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撰文：Joven Wu，Principal at Ryze Labs

来源：Ryze Labs

摘要：

Fractal Bitcoin 于 2024 年 9 月 9 日推出，可能代表了东西方加密市场之间的另一个盲点。尽管在推出后的几天内，Fractal 已占据了比特币算力的相当一部分，但在全球加密社区中，Fractal 对许多人来说仍然相对陌生。本研究旨在揭示这一在比特币生态系统中迅速获得关注的创新项目。

要点：

1. 生态系统整合：Fractal 成功整合比特币生态系统中的关键参与者，包括 BRC-20、Ordinals 和 Runes 社区，这使 Fractal 领先于当前的比特币趋势。
2. 创新的挖矿方法：Fractal 引入了一种混合挖矿模型，结合联合挖矿和自由挖矿。这一模型为 PoW 提供了新视角，证明即使在行业向 PoS 倾斜的情况下，PoW 仍是一种稳健的网络安全方法。
3. 比特币的先导网络：由于其与比特币主网的兼容性，Fractal 为开发者提供现实测试环境，提供宝贵的用户数据和活动见解。Fractal 上 OP_CAT 的激活标志着众多预期实验的开始，巩固了 Fractal 作为潜在比特币升级和创新试验场的角色。
4. 从第一天起就拥有强大的用户基础：通过与 OKX 和 UniSat 的合作，Fractal 从一开始成功吸引比特币最活跃的用户。这种早期采用帮助 Fractal 避免新平台常见的「冷启动」问题。
5. 基层和社区导向：Fractal 保持务实的社区驱动策略，避免过度炒作和机构影响。这种关注有机增长和参与的策略是其核心。

1. 介绍

Fractal Bitcoin 是唯一一个使用比特币核心代码本身来递归扩展无限层级的比特币扩展解决方案，建立在世界上最安全和最广泛持有的区块链之上。

要充分理解 Fractal 的创新，需要了解比特币扩容讨论的历史背景。2017 年，隔离见证（SegWit）软分叉旨在增加比特币的区块容量，随后有争议的比特币现金（Bitcoin Cash）硬分叉作为另一种扩展方法出现。从 2018 年起，越来越多的注意力转向了第二层解决方案，如闪电网络（Lightning Network）。在这一持续探索比特币扩展性和功能增强的过程中，Fractal 作为一种新方法脱颖而出，提供了应对这些长期挑战的独特视角。

作为一个重要的里程碑，Fractal 的主网于 2024 年 9 月 9 日 00:00 UTC 正式上线。此次上线取得了显著的成功，展现了项目的强大吸引力和技术稳健性。在主网上线的短短 24 小时内，Fractal 的联合挖矿已占比特币总算力的 40% 以上，而 Fractal 上的自由挖矿则占比特币算力的 2%。为了更好地理解这些数据，Fractal 的自由挖矿算力已超过比特币现金（BCH）总算力的三倍。这种矿工的快速采纳，显示出对 Fractal 技术及其潜力的高度信心。

(snapshot taken at 10pm HKT on Sep 10, 2024)

该项目吸引了矿业领域主要参与者的参与。大型矿池如 F2Pool、Antpool 和 Spiderpool 已经加入了 Fractal 的挖矿生态系统。此外，还有其他一些知名矿池准备参与，这表明 Fractal 挖矿网络的兴趣正在增加，并具有进一步扩展的潜力。

2. 核心概念与技术

2.1 原生比特币扩展

Fractal 作为比特币的原生扩展，其方法使其区别于其他扩展解决方案。通过利用比特币现有的代码库并对区块生产参数进行修改，Fractal 保持了与比特币主网的完全兼容性，确保与现有基础设施的无缝集成。这种方法在不影响比特币核心安全模型的情况下实现了功能增强，在创新与保持比特币基本原则之间达到了平衡。

2.2 技术规格

Fractal 引入了几项关键的技术创新：

• 区块时间：Fractal 实现了 30 秒的区块时间，相较于比特币 10 分钟的区块时间，这是一项显著改进。这种更快的区块时间能够更快速地确认交易，大大提升用户体验。此外，它显著增加了网络的整体吞吐量，有可能支持需要高交易量的更广泛的复杂应用。
• 挖矿机制：Fractal 采用了一种独特的混合挖矿方法。每三个区块中，有两个是无需许可挖矿，另一个是与比特币进行联合挖矿。这种创新机制通过允许个体矿工在三分之二的区块生产中自由参与，鼓励去中心化。同时，它通过每个第三个区块进行联合挖矿，利用比特币的强大算力来增强安全性。这种平衡方式旨在维持网络安全和去中心化，并激励现有的比特币矿工支持 Fractal 网络。
• 可扩展性：Fractal 的架构理论上支持无限层的改进。每个 Fractal 层相对于比特币主网提供 20 倍的容量提升。这意味着基础层提供比特币 20 倍的容量，而第二层将提供 400 倍的容量。这种指数级的可扩展性模型允许 Fractal 在保持基础层安全属性的同时，解决比特币的吞吐量限制问题。
• 智能合约功能：通过实现 OP_CAT 操作码，Fractal 在基于比特币的平台上实现了图灵完备的智能合约。OP_CAT 是一个简单的连接操作，结合其他操作码，可实现复杂的智能合约逻辑。这一功能为高级 DeFi 协议、复杂的 NFT 机制以及其他之前仅限于以太坊平台的去中心化应用提供了可能性。
• 并行执行：Fractal 的架构允许不同应用程序运行其自己的实例，使特定的优化不会影响整个网络。例如，游戏平台可以在特别优化的 Fractal 层上运行，用于高频率、低价值的交易，而 DeFi 协议则可以利用参数调优的独立层来进行金融操作。
• 兼容性：Fractal 保持了与比特币标准（如 BRC-20 和 Ordinals）的 100% 兼容性。这确保现有的比特币代币和 NFT 能无缝运行。此外，用户可以在比特币主网和 Fractal 之间使用相同的地址，简化用户体验并降低地址管理的错误风险。

UniSat 的创始人兼 Fractal 核心贡献者 Lorenzo 在回答社区提问时概述了他的愿景。

2.3 独特的用户体验

与其他比特币 Layer 2 解决方案不同，Fractal 上的钱包地址与主网地址完全相同。这种设计提供了类似以太坊的便利性，用户只需在 UniSat 或 OKX 钱包中切换网络，即可访问不同的层。而不同于其他需要单独 EVM 钱包地址的比特币 Layer 2 解决方案，Fractal 允许用户在 Layer 2 活动中继续使用比特币主网地址。截至目前，OKX 钱包和 UniSat 钱包等主要钱包，服务于大多数活跃的比特币 DeFi 和收藏品用户，完全支持 Fractal Bitcoin。

3. Fractal 在比特币生态系统中的地位

3.1 与其他比特币解决方案的比较

Fractal 进入了一个竞争激烈的比特币扩展解决方案市场。以下是它与一些主要替代方案的比较：

• EVM 兼容的 Layer 2：一些项目尝试为比特币创建基于 EVM 的第二层解决方案。虽然这些解决方案相对容易实施和启动，但在比特币社区的接受度方面面临重大挑战。比特币生态系统，尤其是其核心用户和开发者，往往将这些 EVM 兼容的解决方案视为「缝合怪」。相比之下，Fractal 采取了一种比特币原生的方法，旨在扩展比特币能力而不引入外部架构。这种方法可能更符合比特币纯粹主义者的理念，并可能在现有比特币生态系统中实现更好的整合和采用。
• 比特币现金（BCH）：比特币现金作为比特币的硬分叉出现，旨在通过更大的区块大小来提高可扩展性。这种方法导致了比特币社区内的分歧，并迫使用户在两个相互竞争的比特币愿景之间做出选择。BCH 的分叉引发了许多政治争论，常常掩盖了技术讨论的内容。相比之下，Fractal 采取了一种根本不同的方法。它没有创建一个独立的链或强迫用户做出选择，而是拥抱比特币作为主网并寻求本地扩展它。Fractal 的架构允许创建多个实例一起扩展，有可能在不牺牲基础层的安全性或去中心化的前提下，提供无限的扩展性。
• 闪电网络（Lightning Network）：闪电网络在快速、低成本支付和高隐私性方面表现优异，但其智能合约功能有限，并且面临通道流动性问题。相比之下，Fractal 提供了完善的智能合约支持，不需要通道管理，提供更简单的用户体验。

3.2 市场策略与内置用户基础

Fractal 在竞争激烈的 Layer 2 领域中脱颖而出，不仅依靠技术创新，还通过战略性市场方法和强大的内置用户基础获得优势。在 UniSat 的支持下，UniSat 是领先的比特币钱包，拥有约 100 万每周活跃用户，这使 Fractal 能够接触到已积极参与的受众。

