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在这个Web3的新大陆上，一场关于社交运营的变革正在悄然发生。作为Web3社交领域的佼佼者，INTO 正在以其独到的运营策略，重新定义着行业的游戏规则。它所展现出的专业、精准、全球化的运营艺术，正在成为整个行业的标杆和典范。

一、运营是Web3项目的生命线？

在Web3的世界里，运营的重要性正在被前所未有地放大。这背后，有着深刻的行业逻辑和发展规律。

首先，从项目生命周期的角度看，运营是连接产品与用户的桥梁。Web3项目再优秀，如果没有扎实的运营作为支撑，也难以真正走入用户的心中。正是运营，将项目的愿景和价值传递给用户，将用户的需求和反馈传导给项目，形成了一个正向循环。可以说，没有优秀的运营，就没有项目的生命力。

其次，从行业竞争的角度看，运营是项目差异化的利器。在Web3领域，尤其是某些细分赛道，项目之间的同质化竞争愈发激烈。这时，运营往往成为决定项目成败的关键因素。那些在运营上独具匠心、别具一格的项目，往往能够脱颖而出，赢得用户的青睐。反之，运营上的失策和怠慢，则可能让项目失去竞争优势，甚至错失发展机遇。

再次，从生态建设的角度看，运营是项目可持续发展的基石。Web3的世界，是一个生态共生、价值共享的世界。在这里，没有哪个项目可以独善其身，闭门造车。只有通过开放的运营策略，积极链接各方资源，构建良性互动的生态，项目才能实现长久的发展。而这，恰恰需要卓越的运营能力作为支撑。

最后，从用户体验的角度看，运营是项目价值的最终体现。Web3项目再先进，技术再领先，如果不能转化为用户可感知、可触达的价值，也就失去了意义。而这种转化，正是通过运营来实现的。优秀的运营，能够将项目的优势转化为用户的利益，将项目的特色转化为用户的体验，从而真正实现项目价值的最大化。

由此可见，无论是从行业发展、用户需求、技术演进还是竞争格局的角度来看，运营策略都已成为Web3社交的制胜法宝。它不仅关乎平台的当下成败，更关乎其长远发展的潜力和空间。在这个万物皆“运营”的时代，谁能在运营上领先一步，谁就能在这场Web3社交的变革中占得先机、赢得未来。而 INTO，正是凭借其出色的运营策略，成为了这个行业的领跑者和标杆。

二、INTO 的运营策略的过人之处

纵观 INTO 的运营策略，我们可以发现，它的成功并非偶然，而是一种必然。INTO 之所以能够在Web3社交运营领域独领风骚，背后有着深厚的底蕴和智慧。具体来说，INTO 的运营艺术主要体现在以下几个方面：

首先，INTO 在产品定位上展现出了非凡的慧眼和执着。与许多盲目跟风、随波逐流的项目不同，INTO 从一开始就明确了自己的定位——做Web3时代的社交领跑者。基于这一定位，INTO 在产品设计上就有了明确的方向和重心。它没有做大而全的社交平台，而是专注于打造最具Web3特色的社交产品。这种专注于Web3社交本质的产品创新，让 INTO 在同质化竞争中脱颖而出，形成了自己独特的吸引力和竞争力。

其次，INTO 深知，Web3社交的未来在于全球市场的融合与协同。因此，它从很早就开始布局海外市场，在多个国家和地区设立本地化团队，深入研究不同市场的用户需求和文化特征。同时，INTO 还十分重视与当地社区的合作和互动，通过线上线下的多种活动，与当地用户和合作伙伴建立起紧密的联系。这种“全球化布局+本地化运营”的策略，让 INTO 在全球市场上赢得了广泛的认可和声誉，为其长远发展奠定了坚实的基础。

最后，INTO 在引流和生态建设方面也展现出了非凡的运营智慧。在引流上，INTO 并没有采取粗暴的激励手段，而是设计了一套精妙的引流模型。通过社交裂变、KOL 营销、跨界合作等多种方式，INTO 在吸引新用户的同时，也注重老用户的激活和留存。在生态建设上，INTO 更是下足了功夫。它积极与其他优质项目开展合作，为用户提供更加丰富多元的服务；同时，它还十分重视开发者社区的培育，为生态的可持续发展提供源源不断的创新动力。正是得益于这套精准而高效的引流和生态策略，INTO 才能在竞争激烈的市场中游刃有余，实现了规模与价值的双丰收。

总的来看，INTO 的运营之所以能脱颖而出，成为行业的标杆，归根结底在于它对Web3社交的本质有着极为深刻的洞察，对不同维度的运营策略有着极为娴熟的把控。从定位到布局，从引流到生态，从产品到平台，INTO 在每一个运营环节上都展现出了非凡的智慧和匠心。而这，正是 INTO 的“护城河”所在，是它能够在Web3社交运营领域独领风骚的根本原因。

三、INTO 的运营策略是如何落地生根的？

对 INTO 而言，运营策略绝不仅仅是一纸空谈，而是需要落地生根、开花结果的行动指南。INTO 能够达到这一境界，离不开其在产品定位、团队建设、引流获客、生态布局等方面的系统实践。

首先，在产品定位上，INTO 可谓独具慧眼。它精准地锁定了Web3社交这一赛道，致力于为用户提供去中心化、隐私保护、数据权益等全新价值。这种差异化的定位，不仅让 INTO 在竞争中脱颖而出，也为其运营奠定了独特的基调。正是基于这一定位，INTO 才能在运营中始终保持专注和聚焦，不随波逐流，不盲目攀比，从容地践行自己的运营之道。

其次，在引流获客上，INTO 可谓别具匠心。它没有采用大规模的广告轰炸或者病毒式营销，而是更加注重精准引流和口碑营销。通过在Web3社区中深度运营，通过与 KOL 和意见领袖合作，通过高质量的内容输出，INTO 在目标用户群体中建立了良好的品牌形象和信任基础。同时，INTO 还十分重视用户的二次传播和分享。通过优质的产品体验和贴心的用户服务，INTO 驱动用户自发地为其宣传和背书，实现了更加高效、更加可持续的增长。

最后，在生态布局上，INTO 可谓高瞻远瞩。它深知，Web3社交的未来，在于生态的繁荣和共生。因此，INTO 在发展自身的同时，也在积极推动行业的协同和进步。通过与行业头部项目的战略合作，通过参与重大的行业活动和会议，通过为开发者提供支持和资源，INTO 正在构建一个开放、多元、共赢的Web3社交生态。而这种生态布局，不仅为 INTO 自身带来了源源不断的发展动力，也为整个行业的繁荣注入了新的活力。

透过以上实践，我们可以更加清晰地理解 INTO 是如何将理念转化为具体的运营策略和行动的。这种转化，不是简单的口号和概念，而是需要在方方面面进行系统性的谋划和执行。正是凭借对产品、团队、引流、生态等环节的精准把控，INTO 才能在Web3运营的道路上行稳致远，为行业树立起一个标杆和典范。

原文标题：Which Blockchains Actually Make Money?

