9月12日消息，据 Bitcoin.com 报道，尼日利亚经济和金融犯罪委员会（EFCC）已获得法院批准，冻结存入加密货币用户银行账户的超过 33 万美元（5.486 亿新元）的可疑资金。该机构认为，这些银行账户导致了本币的持续贬值。 受影响的银行账户由在 KuCoin 等全球平台上进行交易的加密货币用户所拥有。EFCC 认为这些被冻结的资金涉嫌被用于恶意加密货币交易，以操纵价格。
Metahub Labs：揭秘Solana上的DeFi生态，十大必知产品和趋势
DeFi（去中心化金融）已经成为区块链行业的核心驱动力之一，吸引了大量的用户和资本。随着区块链技术的不断发展，不同公链在其特定的技术架构和市场需求下，形成了各自独特的 DeFi 生态系统。
Solana：快速崛起的 DeFi 新秀
根据 Messari 的 2024 年第一季度报告，Solana 的 DeFi 交易量持续增长，日均现货 DEX 交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。特别是以 SLERF 和 BOME 为首的 Memecoin 的交易推动了这一增长。Solana 已成为散户和 Memecoin 交易者的聚集地，其极低的交易费用和快速的最终状态确认，使 DeFi 协议能够为用户提供其他区块链网络无法支持的丝滑用户体验。在 SOL 价格稳步增长的背景下，Solana 的总锁仓价值（TVL）也增长到了 43.11 亿美元。与其他公链一样，Solana 的 TVL 主要贡献也由 DEX、LST、借贷平台和 Perps 构成。
去中心化交易所 （DEX）
去中心化交易所一般都是单链的，围绕某一个生态开展，对于非 EVM 的 Layer 1 链，如 Solana，尤为如此。
Raydium
Raydium 允许任何人创建一个池并引导代币的流动性。这一功能使得 Solana 上推出了极大数量的 meme 币，也一度使 Raydium 成为 meme 币发行的首选 DEX。也使得 Raydium 的 TVL 占 Solana 生态第一，TVL 约为 9.65 亿美元， 24 小时交易量约为 11.62 亿美元。
但随着 Pump.fun 为代表的 Meme 平台（Blinks/Moonshot）兴起，逐渐取代 Raydium 发起项目的场景，更多的 Meme 通过其他平台而非 Raydium 启动，Radyium 的影响力就会逐渐下降，如果 Meme 平台自建 DEX，这将对 Raydium 造成更大的影响。
Jupiter
Jupiter 作为流动性聚合器，将在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中找到最优惠的价格路线，能够最大程度地减少滑点和交易费用，使得交易过程更加高效、对用户更加友好。
Jupiter 既是 Solana 生态中领先的 DEX 平台，还拥有一个去中心化的永续合约交易平台，用户可以在该平台上以高达 100 倍的杠杆率进行多头或空头头寸。用户可以作为交易者或流动性提供者参与。当交易者寻求开立杠杆头寸时，他们会从池中借入代币。作为回报，流动性提供者从这些杠杆交易活动中赚取费用，以及借入费用和掉期收益。作为 JLP 持有者，您将获得永续交易交易所产生的费用的 75% 。这笔钱直接再投资到 JLP 中，提高 JLP 的价格，并促进收益和收益的持续复合。
简单的说，买入 JLP 在慢牛中走势要比稳定币好，APR 有 31% ，而且 JLP 无需主动“质押”代币或“收获”收益。直接体现在币价上，从 23 年 12 月 1.5 U 到现在 3.1 U。
在 Solana 的 meme 热度加持下， 7 月 4 日 Jupiter 宣布推出一个 MEME 市场发掘工具 APE。该平台最核心的功能有两个。第一个核心功能是发现最新上线的代币，APE 会不停刷新 Orca、Raydium 和 Meteora 的 100 种最新代币。在点开具体的代币后，会有详细的代币检查结果，尤其是 RUG 风险筛查。
Solana 上的 Perp DEX 交易量主要由各类活跃积分计划引导。可以说积分数量是影响用户交易的重要助推。Jupiter 积分系统，以 0.8 U 计算，用户最少可以得到 960 U。TGE 时奖励了所有使用过 Jupiter 的用户 200 $JUP，Swap 过一次也算，大概价值 80 U，算是今年的大毛了，对于后续吸引用户有很大助力。距离最近的是接下来第二轮的投票 ASR 质押投票奖励 7-9 月份质押活跃奖励，jup 下一次空投是在明年 1-2 月。
Orca
凭借着口号 “DEX for people, not programs” 长期霸榜 Solana DEX 前列，拥有类似于 Uniswap V3的集中流动性主动做市 – Whirlpools。
在新的模型下，LPs 可以选择将流动性聚集在一定的价格区间内，流动性不再是均匀地落在 0 到正无穷的曲线上，而是能够促使主要的流动性集中交易最频繁的在市价中间，大幅提升资本利用的效率，获得更多做市利润。
ORCA 是 Solana 生态顶级的 DEX，作为头部公链的头部 DEX，ORCA 的 FDV 仅 2.68 亿美元，从 Orca 的 FDV 也可以看出其他链、其他 DEX 的泡沫情况。
流动性质押（LST）
Solana 上的用户对流动性质押的需求不强，主要因为 Solana 没有最低质押量要求，且 SOL 的价格相对较低，大大降低了成为验证者的门槛。
Jito （JTO）
Jito 在 2023 年 9 月推出了空投积分计划，并在 Lido 退出 Solana 后迅速成为该赛道的龙头项目。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元，是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 的质押 APY 目前为 8.26% ，由 Solana 质押收益率和 MEV 收入分成。
JitoSOL 用户的空投资格系根据 Jito 积分计划的排名决定，只有积分等于或超过 100 分的 JitoSOL 用户才符合空投要求，最终确定了十个级别的分配标准。
由图可见，最低档位可获得 4941 个 Jito 按首日 2.13 U 计算最低可得到 10524 U
通过质押 SOL 获得 JitoSOL，每个 JitoSOL 每天都会累积 1 积分。去做借贷每个 JitoSOL 1.5 积分，在任何 JitoSOL/xSOL 货币对中提供流动性，每个 JitoSOL 可获得 1.5 点积分，为 JitoSOL/SOL LP 获得 2.5 点积分，为 JitoSOL/USDC（以及 JitoSOL/UXD 和 JitoSTOL/stETH 等其他波动性货币对）获得 3.5 点积分。
Marinade
Jito 专注于流动性质押，Marinade 原生质押更受欢迎，APY 也更高，这让 Marunade 也成为了生态头部项目，拥有 14.13 亿美元的锁仓量。拥有和 Jito 接近的锁仓量，市值和 FDV 却相差几十倍，是因为 Marinade 知名度远远没有 Jito 高，也说明了 $MNDE 有一定的潜力在。
BlazeStake
BlazeStake 的 TVL 是 Solana 生态第二大 LST 项目，约为 2.75 亿美元。目前预估质押 APY 为 7.06% ，略低于 Jito。FDV 为 687 万美元，对比 Jito 的 23.87 亿美元，一方面有增长的空间，一方面是生态内主要还是 memecoin 玩家为主，是需要高 APY 去和头部项目抢用户的。
因为文章不会含有投资建议和具体项目推荐，我们会在推特 @MetaHub_ZH 上发布更多 SOLANA 生态流动性质押的项目研究。
借贷
Save
Save（原名 Solend，因为后来还支持 SUI 了）是 Solana 上用于借贷的算法去中心化协议。借贷已被证明是 DeFi 生态系统的关键。目前的借贷产品普遍速度慢且价格昂贵，但是在 Solana 上，Save 可以扩展到速度快 100 倍、成本低 100 倍。
在 22 年 11 月发生了一起针对稳定币 USDH 的预言机攻击，The Stable、Coin 98 和 Kamino 的隔离池（Isolated Pools）皆受到影响，并产生 126 万美元的坏帐，Save 进行了全额赔偿。从事件中也不难看出，预言机对于 DeFi 生态的重要性，在 PYTH 面世以前 Solana 生态也确实缺乏安全快速的预言机基础设施。
后来 Save 采用了 PYTH 预言机，类似于 Solana 版本的 Chainlink，为区块链项目提供价格数据和市场数据。它提供「关键任务级别」的价格数据，以安全和零延迟的方式，为各类资产类别（如加密货币、外汇、商品和股票）提供数据。
从目前来看，一方面是 Solana 生态资金对借贷需求不高，也考虑到之前出现的安全问题，Solana 生态的借贷产品寥寥无几，近期新的借贷协议 Marginfi 即将面世，也是值得期待的。
衍生品
衍生品是从基础资产中获取价值的金融合约，用于管理风险和推测未来市场走势。除了已经提过的 Jupiter，还有 Drift、Flash Trade、Zeta 等多个衍生品协议。
在 FTX 事件之前，Mongo 一直位居榜首，随着 SEC 指控 Avraham Eisenberg 操纵 MNGO 代币在加密平台 Mango Markets 上作为证券提供和出售，Eisenberg 因刑事指控被送进监狱，平台锁仓量一度接近于零。目前平台的锁仓量在 1500 万美元左右，略低于 Flash Trade，而目前位于榜首的 Drift TVL 在 38 亿美元左右，是现在 Mongo TVL 的 25 倍，更是超越了 Mongo 巅峰时期的 20 亿美金。
Drift
拥有 3.6 亿美金 TVL 的 Drift ，拥有盘前交易、 20 倍杠杆、抵押借贷等多功能的一体化 DEX。
