7月8日消息，据彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 于 X 披露信息，VanEck 已提交其现货以太坊 ETF 申请的 S-1 修订版本。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会，其中：

• 相对造富效应强的板块是：知名 Meme、ETH 生态项目

• 用户热搜代币＆话题为：Raydium、BGB、ETH Spot ETF

• 潜在的空投机会有：Fuel、DeBank

数据统计时间： 2024 年 7 月 9 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

昨日市场持续震荡，BTC 在 55000 美金到 57500 美金的窄幅空间上下震荡，日内有一定的交易空间。德国政府持续转出 BTC 到中心化交易所，被市场理解为持续的抛压。但是美国 BTC 现货 ETF 连续两个交易日呈现净流入的状态，昨日单日净流入高达 2.96 亿美金，是 6 月以来的第三高的单日净流入数据。BTC 合约费率转正，表明资金在买入 BTC 现货和合约，资金短期回流加密市场。

宏观方面，市场关注周四即将出炉的美国 CPI 数据，预期环比增长 3.1% 。如果低于 3.1% ，美联储 9 月降息的概率可能大幅提高，利好加密市场。另外，多家机构提交了修正后 的 ETH 现货 ETF S-1 表格，ETH ETF 可能在 7 月获批，可以关注 ETH 的表现。

二、造富板块

1）板块异动：知名 Meme（BONK、PEPE、BOME）

主要原因：

• ETH、SOL 等蓝筹代币开始出现止跌反弹的现象；

• 市场对 Meme 币板块关注度提高，Bithumb 上线 BRETT，孙宇晨、IOSG 创始人表达了对 Meme 币的态度。

上涨情况：BONK、PEPE、BOME 24 小时内分别上涨 21.4% 、 12% 、 9.8% ；

影响后市因素：

• 计价代币走势：对于 BONK 来说，SOL 代币的走势会影响 BONK 的价格，因为在 DEX 上的 BONK 以 SOL 进行计价。持续关注 ETH、SOL 的价格走势，如果 ETH、SOL 维持上涨态势，可以持续持有相关生态的 Meme 资产。

• 未平仓合约量的增减：通过 tv.coinglass 网站看合约数据了解主力资金的动向，过去 24 小时，BONK 的未平仓合约量激增 70% ，主要是净多头的增加，账户多空比下跌至 1 以下，说明主力资金通过合约开 BONK 的多头头寸。未来，可以继续关注合约数据的变化。

2）后续需要重点关注板块：ETH 生态项目（UNI、LDO、PEPE）

主要原因：

多家机构提交 ETH 现货 ETF S-1 表格，ETH 现货 ETF 的 S-1 文件可能将在 7 月获得 SEC 的审批通过，ETH 生态资产可能有炒作空间。近期该赛道回调程度较大，跌出布局空间；

具体币种清单：

• UNI：区块链应用上的首个 DeFi Swap 的项目，Uniswap 过去平均每天的收益在 100 万美元左右，收入可观；

• LDO：ETH 生态的头部 LSD 项目，TVL 高达 296 亿美金，估值仅不到 16 亿美金，处于相对低估的状态；

• PEPE：目前 ETH 生态的最具有炒作意义的 Meme 币，社群基础十分强大， ETH 价格上涨可能持续跟涨。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Raydium：

昨日 Solana 生态 DEX Raydium 协议费用达 250 万美元，超过以太坊网络协议费用（136 万美元）和 Solana 网络协议费用（115 万美元）排名第二。

2）Twitter

BGB：

昨日，Bitget 上线 BGB/USDT 合约交易对，最高杠杆为 50 倍。一周前， 7 月 1 日，Bitget 宣布升级 BGB 智能合约地址，进一步丰富 BGB 持币用户的权益，扩展其在 DeFi、DEX、GameFi 等去中心化应用中的使用场景，为 BGB 持有者提供更多价值和机会。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

ETH Spot ETF：

7 月 8 日，据美国证券交易委员会（SEC）备案文件显示，VanEck 已提交其以太坊现货 ETF S-1 修订注册声明，拟将「VanEck Ethereum Trust」重命名为「VanEck Ethereum ETF」。7 月 9 日，据 The Block 报道，继 VanEck 提交修订后的 S-1 注册声明后， 21 Shares、贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和灰度（Grayscale）也在截止日期前提交了修改后的 S-1 注册声明。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲国家的 Google Trends 热搜无明显特点，但值得注意的是：SLP 出现在菲律宾热搜上，同时昨日菲律宾稳定币 PHPC 已上线 Ronin，由此可以看出游戏公链和整个 GameFi 板块在菲律宾都有着非常高的流量和认可度。

（2）欧美国家的热搜也无明显特征，如应该热搜上是 BLAST、VET、JUP，而美国是 MAGA、XAI……每个国家各不相同，体现出目前市场下的热点较为匮乏。

四、潜在空投机会

Fuel

Fuel 是一个基于 UTXO 的模块化执行层，为以太坊带来了全球可访问的规模。作为模块化执行层，Fuel 可以以单片链无法实现的方式实现全局吞吐量，同时继承以太坊的安全性。

2022 年 9 月，Fuel Labs 在 Blockchain Capital 和 Stratos Technologies 领投的一轮融资中成功融资 8000 万美元。多个头部投资机构投资，如 CoinFund、Bain Capital Crypto 和 TRGC。

具体参与方式：可以直接将 Fuel 接受的代币存入已获得积分。参与者存入下列资产每 1 美元，每天赚取 1.5 积

分：ETH, WET, eETH, rsETH, rETH, wbETH, USDT, USDC, USDe, sUSDe 和 stETH；从 7 月 8 日至 22 日，存入 ezETH 每天可以获得 3 积分。

DeBank

DeBank 是一个多链 DeFi 投资组合跟踪器，支持跨多个链的 DeFi 协议。DeBank 去年也宣布要推出基于 OP Stack 的 DeBank Chain，主网将于 2024 年上线。

昨日，DeBank 宣布 DeBank XP 已于北京时间 7 月 4 日 8: 00 快照。所有活跃地址都有机会领取初始的 XP 空投。每个地址的初始 XP 将由其链上资产、信用和在 DeBank 上的 Web3 社交排名确认。XP 申领页面已经在 DeBank 上可用，申领将持续一个月的时间。

波卡（Polkadot）正在以惊人的速度发布更新。我们也许认为这是增加价值的最佳方式：更多功能+优化=更多价值。

但这一逻辑现在仍然成立吗？

波卡的价值何在？

波卡的价值在于平行链团队愿意在波卡上构建他们的业务，而不是选择其他平台。并且，未来还有望吸引更多优秀团队加入。

因此，保留现有团队并吸引新平行链团队至关重要。但我们该如何实现这一目标呢？我认为关键在于为他们创造价值。这听起来简单，但实际上意味着我们的决策需要以他们的业务需求为导向。

最终，我们提供的价值能否得到认可，很大程度上取决于我们如何提供这些价值。

我们的价值主张是什么？

波卡出售的是一种资源访问的途径，这种资源被称为“核心时间”或“区块空间”。波卡通过向平行链提供这种资源来展现其独特的价值。

在此过程中，波卡可以在多个维度上调整这种资源的分配。我们目前所提供的服务大致可以概括如下：

Parity从平行链开发者那里收集的反馈表明，这种提供方式并不符合他们的需求。我们的服务经常对他们的生产代码引入重大更改，无论是为了优化还是新增功能。

但这些重大更改并非没有代价，每次有重大更改时，平行链团队都会评估以下因素： 错过新功能的机会成本。 集成更改的开发成本。 由于代码错误导致的停机风险。

事实证明，开发成本和停机风险几乎总是大于错过新功能的机会成本。这是一个纯粹从商业角度的观察。毕竟，平行链团队都是以经济思维来运作的企业。

新功能固然好，但如果它们带来的收益不足以抵消风险，那么它们的价值何在？我认为，我们提供的内容应该更像下图所示：

也就是，重视稳定性而非开发速度，确保团队更容易在波卡上构建业务。他们可以信赖波卡，不会经常被新的开发决策打乱节奏。

要做出选择的确很艰难，但这也是波卡社区最终需要做出的决策。其他更符合开发者需求的生态系统非常乐意接纳我们“流失的人才”。

作为产品的波卡

波卡的发展迄今为止主要集中在技术方面。但要保持其竞争力，我们需要转变思维，更多地从商业角度出发来思考： 平行链团队需要什么？ 我们如何帮助他们保持盈利？ 我们如何确保他们留在波卡？