许多 UniSat 用户已经在他们的钱包中持有 BRC20 代币和 Runes 等资产。这些用户自然希望有一个更便宜、更快、功能更丰富的交易环境。Fractal 正好能够直接满足这一需求，提供改进的交易体验，同时保持与这些用户习惯的比特币生态系统的熟悉和兼容性。

这种自带用户基础使 Fractal 相比其他 Layer 2 解决方案和新的区块链平台具有显著的优势，这些新项目通常面临「冷启动」问题，即从零开始吸引初始用户基础并建立网络效应的挑战。通过利用 UniSat 现有的用户基础，Fractal 可能绕过早期采用的障碍。

此外，Fractal 在增长指标上的策略也使其区别于许多其他区块链项目。虽然许多 Layer 2 解决方案和新区块链将总锁仓价值（TVL）视为核心指标，Fractal 计划将交易数量作为其北极星指标。这种策略与其自带用户基础契合，这些用户在更高效的平台上与现有资产互动时，很可能会自然地产生大量交易。

通过专注于交易量而非 TVL，Fractal 能够展示真实的使用和采用，这从长远来看可能对用户和投资者更具吸引力。这一策略也使 Fractal 在众多以 TVL 数字为竞争焦点的项目中脱颖而出。

4. 生态系统建设

Fractal 的生态系统发展策略致力于去中心化和社区驱动增长。本节概述了 Fractal 构建强大、多样化生态系统的策略。

4.1 去中心化理念

Fractal 生态系统建设的核心是对去中心化的坚定承诺。这种理念体现在几个关键方面：

• 多样化的跨链桥解决方案：不同于依赖单一官方桥接的某些 Layer 2 解决方案，Fractal 鼓励主网与其网络之间采用多种跨链桥接方法。这种方法降低单点故障风险，并促进跨链互动创新。
• 开放开发环境：Fractal 不强制规定具体的开发框架或方法，允许开发者在生态系统内自由创新。
• 社区驱动的治理：生态系统方向主要由社区输入和倡议决定，而不是由中央权威机构单方面决定。
• 分布式基础设施：Fractal 推广分布式基础设施开发，鼓励多方参与生态系统关键组件的建设。

4.2 启动用户和开发者

Fractal 实施了一系列战略计划来启动用户和开发者的参与：

• 用户奖励计划：在主网上线后，Fractal 向来自 OKX 钱包和 UniSat 钱包的 100,000 多个符合条件的地址分发了 100 万枚 FB 代币，此举建立了一个广泛的 FB 代币持有者基础，为增加对 Fractal 活动的参与奠定了基础。
• OKX 钱包合作伙伴关系：成功与 OKX 钱包合作显示了 Fractal 与加密货币领域主要参与者合作的能力，显著扩大了其潜在用户基础。
• 开发者激励：通过各种资助计划和开发者资源，Fractal 激励开发者贡献于生态系统的增长。

4.3 资助计划和项目评估

Fractal 的资助计划旨在支持和激励那些为生态系统增长做出贡献并符合去中心化理念的项目：

• 事后回溯性模式：Fractal 采用回溯性资助方法，根据项目的实际影响而非投机性承诺进行奖励。此模式鼓励高质量的工作和实质性成果。
• 评估标准：项目评估标准包括其对生态系统的贡献、技术创新、与 Fractal 去中心化原则的对齐程度以及长期影响的潜力。
• 多样化的项目类型：该资助计划支持从核心基础设施开发到应用层创新的广泛项目，确保全面发展的生态系统。

4.4 突出的资助项目

通过 Fractal 的资助计划，多个关键项目已经获得支持：

• sCrypt：增强 Fractal 的脚本功能，在比特币网络上实现复杂智能合约。
• F2Pool：作为主要矿池，为 Fractal 的安全性做出贡献，并提供关于挖矿功能的关键反馈。
• Nubit：开发数据可用性（DA）层，支持可扩展应用，包括 Ordinals 和 Layer 2 解决方案。
• DeTrading：支持无需中心机构或抵押的跨链原子交换，简化了在 Fractal 上的无信任交易。
• UniWorlds：在 Fractal 上开创沉浸式环境，开发构建可互通虚拟世界的社区和游戏工具包。
• FractalEcosystem.io：一个社区驱动的目录，展示 Fractal 项目，增强生态系统的透明度和可发现性。

4.5 未来展望

展望未来，Fractal 有望实现生态系统的持续增长和创新：

• 扩展资助计划：即将推出的第一季事后资助计划（2024 年 9 月 9 日至 10 月 9 日）将加速生态系统发展。
• 社区参与：2024 年第四季度计划推出的社区悬赏和建立社区委员会，将深化社区参与生态系统方向。
• 潜在用例：Fractal 的架构支持广泛的未来应用，包括高级 DeFi 协议、增强的 NFT 功能、企业解决方案和去中心化身份系统。
• 可扩展基础设施：随着生态系统的发展，Fractal 将继续支持可扩展基础设施开发，以适应不断增长的网络活动。
• 跨链互操作性：未来的开发可能会专注于增强与其他区块链生态系统的互操作性，扩大 Fractal 的影响力和用途。

5. 代币经济学与经济模型

Fractal 设计了一个全面的代币经济模型，旨在确保长期可持续性，同时为社区和投资者最大化价值。该模型激励生态系统内所有参与者，从矿工到开发者，共同促进网络增长和成功。

5.1 代币详情

• 名称：FB（Fractal Bitcoin）
• 最大供应量：2.1 亿枚
• 总供应量：105,153,225.00000000
• 流通供应量：1,213,225.00061300
• 主要用途：交易费用（Fractal 生态系统内）
• 次要用途：投票、应用程序

5.2 代币分配

Fractal 的代币分配策略旨在促进网络安全，激励增长，并奖励整个生态系统中的关键贡献者。具体分配如下：

• 工作量证明挖矿（50%）：总供应量的 50% 分配给工作量证明（PoW）挖矿。这一重要分配使 Fractal 与比特币的安全模型紧密对接，确保网络安全和可靠的区块生产。

• 生态系统储备金（15%）：此部分用于投资 Fractal 生态系统，用于支持和资助改善生态系统的项目，并为 Fractal 的持续核心改进提供资金。在 10 年内，每年最多可动用该池子的 10%。
• 社区奖励（10%）：用于建立合作伙伴关系和流动性计划。这些社区主导的举措旨在随着时间的推移提升网络参与度。与生态系统储备金类似，该池子每年最多可使用 10%，为期 10 年。
• 预售（5%）：此部分分配给早期投资者，用于支付初始开发和运营成本，以及进行安全审计。这些代币有七个月的锁定期，之后将线性释放，直到十二个月结束。
• 顾问池（5%）：保留给当前和未来的顾问，他们将为 Fractal 的持续发展提供战略建议和支持。年内每年最多使用 20%。
• 核心贡献者（15%）：分配给构建和维护 Fractal 核心软件的人员。这些代币遵循与预售代币相同的锁定和释放计划。

5.3 释放和锁定期

为确保长期承诺并使利益一致：

• 预售和核心贡献者代币有七个月锁定期，之后线性释放，直至十二个月结束。
• 生态系统储备金和社区奖励代币在 10 年内每年最高释放比例为 10%。
• 顾问代币在 5 年内每年最高释放比例为 20%。

5.4 透明度和 OP_CAT 治理投票机制

为实现完全透明，Fractal 已公布每个代币分配类别的官方地址，这些地址可在主网上线时追踪。这种透明性方便社区监控代币的分配和使用。

此外，Fractal 鼓励所有用户参与持续的治理过程，贡献项目发展。提案内容可能包括协议升级、参数调整，以及生态系统储备金或社区奖励资金的分配决策。这种参与式方法旨在确保 Fractal 响应社区需求，并适应不断变化的市场条件。

Fractal 团队计划采用基于 OP_CAT 的治理投票机制。这一创新方法将是比特币领域的首次应用。通过启用 OP_CAT，Fractal 代币持有者将在 Fractal 生态系统内直接对提案进行投票。

6. 团队与合作伙伴

6.1 核心贡献者

Fractal Bitcoin 由比特币生态系统中经验丰富的团队构建：

• UniSat：作为一个领先的比特币钱包，UniSat 拥有超过 90 万每周活跃用户，在加密货币应用界面设计、实施和支持比特币标准（如 BRC-20 和 Ordinals）以及安全管理高价值数字资产方面具有丰富经验。他们的参与增加了项目的可信度，并为早期采用提供大量潜在用户基础。
• Block Space Force：联合创始人成功构建和扩展了世界级项目，如 Coinbase、CoinMarketCap 和 Cobo。他们在美元 A9 退出和投资 100 倍项目以及开发全球最常用的区块链应用方面拥有数十年的经验，这表明他们在将区块链项目从概念扩展到大规模采用、应对加密货币领域的监管挑战以及管理投资者关系方面具有专业知识。