该项目得到了专注于加密货币的投资公司 Multicoin Capital 的支持，该公司于 2021 年 10 月为 DEX 领投了 380 万美元的种子资金。
Drift 协议目前运行其 v2，这是该项目 v1 的续集，提供增强的流动性、做市和抵押，以改善交易体验。
该协议在去年发布 Drift v2时补充说，Drift v1 在六个月内吸引了超过 15, 000 名累计用户，交易量超过 100 亿美元，可见 Drift 的受欢迎程度和吸金能力。
Flash Trade
专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所，特点是交易费用低，并且对价格影响很小。
Flash Trade 有一个独特的多资产池系统，它是 Solana 上首个采用这种技术的系统，还使用了创新的 NFT 结构来增加用户参与度和账户功能。
Flash Trade 的独特之处在于它的池对点交易模式，这种模式确保了零价格影响和最佳的交易条件。流动性提供者则通过收取交易费用获得回报。
此外，采用 Pyth 预言机和备份预言机系统进行动态定价，以确保系统的高正常运行时间。通过加入 NFT，平台进一步游戏化了交易过程，激励用户更多地参与。
用户体验好+池对点+NFT 的玩法吸引了 1700 万美元的 TVL，也是相当厉害的。
Zeta Markets
Zeta Markets 是一个 DeFi 衍生品平台，旨在通过向个人和机构等提供流动性、抵押不足的衍生品期权和期货交易，实现衍生品交易民主化。该平台提供两个核心产品：DEX（去中心化衍生品交易所）和 FLEX（期权铸造和拍卖基础层，使任何协议都能够利用期权）。他们的使命是简化衍生品交易体验，让任何人都可以对冲、投机并对市场走势发表意见。
操作页面看起来简洁丝滑，K 线图接的 Tradingview，代币有空投预期，难怪能有上千万的 TVL。
PYTH
区块链预言机是连接区块链与现实世界的桥梁。区块链本身是封闭和确定性的，它只能处理和存储在其内部发生的交易和事件。然而，许多智能合约的执行需要依赖于区块链之外的数据和事件，如股票价格、天气情况、体育比赛结果等。预言机通过获取这些外部数据，并将其安全、可靠地传输到区块链上，使得智能合约能够基于这些数据进行条件判断和执行相关操作。预言机可以应用到如金融衍生品交易、风险管理、保险赔付、供应链管理等产品。不仅提高了区块链技术的价值，还促进了区块链技术在各行各业的广泛应用。
而 pyth 作为 solana 链上预言机的龙头，相比老牌的 chainlink 有着诸多的创新，pyth 数据更新的速度更快更加稳定，现在不仅可以应用于 sol 链，还可以应用于其他区块链，它的未来和发展空间想象力巨大。
结语
随着 Solana 生态系统的不断壮大，越来越多的 DeFi 产品在其平台上涌现，比如近期就有个预测市场 B.E.T. 上线。这些 DeFi 项目不仅丰富了 Solana 的生态，还为用户提供了更多的金融工具和选择。近期也新上线了不少有潜力的 DeFi 产品，从 Solana 目前的 DeFi 产品生态来说也确实是一块很大的蛋糕，成熟的产品固然有优势，已经建立了强大的用户基础和市场信任，但是新兴的产品，在用户界面设计、用户教育和社区建设方面投入了大量资源，降低了用户的使用门槛，通过精心策划的品牌建设和市场推广活动，也能迅速吸引大量用户，从中分一杯羹。未来，随着更多创新产品的涌现，Solana 的 DeFi 生态将会变得更加繁荣和多样化。
下一期可以尝试看看未发币项目，如果你想要看某个具体产品的详细解读和市场动作，欢迎在推特 @Metahub_zh 下留言 。
深挖空投数据：领币后该抛该留？未发币天王级项目交互价值如何？
原文作者 |
编译 | 南枳（）
引言
积分，积分，积分。
自从去年八月 Friend.tech 推出积分系统以来，给协议的早期用户奖励链下积分已经成为行业标准。可以说是引发了本轮空投热潮，过去一年中，许多项目纷纷开始发行代币。正如加密领域的许多趋势一样，大家纷纷涌入这一“淘金热潮”，最终让整个行业变得过于泡沫化，并渐渐失去吸引力。
空投热潮是否已经结束，还是我们只是在稍作喘息？
结论速览
作者在本文总结了过去两年 47 个最受关注空投项目的代币走势，并对尚未发币的几个天王级项目进行了解析，其主要结论包括：
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只有 23% 的项目在空投后上涨；（到手直接抛更划算）
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47 个空投代币中，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅；
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从不同网络来看，只有 Solana 的空投从 TGE 至今涨幅为正，基于以太坊的空投表现最差；
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12.7% 的空投项目年内表现跑赢同生态代币；（想买，买老币胜率更大）
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所有 Layer 2 空投之后数据全方位下滑，除了 Starknet；
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Linea 每个地址预期空投 251 美元，作者认为有所低估；（昨天 Linea 联创离职后，能发币就不错了）
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Scroll 普遍空投价值约 27 美元， 16.9% 用户预期收益在 1350 美元。作者认为除非大资金参与 Scroll 配合其他项目的一鱼多吃，否则参与价值不大；
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Restaking 表现差，作者认为很难有优秀表现；
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Berachain 可以尝试收集各种（昂贵的）NFT 并定期参与测试网。
空投表现
空投代币因“只跌不涨”的表现为人所诟病。下图包括了 47 个最受关注的空投项目，截至 2024 年 8 月 25 日，仅有 11 个 TGE 后价格上涨，平均回报为 49.56% （不包括 BONK）。与此同时， 36 个价格下跌的空投项目自 TGE 起算，平均亏损 62.15% 。
有些代币在 TGE 后确实上涨过，平均涨幅为 162.23% （不包括那些自始至终下跌的项目和 BONK）。然而，这些代币的平均回撤率从历史最高点（ATH）为-70.89% 。
（Odaily 注：下图每个代币共有三根柱子，第一根为开盘至今的涨跌幅、第二根为开盘后的历史最大涨幅、第三根为最高点至今的涨跌幅）
来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。
趋势很明显，除了本轮周期中流行的某些赛道（如 Meme 和 AI），自 2023 年以来的空投大多处于自由落体状态（即使其中一些曾在某些阶段有所上涨）。
从 TGE 到当前，TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前的平均空投代币表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。
平均来看，自 TGE 以来，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅，其他赛道的空投都表现不佳。Meme 类是表现最强劲的行业，平均自 TGE 以来上涨了 2300% ，其中 BONK 贡献最大。
实际上，BONK 在我看来拯救了 Solana，或者说是两年前的“Soylana”，使其从 FTX 后的绝望中解救出来。许多 Pump.fun 的用户应该感谢这只卡通小狗。
按生态系统分类的空投代币平均表现，从 TGE 到当前，TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。
按生态系统分类来看，只有 Solana 的空投从 TGE 到目前为止是上涨的，这主要也是由于 BONK 的贡献，基于以太坊的空投表现最差，而基于 Cosmos 的空投则波动最为剧烈。
Cosmos 的 TGE 到 ATH 平均涨幅为 201% （TIA 的 850% 涨幅拉高了这一数值），基于 Cosmos 的空投在 2023 年第四季度曾风靡一时。Cosmos 质押空投引发了短暂的次级趋势，即“质押空投以获取更多空投”，但这一趋势如同其兴起一样迅速消亡，除了 DYM（TGE 后下跌 61.1% ）外，再没有显著的空投奖励给质押者。
有人可能会辩解说，到目前为止的表现和从 ATH 的回撤是由于整体山寨币市场环境，而非空投特有的现象，但比较其所在生态系统代币的年内表现时，47 个代币中仅有 6 个（其中一半是 Meme 或 AI）跑赢了它们所在的生态系统代币。
空投代币从 TGE 到当前相对于其生态系统代币年内表现的相对表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。
加密社区（CT）将这种现象归结为低流通量、高 FDV 的代币经济学，抱怨这些代币只是为 VC 退出设计的工具，因此几乎注定是“只跌不涨”。虽然这一说法有一定道理，尤其考虑到这些代币的大部分功能仅限于治理权利，其价值模糊不清，但似乎存在一个更深层次且更令人担忧的问题，依赖用户量和使用量的各项目，无论是通过 TVL、交易量或其他指标来衡量，在 TGE 之后都呈现出令人不安的景象。
