得益于美国通胀下降、网络 TVL 飙升以及即将举行的 Solana Breakpoint 会议的利好影响，SOL 价格在今日快速飙升。

9 月 11 日，Solana 价格跌至 128.40 美元，但随后的 24 小时内又开始快速反弹，最高涨至 135 美元左右。分析表明，这一轮的上涨是受美国最新通胀数据、Solana 网络及其生态系统内的发展等多重利好因素共同推动的。

美国通胀率下降，Solana DEX 活动增加

9 月 11 日，市场对消费者价格（不包括食品和能源）上涨至 3.2% 反应过度，许多分析师纷纷修改了对美联储降息 0.50% 的预测。但随着美国消费者需求增加所带来的积极影响投资者的情绪再次发生改变。

9 月 12 日公布的美国生产者价格数据缓解了市场对通胀的部分担忧。8 月份批发价格同比增长 1.7%，符合美联储 2% 的通胀目标，这在一定程度上减少了市场对美国持续高通胀的担忧，并降低了依赖消费者支出的企业风险。

除了宏观经济因素之外，SOL 还受益于链上活动的增加。这包括其生态内新 DApp 程序的推出、对代币空投的预期、流动性质押和重新质押激励措施的改进，以及 SPL 代币（包括迷因币）交易的增长。数据显示，自 9 月 5 日以来，SOL 链上去中心化交易所的交易量增长了 7%。

此外，Solana 网络的 TVL 在过去一个月也增长了 11%，目前累计为 3600 万 SOL。其中大部分的质押增长来自于 DEX 平台 Jupiter 和链上永续期货平台 Drift。但出这几个领先的平台之外，Solana 网络其他 DApp 的活跃度都在明显下降。

Solana Breakpoint 大会和 SPL 代币的发行会影响 SOL 价格吗？

近期 Solana 网络新推出的 SPL 代币的看涨趋势，重新点燃了 SOL 投资者的热情，尤其是在即将到来的代币空投与项目公告的利好刺激下。自 9 月 6 日以来，Solana 链上表现突出的币种包括 Pyth Network（PYTH）+13%、Render（RNDR） +12%、Book of Meme（BOME）+10% 和 The Graph（GRT）+9%。

21Shares 的链上数据分析师 Tom Wan 指出，与以太坊相比，Solana 链上流动性质押的代币数量是其两倍多，有 60 多种可用代币。他解释说，这些代币主要用作 DeFi 协议中的抵押品，这可能会增加永续期货的采用和交易量。

免责声明：FameEX对交易所发布的该领域数据的官方声明，或任何相关金融建议的准确性和适用性不作任何保证。

2024 年 9 月 18 日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将会召开会议，并在本次会议上决定是否降息。市场预测，美联储降息 25 个基点的可能性为 87%，降息 50 个基点的可能性为 13%。这一决策将直接影响美国的抵押贷款利率、贷款、储蓄账户和信用卡利率，并间接影响全球经济的走向。

Polymarket 平台的下注者对 9 月 18 日美联储决议降息下了重注，他们认为美联储降息 25 个基点的可能性为 92%，而降息 50 个基点的可能性为 7%。有趣的是，这笔 2500 万美元的下注单还表明完全不会降息的可能性为 2%。

随着 FOMC 会议的临近，市场参与者似乎普遍认为美联储最低会降息 25 个基点，但这一观点仍有很大的不确定性。美联储的决定将波及整个金融市场，影响经济状况的走向，进而影响消费者行为和未来一段时间内的市场情绪。

免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。

背景

DOT的通货膨胀率调整正在进入倒计时！

此前，波卡的经济模型相关的机制已经经过许多次调整了。不仅确定把通货膨胀的20%汇入国库，还把诸如总的通货膨胀率、理想的Staking比例等参数开放给治理，允许通过治理来调整这些参数，此外还将Staking解锁周期从28天缩短到2天。

而这些改变都是由Web3基金会的研究科学家Jonas主导的，一般推动这些改变的流程是先发起讨论，然后经过充分讨论后，将讨论的结论通过国库机制，发起一个WFC（Wish For Change）的提案供人们进行投票。而一旦Jonas提出WFC被通过了，他就会申请新的正式的提案，将WFC的内容发布成一旦成功通过就会真的进行修改的提案。

编者注：WFC提案的效果正如其概念一样，是希望改变的一种提案，意思是这只是希望对波卡进行改变所提出来的一种方案，目的是收集大家的反馈，看看共识度如何，因此WFC即使投票通过也不会修改任何事情，但是WFC如果能通过就能看出大家更期望是否进行改变。

而目前大家最关心的对DOT通货膨胀率的调整，已经结束了论坛讨论阶段（详情可以参看：

Jonas也根据论坛讨论的结果提出了关于DOT通货膨胀率的三种调整方案的WFC：

提案1：保持10%的固定比例不变：

提案2：保持8%的固定比例不变：

提案3：一开始在第一年调整到8%，之后逐渐递减：

而这些提案正在投票中，根据目前的投票情况来看，提案3通过的概率比较大。如果没有任何干预的情况，DOT的通货膨胀率很可能就会按照这个方式改变了，DOT的通货膨胀率调整真的正在进入倒计时了！

8%真的是我们想要的吗？有没有转机？

但，这真的是波卡关注者们想要的结果吗？提案3之所以通过率高，是因为有两个巨鲸分别投了2800多万票和1800多万票，合计接近4800万票，才得以让投票反超的。

提案3的结果也不是我们研究院所期望的结果，为此我们发起了一个关于将DOT通胀率调整到固定5%的讨论。

我们的观点是希望新增一个提案，提案4: 5%恒定总通胀率。

一次性将DOT的通货膨胀率降低一半，是一个巨大的改变，Jonas认为我们的这个想法太过激进，可能会使得“发生一些更大的不可预测事件的可能性太高”。

我们相信他也是与许多波卡生态的从业者进行过交流后得出的这三个WFC，我们也是进行过类似的交流，但除此之外我们还专门与更多曾经在波卡生态但是现在已经离开的用户、巨鲸、一级市场VC、开发者、项目团队进行过交流，并收获了不一样的观点。

我们深刻地意识到当前的通货膨胀率和Staking收益会如何影响投资决策，以及会如何影响开发者或者项目团队的发展决策的。现在Jonas提出的三个WFC其中的Staking收益都超过了10%，这么高的回报率真的不会影响生态项目的发展吗？

所以我们才提出一个5%比例的提案4，我知道进行如此大的改动一定会带来巨大的影响，我们也知道可能会有哪些巨大影响，但最终我们还是愿意选择提出5%的比例，就是因为我们认为相比于它带来的坏处，它带来的好处会更加积极，也会更是波卡当前所需要的。

Jonas的观点为什么是将通货膨胀率先调整到8%，之后再进一步调整。他大概的理由是他需要重点关注验证者、提名者与波卡经济安全性之间的复杂相互作用。比如波卡的安全性取决于验证器是否有利可图，因此任何降低奖励超过一定水平的建议都开始要求越来越高的最低佣金率的标准，以应对这种潜在的风险。

如果波卡的最低佣金应该是15%通货膨胀率的3%，那么将通货膨胀率降低到5%就需要9%的最低佣金。波卡目前没有问题，但Kusama可能是当务之急，尤其是在熊市中，验证者的盈利问题可能会成为一个更紧迫的问题。因此，应该考虑设定一个最低佣金。如果我们希望通过减少通证发行来实现低通胀（请注意，通过销毁通证，我们可以在不减少发行量的情况下实现更低的净通胀率，不过这可能还需要一些时间），我们应该逐步推进，并能够观察和监控整个生态系统。在他看来，这已经在第三个WFC中有所涵盖（即先调整到8%，之后再逐步减少）。

虽然我们也认为这是一种进行调整逐步观察再进一步调整的一种不错的策略。但是我们认为现在波卡的情况需要采取更有效的措施，从10%的通货膨胀调整到8%，这个力度太轻，难以起到预期效果。

并且8%的通货膨胀率仍然很高，并且由此带来的Staking收益率会超过10%+，这仍然是太高的收益率，并且会严重影响生态项目的发展。

你们怎么看呢？

反对的声音以及我们的反馈

我们的帖子获得了非常多积极的反馈，但也有一些反对的声音。

1、许多人表示，他们是靠Staking收入来维持生活的，大幅降低通货膨胀率也会大幅降低Staking收益，这会迫使他们离开。

我们的观点是：Staking收益减少，肯定会引起一些人的离开，但这正是我们所想要的。因为DOT的Staking收益过高，使得很难有商业模式带来的营收能够与之媲美，所以，人们会更倾向于参与Staking，而不是用于交易、投资或消费，因此流通在市面上去参与到其他生态应用上的资金就会很少。这会降低用户对生态的参与度，严重阻碍生态应用的发展，这也是波卡目前的困境之一，生态应用的发展始终处于初期阶段。

