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来源：Dynamic NFT Labs（动态NFT实验室）

2024年，人工智能（AI）与非同质化代币（NFT）的交汇点有望彻底改变数字资产领域。这本全面指南深入探讨了AI NFT的动态世界，提供了关于其创建、功能和影响的见解。AI在NFT中的作用不仅限于简单的代币化；它涵盖了NFT从创立到持续管理和演变的整个生命周期。

通过AI，NFT可以赋予动态属性，使其能够根据外部因素或用户互动进行变化，从而提升其实用性和价值。此外，AI驱动的算法可以分析大量数据，以确定AI NFT的最佳定价和交易策略，从而创造出更高效和更有利可图的市场。随着AI的不断发展，它对NFT的影响也将不断深化，为创造力、所有权和数字表达开辟新的可能性。

什么是AI NFT

AI NFT，即人工智能非同质化代币，代表了一类独特的数字资产，它将非同质化代币（NFT）的属性与人工智能（AI）技术结合在一起。与传统的NFT不同，传统NFT是静态的，代表着对某个数字资产的所有权，而AI NFT则是动态的，可以进化。AI NFT通常与控制其行为的AI算法或系统相关联，使其能够根据外部刺激或用户互动进行变化。

例如，一个代表数字艺术品的AI NFT可能会根据一天中的时间、天气状况，甚至观看者的情绪变化而改变其元素。这种动态特性不仅为NFT增加了一层互动性和参与性，还提升了其实用性和价值主张。AI NFT在NFT领域的创新前沿，突破了数字资产的可能性界限，为创造力和表达方式开辟了新的形式。

2024年AI NFT的演变

2024年，AI NFT经历了显著的演变，得益于人工智能和区块链技术的进步。一个关键的发展是将更复杂的AI算法整合到NFT中，使其能够表现出更高水平的自主性和适应性。AI NFT变得更加互动和响应，一些代币能够根据用户输入或环境因素生成独特的内容或调整其外观。

此外，AI在NFT市场的策展和管理中的应用变得更加普遍，导致更高效和透明的交易环境。另一个显著的趋势是AI生成NFT的出现，即AI系统自主创建和铸造数字资产，模糊了人类与机器创造力之间的界限。总体而言，2024年AI NFT的演变标志着向未来迈出了一大步，在这个未来，智能数字资产在我们的经济和文化中扮演着核心角色。

AI在NFT创建中的应用

AI在NFT（非同质化代币）创建的各个方面的应用日益广泛，为艺术家和创作者提供了生成独特数字资产的新方式。以下是一些AI参与NFT创建的方式：

☛ 生成艺术：人工智能算法，如生成对抗网络（GAN），可以创建独特且常常超现实的数字艺术品。艺术家可以使用这些算法来生成独一无二的NFT，这些NFT从未被见过。

☛ 图像增强：AI可以用于增强和优化数字图像，提高它们的质量和美学吸引力。这可以帮助艺术家创作出更具视觉震撼力的NFT。

☛ 内容创建：AI可以生成文本、音乐甚至代码，这些内容可以作为NFT的一部分。例如，一首AI生成的诗或音乐曲目可以被标记为NFT。

☛ 来源和所有权：AI可以通过在区块链上追踪NFT的创建和所有权历史，帮助验证NFT的真实性和所有权。这有助于防止欺诈并确保NFT的真实性。

☛ 市场和推荐系统：AI驱动的市场平台可以根据用户的偏好和过去的互动推荐NFT。这可以帮助用户发现新艺术家和艺术品。

☛ 智能合约：尽管不直接是AI，智能合约在NFT中起着关键作用，而AI可以用于优化和自动化它们的创建和执行。

这些只是AI在NFT创建中应用的一些例子。随着技术的演变，我们可以期待看到更多AI在这个领域中的创新应用。

用于NFT生成的AI算法

多种AI算法和技术被用于生成NFT，每种算法在创建数字内容方面都有其独特的方法。以下是一些最受欢迎的算法：

》》 生成对抗网络（GANs）

GANs是生成NFT最知名的AI算法。它们由两个神经网络组成，一个生成器和一个判别器，它们共同进行竞争性训练。生成器创建新的图像或内容，而判别器尝试区分真实和生成的内容。这个过程产生高度逼真且新颖的数字艺术品。

》》 变分自编码器（VAEs）

VAEs是另一种用于生成NFT的神经网络。它们通过学习数据集的底层结构，然后基于这种学习的结构生成新样本。VAEs通常用于生成图像和其他类型的视觉内容。

》》 变压器（Transformers）

变压器是一种在自然语言处理任务中非常成功的神经网络架构。然而，它们也可以用于生成图像和其他类型的内容。变压器通常与其他技术（如GANs）结合使用来生成NFT。

》》 深度强化学习（DRL）

DRL是一种用于训练代理执行复杂任务的机器学习算法。在NFT生成的背景下，DRL可以用于训练代理创建新颖有趣的数字艺术品。

》》 进化算法

进化算法是一类受自然选择过程启发的优化算法。它们可以通过在多代之间进化候选解决方案的种群来生成NFT，从而产生新的独特数字内容。

这些只是用于生成NFT的AI算法和技术的一些例子。每种算法都有其优点和缺点，算法的选择通常取决于NFT项目的具体要求。

AI驱动的NFT市场

AI驱动的NFT市场利用人工智能来提升买卖体验的各个方面，从发现到认证和定价。以下是AI在这些市场中的一些关键应用方式：

❱ 内容策展：AI算法可以分析用户行为和偏好，推荐可能感兴趣的NFT。这种个性化的策展帮助用户发现新艺术品和艺术家。

❱ 欺诈检测：AI可以通过分析数据模式并将其与已知的欺诈指标进行比较，帮助检测欺诈或伪造的NFT。这有助于确保买家购买到真正的NFT。

❱ 价格预测：AI算法可以分析市场数据和历史销售记录，预测NFT的未来价值。这可以帮助卖家为其NFT设定合适的价格，并帮助买家做出明智的购买决策。

❱ 来源和所有权追踪：AI可以在区块链上追踪NFT的所有权历史，提供透明度并确保资产的真实性。

❱ 智能合约优化：虽然不完全是AI，智能合约在NFT交易中起着关键作用。AI可以帮助优化智能合约的效率和安全性。

❱ 图像识别：AI驱动的图像识别可以根据内容帮助对NFT进行分类和标签，使用户更容易搜索特定类型的艺术品。

❱ 市场洞察：AI可以分析市场趋势并向用户提供洞察，例如哪些类型的NFT目前受欢迎或哪些艺术家正在获得关注。

总体而言，AI驱动的NFT市场提供了更高效和用户友好的体验，帮助买家和卖家在快速增长的NFT市场中更好地导航。

创建AI NFT

创建AI NFT涉及多个步骤，从选择AI算法到在区块链平台上铸造NFT。以下是帮助您创建AI NFT的逐步指南：

1. 选择AI算法：选择适合您需求的机器学习算法。用于生成艺术的流行选择包括生成对抗网络（GANs）、变分自编码器（VAEs）和变压器（Transformers）。

