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复刻铭文热潮?一文速览当前大火的CAT Protocol

原文作者:shaofaye 123 ,Foresight News

狂卷 Gas,sats/vb 高达 600 ,FB 场外价格水涨船高。CAT Protocol 是复刻铭文热潮,分形比特币的全新机遇,还是协议抢跑,大热必死?当下市场热度被迅速点燃,Fomo 情绪火速蔓延。先别急上车,?本文带你三分钟速览 CAT Protocol。

复刻铭文热潮?一文速览当前大火的CAT Protocol

当前大火的 CAT Protocol 是什么

据 ProtocolCAT 项目方官方介绍,CAT Protocol 是他们提出的一种基于 UTXO 的新型比特币代币协议,称为 Covenant Attested Token (CAT)。该协议由矿工验证,并使用智能合约来管理代币铸造和转移。具有以下特点:

  • 无需索引器:代币的规则集由比特币共识保证。其数据和逻辑都驻留在链上,不依赖任何链下第三方(例如索引器)来运行。它继承了原生比特币的工作量证明安全性。

  • 模块化:CAT 代币可用于其他智能合约,构建更复杂的去中心化应用(例如:AMM、借贷、质押等)。它为扩展比特币的应用范围提供了强大而多功能的新构建块。

  • 可编程铸造:代币铸造规则由智能合约执行。过度铸造交易将直接被网络拒绝。

  • 跨链互操作:CAT 协议允许不同区块链间进行无信任的资产桥接,应用程序可以跨多个区块链运行。

  • SPV 兼容:CAT 代币支持简化支付验证 (SPV)。轻客户端可独立验证代币的真实性,无需信任中央服务器。

CAT 协议既支持同质化代币(称为 CAT 20 标准),也支持非同质化代币(称为 CAT 721 标准)。目前 CAT 721 尚未推出。

CAT 协议纷纷涌现

不过当前市场上并不止存在这一个 CAT Protocal,就目前梳理的信息来看,已有三个相关协议。各自均有不少追随者,ProtocolCAT 热度较高或许是由于其抢跑导致,热度能持续多久难以判断。本文梳理现有信息作简要介绍,如有错漏,欢迎讨论。(下文小标题为项目推特名称)

ProtocolCAT

该协议于 9 月 11 日凌晨 3 点左右发布,CAT 数量 2100 万个,目前支持 CLI 进行 Mint。它是当前唯一可以打的 CAT Protocal 。代码里发现国人开发痕迹,项目方匿名暂未追踪到团队成员具体信息。

复刻铭文热潮?一文速览当前大火的CAT Protocol

bc 1 plainview

bc 1 plainview 声称是 CAT 20 协议的创建人,他在 8 月份就发布了 CAT 20 ,同时一起发布了 OP_CAT 功能的 BRC 20 同类协议。该项目方来自 opnet 团队,协议将于 21000 区块才会激活,预计 2 天左右才会上线。他还指出目前的 ProtocolCAT 所谓的无需索引器是巨大的骗局,因为它们仍需要运行索引器来查看代币余额。

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rot 13 maxi

CATNIP 的提出来自 Taproot Wizards 联创 Udi Wertheimer,这也是基于 OP_CAT 的二级代币协议。CATNIP 允许市场进行部分成交订单并进行竞价,用户无需提前拆分 UTXO,只需购买所需数量的代币即可。此外,该协议还将允许链上 L1 AMM 和流动性池。目前暂无 CATNIP 代币,只有在 OP_CAT 在比特币主网上线后,CATNIP 才会开放。

目前都处于早期阶段,参与前请谨慎判断。

参与指南

成本费率

目前,已有众多博主总结代码教程,但对成本提及较少,关于成本在 Mempool 和 OKX 都可以查看。在上午 300 sats/vb 时,大约 0.005 FB 一发;目前费率 870 sats/vb 时,大约 0.013 FB,FB 场外价格也来到了 20 U,而之前 FB 大约 6.6 U 左右就可以拥有。

复刻铭文热潮?一文速览当前大火的CAT Protocol

铸造教程

自行铸造需要具有一定的计算机知识,以下是基本配置及步骤。

1.进行环境配置,安装三个依赖。包括:git、Node.js、Docker。下载好 CAT Protocol 代码。

2.运行 Docker 容器。需要在服务器上运行 Fractal 全节点,运行本地索引器。

3.安装并构建 CLI。

4.创建钱包和铸造部署。

具体代码可参考:

Bitget研究院:BTC ETF持续2日净流入,市场会有短期反弹但仍需警惕二次下探

过去 24 小时,市场出现了不少新的热门币种和话题,很可能它们就是下一个造富机会,其中:

  • 造富效应强的板块是:真实收益板块(BANANA、AAVE,APT、SUI) 等即将大额解锁的代币;

  • 用户热搜代币&话题为 :Catizen,Ether.fi

  • 潜在的空投机会有:Plume Network,Movement

数据统计时间: 2024 年 9 月 11 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

过去 24 小时,BTC 价格在 56000 美金徘徊, 11 只美国现货比特币 ETF 交易总额达 7.11 亿美元,为自推出以来第三低水平。美国比特币现货 ETF 昨日净流入 1.1697 亿美元。美国以太坊现货 ETF 昨日净流入 1140 万美元。近日一级市场投资放缓,索尼 Layer 2 网络 Soneium 将与索尼银行合作推出日元稳定币,市场持续关注。

宏观来看, 加密货币市场在经历上周的波动后已趋于稳定,但隐含波动率仍维持高位。市场对本周即将发生的重大事件保持警惕,特别是特朗普与哈里斯的辩论以及 CPI 数据公布。受上周急剧下跌影响,市场对下行风险仍持谨慎态度,比特币和以太坊的风险逆转直至 10 月仍偏向看跌期权。

二、造富板块

1)板块异动:真实收益板块(BANANA、AAVE)

主要原因:

  • 当前市场环境萎靡的情况下,市场在寻找加密行业中真正能够产生收入并且将收入分配给代币持有者的项目。BANANA 作为头部的 TG Bot 项目,市场占有率较为稳定,代币价格具有较强支撑,MEME 市场获得的情况下该项目收入价位客观。AAVE 近期链上数据显示,链上借贷活跃用户量达到历史新高,借贷用户增多进一步会使得该协议收入增加;

上涨情况:BANANA 近 24 小时涨幅 2.5% 、AAVE 近 24 小时涨幅 10.4% ;

影响后市因素:

  • 市场占有率:市场占有率是衡量这些真实收益项目的重要指标。由于目前加密市场份额有限,因此能够持续保持头部的市场占有率是项目维持高可持续收入的关键。目前 BANANA 属于 TG Bot 头部前三,AAVE 是借贷板块第一,并且用户具有较高粘性,整体表现优秀。

