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作者：Haotian

最近， FUD以太坊和 @VitalikButerin 的声音又愈发浓烈了。尤其是围绕Blobs空间使用率和Layer2收益等内容，海外KOL有非常精彩的讨论。撇开二级市场行情的情绪裹挟，单纯透过数据来看以太坊layer2战略该如何评价呢？接下来，表达下我的看法：

把时间退回以太坊坎昆升级前，大家对RaaS和DA War都充满热情，因为一键发链下的layer2雨后春笋般涌现，会直接带动layer2 Batch交易对以太坊主网DA能力的需求，继而掀起Blobs空间争夺价格战，然后大量ETH在layer2 War中被销毁，以太坊从通胀转为通缩，带动以太坊价格上涨，皆大欢喜。

然而事实是，Rollup as a Service的宏大战略叙事在坎昆升级后就熄火了，一键发链的基础infra能力具备了，但却没预期那么多开发者发链竞争。

1）Blobs的空间利用率还不够饱和，据统计也就80%的利用率，layer2可以优化blob使用率，主动选择是否在当前区块占用blob，比如，监测当前区块Blob利用情况，如果利用率过高，就直接跳转到下一个区块。这直接使得blob的费率市场没办法FOMO起来。

2）Blobs的使用费率及Layer2项目方的DA成本目前只占其总收入的0.3%，据不完全统计layer2项目的一天的收入约在50万美元，而Blobs空间使用费率成本只占0.3%，远远未到使用率饱和的程度。尽管layer2项目有其他Sequencer服务器，Prover验证协作等其他软硬件成本，但看得到的DA成本并不高。

这一方面说明坎昆升级后，以太坊在降费率这件事上做的很成功，但另一方面，则说明以太坊layer2现在的用户量、交易量等现状根本无法给layer1输送价值，何况乐观下的“通缩预期呢？

在我看来，短期透过数据分析，以太坊Rollup-centric的战略还算成功，毕竟DA成本下滑了，layer2项目方可以负担很小的做大链的生态，且用户使用layer2的Gas费也降到了无感知区间（0.001-0.01美元）。

一大部分用户会以layer2作为高频交易链。能让layer2顶在以太坊前面，成为费率低、体验好、TPS大的首选，不就是以太坊Rollup战略的第一步目标吗？因此，短期看，以太坊layer2战略毋庸置疑都是成功的。

长期来看，当layer2上的交易量指数级放大，Blobs的空间使用率高度饱和，会发生哪些变化呢？

DA费率成本会增加，尽管从现在的0.3%往上涨空间也有限，但如DA成本占比超过50%以上后，一大部分layer2项目就会主动退出以太坊Blobs空间抢夺战，像Celestia等第三方DA供应方的需求热度才会放大。而且一部分layer2项目会直接转型做layer3，甚至Validium等，会让以太坊Rollup生态变得更加多元丰富；

问题来了，原来以太坊layer2上堆叠的叙事和热度不能持续，就因为以太坊坎昆升级过于成功了？ 嗯，没错。

Blobs空间使用率不饱和，Blobs费率动态市场不被激活，所有的矛盾点都到了layer2亟待增长的用户和生态规模上了，而要命的是，现在头部的layer2日活和收益对于一个项目而言并不算太差。

所以，你明白以太坊layer2的困局在哪里了吗？

作者：Ben Mezrich，来源：碳链价值

长久以来，在股市这片浩瀚海洋中，散户似乎只能扮演「小虾米」的角色，面对强大的金融机构「大鳄」，他们的存在犹如韭菜，生来就是为了被割。

然而，2021年一场翻天覆地的「游戏驿站事件」改变了这个游戏规则：美国股市中的散户们团结起来，成功逼空了华尔街大空头，让专业的金融机构尝到了失败的苦涩。

2024年5月，那个曾经掀起「大战华尔街」的男人，「超级散户」基思·基尔沉寂三年后再出江湖，又将带来怎样的风暴呢？

让我们跟随著名叙事类虚构作家本·麦兹里奇，重温“游戏驿站事件”始末，了解散户小虾米逆袭华尔街空头的背后故事。

团结一致，散户要逆袭

故事要从一个名为游戏驿站的实体游戏产品零售商说起。这家有着35年「悠久」历史、旗下曾拥有5500多家门店、曾经家喻户晓的游戏公司在互联网冲击下步入了夕阳，本身的经营问题也使其摇摇欲坠，游戏驿站股票（GME）更是一度跌至每股4美元，人们管它叫做“垃圾股”。但即便这家公司日薄西山，也还有自己的死忠粉支持。

作为从小泡在游戏驿站里长大的美国人，基思·吉尔对它爱得深沉，同时作为一个业余金融爱好者，他也做了大量的调研报告，诚心诚意地认为这家公司被严重低估了。2019年7月，这个所谓的「业余爱好者」凭着一腔热血买入了大量的GME，他不仅自己买，还在WSB（WallStreetBets）论坛上长篇大论，发帖附上上自己的调查报告和账户截图。此外，还以“咆哮猫”为名开通了YouTube账号,每天在夜深人静时，缩在租住的房子地下室里，录制金融科普视频。

基思不是孤军奋战，2020年，曾颠覆宠物零售市场地电子商务天才瑞安·科恩也买入了大量GME，促使其股价上升。这也给了基思极大的信心，他开始使用「YOLO」大法（尽可能多地押注一家公司股票），把自己的毕生积蓄都投入到GME上，发布在YouTube上的视频也从几分钟变成了长达几小时的直播，对GME大谈特谈，向人们安利游戏驿站股票。

很快，集结在WSB论坛上的散户们就闻声而来，看他直播的人越来越多，帖子下的讨论也越来越热闹。对于在生活中苦苦挣扎的普通人来说，通过股票获取大额利润是多少人梦寐以求的事情，基思摆在帖子上的截图显示他仅靠5300美元的本金就收获了超过10万美元的收益。散户们开始蠢蠢欲动。

独自抚养两个孩子的单亲妈妈、即将毕业的懵懂大学生、因疫情而打乱计划的新婚准妈妈……无数这样的普通人开始在基思的号召下买入GME。对他们而言，或许一开始是为了获利以改变自己窘迫的现状，但随着事态逐渐发酵，这已经不是简单的一只股票的事了。2008年金融危机的惨状还历历在目，金融巨头和机构的贪婪让无数美国家庭倾家荡产，而他们却在政府救助下继续过着纸醉金迷的生活。“游戏驿站事件”是散户们为自己而战、为自己的阶级而战、为美好生活而战的一次冒险和宣言。

因为，大空头们在叫嚣。

华尔街：一切尽在掌握中

做空游戏驿站的华尔街大空头以梅尔文资本为首。是的，这家战绩斐然的基金公司早在2014年成立之初就瞄准了游戏驿站，一直以来都致力于将其做空，以获取高额利润。其创始人盖布·普洛特金，是华尔街最有权势的金融行业从业者之一，曾供职于史蒂夫·科恩的赛克资本顾问公司。在他看来，做空一家公司，是非常合情合理且「在金融系统所有规则范围内」的，所以即便他们把游戏驿站股票卖空了140%，还能大言不惭地说自己并未操纵股票。

