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苹果全球开发者大会（WWDC）主题演讲已经落幕，该公司有很多要分享的内容。我们首次看到了苹果设备的AI功能，以及该公司操作系统的一些重大更新。

如果错过了主题演讲的现场直播，可以在下面查看本次大会的主要信息：

01.AI系统即将登陆苹果全家桶

随着几乎所有的大型科技公司都加入到人工智能热潮中来，苹果推出自己的人工智能系统也就不足为奇了。

苹果智能（Apple Intelligence）是苹果公司最新的个人智能系统，它将强大的生成模型置于iPhone、iPad和Mac的核心，为苹果的原生应用程序提供了大量新功能，比如生成图像或摘要文本的能力。

Apple Intelligence非常注重安全性，因为系统会自动决定是否需要使用设备上的处理程序或联系苹果的私有云计算服务器来满足用户的请求。

该系统将在iPhone 15 Pro、iPad和配备M1芯片及更高版本的Mac上免费提供。

02.Siri获得AI加持

苹果对人工智能的大力推动还包括Siri。

升级后的语音助手现在将更深入地集成到iPhone中，显示为设备边缘的一个脉动灯。它将赋予用户对应用程序更多的控制权，允许用户要求语音助手查找特定电子邮件中的信息，甚至显示用户朋友的照片。

苹果正依靠大语言模型（LLMs）来帮助Siri更好地理解用户所说的话，并跟踪后续请求和问题。

03.Siri中内置ChatGPT

Siri的人工智能大升级还包括与OpenAI的ChatGPT聊天机器人的集成。

通过新的整合，Siri会自动判断一个查询是否更适合ChatGPT。在向ChatGPT发送请求之前，它将征求用户的同意。用户可以通过Siri免费使用ChatGPT，无需注册账号。

04.邮件、信息、照片等新的AI功能

苹果公司正在iOS 18中的应用程序中推出一系列新的人工智能功能，包括总结电子邮件和生成回复的方法。

该公司展示了新的Genmoji功能，让用户可以根据文本提示创建自定义表情符号，同时还展示了名为Image Playground的新AI图像生成器。

苹果还将人工智能引入照片应用，让用户能够使用自然语言搜索照片。用户还可以清理照片背景中的物体，类似于谷歌的神奇橡皮擦。此外，苹果还为笔记和电话应用添加了人工智能支持的转录和摘要功能。

05.iPhone在iOS18中变得更加“可定制”

除了所有的人工智能，苹果还将在iOS 18中推出全新的、更可定制的控制中心，包括一种在主屏幕上自由放置应用程序图标的方法。

在即将到来的更新中，苹果还将允许用户锁定某些应用程序，当用户把手机交给其他人时，他们就无法使用这些应用程序了。

其他主要更改包括重新设计照片app和新的iPhone游戏模式，该模式可最大限度减少后台活动以优化游戏体验。

06.iPhone终于支持RCS

在去年宣布支持RCS后，苹果公司确认它将随iOS 18一起到来。但除此之外，没有透露任何其他细节。

iMessage还将进行其他一些升级，包括安排短信时间和支持通过卫星发送短信的功能。苹果还将推出丰富多彩的Tapback选项，并允许用户对文本进行加粗、下划线和斜体处理。

07.Apple TV Plus新增“inSights”功能

Apple TV Plus将新增一项功能，让用户可以向下滑动遥控器，显示正在观看的电影或电视节目中的演员及其角色。

用户还可以找到当前正在播放的歌曲，并将其添加到Apple Music播放列表中。Apple TV Plus将在用户将节目静音时自动显示字幕，并支持21:9投影仪。

08.记录用户的登录信息

正如上周所传言的那样，苹果公司发布了一款新的密码应用程序，它可以让用户跟踪不同设备上的登录信息。

这款应用可以让用户生成和存储密码，类似于LastPass和1Password等其他密码管理器。密码将在iOS、iPadOS、macOS、visionOS甚至Windows上提供。

09.iPadOS 18新增支持Apple Pencil的计算器应用程序

iPad发布十多年后，终于有了计算器应用程序。

它配备了一项名为“数学笔记”的新功能，让用户可以使用Apple Pencil在iPad上书写方程式，并让应用程序为用户解题。

苹果还将推出智能手写体功能，利用机器学习改善手写体的外观，并对笔记进行拼写检查。

10.macOS15将允许用户“镜像iPhone”

苹果MacOS的下一个更新将允许用户在Mac上镜像iPhone。用户可以直接在Mac上与iPhone互动，查看通知并听到移动设备播放的音频。、

Safari还将推出一项新的“亮点”功能，即利用机器学习来挑选页面中有趣的部分。

11.苹果将在watchOS11中自动显示小部件

watchOS11还将推出大量新功能，包括根据用户的需要自动添加小部件的新功能。

苹果将推出新的Vitals应用程序，让用户“只需看一眼，就能了解用户最重要的健康指标”，还将推出新的周期跟踪功能、实时活动，并支持“签到”功能，让用户身边的人在锻炼时进行跟踪。

12.visionOS2新增空间照片和超宽Mac显示屏

苹果发布了visionOS2，这是其操作系统的首次重大更新。Vision Pro的新功能之一是利用机器学习为现有照片增加深度。此次更新还将引入对超宽虚拟Mac显示屏的支持、更直观的手势以及对火车旅行模式的支持。

苹果还计划将Vision Pro带到更多国家，包括中国、新加坡、澳大利亚、加拿大、法国和英国。

13.AirPods Pro的下一个更新将让用户悄悄回应Siri

苹果将在下一次AirPods Pro软件更新中推出Siri互动功能，让用户可以摇头“是”或“否”来回应Siri的广播。AirPods Pro还将支持语音隔离功能，以提高语音质量并减少背景噪音。

原文来源于：

https://www.theverge.com/24171190/apple-wwdc-2024-biggest-announcements

中文内容由元宇宙之心（MetaverseHub）团队编译，如需转载请联系我们。

Arthur Hayes 本人

日前，加密货币交易所 BitMEX 联合创始人兼前首席执行官、现任家族办公室 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 已加入区块链数据基础设施初创公司 Covalent 担任战略顾问。