2. 收集和预处理数据：收集用于训练AI模型的图像、文本或其他媒体数据集。预处理数据，确保其格式可以被算法使用。

3. 训练AI模型：使用收集的数据训练AI模型。这个过程涉及将数据输入模型并调整其参数，以最小化生成输出与真实数据之间的差异。

4. 生成AI NFT：一旦AI模型训练完毕，您可以使用它生成新的独特数字资产。这些资产可以是图像、音乐、文本或任何其他形式的数字内容。

5. 代币化和铸造：生成AI NFT后，您可以通过在以太坊等区块链平台上创建唯一的代币来对其进行代币化。这个过程通常称为“铸造”NFT。

6. 元数据：为您的AI NFT创建元数据，包括有关艺术品的信息、用于创建它的AI算法以及任何其他相关细节。这个元数据将与NFT一起存储在区块链上。

7. 验证所有权：使用区块链验证您AI NFT的所有权。每个NFT都有一个唯一的标识符，可用于追踪其所有权历史。

8. 上市销售：一旦您的AI NFT铸造完毕，您可以在NFT市场上列出它们进行销售。买家可以使用加密货币购买它们。

9. 推广您的AI NFT：通过社交媒体、论坛和其他渠道推广您的AI NFT，以增加其可见性并吸引潜在买家。

10. 监控和管理：跟踪您的AI NFT及其在市场上的表现。根据市场趋势调整您的定价或营销策略。

通过遵循这些步骤，您可以创建和销售AI NFT，为日益增长的数字艺术和收藏品生态系统做出贡献。

投资AI NFT

投资AI NFT可能既令人兴奋又充满风险，就像任何其他形式的投资一样。以下是一些需要考虑的关键点：

⇒ 了解市场：在投资AI NFT之前，了解市场动态非常重要，包括当前的趋势、受欢迎的艺术家和需求旺盛的AI生成内容类型。

⇒ 研究和尽职调查：对您考虑投资的AI NFT进行彻底研究。这包括评估艺术家或创作者、NFT的独特性和质量以及未来增值的潜力。

⇒ 多元化：与任何投资组合一样，分散持股是明智的。考虑投资各种AI NFT，以分散风险并增加找到有价值资产的可能性。

⇒ 长期与短期投资：决定您是寻求短期收益还是长期增值。一些AI NFT可能在短期内迅速升值，而其他可能具有更稳定的长期价值。

⇒ 风险与挑战：投资AI NFT存在一定风险，包括市场波动、监管不确定性和技术过时的可能性。重要的是要了解这些风险，并只投资您能承受损失的资金。

⇒ 法律和伦理考虑：确保您投资的AI NFT符合法律和伦理标准。这包括验证内容是否原创且不侵犯他人权利。

⇒ 保持信息更新：关注AI NFT市场的最新发展。这包括跟踪新闻，参加会议以及与行业内其他人建立网络。

总的来说，投资AI NFT可以是一次有回报的体验，但需要仔细研究、尽职调查和风险管理。与任何投资一样，重要的是以对市场的清晰理解和经过深思熟虑的投资策略来接触AI NFT。

法律和伦理考量

随着AI NFT的不断发展，出现了多种法律和伦理问题。首要问题之一是AI生成内容的所有权和知识产权。确定AI生成的NFT的合法所有者可能会很复杂，特别是如果AI使用的数据集包含受版权保护的材料时。此外，确保用于创建或管理NFT的AI算法的透明度和责任性至关重要，因为这些算法中的偏见或错误可能会带来重大后果。

另一个关注点是AI NFT的环境影响，特别是区块链交易和AI训练的能源消耗。解决这些问题需要技术开发者、法律专家和伦理学家的合作，制定既保护创作者和消费者又促进AI NFT生态系统创新和可持续发展的框架。

未来趋势和预测

展望未来，AI NFT的几大趋势和预测如下：

一个关键趋势是AI NFT与虚拟现实（VR）和增强现实（AR）体验的日益融合，创造出沉浸式和互动的数字环境。这种融合可能引领数字艺术和收藏品的新形式，模糊物理世界和虚拟世界之间的界限。

另一个趋势是AI模型本身的代币化，使个人能够拥有和交易作为NFT的AI算法。这可能使AI技术的获取更加民主化，并激励开发更高效和伦理的AI系统。此外，AI NFT在去中心化金融（DeFi）应用中的使用预计将会增长，推动新形式的金融工具和服务。

总体而言，AI NFT的发展前景充满创新和扩展的潜力，有望重塑行业并重新定义数字时代的所有权概念。

结论

总之，2024年AI与NFT的融合开启了数字经济创新和潜力的新纪元。AI的多功能性使NFT超越了传统的静态性质，转变为动态和自适应资产。这一演变不仅扩展了创作者和收藏家的可能性，还创造了新的价值创造和市场增长途径。

展望未来，AI技术的持续进步预计将进一步提升NFT的能力和功能，推动其采用和主流整合。随着AI NFT变得更加复杂和普及，它们有可能革新超越艺术和收藏品的行业，包括游戏、金融和教育。AI NFT的未来光明，预示着一个数字资产不仅被拥有而且智能、响应和不断进化的景观。

头条

▌Tether持有比特小鹿25%股份，系第二大股东

据美国证券交易委员会披露的一份文件显示，UST发行商Tether目前持有比特币矿企比特小鹿（Bitdeer）25%的股份。这使得Tether（USDT）背后的公司成为BTC矿机股份的第二大股东，仅次于Victory Courage Ltd.，据悉后者注册于吴忌寒名下。

