21:00-7:00关键词：BASE、TON、Vitalik、Dencun升级 1. 加密货币总市值下跌至2.25万亿美元； 2. BASE网络锁仓量当前约为22.8亿美元； 3. 近24小时有3409.50枚BTC流出交易所钱包； 4. TON网络当前已质押超6.8亿枚TON； 5. IntoTheBlock：Dencun升级后以太坊主网费用创历史新低，ETH转为通胀； 6. 美国比特币现货ETF累计净流入185.3亿美元。
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本周必关注｜HBO纪录片拟揭露中本聪身份；FTX将迎来破产计划的确认听证会（10.7-10.13）
本周重点预告
10 月 7 日
（22: 00）；
10 月 8 日
；
；
10 月 9 日
；
10 月 10 日
（20: 30）；
；
10 月 7 日至 10 月 13 日，业界更多值得关注的事件预告如下。
10 月 7 日
Odaily星球日报讯 FTX 破产案宗显示，美东时间 10 月 7 日 10: 00 （北京时间 22: 00）美国特拉华州破产法院将就 FTX 的破产计划举行确认听证会。
当日，法院将考虑确认 FTX 所提出的第 11 章重组计划及其相关披露声明计划。如果法院确认了该计划，将允许 FTX 依照 2022 年 11 月 11 日加密资产的美元价格向超过 98% 的客户和无担保债权人“全额带息”赔款。
此外据美媒 Protos 报道，赔款可能会在三场“综合听证会”之后执行，这些听证会旨在讨论将多个索赔方合并为统一类别，日程安排分别为 10 月 22 日、 11 月 20 日和 12 月 12 日。
Odaily 注：当前社交媒体上存在着大量“FTX 将于下周开始赔付”的传言，此传言不实。
Odaily星球日报讯 Lido 在 X 平台发文提醒称，作为将 stETH 引入 Optimism 升级的一部分，从以太坊到 Optimism 的 wstETH 存款将从 10 月 7 日起暂停，直到升级完成（大约是 10 月 14 日）。
10 月 8 日
Odaily星球日报讯 纪录片导演 Cullen Hoback 和 HBO 最近宣布纪录片“Money Electric：The Bitcoin Mystery”将于 10 月 8 日首映，并暗示比特币创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）的真实身份可能终于会被揭露。
Cullen Hoback 最出名的是他的 HBO 迷你剧“Q：IntotheStorm”，他在其中声称已经确定了 QAnon 阴谋理论的几位作者，但他是否真正揭露了比特币的创造者还有待观察。
Odaily星球日报讯 据官方公告，币安将从 2024 年 10 月 08 日 14: 00 （东八区时间）开始执行计划的系统升级。此次升级大约需要 15 分钟。在升级期间，用户可以继续下新的现货、期货和期权订单，或取消现有订单，并可以照常访问所有币安产品。但是，某些服务和功能在升级期间可能会受到不同影响。
同时，币安会在系统升级前 5 分钟关闭所有充值和提现服务。用户如有充值和提现需求，应在升级前留出足够的时间进行操作。系统升级完成后，将恢复充值和提现。
Odaily星球日报讯 再质押协议 Swell Network 宣布将于区块高度处 20422895 进行 Pearls 快照，大概时间预估在 UTC 时间 2024 年 7 月 30 日午夜，此次快照后将确定 TGE 细节和反女巫措施。
首次 Wavedrop 计划于 2024 年 10 月 8 日进行，分配 2% 的 SWELL 供应量给 Black Pearl 持有者，后续每次分配 1% 。此外，Swell L2 存款将享受 1.5 倍的生态系统空投倍增奖励。
Odaily星球日报讯 由 Solana 基金会举办的第十届 Radar 全球线上黑客松，今日已开启项目提交，并将于 10 月 8 日 23: 00 截止。
Radar 黑客松设置了超过 60 万美元的总奖金、 25 万美元早期投资及来自 Colosseum 加速器的 1 ： 1 孵化资格。参赛者可获得最高 5 万美元单项奖励与专项特别奖金。
选择母语为华语或参赛地区选择香港/台湾/中国大陆/新加坡可瓜分额外 2 万美元的华语赛道奖池。
10 月 9 日
Odaily星球日报讯 尼日利亚法院已将对被拘留币安高管 Tigran Gambaryan 的保释申请的决定日期推迟至 10 月 9 日。尼日利亚法官 Emeka Nwite 于 9 月 4 日作出该裁决，此前听取了 Gambaryan 的律师 Mark Mordi 和反对保释请求的控方律师 Ekele Iheanacho 的辩论。（CryptoSlate）
Odaily星球日报讯 Stacks 基金会于 X 发文表示，Nakamoto 激活预计将于 10 月 9 日进行。为此，Stacks 社区将在世界各地举办 20 多个开发者研讨会，包括讲座、现场演示和技术挑战，参与者可以赢取 STX。
其近日宣布，核心开发者已选定 Nakamoto 硬分叉区块——比特币区块#864864 ，届时将部署 Nakamoto 的关键改进，包括快速区块、比特币 finality 等。
作为硬分叉的一部分，所有节点运营商都应升级其节点，Binaries 将在硬分叉前一周左右提供。
其补充称，核心开发者仍然致力于安全可靠的发布。如有需要，他们将保留选择一个新的硬分叉区块来解决问题或调查网络活动的权利。对区块的任何更新都将立即更新。
Odaily星球日报讯 Berachain 推出 Request For Broposal (RFB) 激励计划，主要为 Berachain 的生态项目及测试网开发者们提供流动性等方面的支持，帮助项目冷启动。已在 Berachain 测试网上部署的项目方可在 10 月 9 日之前申请参与 RFB 计划，并可以选择同时参与 Boyco 项目。
10 月 10 日
北京时间 10 月 10 日（周四） 20: 30 美国 9 月 CPI 数据即将揭晓，目前经济学家们普遍预期，美国 9 月整体 CPI 数据将由上月的 2.5% 小幅降至 2.3% ，环比增速也由此前的 0.2% 降至 0.1% ；核心 CPI 同比增速则维持在 3.2% 的水平。
Odaily星球日报讯 Elon Musk 于 X 发布预告称，将于 10 月 10 日发布人形机器人产品，并表示“这将载入史册”。
Odaily星球日报讯 Optimsm 在 X 平台发文称，在第 5 季和第 6 季期间，最多 350 万 OP 将分配给 Optimism Governance 的贡献者，这意味着从 2023 年 10 月到 2024 年 9 月 18 日的贡献者将获得奖励。如果对超级链治理有所贡献，以下日期需要关注：
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注册： 9 月 26 日- 10 月 10 日；
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申请审核流程： 10 月 14 日- 10 月 28 日；
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投票： 10 月 28 日- 11 月 7 日；
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结果公布： 11 月 19 日。
Odaily星球日报讯 Ola 官方宣布，Massive 节点验证网络的第三赛季将成为 Ola 测试网阶段的最后一个赛季，参与 Massive 赛季的用户将获得 Ola 代币的分配资格。
Ola 将在今年年底前进行主网和 TGE。自今年四月开放节点注册以来，Ola Massive 网络已有超过 24 万个活跃节点。前两个赛季的代币分配比例分别为 1% 和 2% ，即将于 10 月 10 日进行的第三赛季快照将是最终赛季。
10 月 11 日
Odaily星球日报讯 美国证券交易委员会（SEC）今日宣布，执法部门主管 Gurbir S。Grewal 将于 2024 年 10 月 11 日离职。在 Grewal 先生离职后，执法部门副主任 Sanjay Wadhwa 将担任代理主管，执法部门首席法律顾问 Sam Waldon 将担任代理副主管。
“我们非常幸运，像 Gurbir Grewal 这样杰出的公共服务人员加入 SEC，并在过去三年领导执法部门，”美 SEC 主席 Gary Gensler 说，“每天，他都在思考如何最好地保护投资者，并帮助确保市场参与者遵守经过时间考验的证券法律。他领导的执法部门始终无畏无惧，遵循事实和法律，不偏不倚。我非常享受与他的合作，并祝他一切顺利。”
Odaily星球日报讯 TON 在频道官宣将举办“Hackers League”训练营，瓜分总奖池 200 万美元，同时提供行业专家指导讲座。活动时间为 2024 年 10 月 11 日至 11 月 17 日。
10 月 12 日
Odaily星球日报讯 欧盟监管机构根据 MiCA 发布加密资产分类指南，公众咨询截止日期为 10 月 12 日。
10 月 13 日
暂无
对话交易员Jason：基本面分析失效了吗？
为什么要对话交易员？因为构建交易策略最有效的方式就是跟在周期中有结果的人学习。本期嘉宾：Jason，独立研究员（Twitter@jason_chen 998）
FC：
先说一下为什么想邀请 Jason 来 Twitter Space 聊，我们私下交流很多，我觉得作为 KOL，你对于交易有很多思路和逻辑是不一样的。第一个问题想从轻松的先开始，就是你怎么想到要做 KOL 的？
Jason：
至少以我个人来说，我是机缘巧合，一开始的时候我也没想着做 KOL，因为我一开始我是写公众号的，那个时候我的公众号叫这个今天有更懂世界一点嘛，其实相当于我自己的一个学习笔记，鞭策我每天要写一篇公众号，每天对世界懂一点，有的时候写完了这个跟朋友分享一下，互相探讨看有没有什么一些新的想法或者是错误，然后慢慢的机缘巧合，也许是写的越来越多或者是怎么样，传播出去了，然后有那么一两篇还成爆款了，我当时也没意识到自己可能就是个 KOL，就觉得就是个写文章的，然后通过这个方式去认识更多的朋友。
后面因为微信公众号对这个 Crypto 内容封杀得非常严重，导致我很多文章发不出去了，我就转战 Twitter，然后从那个时候开始慢慢的有点感觉了，开始对 KOL 这三个字母有一些具象化的认识，是在于我会认为到了一个临界点，就是这个临界点从我一开始只是想单纯的去单向的输出，单向输出就是有分享欲，然后这个分享欲的背面是我希望能够得到反馈，我希望能够我写完一个东西之后，比我牛逼的人看完之后，觉得这小子写的真扔垃圾，给喷我两句，或者给我给点这个建议，让我知道自己错在哪，就通过这样的方式去获得一些对外交流的反馈。
然后慢慢的到了一个我记不清有多少，可能有个 3 万 followers 的一个状态的时候，这个时候我突然，比较少或者比较难从外界得到反馈了，反而是逐渐的变成别人的反馈，甚至有可能会影响别人的判断，甚至甚至有可能一篇文章会影响某一个币值的变化，那到了这个时候我开始对 KOL 这三个字有所感受了，就是 Key Opinion Leader，海外叫 influencer，影响者，就你开始去影响一些人，影响一些事情。到了这个阶段我才对 KOL 有所感受，但是我在一开始从 0 ~ 3 万粉丝的时候，我真的没想着说什么，我就是要冲着什么我要当 KOL 我要去的，因为我当时对于这个东西没什么特别大的概念，但是当我开始逐渐的有一些这个影响的时候，我会突然发现我好像成 KOL 了。
当然到了这一个阶段它有利有弊。那个弊呢，就是这个你被更多的曝光在这个视野范围以内，喷你的人也更多了，因为你不能要求所有人都喜欢你的，你写内容会损害到别人的利益，比如你说一个项目不好，那整个这个项目所有的信徒就全部围攻我，然后天天给我发私信骂我妈，骂我祖上三代。你写一个项目好，那一旦这个项目要是它价格很拉垮或者是跌了，那么别人可能还说你是不是和这个项目有什么好处，你借机帮项目方出货。所以反而到了这样一个程度的时候，一开始想去写文章，去提升自己，得到一些正向的反馈的效果已经完全没有了，反而你得到的一些都是可能你出乎意料的一些反馈，这是第一个。
