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原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Golem（）

2024 上半年 4 大热门空投项目（Starknet、ZKsync、LayerZero、Blast）终于都在空投结束后告一段落，然而在社交媒体上仍时常有关于它们真实网络情况的争议，有观点认为它们曾经耀眼的链上数据是因为撸毛用户和工作室的存在，而当空投落地后，它们将是一个只有“ 8 个真实用户”的“链上鬼城”。

那么真实情况究竟如何，当热闹散尽还有多少用户留存，现在是时候看看它们真正的实力了。本文Odaily星球日报将从链上活跃地址、TVL、交易量等数据角度对这 4 个项目进行对比和总结。

Starknet：用户流失较多，但网络质量并未明显下降

Starknet 官方代币 STRK 的空投领取时间为 2 月 20 日至 6 月 20 日。

活跃地址数较空投前约减少 80% 

为了尽早卖出和避免承受抛压，许多用户都会选择尽早领取空投。因此根据 Starknet 官方浏览器 starkscan 的数据，在 2 月 21 日 Starknet 网络的日活跃地址数接近 2023 年 7 月的历史高度，超 38 万个地址。

但当大部分用户空投领取完后，日活跃地址也呈断崖式下跌，直到 6 月 20 日之后，日活跃地址数已经降到了 2023 年 3 月时的水平，大概 1.5 万到 2 万左右。

2023 年 5 月至 2024 年 2 月宣布空投前这段时间，Starknet 网络日活跃地址数平均约为 10 万，而目前来看空投申领结束后日活跃地址数已经减少了约 80% 。

TVL：空投后 U 本位下降，币本位并未减少

根据 Starknet 官方浏览器 starkscan 的数据，总体来看，Starknet 网络 TVL 仍处于上升趋势，以币本位计算，ETH 锁仓量一直在增加。即使是 STRK 空投后，TVL 也并没有下降太多，图中 4 月份 STRK 的 TVL 下跌是因为币价跳水，而实际锁定的 STRK 总量并未有太大变化。

日交易量无明显变化，交易笔数下降

根据 Defillama 的数据，Starknet 网络日交易量在空投前后并无明显变化，空投结束后并未影响用户在 Starknet 网络上交易的热情。

但日交易笔数却呈断崖式下跌。根据 Artemis 的数据， 2 月 20 日空投当日 Starknet 网络日交易笔数创新高，但之后总体呈下跌趋势，远不如空投前水平。

小结

以上数据总体反映出因空投结束撸毛用户与工作室的退出，网络活跃人数与交易频次下降，但整体网络质量却并未因此而下降太多，网络 TVL 与日交易量在空投前后并未有太大差异。同时总体交易笔数下降带来的影响便是网络的手续费用与收入也在空投后下降。

ZKsync：真实用户比例最高，网络质量较好

ZKsync 官方代币 ZK 的空投领取开始时间为 6 月 17 日。

活跃地址数较空投前约减少 40% 

根据由 Matter Labs 创建的 Dune 仪表盘显示，空投当天 ZKsync 的日活跃地址数创下历史新高。当大部分用户领取完后，日活跃地址数于空投当天相比下降约 70% ，但与空投前相比较，只下降了约 40% 。

TVL：U 本位下降，但受空投影响因素不大

根据 Artemis 的数据，ZKsync Era 网络的 TVL 以 U 本位计算在今年 3 月份未开始空投前就已经呈现下跌趋势， 6 月份空投之后 TVL 仍在持续下跌。

但是根据L2 beat 的数据，以币本位计算，ZKsync Era 网络空投后的 TVL 下降趋势并不明显。可见，其 TVL 降低受空投的影响并不大，而可能受其他因素（如整体赛道行情、币价、生态建设等）影响较大一些。

日交易量空投前后无明显变化

根据 Defillama 的数据，因为领取空投的需求， 6 月 17 日 ZKsync Era 网络交易量达到了 2.4 亿美元，创下 2024 年最高记录。但当空投领取完后，日交易量迅速回归平均水平，也无明显下跌。

但与日活跃地址数类似，ZKsync Era 网络的日交易笔数在 6 月 16 日空投当天达到了历史新高，约 170 万笔。随后日交易笔数下跌，与空投前平均日交易笔数相比约减少 50% 。

小结

以上数据总体反映 ZKsync Era 网络的真实用户占比相对较高，空投前后用户与交易频次仅减少 40% ~ 50% ，其他网络质量方面受空投因素而前后发生变化的影响小。

LayerZero：用户流失最大，网络质量骤降

LayerZero 在 5 月份初宣布进行了快照， 6 月 20 日正式宣布开放空投申领。

日活跃地址数较宣布快照前减少约 85% 

据 Dune 数据，自 LayerZero 在 5 月份初宣布完成快照后，链上活跃地址数断崖式下降， 5 月 2 日前链上活跃地址数还有超 11 万， 5 月 2 日后直接减少约 40% ，随后更是逐渐走向新低，较宣布快照前减少约 85% 以上。

跨链消息较空投前减少约 80% 

根据 LayerZero 官方浏览器 layerzeroscan 数据，使用 LayerZero 跨链的总消息数在官方宣布快照后也经历了断崖式下跌，除了在 6 月 20 日空投领取当日数据有起色外，与空投前相比，平均减少约 80% 以上，回到了 2023 年 3 月的水平。

跨链金额与日交易笔数减少 90% 以上

根据 Dune 数据，每日使用 LayerZero 进行跨链的资金在官方宣布快照后骤降，每日平均保持在 1500 万美元左右，与空投前高峰期相比，减少了 90% 以上。

同时，使用 LayerZero 的日交易笔数在宣布快照结束当天也下跌约 47% ，空投后日交易笔数平均保持在 2 万左右，与空投前平均 20 万的日交易笔数相比，也减少了 90% 以上。

小结

以上数据反映 LayerZero 网络表现并不客观，空投前后数据差异较大，用户与网络质量较空投前都下降了约 90% ，这也证明当撸毛用户和工作室退出后，LayerZero 的真实用户需求仅为空投前的 1/10 。