  • 相关收益分配政策:AAVE 的一项新提案考虑增加费用转换功能,以将平台的部分净超额收入返还给其关键用户。此举还可能导致 AAVE 协议重新质押,为 AAVE 及其用户提供新的收入来源。

2)后续需要重点关注板块:APT、SUI 等即将大额解锁的代币

主要原因:

  • 9 月 12 日,SUI 和 APT 将分别解锁其流通量的 3.24% 、 2.35% ,按照目前市场价格为 8200 万美金和 8100 万美金。APT 有过大解锁前后持续暴力拉盘的先例,但根据当下的行情和市场情绪可能会有很大不同,可以在代币大解锁前后重点关注交易机会。

具体币种清单:APT、SUI

三、用户热搜

1)热门 Dapp

Catizen:

Catizen 是一款基于 Ton 生态的创新游戏,游戏由一个以 MEOWverse 为结构的虚拟猫咪咖啡馆组成,不同品种的虚拟猫咪可解锁不同的级别和玩家凭证。TON 基金会主席 Steve Yun 发推文支持 Telegram 猫咪主题游戏平台 Catizen。文中提及,Catizen 注册用户达到 3600 万,支付用户已经超过 86 万,各个交易所即将上线 Catizen,目前已经有 Bitget、OKX、Bybit、KuCoin 等交易所确认上线。

2)Twitter

Bitget研究院:BTC ETF持续2日净流入,市场会有短期反弹但仍需警惕二次下探

Ether.fi:

以太坊再质押协议 ether.fi 发布第四季空投 Temp Check 提案,第 4 季奖励从 9 月 15 日启动,每 4 个月运行一个赛季,各赛季拥有对应的独特奖励。Ether.fi 协议在 8 月份获得了 219 万美元收入,是以太坊链最赚钱的项目之一,目前 ETHFI 价格为 1.28 ,总市值约为 12 亿美元,建议用户谨慎参与此项目。

3)Google Search 地区

Bitget研究院:BTC ETF持续2日净流入,市场会有短期反弹但仍需警惕二次下探

从全球范围来看:

Simon’s cat:

FLOKI 官方宣布已成功完成向符合条件的 FLOKI 持有者空投 Simon’s Cat(CAT)代币。根据此前公布的标准,持有至少 400, 000 个 FLOKI 代币的用户已在 Binance、OKX 以及链上钱包中直接收到按比例分配的空投。收到空投后大部分用户选择卖出,CAT 代币价格当日下跌 9.46% ,建议暂时观望。

从各区域热搜来看:

(1)Blum 成为南亚、CIS 等地区的主要关注对象,其中相关热搜出现的国家有:巴基斯坦、白俄罗斯和乌克兰。

(2)欧美地区的热搜分散,但主要关注的赛道集中在公链、meme 和交易所;公链当中 matic 出现在了澳大利亚、法国、意大利、德国和瑞士的热搜词汇当中。meme 代币例如 maneki、shib、doge 和 cat 等分别在美国、法国、西班牙、德国和比利时的热搜词汇中。

四、潜在空投机会

Plume Network

Plume Network 是一个模块化 L2 网络,致力于做 RWA 赛道,产品形态是集成资产代币化,将供应商的产品直接供应在链上。项目近期完成种子轮融资,融资金额为 1000 万美金,参投的机构有 Haun Ventures, Superscrypt, Galaxy, SV Angel。

项目近期上线了测试网,展开”Earn Mile”、”Check In”、”Passport”等活动。

具体参与方式: 1)访问项目官网,点击“Connet Wallet”,后进入 App;2)通过 Swap、Stake、Speculate,完成平台内的 Task,Check-in 等方式获取里程。

Movement

Movement Labs 成立于 2022 年,此前于 2023 年 9 月完成 340 万美元种子轮融资,除了旗舰产品 Movement L2,Movement Labs 还将推出 Move Stack,这是一个执行层框架,兼容 Optimism、Polygon 和 Arbitrum 等 rollup 框架。

近日,Movement Labs 完成 3800 万美元 A 轮融资,Polychain Capital 领投,Hack VC、Foresight Ventures、Placeholder 等众多知名机构参投。

具体参与方式:进入 Movement zealy 任务界面 (注意:社交任务有时间期间以及不断上线的任务),可以进行 DEX 交互,随意交互几笔测试,等待官网后续动作。

特朗普与哈里斯的辩论首战,聊了什么?

特朗普与哈里斯的辩论首战,聊了什么?

美国大选日渐焦灼,无论是民调还是博彩市场,哈里斯和特朗普分庭抗礼之势愈演愈烈。截至2024年9月9日,哈里斯以48.4%的支持率领先特朗普1.2百分点,PredictIt博彩赔率则更为胶着,特朗普胜率近期再度反转领先哈里斯,二者分别为52%和51%。

在此背景下,当地时间9月10日21点,特朗普和哈里斯将在美国大选的重要摇摆州宾州的历史名城费城举行两人之间首场公开辩论,两者在首秀中表现极有可能对选情产生重大的影响。

特朗普与哈里斯的辩论首战,聊了什么?

两者的主要执政观点,来源:中金研究

在90分钟的辩论中,针对关键议题,在堕胎、移民、关税以及通胀等多个方向,双方进行了激烈对抗,但值得注意的是,两者均未提及关于加密货币相关信息。

以下是双方部分观点的整理,有删减与改动,原视频可观看:。

通胀与关税:

在关税方向,两者秉持的观点就有所不同。哈里斯反对全面大幅加征关税,认为特朗普单方面引发了贸易战。而对于涉及内部税收的看法,哈里斯整体主张仍与拜登政府保持一致,为中低收入群体减税,但对富人及大企业加税,包括提高资本利得税并对未实现的资本利得征税。特朗普则主张继续推进大规模减税,将企业所得税率由当前的21%进一步降低至15%。

在此语境下,哈里斯将特朗普对海外商品征收关税的提议称为 “特朗普销售税”,称这最终将由美国中产阶级家庭支付这笔费用,其借机阐述了自己建设“机会经济”的计划,包括让人们更能负担得起住房和扩大儿童税收抵免的建议。

特朗普继续延续其政治主张,主张大幅度加税。在论述中,特朗普直言,“我们正在加征关税,在某些情况下力度会很大”。对于哈里斯销售税的说法,特朗普则回应,“首先,我没有销售税,这是不正确的说法。”随后其就拜登政府任期内持续的通胀批评哈里斯,在拜登执政期间,通货膨胀率在 2022 年 6 月达到 9.1% 的峰值,不过他称此为国家历史上最严重的通货膨胀时期”,显然夸大了物价上涨的程度。