▌Telegram CEO：将推出Telegram Stars，支持小程序接受数字服务付款

Telegram CEO Du Rove在Telegram频道发文称，将推出Telegram Stars，这是一种通过小程序支付数字服务的方式。小程序可使用其接受数字服务付款，并在Android与iOS上的应用内购买，Notcoin等小程序无需安装即可使用。开发者可使用TON通过Fragment提取Stars，并可使用Stars以优惠条件在Telegram上进一步推广应用。当用户从苹果与谷歌购买Stars时，会扣除30%手续费，但Telegram会对使用Telegram Stars购买的广告进行补贴。

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行情

截至发稿，据Coingecko数据显示：

BTC最近成交价70772.40美元，日内涨跌幅-0.5%；

ETH最近成交价3811.99美元，日内涨跌幅-1.5%；

BNB最近成交价709.72美元，日内涨跌幅+0.4%；

SOL最近成交价170.55美元，日内涨跌幅-1.9%；

DOGE最近成交价0.1602美元，日内涨跌幅-2.0%；

XPR最近成交价0.5217美元，日内涨跌幅-0.9%。

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政策

▌香港警方加强反非法赌波宣传，关注虚拟货币下注

随着欧洲国家杯开赛在即，香港警方加强打击非法外围赌博，发现越来越多网站接受虚拟货币下注。警方指出，虚拟货币的匿名性和便利性增加了非法赌博风险，但无论是加密货币还是储值支付工具都在监控范围内。警方将通过“洗黑钱”罪名打击相关犯罪，并与内地及澳门合作。为此，警方将在各区宣传，包括在酒吧派发传单。 

警方数据表明，去年共进行了790多次打击非法赌博行动，拘捕约6100人。今年首三个月，警方侦破99宗相关案件，较去年同期减少近三成。警方也关注到，首次参与赌博的平均年龄已降至约8岁，互联网普及使年轻人更易接触非法赌博。

▌纽约总检察长起诉NovaTech，指控10亿美元加密货币欺诈

纽约总检察长Letitia James起诉加密货币公司NovaTech及其创始人Cynthia和Eddy Petion，指控其涉及10亿美元欺诈。诉讼称，超过11,000名纽约州居民通过投资NovaTech损失了数千万美元。NovaTech被指为庞氏骗局，并虚报其许可和注册状态。公司在2023年5月倒闭。 

Petion夫妇此前创立的AWS Mining也被指控为庞氏骗局。James寻求追回非法所得并禁止他们在纽约州开展业务。目前，NovaTech网站仍在运行，声称公司资金在数据泄露中丢失并在恢复中。

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区块链应用

▌zkSync：已开始v24版本升级，资金将迁移至新的桥接合约

据zkSync开发者账号在X平台宣布，v24版本升级已开始，L1SharedBridge是一个新的L1合约，因此zkSync Era上的资金将从旧的合约迁移到新合约，用户无需担心资金安全。

▌LayerZero CEO：女巫审查工作仍未完成

LayerZero CEO Bryan Pellegrino于X平台发文表示：致那些询问女巫（审查）事务什么时候结束的人，并配图“工作还没完成”。

▌Alchemy推出Rollup工具，帮助开发人员创建自定义的Layer2

Web3基础设施公司Alchemy推出了一个新的Rollup工具，旨在帮助开发者创建自己的区块链。该工具使得开发者能够轻松地构建和部署自定义的Layer 2链，从而提升了开发效率并简化了区块链技术的应用。Alchemy表示，这一工具的发布将推动区块链技术的广泛应用，特别是在去中心化金融（DeFi）和其他Web3领域。

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加密货币

▌Kraken计划在IPO前筹集超过1亿美元资金

据彭博社援引熟悉该公司计划的人士称，加密货币交易所Kraken正在进行IPO前融资谈判。Kraken正在寻求筹集超过1亿美元的资金，预计将在今年年底前完成。过去几年，关于Kraken上市的传闻不断。该公司一直在忙于应对美国证券交易委员会(SEC)去年提出的指控，指控其运营未注册的平台并不当混合客户资金。一位发言人拒绝对此次融资发表评论，但表示：“我们一直在探索实现Kraken使命的战略路径：加速加密货币的全球应用。我们仍将全力专注于投资这一目标。”

▌分析：电力合约和较低的估值可能成为加密矿业股整合的催化剂

周四，比特币矿业股表现优于其他加密货币相关股票，此前多个行业收购要约引起市场对谁可能成为下一个目标的关注。最近，最大的矿商之一Riot Platforms(RIOT)开始对同行Bitfarms(BITF)进行恶意收购，而人工智能公司CoreWeave则提议收购另一家大型矿企CoreScientific(CORZ)。 

尽管Bitfarms和CoreScientific都拒绝了收购要约，但这些收购企图提醒投资者，该行业可能已做好合并的准备。B. Riley分析师Lucas Pipes表示，电力合约和较低的估值可能成为启动矿业股整合阶段的催化剂。他在一份报告中写道：“我们认为，电力市场的乐观前景可能催化今年并购活动的增加，特别是在估值仍然存在巨大差异的情况下。”

▌MicroStrategy面临最高机构净空头头寸，看跌情绪最强

MicroStrategy (MSTR) 面临约69.41亿美元的净空头头寸，占其市值的23.14%，显示出强烈的市场看跌情绪或广泛的对冲需求。这一高比例可能导致市场波动增加，甚至可能引发轧空。 

相比之下，市值约620亿美元的Coinbase (COIN)拥有11.29亿美元的净空头头寸，占其市值的1.77%，看跌情绪相对温和。而市值约60亿美元的Marathon Digital Holdings (MARA)净空头头寸为1.01亿美元，占其市值的1.68%。 

这些净空头头寸可能是战略对冲的一部分，例如Kerrisdale Capital同时做空MSTR并做多比特币。 

Fintel的数据突显了MicroStrategy在三家公司中面临的最高净空头头寸。

▌FTX债权人反对重组计划，称现金偿付将导致纳税问题

由Sunil Kavuri领导的FTX债权人团体向法院提交反对意见，反对FTX破产管理方提出的重组计划。债权人指出，该计划未通过最佳利益测试，并包含不符合遗产利益的条款，且忽视了财产权问题。 

