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IOSG |相较于Web2 为什么FHE在Web3会有更好的应用前景

IOSG |相较于Web2 为什么FHE在Web3会有更好的应用前景缩略图

隐私是人类和组织的基本权利。对个人而言,它帮助人们自由表达自己,而不必向第三方透露任何不想分享的信息。对于当今的大多数组织而言,数据被视为主要商品,数据隐私对于保护这一商品至关重要。密码朋克运动和数据商品化加速了密码学原语的研究和发展。

密码学是一个相当广泛的领域,当我们在计算的背景下看待密码学时,我们已经看到许多不同的方案,例如零知识证明、同态加密、Secret共享等,这些方案自1960年代诞生以来一直在不断改进。这些方案对于解锁私人计算方法至关重要(数据之所以是是主要商品,那是因为人们可以从中发现生成洞察)。直到今天,Private计算领域在多方计算和零知识证明方面有了显著发展,但输入数据本身始终存在隐私问题。

当最重要的商品公开时,任何数据所有者要在没有法律协议的情况下将此数据的计算外包出去是非常困难的。今天,每个人都依赖于数据隐私的合规标准,如针对健康数据的HIPAA和专门针对欧洲地区数据隐私的GDPR等。

在区块链领域,我们更相信技术的完整性,而不是监管机构的完整性。作为去许可和所有权最大化的信徒,如果我们相信用户拥有数据的未来,就需要无信任的方法来对这些数据进行计算。在2009年Craig Gentry的工作之前,在加密数据上执行计算这一概念一直没有突破。这是第一次有人能够在密文(即加密数据)上执行计算(加法和乘法)。

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1. 全同态加密(FHE) 的工作原理

那么,这种允许计算机在不了解输入的情况下执行计算的“魔法数学”到底是什么呢?

全同态加密(FHE)是一类加密方案,它允许在加密数据(密文)上执行计算而无需解密数据,为隐私和数据保护打开了一系列用例。

在FHE过程中,当数据被加密时,会向原始数据添加称为噪声的额外数据。这就是加密数据的过程。

每次执行同态计算(加法或乘法)时,都会添加额外的噪声。如果计算过于复杂,每次都添加噪声,最终解密密文就会变得非常困难(这在计算上非常繁重)。这种过程更适合加法,因为噪声呈线性增长,而对于乘法,噪声呈指数增长。因此,如果有复杂的多项式乘法,解密输出将非常困难。

如果噪声是主要问题,并且其增长使FHE变得难以使用,就必须加以控制。这催生了一种称为“Bootstrapping”的新过程。引导是一种使用新密钥对加密数据进行加密并在加密中解密的过程。这非常重要,因为它显著减少了计算开销以及最终输出的解密开销。虽然Bootstrapping  减少了最终的解密开销,但在过程中会有大量的操作开销。这可能既昂贵又耗时。

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目前主要的FHE方案有:BFV、BGV、CKKS、FHEW、TFHE。除了TFHE,这些方案的缩写都是其论文作者的名字。

可以将这些方案视为同一国家中讲的不同语言,每种语言都针对不同的优化。理想状态是统一这个国家,即所有这些语言都能被同一台机器理解。许多FHE工作组正在努力实现这些不同方案的可组合性。像SEAL(结合BFV和CKKS方案)和HElib(BGV + 近似数CKKS)这样的库帮助实现FHE方案或不同计算的方案组合。例如,Zama的Concrete库是一个针对TFHE的Rust编译器。

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2. FHE方案比较

下面是查尔斯·古特、迪米特里斯·穆里斯和奈克塔里奥斯·乔治·楚索斯在其论文《SoK:通过标准化基准对全同态加密库的新见解》SoK: New Insights into Fully Homomorphic Encryption Libraries via Standardized Benchmark(2022)中对不同库的性能比较。

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Web3用例

当我们今天使用区块链和应用程序时,所有数据都是公开的,所有人都可以看到。这对大多数用例是有利的,但完全限制了许多需要默认隐私或数据保密的用例(例如机器学习模型、医疗数据库、基因组学、私人金融、不被操纵的游戏等)。FHE支持的区块链或虚拟机本质上允许整个链的状态从起点开始加密,确保隐私,同时允许在加密数据上执行任意计算。所有存储或处理在FHE支持的区块链网络上的数据本质上是安全的。Zama有一个fhEVM方案,允许在完全同态环境中进行EVM计算。这在执行层面为任何使用此库构建的L1/L2项目确保了隐私。尽管隐私链一直是很酷的技术,但采用率和代币表现并未显著提升。

在外包通用计算方面,FHE本身并不是要取代ZK和MPC。它们可以相互补充,创造一个无信任的私人计算巨头。例如,Sunscreen正在构建一个“隐私引擎”,这基本上允许任何区块链应用程序将计算外包到他们的FHE计算环境,并可以将计算结果反馈回来。生成的计算可以通过ZK证明进行验证。Octra正在做类似的事情,但使用的是一种不同类型的加密方案,称为hFHE。

ZK证明擅长在不透露数据的情况下证明某事,但证明者在某个时间点仍然可以访问这些数据。ZK证明不能用于私有数据的计算;它们只能验证某些计算是否正确完成。

MPC将加密数据的计算分散到多台机器上,平行执行计算,然后将最终计算结果拼接在一起。只要进行计算的大多数机器是诚实的,就无法检索原始数据,但这仍然是一个信任假设。由于MPC中需要各方之间的不断通信(数据需要不断拆分、计算和重新连接),通过硬件进行扩展变得困难。

在FHE中,所有计算都在加密数据上进行,无需解密数据,而且这可以在单台服务器上完成。FHE的性能可以通过更好的硬件、更多的计算资源和硬件加速来扩展。

目前,FHE在区块链领域的最佳用例更多是在外包通用计算,而不是构建内置的FHE L1/L2。以下是FHE可以解锁的一些有趣用例:

  • 第一代(加密原生):链上DID、赌场、投注、投票、游戏、Private DeFi、私有代币、dark pools、2FA、备份、密码。

  • 第二代(模块化):“隐私链”(Chainlink for privacy)、外包私人计算、区块链与合约之间的端到端加密、加密的数据可用性、可验证的安全数据存储。

  • 第三代(企业级):复杂的消费者应用程序、加密和分散的LLM、人工智能、可穿戴设备、通讯、军事、医疗、隐私保护的支付解决方案、Private P2P支付。

当前基于FHE的业内项目

完全同态加密(FHE)的发展激发了多个利用这一技术增强数据隐私和安全的创新区块链项目。本节深入探讨了Inco、Fhenix和Zama等值得注意的项目的技术细节和独特方法。

Inco

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Inco正在开创FHE与区块链集成的先河,创建一个平台,使得数据计算既安全又私密。Inco使用基于格 (lattice-based) 的加密技术来实现其FHE方案,确保对密文(加密数据)的操作可以在不暴露底层明文的情况下进行。该平台支持隐私保护的智能合约,允许直接在区块链上处理加密数据。

  • Lattice-Based的FHE:Inco利用基于格的加密进行其FHE实现,因其后量子安全特性而著称,确保对未来可能的量子攻击具有弹性。

  • 隐私保护智能合约:Inco的智能合约可以对加密输入执行任意函数,确保合约和执行合约的节点都无法访问明文数据。

  • 噪声管理和 Bootstrapping:为了处理同态操作过程中噪声增长的问题,Inco实施了高效的 Bootstrapping 技术,刷新密文,保持解密性,同时进行复杂计算。

Fhenix

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Fhenix专注于为隐私保护应用程序提供强大的基础设施,利用FHE提供端到端加密解决方案,以保护用户数据。Fhenix的平台旨在支持从安全消息传递到隐私金融交易的广泛应用,确保在所有计算过程中数据隐私。

  • 端到端加密:Fhenix确保数据从输入点到处理和存储的整个过程中都保持加密状态。这是通过结合FHE和安全多方计算(SMPC)技术实现的。

  • 高效密钥管理:Fhenix集成了先进的密钥管理系统,便于安全密钥分发和轮换,这是在FHE环境中保持长期安全的关键。

  • 可扩展性:平台使用优化的同态操作和平行处理来高效处理大规模计算,解决了FHE的主要挑战之一。

  • 协处理器:Fhenix还率先开发了专门的协处理器,旨在加速FHE计算。这些协处理器专门处理FHE所需的密集数学运算,显著提高了隐私保护应用程序的性能和可扩展性。

Zama

Zama是FHE领域的领先者,以其开发的fhEVM方案而闻名。该方案允许在完全同态环境中执行以太坊EVM计算,确保任何使用该库构建的L1/L2项目在执行层面上的隐私。

  • fhEVM方案:Zama的fhEVM方案将FHE与以太坊虚拟机集成,实现加密的智能合约执行。这允许在以太坊生态系统中进行保密交易和计算。

  • Concrete库:Zama的Concrete库是一个针对TFHE(FHE的一种变体)的Rust编译器。该库提供了同态加密方案的高性能实现,使加密计算更加高效。

  • 互操作性:Zama致力于创建能够与现有区块链基础设施无缝协作的解决方案。这包括支持各种加密原语和协议,确保广泛的兼容性和易于集成。

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    3. FHE 在 Crypto 和 AI Infra 与应用中的关键角色

    如今,密码学与人工智能的交汇正如火如荼。尽管不深入探讨这一交汇,但值得注意的是,新模型和数据集的创新将由多个参与方的开源合作推动。除了计算之外,最终最重要的是数据,这些数据是这个合作管道中最重要的部分。AI应用和模型的有用性最终取决于其所训练的数据,无论是基础模型、微调模型还是AI智能代理。保持这些数据的安全和私密性,可以为开源合作打开一个巨大的设计空间,同时允许数据所有者持续从训练模型或最终应用中获利。如果这些数据本质上是公开的,将很难进行货币化(因为任何人都可以访问有价值的数据集),因此这些数据更可能被严格保护。

    在这种情况下,FHE可以发挥关键作用。在理想状态下,它可以在不透露底层数据集的情况下训练模型,这或可以解锁数据集的货币化,极大地促进数据集所有者之间的开源合作。

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    Source: Bagel Network

    FHE如何增强隐私保护机器学习(PPML)

    • 数据隐私:通过使用FHE,敏感数据如医疗记录、财务信息或个人标识符可以在输入ML模型之前加密。这确保即使计算环境遭到破坏,数据仍然保持机密。

    • 安全模型训练:训练ML模型通常需要大量数据。使用FHE,这些数据可以加密,从而在不暴露原始数据的情况下训练模型,对于处理高度敏感信息并受严格数据隐私法规约束的行业至关重要。

    • 机密推理:除了训练,FHE还可用于加密推理。这意味着一旦模型训练完成,可以在加密输入上进行预测,确保用户数据在整个推理过程中保持隐私。

    FHE的PPML应用领域:

    • 医疗保健:在保护隐私的前提下训练ML模型,可导致更个性化和有效的治疗,而不会暴露敏感的患者信息。

    • 金融:金融机构可以使用FHE分析加密的交易数据,实现欺诈检测和风险评估,同时保持客户隐私。

    • 物联网和智能设备:设备可以收集和处理加密形式的数据,确保位置数据或使用模式等敏感信息保持机密。

    FHE的问题:

    如前所述,FHE方案之间没有“统一”。方案之间不可组合,且多次需要为不同类型的计算组合不同的FHE方案。对同一计算实验不同方案的过程也相当繁琐。正在开发的CHIMERA框架允许在TFHE、BFV和HEAAN等不同FHE方案之间切换,但目前远未达到可用状态。这引出了下一个问题,即缺乏基准测试。基准测试对于开发者采用这项技术非常重要。这将有助于节省许多开发者的时间。考虑到计算开销(加密、解密、Bootstrapping、密钥生成等),许多现有通用硬件并不非常适用。需要某种形式的硬件加速,或可能需要创建特定芯片(FPGA和/或ASIC)以实现FHE的更主流应用。这些模式的问题可以与ZK(零知识)行业的问题进行比较。只要一群聪明的数学家、应用科学家和工程师对这个领域感兴趣,我们将继续看好这两个领域:FHE用于隐私和ZK用于可验证性。

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    4. FHE驱动的未来会是什么样子

    会有一个FHE方案统治所有吗?业内还在进行这样的讨论。尽管理想状态是有一个统一的方案,但不同应用的多样化需求可能总是需要针对特定任务优化的专门方案。方案之间的互操作性是最佳解决方案吗?互操作性确实可能是一个实际的方法,允许灵活处理多样化的计算需求,同时利用各种方案的优势。

    FHE何时可用?可用性与减少计算开销、改进基准测试标准以及开发专用硬件的进展密切相关。随着这些领域的进展,FHE将变得更加可访问和实用。

    总结来说,FHE为数据隐私保护和安全计算提供了强大的工具。尽管目前在互操作性、计算开销和硬件支持方面仍存在挑战,但FHE在区块链、隐私保护机器学习以及更广泛的Web3应用中的潜力不容忽视。随着技术的不断发展和创新,FHE有望在未来的隐私保护和安全计算领域发挥关键作用。

    Zentry宣布启动Vault功能,支持ZENT质押

    Zentry宣布启动Vault功能,支持ZENT质押

    Zentry 近期推出,这是一个开创性的核心质押平台,Zentry 玩家可以在这里质押(infuse)他们的$ZENT,以赚取 Fragments 碎片。拥有这些 Fragments 不仅可以在 Zentry 生态系统内获得奖励,还能解锁跨领域的各种激励和福利。

    一、什么是$ZENT 注入(Infusion)?

    Zentry 对质押概念进行了创新。玩家将$ZENT 承诺给 Vault 称为“注入”(infusing),而取回这些代币则称为“解除注入”(unfusing)。这不仅仅是术语的改变,而是一个功能丰富的机制,玩家将很快体验到其独特机制。

    当玩家将$ZENT 注入 Vault 时,将解锁被称为 Fragments(碎块)的奖励世界。玩家获得的 Fragments 数量与注入的$ZENT 数量成正比,并根据玩家角色和对 Zentry 宇宙的贡献获得一定的奖励。

    二、什么是 Fragments?

    Zentry宣布启动Vault功能,支持ZENT质押

    Fragments 是 Zentry 生态中最重要的元素之一。玩家与 Zentry 的互动越多,积累的 Fragments 就越多。这些 Fragments 始于$ZENT 的注入,并且 Zentry 计划将在近期推出更多赚取 Fragments 的玩法。

    Fragments 不仅仅是积分;它们是玩家参与独家活动的钥匙 – 包含$ZENT 和合作项目代币到 NFT、白名单资格等。Fragments 的效用不仅限于 Zentry 平台:它们作为整个Web3领域的价值证明被广泛认可,增强玩家在多个领域的奖励潜力。玩家保持活跃,注入代币,通过战略性地使用 Fragments,将有机会在 Zentry 和更广泛的Web3生态系统中不断增长其影响力。

    三、Zentry 的 Vault 与 Nexus 的关系

    在 Zentry,所有产品都是互联的,打造一个联动的统一生态。Vault 作为 Zentry 的重要能量源之一,将被注入大量的$ZENT。另一方面,Nexus 是影响力的核心,不仅影响 Zentry,还影响多个Web3.0 领域。它作为社交活动的活跃平台,通过与 Vault 的连接,Nexus 的影响力从社交互动扩展到金融动态,而 Nexus 也将在近期进行产品升级。

    四、$ZENT 注入教程

    Zentry宣布启动Vault功能,支持ZENT质押

    注入$ZENT 有两种选项:单币注入和 ZENT/ETH 交易对注入。

    单币 ZENT 注入

    1. 访问$ZENT 的 Vault 页面。

    2. 点击页面右上角的“连接钱包”。

    3. 连接钱包后,如果钱包中有$ZENT,将显示$ZENT 的余额。输入您想要注入的$ZENT 数量,或点击“MAX”注入您连接钱包中的全部$ZENT 余额。

    4. 点击“批准 ZENT”按钮。然后需要在连接的钱包中确认交易。您必须在同一钱包中有足够的 ETH 用于支付交易费用。

    5. 交易完成后,您将在连接的钱包中收到代表您注入 ZENT 的 stZENT。

    6. 恭喜!您的$ZENT 已成功注入,您已开始赚取 Fragments。

    通过这些步骤,您可以轻松地将您的$ZENT 注入 Vault,开启在 Zentry 中赚取和贡献的旅程。

    ZENT/ETH 交易对注入

    1. 访问 ZENT 的 Vault 页面。

    2. 点击页面右上角的“连接钱包”。

    3. 连接钱包后,选择 ZENT/ETH 交易对注入。

    4. 如果钱包中有$ZENT,将显示$ZENT 的余额。输入您想要注入的$ZENT 数量,或点击“MAX”注入您连接钱包中的全部$ZENT 余额。您必须在同一钱包中有 ETH 以完成 ZENT/ETH LP 注入。

    5. 您需要注入的 ETH 数量将根据您决定注入的 ZENT 数量自动计算。您必须在同一钱包中有足够的 ETH(加上交易费用)以完成交易。

    6. 点击“批准 ZENT”按钮。然后需要在连接的钱包中确认交易。

    7. 恭喜!您的$ZENT 代币已成功注入,您已开始赚取 Fragments。

    现在注入$ZENT,本月可赢取双倍 Fragments。

    解除$ZENT 注入会发生什么?

    玩家可以随时解除他们的$ZENT 注入,并会在解除注入之日起 14 天后收到 100% 的$ZENT,但解除$ZENT 注入将损失相应比例已赚取的 Fragments。

    例如,一个玩家将 1000 $ZENT 注入 Vault 并累计了 100 个 Fragments。如果该玩家决定解除 500 $ZENT 的注入,他们将失去 50% 的累计 Fragments,因此 50 个 Fragments 将被烧毁并永久从他们的奖励中移除。

    解除 ZENT/ETH LP 注入会发生什么?

    持有者也可以随时解除他们的 ZENT/ETH 注入,而无需 14 天的锁定期。然而,解除 LP 注入也将导致相应比例的已赚取 Fragments 的损失。

    $GF v2质押者会发生什么?

    对于目前在 GuildFi 的v2质押平台上质押 GF 代币的玩家,只需要简单的一步交易即可迁移到新的 Zentry 注入系统。相关玩家请访问 vault.zentry.com,将看到一个弹窗,根据提示在 GuildFi 上获得的“Shards”将在从 GuildFi 迁移到 Zentry 质押过程中自动转换为 Fragments。对于v2质押的 ZENT/ETH LP 奖励,将自动迁移到 ZENT 注入。

    Shards 与 Fragments 的迁移比例约为 100: 1 (附加 20% 的奖励)。

    这一简化的一步交易方式确保了玩家的质押体验依然无缝且高效。强烈建议 GF v2质押者尽快完成迁移,以享受$ZENT 注入带来的好处。

    Zentry宣布启动Vault功能,支持ZENT质押

    Zentry 的 Vault 推出标志着其在Web3.0 领域的进一步深化和创新。通过与其 4 个核心产品 Nexus 的社交平台、Radiant 的跨维度游戏平台、Zigma 的 NFT 收藏品平台以及 Azul 的 AI 产品互相交互,Zentry 不仅扩展了游戏经济的范式,还推动了一个统一生态系统的建设,为玩家提供了无与伦比的多样化体验和互动机会。Vault 的推出将进一步加强 Zentry 在Web3.0 生态系统中的地位,为玩家提供了更广泛的奖励和影响力增长机会。

    Bitwise:20万亿美元市场,AI+Crypto的长期机遇

    撰文:Juan Leon,Bitwise 加密货币分析师

    编译:Luffy,Foresight News

    我最近参加了在奥斯汀举行的 Consensus,这是世界上规模最大的加密货币会议之一。这场超过 15, 000 人的盛会上,无数行业专家就代币化和监管到货币政策和比特币 ETF 等广泛主题展开了讨论。

    但如果要我指出这次会议的最大收获,那就是:人工智能 (AI) 和加密货币的交集将比人们想象的更加前景广阔。到 2030 年,这两个行业可能为全球 GDP 贡献 20 万亿美元。

    这不会在一夜之间发生,但我们已经窥见了其巨大潜力初露锋芒。

    比特币挖矿与人工智能:新兴的合作伙伴关系

    你一定听说过最近的人工智能热潮,它推动了英伟达(全球最大的人工智能芯片生产商)的市值超过 3 万亿美元。这使得这家芯片制造商成为全球第二大上市公司。但鲜为人知的是,人工智能热潮对数据中心产生了影响,数据中心存储着推动人工智能发展的日益庞大的信息量。

    事实就是如此:人工智能霸权之争导致数据中心、人工智能芯片和电力供应出现前所未有的短缺。全球四大云计算公司(亚马逊、谷歌、Meta、微软)预计 2025 年将花费近 2000 亿美元建设数据中心 ,主要是为了满足日益增长的人工智能需求。但新设施供不应求:商业房地产公司 CBRE Group 3 月份的一份报告显示,在建数据中心容量中约 83% 已被提前租用,人工智能公司和云服务提供商是主要需求来源。数据中心根本无法跟上人工智能热潮。

    这正是比特币矿工的用武之地。

    比特币矿工的唯一目的是处理和存储大量数据。换句话说,他们拥有人工智能公司急需的资源:强大的芯片、最先进的冷却系统和配套基础设施。 

    上周,人工智能云提供商 CoreWeave 提出以 16 亿美元收购比特币矿商 Core Scientific,比其市场价格高出 55% (Core Scientific 之后拒绝了收购要约)。紧接着本周,Core Scientific 宣布了迄今为止最重大的矿商 – 人工智能合作伙伴关系:这是一项价值 35 亿美元的交易,Core Scientific 将在未来 12 年内在其数据中心托管 CoreWeave 的人工智能相关服务。