原文作者：David C，Bankless 

原文编译：白水，金色财经

两周前，我撰写了一篇关于具有强大基本面（例如超额收入或代币供应）的协议的文章，这些协议在最新一波价格上涨中显示出希望。

现在，我们采用相同的基本面驱动方法来更深入地研究 L1 和 L2。

无论是机构投资的涌入，还是对高 FDV 代币发行的普遍失望，最近的激增都提供了一个潜在的机会，让我们可以更仔细地研究区块链的整体基本面，不仅包括其收入，还包括其收益。

今天，我们将探讨这一点，分析收入排名前 4 位的 L1 和 L2，然后深入探讨这些区块链实际保留了多少收入（如果有的话）。

注意：就像 TradFi 一样，有很多复杂的方法来过滤各种项目的收益。在今天的文章中，我们保持简单，将收益定义为总收入减去代币发行（分发给用户的原生代币数量）和运营费用（开发、维护和升级协议的成本）。

哪些 L1 区块链可以盈利？

事不宜迟，让我们来看看这些数字。

以太坊

在产生的收入方面，以太坊远远领先于所有其他区块链（包括 L1 和 L2），过去一年的收入为 22.2 亿美元。

然而，尽管收入可观，以太坊却录得 1500 万美元的净亏损。原因何在？这一亏损主要是由于新代币的发行速度超过了其收入，在 2023 年下半年表现强劲之后，今年迄今为止的收益已转为负值。这在很大程度上可以归因于交易活动转移到 L2，从而减少了直接支付给世界计算机的费用。因此，尽管以太坊的交易量和网络活动量很大，但这种迁移导致其收益下降。

Tron

低调的巨头 Tron 在总收入方面排名第二，过去一年的收入为 14 亿美元。

这一成功可以直接归功于该网络广泛的稳定币活动，在拥有最多稳定币的网络中，Tron 仅次于以太坊，排名第二，这要归功于阿根廷、土耳其和各个非洲国家等发展中经济体的大量使用，这些国家的高通胀仍然是一个持续存在的问题。虽然有些人可能称它为一招鲜，但这一「绝招」在过去一年中创造了 2.71 亿美元的收益，使其成为迄今为止最赚钱的区块链。

Solana

正如人们所料，Solana 也位居收入最高的协议之列，过去一年的收入为 1.57 亿美元。

作为 memecoin 中心的受欢迎程度、空投带来的资本增长、解决垃圾邮件问题的技术升级以及对 AI 等领先趋势的支持，都为其在本周期的突出知名度和强劲收入做出了贡献。然而，这种增长并没有转化为收益。考虑到向质押者发行代币和运营成本，Solana 在过去四个完整季度中净亏损高达 25.3 亿美元，完全抹去了其收入并陷入赤字。

Avalanche

拥有自己的 memecoin 基金的 L1 Avalanche 排名第四，过去一年的收入为 6900 万美元。

Avalanche 以其子网扩展解决方案和对游戏的关注而闻名，即将推出一项名为 ACP-77 的重大升级，这将改善部署和管理子网的体验，使其更实惠，从而可能增加收入。考虑到这一点，该区块链还有很长的路要走，因为过去一年，由于代币发行和运营成本，它面临 8.606 亿美元的净亏损。

哪些 L2 区块链可以盈利？

Base

尽管成立不到一年，但 Coinbase 的 L2 Base 与 OP Stack 一起推出，自成立以来就迅速创造了 6660 万美元的收入。

值得注意的是，Base 成功保留了 63% 的收入，在同一时期净赚 4200 万美元。这一成功可以归因于两个关键因素。

首先，Base 通过 EIP-4844 实施 blob 显著降低了成本，将这些成本从 2024 年第一季度的 934 万美元削减至 2024 年第二季度的 69.9 万美元。

其次，Base 没有原生代币，这使其更具竞争力，避免了其他 L2 产生的与分发相关的费用。

Arbitrum

Arbitrum 是按 TVL 计算最大的 L2，锁定金额达 172 亿美元，过去一年创造了 6114 万美元的收入。

Arbitrum 是 DeFi 的中心，领先的 DeFi 协议（如 GMX 和 Pendle）都以它为家，而其 SDK 则是 Sanko、Degen chain 和 Xai 等 L3 的主要基础设施。虽然 Arbitrum 的收入水平仍未达到 Base，但过去一年实现了 2180 万美元的收益，第二季度的表现十分出色，其支出降至仅 61.3 万美元，而第一季度为 2000 万美元。

zkSync Era

zkSync Era 是领先的基于 ZK 的 L2 之一，在过去一年中带来了 5330 万美元的收入。

在 2023 年 6 月空投之后，随着 ZK 为该链增加了约 8.5 亿美元，该网络的 TVL 大幅飙升，尽管随着用户出售空投的代币，这一数字逐渐下降。不过，该链仍然盈利，过去一年净赚 1530 万美元——过去四个完整季度净赚 1750 万美元。这使 zkSync 成为第三大最赚钱的 L2。

OP Mainnet

Optimism 是超级链的中心，在过去一年中，其主链上的排序器费用以及 Zora 和 Base 等网络中的排序器费用为其带来了 4460 万美元的收入。

2024 年第二季度，Optimism 的网络活动创下了历史新高。尽管市场低迷，但平均每日活跃地址激增至 121.6 K，环比增长 37% ，每日交易量上升至 601 K，环比增长 28% 。至于其他 L2，EIP-4844 对这一增长做出了重大贡献，导致费用降低，从而增加了网络活动，从而使 Optimism 的净盈利能力提高了 150% 以上。

尽管实现了增长，但 Optimism 仍然深陷赤字，过去一年因追溯空投、激励计划和运营成本而面临 2.39 亿美元的净亏损。

叙述和基本面

当你查看这些数字时，请记住，就像 TradFi 一样，盈利能力只是故事的一部分。没有人在 Nvidia 目前的财务状况上押注数万亿美元；正是叙述推动了其增长。

叙述驱动的投资通常是加密货币买家的默认选择，他们冒险投资以期获得超额回报，但仍然需要记住的是，仍有网络在当今的活动中建立起庞大的业务。

深入研究顶级 L1 和 L2 的收入和收益，我们可以更清楚地了解这些网络的基本健康状况及其在竞争格局中的地位。

引言

Phala Network 成立于 2018 年，项目成立之初 Phala Network 将自身定位于隐私计算赛道，将智能合约执行环境与 TEE 相结合，实现了安全可靠的智能合约执行。同时 Phala Network 还提供了完整的隐私保护机制，确保用户的数据掌控在用户自己的手中。在 2023 年的时候，因为美股带动了市场上以 AI 为主的风口，所以 Phala Network 当时紧跟 AI 风口，又做起了人工智能代理，并且又紧跟模块化的理念，将自身打造成为了人工智能的执行层。

项目基本信息

基础信息

网站：https://phala.network/

推特：https://twitter.com/PhalaNetwork，粉丝 12.2 万

TG：https://t.me/phalanetwork

Discord：https://discord.com/invite/phala-network

白皮书:https://docs.phala.network/

上线时间：代币于 2020 年上线

项目团队

核心团队

Marvin Tong：创始人CEO。毕业于中国传媒大学，获得了硕士学位，毕业之后一直在腾讯、滴滴等公司做产品经理的工作。

Hang Yin: 联合创始人首席技术开发。毕业于中国复旦大学。之前是 Google 搜索 ML 相关领域的专家，中国波卡大使之一，Bitcoin Gold 的创始人。

