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原文作者：Climber，金色财经

7 月 23 日，Taiko 公布了未来发展路线图，其中提到 Ontake 升级计划在今年Q4上线主网，同时将引入新交易类型等功能。这也让社区对 Taiko 有了更多的期待。

而自今年 5 月底 Taiko 主网上线以来就备受关注，其自身也接连取得诸多亮眼数据表现，如将 L1 Gas 成本降低 30% 以上、TVL 最高近 2 亿美元、币价逆市上涨突破 3 美元等等。

Taiko（日语中的「鼓」）成立于 2022 年初，是一个以太坊二层协议，它被设计为最与以太坊等效且通用的 ZK-Rollup（Type-1 ZK-EVM）。该协议旨在使以太坊交易成本更低，同时又能保留其核心特性以帮助开发者更好的构建 dApp。

为了更好地认识和了解 Taiko 项目的机制和价值，金色财经专程采访到了 Taiko 的联合创始人兼 CEO Daniel Wang 先生，通过几个问题与他聊了聊 Taiko 的项目机制特点、未来规划以及对整个L2赛道的看法。

金色财经：首先恭喜 Taiko 公链主网上线近两个月，那么请简单介绍一下 Taiko。

Daniel Wang：非常感谢对 Taiko 主网上线的关注。让我简单介绍一下 Taiko。

Taiko 是一个 Type-1 zkEVM，这意味着我们提供了与以太坊完全相同的操作码和功能，确保了与现有以太坊生态系统的无缝兼容性。这使得开发者可以轻松地将他们的应用从以太坊迁移到 Taiko，无需任何修改。

Taiko 的独特之处在于我们实现了 based rollup 技术。这项创新允许以太坊验证者最终负责 Taiko 的出块，从而实现了提议者的去中心化。我们的目标是在不牺牲去中心化的前提下扩展以太坊，创造一个中心化和去中心化二层网络并存的生态系统。这为 dApp 开发者和用户提供了更多选择，可以根据自己的需求在不同类型的网络间做出选择。

Taiko 今年 3 月完成了由 Lightspeed Faction、Hashed、Generative Ventures 和 Token Bay Capital 领投的 1500 万美元 A 轮融资，使我们的总融资额达到 3700 万美元。这些投资不仅为我们提供了资金支持，更重要的是带来了战略性的合作伙伴关系。我们非常重视与投资机构的协同效应，他们的行业洞察和网络资源对 Taiko 的发展至关重要。

Taiko 能在短时间内成为全球最大的 Discord 社区之一（超过 107 万名成员），并吸引数百个 dApp 进行部署，确实令人鼓舞。这一成就源于多方面因素的结合：我们的技术优势（Type-1 zkEVM）、去中心化的承诺、社区建设策略，以及投资者的支持和信任。

我们相信，Taiko 的成功不仅仅依赖于技术创新，更在于我们如何赋能整个生态系统。我们致力于为开发者提供最佳的工具和环境，同时也在不断探索如何更好地服务于最终用户，使区块链技术的优势能够真正惠及大众。

金色财经：是什么因素促使你们团队决定创建和发展这个去中心化的以太坊 zk L2公链的呢？它的过去发展历程是怎样的？在这个过程中，你们觉得项目发展最大的难点都有哪儿些？你们是如何解决的？

Daniel Wang：我们决定创建 Taiko 的核心动机源于我们对区块链技术本质的深刻理解和坚持。在 2017 年，我创立了路印项目，它后来成为区块链世界第一个 zkRollup。尽管由于当时的技术限制，路印只能做成一个不可编程的二层网络，且出块机制是中心化的，但这次经历为我们提供了宝贵的经验甚至包括对以太坊扩容的一些洞察力。

路印的成功上线为以太坊以 Rollup 为核心的路线图提供了重要参考。这次经验让我们深刻认识到，区块链的核心魅力在于无需许可（permissionless）和去中心化（decentralization）。因此，在构建 Taiko 时，我们将这两个特性作为首要设计原则。

我们坚信，一个 L2 可以在保障无需许可和去中心化的基础上添加新功能，但反过来却很难实现。这就是为什么 Taiko 主网一上线就采用了无需许可和去中心化的模式。我们认为，许多应用，尤其是去中心化社交网络的普及，需要一个更加无需许可和去中心化的网络层作为基础。就像高楼大厦不能建立在沙丘之上，也可说皮之不存毛之焉附，这里的皮就是需要无需许可和去中心化的二层网络，“毛”就是去中心化应用。

构建 Type-1 zkEVM 的主要难点在于将 Type-1 和 zkEVM 结合，以及相关人才的稀缺。我们不仅需要进行 rollup 的整体设计，还需要编写 zk 电路和开发 zk 证明程序，甚至是分布式的 zk 证明系统。

在 zk 方案的选择上，我们确实走了一些弯路。但幸运的是，我们很快意识到证明系统必须与系统设计解耦，确保证明系统是可插拔的。因此，大约一年前，我们做出了一个关键决策：放弃自主研发 zkEVM，转而选择等待和采用第三方的通用 zk 证明方案，即 zkVM 方案。

这个决定短期内可能会让一些社区成员感到失望，认为我们放弃了 zk 研发。

但从长远来看，这是一个非常明智的选择。它使我们能够更专注于整体系统设计和用户体验的优化，同时也能够更快地适应和整合未来可能出现的更先进的 zk 证明技术。

目前，我们面临的另一个重要挑战是如何通过交易的预确认（preconfirmation）来提供更好的用户体验，并降低出块频率。交易预确认可以让用户感受到亚秒级别的交易确认体验，这对于游戏和支付等应用尤为重要。同时，降低出块频率可以进一步降低我们作为 Based Rollup 的运营成本。

金色财经：请介绍一下项目当前的主要产品与业务进展情况，项目目前为止都有哪儿些亮眼的数据表现？譬如 TVL、链上项目、交互数据等等。

Daniel Wang：主网上线近两个月之际，taiko 在诸多方面取得了惊人的表现。我们 Taiko Labs 对相关数据进行了统计，具体如下：

自主网上线第一个月，Taiko 总锁仓价值（TVL）就达 1.387 亿美元，日均交易每秒 19.53 笔，最高达到 45.3 笔，总交易数量超过 2157 万笔，独立钱包数接近 70 万个。

此外，在游戏和 DeFi 应用方面，Taiko 集成了 LayerZero、Stargate、Oku Trade 等 80 多个项目。Taiko 推出的 Trailblazers 忠诚度计划吸引了近 60 万人参与，铸造了超过 22 万个徽章。

金色财经：Taiko 扩容方案与其他 Rollup 项目相比最主要的区别是什么？

Daniel Wang：主要有以下一些区别：

1、Based Rollup 机制

Taiko 的核心特点之一是采用了 Based Rollup 机制。这意味着我们不依赖中心化的排序器，而是利用以太坊验证者对交易和区块进行排序。这种设计显著提高了网络的去中心化程度，使 Taiko 成为目前唯一一个实现了去中心化 proposing 和 proving 的 rollup。