Arthur Hayes：CQT 被相对低估了，我将帮助其改变这一局面

Covalent 此前表示，Hayes 后续将帮助 Covalent 努力成为业内（尤其是以太坊生态系统内）领先的数据基础设施初创公司，并为人工智能 (AI) 行业提供相关服务。

Hayes 对媒体相关人员表示，“Covalent 的以太坊回溯机器 ( Ethereum Wayback Machine，简称 EWM) 能够确保用户长期持续访问区块链历史数据，这将为下一代用例提供发展动力，特别是驱动人工智能模型的发展。”

当被问及是什么原因促使他加入 Covalent 担任战略顾问一职时，Hayes 表示，“Covalent 的 CQT 代币相对于其竞争对手（例如 The Graph）而言一直处于被低估的状态——很多投资者完全错过了这一叙事。现在，随着 Covalent 的不断扩张，作为一个叙事缔造者，我的目标是帮助其缩小这一差距。”

据悉，Hayes 后续将以 CQT 代币形式获得报酬，他提到，”因为就业内一般情况而言，我们只接受代币形式的回报，因为我们相信自己与团队、投资者、客户和市场散户保持一致。我们将与所有拥有相同愿景和目标的人并肩作战。”

Covalent 联合创始人兼首席执行官 Ganesh Swami 向媒体表示，Hayes 是 Covalent 目前唯一一名战略顾问。

据相关市场数据显示，CQT 代币目前价格为 0.23 美元，在过去 24 小时内上涨了 13.25% ，该代币目前市值排名第 347 位，市值约为 1.45 亿美元。

Covalent 的 AI 愿景

Covalent 成立于 2019 年，为超过 225 个区块链网络提供数据基础设施服务，包括比特币、以太坊、Polygon、Avalanche 和 Optimism。然而，Covalent 联合创始人兼首席执行官 Swami 表示，这家初创公司已经在以太坊生态系统中找到了主要发力点。

Covalent 最近推出了以太坊回溯机器（EWM），它能够确保所有以太坊生态系统数据具备可用性，并支持人工智能开发人员和用户访问所有链上历史记录。

Swami 还表示，当今的区块链网络日渐趋向于成为“广告牌而非数据库”，这意味着链上交易数据通常会在短时间内（通常是两周）存在，然后被删除。他说，EWM 将确保以太坊的交易数据以去中心化的方式长期可用。

Swami 强调道，人工智能用例是 Covalent 去中心化数据基础设施的扩展愿景。 “如果没有去中心化数据集，人工智能模型很容易受到操纵和偏见的影响。人工智能中去中心化数据的具体用例包括复制交易、NFT 取证、安全应用程序等。”

Hayes 在 Covalent 担任的具体角色

Hayes 表示，作为 Covalent 的“全方位”顾问，他正在帮助这家初创公司处理“打磨代币经济模型、市场定位、商业模式调整建议、新类型客户接触等一系列事务”。作为一名经验丰富的创始人，他计划向该项目团队传授一些“该做和不该做的事情”以帮助其快速发展。

Hayes 还对合作接触过程进行了简单的说明：Covalent 于去年东京 ETH Global 与 Maelstrom 投资主管 Akshat Vaidya 进行了首次会面，双方团队随后在 ETHCC Paris 和 Token 2049 Singapore 上以更为认真的态度对潜在合作进行了深入讨论，并于去年冬天在 ETH Denver 敲定了具体的合作细节。

Hayes 表示，Maelstrom 同时也是合成美元协议 Ethena 的创始顾问，除此以外，该家族办公室最近还宣布将为去中心化人工智能平台 Ritual 和去中心化永续交易所 Drift 提供咨询服务，（在业内拥有较为丰富的行业资源和充足经验）。

原文标题：《我们与新一轮模因股狂潮背后的「堕落散户」聊了聊》

原文作者：Hannah Miao、Gunjan Banerji，THE WALL STREET JOURNAL

美国股市上充斥著「堕落者」。

在自称「堕落者」(degen) 的业余交易人士的推动下，一种高风险的交易风格正卷土重来。这些交易人士热衷于那些以与传统投资评估方式毫无关系而闻名的高风险交易。有些人不惜将大把现金投向特定股票或加密货币，只是为了参与某种潮流。还有一些人则是抱著看热闹和玩梗的心态。

在他们的语言中，「Degen」可以是一个名词、形容词或动词，主要在年轻人中流行。这是一种自嘲的身份，有些人将其追溯到「degenerate gambler」（堕落的赌徒）一词。其背后是一种崇尚大胆押注市场、质疑投资规范的精神：人生只活一次，所以为什么要纠结于传统的财务建议呢？

这些自称为「堕落者」的人使用网络化名，在聊天室里吹嘘自己购买了鲜为人知的数字代币、模因股票和投机性期权合约。他们通常更看重此类交易带来的刺激，而非这些资产的基本面。这类交易可能会带来几乎立马兑现的利润，而如果押注失败，也可能造成巨额亏损。

「堕落者」是推动「模因股狂热」的因素之一，比如最近几周 GameStop 股票的逆逻辑走势。当这些以互联网为动力的交易人士抱团时，就有可能引发资产价格的大幅波动。所要做的只是让一种模因火起来。

今年 5 月，从主要指数到模因股票等一切投资品种都在飙升时，社交媒体上出现了大量提及「堕落者」和「堕落者交易」的内容。根据 Hootsuite 的社交媒体表现引擎，在 Reddit 和 X 等各类社交媒体平台上，「堕落者」及其变体的提及次数超过 37 万，而 4 月份时还不到 1, 000 次。

「这钱来得快，」自称「堕落交易者」的 39 岁前职业扑克玩家 Daniel Moravec 说。「买一些期权或高风险股票，总比买彩票强。」

新冠疫情期间，人们足不出户，而且从刺激计划中获得了额外现金，短线交易因此出现爆炸式增长。Robinhood 等应用程式让交易变得简单有趣，而在整个行业，经纪商取消了佣金并提供碎股交易，这让投资成本比以往任何时候都低。