Zhe Wang: 联合创始人首席运营官。毕业于中国华科大学，获得了硕士学位，是华科计算机硬件实验室的专家，Bitcoin Gold，小嘿科技和哈哈零售的 CTOCEO。

Jun jiang: 联合创始人CTO。曾经是 RubyChina 的站长。前 KnewOne 的 CTO，前大疆软件架构师。

顾问团队

Shun Fan Zhou: Phala Network 白皮书作者之一复日大学系统软件与安全实验室博士，曾在国际顶级安全会议 USENIX Security 上发表对于以大坊生态中攻击交易与防御手段的研究，并协作发表多篇国际顶级安全会议论文。

Sandro Gorduladze：HASH CIB 的天使投资人和合伙人。Sandro 在 HASH 设立了研究部门，该部门因其深入的报告而声名大噪。加入 HASH 之前，Sandro 曾在俄罗斯普华永道工作，为 TMT 行业的公司提供税务咨询。

Konstantin Shamruk：法国图卢兹大学经济学博士。主导了 Phala Network 经济设计的博奔论分析工作。

Jonas Gehrlein：Web3 基金会研究科学家。他在Web3基金会负责研究 Polkadot 生态系统的经济问题。加入 W 3 F 之前，Jonas 获得了伯尔尼大学的行为和实验经济学博士学位，在那里他研究了市场和组织中的人类行为。在此之前，他在康斯坦茨大学获得了定量经济学的硕士学位。

Zo Meckbach: Polkadot 高级大使，研究者和Web3 和网络安全的倡导者。她目前是 MH-IT Service GmbH 的 COO，在加入 MH-IT 之前曾担任谷歌的应用分析职位。

融资情况：

Phala Network 已通过一轮融资筹集约 1000 万美元。

种子轮

2020 年 7 月，Candaq Group、IOSG Ventures、SNZ、Incuba Alpha Group、nfiChain、Exoplanet Capital 和 Blue Mountain Labs 投资此轮，金额为 1000 万美元。

开发实力

2018 年 Phala Network 立项，由创始人 Marvin Tong 创立。项目发展的关键事件如表所示：

从 Phala Network 的项目发展路线图来看，Phala Network 团队在项目的各个关键时间点都能够做到准时的完成项目预定计划，可以看出以 Marvin Tong 和 Hang Yin 领衔的技术开发团队的实力是非常强的，虽然 Phala Network 在进军了 AI 赛道之后有了更广阔的发展前景，但是其面临的技术挑战会变得更大，对技术开发团队的要求会变得更高。

技术特点

Phala Network 是一个基于波卡生态的隐私计算基础设施，旨在通过可信执行环境（TEE）技术、云计算服务和跨链数据保密层，来实现数据的机密性和隐私保护。同时 Phala Network 采用人工智能协处理器，为在应用层集成加密和人工智能提供了安全、可验证的计算解决方案。

可以简单的理解为 Phala Network 在以原先隐私计算基础设施之上增加了一个人工智能协处理器，从而可以在 Phala Network 上部署人工智能代理合约，Phala Network 成为了Web3人工智能的执行层。Phala Network 通过 TEE 技术对其进行了隐私保护，现通过 Phala Network 的人工智能代理合约可以访问顶级 LLMs，并且控制权源自链上编写的智能合约。

Phala Network 的 AI Agent 示意图（图片源自 Phala Network 白皮书）

Phala Network 在添加了人工智能代理合约之前，Phala Network 的主要技术特点就是通过多种技术手段实现数据的机密性和隐私保护。首先，Phala Network 采用硬件隐私计算技术，特别是可信执行环境（TEE），来确保数据在计算过程中的机密性和完整性。在 TEE 中运行的所有计算都保证了程序执行的正确性以及数据的安全性，同时 Phala Network 还结合了零知识证明技术，这种技术可以实现隐私交易，使得智能合约的数据不必公开，从而保护用户的隐私。通过这种方式，Phala Network 能够提供通用且易于使用的保密智能合约，支持零信任云服务。

其中重点的就是可信执行环境（TEE）和多层密钥轮换制度。

可信执行环境（TEE）：信任执行环境（TEE）是一种关注隐私的技术，它将节点的代码执行和操作与计算机处理器的主操作系统隔离开。Phala Network 使用英特尔的软件防护扩展（SGX）进行 TEE 处理。这种系统确保即使是有物理访问权限的个人，比如 Phala Network 的操作员或恶意第三方，也无法查看节点的状态或操纵节点处理的数据。通常，信任执行环境被用来代替零知识证明（ZKPs）。在 Phala Network 中，TEE 不仅用于保护数据的机密性和完整性，还支持复杂的计算任务。比如通过将智能合约的执行转移到由 TEE 支持的链下安全工作者身上，Phala Network 能够充分利用单个工作者的计算能力，同时无需担心数据泄露或被篡改的风险。

多层密钥轮换制度：Phala Network 拥有一组名为”守门员”的特殊工作节点，其主要任务是确保计算的安全性。在 Phala Network 中，Worker 节点没有权限随时退出网络，因此任务需要部署到具有相同密钥的冗余 Worker 节点上，以确保可以访问加密的输入、输出和程序状态。守门员节点负责管理加密密钥，并将机密动态分配给工作节点，从而确保数据的安全性和完整性。同时 Phala Network 采用了全面的密钥轮换机制，以确保其合约的私密性和系统的整体安全性。这个过程根据选举规则定期更新主密钥。在新的周期新守门员经选举得出，并通过安全密钥交换协议生成新的主密钥。新密钥用于重新加密守门员状态，然后在新守门员之间分发和确认。在此过渡期间，矿工与守门员之间的通信会暂时中断，以保持一致性和安全性。只有在密钥轮换完成后，通信才会恢复，延迟时间为两次链上确认。除了轮换主密钥外，Phala Network 还定期更新集群密钥和合约密钥以增强安全性。

Phala Network 在添加了人工智能代理合约之后，Phala Network 的主要业务就由原先的隐私计算基础设施转变为了Web3人工智能的执行层，其原先的隐私计算基础设施变为了现在Web3人工智能的执行层的基础，现有的人工智能代理合约就运营在原先的隐私计算基础之上。

人工智能代理合约：人工智能代理合约是一项用户用于构建智能合约的工具，用户可以使用它来控制能够在区块链上或链下运行的人工智能代理。这些人工智能代理的代码由 TypeScript/JavaScript 编写，并在 Phala Network 的节点中执行，并且它们能够从外部 API 中汇总数据，并插入自定义的人工智能代理。人工智能代理利用 Phala Network 的无信任云计算基础设施进行链外保密程序。在技术层面上，人工智能代理合约在工作节点内的 TEE 上运行，这些工作节点由 Phala Network 负责。守门员工作节点子集负责管理密钥，以确保网络安全。这些合约为开发者提供了强大的工具，使他们能够利用人工智能代理来执行各种任务，并且由于其运行环境的安全性和隐私性，在处理敏感数据时也能够得到保障。人工智能代理合约的发展为区块链技术的应用提供了新的可能性，同时也为开发者们带来了更多的创新空间。

pRuntime：工作节点通过将人工智能代理合约托管在节点的 TEE 中，在 TEE 保护工作负载的代码完整性和隐私，确保合约在执行过程中不受到恶意攻击和篡改的同时，为网络提供了强大的计算能力。而 pRuntime（Phala Runtime）是一个运行在 TEE 内部的程序，他是 Phala Network 的工作节点的核心组件，pRuntime 负责接收并运行来自区块链的计算任务，确保计算的防篡改性和安全性。