债权人表示，现金偿付将导致客户需要为收到的现金支付税款，从而增加负担。他们建议采用实物偿付以避免纳税问题。 

此外，债权人要求FTX更新针对国税局（IRS）的和解披露声明。根据和解计划，IRS将在批准后的60天内收到2亿美元的优先索赔，另外6.85亿美元的次级优先索赔将在客户全额偿付后支付。 

FTX的重组计划包括向索赔金额低于5万美元的债权人支付118%的赔偿，其他非政府债权人也将获得全部索赔并获得最高9%的利息补偿。

▌美国起诉三人涉Evolved Apes NFT诈骗案，涉案金额300万美元

美国纽约南区检察官办公室起诉Mohamed-Amin Atcha、Mohamed Rilaz Waleedh和Daood Hassan，指控其参与2021年的Evolved Apes NFT诈骗案。该项目承诺开发视频游戏，但筹款结束后，匿名开发者Evil Ape消失，转移了798个以太币（约300万美元）。此案被视为“拉地毯”骗局的一部分，这种骗局中开发者通过销售NFT或代币筹集资金后突然关闭项目并消失。据统计，自2011年以来，类似骗局已导致超过145亿美元的损失。

▌全网DeFi协议TVL目前为1099亿美元

据DefiLlama数据，目前全网DeFi协议总锁仓价值（TVL）为1099亿美元，其中：Lido的TVL最高，为366亿美元，过去24小时上涨1.27%；EigenLayer排名第二，为201亿美元，过去24小时上涨1.88%；AAVE排名第三，为132亿美元，过去24小时上涨0.71%。

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重要经济动态

▌美联储将于6月27日发布年度银行压力测试结果

美联储将在6月26日下午4点30分（北京时间次日凌晨4点30分）发布其年度银行压力测试结果，涵盖了32家资产规模在1000亿美元或以上的银行。美联储在周四的声明中表示，假设的情景包括全球经济严重衰退，商业和住宅房地产市场承压。美联储还将纳入首次探索性分析的“总体结果”，但这部分不会影响银行资本金要求。压力测试是衡量银行是否有足够资本来消化损失从而在严重衰退时期也能向家庭和企业放贷的工具。

▌摩根士丹利财富管理CIO：美股下半年将进一步上涨

摩根士丹利财富管理CIO Lisa Shalett表示，美国股市2024年下半年将延续其上行趋势，尽管步伐将放缓。“从现在到年底，阻力最小的路径便是市场走高。”Shalett补充表示，尽管如此，投资者应该对从现在到12月份的股票回报率有“适度的预期”，标普500指数今年迄今已经上涨了12%。尽管Shalett持乐观态度，但她表示，今年的企业利润扩张已经反映在股票价格上，随着2024年继续推进，投资者将需要开始“借用”对2025年的预期。从好的方面看，她预计收益将拓展至市场的各个板块，而不仅仅是去年以来推动了大部分涨势的超大盘科技股巨头。

▌美联储6月维持利率不变的概率为97.6%

据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为97.6%，降息25个基点的概率为2.4%。美联储到8月维持利率不变的概率为78.5%，累计降息25个基点的概率为21.1%，累计降息50个的概率为0.5%。

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金色百科

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流动质押允许质押者通过使用替代代币来保持质押代币的流动性，他们可以使用替代代币通过 DeFi 协议赚取额外收益。流动性质押使加密货币持有者能够参与质押，而无需放弃对其持有的控制权。 这改变了用户进行质押的方式。 Lido 等项目引入了流动性质押，以代币和衍生品的形式提供质押资产的代币化。

来源：道说区块链

1. 比特币和以太坊在我的仓位占比又没改变？

这两个标的在我的仓位占比没大变过，两个加起来一直都是超过6成仓位。

2. ETHS社区很有建设性，情况在向着有利的方向发展，考不考虑重新买回来？

围绕ETHS发展起来的个别社区（比如Ethscriptions、Facet等）还是不错的，但就像我过往写的那样，以太坊铭文的发展现在太孤单了，像样、有名头的项目还太少。

最近比较好的消息是以太坊基金会给了和ETHS密切相关的Ethscriptions团队一些赞助，希望这个团队在以太坊铭文方面能有更大的进展。

但“独木难成林”，个别项目再优秀也很难撑起一个生态，何况现有的与ETHS相关的项目也算不上特别优秀。

所以我没有大量买回ETHS，只是用一些在facetswap上提供了一些流动性，让自己保持对facet生态的关注。

3. 坎昆升级给ETH上修了一条高速公路，很快会有新玩法。

对这个观点，我是很认同的。

潮水退去才能看出谁是在裸泳。经过这段时间的调整，当所有的资产都平静下来，当市场的喧嚣情绪渐渐散去，我们再审视当下的加密生态，就能发现在目前的几大公链中，以太坊上面的基础设施是最完善的，在不可能三角（去中心化、可扩展性和安全性）中也是做得最好的。

有了第二层扩展的以太坊生态现在完全可以承载比上个周期高出一个数量级的高速、低费的应用。

加密生态接下来一段时间的重点也应该是进入以应用端创新和发展为首的阶段。

现在整个加密生态太缺乏爆款的应用。不过一旦真有新应用、新场景出现，我相信还是会首先出现在以太坊生态中。

4. 什么是DAI？以太坊的手续费为什么叫WEI？一个华人，有人知道他吗

关于WEI DAI，我在前面的一篇文章里专门介绍过他。可以肯定的是，他来自中国大陆。在他个人网站的一篇英文文章中，他描述了自己的爷爷在1965年至1975年间在中国大陆那段不堪回首的经历。

正是这段经历，让他对去中心化有着执着的追求。在他所构想的那个去中心化世界中，首要解决的问题就是货币发行的去中心化，因此他才写下了那篇中本聪引述的论文。

不过在那之后，他就不再研究加密生态了，而是把精力投入到了对人工智能伦理监管方面的研究。

5. 6万开始定投大饼，价格不低，但是可以接受，个人相信牛没走，如果走了就加长定投时间，等待下一轮，坚持永远只拿闲钱投资。

虽然我对这位读者的做法持保留态度，因为我觉得这个操作成本有点高。但我还是很欣赏这位读者的做法。因为在他的策略中，他清楚地知道自己的做法有什么风险，有什么收益，并且更重要的是他清楚地知道如何规避风险（坚持永远只拿闲钱投资）。

