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RWA市场为什么需要一只引导性基金？
RWA市场这么久了，还只是以RWA概念发币的赛道比较热闹（有Crypto Fund），再就是华尔街金融机构的那些比特币现货ETF和货币市场基金代币化。归结结底，以T-RWA和香港合规RWA的市场，缺少RWA引导性基金来推动发展。
RWA引导性基金是引导老钱、标准化和零售化的关键
对于比特币以及其他代币市场，包括各种memecoin、DePIN、AI等等赛道，CryptoFund起到了至关重要的推动作用，无论是在一级、二级、量化和套利等方面。加密货币的特殊性在于，它本身就像一个特殊的对冲资产类别，比如比特币的高波动性是可以通过资产管理来进行控制的：短期有波动，波段是可以量化套利的；长期没有波动只有升值，则对冲通胀和衰退。
对应CryptoFund之于加密货币市场的推动价值，通过RWA引导性的私募投资基金或短期流动性基金将老钱和资金引入RWA代币化平台对于代币化另类资产的成功至关重要。
我们可以来看看传统的RWA产品，比如贝莱德的BUIDL货币基金代币化，直接是将自己的货币市场基金代币化；还有类似借贷Defi产品比如MakerDAO、Ondo、Ethena Labs等，是将原本底层资产的稳定币持有量和储备基金的一部分分配给可以产生收益的现实世界资产RWA资产，这些资产往往是美债或ETF，也有一部分优质企业债或股权是通过私募基金形式的。
这个趋势意味着Web3.0的产品也开始利用Web2.5的有专业管理能力和相对稳定收益的RWA资产作为底层质押的生息资产，在此基础上再设计自己的金融乐高，这是一个双向奔赴的现象。
一个主流券商FalconX 接受贝莱德的美元RWA基金 (BUIDL) 作为客户交易和掉期头寸的抵押品。这对 FalconX、投资客户及RWA平台 Securitize 来说都是一个价值的增长，会有更多的FalconX 客户可能会选择将稳定币和现金换成 BUIDL以获得链上收益，这将推动更多的资本和参与者进入到RWA生态系统。而贝莱德的这个BUIDL代币化基金就是一只RWA引导性基金。
除了标准化的金融资产（FA）之外，其它大部分现实世界资产（RA）都是另类资产，这些非标的另类资产，需要一个引导性基金将它变成标准化投资产品，比如有了份额、收益率、资产包、交易规则以及收益规则等；而且引导性基金也相当于一个分布式的开放平台，可以滚动发行和定增等等。
另外，在RWA的机构市场和零售市场之间的切换，也需要一只引导性基金。RWA引导性基金，就类似一个虚拟的机构客户或交易席位，汇集和受托更多的零售散户投资人，从而以比较好的价格、份额和规模化效应来参与到一个好的RWA产品投资中。引导性基金的管理人，还可以为零售散户增加更多的投研能力、抗风险能力以及专业深度。
一个合规RWA产品是一只基金
参照香港SFC对于基金和代币化证券基金的相关规例，证券类代币，尤其是简单型产品，需要以一只基金的产品形式备案，再进一步承销、代币化和上所。而基金产品，则涉及到香港的LPF、OFC、9号资管牌照、VA资质的uplift等。
香港的基金方面，一般有LPF、OFC，前者简单类似开曼基金的有限合伙、后者复杂些类似一个私募基金公司。一般而言，LPF发简单的基金已经足够，OFC可以发稍微复杂的基金产品，比如伞形结构的基金，也可以是封闭型基金产品或开放式基金产品。如果是9号持牌资管公司，则可以更开放和复杂，类似一个公募基金公司，还可以发行投资组合和资管产品。前面两个都需要有持牌资管公司挂靠为投资管理，基金管理人净值更新，然后基金需要有托管银行、SFC备案等等。
目前合规RWA产品一般都会以简单型的债或股，债就是一只固收或浮动的基金了。复杂性产品，就类似信托投资基金、ABS基金或者基金债。先做基金结构设计，再有9号牌资管公司管理发行，SFC备案和沟通，券商通道对接资金端和承销渠道，然后将基金代币化，与持牌交易所和SFC继续沟通上所。上所后，承销认购交易，PI客户投资，二级市场流动性，以及投后管理的基金退出与兑付等。
代币化的基金产品，在资产标的穿透、资金来源以及市场结构上与传统基金都有所不同，比如可以穿透披露底层资产，信息披露和资产净值数据面板都可以通过链上特定产品形式可信呈现。
引导性基金是一个大的资金池
一只引导性基金对资金端的重要性也是非常关键。RWA作为链接现实世界与加密世界的桥梁，需要大量的资本和资金来推动发展和提升流动性。对应比特币现货ETF，华尔街几百亿美元的资金引导进来，才促成了比特币价格的一波小牛。而目前合规RWA市场的核心，也是资金端。围绕现实世界资产代币化的RWA市场，其资金端的需求是什么？其LP的来源和分类是什么？需要好好定位和分析。
全球的家办，包括华人在海外的家办资金，开始配置比特币投资，这其中有一部分投资传统实物资产的资金，也开始能够接受投资实物资产代币化的RWA产品。
在这个基础上，将中东的离岸人民币和加密货币资金、新加坡等地的华人家办/家族资金，规模足够大，用RWA引导性基金吸引到香港来是完全可行的。这是推动RWA市场的好机会：一部分资金是需要交易和投资然后结汇回内地，一部分资金是在香港投资交易并持有海外优质资产（比特币矿场或优质不动产等），或者持有内地优质资产或经营性现金流资产，这些都是一只RWA引导性基金可以做的事儿。
在引导性基金将资金端引入进来，就增加了RWA产品的流动性，同时可以在有足够规模的引导性基金的带动下，会有更多的主承商、天使早期私募、承销渠道、套利基金、PR流量等参与进来。
对于这些中东资金、家办资金、离岸人民币等等，一只RWA引导性基金，就相当于一个大的资金池，可以持续滚动的投资、交易和持有RWA资产。
RWA基金是一个潜在的ATS交易所
香港合规RWA需要上持牌交易所，合规沟通和上所以及二级市场的开发比较复杂，周期也长；而如果以非证券类模式设计的RWA代币化，则可以上offshore交易所，但相对而言缺少了合规和出入金的优势。
如果设计得当，一只RWA引导性基金，可以是一个潜在的ATS交易所。它可以以合规RWA产品备案，到代币化上所开通有限的二级市场比如PI客户投资，而后面的流动性、大宗交易、OTC以及点对点交易，都可以在基金对应的一个“ATS流动池”基础设施服务中解决。
同时，RWA引导性基金也是一只对冲套利基金，可以通过投行的募投管退等模式来实现RWA产品的错配套利、Maker等，从而促进RWA代币的流动性。因为一只引导性基金背后，往往隐藏着一个投行公司，它需要通过对整个产业链条的资本运作来获得更高的整体收益，与此同时会对RWA领域的各个环节产生良好的孵化和推动。