2、Based Contestable Rollup (BCR) 概念

2023 年底，我们提出了 Based Contestable Rollup（BCR）概念，这是 Taiko 的一个重要创新。BCR 引入了争议（Contestable）机制，主要基于以下考虑：

ZK-EVM 代码可能存在未知错误，而 Taiko 作为去中心化网络的容错率较低。

需要一种机制来解决潜在的软件 Bug，而不需要像中心化网络那样停止运行进行修复。

在保证网络安全的同时，需要平衡验证成本和去中心化程度。

在 BCR 中，任何人都可以对区块状态转换提出争议，但需要支付 Taiko 代币作为保证金。争议通过更高级别的证明来解决，这种机制既保证了网络的安全性，又提供了一种经济激励机制。

3、多层次证明系统

Taiko 的 BCR 架构允许每个级别使用自己的证明系统。这种灵活性使我们能够根据需要组合不同类型的证明，如 Optimistic 证明、SGX 证明、zkEVM 或 zkVM 证明等。这种设计不仅提高了系统的可信度，还为未来的技术发展以及 Layer 3 和应用专属区块链（appchain）预留了空间。

4、灵活性和可扩展性

Contestable Rollup 可以看作是对 zkRollup 和 Optimistic Rollup 的一种抽象。这种设计使 Taiko 具有极大的灵活性和可扩展性。我们可以根据未来技术发展和应用需求，将系统配置为纯粹的 zkRollup 或 Optimistic Rollup，或者是两者的混合形式。

金色财经：当前以太坊L2竞争格局激烈，作为入局者，你们是如何看待L2发展现状的？与其他对手相比，Taiko 的最大的优势和特点又是什么？

Daniel Wang：在 Taiko 上线主网之前，大多数 L2 解决方案都存在较高程度的中心化。无论是 zkSync 和 StarkNet 代表的 zkRollup，还是 Optimism 和 Arbitrum 代表的 Optimistic Rollup，都是相对中心化的解决方案。这些项目通常由公司运营，依赖运营来获取数据和用户。

我们认为，如果真的相信 Rollup 是以太坊扩容的核心，那么就不应该止步于这些中心化的二层网络。以太坊的扩容方案应该更加去中心化，这也是 Taiko 致力于实现的目标。

尽管已有不少二层应用，但实际的技术方案仍然有限。我们相信在这个领域还有很大的创新空间，特别是在提高去中心化程度和安全性方面。

与其他竞争对手相比，Taiko 的最大优势和特点包括以下几点。

首先，Taiko 采用 Based Rollup 技术，这是一种更彻底的去中心化方案。我们希望通过这种方式为以太坊提供一个真正去中心化的扩容解决方案。

其次，我们的目标是尽快实现 ownerless。这意味着 Taiko Labs 作为开发主体，将逐步放弃所有特殊权限。我们希望即使 Taiko Labs 或其成员不再受信任，Taiko 网络本身仍然是值得信任的。一旦我们放弃所有权限，Taiko 作为一个成熟网络就无法被杀死，这样才能保障其上的应用也是不可摧毁的。我相信一旦我们完成这个里程碑，Taiko 的优势将会非常明显。

同时，我们也希望通过自己加速的去中心化和 ownerless 努力，影响目前其他二层网络的去中心化进程。以太坊在以 rollup 为核心的路线图上还没有走太远，我不觉得目前受欢迎的 rollup 一定是未来最终的解决方案。还有很多问题需要解决，而 Taiko 正在努力成为这个解决方案的一部分。

金色财经：当前比特币L2发展如火如荼，您觉得这种态势会对以太坊L2格局造成冲击吗？加密市场的注意力发生了一些转移，会影响到 Taiko 的进度和发展策略吗？

Daniel Wang：我认为比特币二层网络项目从长远来看并没有实质性意义，甚至应该停止发展。这些项目对以太坊的短期冲击主要体现在吸引了一部分原本可能参与以太坊生态建设的人群，造成了一定程度的注意力分散。然而，从长期角度来看，这些项目不会对以太坊二层网络构成真正的挑战。

比特币网络的设计初衷主要是作为一种数字货币，而非智能合约平台。尽管有人试图在比特币上构建复杂的应用层，但这些努力往往会遇到诸多技术限制和挑战。相比之下，以太坊从一开始就被设计为一个通用的智能合约平台，具有更强的可编程性和灵活性。

对于 Taiko 而言，加密市场注意力的短期转移并不会影响我们的发展进度和策略。我们坚信以太坊生态系统的长期价值和潜力。Taiko 作为一个致力于提供去中心化、高效的以太坊 Layer 2 解决方案的项目，我们的目标和路线图也不会因为市场短期情绪的变化而改变。

V神在 Taiko 主网 propose 了首个区块并表示很欣赏 Taiko，而在 tiako 主网上线后又多次发文提及和认可 taiko 的技术实现。ethcc 期间，vitalik 在他的演讲 ppt 中再次认可了 taiko 独特的定位。而此前 Taiko 也获得包括红杉、OKX、IOSG 等多家机构的青睐，三轮共融得 3700 万美元。Taiko 之所以能够在短时间内成为全球最⼤的 Discord 社区（超 107 万名成员）之一，并吸引数以百计的 dApp 进行部署，除了 Type-1 类型和完全去中⼼化架构的优势之外，投资者的⽀持功不可没。

金色财经：请问 Taiko 被行业名人和资本所认可的最主要的原因是什么？

Daniel Wang：作为 Taiko 的创始人，我非常感谢 Vitalik、以太坊基金会以及我们的投资者对 Taiko 的认可和支持。我认为他们看重的是我们以最原生和去中心化方式扩展以太坊的承诺和执行力。Taiko 被行业名人和资本认可主要源于我们的技术创新和对去中心化的坚持。

我们采用 Type-1 和 Based Rollup 技术，这是一种更彻底的去中心化方案。我们在技术上的持续突破，加上对实现ownerless状态的追求，与以太坊的核心价值观高度一致，因此吸引了业内专业人士的关注。

我们的社区建设也是一个重要因素。Taiko 拥有超过 107 万成员的 Discord 社区，这不仅是最大的加密货币 Discord 社区，也是全球顶级的 Discord 服务器之一。我们通过定期的内容系列、社区对话、茶话会、每周测试和游戏等方式，保持社区的活跃度和凝聚力。我们还通过特殊角色奖励来激励社区成员的参与。这种开放态度和社区建设策略吸引了大量开发者和用户参与到 Taiko 的生态系统中。

我们对开发者的支持也获得了认可。我们通过 GitHub 和 Discord 等平台为开发者提供协作和讨论的空间，同时通过会议、黑客马拉松和赞助等方式提高 Taiko 的知名度，吸引更多开发者加入。

我相信我们对构建开放、正向的社区所付出的努力，是吸引投资人认可的重要原因之一。我们不仅关注技术创新，也重视社区建设和生态系统的发展，这种全面的发展策略得到了投资者的青睐。