这样的投资者如果坚持实践、坚持磨练自己，经历个两到三个牛熊周期，一定会成为一个非常成熟的投资者，也一定能收获理想的回报。

来源：Gryphsis Academy

引言

比特币因不可增发奠定了加密货币的价值基础，以太坊通过智能合约引发了 ICO 狂潮，铭文和 Memecoin 则因公平分配吸引了海量资金。新技术的更迭使得加密应用的受众范围在不断扩大；而新兴代币发行机制的差异进一步反映受众投资价值观念的转变。

不同于 $DOGE $SHIB $FLOKI 等老牌迷因币试图结合实际应用，今年年初以来 Memecoin 市场在 $BOME $SLERF 的带领下呈现出新的业态。从发行到交易，围绕着 Memecoin 生态的上中下游，赛道出现了许多值得关注的创新应用。

PUMP.FUN 是去中心化 Memecoin 发行平台，用户只需要提供创意，就可以在平台上以极低成本 (0.02 sol) 一键发布属于自己的 Memecoin；用户也可以参与他人发行的代币，见证一个 Memecoin 从无到有到大范围的出圈的过程。

PUMP.FUN 作为赛道现象级表现应用，具备研究价值，值得反复讨论。PUMP.FUN Dune 看板能够在从平台、用户、产品在行为、活跃度、增长趋势等方面对赛道新业态进行解释，值得长期追踪。

1.PUMP.FUN简介

1.1一个对比

我们先从一个对比入手，在作者看来，PUMP.FUN 和去年上线的 FRIEND.TECH 市场表现十分相似，先是小范围在链上 Degen 玩家圈引起注意，大范围出圈后赛道和平台数据均呈现螺旋上升趋势。两者很快就作为行业先驱占据极高的市场份额，真实用户和协议收入与日剧增，加密世界永不缺席的 Fud 对于两者的生态地位几乎没有任何影响。

而从产品设计来看，两个平台相似却仍存在一定差异，资产发行均采用 PAMM (Primary Automated Market Makers 一级自动做市商) 机制以给用户提供便利，但其资产和具体定价曲线仍有所不同。

以 PUMP.FUN 为例（FRIEND.TECH 同理），PAMM 分为 Fund-to-Mint 和Burn-to-Withdraw 两个机制，前者可以将用户的 $SOL 存入 PAMM 智能合约储备池，智能合约储备池根据 Bonding Curve 当前报告的定价铸造适当数量的 Memecoin，并将其发送给用户；后者可以通过出售 Memecoin 给 PAMM 智能合约完成退出。

与 PUMP.FUN 上 Memecoin 不同的是，FRIEND.TECH 代币具有整数 Mint 和理论“无限增发”（社交关系建立）的特性。此外，FRIEND.TECH 资产是代表用户社交账号的代币，PUMP.FUN 则是用户发行的 Memecoin。

两个项目在进入市场以及后续打法十分不同，FRIEND.TECH 背后是顶级加密机构 Paradigm，其投资组合中 NFT 市场 Blur 和以太坊 Layer 2 网络 Blast 采用的 Pointsfi 用户激励措施，也被复制用来帮助 FRIEND.TECH 进行用户留存；FRIEND.TECH V2 上线空投代币和 Club  Key 玩法引发市场新一轮炒作；而 PUMP.FUN 则贯彻 Memecoin 平民化公平发射的调性，投融资背景难以查询，即使日赚几十万美金也未发布任何代币计划，低调拓展平台功能。

更多对于 FRIEND.TECH 的深入研究可参考往期分享：Friend Tech — Gryphsis Academy 分享会（https://www.youtube.com/watch?v=J-aCleuL-HA）。

1.2PUMP.FUN Bonding Curve及产品

由于项目合约并未开源，PUMP.FUN 推出的产品仅仅公布了玩法和收费，官方对于采用的机制和产品细节只字未提。在研究过程需要构建产品模型，并且进行数据的比对和验证，对于 PUMP.FUN Bonding Curve 具体研究如下：

（1）产品模型搭建

相对其他赛道代币，Memecoin 重点围绕社区共识和群体交易情绪进行设计，一般代币总量较大且全流通，可以配合不同宣发策略；初始价格不会设置太高，前期的价格曲线均较为陡峭，价格剧烈波动吸引资金进入。

PUMP.FUN 产品：

1. 用户想到一个好的创意，首先在 PUMP.FUN 上选择想要发布的 Ticker，一键发布全新的 Memecoin。

2. 平台其他用户在定价曲线上不断买进卖出 Memecoin 代币。

3. 随后 PUMP.FUN 将新创建的 Memecoin 发送至 Raydium。

4. 新的 Memecoin 进一步出圈，用户可以在 Raydium 交易一个由 PUMP.FUN 用户创立、 PUMP.FUN 其他用户募资、总量为 10 亿枚、初始市值为 $69k (410 $SOL) 的全新 Memecoin。

用户只需要想好 Ticker ，上传一张图片，写一句介绍，一点点费用就可以轻松创建 Memecoin；其他用户可以在下面评论，PUMP.FUN 设置的类似留言板功能也为 Memecoin 社区建立提供便利；点开用户地址，平台能够显示用户持有/创建的代币、关注的对象。

其他用户可以交易这个代币，交易过程达到募资上限代币会被发送至 Raydium。

（2）定价曲线

不同于 FRIEND.TECH 定价系统只接受整数的输入和输出，PUMP.FUN 上代币定价系统为光滑曲线；不同于 FRIEND.TECH 代币理论无限增发，PUMP.FUN 上所有 Memecoin 共享相同经济模型，代币总量恒定，用户在 Bonding Curve 上以合理价格 Mint 部分代币，剩下代币与募集资金组成 LP 池。

经过前端代码解析得到命名为 virtualSolReserves 的函数调用，PUMP.FUN 定价系统有前置虚拟池，虚拟池中 $Sol 数量为 x0，代币总量为 y0。通过对平台用户的买入 $SOL 数量和得到对应代币的数据收集，与 x*y=k 公式进行拟合，得到前置虚拟池为30枚 $SOL 和 1073000191 枚代币，初始 k 值为 32190005730，每枚代币的价格为 0.000000028 $SOL，

下图为计算过程：

联合曲线定价函数为 y=1073000191 – 32190005730/(30+x) ，x 为买入 $SOL 数量，y 为对应得到代币数量，求导可得每枚代币的价格。