我们必须深入思考这些问题，再下定我们的开发决策。

展望未来

这不仅是Parity的任务，也是整个生态系统中所有开发者的共同任务。

不过，Parity已经设定了三个目标，以降低平行链团队的维护和集成成本：平行链全节点、发布流程和运行时集成测试。

但可能这还远远不够。如果你是平行链开发者，欢迎提供更多建议，以便让在波卡上构建变得更加容易。

平行链全节点

Polkadot SDK提供了非常广泛的功能和接口。我们发布了大约380个crate（Rust编程语言中的包或库），这被视为面向开发者的接口，使得平行链团队很难确保他们使用的是正确的版本，或者是正确地集成了更新。

这些都是为了可定制性而做的。但实际上，只有少数平行链团队真正需要这种级别的可定制性。对于大多数团队来说，拥有一个“正常使用”的节点就足够了。

平行链全节点旨在成为一个通用节点，可以用于任何平行链（只要它不依赖于自定义更改）。

这样可以大大减少我们面向开发者的接口数量，并抽象掉了大量复杂性。

平行链团队，你们对此有何看法？新的发布流程

我们目前发布三样内容：Polkadot SDK库（crates），中继+平行链节点（Relay+Para Nodes）和运行时（Runtimes）。

所有这些都与平行链开发者紧密相关。为了引入更多的稳定性，Parity提议对SDK和节点软件设置 3个月的长期支持版本（LTS）发布周期。这意味着每三个月才会发生一次重大更新。详情请参见：https://github.com/paritytech/polkadot-sdk/blob/master/docs/RELEASE.md

在此期间，仍然会有针对修复bug的小版本更新。

由于运行时由Fellowship管理，他们可能会/或不会遵循此做法。

为了使这不仅仅是一个内部项目清单，而是一个成功的项目，我们需要与平行链团队确认这是否符合他们的需求。

平行链团队，你们对此有何看法？

运行时集成测试

分布式系统很复杂，集成测试是绕不过去的。Parity目前正在为此目的进行招聘。

我们的想法是建立一个端到端的平行链集成测试（类似于https://github.com/paritytech/parachains-integration-tests），以便在发布运行时更改之前进行测试。

希望可以发现和解决更多的跨链消息（XCM)漏洞，至少在这些漏洞影响到生产网络之前。想参与到本文的讨论，欢迎到论坛中发表自己的意见：https://forum.polkadot.network/t/stabilizing-polkadot/7175关于如何参与到论坛的讨论中，请参看我们推出的波卡论坛使用指南：《如何参与波卡的讨论：波卡官方论坛使用指南》

原创： 10x Research

编译：Odaily星球日报（）

译者：Azuma（）

六家以太坊现货 ETF 的发行商已提交了更新版的 S-1 表格，这意味着美国证券交易委员会（SEC）随时都有可能最终批准以太坊现货 ETF 的发行。与此同时，加密货币本周似乎正处于反弹状态，在我们上周末的报告中，我们曾预测过这一反弹，反弹的原因则是市场预期美国周四将发布低于预期的 CPI 数据。

超卖指标显示，市场正在期待着可能出现的小规模反弹，这意味着行情走势短线将会出现反转。目前，三个反转指标中已有两个出现了看涨信号，且 RSI（相对强弱指数）暂报 38% ，这意味着空头可能也需要暂时观望，直到比特币的价格在 60000 至 62000 美元的价格区间出现遇阻情况，进而导致行情再次下行。

从技术分析角度看， 55000 至 56000 美元的价格区间正在形成支撑位置。然而，考虑到中期技术形态已走坏，我们预测这只会是一轮短期反弹，不会持续太久。特别需要注意的是，近期比特币在亚洲交易时间下跌，在欧美交易时间表现相对较好的趋势仍在持续。

尽管在过去 30 天内，比特币的价格下跌了 20% ，但自 5 月 20 日以太坊现货 ETF 的获批预期徒增以来，比特币期货交易者的持仓态度仍保持相对看涨。自该时间点以来，比特币的未平仓合约量从 260000 BTC 一度增长至 305000 BTC，暂报 277000 BTC，但比特币的价格同期已从 66000 美元下跌至 57000 美元；以太坊的情况也差不多，尽管交易价格基本维持在 3068 美元左右不变，但未平仓合约持仓量已从 260 万 ETH 增至 310 万 ETH。

自 5 月 24 日起，灰度以太坊信托基金的净资产价值（NAV）负溢价已大幅缩减至仅剩 -1.5% ，较 2022 年 12 月的峰值（-60% ）已显著缩小，这主要是出于以太坊现货 ETF 即将获批的预期。灰度以太坊信托基金的资产管理总值约为 90 亿美元，该 ETN 向 ETF 的转变意味着投资者们将可以自由赎回其份额。

一旦以太坊现货 ETF 开始交易，灰度的赎回可能会造成显著的抛压，这与 2024 年 1 月灰度比特币信托（GBTC）的情况类似。自比特币现货 ETF 开放交易以来，GBTC 的资产管理规模已减少了 47% 。由此预测，灰度的资金流出可能会抵消掉其他五家 ETF 发行商的资金流入。

因此，尽管当前 ETH 的价格仍与 SEC 表态有意批准时相仿，但 S-1 获批时仍可能出现潜在的“利好出尽”行情。就 ETH 而言，期货市场的未平仓合约显示出了对 ETH 的强烈看涨态度，而潜在的灰度流出则可能再次影响市场走势。

比特币之上也存在着类似的模式，即在 CPI 数据发布之前，现货 ETF 的资金流入已然先行。继比特币 ETF 在上周录得 1.43 亿美元的净流入之后，周一的 ETF 净流入额又达到 2.95 亿美元。这与 5 月、 6 月 CPI 数据发布期间所观测到的连续 20 天、总计 40 亿美元净流入相呼应，然而需要注意的是，在 6 月 CPI 数据发布之后，比特币 ETF 出现了 12 亿美元的净流出。

市场预计 7 月 11 日即将发布的 CPI 数据会降至 3.1% ，这符合我们的猜想，也符合市场的反弹期望。核心 CPI 环比若可下降 0.2% ，预计仍会影响比特币的价格走势。然而，德国政府、Mt.Gox 以及即将到来的 Bitgo 等潜在抛压也不容忽视。

关于“FTX 债权人可能获得约 160 亿美元赔偿金”的新闻近期引起了市场的广泛关注。然而，FTX 的许多债权实际上已被专业的破产理赔机构收购，这些机构只会关注债权本身的回收预期及套利空间，很可能不会将所收到的美元再次投入加密货币市场。我们预计，重新流回市场的资金规模可能在 32 亿至 50 亿美元之间。此外， 2022 年 11 月 FTX 清算之时比特币价格约为 16800 美元，如今则是 57000 美元，当下的回调对于 FTX 的债权人而言并不算什么诱人的折扣。

FTX 客户对破产清算方案的表决截止日期为 8 月 16 日，相关听证会则会在 10 月 7 日举行，届时 Dorsey 法官将考虑是否批准该方案。值得一提的是，海外债权人在最终赔付时可能面临高达 30% 的扣税。