如今，投资者押注的对象无所不包，从明知没有标的价值的数字代币，到可能在几分钟或几小时内变得一文不值的高风险期权。Robinhood 去年推出了 24 小时交易，今年又增加了隔夜交易的股票数量，这使得堕落交易者可以全天候轻松投资股票，并试图抓住某些股票的行情。

一位名叫基思·吉尔 (Keith Gill) 的网络交易者成为许多堕落交易者的终极英雄，不过他自称是价值投资者。他的网络昵称是「咆哮的凯蒂猫」(Roaring Kitty) 或「DeepF——Value」， 2021 年，他大举押注 GameStop，并在网上发布自己的投资资讯，从而引领了一场模因股革命。新手投资者纷纷加入他的行列，推动这家陷入困境的电子游戏零售商股价一路飙升。他们使做空该股的对沖基金损失惨重，引起了美国国会、监管机构和华尔街的注意。吉尔 2021 年在 Reddit 上发表的最后一篇帖子显示，他持有的 GameStop 股票价值已升至约 3, 000 万美元。

从那时起，经纪商的交易量从新冠疫情时期的高位回落。许多短线交易者回到了他们的日常工作中。

一些华尔街人士怀疑模因股热潮是否只是昙花一现。但死忠们不离不弃。一路走来，部分市场已变得与赌场无二。

上个月，「咆哮的凯蒂猫」再次出现在 X 平台上，又一次点燃了 GameStop 和其他模因股的交易狂潮。周日，一个与吉尔有关联的账户在 Reddit 上分享了一张截图，显示在 GameStop 的持仓超过 1.8 亿美元，掀起了新一轮过山车行情。过去一个月，该股累计上涨了逾一倍。

虽然胜算不大，但与 GameStop 和堕落交易者青睐的其他股票相关的押注大幅增长，使今年以来的期权日均交易量达到近 4, 700 万份，创下了期权结算公司 (Options Clearing Corp.) 自 1973 年以来数据的历史最高水平。这些活动大多集中在短线交易，投资者可能大赚一笔，也可能血本无归。

例如，Cboe Global Markets 的数据显示，如果交易者在近期股市上涨之前买入与 GameStop 跃升至 20 美元挂钩的期权，回报率可能会超过 2, 000% 。

数据来源：期权结算公司

美国股市一路高歌猛进，标普 500 指数过去 10 年的年化回报率接近 11% 。与此同时，许多货币市场基金的几乎无风险收益率在 5% 左右，跻身十多年来的最高水平之列。

尽管如此，仍有一些堕落者表示，这种比较乏味的投资带来的回报远远不够。他们渴望获得更丰厚的利润，并希望一场大胜能给他们的生活带来实质性改变。

虽然数据显示美国经济强劲，但通胀却抬高了杂货价格和租房成本。美联储通过加息来遏制通胀压力的做法也推高了房贷利率。

年轻人尤其对创纪录的高房价和堆积如山的学生债务有切肤之痛，他们中的一些人担心自己永远赚不到足够的钱，无法达到上一代人所达到过的里程碑。对美国年轻人的长期调查显示，走出新冠疫情之后 Z 世代的幻灭感超过了仍然在世的之前任何一代人。

32 岁的 Matt Kielczewski 说，他从 2017 年开始投资加密货币，因为他被「财务自由的许诺」所吸引。当时他已在 Coinbase 开了一个账户，原本是用来购买一场日食节的门票，他需要用比特币来支付门票。账户里剩余的 10 美元在六个月后变成了 100 美元。

「那时我顿悟了，」他说。「这种有魔力的网络货币正在改变人们的生活。」

Kielczewski 在科罗拉多州做地下 DJ 谋生时，新冠疫情的暴发让他的收入一扫而空。现在，他在加密货币行业从事营销工作，住在里斯本。

起初，堕落者交易让他觉得自己就属于意义高于个人的组织：一个由志同道合者组成的社群。从那时起，他开始担心骗子，现在他看到了「这个空间存在的巨大毒性」。他仍然每周进行交易，但现在对加密货币更多采取买入并持有的策略。

据加密货币数据提供商 CCData 的资讯， 3 月份集中式交易所的加密货币交易量激增，达到历史最高水平。这包括比特币的交易，以及对所谓模因币的堕落者投资；这些模因币是为了好玩而创造的，经常指涉网上流行的内部笑话。今年年初，一种与戴著粉色帽子的柴犬这一虚拟形象挂钩的名为 Dogwifhat 的加密货币币值只有几分钱，但最近的交易价格约为 3.36 美元，涨幅超过 2, 000% 。甚至还有一种 Degen 币，其币值也大幅波动。

今年以来，低价股在美股交易中的占比也有所提高，截至 5 月底占比已升至 14% ，创下 Cboe Global Markets 2016 年以来数据显示的新高。

注： 2024 年的数据截至 5 月数据来源：Cboe Global Markets

堕落者和他们的同类也在涌向网络体育博彩。国家大学体育协会 (National Collegiate Athletic Association) 去年调查了 3, 527 名年龄在 18 至 22 岁之间的人士，发现 67% 住在大学校园里的学生曾进行过体育投注。

很难确定「degen」一词到底起源于哪里，也很难确定有多少交易者把自己归于此类。许多人都表示，它先是由加密货币圈采用，然后扩展到了其他市场。有些人是在 2020 年「去中心化 金融之夏」(DeFi Summer) 开始看到这个词，当时大量资金涌入加密货币世界的去中心化金融组成部分。

显而易见的是，这个词还有这种交易风格正流行起来。随著 5 月份「堕落者」和「堕落者交易」在网上被提及的次数大增，来自 J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy 的数据显示，当月源于散户投资者的期权活动占比飙升至 18% 以上，创下至少是自 2020 年 8 月以来的最高水平。

交易者或许会说，他们正「degening」（如赌徒般押注）模因币之类的东西。这类似于有交易者自称为「ape」（猿），或者说他们正大举建仓、「aping」（无脑跟风押注）某种资产。在 Reddit 或 Discord 等平台上团结一致、协调交易是勇猛的表现。那些敢于冒这种大风险的人受到同伴的追捧。