6.2 开发者平台合作伙伴关系

Fractal 得到 Scrypt 团队的支持，该团队正在使用 OP_CAT 在比特币上构建智能合约元协议。这一合作伙伴关系可能带来重要的协同效应，包括共同开发先进的智能合约标准、共享安全审计、最佳实践、跨平台推广及生态系统建设。

7. 挑战与风险

虽然 Fractal 提出了扩展比特币功能的创新方法，但它也面临着需要潜在投资者和用户考虑的挑战：

可编程性是 Fractal 面临的主要挑战。由于其与比特币主网 100% 兼容，Fractal 使用比特币脚本（Bitcoin Script）进行编程，这可能为生态系统增长带来阻碍。为了更好理解这一问题，根据 Electric Capital 的开发者报告，比特币有 1071 名月活跃开发者，而以太坊则有 7864 名月活跃开发者。

比特币脚本（Bitcoin Script）不如 Rust 或 Solidity 等流行语言广为人知，使用起来更具挑战性，可能导致开发者数量较少。Fractal 的编码门槛高，加上功能可能不及其他区块链，这可能会减缓生态系统扩展的速度。此外，与其他区块链环境相比，比特币脚本的开发工具、库和框架相对不成熟，这可能进一步阻碍 Fractal 上的应用开发和部署。

技术风险也构成了显著挑战。修改比特币的核心参数并实现诸如 OP_CAT 之类的新功能，固有地存在引入漏洞或意外后果的风险。管理递归扩展和多层次的复杂性增加了技术挑战。

采用风险是另一项重大挑战。Fractal 可能面临比特币极端主义者的抵制，他们认为对比特币的任何修改或扩展都是不必要或潜在有害的。说服用户和开发者从已建立的 Layer 2 解决方案或其他区块链平台转向 Fractal 可能会很困难，特别是考虑到这些现有方案的网络效应。此外，尽管 Fractal 兼容，Runes、Ordinals 和 BRC-20 社区可能不愿采用相同标准。这些社区已经建立了自己的生态系统，可能认为没有足够的激励去迁移或扩展到新平台，即使它提供更好的性能。Fractal 需要清晰阐述其价值主张，并可能提供显著的激励措施，以推动这些用户群体的初期采用。挑战不仅在于提供技术优势，还在于克服已建立社区及其现有投资在当前平台上的惯性。

为应对这些挑战，特别是可编程性问题，Fractal 可能需要在开发者教育方面进行大量投资，创建强大的开发工具，并可能探索在不影响其与比特币核心集成的情况下，使开发过程更易于使用的方法。

8. 结论

Fractal Bitcoin 代表了一种突破性的方法来扩展比特币功能。作为唯一一种利用 Bitcoin Core 代码本身递归扩展无限层的比特币扩展解决方案，Fractal 在竞争激烈的 Layer 2 解决方案市场中提供了独特的价值主张。

Fractal 的主要优势包括：

• 原生比特币集成：Fractal 保持与比特币主网的完全兼容，实现与现有基础设施的无缝集成，同时增强其功能。
• 技术创新：凭借 30 秒的区块时间、混合挖矿方法和对 OP_CAT 的支持，Fractal 显著提高了交易速度，并在基于比特币的平台上实现了复杂的智能合约。
• 内置用户基础：Fractal 在克服「冷启动」问题上具有显著优势。在 UniSat 钱包的支持下，Fractal 拥有超过 100 万每周活跃用户的坚实基础，并通过 Fractal 主网启动计划，已有 10 万个活跃地址持有 FB 代币，这些都是比特币生态系统中最具参与度的用户。此外，OKX 钱包的全面集成进一步扩大了 Fractal 在 OKX 生态系统中的潜在用户基础。
• 强大的挖矿和网络安全性：通过联合挖矿获得 30-40% 的比特币算力，并通过自由挖矿获得 1-2% 的比特币算力。
• 生态系统发展：通过战略性资助计划和社区倡议，Fractal 正在积极培育一个涵盖 DeFi、游戏和核心基础设施开发的多样化生态系统。
• 独特的用户体验：Fractal 的方法允许用户在比特币主网和 Fractal 之间使用相同的地址，提供类似以太坊的网络切换体验。
• 具有长期视野的团队：Fractal 的核心贡献者自 2013 年起一直在比特币和加密行业中构建，这帮助团队采用了更长远的行业视角，将 Fractal 推向更广泛的受众。

然而，Fractal 也面临一些重大挑战：

• 可编程性：比特币脚本可能对更熟悉 Solidity 或 Rust 的开发者构成障碍。
• 技术风险：修改比特币的核心参数并实现诸如 OP_CAT 之类的新功能存在固有风险。
• 采用障碍：说服用户和开发者从已建立的解决方案转向 Fractal 可能具有挑战性。

尽管面临挑战，Fractal 的创新方法、强大支持及早期的挖矿采纳显示出巨大的潜力。该项目成功吸引了主要矿池，并在上线后迅速增长的算力是特别令人鼓舞的信号。

随着生态系统的不断发展，Fractal 正在定位自身为各个领域创新的比特币应用平台，可能重塑比特币的效用和采用格局。计划实施的基于 OP_CAT 的治理投票机制进一步体现了 Fractal 在比特币生态系统内的创新承诺。

尽管前方道路充满机遇与挑战，Fractal Bitcoin 代表了比特币扩展之旅中的一次大胆迈进。其成功可能深刻影响比特币及区块链生态系统的未来。正如任何新兴技术一样，潜在投资者和用户应仔细权衡该项目的潜力与其风险，并密切关注其技术开发、生态系统增长和市场采纳情况。

如果你还不知道索尼（Sony），可以通过这些数字了解其在全球的影响力：

1. 超过 9 亿台索尼设备正在使用中（电视、相机、音响设备、PS 游戏机、手机等）

2. 横跨电影、音乐和游戏的数字媒体帝国，拥有 1.16 亿活跃用户，视频游戏设备 PS2 累计在全球销售超过 1.5 亿台

索尼以 1174.5 亿美元的市值位列全球第 131 名最有价值的公司，在 2023 年 6 月至 2024 年 6 月期间的收入为 874.83 亿美元。

索尼刚刚成立了区块链部门，并推出了以太坊 Layer-2 网络 Soneium，国内部分用户直呼为“索尼链”，致力于为创作者提供开放互联网。

快速了解索尼链

Soneium 是由索尼和 Startale Labs 共同创立的以太坊 Layer-2 ，后者因构建日本第一大公链 Astar Network 而闻名。

Soneium 是一个面向创作者和开发者的通用区块链平台，Startale 提供了其专业的区块链开发知识进行构建，利用索尼的全球影响力进行扩张。

Soneium 基于 OP Stack 构建，与 Optimism Superchain 集成。

走向主流是索尼链的宗旨，Soneium 官推已提及十余次“Go Mainstream”，并巧妙借用 Web3 用户最常提到的缩写 GM（Go Mainstream），深受 Web3 用户欢迎。谁说 Web2 大厂的人不懂 Web3 呢？

Soneium x Astar 网络

Astar Network 正在将其 Astar zkEVM 重塑为 Soneium L2，（方式是迁移，而不是简单更名），释放新的潜力。正如公告所言，与索尼集团合作使 Astar 能够利用其在娱乐、游戏和金融方面的专业知识，将 Web3 技术融入现实世界应用程序中，从而覆盖更广泛的受众。

公告： 

品牌重塑促进了 Astar 生态系统的发展，增强了互操作性，并通过更高的排序器收入、更广泛的用户群体和更大的实用性增加 $ASTR 的价值。

$ASTR 将为 Soneium 生态系统提供支持，但 Gas 代币仍然是 $ETH。Soneium 近期没有推出原生代币的计划。

Soneium Minato 测试网和 Spark 孵化计划

Soneium Minato 测试网于 8 月 28 日推出，作为开发人员和创建者构建和试验 dApp 的试验场。

用户可以通过 Soneium 原生跨链桥将 ETH 测试币从 Sepolia 测试网桥接到 Minato。

Soneium Spark 是一个以生态建设者为中心的计划，为有远见的开发人员、创作者和项目提供每个团队高达 100, 000 美元的投资。其他支持包括营销、业务和技术援助。

Soneium Spark 的第一批项目已开始接受申请，孵化从 10 月中旬开始，持续为索尼链生态带来新应用。

60+ 生态项目一览

短短半个月的时间，Soneium 已有超过 60 个项目宣布开发或集成。在索尼的全球影响力、走向主流用户的愿景和 Spark 计划这三重光环的加持下，有更多的项目即将面世。接下来，我们将一一介绍，并进行分类，对正在快速发展的索尼链生态做一下概述。

我们将生态项目分为八大类：SocialFi、GameFi、RWA、DeFi、NFT、基础设施、协议和跨链桥。

1. SocialFi

Yay！

Yay! 是一个流行的 Web2 社交平台，旨在成为用户通过兴趣连接的虚拟世界。自 2020 年推出以来，用户数已超过 900 万人，在线社区超过 10 万个。

2023 年 8 月，Yay! 开始向 Web3 Social-Fi 应用转型，先是集成了 Worldcoin，再是与 LayerZero 等领先的 Web3 协议合作。