RWA基金是一个RWA创新的孵化工作室
最后，RWA引导性基金，实际上就是一个RWA创新的孵化工作室和项目训练营。因为引导性基金会往往与头部的持牌金融机构或持牌交易所等有良好的合作关系，从而可以通过孵化工作室和训练营，发现和孵化好的RWA资产和项目，推动RWA产品构建和早期份额投资，而且为了发现项目和宣推项目，引导性基金也会组织各种引导性的RWA交流和研讨。
最关键的是，引导性基金会与不同赛道的产业头部企业进行深度合作，推动整个产业链的RWA升级；或者与适合RWA代币化的领域有深厚资源和资产的公司深度合作，创新RWA协议或平台产品。
欺诈及运作节点猴获利数百万？Ordinals创始人联合社区集火「石本聪」
牛市交易，熊市吃瓜。
加密行业最不缺的就是各种利益纠纷，而在行情低谷时，往往这种纠纷就更容易被摆上台面。
今天凌晨，BTC 生态就上演了一场撕逼大战：
Ordinals 创始人 Casey 在其推特和博客上公开发表了一篇文章，指出前几天自称是 Ordinals 联合创始人 的 rocktoshi（@rocktoshi21）其实并不是联创，并爆出了更多两人从创立公司到分道扬镳的细节。
随后，一众 BTC 生态中的大佬，如 Erin、leo、Charlie、忍者（玩 BTC 生态的朋友应该熟悉）等开始公开声援 Casey，并各自爆出关于 rocktoshi（下称石本聪）的黑料，包括但不限于欺诈、恐吓威胁、共事不愉快等。
而更有爆料指出，Ordinals 上的知名项目节点猴其实是由石本聪主导，他个人也快速获利了数百万美金。
消息一出，节点猴的价格应声下跌。
目前并不知道这些大佬和石本聪之间，到底发生了怎样的利益纠葛，也无从验证这些爆料的真实性；只能说石本聪被群起而攻之，相关项目资产或许都会受到影响。
我们快速整理了一下这场撕逼大战的各类信息，以供参考。
Ordinals 联创名头之争
整场撕逼的公开起因，可能还要追溯到 2 天前石本聪自己的一条推文。
本来 rocktoshi 这个名字并不是特别出名，而前天他在推特上公开宣称自己是比特币 Ordinals 项目的联合创始人之一，并表示「在 Casey 加入前，我已在研究如何在比特币上实现 NFT 了」。
这份宣言的意味不言自明，说白了就是我配的上「Ordinals 联创」这个 Title 并且有两把刷子，而且水平可能不比 Casey 差。
你可能会问，争一个 Title 就只是争一口气，有那么重要吗？
Title 对草莽频出、过目即忘的加密行业来说那可太重要了，一个过往成功项目的职位 Title，往往能成为下一个组局中是否带你玩的关键筹码。
但众所周知，Casey 才是大家心智中 Ordinals 的创始人。石本聪的这番言论动机我们无从揣测，但效果显然是让自己在争议中变得更受关注了。
而无论石本聪究竟是真的为自己打抱不平，还是试图黑红，这番言论显然都不能让 Casey 这个真正的 Ordinals 创始人舒服。
今天凌晨，Casey 也发表博文并同步到推特，题为《》。
但很明显这个标题醉翁之意不在酒，文中的内容可以完全看成对「石本聪自称是 Ordinals 联创」的否定。
Casey 表示，石本聪对 Ordinals 的概念产生包括代码设计没有任何的贡献，并指出石本聪可能的贡献，就是在代码仓库中改错别字。
而至于 Ordinals 联合创始人这个职位 Title，Casey 则觉得纯属强行蹭。
Casey 之前开过一个名叫 Ordinals Corporation 的小公司，但不到三个月就解散了。在这个公司中，石本聪确实是所谓的「联合创始人」。
但这个公司与现在比特币中的 Ordinals 无关，只是在有个小概念的情况下开办公司。硬要说，石本聪只是这小公司的联创，而非现在 Ordinals 协议的联创。
如果故事到这里其实伤害性不大，但 Casey 还爆出了更多信息，以公开与石本聪进行切割：
「Rocktoshi 变得不可靠了。我告诉他，我不想再和他一起工作了，但他仍然不讲理，最后疯狂地要求支付 500 万美元，以换取他在公司的股份… 甚至在我们最终解决了解散 ordinals 公司的问题后，他还是在几个月的时间里一直给我发威胁、要求、侮辱和情感诉求的电子邮件。」
妥妥的公开控诉与点名批评了。
社区群起而攻之
Casey 还表示，生态系统中有许多人都与 rocktoshi 打过交道，自己所交谈过的每一个人都有过类似的长期被威胁、欺骗、操纵和欺骗的经历。
这一下就把石本聪树成了集体开火的靶子。
随后，Casey 也贴出了比特币生态中的各路大佬公开爆出的黑料，将石本聪推上了风口浪尖。
比如，Ordinals Hub 的维护者 Charlie @cbspears 曾于今年 1 月公开发帖表示，「过去的 6 个月里，Rocktoshi 一直在骚扰我，试图勒索我，并威胁要起诉我」；
而下面这句则是猛料，虽然真假不得而知：
「我担心他会利用从 Nodemonkes 项目 mint 中获得的数百万美元收益和在 Ordinals 生态系统中日益增长的影响力，继续操纵和攻击他人。」
言外之意，石本聪和节点猴或有利益关系。
另一位 @LeonidasNFT 的言论则部分证实了这种利益关系，他表示「Rocktoshi 在过去 18 个月里以各种假名推出的众多项目。以 Nodemonkes 为例，它客观上是一个非常棒的 Ordinals（比特币上的 NFT）系列 … 无论有没有 Rocktoshi 的参与，都会运作良好。」
比特币前沿基金（btcfrontierfund) 的 GP，ninjaalerts 的 CEO 忍者（trevor.btc) 也公开表示，自己亲身经历了 Rocktoshi 的欺骗和操纵行为。并表示保持沉默只会让这种行为继续下去，可能会伤害那些资源较少、知名度较低的人。
另一位社区大佬 Joona（@NFTJoona）则直接贴出了 rocktoshi 的聊天记录，并表示他两之间曾有过一个简单地交易，但之后 rock 取消了交易并开始了勒索。
可以看到石本聪直指对方是骗子，并口气强硬的威胁要进行法律诉讼。爆料更多内容显示，石本聪表示如果他不得不使用他的律师，他将向 Joona 收取每小时 1, 600 美元的费用。
一个人的只言片语可能说明不了问题，但一群人群起而攻之，一定程度上则印证了 Casey 之前说的「威胁、欺骗、操纵和欺骗」。
天下攘攘，皆为利往
截止目前，这场 Casey 联合众人集火 rocktoshi 的撕逼，尚未有真实性的定论。
Rocktoshi 面对这场舆论攻势，也只是轻描淡写的回复：