确实，对于华尔街巨头来说，在金融这个领域，他们就是规则本身。所以他们有恃无恐，姿态高傲。知名的香橼研究甚至发推文声称要开直播，公开将散户称为「傻瓜」，并放话「我们比你们更了解空头，我们会做出解释」。结果遭到了散户的猛烈攻击，不得不取消直播。

华尔街巨头城堡投资也在这场轧空大战中有所亏损，但显然这些华尔街金融巨头会通过裙带关系和徇私舞弊想方设法阻止散户的反抗。比如关闭散户们用来互通有无的WSB论坛，还比如操纵散户用来买卖股票的软件罗宾汉，使其只能卖出无法买入。一场史诗级轧空就这样不得不戛然而止。

正如城堡投资的首席执行官肯·格里芬所说，「规则不是用来保护人民的，而是用来保护体系的。」而一旦你成为这个体系，规则就会保护你。

马斯克义愤填膺

同为资本巨头，特斯拉（TSLA.O）创始人埃隆·马斯克却与华尔街立场不同。原因在于特斯拉早在2012年就曾遭遇过华尔街空头的伏击。当时这些空头通过自己的头寸，以及负面报道和煽动公众的不安情绪来压低特斯拉的股价，意图吞下这块肥肉。但是马斯克和特斯拉挺了过来。所以他和WSB论坛里的网友一样，都曾经亲历做空，对空头深痛恶绝。

前仇旧恨叠加，马斯克愤而和WSB网民同仇敌忾，并故意发推文将游戏驿站GameStop错拼为「Gamestonk！！」（美国股民习惯用Stonk形容错误、夸张或者搞笑的投资决策，如高买低卖了某股票），并将WSB论坛的地址附在推文后，推送给了他的4200万粉丝，引发舆情爆炸。

 散户和华尔街之间的博弈就这样升级到了白热化，GME的价格也像过山车一样忽高忽低。大空头们曾一度以为自己胜券在握，毕竟「我们才是专业的」；而散户们也团结一致，势必不再重蹈2008年自己阖家破产而金融机构毫发无损的覆辙。

两相角力的结果就是GME价格犹如过山车，最低8美元/股，最高一度飙升至483美元/股，梅尔文资本吐血退出战场；而后华尔街巨头联合起来，以包括禁止散户购买股票，限制论坛发言等一系列操作使GME股价又回落到325美元/股，2021年2月4日，该股股价甚至跌到54美元/股。

这场举国瞩目的史诗级轧空最终引起了美国国会的关注，诸多涉及此事的人员被要求出席国会听证会自辩。紧张又刺激的一番对弈后，仅留下一地唏嘘。

未完待续

时隔三年，2024年5月13日基思·吉尔再次发推， 5小时内浏览量突破600万次，10小时内评论7000多条！当天游戏驿站股票开盘后大涨，半小时就涨超110%，盘中引发6次熔断。

6月2日，基思·吉尔在WSB论坛发帖，截图显示他已经以每股21.27美元的价格买入了500万股游戏驿站股票，总价值高达1.157亿美元。「超级散户」回归股市，是否会掀起新的风云。

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民粹主义席卷华尔街

作者：闫懿 中国人民银行金融研究所博士后科研流动站博士后

「即使是最小的力量，在团结一致的情况下，也能撼动市场的巨轮。」

在2021年初，那个终将被历史铭记的冬季，一场名为「散户大战机构」的金融风暴——游戏驿站（GameStop）事件席卷全球，随后意外地发展成一幕扣人心弦的改编电影故事，然而其背后隐藏的真相与爆发的情感远比表面上的「闹剧」要复杂得多。

事件的主角并非传统意义上的散户，而是一群来自美国各州，拥有不同职业、年龄与背景的投资者。他们之中，有人是初出茅庐的大学生，怀揣对金融世界的好奇与梦想；有人则是久经沙场的投资老将，对市场的起伏波动早已司空见惯。但这次，他们都因为一个共同的信念——挑战那些看似不可一世的金融机构聚集在了一起。

事实上，在这场战役的幕后，不乏机构投资者的身影。他们巧妙地伪装成散户，利用庞大的资金优势和信息不对称，在这场游戏中寻找着自己的最大化利益。然而，当这场风暴被外界以「散户大战机构」的名义广泛传播时，人们更多地被那股不屈不挠、敢于挑战权威的“对抗精神”所吸引。

这股精神如同一股清流，穿透了金融市场的铜墙铁壁，激发了全球看客们的共鸣。在金融这个传统上由大玩家主宰的领域，民众的参与似乎总是显得那么势单力薄。

2008年金融危机以来，随着普通民众对华尔街的操控手段有了更深刻的认识，他们开始愤怒于那些复杂的交易策略和歧视性条款，却往往感到无力改变。但游戏驿站事件的出现，仿佛为他们打开了一扇窗，让他们看到了与机构正面交锋的可能。

在这场战役中，散户们不再是旁观者，他们利用社交媒体的力量，协调行动，共同进退。他们研究市场、分析数据，虽然过程艰难，但每当看到机构因他们的努力而损失惨重时，那份成就感与喜悦便足以抵消所有的疲惫。更重要的是，他们证明了即使是最小的力量，在团结一致的情况下，也能撼动市场的巨轮。

游戏驿站事件不仅是一场关于金钱与权力的较量，更是一曲歌颂信念、勇气与团结的赞歌。它告诉世人，在这个充满不确定性的世界里，只要心中有爱、有梦、有坚持，就没有什么是不可能的。而这份精神，将永远激励着后来者，让他们继续在各自的领域中，追寻属于自己的英雄之旅。

在高度互联的当下，知识的传播不再受地域和时间的限制，专业技能的分享变得前所未有的便捷，这为无数追梦者铺设了通往成功的道路。正是在这样的背景下，互联网券商罗宾汉（Robinhood）应运而生，它如同一颗璀璨的新星，照亮了金融领域的天空，也悄然改写着金融的规则。

罗宾汉的诞生，带着一种近乎革命性的理想——“让金融操作平民化”。它摒弃了传统金融体系中烦琐的中介环节，直接连接散户与市场，誓要打破“中间商赚差价”的旧秩序。从它的名字中，人们就能窥见那份“劫富济贫”的壮志豪情。罗宾汉的创始人曾在推特上掷地有声地宣告：“我们要让每个人都能交易，无论贫富。”这句话，如同一阵清风，吹散了散户心中的阴霾，激发了他们参与金融市场的热情。