Yay! 第一时间官宣了与 Soneium 的合作，并启动 ETH 质押活动，限额 1000 ETH（随时可解押），参与者将优先获得未来的权益（如原生代币、NFT），额度已满。

Metadomo

Metadomo 是一个去中心化“忠诚度积分”交易平台，将用户传统忠诚度计划的积分（航空里程、信用卡、电信积分）、游戏积分与全球商家相连接（全球 10 万商家）。在该平台上消费积分，可赚取原生代币 $DOMO。

基于 Soneium 网络构建，产品未上线，未发币。

Layer 3 

Layer 3 是一个创新型的 Web3 任务平台，与 Galxe 等头部任务平台相比，对于项目方而言，优势在于它可以通过聚合跨多个链和 dApp 的用户活动，生成用户链上身份的统一视图，实现高度针对性的高效代币分发。

目前该平台拥有超过 400 万名用户，社交互动数据破亿。

Layer 3 第一时间发布了探索 Soneium 的任务活动，通过资产跨链、加入 Discord 等任务探索 Soneium Minato 测试网。目前参与者已超过 4.7 万人。

2. GameFi

Hea l3

Hea l3 是一个基于 Astar zkEVM 的健康类 GameFi，玩家需要购买 NFT 服装（上衣/裤子/鞋子），通过睡眠、饮食管理、户外运动来赚取 $GHT 代币。NFT 越稀有，代币奖励越多，代币可用于升级 NFT 或交易 NFT。

作为 Astar 生态为数不多跑起来的 GameFi，虽然还未宣布，但极大可能会迁移至 Soneium 网络。

Derby Race

Derby Race 是基于 Soneium 的赛马预测游戏，严格来说是一个 GambleFi 产品，正在开发中。该团队曾开发过同类游戏 xDerby Raffle 和 Derby On-chain Race。

Metapro 

Metapro（Meta Protocol）是一个专注于 GameFi 的创新平台，主要功能有开发门户（提供 GameFi 开发工具）、Launcher（游戏上线和代币发行）、Web3 钱包（适用于 Metapro 游戏生态的资产钱包）。

Metapro 第一时间宣布将在其游戏钱包中支持 Soneium 链。

SuperVol

SuperVol 还没有详细信息，有可能是偏游戏化的二元期权/预测市场。

3. RWA

All Access

All Access 是一个粉丝经济平台，又像一个 Brand 增长平台。该平台与 50+ 线下活动/明星合作，让粉丝能够赚取积分并兑换 VIP 体验，同时还通过去中心化解决方案为品牌提供了一种直接吸引和奖励最忠实粉丝的方式。

还未发币，也暂时没有宣布具体在 Soneium 上建设的方式。

OpenEden

OpenEden 是一个链上美国国债协议，它允许用户通过持有其原生稳定币 TBILL 投资美国国库券（T-Bill），以获取预计 4.89% 的年化收益。TVL 超过 1 亿美元。

– 用户将 USDC 存入 OpenEden 金库，获得 TBILL 代币

– TBILL 代币与美国国债挂钩，获得收益

– 用户可随时在链上赎回 TBILL，获得 USDC

团队成员来自高盛、摩根大通、德意志银行、Gemini、Binance 等 Web2 和 Web3 巨头。

还未发币，也暂时没有宣布具体在 Soneium 上建设的方式。

DeStore Network

DeStore Network 是 Astar 生态中的 Web3 电子商务平台，使企业能够在 Web3 中销售数字孪生资产（实物+数字资产）。

还未发币，但确定会迁移至 Soneium，值得关注测试网中的机会。

4. DeFi

Ionic

Ionic 是一个多链借贷平台，目前支持 Optimism、Base、BOB、Mode 等 L2 网络，TVL 超过 2 亿美元。

已发币，官方暗示即将支持 Soneium 网络。

L2 X Pro

L2 X Pro 是 Astar zkEVM 上的 DEX，旨在成为 Astar 的交易和流动性中心，TVL 不是很高。

还未发币，已确定迁移至 Soneium，值得关注测试网中的机会。

Very Long Swap 

Very Long Swap 是 Astar zkEVM 上的 DEX，功能有 Swap、LP、永续合约、IDO 等，TVL 目前仅为 17.6 万美元。

目前已在 Soneium 上线测试版，在 Layer 3 发布了任务活动。

测试版：

L3 任务：https://app.layer3.xyz/quests/trending-now-swap-on-soneium-minato

Algem

Algem 是 Astar zkEVM 上的一个 LSD 协议，用户在其中质押 ASTR，会收到相同数量的 nASTR，在赚取质押收益的同时，还可以交易流动的 nASTR 获得收益，或者到 LSDFi 协议中使用，不影响资金效率。

Algem 的用户数据在 Astar DeFi 生态名列前茅，还未发币，已确定迁移至 Soneium，值得关注测试网中的机会。

waveX

waveX 是 Soneium 上的原生永续 DEX，Soneium 上的 First，正在开发中。亮点是它将集成各种 LST，比如上面提到的 nASTR，以及以太坊的 stETH 等，这不仅能丰富 waveX 的资金池，还为 LST 持有者增加了额外收益。

目前出了一款 TG 小游戏：

玩游戏后填表抽奖 USDT：

UntitledBank

Untitled Bank 是 Soneium 上的原生去中心化借贷平台，仍具有高效的流动性管理、风险隔离的借贷结构以及增强灵活性和安全性的模块化设计。

正在开发中，暂无更多信息。

Velodrome

Velodrome 是 Optimism 生态的老牌 DEX，也是 TVL 排名第一的 DeFi 协议。通过发行其原生代币 VELO，以及对 veVELO（veNFT）的分配，来奖励流动性（LPs）和积极参与治理的用户。

第一时间表达了对 Soneium 的支持，但并未宣布具体的集成。

Avalon Finance

Avalon Finance 是一个多链借贷平台，已部署在以太坊、Arbitrum、Scroll、BNB Chain、Bitlayer、CoreDAO 等链。但其实还是主打 BTC 生态的借贷，支持 BTC LST 代币存和借。Avalon 在 Bitlayer 链上拥有最大的市场规模，借贷总额 2.8 亿美元，其次是 Merlin 和 CoreDAO。

两种模式，

去中心化借贷：多链，支持 BTC LST

CeDeFi 借贷：将 DeFi 与机构 CeFi 流动性提供商连接起来，TVL 近 8000 万美元。

尚未发币。可能会在不久后支持 Soneium 测试网的借贷，或者在主网后第一时间支持。值得关注测试网中的机会。

C14 

C14 是 Astar zkEVM 的去中心化借贷平台，市场规模不是很大。

尚未发币，确认迁移至 Soneium，值得关注测试网中的机会。

Sake Finance

Sake Finance 是 Soneium 上的原生借贷平台，应该是超额抵押。

目前进入 Sake Finance 的 Discord 社群，在 faq 频道做任务抽奖可拿 OG 身份。官方暗示可能会在 9 月推出测试版。

DC 移步：

Neemo Finance 

Neemo Finance 是 Astar 网络的一个 LSD 协议，与上面提到的 Algem 机制一样，用户质押 ASTR 可获得 nsASTR，享受质押收益的同时，还可以随时交易 nsASTR，或投入到 LSDFi 协议里。

9 月 9 日在 Astar 主网上线，已确认会迁移到 Soneium 上，猜测可能要到主网了。尚未发币。

QuickSwap

QuickSwap 是 Polygon 上的老牌 DeFi 协议了，暗示将会在未来支持 Soneium 网络。

Solv Protocol 

Solv Protocol 是一个老牌 DeFi 协议，主打 ERC-3525 ，旨在将各类未来现金流通证化，从而为行业带来全新的资产品类。

今年踩准 BTCFi 赛道，发行全链收益比特币包装币 SolvBTC，大受欢迎。SolvBTC 被部署在比特币主网、以太坊、BNB Chain 等链上，Solv 作为一个统一的流动性入口，将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上。用户不需要访问多个不同的平台或协议，就可以在 Solv Protocol 上管理他们的投资。

Solv 也压中了 LSD 赛道，为 SolvBTC 推出了 LSD 功能，质押获得 LST 代币 SolvBTC.BBN（Babylon 质押）和 SolvBTC.ENA（Ethena 质押），不仅能获得收益，还可以用在 LSDFi 协议中获得潜在的额外收益。

已发币，宣布正在 Soneium 上构建。

SynStation

SynStation 是一个代币质押协议，原生建立在 Soneium 上。

目前在以太坊主网推出了质押赚取积分的活动，可质押 ETH、USDT、USDC 和 WBTC，将在 Soneium 推出主网后迁移资产。前 100 名质押 10 ETH 的用户可拿 OG NFT，DYOR。