质押收益不能只看重个数的增加，还应看重单价。而波卡的价格受制于其生态的发展程度，所以，如果希望价格获得更多的增长，就需要释放波卡生态的活力，因此我们确实是需要让Staking这一机制所锁定的流动性释放一部分出来，流向生态中，才更可能加速波卡生态的发展，并为DOT赋能。这一点才是波卡能长期发展下去的关键之一。

2、会赞同减少到5%的人，一定没有持有DOT，大量持有DOT的人一定不会赞同这种提案。

我们的观点是：事实恰好相反，那些拥有大量的DOT Whales更希望DOT的价格能够更好，因为他们不是看重的Staking收益，而是大量本金的增值。我们恰好与多位巨鲸（拥有数百万以上的DOT）进行过交流，其中有接近一半的人因为DOT价格的大幅下跌已经不得不忍痛割肉，离开了波卡生态。但是这些离开的巨鲸的观点与现在仍然坚持持有的巨鲸也都惊人的相似，都是觉得DOT通货膨胀率太高，对价格带来了极大的影响。他们都希望能“大幅”调整DOT现有的通货膨胀率。而且他们的观点也认为当前的通货膨胀率让DOT没有更高的吸引力，除了DOT本身的价值在不断贬值以外，也减少了对DOT潜在投资者的吸引力。

因为，如果没有足够的自生经济来对冲其价值，增发太多的一个资产其价值必然会被稀释，这是普通人都知道的道理。而DOT的高通货膨胀率又会带来高Staking收益，这会抑制生态的发展，也就是抑制波卡自生经济的发展。所以，对于DOT的通货膨胀率的调整必须要大刀阔斧般的进行，才能充分释放波卡生态的发展潜力。

是慢性死亡，还是破釜沉舟去博一个否极泰来，至少我们所接触到的大部分巨鲸都是选择后者。

3、这是一次很棒的讨论，8%是一个很好的开始。我们不需要太激进。我相信Jonas确实考虑过5%，并且可能有一个解释。

我们的观点是：实际上，我们也曾经考虑过Jonas那样用逐渐递减的方式慢慢降到5%的比例，但是经过一系列思考之后，我们放弃了这个选项。以下是我们的逻辑链。首先，对于一个项目的发展最重要的一点是要借大趋势。我们曾经为许多项目团队提供过战略建议，其中一条就是要让团队借助一些大的经济趋势，在正确的趋势下做正确的事。

举个例子，在2011年多个新兴公链，如Polygon、Avalanche等项目通过发布类似的公链激励计划，与一些DeFi配合，成功完成了这些项目的迅速启动，其公链coin的价格和TVL都获得了极大的增长。但是这样的策略需要在市场流动性非常充足的牛市才能有正向的效果，而如果在流动性不足的熊市环境下，采用同样的效果则会适得其反。这其中与参与者在不同经济环境下的决策心理是密切相关的，在牛市环境下，用户会更加贪婪，当参与这样的活动并获得奖励后会更倾向于复投，从而使得公链coin的价格形成螺旋向上的循环；在熊市环境下，用户是更恐慌的，本身参与这样的活动的意愿就会大幅减少，而仅剩的参与者在获得奖励后会更倾向于迅速卖出套现，从而使得公链coin的价格形成螺旋向下的循环。

显然波卡的发展是恰好错过了上一轮牛市，无法采用这样的公链激励的计划。详情可以查看我这篇报告中的第四、五、六点：

。

而随着美国即将开启降息阶段，意味着大量的流动性将会释放出来，或许会有许多资金流入Crypto行业，从而开启一轮新的牛市。而这一次，我们非常希望能够在流动性进入Crypto行业时，波卡做好了准备，来执行上述的公链激励计划，从而加速波卡生态的发展。而一旦错过这样的大的周期性机会，波卡要借势发展就又要延缓几年，这是我们非常不希望的事，所以波卡必须要抓住下一次牛市的时机，借助大势迅速崛起。

但是现在的波卡距离能够实现这一计划还缺少许多要素，最重要的一点是波卡现在非常缺乏网络效应。网络效应是指的生态中的项目、用户和资金，而波卡并未建立出足够的网络效应，生态中的流动性严重不足。许多原本在波卡的项目要么选择离开波卡去到网络效应更强的以太坊生态或者Solana生态以提高项目的成功率，或者一些新兴的项目在选择哪条链发展时就直接选择以太坊生态或者Solana生态，许多曾经的忠实用户或者巨鲸也因为DOT的持续下跌而忍痛离开波卡，这是波卡上正在发生的事情。围绕着这些现象，我们实际上做过许多调查，包括对项目团队、散户、巨鲸、资本、开发者。

用户、资金为什么不足：

①许多原本在波卡生态中的巨鲸和散户选择离开了波卡，但不论是这些离开的还是依然坚守在波卡生态的巨鲸或者散户，他们普遍认为波卡目前的通货膨胀过高，从而让DOT持续贬值，由于贬值预期过高带来的抛压最终影响了价格的增长，即使有高昂的Staking收益，但综合下来他们损失的资金远超过Staking带来的收益。

对于这个问题是需要调整DOT的通货膨胀率的，如果只是这个问题，那么按照Jonas那种缓慢调整DOT通胀率的方式也是可行的，但请继续往下看。

②生态发展迟缓，生态项目收益吸引力不足。

对于这个问题，用户和资金是跟随项目的，如果有优秀的项目在会吸引到用户和资金的。

那么我们再看，波卡上的项目为什么不足：

①由于波卡无法直接运行智能合约，对于想要部署到波卡生态的应用要么必须自己做一条平行链，然后在这条平行链上运行自己的应用，但是做平行链的难度是大于做应用的，并且要维护平行链需要额外消耗团队大量的精力和资金；要么需要选择到一条非波卡官方的平行链上进行部署，但是对于该应用的团队来说，他们的发展会受制于该条平行链的发展，他们会多一层担忧，而这一点也会阻止许多项目进入波卡生态。

但是这个问题可能会随着Plaza/JAM的实现而解决。

②糟糕的交互体验和复杂的账户体系阻碍了项目发展。

但是Polkadot APP或许能解决这个问题。

③插槽拍卖成本过高导致进入波卡的门槛过高。

这个问题已经通过Coretime机制解决了。

④波卡上的营商环境非常糟糕。

许多团队表示，其商业模式比不过Staking的收益，因此难以在波卡生态中吸引到比较多的用户。这是当前波卡难以解决的一个关键环节，如果无法打通这个环节，就会阻碍波卡生态的发展。此外，上面提到的DOT因为通货膨胀率过高而面临贬值压力，会将情况变得更早。这就好比是我们在一个国家经商，不仅自身的商业利润比不过该国家的银行利率，导致许多资金都不参与到商业活动中，让我盈利很少，而好不容易赚到的钱还因为本国的货币贬值而进一步受到损失。这就是当前波卡的现状。

这就是为什么我们经常提及“调整通货膨胀的目标要考虑到对波卡生态项目的影响”。只有调整好波卡的营商环境，再配合Plaza/JAM、Polkadot App、Coretime等解决方案，才能把应用能在波卡迅速发展的基础打好。

最后，再次解释一下为什么我们更倾向于一次性调整到5%。

最重要的原因在于我们要赶时间，我们希望波卡不要错过下一次牛市。

如果按照Jonas的WFC3里的情况，先调整到8%之后再进一步降低，那样就太慢了，至少营商环境很难迅速调整到能吸引更多项目的情况。

此外，这个赶时间肯定也不能慌慌忙忙的，我们此前为许多团队提供过的运营建议，其中一点就是要围绕着关键时间节点倒推需要提前做好哪些准备，包括预热、造势等等。所以，在牛市将来未来之时，我们就需要为波卡提前预热，比如给大家展示波卡的营商环境正在改变，包括降低通货膨胀率，降低Staking收益，同时接着调整波卡的经济模型这样的重大事件多做一些宣传，让投资者、开发者、用户再次关注波卡。（一般来说调整经济模型算是很重要的事情，一定会有流量）提前制定好公链激励计划，并申请好国库资金。（这都要花费挺长的时间）提前与一些DeFi项目进行沟通和预热。

然后等到牛市开始到来（比如整个Crypto行业有明显的流动性增加之时），再一鼓作气地宣发出公链激励计划，配合大的经济趋势才能让波卡迅速地发展起来。当然，这只是一个粗略的运营建议（实际我们为团队做的建议会更详细和具象），但是相信你也能感受到，波卡如果要抓住下一次的牛市，那么要提前做的事情会非常多，时间也非常紧迫。我们给出的解决方案，都是要考虑后面几步应该要怎么走，然后有个大致的思路，才反过来推导出现在迫切需要做哪些事。所以，当我们看到没有更具备框架性并且收效很慢的解决方案时，总是忍不住着急。