Layer 2
2024 年进行空投的L2的 TVL 随时间变化情况，截至 2024 年 8 月 16 日。虚线表示 TGE 日期。来源：DefiLlama。
备受关注的新L2项目在 TVL 增长方面表现不佳，或呈现出“只跌不涨”的趋势。
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Blast 和 zkSync Era 是最明显的例子，这两个曾被大量 Farm 的空投项目，在 TGE 后似乎失去了市场的关注。
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Manta Pacific 最初表现强劲，可以归因于他们的“新范式”营销活动， 2024 年 3 月 26 日之后才允许资金从 Manta 跨链出去，此后该链的 TVL 出现了大幅下滑，相较 ATH 下跌了 94% 。类似的情况可能正在 Mode 上演，Mode 将前 2000 个钱包的 50% 分配延后了 3 个月，并规定在此期间不能跨链出去。除了这一点，Mode 的相对强势可能还归因于它的第二季积分计划（而 Manta 没有这一计划），以及它被纳入了 Optimism 的 Superfest 中。
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Taiko 选择在主网上线时进行 TGE，给人一种 TGE 对 TVL 有积极影响的假象，然而其 TVL 仅为 1400 万美元，表明市场对此兴趣不大。
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需要重点提到的是，Starknet 的 TVL 显然没有遵循这一趋势，反而在 TGE 后激增。虽然这确实是一次令人印象深刻的表现，但它与市场情绪的脱节引发了疑问。使 Starknet 重新复活了吗？在 Starknet 的支持者批判我之前，需要说明的是，那个 Dune 仪表板的数据是不准确的；2024 年 6 月 4 日的日活跃用户数实际上为 21, 200 人，比两个月前的 ATH 减少了 94% 。Starknet 以 80 亿美元的估值融资了 2.825 亿美元，这意味着其 TVL 仍比融资金额少 18% 。相比之下，Blast 只融资了 2000 万美元，但其 TVL 却高出融资金额的 190% 。
跨链
看看 LayerZero 的日交易量，情况变得更加清晰。
在 2024 年 5 月 1 日宣布首次 ZRO 空投快照后，日交易量骤降 52% 至约 4.5 万笔。目前已不到不到 7000 笔，相比 5 月 1 日水平下降了 92% 。
Farmer、女巫攻击者（无论你怎么称呼他们）在本轮周期中一直是推动加密货币普及的动力，或者至少创造了这种普及的假象。虽然 LayerZero 属于“旧势力”，因为它没有积分计划，但早就暗示会发行代币，因此用户们相应地采取了行动，尽可能多地进行交易以最大化空投。
这些交易量是 LayerZero 在 2023 年 4 月 1200 万美元 B 轮融资中向 VC 展示的夸大数据（来源：CryptoRank）。
对比 2023 年 8 月之前的空投（可以说属于上一轮周期），则会呈现出截然不同的图景（当然这里我们讨论的是项目的表现，而不是代币的表现）。除了 Aptos 因其 APT 作为 Gas 代币必须在主网上线时进行 TGE 外，Optimism 和 Arbitrum 在发布治理代币前已经在主网上线一年多，并且发展得相当稳健。
这与本轮周期中的机会主义环境形成鲜明对比，许多项目加快了主网和 TGE 的进程，以便尽早获得资金回报。在那个时候，L2领域还处于起步阶段，和现在每月似乎都有一个L2上线的现状相差甚远。
积分该退场了
回顾有史以来最大的一些空投（按历史最高价值排名），至少其中 7 个对于获得空投的人来说是意外惊喜，这种积极的情绪很可能促使这些代币在 TGE 后迅速上涨。
加密货币史上最大的 10 次空投
来源：CoinGecko Research https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops
上一轮周期中，大多数空投因为被视为“免费的钱”而广受欢迎。周期末期有意进行空投 Farming 变得更加流行，但远没有像这一轮周期一样成为主流思维模式。虽然 Friend.tech 的积分系统最初引发了市场兴趣，但在等待熊市结束以便进行 TGE 的每个项目都陆续推出自己的积分计划后，这一创新在短短几个月内就变成了一个令人厌倦的老套路。
一季又一季的积分 Farming 逐渐变得需要越来越多的时间和资本，削弱了空投的吸引力。空投不再是“免费的钱”，现在需要投入实际成本，这导致几乎每个最近的空投在 TGE 时都被质疑，陷入了“死亡螺旋”。
是时候让积分宇宙退场了。如果项目能够不再明确地利用积分和排行榜从“Farmer”身上榨取一切价值，而整体市场情绪转为看涨，Farmer 们或许还会再次获益。
这些天王项目还值得参与吗？
有许多项目正在 TGE 的路上，因此我们这里只讨论几个（天王级项目）。
Linea 和 Scroll
Linea 和 Scroll 是最后两个没有代币的大型L2（假设 Base 不发布代币），Scroll 融资 8000 万美元，估值 18 亿美元，而 Linea 的母公司 Consensys 总共融资 7.25 亿美元，估值 70 亿美元。
虽然 Consensys 有很多其他项目（包括 MetaMask），但可以肯定的是，Linea 有强大的资金支持。与 zkSync 和 Starknet 相比，它们分别融资 4.58 亿美元和 2.825 亿美元，估值均为 80 亿美元，Linea 至少有可能带来不错的表现。STRK 在 TGE 后几分钟内 FDV 短暂达到了 500 亿美元，超过其估值的 6 倍，而 ZK 以约 47 亿美元 FDV 上市，成为 zkSync Farmer 和偶然参加 Starknet 黑客松的开发者的一次丰厚空投。
因此，我认为那些在 Linea 进行 Surge 活动或在 Scroll Mark 启动前参与的用户，可以期待在Q4迎来一个圣诞礼物。如果你是后来者，需要大量资金才能赶上，但如果同时在多个协议上进行农作（例如在 Ambient 上提供 WRSETH/ETH 流动性来同时农作 Kelp、Scroll 和 Ambient），这可能是值得的。
（Odaily 注：Scroll Mark 是其推出的积分系统。）
Linea 数学题
Whales Market 数据显示，LXP 和 LXP-L 目前的估值分别为 0.11 美元和 0.003 美元，这意味着与 LXP-L 相关的平均空投仅为 109 美元，LXP-L 整体空投约为 2.34 亿美元。
截至 2024 年 9 月 2 日的 OpenBlock Linea Surge Dashboard。
根据@nvthao 的 Dune 仪表板，大多数用户拥有 1000-1499 LXP，这意味着大多数用户的空投价值只有 137 美元。
此外，还有 Linea Voyage 测试网 NFT，其 Delta 版目前在 Element 上的价格为 0.00187 ETH（约 5 美元）。
如果预期价值属实，普通 Linea Farmer 只能从测试网 Voyage、几次主网 Voyage 和 6 个 Surge 中获得 251 美元，扣除 Gas 费用后可能接近 150 美元。我个人认为预期价值过于悲观，可能是由于L2空投创伤的影响。如果市场情绪回升，LXP 的价值应至少为 0.50 美元。
尽管如此，我仍认为大多数普通用户会对 Linea 感到失望，因为推动交易已经不像过去那样有利可图，项目更加关注 TVL。
Scroll 数学题
Scroll 的数学更加简单。根据 Whales Market 市场（但交易量非常低），Scroll Mark 当前价值约为 0.27 美元，因此大多数拥有 0-100 Mark 的钱包价值约为 27 美元，但我们仅在第一阶段，这个数字将会继续增加。拥有 5000 以上 Mark 的钱包数量相当可观，达到 16.9% ，预期收益约为 1350 美元。
截至 2024 年 9 月 2 日的@barsus 777 Scroll 标记 Dune Dashboard。
此外，还有 Scroll Canvas，它是基于交易的 NFT 徽章。尽管项目已经远离了将大额代币分配给基于交易的活动，我还是很难相信这些徽章与空投分配无关。由于它与积分计划分开，它们可能作为积分的乘数考虑。
总的来说，除非你在 Mark 发布前就开始交互，否则我认为有更好的地方可以投入资金。如果你能用几万美元进行 Mark，可能值得一试。
Restaking
在 7 个最大 ETH 流动质押协议中，只有 2 个已经空投：EtherFi 和 Renzo。尽管它们的代币表现令人失望，分别比 TGE 下跌了 60.4% 和 79.7% ，但 EtherFi 表现出相当大的实力，巩固了其作为首选 LRT 的地位。与此同时，Renzo 的 TVL 在 TGE 后停滞，几个月后开始大幅下滑。这很可能是因为 6 月才允许提款，许多 Farmer 在 ezETH 在开放市场脱锚时被困。
其他主要的 LRT 在空投热潮消退后没有太多增长，因此我怀疑是否仍会有不错的表现。
我们仍在等待 EIGEN 的 TGE，不过在 Whales Market 的盘前价格为 3.62 美元，大多数 Farmer 即使有额外的 100 个 EIGEN 收益也不足 400 美元。我们可能会看到 Karak 和 Symbiotic 抢先 EIGEN 进行 TGE，但交互这些项目需要大量资金。
Berachain 和 Monad
最后是两个我们见过的最神秘和最受期待的项目：Berachain 和 Monad。在过去 6 个月里，CT 对这两个项目的关注度非常高，但目前很不清楚如何精准交互，而且没有看到主网上线的日期。考虑到他们分别募资了 1.42 亿美元和 2.44 亿美元，前者估值估值为 4.2069 亿美元（哈哈），这对于获得空投的人来说肯定是一场盛宴。