SoneFi

SoneFi 是 Soneium 上的原生 DeFi 平台，提供 Swap、永续合约、Launchpad 等功能。

测试版已上线，可领取测试币后 Swap 和组 LP。

5. 基础设施

Alchemy 

Soneium 官宣的技术合作伙伴， 9 月推出 API 和开发者工具。

Graph Protocol 

Soneium 官宣的技术合作伙伴，将为开发者提供安全可靠的链上数据。

Sentio

Soneium 官宣的技术合作伙伴，Sentio 是一个链上监控工具，可以帮助开发者跟踪和收集智能合约的事件、交易、状态。

Thirdweb 

全栈 Web3 开发平台，即将集成索尼链。

可部署代币、NFT，增加测试网 tx：

Pyth Network 

Soneium 官宣的基础设施合作伙伴，部署了实时价格数据预言机。

Sequence

Sequence 是 Soneium 的基础设施合作伙伴，是一个全栈 Web3 开发者平台，提供钱包、市场、智能合约管理、索引器、游戏引擎等工具。正在集成 Soneium 网络。

6. NFT

Bluez

Bluez 是 Astar 网络上的 NFT 市场，未发币，将会迁移至 Soneium 网络。

Sonova

Sonova 是 Astar 网络上的 NFT 市场，未发币（有 TGE 计划），确认迁移至 Soneium 网络，值得关注测试网中的机会。

NFTs 2 Me

NFTs 2 Me 是一个 NFT 部署平台，支持开发者无需代码快速创建和部署 NFT 合集。

已经添加了对 Soneium 测试网的支持。部署工具：

NFTs2Me 在测试网上发了一个纪念 NFT， 0 铸造费，可以去 Mint 一张，也算是留下了一条标准的 tx。DYOR。

7. 协议

Astar zkEVM 打底，Optimism 生态新晋明星项目，Circle 作为创世合作伙伴将支持 USDC。

8. 跨链桥

Chainlink 

Chainlink 作为创世合作伙伴，集成 Soneium 网络。

Layerswap 

Layerswap 是一个多链跨链桥，支持 35 个 L1/L2 以及 15 多个中心化交易所之间的资产跨链。

Layerswap 已集成 Soneium 测试网，可以从 Ethereum Sepolia、Loopring Sepolia、Arbitrum Sepolia、Immutable zkEVM Testnet 等测试网跨链资产至 Soneium 测试网。

未发币，因此值得在 Layerswap 上在多个测试网与 Soneium 之间进行跨链交互，也可作为 tx。

Superbridge

Superbridge 是一个基于 Rollup 的跨链解决方案，支持用户在任何 OP Stack 或 Arbitrum Nitro 链之间进行资产跨链，目标是支持市面上所有的 Rollup。

Superbridge 将在 Soneium 主网上线后支持资产跨链。

Owlto Finance

Owlto Finance 是一个旨在支持各种 Rollup 和 CEX 的跨链桥，现已支持 Soneium 测试网向 Ethereum Sepolia、Plume Testnet、Bera Bartio 的跨链操作。

未发币，值得做一些测试网跨链交互，作为 tx。

Orbiter Finance

多链跨链桥 Orbiter 已在测试网中添加了对 Soneium 的支持，未来将会支持主网。

总结

1. 由索尼开发的 Soneium 是一个全新的以太坊 Layer-2 ，旨在为创作者提供一个开放互联网。

2. 索尼家喻户晓的名字和成熟的全球影响力可能会引起 Web2 用户对 Soneium 的极大兴趣。

3. 然而，目前市面上已经挤满了众多 L2 解决方案，因此衡量 Soneium 能获得多少 Web3 用户和主流用户关注，仍然有待观察。

烧酒混搭啤酒变成“蜂蜜水”，舞池中的众人随着 DJ 的律动摇曳生姿，烤肉架上韩牛逼近 5 分熟滋滋作响， 300 多场 Side event ……韩国区块链周好生热闹。

然而，音乐混杂着酒精的喧嚣下却是深深的焦虑。

项目方很焦虑，市场流动性不足，缺乏新叙事，散户不买单，上线头部交易所越发严苛，投资者还在不断问询催促“WHEN LISTING？”

VC 很焦虑，投出去的一堆项目目前处于“半死不活”的状态；已经发币的项目还在锁仓中，每天市值还在不断下降；基金存续期短，募资愈发困难；

创业者很焦虑，一级市场遇冷，不少 VC 只看不投，聊了几个月，依然没有完成新一轮融资，即使有 VC 感兴趣，他们也表示只能在确定一个强势领投方之后选择跟投；

媒体和社区很焦虑，处于行业食物链的中下游，需要地主家有余粮才能得以生存；

交易所也很焦虑，交易量不断萎缩，竞争加剧，只能安慰自己，还是比项目方的情况要好。

何以解忧，唯有牛市。

所有人都在期待一场轰轰烈烈的山寨牛市，不少项目方将希望寄托在Q4，计划在Q4发币上所。

然而，“坐等牛市”等于坐以待毙，于是，大家开始将目光瞄准韩国市场，以完成流动性退出。

无论是项目方，还是 VC，来韩国，大多抱着同样的任务和目的：找韩国交易所上币；找韩国 KOL 和社区宣传。

在多个活动场所，听到最多的话语是，“你认识 Upbit 和 Bithumb 的人么，可否介绍认识一下？” 或者，好奇打听，“XXXX 和 XXXXXX 是怎么上的 Upbit?”

大家愈发意识到，韩国交易所特别是 Upbit 是全球首屈一指的山寨币交易市场（流动性退出场所），相比于链上交易，韩国投资者更偏爱在中心化交易所进行交易。

韩国主要有四大交易所，Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit，其中 Upbit 是绝对的王者，韩国市场市占有率达到 70% -80% ，在 2023 年 ，Upbit 是全球第二大加密货币现货市场，仅次于 Binance。

Bithumb 长期保持着市场第二的位置，占四大交易所总交易量的 15% 至 20% ，Coinone 的市场市占率在 3% 至 5% 之间，Korbit 的市占率不到 1% 。

因此，上线 Upbit 成为各个项目方所追求的长期目标之一。

然而，上线 Upbit 并不容易，韩国交易所并不首发代币，以及在 Upbit 的上币标准中有两个方面对代币的流动性和上线交易所做了要求：

市场需求：

评估提议的数字资产的交易流动性和商业可行性。

审查其已知的市值、数字资产的集中度、钱包数量或在其他交易所的交易量。

上市状态：

审查提议的数字资产的当前上市状态，包括其他交易所的列表。 评估其他交易所的声誉、管辖权和 AML/CFT 实践。

一个相对公开的潜规则是，想上线 Upbit，得先上线 Binance/OKX，至少 Bybit。

相对封闭的韩国加密市场，也催上了不少中介或者掮客，利用信息不对称获利。有人帮海外项目在韩国做 GTM，比如 SEISAGA 等项目均由个人而不是机构在韩国市场做落地执行；也有人做 KOL 推荐和管理；也有人做韩国交易所上币辅导……

中介众多，良莠不齐，韩国某本土机构成员告诉深潮 TechFlow ，Upbit 上币流程很标准，如果有人告诉你他能够保证上 Upbit，那大概率是骗子。 想要退出流动性，不仅需要上线交易所，还需要有散户购买，找韩国社区和 KOL 宣传带货，也成为刚需。

一个韩国本土的 Marketing 咨询机构表示，他们今年的业务量是去年的数倍。

曾经，很多人认识韩国加密货币投资者集中在本土聊天软件 Kakao 上， 但真实的情况是，如今大部分加密投资者，特别是年轻人都聚集在 Telegram 上。

统计 2023 年，韩国加密市场前 110 个 Telegram 频道中被转发最多的前 10 个频道。

被转发最多的频道是 “코인같이투자 (WeCryptoTogether)”，有 168, 765 次转发，比第二名 “취미생활방 (EnjoyMyHobby)”的 125, 919 次转发数高于约 34% 。

第三名到第十名，分别是 @kkeongsmemo、@emperorcoin、@centurywhale、@mujammin 123、@masrshallog、@airdropAScenter、@seaotterbtc、@kookookoob 。

韩国投资者最关注哪些信息？

我们依然可以从 110 个 Telegram 频道中的观看和转发数据中，一探究竟。

总览 2023 年，韩国加密货币社区中浏览量最高的信息，有三个主题非常突出。

一、韩国加密货币行业的法律和监管问题，行业负面问题相关的内容 ，如隐私泄露、洗钱和金融犯罪浏览量高居榜首；

二、新的代币投资机会，比如有关 Sui 代币销售的信息排名第四，可以看出韩国投资者对新项目和盈利机会非常敏感；

最后，排在第三位的是与宏观经济指标 (如 CPI) 相关的内容，今年比特币的行情走势主要受到宏观数据的影响。

再看， 2023 年韩国加密社区转发次数最多的信息排行榜，发现大家关注的都是同一个话题——撸空投。

转发最多的信息是 3 月 20 日在 “Coinmap Hack” 频道发布的 “空投工作流程摘要”，这条信息详细介绍了如何参与 Starknet、zkSync 和 LayerZero 等大项目的空投，被转发了 2, 600 多次，排行第一。

排在第二至第十的大多数消息也都是关于零撸的信息，比如如何获得 zkSync、Starknet 等项目空投和免费的 NFT。

看来，撸空投属于超越国籍和文化，所有加密货币投资者都熟悉和认可的共识。

当越来越多的项目涌入韩国市场， 韩国 KOL /社区主理人对项目也越来越谨慎。韩国本土社区负责人表示，他们更青睐与知名投资机构背书的项目进行合作，特别是有 Binance Labs 的投资。

另一个很难被完全验证的信息是，韩国投资者目前并不喜欢韩国本土的创始人和投资机构，如果果真如此，那和华语市场颇有相似之处。 离开首尔的时候，笔者问询了几位 VC 与项目方从业人士，“韩国之行收获如何？”，大多数表示“收获不大，更多是玩/医美”，甚至有人觉得自己在浪费公司的钱，很不好意思。

这或许也是韩国市场现状的反应，看着很美，但想在韩国市场退出流动性并不容易。

原文标题：How should project founders approach the Korean market?