总的来说，Taiko 被认可的核心在于我们在技术创新、去中心化理念、社区建设和开放态度等多个方面的综合表现。

金色财经：今年 2 月 Coindesk 发文引用了 Taiko CEO 所说的龙年为以太坊打开了新的大门，尤其是 ETF 的预期影响。现在 ETF 已经通过，那么对于以太坊及L2的前景您又是如何看的呢？L2的大爆发期您觉得何时会来？

Daniel Wang：我对以太坊 ETF 通过后的前景持非常乐观的态度。ETF 的批准为以太坊及其 L2 生态系统打开了新的大门，这将带来更广泛的机构和个人投资者参与。

随着更多资金和人才涌入以太坊生态，我们将看到 L2 领域的创新和发展进一步加速。ETF 的通过不仅增加了对以太坊的信心，也为整个加密货币行业带来了更多的合法性和认可度。这种认可将吸引更多优秀的工程师和研究人员进入二层扩容领域，可能会催生出全新的、革命性的 rollup 设计方案。

关于 L2 的大爆发期，我认为这个过程已经开始，但真正的高峰可能还需要一些时间。随着更多机构投资者通过 ETF 参与以太坊，他们会逐渐认识到 L2 解决方案的重要性和潜力。我预计在接下来的 12 到 24 个月内，我们可能会看到 L2 的使用和采用显著增加。

这种发展对现有的 L2 项目，包括 Taiko 在内，既是机遇也是挑战。我们需要不断创新和改进我们的技术，以保持竞争力。但从更宏观的角度来看，这种竞争和创新将极大地推动以太坊生态系统的发展，为用户带来更高效、更经济的区块链体验。作为行业参与者，我们欢迎这种良性竞争，因为它最终将使整个以太坊生态系统受益。

金色财经：对于 Taiko 未来的发展，团队有着怎样的规划及前景期望？

Daniel Wang：我们的首要目标是尽快支持交易预确认，这对 based rollup 的用户体验至关重要。这不仅需要 Taiko 技术的改进，还需要 restaking 等生态基础设施的完善。同时，我们正致力于进一步优化协议并降低费用。我们希望 Taiko BRC 协议能更易于升级，并减少在以太坊上的 gas 消耗，以实现提议者的营利性。

在治理方面，我们计划尽快放弃 onwer 权限，引入社区投票机制，让 token 持有者通过 DAO 参与 Taiko 的管理。此外，我们将继续完善生态建设，吸引更多开发者和用户。最后，在确保 Taiko BCR 主网稳定的同时，我们也在通过 Taiko BBR 项目探索更激进的 rollup 方案。

这些目标反映了我们对技术创新、用户体验、去中心化和生态发展的全面考虑，我们相信这将推动 Taiko 在竞争激烈的 L2 市场中保持领先地位。

原文作者：SoSOValue

2024 年 7 ⽉ 23 ⽇美国以太坊现货 ETF 正式上市交易，距 2014 年 7 ⽉ 22 ⽇以太坊⾸轮公开发售（ICO）恰好 10 周年整，以太坊 ETF 的上市⽇期，不论是特意选择在这个具有纪念意义的时刻，还是巧合，这⼀事件对整个加密世界未来的可持续发展，都将具有史诗级意义，因为其迈出了 POS 公链进⼊主流⾦融世界的重要⼀步，必将吸引更多维度和数量的 builder 们加⼊以太坊⽣态的建设，更是为后续如Solana 等加密世界基础设施进⼊主流世界铺平了道路，对区块链⽣态⼤众化进程具备实质性意义。

另⼀⽅⾯ ，由于以太坊 ETF 从监管角度⽬前不允许质押，所以投资⼈持有 ETF 会⽐直接持有以太坊 token ，少 3% -5% 的质押挖矿收益（以太坊世界的⽆风险收益率），以及⼤众投资⼈对以太坊的理解 ⻔槛相对⽐特币更⾼，所以，本次美国以太坊现货 ETF 对以太坊币价的短期影响可能不及⽐特币现货 ETF 获批后短期对 BTC 价格的影响⼤，更多是提⾼了以太坊价格的相对稳定性，降低了波动率。

下⽂将对以太坊现货 ETF 上市后，短期对以太坊 token 买卖双⽅⼒量的影响，⻓期对加密⽣态的影响两 个角度进⾏分析。

⼀、短期来看：买卖双⽅⼒量均不及⽐特币 ETF，以太坊 ETF 的影响预计⼩于⽐特币

根据 SoSoValue 对⽐特币现货 ETF 的持续跟踪 ，对币价影响最⼤的因素为单⽇净流⼊，即⽐特币现货 ETF 现⾦申赎为加密世界带来的实际的新增买盘/卖盘规模（详见图 1），从⽽影响供需，决定价格。根据 S-1 ⽂件披露，美国以太坊现货 ETF，与⽐特币现货 ETF 的申赎机制相同，均为仅⽀持现⾦申赎 ，因 此单⽇净流⼊也将是以太坊现货 ETF 最重要的观察指标；不同主要有两点：

•  卖盘：由于灰度以太坊信托（股票代码 ETHE） 10 倍以上管理费差异，带来的搬家效应卖盘仍在；且经历过灰度 GBTC 流出造成的⽐特币错杀，市场对于灰度 ETHE 的流出也有准备。但跟⽐特币特币 ETF 不同，灰度以太坊信托在转换为 ETF 的过程中，另⾏拆分 10% 净资产成⽴了⼀只低费率的灰度以太坊迷你信托（股票代码 ETH），因此卖盘可能会略有减少。

•  买盘：由于以太坊 ETF 从监管角度不允许质押，所以持有以太坊 ETF 会⽐直接持有以太坊 token，少 3% -5% 的质押挖矿收益（以太坊世界的⽆风险收益率）；同时，⼤众投资⼈对于以太坊的认知 低于⽐特币，如果看好加密货币，还是会⾸选稀缺度清晰，只有 2100 万个的⽐特币 ETF 进⾏配置；

图 1 ：以太坊现货 ETF 上市初期净流出对于⽐特币价格影响分解（数据来源：SoSoValue）

1、卖盘： 92 亿美元的灰度 ETHE，与竞争对⼿管理费 10 倍差异，仍会带来早期搬家卖盘 ，但会⼩于 GBTC 流出的影响

回溯灰度⽐特币 ETF（GBTC）初期⼤幅造成⼤幅净流出的原因，有两个：⼀⽅⾯显著⾼于竞争对⼿的管理费，带来搬家效应，投资⼈从管理费 1.5% 的灰度⽐特币 ETF 赎回，买⼊管理费 0.2% 左右的其他 ETF；另⼀⽅⾯ ，前期信托折价套利盘，在 ETF 价格搬平后获利了结，带来的卖出。年初 ，由灰度⽐特币信托直接转换的 ETF（GBTC 资管规模 284 亿美元）上市即出现持续性⼤规模资⾦净流出。核⼼原因主要有 2 个，⼀是灰度 GBTC 管理费率 1.5% ，为竞争对⼿的 6 倍左右，使得⻓期看好⽐特币资产的投资⼈挪仓⾄其他 ETF；⼆是 GBTC 在转换为 ETF 前，折价⻓期保持在 20% 左右，刺激投资⼈通过购买折价的 GBTC，场外卖空 BTC，来套利折价率。在信托转换为 ETF 折价基本消失后，这类套利资⾦卖出ETF，获利了结。根据 SoSoValue 数据，GBTC 净流出，⾃ 1 ⽉ 11 ⽇持续到 5 ⽉ 2 ⽇，之后趋缓，期间其⽐特币持有量减少了 53% 。