「在网络用语中，『堕落者』实际上可能是一种昵称，」来自佛罗里达州墨尔本的 41 岁麻醉师助理 Dustin Burnham 说。「它隐含的意思可能是愿意冒别人不会冒的风险去实现目标。」

Burnham 说他不认为自己是一个堕落投资者，不过他活跃于一些充斥著 ape 表情符的社区。

很少有散户投资者能赚到哪怕是吉尔似乎已获得财富的很小一部分。2023 年的一项学术研究发现，许多散户为期权市场上的交易花了冤枉钱，最终亏本，尤其是在财报发布等事件前后。许多投资者也没能很好地把握加密货币方面的时机。例如，新用户在 2021 年加密货币价格见顶前后蜂拥而至，有些人在随后的暴跌中蒙受了巨大损失。

数据来源：J.P.Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy

在 2021 年的 GameStop 大戏之后，美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission, 简称 SEC) 提议设置与交易应用程式有关的护栏，以抑制监管者眼中的交易游戏化现象。迄今为止，此类举措遭到了经纪行业和国会的强烈反对。

居于柏林、现年 38 岁的 Maria Paula Fernandez 从 2017 年开始交易加密货币，她目前是一名加密货币行业从业者。她的祖国阿根廷对外币实施限制，因此加密货币承诺的自由和透明度对她很有吸引力。

虽然她进行了相当多的模因币交易，喜欢在市场中寻找乐趣，但她对「堕落者」精神持怀疑态度。

「它最终会影响你看待事物的方式。你会不再把一些东西看作金融工具，」她说。「你只是被吸进了这种微观文化。」

原文标题：From Staking to Restaking

原文作者：Arjun Balaji, Dave White, Georgios Konstantopoulos，Paradigm

原文编译：Ismay，BlockBeats

编者按： 6 月 11 日，Symbiotic 宣布正式上线，并表示已完成 580 万美元种子轮融资，Paradigm 和 Cyber Fund 领投。今早，再质押协议 Symbiotic 发推称，Symbiotic 在 5 小时内达到了 41, 290 枚 wstETH 的质押上限。一出生便被市场重点关注的 Symbiotic 可谓是十分风光。上个月，有报道称 Lido 联合创始人和 Paradigm 正在秘密资助一家新公司 Symbiotic，该公司将参与再质押赛道竞争。Symbiotic 允许用户使用 Lido 的 stETH 与其他与 EigenLayer 原生不兼容的资产进行再质押。也就意味着 Symbiotic 将成为 EigenLayer 的直接竞争对手。

本文介绍了 Symbiotic 共享安全系统的核心概念及其应用前景。Symbiotic 作为一个灵活、无许可的协议，允许网络开发者完全控制质押实施和操作员选择，同时提供广泛的安全服务。短期内，Symbiotic 主要用于启动新共识实例，如新 L1 操作员的选举和去中心化排序。长期来看，Symbiotic 也将支持区块生产和多方计算等用例。此外，Paradigm 还开发了 Reth Execution Extensions（ExEx），以进一步增强基于 Symbiotic 的共享安全服务。

以下为 Paradigm 撰写的 Symbiotic 介绍全文：

去中心化网络需要协调机制来激励并监督其节点操作员。这一机制始于工作量证明（Proof of Work），随后演变为权益证明（Proof of Stake），这是一个重要的发展，使得网络能够通过经济抵押来获取验证者的安全性。下一个前沿是共享安全，它在利用相同的经济抵押的同时，扩大了 PoS 节点操作员可以提供的服务。

Symbiotic 是一个通用的、无许可的协议，通过再质押提供共享安全。我们与 Lido 和其他协议的合作伙伴 Cyber.Fund 一起投资于 Symbiotic。

我们相信，Symbiotic 灵活且无许可的方法将非常适合许多最有用的共享安全消费者，随着时间的推移，它可能成为启动去中心化网络的默认选择。

背景

Lido 是以太坊最大的流动质押代币，基于将质押资本与验证者基础设施（劳动力）分离的洞察而成立，而不需要修改以太坊的共识机制，使用智能合约层以去中心化的方式将用户的质押分配给操作员。这种分离成为「委托」是权益证明系统的自然内在趋势。Lido 通过将质押的以太币与最高质量的基础设施操作员匹配，使权益证明在以太坊上扩展而不影响去中心化。

自 2021 年起，Paradigm 开始与 Lido 协议的贡献者合作。自那时以来，Lido 从约 8 亿美元增长到超过 360 亿美元的质押 ETH 存款，并培育了最强大的节点操作员生态系统：信誉良好、地理分布广泛、多样化且一致。

Paradigm 也长期支持 Cosmos 生态系统，主导了 Tendermint Inc. 的最初 A 轮融资，后来又投资了 Osmosis 和 dYdX。通过 Cosmos，我们观察到每次开发者想要启动新链时，从头开始招募验证者和资本的挑战，这极大地限制了创新的速度。

以太坊质押的自然「第二阶段」是将质押和验证者基础设施和专业知识重新用于超越 L1 共识以同时保护多个协议。这使得建立新协议变得更加容易。Cosmos 率先提出了「共享安全」的想法，而 EigenLayer 的「再质押」认识到以太坊中心的方法可以成功启动这个验证者生态系统。这一原始机制是新颖且强大的，但考虑到超载以太坊共识的风险，需要设计得当以安全地启用有用的应用。

在我们考虑市场时，我们意识到 Konstantin 也对此感兴趣。通过他，我们认识了 Statemind 的创始人 Misha 和 Algys，Statemind 是一家顶级审计公司，与 Lido（即他们的 V2 审计）、Curve、InstaDapp 等有密切合作关系。我们对他们各自的市场看法非常一致，并抓住了合作的机会。

Symbiotic 简介

Symbiotic 是一种全新的共享安全系统。它被设计为一个极其灵活、无许可且可靠的轻量协调层。Symbiotic 允许网络开发人员完全控制其（重新）质押实施和操作员设置。总的来看，该协议的长期目标是提供基础组件，帮助网络在优先考虑安全性和资本效率的同时，导航去中心化的路线图。