随着罗宾汉的崛起，一场金融界的“平民革命”悄然兴起。众多证券交易商感受到了压力，纷纷效仿，推出免手续费的交易平台，降低操作的门槛，使得更多普通人能够踏入股市这个曾经遥不可及的领域。一时间，美国的散户群体迅速壮大，他们带着对财富的渴望和对自由的向往，涌入市场，成为一股不可忽视的力量。

而在这场革命的浪潮中，Wallstreetbets论坛成了散户们的精神家园。尽管这里充斥着各式各样的帖子，从水贴到深度分析应有尽有，但正是这份鱼龙混杂孕育了无限可能。论坛里不乏曾经在华尔街摸爬滚打、经验丰富的金融分析师，他们在这里匿名发表见解、分享策略，用专业知识引领散户们的集体行动。当一群群散户根据这些策略，齐心协力地在股市进行买入或卖出时，他们竟然真的影响甚至决定了市场的行情，这无疑是对传统金融权威的一次有力挑战。

随着信息差的逐渐缩小，散户们不再是被动的接受者，而是开始主动出击，用他们的智慧和团结对抗那些曾经高高在上的金融机构。这些机构，曾经依靠规模和有利条款在市场上呼风唤雨，如今却遭遇了前所未有的挑战。那些曾经对金融市场感到绝望的“金融民工”，如今已蜕变为自由投资者大军的一员，他们不仅拥有专业知识，更懂得如何利用社交网络的力量，以极高的效率进行信息交流和策略协调。

游戏驿站事件，就是这场“散户革命”的高潮。散户们凭借对机构剥削的不满和对自由的渴望，将游戏驿站的股价推向了前所未有的高度。他们知道，这场战斗未必会赢，但他们更清楚的是，能够给那些长期以来以他们为代价牟利的金融机构制造一些混乱，已经是一种胜利。当游戏驿站的股价最终回落，市场规律再次显现其不可抗拒的力量时，许多散户虽然损失惨重，但他们心中却充满了自豪和满足。因为他们已经证明了：“散户可以对抗金融权威”，这一信念如同火种，已经深深植根于他们的心中。

游戏驿站事件虽然落幕，但它留下的影响却远未消散。它不仅是金融市场上两种不对等的力量的一次激烈较量，更是一次关于信念、勇气与团结的胜利。对于参与其中的散户来说，他们不仅初次体验了股市，更实现了对自我价值的验证和对权威的挑战。而对于华尔街来说，这场大战无疑敲响了一次猛烈的警钟，提醒机构必须正视散户的力量，重新审视游戏规则。在未来的日子里，无论市场如何变化，游戏驿站大战所展现出的质变可能性都将激励着更多人勇敢前行，探索金融领域的无限可能。

在金融市场这片波澜壮阔的海域中，每一次重大事件的发生都如同巨浪翻涌，不仅冲击着市场的平静，更深刻地影响着每一个参与者的命运。从一系列金融事件中，我们不难发现，市场所应反思的问题远不止表面那么简单，而应更深入地触及市场公平、规则制定、风险管理等层面。

首先，美国证券交易委员和券商面向散户与机构投资者的歧视性条款问题，就如同一道难以逾越的鸿沟，阻碍了市场的健康发展。这些条款的存在，不仅加剧了市场的不平等现象，更让散户投资者在信息不对称和规则不公的双重压力下举步维艰。因此，如何科学、合理地界定和调整这些条款，确保所有投资者都能在同一规则下公平竞争，成为当前市场亟须解决的重要课题。这需要重新审视现有的监管框架，加强监管力度，同时鼓励市场参与者自觉遵守规则，共同维护市场的公平与正义。

其次，维护市场公平不仅仅是调整规则那么简单，更需要建立一套完善的风险管理机制，以预防类似“券商掀桌子”这样的极端情况再次发生。游戏驿站事件暴露出了市场在某些方面的脆弱性，也让我们深刻认识到，只有通过加强监管、提高市场透明度、完善应急处理机制等多方面的努力，才能有效地降低市场风险，保障市场的稳定运行。

再次，再来看资本市场中的卖空机制问题。允许超过100%股票市值的卖空行为，虽然在一定程度上提高了市场的流动性和效率，但也为恶意做空提供了温床。如何在保持市场活力的同时，有效管理上市公司被恶意做空的风险，将成为市场参与者共同面临的挑战。这需要建立健全的做空监管体系，加强对做空行为的监测和处罚力度，同时引导市场参与者树立正确的投资理念，共同维护市场的健康发展。

此外，随着散户力量的逐渐崛起，如何在散户与机构对峙博弈的市场环境下，防范可能出现混乱状况，也成为我们需要深思的问题。这要求一方面要加强投资者教育，提升散户专业能力；另一方面要引导机构投资者发挥积极作用，通过提供优质的投资服务，加强与散户的沟通与交流等，共同构建一个和谐、稳定的市场环境。

最后，当「民粹主义」的风潮终于刮到金融市场，华尔街的传统游戏规则已经难以适应新的市场形势。金融市场能否承受住这次变革的冲击，关键在于能否及时调整游戏规则、适应市场变化。这需要我们保持开放的心态、勇于创新的精神以及坚定的决心，共同推动金融市场的持续健康发展。

总之，从游戏驿站事件中我们可以看出，金融市场的发展并非一帆风顺的旅程，而是充满了挑战与机遇的复杂过程。只有通过深刻的反思、积极的应对以及不断的创新，我们才能在这片波澜壮阔的海域中稳健前行。

随着Helium、Golem等项目在数字基础设施网络中取得了早期的成功，DePIN已经经历了几个市场周期。五年后的现在，随着产品发布的激增和新成立的DePIN专项基金的涌现，DePIN正在起飞。但，为什么是现在？

本文译自CoinDesk文章“Why DePIN Is Taking Off Now”，介绍了区块链在慈善事业中的应用现状与发展方向，作者为Jasper De Maere。

作者：雨中狂睡 来源：X，sleepintherain

九月对于我而言依然是一个危险的月份，我不会考虑进行过多交易行为（目前空仓）。

等待。

这篇内容旨在从我个人的角度，用更简单精确的语言描述一下我会在九月重点关注的赛道和标的。

TLDR

1、看好 $BTC 生态，BTC 质押、wBTC 竞争对手（ $T ）和铭文/符文（ $SATS $ORDI ），以及 $RUNE ；

2、看好 DeFi 的 Uniswap v4 $UNI ，是当前 DeFi 生态最重要的催化剂。（ $COW 也在做一些小动作）；

3、Solana 生态遇冷可能会给我们一个抄底的机会，我觉得 $JTO $CLOUD $DRIFT $KMNO 这几个标的挺好的，看看哪个能吸引市场注意力吧；

4、考虑 RWA 标的时需要谨慎， $MPL 和 $CPOOL 是两个值得关注的项目；

5、MakerDAO 改名给了市场炒作的机会，也可能会利好 $LQTY ；

6、CZ 刑满释放对 $BNB 相关是一个很好的预期；

7、Pendle 正在向 BTCFi 靠拢；

1/ BTC 生态

BTC 生态相关的主要是以下三件事：

• Bayblon 所引发的「市场对 $BTC 质押的兴趣」，说白了就是套娃；

• 在 wBTC 广受质疑之际，其他小弟们的机会：1）Coinbase 推出 $cbBTC；2）前小弟 Threshold $tBTC 获得了巨大的增长空间；3）在中本聪升级之后 Stack sBTC 的跨链采用等。