第二个当然的好处，这个说实在的那也显而易见嘛，大家都明白，就先甭管什么这个 KOL 轮，当然我说实话，我在整这一轮里，我有且也只参加过一个项目的 KOL 轮，而且还是在去年熊市的时候，就是 10 月份的时候，在整个今年这一轮牛市，我是没有参加过任何一个项目 KOL 轮的，这个话题我觉得有机会我们可以单独聊，到底这个 KOL 轮赚不赚钱，这个我不扯远了，所以这是一个好处嘛，至少大家会认为这是一个好处，你可以有一些低价的筹码，你可以用这个和项目方搞好关系，拿到一些所谓项目方的一些一手信息。
但我再说回来，我一直还是倾向于以研究为主题的突出去呈现一个我 KOL 的所谓的人设，为什么这样呢？第一点，说直白点可能就是所谓的虚荣心，让大家觉得这个你这个懂得挺多的，点个赞，这是一个人之常情；第二个更重要的是我之前我在写文章的时候，我的目的是希望得到一些别人对我观念的一些反馈，那么我成为所谓的 KOL 之后呢，我依然得到一个反馈，但这个反馈是另外一种，就是大家会给我推一些信息，不管是他们道听途说一些信息，还是说他们也是经过自己的研究等等的乱七八糟，他们觉得 Jason 哥你能不能帮我看看这个项目，这个项目好像挺好的，有没有机会，（通过这样的方式）自己可能会发现一些很好的标的。
这个时候其实我觉得是对我收益相对来说更大的。因为在这个行业里这个消息实在是太多了，项目也太多了，根本看不过来，那么我的很多的 followers，他们某种程度其实相当于是帮我去看了很多项目，他们帮我先过滤了一遍，然后再这个把项目发给我，那么第一就是我相当于多了很多很多的项目的信息源，比如说我有 6 万个 followers，那可能就有 6 万个人帮我去找一些信息；第二点就是他们已经筛选过一遍了，那里面有的朋友可能也是机构的或者是项目方的或者是老韭菜，至少他们给我的时候也能说出他们一二三个理由，我基于他们这一些内容，再去进行深入的调研，或者是我再去扒一些这个找一些相关的信息进行一个二次加工，那这个是我觉得这个所谓的反馈，从一个对我观念是否正确的反馈，到了一个对我有效信息的一个反馈，这个就是我成为 KOL 的一个过程。
FC：
没想到一上来你就这么直接和坦诚，很多问题我是准备留在后面问你，比如说这个信息的问题，那我们要不然就开始我们这个主环节，还是聊交易这件事情。想要请你先简单介绍一下，你自己认为你的交易策略大概是什么样的？一个交易策略里面可能包括你的预期收益，你如何配置，你赛道选择的方法论等等。
Jason：
首先我认为我还是处于一个基本面分析的交易策略，尽管上一个星期大家都说什么基本面分析基本不赚钱。我也说在币圈找基本面就像在洗脚城找爱情，但是我觉得这个真挺重要的。首先可能要看基本面你怎么去定义基本面，这个直接拿我看项目的模型来说可能会比较直观。我一般看项目会有几个维度，就是看天和看地。
看地就是我要确保我脚底下踩的这块地板是实心的，或者至少不是一个踩两脚会掉下去的地板，所以我一定先看这个项目的支撑有多强，就是我买完之后，就算是我看走眼了，它也不至于跌哪去，甚至归零。当然我也有反例，我这一轮我有买了一个跌了 90% 的币，疼死我了，其实就是因为地板不够结实的原因。所以说这是我的核心，我一定要确保我买这个币它向下没有特别大的下探空间。而看天就是它有比较高的这个上升空间。
展开说看地，一个项目，MEME 币除外，我们就姑且把它统称为价值币。第一就是看一下它的机构，尽管大家对于 VC 这一轮有很多的情感，但是我认为那至少好的 VC，牛逼的 VC，他已经帮你去把这个项目的团队，就像 FC 你说的可能酒桌上已经喝过酒了，知道这个项目就是干嘛的了，把整个项目全部背调过一遍。另外就是牛的 VC 它有一定的托底能力，只要这个 VC 可能还没有完全的撤出来，他也要对自己的 Portfolio 的价格负责。
第二个是项目的业务数据是否足够的坚挺，比方说一个 DeFi 项目，我就直接去看它的 TVL，看它的交易量，如果是一个 Infra 项目，我就去看它的生态，有多少项目接入了它，它链上可能发出多少请求等等的。我要确保这个项目它不是一个已经死了的空壳项目，它还在做事。
第三个就是基本面分析和看 k 线不冲突。K 线也是基本面的一类。基本面它是一个涵盖很大的词，它的意思就是说你尽可能对于整个项目的全盘的信息有一个充足的获取和加工的过程。很多朋友说这个看 k 线玄学，什么看 k 线的瞧不起看基本面的，看基本面瞧不起看 k 线的，我觉得不冲突，我也会看 k 线。我举个最简单例子，比如像 Curve，那这一轮 Curve 表现很垃圾，但是我在上面用了差不多一个星期就翻倍了，就是因为当在一个熊市的状况下，Curve 也就才 4 毛钱，都已经到牛市了，再加上它上面（生态、交易）还可以，除非这项目直接归零了，崩盘了，不然 4 毛钱支撑位还是很强的，所以我是在它第一次触及 4 毛钱的时候买了一些，然后很快到了 8 毛， 9 毛卖掉了。
所以这个也是看 K 线的一个方向，首先就是看项目当前的价格是否可能处于历史的低位，或者是否已经涨得比较夸张了，看完之后你对这个项目的估值，你觉得至少在你内心里毛估一下你可能觉得这个项目有 10 倍的潜力，但现在已经也就才翻个倍而已，是不是可以上车？但如果你对这个项目的这个潜力可能有三倍，那现在已经两倍多了，你有没有必要为了接下来这一点点的，至少在你预期以内的一些剩余的利润去冒这么大风险，因为你一旦上了车了，这个向上一倍向下，向下三倍的一个跌幅，那是受不了的。
所以说前面三点，投资机构、业务数据、K 线直接决定了我是否敢踩在这块地板上。我觉得每一个做交易的人他就像是玩跳格子这个游戏，你不断的往前跳，你可能啪一跳到前面那个格子，格子地板塌了你掉下去了，你可能跳到另外一格子，这个地板是坚实的，把你撑住了，所以我要确保我向下跳的这个格子，它相对来说是安全的，它不会让我摔得很惨。
再说看天，就是这个项目它向上弹的空间有多大。大家相信我，有很多的财富密码都是明牌的，直接被项目方写出来的，比如我昨天刚买的一个项目，叫 Connext，改名叫 Everclear，我会去看项目方在文档里，medium 里，或者是论坛里，项目方对于今年的规划，有没有一些里程碑的规划，比如说有类似于上测试网，上主网，品牌升级，或者是重大的合作的一些推进，或者希望自己的数据能到怎么样的程度，就只要不是在吹牛逼的，相对合理的把这个规划写在这里，甚至是把时间写的比较明确。我这一轮有三个项目都是这样的，就是吃到很不错的收益的都是这样，就是写得很明确，于是我知道这个项目它在未来它是有比较明确的一些利好出现的，它有利好在这放着，那么我去判断一下这个利好可能会有多大的量级，这个利好可能会对这个项目带来怎样的一个价格的改变。
不过我一定是以安全为主的，我觉得这可能是我性格使然，也是我吃不到百倍或者 50 倍币的原因，我一定要确保安全之后，再确保它向上有多大空间。刚刚说的看项目的 roadmap 或者是官方流露出来的一些信息，它除了能够让你知道这个项目在未来可能会不会有一些利好的发生，除此以外它还会给你（预期），相当于是让你拿得住。当这个利好没有兑现或者兑现了之后，你会发现唉不对呀，这个利好按理来说应该是很大的，但为什么价格没什么变化？你就会耐心的拿，你就会拿到，至少在你的预期达到之后你再跑，而不至于经常会出现一种情况，就是我在山脚下了，我怎么不知道接下来下个月有这么大的一些变化？
其实很多人也好奇，这个行业怎么到处都是所谓的这个内幕消息和老鼠仓，但我觉得也有很多都是公开在明面上的，只要用心的去寻找，只要用心去寻找评估，都能找到这种信息的，所以这个是我站到单个项目的维度，就是我可能会通过这么几个方式去判断向下和向上的一个空间。其实我觉得和我很多去做 k 线的朋友逻辑是一样的，我看他们画 k 线，就咔咔画了几条线，最后给我算一下盈亏比是什么几比几，然后告诉我这个很划算，我买了之后向下可能 20% 跌幅我就撤，向上就是盈止到多少，那我觉得所谓的基本面分析也是一样逻辑，就大家都是追求盈亏比，只不过如果单纯做 k 线的话，你是从这个复杂的 k 线里面去找盈亏比，那么我们做研究的分析，我们是从大量的这个一些外界或者是内部的信息里面去算一个盈亏比出来，所以这是我对于项目的看法。
FC：
你刚刚提到估值，我想聊一聊，估值便宜和贵，你是怎么判断的？
Jason：
我觉得会有很多维度。第一个，比如像 Connext，他们最后一轮投资人的成本价是 FD V2.5 亿美金，这是公开出来的，不太确定到底里面是不是真的，我们就按公平披露的 2.5 亿美金来看，现在 Connext 价格，昨天的时候我最低是在 0.18 的时候买的，当时 FDV 才 1 亿多一点，这种对于投资人来说肯定是亏钱的，尽管他在 4 个月后才开始解锁，但至少他账面上现在是亏损的。那么如果他到了 4 个月后解锁，他至少账面打平，甚至是盈利，那至少站到这个角度意味着这个项目，在投资人当时投进去成本价的估值角度，它是完全被低估的，只要这个项目不是什么特别恶心的垃圾项目，它至少能够让投资人回个本嘛，那上下可能就有 1 亿美金的一个级别的涨幅。至于这 1 亿美金涨了，再向上再能涨到多少，那可能就是走一步看一步了，或者是看整个这个项目和整个赛道的一个估值空间和这个项目在这个赛道里面能占多大的市场份额，所以这是第一个，我觉得这个还挺好用的，就是你就去看投资的成本和现在这个项目的币价，当然有一点要注意，你得确保这个投资人，没有完全解锁退出，有的投资人早都跑完了，这个项目跌成屎了。
第二个就是我觉得还是站到赛道逻辑，就是你觉得这个赛道有多大？能够容纳的龙一的天花板有多大？你要先估这个赛道的值，再估这个赛道里面龙一的值，那么你再去判断当前这个项目有没有可能成为龙一的潜力，它不能成为龙一，它是不是龙二或者龙三？通过这样一个方式，我觉得也大概能够毛估出来一个项目，它现在是否可能处于低估状态。除此以外，我觉得其他的都是一些相对比较碎的内容，比如说你就去看看这个项目的数据，这个当前 TVL 或者交易量能不能对得起它这个估值。或者是你看同类型的项目，比如说这个项目看着明显比它更垃圾，数据上也不怎么好看，人家拉这么高，先甭管拉这么高是不是庄家在撑着，那至少对于其他散户来说，你心里面有一个对比嘛，我们觉得这个也可能是一个情绪估值的一个方式。
FC：
这块我可以补充一下我的想法，我首先推荐一本书叫《估值原理》，这本书还是挺有意思的，就是它其实站在不是什么 pe、ps 这些数据角度，他其实站在更多的是社会学的角度来去分析这个估值这件事，挺有意思。然后我认为可能我们内部用的更多的是，对比估值，但对比估值里面其实有一个很重要的点，就在于关键指标的拆分，比如说游戏赛道，到底什么是关键指标？是链上数据，还是独立钱包地址，还是转账数，包括钱包也一样，我觉得其实可能是要把这个拆分得很清楚。然后另外一个就是确实 Pima（Twitter @LeePima）老师那个对比估值的那个逻辑其实写的挺有意思，他其实拿以太坊为锚点嘛，然后每个生态上比如 DEX 占比是多少，他用过往的数据做了一个平均值，我觉得这也是一个逻辑。
Jason 刚才你还说了一个关于向上的空间，roadmap 这个事，我们在去年的时候看到了一个项目叫 BEAM，因为我们投了 YGG，然后我们再扫游戏公会这个赛道的时候，发现其实整个赛道除了 YGG 以外，还有 merit circle 以外，基本上所有人都不做了。这个不做指的是什么？你发现他们基本上 Twitter 的更新，Github，当然他们有的没有代码，discord 等就不太做了，这时候只有 YGG 和 merit circle，然后 merit circle 当时发了一篇文章，说我们要在 Avalance 上面做一条子链叫 BEAM，其实发完了以后，市场是没有任何反应的。然后我们当时其实就跟团队聊了一下，买了他们 token，现在涨得还是挺好的，应该我们买的时候从不到 1 亿，现在应该十几亿美金，所以这个我认为是比较典型的，就是说你说 roadmap 的变化，我认为本质是重塑它的估值体系，以前它是工会，现在它其实变成了跟 Immutable 和 Ronin 去对比估值了。所以想问一下你，你怎么去判断 roadmap 的改变或者它重塑它的故事，市场是不是认的？