这也是为什么尽管有人提到：“大幅降低通货膨胀率可能带来难以预测的是二阶效应，例如验证者如何改变其佣金以应对较低的奖励，这将进一步降低质押者的收入。”，我们也明白一定会造成一些验证者或者提名者的流失，但我们仍然坚持提出一次性调整到5%的建议。

当然，考虑到确实有很多人难以接受一次性调整到5%，我认为用渐进式调整也不是不行，但是需要进行快速的调整，比如经过5个月的时间，以每个月下调1%的方式，迅速在5个月的时间将通货膨胀率调整到5%。不知道这样的方式是否会更合适些？

但确实先调整为8%，再进一步调整太慢了。对于波卡来说发展是第一生产力。而发展真的是一个需要天时地利人和的事情，不能太过按部就班，该借势借势，而不是不管趋势如何，我只管自己慢慢调整。世界上真没有哪个成功的事物是这样按部就班进行的。

最后一搏？

我们关于“为什么我们希望通货膨胀率是一次性调整到固定5%的比例”的说法获得了许多赞同，尤其是许多社区朋友反馈到确实觉得波卡现在虽然有所改变，但是速度太慢了，很可能赶不上下一轮牛市。

为此，其中一位社区朋友根据我们的提议，发起了一个新的WFC提案，意思是将DOT的总通货膨胀率调整为固定的5%，目前提案已经开始投票了，（详情请参见：

），不过目前该提案却缺少支付Decision Deposit，可能14天后就要取消了，但是目前也已经有约100万票参与了。虽然目前以35%比65%处在否定状态，但是也能看出依然有许多朋友希望将DOT通货膨胀率调整为5%。

也许，我们这一次的讨论只能带来一点涟漪，并不能改变“DOT的通货膨胀率被调整为8%，然后逐渐减少”这样的发展。也许，由于这样的循序渐进可能会让波卡再次错过下一轮牛市，又可能不会错过。但如果有更多的力量去博取改变的话。。。

关心DOT的你们会更接受通胀率调整到8%，再逐渐减少还是直接调整到固定5%呢？不妨积极参与投票吧。

原文作者：Bitpush

周五，各资产类别全线上涨，美股、加密货币、 黄金纷纷反弹，而此时距离美联储历史性政策转向仅剩不到六天的时间。

市场上涨很大程度上归因于投资者预期美联储可能在下周三联邦公开市场委员会会议后宣布降息 50 个基点。纽约联储前行长 Bill Dudley 表示，进一步降息「理由充分」。

芝加哥商品交易所 Fed watch 工具目前显示，降息 50 个基点的可能性为 49% ，高于周四的 28% 。

比推数据显示，当天早些时候，BTC 短线飙升逾 1, 500 美元，从 58, 000 美元跃升至 59, 700 美元，在美股收盘后涨破 69, 000 美元。截至发稿时，BTC 交易价格为 60, 280 美元， 24 小时涨幅 4.24% 。

与大盘一样，山寨币本周表现强劲，排名前 200 位的代币中有超过 90% 均实现上涨。其中，Nervous Network (CKB) 领涨，涨幅达 45.3% ， Pol (POL) 上涨 12.1% ，Popcat (POPCAT) 上涨 11.9% 。Sun (SUN) 跌幅最大，下跌 6.6% ，而 BinaryX (BNX) 下跌 5.4% ，Worldcoin (WLD) 下跌 5.1% 。 目前加密货币整体市值为 2.1 万亿美元，比特币的占有率为 56.4% 。

美股继续攀升，截至收盘，标普、道琼斯和纳斯达克指数分别上涨 0.54% 、 0.72% 和 0.65% 。 其中，标普 500 指数、纳指创去年 11 月以来最大单周涨幅。

预计波动性将进一步加剧

本周比特币终于以上涨模式收官。Secure Digital Markets 分析师表示： 「这一价格走势与近期低时间框架波动加剧的模式相一致，在六个月的下行通道内波动。如果这一趋势持续下去，我们很容易看到 BTC 下周测试 62, 000 美元至 64, 000 美元的区间。」

对于以太坊，分析师认为：「以太坊（ETH）继续表现不佳，正如 ETH/BTC 图表上所强调的那样，日线图显示 ETH/BTC 对的看跌势头没有放缓的迹象，表明它可能在短期内难以跟上比特币的步伐。」

尽管降息对风险资产来说是好消息，但 OKX Global 首席商务官 Lennix Lai 认为，从现在开始资产价格不太可能「只上涨」，因此交易员应为持续的波动做好准备。

Lai 表示：「鉴于目前市场的不确定性，随着交易员对更广泛的经济指标做出反应，本月剩余时间的市场可能会相当不稳定，虽然由于交易员对经济指标做出反应，短期波动是可以预料的，但加密货币市场中机构参与度的提高可能会在中长期内提供更多的稳定性和流动性。」

根据 OKX 委托撰写的经济学家影响报告，「 69% 的机构投资者计划在未来 2-3 年内增加对数字资产的配置，这表明尽管短期存在不确定性，但人们对加密货币市场的信心正在增强。」

关于比特币近期价格走势背后的驱动因素，Lai 表示，「很大程度上受到即将降息的预期以及对新一轮降息周期的猜测的影响。这些宏观经济因素，加上投资者情绪的变化，正在推动市场动态。」

他指出：「目前，BTC 的关键支撑位和阻力位在 50, 000 美元左右，这个区域对交易者来说至关重要，因为它可能决定 BTC 价格走势的下一个方向。话虽如此，随着机构参与度的提高和主流采用度的提高，我们可能会在未来几个月看到这些水平发生变化。」

他表示，短期内 BTC 的前景似乎比较谨慎，不过对长期前景持乐观态度，这受到多种因素的支持，包括机构采用和投资不断增加；主要市场的监管日益清晰；加密生态系统不断扩大等等。

据加密货币分析师兼投资者 Jason Pizzino 称，一旦 BTC 将 61, 500 美元从阻力位转为支撑位，比特币牛市的下一阶段将开始。

Pizzino 在 YouTube 节目更新中表示：「如果我们开始看到一些测试，并在短期内收于 58, 000 美元上方，这可能是一个不错的早期反弹，接下来将测试我分析中更重要的水平 61, 500 美元左右，这是 3 月至 8 月 50% 的调整幅度，这是比特币测试、克服和巩固的下一个关键水平，基本上是牛市的下一阶段，推向新的历史高点。」

Pizzino 也认为，波动性仍可能发挥主要作用，比特币有可能从当前水平下跌 15% 以上，但看涨论点也不会失效。

他说：「比特币仍高于约 52, 000 美元、 53, 000 美元， 8 月份的低点 49, 000 美元这些关键位置，我们已经研究了之前的下行水平——如果比特币再次下跌，并且一路回到 40, 000 美元左右，它仍将处于宏观牛市中。从那时开始，比特币再次收于 61, 500 美元上方，将开始走上上行之路。」

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Golem（）

自 Fractal Bitcoin 主网上线以来，热点项目如潮水涌动，前仆后继。号称首个代币协议的 FLUX 还没消化完（推荐阅读《》），昨天一个名为 CAT Protocol 的新代币协议又把风头全抢走了。

CAT Protocol 的首个代币 CAT，总量 2100 万，一张 5 个，共 420 万张；目前铸造进度约 35%，按当前进度铸造完成还需要 2 天左右。随着热度增加，Fractal Bitcoin 网络费率已经从 100 飙升至 1500 以上。

CAT 为何引起玩家如此 FOMO，是否值得参与？Odaily星球日报将在本文简要介绍 CAT Protocol 的特点、爆火原因、代打网站及参与成本等，希望对读者有帮助。

完善的代币标准设计

CAT Protocol 包含两个部分，一个是同质化代币标准 CAT 20 ，另一个是非同质化代币标准 CAT 721 ，目前官方文档中仅推出了 CAT 20 。如果仔细阅读 CAT 20 技术文档部分会发现，CAT Protocol 的代币设计从部署到铸造逻辑都相对完善，以下是对 CAT 20 代币特点的简单总结：

• CAT 20 的代币名称不唯一。与 ERC 20 类似，任何人都可以部署具有相同名称/符号的代币，因此不会存在如 BRC 20 和 Rune 那样抢“代币靓号”的情况；

• 使用契约来管理代币铸造和转移。当花费 UTXO 铸造新代币时会生出新的 Minter UTXO，而这些 UTXO 又可以用于递归铸造更多代币，虽然 UTXO 会合并，但会保留代币数量。因此实际上社区中广传的因为铸造交易输入中使用了包含资产的 UTXO 烧毁 CAT 资产的现象可能并不存在。