P.S. 未来各类打包 BTC 的竞争将会愈发激烈，可能市场又会去关注对原生 BTC 支持的跨链协议，比如 Thorchain $RUNE 。以及，tBTC 运营商 Threshold 提议与 wBTC 合并，不过我觉得不太现实。

• 比特币扩展网络 Fractal Bitcoin 计划于 9 月 9 日上线主网。这个预期市场是买单的，利好 BRC20 生态，符文届时也将受到关注（不直接利好）。

（如果还有我没提到的，欢迎补充）

2/ DeFi

最近有很多人在奶老 DeFi 项目，比如 $AAVE （Aave 最近的基本面数据很好）。

需要指出的是，Aave 虽然在前段时间对未来代币经济学做了很多规划，但是我认为这些规划实现起来仍需要比较长的时间。另外，就是 Aave 希望通过集成贝莱德 BUIDL 来维持 GHO 与美元的挂钩。

而最近这段时间我会格外关注 $UNI 。从 8 月 15 日 Uniswap Labs 宣布与 Uniswap Foundation 和 Cantina 合作推出 235 万美元奖池的 V4 安全竞赛来看，Uniswap v4 上线在即（之前预计上线时间是 Q3）。Uniswap v4 的重要性已经有很多人分析过了，我就不再赘述，给大家找一篇来看：https://www.techflowpost.com/article/detail_12252.html

我认为 Uniswap v4 的推出意义重大，是 DeFi 生态当前最重要的催化剂（而且中文区现在似乎也没什么人聊）。

另外值得一提的是，Cow Protocol 可能也意识到了 Uniswap v4 的威胁，正在与 Wintermute 合作，寻求 CEX Lists 和链上更好的流动性。

3/ Solana

Solana 生态最好玩的还是 memecoin，可以多看看英文 KOL 们在 Shill 哪些 memecoin。可以 Follow 一下我的 List：https://x.com/i/lists/1795371206344130752

其次就是 Solana 生态中最赚钱的那些协议，比如 Jito $JTO / Raydium $RAY / Jupiter $JUP / Banana $BANANA

以及一些其他捕获了市场关注度/流动性的应用：Drift $DRIFT / Kamino $KMNO / Sanctum $CLOUD

以下是一些被我列入观察列表的代币：

• Jito —— 与 Solana 生态繁荣息息相关；

• Sanctum —— LST 流动性层，最近 CEX 入局 $SOL 质押，对其是一个利好；

这里有更详细的说明：https://x.com/alphawifhat/status/1829428266580812192

• Kamino —— Solana 流动性层，占 Solana 总 TVL 的 28%。

• Banana —— 唯一上线 Binance 的 TG Bot（Bonk 除外）。

这里再补充一个我的想法：随着上次市场对 VC 基础设施代币的反感，memecoin 成为了市场的新宠儿。当市场逐步回归理性时，全流通应用代币，以及拥有大量真实现金收入的应用代币可能会成为市场的下一个炒作概念（没有说 meme 不好的意思）。希望不会是我的一厢情愿。

4/ RWA（请谨慎考虑 RWA 相关的标的）

就像我之前在八月展望中提到的，我很喜欢 Maple 这个项目。目前更新一下 Maple 的新进展。

1）Maple 的基本面数据增长良好；

2）Coming in Q4，$MPL 1:100 拆分，并改名为 SYRUP，借贷业务的收入将被用于回购 SYRUP。

https://x.com/maplefinance/status/1828089885657534644

另外一个值得关注的项目是 Clearpool —— 一个做机构信贷的协议。

Clearpool 推出了一条基于 RWA 收益/OP Stack 构建的 Layer2 Ozean：1）Gas 媒介是稳定币，名叫 USDX；2）链还做了账户抽象；3） $CPOOL 将管理 Ozean 和 Clearpool， $CPOOL 可以获得 Ozean 的排序器收入。

不过从价格行为来看，市场对此并不买单。

https://x.com/ClearpoolFin/status/1825880491196821806

不过现在投资 RWA 赛道有种 49 年入国军的感觉，在按下购买按钮之前，请谨慎。

5/ 稳定币

聊稳定币绕不过的就是 MakerDAO 的更名。这次更名拆分有好有坏，Sky 这个名字简单易记，USDS 比 DAI 这个名字更直接，对于拓展新的增量有好处。同时，Sky 也为 USDS 创造了更多的采用场景，比如挖 Subdao 的代币。坏的地方 @tmel0211 也提到了，比如「USDS 加入了黑名单冻结功能」。这也引发了社区一系列的争议。

另外值得一提的是，为了鼓励迁移，MakerDAO 设置了额外的奖励。

Join early and get boosted Sky Token Rewards：https://x.com/SkyEcosystem/status/1828799015267307888

换个角度想，DAI 不去中心化了，那就利好其他去中心化稳定币，比如 $LQTY 。

6/ 其他

• 9.4 $MATIC – $POL 更名；

• Fantom 新 Layer1 Sonic 测试网；

• Arbitrum Stylus 升级；

• 9.28 CZ 或刑满释放；

• Eigenlayer Q3 应该还要有一些重大的项目进展推进，以及 EIGEN 代币转移；

• Eigenpie IDO（之前搞了积分的，记得去参与。3M 的 FDV 大概率是可以赚到钱的）；

• Berachain 可能会在 Q3 上主网；

• 印象中还有一些项目可能会 TGE（不过考虑到市场低迷的情况，他们的 TGE 时间可能推迟）：Solv、Grass、DappOS、StakeStone、KelpDAO；

• 新加坡 Token2049（逢会必跌？）

作者：北辰

Web3行业在过去一年里走出了低迷的熊市，虽然远未迎来真正的牛市，但关于Social Summer即将到来的声音越来越多。尤其是最近Telegram创始人Pavel Durov因面临诈骗、洗钱、恐怖主义等多项罪行指控而在法国机场被逮捕，进一步引发了对社交产品的关注。

这也不难理解，crypto native的技术路线似乎已经走到尽头了（毕竟该有的基础设施都有了），但是还看不到Mass Adoption的曙光，而社交赛道在理论上是最容易撬动海量用户，而且还有可能沉淀成生态。于是它承载着停滞了的Web3行业的焦虑，每当friend.tech、Farcaster等社交应用表现稍好，都会引来全行业的关注。