以下为函数曲线，蓝色为定价曲线，红色为价格曲线。根据曲线可得符合新发行 Memecoin 前期陡峭特点。

（3）案例比对分析

1. 用户买进卖出最终募集资金 85 $SOL，经过置换得到 8 亿枚 Memecoin 代币，符合实际。

2. 募集的资金 79 $SOL（6 $SOL 作为上币费） 和额外 2 亿枚代币被添加作为初始流动性的交易池，发送至 Raydium，最终代币总量为 10亿枚，符合实际。

3. 上线 Raydium 每枚代币价格即募资完成瞬间价格为 0.00000041 $SOL，距初始虚拟池价格14.64倍，符合实际情况。

至此，PUMP.FUN 产品细节清晰，用户可以花费 0.02 $SOL，一键发布 Memecoin，这个 Memecoin 初始虚拟市值为 30 $SOL，其他用户募资 85 $SOL 获得 8 亿枚代币，PUMP.FUN 再铸造 2 亿枚代币，结合形成交易对被添加至 Raydium，最终上线可以得到一个市值为 410 $SOL，代币总量为 10 亿的去中心化发行的 Memecoin。

整个过程 PUMP.FUN 收取上线 Raydium 前平台交易费的 1%，以及打包上线 Raydium 过程中“上币费” 6 $SOL。

2.为什么需要关注PUMP.FUN

2.1为什么关注Meme

对于加密世界以外的人来说，比特币毫无实际用途只存在投机炒作，价格飞涨只代表具备 Meme 属性在传播上的成功；对于智能合约下的以太坊生态，$UNI 在投票机制前没有任何赋能，和狗狗币一样投资逻辑仅基于行业先行者认可和加密精神的传播共识。

而经过 Meme Season、铭文之夏与 Memecoin Pre-sale 链上打钱热潮的加密用户，对于没有任何 Utility 的 Memecoin 已经有了独特的理解。

主流叙事的缺乏、时间维度资金的错配，投资 Memecoin 的加密用户对于公平发射的不断追求，使得 Memecoin 市场反身性不断加强。更多关于 Meme 观点文章：

去年 11 月 $ORDI 上线头部交易所开启铭文之夏，加密周期变换中出现的新资产给市场注入了新叙事。目前 Bitcoin 铭文数已超过 6600 万，累计贡献了超过 4.7 亿美元费用。

迷因币 $GME 上次获得市场关注时间是在三个月以前，近期 GME 事件主人公在社交媒体的活跃情况使得股票和相关加密货币重新回到大众视野。

Solana 链上 $GME 涨幅高达30倍， PUMP.FUN 上相关概念仿盘井喷出现，热度也呈现爆发式增长。

名人选择在 PUMP.FUN 发行代币，与加密圈业内人士联动进一步破圈，卡戴珊家族 Caitlyn Jenner 发布的的代币$jenner 也将 Drama 带到加密世界，完成一晚 160 倍的涨幅，最高市值来到 3000 万美元。

为什么关注 Meme，借用前面提到文章中的定义，“模因通过模仿而传播；任何一个信息，只要能够通过模仿而被复制，就可称为模因”。作为本质是复读机的人类，传播 Meme 是现象是结果，是不断演变的基因集合体在无序中寻找有序的过程。

关注 Memecoin，除了是因为 Memecoin 赛道的造富效应，许多加密资产本身也具备 Meme 属性，无论是构建了加密世界价值基础的比特币，还是结合智能合约发行的去中心化代币，或是基于简单逻辑推出的铭文迷因币名人币。

2.2PUMP.FUN经营数据

PUMP.FUN 用户和平台过手的 Memecoin，经过市场逻辑验证后会出现仿盘效应，不断放大交易量；代币所有信息会在 PUMP.FUN 上标注，热点事件被反复提及的过程中为平台带来了巨大的利润。

经过验证和构建的 Dune 看板比对，我们认为放大的数据结果能够解释由 PUMP.FUN 建立的 Memecoin 新业态的大部分现象。其中 Dune 数据看板包含平台用户、 平台营收、创建代币状况、高频交易活动，能够在数据上从平台、用户、产品在行为、活跃度、增长趋势等方面进行分析。Dune 看板网站: PUMP.FUN by Gryphsis Academy

（1）平台收入

根据 Dune 数据看板显示，PUMP.FUN 平台在三月中旬迎来第一波增长，作为赛道不是最早占据生态位的玩家，用户在这段时间逐渐被接受，平台筛选出的几个 Memecoin 也创造了不少的造富故事，3 月 26 日上线的 $SC 几天便来到上亿市值。其他用户创建的 Memecoin 由于处于初期，也均有不同程度的造富效应。平台每日收入达到 1000 $SOL，且后续不断增长。

PUMP.FUN 在四月到五月初迎来爆发期，4 月 8 日上线的 $michi 突破 2 亿市值点燃了市场的情绪。Memecoin 叙事切换迅速，仿盘层出不穷，从夏季奥运会带来的国家币到宗教币，再到特朗普概念币，每天大概都有成千上万的 Memecoin 被创建交易。平台每日收入平均突破 2000 $SOL。

五月中旬到五月末，5 月 13 日 GME 股票大涨的同时，用户在 PUMP.FUN 创建的相关 Memecoin 也为平台创造了收入的纪录，达到 120 万美金。后在经历了前员工的攻击后，PUMP.FUN 在热度的短暂下降又迎来了进一步的破圈，名人创建的 Memecoin 带来的热度将平台收入重新提升至 100 万美金，破圈后的平均每日收入达 70 万美金，平台总收入来到将近 3700 万美元。

另 5 月 16 日由于 PUMP.FUN 平台创建交易对的钱包账户权限被前员工盗取，造成大量 Memecoin 完成募资后不能上线 Raydium，用户损失金额达 200 万美金，PUMP.FUN 为挽回用户采取平台收益减免措施。

（2）用户增长

根据 Dune 数据，PUMP.FUN 用户数量至今属于上升期，偶有波折但用户为平台带来热度不曾减弱。4 月 16 日前，平台新用户每日剧增，一个月内聚集近三万五千名活跃用户，平台产品培养的用户习惯逐渐为后续留存打下基础。