综上所述，Phala Network 通过引入人工智能代理合约，将人工智能代理变的像智能合约一样简单的运行，并且使得人工智能代理由智能合约管理，让人工智能代理能够随时的接受管理和访问控制。并且各个人工智能代理之间可以自由地相互调用，形成复杂的应用程序，并且这一切的操作都在 TEE 中运行，保证了代码的完整性和隐私。使得 Phala Network 在转变成为Web3人工智能的执行层也充分的利用了之前隐私计算基础设施的优势。

与同赛道项目相比的创新

Phala Network 在引入了人工智能协处理器之后，虽然 Phala Network 的项目底层运行逻辑并没有发生改变，但是项目的主要叙事已经由原先的隐私计算基础设施赛道转变为了 AI 赛道中的细分赛道：算法赛道，其竞争对手也变为了 Morpheus、QnA3.AI、Fetch.AI、SingularityNet、ChainGPT 等项目。

Phala Network 的优势（图片源自 Phala Network 白皮书）

• 超强的隐私性：得益于 Phala Network 在转型 AI 赛道之前是从事隐私计算业务，从而其具备了先天的隐私优势。Phala Network 采用了硬件隐私计算技术，特别 TEE，来确保数据在计算过程中的机密性和完整性。TEE 中的所有计算都保证了程序执行的正确性和数据的安全性。同时还结合了零知识证明技术，实现隐私交易，保护智能合约数据不必公开，从而维护用户隐私。通过这种方式，Phala Network 为用户提供安全可靠的隐私计算解决方案，为区块链应用的隐私保护提供坚实的技术支持。

• 强大的功能：Phala Network 引入了人工智能代理合约使其在人工智能代理赛道中占有了绝对的优势，人工智能代理合约，将人工智能代理变的像智能合约一样简单的运行，并且使得人工智能代理由智能合约管理，让人工智能代理能够随时的接受管理和访问控制，同时使 EVM 智能合约能够在链外扩展其功能，使得人工智能代理的部署和工作效率得到了极大的提升。从而做到了以智能合约为中心的人工智能代理。

• 丰富的集成：Phala Network 通过对人工智能代理合约的使用，使得其能够汇总来自外部 API 的数据，并插入自定义 AI Agent。同时消除了访问去中心化应用程序的学习困难。从而可以大规模轻松的接入外部的优秀 AI 工具和项目，比如：OpenAI、LangChain、GPT 4 等。

• 更广泛的应用：因为人工智能代理合约的使用，使得 Phala Network 的人工智能代理的部署非常简单并且部署的领域也非常广泛，用户可以根据自己的喜好和需求将自己制作的人工智能代理链接至 Social、Defi 或者 Dao，来提高自己工作、生活中的效率。

综上所述，Phala Network 凭借其优越的性能，将人工智能代理的部署使用变为了一件非常简单的事情，在替用户解决了操作和部署简易性的同时也解决了部分用户对隐私性的顾虑，使得 Phala Network 在 AI 赛道的竞争中获得了非常大的优势。

项目模型

业务模型

由于 Phala Network 现在的基本叙事已经由隐私计算转变为了 AI 赛道，所以 Phala Network 经济模型由四者角色组成：矿工，质押用户，使用人工智能代理合约的用户，使用隐私计算的用户。

矿工：Phala Network 的矿工是网络算力的提供者，矿工将自身能够控制的电脑 CPU 算力提供给 Phala Network，是 Phala Network 中唯一负责实际计算的人，他们是整个网络存在的基础，其提供的算力越多，就可以获得越丰厚的报酬。

质押用户：因为 Phala Network 的挖矿设计中需要矿工不仅仅提供算力，为了防止矿工作恶从而必须要质押一定数量的 PHA 代币作为保证金，但是有的矿工只愿意提供算力不想提供额外的代币质押，从而质押用户就可以分为两种：Stakepool 和 Vault。其中 Stakepool 只是属于提供算力并且愿意提供质押代币的矿工或者将自身所持有的 PHA 代币直接提供给 Stakepool，而持币用户如果不想将代币直接质押给某个 Stakepool，还可以将代币放入 Vault，由 Vault 根据每个 Stakepool 的业绩而进行质押。

使用人工智能代理合约的用户：使用人工智能代理合约的用户现在是 Phala Network 项目中的主要使用者，他们在 Phala Network 上运行工智能代理合约的同时需要向 Phala Network 支付用费用，费用是通过 PHA 代币的形式支付，也是 Phala Network 的主要收入来源之一。

使用隐私计算的用户：Phala Network 凭借其优秀的隐私计算业务仍然会吸引一些对隐私计算有真实需求的用户。使用隐私计算的用户支付的费用也是矿工和 Phala Network 主要收入来源之一。

从以上分析可以看出 Phala Network 的收入是：

• 使用人工智能代理合约的用户支付的使用费

• 使用隐私计算的用户支付的使用费

代币模型

根据白皮书显示：PHA 总量为 10 亿枚，现在流通量为 7.383 亿枚，流通率为 73.83% 。总体的代币分配如下：

代币的赋能：

根据白皮书显示，PHA 在 Phala Network 中的用途如下：

矿工奖励：网络中的矿工获得用于挖掘新区块的 PHA 代币，要求他们提供算力。

使用费用：使用人工智能代理合约和使用隐私计算的用户用 PHA 代币缴纳费用。

参与治理：质押 PHA 代币后可以参与 PhalaDAO 的治理。

参与质押：Phala Network 的挖矿设计中需要矿工不仅仅提供算力，为了防止矿工作恶从而必须要质押一定数量的 PHA 代币作为保证金。

PHA 的价值判定

根据白皮书介绍，在 Phala Network 网络中，对 PHA 代币的赋能中规中矩，其中加入了质押机制，从而变相的增加了对 PHA 代币锁定来增加项目价值这一个关键点，现在 PHA 代币的流通率达到了 73.83% ，在流通率的角度来看，现在 PHA 的流通率稍高，但是仍处在接近三分之一的代币没有被开发的阶段，所以在今后项目发展的过程中对 PHA 代币更多的价值增加是来自 Phala Network 项目的本身价值，也就是市场用户对使用人工智能代理合约的使用程度，如果使用较高，那么随着代币价格的上升，使得矿工的收益也越来越高，从而导致更多的矿工进入挖矿锁定更多的代币来减少代币的流通率，以此来形成一个正向的飞轮。但是 PHA 代币不存在集中销毁或者定期销毁的场景，使其代币经济学中不足的一点。如果 Phala Network 的业务没有形成良好的发展，那么其代币价格也不会随之上涨。

代币价格表现

PHA 价格走势（数据来源：https://www.coingecko.com/en/coins/phala-network）

根据 Coingecko 统计数据，PHA 自 2023 年 7 月近一年以来，价格已经上涨超过 4 倍（最低点 0.0816 美元，最高点 0.3465 美元），主要交易场所为 Binance，OKX，HTX 等一线交易所，今年的上涨主要是因为占了 AI 赛道发展的红利。