「我不是骗子。认识我的人都知道这一点。包括 Casey。我说的每一句话都是真的。公开说出这些话让我松了一口气。致凯西：我认为你应该冷静下来，不要再进行人身攻击和人身攻击了。」
究竟谁对谁错，谁动了谁的蛋糕，可能没有那么重要了。
天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。那多半是曾经的同路人利益没谈妥，利益共同体开始反戈相向。
这句古话曾出现在《史记》中，其实还有另一句更发人深思：
仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱。
大佬们吃饱喝足了开始撕逼爆荣辱问题了，什么时候能让韭菜们吃饱喝足呢？
修改 Blob 的定价机制 是否真能让 ETH 突破困境？
作者：NingNing
坎昆升级之前，L2 的高峰期 Gas 消耗，占以太坊主网总 Gas 的比例为 15.5%，绝大部分时间处于 10% 以上；坎昆升级升级之后，L2 的 Gas 消耗占比断崖式腰斩再腰斩，自 8 月以来一直处于 1% 上下小幅波动。
当初为了应对 Celestia 的 DA 价格战和基于对应用型 Rollup 爆发式增长的乐观预期，坎昆升级 EIP4844 在新增了专门的区块空间 Blob 存储 L2 状态数据的同时，在 Blob 的定价机制的设计上也致力于降低 L2 缴纳的 DA 费用。
例如，Blob 空间市场的 Base Fee 从 1 Wei 计价，空间不足时，每个区块上调 12.5% 的 Gas 费，这让对 Blob 空间的有效定价很难形成。
更让大家没想到的是，预期中的应用型 Rollup 爆发式增长，竟然戛然而止。
这两点，共同导致了现如今以太坊主网失血补贴 L2 的局面。因此以太坊社区开始有人呼吁修改 Blob 的定价机制，向 L2 征收更多的 DA 税，销毁更多的 ETH，让以太坊的供应再回通缩状态。
怎么看待这些以太坊社区的声音呢？个人认为相比恢复稳定币支付网络的领先地位、重振以太坊主网在长尾资产发行和交易市场的垄断地位，这的确是一条增强以太坊价值捕获能力的捷径。但如社区反对的声音所说，有点急功近利，让二级市场代币的短期波动过度影响协议的发展方向并不是什么好事。
不知道为什么，与其他 PoS 公链社区相比，以太坊社区对通缩有一种病态的迷之热爱，潜意识里将通缩与币价上涨正相关。但事实上在减半之后比特币的实际年化通胀率也有 0.84%。而其他主流 PoS L1（Solana、波卡、Cosmos）的原生代币年化通胀率一般处在 7%～15% 之间。
在简单的事和正确的事之间，我们应该选择正确的事；在长期主义的窄门和短期收益的宽门之间，我们应该选择窄门。总之，以太坊的未来，在于链抽象、EOA 地址智能钱包化、模块化、单区块确认性等等技术迭代引发新一轮的应用层创新 Summer，并不在于在当下征收更多的 DA 税。
TG创始人被捕后首度发声：我们不为赚钱，而是捍卫人们基本权利
8 月 25 日，Telegram 创始人及 CEO Pavel Durov 在法国巴黎遭到拘留，并面临诈骗、洗钱、恐怖主义等在内的多项指控。8 月 29 日，Pavel Durov 缴纳了 500 万欧元保释金后获释，但不被允许离开法国。事件完整梳理：
在近一周的沉寂后，Durov 于今早首度在其官方个人频道发文回应巴黎拘留风波，以下是其声明全文：
感谢大家的支持和关心！
上个月，我在抵达巴黎后被警方审问了四天。我被告知，可能要为其他人非法使用 Telegram 承担个人责任，因为法国当局没有收到 Telegram 的回应。
这让我感到惊讶，原因如下：
1.Telegram 在欧盟有官方代表，负责接收并回复欧盟的请求。其电子邮件地址已公开，任何在欧盟的人只需在谷歌搜索「Telegram 欧盟执法部门联系地址」即可找到。
2.法国当局有多种方式可以联系到我请求协助。作为法国公民，我是迪拜法国领事馆的常客。之前，当他们提出要求时，我亲自帮助他们与 Telegram 建立了热线，以应对法国的恐怖主义威胁。
3.如果某个国家对某个互联网服务不满，通常的做法是对该服务本身提起法律诉讼。用智能手机时代之前的法律来指控平台 CEO 对第三方在平台上犯下的罪行负责，是一种错误的做法。构建技术已经很困难了。如果创新者知道他们可能会因为这些工具的潜在滥用而承担个人责任，他们将永远不会去开发新工具。
在隐私与安全之间找到合适的平衡并不容易。你必须协调隐私法与执法要求，以及本地法律与欧盟法律。你还需要考虑技术上的限制。作为一个平台，你希望你的流程在全球范围内保持一致，同时确保这些流程不会在法律薄弱的国家被滥用。我们一直致力于与监管机构合作，以找到合适的平衡。是的，我们坚守我们的原则：我们的经验是通过保护用户在专制政权中的安全这一使命所塑造的。但同时我们也一直愿意进行对话。
有时我们无法与某个国家的监管机构在隐私与安全之间找到合适的平衡。在这些情况下，我们准备离开该国。事实上，我们已经这样做了。当俄罗斯要求我们交出「加密密钥」以进行监控时，我们拒绝了——于是 Telegram 在俄罗斯被禁止。当伊朗要求我们屏蔽和平抗议者的频道时，我们拒绝了——于是 Telegram 在伊朗被禁止。我们准备离开与我们原则不兼容的市场，因为我们做这些并不是为了赚钱。我们是为了带来善意并捍卫人们的基本权利，特别是在这些权利受到侵犯的地方。
但这并不意味着 Telegram 是完美的。比如当局对发送请求的渠道感到困惑，这也是我们需要改进的地方。但一些媒体称 Telegram 是某种无政府天堂的说法是完全不真实的。我们每天都会删除数百万个有害帖子和频道。我们发布每日透明度报告（例如或）。我们还与非政府组织建立了直接热线，以便更快处理紧急的审核请求。
然而，我们注意到有一些声音认为这还不够。Telegram 用户数量骤增至 9.5 亿，也带来了成长的烦恼，使得犯罪分子更容易滥用我们的平台。这就是为什么我将确保我们将继续在此方面进行改进。我们已经从内部开始了这个过程，并很快会与大家分享更多关于我们进展的细节。
我希望八月份的事件能够让 Telegram，以及整个社交网络行业变得更加安全和强大。再次感谢你们的关心和支持。
面对狗狗币市场操纵与内幕交易指控 马斯克如何全身而退？
币的情况就不在这普及了，我们普遍应该都知道马斯克与狗狗币的关联始于2020年，他在推特上发布多条支持狗狗币的推文。马斯克作为特斯拉和SpaceX的创始人以及全球最富有的人物之一，其言论对市场具有巨大的影响力。他多次公开宣称狗狗币是“人民的加密货币”，甚至表示SpaceX将“把狗狗币送上月球”，进一步推高了狗狗币的热度和价格。尤其是2021年5月，马斯克在NBC的《周六夜现场》（SNL）节目中称狗狗币为“骗局”（hustle），这引发了狗狗币的价格在节目期间暴跌近30%。