Blast：用户信心不足，未来发展堪忧

Blast 在 2 月 20 日宣布一周后发放空投，官方代币 BLAST 的空投领取开始时间为 6 月 26 日。

日活跃地址持续下降

根据 Artemis 的数据， 6 月份 Blast 的日活跃地址数整体处于上升趋势，表明用户对于 Blast 的信心实际在增加。但当 6 月 26 日空投落地，日活跃地址数骤降，短短几天回到了 3 月份时的水平，并且这种下降趋势仍在继续。

TVL 在空投前就开始下跌

根据 Artemis 的数据，Blast 网络的 TVL 在其官方 6 月 20 日宣布即将空投消息时就已经开始呈现下跌趋势，而实际到 6 月 26 日空投后，下跌趋势更加明显，资金正在撤出 Blast。

日交易量无明显变化，日交易笔数骤降

根据 Defillama 的数据， 6 月份 Blast 网络的交易量呈上升趋势， 6 月 26 日因空投领取达到历史最高，但很快回到了空投前 6 月份平均水平。

日交易笔数与日活跃地址数类似，在 Blast 官方 6 月 20 日宣布空投后就开始下跌，因 7 月 2 日 Blast 生态去中心化杠杆交易协议 Particle 向用户开放空投而有短暂回升，总体仍是下跌趋势。

小结

以上数据反映虽然 Blast 第一阶段空投并未结束多久，但用户对于 Blast 的信心明显不足，无论是用户还是资金与空投前相比都出现明显的撤退痕迹。但从交易量也能看出，因生态应用建设和新阶段的空投激励措施等作用，网络质量目前还处于一个较好的状态。

结语

综上，可以看出空投前这 4 个项目在用户量及链上活跃度方面确实存在较大的水分，但随着空投结束后大量撸毛用户和工作室的退出，真实链上数据被还原，所有项目都回归本身的价值时，我们就能够较为客观地看出是谁在裸泳。

针对走技术叙事的两条以太坊 L2（Starknet 和 ZKsync），当空投结束后，从真实用户数量与网络质量角度来说，它们也并没有想象中的那么不堪，TVL 与交易量没有与活跃地址数减少成正比。

反而是跨链互操作协议 LayerZero 与 收益型 L2 Blast 空投前后数据差异较大，特别是 LayerZero 不仅链上活跃地址大幅下降，日跨链金额也都经历了大幅下跌。这也侧面说明当空投泡沫破灭后，跨链协议的真正价值有待进一步评估。

当然，目前的数据也并不能代表它们的表现，随着主流叙事发展、行情变化、项目方路线图的进展等，未来市场会选择真正有价值的项目，而淘汰那些依靠空投积分策略获得一时热度的项目。

毕竟空投结束时，拼的才是真刀真枪。

原文作者：CryptoVizArt、UkuriaOC, Glassnode

原文编译：邓通，金色财经

摘要

• 比特币创下了当前周期的最大跌幅，交易价格比历史最高价低 26% 以上。尽管如此，与过去的周期相比，跌幅仍然处于历史低位。

• 价格下跌导致大量短期持有者供应陷入未实现损失，根据其链上收购价格，目前有超过 280 万 BTC 处于亏损状态。

• 虽然短期持有者的财务压力加大，但与市场规模相比，锁定的损失幅度仍然相对较小。

价格表现

2023-2024 年比特币周期与之前的周期既相似又不同。在 FTX 崩盘后，市场经历了约 18 个月的稳定价格上涨，随后在 73, 000 美元的 ETF 高点之后，价格出现了三个月的区间波动。5 月至 7 月期间，市场经历了最深的周期调整，从 ATH 下跌超过 26% 。

虽然这很有意义，但这种下降趋势明显比之前的周期要浅，突显出随着比特币作为一种资产类别的成熟，底层市场结构相对稳健，波动性有所压缩。

如果我们评估相对于每个周期低点的价格表现， 2023-24 年的市场表现与前两个周期（2018-21 年和 2015-17 年）惊人地相似。比特币遵循如此相似路径的原因是一个经常争论的话题，但它继续为分析师思考周期结构和持续时间提供了一个有价值的框架。

然而，如果我们以比特币减半日期为基准来衡量其表现，就会发现当前周期是表现最差的周期之一。尽管市场在 4 月份减半事件之前突破了新的周期性高点，这是首次出现这种情况。

• Epoch 2: + 117% （红色）

• Epoch 3: -7% （蓝色）

• Epoch 4: + 30% （绿色）

• Epoch 5: -13% （灰色）

我们可以按日评估上升趋势中每日跌幅超过 1 个标准差阈值的次数。这有助于我们评估投资者在整个牛市上升趋势中经历的重大抛售事件次数。

• 2011-13 ： 19 个事件；

• 2015-18 ： 27 个事件；

• 2018-21 ： 26 个事件；

• 当前周期 2023-24 ： 6 个事件（迄今为止）。

当前周期已记录了 6 次日比长期平均值低 1 个标准差以上的跌幅。这表明当前周期要么比之前的周期明显更短且波动性更小，要么投资者的燃料更多。

新投资者陷入困境

评估短期持有者持有的供应量，我们可以看到从 2024 年 1 月开始大幅增长。这伴随着现货 ETF 上线后价格的爆炸性上涨，并反映了新需求的强劲流入。

然而，这种需求状况在最近几个月已达到增长的平台期，表明 2024 年第二季度供需之间已形成平衡。此后，由于获利的长期持有者减少，新买家入场增持的数量减少，供应过剩局面已让位于供应过剩。

在持续的牛市中，当短期持有者持有的亏损供应量达到约 100 万至 200 万 BTC 时，通常会形成局部底部。在更严重的情况下，亏损供应量可能会达到 200 万至 300 万 BTC 之间的峰值。