Jason： 我自己毛估一下，就是我通过看 roadmap，然后等到 roadmap 兑现，它的价格到了一个还不错涨幅，胜率可能有 70% ，我觉得还是属于一个胜率很高的一个方式，但是肯定还是有 30% ，就是即使到了 roadmap 兑现，大家也没什么反应，那不管是这个项目本身，本身预期不足，我印象最典型的我给你举一个反例，Polygon 要搞换币，一般来说大家会觉得换币至少 100% 的涨幅呀，换币拉盘呀，Polygon 还要搞什么各种叙事，什么链聚合，其实就链抽象那一套了。他其实做的 roadmap 他都兑现了，换币已经开始换了，链聚合也开始去搞了，但价格没有变化，所以这是一个很典型的反例，当然这个反例的逻辑就我们现在事后诸葛亮，可以说这个 Polygon 是已经百亿美金天花板了，他还能怎么样？而且我们从那个所有公链的交易的比例来说，Polygon 交易发起的数量一直在被不断压缩，所以它也许这个原因导致了它即使 roadmap 到了这样一个位置，那它价格依然没有任何的变化，这是一个反例。
刚好再补充一下，BEAM 也是一个我非常有幸买到的项目，但是当时因为自己的认知极其的不足，两倍多吧不到三倍我就跑了，没想到后面是一个十几倍的一个项目。还有比如像是，这是我这个印象最深刻的一个项目，当时 0.07 的时候一直在底部磨，磨了很久，然后它的 roadmap 明确的写出来，就是要在今年的 4 月上测试网， 6 月上主网，太直接了。那当时我就一直跟着庄也不断在下面吸筹嘛，就是有空没空我就买一点，买了很多，然后咔咔往上拉了几次，所以这是一个很正面的案例，包括 Vanary 今天中午刚公布说他们要上主网了，又拉了十几个点嘛。Connext 也是一样，他们这个 roadmap 我前面在 Twitter 已经给大家预告过了，我就直接把他们的官方公开的论坛里面，他们写得很详细的，对于这一次升级的态度，准备的时间，升级的时间，包括他们拨了多少的预算，在这次升级要去给市场造势，都是公开写的，那我们也能看到这个价格相比于第一次提案已经翻了一倍多了，现在还在稳步的涨。
那我们综合一下，姑且就看这几个反例和正面案例。第一，就是这个项目它还不大，它还不大，就是我们一般来说 roadmap 的兑现，roadmap 有两种方式，一种方式是它直接去改变了这个项目的估值模型，比如说像是 AO 之于 AR，从一个存储的项目直接变成了一个 AI 项目，AI 计算的项目。那你可能之前对于存储的估值就是 10 亿，你对 AI 的估值是百亿，那这一下子让你对于整个项目的估值结构进行了改变，它从 a 变成 b 了，那这是一个对于项目估值有很大的提升的一个变化。另外一种呢是你对于它的结构没有改变，它依然在做之前的事情，只不过它做到这个位置之后，它整个从一个小 a 变成了大 a，那么尽管它的做的事情的天花板依然在这里，可能就 10 亿美金，变成大 a 它意味着它从 1 亿美金迈向了 3 亿美金的一个转变。那你的估值一样在 10 亿美金。
那我们看反面例子，可能有两种极端，一个极端是比如像 Polygon 这样的，就是它做的事情好像没有对它的估值结构产生了改变，依然是一个链应该做的事情，尽管是在叙事上，那你对于一条 Layer 2 的估值该是多少呢？百亿美金，OP，ARB，大家都是在这个位置的。所以是不是他现在的这个市值是不是已经被透支了，或者已经完全被兑现了？就是就一瓶的水， 500 毫升我已经装了 450 毫升了，再装 50 毫升，我把这瓶装满了，也就那样。所以这可能是一个反面案例，以及包括刚才提到它交易占比在不断被压缩嘛。
那还有一些项目它就不断的在大家面前搔首弄姿，这个项目本身就没什么量，也不怎么知名，然后扯着嗓子喊大家快来看，我要怎么样我要怎么样，这个就没什么用，本身也没多少人去理他，自己可能实力也不怎么强。所以我们从 BEAM、从 Vanary、从 Connext 这三个项目我们能看到，它们有共同的几点特征：第一，它在发布这个 roadmap 或者它在即将兑现（预期之前），它不是属于那种已经人尽皆知的，但它也不是那种默默无名的，它属于还可以的项目，还可以项目可能就是市值在牛市能有个 1 亿美金，熊市 5, 000 万美金这么一个级别；
第二，这个项目它有点实力，比如像 BEAM， 我印象特别深刻，这个是我在卖了之后我才拍大腿，我才发现我怎么没早点看到这个数据。BEAM 的国库里面我印象中有大几亿美金，而且不是自己的币，是正儿八经的除自己币以外其他资产，就他这么有钱，不需要靠卖币来赚钱了。再比如 Vanary，我觉得很有意思，它是一个很典型的很能营销自己的一个项目，或者说很能去对外展示一些所谓的自己实力的项目，比如申请了英伟达的计划就说自己和英伟达达成官方合作伙伴，然后上了一个主网，谷歌成为一个它的节点了，就对外说它和全球最大的那个科技公司达成官方合作，就还挺能吹牛逼的。但不管怎么说嘛，他能蹭上这个东西。
再说 Connext，我看他在改名之前在这个行业里面很有声誉的一些这个大佬都关注了这个项目，那至少证明这个项目不是无名小辈，这个还是有很多人去关注它，只不过不怎么出名，就是虽然说不是那么广为人知，但是有实力。Connext 和 Renzo 合作了， TVL 干到 12 亿美金了，自己的市值才 2, 000 万美金，然后 polychain、paradigm 都投了，都是顶流的 VC，市值这么点，然后明牌说自己要发利好，这种不拉盘都打他们投资人的脸。而且更重要的是什么？他们直接在自己的官方的论坛里面，把这一次活动要花的钱晒出来了，直接把所有的预算全部放出来，我就是要在这一次花 300 万美金去为这事做准备。三百万美金你不拉盘你 300 万美金花哪去了，被贪污了吧，那肯定得拉一拉。所以这是这几个项目的一个共同特征，同时可以对比 Polygon 这样已经把水瓶装满的一个项目和一个完全默默无闻的这样两个极端，在这样一个中间点，这样一个策略是很有效的。
FC：
ok。我接着问一个问题，因为我记得你在 Twitter 上写过，你的获取信息的路径，你是强烈建议大家一定要看一手信息。这个问题在于说，当你看到了 roadmap 公布的时候，其实所有人都看到了，或者说我认为他已经是相对共识了。所以这个问题我很好奇，你怎么知道你是在整个传播链条的第几层？当然因为你是 KOL，你跟我们没有信息的人还不太一样，当然有可能我是他投资人，我比你知道还早一点，所以那你怎么知道你是在第几层，因为第几层决定了其实你赚的谁的钱。
Jason： 首先我一定不是在第一层，因为当他把对应的内容已经半公开的写在一些媒体上或者是社区里面的时候，那意味着我肯定不是第一层，但即使如此，我们刚才聊了好多好多项目，人家把 roadmap 挂了半年没人理了， roadmap 兑现之前拉盘，大家发现我靠我怎么当时没看到这玩意。所以这就是在一开始就聊到的，这个行业有好多好多明牌财富密码，不需要每天去各种这个打听你就能发现到的。我再举一个例子，这个让我印象太深刻了。当时 Vitalik 在 Mask 旗下的一个社交软件在里面，发了一个推文，在那说什么这个很重要，我们一定要支持这样的产品，我很看好。然后在他发的一篇自己的博客的文章里面，在最下面引用的一个很偏技术的一个截图里面也截到了这个项目，但是当时因为这个项目比较小众，我看到的时候只有 200 个阅读，没有人理他，而且因为这个项目非常 Crypto Native，都是一些我们姑且称之为非炒币人群，所以这个也没传播出去。那我梭了一把，然后截了个图发出去说兄弟们，Vitalik 都很看好这玩意，这个币也是涨了挺多的。
所以总结一下就是有很多内容，即使是已经处于半公开和公开状态了，但是因为内容整个行业的信息量真的是过于庞大，再加上更重要一点是你看到内容是一回事，你理解内容更是一回事。一句话不同的人看到他能有不同的解读，这边有一个怎么样的事情发生了，但是如果你往下再多深想一层，你就会发现这事不一样，他背后可能会拔萝卜带出泥，有其他的更多内容产生。比如说我今天下午看了以太坊接下来的布拉格升级里面有一个提案，现在是 32 个以太坊去质押形成一个验证节点嘛，他要改成 2024 个，相当于把每一个节点的这个质押量直接扩大多少倍，然后我就立马去找了两个我认识的做 Staking 的项目方的朋友，以及还有其他对这个比较熟悉的朋友，拉了个群去探讨这玩意可能会对哪些项目产生一些变化，是好的还是坏的，立马去解读，这是公开的，发在以太坊每周的开发者周会的会议纪要里面的，所以这个是我想说的，核心就是看到的内容和解读内容是这是两层。
然后另外就是我也经常和我社区里面朋友分享，称之为吃席理论。就当我决定我要上一桌吃席的时候，我得基本上大概判断清楚，我是第几桌上来的，我有没有可能是最后一个来结账的？这个很重要。我今天看那个有一个数字藏品，他们非常嚣张的发了一个截图，说什么天下总有不散的宴席，对不起我们跑路了，你恰好又是那一个来结账的人，所以这个很重要，就是你对于整个信息传播的链条，你要明白即使是公开信息，自己在第几层，我觉得最显性的判断指标有两个，第一个是你看到这个信息的时候币价有没有变？如果没有变，那说明两点，第一这个信息是无效信息，它不会影响币价；第二是这个信息有效信息，但是还没传出去，或者没有人意识到。第二个你要判断一下，就是这个信息它是一个远程的还是近程的，比如像布拉格升级那在 200 天以后，你现在的信息也不一定能影响 200 天以后的价格，如果你觉得这个信息比较重要，可能会直接的去影响一个项目，但是你发现这个项目币价没有变，你就要去立马判断逻辑，这个很重要，你立马去判断，是无效信息还是没有传播出去，如果是币价没有变，并且你觉得是第二种，那么你要立马尽可能用最短的时间，抛开各种冗长的解读研究，去快速判断，如果一旦传播出去就是一个有效信息。
UNI 也是很遗憾的一个例子，因为真的没有那么多时间，但凡有时间的话，也许当时看到他们发了提案说要去改变他们的经济模型，要让质押人去有收益，这个提案是在发布在他们公开的论坛，一个小时以后媒体看到了，然后媒体发出来，价格还是拉了，立马从 7 块钱拉到了 15 块钱，中间隔了整整一个小时，这一个小时，这个帖子就扔在这个公开的官网上，没有人理。下面有几个回复的，大多是工程师或者是不怎么考虑币价就只是针对这个问题的一些讨论。那如果时光倒流，我当时看到这个帖子，我一看这么重要，UNI 这么牛逼项目要改经济模型了，我再打开我发现价格没变，你说我该怎么办？
FC：
那我会觉得我错了。
Jason：
我属于第二种，就是我觉得这样就甭管错不错，这个东西消息发出来了，但是价格没变，你买了就没错，就总不至于消息发出来，你觉得是个好消息，结果价格还跌，大不了占用一下资金嘛。我觉得任何问题都要分情况讨论。第一，我个人认为在牛市的上升期是不需要设止损的，因为其实回过头大家也经常会发现，可能当时有一段时间，比如某几段时间突然震荡了一下，这个可能还跌了，你卖了之后过了两个星期发现又涨上去了，就也挺难受的。如果你认为是在一个上升期阶段的话，我个人觉得不止损相对来说更好。当然也有反面教材，我买了一个项目，没想到在牛市能给我跌 90% ，当然这个项目有它自己的问题，就是我忽视了一个非常重要的就是它的经济模型的解锁机制，这个就不扯那么远了，但这是个例，至少我觉得你对于项目有相对足够了解，之后在上升空间是不太需要设置锁的，当然你内心要有个预警线，我个人是从来不会挂单的，我从来不挂单，我只是现货买和卖，因为我无法，就我如果一旦挂单之后，我很难睡得着。第二就是我也没办法去确保，就刚好我挂的那个单就在它应该在的位置，我挂个 3 块 5 ，他咔一下拉到 5 块钱我难受死了，类似于大概这样。
FC：
其实我们喜欢所谓基本面分析去买币的原因，是因为我想睡得着觉，因为我们一直 Buy Hold，但就是不怎么涨，这是问题，我刚才听到其实你有一个最大的特点，就是我觉得你对于信息的捕获是有一套自己的流程。第一，你怎么去寻找？有两个岔路，一个是你的粉丝给你反馈，另外一个其实我觉得你是有一些固定的网站和信息源的，而且非常一手。第二个就是你找到这些信息以后，你会做一件事，就是你会找到你身边很重要的关键的人，就是这个领域最懂的人来进行讨论。我们做投资也是，你经常问一个项目，现在你问了很多人，这个事其实是会让你可能信息的更完整。第三个其实是结合你自己对于整个赛道的判断进行一个自我的解读，你会发出来，我觉得发出来的过程也是跟市场的一个交互嘛，我不知道这个链条里面还有哪些我没有说到的？我觉得这个其实对大家还是挺有用的。
Jason：
