伴随着近期低迷的情绪，比特币从昨晚美盘时段就表现不佳，十点前后下跌了 2.5% ，亚盘时段延续了跌势，一度发生挤兑使得价格跌到 55606 美元，而后小幅回升到 56000 附近震荡。隐含波动率在日内与价格保持负相关变化，在经过日内剧烈的波动过后，BTC 和 ETH 的期限结构 Bull Flattening，其中 ETH 的远端有更明显的抬升，前端的波动率水平更是在日内高达 85% RV 的支持下展示出明显的倒挂形态。

Source： SignalPlus

ETH 前端的 IV 变化不单是高于 BTC，从数值来看，当前 ETH 的 IV 处在历史高位（75 分位数往上），且从 RV 的波动率锥上暗含的对冲成本中也反应出当前丰厚的 VPR，或许会吸引到看跌波动率的策略，在短期内削弱 term structure 的上翘形态。

Source： SignalPlus

Source: Deribit （截至 4 SEP 16: 00 UTC+ 8）

由于价格的进一步下跌并打破近期低点，前端的 Skew 回吐了昨日的全部涨幅回到低位。各期限尾部的 Vol Premium 也被定到更高的位置，其中 BTC 上与美国大选相关的 8 Nov 上扬最为显著，连带其后的两个到期日抬升，ETH 年底（27 DEC）的 convexity 仍然保持着局部高点，升至 3.53% 。

Source: SignalPlus, Vol Skew

Source: SignalPlus, Fly

从成交上看，BTC 交易的方向性较为均衡，价格的下跌一方面提醒交易员为头寸设下极端情景的保护（如 29 NOV-35000-P 500 BTC Long put），同时也给坚持看涨的人提供了更便宜的看涨策略建仓机会，例如 27 SEP 63000 vs 65000 Long Call Spread（200 BTC per leg）。

Source: SignalPlus， Block Trade

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原文作者 | 

编译 | 南枳（）

在 The Decentralised.co 的第十九期 Podcast《》中，主持人 Joel 和 Saurabh 与 Blur 和 Blast 创始人 Pacman，就 Blur 和 Blast 的来历，Pacman 对市场和产品的判断和分析方法，Pacman 对加密市场周期的判断进行了探讨。

Odaily星球日报将于本文就其中重点部分进行编译，为控制篇幅、保证阅读体验，对半数内容进行了删减，感兴趣的读者可在中收听完整内容。

观点概述

• OpenSea 和其他 NFT 市场的问题在于，他们将客户定位为消费者，他们真的认为 NFT 是一种你喜欢购买、持有和购买的产品。Pacman 认为一大部分用户应当定义为交易员。（Odaily星球日报注：如同现在 Pump 所做的一样，移除了 Meme 的社区文化特点，用户只专注于交易各种不同名称的代币。）

• 激励系统难以设计的问题在于，难以避免被操纵（指大规模女巫攻击）。常规的追溯性空投，用户会做一堆随机操作，Pacman 认为是一种极大的浪费。

• 流动性无法像地址数一样伪造，并且不论 Farmer 是否存在，都是为生态整体提供流动性，所以 Blur 只激励一件事，那就是流动性。

• 积分计划的意义在于，项目方能够直接引导用户（规避用户的随机操作），并且准确地跟踪用户的表现。

• Blast 依旧瞄准了市场的空白：底层资产被动声息和开发者的 Gas 收入。

• 加密市场的大周期尚未开始，仍在等待一个根本性创新。

访谈精选

你是如何开始交易 NFT 并计划开创 Blur 的？

2021 年，在将我的首个初创公司出售给 namesheet 后，我开始真正接触 NFT，铸造了一个 blitmap 作为我的第一个 NFT，最后以大约 25 ETH 的价格出售。所以在那之后，我对 NFT 非常着迷。

我开始定期交易 NFT。我编写了脚本来分析元数据，我真的爱上了它。当我这样做时，我注意到交易 NFT 的基础设施非常不理想，一切都很慢，一直在崩溃，我需要使用几十种不同的工具。所以作为一名交易员，我真的知道可以创造更好的东西，于是我和联合创始人一起创建了 Blur。

当时的市场领导者 OpenSea 你觉得有什么问题？

采访人：当你考虑建立 Blur 时， OpenSea 拥有超过 80% 的市场份额，有什么计划来取代它？

Pacman：作为一名交易员，OpenSea 的使用体验很差，它太慢了，太痛苦了。你和其他几个人和其他几个交易员交谈过，几乎每个人都有同样的经历。从用户的角度来看，很明显需要更好的东西。

作为交易员，我通常想要查看很多信息，比如稀有度数据、销售数据、列表和出价。我需要很多面向交易员的信息。如果你交易代币，你可能已经体验过这种界面。如果你使用 Coinbase ，你拥有这种实时交易体验，所有信息都会立即更新，它的信息非常密集，你会在交易中使用所有这些信息。