从相对不那么神秘的 Berachain 开始，收集各种（昂贵的）Bera NFT 并获得独家 Discord 角色可能会获得最大的回报。如果你不喜欢交易 NFT，最好的办法是定期与测试网上的主要 DApp（BEX、BEND、BERPS 等）互动。通过 TheHoneyJar 的任务收集徽章是个不错的方式，尽管他们并不直接隶属于 Berachain。话虽如此，测试网互动可能最终毫无结果（永远记住 Sui 的教训）。
Monad 基本上是个“邪教”(Cult），至少目前唯一的交互方式是在其社交平台上建立声誉，因为还没有测试网。
加密进化论 04 期｜OKX Ventures Fundamental Labs：基础设施的进击之路
摘要
周期与叙事一直是全球加密市场的核心话题，过去行业更多以比特币减半为参考感知周期，同时挖掘大的叙事走向，但比特币、以太坊现货ETF的通过后，加密市场与全球金融市场走势高度耦合，影响加密市场走势的变量正在增多。
混沌值飙升的背景下，如何更清晰的感知周期性，发掘未来的叙事趋势显得十分关键。而投资机构作为创新叙事捕手，嗅觉一直相对前沿。鉴于此 OKX 特别策划《加密进化论》专栏，邀请全球主流的加密投资机构一同围绕当前市场的周期性、新一轮叙事方向以及细分热门赛道等话题系统化输出，抛砖引玉。
以下是第四期内容，由 OKX Ventures 与 Fundamental Labs 共同围绕“基础设施的下一阶段该如何发展？”等话题展开，希望他们的洞察与观点对你有所启发。
关于 OKX Ventures
OKX Ventures是领先的加密资产交易平台和Web3技术公司OKX的投资部门，初始资本承诺为1亿美元。它专注于在全球范围内探索最好的区块链项目，支持前沿的区块链技术创新，促进全球区块链行业的健康发展，并投资于长期结构性价值。通过对支持区块链行业发展的企业家的承诺，OKX Ventures帮助建立创新公司，并为区块链项目带来全球资源和历史经验。
关于 Fundamental Labs
Fundamental Labs 自 2016 年开始投资 Web3，支持顶级企业家推动创新，同时为更好地数字社会创造价值。我们拥有涵盖 AI、加密金融等多样化投资组合，与Coinbase、Polkadot、VeChain、BNB、Avalanche、Anywhere、Peaq Network、Chainlink、Filecoin、Mask、SingularityNET、Stacks、Zecrey、Bitlight Labs等60多个项目密切合作，致力于推动全球 Web3 生态系统建设。
一、简析赛道现状
OKX Ventures ：根据L2Beat的数据，我们已经有太多的rollups，但其中活跃度超过ETH的寥寥无几。
在我们的观察中，过去两年，infra一直是一级市场最受追捧的领域，尤其是在融资最为困难的2022-2023年。然而，这一趋势在去年年底发生了扭转，应用类Web3成为VC下注最多的板块。
我们现阶段依然坚定不移地支持infra的发展，但时刻提醒自己在投资时不要陷入重复造轮子的惯性思维，以避免infra和应用之间资源失衡，导致L2s > Raas > DAU的尴尬局面。
这种现象的原因之一也与模块化叙事有关。DA、执行、互操作等独立架构可以通过内部的概念微调或重新组合来实现性能优化，并声称是创新或升级，而无需担心市场教育成本。最终的后果就是目前infra广受批评的鬼城现象和愈发严重的生态割裂。
从积极的方面看，ETH摆脱了“贵族链”的名号，个位数的gwei已成常态。DeFi三件套——DEX、Perp、借贷以及pump-and-fun类资产发行平台已经成为所有公链的标配，融入了公链的技术堆栈，金融类的链上交互已经有了基本的解决方案。而AI、社交、游戏等高并发、高成本、复杂逻辑的热门应用也有了新的infra解决方案：
1. 并行EVM或Move等高性能公链；
2. zk协处理器。
如果我们当前的路径正确，实现大规模应用的超级应用可能会在未来的2-3年内迅速出现。
Fundamental Labs：当前Web3基础设施赛道非常活跃，各个领域都有显著的进展和创新。比特币和以太坊仍是最主流的区块链，其中以太坊因其作为最早且最成熟的智能合约平台而被广泛使用。同时，我们也看到Solana、Aptos、Cosmos等Layer 1公链因高性能和跨链兼容性等特性取得了长足进步。NEAR在主打AI和链上抽象叙事方面表现突出，链上活跃地址数显著提升，成为Solana之外今年表现最优的Layer 1之一。
去中心化交易所、借贷和流动性挖矿等DeFi平台，仍是当前行业中最主要的应用赛道。DeFi应用产生的手续费已成为头部公链的主要收入来源。链扩展（scaling）技术也逐渐成熟，采用Rollup技术的Layer 2大大扩展了区块链的交易处理能力，并且通过优化链下计算，在提高性能的同时降低了交易费用。
总体而言，Web3基础设施的现状呈现出多样化和创新驱动的特点，各个领域相互交织，共同推动去中心化网络的发展。
二、基础设施形态将如何演变？
OKX Ventures：实际上，基础设施解决的问题不会发生根本变化，我们仍需要更快、性能更好的基建，以成为整个现实世界的状态机和资产结算层。短期内，当前上游基础设施趋向同质化的阶段，我们认为有两大变化需要注意：
一方面是ETF通过后的机遇和挑战：
在挑战层面，主要来源于机构持仓和节点运行专业化对PoS网络去中心化的影响。以以太坊为例，ETF 通过后，像Coinbase这样的CEX可能会成为大多数机构的托管人，而CEX的质押是极为中心化的，挟持33%节点的成本可能要比想象中低得多。正如Solana创始人Toly所说的【经济安全是meme】。在质押比例提升对去中心化治理程度的边际效用越来越低的情况下，以太坊需要通过LST协议治理、DVT技术等工程学设计来防止经济安全的恶化，否则难免继续出现近期以太坊团队内部对PeerDAS升级的批评。
在机遇层面，要抓住ETF这一市场教育的最佳契机，为新的PMF提供基础设施，包括但不限于支付、AI基建、社交和RWA。
另一方面是DA/协同处理器/Solver网络/共享排序器/链抽象等中下游基础设施的迭代，该领域将以类似插件的形式提升基础设施的各维度性能，包括更无感的跨链操作、更便宜的金融交互以及证明聚合所解锁的新应用场景等。
Fundamental Labs：基础设施的演化根本上会由用户的需求驱动。随着Web3用户基数的增长，对基础设施性能、可靠性和安全性的要求会不断提高。更高效、更低手续费、更友好的用户界面和身份管理将始终是基础设施演变的方向。跨平台、跨应用的集成和协作也是值得关注的方向。在此过程中，隐私保护、数据主权管控以及去中心化治理机制也需向便于社区成员有效参与的方向演变。
目前，新的公链和二层网络不断涌现，它们为用户带来了新的选择，但也导致了生态的碎片化程度不断提高，不同区块链之间的互操作性有待增强。同时，随着监管框架的逐渐建立，基础设施在为用户提供服务的同时需要遵循新的法规，确保运营的合规性，并保护用户的权益。
从长远来看，基础设施将朝着性能提升、计算并行化、模块化、技术融合、管理抽象、使用便捷、成本经济以及遵循监管的方向迭代。就投资逻辑而言，我们始终从行业痛点和实际需求出发，以研究驱动，支持能为行业发展带来积极推动作用的项目。
具体而言，在公链领域，我们看好比特币生态的基础设施。比特币ETF的批准将带来更多资金和流动性，增强公众信任，推动更广泛的采用。比特币扩展性解决方案如闪电网络、Taproot Assets、RGB和BitVMB也将迎来新机遇。NEAR作为链抽象和AI叙事的代表，其安全聚合和账户聚合等解决方案将简化用户跨链操作，提升体验，值得关注。
在应用领域，随着监管框架的逐步明确，DeFi平台可能需要加强AML和KYC措施以符合新规。合规技术基础设施和稳定币将变得更加重要。
另外，就是关注技术融合带来新的机会。比如去中心化AI算力基础设施、代币化训练数据和MachineFi，以及合规的RWA平台都在我们的关注范围内。
三、行业观察和投资心得
OKX Ventures：和上个周期相比，公链基础设施格局在模块化概念提出后发生了不小的变化，整个市场其实花了一段时间来消化和接受。
目前，我们在考察项目时大致将其分为执行层、DA、结算层，以及解决互操作问题的中间件设施等。我们对整个技术栈的投资布局大多集中在过去的1-2年。例如，在以rollup为方向的执行层扩容赛道中，除了在上个周期投资了市面上的所有头部L2项目外，去年我们也十分关注最火热的parallel EVM概念，代表性的投资组合包括Sei、Monad及MegaETH。
其他公链如Solana和Move的L2概念还不算成熟。我们投资了如SonicSVM和Lumio等基于非EVM公链的执行层项目，但关于跨VM执行层的解决方案是否会被市场认可还未可知。但基于区块链开放性原则，我们相信闭门造车、一家独大的L2/L3不会是长期的解决方案。
DA 层相对来说技术创新较少，马太效应更加显著，我们目前仅投资了Celestia和从Polygon独立出来的Avail。但在这一赛道内可以聊一下BTC生态，我们在去年末密集聊了上百个BTC二层项目。由于BTC一层不支持智能合约，因此无法作为结算层。现有的Merlin、B2、Bitlayer等都是将BTC作为DA层使用，唯一的例外是基于UTXO的L2 RGB++协议。但不论技术差异如何，我们认为BTC二层的核心任务是将非托管的原生BTC生息和链上资产发行等概念植入人心，尤其是让比特币拥护者能够接受基于BTC构建DeFi等生态。这也是我们投资Babylon及一些BTC LSDfi项目如Lombard的原因。
不过，结算层今年也有一些创新出现，但与ETH竞争似乎并不是一个“政治正确”的选择，大部分项目都还处于早期阶段。我们也在FHE/证明聚合等协同处理器方向进行了投资，原因主要在于这些插件类设施有助于推动区块链的大规模应用。