• 发行与铸造规则更加灵活。与基于索引器的协议不同，CAT 20 代币发行者可以定义任意铸币规则，而无需对底层协议进行任何更改，规则包括：支持付费铸造、限制铸造时间与高度、设置 POW 开采机制、白名单铸造机制和类似质押铸造等规则。详细信息请看。

• 支持去中心化和中心化发行方式。CAT 20 支持去中心化铸造，类似 BRC 20 ，代币发行人只设定参数，任何人都可以参与铸造新代币；同时也支持中心化铸造，即只有代币发行者才能铸造代币。

• 支持预挖、代币销毁等功能。

代打平台陆续推出

虽然这些功能足以让一些技术爱好者着迷，但还都存在于文档中，社区也都还在摸索如何进行转账。目前玩家们能做的只有铸造，而除了自己搭建节点以外，一些代打平台也在陆续推出，列举如下：

• ：去年打过多链铭文的伙伴或许会熟悉这个平台，目前其也推出了 CAT 20 代打工具。当时仍然主要用户导入钱包助记词，具有一定的风险，感兴趣的小伙伴可以使用小额地址测试。

• ：独立开发者爆肝的一款工具，此前其独立开发出了 Atomicals 交易市场，社区信任度较高。目前其平台仅能显示 CAT 铸造进度，铸造功能还在开发中，相信马上就能上线。

• ：实际上其是一个代打收费服务，而不是平台。用户需要在其 Discord 中开票，并向其发送 FB 才行，而且每铸造一次收费 0.2 FB，收费较贵。实际上目前社区中有许多代打服务，玩家可以自行在社区中寻找，但也要注意诈骗风险。

CAT 20 仅上线 2 天，市场的反应速度已经相当快了，相信过不了多久就会有更好用的工具上线，减少玩家间的参与门槛差距。

UniSat 支持，CAT 20 背后究竟是谁？

CAT Protocol 的团队目前仍保持着“神秘”状态，官方 X 账号只发布了一条推文后就没有了任何声音，仿佛是一块丢入市场的石头，在激起水花后默默沉底。

如果仅因为 CAT 20 代币设计的完善并不会引起大规模的 FOMO，毕竟不是所有人都有时间和兴趣阅读文档。真正引起大规模 FOMO，将铸造 Gas 拉到 1500 以上的原因是，UniSat 昨晚更新了 Fractal 浏览器并增加了 CAT 20 的页面。

这种悄无声息的更新，被社区更多的解读为“早有预谋”，并怀疑 UniSat 是 CAT 20 背后的支持团队。不过在昨日晚间由社区举办的推特 space“Ord My God”上，Unisat 和 Fractal 团队成员在面对这个问题时回答也相当含蓄和保守，并没有清晰阐明和 CAT 20 的关系。“所有在 Fractal 上进行建设的项目官方都愿意支持，可以更多的将此次更新当作是测试。”

同时，也有社区成员，CAT Protocol 背后的团队是在 OP_CAT 领域深耕许久的  团队。原因是他们对 OP_CAT 的技术了解足以提出这样完善的代币协议，而且 CAT Protocol 官方文档中的风格和字体都与 sCrypt Official 的习惯一致。

左边为 CAT Protocol 官方文档，右边为 sCrypt Official 推文

如果猜测准确，sCrypt Official 团队在之前已经获得了 Fractal 生态 Season 0 资助的 1 万枚 FB，证明双方早有合作，UniSat 此次支持 CAT 20 也就不足为奇了。

除了 CAT Protocol 的 CAT 20 以外，现在比特币生态中还有另外两个 CAT 协议。一个是 opnet 创始人 Danny，其号称在 8 月份就发明 CAT 20 ，并将在 Fractal 主网 21000 区块后激活；另一个是 Taproot Wizards 和量子猫联创 Udi Wertheimer，其也将基于 OP_CAT 发布了代币协议 CATNIP，不过只支持在比特币主网。

如此看来，以 OP_CAT 驱动的代币协议，已经形成了“三国争霸”的形势。目前看来，UniSat 支持的 CAT Protocol 占据优势。CAT Protocol 能够在任何激活 OP_CAT 的 UTXO 链上运行，也就是说未来待比特币主网支持 OP_CAT，其也可以迁移至主网。

卖铲子的人最先发财

目前 CAT 的场外交易买一价为 2 USDT/张（5 个），但是成交较少，可能是目前还能铸造或者是转账不顺利等原因。以下是社区制作的一张 CAT 铸造成本表，目前 Fractal 网络费率水平在 1800-2000 左右，铸造一张的成本约为 2 USDT，现在铸造已经没有多大的利润了。但如果在费率 200 以下铸造了 CAT，那么目前获得超 10 倍的收益。

在旧金山淘金热期间，是否真的有大量黄金使冒险家们赚到了钱不得而知，但那些在矿场卖牛仔裤和铲子的倒是真正赚到了钱。

在 CAT 20 上，除了早期铸造者现在有了可观收益外（如果能卖出去的话），已经赚钱的则是提供代打、代部署和卖 FB 代币的玩家，这三者都是铸造 CAT 需要的“铲子”。

代打和代部署没有公开数据并不好评估，但 FB 供不应求趋势已经体现在价格上——价格从 CAT 铸造未开始前的 15 美元拉高至到 30 美元，仅仅用时不到一天。目前用户可以在社区场外 OTC、比特币去中心化交易所 DotSwap 和中心化交易所 coinex 交易 FB。数据显示，FB 现在流通量约为 127 万枚左右，流通市值约为 3834 万美元，总市值 63 亿美元。

只靠注意力能够持续多久？

号称首个 Fractal 代币协议的 FLUX 已经淡出了人们的视野，场外成交也惨淡。FLUX 当时利用“First is first”的叙事点，抓住了早期流量。而如今的 CAT 20 一方面拿捏了比特币生态对难度和门槛的“传统追求”，一方面又有了 UniSat 的加持，再次激发玩家们的关注。

CAT 20 虽然在设计上有一定的优势，但本质还是注意力经济的产物。但这种注意力经济能够持续多久？

实际上在比特币主网上曾经也出现过许多新代币协议，它们都有着自己的“创新”和“特点”，也都在场外引起 FOMO，但依然难逃消亡的命运，如 huge、veda、cbrc 20、Compos Protocol（cpos）以及 Orddefi。Fractal 可能也会走上同样的路，而大多数玩家也只能和以前一样，没有任何技巧，唯有坚持不懈的赌下去，持续地消耗着注意力与筹码。

原文作者：，BlockBeats

提到 2022 年的夏天，许多人依然记得当时 StepN 的火爆，买一双跑鞋、每天运动赚取收益，成了币圈乃至科技圈的一大时尚潮流。

两年过去了，StepN 推出了全新的 2.0 版本——STEPN GO，这也是游戏开发商 Find Satoshi Lab 继 StepN 和 Gas Hero 之后的第三款游戏。尽管这款新版本目前仍处于测试阶段，玩家基数尚小，但它在收益机制和设计上的改进，已经引起了许多新老玩家的关注。

阿明是 StepN 的老玩家，如今也是 STEPN GO 的早期参与者。在他的体验中，GGT 代币的收益表现不错，拥有 19 级跑鞋的他，每天能赚到约 300 美元。他还提到，「现在回本周期大概在 30-40 天左右」，虽然仍有不确定性，但对于老玩家来说，这已经是相当不错的结果。

STEPN GO 游戏界面

本文中，BlockBeats 将深入探讨 STEPN GO 的「升级之处」、新用户的进入门槛以及玩家最关心的收益与回本周期。需要注意的是，STEPN GO 目前还处于测试阶段，因此具体数据可能会随着游戏的更新发生变化。

StepN 2.0 有哪些升级？

GGT：新 GST

StepN 使用 GST 和 GMT 作为主要代币，而在 STEPN GO 中，新增了 GGT (Go Game Token)，它被部署在 Polygon 链上，并且没有代币数量限制。

自 9 月 5 日上线以来，GGT 的价格波动相当剧烈。上线仅 1 小时后，价格就飙升了 2120% ，随后迅速回落至 6 美元左右。不过，经过一段时间的震荡调整，GGT 的价格在最近一周内表现出了稳步上涨的趋势。截至撰稿时间 9 月 12 日，GGT 的价格已回升至 10 美元。

GGT 的获取主要通过完成每日户外运动任务。用户使用 NFT 运动鞋进行运动时，可以选择赚取 GGT。影响 GGT 收益的因素很多，包括鞋子类型、等级、效率属性值、鞋子的品质等。例如，跑鞋 (Runner) 通常比慢跑鞋 (Jogger) 获得更多的 GGT。

STEPN GO 还实施了每日收益上限和代币销毁机制用户初始拥有 5/5 的每日 GGT 上限，最高可达 300/300。通过升级运动鞋或销毁宝石，用户可以提高这一上限。用户可以通过燃烧 GGT 来铸造和「繁衍」新的运动鞋、升级现有装备、解锁插槽、制作服装，甚至在交互式地图上发起或参加活动，被燃烧后的 GGT 将被永久销毁，减少市场上的流通量，维持生态系统的平衡，控制代币通胀。