尽管我也看好社交赛道，但不得不发出刺耳的声音——整个Web3行业对于社交赛道充斥着作为外行的想当然，误解之深其实不亚于收藏品、RWA和DePIN。

我们得先足够了解Social，才能再接下来谈怎么与Web3结合为Web3 Social（或者DeSo）。

  一、社交与社区

无论是Web3 Social还是DeSo，抑或者SocialFi，概念落实到最后还是要给真实的用户提供服务，那就得区分清楚这些服务是针对社交还是社区。绝大多数时候大家似乎都混为一谈，尤其是在中文语境中，几乎成为了同义词，但其实social与community是不同层次的两件事情。

1.1.社交：从通信开始

广义上的社交产品是从社交（social，其实更准确来说是social interaction）开始，而社交则是从通信开始。

社交是微观层面的交流行为，少则发生在两个人之间，也可能是由许多个人组成的群组（group），而实现社交行为的方式是通信（Communication），所以社交产品得先从通信软件开始。

电子邮件是最早出现的通信工具，在1965年由MIT率先实现。1973 年伊利诺伊大学在PLATO系统上开发了第一个在线聊天系统Talkomatic，对方甚至可以实时看到你正在输入的字母是什么。此后各种通信软件不断迭代，今天我们日常沟通所使用的是WhatsApp、微信、Telegram等在线聊天应用及各种邮箱，最核心的通信功能当时已经具备了。

那么为什么用户会不断地更换通信软件？其实每一个通信软件爆火的背后，都有一个非它不可的理由在驱使着用户们使用它，总结下来无非有三个，要么免费，要么能找对人，要么抗审查。

腾讯就是一个由免费驱动的成功案例。在1999年三大运营商还没有开通短信业务的时候，OICQ（也就是后来的QQ）就绕过了电话网络可以直接免费发消息，但是在电脑上收发比较麻烦，这才给了2000年才推出短信业务的三大运营商机会，每条短信收费0.1元，而这又在后来智能手机普及的时代给微信的崛起埋下了伏笔。

但为什么机会是留给微信而不是更成熟的QQ呢？首先是因为手机QQ在移动互联网早期只是把PC端的老产品移植到了移动端，在产品体验上不如原本就为移动端打造的微信。更为重要的是微信率先推出了语音消息、语音通话、视频通话等功能，完全取代了手机的短信和通话业务。

话说如果我们沿着免费的逻辑出发，下一个由免费驱动的通信软件应该是免费的卫星通话和卫星上网了。

而由找对人所驱动的成功案例就是各种交友软件，如针对陌生人交友的陌陌，针对性少数群体的Blued，针对高学历相亲的青藤之恋……由抗审查所驱动的成功案例则是Telegram、Signal等。

Clubhouse兼具了找对人和抗审查的特性，才让这个功能其实很常见的语音聊天软件在刚出现时就一码难求，因为这里会有厉害的人，也可以聊很生猛的话题。

总之，社交（social interaction）是最基本的社会行为，实现社交的最基本功能是通信（Communication），即使再复杂的社交产品，最核心的功能也是从通信出发，后面再不断集成新的服务，演化成社区产品。

1.2.社区：社交媒体与社交网络

许多人、群组之间的社交行为所形成的复杂的有机体，才算是社区（community）。

注意，社区不是简单的集合（很多人对于社区的理解就是「拉个群然后每天有人吹水就完事儿了」……），而是全体成员出于共同的诉求（比如利益、愿景等）而互相支持，这就意味着成员之间要付出一定的信息、资源等。当社区内部成员索取的资源高于生产的资源时，社区就走向了衰亡。就像癌细胞，只会不断复制并消耗身体能量，直到供体也死亡。

所以构建社区产品的难度远高于社交产品，这简直是个宗教议题。抓住通信的某个痛点（比如当年的免费语音聊天）就可以火爆一时，但绝大多数社交产品的后续表现都证实了沉淀用户远比吸引用户更困难。

根据社区（community）产品沉淀用户的不同方式，可以划分出以内容为核心和以关系为核心的两类产品，即社交媒体（social media）和社交网络服务（SNS，Social Networking Services），这两个名词也很容易让人混淆社交和社区的概念。

以内容为核心的社交媒体要追溯到Notes，也是在1973年诞生于PLATO系统（同年这里也诞生了第一个在线聊天系统Talkomatic），Notes已经具备了BBS的雏形，后来的各种论坛、贴吧、博客等社区产品都是由此展开。它们都以兴趣为核心，所以会不断沉淀用户生成内容（UGC），最后在移动互联网浪潮中演化为今天我们熟知的Twitter、微博、Instagram、小红书等。

以关系为核心的社交网络服务其实就是前面所说的「由找对人所驱动的通信产品」，不过只有当产品确实被当作通讯列表时，才算真正意义上的社交网络。比如针对原本就离线存在的熟人社交的微信，针对陌生人交友的陌陌，针对职场交友的LinkedIn……

1.3.从单一功能到综合平台

不过即使我们梳理到这里，严格区分了社交与社区，但是对于社交产品的定义可能依然是混乱的，那是因为现在的社交产品往往不再只有单一的功能，而是融合了不同层次和维度的功能。

这是造成一切关于社交产品混乱认识的根源——只盯着产品最表层的功能玩拼图，而无法还原出产品真正的驱动力和演进脉络。

还是以微信为例。先通过免费的文字消息和语音消息的通信功能，迅速把用户真实的人际网络迁移过来，沉淀出了一个庞大的熟人社交网络。然后用「附近的人」、「摇一摇」等功能开拓了陌生人社交市场，迅速突破1亿用户大关。

后面又支持语音通话、视频通话功能来强化在通信方面的优势，并先后推出了「朋友圈」、「公众号」「视频号」等功能，在社交网络的基础上发展成了社交媒体，其中支付功能的添加更是打得支付宝措手不及。

这种方式也可以用来分析X、Facebook、Telegram甚至抖音，但是今天几乎所有关于Web3 Social的分析报告，仿佛是一位近两年才使用微信的用户来分析微信——想当然地把各种功能混在一起来分析，自然很难抓到产品的重点。而在这种思路指导下的创业者，也无非是复刻另一个微信，直接从大而全的功能开始抄起，却不思考那些功能背后具体指向的真实用户如何获取并沉淀。

所以本篇文章也大可按照不同的通信方式、内容类型、社交关系类型和媒介类型展开，做一个漂亮的表格，然后再用互联网黑话煞有介事去分析那些随机组合出来的结果（比如「一个用于Web3从业者交流的支持语音通话和直播功能的可以带单交易的加密App），以此显得行研非常专业，但其实不具备任何实操层面的指导价值。

  二、Web3 Social全景图

关于social铺垫这么多，终于要聊到Web3了！Web3 Social所要考虑的要比前面举例的各种互联网社交产品复杂得多，因为整个互联网协议与区块链协议有根本上的不同。