他还迅速转向他的首要议题移民问题,在没有证据的情况下再次声称,“有数百万人从监狱、精神病院和疯人院”的移民正在越过美国南部与墨西哥的边境。他认为,通胀“对人民、对中产阶级、对每个阶层都是一场灾难”。

非法移民

哈里斯率先指出由于特朗普对共和党人的游说,两党的移民立法在国会遭到破坏。特朗普则指责民主党人支持“开放边界”,移民正在“占领”美国城镇,实际的非法移民要比公布的数据“高得多”,“犯罪率正在上升”,其也强调拜登当局放开移民仅仅是为了获取更多的选票,罔顾其他国民的利益。然而,主持人引用数据质疑了特朗普关于犯罪率上升的说法,因为美国联邦调查局的数据显示,2024年第一季度所有主要犯罪类别平均下降15%。

特朗普随即声称这些统计数据“欺诈”,而哈里斯则借此提及特朗普面临的刑事指控,表示:“我觉得,对于一个曾因国家安全罪、经济罪、干预选举罪而被起诉的人来说,这番言论太有趣了。”

堕胎权

在堕胎这一涉及生殖权利的话题,特朗普由于此前禁止堕胎令的言论受到了哈里斯的猛烈攻击。

哈里斯表示,“如果特朗普赢得大选,他将签署全国堕胎禁令“,并表示“罗诉韦德案”被推翻后,拜登-哈里斯政府担任了倡导堕胎权的领导角色。她向人们保证,一旦国会通过法案,恢复对罗诉韦德案的保护,作为美国总统,她将自豪地将其签署成为法律。而作为候选人,她不认可拜登之前支持的《海德修正案》,这一修正案阻止美国联邦资金用于大多数堕胎手术,哈里斯还进一步攻击了特朗普堕胎禁令,称“特朗普不应对妇女的身体指手画脚”。

特朗普态度有所改善,回应称自己并不赞成禁止堕胎,并提到民主党在这方面很激进,但他不会签署一项全国性的堕胎禁令,个人是试管婴儿方面的领导者,并称哈里斯又在制造“谎言”。“这是一个让我们的国家四分五裂的问题”,特朗普称,这一问题应该回到各州去解决。

清洁能源

在能源方向,哈里斯支持清洁能源,而特朗普此前的论调多是主张回归传统化石能源。但在近段时间,特朗普在此方向多有反转,在与马斯克的交流中就曾支持电车,本次辩论也再次指责如果哈里斯当选“化石燃料将消亡”,而后又说他是太阳能的“超级粉丝”。另一方面,特朗普表态希望废除强调清洁能源行业的《通货膨胀削减法案》,收回未动用的资金,并承诺将在当选后宣布国家能源紧急状态,提升美国的石油和天然气产量,“实现国内能源供应的大幅增加”。值得注意的是,特朗普一直讽刺民主党的能源和气候计划是“绿色新骗局”,因为根据Clean Investment Monitor的数据,2024 年第一季度,美国继续创纪录增长,在清洁能源和交通方面的投资创下710亿美元的新高。

哈里斯在被问及气候变化问题时阐述了拜登政府的气候议程成为政府经济战略的支柱,但没有提供太多自己政策的细节,但其对此问题也有所转变。此前其在2019年曾表示会禁止水力压裂法,但在本次论述中再度提到此点,或为获得摇摆州的支持,其将不会禁止水力压裂法,会投资于各种能源来源,以减少对外国石油的依赖。水力压裂法,是指将水、沙子和化学物质泵入地下,从致密的岩层中开采石油和天然气。目前,美国绝大部分石油和天然气的生产都依赖于水力压裂法,但该工艺遭到了反对化石燃料生产和担心地下水污染的环保组织的否定。

此外,哈里斯鼓吹自己作为加州总检察长起诉石油公司的作用,为《通胀削减法案》投下决定性一票,并发誓要“应对气候危机”,同时降低能源成本,确保能源安全和独立。

国会山事件

随后两者的话题来到了2021年1月的国会山骚乱事件,当特朗普被问及他是否感到遗憾时,特朗普表示除了发表演讲以外“与这件事毫无关系”。他将该事件归因于众议院议长南希·佩洛西,称若其尽职尽责,骚乱就不会发生。与此同时,特朗普拒绝承认自己在2020年总统选举中落败,称自己“以毫厘之差落败”之类的言论带有讽刺意味,并继续重申他关于选举舞弊的虚假说法(特朗普认为民主党在选举票决中进行了舞弊操作)

哈里斯就此表示,“我们承担不起一位会颠覆选民意愿的总统”,她呼吁选民“是时候翻过这一页了。我们不要重回老路。”

颇为有趣的是,两者的论述中还提到支持党派,分析人士预计,今年秋季大选的得票率将十分接近。对此,哈里斯表示自己得到了前特朗普政府共和党官员支持,称大家的选择非常明智。但特朗普反击道,“这很正常,大部分人都是我解雇的“,其还讽刺道,拜登-哈里斯政府经常被人诟病的一点就是“他们从不解雇任何人”。

地缘冲突

在地缘冲突方面,特朗普没有回答主持人关于他是否希望乌克兰赢得战争的问题,但他表示结束俄乌战争、画上句号,最为符合美国的利益,称将在就任总统之前结束俄乌冲突。特朗普特别指出,如果他现在担任总统,普京也会更高兴,因为他不会入侵乌克兰,损失那么多军队和资源。

哈里斯暗示,特朗普会放弃乌克兰,以换取普京的支持,“普京会把你当午餐吃掉”。“如果唐纳德·特朗普当选总统,普京现在应该在基辅,”哈里斯说,她认为特朗普和共和党会放弃乌克兰,或者与普京达成协议,将领土割让给俄罗斯。她还提到俄罗斯会威胁波兰,并将此事与宾夕法尼亚州的波兰裔美国人联系起来。

在谈及巴以问题时,哈里斯表示将捍卫以色列的自卫权,但同时她对以色列内塔尼亚胡政府在加沙造成的人道主义问题失去耐心。“这场战争必须立即结束。”哈里斯谈到加沙战争时说道。而特朗普方面继续攻击哈里斯,“她讨厌以色列,哈里斯要是当选总统,以色列两年内将不复存在”特朗普说,“她也讨厌阿拉伯人,而如果我是总统,这一切(加沙战争)根本就不会开始。”

哈里斯反驳了他的说法,并指出她在政治生涯中一直支持以色列。哈里斯说:“我将永远给予以色列自卫的能力。”她同时呼吁结束战争,采取两国并存的解决方案,为以色列人民提供安全,“同时也为巴勒斯坦人提供安全”。