    Core Scientific 并不是唯一一家这样做的公司,Hut 8、Iris Energy 和其他矿业公司近几个月也宣布了类似的 AI 托管计划。

    当然,这对矿工来说是个好兆头,他们的业务可能会受益于新的收入来源和积极的客户群。但这也为更大的比特币生态系统提供了关键支持,该生态系统依赖这些矿工来处理交易和保护网络。 

    超越比特币矿业:人工智能和加密货币的长期机遇

    从长远来看,加密货币和人工智能可能会在其他值得关注的领域产生交集。

    一是信息验证。虽然像 ChatGPT 这样的程序已经火爆起来(这款应用程序在短短两个月内就吸引了约 1 亿月活跃用户),但它们也引发了争议并提出了新的问题。谁来控制人工智能生成的内容?这些内容应该有多透明?人工智能在多大程度上反映或加强了偏见?在「深度伪造」如此盛行的情况下,用户如何验证媒体的真实性?(关于最后一点,世界经济论坛最近表示,人工智能造成的「虚假信息激增」是全球经济面临的最大直接风险。)

    那么这一切与加密货币有什么关系?回想一下,支持加密货币的公共区块链可供任何人使用,不受中心化实体控制。有创意的企业家正在寻找利用这项技术的方法来对抗人工智能的潜在滥用。

    举个例子:我们在 3 月份写过一篇关于 Attestiv 的创业公司的,它根据视频的元数据(例如,视频的录制时间和地点)为视频创建数字「指纹」。然后,它将该指纹存储在公共区块链上。如果视频被篡改,任何观看该视频的平台都可以对照原始指纹检查视频,并让观看者知道视频已被篡改。从理论上讲,我们可以看到类似的验证方式在原始研究、官方政府通讯等领域的应用潜力。这就是为什么许多专家肯定区块链将在制衡人工智能方面发挥关键作用。

    加密货币和人工智能可能结合的另一个领域是虚拟助手。如今,苹果的 Siri 或亚马逊的 Alexa 等机器人可以做到从购买机票到预约的所有事情,人工智能的进步使这些工具更加通用。但如果这些代理不能快速有效地执行更复杂的任务,那么这种通用性在未来将受到限制。将人工智能助手与智能合约和比特币或稳定币等数字原生货币(在没有中心化实体控制的情况下安全流动的货币)相结合,可能会开辟新的途径来进一步提高我们的生产力。

    这些发展让我相信,人工智能和加密货币的融合将发挥各自领域的优势,重塑我们创新和与世界互动的方式。

    普华永道预计,到 2030 年,人工智能和加密货币将分别为全球经济贡献 15.7 万亿美元和 1.8 万亿美元。虽然这两个数字加起来是 17.5 万亿美元,但如果它们的协同产生复合效应,可能将总价值推高至 20 万亿美元甚至更高。

    对话Backpack联创:从FTX到Backpack,建设Web3超级应用是坚持的理由

    每一轮 Crypto 的周期都会有新的 CEX(中心化交易所) 崛起。这一轮我们看到一个快速增长的 CEX 是 Backpack, 扎根于 Solana 享受到了 SOL 这一轮的增长红利, 同时积极应对这一轮周期面临着全球监管与合规挑战。Backpack 又不止是一个交易所,钱包+NFT+交易所三位一体,也让其有了更多的可能性。

    这期 Day 1 Global 有幸请到 Backpack 交易所 co-founder,FTX 前总法律顾问(General Counsel)、资深法律专家及加密圈 OG Can,给我们带来了他如何看待全球对于 Crypto 的监管环境以及对 Backpack 的深度独家分享。

    本期播客信息密度超高,不少听友都希望可以有一份精华文字稿来做深度学习和研究。于是我花了 1 天时间,将原本 17000 的文字稿精简到 8000 字,并整理为了 11 个部分方便阅读(对我来说也是一次深度学习的过程)。每个部分我也保留了时间戳,建议可以边听边看,体验最佳。

    小宇宙:

    YouTube:

    本期嘉宾主持

    • 嘉宾 Can Sun

     目前是 Backpack 法务负责人,Backpack Exchange 联合创始人。

    普林斯顿的 Double E 博士与耶鲁法学院博士,同时也是一位 Crypto OG,在一家硅谷服务于很多著名科技公司与加密初创企业的泛伟律师事务所待过 6 年,于去年加入 Backpack Exchange 业务的创立。

    • 客串主持潘致雄

    是 ChainFeeds 创始人、前链闻研究总监、互联网产品经理兼技术背景,长期关注公链、隐私技术、去中心化、DeFi 等话题。

    • 主持 Ruby

    Web3 Brand 主理人, 10+年互联网运营,曾在亚马逊等多家科技公司就职。推特/X ;Farcaster  ; 即刻 

    文字稿精华

    1. 为什么会从电子工程博士向法律界转型,然后成为 Crypto OG ( 03: 25)

    我之前做 EE(电子工程)其实是对互联网行业比较感兴趣,互联网对我来说是一种信息自由化和民主化的一个工具。自从有了互联网以后,我们看到信息传播的门槛非常的低,任何人在全世界任何地方,都可以非常自由、非常简单、非常轻易地去把当地的信息传播给全世界。但是同时我当时看到的是在价值和资产方面,其实很多的这个权益没有得到保障,那么也就是说信息自由化本身其实在很多方面,它是不足以能够让全世界的这个民众能够得到自己想要获得的这个权益的。

    我觉得一个人、一个国家或者是任何一个群体,它其实要有自己的一个自主作出决定的能力。除了信息自由,它还需要对基本的一些法制,比如说财产权、合同权,包括一些民主方面的一些理念,可能都需要有一定的这个共识。那么所以当时我就决定转型,从技术方面转型,从一个更加法律和合规的角度去研究这个问题,所以当时就开始钻研法律了。

    我是 2013 年的 9 月份接触到 Crypto 的,唯一的遗憾就当时比特币没有买太多哈哈。2013 年下半年的时候,当时有一个客户很早做了一个 ICO。美国的财政部针对数字货币发了一个监管的公告,当时我针对这个公告给他一些意见,然后帮他设计了当时这个 ICO。

    基本上从那时候开始,从我第一次接触比特币和区块链以后,因为和我对各种权益的这种理想的追求可能有一些共鸣,所以就非常感兴趣。到了 16/17 年的牛市,从那时候开始,百分百的业务基本上都是区块链行业了,所以过去从 16/17 年开始到现在就在币圈一直泡着。

    当时在泛伟(注:硅谷顶尖律所)的时候,和几个同事一起就是联合创办了区块链的这个 practice。在我在的那几年里,我接手的这个项目方发币的也有两三百个,包括 Coinbase 的上市,币安的一些活动,中西方的很多交易所也好,项目方也好,基本上都很荣幸地接触过,所以在币圈里和很多大佬都打过交道,非常的荣幸。

    2. 过去十年感受到全球整体监管环境的变化以及 Can 眼中的分类 ( 10: 08)

    和 13 年甚至 16、 17 年比起来,现在监管环境可以说在大多数国家会成熟很多。一开始在做的时候,其实大多数国家对比特币、数字货币是完全没有任何概念,所以都是从零开始。其实任何一个金融体系都是有一个生态的,不只是监管部门,还有审计、会计、托管、投资人、做市商,各种金融行业的参与者。

    其实当时对数字货币行业都是比较生疏的,当然现在已经非常成熟了。我觉得现在对大多数发达国家的监管部门来说,基本上都对数字货币有一定的了解,对于比如说四大会计事务所来说,基本上都有成立数字货币方面的部门。托管或者是做市商方面,玩家也非常多,越来越成熟,而且也都是以合规的方式出现在这个行业内。所以从我的角度看来是已经有翻天覆地的变化。

    现在全世界的监管可以主要分为两个类型,第一种类型是认为这个民众对数字货币行业没有自我控制的能力,如果有炒作的行为,他们就会跳进去,倾家荡产把钱全扔进去。那么对于这一类的监管部门来说,他们一般都会采取对数字货币非常严格的措施,哪怕你这个项目再怎么样合规,怎么样披露。

    第二种类型的监管部门更多是把数字货币看成是另一种新的金融产品,只要它符合现有的金融监管框架,甚至是不需要细到法律框架的每一条都需要符合。从原则上来说,如果他给民众提供了足够的披露,把他的风险都说明清楚了,那么民众自己每一个人作为一个独立自主的成人来说,他们都有权利去决定他们要不要去购买。那么对这一类的监管部门来说,他们其实对数字货币可以说是不鼓励也不贬低,有些时候甚至可能还是会鼓励,但是他们更多注重的是怎样把金融行业过去几百年来学到的一些对于新兴金融产品的一些保护,尤其是在披露方面的保护,怎么样能够把它延伸到数字货币行业里来?那么这一类的监管部门和国家,从我的角度来说是对数字货币行业比较开明的一些国家。

    3. 迪拜的监管模式与创新 ( 13: 57)

    大家可能看到我们 Backpack 交易所首先拿到一个牌照就是在迪拜,我觉得就是一个对对数字货币的政策比较开明的这样的一个监管部门。

    迪拜已经成为了中东甚至是南亚和北非的一个金融中心,对他们来说数字货币是一个全新的一个金融行业。在 FTX 垮台了 2023 年的 2 月份,他们在 FTX 破产了三个月以后推出了自己的一套,针对整个行业所有不同玩家的一套监管体系。包括做市商、交易所、券商、发行方、项目方,基本上就是推出了一套比较完善的一个体系。

    我比较喜欢迪拜的一个方面,是很多时候哪怕是在这第二类的这个监管部门里面也会有好几种不同的类型,就是有一些监管部门,他们针对数字货币采取硬套的这样的一种模式,就是把传统 tradefi 的一些理念和一些要求死记硬套的套在币圈上面来。

    我觉得币圈和传统金融行业在根本上是有很多的区别的,比如它的这个去中心化也好,从包括最简单的交易方面,它不是说每天早上就是 9 点半开始到 4 点钟交易,它是全天候 24 小时,它没有什么 closing,没有什么 opening,就是全天候任何时候都可以出现平仓这类活动。所以我觉得把传统金融行业的一些非常细的一些条条框框直接硬套到这个数字货币行业上面来,是有点不太合适的。

    那么迪拜的监管其实是采取了一个我认为比较开明的这样的一个方式,就是它更多的是从几个最基本的原则上出发保护用户资产,比如说保护信息对称,避免市场操控,金融犯罪,从这些最基本的一些金融的理念出发,推出一套适用于数字货币的一套监管,所以我个人觉得它比较先进。

    欧盟今年年底会生效的这个 MiCA,我觉得虽然 MiCA 本身对数字货币当然还是有一些弊端存在,但是世界上这么大的一个金融主体联盟能够对数字货币推出一套统一的监管,我觉得也是非常了不起的一件事情。