数据显示，从2020年到2021年初，狗狗币的价格上涨了超过36000%，从不到0.01美元暴涨至0.73美元。马斯克的推文和公开发言在此过程中起到了催化剂的作用，许多投资者涌入市场，试图从价格波动中获利。然而，狗狗币的高峰仅维持了短暂时间，之后经历了剧烈的下跌，价格迅速回落至0.30美元以下，导致大量投资者蒙受损失。数据显示，到2021年底，狗狗币的价格已下跌超过70%。
随着这些波动，投资者对马斯克提出了法律诉讼，指控他利用推特上的影响力操作市场，通过“拉高出货”行为（Pump and Dump）获利，并从事内幕交易。投资者声称，马斯克和特斯拉通过控制多个狗狗币钱包，反复在价格高点出售狗狗币，从中获得巨大利益。然而，2024年8月，美国纽约南区联邦法院驳回了这些指控，法官阿尔文·赫勒斯坦表示，马斯克的言论只是“夸大宣传”，不构成市场操纵或内幕交易的法律依据。
Aiying艾盈认为这个结果确实会让很多人有点反直觉，这也是情理之中，现在让我给你们娓娓道来这个逻辑。
一、市场操纵与内幕交易的法律界定
市场操纵和内幕交易在证券法中都有明确的界定。根据《美国证券交易法》第10(b)条及其相关规则10b-5，市场操纵是指通过欺骗性手段影响证券价格，导致投资者误判市场状况。常见的市场操纵行为包括虚假买卖、虚报交易量或散布虚假信息以推高或压低证券价格。核心在于这种行为是故意误导投资者，破坏市场的透明度和公正性。
内幕交易则是指某些个人利用非公开的重大信息进行证券交易，从中获利。根据《证券交易法》第15 U.S.C. § 78t-1条规定，内幕交易通常涉及公司高层、股东或与公司关系密切的人，通过提前知晓公司财务状况或重大事件来进行交易。这种行为损害了市场的公平性，违背了信息对称原则。
二、为什么马斯克的推文不算市场操纵
马斯克的推特活跃度大家有目共睹，尤其是在谈论狗狗币的时候，他的几句话就能引发整个市场的巨大波动。不过，从法律角度来看，法院最终还是判定他不算市场操纵，这背后的原因其实跟我们对市场操纵的理解和标准有关。
1. 法院的判决：推文属于“吹嘘”
法院为什么驳回了这次诉讼？简单来说，法官认为，马斯克在推特上说的那些关于狗狗币的话，更像是夸张的“吹牛逼”，而不是真正的市场操纵。比如他说狗狗币是“地球未来的货币”或者会“飞上月球”，这种话听上去有趣，但没人会真的把它当成商业计划来操作。所以法院把这些话归类为“夸大宣传”（puffery），也就是说，这些言论根本不具备被当做事实的基础。换句话说，马斯克并没有承诺任何具体的市场信息，因此不算欺诈。
这个“夸大宣传”在法律上非常常见，很多公司在广告里也会说自己的产品是“最好的”或“独一无二的”，但这些话通常不构成欺骗，因为大家都知道它们是夸张的表述。
2. 合理投资者的标准
法院还指出，在判断是否构成欺诈时，必须考虑“合理投资者”会怎么理解这些言论。合理投资者，意思就是有些经验、对市场有基本了解的人。法院认为，普通人不会仅凭马斯克在推特上的几句话就决定投入大笔资金买狗狗币。毕竟，这个市场本身波动大、风险高，投资者应该清楚其中的风险，而不能一味依赖某个公众人物的说法。
特别是在加密货币市场，大家都知道价格随时可能剧烈波动，这并不是因为有人故意操纵，而是市场本身就是这样。因此，即便马斯克的言论确实影响了价格，法院还是认为，这不符合法律上对市场操纵的定义。
3. 投资者不能仅靠推文作决定
法律上还有一个关键点，就是投资者是否可以完全依赖这些推文作出交易决定。对于证券欺诈诉讼，原告必须证明他们是因为某些虚假信息作出了错误的投资决策，并因此蒙受了损失。但是在这个案件里，法院认为马斯克的言论并没有提供任何实质性的信息，比如没有明确说“狗狗币一定会涨到多少多少”。投资者如果只是因为看到这些言论就贸然做出交易，法律上很难认定这是因为马斯克的欺诈行为。
这个判决也给虚拟货币市场中的投资者提了个醒：加密货币的市场情绪化严重，社交媒体的言论虽然会影响价格，但最终责任还是在投资者自己身上，不能完全依赖某些公众人物的言辞来做投资决定。
三、Web3企业涉嫌市场操纵及内幕交易相关案件
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Avraham Eisenberg案的定罪：2024年，这起案件成为美国司法部首例加密货币市场操纵的定罪案例。Eisenberg通过操纵Mango Markets的期货合约和MNGO代币的价格，使其远高于实际价值，然后借入大量加密货币，并无偿还计划。他被控犯有电信欺诈、商品欺诈和市场操纵罪，可能面临长达20年的监禁 。
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币安诉讼（正在进行中）：美国证券交易委员会（SEC）对币安及其CEO赵长鹏提起的诉讼，指控其进行未注册证券的发行及其他合规性违规行为。虽然部分与二级市场交易相关的指控被驳回，但大部分指控仍在继续处理中。这起案件表明了监管机构对加密货币交易所可能参与的市场操纵行为的密切关注。
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HEX操纵案件：针对币安.US和CoinMarketCap的一项集体诉讼指控他们人为限制HEX代币在CoinMarketCap上的排名，从而影响其价格。此案最初被驳回，但在2024年由美国上诉法院部分恢复，允许价格操纵的指控继续进行
Web3项目如何规避被定性为市场操纵和内幕交易
在Web3和加密货币领域，项目方在推广和运营中面临巨大的监管挑战，尤其是在市场操纵和内幕交易方面。由于加密市场的波动性和去中心化，项目的每一个动作或发言都有可能引发价格波动，从而导致市场操纵或内幕交易的指控。为了避免这些法律风险，Aiying艾盈建议Web3从业者在推进项目时需要采取一系列合规措施。
1. 保持透明和准确的信息披露
无论是项目启动还是推广，透明度都是合规的核心。项目方需要确保在白皮书、技术路线图和市场推广中披露的信息真实、准确且清晰。避免夸大项目的潜力或虚假承诺。过度吹捧项目的前景容易导致投资者产生误导，从而被市场视为操纵行为。
确保项目的所有信息都经过严格审核，并与当前项目进展保持一致，防止由于信息不对称导致的市场动荡。例如，定期更新项目开发进展，公开财务信息，并及时回应市场的质疑。
2. 避免发布可能引发误导的社交媒体言论
社交媒体是加密项目推广的重要渠道，但在这个公开的平台上发言需要格外小心。像马斯克那样通过推特影响市场价格的行为极易引发市场操纵的指控。虽说最后驳回了这些指控，但是毕竟人家律师团队很强大，稍微弱点的团队就没必要给自己找不自在了。