灵活性

基于 Symbiotic 构建的协议可以控制其抵押资产、奖励和惩罚标准。Symbiotic 最初将专注于质押的 ETH，因为这是最大的质押资本池。然而，该协议是通用的，可以接受任何 ERC-20 资产作为抵押。随着时间的推移，我们预计 Symbiotic 将服务于多种资产及相关的操作员基础设施群体。

Symbiotic 网络开发人员还将完全控制其操作员选择机制。随着时间的推移，将有可能最大化参与者的数量、地理分布及其与其他协议的重叠、声誉和其他选择标准。

无许可

Symbiotic 的核心合约是不可变的，这消除了外部治理风险。Symbiotic 将永远不会有一个中央多签名、惩罚委员会或其他共享安全服务的许可机制。基于 Symbiotic 构建的服务将能够支持多种不同的惩罚解决机制，我们相信这对于创新至关重要。

可靠性

构建基础设施操作员网络是具有挑战性的，这一点我们在与 Lido 合作时有所了解。Symbiotic 将确保通过引入信誉良好且地理分布广泛的基础设施合作伙伴，并支持较小的操作员，使再质押可以扩展。

应该在 Symbiotic 上构建什么？

在 Paradigm，我们认为再质押协议的核心是委托质押系统。质押者被激励投票支持他们认为会成为诚实验证者的操作员。从某种意义上说，这正是以太坊质押（通过 stETH 和其他流动质押代币）今天已经在运作的方式。

在短期内，我们认为共享委托权益证明安全性的最明确和最安全的用例是为启动新的共识实例：

• 选举新的 L1 操作员（例如 Cosmos 应用链、侧链等）

• 去中心化排序

• 分布式拍卖（例如无领导拍卖）

• 多方计算（MPC）和阈值解密网络

从长远来看，我们也对 L1 区块生产用例感兴趣，例如新的 MEV 拍卖类型、预确认和基础排序。然而，我们认为区块生产用例可能需要更长时间才能蓬勃发展：它们通常受益于更多 L1 提议者的采用，并且可能对以太坊 L1 构成更直接的安全风险。

为了实现这一愿景，我们还创建了 Reth Execution Extensions（ExEx）。ExEx 允许快速从节点提取和处理数据，并使网络/服务能够与其他 ExEx 对等，以达成最终应该注入以太坊的状态。我们希望将 ExEx 打造成使用 Symbiotic 构建共享安全服务的最佳工具。

当然，Symbiotic 是一个通用系统，开发人员可以在其上构建任何协议，无需获得许可或使用我们的代码库。这些只是我们对最有可能成功的用例类型的直觉。

本周四凌晨美国将进行新一期的 FOMC 会议，在此之前周三晚还有重磅的 CPI 通胀数据公布，全球市场如坐针毡。金十报道，“美联储传声筒”NickTimiraos 表示大多数买方经济学家和其他专业美联储观察人士现在预计美联储 9 月或 12 月会降息一到两次，现阶段存在两个风险，一是美联储将经济活动稳健视为政策不够紧缩，高利率维持时间不够长的信号；另一个风险是美联储试图先发制人可能会点燃市场。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

事实上，接下来的通胀数据和美联储利率前景展望对 BTC 来说至关重要，近期美国强劲的经济数据以及比特币和美债收益率之间不断上升的负相关性让投资者在重大经济数据之前有理由警惕潜在的波动加剧。过去 24 小时里，BTC 在短暂回升到 70000 美元关口很快便出现连续下跌，至一周低点。如此行情着实令人担忧，尽管 BTC 现货 ETF 在上一周连续大量的注入资金，也并不能在“关键 36 小时”的当下为投资者提供足够的信心支撑。Paradigm 的 Anand Gomes 评论道，加密市场就像一个瘾君子，不断需要利好消息来支撑，“No news is bad news in crypto”。

Source: TradingView

期权方面，前端 IV 在美国经济数据带来的不确定和比特币因遭到抛售而下跌的行情中大幅上涨，ETH 六月各期限出现大量看跌期权买入建仓，BTC 前端看跌买入的比例也同样被拉高，但与此同时在六月底上行权价为 70000 的看涨期权更是遭到大量抛售，共同造成了两币种前端 Vol Skew 的大幅同步下跌。

Source: Deribit （截至 2 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，前端 IV 飙升

Sourc: SignalPlus, 前端 Vol Skew 下跌

Data Source: Deribit， ETH 交易总体分布

Data Source: Deribit，BTC 交易总体分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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原文来源：Grayscale

原文编译：Yanan，比推 BitpushNews

• 在智能合约平台的加密货币领域，有一个被称为「飞轮效应」的价值累积机制。这个机制就像滚雪球一样，把交易费用和网络使用量，跟代币的价值、网络的安全性和去中心化程度紧密相连。

• 针对手续费收入，不同的智能合约平台会采用不同的策略。有些平台通过设置相对较高的交易费用来增加收入，而有些则通过降低交易费用来吸引更多的交易量。

• 灰度的研究显示，手续费收入可以被看作是推动这个领域内代币价值增长的主要因素。当然，还有其他重要的基本面因素也值得我们关注，因为它们会随着时间的推移对手续费收入产生影响。

• 以太坊，作为该领域的佼佼者，经过多年的成功运营，已经累积了巨额的网络手续费收入，并在 2023 年成功突破了 20 亿美元大关。同时，其他智能合约平台如 Solana 也正在迅速崛起，其手续费收入预计在 2024 年将达到约 2 亿美元。

很多人误以为加密资产没有实质性的价值，难以用传统投资的方法去评估。但灰度的看法却恰恰相反。他们指出，像以太坊和 Solana 这样的智能合约平台，其实可以通过其网络上的经济活动收取费用，从而产生收入。灰度提出，投资者想要评估智能合约平台加密货币的价值，一个可行的方法就是看它们随时间推移能够产生多少手续费收入。