市值

PHA 现币价为 0.126 美元，现流通量为 738, 334, 838 枚，市值为： 9343 万美元。

FDV

PHA 现币价为 0.126 美元，总流通量为 10 亿枚，市值为： 1.2654 亿美元。

日均交易量：

PHA 日均交易量大概在 566 万美元上下。

PHA 的日交易量 566 万美元，其流通市值约为 1.2654 亿美元，虽然换手率只有 4.47% ，属于偏低水平，但是更多的是因为目前市场大的环境比较低迷，最近受 Mtgox 事件影响，导致用户们大多处于观望状态。

前十名代币持有地址

PHA 日交易量（数据来源：https://www.coingecko.com/en/coins/phala-network/historical_data）

由图可以看出，PHA 持有地址前十名总共占有 92.19% 。

PHA 持币人数

PHA 持有地址前十名（数据来源：https://etherscan.io/token/0x6c5bA91642F10282b576d91922Ae6448C9d52f4E#balances）

可以看出虽然近一年中持有 PHA 代币的人数一直在稳步增加。

日活账户

PHA 持币人数（数据来源：https://phala.subscan.io/tools/charts?type=holder）

可以看出 Phala Network 的日活账户一年来一直在持续增加。

质押情况

从图中我们可以看出 PHA 的循环量应该是 8.4727 亿枚，但是实际流通量是 7.3833 亿枚，可以得出其实际的质押量应该是 1.0894 亿枚。

项目风险

虽然 Phala Network 在推出了人工智能代理合约之后将其项目的赛道改变到了 AI 赛道上，有利于其项目的发展和币价的增长，但是其面临的技术挑战也是成倍的增加，尤其是 Phala Network 在隐私计算的基础之上采用了比较复杂的人工智能代理合约，并且今后会不断的接入新的 AI Agents，对其技术团队也是产生了不小的挑战，所以今后必定会产生一些系统问题，这就要看 Phala Network 团队的解决问题的能力以及 Phala Network 的人工智能代理合约是否像宣传的那样功能强大，从而现在来看不确定性因素较多。

总结

Phala Network 通过引入人工智能代理合约，使人工智能代理变得与智能合约一样容易运行，并由智能合约进行管理，实现了对人工智能代理的实时管理和访问控制。不同的人工智能代理可以自由互相调用，构建复杂的应用程序，并且所有操作在可信执行环境（TEE）中进行，以确保代码的完整性和隐私性。这使得 Phala Network 可以充分利用之前的隐私计算基础设施优势，将其转变为Web3人工智能执行层。这一创新为人工智能应用程序的安全性和隐私保护提供了全新解决方案，并为智能合约与区块链技术的融合提供了有力支持。

Phala Network 在推出人工智能代理合约后，将项目定位于 AI 赛道，这对项目发展和币价增长都有利。然而，随之而来的技术挑战也成倍增加。特别是 Phala Network 在隐私计算基础上采用了复杂的人工智能代理合约，未来还将不断接入新的 AI Agents，对技术团队提出了巨大挑战。

总而言之，Phala Network 项目本身通过对可信执行环境（TEE）的引入，使其在隐私计算基础设施赛道中占据了一定的优势。并且现在又有人工智能代理合约的加持，如果其能够按照项目之后的规划如期进行，那 Phala Network 在 AI 赛道中也会占有一定的优势。

参考资料

原文作者：比推 BitpushNews Mary Liu

周四金融市场惨遭抛售，加密货币、美股均大幅下跌。

美国首次申请失业救济人数升至一年高位，表明劳动力市场继续降温。美国劳工部数据显示，截至 7 月 27 日当周，首次申请失业救济人数为 24.9 万人，高于前一周的 23.5 万人，创 2023 年 8 月以来的最高水平。

此外，美国制造业萎缩幅度创八个月最大， 7 月份 ISM 制造业 PMI 为 46.8 ，低于 6 月份的 48.5 ，为 2023 年 11 月以来的最低水平。

弱于预期的经济数据，加上英伟达等芯片股的抛售，抵消了鲍威尔昨天暗示 9 月份降息后市场的乐观情绪。截至当天收盘时，标普、道指、纳指均收跌，分别下跌 1.37% 、 1.21% 和 2.30% 。美国 10 年期国债收益率下跌 12 个基点至 3.98% ，为 2 月份以来 10 年期国债收益率首次跌破 4% 。美元指数上涨 0.38% ，报 104.351 点。

比推数据显示，比特币（BTC）午盘附近在 64, 500 美元附近失去支撑，迅速跌至 62, 227 美元的低点，盘中跌幅达 4.17 ％，此后多头逢低买入，截至发稿时，比特币交易价格为 64, 720 美元， 24 小时下跌 0.25% 。

山寨币损失惨重，市值排名前 200 位的山寨代币中，只有 12 个币种实现了正收益。

Convex Finance (CVX) 涨幅最大，上涨 9.3% ，Curve DAO Token (CRV) 上涨 6.7% ，Helium (HNT) 上涨 5.7% 。Mog Coin (MOG) 跌幅最大，下跌 19.7% ，其次是 cat in a dogs world (MEW) 下跌 16.3% ，io.net (IO) 下跌 15.13% 。

目前加密货币整体市值为 2.27 万亿美元，比特币的市场占有率为 55.2% 。

在周四的下跌之前，Kraken 的分析师注意到比特币图表上出现了看涨背离，暗示 BTC 可能很快就会挑战其历史高点。

Kraken 分析师表示：「BTC 似乎有望测试之前的历史高点 (ATH) 73, 666 美元。尽管它在 7 月初短暂跌破 200 天指数移动平均线 (EMA) 和 56, 378 美元的低点，但并没有后续走势。BTC 成功收复 200 日均线，在相对强弱指数 (RSI) 上形成看涨背离。从那时起，BTC 已经收复了 21 日和 50 日均线，表明看涨态势明显。」

这种分析是否长期成立还有待观察，因为周四的抛售导致比特币价格回落至 50 天和 200 天 EMA 以下（如上图所示）。

避险情绪上升

据雅虎财经报道，投资者担心美国经济正在陷入衰退，尤其是失业救济申请数量升至 11 个月以来的最高水平，制造业建筑支出连续两个月下降。

投资者加大了对美国国债的押注，导致五年期国债收益率跌至六个月以来的最低水平。还有一部分原因在于中东紧张局势升级，导致交易员寻求较安全的资产进行避险，例如，黄金价格上涨至 2, 450 美元，仅比历史最高价低 1.5% 。

尽管遭遇抛售，前景仍然看好

尽管周四出现抛售，但业内分析师一致认为，在要求将比特币列为类似黄金的战略储备资产的呼声中，加密货币市场的前景正在改善。

Swan Bitcoin 董事总经理 John Haar 表示：「黄金和比特币都是供应量有限的货币资产。因此，它们对更广泛的宏观经济事件和趋势的反应往往相似。黄金目前的总市值估计约为 13 万亿美元，而比特币目前的市值约为 1.3 万亿美元（约为黄金的 10% ），比特币可以充当黄金的价值存储，还有一个额外的好处，那就是比特币非常适合支付（也称为交换媒介）。」