图 2 ：GBTC 上市以来净流出情况（数据来源：SoSoValue）

与 GBTC 的直接转化不同，灰度此次在以太坊信托转为 ETF 的过程中，同步拆分 10% 净资产成⽴低费率的以太坊迷你 ETF（股票代码 ETH），即灰度旗下会有两只以太坊 ETF，管理费分别为 2.5% 和

0.15% ，稍微缓解了⾼费率带来的挪仓流出压⼒。根据 S-1 ⽂件披露，灰度以太坊信托（股票代码：ETHE）将向灰度以太坊迷你信托（股票代码：ETH）转移约 10% 的以太坊，作为迷你信托 ETH 的初始资⾦；之后两只灰度以太坊 ETF 将独⽴运作。对于已经持有 ETHE 的投资⼈⽽⾔，在 7 ⽉ 23 ⽇，其持有的每股以太坊信托 ETHE，都将⾃动获配 1 股以太坊迷你信托 ETH，同时 ETHE 的净值调整为之前的90% 。考虑 ETHE 的管理费率为 2.5% ；迷你信托 ETH 的管理费率 0.15% （ 前 6 个⽉ 20 亿美元内免管理费） ，也就是说，对于 ETHE 现有投资⼈，其 10% 的资产将⾃动配置在低费率 ETF 中。参考 GBTC 最终资⾦搬家的⽐例为 50% 左右，预计以太坊迷你信托 ETH 的分拆推出，管理费的早鸟优惠，将缓解灰度 ETHE 的短期资⾦流出压⼒。

另⼀⽅⾯，因为 ETHE 折价提前收敛，折价套利盘平仓带来的流出压⼒预计也⼩于 GBTC。灰度 ETHE⼀ 度⼤幅折价，在 22 年底时折价⾼达 60% ， 24 年 4-5 ⽉折价⼀度超过 20% ，但从 5 ⽉底开始折价收敛到1% -2% ，到 7 ⽉收敛为 1% 以内；⽽GBTC 在转换为 ETF 前 2 天（ 1 ⽉ 9 ⽇），折价率仍保持 6.5% 。 因此对于套利盘⽽⾔，ETHE 获利了结动⼒⼤⼤降低。

图 3 ：以太坊现货 ETF 费率对⽐（数据来源：S-1 ⽂件）

图 4 ：灰度以太坊信托 ETHE 历史折价（数据来源：Bloomberg）

2、来⾃股市的买盘⼒量：⼤众对以太坊共识远不如⽐特币 ，资产配置动⼒⼩于 BTC 现货 ETF

对于⼤众投资⼈⽽⾔，⽐特币逻辑简单易懂，共识已达成：数字世界的黄⾦，稀缺度明确，总量 2100 万枚，因此⾮常符合其已有的投资框架；⽽以太坊作为第⼀⼤基础公链，其挖矿机制相对复杂，发展受到⽣态多⽅⼒量的影响。最重要是作为投资标的的供给数量，涉及时时通胀通缩，计算过程动态复杂，认知⻔槛较⾼，普通投资⼈难以直观理解。 简单来说，⼀⽅⾯，从供给角度，以太坊原则上供应量⽆限，在最新的 POS 机制下，区块奖励带来的质押收益驱动其供给量增加，链上⽣态活跃度影响的⽤⼾交易 Gas 费燃烧驱动其供给量减少，进⽽形成动态的供需平衡机制；最新供应量约 1.2 亿枚，近期年化通胀率在 0.6% -0.8% 。另⼀⽅⾯，从常规的基本⾯角度，是其作为公链，⾯临其他公链竞争，对于竞争终局⼤众投资⼈并没有信仰。市场上⽬前有 Solana、Ton 等公链⽣态，也为⼤众投资⼈所知，但是具体分析其竞争⼒，对于⼤众投资⼈⻔槛极⾼，所以普通投资⼈如果看好加密货币的投资价值，可能还是会⾸选配置供给稀缺、没有竞争的⽐特币现货 ETF。

公开数据也显⽰了以太坊 ETF 和⽐特币 ETF 存在显著热度的差异。⽐较代表⼤众关注度的⾕歌搜索热度，以太坊仅为⽐特币的 1/5 左右（详见图 5）；⽽观察此次以太坊 ETF 发⾏的种⼦基⾦（ ⼀般为基⾦管 理⼈/承销商出资，Fidelity 给旗下以太坊 ETF（股票代码 FETH）的种⼦资⾦规模仅为其⽐特币 ETF（股票代码 FBTC）的 1/4 ，其他发⾏商如 VanEck、 Invesco 等差距也较⼤（详见图 6）。

图 5 ：⽐特币和以太坊⾕歌搜索热度对⽐（数据来源：Google Trend）

图 6 ：同⼀发⾏⼈旗下以太坊 ETF 及⽐特币 ETF 种⼦资⾦规模对⽐（数据来源：S-1 ⽂件）

3、来⾃加密圈内的买盘：由于缺乏 ETH 链上 3% -5% 的基础质押收益率，需求基本不存在

加密投资⼈也贡献了⽐特币现货 ETF 的部分买盘，主要出于现实世界资产证明的需求。加密投资⼈持有⽐特币 ETF，只⽤付出 0.2% -0.25% 的年费率，就可以拥有传统⾦融市场的资产证明，便于在⼤众世界的经济⽣活，平衡⾦融资产和⽐特币持仓，并借此进⾏各类杠杆操作，如押借贷，构建结构化产品等，对于部分⾼净值的加密投资⼈是有吸引⼒的。⽽由于⽐特币是 POW 算⼒挖矿机制，并没有稳定的 POS 资产质押收益，考虑到加密货币和法币的平均出⼊⾦成本在 0.2% 2% ，所以持有⽐特币 etf 和直接持币收益差距并不⼤。

但对于以太坊现货 ETF，由于监管不允许 ETF 获取质押收益，对于加密投资⼈，持有 ETF 会⽐直接持有 以太坊现货，少 3% -5% 的⽆风险年化收益。以太坊采⽤PoS（权益证明）机制，通过验证者节点质押以太坊资产来验证交易并维护⽹络，并获得区块奖励，即所谓的 POS 挖矿机制。 由于这种收益来源于⽹络协议和系统内置奖励机制，因此被视为以太坊⽣态的，链上⽆风险基础收益率。近期以太坊质押收益率稳定在 3% 以上。所以如果通过 ETF 来实现以太坊的头⼨配置，会⽐直接持有以太坊现货，少⾄少 3% 的年化收益率。所以加密圈内的⾼净值⼈群，对以太坊现货 ETF 的买盘，可以忽略。