Fundamental Labs：我们一直以来的投资逻辑，就是从技术栈的角度出发对不同层的基础设施进行布局。
在底层公链方面，我们布局了BTC算力，并支持了一系列Layer 1，如NEAR、Avalanche、Polkadot、Nervos、Platon等。对于新兴的DePIN赛道，我们在2022年领投了Peaq Network。
在中间件赛道方面，我们布局了Filecoin、Chainlink和Stratos。在DApp应用层，我们投资了Metaplex、Mintbase等marketplace和开发框架。
而在用户接入层，我们也投资了Math Wallet、Mask Network和RSS3。合规的中心化交易所是整个行业的重要基础设施，因此我们投资了Coinbase。总的来说，相较于传统的Web2.0，Web3的意义就在于实现更大的去中心化和用户自主权，这也是基础设施赛道发展向前的核心。
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HTX Ventures 和 HTX DAO 引领 2024 韩国区块链周的 Web3 投资与创新讨论
HTX Ventures 和 HTX DAO 积极参与了于 9 月 1 日至 9 月 7 日在韩国首尔举办的 2024 年韩国区块链周。通过独特的边会活动和引人注目的专题讨论，HTX Ventures 和 HTX DAO 展示了其在区块链投资及 AI 创新领域的领导地位，同时还与一些有影响力的合作伙伴建立了联系，并推动了行业最关键议题的讨论。
作为 Web3 领域的领导者，HTX Ventures 展示了其开创性的投资策略，对 BTCFi、SocialFi 和去中心化人工智能等重点领域表现出了浓厚的兴趣。 在 9 月 3 日 HTX DAO 举办的 VIP 私人晚宴上，交易公司、机构客户和主要合作伙伴等精英们齐聚一堂，为未来的战略合作奠定了基础。 同样，HTX Ventures 于 9 月 5 日的私人晚宴也吸引了众多新老合作伙伴的浓厚兴趣，他们进一步巩固了在 Web3 风险投资领域的影响力。
其他一些活动还包括：9 月 4 日与 Fellaz 和 TRON 联合主办的 “Entertainment Reimagined” Web3 娱乐边会活动；9 月 5 日的全球生态系统交流会；同日举行的讨论 AI 和区块链的 Web3 会议 AI Crypto Summit，以及若干场聚会。
关于优质赛道的见解
HTX Ventures 管理合伙人作为代表参加了多场专题讨论，分享了对不断演变的 Web3 投资格局的看法。
9 月 4 日，在 DFG 主办的 “Web3 投资导航：技术、叙事还是 Fomo？”专题讨论会上，HTX Ventures 管理合伙人着重指出了投资的关键趋势，包括 Meme 赛道的成功、BTCFi 的创新，以及 SocialFi、AI 和 DePIN 等有潜力的领域。
“本轮周期，Meme 板块表现优异。 通过 Meme 吸引资金，然后推出实用性驱动产品，是本轮周期生态开发者和项目团队正在追求的战略路径之一。” HTX Ventures 管理合伙人表示，“今年基于比特币生态的BTCFi，也是 HTX Ventures 重点关注领域之一。 作为 2024 年的创新赛道，比特币生态系统正在见证各种创新，我们预计这一领域会有更多的发展。 SocialFi 项目、人工智能、DePIN 也是我们密切关注的领域。”
从更宏观的市场角度来看，HTX Ventures 管理合伙人还特别提到了比特币 ETF 和以太坊 ETF。 “比特币和以太坊进入 ETF 时代有望显著改变加密货币市场的动态，会吸引更多的投资者和资本，同时也可能带来更严格的监管和更多的市场操纵。”
HTX Ventures 如何帮助其投资组合公司
在 MKGA 峰会上，HTX Ventures 管理合伙人详细介绍了 HTX Ventures 对其投资组合公司支持的战略。 HTX Ventures 提供包括融资支持、世界级导师指导、上币机会、战略网络和全球市场进入在内的全方位服务。
BounceBit 就是一个例子。这是 HTX Ventures 的投资组合公司，受益于其丰富的资源。 HTX Ventures 管理合伙人解释道：“我们将 BounceBit 与我们投资组合中的其他项目对接，扩大了其全球影响力。我们还提供了深入的研究报告和营销支持，包括 Twitter Space 的合作和相关活动。 我们相信，对于像 BounceBit 这样的创新项目，我们应该给予长期支持。”
HTX Ventures 在投资公司时会考量多个因素，其中产品是关键。 HTX Ventures 管理合伙人表示：“HTX Ventures 现在更加关注产品和团队。 我们通过资金和资源支持，致力于帮助团队开发创新产品，服务大量加密用户，这也是我们长期的投资目标。”
以去中心化的方式拥抱 AI
在整合 AI 和区块链技术方面，HTX Ventures 也走在前沿。 9 月 5 日，HTX Ventures 的代表参与了 AI Crypto Summit 上主题为 “DeFi 和 CeFi 中自主代理的崛起”的专题讨论，并强调了去中心化 AI 的变革性潜力，这种技术利用区块链实现透明决策和增强安全性。
HTX Ventures 代表表示：“我们的投资部门和交易所从早期阶段就支持了多个涉及去中心化 AI 的高潜力项目。 其中一个例子是 Fetch.ai。 他们平台的 AI 代理，可以进行交易和其他经济活动。”
总结
HTX Ventures 和 HTX DAO 积极参与各种丰富的活动，展示了他们继续推动行业发展的承诺，以及他们对韩国和亚洲市场的高度重视。
HTX Ventures 作为HTX 的全球投资部门，正在全球范围内寻找高潜力的投资机会，包括韩国等重点地区。HTX Ventures 希望为这些地区的创新初创公司提供投资和生态支持，帮助它们成长。通过紧跟市场趋势和积极支持关键领域的创新项目，HTX Ventures 正在巩固其在全球区块链和 AI 领域的主导地位。借助这些边会活动，HTX Ventures 与行业专家及本地社区建立了更紧密的联系，为未来更多的合作机会铺平了道路。
关于HTX Ventures
HTX Ventures 是HTX 的全球投资部门，集投资、孵化和研究于一体，识别全球最优秀和最聪明的团队。作为行业先驱，HTX Ventures拥有超过11年的区块链建设经验，擅长识别该领域内的前沿技术和新兴商业模式。为了在区块链生态系统内推动增长，我们为项目提供全面支持，包括融资、资源和战略建议。
HTX Ventures 目前支持超过 300 个项目，涵盖多个区块链领域，部分高质量项目已经在HTX 交易。此外，作为最活跃的 FOF 基金之一，HTX Ventures 投资于全球 30 家顶级基金， 并与 Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment 、Nomad、Animoca 和 Hack VC 等全球顶级区块链基金合作，共同打造区块链生态系统。。
如需投资和合作，请随时联系VC@htx-inc.com
从贝莱德入局 RWA 看代币化金融的未来
随着贝莱德、富达、摩根大通等传统金融巨头的积极布局，RWA 代币化这一概念逐渐从边缘走向主流，引发了广泛关注。香港金融管理局也于近期推出了 Ensemble Sandbox，以支持机构对 RWA 进行代币化实验，测试和开发基于区块链技术的创新解决方案。这预示 RWA 代币化将成为未来金融市场的重要趋势。
RWA（Real World Assets）代币化是指，诸如房地产、黄金等有形资产或债券、股权等无形资产，在区块链上登记资产所有权后，被转化成区块链上数字代币的过程。本文将以贝莱德代币化基金 BUIDL 的成功实践为基础展开论述，揭秘各巨头为何纷纷抢攻 RWA 市场。
BUIDL，贝莱德的 RWA 实践
BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是全球最大的资管公司贝莱德于今年 3 月推出的首支代币化基金。这标志着资产代币化进程中的一个重要里程碑，意味着机构将现实资产所有权的转移、变更等操作登记于区块链这一记账工具的成功探索，人们得以目睹区块链技术实现数字资产与现实世界资产无缝集成的未来金融。
BUIDL 代币保持每枚 1 美元的稳定价值，具有「证券」属性。BUIDL 基金将其总资产的 100% 投资于现金、美国国库券和回购协议，持有人钱包每月可获得每日累计的股息「空投」，投资者在持有区块链代币的同时获得理财收益。BUIDL 的初始生态系统参与者包括 Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase 和 Fireblocks，以及加密行业的其他市场参与者和基础设施提供商。
那么，BUIDL 基金是如何运作的呢？一般来说，RWA 完成代币化包括 5 个步骤：资产确权、资产评估、代币发行、代币管理、资产兑回。下面以 BUIDL 基金为例。
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资产确权，明确资产的所有权，确保资产合法可追溯。BUIDL 的基础资产包含美国国库券、国库债券和其他由美国财政部担保的证券、回购协议以及现金。
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资产评估，对资产进行价值评估，确定其在代币化过程中的价值。普华永道会计师事务所已被任命为该基金的审计。
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代币发行，将资产转化为可流通的数字代币，通过智能合约在区块链上发行。基金以 ERC20 的形式在 Ethereum 上发行，有符合 KYC 与 AML 的「白名单」机制，代币仅能在通过 Securitize Markets 白名单审核的地址中流转。