在上述议题外,两者对扩大儿童税收抵免计划表达了一致,均认为应对此进行抵免,并同时讨论了持枪法案、奥巴马医改、中美、中印关系,两者并未表现出与此前不同的论点。

纵观整场辩论,不得不承认,或许是由于此前并未过多接触,特朗普对其了解不够,哈里斯基本上掌握了激怒特朗普的精髓,在部分议题中紧咬不放,导致特朗普在论述中多次表现出情绪,哈里斯则相对稳定,但其发言也如预料中一贯保守,并无突出表现。从核心政见来看,两者表现如常,辩论中没有太多关于政策的实质性讨论,两位候选人都没有主张与当前有很大不同的经济政策,仍旧呈现在关税、移民、能源中分歧加剧的局面。

在辩论后,两者舆论尚未展现出明显差距,但两者均对外表示自己在辩论中获得了压倒性胜出,特朗普更是认为“这是一场1对3(哈里斯+2位主持人的胜利)”。而在加密预测市场Polymarket,哈里斯胜选率已上升至49%。

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

北京时间上午九点特朗普和哈里斯如期展开了首次总统辩论,两者均未提及加密货币,主要在谈论外交政策,移民等传统议题。从 Polymarket 的数据上看,随着辩论的进行,胜利的天枰缓缓向哈里斯偏移,市场反应也凸显了交易员对选举结果的关注,尽管没有直接提到加密货币,但特朗普胜率下降的预期无疑也传导到了数字货币的价格上,平局带来的政治不确定性使得交易员更加谨慎,短期消极的避险情绪再度出现,使得 BTC 一小时内下跌-1.6% 并在之后一度试探 56000 美元支撑。

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: Polymarket

辩论结束后,价格完成了从高点的回调,在 56500 附近整盘。BTC 日内实际波动率大约为 43% ,远低于昨天期权市场的定价。隐含波动率曲线也在这个基础上被大幅下修,前端仍然为今晚的 CPI 数据定价 60% 的波动。

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: SignalPlus

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: Deribit (截至 11 SEP 16: 00 UTC+ 8)

另一方面,Vol Skew 的变化反映了市场近期的情绪起伏。昨日 BTC 现货 ETF 结束负流入的表现被投资者视为市场情绪的转向,价格上行挑战 58000 并带动 Vol Skew 回归。今日,尽管以太坊的 ETF 也结束了资金流出,BTC 持续流入,但由政治不确定性引起的消极避险情绪仍给市场刚刚燃起的热情泼了一盆冷水。与之相对应的,从交易上看,价格的反弹以及 Vol Skew 的回归在 BTC 上创造了便宜的买 Put 机会,各期限尤其是十一月底涌入了不少看跌期权买入。在 ETH 上,这一行情带来的 Flow 则是大量的卖 Call,较为有代表的是 20 SEP 来自大宗的多笔客制策略,同时卖出 2350 和 2400 的看涨期权,获取了高额的 Premium 收益。

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: SignalPlus, 25 D RR 的变化

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SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: SignalPlus,成交数据

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

Source: SignalPlus, ETH 大宗成交数据

SignalPlus波动率专栏(20240911):平局

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AAVE走出阴霾Defi赛道机会在哪?AI大跌后还有希望?

DeFi 是少数能产生真实收益的赛道,也是整体市场流动性的基石。Aave、dydx, MakerDAO 以及Uniswap 整体锁仓量巨大,同时也是该赛道的绝对龙头。

1. Aave

目前Aave在整个defi板块有领涨的态势,aave目前是市场上最头部的借贷平台,自从2020年defi summer爆发以来,有波峰有低谷,经受住了长期的市场考验,在$50 – $110美元长达2年的箱体震荡区域,最近一个月有即将走出箱体震荡并拉升的趋势。

AAVE走出阴霾Defi赛道机会在哪?AI大跌后还有希望?

Aave之所以在最近的表现异常亮眼,主要的原因是代币质押可以赚取协议收入,引入的Sky Aave Force提案,将defi赋能传统金融,在过去的30天内,Aave分法的代币奖励高达1.59m。

协议收取的费用分配后剩余部分即为协议收入,Aave 协议费用及分配方式:

1)借款方支付的利息,90% 分配给贷款方;

2)闪电贷手续费,费用通常为借入金额的 0.09%,其中 30% 归协议金库,另外 70% 分配给存款人;

3)GHO 铸币费和利息收入。目前 GHO Mint 总量 1 亿枚,借款利率 1.5% ,利息收入将全部归金库所有。(https://gho.xyz/)

4)在 V3 中,还会收取即时流动性费用,清算费用以及通过桥接协议支付的门户费用,后两者尚未激活。

Aave 的平台代币 AAVE 可用于治理和赚取被动收入,Aave 为 AAVE 代币持有者提供了两种质押方式, AAVE 质押者会承担整个协议至多 30% 的安全风险,作为回报,质押者可获得 AAVE 代币奖励以及协议收入分红。

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目前Aave每年收到的fee为3个亿美元左右,协议的收入为5000多万美元。

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2. Dydx

dYdX 质押本月呈上升趋势。dydx目前v4版本可以通过质押dydx代币来获得分润,年化收益率在10%-30%不等。

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dYdX 的当前估计奖励率为 18.44%。这意味着,如果 dYdX 的质押者持有一项资产长达 365 天,则其平均可以赚取大约 18.44%。24 小时前,dYdX 的奖励率为 20.63%。30 天前,dYdX 的奖励率为 13.56%。今天,质押率或当前质押的合格代币的百分比为 30.82%。

在 dYdX 的估值分析中,存在着较明显的估值溢价情况,主要原因在于质押导致的有限流动性供应。DYDX 作为 dYdX 链的 L1 代币,既用于手续费支付,又用于验证者质押以保证链上安全。目前,整个权益证明 (PoS) 网络的平均质押率为 52.4%,参考 Polygon、Solana 等现有公链长期质押率在 40%~70%之间,dYdX 链的质押率极可能超过 40%。

AAVE走出阴霾Defi赛道机会在哪?AI大跌后还有希望?

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在dYdX 的早期版本中,所有的协议收入都归团队所有;在V4,收入将转给$DYDX 质押者,dydx的经济模型对于代币机高赋能, 随着质押比例的减少和/或协议收入的增加,质押者的盈利能力只会增加。这将大幅减少 DYDX 的流通量,代币需求不变的情况下,币价将显著上升。

3. Uniswap

2月23日,Uniswap基金会治理负责人Erin Koen在Uniswap治理论坛提出一项建议,主张通过费用机制来奖励已委托并质押UNI代币的持有者。这一提案将UNI代币的实用性问题纳入了治理讨论,引发了持有者的广泛关注,并带动了UNI和其他DeFi代币的上涨。然而,该提案目前仍处于讨论阶段,受SEC监管压力的影响,分润提案一度被推迟。

根据Tokenterminal的数据,过去180天内,Uniswap共生成了3.06亿美元的流动性提供者(LP)费用。如果允许UNI持有者收取1/10到1/4的比例,那么预计收入将在6100万美元到1.53亿美元之间。

在熊市期间,Uniswap LP的年手续费收入达到了8.67亿美元。如果协议决定收取1/5的比例费用,年协议收入将达到1.73亿美元。目前,UNI的现价为每枚11.6美元,全流通市值为120亿美元,流通市值为70亿美元。如果按流通市值的50%进行质押计算,年投资回报率为1.73/35=4.94%。如果未来随着牛市到来和Web3的普及,交易量翻倍或更多,年回报率有望超过10%。

AAVE走出阴霾Defi赛道机会在哪?AI大跌后还有希望?