四月下旬到五月，平台每日新增用户数量放缓，后经过名人效应破圈，平台活跃用户数在 5 月 30 日达到顶峰为 64378，后续每日新增用户数将继续放缓，平台大概率迎来第一个用户增长瓶颈。

（3）Memecoin 产品

如果把每个用户在 PUMP.FUN 上参与发行交易的 Memecoin 视为平台产品，针对于平台产品的数据能够反应用户的行为，方便对应问题进行改进。

在 PUMP.FUN 上创建的 Memecoin 数量随活跃用户数量变化，从平台上线以来共创建 862988 个 Memecoin，五月以来平均每天新增 15000 个新 Memecoin。

其中仅 10707 个能够被发射到 Raydium 供更大范围交易，综合表明平台收入大部分依靠交易手续费，创建代币和上币费所占较小。

目前 PUMP.FUN 仍未披露融资信息，平台仍属于上升期，Dune 数据显示交易高频行为地址较多，不排除可能会存在刷量行为。

现平台还加入直播功能，将新兴 Memecoin 的发行和运营以直播和视频的形式展示，为流量和资金的破圈提供了适合的方式。

PUMP.FUN 还与 @bubblemaps 合作，通过生成交易者的关联气泡，可以查看代币持有钱包的关联情况，以及是否会被 Dev 的燃烧代币钱包狙击情况，起到减少 rug 的可能。平台新功能效果还需经过数据验证，而不断变换炒作的 Memecoin 叙事和新功能上线也反映了团队及时调整能力。

总体而言，PUMP.FUN 平台上线后就点燃市场，在没有机构背书的情况下，通过 Bonding Curve 机制满足了用户的需求，而平台也依靠用户发行 Memecoin 带来的财富效应完成引流、宣发。

后续 Meme 叙事切换迅速，用户 PVP 现象严重也没能从结构上影响数据增长，反而因为几个热点事件继续破圈。后续因外部竞争平台或将迎来增长瓶颈，但对于占据优势生态位应用来说，能够做出的选择只多不少。

2.3竞品对比

相对于其他 Memecoin Launchpad 竞品，PUMP.FUN 更能构建 Memecoin 来源于社区共识和群体交易情绪的底层价值，平台发射的 Memecoin 在市场表现上占据绝对的优势，截止本文完稿日期 6 月 6 日，PUMP.FUN 上市值超过 300 万美金的代币有 16 个，$SC 代币市值最高 3 亿美元。

PUMP.FUN 表现优异而其他竞品疲软的除开市场原因，可以归结为产品和背靠生态。

（1）不同于其他竞品带给用户平和静态的感受，点开 PUMP.FUN 网站，最直观的感受是跳动的数字和动态的画面，高饱和度设计刺激用户感官，情绪被调动如同面对 Memecoin 交易般狂热、魔幻；介绍玩法也只有简单五句话，符合 Memecoin 交易用户短平快的特点，但其他页面介绍代币相关信息十分详细，方便新的购买者形成社区共识。平台的 Logo 是一颗绿色小药丸，似乎是想表达治愈的药丸却让人上瘾，平台的用户已经无法自拔。

（2）不同于 PUMP.FUN 背靠 Solana 生态，meme.market / werich_ / rugdotfun / Momentum_v1 均选择在 Base 链上开发，而 Base 链上资金和注意力被 FRIEND.TECH 和 Farcaster 转移，Memecoin 借助 Socialfi 平台，已经解决了冷启动的问题，且 $DEGEN 和 $Friend 代币市值很大，能够给予两个平台其他 Memecoin 想象空间。Base 链的 Memecoin Launchpad 赛道，用户已经习惯了 FRIEND.TECH 和 Farcaster 通过社交模式构建的回音壁，资金和流量已被瓜分殆尽。

（3）PUMP.FUN 遭受攻击期间，DEGEN.FUND 上线 Solana，类似的 Bonding Curve 和试图用更便宜的平台费用并未持续吸引市场，形成足够的规模，作为龙头标的炒作的 $IYKYK 代币也经过链上玩家短期炒作后归于平淡。

3.如何参与PUMP.FUN

对于 Memecoin Launchpad 这个新的细分领域，PUMP.FUN 应当作为投研和深度参与的对象。我们将平台的用户划分为三个角色，分别是 Memecoin Creator、Memecoin Trader、Memecoin Opportunist。角色之间可以是流动的，用户在角色的切换中面对同样的 Memecoin 会产生不同的机会选择。

3.1Memecoin Creator

Memecoin Creator 可以是加密艺术家，可以是一个 Memecoin 叙事的早期布道者，也可以是某个利用平台进行宣发的项目方，现在破圈以后甚至可以是各界名人。他们作为需要发布/发现新的值得交易的 Memecoin 的角色，需要掌握一定的传播学知识，具有一定的影响力。

一个好的 Memecoin Dev，可以配合社交媒体为市场筛选出表现强势的 Ticker。一个对市场不太敏感的 Dev 在 PUMP.FUN 帮助下，也能降低试错成本。而如果你像 Caitlyn Jenner 和 Iggy Azalea 自带特殊身份，去中心化发行平台 PUMP.FUN 在帮助你省去中间环节的过程中，能够在极短时间内为你的代币带来足够的资金和流量支持。

Crypto Native 的加密艺术家和 Memecoin 爱好者在筛选出好的 Ticker 后，可以借助 PUMP.FUN 降低代币发行成本。

早期发现者利用认知和影响力，为特定的 Memecoin 站台形成新的 Meme coin 叙事，叙事下建立的社区有机会进一步破圈。

名人在 PUMP.FUN 发行代币，跨圈互动和加密用户一起参与 Memecoin 热潮，上一个破圈的加密概念还是 NFT 资产。而与 FRIEND.TECH 相比，名人代币和 NFT 资产可以作为名人 IP 的其中一项产品；社交关系代币化不会对有一定影响力的人产生吸引，因为他们公开的社交资源十分丰富，私密的社交关系满足自我的需求。

3.2Memecoin trader

Memecoin Trader 作为近期在链上最活跃的玩家，在追踪钱包、利用工具、关注社交媒体的同时，需要构建自己的交易策略，才能在高风险高收益的游戏中盈利。相比于其他风险资产而已，交易员在 Memecoin 上的盈利更不稳定，胜率普遍不高，且因为平台特性导致交易节奏变得越来越快，变向增加亏损的概率。