这完全不是 OpenSea 上的体验，它更像是一个市场，例如 eBay 或亚马逊，他们（用户）在购物。他们（开发者）每个人都犯了一个错误，那就是他们真的认为 NFT 是一种你喜欢购买、持有和购买的产品。所以他们真的把它当作一种购物体验，而我作为一名交易员知道，我喜欢购买 NFT，但也有很大一部分购买和出售这些 NFT 的用户实际上更像是交易员，所以我们在几乎没有其他人的情况下为这个人群进行了建设。

我认为这根本不是什么秘密，很多 NFT 市场，甚至是 OpenSea 的人，他们都是能干的人。他们对数据团队有非常深入的了解，所以他们知道他们的交易量来自哪里，数字是多少。我认为这很大程度上只是文化问题，比如苹果，至少在史蒂夫·乔布斯的领导下，在文化上与比尔·盖茨领导下的微软截然不同。所以很多时候并不是说有什么独特的信息，只是对这些信息的看法不同。所以我知道，如果你看看 OpenSea 的行为，以及他们的公开评论之类的东西。他们实际上只是忽略了交易者的角度。我认为他们认为这些是无关紧要的，或者他们会认为这些是理所当然的，他们的主要客户群是购物者。而我对此的看法完全不同，因为我更像是一名交易者。

Blur 的底层激励设计是怎么考虑的？

Blur 的有趣之处在于它基本上从第 0 天就已经计划好了。我们知道我们想要建立一个面向专业交易者的市场。我们想要使用一个明确的积分计划来激励我们认为能够推动市场增长的行为，这一切是在构建、开始编写一行代码之前概念化的。

别的项目空投基本上都是追溯性空投，每个会发布代币的协议，基本上不会提到代币，他们只是暗示一下，然后用户会做一堆随机操作，希望获得空投。然后在未来的某个时间点空投，有时是几个月，有时是几年。想象你是一家初创公司，你正在获取用户，然后在你获得他们之后，你还要向他们支付费用。这种追溯空投模式对我来说毫无经济意义。

那么让我们明确一点，如果而用户将通过空投受到激励，他们会投入一定的精力去获取空投。让我们把精力集中在我们知道有价值的事情上，而不是让用户猜测。因为我们让用户猜测只会分散精力，让我们把它说得非常明确，这样他们就可以准确地跟踪他们的表现。从第一性原理来看，做一个明确的空投规则真的很有意义。

激励系统的问题在于它们很难设计，尤其是设计一个不能被操纵的激励系统非常困难。很多最常见的激励系统是当项目进行非线性奖励时，它所做的只是激励用户使用 10, 000 个地址并在 10, 000 个地址上 farm，它实际上并没有实现你想要它实现的目标。一方面它有时确实对项目有益，而且他们的用户数量真的以一种完全人为的方式增加了。但我认为这不值得。

Blur 激励系统只激励一件事，那就是流动性。流动性的问题在于你无法伪造它。你可以启动 10, 000 个地址，假装是 10, 000 个人，但你不能直接启动 1000 万美元存入 Blur Bid 池。因此即使 Farmer 类型的参与者加入，他们也只能以我们已经预先定义对市场有利的方式参与，即流动性。Farmer 之类的人存在，对我们来说并不是一个净负面因素，因为激励系统在设计时就考虑到了这些限制。

Blast 的由来

当我们在打造 Blur 时，我和我的联合创始人开始研究各种 Layer 2 ，因为我们想在 L2 上边玩边学。当我们深入研究 L2，并与不同的 L2 团队及其创始人交谈时，我们发现没有任何全新的东西或与现有市场结构相反的东西，这就是为什么我们觉得有必要建造 Blast，我们可以构建一些更节省资本的东西。

我们意识到有可能创建一个具有原生利息的 L2，在这种 L2 中，资产不会像传统的 L2 那样默认 0% 利息。相反，你可以赋予它以太坊和稳定币上存在的默认利息率，然后像 MakerDAO 的 DAI 那样，大约有 7% 的 SDAI 利息。

你认为 L2 的关键标准是什么

我们有两个认识，即有两个维度和原始概念可以改进，而这些在现有的 L2 上都没有得到优化。作为开发者最重要的事情是，这些基础设施能够带动哪些原始概念。第一个就是原生收益率。就拿 Blur 来说，它历史上在生命周期内的 TVL 大约有 1 亿美元，但这些资金池中的 TVL 并没有产生任何收益。如果这些 TVL 能够产生收益，它们就会成为一个非常好的收入、激励或奖励来源。这纯粹就是市场的低效之处。

我们有一天意识到，这种市场低效在所有其他 L2 上也普遍存在。比如说，这些不同的 L2 上有数十亿的 TVL，但这些 TVL 并没有产生收益，因此市场在这方面是完全低效的。我们意识到，可以构建一个网络，ETH 本身就会自动产生收益。如果 ETH 本身默认产生收益，这实际上会改变整个系统的行为，因为现在无论是用户还是应用，默认情况下都在赚取收益。