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Uni自从20年defi爆发以来,也经历了一个周期的洗礼,经历了量增-量缩-再到量增的阶段,后续收益阀门开启后将会迎来更大的爆发。

AI板块股票大波动后,还有希望?

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股票板块的动向对crypto ai影响巨大,最近英伟达股票大幅度波动。

在9月的首个美股交易日,英伟达(NVDA.US)的股价遭遇了重挫,收盘时下跌了9.5%,市值蒸发幅度创下了美国个股之最。自上周三盘后发布财报以来,英伟达的股价已经累计下跌了14%。市场对此有不同的解读,一些分析师认为这是英伟达在“消化成长的烦恼”,并认为其未来前景依然光明。然而,也有观点认为,英伟达的财报引发了市场对其 AI 硬件巨额投资可持续性的关注。在股价暴跌之后,英伟达又面临了新的挑战:美国政府加大了对其的反垄断监管调查力度。

美东时间9月3日(周二)美股盘后,美国司法部向英伟达及其他公司发出了传票,以寻找这家人工智能处理器主要供应商可能违反反垄断法的证据,这标志着对英伟达的调查进一步升级。

目前从美联储的态度,经济数据的虚假,对于英伟达股票巨幅波动的监管看出美国对于股市的力保,其实也就是大科技的力保,ai的力保。ai现在刚开始玩infra,应用层还没开始,应该是得稳住英伟达这个基石。crypto ai目前也跌到位了,ai这个概念至少要玩到股市的最高点才会见顶。

所以我们预计,近期是crypto ai不错的吸筹时机。目前只是infra层面,还有许多AI项目处于早期并没有吃到红利,ai的本轮叙事还未结束。

全新视角解读,被误解的SEC主席Gary Gensler

原创 | Odaily星球日报

作者 | 夫如何

全新视角解读,被误解的SEC主席Gary Gensler

提到加密世界的“公敌”,不少人第一反应会想到美国证券交易委员会(SEC),每一次部分项目或知名人士被 SEC 盯上,都会导致一轮行情下跌,SEC 主席 Gary Gensler 更是“臭名昭著”。

从 2021 年 4 月担任 SEC 主席至今,Gary Gensler 任期已过大半。在其任期内,他频繁向加密行业“开炮”,发表了诸如“加密市场的代币绝大多数都属于证券,所以发布和销售这些证券型加密代币会受到证券法的监管“等监管言论,他还主导了针对币安、Coinbase、Kraken 以及 FTX 等众多知名加密企业的案件。

种种迹象表明,Gary Gensler 似乎对加密行业充满了偏见,但事实真如大家“眼见”的那样吗?Odaily星球日报将从一个全新的视角,带大家重新认识 SEC 主席 Gary Gensler。

高盛出身的 MIT 教书匠,转身成为加密“铁腕教官”

Gary Gensler 的工作经历:铁腕是他的办事风格

Gensler 出生在一个犹太家庭,从小对金融耳濡目染,毕业后按部就班进入了华尔街巨鳄高盛工作,并在 30 岁时成为当时高盛最年轻的合伙人之一,最终在高盛耕耘了 18 年青春。

1995 年,高盛首席执行官 Robert Rubin 出任美国财政部部长,Gensler 追随 Rubin 加入美国财政部出任金融市场助理部长,正式开启仕途。

Gensler 一直是坚定的民主党人士,在 2008 年为奥巴马的竞选总统活动提供建议,后在奥巴马担任总统期间,出任美国商品期货交易委员会(CFTO)主席。当时正值金融危机过后,衍生品市场正处于百废待兴的阶段,Gensler 从监管入手,不断推出监管新规,帮助美国衍生品市场重建市场秩序。由此,Gensler 被称为“金融危机后的主要改革者之一”

在奥巴马任期后,Gensler 还担任希拉里 2016 年总统竞选的首席财务官。随着特朗普的胜选,仕途无望的 Gensler 前往麻省理工学院(MIT)任职,教授《区块链和货币》课程。

在任课期间,Gensler 鼓励学生参与区块链行业,并以 Algorand 为例赞扬区块链可以改变生活。“或许 5 年之后,你可以在区块链上打造 Uber 或 Lyft……届时区块链在性能上会有一定的强度,如 Silvio Micali 的 Algorand,他是麻省理工学院图灵奖得主,我们曾一同工作,Silvio 具备伟大技术及性能,你能在(Algorand)之上开发 Uber。

2020 年拜登夺得当年大选胜利,Gensler 也被拜登提名为 SEC 主席,开启了他与加密行业的纠葛。

从 Gensler 的工作经历中不难发现,如今他强硬的监管风格来源于担任 CFTO 主席期间。或许在他心中,目前的加密行业和金融危机过后的衍生品市场有着相似之处。但作者相信从他在 MIT 任课阶段中对加密行业的热爱并不是伪装的。如此矛盾的经历出现在 Gensler 身上,想必也造成了大众对他的误判。

细数 Gensler 任职期间对加密行业的执法行动

从 2021 年到 2024 年,Gensler 领衔的 SEC 对加密货币行业采取了许多重要的执法行动。以下是一些详细案例:

Ripple Labs:

  • 案件概要:SEC 在 2020 年 12 月对 Ripple Labs 提起诉讼,指控其通过出售 XRP 代币进行未注册证券发行。该案件在 2021 年继续推进,Ripple 抗辩称 XRP 不是证券。

  • 结果: 2023 年 7 月的法院判决中,Ripple 获得一定的胜利,部分行为被认定不属于证券,但仍存在违规之处;而后 SEC 要求 Ripple 要求支付近 20 亿美元罚款,目前仍在等待最终判决。

Coinbase:

  • 案件概要: 2021 年 9 月,SEC 警告 Coinbase 其计划推出的借贷产品可能构成未注册证券,并威胁要起诉 Coinbase。

  • 结果:Coinbase 取消了借贷产品的推出,并继续与 SEC 合作以确保其其他产品的合规性。

BitConnect:

  • 案件概要:SEC 对 BitConnect 及其创始人提起诉讼,指控其进行价值超过 20 亿美元的庞氏骗局。

  • 结果:BitConnect 的多个高层被起诉,案件仍在处理中。

BlockFi:

  • 案件概要:SEC 指控 BlockFi 提供未注册的加密借贷产品,该产品构成证券。

  • 结果:BlockFi 同意支付 1 亿美元的罚款以达成和解,其中 5000 万美元支付给 SEC,另 5000 万美元支付给各州监管机构。

Kraken:

  • 案件概要:SEC 指控 Kraken 的质押计划构成未注册的证券。

  • 结果:Kraken 同意支付 3000 万美元的罚款以达成和解。

FTX 和 SBF(Sam Bankman-Fried):

  • 案件概要: 2022 年 11 月,FTX 因流动性危机破产,暴露出财务管理和风险控制问题。2023 年,SBF 被指控欺诈和挪用资金。

  • 结果:SBF 面临多项法律诉讼,案件仍在处理中。

币安(Binance)和 CZ(Changpeng Zhao):

  • 案件概要:SEC 对币安及其创始人 CZ 展开调查,指控其涉嫌欺诈投资者,并未注册其交易所业务。

  • 结果:Binance 同意被没收 25 亿美元,并支付 18 亿美元的刑事罚款,总计罚款 43 亿美元。CZ 被判处 4 个月监禁。

Genesis 和 Gemini:

  • 案件概要:SEC 对加密货币借贷平台 Genesis 和加密交易所 Gemini 提起诉讼,指控其通过未注册的加密借贷产品吸引投资者,违反了证券法。

  • 结果:案件仍在进行中。

Terraform Labs 和 Do Kwon:

  • 案件概要:SEC 对 Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 提起诉讼,指控其欺诈投资者并误导公众,涉及未注册证券的发行和销售。

  • 结果:案件仍在审理中,Do Kwon 和 Terraform Labs 面临严重的法律后果。

从上述举例的相关案件来看,Gensler 率领的 SEC 对加密交易所推出的质押和借贷产品几乎零容忍,其次是相关黑天鹅事件的追责,最后是反欺诈和反洗钱相关的案件。以上三类执法行动更容易为加密行业接受的,也有利于行业的发展。但 SEC 在判断代币是否属于“证券”的问题上引发了大众的质疑。

目前 SEC 判断标准来源于豪威测试(Howey Test),它是根据美国最高法院在 1936 年判决的案件《SEC v. W.J. Howey Co.》中制定的。豪威测试的主要原则是,如果交易活动全部满足以下条件将被认为是证券发行:

  • 投资者投资金钱或其他可替代的资产;

  • 投资者的投资是在一个共同企业中;

  • 投资者预期依赖于第三方(通常是公司或其他实体)的努力来获得投资回报;

  • 投资者的回报主要取决于第三方的努力。

这四点条件通常需要全部满足,但代币其实较为复杂的,可能在某些活动中满足上述条件,但有些活动又不属于,这就造成“公说公有理,婆说婆有理”的尴尬局面。Gensler 因此招来加密行业的嘲讽。

Gensler 虽身披骂名,但仍促进加密行业向主流金融的融合

加密行业对于 Gensler 的看法大多是贬义的,认为他正在逐渐毁了加密行业等相关言论屡见不鲜,基本上大部分文章也是从这个角度来抨击 Gensler 及 SEC。

这个角度真的正确吗?依作者来看,此类看法有失偏颇,纵观整个加密行业 15 年的历史,历届 SEC 对加密行业的促进作用不如 Gensler 任职的三年。

细数在 Gensler 从 2021 年 4 月到如今对加密行业产生积极影响的重大事件。

  • 2021 年 10 月,第一个比特币期货 ETF 上市。

  • 2024 年 1 月,第一个比特币现货 ETF 上市。

  • 2024 年 5 月,批准以太坊现货 ETF 的 19 b-4 文件。(多家机构表示本月以太坊现货 ETF 产品将上线)

以上三个重大事件对于加密行业来讲的意义非同凡响。

作者从亲身经历举例,之前被周围人问到从事什么行业,提到加密、虚拟货币以及比特币等相关字眼,都会告诫我“这个行业有问题,尽早找个正经行业”,作者基本上只能报以微笑。毕竟从此前各方态度和行业现状来看,确实不好反驳。但今年在提及此类问题时,周围人都能想到美国上线比特币现货 ETF 和香港对 Web3 的积极态度,纷纷向作者询问行业的相关动态,在谈及相关项目时也不用避讳。

从上述经历来看,SEC 批准加密货币的 ETF 是将加密行业正式走进主流世界的背书,使加密行业以一个正式的身份亮相全球。仅凭这一点,Gensler 就足以在加密行业的历史中占有一席之地。

或许也有人认为,就算换一个人担任 SEC 主席,在如今的大势所趋下,同样也会批准加密货币 ETF。但此类看法难道不是“马后炮”吗?如今的大势如何形成,以及 SEC 在批准加密货币 ETF 中的作用是否被低估,这都无法去衡量。但主流世界的资金能进入加密行业,不也是以安全性为前提,相比于此类说法,作者认为这些主流资金会更相信国家级的背书所带来的安全。

同时大部分人认为 Gensler 率领的 SEC 同样也对加密行业带来一定的消极影响,尤其是行情的下跌和相关项目的发展。但看 SEC 的执法活动,其中一部分是黑天鹅事件,比如 FTX、BitConnect 等,这种事件是“纸包不住火”必然会引起行情波动的,剩下的大多是证券类代币判定问题。从侧面反应,这也是主流世界在设法为加密行业形成一个行事框架。虽然目前框架的最终判定依旧没有定论,但这也是 Gensler 及 SEC 积极尝试的必经之路。

至于短期所带来的行情波动会被时间所抹平,终归只是行情趋势中一个小小的起伏,但近几年 SEC 批准的加密货币 ETF 却能在历史长河中留下光辉。

总的来说,Gensler 或许有阵营、私心、外界压力甚至利益,但作者更愿意相信他是以自己的方式让加密世界尽快融入主流世界。

浅谈web3社交赛道

来源:道说区块链

Friend Tech是这轮熊市以来曾经爆火过的一款社交类应用。当初项目在上线时凭借重量级风投Paradigm的加持和众多KOL的入驻吸引了大量用户。

这个项目的主要玩法是将KOL的个人价值代币化,并通过付费入群的方式让用户和KOL进行互动。在这个互动过程中用户获得KOL的价值,KOL获得相应的回报。

对这个项目,我印象中在文章或者线上交流时曾经表达过这样的观点:

类似的想法曾经在2017年的1CO大潮时就有项目实践过,但最后失败了。主要原因是个人价值被代币化的KOL无法刚性兑现自己承诺,难以为支付价格的用户提供真正的服务和价值。