图 7 ：以太坊转为 POS 机制以来质押收益率（数据来源：The Staking Explorer）

⼆、⻓期来看： 以太坊 ETF 为其他加密资产融⼊主流世界铺平了道路

以太坊作为⽬前规模最⼤的公链，其现货 ETF 获批，是公链融⼊主流⾦融世界的重要⼀步。梳理 SEC 审批加密货币 ETF 的标准，以太坊在防操纵、流动性、定价透明等⽅⾯均符合 SEC 要求，后续可以期待有更多符合要求的加密资产陆续通过现货 ETF 进⼊⼤众投资⼈视野。

•  防操纵：⼀⽅⾯ ，链上节点⾜够分散，且 ETF 资产放弃质押。 以太坊节点数超过 4000 个，防范了单 ⼀节点对于整体⽹络的控制；另外以太坊现货 ETF 不允许质押，防⽌因为质押机制导致少数主体对 ⽹络的过度控制。另⼀⽅⾯，在⾦融市场中，以太坊基础交易设施相对成熟，尤其是其在芝加哥商品交易所（CME）有丰富的期货产品，这为投资者提供了更多的对冲选择和价格可预测性，降低了市场操纵的风险。

•  流动性定价透明性：以太坊市值约 4200 亿美元，只看市值可以排⼊美股市值排⾏Top 20 ，以太坊 24 ⼩时交易额 180 亿美元，且上架近 200 家交易所，保证了充分的流动性，以及定价的公平透明

性。

对⽐来看，公链中 Solana 也⼀定程度上满⾜以上指标（详见图 8），Vaneck、 21 Shares 已先后提交 Solana 现货 ETF 的申请，伴随着加密货币期货等传统⾦融市场⼯具的不断丰富，后续可以期待更多加 密资产 ETF 的获批，从⽽进⼀步占据传统投资⼈⼼智，登堂⼊室，加速发展。

图 8 ：代表性 Layer 1 公链核⼼数据对⽐（数据来源：公开数据整理）

综上所述，由于以太坊现货 ETF 的买卖盘⼒量均弱于⽐特币 ETF，且经历过灰度 GBTC 流出造成的⽐特币错杀，市场对于灰度 ETHE 的流出也有准备，再叠加距离⽐特币现货 ETF 上市已有 6 个⽉的时间，以太坊现货 ETF 获批利好经过市场反复交易，已经很⼤程度上反应在了现有以太坊币价中，预计短期对于以太坊价格的影响，要⼩于之前⽐特币现货 ETF 上市对⽐特币的影响，以太坊的波动也可能更⼩。如果上市初期因为灰度流出再次造成错杀，将是不错的布局机会。投资⼈可以通过 SoSoValue 专⻔推出的美国以太坊现货 ETF 看板（）进⾏关注。

⻓期来看，加密⽣态与主流世界正由过去的各⾃发展⾛向融合，这中间会有⼀段不短的认知磨合过程。 ⽽加密⽣态新旧参与⽅之间认知的差异，可能会是未来 1-2 年，影响加密货币价格波动和创造投资机会的核⼼要素。历史上新兴资产融⼊主流世界的过程，总是上演分歧产⽣交易，⼤幅波动不断带来投资机会，很值得期待。

以太坊 ETF 获批，进⼀步为加密⽣态应⽤进⼊主流资产配置敞开道路，可以预见其他如 Solana 等拥有⼤量⽤户与⽣态的公链等基础设施也将逐步融⼊主流世界。在加密世界进⼊主流世界的同时，时代前进的另⼀⾯ ，即主流世界进⼊加密世界的进程，也在悄悄持续发展，以美国国债为主的主流⾦融资产亦通过 RWA（ Real World Assets）代币的形式上链，逐步进⼊加密世界，实现全球⾦融资产的⾼效流通。

如果说⽐特币 ETF 的获批是扣开了加密与传统融合后新世界的⼤⻔ ，那么以太坊 ETF 的通过则是迈⼊⼤⻔的第⼀步。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会，其中：

• 相对造富效应强的板块是： AI 板块、TON 生态；

• 用户热搜代币＆话题为 ： Jito、Ethereum、AVAIL

• 潜在的空投机会有：Mezo、Kakarot

数据统计时间： 2024 年 7 月 24 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

早盘比特币 (BTC) 价格维持在 66, 000 美元左右，而山寨币则迎来普遍下跌 。BTC 的价格略低于 66, 500 美元， 24 小时内基本保持不变。ETH 价格在 3400-3500 美元左右徘徊。昨日，较多一级项目宣布完成融资，同时 TON 生态内小游戏 Catizen 持续火热，跨链协议项目 Owlto Finance 过去 24 h 跨链笔数超 11 万笔，市占率达 25% ，整体财富效应集中在 AI 板块、TON 生态。

数据方面，美国现货比特币 ETF 昨日（ 7 月 23 日）数据显示，BITB 资金净流出 7030 万美元；ARKB 资金净流出 5 230 万美元；EZBC 未有资金流入或流出。以太坊现货 ETF 获批后目前首日交易量超 10.19 亿美元，灰度 ETHE 约占总交易量的一半，昨日总净流入 1.06 亿美元。Bitwise 宣布将 10% 现货以太坊 ETF 利润捐赠给以太坊开源开发者。据灰度官方报道，灰度以太坊信托 ETHE 当前持仓超 262.9 万枚 ETH，资管规模超 90 亿美元，投资者后续可关注灰度以太坊信托的资金流出流入情况来判断对 ETH 价格是否构成压力。

二、造富板块

1）板块异动：AI 板块（FIL、TAO、NEAR）

主要原因：

• 昨日，去中心化 AI 平台 SingularityNET 宣布投资 5300 万美元于模块化超级计算机，专注于去中心化的人工智能通用智能（AGI）。首阶段将投资 2650 万美元，采用 Ecoblox 模块化数据中心和 Nvidia、AMD 等公司的高性能硬件。

• 灰度 Grayscale 在 X 平台宣布其最近推出的去中心化 AI 基金 Grayscale Decentralized AI Fund 现已向合格投资者开放，通过持有该基金可以获得对 AI 和加密货币交叉领域的多元化投资。截至 7 月 22 日，Grayscale Decentralized AI Fund 资产管理规模达到 562, 664.08 美元。

上涨情况：目前可逢低建仓 Bittensor (TAO)、Filecoin (FIL)、Livepeer (LPT)、Near (NEAR) 和 Render (RNDR) 等；

影响后市因素：

• 利好消息释放：Near 和 Filecoin 等近期项目方均有一定消息利好，市场反应较好，此前 WorldCoin 基金会宣布将推出基于的 World Chain 公链，或将于近两个月有新进展，Worldcoin 开发商也正试图与 PayPal 和 OpenAI 合作；