    4. BTC ETF 获批,ETH ETF 提上议程,但美国仍然没有明确的监管原则,且被政治裹挟着 ( 18: 00)

    从 13 年开始,美国主要是从反洗钱方面进行监管,金融监管部门像 CFTC 是从 14 年,然后 SEC 是 17 年才真正地跳进来的。

    7 年以后美国对数字货币行业仍然没有统一明确的监管,(如果问当时的我)也会觉得有点不可思议。美国它是属于 common law 的一个国家, common law 的国家其实对很多新的一些东西,不需要出现全新的立法,它就能够按照现有的法律去对它进行一定的监管。所以从美国监管来说,也不是说它一定需要来制定新的一个法律,但是它至少需要对数字货币行业有一套明确可行、大家能够理解的套路。

    法律的一个根本理念,就是说我得知道法律是什么我才能去符合,对吧?如果游戏的规则我不知道我怎么去玩?很多数字货币行业,包括从 17 年其实就开始了,就是真的是很想要合规,很想要做到百分百的合规。但是美国的,尤其是 SEC 对这个行业的所谓的监管太不明确,太不明朗,所以我觉得如果给我选择制定新的哪怕是对币圈不利的法律,或者是保持现在这种模糊的一个状态,只要是能够接受能够运营的这样的一条路,很多人都会选择有比较明确的法律能够去符合,能够去遵从,不然的话现在对于很多美国的项目方交易所也好,基本上就是蒙着眼睛夜里走路,真的不知道哪些 token 是证券,什么样的行为是合规的,什么样的行为是不合规的。

    美国法律上有很多的不明确、不明朗的因素,这样也就导致其实项目和项目之间的做法和合规的做的一些举动其实有很大的差异。从我的角度来说,这很难让普通大众去信任这样一个非常参差不齐,从合规上没有一致性的这样一个行业。我觉得是币圈没有办法在美国以及世界其他地方取得普遍认同的一个因素吧。

    现在可能在美国来说最重要不是推出太多新的法律,因为推出新的法律,美国最近这个 SEC、 CFTC 或者财政部、司法部也好,因为牵扯太多的政治和包括今年大选牵扯太多的因素其实没有那么容易能够让所有的人都能够同意。

    5. Backpack 的目标:用 1 年时间达到 FTX 之前的牌照水平 ( 23: 52)

    FTX 倒了以后,我当时花了几个月的时间一直在思索:现在这个行业,首先是不是一个我想要继续从事的一个行业?如果要继续从事的话,要从事什么样的一个工作?

    Backpack 交易所创立的核心,对我来说是想要建立一个全球性的不仅仅创新而且合规,但是一个完全原生于 Web3 的这样的一个金融机构,不仅仅只是解决 FTX 当年的这些滥用用户资产这样的问题。

    像 2019、 2020 年之前成立的交易所,很多时候甚至还可以通过 KYC 少做,甚至在合规上比较松散一点来吸引用户。但是我觉得在 2023 年、 2024 年去成立这样的一个交易所或者金融机构一定是不可能,我们必须是得从牌照做起。

    很多国家也对数字货币推出了他们各自完全不一样的各种各样的牌照。我当时拿了一个世界的地图,一百九十几个国家(地区),然后把每一个都标明了一个颜色,根据每一个颜色去界定每一个国家,我们怎么样合规地能够进入这个国家去服务这些国家?有些国家需要牌照,有些国家需要和当地的已经持牌的一些合作方合作,有些需要去和当地的这个监管部门打交道,反正各种类型都有。

    然后我给了我自己一个目标,我希望能够在 Backpack 交易所 launch 的一年之内达到 FTX 当年所有牌照的这个水平。 FTX 当时我加入的时候,在全世界没有一个牌照,当时是零。后来破产的那一天, 11 月 8 号,我们在全世界大概四十几个国家基本上都有牌照或者许可或者其他的授权。我当时给了我自己一个目标,我希望我们 launch 一年之内能够重新回到当时的这样的一个水平。现在是 5 月份,我还在继续努力,哈哈哈。

    大家可能会在下半年看到一些我们这边的一些比较大的一些举动。我们是去年 11 月 20 号 launch,现在正好半年加 3 天,我觉得还有 6 个月的时间,我觉得是有可能在未来半年达到这个目标的。

    6. Backpack 与其他中心化交易所不同:整个 trading engine 是一个区块链,用户可以 Replay 到任何时间点查资产 ( 30: 40)

    在保护信息资产方面,尤其是我们作为 FTX 的受害者(Backpack 投资人的钱 88% 由于 FTX 倒闭全部无法取出),我觉得在这方面我们真的是做了不少的思索。

    除非用户最终自己托管自己的这个资产,其实完全能够保证用户在出现任何问题的时候能够立马把钱拿出来的这样的一个体系,百分百保证我觉得是很难,包括传统金融行业,我觉得也是不可能的,但是我们想尽量能够做到最好,尤其是能够利用区块链行业的一些技术来推出一些创新。

    给两位简单介绍一下,就是从技术层面,我们想做这样的一套代币的托管系统和用户的账本系统,怎么样能够确保这个账本系统是首先实时的,任何时候完全就是 up-to-date,然后正确的。同时又能够允许用户之间能够自由转让,又保护用户安全和隐私的。

    其实我们后来想了半天,我们发现解决的一个技术方案就是一个区块链。因为区块链本身就是干这个的,所以我们其实和很多其他交易所对我们的这个 trading engine 本身的设计挺不一样的,我们整个 trading engine 其实就是一个区块链,我们有几个节点,任何一个交易、提款、存款、买卖,它其实都像是一个区块链上的一个交易一样,那么就像大家可以任何时候回到比特币或者是以太上面去看当年的 UTXO,当年的这个地址里面有多少的币,同时我们也信任就是这个是真实的,因为是当时真实的这个记录。

    我们的交易所的这个区块链其实也是完全一致的,我们可以从去年 11 月 20 号第一天这个交易所运营开始,把整个交易所的整个历史从零开始全部 Replay 一遍,到任何时候都可以这么做。所以也就是说用户他可以回到我们交易所的任何一个时候,看任何一个账户去了解当时这个用户拥有什么样的资产,他进行过什么样的一个交易。

    现在所有其他的交易所,他们做的这个资产证明其实都是按照一个时间点来做的。我们想要做的这个资产证明的时间点,整个交易所的这个整个历史就是从零开始,我们可以 Replay 整个交易所的所有的这个交易。

    和真正的一个区块链相比来说,我们唯一失去的是 censorship resistance,就是我们不是完全 permissionless。原因是因为监管,出于监管的考量,我们不能让比如说北朝鲜或者伊朗的人运营我们的这个节点,所有的用户都需要 KYC,所以我们有一定的这样的一个区别。但是我们的目标是通过这样的一个新兴的交易所体系的构架,从技术层面上,让用户对我们的这个资产有一定的这个保障。

    另外一个角度上来说就是 FTX 虽然没有办法偿还几十上百亿的用户资产,但是 FTX 所有的审慎监管的子公司,其实所有的用户都是百分百保障的,比如大家可能看到 FTX 日本在去年 2 月份就开始清退了所有用户资产。

    FTX 所有欧盟的部分其实一开始到现在一直也都是持有用户百分百资产的。哪怕是在 FTX 这么恶劣的情况下,日本欧洲这些国家,其实自始至终它都是保护了所有用户资产的。哪怕我们现在在欧盟和日本还没有拿到牌照,现在正在申请当中,我们也借鉴了他当时对用户保护的这些要求,主动地去把它结合到我们从一开始做的运营和财务和审计方面。在财务和审计方面、技术方面,其实我们还有不少的创新。

    7. Web3 行业会极度两极化,要么完全去中心化,要么就要符合监管 ( 35: 45)

    从监管的角度来看,从中心化到去中心化的整个这个 Spectrum 里面,我觉得最终我们这个行业可能会比较两极化。

    要么就是完全去中心化,没有一个中心化的这样一个主体监管也会比较轻松,甚至没有监管。但是这个会需要项目方真的能够完完全全去中心化。哪怕你有一个中心化的这个前端,一个页面、一个节点,或者是一群节点,我觉得其实都是不能够达到监管这个要求的,所以大家可能看到就是 Uniswap 前几个星期收到 SEC 的这个 notice;要么的话你就是中心化的部分都需要符合监管。

    我觉得现在有很多的项目其实在中间的这样一个灰色地带,可能长远来说是比较难继续运营的。

    所以其实现在两位可能也有看到,包括以太,包括 Solana 生态的一些比较知名的去中心化的 Protocol,其实最近也都开始在各个国家,要么是找合作方,合规的合作方,要么就是自己去申请一些牌照。因为只要你有一个团队在运营一个中心化的一个体系,它其实就不是完全去中心化的这样一个技术,如果你是中心化的一个技术的话,其实是需要有一定的监管。

    8. Backpack 最终想达到的愿景: 像 App Store 的 Web3 原生一站式的服务平台 ( 38: 07)

    对我们 Backpack 来说,我们其实是有链上和链下的,两个不同的路线在往前推进,但是交易所大家都知道是完全中心化,然后又有监管,又有牌照,然后有法币,就是反正什么都有。

    另一方面我们也有 Backpack 钱包,我们最终想要达到的是把我们的 Backpack 钱包,就是 Web3 钱包和交易所能够结合在一块,让用户把它作为一个一站式的服务平台去参与你想做的所有的 Web2 Web3 的活动,都能够通过我们 Backpack 的 App 去完成,最长久的这样的一个愿景。

    大家可能知道,Armani 22 年发明了一个新的标准,叫 xNFT。xNFT 是什么呢?就是不仅仅是 PFP,就是它能够把一整个 code,把它通证化,然后放在 Solana 的链上,让任何人任何时候能够以去中心化的方式去 access,去用这个 code。

    那么它这个其实铺垫的是什么呢?是一个完全 Web3 原生的一个 App Store,我们可以把各种各样的通讯也好,或者是聊天软件、游戏也好,各种各样的东西能够把这个 code 放到一个去中心化的一个平台,像 Solana 上面,然后让用户能够完全不需要通过任何中心化的平台能够和他进行互动,这是比较长远的愿景了。

    现在 xNFT 可能也就 200 多个或者不到 200 个左右。我们自己做的 xNFT 只有 MadLads 这一个,剩下的 100 多少个其实都是社区自己做的。我们最后想要达到的愿景就是把WEB2、 WEB3 结合起来,然后同时还有一个 Web3 原生的一个 App Store 能够让用户就是基本上像 iPhone 一样,你每天早上起来,每天中午是任何时段都去看,它是你整个生活的中心,可能交易所就是你的这个苹果手机里面的 Robinhood,或者是 Apple Wallet,你可以进行交易、进行投资、进行支付。

    我们有 Web3 的钱包,你可以用它进行质押,可以进行挖矿,进行很多链上的活动;同时我们也有这些 xNFT,比如说有 Web3 原生的 telegram 聊天软件,或者是游戏,或者是各种各样的平台,这是我们最长久的这样的一个愿景。当然还有很多很多的工作要做。

    9. Backpack 团队洞察出 Web3 项目的 3 个矛盾点,以及如何应对 ( 41: 06)

    分享一下我们另一位联合创始人总结的Web3 项目的 3 个矛盾点:

    第一个就是合规和增长的一个矛盾。很多的交易所,其实尤其是在欧美之外的一些交易所,它可能就是对合规做得比较松,那么在欧美的一些市场里,因为监管比较严格,所以很多交易所他们其实花很多的时间。大家知道 Coinbase 做了很长时间的合规和监管,它才达到现在它的这样一个水平,但是它牺牲的是,大家可能也知道,就是 Coinbase 在欧美之外,它的用户和交易量其实就并没有那么多。所以我觉得在全世界的交易所当中,就是合规和增长之间,这是第一个矛盾。

    第二个矛盾是技术型和文化型项目的一个矛盾。NFT 大多数是属于一个文化型的项目,就是大家可能知道就是 CryptoPunk 也好,或者是 Bored Ape 也好,它更多是一个社区和一个文化,让一群人针对一个共同的认可点和共识的一套 NFT 对他有一定的认同,然后甚至把这个认同能够推广到业界所有其他人的这个意识当中。

    另一方面相信两位也都见到过,就是有很多创始人,他们更多是重视技术上的这个开发,但是其实对 Web3 的文化方面还是比较欠缺的。就是有很多的项目我其实觉得有时候会比较遗憾,就是真的是技术做得非常的好,非常的踏实,但是他们没有用一个 Web3 的方式去推广到这个数字货币的这个行业里面,所以我觉得这是另外一个矛盾点,就是通常做技术的人,他们不懂文化;懂文化的人,他们不懂技术,很难把这两个结合在一块。

    第三点我觉得是中西方的结合的一个矛盾点。很多的项目在局部地区能够做得很好,但是在全世界能够做得很好的这样的一个团队,其实是需要很多的历练、人脉和知识经验的积累的,就是能够把一个品牌和一个产品推出给中西方,还有南美、中东等各个国家,能够让大家都能够去相信,都能够去用它。

    对我们来说,从一开始其实就是有一个比较大的一个愿景,然后我们来做钱包和 NFT,是想证明我们能够在刚才提到的这个技术和文化方面的这个矛盾点上,我们是两点都能够站得住的。

    这其实是 Armani 非常了不起的一个地方,他在技术方面是非常的强,Anchor, xNFT 各种协议其实都全是他自己做的;同时可能因为他出生在加州,从小就是有很多这样的影响,他对这个 culture 方面的敏感度是非常的强,让我真的是非常惊讶,所以他能够把 MadLads 这样一个 NFT 在 Solana 最熊的这样一个阶段,去年三四月份的时候,他能够在这个点上做出一个 NFT,而且能够把它做得这么好,我对他非常非常佩服。

    第二个矛盾点,合规和增长的矛盾点,这可能是我能够帮忙的一些地方。我非常相信交易所也好,或者是其他币圈生态里的项目也好,其实真的是可以不需要牺牲监管,同时取得很好的增长,我真的是觉得是可以做到的。我们从一开始就非常重视合规,但同时也能够通过合规的方式去找到吸引用户的亮点,取得一定的增长。

    最后一点就是中西方不同文化的结合,我们的团队其实是非常国际化,能够在各个国家去推动我们的产品,也是很独特的一点。全球现在也就 60 – 70 个人,我们可能至少有二三十个国籍在整个团队里,所以是一个非常国际化的团队,能够让我们在全世界各个地方都找到我们自己的立足点。

    10. Solana 是大本营,未来计划扩展到更多的 Layer 1 ( 50: 54)

    我们在 Solana 生态里面的认知度还是 OK 的,尤其是我们是和 Solana 整个生态从 FTX 以后一起这样走过来的,所以 Solana 的很多 founder 其实也有同患难的这样的一种同胞感,所以在我们上线以后,他们其实对我们也非常的认可。也愿意非常支持,所以大家可能看到像 Wormhole、Pyth 这种给了我们很大的份额,因为我们就是一起走过来的。

    Solana 肯定是我们的 home base,我们是想要达到这样的一个心智,大家任何时候在 Solana 生态,想要做任何事情,买币卖币进行任何链上的交易,首先想到的应该就是 Backpack。项目方如果想要上币进行 listing,做 IEO 或者是发币给用户的话,他们也应该第一个想到的就是 Backpack。

    其他的生态,我们现在有好几个在思考的方向,我们对交易所和 Layer 1 之间的互动是非常非常重视的,交易所整个生态其实就是服务于不同的 Layer 1 生态。除了 Solana 以外,我们也希望能够在其他 Layer 1 上面取得一个比较决定性的地位,让其他生态上面的这个用户第一个想到的就是来 Backpack 交易,能够让新的 Layer 1 上面的一些项目方能够第一个想到的就是和我们的用户互动。

    11. 未来规划:打算走 Coinbase IPO 还是 Binance 发 BNB 的路? 可能是创立新的一种玩法 ( 52: 48)

    我们觉得这两条路并不矛盾,甚至可以一起走。因为 Coinbase 其实它上市的过程中也想发币,这其实已经验证了,就是这条路是可行的,我个人认为是有一条路的。

    币安, Coinbase 这些在有些市场已经取得了非常决定性的强势的地位,我们直接去和他们竞争,时间上我们慢了很多年,他们比我们走过了好几波牛市。对我们来说,让我们非常 excited 的一些亮点,就是我们想开辟一些新的赛道,去给用户推出新的一些产品,新的一些体验。就是不是按照传统的玩法去比,我们想自己创立一些新的玩法,对,看能不能吸引大家的这个关注和注意力吧。谢谢。

    这也是我非常喜欢币圈的原因,就是我觉得真是日新月异,太多新的东西每天冒出来了。

    我们也刚开始运作这个交易所刚满半年,真的是有很多还需要改进和推动的方面,也希望大家能够继续对 Backpack 保持关注,然后如果可能的话也尝试一下我们的产品。我们现在的产品真的是和我们想要达到的这个预期来说还是有很大的一个距离的,希望能够在未来的短期之内推出一套能够满足每一位 WEB3 用户的产品,给大家一个全新的体验吧。

    Reference

    • 延伸阅读:

    • 总部位于美国硅谷,是高科技和生命科学领域律师事务所中的佼佼者。 从 70 年代中期代表苹果公司(Apple)注册,到 2012 年协助脸书(Facebook)在纳斯达克上市,泛伟帮助诸多世界著名公司成为业界的翘楚并保持其领导地位。

    •  是一家美国加密交易所。该公司成立于 2012 年。截至 2021 年 3 月,Coinbase 是美国交易量最大的加密货币交易所。2021 年 4 月 13 日,Coinbase 在纳斯达克交易所上市,成为美国首家上市的加密货币公司

    • ,Backpack MadLads CEO

    • 、 (播客中提到的一些 Solana 生态的项目方)

    UwU Lend 被黑分析

    UwU Lend 被黑分析缩略图

    背景

    2024 年 6 月 10 日,据慢雾 MistEye 安全监控系统监测,EVM 链上提供数字资产借贷服务的平台 UwU Lend 遭攻击,损失约 1,930 万美元。慢雾安全团队对该事件展开分析并将结果分享如下:

    UwU Lend 被黑分析

    (https://x.com/SlowMist_Team/status/1800181916857155761)

    相关信息

    攻击者地址:

    0x841ddf093f5188989fa1524e7b893de64b421f47

    存在漏洞的合约地址:

    0x9bc6333081266e55d88942e277fc809b485698b9
    攻击交易:
    0xca1bbf3b320662c89232006f1ec6624b56242850f07e0f1dadbe4f69ba0d6ac3

    0xb3f067618ce54bc26a960b660cfc28f9ea0315e2e9a1a855ede1508eb4017376

    0x242a0fb4fde9de0dc2fd42e8db743cbc197ffa2bf6a036ba0bba303df296408b

    攻击核心

    本次攻击的核心点在于攻击者可以通过在 CurveFinance 的池子中进行大额兑换直接操纵价格预言机,影响 sUSDE 代币的价格,并利用被操纵后的价格套出池子中的其他资产。

    攻击流程

    1. 闪电贷借入资产并砸低 USDE 的价格:攻击者首先通过闪电贷借入大量资产,并在可以影响 sUSDE 价格的 Curve 池子中将借来的部分 USDE 代币兑换成其他代币。

    UwU Lend 被黑分析

    2. 大量创建借贷头寸:在当前 sUSDE 价格大跌的情况下,通过存入其他底层代币大量借出 sUSDE 代币。

    UwU Lend 被黑分析

    3. 再次操纵预言机拉高 sUSDE 的价格:通过在之前的 Curve 池子中进行反向兑换操作,将 sUSDE 的价格迅速拉高。

    UwU Lend 被黑分析

    4. 大量清算负债头寸:由于 sUSDE 的价格被迅速拉高,使得攻击者可以大量清算之前借款的头寸来获得 uWETH。

    UwU Lend 被黑分析

    5. 存入剩余的 sUSDE 并借出合约中的其他底层代币:攻击者再次存入当前处于高价的 sUSDE 来借出更多的底层资产代币获利。

    UwU Lend 被黑分析

    不难看出,攻击者主要是通过反复操纵 sUSDE 的价格,在低价时进行大量的借款,而在高价时进行清算和再抵押获利。我们跟进到计算 sUSDE 价格的预言机合约 sUSDePriceProviderBUniCatch 中:

    UwU Lend 被黑分析

    可以看出 sUSDE 的价格是先从 CurveFinance 上的 USDE 池子和 UNI V3 池子获取 11 个 USDE 代币的不同价格,再根据这些价格进行排序和计算中位数来确定的。

    而在这里的计算逻辑中,其中 5 个 USDE 的价格是直接使用 get_p 函数获取 Curve 池子的即时现货价格,这才导致了攻击者可以在一笔交易内以大额兑换的方式直接影响价格中位数的计算结果。

    UwU Lend 被黑分析

    MistTrack 分析

    据链上追踪工具 MistTrack 分析,攻击者 0x841ddf093f5188989fa1524e7b893de64b421f47 在此次攻击中获利约 1,930 万美元,包括币种 ETH, crvUSD, bLUSD, USDC,随后 ERC-20 代币均被换为 ETH。

    UwU Lend 被黑分析

    通过对攻击者地址的手续费溯源,查询到该地址上的初始资金来自 Tornado Cash 转入的 0.98 ETH,随后该地址还接收到 5 笔来自 Tornado Cash 的资金。

    UwU Lend 被黑分析

    拓展交易图谱发现,攻击者将 1,292.98 ETH 转移至地址 0x48d7c1dd4214b41eda3301bca434348f8d1c5eb6,目前该地址的余额为 1,282.98 ETH;攻击者将剩下的 4,000 ETH 转移至地址 0x050c7e9c62bf991841827f37745ddadb563feb70,目前该地址的余额为 4,010 ETH。