综上，我们预计比特币接下来很可能会先反弹至 60000 美元左右，继而再次下跌至 50000 美元左右的低位，之后市场将进入一个相对复杂的交易环境。届时，我们预期市场将从心理层面上逐渐消化了来自德国政府和 Mt.Gox 的抛压，这将为后续的一些看涨事件重新铺平道路，比如八月中旬时 FTX 理赔的期望变化，以及即将到来的美国选举对比特币的潜在影响。

原文作者：IOSG Ventures

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乍一看，AI x Web3 似乎是相互独立的技术，各自基于根本不同的原理，并服务于不同的功能。然而，深入探讨会发现，这两种技术有机会平衡彼此的权衡取舍，彼此独特的优势可以相辅相成，互相提升。Balaji Srinivasan 在 SuperAI 大会上精辟地阐述了这一互补能力的概念，激发了对这些技术如何相互作用的详细比较。

Token 采用自下而上的方法，从匿名网络朋克的去中心化努力中兴起，十多年的时间通过全球众多独立实体的协同努力不断演变。相反，人工智能是通过自上而下的方法开发的，由少数科技巨头主导。这些公司决定了行业的步伐和动态，进入门槛更多是由资源密集度而非技术复杂性决定的。

这两种技术也有着截然不同的本质。本质上，Token 是确定性系统，产生不可改变的结果，如哈希函数或零知识证明的可预测性。这与人工智能的概率性和通常不可预测性形成了鲜明对比。

同样，加密技术在验证方面表现出色，确保交易的真实性和安全性，并建立无信任的流程和系统，而人工智能则专注于生成，创造丰富的数字内容。然而，在创造数字丰富的过程中，确保内容来源和防止身份盗用成为一个挑战。

幸运的是，Token 提供了数字丰富的对立概念——数字稀缺性。它提供了相对成熟的工具，可以推广到人工智能技术，以确保内容来源的可靠性并避免身份盗用问题。

Token 的一个显著优势是其吸引大量硬件和资本进入协调网络，以服务特定目标的能力。这一能力对消耗大量计算能力的人工智能尤为有利。动员未充分利用的资源以提供更廉价的计算能力，能够显著提升人工智能的效率。

通过将这两大技术进行对比，我们不仅可以欣赏它们各自的贡献，还可以看到它们如何共同开创技术和经济的新道路。每一种技术都能弥补另一种技术的不足，创造一个更加一体化、创新的未来。在这篇博客文章中，我们旨在探索新兴的 AI x Web3 产业图谱，重点介绍这些技术交叉点上一些新兴的垂直领域。

Source: IOSG Ventures

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2.1 计算网络

行业图谱首先介绍了计算网络，它们试图解决受限的 GPU 供应问题，并尝试以不同的方式降低计算成本。值得重点关注的是以下几项：

• 非统一 GPU 互操作性：这是一个非常雄心勃勃的尝试，技术风险和不确定性都很高，但如果成功，将有可能创造出规模和影响巨大的成果，使所有计算资源变得可互换。本质上，这个想法是构建编译器和其他前提条件，使得在供应端可以插入任何硬件资源，而在需求端，所有硬件的非统一性将完全被抽象化，这样你的计算请求可以路由到网络中的任何资源。如果这一愿景成功，将降低目前对 AI 开发者完全主导的 CUDA 软件的依赖。尽管技术风险很高，许多专家对这种方法的可行性持高度怀疑态度。

• 高性能 GPU 聚合：将全球最受欢迎的 GPU 整合到一个分布式且无权限的网络中，而无需担心非统一 GPU 资源之间的互操作性问题。

• 商品消费级 GPU 聚合：指向聚合一些性能较低但可能在消费设备中可用的 GPU，这些 GPU 是供应端最未充分利用的资源。它迎合了那些愿意牺牲性能和速度以获得更便宜、更长训练过程的人群。

2.2 训练与推理

计算网络主要用于两个主要功能：训练和推理。对这些网络的需求来自于 Web 2.0 和 Web 3.0 项目。在 Web 3.0 领域，像 Bittensor 这样的项目利用计算资源进行模型微调。在推理方面，Web 3.0 项目强调过程的可验证性。这一重点催生了可验证推理作为一个市场垂直领域，项目们正在探索如何将 AI 推理集成到智能合约中，同时保持去中心化的原则。

2.3 智能代理平台

接下来是智能代理平台，图谱概述了这一类别中的初创公司需要解决的核心问题：

• 代理互操作性和发现及通信能力：代理之间能够互相发现和通信。

• 代理集群构建和管理能力：代理能够组建集群并管理其他代理。

• AI 代理的所有权和市场：为 AI 代理提供所有权和市场。

这些特性强调了灵活和模块化系统的重要性，这些系统可以无缝集成到各种区块链和人工智能应用中。AI 代理有可能彻底改变我们与互联网的互动方式，我们相信代理将利用基础设施来支持其操作。我们设想 AI 代理在以下几方面依赖基础设施：

• 利用分布式抓取网络访问实时网络数据

• 使用 DeFi 渠道进行代理间支付

• 需要经济押金不仅是为了在不当行为发生时进行惩罚，还可以提高代理的可发现性（即在发现过程中利用押金作为经济信号）

• 利用共识决定哪些事件应导致削减

• 开放的互操作性标准和代理框架以支持构建可组合的集体

• 根据不可变的数据历史来评估过去的表现，并实时选择合适的代理集体

Source: IOSG Ventures

2.4 数据层

在 AI x Web3 的融合中，数据是一个核心组成部分。数据是 AI 竞争中的战略资产，与计算资源一道构成关键资源。然而，这一类别往往被忽视，因为业界的大部分注意力都集中在计算层面。实际上，原语在数据获取过程中提供了许多有趣的价值方向，主要包括以下两个高层次方向：

• 访问公共互联网数据

• 访问被保护的数据

访问公共互联网数据：这一方向旨在构建分布式爬虫网络，可以在几天内爬取整个互联网，获取海量数据集，或实时访问非常具体的互联网数据。然而，要爬取互联网上的大量数据集，网络需求非常高，至少需要几百个节点才能开始一些有意义的工作。幸运的是，Grass，一个分布式爬虫节点网络，已经有超过 200 万个节点积极向网络共享互联网带宽，目标是爬取整个互联网。这显示了经济激励在吸引宝贵资源方面的巨大潜力。

尽管 Grass 在公共数据方面提供了公平的竞争环境，但仍然存在利用潜在数据的难题——即专有数据集的访问问题。具体来说，仍有大量数据由于其敏感性质而以隐私保护的方式保存。许多初创公司正在利用一些密码学工具，使 AI 开发者能够在保持敏感信息私密的同时，利用专有数据集的基础数据结构来构建和微调大型语言模型。

联邦学习、差分隐私、可信执行环境、全同态和多方计算等技术提供了不同级别的隐私保护和权衡。Bagel 的研究文章（https://blog.bagel.net/p/with-great-data-comes-great-responsibility-d67）总结了这些技术的优秀概述。这些技术不仅在机器学习过程中保护数据隐私，还可以在计算层面实现全面的隐私保护 AI 解决方案。

2.5 数据与模型来源

数据和模型来源技术旨在建立可以向用户保证他们正在与预期模型和数据交互的过程。此外，这些技术还提供真实性和来源的保证。以水印技术为例，水印是模型来源技术之一，它将签名直接嵌入到机器学习算法中，更具体地说是直接嵌入到模型权重中，这样在检索时可以验证推理是否来自预期的模型。

2.6 应用

在应用方面，设计的可能性是无限的。在上面的行业版图中，我们列出了一些随着 AI 技术在 Web 3.0 领域的应用而特别令人期待的发展案例。由于这些用例大多是自我描述的，我们在此不作额外评论。然而，值得注意的是，AI 与 Web 3.0 的交汇有可能重塑领域的许多垂直领域，因为这些新原语为开发者创造创新用例和优化现有用例提供了更多的自由度。