我们可以在最近的抛售中看到一个例子，当时价格跌至 53000 美元左右，导致超过 280 万枚 BTC 的持有者低于其持币成本。这是过去 12 个月内第二次发生这种情况， 2023 年 8 月是另一个例子，新投资者持有超过 200 万 BTC 处于未实现亏损状态。

我们可以通过计算超过 200 万短期持有者代币在至少 90 天内处于水下的天数来评估这些时期的强度。按照这个指标，到目前为止，该指标已经活跃了 20 天。

如果我们与 2021 年第二季度至第三季度的市场状况进行比较，短期持有者经历了更长时间的严重财务压力，连续 70 天。那段时间足以打破投资者的情绪，仅次于破坏性的 2022 年熊市。相比之下，这个周期目前相对来说还在形成中。

盈利停滞

随着现货价格的持续下跌，投资者实际利润与实际亏损之间的比率也随之下降。该指标目前已降至 0.50 至 0.75 的区间，这是牛市调整期间较为中性的水平。

我们还可以看到，在 2019 年至 2022 年的整个周期中，该指标也呈现出类似的剧烈波动模式，这可以看作是内在不稳定性与投资者不确定性的反映。

具体来看短期持有者的损失，我们可以看到本周这群人锁定了约 5.95 亿美元的实际损失。这是自 2022 年周期低点以来最大的亏损事件。

此外，在 5655 个交易日中，只有 52 个交易日（< 1% ）录得更大的每日亏损额，凸显了以美元计算的这次调整的严重性。

然而，当我们将这些短期持有者的损失作为总投资财富的百分比（除以 STH 已实现市值）时，我们可以看到截然不同的景象。相对而言，与之前的牛市调整相比，这群人锁定的损失仍然相当典型。

在下图中，我们突出显示了（蓝色）时间段，其中短期供应持有的损失百分比和锁定的损失幅度都偏离平均值超过 1 个标准差。

从长期和短期持有者锁定的损失来看，我们注意到本周的亏损事件占比特币网络总资本流量的不到 36% 。

重大抛售事件，例如 2019 年 9 月、 2020 年 3 月和 2021 年 5 月的抛售，在几周的时间内，损失占资本流量的 60% 以上，两组都做出了重大贡献。

因此，可以说，当前的市场收缩与 2021 年第一季度的顶部形成之间的相似之处比严重的抛售事件更多。 尽管如此，需求方仍有责任遏制负面价格势头，否则投资者的盈利能力将继续恶化。

总结

在 FTX 崩盘后，市场经历了 18 个月的上涨行情和 3 个月的横盘交易，经历了本周期最深的调整。尽管如此，与历史周期相比，当前周期的下跌仍然有利，表明市场基础结构相对稳健。

大幅收缩使大量短期持有者陷入严重未实现亏损的境地，给该群体带来了很大压力。然而，与市场规模相比，锁定的损失规模仍然相对较小。除此之外，长期持有者很少参与亏损，这表明尽管随后出现市场恐慌，但成熟投资者仍然有利可图。

原文作者：@QwQiao @xyczzcyx

编译：深潮 TechFlow

在，我们每年都会收到大约 3, 000 份申请，加入我们的加密创业加速器。我们会收集诸如他们所使用的区块链、产品类型和地理位置等数据。由于样本量巨大且我们对这些因素持中立态度，因此能够获得独特的见解，了解行业的发展趋势。

区块链

Layer 1 

以太坊仍然是主导生态系统。然而 Solana 在 2022 年下半年触底后正在复苏，这可能与 FTX 在同一时期的崩溃有关。比特币正在 ordinals、runes 和比特币 L2 技术的热潮中经历复兴。

随着时间推移 L1 占比变化

2024 年上半年 L1 占比情况

以太坊 Layer 2 

聚焦以太坊 L2（及侧链）。在过去的 3 年中，Optimistic rollups 逐渐获得了更多关注。值得注意的是，在 2024 年上半年，Base 占据了在以太坊 L2 上构建的初创公司的四分之一以上。

随着时间推移 L2 的变化

产品趋势

越来越多的初创公司开始专注于基础设施、DeFi、支付以及 AI 与加密货币的结合，这往往是以牺牲 NFTs 为代价的。在这些领域中，基础设施和 AI 的发展与公众讨论的趋势一致。然而，DeFi 和支付的兴起可能会让许多人感到意外，因为公众对此几乎没有太多关注。巧合的是，我们认为这两个领域也是加密货币找到明确的产品市场契合度（PMF）的少数垂直领域之一。

随着时间推移的产品占比变化

2024 年上半年的产品占比情况

请注意，这是一种不完美的产品分类方法，因为这些类别并不是互斥的。例如，一家初创公司可能同时在游戏和 NFT 领域运营，在这种情况下，我们会将游戏和 NFT 各分配 0.5 的权重。

地理分布

在 2024 年上半年，我们看到来自美国和加拿大的初创公司比例创下历史新低，而来自亚洲和非洲的初创公司比例则创下历史新高。这可能是由于 1）美国的监管不确定性增加， 2）加密货币在新兴市场的实际应用增多。

总体而言，北美、欧洲和亚洲依然是三大主要地区，每个地区贡献了所有初创公司的 1/4 到 1/3 。

随时间推移的地理分布变化

2024 年上半年地理分布

从这里开始的内容可能对创始人和风险投资者更有吸引力。如果你是其中之一，请

原文作者：Tim Copeland，The Block 

原文编译：DeThings

要点摘要：

· 以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 推动以太坊网络在面对 51% 攻击时做好更充分的准备。

· 他主张应当准备好对此类攻击自动应对，以减少社交层面的压力。

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 正在推动以太坊网络在假设下对 51% 攻击进行审查并做好准备

「这是我主张我们进行更多研究并构建的事情，」他在布鲁塞尔的 ETHCC 主题演讲中说道。

Buterin 正在考虑 51% 攻击的概念，即恶意行为者（或多个协调工作的行为者）产生更多以太坊区块的状态，而不是诚实行为者。他认为最大的担忧之一是这可能导致网络上的审查。