2.1.模型层级：互联网与区块链

互联网按OSI模型可以分为7层，开发者只考虑最上端的应用层即可。但是区块链目前还没有定型，所以就相对复杂，这里给出一个仅供参考的分层模型，然后基于该模型来展开分析。

在区块链世界里，如果说区块链网络是layer1，那么互联网就是layer0，承担着底层通信基础设施的作用。区块链网络也可以细分为不同层，如网络层、数据层、 共识层、激励层，虽然还有不同的分层方案，不过目前的主流方案是让公链把它们一齐打包了，所以我们直接讨论公链即可。

公链之上就是协议层（Protocol），封装了各类脚本代码、算法以及智能合约。值得注意的是，它们不是终端产品，而是一些实现最小功能的关键组件，有的是链上执行的智能合约，有的则是链下执行的中间件。

由于区块链是共享数据层，这些智能合约是开放的，且能被无限次使用，所以后来的开发者理论上可以基于这些智能合约及中间件做组合和优化，从而构建出一个新应用。

问题在于，目前协议层上无论是智能合约还是中间件都还非常欠缺（为数不多的创新集中在DeFi领域，socia赛道没有革命性的产品），那么在此基础之上，在应用层里构建出符合Mass Adoption的产品的可能性也就不大了。

2.2.两种逻辑：自下而上与自上而下

具体到Web3 Social赛道，一直都有两种产品路径在竞争——crypto native更倾向于自下而上地构建原生加密社交产品，从Web2过来的闯入者则青睐于自上而下地先构建出成熟的Web2产品再逐渐增加Web3模块。

2.2.1.自下而上的方案

自下而上的方案有两种，一种是以账户为核心而展开建立的身份管理基础设施，另一种是以内容为核心而展开的社交图谱（Social Graph）。

在Web2世界最重要的账户是邮箱，在Web3世界则是DID（Decentralized Identifier，去中心化身份），用户自行在区块链上创建和管理，能够与其他应用进行私密的交互。

最典型的代表是ENS，这是一套基于以太坊建立的去中心化域名系统，可以为个人、组织甚至设备来创建和管理自己身份/数字标识（不过最早的链上域名系统是2011年从比特币网络分叉出去的Namecoin）。

不过这类DID项目面临的问题是除了用作钱包域名，没有什么真正刚需的应用场景了……

而以内容为核心而展开的社交图谱，则是让用户把自己的社交数据上链，如个人资料、发帖、关注等。最典型的代表是Lens Protocol，把用户的社交数据和行为给token化、NFT化，开发者可以基于此建新的社交应用。不过目前还没有孕育出真正有生命力的社交应用。

另外Blink这种简单的工具也值得关注，可以把链上的行为转换为可嵌入到各种网站和社交媒体平台的链接。

2.2.2.自上而下的方案

至于自上而下的方案就很简单了，就是把成熟的社交产品进行链改，不过具体也细分为两种。

一种是先做一个成熟的Web2社交产品，再逐渐添加Web3模块。这种方案最古早也最成功的是币乎，后来关停了，虽然涌现过非常多类似项目，尤其是2022年在X to Earn模式启发下的SocialFi，推出了发帖即挖矿、评论即挖矿、聊天即挖矿等机制，到现在基本都死了。因为SocialFi的模式天然不成立，后文会详细阐释原因。

目前在各种从Web2逐渐过渡到Web3的社交产品中，唯一表现不错的是Farcaster，它非常克制，没有采用SocialFi模式，而是认真培育起加密社区，Web3的功能以插件的形式存在。要知道加密社区天然具有财富效应，所以自然而然地催生了以Degen为代表的一众memecoin（话说上市如果跟发币一样简单的话，雪球就会碾压一切大厂）。

另一种方式则非常隐蔽，很容易让人误以为是加密原生的产品。它们往往都有去中心化的数据库，再结合DID、DAO工具等模块，允许任何人在上面构建属于自己的Web3应用。

它的迷惑性在于，所有的模块看起来都是Web3的，在功能上显得大而全，但是你跳出来看，就会发现其实是直接把成熟的Web2社交产品用从头到尾用Web3的方式重新表达一下（比如采用了加密签名、分布式系统），那么跟Web2产品也就没有本质上的区别。

例如Ceramic、UXLink，看起来从应用层一直到基础设施层，跨越了区块链多层技术栈，而且涵盖了从底层技术到用户界面的多个方面，是一套非常完整的Web3社交生态系统。这就好比用钢筋水泥仿造了一幢木制阁楼，可以有但没必要，明明可以根据钢筋水泥的特性设计出新形式的建筑出来。

2.2.3.两种产品路径的局限性

总的来说，无论是以账户为核心而展开建立的身份管理基础设施，还是以内容为核心而展开的社交图谱，抑或者直接把成熟的Web2社交产品用从头到尾用Web3的方式重新表达一下，上述种种思路更像是针对数字世界的末日生存玩家而准备的，对普罗大众来说没有必要，所以往往是「尊重，但不理解」，也就很难沿着这条道路产生一款大众产品。

我们也许应该放下原教旨主义的偏见，重新来审视一下Farcaster这种Web2.5的产品的生命力，而这又要回归到文章开头所说的做社交与社区的能力上来，功夫其实在技术之外。

  三、X to Earn及其适用场景

但是关于Web2.5的产品，想象力几乎被「Web3版的XXX」所垄断，比如Web3版TikTok —— Drakula、Web3版Instagram —— Jam等，而Web3的部分仅仅体现在商业模式的货币化上，也就是Fi，或者说我们更熟悉的X to Earn。

3.1.货币化的本质是积分商城

货币化似乎是Web3爆改一切互联网产品的唯一法宝，无论是在2017年流行的「通证派」「链改」，还是在2021年开始流行的「X to Earn」，本质上都是用让利的方式来激励用户留存。

其实在互联网领域里就已经沉淀了很成熟的积分玩法，用「做任务-赚积分-商城兑换商品或权益」的方式来提升App用户活跃度，但只是作为辅助运营的手段而已。毕竟金钱不会凭空出现，如果羊毛不能出在羊身上，那也要从猪身上来薅，总之在正常的商业模式中这种补贴长期来看是有现金流瓶颈的。

也就只有资金盘能够打破现金流瓶颈，直接开发出一款以积分玩法为主导的产品，然后让后来者接盘。2015年前后，三四线城市就有蛮多大妈在推广各种据说能赚钱但要先交会员费的App。

不过ICO的流行提供了比资金盘更巧妙的方式——资金盘项目还要在线下拉人头才能有人来接盘，ICO项目则直接发个币，甚至都不需要有人来接盘，已有的用户只要有上涨预期甚至会自己加仓，而且二级市场也不存在找具体的某个人来维权的问题。