总结

AI x Web3 融合带来了充满创新和潜力的前景。通过利用每种技术的独特优势，我们可以解决各种挑战，并开辟新的技术路径。在探索这个新兴行业时， AI x Web3 之间的协同作用可以推动进步，重塑我们的未来数字体验和我们在网络上的互动方式。

数字稀缺与数字丰富的融合、未充分利用资源的动员以实现计算效率，以及安全、隐私保护的数据实践的建立，将定义下一代技术演进的时代。

然而，我们必须认识到，这个行业仍处于起步阶段，目前的行业版图可能在短时间内变得过时。快速的创新节奏意味着今天的前沿解决方案可能很快会被新的突破所取代。尽管如此，所探讨的基础概念——如计算网络、代理平台和数据协议——突显了人工智能与 Web 3.0 融汇的巨大可能性。

原文来源:

编译: Odaily星球日报 Wenser（）

编者按：代币上所一直是加密货币行业各类项目最为关心的事件之一，因为这往往意味着更多的流动性、更多的持有者与更为活跃的交易市场。但正如，“许多创始人试图在牛市期间推出代币，但这些代币最终仍需经历熊市”。因此，无论牛熊，上币之前的准备工作自然是越充分越好。

Odaily星球日报将于本文对 Signum Capital 投资人 Ash 分享的 CEX 上币策略手册进行编译（有小范围改动），供加密项目创始人参考。

CEX 上币：投资人与创始人的“共同任务”

注：本手册特别面向计划在近期推出代币并筹备上所的创始人。

通常，当投资人在讨论投资组合的增值时，不仅可以向其他风险投资机构、天使投资人介绍项目，以获得融资，还应该真正与创始人一起着手制定一个成功的策略，其中的重点之一就是在中心化交易所（CEX）上实现代币上所。

本代币上所指南主要分为以下五个部分：

1. 代币上所文件

2. 与 CEX 和做市商的商务谈判

3. 社区与社交媒体宣传

4. 媒体覆盖

5. 其他准备

在开始正文之前，需要提醒创始人注意的是，在启动代币策略之前准备一个良好的融资计划是至关重要的。

一个准备上所的项目创始人，至少需要确保以下事项有做过一定准备：

• 为代币上所（通常牛市时费用更高）和做市商（预留份额）预留一定的预算；

• 制定策略，以实现从大型 CEX 风投部门（如 Binance Labs、Coinbase Ventures、OKX Ventures）获得融资这一目标，因为这可以增加上所的机会；

• 与在行业内有强大关系网络的风投机构、天使投资人建立强链接。

CEX 上币五步法

具体而言，CEX 代币上所的步骤包括：

第一步：准备代币上所文件

为了代币发行及上线的顺利进行，一个加密项目需要预先准备几份文件，这是 CEX 上币的主要要求：

• 白皮书: 主要内容包括对项目愿景和使命、协议机制、团队和路线图的详细描述。

• 代币经济模型: 包括代币的详细介绍、主要用途、归属时间表和长期分配的相关信息。

• 协议安全和代币审计: 由可信的审计提供商或安全公司、安全机构进行。

• 法律文件: 关于项目背后运作实体的法律文件和行业律师的法律意见。

• 投资和融资文件: 近期的最新估值和股权结构表等。

• CEX 上市表格: 完成每个 CEX 特有的代币上市表格，通常包括公司注册信息、财务数据、团队信息、代币经济模型、协议机制、社区和项目影响力说明、法律文件。

第二步：与 CEX 和做市商的商务谈判

1.中心化交易所（CEX）

• 上币费用：每个 CEX 上币都涉及上币费用，通常从 20 万美元到 50 万美元不等（有时更多）或要求获得代币总供应量的 5% -20% 。

• 额外费用：上币项目可能还需要支付技术费用（如项目审计、代币集成）、营销费用和一定金额的保证金。

• 合作关系和多个交易所上币：与交易所建立合作关系，并在多个 CEX 申请上币可以一定程度上增加成功机会，并且有助于合作谈判。此外，与各大 CEX 的 DeFi 钱包进行合作和营销推广对此也有一定帮助。

2.做市商（Market Maker）

对于想要上所的项目来说，引入做市商是必要的——他们可以帮助项目代币维持价格稳定并确保代币拥有健康的流动性。

做市商通常分为两类：

• 第一种，采用“贷款 + 期权模式”：即做市商从项目方处借出代币以向市场提供流动性，并被授予认购期权。

• 第二种，采用“保留费 + 分润模式”：即项目方每个月支付做市商相关的做市费用以确保代币的流动性。

 和  二人曾经对做市商做过相关调研，以下内容可以参考： 

•

•

第三步：社区与社交媒体宣传

对于一个加密项目而言，建设一个强大且活跃的社区是至关重要的。以下是一些建议：

• 社交媒体三位一体：在 Discord、Telegram/WeChat 和 X（Twitter）上保持活跃；

• 社区管理：雇佣优秀的社区经理来管理 Discord 和 Telegram 小组，以及通过生态系统、业务拓展负责人来推动合作伙伴关系和本地化策略的执行。

• 多账号积极参与：通过项目主账号和创始人账号保证用户对项目发展的知情权，并合理进行产品推广。若准备有专门的实习生账号或恶搞玩梗类账号以获取最大的关注度，营销效果更好。

• 灵活使用任务平台：使用如 Galxe、Zealy 和 Layer 3 等任务平台来实现社区增长和社区建设。

• 善用空投：向核心用户空投奖励以提升其忠诚度（尽管如今机器人脚本和虚假账户数量陡增，使得该策略实施难度加大）。

第四步：媒体覆盖

对于项目方而言，一个整合营销计划是非常必要的，这可以确保基本上所有角度都可以得到充分的信息覆盖：

• 行业媒体：在主要的加密新闻门户网站上发布，例如 、、、（当然， 是不二选择）。

• KOL 推广：向 KOL 寻求付费推广合作或以较低估值向其提供投资机会以换取营销露出（如文章、视频、自媒体频道宣传）。

• 营销机构：与顶级营销机构合作，制定专业而全面的营销策略。以下是 Ash 曾经合作过的一些合作方，如来自的和、来自的、来自的等等。

• 研究文章：通过拥有一定行业美誉度的公司发布深入的调查研究文章，以提高项目认可度。如 、、、、、、、、、

第五步：其他准备

作为一个合格的加密项目方，创始人需要确保项目代币能够上线行业主要平台并让更多的人看到，其中主要包括：

• CoinGecko/CoinMarketCap: 代币上线。

• Dexscreener: 代币信息聚合展示。

• DefiLlama: 项目上线。

• Dune Analytics: 显示链上相关指标和用户分析的仪表平台。

• DeBank: 获得协议支持。

• Token Terminal: 数据合作伙伴。

最后，我要说明的是，每种代币发行都具有其独特性，千篇一律的标准化方法通常行不通。成功的代币发行及上所涉及的事情远远不止在此提到的内容——今天分享的信息只是冰山一角。

最后的最后，译者想借用《世界地理杂志》封刊词中的那句话作为结束语——Stay Humble, Stay Foolish（虚怀若谷，求知若饥）.