这样我完整的把这几层我全部捋一遍。第一，我看到一个项目之后，首先我会去看这个项目的 Twitter，我一定会先看 Twitter，我看这个项目 Twitter 和我共同关注的有多少人，这个我觉得还是很重要的。如果我关注了一些非常 OG 的一些人，这帮人的赚钱能力太强了，或者这帮人就是很核心的人，我打开一个项目发现我关注的这些人里面， 3 个 5 个 8 个人关注了这个项目，这是一个很重要的信号。大家会看到我 Twitter 关注的人的数量是非常少的，就是我一定要确保我关注的人真的是很有能力，因为我会拿这个指标来去衡量项目，它有没有这个实力，这是第一个，我觉得特别重要，这个我非常非常的受用。第二，如果这个项目我发现有些共同关注很牛逼，我会快速捋一下这个项目的币价 K 线，至少心里面有一个底嘛，这个项目涨没涨，之前怎么样现在怎么样。第三，我会上 Rootdata，我觉得这个网站做得真的特别好，是链捕手他们做的一个专门去看项目投融资信息的网站，我会去通过这个网站看一下这个项目的历史的一些投资情况，有没有我认识的，或者有没有这个很牛逼的投资人，这几点我大概心里有个底了。第四，我再去看这个项目它是做什么的，做这个事情在不在叙事上，还是说是一个老掉牙的等等，这就到基本面研究了。
好，这一套研究完我内心有个底了，这个项目我觉得有跟进的潜力，我会把这个项目的名字直接复制在我的微信里，搜一下，看看我所有加的各种群或者是各种点对点聊天，有没有人曾经提到过这个项目的名字。也许有人之前会推过这个项目，我没在意，我现在又第二次把这个项目捞出来了，这个过程我在找到这个项目相关的社区的供应者，甚至是这个工作人员，通过这个方式我去判断一下这个项目，判断两点：第一点是这个项目离我有多远，我周围有没有这个项目相关的一些信源产生？如果离我非常远，就是我搜完这个项目之后没人讨论过，我可能反而大概就会 pass，因为我认为自己可能不是第一个去捕获到的，或者说我觉得第一个吃螃蟹的人很容易被夹，我也不想当第一个吃螃蟹的人，尽管他可能没准真的是一个天王级项目，那我就放过了；第二，我会去看一下别人对这个项目的一些评价和讨论，比如在群里面，如果某个人就是投过或者参与过这个项目，我就说哥们我看你聊过这个，我可能打听一下这个项目情况，这个是第二个路径了，大概把这几个项目收集信息全部拿到之后呢，有了这个对于项目的相关的这个共同的一些声音等等，我再投入至少一个小时的时间，去把这个项目所有的官网、 Medium、白皮书、论坛、DC、Twitter 这 6 个主要的信源全部过一遍，然后我再去找一些中英文的媒体，看一下媒体有没有对这个项目有一些相关的评论。那这可能是对我来说，比较成体系的结构化的筛选方式。
FC：
我认为这一套流程就非常基本面研究了。我想知道，这些信息源进来的时候，你是按照赛道去寻找的？还是说你只是以项目为维度？
Jason：
说实话我这一点做得不好，这一点做的不好。因为我没有团队嘛，就只有一个人。但是即使是我个人的话，当我看到一个项目，我下意识会还是先把这个项目把赛道给它归类。赛道分三种：第一种，空间很大的热点型赛道；第二种，饱和型赛道；第三种赛道里面有两种类型，一种类型是过去式的赛道，其实也可以称之为饱和型吧，另外一种类型是吹牛逼赛道或者是虚无缥缈赛道，我这么说可能会伤害一些朋友的感情，但我是如果站到交易角度呢确实是这样，什么去中心化科学，这个人类永生，这种听起来很牛逼，但是算了吧。我通过这几个我也大概能够去过滤和筛选一下相关的内容。
FC：
价值投资有一个叫做能力圈，你是不懂不投吗？会有自己的一个能力圈吗？
Jason：
我觉得我的能力圈很明显，这是个好事也是坏事。我的能力是我对 Infra 项目还是看得很多，因为我自己本身又是程序员，相对懂一点技术，然后我自己个人投了，也参与了挺多 Infra 项目，这个是我的能力的核心，但同时也是我的能力的边界。所以其实大家能看到，我从来没有在 Twitter 上，或者几乎非常少的去分享过一些社交呀，或者是游戏等等，这种赛道，因为我确实不熟悉，不熟悉我不敢投，即使投的话我就把它当彩票买。
这个问题的回答也是两个小分支，第一我认为有一句话说的特别对，是每个人只能赚到自己认知以内的钱，我觉得就大家经常会把这句话当做一个这个贬义，但我觉得应该这样。人就应该赚到自己认知以内的钱。认知以外的钱，你觉得自己认知还没达到，我宁可还是选择先不要赚，我去拓一下我的认知，或者我找一个能和我认知互补的人由他来赚，由他来赚之后，哥们我们分一下这个你利润。
第二个就是我觉得我并不会为此感到焦虑。比如像 Memecoin，我玩的特别差，我好难受，好多我都没抓住，这个很难受，看了大家每天 3 倍 5 倍的，你说焦虑吧也焦虑，但是我觉得还好是在于什么呢？我觉得这个行业有一个很神奇的现象，就是大家每个人都会讲各种理论，但是大家都能赚钱，只不过赚的多和少罢。可能很多理论还是相斥的，很多理论也不一定有道理，所以我觉得我就像在一个大果园里面，每个人都来这里面摘果子的，有摘桃子的，有摘苹果的，有摘西瓜的，适合自己的你摘走就好了。比如有一个人很瘦，他就喜欢爬树去摘樱桃摘苹果吃，没问题，但是你别去抱大西瓜的，你抱不动；但也有人呢他就是力气很大很壮，他能扛大西瓜直接走，但樱桃什么这种更美味的也更贵的水果那也不一定就能吃到了，因为你去爬个树，说不定后面自己摔下来。
FC：
这个能力圈其实有一个陷阱，就是你的怎么去接纳新东西？比如说你肯定去复盘过，你有错过一些东西，那你现在有什么机制能够让自己不再错过这个东西？
Jason：
我觉得最好的机制就是找一个外部的朋友，合伙人，不管用什么词，这就是为什么我做了一个自己的小社区的原因，我尽可能的让我的社区里面的人多元化，比如有玩 Meme 非常厉害，也有看 k 线的很牛逼的朋友，就是那我看不懂，大家来看，大家在群里面去分享，我大不了我就先跟着买一点，买完之后被套，再研究，跟着大家学习，我觉得是最快的方式。如果在某一个能力边界以外，又很难让你去及时补充的，就去想办法，通过各种方式去找一个这样的朋友，大家一起来补充，这是最直接的，先把当下最重要的问题解决了，后面你有时间再花时间去学，但我觉得解决问题是最重要的。另外就是确实不要过于排斥一些新东西，尽管这个新东西可能和你的价值观是相悖的，不要从内心过于抵制，去排斥它就好了，这个是我的想法。
FC：
就是一个从心理层面，一个从这个操作层面。我记得你介绍里面也当了很多项目的顾问，那就意味着你跟项目其实走得会很近，比如说你当了顾问以后，你从内部去看一个项目的成功，我们这里的成功就狭义的定义为它的价格好，你认为你有什么新的理解吗？
Jason：
我觉得这样。第一，这个项目还是要整活，不能太乖，我参与过一些项目，这个项目创始人会说我都看不起什么所谓的拉盘，这种什么各种消息，很多这种散户会比较在意的内容，他会鄙视，但是市场会教育他，我参与了很多这样的项目，也是让我很无语很无奈，所以这是第一个，就是我和创始人接触过程中，我得看一下这个创始人他是否会过于的清真。我不喜欢那种很清真的创始人。第二个这个项目能否在这个赛道里面去占住一个位置，占住一个位置，这个很重要，这很重要，比如说像 Puffer 在 Restaking 赛道里面也是属于头牌，这个赛道有好多项目，这一轮至少有 30 个项目，那其他项目都默默无闻，你就再怎么去整活，也不一定能占这个位置。那占了这个位置的这个因素有多种多样了，这个团队是否牛，是否有强劲投资人去助推你，那这个就是另外一套这个方式了。
就是你能站住位置，意味着至少你有一个打底的一个市值在这撑着，相对来说不至于太拉垮，然后你能整活，或者是能去拥抱市场，我不说整活叫拥抱市场，那你的定价相对来说会有弹性的，不至于一潭死水了。
FC：
其实我看到比较好的创始人，首先我觉得他本身认识到，Crypto 是一个有很强的金融属性和自然属性的事情，他首先有这个认知是非常重要的。第二个其实我有一个小技巧，我会问创始人你买过什么币，你什么购买理由，或者我会让他把他链上地址给我，我就看看你真的去做过什么交互。第三个就是说我觉得他跟社区的关系是什么样子的，他有没有知道社区语言以及有没有进入过。还有一个就是他有没有特别强的自我意识，有很多人其实刚才你说的，比如说你跟他说这个他就觉得不行对吧？或者说哎呀这我不搞这个对吧？这个太垃圾，但很多其实是主动学习。比如当时我们投一个项目印象特别深，名字我就不说了，当时他刚从大厂出来嘛，第一次聊的时候就特别Web2，然后我们给了他大概 10 篇文章和几个白皮书，然后一个月以后，你发现这个人在聊的东西就不一样了，所以就是他有没有 Hungry 也很重要。
刚才你说那个位置，我觉得最重要的是对于叙事的判断，这一块你有没有什么见解，比如说什么样的叙事你认为是有潜力出现的？或者你怎么确定哪个叙事是大概率出来的，你有没有一些指标的判断？
Jason：
叙事分两种，一种是远期的，一种近期的，那我一定要判断当前这个叙事它是否有可能就会在这一轮周期发生，如果是下一轮周期发生，我到了下一轮牛市我再买吧。我一定要尽可能的去判断这个叙事是不是这一轮的叙事，就一定不能被架在两轮周期中间，那个难受死了，这个我觉得非常重要。那如何筛选叙事在不在这一轮呢？几个点，我只能还是按 Infra 角度来说，我这一轮 Infra 我只参与了两个赛道，我指的是自己投资的和做顾问的，一个是 staking ， restaking，一个是链抽象到跨链互操作性。那 Staking 是在于我整天都在泡以太坊的他们的论坛，这个里面逻辑不展开了，就大概当时感觉到了这个以太坊接下来这个 staking 怎么样了，下一阶段就是 restaking，Eigenlayer 要出来了，这是第一个。
链抽象也是一样。这一轮整个，我个人认为有两个赛道是唯二的创新赛道，就是完全从 0 ~ 1 出来的，全新的叙事，一个是比特币生态，一个是模块化区块链，模块化区块链 Celestia 不停拉盘也证明了这个赛道是能撑得住的。那模块化区块链我们就推导，这么多链，各种资产都散落一地，那还是需要有一个东西把它聚在一起，这个可能以前叫跨链，现在叫链抽象等等的，就是需要有这个东西。所以这两个当时是我判断完之后，第一是符合我最擅长的 Infra 赛道，第二又是在对应的叙事上的，并且都是你能很明显感觉到就憋了那么一股劲，这个时候就大概率是在这一轮要发生的
然后当然有一个非常显性的指标，看一下投资人的一个业绩的情况，在这一轮里面，我刚才讲到的两个项目，还是有一大堆 restaking 项目，包括在币安 listing 的跨链项目，一级项目的喷涌爆发，直接决定了在这一轮周期，二级肯定要砸出点水花出来的。所以这个就是一级项目的喷涌爆发，就直接决定了这个叙事可能就是在这一轮里面的一个主升调。包括游戏，我在去年 11 月份的时候发篇 twitter，我觉得写的逻辑还是比较全面的，去讲我为什么在这一轮很关注游戏赛道，所以我也买了挺多游戏公链的，因为在币安研究院发布的一篇报告里面，我看到上一轮一级市场有一半的资金全部被投入到了游戏赛道，那么如果说某一个机构在币圈 4 年一个周期，一个机构两个周期还没把钱退出来， 8 年这机构要完蛋了，LP 也不同意。那在上一轮里面有一半的一级的资金全部被砸到这个赛道里面，就算这个赛道起不来，投资人也急死了，天天催着这个项目方赶紧干活，那个这个搞一搞，这个也是一个比较重要的指标。
FC：
我觉得这块我有一个经验分享，如果做二级交易，咱们就说基本面层面，我觉得有一个排序，就是宏观大于赛道大于基本面，就是宏观择时你发现是最重要的，你只要买的相对低点，你只要去年买，你买的别太差，你基本上倍数都还可以。第二个就是赛道，你只要在一个正确的点买到正确的赛道里，相对来说比那些冷门赛道要好。那最终基本面其实选择什么呢？其实基本面其实本质是决定谁是你这个赛道里的阿尔法，我觉得这个是给我非常大的一个启发。我觉得当时我们也是按照这个逻辑去做的，但实际上我们第一步就在择时的时候，我觉得虽然买了大部分，但是其实当时不够坚决。那再回来说关于赛道的选择，当时我们有几个观点，第一个就是关于游戏，我觉得就跟咱们今天聊的是一样的，我认为大家不论是亚洲还是欧美，大家花了很多钱，意味着什么？意味着一定是有很多优秀的选手在里面，好的选手在赛马的时候，这些压住的人一定会制造声量，那制造声量一定会传递到二级。
而且我觉得游戏当时有基本面支撑的，比如数据，比如说正外部性，这是游戏。第二点就是 AI 为什么我们当时买，因为 AI 这个不是行业叙事，这是世界叙事，只要这个世界上所有最优秀的人都在做这件事情，一定会对这个赛道有比较深的赋能，但是问题就在于说我们太在意基本面了，当时我们全都扫完了，AI 说实话就是我们没看好的那几个都涨的特别好，那我觉得这个就是一个教训嘛，所以这个是我为什么要追赛道的问题的一个原因。
下一个问题，因为我们希望是大家听了你的交易方法是能够用的，所以好奇你是因为谁而形成这个交易策略？或者你看到什么东西形成这个交易方法，而且让它稳定下来的。能分享一下吗？
Jason：