在 PUMP.FUN 上的 Memecoin Trader 经历让作者意识到除了需要不断完善的交易系统以外，来自团队的力量十分重要，链上玩家即使是面临着巨大的机会也需要社区成员的合作，而由交易形成的社区默契最终也能回归到交易标的的共识。以下是 @0xSunNFT 与社区成员复盘名人 Iggy Azalea 发行代币 $MOTHER 过程。

3.3Memecoin Opportunist

无论是链上科学家套利标的还是高频行为的机器人寻找 Alpha 机会，相对于前面两个平台角色，Memecoin Opportunist 是聪明钱包应当重点研究的对象。而如何在 PUMP.FUN 选择合适的策略成为 Memecoin Opportunist 是值得深思的。

用德州扑克类比的话，在牌桌火热的时候应该进入底池，可以选择市场行情好流动性充足的狙击机器人抢开盘策略，提高参与度放大收益；在牌桌没那么火热的时候或者是市场相对底部或者是平稳的时候，可以选择反向狙击的策略，在创收的同时保持对市场的敏感。

（1）Memecoin Opportunist 狙击策略

PUMP.FUN 每上线一个新的 Memecoin，snipe bot 在经过指标的筛选后，会在几秒钟内完成前几笔买入交易。因为进场位置足够低，前期定价曲线比较陡峭，Memecoin 整体市场热度持续，这个策略在过去几个月能够抓住几个涨幅巨大的标的。

从左到右分别为 $DONALDCAT 最高市值 1500 万美金、$Japan 最高市值 500 万美金 、$Nigi 最高 1200 万美金。

狙击机器人抢开盘策略需要对市场的情绪足够敏感，不同于普通用户可能会使用的 Solana Sniper Bot，在 PUMP.FUN 进行狙击没有可供狙击的合约，而是狙击发币的行为，需要对 Solana 链上用户与平台的交互行为有清晰的监控，并且能够隔离掉存在 Rug 行为的 Dev 发行的代币；在狙击完成后，设置能够及时调整止损或是止盈的参数，回测数据调整狙击占用资金。

（2）Memecoin Opportunist 反狙击策略

狙击机器人抢开盘策略较为依赖整体的行情，广撒网的模式在机会变多的同时对资金也有要求，同样策略的竞争对手会不断涌现，进一步压缩利润空间，相互博弈的过程中能够跑出来的 Memecoin 也逐渐变少，而 Memecoin Opportunist 反狙击策略的出现正是为了应对市场这一变化。具体实现如下：

1. 定期总结市场热点，建立发币素材库

2. snipe bot 的狙击行为测试，整理 bot 采取策略（ticker、金额、时间…）

3. 自动化发币过程，构建反狙击流程

4. 调整参数，提高资金利用率

反向狙击利用了 PUMP.FUN 低成本发币的特性，在实际过程中调整好参数的反向狙击策略能够在极短时间内带来 2%-20% 不等的单次收益。

参数的构建需要对狙击 Bot 地址行为进行分析，市场上短期热点的仿盘会持续不断的触发策略的信号，能够自动化整个反狙击策略的流程是提高资金使用效率，扩大收益的关键。反向狙击策略能够实现低风险套利的同时，既可以低成本筛选出好的 Memecoin 叙事，也可以博取未来潜在的空投。

BSC 链通过 Meme-Innovation-Program 活动吸引流量和资金完成 Meme 赛道的初始布局；Base 链目前也在创始人的带领下开启 Base Onchain Summer 活动，Base 的 Memecoin 必将获得流量倾斜。公链通过组织 Campaign 布局 Memecoin 及相关赛道，而 PUMP.FUN 作为新兴赛道的独角兽应用，目前却只在 Solana 上运行。在相信 PUMP.FUN 团队和产品的同时，赛道参与策略也应该考虑热点周期。

在作者看来，现在机构入场的方式几乎已经确定，不论是在低点强势收购，还是作为投资方参与建设，赛道龙头不管在一级还是二级市场都将回归应有价值，所以作者认为采取 Memecoin Opportunist 反狙击策略是通过 PUMP.FUN 提前布局整个赛道的最佳路径。

4.总结

从 Ethereum 到 Solana，从柴犬到青蛙，从加密爱好者到破圈名人效应，人们对于流量热点的追求永不停歇，从树懒烧掉池子到 PUMP.FUN 发行交易的创新，人们在Memecoin 对于去中心化和公平机制上不断探索。

PUMP.FUN 作为新兴赛道龙头，极低成本的发行模式彻底改变了 Memecoin 的生态，构建的应用生态满足了用户的需求，是加密领域的独角兽项目。而作为最 Crypto Native 的叙事应用甚至还没有发布自己平台的代币，最终能够形成什么样的经济飞轮需要赛道先行者不断探索。

根据 Defillama 显示，PUMP.FUN 协议作为 Solana 上的 Memecoin 发行平台月收入超过 Uniswap Labs，成为所有区块链网络中第四大协议。而面对这个没有额外信息披露的独角兽应用，我们需要弄清楚他究竟是什么，有人会觉得是一个大型的赌场，有人会认为是加密世界流动性枯竭 PVP 的又一个平台，作者认为除了以上的特性以外，他更应该是加密新资产的革命性产品，将去中心化精神以成本极低的方式体现到了极致，正如比特币奖励了早期矿工和布道者，构建在社区共识和交易情绪上的 Memecoin 为什么不能通过博弈过程奖励发现他价值的用户，只是因为比特币消耗的是电力，PUMP.FUN 消耗的是脑力和体力吗。

“在学会建构前，不要把解构出来的东西当做问题的最终答案”。面对加密 MATRIX 世界汹涌的 Memecoin 改革浪潮，作者将会以平和的心态服下 PUMP.FUN 这颗绿色药丸。

参考文献

[1]https://foresightnews.pro/article/detail/59863 

[2]https://messari.io/report/analyst-discussion-pump-fun 

[3]https://www.theblockbeats.info/news/53703 

[4]https://x.com/lukema95/status/1788858814420382121?t=A2CvlJFGTTlxko7Ymtpojw&s=05

[5]https://mp.weixin.qq.com/s/JwqVcjY0ENUFFk9oI79VfQ

[6]https://www.youtube.com/watch?v=losZU4qcs-M&t=4s