原文作者：Evan，Waterdrip Capital

引言

DePIN 正在逐步实现物理世界与 Web3 的大规模交互，并逐渐颠覆传统基础设施的运营模式。通过传感器、无线网络、计算资源和 AI 与区块链技术的结合，并利用加密经济激励措施推动众包开发。分析大部分 DePIN 项目可以发现，DePIN 的商业模式中包含一个重要特点：以硬件收入作为第一增长曲线，并在此基础上叠加数据服务的变现，形成第二增长曲线。这正是 DePIN 能够引领当前周期增长的关键因素之一，同时也展示了 DePIN 类项目在构建去中心化基础设施网络过程中如何创造巨大的财富效应，最终形成一个规模化的去中心价值网络。

1. 构建去中心化的万物互联世界

去中心化物理基础设施网络（DePIN）在 2023 年 Messari 的报告中被定义为“利用加密经济协议部署现实世界的物理基础设施和硬件网络”。这个概念预示了这么一个充满想象空间的应用场景：我们身边常见的基础设施，包括通信基站、汽车充电桩、光伏发电板、广告牌，以及互联网运行背后的数据存储和计算设备，将不再由中心化的实体和机构控制，而是被分割成同样大小的单元，掌握在个人或成规模的矿工手里。并且属于同一种类的物理基础设施都是高度标准化和规模化的，形成一种地毯式的覆盖。

通过去中心化的方式，基础设施的布局和利用可以实现更高的效率和更低的成本，同时增强整体系统的安全性和韧性。不仅如此，从能源生产到数据处理，各类设施都具备向去中心化模式转型的潜力。以上 DePIN 所涉及的相关产业，现如今的市场规模总和就已超过 5 万亿美元。因此，Messari 预测，DePIN 领域的潜在市场规模估计约为 2.2 万亿美元，预计到 2028 年将达到 3.5 万亿美元。

去中心化的万物互联效果图，参考：Messari

DePIN 相关产业市场规模数据，数据来源：Statista

1.1 DePIN 赛道划分

DePIN 赛道涵盖六个子领域：计算、AI、无线通信、传感器、能源和服务。从供应链的角度拆解 DePIN，可以划分为：

· 上游：硬件制造商和作为“矿工”的供给侧用户。

· 中游：项目平台、负责数据验证和代币结算的区块链，和服务于 DePIN 的链上二层协议；以及用于开发和管理 DePIN 网络的模块化服务组件（如平台界面、数据分析和标准化服务），DePIN 开发的 SDK 工具包，API 接口等。

· 下游：对接需求侧的 dApp 应用和界面。

除了 IoTeX 和曾经的 Helium（现主网已迁移至 Solana），大部分 DePIN 项目很少能够包圆 DePIN 业务中的每个环节。它们通常选择 Solana 或 IoTeX 作为代币经济的结算层。子领域中的 AI 和云计算项目则更侧重于链上的结算和项目平台的开发和管理，底层的硬件设备通过中间件调度闲置的电子设备，如手机或搭载了高性能消费级 GPU 的计算机上。

1.2 DePIN 行业发展概况

根据 DePIN Ninja 的数据，目前已经上线的 DePIN 项目数量达到 1215 个，总市值约为 430 亿美元。其中，已经发币并在 Coingecko 的 DePIN 子版块上线的项目市值总和超过 250 亿美元。

而在去年 10 月份，这个数字还只是 50 亿美元，不到一年时间就翻了 5 倍，可见 DePIN 行业增长之迅猛。这表明市场对去中心化物理基础设施网络的需求和认可不断提升。随着更多项目的上线和应用场景的扩展，DePIN 行业有望成为区块链技术与现实世界应用结合的重要领域。

2.DePIN 业务逻辑带来的启示

DePIN 的雏形可以追溯到上轮周期的物联网+区块链（IoT + Blockchain）概念。Filecoin 和 Storj 等项目通过加密经济模式，将中心化存储转型为去中心化运行模式，并在 Web3 生态中得到了实际应用，例如链上 NFT 存储和 DApps 的前后端资源存储。

物联网+区块链仅体现了去中心化（“De”）的特性，而 DePIN 则更强调物理基础设施的搭建和规模化的互联网络。DePIN 中的 “PI” 代表物理基础设施（Physical Infrastructure），“N” 代表网络（Network），即在 DePIN 硬件达到一定覆盖规模后所形成的价值网络。

最典型的莫过于 Helium，成立于 2013 年的 Helium，直到 2018 年才确定利用区块链作为去中心化部署物联网的激励手段。而迄今为止，Helium 几乎满足了 DePIN 所有的要素：节点经济，矿工模式，价值网络，众包激励，更是 DeWi（去中心化无线通信）领域的头部项目；此外，在去年底，Helium Mobile 与 T-Mobile 合作推出的 20 美元通信套餐服务，面向的是传统用户。当用户使用 Helium 网络进行数据传输时，不仅能获得代币奖励，还能享受可靠的通信服务。同时，Helium 也帮助 T-Mobile 解决了美国偏远地区的信号覆盖问题，形成了一个三方共赢的局面。其终端承接的大量传统用户大有推动 DePIN 破圈的势头，有望加速区块链技术和 Web3 网络的大规模采用。

Helium 和 Filecoin 都属于 DePIN 范畴，但两者的区别在于 Helium 更强调硬件，使其能够通过硬件收入支撑第二曲线的数据服务增长，构建出独立生态，同时收获 Alpha 和 Beta 收益。尽管 Helium 在去年曾涉及虚假宣传，并且面临诸如编程语言冷门导致开发难等问题，但年底的一系列动作又令 Helium 的第二曲线增长再度开启；并且作为率先跑出来的最具规模的 DePIN 项目，无疑带来了我们对 DePIN 生态的一些启发。

3.DePIN 的爆发式增长基于双重曲线理论

“第二曲线”是一个管理和创新理论中的概念，最初由管理学者查尔斯·汉迪（Charles Handy）提出。它指的是当一个组织、产品或业务达到其传统增长曲线的顶峰时，需要引入新的创新或变革，以启动新的增长曲线，从而避免停滞或衰退。

DePIN 双重曲线，参考：

从此前成功的 DePIN 项目经验中已经可以看出，DePIN 的业务逻辑天然地指向了以硬件售卖作为项目发展的第一曲线，数据价值网络变现叠加在第一曲线之上，作为发展的第二曲线的指导思想；

产品研发，运营能力是确保第一曲线增长的关键；那么如何启动第二曲线的增长则需要具备两种能力，先是要去中心化系统的组织能力，再是对需求侧的服务能力。

对应到 DePIN 生态，就需要项目方在具有组织好承接规模化数据传输的硬件网络的能力的前提下，首先保证数据价值网络良好的运行，需求侧才能顺利接入，最终提供高质量，标准化的数据服务。最终完成双曲线的业务二重增长，形成项目生态内的正向循环。

3.1 硬件价值是创造价值的第一曲线

在第一个增长曲线上，业务会经历初期的快速增长，然后逐渐达到顶峰。DePIN 项目的第一曲线的增长动力就源于销售硬件产生的收入和盈利。

传统的基础设施，尤其在数据存储和通讯服务等领域，其中心化的服务商或者实体的业务逻辑是线性化的：业务早期需要投资建设基础设施，在设施完善后再向终端用户（C 端）提供服务。因此，开发此类业务往往需要巨头企业的参与，以在业务运转初期承担高昂的成本，包括硬件购买、土地租赁、部署以及维护人员的雇佣等各个环节。引用 BCG 对数据价值网络的解构，其传统的物联网运营模式造就了如下左图所示的数据价值链，在这种模式下，数据作为生产要素以独立且线性的方式进行传递，且各个生态是完全独立的。

传统数据基础设施价值链，参考：BCG，《数据价值网络》

而 DePIN 项目拆分中心化的供给侧并做成众包的形式，完成硬件网络的建立。

DePIN 硬件网络商业模式拆解，参考：BCG，《数据价值网络》

因此，第一步对中心化基础设施的拆解是实现 DePIN 项目第一曲线增长的关键。

DePIN 项目方首先要努力地推广自己，传播自身的叙事，并通过一系列运营手段，包括预售“矿机”，购买送空投等吸引供给侧用户的参与；把投资巨大的基建成本转移至供给侧用户承担，实现低成本的轻量化启动。供给侧用户也以持有硬件的形式成为项目方的“股东”的同时，怀着对未来挖矿挣钱的预期帮助项目方部署硬件网络。