第二个原始概念更多地面向激励，作为开发者，你有两种选择：你可以在现有的 L2 上发布，或者你可以创建自己的 L2。创建自己的 L2 虽然面临需要吸引流动性的挑战，但好处是你可以掌控 Gas 费收入，对于开发者来说，这意味着更好的价值捕获。

我们想要实现的是，创建一个网络，在这个网络上，Gas 费收入可以实际返还给开发者。因此，作为开发者，如果我在 Blast 上构建，不仅可以获得原生收益，我还可以拥有我作为 DApp 生成的 Gas 费收入。

对当前加密市场周期的看法

Pacman：现在有一种普遍的看法，觉得这轮周期实际上还没有真正开始，因为它只是被 ETF 所驱动的。我认为这种看法有相当的可信度。我不认为有任何东西的吸引力接近我们在 2021 年看到的那种程度。

采访者: 不过你怎么定义呢？像 Pump.fun 每天都在赚取数百万美元。我们看到 friend.tech 为开发者带来了约 5000 万美元。我们如何在这些市场中定义吸引力？是数百万用户上链，还是仅仅看收入？我也很好奇为什么你认为 2021 年的周期更大。

Pacman：如果你在 Google Trends 上搜索 Ethereum 和 Solana，并将它们进行比较，你会注意到这轮周期在三月左右达到顶峰，但相比于 2021 年的周期，依然相形见绌。Google 对以太坊在 2021 年 5 月的搜索量打了 100 分，而在这轮周期的顶峰时，以太坊的搜索量只有 26 分。因此，仅从 Google 搜索趋势来看，这就是 4 倍的差距。这本身就表明了这轮周期要小得多。但如果你是这个领域的参与者，很多时候你可以凭感觉判断，坦率地说，你可以感受到周围的人少了，主流关注度也低了，总体来说，能量减少了，这并不是说没有收入机会，但这个周期绝对远没有达到之前的水平。

如果你看每个周期，通常之前的周期都是由一些根本性的市场变化驱动的。比如说，以太坊首次推出时，我们有了 IC0，这使得人们能够更容易地发起代币，全球范围内更容易地筹集资金。这大大降低了发行代币资产的摩擦。在 2020 年，我们有了 Uniswap 的推出，这真正启动了 DeFi。现在我们终于可以在链上为代币创造市场，并在链上交易这些代币。然后我们有了 DeFi 夏季，现在你可以借贷，还有所有那些 Yield Farm 的机会，这些都是新事物。即使在 2021 年，我们也有了一个新资产类别，那就是 NFT，它将图片代币化并放在链上。这些都是新的东西。

这轮周期基本上更多的是相同的东西，但更快更便宜。你可以将其分类为某种新东西，但实际上它并不是一种根本性的创新，而是在速度和价格维度上的改进。因此，我认为这轮周期感觉如此不同的另一个原因是，它并没有由这种根本性的市场变化所驱动。我认为，当我们看到这种根本性的市场变化时，那才会是我们看到真正显著的周期出现的时候。

原文作者：Peter pet 3 rpan

原文编译：Luffy，Foresight News

每个人都在抱怨加密货币没有产生任何实际效用。但我要说的是，它构建了一个有趣的超现实在线世界。

区块链作为娱乐的新媒介

区块链在娱乐领域的巨大潜力还未开发出来。这是一种已经自然而然地展开的文化现象。

以太坊之所以受到人们的喜爱，并不是因为它的技术，而是因为围绕它而产生的社区，随之而来的文化，它赋予人们的目标感，人们在这个过程中结交的朋友，服务他人的机会和吸引受众的能力；更不用说它还充满了无尽的戏剧、八卦、混乱和乐趣。有些人想早日实现财务上丰收，有些人想要改变世界，还有许多人介于两者之间，但所有人都珍视代表这个世界所有权的货币：ETH。

以太坊为人们提供了一款身临其境、社交性强且意义重大的游戏。

虽然如今的以太坊已经高度进化，成为加密货币用例（例如支付、交易、收藏品）的通用基础设施，但它最大的成功并不是作为应用程序的后端，而是作为人们在其中生活、创造、归属和培育的完整世界。

以太坊的体验很难定义，它既奇怪又新颖。我们还没有为属于它的体验起一个严肃的名字。为了理解它，我们可能过度合理化了它，认为它是加密货币的暂时状态。这是一个混乱、怪异和探索的时期，是集体理解区块链作为一种新技术的尝试。然而，随着 2021 年大部分炒作周期势头的熄灭，加密货币的真正本质可能才刚刚开始显露出来：参与区块链的体验本身就是产品。

区块链就像一块空白画布，打破了我们对娱乐、金融和计算系统的所有先入为主的观念。加密货币模糊了所有传统的体验界限，提供了介于这三个领域之间的体验。

这也解释了为什么区块链的任何单一属性在被孤立时要么一直难以被采用，要么通常导致系统变得更糟。

游戏会因为使用区块链作为数据库而逐渐改善；金融系统没有原生的消费者保护；计算机使用起来成本高昂，而且难以构建。尽管每个领域都有各自的权衡，但区块链为构建前所未有的深度沉浸式在线体验提供了机会。