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代币管理，对代币进行管理，包括交易、持有、转移等操作，确保代币的流通性和安全性。贝莱德金融管理公司将担任该基金的投资经理，纽约梅隆银行将担任该基金资产的托管人和管理人。Securitize Markets 担任配售代理，向合格投资者提供该基金。Securitize 充当转让代理和代币化平台，管理代币化股份并报告基金的认购、赎回和分配情况。
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资产兑回，在需要时将代币转换回原始资产，实现资产的灵活使用和价值的回收。为了提高 BUIDL 代币的流动性，贝莱德与 USDC 发行人 Circle 合作，建立了一个由智能合约控制的 USDC 池，该池可与 BUIDL 代币进行 24/7 的兑换，发挥了代币化资产高效率、全透明的核心优势。
据资产代币化公司 Securitize 称，BUIDL 自 2024 年 3 月推出投资基金以来，已向投资者支付了 700 万美元的股息。RWA 资产分析平台 Rwa.xyz 的最新数据显示， BUIDL 基金已累计管理超过 5 亿美元的资产，成为了迄今为止最大的代币化基金。BUIDL 的成功实践为链上玩家提供了获取真实世界收益的渠道，也使得现实世界稳定的资金回报流入 DeFi 成为可能。
Source: Rwa.xyz
RWA 代币化革命与监管
波士顿咨询集团（BCG）曾在其 2022 年发布的一份报告中指出，“目前世界上大部分财富都锁在流动性不足的资产中，预测到 2030 年，包括房地产和自然资源在内的流动性不足资产的总规模可能达到 16.1 万亿美元。”如今 RWA 代币化的出现很好地解决了这一痛点，消除了传统资产流动性差的弊端。
Source: World Economic Forum
RWA 代币化使得数字资产之外的资产能够与区块链相联系，创造出更加透明高效、流动性强、系统性风险低的金融体系。RWA 代币发行人通过分布式账本（即区块链）铸造数字代币，具有透明且不可变的产权；代币通过利用智能合约提高了资产转移的效率；高价值资产通过代币的形式得以分割，为更多投资者提供了机会；链上流通减少了资产中间商，消除了中心化登记需求，避免多方核对成本……
尽管区块链技术旨在构建一个更加开放和无需信任的金融生态系统，但现实是，每个与之结合的创新型产品都受限于其所在地的法律管辖权和特定应用场景所塑造的监管制度。
正如 BUIDL 受美国《爱国者法案》的约束，为防止其被利用于洗钱、恐怖主义或其他非法活动，只有通过了「白名单」验证的投资者方可参与。阅读 Steakhouse Financial 研报，不难发现表中的美债 RWA 产品（除 Flux fUSDC），其代币发行都需要许可权认定，以满足合规要求。
Source: Steakhouse Financial
可见在 RWA 代币化过程中，机构们采用了多种策略来应对监管，诸如 KYC 和 AML，可见合规监管的重要性。
Bitrace 助力 RWA 代币化合规
截至撰写本文时 DeFi Liama 的数据，首次将代币化技术应用于区块链的稳定币，其市场资本总额已超 1702 亿美元。
与此同时，网络赌博、黑灰产、洗钱等活动的参与者们正在大量利用包括 USDT 在内的加密货币进行资金清洗，这使得加入 RWA 代币化浪潮中的从业机构被动收取风险资金，面临合规风险。
在此背景下，Bitrace 推出 Detrust 链上风险资金监测管理平台，为参与 RWA 代币化浪潮的企业提供有效合规支持：
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在代币发行阶段，Detrust 基于链上 KYT、KYA 能力，帮助客户提前对技术服务提供商与代币托管地址进行风险调查，识别风险交易比例。
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在代币流通过程中，Detrust 提供全天候的链上交易实时自动检测、全面风险状况测评服务，基于模式分析、行为偏差分析、聚类分析，实现在发现风险资金的第一时间提醒并协助处置，以降低犯罪资金关联与业务合规风险。
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在代币赎回阶段，基于 Detrust 平台犯罪风险标签数据库、地址画像、犯罪资金监测预警能力，完成对资金流入及流出的合规审查，助力企业将风控活动对业务经营造成的负面损害尽可能降低。
Detrust客户端
正如灰度在 Grayscale Research 中表述对 RWA 代币化金融未来的看法，“许多数字金融正在从由集中式中介机构托管的封闭平台过渡到基于公共区块链基础设施的开放式和去中心化平台。”
在 RWA 代币化与区块链结合采用的未来金融中，监管合规同样重要。相关行业机构在拥抱新时代，积极参与 RWA 代币化金融的同时，也应加强资金风控意识，积极与当地执法部门建立合作，接入安全厂商提供的威胁情报服务，以感知、识别、预防、阻断风险加密资金，保护自身业务地址与用户地址免遭污染。
参考文献
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https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network
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https://www.businesswire.com/news/home/20240411966052/en/Circle-Announces-USDC-Smart-Contract-for-Transfers-by-BlackRock%E2%80%99s-BUIDL-Fund-Investors
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https://www.grayscale.com/research/reports/public-blockchains-and-the-tokenization-revolution
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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97098/000119312521247816/d214273d485apos.htm
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https://drive.google.com/file/d/1JZG6sPetgbKoT-9ETeqb692n7lcXLYUI/view
详解 a16z 最近投资的 PIN AI：用 Web3 改写 AI 格局 打造人机交互的未来
来源：白泽研究院
很荣幸在 Meteorite Labs 指导下完成本次研究，基于数百个 Web2 AI 应用的体验交流。
PIN AI 是 a16z Crypto Startup Accelerator 秋季计划的入选项目，种子轮融资 1000 万美元，知名 VC 除了 a16z Crypto，还有斯坦福区块链加速器、Hack VC、Foresight Ventures。天使投资人包括 NEAR Protocol 创始人 Illia Polosukhin、Gitcoin 联合创始人 Scott Moore、Solana 基金会主席 Lily Liu、SUI/Mysten Labs 首席执行官 Evan Cheng、Worldcoin 研究工程师 DCBuilder 等。
刚读完了 PIN AI 三位联合创始人共同撰写的文章，发现它是近期除了 Sahara 外最吸引我的 Web3 AI 项目，应用场景非常有趣。（文章链接：https://www.pinai.io/post/pin-ai-the-open-platform-for-personal-ai）
PIN AI 是一个开放式的 AI 网络，开发者可以在其中构建有用的 AI 应用。“Useful AI Applications”，<有用>是其产品重心。与 Web2 的 MultiOn、Jace.ai 这类 AI Agent 有点像，致力于向用户提供对日常生活有用的应用，实现用户提出的意图，比如线上购买商品、策划旅行、计划投资行为。
简单介绍下 Jace.ai，这是一个能自主完成浏览器任务的 AI Agent，基于 LLM 和其专有模型 AWA-1（Autonomous Web Agent-1），后者可支持 AI 在网页上执行操作。
Jace 最大的能力就是能自主规划任务，并代替用户在浏览器中执行操作。
举个例子理解应用场景，告诉 Jace，“我准备在 9 月 20 日去北京旅游一周，预算 5000 块，帮我规划一下”。Jace 会自动规划一个旅游计划，包括要去的景点、要住的酒店、要吃的美食。如果我同意这个旅游计划，接下来就会帮我预定所有的景区，在美团上找到性价比最高的酒店并下单。我只需要输入个人信息和一键点击付款即可。
其实 PIN AI 要做的就非常类似，与生成式 AI 最大的区别，就是这类 AI 项目主要关注用户的日常生活，而非工作。
一、解构 PIN AI 设计思路
简单来说，PIN AI = AI + DePIN
PIN AI 网络由两种 AI 构成：
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个人 AI（Personal AI）：个性化的 AI Agent，可实时适应用户偏好。它是用户与代理服务的连接点，有点像协调员。用户可将其下载到手机或电脑设备上使用。