不仅如此，区别于传统中心化的设备提供商，DePIN 设备的更新和维护是由项目方和矿工共同完成的，即设备提供商只负责设备的更新研发和售卖，更新和维护则由供给侧用户完成。在合力维护和建设硬件网络的过程中，与项目方，中间件的互动强化了矿工（供给侧用户）的社区认同感，和对 DePIN 项目的认同感。

如果一个 DePIN 项目方能够非常丝滑地跑通叙事营销，矿机销售，社区运营这几个环节；那么，属于项目方自己的第一增长曲线要素就都已经集齐了，最终形成网络覆盖规模增加——代币激励增加——吸引更多矿工加入的第一曲线。

以下是截止目前活跃节点数数据，Hivemapper，Helium 和 Natix 位列前三，均已经在全世界部署了超过 10 w+的节点。

数据来源：DePIN Ninja 

其中 Hivemapper，Helium，Natix 和 Nodle 的节点部署均已超过 10 万个，其中 Helium 和 Hivemapper 的业务表现非常亮眼：

• Helium 

· Helium 是一个去中心化无线网络，其主要业务包括 Helium Hotspot，提供低功耗广域网（LoRaWAN）覆盖；Helium Mobile，是与 T-Mobile，TEF 合作推出的移动通信服务。

· 1 月 25 日与 T-Mobile 合作推出的 20 美元的通信套餐服务， 5 个月的世界从 0 增加到拥有 9.3 万的订阅用户。

· 与墨西哥电信服务巨头之一的 Telefónica (TEF) 合作进入拥有 1.267 亿人口的墨西哥市场，进一步增强了 Helium 的收入来源和市场影响力。

• Hivemapper 

· Hivemapper 是一个去中心化地图绘制平台，旨在通过区块链技术和加密经济激励手段，创建一个全球性的、实时更新的地图生态系统。Hivemapper 的主要业务包括 HiveMapper Dashcam——一个行车记录仪，用户可以通过安装这款设备在行驶过程中采集地理数据。

· 此设备定价在 549 美元，从目前的节点部署数量进行粗略推算：Hivemapper 仅靠硬件销售的收入就已经达到了六千万美元以上。

· 截止目前，Hivemapper 建立的地图数据采集网络已经覆盖了欧美大部分地区。Hivemapper 的数据服务收入也得到了显著增长。

· 在涉及硬件收入方面，也有其他项目另辟蹊径取得了不错的增长。例如，Jambo 以手机为卖点，在非洲市场取得了出色的销售成绩。OORT 在云计算和边缘计算方面拥有技术壁垒，通过其创新模式实现了显著的硬件销售收入。Ordz Game 作为 GameFi 赛道的项目，巧妙地融合了 DePIN 元素拉到一波热度。这些项目通过各自的创新模式和技术优势，成功地实现了硬件收入的突破，并探索出各行业融合 DePIN 的新玩法：

• Jambo 

· Web3 钱包是所有加密用户的流量入口，而 Jambo 打算采用 DePIN+钱包来实现Web3在非洲市场的大规模采用。通过销售价格友好的 Jambo 手机，以 Web3 手机为卖点，吸引大量传统 Web2 用户。通过预置的 Web3 钱包应用，用户可以使用一站式钱包应用玩游戏或看广告，获得 JAMBO 原生代币奖励。Jambo 项目与一些非洲的大型数据服务提供商合作，通过将产生的数据出售给服务商实现业务上的闭环。

· 未来，Jambo 手机还将推出链上数据挖矿等多项激励活动。此外，通过预装 dApp，用户可以使用 Jambo 手机进行 DePIN 手机的管理。目前，Jambo 手机已在 120 多个国家和地区上市，主要市场集中在非洲。售价为 99 美元的 Jambo 手机非常亲民，已销售超过 40 万台。并激活了 123 万个非托管钱包地址。

• OORT 

· OORT 是一个专为人工智能应用设计的去中心化可验证云计算平台。它利用全球从数据中心到本地边缘设备的资源，并采用基于区块链的专有验证层，确保所有从数据众包、标签到模型训练和本地推理的交易和计算过程的安全性。

· OORT 官方提供的 Deimos DePIN 设备作为其去中心化边缘节点，售价为 379 美元。目前，全球已部署了超过 5500 个边缘节点，覆盖了美洲、欧洲、亚洲的大部分国家和地区。这些节点共同构建了一个强大的去中心化的边缘计算网络，为人工智能应用提供了可靠的数据处理和计算能力。

• Ordz Game 

· 作为比特币生态第一个游戏平台 Ordz Game，Ordz Game 是利用 Ordinals 协议把每个复古游戏的关卡 mint 成一个个 nft，玩家可以玩游戏获得积分，排名靠前的玩家将根据积分获得 Games 代币奖励（原 brc 20 代币 ORDG）；打造“Play to earn”吸引玩家参与。

· 目前，Ordz Game 已进入第 5 阶段测试，此前已完成 4 个季度的公测，总登陆钱包地址数已经超过了 26 w。未来还将推出掌机版 BitBoy，每台售价为 0.01 BTC。预售的 1000 台并附送 NFT 的掌机在上线的最初几个小时内就已售磬，普通版本的掌机也已经销售超过 2000 台。BitBoy 作为 Ordz Game 平台的“矿机”，赋能平台发行的 Games 代币，形成玩游戏挖矿——代币激励——吸引更多玩家——代币价值提升的飞轮效应。

上述例子无不说明，硬件销售在 DePIN 项目的前期收入中起到了至关重要的作用。它不仅影响了项目的初期资金流，还决定了规模化的硬件网络部署速度。只有在硬件网络稳定发展的基础上，DePIN 项目才能顺利过渡到第二阶段的数据价值网络，开启第二波的增长曲线。

除了某些特定场景需要专门的数据获取（如 Hivemapper 行车记录仪收集路况数据），大多数 C 端数据实际上可以通过智能手机、智能手表等个人的消费级设备进行数据挖掘。这类项目的供应链已经非常成熟，项目方无需投入大量研发精力，即可大规模推广，并触及更广泛的 C 端市场。由于这些设备的高利润率，项目方能够获得显著的初期收入增长。

此外，DePIN 的大硬件（如光伏板矩阵）或许在未来能作为 RWA 上链，结合链上已经成熟的 Defi 二层协议，或许解锁出更多产品的创新和金融服务的玩法，提升硬件网络的流动性和硬件交易市场的热度。

3.2 数据价值，网络价值的变现是 DePIN 增长的第二曲线

如上文提到的价值链，传统模式的业务逻辑较为线性且封闭，增量到顶后唯一能做的就是想方设法地提升用户的留存率和越来越卷的拉新活动；此外，如果是传统基础设施提供商，还需要自行承担设施的更新维护成本。因此在到达增量的天花板之后会很大程度地面临衰退。

而 DePIN 项目在前期通过卖硬件积攒了一定收入后，即在设备售卖第一曲线增长即将到达临界点之前，在前期设备售卖的业务到顶后开启第二曲线，而第二曲线增长的核心在于基于规模化的硬件网络已经成熟后，在此之上建立的数据价值网络。

DePIN 通过聚合一系列的价值链路，拆分中心化的供给侧，并利用公链聚合多个需求侧，最终形成 DePIN 模式下的数据价值网络。

DePIN 的数据价值网络最终版

尽管 DePIN 项目强调物理性质，但其核心业务逻辑都是围绕如何从数据中获取价值展开的。数据在经过区块链存储层的数据验证与确权后，成为具有高流动性的交易对象，在数据价值网络中流通。这些数据不仅在不同的生态项目之间流动，还直接或间接地在供给侧和需求侧之间交换。