Haar 表示：「我们认为，黄金在未来几年可能会逐渐升值，因为我们将继续经历这样的环境：法定货币随着时间的推移贬值 / 购买力下降，而外国实体希望尽可能摆脱对美元的依赖，我们认为，未来几年，比特币的价格升值潜力大于黄金。我们预计，未来 5-10 年，黄金和比特币的市值将持平。」

Haar 指出，短期内「可能存在一些影响黄金或比特币价格的因素，导致它们的表现不同。」

他总结道：「如果你相信货币贬值、通货膨胀、债务累积、金融审查或资本管制将不断加剧，那么比特币就是你应该拥有的首要资产。」

Synteq Digital 联合创始人兼首席执行官 Taras Kulyk 认为，「美联储维持现有利率，这可能是比特币未能突破 70, 000 大关的原因，未来几个月，随着全球越来越多的金融机构开始采用比特币作为金融储备资产，我们应该能够看到比特币价格的额外升值。」

Taras Kulyk 表示：「全球持续的政治紧张局势肯定会随着时间的推移提高两者的价值，然而，随着越来越多的投资者开始意识到比特币真正硬通货的数字货币和财富保值地位，我们应该会看到更大的机构加入进来，增加其资产负债表中对比特币的敞口。」

2024 年巴黎奥运会不仅在竞技场上吸引了全球的目光，还意外地在加密货币圈子里掀起了一股热潮。51 岁的土耳其射击运动员 Yusuf Dikec 因其轻松的比赛风格在网络上迅速走红，甚至成了 meme 文化的一部分，同名 meme 代币，在一夜之间成为千倍币。

BlockBeats 整理了更多奥运会概念相关 meme 币，并不构成投资建议。

DIKEC

51 岁的土耳其运动员 Y Dikec 是目前在外网传播最广的奥运会参赛选手，自 2000 年代初期开始 Y Dikec 就参加国际射击比赛，并在欧洲和世界锦标赛中获得多项冠军。然而，在 2024 年巴黎奥运会上，因为 Dikec 以一种轻松的姿态参赛，赢得了公众的关注。

与其他选手穿戴高科技装备不同，Dikec 仅穿着一件看似普通的 T 恤，戴着眼镜，并时常将一只手随意地插在裤袋里。这种轻松但自信的风格在网络上迅速走红，使他成为本届奥运会的焦点人物，帮助土耳其获得了银牌，这是该国在奥运会射击项目上的首枚奖牌。

面对未使用专门的设备参加奥运会并夺得银牌，在网上走红一事，赛后 Dikec 被「扒出」此前曾是土耳其军官，他发表声明，「我不需要特殊装备。我天生就是一名射手」。

因为多重 meme 属性，使 Dikec 在币圈备受关注，该 meme 属性获得了很多注意力。目前相关标的有：$DIKEC 和$DAD。

$DIKEC 就是直接用了运动员的名字，以太坊链上目前市值$29.3K，solana 链上的$278.1K。

$DAD 初听起来和 Dikec 并不相关，但目前市值在$1.7M，比$DIKEC 热度也高很多。社区的 cx 语是：「他是巴黎奥运会最酷的运动员，没有镜头，没有耳机，只有氛围和随机皮肤，性格总是乐观向上，尤其像这样一个善良友好的随机爸爸。我们大多数在加密货币中战斗的人都像他一样。」

Kim Yeji

除了 Y DIKEC， 31 岁的韩国射击运动员金艺智（Kim Yeji）也是巴黎奥运会的一大焦点，凭借出色的表现和独特的风格，不仅在比赛中获得了银牌，还在社交媒体上迅速走红。

她在比赛中的冷静和霸气的表现引起了广泛的关注。因为常穿着标志性的科幻风格射击眼镜和倒戴的帽子，加上她在比赛中的沉着姿态，被粉丝们戏称为「现实版的特工」和「最酷的奥运选手」。甚至连埃隆·马斯克（Elon Musk）也在社交媒体上表达了对她的赞赏，建议她适合出演动作电影。

在币圈，金艺智的形象迅速被 memes 化，她的「酷感」被不少社区讨论，并且一些加密货币也开始围绕她的形象进行营销。目前跑出来的相关 Token 并不算多，$YEJI 是一个，目前市值是 138K，在 SOLANA 链上，比起 DIKEC 弱了一点，但可能也会有更多增长空间。

Angela Carini

在昨晚巴黎奥运会上，意大利拳击运动员 Angela Carini 因与跨性别运动员的比赛引发了广泛关注。事件的起因是卡里尼在比赛中对战一名跨性别女性拳击手 Imane Khelif，因实力悬殊被视为构成了不公平的竞争，这一安排引发了关于公平性和安全性的争议。

该事件在全网讨论都非常多，涉及体育公平性和跨性别权利的争议，许多知名人物都针对此事件进行发生。比如特朗普表示当选后将禁止男运动员参加女子比赛；马斯克在 18 小时前也社交媒体转发了「Men dont belong in womens sports #IStandWithAngelaCarini」的推特。

目前为止还没有看到合适的标的跑出来，今天上午有一个 Angela 同名的 token 已经跑路了，但 Angela 比赛不公事件的影响程度非常大，所以有不错标的跑出来的可能性还是很大的。

LGBT

除了几位运动员之外，还有一些前几天开幕式跑出来的 meme，比如巴黎奥运会的吉祥物同名 meme，以及因为巴黎奥运会开幕式上表现出的 LGBT 元素。

整个开幕式展示了多样性和包容性的强烈主题，表演中融入了与 LGBT 相关的符号和象征，例如舞者和演员通过服装和舞蹈传达了对性别多样性的庆祝，一些表演被解读为向同性恋和跨性别群体表达支持的象征。因此在币圈也有许多 meme 概念，比如前几天跑出来的$gay、$les。

$gay 币最初是一个玩笑，由某位社区成员在推特 Space 上创建，且使用了 DeGods NFT 的创始人 Frank 的头像。Frank 也开始玩梗说自己是 GAY，随着笑话蔓延，代币价格在短时间内急速上涨，同时 Frank 帮助$gay 币 CTO（community take over），并尝试将代币从关于他个人的笑话，转变为一个更大的支持 LGBT 运动的象征。

冲高到 8 M 后，$gay 目前市值维持在 1.7 M 附近，可以再观察根据市场热度判断后市的走向。

注：大部分 Meme 炒作风险极大，且没有实用价值，本文只作为思路记录，并不作为投资建议。

8 月伊始，加密市场表现低迷，不过，值二季度财报周，不少加密企业的战绩值得关注。

Coinbase 于周四市场收盘后公布了 2024 年第二季度财报数据，并举行了财报电话会议。财报公布后，Coinbase 股价上涨约 2% ，交易价格约合 212.5 美元，自今年初以来已上涨约 48% 。Coinbase CEO Brian Armstrong 称当前 Coinbase 的主要目标是增加流动性，增加用户，增长市场份额。

尽管整体市场交易量有所下降，但 Coinbase 通过增强服务订阅收入和扩展新的收入渠道，成功维持了其营收的稳定增长。值得注意的是，Coinbase 还首次公布了 SOL 交易的收入，标志着其在多样化资产管理上迈出了新步伐。