另外,对KOL价值的变现在移动互联网的应用中已经有了很成熟的模式,虽说在互联网模式下平台的抽成很高,但我总觉得这似乎不是一定要用区块链技术的原因。

基于这些理由,我一直都没有参与过Friend Tech。

在Friend Tech刚上线时,有很多文章详细讨论了项目的经济模型,喜欢从经济模型的角度研究用户如何从这个项目的代币买卖中盈利。

这是时下很多加密项目的一股风潮,但我始终觉得一个真正爆款的加密项目固然需要好的经济模型,但它一定不是最核心的部分,最核心的部分一定要满足生态中某些刚需或者解决生态中的某些顽疾。

过于强调经济模型引来的多数是投机需求而不是真正的用户需求。而加密生态中的投机需求一般又是和项目代币的价格密切相关的。而当下加密生态中的代币绝大多数没有盈利赋能,所以它们的价格很多时候是靠情绪推动的。而情绪来得快去得也快,一旦无法维系,瞬间就可能崩盘。

我觉得这也是很多(包括Friend Tech在内的)项目最终无法走下去的一个重要原因。

由于Friend Tech所在的社交领域一直以来也是大家非常关注的赛道,所以Friend Tech的变故也引发了大家对社交赛道的反思。

我在上周末的线上交流中也分享了关于Web 3社交的一些观点:

我到现在还是有点怀疑我们所期待的Web 3社交会不会是伪需求?或者说真正的Web 3社交根本就不是我们现在能够想象的模式?

顺着这个思路再反思一下,前几个月非常火热的Facaster实际上火爆的原因不是因为它的模式有什么特殊,而是因为有一小众加密生态中的名人凑在一起形成了圈层效应。

如果这一小众名人用的不是Facaster,而是用了一个传统的移动互联网APP,我估计那个APP也能在加密生态火起来。

所以Facaster真的需要区块链吗?

希望我的想法是错的。

根据相关的信息,在这个项目中Friend Tech团队总共获利约4000万美元。我不知道团队的实际人数和每个月的花费是多少。但根据一般加密项目的状况评估,从去年上线开始算起,如果不是乱花钱,4000万美元是可以够项目再支撑下去的。

如果一个真正有志于在这个生态中建设的团队而言,我认为团队完全可以再搏一搏,尝试其它路径。

前一段时间有消息指项目团队准备构建一条社交链。我虽然对这个思路持谨慎态度,但起码这也是一种尝试和努力,它总比放弃离开要好。

这个项目再怎么算到现在也才上线一年左右,加密生态中大把项目处境更为艰难、时间更久,但人家到现在都还在坚持、苦熬。

很多时候项目只要能熬到最后、能活下去,胜利的希望就大得多、成功的把握也就大得多。

Friend Tech从曾经的辉煌到现今的落寞,有很多值得我们观察和反思的地方。虽说这个过程令人唏嘘,但这也是生态发展中必不可少和正常的现象。

我们用不着因此而对生态的未来悲观。

Bitget研究院:美国CPI数据于本周三公布,市场出现日内反弹但仍需警惕探底风险

过去 24 小时,市场出现了不少新的热门币种和话题,很可能它们就是下一个造富机会,其中:

  • 造富效应强的板块是:ETH DeFi 板块、Solana Meme 资产;

  • 用户热搜代币&话题为 :Catizen、AAVE、RPL、Fantom(已改名 Sonic) ;

  • 潜在的空投机会有:DRiP、ODOS;

数据统计时间: 2024 年 9 月 10 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

过去 24 小时,BTC 价格修复性反弹,日内上涨 2000 美金,目前在 56500 美金左右震荡。根据 Alternative.me 的数据,恐慌指数恢复至 33 ,仍处于恐慌阶段。全市场未平仓合约量上涨 3% ,BTC 合约进入负费率阶段,市场流动性仍比较差。过去一天全市场有 1.28 亿美金市值的合约爆仓,其中空单爆仓 9400 万美金,是推动 BTC 短时上涨的主要动力。

宏观来看, BTC ETF 时隔 8 个交易日再次恢复净流入的状态,总计净流入 2860 万美金。但是 SEC 昨日警告比特币和以太坊 ETF 的风险,将 BTC 和 ETH 称为高度投机性的投资品,需要后续关注事件的变化。美国当地时间本周三将会公布 8 月份的 CPI 数据,是美联储 9 月中旬宣布降息前的最后一项重要数据,可能会存在避险资金退出引发市场的二次探底,投资者需警惕风险。

二、造富板块

1)板块异动:ETH DeFi 板块(RPL、AAVE、BAL)

主要原因:

  • Binance 将上线 RPL 1-75 倍永续合约,大概率会引发其他交易所的补齐;

  • 项目持续更新:Balancer 宣布其 v3 Hookathon 现已上线、Aave 未来几周将在以太坊主网推出针对 EtherFi 和 Ethena 的定制市场;

上涨情况:RPL、AAVE、BAL 近 24 小时分别上涨 20.66% 、 9.82% 、 17.94% ;

影响后市因素:

  • TVL 的变化:TVL 是影响 ETH DeFi 代币价格的重要参考依据,如果近期项目的 TVL 稳步提高,代币价格往往可以持续上涨;

  • 项目产品更新:先前 AAVE 更新了代币经济,引入回购机制。该行为可能引起其他 DeFi 项目的效仿,建议持续关注 DeFi 板块项目的产品更新,如果有利好代币的消息公布,往往产生交易机会。

2)后续需要重点关注板块:Solana Meme 资产(BEER、WIF、POPCAT)

主要原因:

  • SOL 价格回升,生态资产恐慌情绪有所缓解,流动性有暂时转好的迹象,带动整体生态资产上涨;

具体币种清单:

  • BEER:Solana 生态的 Meme 币,合约数据上看有明显资金进入,热钱进入波动率放大,涨势可能延续;

  • WIF: Solana 生态的 Meme 币,之前上线了 Robinhood。SOL 代币上涨,一般 Solana 头部的 MEME 币上涨更加迅速;

  • POPCAT:Solana 上的核心 Meme 币,交易量持续维持高位,年内涨幅超过 50 倍,代币价格比较稳定;

三、用户热搜

1)热门 Dapp

Catizen:

Cointelegraph 报道,Catizen 六个月付费用户达 80 万人,每付费用户平均收入(ARPPU)为 33 美元,此外 Citizen 的发行商 PLUTO Studio 最近获得了来自 The Open Platform 的一笔未公开投资。

2)Twitter

Bitget研究院:美国CPI数据于本周三公布,市场出现日内反弹但仍需警惕探底风险

AAVE:

Aave 联创 Stani 在其社交平台表示,未来几周将在以太坊主网推出针对 EtherFi 和 Ethena 的定制市场。此外,协议还将扩展至 ZKsync 和 Linea L2 网络。