    UwU Lend 被黑分析

    MistTrack 已将相关地址拉黑,并将持续关注被盗资金的转移动态。

    总结

    本次攻击的核心在于攻击者利用价格预言机的直接获取现货即时价格和中位数计算价格的兼容缺陷来操纵 sUSDE 的价格,从而在严重价差的影响下进行借贷和清算来获取非预期的利润。慢雾安全团队建议项目方增强价格预言机的抗操纵能力,设计更为安全的预言机喂价机制,避免类似事件再次发生。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?缩略图

    作者:Jane Doe, Chen Li,通讯作者:Youbi投资团队

    1 AI与Crypto的交点

    5月23日,芯片巨头英伟达发布了2025财年第一季度财报。财报显示,英伟达第一季度营收为260亿美元。其中,数据中心营收较去年增长427%,达到惊人的226亿美元。英伟达能够凭借一己之力拯救美股大盘的财务表现背后,反映的是全球科技公司为了角逐AI赛道而爆发的算力需求。越是顶尖的科技公司在AI赛道布局的野心越大,相应的,这些公司对于算力的需求也呈指数级增长。根据TrendForce的预测,2024年美国四大主要云服务提供商:微软、谷歌、AWS和Meta的对于高端AI服务器的需求预计分别将占全球需求的20.2%、16.6%、16%和10.8%,总计超60%。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    图片来源: https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/default.aspx

      “芯片紧缺“连续成为近几年的年度热词。一方面,大语言模型(LLM)的training和inference需要大量算力支撑;并且随着模型的迭代,算力成本和需求呈指数级增加。另一方面,像Meta这样的大公司会采购巨量的芯片,全球的算力资源都向这些科技巨头倾斜,使得小型企业越来越难以获得所需的算力资源。小型企业面临的困境不仅来自于激增的需求导致的芯片供给不足,还来自于供给的结构性矛盾。目前,在供给端仍存在着大量闲置的GPU,比如,一些数据中心存在大量闲置的算力(使用率仅在12% – 18%),加密挖矿中由于利润的减少也闲置出来大量的算力资源。虽然这些算力并非都适合AI训练等专业的应用场景,但消费级硬件在其他领域,如AI inference、云游戏渲染、云手机等领域仍然可以发挥巨大作用。整合并利用这部分算力资源的机会是巨大的。

    把视线从AI转到crypto,在加密市场沉寂了三年之后,终于又迎来了又一轮牛市,比特币价格屡创新高,各种memecoin层出不穷。虽然AI和Crypto作为buzzword火了这些年,但人工智能和区块链作为两项重要技术仿佛两条平行线,迟迟没有找到一个“交点”。今年年初,Vitalik发表了一篇名为“The promise and challenges of crypto + AI applications” 的文章,讨论了未来AI和crypto相结合的场景。Vitalik在文中提到了很多的畅想,包括利用区块链和MPC等加密技术对AI进行去中心化的training和inference,可以将machine learning的黑箱打开,从而让AI model更加trustless等等。这些愿景若要实现还有很长一段路要走。但其中Vitalik提到的其中一个用例——利用crypto的经济激励来赋能AI,也是一个重要且在短时间内可以实现的一个方向。去中心化算力网络便是现阶段AI + crypto最合适的场景之一。

    2 去中心化算力网络

    目前,已经有不少项目在去中心化算力网络的赛道上发展。这些项目的底层逻辑是相似的,可以概括为: 利用token激励算力持有者参与网络提供算力服务,这些零散的算力资源可以汇集成有一定规模的去中心化算力网络。这样既能提高闲置算力的利用率,又能以更低的成本满足客户的算力需求,实现买方卖方双方的共赢。

    为了使读者在短时间内获得对此赛道的整体把握,本文将从微观—宏观两个视角对具体的项目和整个赛道进行解构,旨在为读者提供分析视角去理解每个项目的核心竞争优势以及去中心化算力赛道整体的发展情况。笔者将介绍并分析五个项目: Aethir、io.net、Render Network、Akash Network、Gensyn,并对项目情况和赛道发展进行总结和评价。

     从分析框架而言,如果聚焦于一个具体的去中心化算力网络,我们可以将其拆解成四个核心的构成部分:

    • 硬件网络:将分散的算力资源整合在一起,通过分布在全球各地的节点来实现算力资源的共享和负载均衡,是去中心化算力网络的基础层。

    • 双边市场:通过合理的定价机制和发现机制将算力提供者与需求者进行匹配,提供安全的交易平台,确保供需双方的交易透明、公平和可信。

    • 共识机制:用于确保网络内节点正确运行并完成工作。共识机制主要用于监测两个层面:1)监测节点是否在线运行,处于可以随时接受任务的活跃状态;2)节点工作证明:该节点接到任务后有效正确地完成了任务,算力没有被用于其他目的而占用了进程和线程。

    • 代币激励:代币模型用于激励更多的参与方提供/使用服务,并且用token捕获这种网络效应,实现社区收益共享。

    如果鸟瞰整个去中心化算力赛道,Blockworks Research的研报提供了一个很好的分析框架,我们可以将此赛道的项目position分为三个不同的layer。

    • Bare metal layer: 构成去中心化计算栈的基础层,主要的任务是收集原始算力资源并且让它们能够被API调用。

    • Orchestration layer: 构成去中心化计算栈的中间层,主要的任务是协调和抽象,负责算力的调度、扩展、操作、负载均衡和容错等。主要作用是“抽象”底层硬件管理的复杂性,为终端用户提供一个更加高级的用户界面,服务特定的客群。

    • Aggregation layer: 构成去中心化计算栈的顶层,主要的任务是整合,负责提供一个统一的界面让用户可以在一处实现多种计算任务,比如AI训练、渲染、zkML等等。相当于多个去中心化计算服务的编排和分发层。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    图片来源:Youbi Capital

    根据以上两个分析框架,我们将对选取的五个项目做一个横向的对比,并从四个层面——核心业务、市场定位、硬件设施和财务表现对其进行评价。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    2.1 核心业务

    从底层逻辑来讲,去中心化算力网络是高度同质化的,即利用token激励闲置算力持有者提供算力服务。围绕这个底层逻辑,我们可以从三个方面的差异来理解项目核心业务的不同:

    • 闲置算力的来源

      • 市面上闲置算力有两种主要的来源:1)data centers, 矿商等企业手里闲置算力;2)散户手里的闲置算力。数据中心的算力通常是专业级别的硬件,而散户通常会购买消费级别的芯片。

      • Aethir、Akash Network和Gensyn的算力主要是从企业收集的从企业收集算力的好处在于:1)企业和数据中心通常拥有更高质量的硬件和专业维护团队,算力资源的性能和可靠性更高;2)企业和数据中心的算力资源往往更同质化,并且集中的管理和监控使得资源的调度和维护更加高效。但相应的,这种方式对于项目方的要求较高,需要项目方有与掌握算力的企业有商业联系。同时,可扩展性和去中心化程度会受到一定程度的影响。

      • Render Network和io.net主要是激励散户提供手中的闲置算力。从散户手中收集算力的好处在于:1)散户的闲置算力显性成本较低,能提供更加经济的算力资源;2)网络的可扩展性和去中心化程度更高,增强了系统的弹性和稳健性。而缺点在于,散户资源分布广泛且不统一,管理和调度变得复杂,增加了运维难度。并且依靠散户算力去形成初步的网络效应会更加困难(更难kickstart)。最后,散户的设备可能存在更多的安全隐患,会带来数据泄露和算力被滥用的风险。

    • 算力消费者

      • 从算力消费者来讲,Aethir、io.net、Gensyn的目标客户主要是企业。对于B端客户来说,AI和游戏实时渲染需要高性能计算需求。这类工作负载对算力资源的要求极高,通常需要高端 GPU 或专业级硬件。此外,B端客户对算力资源的稳定性和可靠性要求很高,因此必须提供高质量的服务级别协议,确保项目正常运行并提供及时的技术支持。同时,B端客户的迁移成本很高,如果去中心化网络没有成熟的SDK能够让项目方快速deploy(比如Akash Network需要用户自己基于远程端口进行开发),那么很难让客户进行迁移。如果不是及其显著的价格优势,客户迁移的意愿是非常低的。

      • Render Network和Akash Network主要为散户提供算力服务。为C端用户提供服务,项目需要设计简单易用的界面和工具,为消费者提供良好的消费体验。并且消费者对于对价格很敏感,因此项目需要提供有竞争力的定价。

    • 硬件类型

      • 常见的计算硬件资源包括CPU、FPGA、GPU、ASIC和SoC等。这些硬件在设计目标、性能特性和应用领域上有显著区别。总结来说,CPU更擅长通用计算任务,FPGA的优势在于高并行处理和可编程性,GPU在并行计算中表现出色,ASIC在特定任务中效率最高,而SoC则集成多种功能于一体,适用于高度集成的应用。选择哪种硬件取决于具体应用的需求、性能要求和成本考虑。我们讨论的去中心化算力项目多为收集GPU算力,这是由项目业务类型和GPU的特点决定的。因为GPU在AI训练、并行计算、多媒体渲染等方面有着独特优势。

      • 虽然这些项目大多涉及到GPU的集成,但是不同的应用对硬件规格的要求不同,因此这些硬件有异质化的优化核心和参数。这些参数包括parallelism/serial dependencies,内存,延迟等等。例如渲染工作负载实际上更适合于消费级 GPU,而不适合性能更强的data center GPU,因为渲染对于光线追踪等要求高,消费级芯片如4090s等强化了RT cores,专门为光线追踪任务做了计算类优化。AI training和inference则需要专业级别的GPU。因此Render Network 可从散户那里汇集 RTX 3090s 和 4090s等消费级GPU,而IO.NET需要更多的H100s、 A100s等专业级别GPU,以满足AI初创公司的需求。

    2.2 市场定位

    对于项目的定位来讲,bare metal layer、orchestration layer和aggregation layer需要解决的核心问题、优化重点和价值捕获的能力不同。

    • Bare metal layer 关注的是物理资源的收集和利用,Orchestration layer 关注算力的调度和优化,将物理硬件按照客户群体的需求进行最佳优化设计。Aggregation layer是general purpose的,关注不同资源的整合和抽象。从价值链来讲,各个项目应该从bare metal层起,努力向上进行攀升。

    • 从价值捕获的角度来讲,从bare metal layer、orchestration layer 到aggregation layer,价值捕获的能力是逐层递增的。Aggregation layer能够捕获最多的价值,原因在于aggregation platform能够获得最大的网络效应,还能直接触及最多的用户,相当于去中心化网络的流量入口,从而在整个算力资源管理栈中占据最高的价值捕获位置。

    • 相应的,想要构建一个aggregation platform的难度也是最大的,项目需要综合解决技术复杂性、异构资源管理、系统可靠性和可扩展性、网络效应实现、安全性和隐私保护以及复杂的运维管理等多方面的问题。这些挑战不利于项目的冷启动,并且取决于赛道的发展情况和时机。在orchestration layer还未发展成熟吃下一定市场份额时,做aggregation layer是不太现实的。