原文作者：Ash 

原文编译：Ismay，BlockBeats 

编者按：刚刚落幕的韩国 KBW 会议产生了很多有趣的故事，三箭资本联合创始人 Zhu Su 曾在社交媒体发文表示，「听说区块链会议韩国区块链周（KBW）的门票供不应求，这是看涨信号。」加密 KOL 在本文中从多方面介绍了加密项目如何打入韩国市场，值得收藏。

以下为原文内容：

韩国的加密货币交易所处理了惊人的 20 亿美元交易量，这为项目提供了独特的机会。今年我在 @kbwofficial 会议上有机会与当地利益相关者交流，并总结了一些关键见解，帮助您制定进入策略。

内容分解：

• 韩国生态系统概况

• 规划营销活动

• 了解韩国散户

• 其他

保存这份指南！

韩国生态系统概况

这一部分涵盖了当地的生态系统，包括中心化交易所（CEX）、媒体、研究和咨询、投资、项目以及 KOL。据多个消息来源，约有 10% -15% 的韩国人（600 万-900 万人）使用中心化交易所进行交易！

a) 中心化交易所

韩国有三大中心化交易所（Upbit、BitThumb 和 Coinone），其中 Upbit 和 BitThumb 占据了 95% 的市场份额。

一个有趣的事实是，这些交易所都与银行连接以支持资金的进出：

• UpBit 连接 KBank

• BitThumb 连接 农协银行

• Coinone 连接 KakaoBank

在每个交易所内，韩元（KRW）的交易量最大，因此大多数项目应该努力让自己的代币与韩元进行交易对的上线。

我发现本地中心化交易所交易量之所以如此庞大，原因有：

• 本地赌博文化*以及韩国散户强大的购买力

• 韩国人不喜欢自我托管，因此更愿意在中心化交易所进行交易

• 韩国人将加密货币视为一种投机资产类别（类似于股票），注重的是炒作的叙事而非基本面（例如与大品牌的关联，如 Ondo 与 Blackrock，Doge 与 Elon Musk）

*在与一些人交谈后，我会说这是韩国的阴暗面，当前的经济条件（飙升的房地产市场、低工资、疲软的股市以及垄断性的经济结构）迫使人们通过高风险赌博摆脱贫困，希望一夜暴富。

b) 媒体

语言障碍使韩国用户往往依赖本地出版机构获取最新新闻和动态。除了 @official_naver 的博客，知名的媒体平台还包括：

@eBlockmedia

@CoinnessGL

@bloomingbit_io

@FACTBLOCK

@tokenpostkr

对于非韩国项目，直接与这些媒体公司合作可能具有挑战性，这时下一个利益相关方会派上用场。

c) 研究与咨询

韩国拥有一个蓬勃发展的研究和咨询生态系统，许多公司充当项目与用户之间的桥梁，也在国际项目与韩国受众之间发挥中介作用。

要制定成功的韩国市场进入策略，与一家有信誉的公司合作至关重要。我将这些公司分为两大类：

i. 顾问类

• @Xangle_official

• @DeSpreadTeam

• @0x undefined_

• @INF_CryptoLab

• @Edward__Park

• @EncodingLabs

• @Whitewater_Labs

• @ 071 _labs

ii. 研究类

• @FourPillarsFP

• @Tiger_Research_

明确目标能够帮助创始人更容易选择合适的公司。例如：

• 想要与韩国机构建立联系：

@Xangle_official

• 连接韩国开发者并增加研究曝光率：

@FourPillarsFP

• 针对 Degen 或散户用户：

@DeSpreadTeam

• 紧跟本地法规动态：

@Tiger_Research_

d) 投资

韩国的资本市场规模不大，只有少数几个主要玩家，可以分为两大类：

i. 风投基金

• @hashed_official

• @nonceclassic

• @LECCAVentures

• @blocore_vc

• @ROKCapital

• @SamsungNext

ii. 做市商（MMs）

• @presto_labs

• @alphanonce

• @hyperithm

*请注意，由于监管原因，做市商不能在韩国的中心化交易所开设公司账户。

e) 项目

• DeFi：

@MitosisOrg、@keplrwallet、@Exponents_Fi

• 生态系统：

@KaiaChain、@initiaFDN、@StoryProtocol

• 游戏：

@delabsOfficial、@WemixNetwork、@MaplestoryU

• 验证者：

@dsrvlabs、@a 41 _allforone

*我肯定遗漏了很多项目，请不要怪我。

f) KOL

• @Edward__Park

• @kimyg 002 

• @0x ProfessorJo

• @delucinator

营销活动规划

许多项目渴望进入韩国市场，吸引他们的是巨大的交易量和韩国散户投资者的强大购买力。

然而，这种狭隘的思维方式是不尊重韩国参与者的，韩国人并不容易被操纵来提供退出流动性。特别是在 Terra Luna/Anchor 事件之后，韩国的 Degen 投资者更加谨慎且知识渊博。

韩国人非常重视透明的营销和真实的意图。拥有有魅力但谦逊的创始人、能激发信任的项目，往往能够在韩国文化中吸引大量追随者，类似于邪教或宗教在韩国的影响。

在进入韩国市场之前，制定一份全面的营销计划，确保：

• 有明确的关键绩效指标（KPI）

• 包含可执行的用户操作项

• 提供清晰的未来路线图（包括 TGE 前后的计划）

一个简单的营销活动可以这样规划：定义明确的营销目标并为用户设定具体行动→与媒体机构和咨询公司合作进行 SEO 优化，并推出韩文翻译的研究报告→策划 KOL 推广活动以扩大影响力。

在饱和的市场中，大多数传统营销策略已经不足以脱颖而出。韩国投资者对不断出现的任务活动和代币/节点销售日益疲惫。要想脱颖而出，必须具备创意，提供真正的价值，例如有吸引力的激励措施或财务收益机会。

了解韩国散户

众所周知，韩国人是潮流引领者和追随最新热点的狂热者，这从他们活跃的时尚圈、对奢侈品牌的痴迷以及对 K-Pop 的忠诚便可见一斑。这意味着项目必须不断更新其营销材料，并呈现创新且吸引人的叙事，以维持散户投资者的兴趣。

韩国用户可以分为以下三类：

• 撸空投用户：需要可执行的步骤

• 机会主义的挑选者/交易员：追随叙事和热点

• 基础设施用户（技术至上）：非常少见，因为韩国人更信任第三方解决方案

使用一刀切的方法注定失败，定制化的营销活动对目标受众至关重要。通过透明和公开的沟通来建立信任，同时使用韩语，是在韩国市场取得成功的关键。

其他

a) 韩国的大型消费应用

• Naver

• Coupang（电商）

• Kakao（KakaoTalk, Kakao Taxi）

• Samsung Pay（显而易见的原因，Apple Pay 在韩国不适用）

b) 韩国的开发者主要来自 SKY 或 KAIST

SKY 是韩国三所最负盛名大学的非正式缩写：

• 首尔大学

• 高丽大学

• 延世大学

而 KAIST（韩国科学技术院）是一所国立研究型大学。

c) 我学到的其他有趣的事

• Aptos 和 Sui 在韩国非常受欢迎。

• 许多生态系统已经开始招聘韩国负责人，包括 Monad、Chromia 等。

• 没有遇到任何来自 Upbit 或 BitThumb 的人，这些交易所的上市非常困难且随机。

• 街上有很多电子烟店。

• 下次去韩国旅行时：使用 Naver Map 和 KakaoMap 导航；Uber 和 Kakao Taxi 出行；Catch Table 寻找餐厅；Coupang Eats 点餐外卖，Papago 进行翻译。