智能合约平台基础概述

诸如以太坊和 Solana 等智能合约平台，为开发者提供了一个可以构建各类去中心化应用的网络环境。这些应用的覆盖范围极广，从游戏到金融，再到 NFT，各个领域均有所涉及。这些智能合约区块链的核心功能在于，它们能以一种安全且抗审查的方式来处理所承载应用的各类交易。

正因如此，智能合约平台的价值与其网络活动的活跃度紧密相连。衡量网络活跃程度的重要指标主要包括：平台能够处理的交易量、可以支持的用户规模（通常以每日活跃地址数来衡量）；平台能够承载的资产价值，即所谓的总锁定价值（TVL）；还有平台将区块空间货币化的能力，这一点通过网络费收入来体现（后续将详细阐述）。

每项指标都具有其特定的意义。举例来说，以太坊在总锁定价值（TVL）方面所展现的显著优势（高达 660 亿美元，超出其最接近的竞争对手七倍之多）充分彰显了该平台在金融应用领域的流动性优势及其独特的价值定位（如图 1 所示）。此外，以太坊在生态系统应用数量上的领先地位，进一步催生了吸引新开发者、新应用和新用户的强大网络效应。同时，Solana 的日交易量这一关键指标，不仅凸显了其高吞吐量和低成本的优势，还显示出其区块链技术非常适合应对大规模应用场景，例如 DEPIN，以及散户市场相关的项目，如 NFT 和 meme 币。

除了对这些基础指标进行跨资产的比较和对照，投资者还可以将这些数据与市值或市场对特定资产的当前估值相结合来进行分析。例如，如图 1 所示，尽管 Solana 的总锁定价值（47 亿美元）目前高于 Arbitrum（32 亿美元），但 Arbitrum 的市值与 TVL 比率（1 倍）远低于 Solana 的该比率（16 倍）。这些指标为投资者提供了深入了解不同资产相对优劣势的途径，同时也有助于他们发现潜在的价值投资机会。

费用的关键作用

虽然从理论和实际操作层面来看，评估平台网络活动的手段不胜枚举，但在对智能合约平台进行价值评估时，网络费用收入无疑成为了一个至关重要的基础指标（见图 2）。该指标可以被理解为用户为享受网络服务所需支付的总费用。智能合约平台或许有着各式各样的收入模式，但归根结底，它们都需要通过产生费用来为代币持有者创造价值。

与中心化实体在传统行业中的竞争相似，去中心化网络也在通过各种方式争取费用收入。例如，某些智能合约平台通过设定相对较高的交易成本来增加手续费收入，而另一些平台则试图通过降低交易成本来吸引更多的交易量。这两种策略都有可能取得成功。以两个假设的区块链为例：

示例链 1 ：用户和交易量小，每笔交易成本高

5 个用户， 10 笔交易，每笔交易 10 美元：网络费收入 = 100 美元

示例链 2 ：用户和交易量大，每笔交易成本低

100 个用户， 100 笔交易，每笔交易 1 美元：网络费收入 = 100 美元

这个案例揭示了一个现象：即便链 2 的用户数量和交易总额远超链 1 ，两条链所产生的网络费收入却旗鼓相当。当然，用户和交易量这类指标确实关键，但我们还需将其与交易成本结合起来考量，因为这直接决定了费用收入的高低。

无论从实际经验还是理论概念上来看，费用收入的重要性都是显而易见的。以图 2 为例，它展示了我们的智能合约平台在加密货币行业中，各组成部分的手续费收入与其市值（采用对数刻度）之间的关系。尽管加密货币市场还处在不断成熟的过程中，但投资者已经能够依据基本面数据对不同项目进行甄别。灰度的分析指出，手续费收入与市值之间的关系相当稳定，且与其他智能合约平台基本面的衡量标准相比，手续费收入与市值之间的关联性更高。

灰度强调，费用与市值之间存在着紧密的联系，部分原因在于网络费用收入对于代币的价值累积起到了关键作用。价值累加意味着协议构建代币的方式能够将网络活动与代币的长期可持续价值相联系。我们可以通过以下三个实例来观察价值累积的不同阶段：以太坊、Solana 和 Near。

以太坊：久经考验的价值累积「优质链」

以太坊不仅是首个智能合约区块链，同时也是市值最高的一个。然而，自 2022 年起，它开始面临严峻的扩容挑战。随着使用频率的增加，网络拥堵问题日益突出，导致用户的交易费用大幅攀升：在 2022 年 5 月 1 日，平均每笔交易的网络费用曾一度高达 200 美元。

尽管如此，使用量的激增和高昂的平均交易费也为以太坊带来了巨大的价值累积。仅在 2023 年，以太坊的网络费总收入就超过了 20 亿美元。每当用户进行一笔交易，基本费用会被「燃烧」，这意味着这部分币将从网络中永久消失，从而减少了总供应量。同时，用户支付的小费将被用于优先处理的交易，这些费用将奖励给验证方和参与质押的网络安全维护者。

因此，在 2023 年，以太坊网络通过巨额收入实现了 2 百万枚以太坊代币的「燃烧」（占供应量的 1.7% ），这不仅为以太坊持有者创造了价值，同时还为验证方和质押参与方带来了高达 3.9 亿美元的奖励，从而激励他们更加努力地提升网络的安全性。

以太坊已经步入了成熟阶段，并充分证明了其产生价值累积的能力。在以太坊的主网上，用户愿意支付高价以获取优质的产品——这里所说的「产品」，是由具有顶级网络安全性的智能合约平台所支持的区块空间。这一点对于那些涉及大额交易并高度重视网络安全的应用来说尤为重要，例如稳定币或代币化的金融资产。截至 2024 年 6 月 6 日，该平台的估值已达到惊人的 4580 亿美元，几乎是其他任何智能合约平台的六倍。这一显著优势无疑凸显了其在用户货币化方面的卓越能力和市场成熟度。

Solana：探索中的价值累积「高性能链」

与以太坊的手续费收入模式不同，Solana 选择了一条独特的道路，并且在近期内逐渐缩小了与市场领头羊的差距。作为市值排名第二的智能合约平台，Solana 一直被视为更快、更经济的以太坊替代品，其每秒 335 笔交易的速度和平均每笔交易仅需 0.04 美元的低成本令人瞩目。尽管在 2023 年，Solana 处理的交易量远超以太坊，但其网络费用收入却仅为 1300 万美元，相比之下，以太坊则高达 20 亿美元（相差 154 倍）。