    • 目前,Aethir、Render Network、Akash Network和Gensyn都属于Orchestration layer,他们旨在为特定的目标和客户群体提供服务。Aethir目前的主营业务是为云游戏做实时渲染,并为B端客户提供一定的开发和部署环境和工具; Render Network主营业务是视频渲染,Akash Network的任务是提供一个类似于淘宝的交易平台,而Gensyn深耕于AI training领域。io.net的定位是Aggregation layer,但目前io实现的功能还离aggregation layer的完整功能还有一段距离,虽然已经收集了Render Network和Filecoin的硬件,但对于硬件资源的抽象和整合还未完成。

    2.3 硬件设施

    • 目前,不是所有项目都公布了网络的详细数据,相对来说,io.net explorer的UI做的是最好的,上面可以看到GPU/CPU数量、种类、价格、分布、网络用量、节点收入等等参数。但是4月末时io.net的前端遭到了攻击,由于io没有对 PUT/POST 的接口做 Auth,黑客篡改了前端数据。这为其他项目的隐私、网络数据可靠性也敲响了警钟。

    • 从GPU的数量和model来说,作为聚合层的io.net收集的硬件数量理应是最多的。Aethir紧随其后,其他项目的硬件情况没有那么透明。从GPU model上可以看到,io既有A100这样的专业级GPU,也有4090这样的消费级GPU,种类繁多,这符合io.net aggregation的定位。io可以根据具体任务需求选择最合适的GPU。但不同型号和品牌的GPU可能需要不同的驱动和配置,软件也需要进行复杂的优化,这增加了管理和维护的复杂性。目前io各类任务分配主要是靠用户自主选择。

    • Aethir发布了自己的矿机,五月时,高通支持研发的Aethir Edge正式推出。它将打破远离用户的单一集中化的GPU集群部署方式,将算力部署到边缘。Aethir Edge将结合H100的集群算力,共同为AI场景服务,它可以部署训练好的模型,以最优的成本为用户提供推理计算服务。这种方案离用户更近,服务更快速,性价比也更高。

    • 从供给和需求来看,以Akash Network为例,其统计数据显示,CPU总量约为16k,GPU数量为378个,按照网络租赁需求,CPU和GPU的利用率分别是11.1%和19.3%。其中只有专业级GPU H100的租用率是比较高的,其他的model大多处于闲置状态。其他网络面临的情况大体与Akash一致,网络总体需求量不高,除了如A100、H100等热门芯片,其他算力大多处于闲置的状态。

    • 从价格优势来看,与除云计算市场巨头而言,与其他传统服务商相比成本优势并不突出。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    2.4 财务表现

    • 不管token model如何设计,一个健康的tokenomics都需要满足以下几个基本条件:1)用户对于网络的需求需要体现在币价上,也就是说代币是可以实现价值捕获的;2)各个参与者,不管是开发者、节点、用户都需要得到长期的公平的激励;3)保证去中心化的治理,避免内部人士过度持有;4)合理的通胀和通缩机制和代币释放周期,避免大幅波动的币价影响网络的稳健型和持续性。

    • 如果把代币模型笼统地分为BME(burn and mint equilibrium)和SFA(stake for access),这两种模式的代币通缩压力来源不同:BME模型在用户购买服务后会燃烧代币,因此系统的通缩压力是由需求决定的。而SFA要求服务提供者/节点质押代币以获得提供服务的资格,因此通缩压力是由供给带来的。BME的好处在于更加适合用于非标准化商品。但如果网络的需求不足,可能面临着持续通胀的压力。各项目的代币模型在细节上有差异,但总体来说,Aethir更偏向于SFA,而io.net,Render Network和Akash Network更偏向于BME,Gensyn尚未可知。

    • 从收入来看,网络的需求量会直接反映在网络整体收入上(这里不讨论矿工的收入,因为矿工除了完成任务所获的报酬还有来自于项目的补贴。)从公开的数据上来看io.net的数值是最高的。Aethir的收入虽然还未公布,但从公开信息来看,他们宣布已经与很多B端客户签下了订单。

    • 从币价来说,目前只有Render Network和Akash Network进行了ICO。Aethir和io.net也在近期发币,价格表现需要再观察,在这不做过多讨论。Gensyn的计划还不清楚。从发币的两个项目以及同一个赛道但没有包含在本文讨论范围内的已经发币的项目,综合来讲,去中心化算力网络都有非常亮眼的价格表现,一定程度体现了巨大的市场潜力和社区的高期望。

    2.5 总结

    • 去中心化算力网络赛道总体发展很快,已经有很多项目可以依靠产品服务客户,并产生一定收入。赛道已经脱离了纯叙事,进入可以提供初步服务的发展阶段。

    • 需求疲软是去中心化算力网络所面临的共性问题,长期的客户需求没有被很好地验证和挖掘。但需求侧并没有过多影响币价,已经发币的几个项目表现亮眼。

    • AI是去中心化算力网络的主要叙事,但并不是唯一的业务。除了应用于AI training和inference之外,算力还可被用于云游戏实时渲染,云手机服务等等。

    • 算力网络的硬件异质化程度较高,算力网络的质量和规模需要进一步提升。

    • 对于C端用户来说,成本优势不是十分明显。而对于B端用户来说,除了节约成本之外,还需考虑服务的稳定性、可靠性、技术支持、合规和法律支持等等方面,而Web3的项目普遍在这些方面做得不够好。

    3 Closing thoughts

    AI的爆发式增长带来的对于算力的巨量需求是毋庸置疑的。自 2012 年以来,人工智能训练任务中使用的算力正呈指数级增长,其目前速度为每3.5个月翻一倍(相比之下,摩尔定律是每18个月翻倍)。自2012 年以来,人们对于算力的需求增长了超过300,000倍,远超摩尔定律的12倍增长。据预测,GPU市场预计将在未来五年内以32%的年复合增长率增长至超过2000亿美元。AMD的估计更高,公司预计到2027年GPU芯片市场将达到4000亿美元。生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    图片来源: https://www.stateof.ai/

    因为人工智能和其他计算密集型工作负载(如AR/VR渲染)的爆发性增长暴露了传统云计算和领先计算市场中的结构性低效问题。理论上去中心化算力网络能够通过利用分布式闲置计算资源,提供更灵活、低成本和高效的解决方案,从而满足市场对计算资源的巨大需求。因此,crypto与AI的结合有着巨大的市场潜力,但同时也面临与传统企业激烈的竞争、高进入门槛和复杂的市场环境。总的来说,纵观所有crypto赛道,去中心化算力网络是加密领域中最有希望获得真实需求的的垂直领域之一。

    生于边缘:去中心化算力网络如何赋能Crypto与AI?

    图片来源:https://vitalik.eth.limo/general/2024/01/30/cryptoai.html

    前途是光明的,道路是曲折的。想要达到上述的愿景,我们还需要解决众多的问题与挑战,总结来说:现阶段如果单纯提供传统的云服务,项目的profit margin很小。从需求侧来分析,大型企业一般会自建算力,纯C端开发者大多会选择云服务,真正使用去中心化算力网络资源的中小型企业是否会有稳定需求还需要进一步挖掘和验证。另一方面,AI是一个拥有极高上限和想象空间的广阔市场,为了更广阔的市场,未来去中心化算力服务商也需要向模型/AI服务进行转型,探索更多的crypto + AI的使用场景,扩大项目能够创造的价值。但目前来说,想要进一步发展到AI领域还存在很多问题和挑战:

    • 价格优势并不突出:通过之前的数据对比可以看出,去中心化算力网络的成本优势并没有得到体现。可能的原因在于对于需求大的专业芯片H100、A100等,市场机制决定了这部分硬件的价格不会便宜。另外,去中心化网络虽然能收集闲置的算力资源,但去中心化带来的规模经济效应的缺乏、高网络和带宽成本以及极大的管理和运维的复杂性等隐形成本会进一步增加算力成本。

    • AI training的特殊性:利用去中心化的方式进行AI trainning在现阶段有着巨大的技术瓶颈。这种瓶颈从GPU的工作流程当中可以直观体现,在大语言模型训练中,GPU首先接收预处理后的数据批次,进行前向传播和反向传播计算以生成梯度。接下来,各GPU会聚合梯度并更新模型参数,确保所有GPU同步。这个过程将不断重复,直到训练完成所有批次或达到预定轮数。这个过程中涉及到大量的数据传输和同步。使用什么样的并行和同步策略,如何优化网络带宽和延迟,降低通讯成本等等问题,目前都还未得到很好的解答。现阶段利用去中心化算力网络对AI进行训练还不太现实。

    • 数据安全和隐私:大语言模型的训练过程中,各个涉及数据处理和传输的环节,比如数据分配、模型训练、参数和梯度聚合都有可能影响数据安全和隐私。并且数据隐私币模型隐私更加重要。如果无法解决数据隐私的问题,就无法在需求端真正规模化。

    从最现实的角度考虑,一个去中心化算力网络需要同时兼顾当下的需求发掘和未来的市场空间。找准产品定位和目标客群,比如先瞄准非AI或者Web3原生项目,从比较边缘的需求入手,建立起早期的用户基础。同时,不断探索AI与crypto结合的各种场景,探索技术前沿,实现服务的转型升级。

    参考文献

    https://www.stateof.ai/

    https://vitalik.eth.limo/general/2024/01/30/cryptoai.html

    https://foresightnews.pro/article/detail/34368

    https://app.blockworksresearch.com/unlocked/compute-de-pi-ns-paths-to-adoption-in-an-ai-dominated-market?callback=%2Fresearch%2Fcompute-de-pi-ns-paths-to-adoption-in-an-ai-dominated-market

    https://research.web3caff.com/zh/archives/17351?ref=1554

    如何看待DWF争议?

    原文作者:

    最近看到很多大 V 在聊 DWF ,再结合本轮周期叙事和市场情绪上的转变,发现一些有意思的观点,整个 Crypto 从上至下是否都在 meme 化和简单化,急需一针兴奋剂?

    1. 去复杂化和情绪发泄

    从目前本轮牛市的特点来看,除了 ETF 通过带来的机构牛,其他领域的玩法都在「去复杂化」「去伪装化」,简单粗暴点来说,这轮牛市市场在追求「简单且高波动」的情绪已经达到极致,具体来说

    • DeFi 被冠上了过于复杂,越复杂越容易亏钱的标签。

    • NFT 曾经是讲故事画饼空间最高的标的,而目前为止在这一轮甚至没有一点二次爆发的迹象。

    这两个上周期的王者赛道在这一轮表现都很一般,产生这种现象的原因有很多,有创新的停滞,也有用户信心的丧失,毕竟很多人经历了 FTX LUNA 暴雷,DeFi 安全问题频发,手中一堆猴子寂寞唱歌,之后再要重建市场信心需要新鲜血液,需要时间,也需要一针兴奋剂。

    这就是这一轮牛市诞生的背景,极其特殊,也非常两极分化。

    所以这一轮 meme coin 的社区主导的特点,足够简单,足够发泄情绪,足够高波动,这些特点占尽了天时地利人和。

    2. 做市商和两极分化

    另外一方面说到做市商,经历了上个周期各路「精英」做市商在 FTX、LUNA 等事件后,结果也非常悲壮,曾经大家看见三箭、Alameda 就无脑梭哈的时代已经过去,市场突然发现,原来 Crypto 的神坛上真的可能比草台班子还草台一点。就在这么个环境下,极具争议性的 DWF 在这一轮杀了出来,以只打猛药著称的 DWF 似乎也是在扮演这个特殊时代的兴奋剂角色。

    从做市商的角度来说,Crypto 与传统领域还是有所差别:

    • 规模:与传统金融市场相比,加密货币做市商的运营规模较小。

    • 流动性和波动性:加密市场的流动性较低,波动性较高。

    • 监管:加密市场监管并不完善,交易所、项目团队和做市商之间的关系复杂。

    • 技术:有些做市商会涉及一些链上或是 DeFi 的金融策略,所以需要有足够的技术保障来支撑其交易执行的安全性。

    3. 争议点在哪?