区块链天然是游戏

人们经常开玩笑说，参与加密货币就像参与一场游戏，这种说法并没有错。虽然以太坊最初并不是作为游戏设计的，但人们自然而然地将其视为玩具和实现各自目标的画布。

我们可以将游戏点数视为 ETH，每个人都直观地认识到这是以太坊的宝贵所有权。每个人玩游戏的方式都不同，类似于 MMORPG 的不同类别，乐趣在于以自己的方式做事并选择自己的命运。有些人关心为世界创造积极的外部性，有些人希望以创造性的方式做到这一点，有些人希望以企业家精神做到这一点。当然，有些人只通过胡乱点击按钮（空投农民）来玩游戏。虽然每个人都选择自己的参与方式，但他们都通过一个共享世界联系在一起。

以太坊的物理限制因素是 EVM，它需要 ETH 作为 Gas 才能写入共享区块空间。ETH 充当共享画布，任何人都可以无限制地写入、使用和读取。以太坊的经济模型旨在确保世界物理的安全性和持续运行：ETH 水龙头是换取经济安全的质押奖励，而水槽则是用于写入共享区块空间的 Gas。

所有玩家的目标都是在 EVM 的数字物理和其他系统属性约束下积累 ETH，以太坊的世界通过集体意义有机地实例化，从而产生了乐趣和戏剧性。

下一个即将出现的伟大世界

如今，以太坊就像是一场内容枯竭的游戏。我们也可以在 Solana 上看到类似的状况。虽然 Solana 成功地创造了一种差异化的文化，但这两个应用生态系统还是彼此的衍生品。

只要区块链的设计没有考虑到世界的基本物理原理以及我们如何参与其中的经济激励，这种模式就可能持续下去。

通过将区块链视为一种新的内容媒介和现有的游戏，两个空白领域已经具备了创新的条件：

• 民主化参与

• 创造沉浸感

民主化参与

我们不只是依赖 EVM 的核心约束作为参与者相互交互的核心状态机，还可以将他们的交互集中到一组更具主观性和参与性的物理集合上，其中包含技巧和运气的元素。

这些物理集合充当了 EVM 的人性化操作状态机的扩展，已被证明是用户生成内容的强大画布。

这些物理规则可以实现为类似于游戏的智能合约：玩家和资源的地理位置、资源经济、资源生成和消失、用户写入世界机制、战斗机制等。虽然这些传统上都是作为链上游戏和独立产品发布的，但这里，我们可以将它们视为更广泛的体验的物理法则，即整个区块链。这些「物理法则」也可以理解为存在于区块链上的与客户端无关的游戏机制，并且可以无限制地进行修改，这与 EVM 不同。

实现物理法则的另一种方法是修改区块链的底层架构。例如，改变区块链的绝对所有权模型，允许其他用户无需许可地从他人的钱包中窃取资产，或者将区块空间生产时间限制在周末。

区块链的经济模型并非为区块链提供经济保障，而是通过定义世界的物理法则来激励参与。而参与其中的玩家提供了更为关键的东西：社会认可和用户生成内容。

创造沉浸感

加密货币就像是「单独出售」的游戏。与其单独推销，不如将上述所有内容结合在一起，形成一个统一的体验，即世界本身。这样一来，我们可以毫无顾忌地讲述一个充满乐趣、怪异和混乱的全新奇幻世界的故事。

通过在世界构建一个叙事和魔法圈，我们可以暂停现实，让人们进行角色扮演并沉浸其中。与大规模采用等典型的叙事不同，我们释放了创作自由，我们能够以纯粹传说的方式传播这个世界的存在。

除了传说之外，我们还有机会重新设计参与者接触区块链的整个用户旅程，从钱包体验到交易和区块浏览器。

这样，你就可以制作不同的设备叙述来影响和发展每个界面与用户的关系。一个例子是将区块链的跨链体验本身视为一种体验：通往新世界的门户。

只有创造一个身临其境、差异化的世界，你才能创造一个让人们感到有必要去构建、去创造内容并去参与的世界。

我们可以赋予人们所要扮演的角色和要实现的目标。

未来充满乐趣

以太坊是关于世界创造的一项创新，而不仅仅是技术的创新。 我们已经耗尽了这个游戏的内容，需要寻找下一个伟大的沉浸式世界。 他们会很有趣、好玩、而且很奇怪。那是人们希望的世界，也许你会成为建造它的人。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会。其中：

• 造富效应强的板块是：高年化低风险的 U 本位理财池、RWA 板块（ONDO、Pendle）

• 用户热搜代币＆话题为 ：Penpie、Flux、AAVE

• 潜在的空投机会有：Major、Soneium

数据统计时间： 2024 年 9 月 4 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

过去 24 小时，加密货币市场突然暴跌，恐慌指数跌至 8 月初市场恐慌以来的最低水平。比特币跌至 55600 美元，美国现货比特币 ETF 昨日净流出超 2.87 亿美元。主要原因受昨日日本央行行长重申若经济和物价表现符合预期则会继续加息的消息影响。近期可关注暂未发币的一级市场项目，比如以太坊 L2 网络 Scroll 于社交平台释出 12 秒动画视频，结尾附文「Scroll.Soon.」，或暗示即将公布重大消息。