对这种攻击的潜在响应，他表示，诚实的验证者应该转移到链的一个分支。当前计划主要依赖于社会共识，社区成员共同努力达成分支协议。

然而，Buterin 认为，如果网络对此类响应有更充分的准备将更好。他说，最好是这种响应在很大程度上是自动化的，并事先计划好。

「我们希望对 51% 攻击的响应尽可能自动化。因此，如果您是验证者，那么您的节点应运行软件，如果检测到交易被审查，或者某些验证者被审查或它正在被审查，它将自动反审查多数链，所有诚实节点将自动地，作为它们正在运行的代码的结果，协调使用相同的少数软件，」他说。

Buterin 承认，要使网络的 100 ％自动转移到分支是不可能的，因为有很多限制。但他说：「你能越接近这一点，社会共识需要付出的努力就越少。」

他说，技术层至少需要提供一个明显的优胜候选软分叉，以便社区在需要摆脱审查链时能够团结在一起。

Buterin 对以太坊的其他建议

Buterin 还主张在以太坊的基础设施层面，特别是包括钱包在内，增加轻客户端的采用。他说他们还应支持 zk-EVM 的验证，进一步支持第二层网络。

他还讨论了量子抗性问题。他指出，这是以太坊区块链的一个悬而未决的问题。然而，他认为网络面临四个风险元素——Merkle 树、共识签名、数据块和用户账户——但每个都有自己的解决方案。

除此之外，他推动进一步的协议简化，以便开发者和用户更容易使用。

撰文：深潮 TechFlow

市场一起一落，有些山寨币的价格就再也一去不复返。

同样一去不复返的，可能还有产品和业务。

在「今天玩什么」的每日一问中，有谁还会提起 Friend.Tech 这个名字？

然而在一年前你们可不是这么说的：Friend.Tech 是 SocialFi 的新趋势，是 Paradigm 投资的宠儿，是各家研报争相卷着写的热点，是解放 KOL 粉丝经济的财神…

现在怎么就变成了狗都不玩的弃子？

注意力没有永恒。曾经红极一时的加密产品，在不经意间早已跌下神坛。

但加密市场有记忆，不妨做个简短的回顾，看看 Friendtech 是怎么把一手好牌打的稀烂的。

顶峰时极致的喧哗，幻灭后安静的可怕

先讲个鬼故事。

数据显示，今天 Friend.Tech 的日活跃用户不到 100 人。

而在上一轮狂热中它的日活跃用户一度突破了 7.7 万人， 算起来活跃用户下降了99.9%。

但差不多在一年前，Friend.Tech 异军突起。

去年 8 月中旬 friend.tech 开始冒头，份额（Key) 买卖总交易量超过 100 万，独立买家超 6.6 万，独立卖家 2.5 万，可谓是 StepN 之后又一个几乎全民参与的加密产品。

FT 的 V1 版本推出仅两周，该平台吸引了超过 10 万用户，并创造了约 2500 万美元的收入，标志着用户采用和财务表现方面的重要成就。

彼时 FT 的财务表现还算健康，甚至能产生所谓的真实收入分润，将约 600 万美元的收入分配给了用户。

大家当时 FOMO 这款产品的思路开始其实都很简单，早进早买 key 就能赚钱，快速占据名人 KOL 的粉丝区成了财富密码，而 FT 也还有一个积分机制，通过活跃度来判定你的积分等级，制造了博取空投的预期。

在之前沉闷的熊市里，它确实带来了一场久违的流动性的喧哗盛宴。

加密世界公开的数据都很透明，这种火热的趋势自然也会引起行业中机构的注意。同月 FT 也宣布自己获得了顶级 VC Paradigm 的种子轮融资，空投预期的加持和资金注入，更是将 FOMO 情绪推向了高潮。

新的产品模式、扎实的用户数据、顶级 VC 的背书… 在上个周期大家还没有争论高 FDV 低流动、没有把 VC 看成对立面时，具备这些要素，Friend.Tech 确实握着一手好牌。

但你我都知道，FT 卖 Key 模式多少有些缺陷和单调，一旦没有更多人进入，天然的缺陷也会让产品迅速流失人气；

大家看得出来，FT 团队当然也更明白，所以手握好牌，当务之急是做好产品、运营和经济预期管理，延长 FT 的生命周期与活力。

只是这手好牌，却被打的稀烂。

操作猛如虎，产品二百五

如果将时间回放，你会发现 FT 的滑落，在不同时间点的细节中，早已有迹可循。

用一句极端的话或许就可以总结 —- 操作猛如虎，产品二百五。

不要误解，并不是在说 FT 的产品没有任何可取之处，相反他有之前其他产品不具备的流量和流动性吸引能力；只是相较于其他运营操作和方向选择上的用力过猛，产品本身倒显得停滞不前。

这种用力过猛最初的痕迹，我们去年曾在《两级反转，friend.tech 还是同意了你和仿盘做朋友》一文中提到过：

FT 一开始极度抵制用户去玩其他类似仿盘，并公开表示玩了其他仿盘没法获得 FT 积分；这种专断和小格局在遭到社区抵制后，创始人怕失去用户又立马发公开信道歉，两极反转快的猝不及防，堪称公关灾难。

很有可能当时 FT 团队自己也没想好应该怎么搞运营和处理竞对的关系。这对于现象级产品来说，打无准备之仗，显得有点草台班子，更能见微知著。

而另一个猛如虎的操作，在于 V2 版本的 PUA 过猛。

当时间来到今年 4 月底，Friend.Tech 在沉寂已久后，约定 29 日发布 FRIEND 代币以及全新的 V2 版本，社区热情被再一次点燃。

但代币和版本的发布被延迟到 5 月 3 日，小小延期还在韭菜们可以接受的范围内；真让人颇为抵触的，则是 FRIEND 空投领取的规则与体验：

用户除了在 FriendTech 上关注至少 10 位用户外，还必须加入 1 个俱乐部才能领取空投代币；显然俱乐部的设计是想让用户多玩玩 V2 版本，通过俱乐部的设计来促进活跃，让用户有新的东西可以玩并延续下去。