合规建议：
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明确项目方发言人的角色，并为他们制定发布信息的指南，确保他们在社交媒体和其他公开平台上只发布经过验证的消息。
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避免用模糊或炒作性的语言表达项目的未来走向，例如避免使用“即将暴涨”、“改变行业规则”等措辞。
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考虑引入一个合规团队来审核所有对外发布的信息，尤其是在市场敏感期，例如ICO前或重大项目更新时。
3. 建立内部交易防控机制
为了防止内幕交易，Web3项目需要建立严格的内部交易防控机制。内幕交易是指某些个人利用尚未公开的内部信息提前买卖资产，从中获取非法利益。项目方的内部人员，尤其是掌握未公开技术进展或合作协议的团队成员，可能会无意中陷入这种交易行为中。
如何防控内幕交易：
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设立内部交易黑名单：对项目团队成员和核心顾问设立交易限制窗口期，在某些重要信息披露前后，禁止他们进行资产买卖。
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签订保密协议：确保所有项目相关人员签订严格的保密协议，防止内部信息外泄，并对泄密行为施加法律责任。
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自动化交易监控：使用区块链的透明性优势，通过智能合约或第三方审计工具监控大额交易，及时发现异常交易行为。
总结
加密货币市场和传统证券市场在本质上有很大不同，尤其是市场行为和价格波动的监管上。传统证券市场是由监管机构（如证券交易委员会）严格监督的，每个公司必须定期披露财务信息，任何可能影响股价的重要信息都需要及时公开。而加密货币市场则不一样，它的去中心化和全球化使得监管变得困难。大多数加密货币的价格波动是由市场情绪和投机行为驱动的，这种不稳定性在传统市场中很少见。除此之外，虚拟货币市场的监管标准仍在快速演变中，许多国家尚未对加密货币交易建立完整的法律框架，因此Aiying艾盈认为企业很多情况下只能是自律了，而韭菜们在这场不规则的游戏中也不要太入戏了。
信息参考：https://cases.justia.com/federal/district-courts/new-york/nysdce/1:2022cv05037/581639/113/0.pdf?ts=1725176303
首个以太坊最快拓展方案在测试网中突破 12K TPS
Movement Labs 的联合创始人 Rushi Manche 宣布，他们的扩展解决方案在测试网上达到了每秒 12,000 笔交易（TPS）。
Movement Labs 的目标是成为以太坊网络上首个交易速度最快的 L2 解决方案，Manche 声称，与当前最快的 L2 解决方案相比，Movement 的处理速度几乎是它峰值时的两倍。7 月 30 日 Movement 测试网上线后，其 TPS 已突破 12,000 以上，Manche 表示，理论上 Movement 测试网可以处理 30,000 到 50,000 TPS。在韩国区块链周期间接受采访时，Manche 解释了 Movement Lab 测试网表现出色的原因。
截至目前，以太坊 L2 解决方案中实际 TPS 最高的是 Polygon，它的处理速度为 190 TPS，这一数字明显比其宣传的最高速度 7,000 TPS 低很多。而 Solana 网络每秒可处理 1,053 笔交易，但这也仅仅是其所宣传的理论峰值 65,000 TPS 的 1.6%。
Manche 将 Movement Lab 的超高性能归功于其所使用的编程语言，该编程语言最初是由 Facebook 为其放弃的 Diem 项目开发。Manche 表示，这一编程语言的优势是可以并行处理多笔交易，而不是按序处理，这让它能够快速实现超高的 TPS 并发。按照传统区块链网络的交易处理方式，如果有 1,000 笔交易等待处理，那么它需要一笔一笔的完成，这是限制传统区块链网络高 TPS 的主要原因，而新编程语言的并行处理，可以让它同时处理这 1,000 笔交易，因此它的交易速度非常快。
实现最大的 TPS 取决于网络使用率和容量，用户活动和交易频率的增加会提高 TPS。目前而言，Movement Lab 的测试网支持包括 Telegram 小程序在内的 44 个去中心化应用程序（DApp），它们约占总 TPS 的 10%。Manche 指出，与 Aave 和 Curve Finance 等去中心化交易所相比，消费者和社交应用程序通常需要更高的 TPS。Telegram 平台上的游戏 APP 人气飙升，吸引了数百万用户，这甚至导致 Telegram 关联的区块链长时间停机。
人们希望能够在手机上使用 APP，因此他们他们会在 Telegram 熟悉和使用多个 APP。无论是点击赚钱游戏、真人快打还是各类迷你游戏，这些 APP 都产生了大量的链上交易。这些巨大的并发需求也是各类链上解决方案追逐的目标。Movement Lab 主网上线的时间还未上线，但它的解决方案为以太坊生态系统带来了新的变化，并有可能成为链上交易速度树立新的标准。
免责声明：FameEX对交易所发布的该领域数据的官方声明，或任何相关金融建议的准确性和适用性不作任何保证。
BTC跌破5.4万美元，熊市拉开序幕还是降息前回调？
原创 | Odaily星球日报（）
作者｜南枳（）
9 月 6 日 20: 30 ，美国劳工部公布非农数据，美国 8 月季调后非农就业人口低于预期，BTC 随之上涨，短时由 55900 USDT 最高上升至约 57000 USDT。然而数据公布一小时后，BTC 开始带领全体加密市场下跌。
OKX 行情显示，BTC 今日最高价为 57008 USDT，最低在 23 时下跌至 53800 USDT，跌幅高达 5.7% 。
ETH 同期由 2400 USDT 下跌至 2264 USDT，跌幅同样约 5.7% ；
SOL 由 134 USDT 下跌至 126.7 USDT，跌幅约 5.5% ；
BNB 由 509 USDT 下跌至 488 USDT，跌幅约 5.2% .