宏观方面，美国 ISM 8 月制造业 PMI 报告显示，美国经济继续萎缩，根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储惯出数据，受疲软数据影响，交易员将美联储 9 月份降息 50 个基点的几率从一天前的 30% 提高至 39% 。美国宏观新闻的主要事件仍是周五的 8 月份就业报告，也可能是美联储加息 25 或 50 的最终决定因素。

二、造富板块

1）推荐关注：高年化低风险的 U 本位理财池

主要原因：

• 市场情绪恐慌，短期内难有大反弹，主升浪来临之前建议保存大量稳定币观望，等待市场企稳再做右侧交易。

推荐项目：

• Kamino：目前 Solana 上 TVL 最高的 Lending 协议，目前平台上 Supply USDC 的 APY = 13% ，Supply PYSUD 的 APY = 19% ；

• Aries Markets：目前 Aptos 上 TVL 最高的协议，目前平台上 Supply USDC 的 APY = 10% ，Supply USDT 的 APY = 10.5% ，借入和借出均有 APT 作为补贴奖励，收益率较为稳定；

2）后续需要重点关注板块：RWA 板块（ONDO、Pendle）

主要原因：

• RWA 板块依然是当前加密货币行业中较为受到关注，且被认为市场规模能够有较大成长的板块。ONDO 和 Pendle 分别占据了 RWA 的国债代币化赛道与加密资产利率互换市场赛道。这两个赛道资产量天花板极高，协议能够创造的协议收入随着资产量的增长而增长，每一轮行情反弹当中，投资者应该格外重视。

影响后市因素：

• 协议总资产规模：该类协议的现金流产出主要取决于协议的资产规模。随着协议容纳的资产规模逐步上涨，协议能够产生的收益也会逐步提升，对应币价也会有较强的表现。

• 政策影响：随着加密货币行业逐步通过各项立法，以及社会层面的认可度逐步提升，有利于该赛道的政策也会是该赛道项目代币上涨的主要因素之一。随着更多的资管巨头进入该领域，相信该领域后续的发展将会稳步提升。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Penpie：

Penpie 是基于 Pendle 构建的生息资产收益聚合器，由于其奖励协议遭受攻击，损失约 2700 万美元，目前项目宣布因安全漏洞已暂停所有存款和取款操作。Penpie 团队正在全力以赴解决此问题。据行情数据，Penpie（PNP）跌破 1 美元，现报价 0.96 美元， 24 小时跌幅 35.4% 。

2）Twitter

Flux：

Flux 是一套去中心化的云计算服务和 Web3 解决方案，为 Dapps 提供一个快捷部署的，易管理的，去中心化的类 AWS、Google 云服务。Binance 合约平台于 2024 年 09 月 03 日 15: 00 （东八区时间）上线 FLUXUSDT 永续合约，受到币安上线合约影响，FLUX 价格一度上涨超过 40% ，目前代币价格回落，建议谨慎参与。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

AAVE：

Aave Labs 发文宣布引入 Sky Aave Force，这是由 MakerDAO 联创 Rune 和 Aave 创始人 Stani 发起的一项倡议，旨在推动大规模采用并缩小 DeFi 和 TradFi 之间的差距。Sky Aave Force 将提议在 Aave V3 上整合 USDS 和储蓄 USDS（sUSDS）并提供原生代币奖励。创建一个新的 Spark/Aave 市场，实现无缝互动和独家奖励。AAVE 近期业务量和数据稳步提升，币价上涨趋势良好，可以适当参与。

从各区域热搜来看：

（1）欧美、英文区对于 TON mini APP 的热情明显提升：在加拿大、澳大利亚、荷兰和波兰的热词中出现了 Ton 公链，在英国的热搜词汇中出现了 hamster kombat；

（2）亚洲、拉美等地区无明显热点，热搜词分散，少数国家提及了 tron 公链。

四、潜在空投机会

Major

Major 是一款基于 Telegram 的极简风游戏，玩家的唯一目标就是获得更多的星星，拥有的星星数量越多，排名就越高，可获得的奖励就越丰厚。玩家可以通过日常任务、拉人头、完善资料等标准模式获取星星。Bitget 上线了盘前市场，可以根据情况挂一些盘前的卖单，直接锁定收益。

在游戏中，Major 玩家的唯一目标就是获得更多的星星，拥有的星星数量越多，排名就越高，可获得的奖励就越丰厚。目前，Major 为周榜排名前一百的用户提供 TON 代币奖励：第 1 名 150 枚；第 2 名 100 枚；第 3 名 70 枚；4 ～ 4 名每人 50 枚；6 ～ 10 名每人 20 枚；11 ～ 100 名每人 5 枚。

