获取热门球队卡，淘汰没价值球队卡，合成新的盲盒，逐渐让自己手里的球队卡变成夺冠卡，获取奖金

• 卖掉价格被炒高的热门球队 NFT，买入他看好的球队 NFT，获取 NFT 投资收益。

• 碎裂自己不看好的球队 NFT，产生 V-Token，他可以选择卖掉，回收一些成本，或者用 V-Token 重新合成盲盒来继续追求博弈的偶然性。

• 随着小组赛或者淘汰赛的进行，每个球队 NFT 的价值都会变化，这个价值的变化的驱动因素来源于比赛结果的随机性。随着球队 NFT 价值的变化，又会驱动参与者采取他认为合适的行为，或者买入/卖出球队 NFT，或者碎裂 NFT/合成盲盒。

• 玩家也可以观察 V-Token 的价格，随着被淘汰队伍的增加引起碎裂的增加，V-Token 的价格可能会因为购买量的不足，而低于理论价格，玩家购买 V-Token 合成新的 NFT 会带来额外收益。同样，如果因为总奖池价值的增加，引起玩家购买 V-Token 的投机性需求增加，会带来 V-Token 价格超过理论价值的状况，这时候抛售还未被淘汰但夺冠希望不大的队伍 NFT 碎裂所产生的 V-Token 可能有利可图。

五.开源智能合约代码

该代码的编写得到新加坡独立商业团队 euro 505 小组的部分支持，他们根据本论文做了基于欧洲杯的社会实验，其实验数据我们将在下一篇论文中进一步给读者展示。

六、结论

基于区块链技术构建的 CP 505 协议为所有杯赛制的赛会开创了一种全新博弈思路，它的理论依据来自于均值场博弈、纳什均衡、行为经济学等理论，在技术上，必须以完全去中心化，并且公开透明、不可篡改的区块链技术以及诸多去中心化的 NFT 交易市场和去中心化代币交易市场的产业配合才能实现。在这个相当于无限多同质的个体参与的游戏中，所有的信息公开透明，用户可以反复修改策略，进而影响其他人策略，最终实现在任何一个短暂的均衡状态之下（下一轮比赛的结果的随机性还未产生），理论上所有用户共同决定了最优策略，这个最优策略的直接体现就是价格（包括球队 NFT 价格，以及 V-Token 价格）。

因为玩家总是存在各种偏好与情绪，所以交易产生的价格，可能与理论上的均衡价格存在偏差。这时候会有理性的套利者交易这个价格偏差，高卖低买，从而使交易价格最终趋向于理论价格。所有的价格是市场上玩家的情绪偏好者与理性的套利者通过交易产生的，不是被操控或者黑幕产生的，套利玩家与追求个人对参赛队伍偏好的玩家的不同目的，和采取的不同策略，会增加市场的活跃度，让市场更加健康。

从另一层意义上来说，这种规则的设计，是在科技创新之下，人类试图利用数学的博弈论，打破传统赔率型博彩机制，实现一种不以赌博为目的，而是以投资为目的的全新博弈乐趣。

由于作者们能力有限，所有的设计思考及开发工作都有不足之处，愿本研究能够为更多的学者带来启发，也愿意接受任何学者们的批评和指正。

参考文献

[ 1 ] Asch, P. ( 2017). “Mathletics: How Gamblers, Managers, and Sports Enthusiasts Use 

Mathematics in Twenty-First-Century Baseball.” Princeton University Press.

[ 2 ] Lions, P.-L. ( 2007). “Mean field games.” In: J. Math. Sci., Vol. 177, No. 3, pp. 415-430.

[ 3 ] Nash, J. F. ( 1950). “Equilibrium points in n-person games.” In: Proc. Nat. Acad. Sci. 

USA, Vol. 36, No. 1, pp. 48-49.

[ 4 ] Myerson, R. B. ( 1981). “Optimal auction design.” In: Mathematics of Operations 

Research, Vol. 6, No. 1, pp. 58-73.

[ 5 ] Nakamoto, S. ( 2008). “Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system.” 