只是先加入，再领币的强行绑定本就让人不悦，再加上领币当天多人反应领取环节出现困难，代币迟迟不能领取，同期 FRIEND 因流动性池加的不够，在二级市场中开始急跌，很多人还没领，空投价值就少了一半。

我币都跌没了，哪有心思再听你一次 PUA 呢？

有网友戏言：8 个月后我们得到的唯一更新是‘俱乐部’，而大家只是用它来领取空投。

激励与产品功能的错位，让大家对 FT 的信心，开始下降。

但屋漏偏逢连夜雨，FT 团队随后又自己整活，联创 Racer 公开表示「希望将产品从 Base 网络中迁出」，并指出产品在 Base 生态中受到排挤和孤立。

和自己背靠的公链划清界限并公开吐槽，这种做法显然是一种危险的玩火；市场也用脚投票，FT 再一次遭遇用户和价格的双跌。

更让人感慨的是，到了 6 月，FT 则公布自己即将推出专有链 Friendchain，摇身一变从应用层到了基建层。

但市场会为这种转变买单吗？

和用力过猛的运营操作和方向选择相比，FT 产品似乎和 1 年前看起来没太大变化，简洁甚至简陋的页面，没有单独的 APP，旁氏游戏老套路…

产品二百五，堆叠其他内忧外患，现象级产品跌下神坛，也就在情理之中了。

反观其他社交产品如 Farcaster，里面还搞出了很多其他的 Meme 币，FRAME, FAR, POINTS，火热浪潮一波接一波，FT 相比起来，真的有些掉队了。

旁氏是旁氏者的通行证？

或许，FT 本就不该坐在神坛上。

靠改良版的旁氏模型驱动，是可以飞的更高，但飞机本身的缺陷不容忽视。

旁氏确实是旁氏者的通行证，但未必保证能一直走下去。FT 去年引爆市场，有各种因素放在一起的作用，偶然中有必然，但这种必然无法全盘复制。

逐利一哄而上，无利一泻千里，道理很简单，只是 FT 的过程被拉的很长。

归根结底，FT 这类 SocialFi 产品没有找到真正的产品市场契合度，本身更像是短期投机产品而非存在真实需求，加上运营上的骚操作，结局在情理之中。

但如果所有现象级加密产品只是历史现象，最好的加密产品就仍然还是投机。

原文作者：Frank，Foresight News

TAO 之后，谁会是 DeAI 赛道的下一个 Alpha？

在这个 Web3+AI 叙事的元年，受到 Polychain、DCG 等顶级投资机构加持的 AI 赛道龙头 Bittensor（TAO）在登陆币安后带领 DeAI 领域达到了一个小高潮，催动了一系列概念代币上涨。

如今行情乍寒还暖，但 AI 叙事仍在猪突猛进，VanEck 就预计 2030 年 AI 市场份额或高达 1.8 万亿美元，这意味着 DeAI 的需求也将持续膨胀：如果能够通过一套基于 Web3 的共建共享架构，为大家提供参与 AI 时代的平等机会，让每个人都能够分享 AI 时代红利，无疑会是下一波「AI Web3」浪潮的最大机会所在，甚至潜在规模还将大于比特币的体量。

Bittensor 叙事尚未结束，生态刚刚起步，那谁会是其中第一个 Alpha？就在昨日，作为 2024 年在 CoinList 公开销售的首个 AI 项目，Masa 官宣在 Bittensor 上推出基于 LLM 的 AI 数据子网，成为 Bittensor 生态首个有代币的数据子网，MASA 更是成为泛 Bittensor 生态继 TAO 之后的唯一可投资「新币」。

市场变动不居的大背景下，Masa Bittensor 子网的推出会否成为「AI Web3」新一轮行情的催化剂？Masa（MASA）又能否成为承接 Bittensor 生态资金与开发者资源外溢的爆点？

Masa：Bittensor 生态首个发币的数据子网

某种程度上，Bittensor 生态与「AI Web3」叙事可谓同此凉热。

本轮 AI 超级叙事起势以来，比照 AI 三要素「算力、算法、数据」的 Web3 博弈迅速白热化，不同细分赛道也涌现了一批头部玩家，其中 Bittensor 则一马当先地扮演了 DeAI 领域「房间里的大象」角色：

自 2023 年 3 月推出以来，Bittensor 已经构建了一个价值 100 亿美元的全球规模 AI 生态系统，诸如 DCG 子公司 Foundry 和 Polychain 在内的机构验证者总共质押了 570 万枚 TAO（约 18 亿美元），彻底打开了 DeAI 叙事的估值天花板。

更关键的是，因为 Bittensor 是通过由一个个较小的、专门的子网组成的中心网络运作，每个子网都致力于 AI 的不同领域，并凭借其复杂的 TAO 经济模型激励高价值 AI 子网的生产，所以作为 DeAI 领域的「第一代 Alpha」项目，也一直在不断激发 DeAI 领域的创新活力。

就在 5 月份，Bittensor 还宣布将每周增加 4 个子网插槽，直至达到新的 64 个插槽上限，今年的目标则是迈向 1024 个子网。也正因如此，不断扩容的 Bittensor 子网生态，几乎成为虹吸优质项目与资源的大一统 DeAI 底层创新平台，覆盖了内容生成、数据搜集与处理、LLM 生态系统、去中心化基础设施、DeFi 和其他应用等多个领域。

从这个角度看，Masa 在 Bittensor 上推出基于 LLM 的 AI 数据子网，无疑是更广泛触达全球 DeAI 领域资源与项目的一招妙手——Masa Bittensor 子网将利用 Bittensor 的 P2P 机器智能网络来加速 AI 数据的聚合、转换和获取，从而使 AI 开发者可以在全球任何地方利用全球的任何数据构建任何东西。

因此此次合作本质上对 Masa 来说未尝不是一张船票，能极大地赋能了 Masa 自身的生态系统，甚至不排除在泛 Bitterson 生态内构建最活跃和利用率最高的 Bittensor 子网，从而成为接力 Bittensor 的「新生代 Alpha」。