好了，啰嗦够了。

总结：绘制本地生态系统和市场概况→与本地咨询公司合作→制定本地化的营销活动→了解韩国散户→不要仅仅因为韩国交易量大就去利用它。

本文由非韩国人撰写，如有遗漏或错误，欢迎在评论区指正！

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

Alt L1s – 再次加速？

在每个加密周期中，最成功的投资往往是早期押注于新的基础层基础设施原语（如 PoW、智能合约、PoS、高吞吐量、模块化等）。如果查看 Coingecko 上排名前 25 的资产，只有两个 Token 不是 L1 区块链的原生 Token（不包括锚定资产），它们是 Uniswap 和 Shiba Inu。Joel Monegro 在 2016 年首次解释了这一现象，他提出了“”。该理论指出，Web3 与 Web2 在价值积累上的最大区别在于，加密基础层积累的价值超过了其上构建的应用程序所获得的总价值。这种价值来源于：

1. 区块链提供了一个共享的数据层，用于结算交易，这种结构促进了正和竞争，并支持无需许可的可组合性。

2. Token 增值推动的正向循环是：Token 增值 > 吸引投机者参与 > 将投机者转化为实际用户 > 用户增加和 Token 增值吸引更多开发者和用户，形成一个不断扩大的生态系统。

最初的胖协议理论

到了 2024 年，原始的胖协议理论经过了多次行业辩论，并随着行业动态的结构性变化而受到挑战：

1. 区块空间的商品化——随着基础设施溢价的实现，成功的替代 L1（如 Solana 在高吞吐量方面，Celestia 在数据可用性方面）的出现，使其成为“类别定义者”，吸引了建设者和投资者在每个周期都参与到替代 L1 的投资中。每个周期都有新的区块链因其差异化特点而让投资者和用户兴奋，但最终可能成为“幽灵链”（例如 Cardano），即缺乏实际用户和应用程序支持的区块链。总体来看，这导致市场上区块空间过剩，但缺乏足够的用户和应用程序来利用这些资源。

2. 基础层的模块化——随着越来越多专用模块化组件的出现，“基础层”的定义变得愈加复杂，更别提如何分解每一层堆栈所积累的价值。然而，我认为在这种转变中可以明确的是：

• 在模块化区块链中，价值在整个堆栈中被分散。要使某个单独组件（如 Celestia）的估值超过集成基础层，该组件（如数据可用性 DA）必须成为堆栈中最有价值的部分，并且在其上构建的“应用程序”（模块化区块链）需要比集成系统产生更多的使用量和费用；

• 模块化解决方案之间的竞争推动了更经济的执行和数据可用性解决方案，从而进一步降低了用户的费用。

3. 向“链抽象”未来的迈进——模块化带来了生态系统的碎片化，导致用户体验变得繁琐。对于开发者，这意味着面对过多的选择来决定部署应用的位置；对于用户，这意味着从链 X 上的应用 A 跳转到链 Y 上的应用 B 需要克服许多障碍。幸运的是，许多聪明的人已经意识到这个问题，并正在努力构建一个用户在与加密应用程序互动时无需了解其背后运行的区块链的未来。这一愿景被称为“链抽象”，是一个令我兴奋的理论。现在的问题是，在链抽象的未来，价值将如何积累？

我认为，加密应用程序是基础设施构建方式转变的主要受益者。特别是，以意图为中心的交易供应链，以及订单流的排他性和用户体验、品牌等无形资产，将越来越成为这些应用的竞争壁垒，使其能够比现有模式更有效地实现盈利。

订单流排他性

自从以太坊完成合并并引入 Flashbots 和 MEV-Boost 后，其 MEV（最大可提取价值）格局发生了显著变化。曾经由搜索者主导的“黑暗森林”已经演变为一个趋于商品化的订单流市场。在这个市场中，当前的 MEV 供应链主要由验证者主导，他们通过对供应链中每个参与者的出价形式，接收了约 90% 的生成 MEV。

以太坊的 MEV 供应链

验证者占据了大部分可提取的价值，这让交易供应链中的许多参与者感到不满。用户希望能因生成订单流而获得补偿，去中心化应用程序（dapps）希望保留用户订单流带来的价值，而搜索者和构建者则希望提高利润。因此，渴望获取价值的参与者开始尝试多种策略来提取超额收益，其中一个策略是搜索者与构建者的整合——这一策略的核心在于，通过提高搜索者包被包含的确定性，可以实现更高的利润率。大量数据和文献显示，在竞争激烈的市场中，排他性是价值捕获的关键，而拥有最有价值流量的应用程序将拥有定价权。

这一现象在通过 Robinhood 等经纪商进行的零售股票交易中也得到了体现。Robinhood 通过将订单流出售给做市商来维持“零费用”交易，并通过捕获回扣来获利。Citadel 等做市商愿意为这些订单流支付费用，因为他们可以通过套利和信息不对称来获利。

此外，越来越多的交易通过私有内存池进行，这在以太坊上达到了历史最高的 30% 。去中心化应用程序（dapps）意识到，用户订单流的价值正在被提取并泄露到 MEV 供应链中，而私有交易则为围绕高黏性用户流的定制化和货币化提供了更多机会。

（图表来源 ）

随着我们迈向一个链条抽象化的未来，我预计这一趋势将持续下去。在以意图为中心的执行模型下，交易供应链可能会更加碎片化，应用程序会将其订单流限制在能够提供最具竞争力执行的求解器网络中，这将促使求解器之间的竞争加剧，从而压低利润率。然而，我认为大部分价值捕获将从基础层（即验证者）转移到面向用户的层面，中间件组件虽然有价值，但利润率较低——也就是说，能够生成有价值订单流的前端和应用程序将对搜索者和求解器拥有定价权。

关于未来价值的积累方式

我们已经看到这一趋势在一些特定类型的订单流中显现出来，这些订单流利用了特定应用程序的排序机制，例如 Oracle 可提取价值（OEV）拍卖（如 Pyth、API 3、UMA Oval），这些机制为借贷协议提供了一种重新获取本应归于验证者的清算出价的方法。

用户体验与品牌作为可持续的护城河

如果我们进一步分析之前提到的 30% 私有交易来源，可以发现大多数来自前端，如 Telegram 机器人、去中心化交易所（Dexes）和钱包：

过私有内存池进行的交易来源细分

尽管加密货币用户通常被认为注意力短暂，但我们终于看到了一定程度的用户留存。应用程序展示了品牌和用户体验可以成为有力的护城河——

• 用户体验：替代性前端形式引入了全新的体验，从在网页应用上连接钱包开始，这自然吸引了对特定体验有需求的用户。一个很好的例子是像 Bananagun 和 bonkbot 这样的 Telegram 机器人，它们已经产生了超过 ，允许用户在 Telegram 聊天中轻松交易 meme。

• 品牌：在加密货币领域，建立良好声誉的品牌可以通过赢得用户的信任来提高收费。钱包内置的交换功能虽然以高额费用闻名，但却是一种成功的商业模式，因为用户愿意为便利性买单。例如，Metamask 的交换功能每年产生的费用超过 2 亿美元。最后，Uniswap Lab 的前端费用开关自推出以来已净赚 5000 万美元。通过非官方前端与 Uniswap Labs 合约进行交互的交易不收取此费用，但其收入仍在增加。

这表明，应用程序中的 Lindy 效应同样存在，甚至可能比基础设施中更为显著。通常，新技术的采用（包括加密货币）遵循某种 S 曲线，随着我们从早期采用者过渡到更广泛的大众用户——下一波用户可能不那么精通技术，因此对价格不太敏感，这使得能够达到临界规模的品牌可以通过创造性（或简单）方式盈利。

加密货币的 S 曲线

结语

作为一个主要专注于基础设施研究和投资的人，这篇文章绝不是要否定基础设施在加密货币中作为可投资资产的地位，而是希望在思考能够支持下一代应用程序的新型基础设施时，进行思维方式的转变。这些应用程序将服务于 S 曲线更高端的用户。新的基础设施需要在应用层面展示全新的使用案例，以吸引关注。同时，在应用层面上已经有足够的证据表明，用户所有权直接促进了价值积累的可持续商业模式。不幸的是，我们可能已经过了一个阶段，在这个阶段，每一个新的热门 L1 项目都会带来指数级的回报；然而，那些具有显著差异化的项目可能仍然值得获得关注和价值。

相反，我花更多时间思考和理解的“基础设施”包括以下几个方面：

• AI：这包括智能体经济（AI Agent Economy），它能够自动化并改善终端用户体验；计算和推理市场，这些市场不断优化资源分配；以及扩展区块链虚拟机计算能力的验证技术。

•  堆栈：我之前的很多观点都表明，我们应该朝着一个链条抽象的未来发展，而栈中大多数组件的设计选择仍有很大空间。随着基础设施支持链条抽象，应用程序的设计空间将自然扩大，这可能会使应用程序和基础设施之间的界限不再那么明显。