In: Bitcoin.org.

[ 6 ] Kahneman, D., Tversky, A. ( 1979). “Prospect theory: An analysis of decision under 

risk.” In: Econometrica, Vol. 47, No. 2, pp. 263-291.

[ 7 ] Forrest, D., Simmons, R. ( 2006). “Betting markets: A survey.” In: Journal of 

Prediction Markets, Vol. 1, No. 1, pp. 2-31.

[ 8 ] Tucker, A. W. ( 1950). “A Two-Person Dilemma.” In: Psychometrika, Vol. 17, No. 2,

pp. 186-202.

[ 9 ] Leyton-Brown, K., Shoham, Y. ( 2008). “Multiplayer Games.” In: Essentials of Game 

Theory: A Concise, Multidisciplinary Introduction, pp. 97-120. Morgan and Claypool.

[ 10 ] Nash, J. F. ( 1951). “Non-Cooperative Games.” In: Annals of Mathematics, Vol. 54, 

No. 2, pp. 286-295.）

今年 OpenAI 新发布会给人带来的惊喜还没退却，英伟达紧跟着连续发布多款 GPU 之后，股票又进入新高，市值已经超过苹果，成为全球市值第二大的公司，仅次于微软。

如今大模型驱动的 AI 已经成为新时代的「石油工业」，我们处在一个充满未知与可能性的早期阶段。正如石油工业的发展催生了现在工业体系，大模型驱动的 AI 也有望开启一个全新的技术和商业时代，

相信 AI 是 2024 年各领域最受欢迎的叙事，并将带来连锁反应。今年 2 月份 OpenAI 推出文本转视频模型 Sora 时，各类 AI 概念山寨币就有过一波涨幅。我们梳理一下从春节后到现在最值得关注的十一个 AI 类型项目。

「概念好，ticker 好」

QnA3.AI（GPT）

QnA3.AI 由 Binance Lab 孵化，已获得 Solana Foundation MCM Grant 支持，GPT 是 OKX Jumpstart 版块首个 AI 类代币。是现在用户数量最大的 AI 驱动的一站式 Web3 知识引擎和交易入口，属于热门的 AI 版块中领先的 Web3 DApp。据 DappRadar 数据显示，QnA3.AI 用户活跃度（UAW）曾在 BNB Dapp 榜单中位列第一长达一个月。

CGPT（ChainGPT）

ChainGPT 是一个为区块链和加密设计的 AI 模型，其产品包括 AI NFT 生成器、AI 生成新闻、AI 交易助手、智能合约生成器、智能合约审计器等。作为 Web3 领域 AI 解决方案的开发商，通过将大型语言模型 (LLM) 与区块链集成为用户构建了各种工具。CGPT 是 ChainGPT 是实用代币，持有者具有参与 DAO 投票、质押、免费访问 AI 工具、空投等权益。

Sleepless AI（AI）

Sleepless AI 是一个基于 AI 区块链的虚拟伴侣游戏，利用 AIGC 和 LLM 来创建丰富的基于故事的游戏玩法，并可与角色有机的互动。该项目目前正在开发三款游戏，其第一款游戏是《HIM》，这是一款虚拟男友乙女游戏（注：乙女游戏是一种以女性群体为目标受众的恋爱模拟类游戏），具有独特的 SBT 角色，这些角色不可变，并且基于链上。现已在全球 150+个国家正式获得 Appstore 上架批准。

「老牌项目」

Arkham（ARKM）

Arkham 是一个由 AI 驱动的区块链智能和数据平台，为链上活动提供精细的信息和可视化工具，已推出「AI 实体预测」与用于链上分析的个人人工智能助手 Arkham Oracle。

今年 7 月，Binance Launchpad 上线 ARKM。11 月，Binance Labs 宣布投资 Arkham 原生代币 ARKM。

Render（RNDR）

Render Network 是一个基于 GPU 的去中心化渲染解决方案提供商，为下一代 3D 内容创作提供了去中心化图形处理器计算能力。RNDR 是其原生功能型代币。Render Network 作为一个去中心化 GPU 渲染平台，旨在推进下一代渲染与 AI 技术，艺术家们能够按需将 GPU 渲染工作扩展到世界各地的高性能 GPU 节点。