3)Google Search 地区

Bitget研究院:美国CPI数据于本周三公布,市场出现日内反弹但仍需警惕探底风险

从全球范围来看:

RPL:Binance 发布公告上线 RPL 1-75 倍永续合约,RPL 短时大涨。

Fantom:几日前,Sonic Labs(原 Fantom)宣布 Sonic 测试网已上线,接下来用户将能在测试网玩 Play-to-Earn 游戏。

从各区域热搜来看:

(1)南亚地区(印度、巴基斯坦)体现出了对 Blum 的兴趣,东南亚国家的热搜各异:印尼、新加坡、马来西亚、菲律宾的热搜上分别主要出现了 TON、ETH、MATIC、DOGS。

(2)欧美地区的热搜分散,如德国的热搜上出现了 PEPE、DOGE、GRASS、TRON,瑞士热搜上出现了 AIOZ、BONK、FLUX、STX,西班牙热搜出现了 RENDER、CVC、AMP、ONDO、QUBIC,意大利出现了 KAS、TRX、JUP、MATIC。

四、潜在空投机会

DRiP

Solana 上的创作者平台,允许艺术家和创作者向其粉丝分发艺术和音乐等数字作品。DRiP 专注于主流友好的用户体验,正在扩展创作者可用的内容和体验类型,包括新闻、视频和播客。

DRiP 刚刚完成 800 万美元种子轮融资,NFX、Coinbase Ventures 和 Progression(由前 TikTok 高管创立的基金)领投

具体参与方式:DRiP 有一个名为 “Droplets” 的系统,每 6 小时用户可以领取一次,持续登录并领取 Droplets,参与平台活动、小游戏并对作品点赞等,这些活动都有可能会增加获得空投的几率。

ODOS

Odos 是一个 DEX 聚合器,Odos 使零售和机构交易者能够在将一种或多种加密货币代币转换为其他资产时从增量储蓄中受益。

8 月底,ODOS 完成了 A 轮融资,Uniswap Labs、CEIC、Curved Ventures、Orbs、Mantle、PAKA 及天使投资人等参投,具体融资金额未披露。

具体参与方式:使用 ODOS 进行多链交易,并尝试多个资产一笔 Swap 成其他多个资产的交易方式。

Rollup-centric 路线图的合理性、权衡和对以太坊估值的思考

作者:Jiawei 来源:X,@0xjiawei

受 @BanklessHQ 和 @KyleSamani 播客的启发,最近重新思考了以太坊的 Rollup-centric 路线图。这一战略在提升以太坊可扩展性和保持去中心化方面有着深远的影响,也带来了一系列值得探讨的权衡和估值问题。

1. Rollup-centric 路线图的合理性

@VitalikButerin 在 2020 年 10 月提出了“以 Rollup 为中心的以太坊路线图”,主张以太坊应在中短期内集中支持 Rollup。这一战略的合理性主要体现在以下两点:

首先,以太坊的基础层扩容将专注于扩大区块的数据容量,而非提升链上的计算或 IO 操作效率。以太坊的分片设计旨在为数据 blob(而非交易)提供更多空间,以太坊只需确保数据的可用性,而无需对这些数据进行解释。

其次,以太坊正在调整其基础设施以更好地支持 Rollup,例如 ENS 的 L2 支持、钱包的 L2 集成和跨 L2 资产转移。未来,以太坊将成为一个高度安全、人人可处理的单一执行分片和可扩展的数据可用性层。

2021 年 12 月,Vitalik 在「Endgame」中进一步描述了以太坊的最终图景:区块产出是中心化的,但区块验证是去信任和高度去中心化的,并确保抗审查。底层链提供数据可用性保证,Rollup 提供区块的有效性保证。以太坊的未来是多 Rollup 共存的生态系统,它们都基于以太坊的数据可用性和共享安全性。用户可以通过桥在不同的 Rollup 之间活动,而无需支付主链的高额费用。

这些论点确定了以太坊的发展方向:优化基础层建设,为 Rollup 提供服务。Rollup 可以获得与以太坊等效的安全性,实现超级扩展。这一战略背后是这样一个逻辑:既然 Rollup 已被证明有效且得到良好采用,与其等待复杂且不确定的扩容方案,不如将资源集中在 Rollup 上。

2. 合理性背后的权衡

L1 把执行下放到 L2,隐含了以下两点主要的权衡:

  • Gas 收取和通缩关系
    交易发生在 Rollup 上,意味着 gas 费由 Rollup 而非以太坊 L1 收取。gas 费用与 ETH 的通缩机制挂钩。在伦敦升级后的 EIP-1559 提案中,每笔交易的 base fee 会被燃烧,直接影响 ETH 的供应量。
    在「The Merge」转向 PoS 后,由于 ETH 发行的大幅减少和燃烧机制,以太坊进入了长达 20 个月的通缩周期。然而,由于过去几个月 L1 交易的低迷,L1 gas 价格往往低于通缩所需的水平。随着更多交易转向 Rollup,以太坊可能再次进入通胀状态。

  • MEV(最大可提取价值)的捕获
    当交易在 Rollup 上发生时,MEV 由 Rollup 捕获,而非以太坊验证者获益。尽管 Rollup 会向以太坊 L1 支付数据可用性(DA)和证明验证等费用,但这些费用与执行层捕获的价值不可同日而语。此外,在 EIP-4844 实施后,DA 费用还将进一步降低。

3. L2 的现状是否与预期一致?

L2 的实际发展并未完全符合早期的预期。从技术上看,Rollup 可以被视为以太坊的“计算分片”,但现实中各个 L2 面临一系列问题亟待解决,例如 Vitalik 提到的互操作性问题。目前,L2 数量众多且竞争激烈,ETH 虽然作为主要计价单位,但这一地位可能会被 L2 原生 token 取代。更多的 Rollup 转向 Alt-DA 方案,也可能削弱 L1 的盈利能力。

4. 以太坊应该怎样被估值?

Kyle Samani 提到,由于比特币的特殊性,人们看待比特币和以太坊的方式有所不同。以太坊拥有智能合约的完备性,因此可以从“公司”的角度进行估值。未来,我们需要思考的问题是:以太坊应该在执行层的视角下,还是安全层的视角下进行估值和定价?未来几年,甚至十年后,以太坊的估值标准和方向将会如何演变?

总结

以 Rollup 为中心的路线图是以太坊提升可扩展性和保持去中心化的重要战略选择,但也带来了隐含的权衡和挑战。L2 的发展并非完全如预期,各 Rollup 的竞争态势和互操作性问题仍需解决。对以太坊的估值需要在执行与安全的平衡中找到新的方法,为未来的增长和发展奠定基础。