毕竟目前该子网提供了来自各种数据源的实时和静态、结构化、注释和向量化的数据，包括 X、Discord、记录下来的语音数据（例如播客、YouTube、TikTok）、受限网络数据（例如纽约时报）和公共网络数据（例如谷歌搜索），AI 开发者已经用于多种用例，例如捕获交易信号和构建超个性化的 AI 伴侣。

那通过与 Bittensor 的结合，Masa 得以获取更强大的技术支持和资源优势，进一步拓展了其数据子网的功能和应用场景，为用户提供更优质、更丰富的服务和体验；同时还有助于吸引 Bitterson 生态内成熟的数百名开发者加入，从而壮大 Masa 的开发者群体，推动其生态系统下一步的无边界创新演化速度。

当然这种受益也是双向的，在过去的 2 年里，Masa 网络中已经发展了超过 160 万贡献者和 100 多名开发者，不同的参与者都通过贡献数据获得了收益，而这些 Masa 的贡献者、开发者和验证者生态预计也会显著增强 Bittensor 网络的性能和效用。

更有意思的是，此前整个泛 Bittensor 生态中，除了 TAO 之外，再无其它子网项目推出代币，这也意味着沉淀在 Bittensor 的资金的可交易标的十分单一，而此次 Masa Bittensor 主网的推出，也使得 MASA 成为首个 Bittensor 子网项目代币，无疑为 Bittensor 生态的上百亿美元沉淀资金提供了新的选择。

与此同时，Masa 也在 Bittensor 生态系统中引入了第一个双代币奖励模型，让 Masa 协议和 Masa Bittensor 子网的验证者和工作节点可以通过 MASA 和 TAO 获得双代币质押奖励，其中 Masa 基金会拥有的来自子网运营的 TAO，将通过回购或分发来支持 MASA，以作为排放计划的一部分。

一言以蔽之，如果梳理 Masa 和 Bittensor 此次合作背后的核心逻辑，就是 TAO 是今年首个在币安上市的 AI 赛道龙头生态项目，MASA 则是 Bittensor 子网生态中唯一有代币的龙头项目。

「长期主义」，日拱一卒的 Masa

如果说 Bittensor 是 DeAI 赛道的当家花旦，那 Masa 某种意义上就是一个势头凶猛、未来可期的新晋小生。

值得注意的是，Masa 核心团队在架构上本身就体现了「技术 + 市场」的双重属性，以其两位联合创始人为例：

• Masa 联创 Brendan Playford 作为 Web3 连续创业者和区块链技术资深人士， 2013 年起参与比特币挖矿， 2017 年完成加密项目 DAG 的 ICO 融资， 2020 年创立的大数据项目曾获得 1700 万美元融资；

• 而另一位 Masa 联创 Calanthia Mei 曾历任海外科技圈头部投资人和前硅谷独角兽高管等职位， 2017 年在全球最大支付公司 PayPal 联合参与创立战略投资部门，并协助其在全球战略部署超 3 亿美元资金， 2020 年作为创始团队和高管加入硅谷明星科技项目并完成 1 亿美元融资，而后成功退出出售给美国上市公司；

这也未尝不是一个同赛道项目难以复刻的独家竞争优势，因此虽然自 TAO 上线币安后，AI 领域的表现整体低迷，但作为 DeAI 领域的明星玩家，Masa 近 4 个月的确打出了一套相当漂亮的组合拳，无论是水面上的市场、合作方面，还是水面下的产品、技术维度，都相当扎实地体现了长期主义的团队调性。

首先是在市场方面，MASA 几乎成为上半年 DeAI 领域的新生代「顶流」，通过不间断的合作上所动作，扛起了投资者对 DeAI 项目的关注度大旗：

• 3 月 7 日，MASA 登陆 CoinList，成为 2024 年 CoinList 首个启动社区轮代币销售的 AI 项目，并在 17 分钟被抢购一空，超募认购超过 6.4 倍，创下新纪录；

• 4 月 11 日，MASA 同步上线 Bybit、HTX、KuCoin、Gate.io、CoinList、Pancakeswap 与 Uniswap 等交易所并开启交易， 24 小时交易量便突破 1 亿美元； 

其次在项目进展和产品发布方面，无论是上线 Masa AI 数据市场，还是推出去中心化 AI 开发者生态系统，并公布首批 13 个开发者合作伙伴团队，Masa 都在日拱一卒地稳步推进。

尤其是本月初公布基于「Fair AI」的网络技术架构与产品适用场景，更是致力于带头推动构建支持 Fair AI 发展的协作生态系统。

而更广泛的 DeAI 生态合作就如同一块试金石，能够检验出项目在行业中的影响力和发展潜力，在这方面，Masa 近 3 个月前后与多个明星项目达成了深度合作，其中除了进一步与 CoinList 合作推出新的 MASA 质押计划，还包括相继与 AlloraBase、SpectralTelle、Theoriq、Sleepless AI、GT Protocol 等 AI 各领域明星开发者项目达成的全新合作。

而在此之外，Masa 作为 DeAI 领域的头部玩家，从 4 月份的香港到 7 月份的布鲁塞尔，也积极参与或主办了一系列技术研讨会、小组讨论等各式 Web3 AI 活动，包括香江之畔的 8 场对话活动和布鲁塞尔 ETHCC 大会期间的 9 场「AI Web3」相关周边活动，一以贯之地与 Builder 们共叙 AI 赛道的新变化新进展，同时也和行业领军者们一同畅想 2024 年 Web3 与 AI 融合发展的可能路径。

凡此种种，如果说「 2024 年的 DeAI 就是 2020 年的 DeFi」，那如今偏冷的市场环境或许正是做事的好时机，着力点就在于如何日拱一卒地为未来新资金、新用户、新用例的涌入做好全方位的市场与技术储备。