鞋子等级与定制系统

在 StepN 中，鞋子的等级上限为 20 ，但在 STEPN GO 中，等级上限提升到了 60 。除此之外，还增加了全新的属性：魅力值 (Charm) 和 业力值 (Karma)，这些属性不仅影响游戏中的表现，还影响玩家的社交互动与竞争。

魅力值 可以帮助玩家在游戏中获取更多的服装碎片，而 业力值 则影响 PvP 排行榜的表现，业力值越高，用户获得的奖励越多。

用户可以通过升级鞋子提升这些属性。升级的过程中，用户会消耗一定数量的 GGT，且某些高等级阶段还需要消耗 GMT。不同品质的鞋子在每次升级后会获得额外的属性点，用户可以自由分配这些点数。

租鞋新玩法：把跑鞋当成理财工具？

在 StepN 中，用户只能通过购买并持有 NFT 运动鞋来参与运动并赚取收益。尽管 1.0 版本 中曾设想过推出鞋子租赁功能，但最终并未上线，导致用户只能独自使用购买的鞋子，无法与他人共享。

然而，作为 2.0 版本，STEPN GO 实现了这一期待已久的功能，推出了The Haus 系统。这个系统类似于共享经济平台，允许用户将闲置的鞋子挂到平台上供其他人租用。

对于鞋子主人来说，租赁鞋子意味着即便自己没有时间运动，也能通过租赁赚取额外收益。鞋子由此变得更加类似于一种理财工具。而对于租客而言，购买两双鞋子的成本较高，按当前价格计算大约需要 8000 美元。但 STEPN GO 的 The Haus 系统 提供了一个低成本的入场途径，用户无需购买 NFT 运动鞋便可以开始体验 StepN GO，赚取 GGT 或其他奖励。

除了上述三个重要的功能升级之外，STEPN GO 还增强了社交互动、奖励机制和反作弊系统。在 STEPN GO 中，用户可以通过 互动地图 查看附近的跑步者，或通过 PvP 排行榜 与全球玩家竞争。这种设计打破了之前单一的个人运动模式，加入了更多社交元素。

另外，STEPN GO 还新增了多样化的奖励选项。用户不仅可以通过运动赚取 GGT，还可以寻找宝箱、解锁服装碎片。为了确保游戏公平，平台引入了更先进的 SMAC-7 反作弊系统。

跑鞋步入「窄门」，门槛高了多少？

「STEPN GO 做出的设计调整是非常聪明的，团队显然从 StepN 和 Gashero 中汲取了许多经验和教训。」阿明是 2021 年早期参与 StepN 的老玩家，如今他也是 STEPN GO 的早期玩家。在他看来，STEPN GO 的设计是在游戏的生命周期和可持续性方面有了很大提升，可以让这个实验更具病毒式的传播。

STEPN GO 开盒界面

STEPN GO 在早期对邀请码的控制十分严格。从 Mooar 市场购买的母鞋不能直接跑，只有获得激活码的鞋子才能开始跑。看起来在 STEPN GO 的策略里，控制新用户的增速，从另一方面也是维护这个机制生命周期的方式之一。

这一点也可以在数据看出，在过去 30 天内，STEPN GO 的新用户增量从最初的 400 多人减少到如今的 50 人左右。

「StepN 当初就是太 FOMO 了，跑鞋增长机制太过于激进了，所以后期的利润就压没了。币圈的总量在这里，一点一点挤牙膏式的增长，整个跑鞋生态才能活得更久。」在阿明看来，STEPN GO 对新用户进入的门槛把控将会持续很长时间。

阿明获得跑鞋的方式是在 STEPN GO 质押 GMT 后参与抽奖获得的，「当然这一点也是很多人在诟病的，质押的 GMT 时长是 4 年，谁知道 4 年之后什么样呢？」说到这，阿明显然有些抱怨。

除此之外，获得邀请码的方式就只有被赠予和出租鞋两种方式。「当然官方也会在各种渠道做活动抽奖之类的，估计之后也会适量放开一些」，阿明还对 BlockBeats 透露，在一些场外也会有少量的邀请码在交易。

被无偿赠予的情况几乎不可能，The Haus 系统的出租鞋还是有机会的，但仍是僧多粥少。「求主人，在线等」，在 STEPN GO 的社区频道里有不少想低成本参与的用户在寻找「有意出租鞋」的鞋主人。

目前的市场上，配对成功的「鞋主人」和「租客」在利益分配上多是遵循 9:1 或 8:2 分成，租期一般以两周为单位。但对于鞋主人来说，如果遇上「三天打鱼两天晒网」的租客，鞋子的机会成本和时间成本就被浪费了，加之 The Haus 系统又是一个新东西。

因此，愿意出租的用户相对较少，大多数人还是选择将鞋子燃烧来获取能量，或者将鞋子出租给家人或朋友，而不是陌生人。

高风险高回报？收益与回本周期几何？

阿明目前拥有 19 级的鞋子，由于他提升过一次上限，因此每天可以消耗 3 点能量，获得 26 个 GGT。按当前 GGT 价格 11 美元计算，他每天可以赚取大约 300 美元的收益。

「回本周期有些难算，因为新手期和后期每天的能量消耗上限和收益，其实都不一样，只能估算。」在问到回本周期的时候，阿明这么说道。

如果不考虑鞋子的特殊效果，阿明预计回本周期在 30-40 天左右。根据他的成本计算，质押 GMT 抽奖获得一双跑鞋，在市场上花费 4000 刀买一双鞋燃烧做能量，成本在 5000 刀上下。

每天可以获得 22 个 GGT。然而，由于升级鞋子会消耗部分 GGT，因此实际的回本周期大概是 25 天左右。阿明提到，燃烧一双鞋子可以获得 90 点能量，而早期阶段每天的能量上限是 2 点，这意味着用户可以连续跑步 45 天。在第 20 天回本之后，剩余的 15 天就能获得纯收益。

「当然，这个估算忽略了很多影响因素，比如后期每天的能量消耗上限可能会增长到 3 点、鞋子特殊效果的加成、GGT 价格的波动、用户增长速度，以及其他收益玩法，如生鞋子和租赁鞋子。」阿明补充道，这些因素都会对收益产生一定影响。

目前，市场上大多数用户的回本周期估算大约为 30 天，这是比较普遍认可的时间段。另一位玩家 Max也参与了很久的内测，他回忆起早期 StepN 的回本周期只有 7-14 天，而现在 STEPN GO 的回本周期延长了 2-3 倍。

Max认为，当前对 STEPN GO 收益和回本周期影响最大的因素是 GGT 的价格。他指出，「GGT 实际上是新的 GST，但其生产成本更高。」阿明也在访谈中表达了类似的看法。

因此阿明十分关注 GGT 的销毁和产出数据，从几个数据源可以看到，可以看到从 9 月 10 日开始 GGT 的销毁都大于产出，在前几日也都相差不多，同时在几个 DEX 里 $GGT /GMT 交易对的交易量也出现了显著增长，这使得阿明和Max对 GGT 的短期价格走势都保持着乐观态度。

GGT 短期的上涨，这对 Max 这些早期参与的用户无疑是个好消息，但对于还没有入场的新玩家来说，这或许并不那么友好。因为 GGT 的上涨也推高了跑鞋的价格，从几天前的 35, 000 个 GGT 飙升到了 63, 300 个 GGT。

Max 还提到，随着时间推移，STEPN GO 的能量补充成本大约为鞋子总值的 35% ，类似于 1.0 版本 中的「修理」成本，但这种成本是在前期投入时就已经固定的。他认为，只要用户每天增长率保持在 0.5-0.75%  ，当前的价格结构就可以维持下去，这也将进一步支撑市场对鞋子的需求，让地板价更健康。

总体来说，STEPN GO 的 2.0 版本 为整个跑鞋生态带来了许多创新，尤其是在 GGT 代币的引入、鞋子租赁系统的推出以及更具策略性的入场门槛设计方面。对于早期玩家来说，这无疑是一次新机会，但也需要谨慎评估其潜在风险和收益。

考虑到游戏目前还处于测试阶段，随着时间推移，某些机制和收益可能会有所调整。正如阿明所说：「尽管门槛提高了，但这也意味着回报可能更加丰厚。如果能在早期入场，STEPN GO 的回报还是很可观的。」

本文致谢：Mable、阿明、Max

原文作者：Ceteris

原文编译：Luffy，Foresight News

去年在《》报告中，我专门写了一个「L2 战争」章节，其中阐述了我对 Rollup 领域的看法以及未来一年的趋势。主要观点如下：

• Blast 是 Rollup 架构的混杂，并将导致「kumbaya」时期的结束。

• L2 生态系统将变得更加碎片化和孤立，L2 都将推出自己的跨链 / 互操作性标准和 SDK 来启动新的链 /L3。

• Rollup 需要使用替代性数据可用性层（DA）来扩展。

• DA 作为价值累积来源将消失。DA 将迎来颠覆性创新，对 DA 收取溢价不再可行。

• 以太坊的新牛市主题是「全局证明验证层和货币」。

• DA 层的价值累积将受到限制。

• 如果所有价值都汇集在排序层，那么 L2 代币的价值累积在理论上是正向的。

这篇文章的观点已经过时了。以太坊经历了重重危机，上面的这些观点现在已经被反复提起和讨论。甚至，你可以看到很大一部分以太坊社区将注意力转移到如何扩展 L1，而不再将价值让渡给 Rollup。

With Ethereum’s revenue dropping by 99% YTD, the ETH community has been experiencing an identity crisis of sorts

Namely, what is the primary method that ETH will accrue economic value?