受 BTC 下跌影响，加密货币总市值也大幅下跌。 数据显示，目前加密总市值已下跌至 2.06 万亿美元， 24 H 跌幅 4.63% 。
衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 1.6 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 1.24 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 7487 万美元， ETH 爆仓 2862 万美元。
非农数据与降息预期
美国劳工部所公布的数据具体为： 8 月季调后非农就业人口 14.2 万人，预期 16 万人，前值由 11.4 万人修正为 8.9 万人。8 月失业率 4.2% ，预期 4.20% ，前值 4.30% 。该数据处于衰退与过热的中间地带。在公布数据前几日，美联储 9 月降息，非农公布后，。
降息决策者还需要更多数据支撑
23 时，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话，但整体来看没有增量信息。沃勒表示：“本月开始一系列降息的‘时机已到’，如果数据支持连续降息，那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息，那么我也会支持。”
就沃勒的讲话，分析师 Cameron Crise ，备受期待的沃勒讲话引发了市场波动，其中一个引人注目的言论是，如果有必要，他将支持采取强有力的行动/提前降息。但市场忽略了“如果”在句子中所起的作用。沃勒在演讲中用了相当大的篇幅来解释为什么他对经济持续扩张的前景相当乐观，为什么萨姆规则只是描述性而非预测性的，以及迄今为止尚未出现的那种冲击通常是如何引发衰退的。他实际上暗示需要看到更多的数据来决定最终的宽松幅度和步伐，所以从他的角度来看，决策者显然还没有决定到底有多激进。将这些言论与威廉姆斯早些时候的言论结合起来，仍然没有令人信服的证据表明 FOMC 将降息 50 个基点。另外值得注意的是，沃勒说，在美联储执行“一系列的降息”之际，“我相信有足够的空间来降低政策利率，并仍然保持一定程度的限制以确保通胀继续朝 2% 的目标前进”，这在就业数据上有所体现，在某种程度上，最初的市场反应看起来有点过头了。
关键在于降息路径，而非九月的降息幅度
美联储古尔斯比 23 时：“今天的就业数据是我们一直以来所观察到的（趋势的）延续，就业市场正在放缓，每个月的通胀数据都低于预期，刚刚收紧了政策，对本次会议以及接下来几个月提出了一些严肃的问题，我们必须确保劳动市场不会恶化，美联储褐皮书的内容相对悲观，暗示经济存在警示信号。美联储内部普遍共识是将进行多次降息。”
在被问及更大幅度降息时，古尔斯比表示请关注点阵图，点阵图并未显示通胀下降速度如此之快或失业率上升如此之高。
在被问及九月份是否会降息 50 个基点时，古尔斯比表示下一次会议的结果本身并不是最重要的，未来几个月的降息路径更为重要。
市场观点普遍看跌
不卖出，但做空的 Arthur Hayes
9 月 6 日上午，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes ，“预计本周末比特币将跌破 5 万美元，已经进行了一笔厚颜无耻（cheeky）的做空。”
然而在两日前，Hayes，但曾立场鲜明地表示不会卖出：“我的观点转变使我的手一直悬停在购买按钮上。我不会因为短期看跌而出售加密货币。正如我解释的那样，我的看跌只是暂时的。”
两日前，Hayes 曾详细解释过看空的原因——尽管美联储自 2022 年以来通过持续加息努力遏制通胀，但政府庞大的财政支出依然是通胀高企的主要原因。Hayes 认为，由于政治压力和选举周期的因素，政府难以大幅削减支出或提高税收，这将导致美国经济继续在通胀与增长的双重压力下徘徊。面对这种局面，美联储可能不再进一步加息，而市场自身可能会通过调整利率水平来应对高债务融资成本， 10 年期美国国债收益率或将再度攀升至 5% ，引发金融市场的新一轮波动。
此外，Hayes 还提出，美国财政部长 Janet Yellen 可能会通过发行更多短期国债（T-bills）和调整财政政策来应对市场的不稳定，旨在增加市场流动性，以防止金融系统因债务成本上升而陷入困境。Hayes 预测，这些举措将对包括加密货币在内的风险资产产生重要影响。一旦美国财政部释放出增加流动性的信号，加密货币市场或将迎来新的上涨机会。特别是在全球央行政策持续摇摆的情况下，加密资产有望成为投资者寻求对冲和避险的主要选择。Hayes 强调，尽管短期内比特币价格可能会因流动性紧缩而波动，但从长远来看，随着流动性重新注入市场，加密货币的牛市将有望重启。
因此，Hayes 才进一步表达了“不会因为短期看跌而出售加密货币”的观点。
做一个看好 ETH 和 SOL 的傻瓜，同时准备迎接 900 美元的 ETH
9 月 6 日，ZenAcademy、The 333 Club 创始人 Zeneca 于 X 平台，“牛市可能已经结束。我不认为是这样，但（现实）可能是这样。你应该有一个计划以防万一。比如，如果比特币在接下来的一年里大部分时间都下跌并达到 18, 000 美元，ETH 达到 900 美元，SOL 达到 28 美元……你准备好了吗？”
此前消息， 8 月 8 日 Zeneca 发文表示，加密货币市场中的从众心理很强。 ，一年前，如果有人看好 Solana，会被认为是愚蠢的或者被完全忽视。而现在，如果不看好 Solana，反而会遭到批评。同时，他注意到目前看好以太坊的人也被认为是愚蠢的。 Zeneca 自称是一个自豪的傻瓜，因为他同时看好 Solana 和以太坊。
期权数据偏向短期阴跌
9 月 5 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发文称，下跌仍在持续，市场信心正在持续衰减。今天大宗期权市场出现了大量看跌期权成交，占到了总成交的近三成，其中 BTC Block Put 成交 2.8 亿美元，ETH Block Put 成交 9000 万美元。期权数据方面，主要期限 Skew 都在向看跌方向偏转，隐含波动率小幅升高。总体来看，期权市场对未来的预期偏向于短期阴跌。
9 月 6 日，Adam 再次发文表示：“本周加密货币一路阴跌，从期权数据可以明显看出整个市场的疲软，最近最大痛点的下跌已经跟不上价格下跌的速度了。主要期限 IV 有所升高，随着美国大选的临近， 10 月 8 日的 IV 凸起正在被逐渐抹平。