    传统意义上来说,做市商的主要职能:

    ( 1) 提供流动性:通过不断提供买卖深度,确保市场上始终有流动性,投资者可以随时买入或卖出。

    ( 2) 价格波动和发现:做市商通过调整出价和报价,帮助平滑市场价格的波动,同时引导价格发现。

    ( 3) 提高市场效率:通过快速撮合交易,做市商可以减少交易延迟,提高市场效率。

    所以,我们通常认为一个好的做市商,就是有强大的资本实力,能够提供足够的流动性同时使价格波动更加平滑,而 DWF 的风格一向是专打猛药的高波动特点,它专注于做市但同时也下场投资很多项目,所以 DWF 经常因其激进的交易策略而引发争议,进而受到操纵市场的指控。

    4. 给你想要的

    事实上,DWF 以极具争议的方式 – 「给你想要的」,比如, $NOT $FlOKI $LADYS 等等,抓住了这轮周期中用户的主要情绪和力量,在目前的市场环境中,算是占到了天时地利人和,尽管我自己也是一个坚持长期主义和价值投资的人,但事实上做正确的事并不是对像 meme、ponzi 或是具有投机属性的任何东西都嗤之以鼻,价值投资不是执念,长期主义也不是高高在上,我也经常看到很多人对市场形势和问题分析都非常透彻,能够看清问题非常了不起,但能做到顺应每个时代才是真英雄。

    从当前这个特殊的牛市来看,DWF 以极具争议的方式横空出世,未来如何走,走到哪里并不知道,但现在让市场所有人记住了它。

    如何看待DWF争议?

    金色午报 | 6月11日午间重要动态一览

    7:00-12:00关键词:Metaplanet、美联储、Uniswap Labs、Ripple 1.Metaplanet增持23.35枚BTC; 2.美联储本周维持利率不变的概率为99.4%; 3.Uniswap Labs聘请前Coinbase高管担任首席法务官; 4.Ripple推出新基金,以支持日本和韩国XRP账本的创新; 5.Bitfarms 批准采用毒丸计划,防止Riot Platforms恶意收购企图; 6.马斯克:若OpenAI集成到苹果操作系统中,将在公司禁止苹果设备; 7.Echelon基金会:Parallel Founders解锁时间将推迟一年至2025年6月; 8.知情人士:以太坊现货ETF发行人仍在等待美国SEC的首轮S-1表格评论; 9.YOLO GAMES:因Bazaar LBP智能合约存在安全漏洞,YOLOLBP销售提前结束。

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引缩略图

    原文标题:《市场继续盘整,等待美联储降息指引》

    原文作者:Mary Liu,比推 BitpushNews

    投资者等待美联储及其即将发布的利率决定和 5 月份的消费者价格指数 (CPI),本周开盘加密市场走低。

    比推数据显示,比特币早盘一度冲破 70, 000 美元大关,触及 70, 195 美元的高位,下午转跌并回到 69, 600 美元附近的支撑位。

    山寨币跌多涨少,市值前 200 大代币中, Polymesh (POLYX) 领涨,达 9.7% ;其次是 Gnosis (GNO),涨幅达 8.6% ;Livepeer (LPT) 涨幅为 5.5% 。Wormhole (W) 跌幅居前,达 18% ;Biconomy (BICO) 跌幅达 17.1% ;Echelon Prime (PRIME) 跌幅达 10% 。

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引

    目前加密货币整体市值为 2.53 万亿美元,比特币的占有率为 54.1%。

    截至周一收盘时,标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨,分别上涨 0.26%、0.18% 和 0.35%。

    芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示,交易员预期美联储 9 月降息的概率已从一周前的 60% 降至 49%。

    ETF 流入继续

    现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的资金流入数据比较乐观,周五有 1.31 亿美元流入 ETF 产品,这是连续第 19 天流入。

    CoinShares 的报告显示,上周共有 18.3 亿美元流入美国上市的现货 BTC ETF,而全球上市的数字资产投资产品净流入量达到 20 亿美元,最近 5 周的流入总额达到 43 亿美元。

    CoinShares 研究主管 James Butterfill 分析称:「我们认为,这种情绪转变是对美国宏观数据弱于预期的直接反应,这带来了货币政策降息预期。积极的价格行动使总资产管理规模 (AuM) 自 3 月以来首次突破 1000 亿美元大关。」

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引

    加密分析师 Timothy Peterson 在 X 平台表示,如果按照目前的速度持续下去,现货 BTC ETF 的资金流入速度将使 BTC 有望在 7 月 31 日创下历史新高。此外,如果流动性以目前的速度持续下去,到年底 BTC 的价格将达到 135, 000 美元。

    短期杠杆冲高

    Bitfinex 分析师持相反观点,并表示:「过去 20 个交易日中,ETF 的大量流入有助于抵消 BTC 的压力,但事实上,这无法进一步推动价格上涨,也无法将 BTC 推高至区间高点之上,这在短期内是不利的。相反的观点是,交易员正在执行基础套利交易,他们持有多头现货头寸和空头永续期货以进行对冲」。

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引

    如上图所示,BTC 和山寨币的未平仓合约 (OI) 一直很高。Coinglass 的数据显示,各大交易所的 BTC OI 在 6 月 6 日创下了 368 亿美元的历史新高。尽管周五价格有所回调,但 OI 目前仍维持在 360 亿美元以上的水平。」

    分析师表示:「我们认为周五的下跌更像是『杠杆冲刷』,其中大量山寨币(以及某种程度上的主要货币)的杠杆多头被消灭,资金费率被中和。然而,尽管山寨币的杠杆清除/清算相当严重,但我们预计不会立即出现大幅下跌。」

    避险情绪升温,市场等待美联储降息指引

    6 月 7 日加密市场的多头清算金额超过 3.6 亿美元,总清算金额超过 4.1 亿美元,这是自 4 月 14 日以来的最高水平,超过了 BTC 跌破 57, 000 美元时的水平,但这次只有 5000 万美元的多头清算来自 BTC。

    分析师解释称:「大多数都是山寨币,这解释了上周山寨币相对于主流币种的跌幅之大。这种清算事件通常不会引发进一步的严重下跌,因此这周将是关键一周,因为即将于 6 月 12 日发布的消费者价格指数通胀报告预计将成为主要的市场催化剂,随着衍生品头寸再次增加,预计价格将继续在紧张的环境中波动。」

    Bitfinex 认为,在当前环境下,BTC 维持 68, 000-68, 500 美元左右的局部低点对于多头来说至关重要,而未能突破区间高点将会进一步对多头施加压力。

    针对美联储的货币政策,Bitfinex 分析师表示,长期维持高利率是一把双刃剑,需要巧妙应对:

    一方面,美国经济的实力和适应性使其即使在高利率环境下也能蓬勃发展,这得益于强劲的劳动力需求和不断上涨的工资。这种情况将支持经济持续增长、消费支出稳健以及整体经济韧性。

    另一方面,维持高利率过久也存在很大的风险,这可能会抑制经济活动,导致投资减少、就业增长放缓,并可能导致经济下滑。

    分析师还表示,欧洲央行和加拿大央行最近降息是为了「转向更宽松的货币政策来促进经济增长,这表明美联储可能需要重新评估自己的货币政策,其全球同行的行动可能会影响其未来几个月的决定,特别是如果通胀趋势和经济状况需要转变的话。」

    探讨最佳代币分发结构:TGE解锁5%,流通供应不超15%

    原文作者:

    原文编译:深潮 TechFlow

    探讨最佳代币分发结构:TGE解锁5%,流通供应不超15%

    在过去的 6 个月里,我投资了 189 个私募/KOL 轮次,并找出了表现最佳的分配策略。

    “坏了,为什么我要读这玩意儿!?”

    一个好的产品和围绕项目建立的社区是非常棒的。

    但这并不能确保代币的进一步增长,特别是如果代币经济模型只是为未来 1-2 年设计的话。

    首先,基本面应该解决大压力的问题,这就是为什么我要分享这些信息给你。

    我会投资的最佳代币经济学

    TGE 解锁 5-7% 

    是的,我们想要快速获利,现在就要。但在发布时想要提前品尝活获利的滋味。通过这样的 TGE,我们可以得到:

    • 低代币流通量(这为市值的快速增长留下了很大的空间)

    • 稳定且增长的代币价格

    • 在牛市中从投资者的推动中平仓的机会

    TGE 时 11-15% 的流通供应

    解锁系统如下:

    • 启动时 11-15% —> 第一年底 20% —> 第二年底 30-35% —> 然后,线性解锁持续几年

    3-6 个月的锁定期

    在 12 个月的锁定期内投资是一个非常愚蠢的想法,因为我们的解锁将发生在熊市。但是 6 个月的锁定期可以帮助零售投资者对代币更有信心,这将带来更多的购买和额外的流动性。

    如果零售投资者有信心,那么投资者和市场操纵者将会非常谨慎。这意味着,在几个月或几年内我们会稳步增长,这就是为什么我们会在市场高点出售我们的代币

    团队的归属期在投资者之后(规则)

    线性归属

    • 每日——非常好

    • 每月——好

    • 每季度——不好

    最佳分配

    • 30-40% 用于社区/生态系统

    • 15% 用于投资者

    • 15% 用于创始人

    • 25% 用于资金储备

    • 5% 用于顾问/KOL

    • 5% 用于做市商和 CEX

    理想情况下,TGE(代币生成事件)当天的解锁比例为投资者/顾问 4% ,公开销售 5% ,社区/储备 6% ,总计 15% 

    结论

    如果你决定投资任何山寨币,请根据我上面描述的标准进行检查。

    如果你决定投资任何私募/KOL 轮次,也请仔细检查我提供的标准(但有时,你可以寻找更好的、更快的交易)。

    我希望我这 6 个月的损失至少能教会一些人,让你在投资中获得更大利润。

    记住!如果你交易——你是在赌博。

    如果你进行分析并根据新闻操作——你是大师。

    仅靠炒作交易、聪明钱动向或技术分析进行交易,都是坏主意。你还需要跟随基本面和当前新闻(这是唯一的成功秘诀)。