SingularityNET（AGIX）

SingularityNET 是一个去中心化人工智能网络，其 AI 生态系统包括 Cogito、SingularityDAO、Rejuve.ai、NuNet、SophiaVERSE、Awakening Health、Jam Galaxy、HyperCycle、Mindplex、TrueAGI、Singularity Studio、Twin Protocol 等。

2022 年 5 月，SingularityNET 和 Singularity DAO 从投资集团 LDA Capital 获得 2500 万美元投资承诺，将加速人工智能工具的采用、扩展生态系统以及推动由 AI 支持的 DeFi 应用发展。

Worldcoin（WLD）

Worldcoin 是一个旨在帮助每个人参与全球经济的开源协议，由 World ID（一种保护隐私的数字身份）、Worldcoin token（在全球范围内免费分发给人们的代币）和 World App（一款完全自我托管的应用程序，支持全球支付、购买和转账）组成。

「多领域，值得关注」

ENQAI（enqAI）

概念：enqAI 是一个去中心化的 AI 模型网络，完全由去中心化的 GPU 节点网络提供支持。通过这种方式，enqAI 可以使其模型做到无政治和文化偏见以及抗审查。ENQAI 是 enqAI 为提供支持的节点发放的代币奖励。

Fetch.ai（FET）

Fetch.ai 是一个基于区块链的机器学习平台，旨在通过让传统产品通过 Fetch.ai 代币接入 AI，无需改变底层业务应用程序。Fetch 已推出无代码管理服务 Agentverse，简化 Web3 项目的 AI 代理部署。Fetch 推出 Open Network，利用 Fetch.ai 的 Web3 网络进行代理寻址与命名。此外，Fetch.ai 正在推出用于 DEX 的增强型交易产品。

GraphLinq Chain（GLQ）

GraphLinq 是一个区块链上的无代码自动化平台，由 GraphLinq 链和 GraphLinq 协议组成，旨在通过 IDE、App、引擎和市场四大组件，使用户无需编程技能即可轻松部署和管理各种自动化流程，同时可使用内置 AI 帮助构建 dApp。3 月 15 日完成战略轮融资，DWF Labs 参投，具体金额未披露。GLQ 是 GraphLinq 链的原生代币，用于支付网络中的 gas 费用。

Node AI（GPU）

Node AI 是一个提供 GPU 和 AI 资源租用的去中心化平台。用户可质押 GPU 获得收益分成，同时提供 AI 节点租赁、GPU 算力借贷等服务。

总结

OpenAI 已经发布新产品和新功能， 5 月 15 日凌晨 1 点（UTC+ 8）谷歌也在 Google I/O 大会上展示最新的 AI 工具及相关产品增强功能，微软紧随其后在其举办的 Build 年度开发者大会上同样聚焦 AI 议题。已经过去的 5 月已经如火如荼，AI 赛道后面将还有一连串利好，这一系列 AI 方向重要事件或许将带来 AI 概念在 crypto 的上涨。AI 概念无疑是最值得炒作的叙事之一，值得持续关注。

文/杜小寻

编辑/子夜

现在的东方甄选，连新东方创始人俞敏洪也“看不懂”。

近日，俞敏洪现身物美集团创始人张文中的直播间，直播期间，张文中提及向俞敏洪学习直播带货经验，但俞敏洪却表示“东方甄选现在做得乱七八糟，没有任何向你提建议的本领”。

此言一出便登上了热搜。随后，东方甄选在港股普遍飘红的情况下逆势暴跌，随后的两日也未见涨势。截止6月5日收盘，股价报15.38港元/股，较6月3日前一个工作日的收盘价下跌了16.14%，最新市值为159亿港元，创2023年以来的最低位。