此前提到往年的交易数据， 9 月一般是略微平淡，但是市场似乎有些过分悲观，我们更愿意相信年底会有一波牛市。”
牛前还是熊初
，比特币在降息前提前完成了涨幅，在降息前一个月开始暴跌并整体下行。直至 2020 年 3 月无限 QE 后流动性彻底释放，才迎来了 2020-2021 的牛市。
当前比特币也完成了类似的提前上涨，但后续的流动性改善情况尚不可知，当前的首要任务是苟住，等待这一时刻的到来。
Rocktoshi回应Ordinals创始人：自己所言都是真实的，对Casey的人身攻击和诋毁很是反感
9月6日消息，Rocktoshi在社交媒体上针对Ordinals创始人Casey Rodarmor的“Rocktoshi不是Ordinals联合创始人”相关公告发文回应称，自己不是骗子。认识他的人都知道，包括Casey也知道。自己说的一切都是真的，公开说出来是一种解脱。Rocktoshi喊话Casey表示，Casey应该冷静下来，不要在对自己进行人身攻击和人格上的诋毁，这令人反感且没有必要。
每周编辑精选 Weekly Editor’s Picks（0831-0906）
「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
融资过程耗时较长的项目，其获得下一轮融资的时间间隔会更长，获得融资金额更少。大盘大涨之后的一个月，才会涌现大量投融资。今年以公售的方式进行代币发行占据主导地位， 占年初至今所有代币发行的 81% 。甚至没有一个赛道私募的项目能比公售的项目多。
不设置止损，过度交易，报复性交易，固执己见，忽视极端市场环境，忘记技术分析是一种概率游戏，盲目跟随其他交易者。
OpenSea 和其他 NFT 市场的问题在于，他们将客户定位为消费者，他们真的认为 NFT 是一种你喜欢购买、持有和购买的产品。Pacman 认为一大部分用户应当定义为交易员。（Odaily星球日报注：如同现在 Pump 所做的一样，移除了 Meme 的社区文化特点，用户只专注于交易各种不同名称的代币。）
激励系统难以设计的问题在于，难以避免被操纵（指大规模女巫攻击）。常规的追溯性空投，用户会做一堆随机操作，Pacman 认为是一种极大的浪费。
流动性无法像地址数一样伪造，并且不论 Farmer 是否存在，都是为生态整体提供流动性，所以 Blur 只激励一件事，那就是流动性。
积分计划的意义在于，项目方能够直接引导用户（规避用户的随机操作），并且准确地跟踪用户的表现。
Blast 依旧瞄准了市场的空白：底层资产被动声息和开发者的 Gas 收入。
加密市场的大周期尚未开始，仍在等待一个根本性创新。
尽管通用 L2 和 Solana 各自提供了令人信服的优势，但应用专用链为构建者提供了一个机会，使他们能够实现盈利、专业化，并与通用 L2、Solana 及其他 L1 的规模和可组合性竞争。
随着模块化生态系统的扩展，应用专用链将在流行应用的增长中发挥关键作用。然而，这一愿景严格依赖于尽快确立一个互操作性解决方案的标准。
Meme
VISTA 来自一个以太坊上刚开始运行 1 天的 DEX EtherVista，其自称为“挑战 Uniswap 的 DEX”，被一些代币持有者称为“以太坊上的 Pump.fun”，目前已有数个代币在 EtherVista 部署发行。
文章介绍了 EtherVista 并附体验教程。
文章介绍了以太坊版本“pump.fun 杀手”Ethervista，波场 TRON 生态的“Meme 风潮造势者”SunPump，横跨 Base、BNB 双链生态的“联合曲线掌控者”Burve Protocol，比特币生态的 pump.fun Ticket.fans，Solana 上的 Dexlab、Whales.meme、和 Makenow.meme。
比特币生态
文章对关注度极高的 Fractal Bitcoin 以及 BRC 20、CBRC、ARC 20 等 BTC 元数据协议的可编程方案进行介绍。
另推荐：《》。
以太坊与扩容
以太坊 3000 亿美元的市值使其增长面临“重力效应”，且价值捕获机制上的不明确性进一步拖累了表现。它主张将价值分散在生产性资产中，而不是依赖非生产性资产如比特币或黄金。同时强调以太坊等区块链全球性和无许可共识使其能够提供一个统一的 API 来管理多种资产。
以太坊 Layer 2 解决方案之间的互操作性问题和独立的标准削弱了 L1 的价值捕捉能力，以太坊将 MEV 和执行外包给 L2 是一个错误的决策。
Ryan 认为去中心化在抗审查性和抗通胀性方面至关重要，因此支持 Rollup 为中心的路线。Kyle 则认为，以太坊更应该关注构建一个无许可的金融系统，过度优化节点去中心化并非最佳策略，尤其在稳定币发行者和中心化交易所成为连接加密与传统金融中发挥关键时刻。
Solana 旨在成为全球最大的金融交易所，优先考虑用户体验和无许可访问，而以太坊则更注重去中心化和验证者的分布，尽管以太坊在监管地位和人力资本方面占有优势，但系统设计上的限制可能阻碍了这些优势的发挥。
作者不认同单从市值角度评判以太坊的成败；认可 Ethereum 作为一个社会实验，希望打造一个去中心化、去权威甚至去信任的“赛博移民国家”的愿景，以及其基于 Rollup 的L2的扩容方向。
Ethereum 真正面临的问题是：Restaking 对于L2扩容方案的竞争关系即稀释了生态发展的资源，又降低了 ETH 的价值捕获能力；Ethereum 系关键意见领袖正在贵族化，因为爱惜羽毛，所以缺乏对生态建设的积极性。
区块链的核心业务就是出售区块空间。由于区块空间在不同链之间难以互换，因此它们几乎形成垄断。然而，并不是所有的垄断都能获得超额利润。关键在于能否对消费者进行价格区分。虽然排序器能从中获利，但 DA 层无法参与，因为它没有价格区分的能力。这使得 rollup 几乎无法在不影响以太坊网络收入的情况下进行扩展。
以 Rollup 为中心的路线图本质上是有缺陷的，因为它放弃了网络中有价值的部分（排序），错误地认为可以通过无价值的部分（DA）来弥补。
如果你认为 ETH 的长期价值在于作为一种货币资产，那么这可能还是可行的。通过让更多人持有 ETH，使其成为一种具有持久性的货币形式。而通过补贴 L2 而不向基础层积累价值，可能会促进这一点。
但如果你认为 ETH 的长期价值在于作为一个广泛使用的协议中的网络权益（我认为这比 ETH 作为货币更有可能），那么就需要实现价值积累。显然，我们在这一点上由于错误的经济假设而出现了失误。