In the “ultrasound money” canp, it’s all about revenue, more fees -> more burn ->… https://t.co/laDStsjRIC

— Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) September 6, 2024

然而，每个人都在关注和讨论这一点，它就不再是真正的「alpha」或反向观点了。那么，我们今天看到了什么，接下来该怎么做呢？

Rollup 现状

首先是收入。以太坊的收入在 EIP-4844 后发生了什么变化？下面这张来自 Galaxy 的图表给出了直观的解答，DA 不再是以太坊经济的重要价值驱动因素。

这完完全全是坏事吗？不！以太坊别无选择。正如我们所强调的，DA 经历了「颠覆性创新」，这意味着收取溢价变得更具挑战性。虽然我们确信以太坊仍然能够收取比其他 DA 层更高的费用，以便 Rollup 可以继承以太坊的完整安全性，但 Rollup 将在多大程度上做到这一点尚不清楚。共享 DA 层的主要好处是互操作性。通过共享 DA 层，跨链变得更安全，并且可以通过这种方式实现规模经济。同样，虽然这是关键好处，但没有人真正知道这种好处价值多少。Rollup 会支付 10 倍于其他 DA 层的费用吗？还是说 100 倍？这个问题有一个确切的答案，只是我们不知道它是多少。

因此，以太坊 DA 费用收入的减少是自然而然的，它别无选择。现在，有些人开始质疑以太坊 Rollup 路线图，以 Max Resnick 和 Doug Colkitt 为代表。

https://twitter.com/0x doug/status/1831898285130330367 

So it turns out, even after the edit, @drakefjustin's argument falls apart because the majority of Base's revenue actually doesn't come from 1559 base fees (which could be captured by a decentralized sequencer) they come from priority fees (which can't).

Thanks to an anon… https://t.co/7To8PSb86T pic.twitter.com/2XkXvUeoCK

— Max Resnick (@MaxResnick1) September 5, 2024

既然现在大家对 DA 经历颠覆性创新对以太坊经济影响的看法一致，那么它注定要失败吗？

以太坊的前进之路

就像我们在年度展望报告中所说，以太坊的主题现在归结为「全球证明验证层和货币」。 这到底意味着什么？

好吧，这并不完全正确，但我们确实知道这意味着什么。以太坊是最去中心化和历史最悠久的基础层，这使其在资产发行和验证证明方面比所有其他区块链都具有竞争优势。即使经济效益不那么强劲，但以太坊仍然是一项优质资产。然而，除去所有执行工作后，以太坊会回到 EIP-1559 之前的经济模式，其中 ETH 大部分被回收利用。

if ethereum is purely to sell cheap blockspace to l2s, it goes back to being the recycled asset it was pre-1559. users would pay miners eth, and then miners would sell the eth.

it is the *exact* same dynamic but this time with l2 sequencers instead.

make the l1 great again.

— ceteris (@ceterispar1bus) July 23, 2024

这就是为什么我们开始看到很多人重新关注 L1 扩展，并让应用程序迁回到以太坊 L1。我们知道 L1 上的执行会产生费用。我们不知道的是世界是否会采用 ETH 作为货币。如果每个 Rollup 都使用 ETH 作为货币，那么它将成为像 BTC 一样在世界各地使用的非国家支持的货币。对我来说，这是一个乐观且可能的结果，挑战在于 Vitalik、Justin Drake、你或我是否认为 ETH 是货币在很大程度上无关紧要。

ETH 会成为世界货币吗？

我们回到之前的问题：为什么人们试图再次扩展 L1 规模并提高 L1 费用？这是否正确？Theia 的 Felipe 认为，如果我们只是根据 MEV 和费用对 L1 代币进行估值，那么它们无论如何都会归零，因此唯一能证明其估值合理的东西就是成为「新兴市场储备资产」，即「货币」。我支持这个观点。

We should not value ETH and SOL based on cash flow unless we want them to go to zero.

You can't build a reasonable valuation for ETH and SOL based on fees or MEV as both will trend asymptotically towards zero. We should abandon the idea that L1s can justify anything remotely… https://t.co/ZMsR0f8faJ pic.twitter.com/Y5aP9Iydv0

— Felipe Montealegre (IFS) (@TheiaResearch) August 30, 2024

最后，Wei Dai 认为，要使以 Rollup 为中心的路线图在经济上可行，以太坊需要为 L2 提供网络效应，有两种方式：

• 基于排序提供可组合性和抗审查性。

• 更强大的共享结算，其中 L2 发行的资产也可以在其他 L2 上使用，以消除碎片化。

这是让以太坊长期发挥作用的唯一方法。

Ethereum needs to provide network effects for its L2s

For the rollup-centric roadmap to work out economically, Eth L1 needs to provide network effects so that it is a no brainer to deploy an L2 on Eth. A DA service provides no network effect (read the quoted tweet from Doug on… https://t.co/KME4mmbBOL

— Wei Dai (@_weidai) September 2, 2024

我认为以上所有观点都是可行的，但我不知道真正的答案是什么。有一种观点认为，如果以太坊再次专注于扩展 L1，那么它只会变成「更糟糕的 Solana」，因为以太坊永远无法在 L1 执行方面与 Solana 竞争。我认为没有人真正知道结果，人们只是相信不同的东西。最终，市场将决定什么是有价值的。

原文来源：Founder Park

OnlyFans 又登上了科技板块的头条。

这家成人内容平台，年收入 66 亿美元，有人统计，这比硅谷所有新锐 AI 公司的收入总和还高。它是英国自 DeepMind 之后最成功的公司，是 TikTok 之后最有影响力的内容平台。

OnlyFans 定义了某种类型的创作者经济。

更恐怖的是， 2023 年，他们把收入中的 53 亿美元分给了创作者，就算这样，他们还有 6.49 亿美元的营业利润。

CEO Keily Blair 在接受采访时宣称，OnlyFans 不做推荐算法，不会引入虚拟 AI 角色，甚至暂时不打算推出 AI 相关的功能。

而这一切的考虑，都是为了保护创作者的权益、让用户和创作者拥有更多选择权。

文章内容编译自 Matthew Ball 的文章、WSJ 的采访，Founder Park 进行了部分删减。

01 TikTok 之后，最具影响力的内容平台

虽然是一家私企，但作为英国公司，OnlyFans 仍需公开部分业务和运营数据。尽管信息有限，但足够让我们窥见其收入、利润、规模及市场地位。

从某种角度来看，它是自 2010 年 DeepMind 成立以来英国最成功的公司之一，同时也是继 2014 年 TikTok 通过 Musical.ly 走红以来最具影响力的内容平台，特别是在创作者经济领域。

2023 年，OnlyFans 的年收入已达到惊人的 66 亿美元，五年前的收入是 3 亿美元。虽然疫情期间的爆发性增长不太可能重现，但 2023 年的收入依然比前一年增长了 19% ，也就是 11 亿美元，这比 2022 年的增速还快了 3 个百分点。尽管平台以订阅为基础，但现在超过 60% 的消费现在通过一次性交易完成，而且这些交易金额并不小，常常高达几十美元。

事实上，自 2021 年以来，订阅收入仅增长了 9%，而交易收入却飙升了 70%，占据了总收入增长的 88%。目前，OnlyFans 的收入已经是成人行业巨头 Aylo 的两倍，后者拥有包括 PornHub、Brazzers、RedTube、YouPorn 和 XTube 在内的多个品牌。OnlyFans 平台的注册用户已超过 3 亿，尽管并非所有用户都活跃或付费，但该平台并未披露具体细节。在地域分布上，三分之二的收入来自美国，英国和欧洲合计占比 16%，其余 17% 来自「世界其他地区」。