我觉得首先就是你听了再多道理，都不如自己去亏点钱和赚点钱。我之前炒币炒的很惨，所以找了很多的前辈朋友大量去跟他们聊，他们是怎么赚钱的，然后每个人都会讲了好多道理，那我把道理融会贯通，最后通过亏钱和赚钱这两个结果，不断的给我反馈去修正我的思路。所以没有哪一个人是突然灵光一现点拨了我，一下成大师了，都是自己亏出来的。
FC：
我其实从外面看你，我觉得你做对了很多事情。第一就是你找很多人聊，我特别喜欢冯仑说过一句话，叫做抱大腿学先进走正道对。实际上你得先把这市面上基本上好的东西都看到了，这也是现在是我想做的事情。第二个就是你刚才说亏钱这事，但实际上你不光是亏钱，你还做了一件事情，就是做交易笔记的，其实你每发一个 Twitter 都是在做交易笔记，我为什么买和购买理由是什么，我觉得这个事儿这两点我觉得都很重要，尤其是我觉得交易笔记对我很重要，就是我们很多时候回头看，比如你挣了钱，你回头看你会觉得我靠当时我太屌了对吧？实际上你当时买和你以为你为什么买是完全不一样。
Jason：
确实。因为我觉得最核心的一个点是交易思路是要去修正的，那修正的过程你要去记住它，然后每一次你对它进行一个复盘，甭管是赚了还是亏了，你去对它进行复盘，然后逐渐的去修正的思路，而不是一直无序的横冲直撞，每一次亏了拍大腿，赚了这个很嗨，我觉得都不应该，要去修正，去做交易笔记的记录这个很重要的。
FC：
因为你是 KOL，我相信很多人好奇，有哪些信息，比如说 Twitter 上，我们是应该认真对待，哪些信息其实是可能是噪音？你是怎么去判断的？
Jason：
我只是回答这个问题，我不是伤害任何人的感情，我也不攻击某些朋友。第一个就是你要去筛选真的是优质的人，吴说他整理了一个英文区和中文区的一些比较优质的博主，你可以去关注的，或者你去找一些那种很早发现阿尔法都可以。我这个很难有一个具象的一个这个标准，总之就是你关注的人的本身要不错，他是能够去输出内容的，尽管它不一定会直接去在 Twitter 发阿尔法信息，我相信 99% 的 KOL 当你发现一个阿尔法的时候，一定不会直接把它发给 Twitter 里，一定是自己买，然后再告诉身边的朋友，等到它稍微开始涨了，你觉得安全了，再出来把它再发在公开媒体上，然后让大家去买，一定这样一个路径。第二个就是有哪些不建议关注呢，我前面发了一个 Twitter，就是牛市就是不要吃瓜，然后更不要撕逼，就是专心做自己的事情，所以对于那些每天事儿特别多的一些博主就别关注了，占用你的精力，任何一个耽误你时间的人都在阻止你赚钱。
FC：
倒数第二个问题，你认为你的这种交易逻辑，就是基本面分析什么时候会失效？
Jason：
这个问题特别好。我觉得当我懒的时候会失效。现在我觉得我还挺饥渴的，我实事求是说，我需要在这个行业里面继续向上爬，我需要有更多的东西，于是我不断的在修正我的交易思路，比较勤奋的去修正它，但是也许到了某一天我满足了，当我一旦停止修正我交易思路的时候，那就一定意味着我落伍了，我这个就失效了。所以这是第一个，从个人角度出发的。
那第二个角度就是时代变了，当你所熟悉的这个赛道或者你的交易思路已经被这个行业产生了结构性的改变，比如说这一轮有不少朋友很伤神，就是因为 ETF 进来的原因，现在和传统金融的这个挂钩越来越耦合，很多朋友说不对呀，比特币现在应该在 3 万呀，怎么能干到 7 万呢，不对了，这个这世界不是我想的这样的，然后开始怀疑自我，就是当外部的极大的因素可能直接导致你所在这个有序的世界变得混沌的时候，但是你又暂时离不开，这个交易思路也会失效，所以这是我回答两个角度，第一个是从内在的自己的问题，第二个是外在的问题。但不论是内在还是外在，最终只要你不断的去修正思路，一定能把它修到对应的轨道上，让它继续有效。
FC：
我觉得有句话就是，市场永远是对的。第二其实我觉得很多交易的问题就是他动感情了。一方面说的是对他的 token 有感情，我觉得还有一方面就是他对于这个交易的理解有感情，比如说我基本面分析应该是 ABCD，那我就一直觉得他是对的，我觉得唉我怎么能错呢，但实际上，我们玩的游戏就是一个绝对理性和市场永远是对的一个游戏，如果从交易上来看，咱不从价值投资来看，就是比如说 Meme 也好，或者说这些铭文符文也好，其实如果一个我认为理想中的交易员，他应该不去做判断，或者叫不做好坏的判断，他应该做的是，是不是有交易机会的判断，这个是我认为一个相对理性的交易员应该做的。还是会像有些人一样，我对这个世界是有想法，我的钱是在为这个世界投票，我觉得这也是一个风格，其实我也在打架，我不知道你会怎么想？
Jason：
我和你的想法一样呀，就有的时候感性告理性告诉我这个东西，我管他那么多呢能赚钱就行，我应该理性的去看待它，但有的时候呢我内心必然会出现一些偏好和厌恶，所以我也在打架，我觉得这个不断在去左右摇摆去修正自己，然后也为此付出了很多代价。
FC：
那我们最后一个问题，如果你给大家推荐一本书或者一个内容的话，你觉得大家应该去看什么呢？当然除了听我们的节目以外。
Jason：
这我推荐一本书，这个书是我特别特别喜欢的，它回答了我很多在商业世界的疑惑和问题，但不一定和币圈有关，但是我很受启发，叫《创新者的窘境》，这本书让我回答了我以前一直没想明白的，比如怎么这么大的公司就没了，类似这种问题，所以我推荐大家读这本书《创新者的窘境》。
探索MEV：OEV解决方案的设计方法与挑战
本文大部分素材取自“Exploring the Design Space and Challenges for Oracle Implementations in DeFi Protocols”，在此基础上有大量改动
摘要：预言机在DeFi生态中一直扮演着不可或缺的角色，由于智能合约只能访问链上数据，无法直接从链外获取信息，需要预言机充当媒介，将链下的数据引入链上，智能合约才能基于链下数据进行自动化交易处理。大多数DeFi协议依赖于预言机喂价来处理衍生品合约、清算不良资产等。
目前DeFi生态内的资金体量超过800亿美元，其中大部分与预言机有着某种关联。然而，传统预言机在价格更新方面具有迟滞性，这衍生出了一种预言机专项的MEV：OEV。OEV的常见场景包括预言机抢跑交易、套利以及清算获利等，现在有越来越多方案被提出用于减轻OEV的负面影响。
本文将介绍现有的各种OEV解决方案，分别讨论其优劣之处，并提出两种新思路，对它们的价值观、待解决问题与限制因素进行阐述。
因预言机而产生的MEV (OEV)
为了便于大家理解本文的主要内容，我们先对推送式预言机和拉取式预言机进行简要科普。推送式预言机指的是，预言机主动将数据发送到链上智能合约中，如Chainlink就以推送式为主；拉取式预言机则由DApp主动请求数据，预言机收到请求后再提供数据。
这两种模式的差异在于，推送式预言机的数据实效性较强，适用于对实时数据较为敏感的场景，但这种模式下预言机要频繁的向链上提交数据，会消耗更多的gas。拉取式预言机更灵活，只在DApp需要数据时才提供新数据，这样做消耗的gas较少，但数据有迟滞性。
由于Defi平台需要预言机提供喂价数据，如果喂价更新具有迟滞性，则可能被套利机器人捕获MEV，这种依赖于预言机而形成的MEV被称为OEV。与OEV相关的主要获利场景包括抢跑交易、套利和清算等，在接下来的讨论中，我们将概述由OEV引发的各种获益场景，并探讨不同的OEV解决方案，以及其优劣。
OEV的产生与捕获方式
根据实践中观测到的结果，OEV有三种主要实现途径：
1. 抢跑交易。比如以太坊网络中的MEV Searcher会实时监控待上链的交易数据，寻找MEV机会。预言机更新喂价要向链上提交数据，这些数据上链前会堆积在交易池中，Searcher会监控这些Pending交易，预知链上资产即将发生的价格波动，在价格更新前抢先埋伏一些买卖单。
很多衍生品平台曾遭受抢跑交易带来的负面影响，比如GMX因频繁遭遇抢跑交易，利润减少10%，直到协议更新，GMX将接入的预言机交由KeeperDAO进行统一调度，OEV捕获的问题才得以缓解。后面我们会对GMX采用的解决方案进行简单解释。
2. 套利：利用预言机数据更新的延迟在不同市场间进行无风险套利。举例来说，某链上衍生品平台的资产价格更新有10秒延迟，如果币安的ETH现货价格突然上涨，而链上的ETH价格没有及时变化，套利机器人可以立刻在链上开做多合约，等Chainlink喂价更新后再把仓位平掉，以此获利。
上面的案例简化了实际情况，但它说明了价格更新延迟会产生的套利机会，套利者可以从Defi平台处捕获OEV，当然这些被捕获的OEV最终会导致LP的损失（羊毛出在羊身上）。
预言机抢跑交易和套利现象，在衍生品协议中通常称为”有害的交易流 (toxic flow)”，因为这些交易背后存在着信息不对称，套利者可以捕获无风险利润，但会损害Defi协议中LP/流动性提供者的利益。自2018年以来，Synthetix等老牌DeFi协议一直受到此类OEV攻击的困扰，并尝试了很多方法以减轻其负面影响。后面我们会对此类应对措施进行简要解释。
3. 清算：对于借贷协议而言，如果资产价格更新延迟，对于部分反应快的清算人而言有利可图，捕捉不及时的价格更新导致的低效清算，获取额外收益。这些行为会削弱市场效率，并对Defi平台的公平性产生负面影响。
清算组件在任何涉及杠杆的DeFi协议中都是核心，而喂价更新的粒度在清算效率上起着关键作用。如果推送式预言机是阈值性的，也就是价格变更达到一定幅度才更新喂价，就可能影响到清算过程。假设链下ETH价格下跌，某借贷协议上的仓位已达到清算线，但价格波动率不满足预言机更新喂价的阈值，所以预言机没更新数据，此时就会影响到清算工作的执行，这可能进一步引发负面影响。
举一个简单的例子，某抵押品头寸由于价格紧急下跌面临清算，但由于预言机更新数据不及时，链上价格还未变动。在这个窗口期，Searcher提前发送清算交易请求并支付较高的Gas，获得优先上链打包的优势。当链上价格更新后，Searcher直接成为清算人并获利，同时由于价格更新的迟滞，原抵押品持有者来不及补仓，遭受了额外损失。
通常DeFi协议会把部分清算抵押品作为奖励，送给清算人，Aave等大型DeFi协议在2022年仅在以太坊上就分发了超过3800万美元的清算激励，这不仅过度补偿了第三方清算人，也对用户造成了伤害。此外，gas战会将MEV捕获机会从有MEV效应的地方扩散到整个MEV供应链上。
其中，抢跑攻击和套利行为中捕获的OEV会损害DeFi流动性提供者的利益；而清算中捕获的OEV，对于借款人来说，在清算过程中损失相当的资金， 对于贷款人，预言机报价存在延迟导致收到抵押品价值低于预期。
总而言之，无论以何种方式捕获的OEV，都会对市场上其他人造成损失，最后只有OEV捕获者自己受益，这对DeFi的公平性和UX产生了负面影响。
当前OEV解决方案
下面我们将在前述背景下讨论推送式、拉取式和其他模式的预言机，以及当前市场上存在的，建立于其上的OEV解决方案，并分析其有效性，深入探讨这些方案为解决OEV问题做出的取舍，包括增加中心化程度或信任假设，或是牺牲UX等。
如果只使用拉取式预言机会怎样？
前面我们提到过拉取式预言机，它的特征是需要由Dapp向预言机主动请求数据。Pyth作为拉取式预言机的代表，优势之一是可以利用Solana架构的高TPS与低延时，创建Pythnet网络对数据进行收集、聚合和分发。在Pythnet上发布者每300ms就会更新一次价格信息，有需要的DApp可以通过API查询最新的数据，将其发布到链上。
这里需要说明，发布者每300ms更新一次价格信息，这听起来像是推送式预言机的逻辑。但是，Pyth的逻辑是“推送式更新，拉取式查询”，即尽管数据是通过推送式更新的方式进入Pythnet，但链上应用或其他区块链网络可以通过Pyth API或跨链桥Wormhole的消息传递层来“拉取”最新的数据。
但只使用拉取式预言机并不能完全解决抢跑和套利，用户仍可以选择满足特定条件的价格进行交易，导致“对手选择”问题。具体到预言机的场景中，由于预言机更新价格存在延迟，Searcher可以通过监控链上价格更新的时间差，主动选择一个对自己有利的时间节点进行交易，该时间节点的价格往往是过期但未来得及更新的非准确价格。这种行为导致了市场价格的不公平，使得searcher能够利用信息不对称获取无风险利润，但损害了其他市场参与者的利益。
也就是说，在拉取式预言机中，价格延迟导致的套利攻击仍然存在。在Pyth 的文档中，提出了通过“staleness check”来防止这种攻击。“Staleness check” 是一种用于确保在交易中使用的数据或价格信息即时性的机制。