Blobs 的空间利用率（约 80% ）还不够饱和，这使得 blob 的费率市场没办法 FOMO 起来。Blobs 的使用费率及 Layer 2 项目方的 DA 成本目前只占其总收入的 0.3% ，并不高。降费率成功了，但以太坊 layer 2 现在的用户量、交易量等现状无法给 L1 输送价值。所有的矛盾点都到了 layer 2 亟待增长的用户和生态规模上了。
另推荐：《》《》《》。
文章深入研究 EigenDA，探索构成其设计的独特机制，同时研究竞争格局，以分析该市场领域可能如何发挥作用。EigenDA 作为数据可用性服务供应商的市场份额中占据了有利位置。
多生态
近期 TON 网络两次出块中断的表面原因是 DOGS 交易量激增引发的出块停滞；深层原因则是 TON 网络的设计局限（分片链架构复杂）、共识机制的局限性、验证者数量不足。
有一定基础了解的读者，建议直接阅读第四部分“TON 生态可从微信汲取多少成功与失败经验”。
DeFi
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RWA 是增长最快的 DeFi 领域之一， 2023 全年 TVL 翻倍且 2024 年初至今链上资产价值也已增长 50% ，高达 120 亿美元（不包括稳定币）。而其中增长最快的且占比最大的分别是私人信贷市场（占 76% ），美债产品（占 17% ），其余的较大占比则是黄金为首的贵金属稳定币、房地产代币等。
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当前有近 15 家主流发行商提供超过 32 种代币化的美债相关产品，资产总额超过 20 亿美元，相比年初有了 1627% 的增长。主流的六种链上信贷协议 Figure、Centrifuge、Maple、Goldfinch、TrueFi、Credix 等合计活跃贷款总额 88.8 亿美元，较年初增长 43% 。
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继稳定币在链上成功采用以及链下中心化发行者获得极具吸引力的净息差之后，RWA 演变的下一阶段将由代币化的美国国债发行推动。在此过程中，代币持有者通过直接投资于期限短、流动性强且由美国政府支持的现实世界资产，获取了净息差的最大份额。
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链上私人信贷借贷市场在中心化金融坏账崩溃后面临重大挑战，如今在 RWA 叙事的推动下正在经历复苏，尽管目前链上信贷总额仅占传统 1.5 万亿美元私人信贷市场的不到 0.5% ，但大幅的上升趋势表明链上信贷领域具有进一步扩张的巨大潜力。
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现实资产代币化在传统金融领域的应用场景中涉及到大量的资产发行、交易等操作，对于掌握核心资产的金融机构来说，合规和安全保障是主要的诉求。RWA 需要存在于“可信金融”或“可验证金融”中，并且需要是“受监管的加密货币”。尤其是在稳定币的背景下，它们仍然需要链下中介机构的大量参与，以进行审计、合规和资产管理，这些都需要信任基础。
Polymarket 仍然是一个低效的新兴市场，无法预测事件概率的微小变动（<5% ）。不精准的问题可以通过更好的流动性和利用预测代币来解决。
NFT、GameFi、SocialFi
社交（social interaction）是最基本的社会行为，实现社交的最基本功能是通信（Communication），即使再复杂的社交产品，最核心的功能也是从通信出发，后面再不断集成新的服务，演化成社区产品。
许多人、群组之间的社交行为所形成的复杂的有机体，才算是社区（community）。以关系为核心的社交网络服务其实就是「由找对人所驱动的通信产品」，不过只有当产品确实被当作通讯列表时，才算真正意义上的社交网络。
关于社交产品混乱认识的根源是，只盯着产品最表层的功能玩拼图，而无法还原出产品真正的驱动力和演进脉络。我们也许应该放下原教旨主义的偏见，重新来审视一下 Farcaster 这种 Web2.5 的产品的生命力，而这又要回归到做社交与社区的能力上来，功夫其实在技术之外。
货币化的本质是积分商城，只不过积分兑换的不是真金白银买来的商品，而是二级市场的市值预期。货币化让用户的动机从产品本身转移到了激励上，那么当激励减弱时，用户使用产品的动机也就消失了。把用户的行为给货币化，只适用于那些刚性的付费场景。
Web3 Social 成立的路径有两条：要么像 Farcaster、Telegram 那样，先认真培育出一个加密社区类的产品，然后以插件的形式支持一些 Web3 功能，加密社区会自然而然催生各种财富效应出来；要么像 ENS、Lens Protocol 那样，在协议层继续探索出一些创新性的中间件，虽然现阶段似乎用处不大，但可以作为技术储备，未来可能会被大型 Web2 社交应用以插件的形式集成进去，从而带来的新型交互模，也可能会催生出新的应用场景（如基于 ENS 衍生出新的信用评估机制）。
安全
警惕不现实的收益承诺：如果一个投资机会承诺的收益过于诱人，那么往往是骗局。
不要随意授权：避免点击未知链接并进行授权操作。
保持怀疑态度：仔细核实群组的真实性，不要仅凭群人数多寡来判断其可信度。对涉及资金转移的操作也应保持怀疑态度，多方确认活动的真实性。
一周热点恶补
过去的一周内，观点与发声方面，Pavel Durov：Telegram 准备；“我们不为赚钱，而是”；Coinbase CEO：已见证，AI 经济市场巨大；Vitalik：，用户不受账户和存取款限制；自 2018 年以来，从未因个人获利目的而；未来，仅会对有价值的项目进行捐赠；是每年花费剩余资金的 15% ；币安 CEO 证实：CZ 已被；Matrixport：大选和经济不确定性下，；灰度：如果美元疲软和利率持续走低，将；Arthur Hayes：预计比特币，已做空；
机构、大公司与头部项目方面，Coinbase 团队正，可赋予 bot/AI 代理质押、预测市场押注等功能；Scroll 或暗示；Grass 上线；Aleo 公布，激励分发对象包括大使计划、测试网、zkML 激励；
数据上，与 3 年前相比减少 8.5 万枚，仍持有价值 5.92 亿美元的 ETH；跌至 2016 年以来的最低水平；与加密货币相关；
安全方面，将盗取资产兑换为超 1.1 万枚 ETH，已部分转至 Tornado Cash；：在 Penpie 事件发生后有效保护约 1.05 亿美元，平台现已恢复正常运营……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列。
下期再会~