东方甄选港股截图，图源Choice

伴随着这句评价的，是东方甄选风格大变的直播间，“您都来了，买一单再走吧”等吆喝话术充斥直播间。

6月5日，“东方甄选回应嚎叫式直播”的话题登上热搜，东方甄选客服表示，直播间“买买买”式的风格只是暂时的，后续直播间风格尚未确定。

回想起两年前的6月，东方甄选凭借“双语直播”的独特风格，成为直播界的一股清流。不少消费者表示，自己就爱去东方甄选看文化人讲话，顺便再买点东西。市场一度也认为，东方甄选将引领一股温文尔雅的直播潮流，引领直播走向新的发展时代。

但为何此前已经定调知识直播的东方甄选，两年间只培养出了董宇辉一个真正的知识主播呢？

实际上，董宇辉才是在东方甄选带起知识直播风气的人。据了解，董宇辉经常因为“讲课”太投入而忘记卖货。董宇辉本人的饱读诗书也是撑起知识直播的关键因素。

没有下一个“董宇辉”一直是东方甄选的问题。在“小作文”事件后，董宇辉离开东方甄选直播间，自己带着团队做“与辉同行”直播间，东方甄选直播间的“知识文化形象”，也就很难维持了。

事实上，持续输出知识，确实是件难事。东方甄选也曾有很多能像董宇辉一样饱读诗书、出口成章的主播，尽管没有董宇辉那么火，但依然保持着“知识主播”的气质。不过直播品类的增多、直播频率的增加，很难保持每一场直播都像备课一样准备，就连董宇辉自己，如今也不是超长待机的状态了。

根据与辉同行在今年618发出的直播预告显示，董宇辉在5月27日至6月9日期间仅直播8场，仅有7天在直播间出现。

与辉同行直播间预告截图，图源与辉同行官方抖音账号

同时，文化输出式的直播也颇挑品类，如美妆护肤品类的产品便不适合做知识直播，该品类也一直不是董宇辉擅长的领域，这也成了今年618，董宇辉存在感不强的原因之一。

董宇辉可以专注个别品类，而着急的东方甄选则不能，怎么做大盘子，获得更多收入是它重点考虑的事情。

在这个心态下，现在的东方甄选，学不会、也没法学董宇辉了。

1、东方甄选，活成了俞敏洪最讨厌的样子

如今的东方甄选，确实不似当年模样。

今年618，东方甄选的直播带货风格陷入争议，除#俞敏洪称东方甄选做的乱七八糟#外，#东方甄选直播间画风变了##没了董宇辉东方甄选只能乱七八糟吗#等话题也接连冲上热搜。

图源新浪微博

从部分网友上传的直播间录屏视频来看，东方甄选的直播风格确与此前大相径庭。主播们一改往日的端方、温和，不再围绕产品讲解知识，而是开始了嚎叫式带货，用大白话催促购买“比如说您现在，看直播累了，就用这个黑绷带”，结束语变成了“3、2、1，上链接”。

其中，一个熟悉的面孔引发网友唏嘘，即东方甄选的另一位人气主播顿顿。

早前，顿顿是东方甄选除了董宇辉以外的另一块招牌。他的形象较为优越，也与其它新东方老师一样拥有优秀的履历：毕业于顶尖高校，拿到英语、法语双学位，同时精通日语，熟读诗文。此前，他的直播风格是娓娓道来的，尽显才华与学识，而现如今却也开始在直播间大声叫卖：“您来都来了，买一件再走吧。”

这强烈的反差让不少喜欢过顿顿的粉丝有些失望，“这是顿顿？亏我之前还追过他的直播”“顿顿这是发生什么了”等评论不绝于耳。

实际上，东方甄选现如今满屏的“买买买”，是俞敏洪最不喜欢的直播方式。

去年3月，俞敏洪曾在一次演讲中表示，自己看不起网络直播中那些“买买买”的嚎叫噪音，他心中的直播应该是心平气和地对产品进行讲解并且传播知识。

他还回忆，曾经的东方甄选不懂得选品，选的都是中国最贵的农产品，但他依然拿着地图和历史书，把每个产品背后的故事讲给消费者听。

彼时，还有很多消费者评价说，自己去东方甄选不是为了买东西，而是去听课、增长知识的。俞敏洪对此表示，“要的就是这个效果。”