具体来说，staleness check会验证所使用的价格数据是否在一个合理的时间窗口内生成，以防止交易者利用过时的价格信息进行交易，从而减少套利和不公平的交易行为。
但具体实施中，确定最佳时间阈值是一个很难的事情。我们可以重新看一下之前的例子来理解staleness check，假设永续合约交易所使用Pyth的ETH/USD价格源，并设定了20秒的staleness check阈值，这意味着Pyth价格的时间戳与执行下游交易的区块时间戳只能有20秒的时间差。如果超出了这个时间范围，价格将被视为过时，无法使用。这种设计旨在防止利用过期价格进行套利。
缩短staleness check的时间阈值看起来是一个不错的解决方案，但这样可能导致在区块时间不确定的网络上出现交易回滚，从而影响用户体验。Pyth的价格源依赖跨链桥，仍用Wormhole举例，其Guardian节点被称为“Wormhole Keeper”，预言机必须有足够的缓冲时间来让Wormhole Keeper确认价格，并让目标链处理交易并将其记录在区块中。
预言机订单流拍卖 (OFA)
为应对MEV带来的负面影响，一种新的解决方案——预言机专属订单流拍卖（OFA）逐渐兴起，效果十分显著。OFA是一种通用的第三方拍卖服务，允许预言机将最新的喂价信息盖上签名，发送至链下拍卖平台，由别人代替自己把喂价信息提交到链上。这类更新喂价的操作一旦上链，就会导致MEV机会出现，所以MEV Searcher会监听预言机提交到拍卖平台的喂价信息，充分利用这里面的机会。
Searcher往往会愿意竞拍，申请代替预言机把喂价消息推送到链上，然后Searcher趁此机会构造MEV交易，让自己成为从中获利最大者。当然，Searcher要参与竞拍才行，竞拍过程中他会付出一些资金，这些资金会由拍卖平台分发给预言机或更多人，这就相当于把MEV玩家的获利分发一部分给别人，以此缓解OEV问题。
OFA的具体流程如下：
1. 交易提交
所有待定交易流都会被路由到一个私有的OFA交易池，而不是直接发送到链上。为保证公平，该交易池保持私密，仅供拍卖参与者访问。
2. 拍卖竞标
交易池就是OFA进行拍卖的平台，Searcher在这里参与竞拍，获得执行订单的权利。竞拍的价格基于预期从订单中可提取的价值，包括交易类型、当前 gas 价格和预期的 MEV 利润等因素。
3. 选择和执行
胜出的Searcher支付竞拍金额，获得交易执行权，他出于利己，会用能提取最大MEV的方式安排交易，并将交易提交到链上。
4. 收益分配
该步骤是OFA的核心，Searcher为了获得MEV机会，会付出额外的竞拍金额，该笔金额将存入智能合约中，并按照一定比例分配，补偿给协议和用户在OFA中损失的价值。
从数据来看，OFA对MEV和OEV问题的缓解非常显著，此类方案的采用率呈现快速上升的趋势，目前已有超过10%的以太坊交易通过私有渠道（包括私有RPC和OFA）来进行。可以预见，OFA在未来的发展潜力很大。
但在实现通用的OFA方案时存在一个问题，即预言机无法预见更新是否会产生OEV，而如果没有产生OEV，OFA将引入额外的延迟，因为预言机需要进行额外操作，将交易发送至拍卖平台中。另一方面，优化OEV并减少延迟还有一个最简单的办法，就是将所有预言机订单流都交给一个主导的searcher，但这样做显然会带来显著的中心化风险，变相鼓励租金提取、审查制度，最终使用户的体验被损害。
OFA通过拍卖价格更新不包括已有的基于规则的更新，后者更新仍然通过公共内存池。这样的机制确保了预言机价格更新，以及随之产生的任何额外收益都能保留在应用层内。与此同时，这种机制也提升了数据的颗粒度，允许searcher请求数据源更新，而不必让预言机节点承担更频繁更新的额外成本。
OFA在清算过程中效果尤为理想，因为它能够提供更精细的价格更新，最大化地返还给被被清算的质押者的资本，减少协议支付给清算人的奖励，并剔除竞拍清算人的额外收益以回馈给用户。
然而，OFA虽在一定程度上解决了抢跑交易和套利，但仍留有一些问题尚未解决。在完全竞争和一价密封拍卖的情景下，拍卖应使得从抢跑交易中的额外收益接近于执行本次MEV操作所需的区块空间成本，同时，价格更新的颗粒度增加也会减少套利机会的产生。
目前，要实现预言机专属的OFA，可以选择与第三方拍卖服务（如OEV-Share）集成，或直接将拍卖服务作为DeFi应用，让其自行搭建。
API3使用基于 Flashbots概念的OEV中继器作为API，在进行拍卖时提供DoS保护服务。中继器负责收集来自预言机的元交易，筛选并聚合searcher的竞标，并在无信任的环境下分配收益。竞标获胜者需将竞标金额转移到协议控制的代理合约，之后中继器提供的签名数据会更新价格源。
另一种选择是协议不依赖中介，直接构建属于自己的原生拍卖服务，以捕获并剥离所有从OEV中提取的额外收益。BBOX项目计划将拍卖嵌入其清算机制中，以捕获OEV并将其返还给应用和用户。通过这种方式，协议能够更好地进行价值分配，并减少对第三方服务的依赖，进而增强系统的自主性，并提高用户的收益。
运行中心化节点或Keeper
在Web3早期，通过预言机驱动的永续合约交易所为应对OEV问题，提出了一种运行中心化Keeper（专门用于交易的节点或实体）网络的想法，核心思想是从中心化交易所等第三方来源汇总价格，并使用Chainlink数据馈送作为备用。这种模式由GMX v1推广，并在许多后续分支中得到应用。其主要价值在于通过单一运营者管理的Keeper网络，完全防止了抢跑问题。
当然，这种方法存在明显的中心化风险。中心化的Keeper系统可以决定执行价格，而不进行价格来源的验证。GMX v1中的Keeper并非链上透明机制，而是由其团队地址在中心化服务器上运行的程序，无法验证执行价格的真实性和来源。
对于OEV的提取，搜索者会通过监控内存池内的“预言机数据更新指令”，通过 MEV基础设施，将预言机数据的更新交易指令，与自己发起的交易指令捆绑在一起，最终执行以获取收益。当然，对于套利和清算交易，OEV Searcher只需要监控链上价格与链下价格的偏差，最终通过MEV基础设施，确保自己发起的交易先上链执行即可。
无论搜索者使用哪种流程，我们可以看到OEV的收益被分配给了 MEV 基础设施和 OEV 的搜索者，而“被捕获” OEV 价值的协议，并没有获取其应有的收益。（根据某些数据，OEV 问题此前曾导致GMX 平台的利润被抽走差不多10%）为了解决这个问题，贡献了大量OEV价值、身为链上衍生品交易平台的GMX采用了一种简单的方式：让自己指定的一些人来捕获OEV价值，然后把这些OEV价值尽可能返还给GMX平台。
对此，GMX引入了Rook和白名单。简单来说，GMX的预言机更新通过Rook执行，而Rook会基于目前的市场情况，进行OEV的提取操作以获取市场内的OEV。这些OEV的80%会被返换给GMX协议。
总结下来就是，GMX通过白名单，赋予 Rook们更新预言机的权利，通过Rook提取OEV以避免被其他搜索者提取OEV，同时将 OEV 的80%返还给GMX系统。这个套路其实有点简单粗暴。
针对上述单一运营商Keeper网络所引发的中心化风险，可以引入第三方服务提供商来构建更为去中心化的自动化网络，代表性的产品是Chainlink Automation。Chainlink Automation与Chainlink的新型拉取式、低延迟预言机服务 Chainlink Data Streams搭配使用，在2023年底宣布进入封闭测试，但其已在 GMX v2投入了实际应用。
我们可以参考GMX v2系统的逻辑，探究如何将Chainlink Data Streams 设计融入到是实际的DeFi应用中。
从整体来看，Chainlink Data Streams由三个主要组件构成：数据DON、自动化DON和链上验证合约。数据DON是一个链下数据网络，其进行数据维护与聚合的架构类似于Pythnet。自动化DON则是由与数据DON相同的节点运营者维护的Keeper网络，用于将数据DON中的价格拉取至链上。最后，链上验证合约用于确保链下签名的正确性。
上图展示了调用开放交易功能的流程，其中自动化DON负责从数据DON获取价格并更新链上存储。目前，只有白名单用户有直接查询数据DON的权限，因此协议可以选择将维护任务交给自动化DON处理，或自行运行Keeper。然而，产品随着开发周期的推进，预计将逐步转变为无许可结构。
在安全层面，依赖自动化 DON 与单独使用数据 DON 的信任假设相同，这相对于单一Keeper的设计是非常明显的进步。然而，将价格更新的权利交给自动化DON，也意味着OEV将专属于Keeper网络中的节点，这种信任假设类似于以太坊对于Lido节点运营商的态度。Lido的节点运营商往往是具有较大社会声誉的机构，它们占据着以太坊质押市场的较大份额，以太坊利用社会共识的掣肘，防止Lido串通为卡特尔，形成垄断效应。
拉取式预言机：延迟结算
去中心化永续合约交易所Synthetix v2中引入了Pyth价格数据用于结算合约，这是一个非常大的改进。用户的订单可以在 Chainlink 或Pyth的价格中二选其一，只要价格偏差未超过预定阈值且时间戳通过staleness check。然而，单纯改为拉取式预言机并不能解决所有OEV的相关问题。为了应对抢跑交易，许多DeFi协议引入了“last look”定价机制，这种延迟订单将用户的市场订单分为两个部分：
1.用户提交开立市场订单的“intent”到链上，附带订单参数如大小、杠杆、抵押品和滑点容忍度，同时支付额外的 keeper 费用。
2.keeper 接收订单，请求最新的 Pyth 价格数据，并在交易中调用 Synthetix 执行合约。合约检查预定义的参数，若全部通过，则订单执行，链上价格存储更新，头寸开启。keeper 领取用户支付的费用以补偿其使用的 gas 费和网络维护成本。
这种方式避免了对用户不利的价格被提交到链上，有效地解决了协议中的抢跑和套利问题。然而，这种设计在用户体验上做出了一定取舍：执行此类市场订单需要通过两笔交易完成，用户除了要支付gas费外，还要支付更新预言机链上存储的费用。
此前，更新预言机链上存储的费用是固定的2美元，但最近改为基于Optimism gas预言机+溢价的动态费用，根据Layer2的活跃状况而变化。总之，这种方案在提高流动性提供者利润的同时，牺牲了交易者一定的用户体验。
未来的OEV解决方案思路展望
拉取式预言机：乐观结算机制
随着延迟订单为用户引入额外的费用，且这些费用与L2的DA费用成比例增加，有人构思了一种作为替代品的的订单结算模型，称为“乐观结算”，旨在降低用户成本，同时保持去中心化和协议安全性。顾名思义，乐观结算机制允许交易者以原子方式执行市场交易，系统乐观地接受所有价格，并提供一个时间窗口，让searcher提交证明以揭示订单是否存在作恶意图。
本文将概述这一想法的几个迭代版本、在此过程中展示其思考过程，并简述该思路仍待解决的问题。
最初设想的是用户在开启市价单时，通过parsePriceFeedUpdates提交价格，然后允许用户或任何第三方提交结算交易，使用价格数据完成交易确认。在结算时，如果两个价格之间存在负向差异，该差异将作为滑点作用于用户的盈亏。
这种方法的优势在于降低了用户的成本负担并减轻了抢跑交易的风险。然而，该方法同时也引入了两步结算过程，这是我们在Synthetix延迟结算模型中发现的一个缺点。额外的结算交易在大多数情况下可能是多余的，尤其是在下单和结算期间波动不超过系统定义的抢跑阈值时更加显著。
另一种规避上述问题的解决方案是允许系统乐观地接受订单，然后开放一个无需许可的挑战期。在此期间，任何人都可以提交证据证明价格时间戳和区块时间戳之间的价格偏差，存在可盈利的抢跑机会。乐观机制通过引入挑战期，有效地减少了系统中潜在的套利行为，并增加了交易过程的透明度和公正性。
具体过程如下：
1. 用户以当前市场价格创建市价订单，并将此价格以及嵌入的 Pyth 价格数据一起作为订单创建交易发送。
2. 智能合约乐观地验证并存储这些信息。
3. 订单确认上链后，会有一个挑战期，期间Searcher可以提交交易者有作恶意图的证明。此证明需包含交易者使用过去价格意图套利的证据。如果系统接受了该证明，价差将作为滑点应用于交易者的执行价格，原本的OEV收益将作为奖励给予Keeper。
4. 挑战期结束后，所有价格将均被系统视为有效。