• 资金面影响：随着灰度推出去中心化 AI 基金，将为市场主流资金带来加密行业 AI 赛道的全新投资工具，这将为传统金融进入该领域进行投资提供了便利的条件，增量资金降持续推动 AI 赛道加密资产上涨。

2）后续需要重点关注板块：TON 生态

主要原因：

• 在一级赛道叙事沉闷的加密市场中，TON 是为数不多让人持续 Fomo 数月的公链。昨日，Binance Labs 宣布投资基于 Telegram 的 Web3 游戏 Catizen 的发布平台 Pluto Studio，具体金额暂未披露，一时间引来了较多对 TON 生态小游戏的持续关注。Telegram 首席执行官 Pavel Durov 在其电报频道中表示，「迷你游戏 Catizen 拥有超过 2600 万玩家，已通过应用内购买赚取了 1600 万美元，并将其中的 1% 捐赠给救助流浪猫。

影响后市因素：

• 后续 TON 生态的高流量项目们，如 Catizen、Hamster Kambot 等，能否持续创造财富效应；TON 生态本身能否快速补齐生态内 DeFi 缺失的短板……都将在一定程度上决定 TON 代币的稳定与继续上涨的动力大小。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Jito：Jito 是 Solana 生态目前最大的流动性质押协议，昨日 TVL 首次突破 20 亿美元，Jito 也是目前 Solana 上唯一总锁仓量突破 20 亿美元的协议。同时 OKX Web3 钱包宣布集成 Jito 服务，进一步提升用户 Solana 网络交易体验。Solana 价格上涨幅度较比特币和以太坊更大，未来流动性质押协议在牛市期间可能会有更好的表现。

2）Twitter

Ethereum：昨日 9 支以太坊 ETF 上线，The Block 数据显示，在美国交易所上市首日累计交易量超 10.19 亿美元，灰度以太坊信托（ETHE）以 4.56 亿美元的交易量领先，占总交易量的近一半。但是以太坊价格并没有太大波动，目前灰度抛压较大，建议用户谨慎交易。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

AVAIL：

模块化区块链项目 Avail 宣布推出 Avail DA 主网并上线 AVAIL 代币，Avail DA 是一个模块化区块链解决方案，旨在优化数据可用性（DA），实现高度可扩展和可定制的 rollup。目前空投已经发放完毕，代币已经直接空投到了钱包中。Avail 价格现报 0.1721 ，较开盘时有所下跌。

从各区域热搜来看：

（1）欧美地区的关注更多集中在于具体的代币，但是实际上对于代币的关注并没有局限于某些概念，而是针对近期价格表现较好的代币。例如美国地区关注的 boden 今日迎来了大幅反弹，同样情况还有瑞士关注的 pepe 和西班牙地区热搜出现的 ftt。

（2）亚洲和拉美地区昨日热搜代币较为分散，但是地区内热搜更加偏向于对于 meme 代币的关注，例如泰国的热搜中出现 pepe，印度尼西亚的热搜中出现 dogecoin，阿根廷的热搜中出现 floki，而巴西的热搜上则是 bonk。

四、潜在空投机会

Mezo

Mezo 是一个 BTC Layer 2 项目，主要做 BTC 生态，帮助 BTC 持有者做链上转账、理财，驱动 BTC DeFi 系统的发展。Mezo 近期宣布完成 2100 万美金的融资，参投的机构有 Pantera Capital、Hack VC、Multicoin Capital 等圈内头部机构。

官方已经公开其 BTC 资产的质押计划，并引入 Referal 机制，项目空投的预期较为强烈，目前处于早期运营的起步阶段。

具体参与方式： 1）访问项目官网，在 Discord 找 invite code；2）键入 invite code，链接 unisat 钱包；3）存入 BTC。

Kakarot

Kakarot 是一个基于 Starknet 和 Cairo 的 zkEVM，短期之内将使 StarknetOS 链能够兼容 EVM，中期之内的目标时充当 EVM validium RaaS 堆栈的模块化主干。从长远来看，Kakarot 旨在成为高性能 zkEVM 1 类客户端，证明以太坊区块和交易。

Kakarot 还计划发布测试网社区积分系统，并计划今年夏末在 Starknet Sepolia 上部署 Kakarot，使其成为双 VM ZK-Rollup（EVM 和 CairoVM）。

具体参与方式： 1）构建者可以部署智能合约，特别是开发以用户为中心的 dApp。2）普通用户可以在 iZUMi Finance、HisokaFinance、Goku Hub 以及 Swaplace 等应用探索 Kakarot 测试网络。

昨日（23 JUL）加密社区的关注焦点集中在晚间 ETH Spot ETF 的开售，在此之前，期权市场已经在前端 Price-In 了相当高的不确定性，使得 ETH 的波动率期限结构严重倒挂，并在前一日结算前达到日内高点。我们观察到在币价在 ETF 开售前后出现了一些波动，市场激烈的表达着他们的观点，但从 Farside Investors 统计的数据中我们能看到，Graysacle 的产品的确遭到了大量的赎回，类似 BTC ETF 的情况，投资者可能是想了结获利或者单纯是要把头寸转移到费率更低的产品上，但同时，以 Blackrock 和 Bitwise 还有 Fidelity 三家公司推出的产品为代表，市场有更多的投资者选择第一时间买入，完全抵消了灰度 ETF 的资金流出，打消了部分消极的情绪，ETH 最终仅小幅收跌。

Source: Farside Investors

Source: TradingView

Source: Deribit （截至 24 JUL 16: 00 UTC+ 8）

回顾昨天的整段走势，ETH 的 Realized Vol 远远没能撑住市场上高达 80% Vol 的 IV，十点后 ETH 波动率就开始一路走陡下行，回到 60+%左右的水平，过去 24 小时的交易主要也以 Sell Vol 为主，并主要分布在一个月内的到期日上。

Source: SignalPlus，ETF 开售后 IV 一路下行

Data Source：Deribit ETH 交易总体分布

BTC 方面，IV 的期限结构也随着 ETH ETF 不确定性的消散而出现相同的走势，但前端 IV 暴跌后更加凸显了 2 AUG 蕴含的极高的 Vol Premium。一如我们此前提过的，市场仍在翘首以盼 2024 比特币峰会，如果总统候选人特朗普真的在会上发表了类似要增加比特币作为美国经济储备的发言，那势必将引来一阵看涨的狂欢。事实上我们也能看到，过去 24 小时里 2 AUG 24 的 Risky Flow 极为明显（参考下图，BTC 交易分布）， 74000/76000 的 Call 被买入， 66000 的 Put 被卖出，使得 BTC 中后端的 Vol Skew 也维持在了 5% 左右的高点。

Source：SignalPlus，从 2 AUG 开始 BTC 的 Vol Skew 就明显向看涨期权倾斜

Data Source: Deribit， BTC 交易总体分布；2 AUG 24 交易分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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在庆祝某安成立七周年之际，CEO Richard Teng 回顾了公司作为加密资产行业领导者的发展历程，强调了某安在用户基础、生态发展、安全与合规方面的成就。文章提到，其拥有超过 2.1 亿用户，托管资金量超 1000 亿美元，并提供广泛的基础设施和服务以支持用户探索加密资产。同时，某安在教育、安全合作和用户保护方面也做出了显著努力，包括建立了学院和 SAFU 基金。面向未来，某安将继续引领行业创新，吸引更多机构和零售用户，致力于实现金融自由和普惠。