具体操作方式： 1）进入游戏后可以获得初始星星；2）通过任务栏中的日常任务、拉人头、完善资料等可以进一步获得更多星星；

Soneium

Soneium 是由索尼推出的以太坊 Layer 2 ，将把区块链技术 (Web3) 与日常互联网服务 (Web2) 连接起来，将利用 Optimism Rollup 技术，使用 Optimism 区块链生态系统的 OP Stack 构建。

具体参与方式：Soneium 将于 2024 年 8 月 28 日推出测试网，届时可进行测试网交互。目前能做的只有了解项目信息和先获取 Discord 角色；

原文作者：Haotian

最近， @solana 基金会也吹响了「网络扩展」的号角，有意思的事，其取缔了「layer 2 」的叫法，以 Network Extention 命名其网络扩展方案。不禁要问，以太坊 layer 2 真的成了众矢之的了吗？按照 Solana 的意思，让通用 layer 2 全面转型成 Specific-Purpose 链就能解 layer 2 之困吗？ 接下来，我来谈谈看法：

1）layer 2 作为过去两年的最热门叙事，没有之一。按理说应该承接这一轮牛市的预期，成为 DeFi Summer 之外的以太坊又一夏，然而，现实惨淡的币价无法支撑起该预期，导致整个赛道正遭遇情绪反噬，唱衰情绪浓烈。

但撇开情绪裹挟，我一直认为 layer 2 是相对成功的，成功之处表象看是 layer 2 已经分流了一部分主网流量，让主网不再承受高 Gas 拥堵压力，这和 layer 2 最初的目标愿景一致（虽然被诟病吸血、寄生云云….）；

但本质上，我觉得 layer 2 最大的成功是消灭了以太坊 Killer 的 Alt-layer 1 叙事。至少到目前，以太坊依然是区块链世界比特币之外的不二选择，其他高性能 layer 1、并行 EVM、模块化、链抽象都种种叙事都以预设以太坊为「中心」地位补充成立。撇开币价，这就是 Rollup-Centric 战略的成功之处。

2）layer 2 也好， Network Extention 也好，都是基于主网的向外能力扩展。以太坊的 layer 2 是构建了一个更密集计算、高低 Gas、更快交易速率的链下状态网络，主打「功能性」延展；Solana 的网络扩展则强调更 Specific 的特定问题解决方案，比如，包括新执行环境以及专业化处理能力在内的多种方案：State Compression 状态压缩，兼容 EVM 环境的 Neon ，大规模处理的 cNFT，隐私交易等等。

我不认为二者有何不同，非要说差异化可以勉强总结二点：

1、以太坊自身性能先天局限，而无奈“被动”寻求扩展，而 Solana 本身链就主打高性能，扩展其实是“主动”拥抱其他试图兼容的解决方案以扩大辐射战线。

2、以太坊 layer 2 赛道基础 infra 已然很成熟，甚至已经到了 infra 发展远超前于应用市场，最近被诟病的 Blobs 空间未被充分利用就说明了此点。相比之下，Solana 的扩展方案还属于一片蓝海，最近 Solana 推类 OP Stack 商业堆叠范式 SOON，以及 Network Extention 的提出都是为了推进这一 B 端商业叙事繁荣。

归根结底，只是先来后到之分，不能厚此薄彼。毕竟如果你不认为以太坊的 layer 2 战略成功，又该如何看待 Solana 正在极力复刻的以太坊商业佳话呢？

3）至于 General- Purpose 通用链和 Specific-Purpose 特定链的争议。听到一种说法称以太坊的通用链像吸血鬼一样从主网吸取流动性，而一些能弥补主网缺陷不足针对性更强的 Specefic 链才值得提倡。乍一听，很有道理，让人感觉，以太坊的「通用链」成了原罪，好像 layer 2 战略路径走错了似的。

但事实上，以太坊最初的 layer 2 解决方案包括： @loopringorg、 StarkEX、 @DeGateDex 等等早期 layer 2 系项目等都是 Specific 特定用例范畴。以太坊 layer 2 从来都是 General 和 Specific 两条腿发展，此外还有 Validium、Plasma、Parallel 等多种 layer 2 类别。

所以，问题不是通用链成了原罪，本质上还是 Specific 链也没得到有效的发展。

而且，Specific 链和 General 链并没有明显的界限，比如：Starknet 一开始可以被视为特定链，它的 Cario 编程语言，它的并行执行能力，它的 STARKs 算法密集型计算等等都是独树一帜的存在。

然而，后期进一步发展，Starknet 坐上四大天王的宝座后就不自觉成为期待中的通用链了。因此究竟是特定链还是通用链，完全是市场预期和应用场景落地问题，并不是区分 layer 2 战略优劣的关键。

原文作者：Joyce、Jack

预热数天、有新颖 Stake-to-meme 概念、防开盘狙击功能的 meme 币 SICK 昨晚上线，先是迟迟不开盘，开盘后社区发现宣称的防狙击机制「完全没用」，赚到钱的大都是开盘后即刻入场的狙击者。