这种乐观模式有两个优点：首先，它降低了用户的成本负担，用户只需在同一笔交易中支付订单创建和预言机更新的gas费，无需额外交易结算费用。其次，它抑制了抢跑交易，并在确保健康的keeper网络下，通过经济激励机制来提交系统被抢跑的证明，从而保护了流动性池的完整性。
这种思路固然有较大潜力，但若想落地，仍然存在一些需要解决的开放性问题：
定义‘对手选择’问题：即系统如何区分因网络延迟提交过期价格的用户与故意利用延迟套利的用户。一种初步思路是在staleness check的时间内（如15秒）测量波动率，如果波动率超过净执行费用，则该订单可能被标记为潜在套利行为。
设置合适的挑战期：考虑到作恶订单流的开放时间可能很短，keeper应有一个合理的时间窗口来挑战价格。虽然批量验证可能更省Gas，但订单流的不可预测性导致难以保证所有价格数据都能及时验证或挑战。
Keeper的经济激励：提交验证的Gas成本不低，为了保证Keeper对系统产生积极的作用，提交验证的奖励必须大于提交成本。然而，订单规模的不同可能使这一假设未必在所有情况下都成立。
是否需要为平仓订单建立类似的机制？如果需要的话，可能会对用户体验造成哪些影响？
确保用户不受“不合理”滑点的影响：在市场闪崩的情况下，订单创建与链上确认之间可能出现巨大的价格差异，需要某种止损措施或熔断机制。这里我们考虑使用Pyth提供的EMA价格来确保价格源稳定性。
ZK协处理器——数据消费的另一种形式
另一个值得探索的方向是ZK协处理器的使用。这些处理器旨在链下处理复杂计算，并能够访问链上状态，同时提供证明，确保计算结果可以在无许可的情况下验证。像Axiom这样的项目允许合约查询历史区块链数据，在链下执行计算，并提交ZK证明，确保结果是基于有效链上数据正确计算的。协处理器使建立一个基于多个DeFi原生流动性来源（如Uniswap+Curve）的抗操纵自定义TWAP预言机成为了可能。
与传统预言机相比，ZK协处理器将扩大可安全提供给dApp的数据范围。当前传统预言机主要提供最新的资产价格数据（如Pyth提供的EMA价格）。通过ZK协处理器，应用程序可以引入更多基于历史区块链数据的业务逻辑，用以提高协议安全性或增强用户体验。
然而，ZK协处理器仍处于开发的早期阶段，会面临一些瓶颈，例如：
处理大量区块链数据时可能证明过程过长。
仅限于区块链数据，无法解决与非Web3应用程序安全通信的需求。
去预言机化——DeFi的未来？
一种新的思路认为，DeFi中的预言机依赖问题，可以通过设计一种从根本上去除外部价格数据需求的原语来解决，近期也出现了利用各种AMM LP代币作为定价工具的设计。这基于一个核心理念：在恒定函数做市商中，LP头寸代表了交易池中两种资产的预设权重，交易遵循一个自动定价公式（如xy=k）。通过使用LP代币，协议能够直接获取通常需要预言机才能提供的信息，从而催生了无需预言机的解决方案。这类方案减轻了DeFi协议对预言机的依赖，一些项目正在沿着这一方向构建应用。
结论
价格数据仍然是当今许多去中心化应用的核心组件，通过预言机保护的总资产价值还在不断增加，这也进一步证明了预言机在市场中的重要性。本文旨在引起人们对当前预言机额外收益（OEV）所造成相关风险的关注，并探讨了推送式、拉取式以及使用AMM LPs或链下协处理器等替代设计方案的实现潜力。
SignalPlus宏观分析特别版：Uptober? More Like Jobs-tober.
美国非农就业数据显著超出预期，就业人口新增 25.4 万（预期为 15 万），失业率回落至 4.05% ，平均每小时工资保持强劲，引发了市场对美联储上月降息 50 个基点是否明智的质疑。
固定收益市场的反应非常激烈，随著收益率曲线急剧熊平，短天期收益率上升 20 个基点， 10 年期收益率突破 3.93% 的上行阻力位，有望突破 4% ，而终端利率飙升 25 个基点至近 4.25% ，市场对降息的预期降温至接下来的 4 次 FOMC 会议都仅有 25 个基点的降息幅度。
虽然固定收益市场陷入困境，但美元兑所有主要货币都走强，特别是日圆，在日本新任首相石破茂表示将维持宽松的货币政策并推出新的刺激方案后，美元兑日圆强劲反弹。
不出所料，全球股市又度过了强劲的一周，大多数指数都上涨，科技股表现尤为突出。强劲的经济数据、友好的央行政策，甚至美国码头工人罢工的及时停止，都让投资者有充分的理由继续保持风险偏好的态度。此外，创纪录的 14 亿美元资金通过 FXI ETF 流向中国资产，加剧了这个全球第二大经济体的狂热情绪，进一步推动了风险资产的上涨。
如果我们回顾历史，Powell 主席的 50 个基点降息会显得更为鸽派，毕竟通胀和失业率都仍接近极端的水平，在标准化基础上，PCE 保持在前 15% 分位数左右，而失业率则接近十年低点。此外，与 2020 年相似，股市处於单向上涨趋势的同时，全球央行开始进行降息，这导致通胀预期在过去几周内终于开始反弹。
从技术面来看，美国股市的图表看起来非常正向，各指数以罕见的速度刷新 52 周高点，其他动能指标也显示突破走高的趋势。毫无疑问，目前的估值非常高，SPX 远期市盈率处于极高的水平，但价格走势本来就不一定会受到估值影响。
当宏观市场在庆祝新的高点和软著陆情景时，加密货币却表现不佳，迎来了自 2019 年以来最差的 10 月开局，BTC 月初低至 6 万美元，其他 altcoins 的表现也相去不远（周跌幅达 10% ），一些本地的 FOMO 情绪似乎不敌 A 股的强劲涨势，根据 Coinglass 的数据， 10 月的前几天，近 5 亿美元的加密货币多头期货遭到清算。
ETF 的资金流入量在上周五略有回升，但整体趋势仍然令人担忧。此外，加密货币未能在最近的中东紧张局势中作为“风险对冲”的资产，这一现象不容忽视，直到情况出现变化前，加密货币的表现都会更像一个高 beta 资产。
尽管如此，我们预计宽松的货币政策、强烈的风险偏好情绪以及 Trump 胜率的回升（由于 Kamala 在飓风救灾工作的处理不力）将为第四季度的加密货币价格提供有力的支撑。尽管过程可能会比较坎坷，但我们仍对最近的价格走势感到欣慰，每次下跌后的价格低点都更高，BTC 仍有机会在年底前创下新高，毕竟我们才刚刚进入 10 月而已。
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金色晨讯 | 10月5日隔夜重要动态一览
21:00-7:00关键词：灰度、贝莱德、Tether、IBIT 1. 灰度：美国就业报告预示降息次数减少，对BTC仍有利； 2. 贝莱德目前管理着近37万支基金BTC，超越MicroStrategy的比特币持有量； 3. Tether首席执行官：“Tether是美国政府最好的朋友。”； 4. 摩根大通和美银不再预计美联储11月将降息50bp； 5. 马克·库班：哈里斯团队积极寻求与加密行业接触； 6. IBIT今日开盘前交易量达1500万美元。
BTC波动率：一周回顾2024年9月30日–10月7日
关键指标：（香港时间 9 月 30 日下午 4 点 -> 香港时间 10 月 7 日下午 4 点）：
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BTC/USD 价格持平（$ 63, 500 -> $ 63, 500），ETH/USD 下跌 4.6% （$ 2, 600 -> $ 2, 480）
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BTC/USD 12 月（年底）ATM 波动率 下降 0.7 v（56.8 -> 56.1）， 12 月 25 日风险逆转波动率 下降 0.4 v（2.7 -> 2.3）
现货技术指标概览
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长期来看，顶部的旗形阻力太强，难以突破 —— 这仍是我们对下个月美国大选前市场走势的基本判断。
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BTC 在 $ 65-66 k 区间反弹受阻，加上地缘政治局势升级，导致价格短暂跌破此前 $ 60-61 k 的区间支撑，但在$ 60 k 附近支撑强劲，稳住了价格。
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我们认为短期在 $ 60.5-60 k 的支撑位应能暂时稳住，而上涨可能在 $ 65 k 附近受限。整体来看，市场可能会进入盘整阶段，等待大选结果这一新的催化因素进而明确方向。
市场大事件
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中国的刺激政策带来的市场热情有所消退，市场焦点转向了中东不断升级的地缘政治局势。在伊朗导弹袭击以色列后（似乎造成的损害比以色列承认的更严重），以色列誓言报复，尽管目前报复的具体形式尚不明确。而美国似乎在努力劝说以色列，缓和局势，以防事态升级。紧张的地缘政治局势对加密货币价格施加了压力，BTC/USD 一度跌破 $ 60 k，ETH/USD 跌破 $ 2400 —— 近期加密货币价格与美股走势高度相关（未展现任何避险特性。）
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美国就业数据大幅超出预期，失业率回落至 4.05% ，新增就业岗位比预期多出 10 万！这提振了上周五的美国股市价格以及美元兑法定货币的汇率，不过加密货币反而因与股市相关的因素表现上涨，胜过了美元和美国利率的影响。表明市场的股市 Beta 效应更为显著，压过了美元和美国利率的影响。
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美国就业数据远超预期，失业率回落至 4.05% ，新增就业人数比预期高出 10 万！这提振了上周五的美股价格，同时美元兑法定货币走强。加密货币在这一数据发布后也出现了反弹，但其涨幅主要受到股市的 beta 影响，而不是美元与美国利率的 beta。
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在副总统候选人辩论中，Vance 表现出色，使得大选民调重新回到 50/50 局面。鉴于 Vance 为 Trump 阵营带来了更多中期的信誉，且支持加密货币，这将增加选举利好的可能性（之前 Trump 民调落后于 Harris，市场对此预期较为保守）
ATM 隐含波动率：
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受地缘政治局势影响，BTC/USD 现货遭到清算，价格短暂跌破 $ 60 k，实际波动率从非常低迷的水平回升。尽管如此，高频和固定期限实际波动率仍仅在 40-45 的水平（较上周 35 有所上升），而每日波动率则在 45-49 左右。
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随着现货价格稳定在 $ 60 k，同时因上周五美股反弹而回升，隐含波动率在周末大幅回落，降至近期周期的新低。由于实际波动率低迷且需求不足，市场对持有头寸显得十分谨慎。周末的实际波动率极低（<25），但周一早晨因中东局势的缓和推动 BTC/USD 现货价格上涨 2.5% 后略有回升。
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除非中东局势再次升级或 CPI 数据出现显著异常，本周我们继续预期 Gamma 表现保持低迷（隐含波动率的前端将承压）。
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在周末前，市场从隐含波动率曲线中剔除了风险溢价，导致选举的波动率定价再次降低。鉴于目前距离选举仅剩四周，且选举赔率为 50/50 ，市场的关注很快将转向这次选举，以此作为下一个新的催化剂。随着选举日的临近，事件定价预计会随之上升。
偏斜/凸性：
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本周，偏斜价格有所回落，市场上出现大量 12 月看涨期权的供应（比例看涨价差）。此外，从实际波动率的角度来看，地缘政治消息导致现货价格向下波动的幅度更加剧烈，使得短期期限（尤其是 10 月到期和 11 月 8 日到期）的看跌合约需求相对较强。