一旦数据价值网络能够保持正向激励的循环运行——通常由代币经济、节点数量，以及供应和需求的良好匹配决定——整个生态系统将围绕数据创造出巨大的财富效应。

代币经济学是价值网络的经济基础

这其中，代币经济学作为数据价值网络的经济基础，是 DePIN 项目能否良好运行下去的关键。目前主流的两种为 BME(burn and mint equilibrium)和 SFA(stake for access)。

BME 为代币燃烧机制，需求侧的用户购买服务后会把代币销毁，那通缩程度就由需求决定；也就是说需求越旺盛，那代币的价值就越高；SFA 则要求供给侧的用户质押代币以成为合格的矿工，供给决定了通缩的程度，即提供服务的矿工越多，代币价值就越高。

这就取决于 DePIN 产品会更依赖于需求侧还是供给侧。通常来说，例如中间件或平台型的 DePIN 项目会更偏向于使用 SFA，供给侧的规模和服务质量决定了项目的上限，比如 OORT 和 Helium，都需要供给侧的用户质押代币成为节点。需求侧是 C 端的应用型 DePIN 项目更适合用 BME 模型去维持业务的运转，类似的项目有 Render Network。

BME 和 SFA 构成了 DePIN 项目的基本核心框架，而对代币的赋能则完善了代币经济。例如，使用积分形式作为给矿工的预挖承诺，代币发行后按一定比例兑换，或采用积分+代币的经济模型。赋予代币治理功能，允许持有者参与网络重大决策，如网络升级、费用结构或资金库的重新分配。质押机制激励用户锁定代币，维持代币价格的稳定；项目方也可以用收入的一部分购买代币，并与其他主要加密货币或稳定币配对加入流动性池，保证代币拥有充足的流动性，便于用户在不大幅影响价格的情况下进行交易。这些机制有助于确保供需两端的用户利益与项目方的利益长期保持一致，从而实现项目的长期成功。

DePIN 价值网络将推动的完善与增长

而在规模化的数据网络已经实现了良好的运转，供给侧能够提供稳定的服务之后，DePIN 网络最终的价值将会有很大一部分流向 AI 产业。

AI 已成为全球经济转型和产业升级的重要推动力，其发展和应用离不开大量数据和算力的支持。自从 2012 年以来，人们对于算力的需求增长了已经超过了 30 万倍，远超摩尔定律的 12 倍增长。毫无疑问，AI 的爆发式增长对于算力需求的拉动是巨大的。

理论上， 和 Render Network 等去中心化算力网络可以调度分布式的闲置计算资源，填补市场对计算资源的巨大需求，并通过区块链技术跟踪和存储数据，确保 AI 训练的安全性，并使用加密货币进行激励分发。尽管，这一套业务流程走下来有很强的说服力，但实际需求仍需进一步验证。在 C 端市场上，这些去中心化算力网络将直接面对 AWS、Azure 和 GCP 等传统企业的激烈竞争；而在 B 端市场上，这些网络只能触达到那些没有能力自建算力网络的中小企业，而规模化的大企业则更倾向于使用成熟且稳定的传统中心化云服务商。

另一方面，用于训练 AI 的数据已经宣告短缺。根据 Epoch AI 的研究预测，如果当前的数据消耗和生产率保持不变，人类将在 2030 年至 2050 年之间耗尽低质量语言数据，在 2026 年前耗尽高质量语言数据，并在 2030 年至 2060 年之间耗尽视觉数据。

AI 需要大量的原始数据和可信数据来支撑其训练过程，因此，DePIN 在这一过程中显得尤为重要。DePIN 部署的大量设备能够以极低的成本获取大量的原始数据，其去中心化分布的特性使得数据更加有价值和唯一性。因此，DePIN 子领域中的传感器所采集的数据天然有利于 AI 模型的训练。

总体而言，基于 AI 对算力和数据的强需求，去中心化云计算和为 AI 训练提供数据的传感器是最有望率先实现数据价值网络的两个 DePIN 子领域。

3.3 中间件基础设施将作为衔接两波增长曲线之间的重要角色

文章开头分析了供应链角度解构 DePIN，其中游的中间件是承接物理世界到数字世界的关键通道。

如果说第一曲线由硬件驱动，第二曲线由数据驱动，那么要顺利从第一曲线跨越到第二曲线需要一个非常关键的角色来连接设备和供需两端的矿工和用户，即提供标准化接口和工具包的中间件，实现代币交易和结算的公链或者二层链和加强流动性的二层协议。

首先是区块链，作为 DePIN 项目代币的结算层，承担的更多是项目代币的结算和数据验证：

• Solana

· 目前，Solana 是大多数 DePIN 项目的首选平台，其低延迟和高性能特点非常适合 DePIN 项目的部署。例如，Helium 和 HiveMapper 就部署在 Solana 上。然而，主流公链一开始主要用于交易，和针对 DePIN 项目优化的 SDK 的工具包，并不能完全满足 DePIN 项目的需求。

· DePIN 项目需要类似于数据验证和开放给 AI 使用等特性的专门定制化公链作为基础。例如，Near 链开始强调其围绕 AI 的叙事，而 IoTeX 则早在上个周期就已经强调其专为物联网设备定制的公链。这种定制化公链更能满足 DePIN 项目的特殊需求，确保其在数据处理和设备连接方面的高效运行。Iotex 还提供了一系列标准化的接口和即插即用的开放工具，使得一款 DePIN 应用涉及链上的环节能能快速地部署在 Iotex 链上。

• Peaq

· 一条专为 DePIN 而生的链。Peaq 包括一系列多功能模块化 DePIN 功能，包括机器/事物的自我主权身份 (peaq ID)、基于角色的访问管理 (peaq access)、点对点支付 (peaq pay)、数据验证 (peaq verify)。Web3 机器控制中心 (peaq control) 提供了将任何机器、设备、传感器、车辆或机器人接入网络的整体方式，项目方可以使用这样的模块非常轻松地部署 DePIN 应用在 Peaq 链上面。Peaq 还可实现多链的无缝交互，可以让其他项目的数据非常方便地迁移到 Peaq 链上来。

此外，连接设备和 DePIN 的网络的中间件也非常关键，为想要进军 DePIN 而不了解加密经济的开发者们提供了非常友好的一站式服务。这也是 DePIN 生态繁荣的确定性需求之一。这部分项目不仅仅包括像 DePHY，Swan 这样的开发者友好工具和一站式服务；也有专门服务于 DePIN 的再质押协议 Parasail，旨在增强 DePIN 网络的原生代币流动性和价值利用。

• DePHY

· DePHY 为 DePIN 项目提供了开源硬件解决方案、SDK 和工具，并通过同步区块链运行的 500 ms 级链下网络节点，显著降低了硬件产品桥接区块链的制造和网络消息传递成本。

· 例如，基于 DePHY 开发的 Starpower 其产品 Starplug 是一款智能插座，用于记录用户的用电行为和用电量，并给予代币奖励。DePHY 向社区开源了各种可定制的硬件设计方案，帮助 Starpower 快速完成 Starplug 的硬件设计并进入量产阶段。此外，DePHY 还共享其硬件生产资源，为 Starpower 提供了极大的制造便利和成本效率。Starpower 还采用了 DePHY 提供的 DID 系统和内置 TEE 模块的开源硬件解决方案，保障数据的安全性和不变性。

• Swan Chain

· Swan Chain（原名 FilSwan）是一条基于 OP Stack 技术的全栈 AI 智能链，一个专注服务于 AI 的去中心化云计算网络。通过 Swan Chain，企业、数据中心、云提供商和加密货币矿业运营商将闲置 GPU 资源贡献给网络，并通过 UBI 激励模型实现计算资产货币化获得稳定收入。同时，企业、开发者和 AI 爱好者可借助 Swan Chain 的全球计算资源网络构建和部署去中心化 AI 模型及应用，有望节省高达 70% 的算力成本。