当前 AI 赛道的发展态势虽然仍晦暗不明，但一旦在下半年出现回暖趋势，Masa 这种持续性的先手布局就会立即转化为独一档的竞争优势——涵盖了技术研发、生态合作、市场拓展等多个层面，积累了丰富的技术储备和合作资源。

因此如果我们把视线收束到宏观角度，会发现 Masa 此次发布 Bittensor 子网的时间点可谓恰逢其时：

如果说上述一系列的努力，使得过去几个月 Masa 在 DeAI 竞争中的优势不断积累和壮大，就如同一位即将踏上赛场的运动员，经过长时间的艰苦训练和充分准备，已经具备了夺冠的实力，站在了厚积薄发的最后关口，只差那临门一脚。

那 Masa Bittensor 子网的推出，或许就是将海量资金、开发者资源、新创新应用场景引入 Masa 生态，催发这个链式反应的奇点时刻。

1+ 1 ＞ 2 ：Masa 与 Bittensor 生态资源的双向耦合

如果说 TAO 是「Web3+AI」赛道的基石与 Beta，那么 Masa 就是这个庞大生态中的第一个 Alpha。换言之，Masa 发布 Bittensor 子网后，相当于打通了 Masa 与 Bittensor 生态沉淀资金、开发者资源的双向流动渠道。

首先自然是 Masa 的 DeAI 数据服务将进一步触达全球范围内的 DeAI 应用和开发者，更多的项目将与 Masa 建立合作关系，从而推动 Masa 的终端应用场景不断完善和壮大，为 Masa 带来全新的业务增长点和价值创造渠道。

其次，Bittensor 现有的开发者资源也可以直接涌入 Masa 生态，进行基于 DeAI 架构的各式用例创新，增强 Masa 生态内部的无边界创新变量。

譬如 Masa 已允许开发人员对任一播客的音频数据进行自动化处置，高效处理文本信息，以用于训练健康和保健等场景的 AI 代理；同时 Masa 还允许开发者基于从 Discord 服务器提取的对话消息和用户交互数据，汇总产品反馈和社区情绪，以提供具有参考意义的产品反馈等等。

说白了，Bittensor 与 Masa 生态资源的双向耦合，可以帮助更多的 DeAI 应用落地生根，甚至于越来越多的用户将有望通过 Masa 与 Bittensor 扩展的场景用例，加入 DeAI 和 Web3 生态，实现 Mass Adoption 的目标。

这种「 1+ 1 ＞ 2 」背后所带来流量红利不可小觑——不仅是 Masa 生态，包括 Bittensor 平台也有望获得一波明显的用户增长与场景创新，而更多的用户和更丰富的用例意味巨大的流量优势，不仅能够进一步提升 TAO/MASA 代币的市场需求和认可度，还能够为 Masa 创造更多的商业落地机会。

而生态的繁荣必然会带来代币价值的显著提升，MASA 代币作为 Bittensor 子网生态系统中的第一个实时代币，通过 Uniswap 上的 MASA / wTAO 交易对，不仅直接扩大了流动性交易渠道，还等于成为泛 Bittensor 生态上百亿美元沉淀资金继 TAO 之后唯一的可选标的，这就为 MASA 提供了充足的升值潜力。

小结

真正的转折时刻往往在悄无声息中发芽，尤其是面对 DeAI 这样的技术叙事，个体的局部感知与整体趋势往往会存在巨大误差。

因此 DeAI 的下一个 Alpha 会是谁？什么时候到来？我们无从知晓，但从台前到幕后，从 TAO 到 MASA，从压舱石般的 Beta 到如今的新 Alpha，泛 Bittensor 生态在「AI+Web3」叙事中始终占据着绝对的主导地位。

至少在当下，尤其是伴随着 Masa Bittensor 子网的推出，Masa 已经展现出了接力 Bittensor（TAO）成为「新生代 Alpha」的姿态，让我们拭目以待。

原文作者：James，动区动趋 BlockTempo

美国证券交易委员会（SEC） 5 月批准了 8 档以太坊现货 ETF 的 19 b-4 交易所规则变更文件后，各大发行人也陆续提交 S-1 注册申请文件的更新版，一旦 SEC 批准，以太坊现货 ETF 就将开放上市交易。

对于最新进度，The ETF Store 总裁 Nate Geraci 今（8）日表示，经修订的 S-1 申请提交已于 8 日截止，目前还不清楚 SEC 多快进行处理，但他看好以太坊现货 ETF 可望在下周或两周内推出。

彭博分析师 James Seyffart 此前也预计，以太坊现货 ETF 可能会在本周晚些时候、或 7 月 15 日当周上市。

Gemini 在最新研究报告中预估，一旦美国批准以太坊现货 ETF，前 6 个月净流入可能高达 50 亿美元，目前 ETH/BTC 比率接近多年低点，强劲资金流入或能触发补涨行情，若 ETH/BTC 比率回归过去 3 年的中位数，ETH 可能上涨近 20% ，如果达到最大值 0.087 ，则可望上涨 55% 。

哪些以太坊生态值得关注？

在以太坊现货 ETF 顺利通过后，若资金持续流入，以太坊生态项目将可望受惠，因此，可以重点关注以太坊生态中最大的几个领域和项目，以下将为读者进行盘点。

Layer 2 

Layer 2 旨在以高 TPS、低 GAS 来承担 ETH 生态的繁荣，重要性不言而喻，主要项目包括 MATIC、MNT、ARB、STX、IMX、OP、STRK、ZK、AEVO、MANTA、BLAST…等，Coingecko 数据显示，Layer 2 生态代币最近 30 日跌幅在 25% 至 50% 不等。

Layer 2 代币表现。图源：CoinGecko

LSD

LSD 协议是 ETH 从 POW 转成 POS 之后，出现的节点相关质押服务，主要项目包括 LDO、SSV、RPL、FXS …等，Coingecko 数据显示，LSD 生态代币最近 30 日跌幅在 25% 至 50% 不等。