• DePIN：我一直认为 DePIN 是加密货币在现实世界中的关键应用，仅次于稳定币，这一看法没有改变。DePIN 利用了加密货币的优势：通过激励机制实现无许可的资源协调、启动市场和去中心化所有权。尽管每种网络类型仍面临特定的挑战，但解决冷启动问题已经取得了重大进展。我非常期待看到那些具备行业专业知识的创始人利用加密技术推出他们的产品。

如果您正在开发与上述内容相关的项目，请随时与我联系，我很乐意与您讨论。同时，我也欢迎各种反馈或反对意见，因为坦诚地说，如果我完全错了，投资反而会变得更简单。

“在以太坊区块链上最令人兴奋的应用可能是我们甚至还未想到的。”——Vitalik Buterin, 2014 

9 月 10 日晚 8 点，Matrixport 官方 YouTube 频道直播中，Matrixport 资产管理主管 Daniel 分析了本周（9 月 9 日-9 月 15 日）BTC 价格重新突破了 57, 000 $的综合原因，以及在单边市场中投资者如何获取更大的收益。

直播内容如下

9 月 10 日，加密货币市场延续了反弹势头，BTC 价格重新突破了 57, 000 $，市场情绪有所回升。尽管这一涨势提升了投资者的信心，但市场中的潜在不确定性和风险依然存在。Matrixport 最新推出的适用于单边市场的结构化产品——海鸥，为投资者在单边市场行情中提供全新的收益策略。

市场波动原因分析

美联储降息预期的市场反应

近期关于美联储可能降息 50 个基点的讨论，引发了市场的广泛关注。这一预期在短期内为 BTC 等风险资产带来了提振作用。这是因为降息通常意味着流动性增加和资金成本降低，这可能促进更多投资者将资金从传统市场转向 BTC 等高风险资产。然而，由于全球经济的不确定性加剧，市场对降息政策的长期效果保持谨慎态度。
投资者应密切关注未来的经济数据、就业状况以及美联储的政策声明，避免因短期利好而产生过度乐观情绪。同时，在全球通胀上升、供应链紧张和地缘政治风险增加的背景下，投资者需要对市场长期走势保持警惕。

BTC 技术性反弹

9 月 10 日，BTC 价格突破 56, 500 $，并进一步升至 57, 000 $，这一反弹提振了部分市场情绪，部分投资者视其为市场重回上升趋势的信号。然而，这次上涨更多是技术性反弹，是前期市场超卖后的一种修正，缺乏足够的正面催化剂支撑。因此，这一反弹的可持续性仍需进一步观察。投资者在当前市场环境下保持谨慎，不要盲目追涨，应结合技术分析和市场情绪变化，谨慎评估可能的回调风险，避免因市场短期波动而受到重大影响。

长期持有者供应量创新高

BTC 长期持有者的供应量首次突破 400 万枚，这一数据表明越来越多的投资者选择长期持有 BTC，减少短期投机行为。长期持有者的增加显示出投资者对 BTC 长期价值的信心，这有助于稳定市场，减少因短期波动引起的恐慌性抛售。这一趋势将有助于缓解市场的流动性压力，并为 BTC 未来的价格走势提供稳定支持。此外，随着长期投资者的信心增强，BTC 市场可能在未来吸引更多机构投资者的参与。

政治与市场波动的潜在联系

即将到来的美国总统大选和特朗普的竞选活动成为未来几个月中不可忽视的市场催化剂。如果特朗普再次当选，市场预计他的政策可能推动投资者将资金转向 BTC 等避险资产。政治动态将成为未来 BTC 市场波动的重要因素，投资者应密切关注这一方面的发展，并做好相应的市场应对策略。

市场流动性与波动性加剧

近期市场显示出流动性下降和波动性加剧的趋势。BTC 的短期反弹是在市场流动性较低的情况下发生的，这增加了市场的脆弱性。投资者在当前高波动性环境中应特别注意风险管理，灵活调整投资策略，以应对可能的剧烈市场变化，避免在流动性不足时承受不必要的损失。

ETF 资金流动对市场的影响

ETF 资金的持续流出对市场造成了显著的抛售压力，尤其是在美国市场表现疲软的背景下。这一现象进一步削弱了市场流动性，可能在短期内继续对市场价格造成压力。尽管目前 ETF 资金的流出对市场有一定的负面影响，但随着越来越多的机构投资者逐渐进入 BTC 市场，流动性问题有望在长期得到缓解。机构资金的加入将为市场带来更多的稳定性和信心。

当前背景下期权市场与机构行为

分析多个技术指标（如 25 Delta Skew、隐含波动率曲线），可以看出尽管短期市场情绪仍偏向谨慎，但长期来看投资者对市场趋势的看法依然乐观。由于市场上投机和对冲活动的增加，短期内的波动性可能会继续存在。因此，建议投资者在当前环境下保持耐心，并考虑长期持有策略。

可关注投资方向

利用金融工具进行市场对冲

在当前复杂的市场环境下，投资者应采取审慎的投资态度。全球宏观经济的不确定性加大，地缘政治因素可能对市场产生进一步的波动风险。建议投资者采取分散投资的策略，合理配置资产，减少对单一市场的依赖，以应对市场的潜在波动。通过在多种资产之间分散投资，投资者可以有效降低整体投资组合的风险，提高应对市场不确定性的能力。
在市场高波动性期间，投资者可使用期权和 ETF 等金融工具进行风险管理和对冲。期权工具可以用于对冲市场不确定性和波动性，而 ETF 则提供了一种相对稳定的投资渠道。
投资者应避免过度交易，保持适度的投资策略，特别是在市场短期波动频繁的情况下。通过合理使用对冲工具，投资者可以更好地规避短期风险，同时保留长期投资机会。

关注波动率，考虑长期持有策略

尽管市场反弹，但并未恢复到之前的高位，短期内市场仍需更多的时间来确认反弹的持续性。在长期趋势方面，市场情绪仍然相对乐观。市场参与者仍在利用市场下跌机会来降低持仓成本或增加多头敞口，显示出对未来长期趋势的信心。
但是，由于市场上投机和对冲活动的增加，短期内的波动性可能会继续存在。因此，建议投资者在当前环境下保持耐心，并考虑长期持有策略。

合理利用工具，增强单边市场收益

针对目前高波动性和单边市场行情明显的情况下，Matrixport 重磅推出海鸥，这款产品适合单边市场。海鸥基于期权组合策略，结合了“双币”和“趋势智盈”的特点，分为看涨型和看跌型两种版本，允许投资者根据市场预期选择适合的策略，并通过据到期价格所在区间确定不同结算方式。

比如，以 2024 年 9 月初为例，BTC 当前价格为 56, 500 $，你投入购买了基准价格为 58, 000 $、最高收益价格为大于等于 58, 500 $、预期年化收益为 18.85% ～ 279% 的海鸥看涨 BTC-USDT 产品。那么当 BTC 到期价格上涨到 58, 000 $（包含 58, 000 $）以上时，该产品可以提供高达 279% 的年化收益；当 BTC 到期价格在 56, 500 $～ 58, 000 $之间时，可提供 18.85% 的年化收益；当 BTC 到期价格在 58, 000 $～ 58, 500 $之间时，可提供 18.85% ～ 279% 的年化收益；而如果 BTC 到期价格跌落至 56, 500 $以下时，该产品也提供了折价建仓和溢价减持的保护机制，将提供 18.85% 的年化收益，并以 56, 500 $的价格购入 BTC。

海鸥有三个显著的亮点：
第一，海鸥作为单边市场收益结构化产品，无论市场是上涨还是下跌，投资者都能通过正确判断市场趋势获得可观收益。在看涨型策略下，如果市场持续上涨，投资者将能够锁定高额收益；而在看跌型策略下，如果市场下跌，投资者也能够确保自己的资产增值；
第二，海鸥的多层次收益结构能够在不同价格区间内提供灵活回报，确保投资者在各种市场条件下都有收益机会。当市场价格超过某一指定点时，投资者将获得更高的年化收益，而当市场保持在某一范围内，投资者也能享受到基础收益。这种灵活性使得海鸥能够适应不同的市场情况，确保投资者在任何市场环境下都有机会获得收益；
第三，海鸥的投资门槛低，仅需 100 USDT、 0.01 BTC 或 0.1 ETH，这使得它对新手和资深投资者都非常适合。无论是小额投资者希望尝试新策略，还是大额投资者寻求新的收益机会，海鸥都能满足其需求。

需要注意的是虽然海鸥在单边市场中表现出色，但其收益存在封顶限制。在极端市场行情下，投资者可能无法完全捕捉到所有的市场上涨。此外，尽管海鸥产品提供了一定的下行保护，但在市场剧烈下跌时，投资者仍可能面临潜在的损失风险。因此，投资者在使用海鸥时应根据自身的风险承受能力，合理分配资产，灵活调整投资策略。

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