现如今，这个效果一去不返。现在的东方甄选直播间充斥着一种急于清理库存的紧张气息，主播们也像是在被KPI追逐，没有人愿意静下心来、放慢语速，拿出小白板写几个单词让大家记一记了。

回头来看，董宇辉的离开似乎真的成了东方甄选由盛转衰的分水岭。第三方数据平台显示，自2024年1月9日与辉同行正式开播以来，东方甄选主号粉丝量与销售额都出现不同程度的下滑，从1月至3月，销售额分别为5.57亿元、2.28亿元、2.86亿元，累计掉粉112万。

反观与辉同行，1月到3月的销售额分别为8.89亿元、4.50亿元、6.26亿元，远超同期的东方甄选。

与此同时，东方甄选的股价也“撑不住”了。今年以来，东方甄选股价累计跌超40%，市值蒸发超110亿港元。

东方甄选港股走势，图源Choice

在从风格到口碑、再到股价、销量持续走低的情况下，曾经的东方甄选再也回不来了吗？

2、东方甄选，为何维持不了“董宇辉”式直播？

此前的东方甄选成功转型、定调知识直播，董宇辉功不可没。

他不仅是东方甄选中最早通过知识直播出圈的主播，也是在直播间中知识输出最有深度的主播。

根据此前的报道，董宇辉会把直播间当教室，拿着一块小白板，在上面写写画画，还经常忘我到被平台催促“赶紧卖货”，他一边惊讶于自己竟讲了这么久的知识，一边连连保证“我马上卖”的样子，活像上课压堂被教导主任警告的老师，相关的片段放到现在也十分出圈。

图源董宇辉抖音账号

后来，董宇辉独特的直播风格引发东方甄选其他主播效仿，东方甄选也一度涌现多位颇受欢迎的主播，除上述提到的顿顿外，还有会弹尤克里里的yoyo等，因为这些才华横溢的特教级主播，才让东方甄选在消费者心中埋下了一个有口皆碑的形象——全网最有文化的直播间。

但成为董宇辉不是靠模仿的，董宇辉的成功也不只是写写“小作文”那么简单。

董宇辉的身上，有大众对于教师这个身份，最完美的遐想。他朴实、超脱、饱读诗书、博古通今，更保留着身为人民教师的那份纯粹：遇到卖得贵的产品会表示太贵了先卖下一个；他懂得感恩，高度共情东方甄选一路走来的艰辛与转型的不易；他不高傲骄躁，不管拥有怎样庞大的粉丝群体、赚到多丰厚的薪资，也依然恪守本心，严于律己。

组成董宇辉的，是他人生经历的全部，没有人能够真正学到精髓。

因此，在董宇辉因“小作文”事件离开东方甄选之后，比粉丝流失更恐怖的是，东方甄选的灵魂也跟着一起离开了。

那么，定调知识直播两年的东方甄选，为什么没能培养出另一个董宇辉？

除了董宇辉本人的人格魅力难以复制外，知识直播的难度是另一大因素。知识直播不光是要在镜头前讲出知识，还要讲出屏幕前大多数观众不知道、不了解的知识，要保持准确性的同时，更要用风趣、幽默、能让更多人接受的方式讲出来。

同时，主播的语速、说话方式、松弛程度、对全局的把控，都影响着直播的最终效果。因此，知识直播的内容不能依靠临时撰稿、死记硬背来完成，只能依靠主播本人的知识储备。

因此，从某种程度而言，人气越高、排班越多的主播，越费知识储备，越需要时间沉淀。但如今的东方甄选却被愈发快节奏的直播空间裹挟着，再难给主播留时间来摄入新的知识了。

其实，这对主播而言，确实是件难事。就连董宇辉自己，也很难持续维持高输出的状态。

从与辉同行发布的直播预告来看，自5月24日抖音启动618以来，董宇辉预计仅播8场，累计直播时长为16个小时。在过去的几场直播中，他本人没有再增加时长，也不卖化妆品等品类，因此整体的销量也在下滑。