过去，这种价值累积的匮乏反映了 Solana 的相对不足；然而，在 2024 年，这一状况正在发生改变。截至目前为止，Solana 所产生的费用已经是 2023 年全年的六倍，这使得以太坊与 Solana 之间的费用差距从 2023 年的 154 倍缩减至 16 倍（见图 4）。这一转变表明，Solana 的模式——低交易成本结合高吞吐量——同样能够创造出显著的经济价值。

网络费用收入的显著增长主要得益于平均交易费用的大幅提升（与去年相比，增长高达 37 倍），而并非仅仅依赖于交易量的整体增长（与去年相比，仅增长了 33% ）。有趣的是，就在以太坊的 L2 交易费用因以太坊坎昆升级而有所降低的同时，传统上被称作「廉价之选」的 SOL，其平均费用却出现了上涨。自 4 月 1 日以来，尽管 Solana 用户的平均交易费用（0.04 美元）仍旧低于以太坊（4.80 美元），但却高于 L2 的 Arbitrum（0.01 美元）。

相较于以太坊的 L2 解决方案 Arbitrum，Solana 的每笔交易费用对用户而言已有所增加，这可能会对其作为低价、高效率链的品牌形象产生一定影响。然而，灰度指出，从整体视角来看，费用的上涨依然是一个正面的信号。它不仅反映了用户的高活跃度，还体现了质押参与方和代币持有者的价值在持续增长。

Near：引领加密入门，网络货币化崭露头角

与前面提到的两个案例形成明显对比的是 Near，这个智能合约平台近期在非投机性应用场景中得到了大量的应用，但在价值累积方面尚未有明显表现。Near 是 KaiKai 和 Hot Protocol 的基础平台，而后两者是加密货币领域内用户基数最大的两个去中心化应用（dApp）。在所有智能合约平台中，Near 的表现尤为出色，其日活跃用户高达 140 万，且其吞吐量可与业内最快的链如 Solana 等相匹敌（见图 6）。

尽管在用户数上占据显著优势，Near 在用户群体货币化方面的表现却远不及其他竞争对手，过去一年仅产生了 410 万美元的费用。这反映出它目前尚处于相对不够成熟的发展阶段，这一点也可以从其相对于竞争对手的市值上看出（市值为 79 亿美元，而以太坊和 Solana 的市值分别为 4580 亿美元和 780 亿美元）。虽然 Near 网络已经展现出高速处理交易的能力，但目前它还未能为代币持有者或储户创造足够的价值累积，以证明其市值能够达到大型竞争对手的水平。

尽管截至目前，Near 在货币化方面尚未取得显著成果，但其广泛的应用基础无疑是一个良好的开端。如果 Near 网络能够持续扩大应用范围，或者在不降低网络活跃度的前提下提高平均交易费用（类似于 Solana 近期的进步），那么它有望实现显著的价值累积。

以太坊、Solana 和 Near 这三个智能合约平台，分别代表了去中心化网络在网络费用收入方面的不同成熟阶段。以太坊已经拥有了多年的稳定收入和增长。Solana 则拥有坚实的用户基础，并且刚刚开始产生可观的收入。而 Near 虽然已经展现出其产品的吸引力，部分归功于其低成本，但尚未实现实质性收入。

费用与估值：需关注的要点及细微差异

加密货币领域智能合约平台的费用和估值问题，确实蕴含着诸多需细致考虑的要点与微妙的差异。首要之处在于，每个协议都有其独特的价值累积方式，同时伴随着各异的代币发行率（通货膨胀）与消耗率（通货紧缩）。对于那些通胀率偏高的代币而言，费用所带来的价值积累效应可能因代币的大量消耗而显著减弱。

再者，不同的协议设定了各自的费用结构。以以太坊为例，其交易费用不仅有助于代币的销毁，从而让所有代币持有者间接受益，同时优先权费用还会分配给验证方和质押方。相较之下，Solana 的费用分配机制则另有特色：其中 50% 的交易费被燃烧销毁，余下 50% 则归质押方所有。最近，一项投票更是决定，Solana 的优先权费用将 100% 归于验证方。这样的策略在一定程度上映射出 Solana 对验证方硬件的更高要求。

值得注意的是，Solana 上高水平的 MEV（Miner Extractable Value，即矿工可提取价值）活动，为验证方和市场造势者带来了额外的奖励，但这种奖励对于代币持有者而言，却可能构成一种「间接」成本。因此，从某种角度看，以太坊的收费结构似乎为普通代币持有者提供了更多的价值回馈，而在 Solana 的体系中，验证方和市场造势者则可能获得更为丰厚的回报。

与传统资产的估值通常会将未来的现金流折现到现在相似，加密资产的估值亦可能涉及将未来预期的网络费用收入折现至今。这种方法考虑了特定网络在采纳度、使用量或货币化方面的潜在增长，其评估方式与当前的整体费用产生情况有所不同。举例来说，我们可以有理由认为，以太坊 4580 亿美元的估值，并不仅仅基于其当前所产生的费用，还综合考虑了其利用网络效应的能力，以及未来第二层技术的采纳率、使用频率和费用收入的增长潜力。

此外，某些加密资产的估值或许还包含了「货币溢价」的成分。换言之，用户可能因为某种资产具备了货币媒介的功能——即作为交换媒介或价值储存手段——而愿意持有它，这种价值往往超越了网络产生费用收入的能力。特别是对于以太坊而言，在考虑其估值时，「货币溢价」的概念显得尤为重要，尤其是当该代币在整个行业内被广泛用作抵押资产时。

结论

若在协议中妥善实施了价值累积机制，那么网络使用量的增长将不仅激励用户持有代币、促使其退出流通并可能推升代币价值，还将进一步鼓励用户成为验证方或持币者，从而提升网络的安全性。除了对网络安全的贡献外，费用的收取还能刺激更多的验证方参与到项目中，进而提高网络的去中心化程度和抗审查能力。因此，价值累积就像是一个飞轮，将费用、网络使用与代币估值，以及网络的安全性和去中心化紧密相连。