营收连续四季度为正，首次展示 SOL 交易收入

Coinbase 第二季度营收为 14 亿美元，同比下降 11% ，与分析师预期的 13.7 亿美元几乎持平。净利润从第一季度的近 12 亿美元下降至 3600 万美元, 调整后的 EBITDA（税前息前折旧前摊销前利润）为 5.96 亿美元，Coinbase 连续四个季度实现营收正增长。

Coinbase 第二季度总交易量为 2260 亿美元，同比下降了 28% ，交易收入为 7.81 亿美元，环比下降 27% 。订阅和服务收入环比增长 17% ，至 5.99 亿美元。总运营费用为 11 亿美元，环比增长 26% ，而技术与开发、一般与管理以及销售与营销费用总计 8.5 亿美元，环比增长 14% 。

值得一提的是，Coinbase 第二季度托管费收入为 3500 万美元，同比增长 7%。主要驱动力是第二季度的平均加密资产价格高于第一季度，也受益于其作为 BTC ETF 产品的托管人的相关资金流入。此外，Coinbase 在二季度产生了 2.4 亿美元的 USDC 稳定币利息收入，同比增长 22%。

在交易量方面中，Coinbase 还首次展示了 Solana 的交易收入。

交易量大降，但收入粘性增加

第二季度末和第一季度末相比，加密货币总市值环比下降了 11% ，随着 BTC ETF 产品的推出，加密资产价格在第一季度末有所上涨，加密货币平均市值同期环比增长 20% 。但将第二季度平均值与第一季度平均值进行比较时，收入的主要驱动因素，即加密资产波动性下降了约 13% ，导致 Coinbase 第二季度加密货币现货市场交易状况较第一季度更为疲软。

交易收入得益于衍生品交易和 Coinbase 钱包交易费用的增长，Coinbase 在驳回动议中获得的有利法院裁决之后，于第二季度开启了 Coinbase 钱包收费。

此外，值得注意的是，Base 的排序器收入（其它交易收入）收入为 5300 万美元，环比下降 6% ，但这是由于 Base 排序器费用收入下降所致。第二季度由于以太坊坎昆升级，大幅降低了 Base 费用，不过这助推 Base 交易数量环比增长 300% 。

虽然 Coinbase 交易收入环比下降 27% ，但其在收入来源多元化方面「取得了良好进展」，订阅和服务收入达到近 6 亿美元，环比增长 17% ，这是 Coinbase 一直渴望增长的更具粘性的收入来源。

交易收入和订阅和服务收入对比

这表现在 Base 上的交易数量环比增长 300% 、USDC 通过与 Stripe 等合作伙伴关系和合规性进行扩展、智能钱包的推出、简单和高级交易的改进以及 Coinbase 金融市场的衍生品产品。

Blockworks 分析师 Mippo 表示，「从一个曾经怀疑自己能否从交易收入中转型的人的角度来说的，USDC、质押和 Base 本身就是庞大的业务，并且它们才刚刚起步。」

这不禁让人回忆起 2023 年的第二季度，Coinbase 的交易收入被「订阅和服务」收入首次超过，BlockBeats 曾分析道这意味着加密交易所收入结构正在发生转变，可能会重新定义目前的加密货币格局。近一年的发展过去，加密市场与主流金融市场靠近了不少，而在加密交易产品层面，Coinbase 也做出了诸多努力。

Armstrong 在财报电话会上表示「Coinbase 将继续尝试与每家金融科技公司、每家银行，甚至更传统的公司合作，尝试将加密货币整合到全球金融的每个部分系统。」

这并不是一句空话， 6 月 28 日，Coinbase 宣布与支付巨头 Stripe 达成合作伙伴关系，以增加链上采用率并提供更快、更便宜的金融基础设施。

Stripe 将在其加密产品套件中添加对 Base 的支持，为用户提供更快、更便宜的汇款服务，而 Coinbase 将在 Coinbase Wallet 中添加 Stripe 的法币到加密货币入口，以允许用户使用信用卡和 Apple Pay 立即购买加密货币。

7 月底，消息人士称 Coinbase Asset Management（Coinbase 资产管理部门）正在筹备创建一个代币化货币市场基金以进军 RWA 领域。此外，Coinbase 已与金融服务提供商 Apex Group 合作，帮助推动其代币化基金的发展。

写在最后

在股东电话会上，有分析师提问称「能否更新一下 Coinbase 资产管理的策略和潜在产品路线图，并且考虑到即将到来的选举中政治环境的改善，这如何影响 Coinbase 决定推出产品的时机和类型？」

但 Coinbase CEO Brian Armstrong 在回答这个问题时并没有正面表示 Coinbase 未来将会在产品层面作出什么样的更新，只阐释了其对监管环境的改善将会对行业注入新的活力。他举例称机构客户的投资组合中有 1% 、 2% 或 3% 的资金持有加密货币，而当拥有监管明确性后，这个比例会达到 10% 、 20% 、 30% 。

7 月 26 日，Coinbase 宣布新增三名董事会成员，包括 OpenAI 的高管 Chris Lehane、前美国副检察长 Paul Clement 和 Aon 首席财务官 Christa Davies。新成员的加入旨在帮助 Coinbase 在美国加密政策方面发力，并提升其全球财务和运营能力。Coinbase 表示三位新成员拥有不同的政治理念，确保加密货币行业的成功需要两党合作。

7 月 28 日，《金融时报》援引消息人士报道称美国副总统卡玛拉·哈里斯竞选团队的顾问一直在与加密行业的关键人物联系，以建立关系，这些关系可能最终为制定监管框架提供信息。

报道称，最近几天，他们正在与 Coinbase、Circle 和 Ripple Labs 沟通。透过本次电话会中 Coinbase 高层的表述，或许我们可以期待加密监管将在本周期取得突破性进展。

与此同时，Armstrong 在电话会上表示希望看到像标普 500 一样的「Coinbase 500 」产品。尽管按照目前的市场情况而言，我们很难找到 500 个值得信赖的加密货币产品，但拥有这样一个愿景对于整个行业来说，是一件幸事。

原文作者：, 加密 KOL

原文编译：Felix, PANews

7 月 30 日，衍生品 DEX ZKX 宣布停止运营，称无法找到经济可行的协议路径。但部分社区用户对停运一事进行质疑，此前一个多月还宣布融资了 760 万美元，而 TGE 才刚刚开始几周便停运，似乎不合常理。

创始人 Eduard 对此在 X 平台回应称，此前 760 万美元融资是从 2021 年到 2024 年筹集的，用于支持一个由 30 人组成的团队为扩展 perps 构建专用区块链，包括与 Nethermind 的多次代码审计、TGE 上市成本等。所有用户资金都已退还，超过 80% 的用户已退出协议。核心创始人没有出售他们分配的任何代币。

但该回应并没有“堵住众口”，加密 KOL Jin Kang 今日在 X 平台爆料，对团队的不透明等问题进行质疑，并公开了与 ZKX 团队的对话，希望投资者发声，并要求相关做市商和 CEX 给出解释。以下为内容详情。