达多多数据显示，截至5月30日，与辉同行直播间5月的累计观看人次为2.47亿。与前几个月的超3亿人次相比，有了明显下滑。

对于直播数据的下滑，董宇辉在直播间中回应表示，“这个很正常，因为这两天各个平台已经开始618了，大家618的流量扶持一般是会优先化妆品，所以这段时间我们卖食品的话相对人数就会少。”

言外之意，即为化妆品品类不适合采用知识直播的方式。

此外，今年3月，董宇辉还曾透露自己被抖音约谈，平台希望与辉同行可以发展得再快一些。但现实情况却是，今年4月份，董宇辉的抖音带货月榜排名，从第一掉到了第九。

在这种情况下，董宇辉可能还不着急，但东方甄选就不得不急了。

3、东方甄选的焦虑，还能靠谁缓解？

实际上，不管是东方甄选还是与辉同行，销量的下滑都会直接影响东方甄选的营收和市值。

虽然在“小作文”事件之后，董宇辉看似与东方甄选剥离，但实际上，两个账号“师出同门”。

根据抖音的主页信息显示，与辉同行的账号认证公司为“与辉同行（北京）科技有限公司”。根据企查查信息显示，该公司的法定代表人为董宇辉，由北京新东方迅程网络科技有限公司100%控股，该公司为新东方教育科技集团有限公司的全资子公司，法定代表人为孙冬旭。

图源企查查

据市界报道，有业内人士透露，与辉同行还没有建立自己的团队，无论是选品团队还是选品思路，都是和东方甄选共用的，唯一区别在于董宇辉对卖什么商品有更多自主权。

而与辉同行的所有业绩和利润也都将并表算入上市公司东方甄选的财报中。“师兄弟”一起为公司贡献营收。

这么安排，事实上董宇辉依然在为东方甄选做贡献，而俞敏洪既安抚了董宇辉，也希望两者能够打出1+1>2的配合。

但当前，东方甄选尚在“普通直播”与“知识直播”的利弊中难以权衡，与辉同行又面临“台柱子”播不动了的现状，销量出现下滑，品类上又出现了明显短板。

且从最新的财报来看，即便董宇辉重回“巅峰”也缓解不了东方甄选的焦虑了。

根据东方甄选2024财年中期财报显示，2023年6月1日至11月30日，东方甄选总收入为27.95亿元，同比增长34.4%；净利润为2.49亿元，同比下滑57.4%；调整后净利润5.09亿元，同比下降15.4%；期内GMV为57亿元，上年同期为48亿元。处于增收不增利的境况中。

东方甄选财报，图源Choice

财务的困境，销量的下滑，都在刺激着东方甄选，这可能也是它如今选择了更为通俗、直接的带货方式的原因。

仔细想来，直播间存在的意义，即为消费者提供优惠力度更大的消费产品。而知识直播拉高了直播间的整体调性，那些因优惠力度大而被选入直播间的品类则会显得格格不入。知识直播，似乎真的只能与农产品或是与传统文化相关的产品深度绑定。

因此东方甄选在董宇辉离开后大变样，是一件必然的事。或许东方甄选也希望和与辉同行形成两种不一样的直播风格，从而覆盖更多的品类，适应当前的直播市场。

只是从目前的状况来看，这样的变化尚未起效，而引起的争议很可能劝退更多消费者。

东方甄选再次陷入困境，而这次，能够改变局面的人是谁？

62岁的俞敏洪，已经明显透露出想要退休的意愿，他近期提到，过去一年里，自己数次在网络上被谩骂、指责，以后准备远离生意场。

俞敏洪想要去游山玩水，不想没命地奋斗，也不想纠缠到纷争中。

但人在江湖，身不由己，除非俞敏洪确认了新的接班人来掌控大局，否则他可能还是要继续“力挽狂澜”。

（本文头图来源于东方甄选官 网。）