所以，绝大多数Web3产品的货币化，本质上还是互联网积分商城的玩法，只不过积分兑换的不是真金白银买来的商品，而是二级市场的市值预期。

3.2.货币化方案的挑战

当然，我们不应该全盘否定货币化，只是它有特定的适用场景，至少不适用于绝大多数社交和社区的场景。

首先面临的挑战其实是管理学方面的瓶颈——以现有的绩效考核水平根本无法精确地识别出用户的有效行为，也就不能针对性地给出合适的激励，最终的归宿只能是招来羊毛党。

即使规则精确到每天留存多少分钟，完成哪些任务之类，也会被撸毛工作室玩得明明白白，真实用户反倒没有机器人账户有竞争力，这一点几乎所有的「X to Earn」模式的项目都没能避免。

而且即使项目方的确能够区分出用户有效的行为，并制定了合理的激励方案，但天然地不适用于社交/社区类产品，因为还要面临心理学方面的挑战——货币化让用户的动机从产品本身转移到了激励上，那么当激励减弱时，用户使用产品的动机也就消失了。

更糟糕的是，对于一款社交产品来说，良好的社交体验本身就是对用户的奖励，而SocialFi模式则在不断提示着用户的注意力从单纯的社交体验转向金钱激励，最后的结果一定是用户对产品本身索然无味。

3.3.SocialFi的荒谬性

假如我们按照SocialFi的模式开发一款记录恋爱App，把情侣每天要做的各种事项如聊天、送花、接吻、拥抱等行为进行量化考核，最终进行奖励，那么对使用这款App的情侣来说，最后的恋爱体验会非常索然无味。

如果你也觉得这款恋爱App设计得很荒谬，那么SocialFi的项目都是这么做的。可以用心理学的过度理由效应(Over—justification effect)来解释SocialFi的荒谬性——货币化让用户原本就有充分的内在理由的行为，却额外增加了过度的理由，从而让用户的行为被这种外部的额外的理由所控制。

如果要把用户的行为给货币化，只适用于那些刚性的付费场景，比如黄赌毒，比如粉丝经济。用户原本就有着强烈的付费意愿，可以提供源源不断的现金流，这时候用货币化的方式来辅助运营，就可以起到锦上添花的作用。

现在的所有的货币化（X to Earn）项目那样，看起来设计得十分精巧，但实际上不能带来长期正向收入，只能在不断空转中走向凋敝。

结论

Web3 Social承载了整个Web3行业对Mass Adoption的期望，但是当前处在重重认知的迷雾中。

迷思一：普遍存在对社交与社区概念的混淆，于是只能盯着产品最表层的功能来研究，忽视了产品真正的驱动力和演进脉络，最后在产品设计和定位上也就倾向于搞出功能大而全的产品，对产品的前景充斥了拍脑门儿的想当然。事实上，用户却没有非它不可的理由。

迷思二：加密原教旨主义者自以为的加密技术带来的社交产品的革命，其实没有带来任何通信层面的变化（比如从文字到语音到视频），更多的是基于现有功能的微创新（比如DID、社交图谱），而不是范式转移。并且这种功能上的微创新，更适用于数字世界的末日生存玩家，而不是大众。

迷思三：从Web2过来的闯入者以为凭借着自己优秀的Web2产品，只要在机制上进行货币化改造，就会吸引广大用户进来并成为忠实粉丝，其实能吸引来的只能是羊毛党。因为把用户的行为给货币化，会把用户注意力从社交体验转向金钱激励，而且金钱激励还是有限的（毕竟没有源源不断的现金流），所以长期下来会让产品在不断空转中走向凋敝。货币化的方案只能作为辅助运营手段来刺激用户原本就强烈的付费意愿，而不是让用户凭空产生出付费意愿。

所以，Web3无论是技术还是商业模式，都无法另起炉灶搞一套适用于大众的社交产品。但不是说Web3社交没有未来，排除了种种迷思之后，能成立的路径似乎只有两条了。

要么像Farcaster、Telegram那样，先认真培育出一个加密社区类的产品，然后以插件的形式支持一些Web3功能，加密社区会自然而然催生各种财富效应出来。

要么像ENS、Lens Protocol那样，在协议层继续探索出一些创新性的中间件，虽然现阶段似乎用处不大，但可以作为技术储备。未来可能会被大型Web2社交应用以插件的形式集成进去，从而带来的新型交互模，也可能会催生出新的应用场景（如基于ENS衍生出新的信用评估机制）。

本篇文章最初想探讨的是Web3 Social能做什么，但梳理之后的发现似乎不要做什么其实更重要……不过从中短期来看，显然还是做加密社区的确定性更高。

2024年9月1日，Y Combinator创始人Paul Graham最新的这篇文章《》在硅谷刷屏，引发大量企业创始人大规模转发。

比如，得到马斯克点赞转发，说值得一读。

比如，Robinhood创始团队成员Arpan Shah转发表示认同，“随着公司规模的扩大，简单的授权不起作用的原因之一是大多数实际工作都是在树的叶子上完成的。不可能准确地通过流程与 CEO 进行‘电话游戏’。所有有效的公司都有一些解决方法。我经常看到一些值得信赖的人帮助 CEO 消除组织结构图中的噪音。”

全文如下：

上周，在 YC 的一次活动上，Airbnb联合创始人Brian Chesky 发表了一次让在场所有人都难忘的演讲。之后，我采访过的大多数创始人都说，这是他们听过的最好的演讲。Ron Conway（注：SV Angel创始人、Airbnb投资人）有生以来第一次忘记做笔记。我不会试图在这里重现它。相反，我想谈谈它提出的一个问题。

Brian演讲的主题是关于如何经营大公司的传统观点是错误的。随着 Airbnb 的发展，好心人建议他，为了扩大规模，他必须以某种方式经营公司。他们的建议可以乐观地总结为“雇佣优秀的人才，给他们空间去做他们的工作”。他听从了这个建议，结果却是灾难性的。所以他必须自己想出一个更好的方法，他这样做的部分原因是研究了史蒂夫乔布斯如何经营苹果。到目前为止，它似乎很有效。Airbnb 的自由现金流利润率现在是硅谷最好的。

这次活动的观众中包括许多我们资助过的最成功的创始人，他们一个接一个地说自己也遭遇了同样的事情。在公司成长的过程中，他们得到了同样的经营建议，但这些建议非但没有帮助公司，反而损害了公司。

为什么每个人都告诉这些创始人错误的事情？这对我来说是个大谜团。经过一番思考，我找到了答案：他们被告知的是如何经营一家你没有创立的公司——如果你只是一个职业经理人，如何经营一家公司。但这种方式效率低得多，以至于创始人觉得它不合适。有些事情创始人可以做，而经理不能做，不做这些事情让创始人觉得不对，事实如此。

实际上，经营公司有两种不同的方式：创始人模式和经理人模式。到目前为止，即使是在硅谷，大多数人也都暗中认为，扩大初创企业的规模意味着切换到经理人模式。但是，从尝试过创始人模式的创始人的沮丧和他们试图摆脱这种模式的成功中，我们可以推断出另一种模式的存在。