我们需认识到，虽然费用可以作为衡量网络成熟度的一个指标，但在这个飞轮中，还有许多其他要素能够影响网络的成长及其估值。例如，当某个应用的采纳率提升时，它会吸引更多的用户加入，进而吸引更多的开发者在同一生态系统中进行开发工作。因此，在评估网络费用时，我们应当结合其他基本指标以及特定生态系统的相对估值（市值）来进行全面考量。

展望未来，持续监测这些增长「神话」的发展动态将至关重要。尽管用户的平均交易成本相对较高（达到 4.8 美元），但以太坊是否能够通过代币化金融资产等高价值交易场景，进一步提升其主网上的费用收入？随着 L2 活动的日益频繁，以太坊的费用收入是否会随之增长？而 Solana 又将如何在货币化与保持链上低成本之间找到平衡点，以防止用户转向其他低成本、高吞吐量的竞争对手？Near 是会尝试进行货币化，还是会选择继续放弃有意义的创收机会，从而优先保障用户群体的扩张？

这些动态变化强调了对关键指标如费用、交易量、活跃用户以及总锁仓量（TVL）等进行持续监控的重要性。灰度坚信，随着加密资产类别的逐步成熟和应用率的持续增长，这些核心指标的重要性将愈发显著。它们能够更深入地反映出智能合约平台的相对优势和机会，帮助投资者更细致地了解网络价值，从而为他们提供更为明智的决策支持。

原创 | Odaily星球日报

作者 | Azuma

北京时间 6 月 10 日晚间，Uniswap Labs 官方宣布已完成对基于 Base 区块链的交互式加密生存游戏 Crypto:The Game（CTG）的收购 ，具体金额未披露， CTG 的三位联合创始人 Dylan Abruscato、Tyler Cagle 和 Bryan Lee 均将加入 Uniswap，共同推进 CTG 第三季游戏的开发。

从定位上看，CTG 是一款基于区块链的“真人大逃杀”类型游戏，你可以简单地把它理解为一款链上的《饥饿游戏》或是《鱿鱼游戏》。

在 CTG 中，玩家们需要通过购买入场券的来获取限量的游戏参与资格（第一季为 410 人，第二季为 800 人，第三季未定）。入场券为 NFT 形式，初始发售价格为 0.1 ETH，且后续也允许自由交易 —— 这意味着玩家可通过二级市场来间接获取参与资格，包括那些被淘汰之后希望“卷土重来”的玩家。

游戏开始后，持有 NFT 入场券的玩家们将被随机分配至 10 个不同的部落之内，紧接着，大逃杀正式开始。

游戏进行期间（设有 10 天的最长时限，以保证游戏及时结束），所有的玩家们将以部落为单位进行每天的“免疫挑战”，挑战的形式非常多样（比如街机游戏或寻宝游戏等等），每天挑战积分最高的部分将迎来“平安夜”（即全员安全），而其他部落则必须在内部投票选择淘汰掉一名玩家。

在谈及投票的筛选标准时，某位真是参与过该游戏的玩家曾对 表示：“我们在决定投票淘汰某人时会考虑多种因素，比如玩家关联的 X 帐户是否看起来像机器人，或是玩家在团队聊天中的活跃程度如何，甚至是玩家选择的 NFT 头像讨不讨喜 —— 在我的部落中，某个 Moonbird NFT 持有者上来就被票飞了。”

当被淘汰后，玩家所持有的 NFT 入场券也会迎来变化 —— 从玩家身份转变为陪审团身份，以在游戏最长时限的最后一天内投票决出最后的获胜者，该获胜者最终将一人独享奖池内的所有金额。

在过去的几个月内，CTG 已经成功举办了两季游戏。其中，第一季游戏共有 410 名玩家参与，奖池总金额为 41 ETH，最终一名叫作 MFL 的匿名玩家取得了胜利；第二季游戏共有 800 名玩家参与，奖池总金额为 80 ETH，最终第 733 号玩家取得了胜利。

在谈及自己的获胜经历时，MFL 曾对 表示，他相信大多数其他玩家都比他更聪明，由于自己并未私下结盟，起初他曾预计自己会早早被淘汰，所以自己对待本次游戏的态度就是“享受比赛”，比如给其他玩家做一些有趣表情包，或是写些诗来表达自己对于比赛的看法。

然而现实的情况却是，MFL 自始至终都没有收到一张淘汰票，并最终拿下了大奖。CTG 联合创始人 Dylan Abruscato 就此表示，MFL 的行为在游戏中赢得了其他玩家的青睐，事实证明这也是一种成功的策略。

总而言之，CTG 的趣味在于它很好地做到了竞技性与人性博弈的结合。此外非常重要的一点则在于，CTG 会通过官方播客的形式来解说每日的实时赛况，以充分调动外部观众情绪，放大社交媒体的讨论度，进而为比赛造势。

说回 Uniswap，作为 DeFi 领域的绝对龙头，Uniswap 过往也曾在其他非 DeFi 领域进行过业务扩张，比如收购 NFT 聚合交易平台 Genie，以及自行开发移动端钱包服务，但将触手直接伸及至游戏领域尚属首次（此前有过一些间接合作案例）。

在谈及该笔交易时，Uniswap 是这样描述的：“今年对于 Uniswap 来说是非常忙碌的一年。我们发布了 UniswapX，提交了 v4，推出了 Uniswap 钱包，增加了对更多链的支持，并且我们还有更多计划。Uniswap 的目标一直都很简单 —— 打造可为用户提供最佳链上体验的产品。这就是为什么我们非常高兴欢迎 CTG 的加入。”

至于 Uniswap 的入局是否会影响 CTG 的游戏机制，Uniswap 也解释道，粉丝们无需担心，游戏机制不会有任何变化，但会有一些新的设计，具体内容无法透露太多，但相信第三季将是迄今为止最好的一季。