LSD 代币表现。图源：CoinGecko

DeFi

DeFi 应用涵盖 Dex、借贷、稳定币交易、稳定币发行等…多个层面，主要项目包括 Pendle、UNI、AAVE、COMP、CRV、MKR…等，Coingecko 数据显示，DeFi 生态代币最近 30 日跌幅在 15% 至 40% 不等。

DeFi 代币表现。图源：CoinGecko

基于 ETH 抵押的稳定币协议

发行稳定币有多种方式，其中一种是抵押资产发行，最大抵押资产包含 ETH，在有了 LSD 和再质押后，项目方将抵押的 ETH 去获得流动性收益，稳定币就有天然的殖利率，主要项目包括 ENA、LBR…等，不过 ENA 最近 30 日跌幅高达 60% 。

ENA 代币表现。图源：CoinGecko

再质押

再质押是指在初始质押之后，再次将资产进行质押，再质押已发展成为以太坊上的主流 DeFi 应用之一，主要项目 包括 REZ、ETHFI、ALT、BB…等，Coingecko 数据显示，DeFi 生态代币最近 30 日表现惨烈，跌幅在 40% 至 60% 不等。

再质押代币表现。图源：CoinGecko

以太坊 ETF 的通过可能会为以太坊生态系带来巨大的发展机遇，上述项目只是其中的一部分，还有许多其他有潜力的项目值得关注，请保持关注市场动态，并根据自己的风险承受能力做出投资决策。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会：

• 相对造富效应强的板块是： 模块化公链

• 用户热搜代币＆话题为 ： Stargate、SSV、PEIPEI

• 潜在的空投机会有：Symbiotic、Karak+Etherfi

数据统计时间： 2024 年 7 月 10 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。表明 FOMC 不太可能在本月底开会时降息，交易员们预计美联储 9 月份首次降息的可能性略高于 70% 。他们预计 2024 年将有两次降息 25 个基点。

BTC 现货 ETF 连续 3 工作日净流入，德国政府向交易所转入 BTC 的动作并未在昨日造成 BTC 明显下跌，市场上的恐慌情绪或正在被逐渐消化，大盘弱势震荡。

部分山寨币超跌反弹，市场流动性依然匮乏。模块化公链龙头项目 TIA 大涨。

二、造富板块

1）板块异动：模块化公链（TIA、DYM）

主要原因：模块化公链板块触底反弹，多个头部交易所上 TIA 做空费率年化超过 100% ，TIA 逼空上涨。

上涨情况：模块化公链知名项目 TIA 和 DYM 过去 24 h 分别上涨 18% 、 15% ；

影响后市因素：

• 做市商在 TIA 10 月大解锁之前的动作和操作思路或将是决定其代币走势的关键。

• 如果基于 Celestia 等模块化公链的大量项目在每一周期内集中性发币并给 TIA、DYM 质押者大量空投，或者这些项目获得重大融资给市场更高的空投预期，可能会推动 TIA、DYM 等代币的快速上涨。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Stargate：

Stargate Finance 是第一个基于 LayerZero 协议搭建的 Dapp，其构建了第一个完全可组合性的原生资产桥，愿景是让跨链流动性转移成为一个无缝的、单一的过程。昨日 Coinbase Assets 宣布，将重新启用以太坊网络上的 Stargate Finance（STG）交易（ERC-20 代币），消息影响，STG 短时涨超 9% ，暂报 0.3778 美元。

2）Twitter

SSV.Network：

该项目业务是为任何想要运行以太坊节点的个人或服务商打造的一个去中心化的开放式 ETH 质押网络。该网络通过一个基于隐私共享的验证人协议，来实现对于以太坊验证节点密钥的安全和去中心化管理。近期，SSV Network 宣布目前已有超过 1, 000, 000 枚 ETH 质押在该协议之中，即 TVL 超过 30 亿美元，由于项目 TVL 较高且项目去中心化程度高，用户可以持续保持关注。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

PEIPEI：

中国概念 pepe 代币，根据 coinmarketcap 数据，PEIPEI 今日价格上涨 21.4% ，日交易量 1.6 亿美元。持币人数 26.32 K，链上交易笔数为 4373 。由于交易量较大且上涨幅度较高，社群热度升高。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲国家的 Google Trends 热搜无明显特点，但值得注意的是：亚洲国家的关注重点逐渐开始由概念性的词汇转向具体项目，例如印度尼西亚展现出了对于 eth 生态的关注，出现了 etherfi 这类项目。新加坡同时出现了对于 AI 项目的关注。

（2）欧美国家的热搜也无明显特征，但美国近期关注重点明显在于 meme 代币，出现了对 pepe、floki 这种卡通形象类型的 meme 币的热搜词汇，也同样出现了例如 boden、trump 这类政治人物 meme。

四、潜在空投机会

Symbiotic

Symbiotic 是一种通用的 restaking 项目，使去中心化网络能够引导强大的、完全主权的生态系统。它为去中心化应用程序提供了一种方法，称为主动验证服务或“AVS”，以共同确保彼此的安全。

Symbiotic 近期项目完成种子轮融资，Paradigm、Cyber Fund 参与投资，融资额度 580 万美金。

具体参与方式：进入项目的官网，链接钱包，存入 ETH 及 ETH LSD 资产。

Karak+Etherfi

Karak 是以太坊 Layer 2 ，具有多链优势的再质押层。其背后的 Andalusia Labs 是数字资产风险基础设施提供商，融资 5120 万美金，投资者包括 Panetra、Lightspeed Capital、Framework Ventures 等。在 Karak 质押可以同时获得 “质押奖励 + 再质押奖励 + Eigenlayer 积分 + 质押的 LRT 积分 + Karak XP” 。目前 karak 与 Etherfi 合作推出了 liquid pool。将各类 LRT 或 WETH 质押进 liquid pool 可以获得 Eigenlayer 积分 + 质押的 LRT 积分 + Karak XP+Etherfi Points 三倍积分。

具体参与方式： 1）添加 Karak 网络（可到 chainlist 添加 Karak Mainnet）；2）把币在 Etherfi liquid pool 中进行质押即可。