SICK 开盘 2 分钟后市值就被狙击者冲到了 500 万美元左右， 20 分钟，SICK 交易量为 330 万美元，市值到达 680 万美元峰值，然后迅速崩盘下跌，目前距高点跌去 60% 。事后，Sick 官推 Sick On Sol 解释称由于技术问题，防狙击功能没能触发。

SICK 是什么？

前两日，Sick on SOL 在 meme 社区中的关注度快速上升，其 NFT 在 8 月 23 日以 blinks 的形式完成 mint，地板价在 9 月 1 日上涨了三倍。原本定于 9 月 3 日晚 11 时上线的代币 SICK 成为了 meme 玩家的关注焦点。

$SICK 是通过一个名为 Moonkebiz 平台发射的代币，所代表的项目为 Sick on SOL。$SICK 通过铸造 NFT（Sick of rug）筹集初始流动性，将所筹金额作为 meme 币的初始流动性池。Moonkebiz 采用了「stake-to-meme」的机制，质押者即 NFT 的持有者，当 meme 币的流动性池增加时，质押者份额将会解锁，NFT 持有者将受到相应金额的 SOL 和对应价值的 meme 币。

同时，Moonkebiz 还设有反狙击措施来防止代币被大量抢购。在开盘的 90 秒内，如果超过 10% 的流通量被购买，那么存放在智能合约中的一部分代币会加入到流动性池中，防止狙击手持有过多份额的代币，这种机制所带来的额外收入也会分配给 NFT 持有者。

体验教程

在 Moonkebiz 的官推中，介绍其使命为革新 Pump.fun 上泛滥的 meme rug 现象。进入 Moonkebiz 主页，首先看到其 slogan 为「Solana 上没有 rug 的 meme 发射平台」。

在玩法介绍中，Moonkebiz 用「众筹」代替了 meme 发布前需要经历的 bounding curve 阶段。现在还不能自由在 Moonkebiz 上创建代币，需要私信官推获得创建权限，SICK 是 Moonkebiz 上的第一个代币。

战况凄惨

昨夜，BlockBeats 小编也蹲守了 SICK 的开盘时刻。SICK 宣布的上线时间为 23 时，但根据 Dexcreener 和 GMGN 看，合约真正发射时间为 23 时 13 分 59 秒，Dexcreener 数据显示，开盘两分钟后 SICK 的市值就冲到了 550 万美元左右。之后，SICK 在 4 分钟里急速下跌 37% ，然后转而持续上涨 13 分钟，币价翻倍。此时距开盘仅过去了 20 分钟。

左图：SICK 开盘 8 分钟内的走势；右图：SICK 开盘三小时内的走势

市值达到 680 万美元后，SICK 开始倾泻式下跌，目前市值为 249 万美元，距高点跌去超 60% 。根据 meme 社群玩家反应，大部分能够在 SICK 中获得盈利的都是在开盘之初一分钟内快速买入的交易者。比如这个 CZaHE 开头的狙击者钱包地址，Dexcreener 数据显示，其在开盘瞬间买入了 4.4 万美元的 SICK，在之后的一分钟里分 7 笔卖出所有筹码，获利 10 万美元离场。

meme 玩家米空在推特上了自己的交易经历，在开盘时间过了但代币合约迟迟未公布后，他的团队发现了一个交易频繁的地址 2 hbRbjgYXYFtDCPKDZngY 1 Vzy 3 RdoajwaQziZHByp 7 mk 与 Sick 的官方 tg 群有关联。于是在该合约地址发射的十几秒后手动买入，翻倍出本。

左图 @mekongeth，在 22: 53 看到的 SICK 合约；右图为 SICK 官方在 23: 14 发布了代币合约

「预定的发射时间延误后，开始有许多 fud 的信息，我们也因此取消了提前开的狙击 bot。事后发现，sick 的反狙击几乎没有发挥作用。挺后悔没开狙击 bot。」米空写道。

面对社区质疑，SICK 官方解释为由于与速率限制相关的交易失败导致的技术问题，反狙击功能没有触发。

SICK 官方还在推特上指出 meme 看板工具 GMGN 把狙击者标记为开发者小号，希望他们修改标记，并吐槽狙击者的交易记录太多了，翻了 250 页还没有尽头。「不幸的是，反狙击模式的启动速度不够快，但老实说，这仍然是有史以来最公平代币启动（尽管没有反狙击）。」

GMGN 向 BlockBeats 表示，对 dev 小号的判定依据为开盘时前几个块的交易者。记录显示，有四个狙击者地址被判定为 dev 小号，他们在 SICK 上的盈利倍率在 100%-300% 之间。如果说普通交易者能够学到什么，就是不仅要对项目方描绘的愿景保持警惕，还要分辨项目方划定的玩法规则。

原文作者：alexzuo（X：）

最近，越来越多人在吐槽 TRX 网络收取的 USDT 手续费太高了。这确实是个有趣的现象。

，在 Binance 平台上，使用波场提取 USDT 需要缴纳 2 USDT 的手续费，而在 OKX 平台上，这一费用甚至高达 3 USDT。这些费用已经接近以太坊主网的水平——后者在 Binance 和 OKX 上分别需要 4 USDT 和 3.82 USDT 的手续费。