· 开发人员在管理代币和使用各种 SDK 时往往会遇到复杂性问题，分散了对产品主要功能的关注。缺乏便捷的 Web3 应用访问工具阻碍了去中心化应用（dApp）的高效创建，减慢了开发速度，限制了经济潜力。对此，Swan Chain 提供了一套开发工具，让开发人员可以跨多个区块链访问资源，简化存储提供商选择和数据管理。并通过引入跨链共识层提供了全面的基础设施解决方案，帮助开发人员使用跨链工具无缝访问多个区块链网络上的 Web3资源。这些工具包括支付渠道和 Web3基础设施，简化了开发流程。

· 此外，Swan Chain 支持使用单一加密货币支付所有不同链上的 Web3 服务，降低了使用壁垒，节省了开发者对接各种 Web3 服务的时间和精力。

· 公开资料显示，在测试网阶段，Swan Chain 链上活跃地址已超 25 M，全网计算提供商突破 2000 家，提供了超过 2, 100 个 GPU，计算资源覆盖全球 17 个国家 30 多个地区，确保了计算任务的高效执行和数据的安全性。作为 Binance Labs 孵化计划第四期唯一的一个 AI DePIN 项目，Swan Chain 获得了 Binance labs、SNZ、Waterdrip Capital、Protacol Labs、Chainlink 等机构的投资。

• Unibase

· 目前的 EigenDA、Celestia、Avail 等数据可用性方案主要针对账本交易设计，存在以下问题：在性能和容量上无法支持 AI 和 DePIN 的大数据场景，基于 DAC 或 DAS 进行链下数据验证，缺少以太坊的安全性和正统性。

· 而 AI 训练用的数据一直需要解决数据可信化的问题。因此，Unibase 就提供了一套基于零知识证明的 AI 数据验证解决方案，使得任何人都能在 Unibase 上安全且经济地部署去中心化、可验证、自主的 AI 应用程序。Unibase 也是一个 DA 层和存储层，支持数百万个 DePIN 设备贡献存储、计算能力和带宽进行挖矿，提供安全、高可用的存储和数据可验证推理服务，并支持 DePIN 提供高质量的原生数据进行 AI 训练。 相比 swan，unibase 的主要服务对象会更靠近 AI 应用侧。

• Parasail

· Parasail 是专门为 DePIN 服务的再质押协议。DePIN 项目有潜力通过去中心化基础设施和服务生成可持续收入，但其广泛采用和信任建设往往困难且成本高昂。Parasail 通过激活成熟网络中的闲置资产（如质押或再质押的代币），为 DePIN 服务提供经济保证，帮助 DePIN 项目吸引更多用户和服务提供商。

· 目前 Parasail 主要提供 Filecoin 链上的再质押服务，未来将会开放如 Iotex，Arbitrum，以太坊链上的再质押。以下以 FIL 举例 Parasail 是如何工作的：

· 质押 FIL 代币化：存储提供商（Storage Provider）可以质押 FIL 并按 1: 1 比例铸造 pFIL 代币。

· pFIL 的开放市场：存储提供商可以出售 pFIL 以获得流动性，代币持有者则可以购买 pFIL 以获得 FIL 挖矿回报。

· 风险回收和奖励分配：当质押的 FIL 被释放或矿工获得区块奖励时，Repl 协议回收 FIL 并通过拍卖回购 pFIL，多余收益则作为奖励分配。

· Parasail 在上线后的前两周 TVL 就已经突破 1000 万美金，目前根据 Defillama 的数据显示，Parasail 的 TVL 已经超过了 6000 万美元。

另一方面，结合去中心化存储和 AI 训练的去中心化计算，AI + Data 的一体化产品也值得关注。在最近召开的 Data+AI Summit 上，Databricks 发布了许多结合大数据和 AI 的新功能和应用。创始人 Ali Ghodsi 在会上明确了团队的使命，即“民主化数据与 AI”（democratize DATA + AI），并强调了当前推进 AI + Data 结合的重要性。

• Databricks

· Databricks 是一家通用数据分析平台，其产品集成了数据仓库、数据湖和超快速大数据查询引擎。公司目前宣告进军 AI 领域，并尝试将 AI 与大数据分析行业结合，推出了基于自然语言输入的数据分析应用场景。2023 年，Databricks 的估值已超过 380 亿美元，营收超过 10 亿美元，年均增长率达 70% 。因此，基于去中心化存储和去中心化云计算的通用数据分析平台就十分具有想象的空间。

• Kyve

· Kyve 是一个类似于 Databricks 的 Web3 项目，提供数据汇总即服务，包括数据湖和数据管道等去中心化的通用数据分析服务。Kyve 网络通过提供快速、简单的工具实现去中心化数据验证、不变性和检索。上传者从来源收集数据，将其存储在去中心化提供者（如 Arweave）上，并提交到数据池中供网络参与者（验证器）验证。数据消费者可以访问经过验证的数据来构建去中心化应用程序，而无需信任 Kyve 或任何中介机构。

4.对 DePIN 叙事的思考、增长曲线之外的局限与挑战

DePIN 赛道涵盖了广泛的类别，包括存储、计算、数据收集与共享、通信技术等。每个领域的现有市场都呈现出不同程度的竞争现状。在 2020 到 2022 年的牛市周期中，去中心化存储和计算赛道一直是加密市场的宠儿。Waterdrip Capital 基于这一趋势，有幸在早期战略性地布局了许多在现在被归类到 DePIN 的项目，积极参与并推动这一领域的发展。然而，尽管 DePIN 展示了巨大的潜力，其发展也面临许多局限性和挑战，但也同时存在挖据到优质标的的机会。

Waterdrip Capital DePIN 赛道生态布局

拥有硬件供应链和销售渠道的 DePIN 项目更有增长潜力

DePIN 概念本就是强调以实体硬件为基础的一种加密经济形式，掌握强大的硬件供应链能力的项目可以通过设备销售和代理商模式，在第一曲线的阶段实现业务的快速增长。在实现规模化网络的同时以更低的成本优势（DePIN 设备的售价相对于成本而言已经算很高了）获得一笔可观的利润收入；为项目第二曲线的业务增长提供规模化的硬件基建，在项目后续的拉新，运营和维护方面拥有良好的现金流支撑。

跨链互通能最大程度激发数据的价值

目前，大多数 DePIN 项目都部署在 以太坊、Solana、Peaq 和 IoTeX 上。尽管跨链交易已经有了许多成熟的方案，但对于 DePIN 项目而言，实现多链之间的数据互操作性将能最大程度地激发数据的价值。这不仅是 DePIN 赛道的一个潜在爆发点，也将使跨链协议直接受益于这一波增长。

数据可信化对 AI 的发展至关重要

用于训练 AI 的数据可能涉及伦理、法律和道德问题的风险。如果数据被污染或被黑客恶意篡改，AI 的生成结果将受到影响。区块链的可追溯性和验证机制有助于提高数据的可信性，确保数据的完整性和来源的透明度，防止数据被篡改。此外，通过结合加密经济模型，能够激励供给侧高质量数据的产生，这将进一步促进 AI 产业的完善和大规模采用。IBM 和其他技术公司已经在探索如何利用区块链技术来提升 AI 数据的可信性和安全性 。

参考资料：

· Messari: State of DePIN 2023 ，

·FMG Group: THE FUTURE OF DEPIN,

· borderless_cap：DePIN Thesis 2.0:

· State of AI Report 2023:

·BCG 数据价值网络：

·Charles Handy:

· Ryze Labs 万字研报：全方位解读 DePIN 赛道，

·Htx Research:

·Youbi Capital:生于边缘：去中心化算力网络如何赋能 Crypto 与 AI？

·OORT Docs:

·Swan Chain:

·Swan Chain Docs:

·Kyve:

·Peaq Article:

·Parasail Docs:

·DePIN Ninja Dashboard:

7月9日消息，据提交给美国SEC的修订的S-1申请文件，Invesco Galaxy披露其现货以太坊ETF费率为0.25%。