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代理服务（Agentic Services）：针对 Web2 平台在链上构建的 AI Agent，可在一些顶级 Web2 平台上执行任务，执行过程和完成情况记录在区块链上
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官方还提到了外部 AI（External AI），可能在未来支持与其他 LLM 或 Web2 AI Agent 的交互。
PIN AI 架构核心：
PIN Protocol，一种 DePIN 分布式数据存储网络，任何人都可以将自己的设备与网络相连接，分享数据。集成了基于 BERT 的模型，可在处理用户数据的各个阶段对数据匿名化，确保隐私并符合数据保护法规。
个人 AI 建立在其中。一方面为个人 AI 提供个性化数据，另一方面为代理服务提供最相关数据。
PIN Protocol 由三个组件构建：
1.私有存储和计算层：分布式存储数据，安全地存储用户分享的设备数据（包括照片、视频等），并使最相关的数据随时可供个人 AI、代理服务使用。用户可将自己的设备连接至该网络，提供设备数据，获得原生代币 $PIN 奖励。
2.数据连接器：使用 zk 技术来跟踪和验证连接到网络的用户数据。我认为相当于 PIN 网络的节点，节点运营商需要质押 $PIN 代币去做验证，而一些代币持有者可以质押代币到节点，二者都能获得代币质押奖励。
3.代理链接：旨在将个人 AI 与代理服务相匹配。由代理注册表和交易机制构成，前者用于跟踪性能指标，而后者“思考”如何将个人 AI 与代理服务相匹配（基于每个代理服务的成本、性能和完成质量）
用户使用模式/业务逻辑：
在用户使用时，提出某个具体需求后，PIN AI 会按照以下步骤来进行：
步骤一：个人 AI —— 收集用户提出的需求
用户向个人 AI 提出需求，个人 AI 将需求转交至 PIN Protocol
步骤二：PIN Protocol —— 做任务执行前准备
拆解用户意图为具体步骤，找到最适用和性价比最高的代理服务，检索最相关数据，提供给代理服务。（如果涉及多个 Web2 平台，则需将意图分拆给不同的代理服务）
步骤三：代理服务 —— 执行具体的步骤
步骤四：PIN Protocol —— 向用户反馈结果
毕竟日常生活需求大多时候需要金钱交易，在 PIN AI 中，资金流向应是：
用户向 PIN Protocol 支付 Gas 费用（个人猜测可能是为了激活本次意图交易）。由于 PIN Protocol 先拆解了用户意图，再索引和发送了与意图最相关的数据给代理服务，所以代理服务完成任务执行后，会将部分服务费作为小费回馈给 PIN Protocol。
所以，PIN Protocol 和代理服务都可以从用户给的服务费中抽成。
举个例子：
用户可下载个人 AI 到电脑或手机上，向个人 AI 提出需求，比如“在亚马逊上购买最便宜的 GTX 3080 显卡”，并支付费用（购买费+服务费+PIN Protocol Gas 费）。
个人 AI 将这个需求传达给 PIN Protocol。
理解和拆解用户意图后，PIN Protocol 会将用户的意图拆解为具体的任务步骤，与最相关的数据一同发送给代理服务。可能会同时存在数十个专门用户亚马逊购物的代理服务，因此 PIN Protocol 需要根据它们的成本、性能和往期完成情况来综合考量，选中最适用的一个。
由代理服务在亚马逊上找到性价比最高的 GTX 3080 显卡，并下单。完成后，会将意图拆解费和数据调用费支付给 PIN Protocol。PIN Protocol 和个人 AI 向用户反馈结果，向用户发送 PIN 代币作为奖励。
网络参与者
个人 AI 使用者：在电脑或手机上安装个人 AI，将个人数据连接至 PIN Protocol，能获得 PIN 代币奖励。
价值流转用户：像上述使用模式一样，用户进行了有价值的交易，也会获得 PIN 代币奖励。
PIN Protocol 节点：跟踪和验证连接到网络的用户数据。运营商需要质押，代币持有者可以质押代币到节点，二者都能获得质押奖励。
代理服务：开发者能赚取服务费。
二、核心开发团队
Davide Crapis – 联合创始人
区块链协议设计背景，有一部分 AI 背景
曾在 Lyft 担任高级数据科学家，设计和实施了激励分配算法，每年向乘客和司机发放 xx 美元的增长激励。后来辞职后有一段时间是独立研究员，研究激励方案和代币分配。在创立 PIN AI 之前，他在以太坊基金会担任“稳健激励”方向的研究科学家。
曾开发过一个“消费者对投资/信贷产品利率敏感度”的机器学习模型，还曾在哥伦比亚商学院担任了四年机器学习方向的研究员和导师。加入过 Web2 开发者社区“南方公园”，探索大语言模型与区块链交叉领域。
Ben Wu – 联合创始人
运营背景，可能提供战略方向和 AI 产品 Idea
麻省理工毕业，Y Combinator 校友。在创立 PIN AI 之前，在雅虎的战略数据解决方案部门担任数据库和运营总监，负责大规模数据项目的运营和管理。
Bill Sun – 联合创始人、首席科学家
量化交易和 AI 背景
斯坦福大学数学博士，曾在 Google DeepMind 做 AI 研究。曾在一家华尔街资管公司做人工智能/量化交易股票投资经理。创建了 AI 研究组织 AI+Club，创建了 AI 技术社区 AGI House。a16z scout fund 的天使投资人。他也是 Generative Alpha 的创始人，做企业级 AI 解决方案。
三、思考与总结
第一次工业革命，机械释放了双手；
第二次工业革命，电力打破了日夜的界限；
第三次工业革命，互联网融合了虚实的边界。
AI 的出现被普遍认为是第四次工业革命的标志，而 AI Agent 是这场探索旅途中的船票，我们每个人都能登上这艘前往“人机交互”未来的巨轮。
在过去几十年里，互联网上每天都在发生大量的活动和产生海量的数据，然而，用户却没有掌握对这些数据的所有权。
iPhone16 刚刚发布，带来了 Apple Intelligence，但 PIN AI 有机会建立一个比 Apple Intelligence 更加开放的 AI Agent 生态系统。
在这其中，开发者可以通过开发创新的 Web2 平台代理服务获得奖励，这会催生出性能和质量越来越高的 AI Agent，引发创新浪潮。
而数十亿的手机用户不仅可以使用个性化的个人 AI，还可以分享设备数据来获得奖励。
用户的数据支撑起整个 PIN AI 生态，这就是用户的力量，也正是 Web3 的起点——去中心化和所有权。
希望能尽快看到 PIN AI 网络的落地以及带来的激励机制能否有效地发挥作用，让开源贡献者大军涌入其中，然后创造更大规模的创新浪潮。测试网可能会在 10 月推出，明年 1 月上线主网并 TGE，值得期待。
英国承认数字资产为个人财产
来源：区块链骑士
英国议会法律委员会于9月11日颁布了《财产法案》，在法律上承认了数字资产。拟议的立法将Crypto资产、NFT和碳信用额视为英国法律规定的个人财产。
这标志着英国历史上首次将资产明确纳入英国和威尔士财产法的范围。
司法部长Heidi Alexander表示：“我们世界领先的法律服务是我国经济的重要组成部分，有助于推动经济增长，并使英国保持国际法律行业的核心地位。”
英国个人财产法涉及所有非土地财产权益，将其分为占有物（如汽车）和行为物（如债务）。
Alexander补充道：“让法律与不断发展的技术保持同步至关重要，新法案旨在为复杂的财产案件提供明确的法律依据。”
此外，该法案也保护所有者和公司免受欺诈和诈骗，并在有争议的数字财产案件中为法官提供帮助。
同时，加强保护措施有望吸引新的Crypto公司进入英国。根据粗略估计，这将使当地法律服务行业的规模增长340亿英镑。
该声明还强调，英国法律管辖着全球约2500亿英镑的并购案件以及40%的公司仲裁事件，因此保持法律的时效性以维护英国的地位至关重要。
法律委员会的报告摘要承认，根据个人财产法，数字资产既不是占有物，也不是行为物。
报告强调，英国法律委员会为Crypto资产和其他数字物品引入了一个新的法律类别。
这一新类别被描述为“与个人财产权利相关的东西”，这意味着这些资产可以合法拥有或转让，类似于实物财产。
报告还指出，法律委员会有意避免为这一新类别界定严格的界限。
通过不强加硬性限制，法律可以保持灵活性和适应性，随着技术的发展涵盖更广泛的数字资产。
该文件指出：“这些不一定都是数字化事物，也可能包括牛奶配额或某些碳排放配额。 我们把属于第三类的数字化事物统称为’数字对象’。”
法律委员会还建议创建一个多学科项目，用于制定和执行一个法律框架，促进与Crypto资产有关的互动、运作和执行。
用户数量不断减少，以太坊如何重新掌握定价权？
原文作者：
原文编译：深潮 TechFlow
“上帝嘲笑那些一边珍视某些原因，却又抱怨这些原因所带来结果的人。” – Bossuet
近几个月来，关于 ETH L2 失败的讨论声势浩大，但方向错误。很多人将 ETH 表现不佳归咎于 L2，认为扩展计划是失败的。随着 ETH 的价值下跌，持有者在寻找替罪羊，但我们忽略了真正的问题——我们对其中的一些根本原因负有部分责任。
因果分析
我们来看看大家所抱怨的后果，这些其实很明显：
1. ETH 收入锐减：以太坊对此负有责任，原因在于其扩展路线图。然而，这并不意味着失败。以太坊的扩展计划旨在通过降低费用和提高吞吐量来实现用户数量增长 100 倍。计划是让 L2 上的交易费用降低 100 倍，这一目标已经实现。然而，即使费用大幅下降，用户数量并没有如预期增长，反而自 2021 年以来不断减少。即便费用降低了 100 倍，若能伴随 100 倍的活动量，收入自然会稳定，ETH 的收入也能回到之前的水平。因此，我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍。