如果这不是骗局，那这是什么？

• 团队在 TGE 后 6 周因“无法找到经济可行的协议路径”而关闭

• 代币的归属在 TGE 发生了变化

• 流通量在 TGE 时增加（相对于白皮书），导致价格暴跌

当 ZKX TGE 后，价格在前 24 小时内下跌了 50% 以上。

而该团队的解释是：像 Amber Group、Flowdesk、IMC 这样的做市商无法将价格稳定在 0.7 美元，因为一小部分用户抛售所致。

他们称正在等待 Starknet 团队的拨款来解决这个问题。

该团队提到，他们正在与 Berachain 团队合作进行潜在的迁移，并暗示如果有必要，他们可以花费 100 万美元，但无论如何他们都乐意进行引导式启动。

但不到 6 周，他们就停止运营项目。

ZKX 团队隐瞒了关键事实，将价格暴跌归咎于做市商：

• 声称其中一位做市商在 TGE 时售出了 400 万枚代币中的 350 万枚：

• 增加面向做市商的贷款，以支持流动性

下图的第一张是 TGE 之前的钱包快照。第二张图片是代币经济学，在 TGE 之前，有超过 1000 万枚代币在流通（与代币经济学不符）。第三张图片是 CEX 的营销激励，Gate、KuCoin、Bitget 需要就此进行确认。

值得注意的是，在 TGE 后的前 9 个小时，ZKX 团队阻止了所有从 Starknet 到主网的 ZKX 转移。

该时间段内的所有交易均来自团队/做市商/CEX。在这段时间内，大约有 100 万枚代币被抛售。而团队对此否认。

因做市商需要流动性，在 TGE 的最后一刻改变代币经济学，将做市商的分配从 4% 提高到 8.5% 。

在只有 CEX / 做市商 /团队拥有 ZKX 的前 9 个小时内，对导致 CEX 价格崩溃的原因一无所知。整个过程也不告知投资者。

最糟糕的是给了他们澄清的时间。但一个月后，他们就以资金不足为由关闭项目，而且称一直在处理各种威胁（威胁不知从何而来）。

团队没有解释过去三年 760 万美元是如何花掉的，也没有解释 TGE 为何失败。

如果做市商 Amber Group、Flowdesk、IMC 要求的贷款是实际的两倍（超额贷款），那么这些做市商应该给出解释。

CEX 平台 CoinEx Global、Gate、KuCoin、Bitget 应该给出解释，是否抛售了营销激励代币。

如果不是，那么 ZKX 团队在撒谎。

在与团队进行的交流过程中，ZKX 团队并不透明。

由于成本高昂（Starknet 没有补贴？）且工资单上有 30 多人，不到 3 年花费了 760 万美元？从未听说过这种情况。

希望 ZKX 的其他投资者能够站出来表达自己的意见，加密行业需要消除这种不透明的行为，而且 Starknet 团队需要解释为什么支持这个项目。

作者：念青，ChainCatcher

Coinbase 于今日公布第二季度财报，营收为 14.5 亿美元，环比下降 11%，同比增长超 100%，与分析师预期的 13.7 亿美元几乎持平。净收入为 3600 万美元，环比下降97%。调整后的 EBITDA（税前息前折旧前摊销前利润）为 5.96 亿美元。Coinbase 连续四个季度实现营收正增长。

Coinbase 第二季度总交易量为 2260 亿美元，较第一季度下降了 28%，交易收益为 7.81 亿美元，环比下降 27%，订阅和服务收入增长 17%，至 5.99 亿美元。总运营费用为 11 亿美元，环比增长 26%。Coinbase 第二季度在收入多元化方面取得了不错的进展，订阅和服务收入达到近 6 亿美元。资产负债表增加到 78 亿美元。

值得一提的是，Coinbase 第二季度托管费收入为 3500 万美元，环比增长 7%。主要驱动力是第二季度的平均加密资产价格高于第一季度，也受益于其作为 BTC ETF 产品的托管人的相关资金流入。此外，Coinbase 在二季度产生了 2.4 亿美元的 USDC 稳定币利息收入，环比增长 22%。

Coinbase 还在Q2财报中特别强调了Base在性能方面的较大提升：提速降费——基础费用低于1美分，处理速度低于1秒。Base处理交易量第二季度增长300%。此外，Coinbase 在第二季度还推出了Coinbase Wallet的升级版本的自托管钱包Smart Wallet，以简化用户体验。

收入多元化：交易费收入下降，订阅和服务收入上涨

总体而言，Coinbase 第二季度在收入多元化方面取得了不错的进展。Q2总交易量为2260亿美元，环比下降28%。总交易费用收入为7.8亿美元，环比下降27%，同比增长138%。收入占比从Q1的65%降低到54%，但仍为最主要的营收来源。订阅和服务收入达到近 6 亿美元，环比增长 17%。公司利息和其他收入为6970万美元，环比增长40%。

• 零售交易费用

2024 Q2零售交易费收入为 6.65亿美元，环比下降29%，同比上涨130%。Q2零售交易量为370亿美元，环比下降34%。Coinbase 交易费用直接受到加密市场行情的影响，第二季度加密货币现货市场交易状况比第一季度更加疲软，尤其是在美国。

• 机构交易费用

第二季度机构交易相较第一季度有所放缓。Q2机构交易收入为6400万美元，环比下降25%，同比增长272%。第二季度的机构交易量为1890亿美元，环比下降26%。

第一季度得益于2024 年 1 月比特币 ETF 的获批上市，Coinbase吸引了机构投资者的大量涌入，机构平台 Coinbase Prime 2024 Q1 交易量和活跃客户数量创下历史新高。尽管第二季度交易收入降低，但在7月，以太坊现货 ETF 正式获批，Coinbase 被9只中的8只授权成为托管方，Coinbase机构交易费用收入仍在持续受益于加密 ETF 的上市。

订阅和服务收入

Coinbase Q2的订阅和服务收入为5.99亿美元，同比增长17%。订阅和服务收入受益于更高的USDC平均平台余额和USDC市值以及较高的平均加密资产价格，尤其是SOL和ETH。

• 稳定币收入为 2.4 亿美元，，环比增长22%。主要驱动力是较高的平均USDC平台余额和较高的平均USDC市值。平台上 USDC的价值为57亿美元，仅比第一季度末的55亿美元增长了2%。
• 区块链的奖励收入为1.85亿美元，环比增长23%。增长的主要驱动力是更高的SOL和ETH均价。
• 利息和财务费用收入为6900万美元，环比增长4%。增长的主要驱动力是较高的平均托管法定余额。
• 托管费收入为3,500万美元，环比增长7%。第二季度增长的主要驱动力是平均加密资产价格高于第一季度。此外，托管费收入的增长同样受益于作为BTC ETF产品的托管人的角色相关的资金流入。
• 其他订阅和服务收入为7000万美元，同比增长9%，主要由Coinbase One收入的增长推动。

资产负债表

截至第二季度，Coinbase持有78亿美元资产，环比增加10%，即增加了7.33亿美元，具体组成如下图所示。

第三季度展望

Coinbase 第三季度的订阅和服务收入将在5.3-6亿美元之间。2024年7月，Coinbase已创造了约2.1亿美元的交易总收入，表示将继续推动目标的实现。

此外，Coinbase 将在第三季度继续推动 USDC 在全球的采用，使其成为最合规的稳定币。因此Q3与USDC相关的费用将增加。截至第二季度，Coinbase拥有3486名全职员工，增长2%。在今年接下来半年里，Coinbase还将持续增加员工，来支持产品开发和国际扩张等业务。