据我所知，没有专门关于创始人模式的书籍。商学院也不知道它的存在。到目前为止，我们所拥有的只是个别创始人的实验，他们一直在自己摸索。但是，既然我们知道了我们在寻找什么，我们就可以去寻找它了。我希望几年后，创始人模式会像经理人模式一样被人们所理解。我们已经可以猜到它的一些不同之处。

经理人被教导经营公司的方式似乎像模块化设计，因为你把组织结构图的子树当作黑匣子。你告诉你的下属要做什么，由他们自己决定怎么做。但你不会参与他们做事的细节。那将是对他们进行微观管理，这是不好的。

雇佣优秀的人才，给他们空间做他们的工作。这样描述听起来很棒，不是吗？但在实践中，从一位又一位创始人的报告来看，这通常意味着：雇佣专业的骗子，让他们把公司搞垮。

我在 Brian 的演讲和之后与创始人的谈话中都注意到一个主题，那就是被欺骗。创始人感觉自己被两边欺骗——一边是告诉他们必须像经理人一样经营公司的人，另一边是当他们这样做时为他们工作的人。通常当你周围的每个人都不同意你的观点时，你的默认假设应该是你错了。但这是罕见的例外之一。没有自己当过创始人的 VC 不知道创始人应该如何经营公司，而 C 级高管作为一个群体，包括世界上最熟练的骗子。 [1]

无论创始人模式包含什么内容，很显然，它将打破 CEO 只能通过其直接下属与公司接触的原则。“越级”会议将成为常态，而不是一种非常不寻常的做法，甚至有专门的名称。而一旦你放弃这一限制，就会出现大量可供选择的方案。

例如，史蒂夫·乔布斯曾经为苹果公司最重要的 100 名员工举办年度休假，而这些人并不是组织结构图上排名最高的 100 名员工。你能想象在普通公司这样做需要多大的意志力吗？然而，想象一下这样的事情会有多大用处。它可以让一家大公司感觉像是一家初创公司。如果这些休假不起作用，史蒂夫大概不会继续举办。但我从未听说过其他公司这样做。那么，这是一个好主意还是一个坏主意？我们仍然不知道。这就是我们对创始人模式的了解。 [2]

显然，创始人不能再像 20 人公司时那样管理 2000 人的公司。必须进行一定程度的授权。自主权的边界在哪里，以及边界有多清晰，可能因公司而异。随着管理者赢得信任，即使在同一家公司，情况也会因时间而异。因此，创始人模式将比管理者模式更复杂。但它也会更有效。我们已经从个别创始人摸索着走向它的例子中知道了这一点。

事实上，我对创始人模式的另一个预测是，一旦我们弄清楚它是什么，我们会发现许多创始人已经基本做到了这一点——只是在做他们的事情时，很多人认为他们古怪甚至更糟。 [3]

令人鼓舞的是，我们对创始人模式仍然知之甚少。看看创始人们已经取得的成就，他们是在一大堆坏建议的逆风中取得的。想象一下，一旦我们告诉他们如何像史蒂夫·乔布斯而不是约翰·斯卡利那样经营公 司，他们会怎么做。

注释：

[1] 更委婉的说法是，经验丰富的 C 级高管通常非常擅长向上管理。我认为任何了解这个世界的人都不会对此提出异议。

[2] 如果这种务虚会的做法变得如此普遍，以至于即使是受政治主导的成熟公司也开始这样做，我们可以通过受邀者组织结构图上的平均深度来量化公司的衰老。

[3] 我还有另一个不那么乐观的预测：一旦创始人模式的概念确立，人们就会开始滥用它。无法胜任的创始人会以创始人模式为借口。或者不是创始人的管理者会决定他们应该尝试像创始人一样行事。在某种程度上，这可能有效，但如果无效，结果将很混乱；模块化方法至少可以限制糟糕的 CEO 可能造成的损害。

根据 Lookonchain 追踪的数据，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin在 8 月份将价值约 1000 万美元的以太币转移到与加密货币交易所相关的钱包中。

此外，Arkham Intelligence 的数据显示，自 2015 年以来，Buterin 的以太币地址已流出约 422,000 ETH（截至 2024 年 9 月 1 日价值 10.4 亿美元）。在过去两年中，已有超过 840,000 ETH 从该地址流出。

这些转移引发了人们的猜测，即布特林一直在出售其持有的以太币，以实现以太币的利润，尤其是当这种加密货币的交易价格与 2022 年 885 美元的周期低点相比高出 180% 的情况下。

尽管如此，Buterin 否认了这些指控。

自 2018 年以来，我从未出售过 ETH 获利——Vitalik，8 月 31 日，Buterin澄清说，他从未出售其持有的以太币以获取利润，并指出自 2018 年以来，他所有的 ETH 转账都是为了支持他认为有价值的各种项目，无论是在“以太坊生态系统或更广泛的慈善机构”内。

有趣的是，8 月份的转账与价值超过 2.07 亿美元的 84,000 ETH 从以太坊基金会官方地址转移到加密货币交易所同时发生。

下跌元凶？

以太坊基金会定期出售其持有的部分 ETH，以资助开发、研究和其他对生态系统至关重要的计划。

然而，大额的以太币转账有时可能会引起短期的市场反应，因为投资者可能会将其解读为即将到来的抛售压力。

例如，2021 年 11 月，以太坊基金会向 Kraken转移了 20,000 ETH（价值约 9500 万美元）。

这些转移发生在以太币价格达到峰值之前，随后其价格回调了 85%，这表明以太坊基金会出售其持有的以太币——无论其意图如何——导致了 ETH 市场的下跌。

同样，2021 年 5 月，以太坊基金会出售了 350,000 ETH，此前以太币市场价格下跌了 50%。

然而，并非所有以太坊基金会的出售都发生在重大市场调整之前。

例如，在 2020年12月左右，其卖出巨量ETH的同时，以太坊却创下了 630% 的价格涨幅。以太坊价格飙升的其他因素包括 Beacon 链的推出，这标志着以太坊转向权益证明，以及美国美联储宽松的货币政策，这刺激了对包括加密货币在内的风险资产的需求。

有趣的是，Vitalik Buterin 和以太坊基金会最近的以太币出售正值美联储计划降息之际，现货以太坊交易所交易基金（ETF）的资金流出正在放缓。

基金会没钱了

根据以太坊基金会的最新报告，2023 年第四季度，以太坊基金会拨款 3000 万美元。2023 年第三季度，以太坊基金会拨款 890 万美元。

不得不说，虽然波卡因为疯狂的支出而面临争议（相关阅读：波卡上半年财报引发争议：8700万美元支出占推广费近一半，收入仅为110万美元），但至少它的报告是透明的，可以查到。

另外，如果按照目前每年1亿美元的支出速度，以太坊基金会8年后就会耗尽手中的ETH。如果想为运营提供更长期的资金，要么ETH价格上涨，要么开始staking赚取收入。