职业敏感性的问题，文章中 Richard Teng 谈到的某安在全球 18 个司法管辖区取得牌照和注册，位列所有中心化加密资产交易平台第一名。这一细节吸引了曼昆律师的注意，于是开启网络冲浪模式，和大家理一理某安集齐的这 18 颗龙珠都在哪些国家和地区。

18 张牌照

和比特币挖矿一样，合规永远是个进行中的工作，且这些工作量证明一定要被网友给看到。在官网，某安详细地罗列了其目前持有以下监管牌照、注册、授权和批准情况：

某安在选择设立业务的司法管辖区时，展现了其在应对监管环境和把握市场机遇方面的深思熟虑策略。

欧洲

某安在欧洲多个国家（法国、意大利、立陶宛、西班牙、波兰和瑞典）开展业务，遵守欧盟的监管框架。这使其能够进入一个拥有相对稳定和可预测数字资产法规的大市场。法国

Binance France SAS 已获得 Autorité des Marchés Financiers （AMF） 的注册数字资产服务提供商 （DASP） 的注册（注册号 E 2022-037）。Binance France SAS 可以在法国提供以下受监管的服务：数字资产托管；购买/出售法定货币的数字资产；将数字资产交换为其他数字资产；以及数字资产交易平台的运营。

意大利

Binance Italy S.R.L.已获得 Organismo Agenti e Mediatori （OAM）的数字资产服务提供商（DASP）注册（注册号 PSV 5）。该注册使 Binance Italy S.R.L.能够提供加密资产交换和托管服务。

立陶宛

Bifinity UAB（以前称为 Binance UAB）已获得立陶宛共和国法人实体注册处和当地金融情报机构（FIU）的虚拟资产服务提供商（VASP）注册（注册号 305595206）。该注册使 Bifinity UAB 能够提供加密资产交换和托管服务。立陶宛的加密货币交易所牌照费用相对较低，加上简单的申请流程，使其成为对加密货币企业具有经济吸引力的地区。

西班牙

Binance Spain，S.L.（西班牙子公司）已获得西班牙银行的虚拟资产服务提供商注册（注册号 D 661）。该注册使 Binance Spain，S.L.能够提供加密资产交换和托管服务。波兰 Binance Poland Spółka z Ograniczoną Odpowiedzialnością已获得位于卡托维兹的波兰波兰税务管理商会授予虚拟资产服务提供商（VASP）注册（注册号 RDWW– 465）。注册使公司能够提供加密资产交换和托管服务。

瑞典

Binance Nordics AB 已获得瑞典金融监管局（注册号 66822）的注册，成为虚拟货币管理和交易的金融机构。注册使公司能够提供全面的产品，包括（其中包括）现货交易、场外交易、托管、质押、储蓄、卡和支付服务。

独立国家联合体

哈萨克斯坦 – 阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）
BN KZ Technologies Limited 已获得阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）的许可，可以在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）运营数字资产平台并提供托管服务。

中东

凭借在阿布扎比、巴林和迪拜的虚拟资产许可，某安处于战略上的有利位置，可以充分利用中东日益扩展的加密货币市场。这些地区不仅在发展鼓励创新的健全监管框架，还正逐渐成为全球金融科技进步的重要枢纽。

阿布扎比全球市场（ADGM）

Binance（AD）有限公司已获得金融服务监管局（Financial Services Regulatory Authority）颁发的金融服务许可（FSP），以开展与虚拟资产相关的托管受监管活动。一旦 Binance（AD）有限公司满足其 FSP 中规定的条件，就可以开始为专业客户提供托管服务。阿布扎比全球市场作为该酋长国的金融中心和国际经济区，报告称其是该地区增长最快的金融枢纽，资产管理规模增长了 35% 。阿布扎比通常专注于机构市场。

巴林

Binance Bahrain BSC（c）已获得巴林中央银行颁发的加密资产服务提供商（CASP）第 4 类牌照。该许可证使 Binance Bahrain BSC（c）能够作为加密资产交换和托管服务提供商运营。在加密货币相关活动的监管方面，巴林以谨慎的态度和机遇主义著称。早在 2019 年，Rain Financial 成为巴林首家获得加密资产服务提供者牌照的公司，此后，某安、CoinMena 和 BitOasis 也获得了运营加密货币交易平台的牌照。

迪拜世界贸易中心（DWTC）

Binance FZE 已获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）颁发的虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。VASP 牌照使 Binance FZE 能够提供经纪自营商服务、交易所服务（包括虚拟衍生品交易）、管理和投资服务以及借贷服务。与阿布扎比相比，迪拜被视为更加注重消费者的市场。迪拜金融服务管理局积极主动，以在风险和创新之间取得平衡而著称。

亚太地区

某安在亚太地区已经有了显著的影响力，拥有澳大利亚、印度尼西亚、日本、新西兰和泰国的牌照。这个地区因其庞大的用户群体和快速发展的数字资产市场而至关重要。有趣的一点是，某安避免在香港设立业务。香港的虚拟资产监管框架正在逐步发展，本可能为其提供机遇，因此决定不在香港设立业务似乎是一种战略性选择，或许反映了香港在虚拟资产监管方面仍处于起步阶段的现实情况。

澳大利亚

InvestbyBit Pty Ltd（ABN 98 621 652 579）（交易名称为“某安澳大利亚”）已获得澳大利亚交易报告和分析中心（AUSTRAC）的数字货币交易所（DCE）提供商注册（注册号 100576141-001）。注册使 InvestbyBit Pty Ltd 能够提供数字货币兑换服务。

印度尼西亚

2019 年 11 月 21 日，PT. ASET DIGITAL BERKAT（交易名称为 TokoCrypto）已获得 Bappebti 的交易者候选注册（编号 001/BAPPEBTI/CP-AK/11/2019）。该注册使 PT. ASET DIGITAL BERKAT 能够以自己的名义和/或为其客户提供便利，开展与加密资产相关的交易活动

日本

Binance Japan Inc.在日本受日本金融厅（JFSA）监管，是一家加密资产交易服务提供商，注册号为：关东地方财政局 00031 。日本在加密货币领域建立了相对简明的监管框架。因此，通常认为，在日本获得这类牌照的整体复杂性和申请时间要比其邻国如香港明显快很多，后者的申请过程往往较为繁琐且耗时较长。

新西兰

Investbybit Limited（以 Binance New Zealand 的名义交易）在新西兰金融服务提供商注册处（FSP 1003864）注册。该注册使某安新西兰能够在新西兰提供以下金融服务：（i）使用法定货币购买虚拟资产；（ii）交易虚拟资产；（iii）使用法定货币或虚拟货币购买或出售 NFT（非同质化代币）；及（iv）投资于虚拟资产。Investbybit Limited 未获得新西兰监管机构的许可，无法提供这些金融服务。Investbybit Limited 在新西兰金融服务提供商登记册上注册或成为保险和金融服务申诉专员计划的成员并不意味着 Investbybit Limited 受到新西兰监管机构的积极监管或监督。