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凸性在本周保持横盘，虽有部分比例看涨价差的供应，但被翼部期权（执行价格在 55/70 k 范围外）直接需求所抵消。
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142协议：重塑Web3 Meme币与Defi生态的创新篇章
在区块链技术中，142协议犹如一颗璀璨的新星，以其独特的计算方程式和Defi新协议，引领着Web3 Meme币与Defi生态的重新定义与聚合。这不仅仅是一项技术革新，更是对未来数字经济生态的一次深刻洞察与前瞻性布局。
一、142协议的宏伟蓝图
142协议，这一名字本身就蕴含着深意与期待。它由三大核心要素构成：142个社区系统，象征着广泛而紧密的社群力量；142个Meme币，代表着多样性与活力的象征；以及那令人瞩目的目标 — — 实现142万倍的币值增值，这不仅是一个数字，更是对未来发展潜力的无限憧憬。其独特的结构设计，如同精密的机械装置，各部件间相互协作，共同推动着整个生态的向前发展。
二、合约搭建：创新机制引领未来
在142协议的合约搭建过程中，两大创新机制尤为引人注目。首先，每秒爆块燃烧销毁机制的实施，确保了币量的持续减少，为市场稀缺性提供了坚实的保障。其次，通过社区共振获得铸造凭证（Ausd）奖励的机制，不仅激励了社区成员的积极参与，还促进了Meme币的公平铸造与流通，形成了良性循环。
尤为值得一提的是，142协议采用了一套创新的数学模型公式，精心构建了算力模型。这一模型在高级数学方法的精细微调下，巧妙融入了N次方运算的精髓，使得其在执行精确指令、逻辑推理、处理复杂多轮数学倍增任务以及生成高效代码等方面展现出了卓越的性能。这不仅显著提升了算力的运行效率，更为整个生态的稳定与发展奠定了坚实的基础。
三、获取铸造凭证：多元路径共筑未来
在142协议中，用户可以通过多种途径获取铸造凭证，进而参与Meme币的铸造过程。首先，社区共振是获取凭证的重要途径之一，用户通过积极参与共振活动，不仅能够为社区贡献自己的力量，还能够获得丰厚的铸造凭证奖励。其次，社区铸造活动也为用户提供了额外的凭证获取机会，通过参与节点铸造活动，用户能够进一步增加自己的凭证持有量。此外，特定的拆分公式和爆块用户燃烧机制也是用户获取凭证的有效方式。这些多元化的路径共同构成了142协议独特的生态体系，为用户提供了丰富的参与机会和广阔的发展空间。
结语
142协议以其创新的计算方程式、独特的结构设计以及宏大的愿景，正逐步成为Web3 Meme币与Defi生态中的一股重要力量。随着其合约搭建的不断完善和用户参与度的不断提升，我们有理由相信，142协议将引领着整个生态走向更加繁荣与辉煌的未来。对于广大视频用户而言，这不仅是一次技术革新的见证，更是一次参与数字经济时代变革的宝贵机会。
Website：https://142pact.com
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华为卖牛肉：RWA 代币化引领革命性的国际贸易新秩序
撰文：汪扬，文一舟
近期，华为因大规模进口阿根廷牛肉和红酒而登上各大媒体头条。许多人感到好奇：华为这是要进军食品业？还是在拓展新业务？
其实这件事的意义远远超越了我们大多数人的想象。
华为与阿根廷签订了一项庞大的基站建设合同。然而，随着美国大幅加息，阿根廷外汇储备几近枯竭。米莱上任总统后，阿根廷比索持续贬值，甚至面临取消的威胁。面对这种局面，华为面临着一个棘手的难题：他们既难以收到硬通货币，也不愿接收几近崩溃的阿根廷比索。因此华为创新性地采用「牛肉红酒抵债」的方式，不仅巧妙化解了阿根廷的支付困境，还成功将南美优质牛肉和红酒引入中国市场。这一创举，不仅为华为打开了新局面，更为中国国际贸易的新秩序指明了方向。
自 2009 年起，中国与阿根廷签署了货币互换协议。迄今为止，我国央行已与 29 个国家和地区的中央银行和货币当局签署了双边本币互换协议，旨在简化国际贸易和投资的结算流程。然而，米莱执政后，阿根廷比索的崩溃暴露出一个深层次问题：双边本币互换协议虽然表面上减少了对硬通货币的依赖，但未能彻底解决许多发展中国家货币极度不稳定的根本症结。正是基于这一现实，中国在米莱上任初期对续签中阿双边本币互换协议保持了一个谨慎的态度。
在这种背景下，华为的「牛肉红酒抵债」方案恰恰突破了这一局限，在发展中国家本币匮乏的情况下，巧妙地用物资作为贸易结算手段，打破了以往对货币的依赖。也正是因为华为的破局，2023 年中阿双方再次续签双边本币互换协议。其实，这种创新并非孤例，类似的模式早已在中非经贸中得到验证，如「传音手机换非洲咖啡豆」，同样展现了物物交换在新贸易环境下的巨大潜力。
然而，并非所有企业都能够像华为和传音一样找到合适的物资交换渠道。就如作者汪扬曾收集到义乌商家的反馈，他们在与一些第三世界国家的交易中，因结算时对方缺乏硬通货币，导致货款只能收回一半，尽管这些交易国或地区手中拥有中国需要的大量资源，但这些资源并不是义乌商家需要的。这种局面下，建立一个全球性的「以物换物」的贸易系统，不仅必要，甚至是迫在眉睫。
因此，传统的货币结算模式在面对发展中国家的现实困境时，应该被更加灵活的「物物交换」模式所取代。像以「牛肉红酒」换取「华为基站」、以「非洲咖啡豆」换取「传音手机」的创新模式，应被标准化并广泛推广，以全面满足更多的贸易需求。这正是我们早前倡导的 RWA（现实资产）代币化所要实现的目标。
我们在本月前往联合国教科文组织总部参加数字学习周（Digital Learning Week），向多国代表介绍了 RWA 代币化的潜力。非洲国家高层展现出的极大兴趣正是对这一理念潜力的认可。这一技术无疑能够帮助非洲解决在国际贸易中的实际困境。非洲拥有包括石油、矿物和能源等丰富的资源，但是长期的殖民历史导致其资源的流通性与定价权完全掌握在西方财团手里。RWA 代币化方案通过稳定币对物资定价，非洲的物资将摆脱硬通货和本币的依赖，直接参与国际贸易，获取他们应有的定价权和流动性。
可以不夸张的说，打造一个全球性的 RWA 代币化系统，这对于我国「一带一路」倡议的发展以及与发展中国家的贸易合作将是一个革命性变革。这不仅是未来全球贸易发展的一个新模式，甚至有可能是能够确保中国与发展中国家贸易可持续发展的唯一解决方案。RWA 代币化的优势可以大致概括为以下：
1. 突破性流动性：将流动性差实物资产转化为可流通的数字代币，更容易地参与全球贸易，促进资源的有效配置和利用。
2. 解决发展中国家支付难题：通过「以物换物」的创新模式，有效解决如阿根廷等发展中国家因外汇储备不足而难以支付的问题，促进国际贸易的顺利进行。
3. 提升贸易效率：简化交易流程，大幅压缩中间环节，显著降低交易成本，加速贸易周转
4. 增强交易透明度：利用区块链技术，确保每笔交易都可追溯、可验证，提高国际贸易的信任度和安全性。
5. 推动「一带一路」发展：为中国与发展中国家的贸易提供新的解决方案，有力支持「一带一路」倡议的实施和深化。
有趣的是，目前推动 RWA 代币化的主要力量仍来自于美国和西方，大多聚焦在金融产品上。但我们也看到，最近香港已经开始了稳定币发行的沙盒。以资产为抵押的稳定币正是未来 RWA 代币化的发展的核心。反之，没有一个繁荣壮大的 RWA 生态，香港发行的稳定币不可能有任何应用场景，最终只能是一个被遗忘的产品。
因此，我们再次呼吁：香港必须立志成为实体 RWA 代币化系统的先锋，尽最大力量助力我国未来的发展。凭借「一国两制」和国际化的优势，香港完全有能力有效推动发展一个全球化的 RWA 代币化系统，成为中国与发展中国家国际贸易桥头堡的条件。香港若能抓住这个机遇，必将引领全球贸易潮流，开辟中国及广大发展中国家更广阔的经济合作天地。
一起黑客事件，意外地揭下了EigenLayer的遮羞布
原创 | Odaily星球日报（）
作者｜Azuma（）
北京时间昨晚 11 点左右，链上分析机构 Lookonchain 监测到了一笔异常交易，某地址（0xA7A1c66168cC0b5fC78721157F513c89697Df10D）从 Eigenlayer 的团队地址收到了约 167 万枚 EIGEN 后，直接以 3.3 美元的价格完全抛售，套现约 551 万美元。
该笔交易被曝光之后，社区之内质疑声音频起 —— EIGEN 刚刚解除转账限制没几天，团队就这样子明目张胆的直接砸盘了？
今晨 5 点半左右，EigenLayer 就社区质疑给出了官方回应。
今天早晨发生了一起孤立事件，某投资人关于将代币转入托管地址的电子邮件遭恶意攻击者劫持，黑客替换了邮件中的具体地址，结果导致 1673645 枚 EIGEN 被错误地转移到了攻击者的地址。攻击者已通过去中心化交易平台出售了这些被盗的 EIGEN，并将稳定币转移到了中心化交易所。我们正在与这些平台和执法部门联系。部分资金已经被冻结。
这次破坏没有影响到 Eigenlayer 系统，协议或代币合约中并不存在已知的漏洞，此次事件与 EigenLayer 的任何链上功能无关。
我们仍在调查这一情况，一旦有进一步的信息，我们将继续披露。
这起攻击事件本身并不复杂，知名安全专家、慢雾创始人在个人 X 上给出了很详尽的分析。
针对该起攻击事件本身，攻击者恐怕预谋挺久了，攻击者地址最早先收到 1 EIGEN，隔了差不多 26 小时收到 1673644 EIGEN，都来自 3/5 多签地址（0x87787389BB2Eb2EC8Fe4aA6a2e33D671d925A60f）。接着，一个多小时后开始各种洗币。Gas 来自 ChangeNow，非法获取的 EIGEN 主要兑换成 USDC/USDT，并主要通过 HitBTC 等平台洗完。
攻击者得手原因据官方说法是“邮件被入侵”。估计是在邮件内容里，应该发送的预期接收 EIGEN 的钱包地址被替换成了攻击者地址，导致项目方将 EIGEN 打入了攻击者地址。哪怕是先打了 1 EIGEN，说不定攻击者收到 1 EIGEN 后，也给预期接收地址打了 1 EIGEN，导致预期接收者以为整个流程无误…当然这只是猜测，具体以官方披露为准。
然而，这起“普通”的安全事件背后却暴露了另一层更为严重的问题 —— 为什么 EigenLayer 的投资人现在就可以收到 EIGEN 代币？且为什么接收地址（不管是投资人还是黑客）可以在收到 EIGEN 之后毫无限制的直接抛售？
在 EigenLayer 此前所披露的代币经济模型中，关于早期贡献者及投资人的份额部分曾白纸黑字的明确强调了“为期 1 年的锁仓限制”。
EIGEN 合约的转账限制移除后，早期贡献者、投资者和 Eigen 基金会服务提供商的代币将被锁定一年。一年之后，上述每位接收者的 EIGEN 将解锁 4% ，此后每个月将额外解锁 4% 。
作为一个融资规模过亿，TVL 高居全生态头部，各大头部交易所争相上线的“天王级”项目……很难想象 EigenLayer 既没有选择使用当前已相当成熟的代币分配协议，也没有自行部署代币解锁合约，而是相当“无脑”地在代币刚刚解除转账限制后立即向投资人地址打币……
从黑客的抛售行为来看，这些地址在收到代币之后也并没有受到任何硬性的操作限制，换句话说 EigenLayer 似乎是在指望着 VC 们去“道德锁仓”……
更为离谱的是，EigenLayer 似乎在收到“投资人”（其实是黑客）关于更改地址的邮件后，并未通过电话或是其他其他形式交叉确认，而是直接放款打币，这才导致黑客成功窃取了数百万美元的资金……
总而言之，这一整起事件可谓槽点满满。但凡 EigenLayer 执行了正常的代币解锁规范，但凡 EigenLayer 团队的运营素质稍微合格那么一点，这起黑客事件都不可能发生，EigenLayer 也不会被社区口诛笔伐为“草台班子”。
从技术角度来看，EigenLayer 创新的“再质押”叙事扩展了节点验证服务的边界，利用 AVS 将原本仅可用于网络共识维护的节点验证服务扩展至预言机、排序器、跨链桥等更多的细分场景。这对于以太坊生态乃至于整个加密货币行情都具有长远的效用意义。
但技术归技术，运营归运营，从过往的“团队成员向生态项目索取空投”争议再到如今的“解锁风波”，EigenLayer 的这些离谱操作正在一步步透支着社区信赖。对于任何一家项目而言，哪怕它的规模再大，这都是一个极度危险的信号。