02 增长原因：市场空白期、高分成

收入的增长首先得益于品牌知名度的提升（「OnlyFans」一词已经成为创作者私域变现的代名词），有很多知名创作者入驻（他们中的一些人并不提供色情内容）。

此外，监管迫使许多成人内容平台删除了非常多内容（这些内容大多是未经任何合规流程上传的），并为新的内容上传进行了繁琐的身份验证流程。

同时，像 Reddit 和 Tumblr 这样的社交媒体平台决定禁止色情内容，这不仅创造了市场空白，也迫使拥有大量粉丝的创作者将粉丝引导到其他平台。而且，许多 OnlyFans 创作者现在将 Reddit、Imgur、Instagram、TikTok 和 Twitter 等网站视为吸引 OnlyFans 客户的一种引流手段。在大多数类似情况下，平台会反对创作者将观众或消费引导到竞争对手的服务上——或者至少会尝试推出一个集成的功能/产品，可能会取代一个替代品。

然而，这些网站并没有直接与 OnlyFans 竞争（更重要的是，它们通常禁止色情内容），因此它们通常允许这种行为，只要它符合它们的服务条款并且不是太公开。此外，这些平台通常从 OnlyFans 创作者的推广中受益，因为这会有一些很容易带来病毒传播的内容，而且不需要这些平台支付费用。

OnlyFans 成功的另一个原因是其高达 80% 的收入分成率，创作者作为演员为制片公司或其他经纪公司工作的收入分成比例。

在 2023 年，OnlyFans 创作者收到了惊人的 53 亿美元的支付。作为比较， 2023-2024 赛季 NBA 的总薪水为 49 亿美元，而 NFL 的上限为 72 亿美元。在过去的五年里，OnlyFans 创作者总共收集了超过 150 亿美元。当然，这些联赛每个都有 500-1, 700 名玩家，而 OnlyFans 拥有大约 410 万创作者。

总的来说，OnlyFans 正在慢慢吞噬整个色情行业。创作者和色情明星可以以更安全的方式赚更多的钱，同时拥有更大的自主权，并为观众提供更真实、差异化和有价值的体验。

顺便说一句，OnlyFans 的高收入分成之所以可行，是因为它没有给苹果分成（这会拿走所有收入的 15-30%）。事实上，iOS App Store 和谷歌的 Play Store 不允许色情应用。通常这样的禁令对于一个潜在的商业模式来说是一个丧钟，但基于浏览器的体验对于图像和视频观看以及聊天来说是足够的（只是对游戏不太友好），大多数潜在的 OnlyFans 客户不会因为基于网络的体验「不如」基于应用的体验，以及支付过程更慢、更烦人而受到阻碍（对于休闲游戏或电子商务来说，这不太行）。

03 顶级创作者拿走了大部分收入

与其他 UGC 平台的情况一样，OnlyFans 的收入高度集中在顶级创作者手中，他们获得了绝大多数收入，而大多数创作者的收益很少。

OnlyFans 上有超过 410 万个创作者账户（公司不披露独特创作者的数量；有些人运营多个账户）和超过 3.05 亿粉丝。一些创作者估计每月能产生数百万美元，但收入似乎遵循传统的正态分布。

平均来算，平均创作者有 74 个粉丝，每年支付 24 美元（或每月 2 美元），总计每年 1800 美元（其中 1450 美元归创作者所有）。然而，中位数创作者的收入可能要少得多。但根据之前 OnlyFans 内部的数据显示，前 0.1% 的创作者（其中一些人每月收入数百万）的收入是前 15% 创作者的 15 倍。

尽管如此，世界上很少有其他平台拥有超过一亿的每日平均活跃用户，这些人每年在平台的支出超过 20 美元。

顶级创作者中常见的一种技巧是一系列定价阶梯，包括一个免费版，例如基础：免费，标准：每月 5 美元，高级：每月 10 美元，VIP：每月 100 美元……，其中还可以有额外的交易（例如按次付费的消息或图像）。

为了减少流失，许多权益只对长期订阅者可用。顶级订阅者还可以直接与创作者沟通（这使得这些用户可以提出可能导致进一步额外收费的请求）。在许多情况下，回复实际上是由创作者的团队成员编写的——记住，这些创作者中的许多人现在都是价值数百万美元的企业负责人——尽管这种所谓的欺骗导致了一些法律行动。

从这个意义上说，我们应该认识到，许多粉丝正在为超社会关系和连接幻想付费，而不仅仅是照片和视频。许多顶级账户不是限制级的，有些完全专注于 Patreon 或 Substack 的那种内容，而不是 OnlyFans，或者以其他方式只是对私人（但 PG-13 级）Instagram 照片的付费访问。

尽管 80% 的总收入转给了创作者，但 OnlyFans 产生了相当可观的利润。在 2023 年，该平台的净收入为 13 亿美元，毛利润为 8.19 亿美元（至少有一半的 4.88 亿美元销售成本将用于信用卡手续费，其余大部分与带宽、服务器等有关）。在所有开销之后，营业利润为 6.49 亿美元（占净收入的 50% 和总收入的 10%），过去五年总计为 17.4 亿美元。

2023 年，公司平均只有 42 名员工，两年前是 61 名。在这一年中，每位员工创造了 3100 万美元的净收入和 1550 万美元的营业利润。

自 2019 年以来，OnlyFans 已经向其两位所有者支付了 11 亿美元的股息，仅在 2023 年就支付了 4.72 亿美元。值得注意的是，Leonid Radvinsky 曾在 2018 年创立了一家色情直播公司，当时他购买了 OnlyFans 的 75% 股份，那时的利润（可能）还没有累计超过 100 万美元。

04 新威胁：开放成人内容的 X、以及 AI

这几年出现了一些 OnlyFans 的竞争对手，其中一些甚至为创作者提供了更高的收入分成。然而，OnlyFans 的双边市场规模（即用户和创作者）已经证明是持久的，不仅仅是有利可图的。

然而，除了「OnlyFans 能变得多大？」之外，还有两个有趣的问题。

首先，X 是否能够成功进入这个领域，以及它将如何影响 OnlyFans？在 2024 年 6 月，Elon Musk 结束了该平台对色情内容的禁令，这一举措是在它推出付费订阅和封闭消息后不久。

第二，不仅仅是图像和视频，还包括生成性 AI，将如何影响这个类别。

随着更多替代品的出现，对「真品」的需求下降，而对超社会真实性的溢价却在上升。这种趋势是可以预见的。而且，生成式 AI 创作者却能够真正做到你想要的一切，而且只为你服务。与真实创作者不同，这些 AI 能讲多种语言，随时随地都可用，并且在未来还可能融入沉浸式 3D 的环境。

05 不做推荐算法，不引入 AI

今年 5 月份，在一次媒体采访中，OnlyFans 的 CEO Keily Blair 阐述了他们对于内容推荐的想法，以及对于 AI 的观点。Founder Park 进行了简单编译。

没有算法推荐、没有 AI

Jeff：你们是怎么通过推荐系统吸引粉丝的？

Keily Blair：我们没有任何粉丝的个性化推荐系统。

Jeff：好的，你们计划将 AI 加入到产品中吗？

Keily Blair：所以我们不允许 AI 生成的内容。真实的创作者可以使用 AI 来增强自己的内容，但禁止完全的 AI 虚拟人账户。

Jeff：每日使用时间对于社交媒体公司很重要，你们是怎么提升这个指标的？

Keily Blair：与许多其他社交媒体公司不同，这对我们来说实际上不是一个重要的增长指标。

Jeff：你们网站最大的流量来源是什么？

Keily Blair：我不知道。我不追踪这个指标。

Jeff：……那你是怎么得到这份工作的？（笑）但你很擅长用户增长，你肯定有这方面背景吧？

Keily Blair：实际上和很多科技公司 CEO 相比不同的是，我是学法律的，专门研究网络安全和隐私问题，这大概说明了不少问题。

Jeff：但是总之你们现在已经能轻松创收了，对吧？

Keily Blair：我认为 Onlyfans 的真正有趣的是，我们是一个让成年人真正拥有成人内容体验的空间。有时这包括「成人内容」，但它也可以包括体育、喜剧、综合格斗……基本上是任何创作者想要通过粉丝群体获利的地方，只要他们遵守我们的服务条款。

没有广告、严格审核作者身份

Jeff：为什么 Onlyfans 不通过平台推荐来帮助用户发现那些受欢迎的账户呢？毕竟，广告驱动的模式几乎是每个社交媒体平台的核心。

Keily Blair：这是因为广告驱动模式是社交媒体增长的关键，社交媒体平台通常都以这种方式构建。但是 Onlyfans 与许多其他平台不同，我们与创作者社区的利益一致。只有创作者成功了，我们才能成功。自从我们成立以来，我们已经向创作者支付了 150 亿。我们的商业模式意味着我们每赚一美元，创作者就赚 4 美元，我非常自豪。