泰国

Gulf Binance Co.，Ltd.（Gulf Binance）已通过泰国证券交易委员会（SEC）获得泰国财政部颁发的数字资产运营商牌照。Gulf Binance 是 Binance 和 Gulf Innova Co.，Ltd.（“Gulf”）的合资企业，此前两家公司于 2022 年达成协议，在泰国建立数字资产交易所。获得这些许可证后，Gulf Binance 作为数字资产交易所和数字资产经纪人运营。

美洲

墨西哥

Bmex Techfin，S. de R.L. de C.V.已获得税务管理局（SAT）的弱势活动注册。该注册允许某安在墨西哥提供虚拟资产服务，并遵守适用于虚拟资产服务提供商的 SAT 反洗钱和反恐怖主义融资（AML/TF）法规的要求。

萨尔瓦多

Binance El Salvador S.A. de C.V.已获得国家数字活动委员会（CNAD）颁发的数字资产服务提供商（DASP）牌照（注册号 PSDA/001-2003）和中央储备银行（BCR）颁发的比特币服务提供商（BSP）牌照（注册号648c5c0751164005aa47d43a）牌照。Binance El Salvador S.A. de C.V.可以在萨尔瓦多提供以下受监管的服务：数字资产托管；购买/出售数字资产及其衍生品以换取法定货币；推广、构建和管理所有类型的数字资产投资产品；将数字资产交换为其他数字资产；对数字资产进行风险和价格分析；并运营数字资产交易平台。

*前首席执行官赵长鹏和萨尔瓦多总裁纳伊布·布克勒

非洲

南非

Brickhouse Trading Ltd 作为南非授权金融服务提供商 FiveWest OTC Desk（Pty）Limited（授权 FSP 51619）的法人代表，向南非用户提供期货和期权。Brickhouse Trading Ltd 是某安集团公司的成员。

某安在非洲拥有的牌照身份应该放在某安在非洲加密货币行业战略投资的更大背景下来看待。特别值得注意的是，某安在推广加密货币教育和在非洲的普及方面发挥了重要作用。早在 2020 年，某安就向超过 70, 000 名非洲人传授了加密货币的基础知识，提供了实用的账户设置、买卖加密货币的教程，以及技术分析和加密货币交易方面的指导。

有正面清单，就有负面清单，某安的官网还列举了其禁止的国家名单。

看完这个名单，我的第一反应是：没有中国？中国香港和中国内地连上负面清单的机会都没得。

按照某安的描述，某安会对所有的用户进行强制性 KYC，以遵守法律和监管义务，包括但不限于反洗钱、反恐融资和制裁规则。但看到这篇文章的、身处简中区的朋友，请举起你的小手，告诉我作为某安的老玩家，大家的 KYC 都是咋回事？

帝国

2017 年，从上海走出的某安，第一站其实是日本，但奈何日本金融服务管理局不懂事，要让办证，硬生生将其赶到了马耳他。但马耳他并不是某安的家，用 CZ 的话来说，办公室和总部是短信时代的产物，某安不要总部，并禁止员工透露实际办公地点。

时隔 6 年时间，某安已在全球建立了至少 73 家公司，路透社称之为：帝国。

曼昆律师根据自己在网络冲浪上的消息，结合大家熟知的某安的业务，为大家整理了部分公司注册地，对于很多想出海谋发展的Web3公司来讲，后续有一定的参考价值。

Binance Holdings Ltd.

2017 年，某安在开曼群岛乔治市注册了控股有限公司。根据 Decrypt 看到的一份企业关联文件，它被注册为某安总部。2018 年 3 月，其在注册名称和多个商标时使用了该地址。Binance Holdings Ltd.是集团的母公司，负责集团整体的战略规划和运营。该公司主要业务包括全球范围内的加密货币交易平台的运营，提供比特币、以太坊等多种加密货币的交易、存储和管理服务。

Binance.US

2019 年，其平台因监管原因在美国被禁止。作为回应，某安和其他投资者开设了 Binance.US，Binance.US 由 BAM Trading Services 运营，注册地在美国佛罗里达州迈阿密，这是一个独立的平台，旨在遵守所有适用的美国联邦法律。尽管如此，该平台在六个州被禁止：夏威夷、爱达荷州、路易斯安那州、纽约州、德克萨斯州和佛蒙特州。

Binance Labs

成立于 2018 年，Binance Labs 是某安集团的风险投资和孵化部门。该部门致力于投资和支持区块链和加密货币初创企业，帮助其发展和创新。Labs 通过提供资金、技术支持和市场资源，推动区块链生态系统的建设和发展。

Binance Charity

成立于 2018 年 4 月，Binance Charity 专注于区块链技术在慈善事业中的应用。该组织通过区块链技术提高慈善活动的透明度和效率，特别关注发展中国家的慈善项目。Binance Charity 的使命是利用区块链技术解决全球贫困和不平等问题。

Binance Academy

成立于 2018 年，Binance Academy 是某安集团的教育部门，提供关于区块链和加密货币的免费教育资源。其内容涵盖区块链技术的基本概念、加密货币的使用和交易、网络安全等多个方面，旨在提高公众对区块链和加密货币的认知和理解。

Binance Research

成立于 2018 年，Binance Research 提供专业的市场分析和报告。该部门致力于通过深入的市场研究和数据分析，向用户提供关于加密货币市场的最新信息和趋势，以帮助用户做出明智的投资决策 。

Binance Chain 和 Binance Smart Chain (BSC)

Binance Chain 和 Binance Smart Chain（BSC）成立于 2019 年，是 Binance 开发的区块链平台。Binance Chain 主要用于支持去中心化交易所和其他应用，而 Binance Smart Chain（BSC）则支持智能合约和去中心化应用（dApps）的开发和运行。

Binance NFT Marketplace

成立于 2021 年，Binance NFT Marketplace 是数字艺术和收藏品交易平台。该平台允许用户购买、出售和拍卖各种 NFT（非同质化代币），涵盖艺术品、音乐、游戏道具等多种数字资产。

PT. Crypto Indonesia Berkat (Binance Indonesia)

PT. Crypto Indonesia Berkat 成立于 2020 年，位于印度尼西亚。该公司负责在印尼市场提供加密货币交易和管理服务，旨在促进当地加密货币市场的发展和普及。

总结

在某安成立七周年之际，我们见证了这一加密资产巨头从一个初创公司成长为全球领先的加密货币交易平台的传奇历程，通过在全球 18 个司法管辖区获得合规牌照，某安不仅巩固了其市场领先地位，还为整个行业树立了新的合规标准。我们期待看到更多如某安一样创新、成长的Web3公司，为全球用户提供更加优质和安全的服务。