2. L2 对 L1 的影响：的确，L2 可以自行设定费用，而当费用只是几美分或几美元时，用户往往对价格不敏感。这种机制存在缺陷，因为它让 L2 可以从用户费用中获取较高的利润。-> 以太坊需要重新掌握定价权。
3. L2 未能吸引足够多的用户：L2 本身并不是要单独实现用户数量增长 100 倍的手段；它们是促进增长的工具，而非核心动力。我们需要重新激发用户对 Web3 的兴趣。-> 我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍。
如何解决这些问题？
我们已经明确了导致 L2 争论不休的两个关键问题：
1. 我们需要将 ETH 的用户数量增加 100 倍
单靠降低交易费用无法恢复对 ETH 区块空间的需求。关键在于：我们如何实现用户数量的 100 倍增长？虽然没有明确的答案，但以下几个因素可能至关重要。我的看法是：
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我们需要通过新的创新和应用场景来吸引用户。
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牛市会显著提升对 ETH 区块空间的需求：价格能够影响市场趋势。试想一下，如果 ETH 的价格达到 $ 10, 000 ，我们就不会有现在的这些讨论了。
2. 以太坊需要重新掌握定价权
虽然 ETH 仍然具有定价权，但目前的情况就像汽车在低档位行驶。如果 L2 从用户费用中赚取了大量利润，这说明以太坊的定价可能过低。 问题的根源在于整个网络的费用设置过低。当费用仅为几美元或几美分时，用户对价格通常不敏感。然而，如果所有 L2 的活动增加，费用会逐渐上升，直到达到一个用户开始关注的临界点（如下图所示）。
目前，L2 的基础费用相对于优先费用而言过低（如下图所示）。 在理想情况下，基础费用与优先费用的比例应增加，以达到类似于过去几年在以太坊 L1 上的水平（见下图）。
到那时，L2 将需要参与激烈的价格竞争，通过降低利润率来在费用上保持竞争力。这正是 ETH 开始重新获得定价权的时机（如下图所示）。
最终可以看出：以太坊的扩展计划并没有预料到会在如此低的用户数量下运作。为了重新夺回对 L2 的定价权，ETH 需要将用户数量增加到当前的 100 倍。这个网络并不是为如此低的使用率而设计的。
两个并不矛盾的观点
最后，我们来探讨以太坊持有者常提到的两个主要愿景：
1. ETH 作为健全货币：自 EIP-1559 实施后，ETH 进入通缩状态，这与其作为健全货币的愿景相符。然而，由于 L2 的出现导致交易费用降低，这一愿景显得不太有说服力，且缺乏共识。
2. ETH 作为可扩展的计算网络：可扩展性规划将 ETH 的愿景转向成为一个廉价且可扩展的计算网络，优先考虑扩展性，而非其通缩和健全货币的特性。
乍一看，这两个愿景似乎完全不兼容，但其实并非如此。两者都依赖于需求：如果活动量激增到当前的 100 倍，增加的费用将使 ETH 再次进入通缩状态。以太坊可以同时实现健全货币和作为计算网络的可扩展性。关键在于活动量的提升。
简而言之：以太坊的 L2 路线图在扩展方面取得了成功，但这仅仅是成功的一半。将 ETH 的收入和价格表现问题归咎于 L2、技术甚至 Vitalik 是不正确的。真正的挑战在于吸引到当前用户的 100 倍；如果没有这些用户，ETH 将面临失去影响力的风险。
DeBox即将发币，SocialFi赛道下个新贵？
原创 | Odaily星球日报（）
作者 | Asher（）
9 月 9 日，DeBox 官推发文公布 BOX 代币经济学，代币总量的 5% 将用于空投，并无锁定期。同时，用户在平台中持有的 vDBX 将 1：1 兑换成 BOX 代币，兑换界面即将开放。“建设超 2 年的 DeBox 终于要发币了”社区中一批 DeBox 老 OG 瞬间活跃起来。
下面，Odaily星球日报将带大家了解 DeBox 项目、BOX 代币经济以及多家交易所上线活动等信息。
项目简介
图源：
DeBox 是一个基于 DID 的 Web3 社区管理工具。持有 ERC-20 代币的用户和 NFT 用户可以在未经许可的情况下加入相应的群组，并可以使用产品提供的抽奖、提案、投票等功能。Debox 连接用户侧和社区侧，是满足双方需求的桥梁。在社区侧，是社区驱动的管理工具，包括选举、投票、财务、活动、抽奖、空投、活动评估等；在用户侧，为所有用户提供平等、无权限和简单的信息门户访问权。并且，为真正的让社区群组实现共建共赢，上线了新协议——DeBox Share。
值得一提的是，早在今年 3 月，OKX Ventures 战略投资了 DeBox。OKX Ventures 创始人 Dora Yue 表示：“ OKX Ventures 一直致力构建一个拥有千万用户参与的 Web3 应用，为社区服务为宗旨的 DeBox，支持一键钱包登入且去中心化的管理方式，除了为每位用户提供以原生 NFT 作为头像 Avatar 之外，可以用去中心化的身份认证 DID 来构建属于用户圈层的数字资产，更令人期待的是，在 DeBox 可实时交互其他 Web3 去中心化应用 DApp，正如比特币社区，随着生态的高速发展，我们相信 DeBox 丰富的交互体验且高效轻盈可助力 Web3 的指数增长。”
代币经济学
9 月 9 日，DeBox 公布 BOX 代币经济学，总量待定，具体分配比例如下：
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基金会：占代币总供应量的 20.00%；
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生态系统激励：占代币总供应量的 35.00% （基金会和生态系统激励将分配给 DeBox 协议（DeSwap/C 2C 资产交换等）用户和 DeBox NFT 持有者）；
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启动市场推广：占代币总供应量的 1.00%，该部分将在 TGE 时解锁；
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空投：占代币总供应量的 5.00%，该部分将在 TGE 时释放；
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投资者：占代币总供应量的 20.00%，该部分将在 TGE 后的 24 个月内释放；
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团队： 占代币总供应量的 17.00%，该部分将在 TGE 后的 48 个月内释放；
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流动性： 占代币总供应量的 2.00%，该部分将在 TGE 时释放。
BOX 代币经济学
同时，DeBox 也阐明了 BOX 代币的持有价值，具体包括：
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支付（Payment）：BOX 为 DeBox 的基本付款方式、包括游戏项目、预售、高级功能等；
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质押（Staking）：质押 BOX 可从 DeBox 生态系统协议中获取奖励；
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燃烧（Burn）：BOX 代币总供应量会持续下降，其具体代币燃烧细则即将推出；
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借贷（Lending）：BOX 可在 DeLend 协议中用作抵押；
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治理（Governance）：BOX 为 DeBox 生态系统的治理代币。
BOX 代币效用
关于代币激励，DeBox 不仅为早期参与者预留了代币总供应量 5% 进行空投，还将总供应量的 35% 用于代币发行后在其生态系统中进行长期激励。通过这种持续的代币激励机制，DeBox 旨在与用户建立高度粘性的互动关系。
BOX 即将在多家交易所首发
DeBox 本月即将发币的消息似乎有迹可循。9 月 3 日，DeBox 在 X 平台发布消息，向社区询问大家常用的交易所。这一消息迅速引发了 DeBox 社区的热议，许多人猜测“等待已久的 DeBox 或许真的要在近期发币了。”
果不其然，随后的几天 DeBox 就公布了 BOX 代币经济学。更值得注意的是，在发布代币经济学之后，官推的内容大多为与交易所合作首发 BOX 相关消息，具体包括：
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Bitget：；
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HashKey Global：；
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MEXC：；
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Gate.io：。
目前，BOX 将首发上线 Bitget、HashKey Global、MEXC、Gate.io 四家交易所。
DeBox 团队经过近 3 年的持续打磨，逐步完善产品，积累了一批忠实的用户。随着其代币 BOX 即将上线，代币价格的表现或将成为吸引更多 Web3 用户关注的关键。而 DeBox 是否能继续保持产品的创新力，进而引领 SocialFi 赛道的发展，我们拭目以待。