Jeff：所以，OnlyFans 并不追求模仿那些以广告为主导的主流社交媒体平台模式，这在近年来似乎是个逆流而动的选择。我们见证了 TikTok、YouTube shorts、Instagram 和 Facebook 都在大力推广订阅和直接向创作者付费的功能。有趣的是，这种趋势与他们减少对创作者的收入同时发生。

我很好奇，你对这种竞争格局有什么看法，以及对于一个想要采用 OnlyFans 这种模式的平台来说，信任和安全问题需要考虑哪些方面？

Keily Blair：确实，其他平台开始模仿 OnlyFans 的模式，尤其是在创作者变现和订阅机制方面，尽管他们在收入分配上可能没有那么慷慨。

我认为创作者和年轻一代都渴望更多的互动和公平的回报。Z 世代那些相对年轻的成年人希望与创作者建立联系，他们认为创作者应该得到应得的报酬。

OnlyFans 的一个关键区别在于，创作者始终拥有他们内容的版权。他们可以随时随地将内容从平台上移除，这些内容不属于我们，而是属于创作者自己。对于其他平台，如果他们依赖广告收入，我理解这是一种额外的变现方式。但 OnlyFans 一直秉承这种订阅的盈利模式，我们的用户和创作者都习惯了这种规则。我认为其他平台在转向订阅模式时面临的挑战是，用户已经习惯了免费获取内容，他们需要感觉到这是独家内容，他们需要感觉到自己获得了更多价值。

在创作者经济和商业趋势方面，我们注意到订阅收入现在占我们总收入的比例中，其实比「微交易」（单次交易）收入要小。「微交易」包括付费解锁内容、私信、定制内容和幕后彩蛋等。有时，作为用户我可能不想订阅所有内容，我只想看某一件特定的事情。因此，让用户和创作者能够自由选择不同的变现模式，无论是订阅还是微交易，都非常重要。

至于信任和安全，这对我们的运营至关重要。在 OnlyFans，我们非常重视这一点。我们首先关注创作者的注册流程，因为这是最重要的环节。创作者必须经历一个非常严格的审核流程，他们必须向我们提供九种不同的个人信息，包括在某些司法管辖区，比如美国，你必须提供社会安全号码。我们要求提供政府发布的身份证明、全名、银行账户细节、其他社交媒体账号等，这样我们就可以确保你在所有平台上都是同一个人。我们不会将这些数据用于其他目的，我们使用这些数据只是为了保护社区的安全，并建立问责制。

Jeff：但是在一些国家你们获得不了这些创作者的有效身份信息，你是怎么处理的？

Keily Blair：这确实很棘手。在那些我们实际上无法验证身份的国家，我们选择不在这些地区开展业务。我们必须确定我们的创作者在加入平台之前的年龄和身份，特别是如果他们选择分享成人内容的话。

Jeff：很明显，你们不允许未成年人在平台上无论是作为创作者还是观众出现。那如果我有一张我孩子的照片，作为一个创作者，我想分享给我的粉丝看，会怎样？

Keily Blair：肯定不行。

Jeff：好吧。那如果，只是如果，我想在我的 OnlyFans 账户上玩角色扮演，我是个穿着校服的女孩，会怎样？

Keily Blair：那也不行。所以我们不允许任何有关年龄暗示的角色扮演，Jeff。这对我来说是原则问题。我自己就有两个孩子，一个 9 岁，一个 11 岁。我希望他们能在网上有一个健康的环境。

作为一个社交媒体平台，我们非常重视相应的安全控制措施。我们了解每个不同的平台模式都有其风险。这就是为什么我们对平台上所有超过 18 岁的用户都很有信心，我们允许成人内容的存在。我们必须面对不同的风险，所以我们在内容审核上的投入非常大。这也是为什么我们的平台没有端到端加密，即使是在私信中也是如此，这意味着我们可以专注于保护社区的安全，确保社区只对成年人开放。

为了保护创作者而禁止使用 AI

Jeff：你们针对 AI 的一些决策是真的令我感到有些困惑了。比如说 Chatbot，它现在可能在许多事情上并不那么出色，但它在进行简单对话方面相当不错。除了订阅之外，创作者还需要花很多时间和交谈。其实这也算不上社交平台的秘密了，那些人气很高的创作者有专门的客服团队，他们完全可以训练机器人来模仿自己，然后就可以撒手不管了。这能省下一大笔开销。你们为什么不允许这么做呢？

Keily Blair：你说这是「简单对话」，但 OnlyFans 的私信里真的有很多非常深刻的内容，聊天机器人可处理不了这些。这个先不提，我觉得现在生成式 AI 的风险挺多的，这又涉及到法律问题了。现在大家都在探讨 AI 的未来：有的说 AI 会带来巨大的变革，有的担心会出现 AI 统治人类的末日场景，我们该怎么防范？……

但他们没解决 AI 目前正在面临的一些问题，比如版权、归属等。它们不是未来可能发生的问题，是现实问题，是现在就在侵犯创作者权益的问题。真的允许 AI 在系统中自由运行是有风险的。所以对我们来说，我们允许创作者用 AI 来丰富内容，但它必须明确属于创作者，必须能向我们证明。

Jeff：Meta 那边就用了机器人，它们偶尔会假装是纽约公立学校孩子的父母。你的意思是你永远都不会允许使用生成 AI 来创作内容和社交互动吗？

Keily Blair：目前我们认为引入 AI 的好处还不足以抵消风险，但我们持续在关注这个领域的发展。我没有预知未来的水晶球，技术变化太快了。所以对我们来说，我们有一个由律师、隐私专家、技术专家、开发人员组成的团队，他们正在研究现有技术以及它如何能够助力我们的创作者社区。如果哪天我们对保障措施有信心了，我们可能会考虑探索这个方向。但现在，根据目前的情况，我们还不适合这么做。

给用户和创作者更多选择权

Jeff：我注意到你之前公开表达过对一些推荐算法平台的不满。但与此同时，你在某种程度上似乎也在与这种模式合作，在 OnlyFans 上成功的创作者几乎都是在 Instagram、Twitter、YouTube 上已经成功的创作者。我想知道你是怎么看待这种共生关系的，你的业务在某种程度上是不是也依赖于你似乎不太喜欢的这种模式。

Keily Blair：每个创作者都是在经营自己的事业。本质上，我们是一个帮助创作者和粉丝建立联系的平台。

有一份非常有意思的报告，它指出大多数创作者在 7 个甚至更多平台上运营，并且在这些平台上为不同的受众提供不同的内容。如果其他社交媒体平台彻底改变了创作者与粉丝互动的方式，如果其他平台对创作者与粉丝的互动产生了负面影响，我们就会受益。他们可能会最终选择 OnlyFans 作为主要平台，当然，前提是他们超过 18 岁并且通过了所有的验证。

确实，我认为我们和其他平台之间存在一定程度的共生关系，因为这一切都关乎创作者本人和他们的粉丝群体。但我们仍然需要建立保障措施，并且控制我们平台上的内容。比如允许用户有选择权，让他们能够选择每一个订阅，选择他们想要追随的每一个创作者，这是非常重要的。因为作为一个粉丝，我不会对所有东西都感兴趣。我只对某些东西感兴趣。我是某些人的粉丝。我喜欢某些音乐家，我喜欢某些记者……

我们不想要推送通知，我们希望有选择，我们希望能够掌控。我们的创作者也希望掌控他们的粉丝群体。创作者可以屏蔽粉丝，他们可以决定不让某些人关注他们。所以对我来说，保持激励的一致性，专注于提供卓越的用户体验和创作者体验，这对我们来说非常重要。

Jeff：是这样吗？你似乎在暗示这个平台可以成为其他平台不好体验的替代品。但我的意思是，我们是否应该考虑互联网本身如何在这些方面做得更好？或者，我们现在就应该这样做？OnlyFans 是建立在假设它将永远是一个互联网另类产品的基础上，你怎么看待整个互联网社交产品的发展？

Keily Blair：我是个乐观主义者。我真的希望我们可以建立更好的社交媒体平台，我们可以做出改变。我认为我们之前谈到的一些结构性问题确实让这变得困难。我们与众不同的地方，是我们在安全性方面取得了成功，同时考虑并意识到我们社交平台上普遍存在的风险，并适当地控制它们。

因为我们从一开始就将安全性融入设计之中，而不是事后再补救。这种从设计上就考虑安全性的方法，让我们能够更好地保护用户，同时也为我们的创作者提供一个更安全、更受控制的环境。这种前瞻性的思维方式，让我们能够在社交媒体领域中独树一帜，为用户和创作者创造真正的价值。

当然，事后的思考和努力总是有价值的，总比没有行动要好。因此，我抱有希望，互联网能够朝着那个方向前进，我期待我们能看到现在其他社交媒体更多的变革，以及一个更加积极乐观的社交媒体的未来。