然而，尽管费用上涨，波场网络的活跃度似乎并未受到明显影响。，Tron 网络 8 月份 Gas 费用收入达 6143 万美元，环比增长 46.54% 。

这意味着即使手续费上涨，用户对波场网络的需求依然强劲。

放眼整个行业，稳定币是继比特币之后，真正有实际应用场景的领域，并且它们能在牛熊市中保持稳定。毕竟，即便在当前的政治环境下，全球资本的流动和结算只会越来越依赖于离岸加密美元。因此，即使在最严峻的熊市中，稳定币的转账笔数也没有明显减少。

TRON 链一直是稳定币转账领域的“老大”。孙哥为了快速占领市场，早期采取了补贴政策，率先垄断了交易所转账这一细分市场，随后扩展到所有支付领域。在 2018 年的牛市中，由于以太坊网络的极度拥挤和高昂费用，TRON 迎来了更大的流量增长。虽然 DeFi 应用主要在以太坊上运行，但为了节省费用，用户常常会去中心化平台进行跨链操作，尤其是在高峰期，通过 TRON 操作每笔交易可以节省四五十美元。

尽管新的二层链以及 Solana、TON 的转账费用比 TRON 便宜，而且转账体验也不逊色，但很多用户似乎已经习惯了 TRON 网络的稳定性，并没有大规模迁移到这些新链。交易所之间的钱包转账依然主要依赖于 TRON 链。

最近 TRON 的转账费上涨，一方面是因为技术问题，比如各种 Meme 代币的发行导致网络拥堵和基础成本的上升。另一方面，涨价似乎也是对市场的一个服从性测试。既然大家都离不开 TRON 网络，那么适当提价以扩大利润率也就顺理成章了。从经济学的角度来看，当企业达到了市场垄断地位后，通常会选择提高服务价格来增加利润率。这就像当年滴滴和美团在补贴打车和外卖后，最终都选择了提价，这是资本和市场的一种必然选择。

不过，我们也要反思，孙哥的判断是否正确：TRON 真的已经在稳定币领域形成了垄断吗？不谈 USDT 有 USDC、AUSD 等竞争对手，USDT 本身也分布在多个发行网络上。接下来几个月的市场表现将会告诉我们价格上涨后，是否会引发稳定币市场份额的变化。

更值得探讨的是，当无许可的经济模式在市场竞争中进入成熟阶段时，先发者是否能通过提价继续保持竞争力并扩大利润？

以我在数字货币托管行业的工作经验来看，这个行业经过六七年的发展，从几十家竞争者逐渐缩减到如今全球范围内的 10 家主要参与者。尽管 Cobo 在亚洲业务领先，但我们仍然处于大量研发投入和高度精细化竞争的状态。我们的竞争对手也在不断进行价格战，并推出创新产品。

过去一年，我们看到竞争对手们在某些细分领域开始通过合规手段构建深厚的护城河。要知道，合规监管往往滞后于新兴行业的发展，这里存在一个巨大的政策红利期。当政策逐渐明朗，由于牌照的稀缺性，行业参与者将迅速分化。那些没有参与政策制定的公司将会面临越来越大的挑战。

举个例子，当亚洲托管公司还在讨论如何与监管机构沟通时，海外公司的政府关系（GR）费用已经成为主要开支之一。一家英国知名的托管公司在第一次申请监管沙盒失败后，雇佣了四大会计师事务所为监管机构提供定期的行业基础培训，并聘请了前英国财长加入董事会。再看看 Coinbase，尽管其托管业务一直采用相对保守的冷存储方案，但在 ETF 通过后，其已经占据了 95% 以上的 ETF 托管市场份额。这背后离不开其创始人和团队在美国的长期游说努力。今年，Coinbase 的 ETF 托管费用预估将达到 1 亿美元级别的收入。行业内只有 Fireblocks 一家能够达到这样的收入规模，而 Coinbase 的业务场景却相对简单得多。在这些细分领域和地区，对于其他公司而言，不管技术多么成熟，进入这些领域将会变得越来越困难。

如果一个行业面临全球竞争，并且存在巨大的市场蛋糕，那么更稳妥的做法反而是在细分领域通过牌照构建准入门槛，将无许可的行业逐步转变为许可产业。

而以太坊等依靠强大社区和算法激励机制的无许可经济模式，虽然曾被视为未来的金融操作系统，但现在也开始面临信仰危机。技术领先性和社区开发者优势固然重要，但在资本和市场的眼中，一张牌照似乎更能说明问题。我们所谈的正统性，在更大的玩家和资本进场时，也未必能对后入者形成道德约束。

从稳定币市场的演变到托管行业的规范化，我们看到的是一个正在快速变化的加密货币世界。这个世界正在寻找一个平衡点，在去中心化理念和现实需求之间，在无门槛访问和可持续发展之间，努力找到一条可行的道路。

最终，市场的选择可能会更加现实：规则和监管将决定谁能长久立足，而无许可的理想，或许会面临更严峻的考验。