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「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

新的首轮融资不多，风险投资公司正在加大对成功项目的投资。

归因/分析、忠诚度和社交初创公司获得了最多的新融资，占所有 10 个类别筹集资金的 80% 。

消息传递是第二个获得最多资金的类别广告网络和社区工具是最拥挤的类别。

资本、人和技术构成了“CPT”框架的基础。

牛市催化剂有：现货以太坊 ETF 获批、宏观环境、美国总统大选和比特币会议、比特币减半的影响。

在早期融资轮中，代币相关法律权利的结构化非常复杂，一些投资者可能会利用市场标准缺乏明确定义的不足，来利用毫无防备的企业家。为此我们需要定义代币权利和限制范围的基础原则：激励对齐。

a16z Crypto 和其他大型加密风险投资公司用来与企业家保持激励对齐的条款包括（附示例条款）：代币权力、锁定期、保护性条款、网络利用和合规性。

空投机会和交互指南

Super Champs、MoonFrost、The Beacon、Earn Alliance、ChronosWorlds。

比特币分形网络生态 InfinityAI、基于以太坊上构建首个使用 Move 的 L2 Movement、专注于为 AI 和 Web3 游戏构建模块化数据层 CARV、Web3 用户安全数据平台 GoPlus、专为所有 RWA 打造的模块化 L2 Plume Network、以太坊 L2 解决方案 Morph。

以太坊与扩容

以太坊生态此刻要考虑的不是重塑 DeFi Summer，而恰恰是走出纯 DeFi 文化阴霾。如何把以太坊最大可能向 Web2 世界融合，脱虚向实，才是大家应该真正预期的新 Summer 所在。

CryptoQuant 分析师表示，Dencun 升级使以太坊再次通胀，可能破坏其作为“ultra-sound（超声波）”货币的特性。

幂律效应（Powerlaw）开始显现，主导的 L2 解决方案吸引了不成比例的用户，而以太坊的利用率依然较低，因为尽管增长，但将数据发布到以太坊的成本保持相对不变。

如果你希望 ETH 成为现在用于结算和安全保障的链，而不是用户链，通货膨胀未必是坏事，它有助于提高在所有这些生态系统中的流动性和传播。将 ETH（人为地）稀缺化会阻碍这些特性（参见：比特币）。

多生态与跨链

文章重点介绍了 IDO 平台 Monad Pad、MEV 基础设施和流动性质押平台 aPriori、流动性质押协议 Kintsu、去中心化订单簿交易 Kuru、NFT 交易平台 Poply、去中心化预测市场 Castora、流动性质押协议 Magma。

当下的 Axelar 已然构建起了 Web3 新老参与者（涵盖链上及 Token 领域）与华尔街传统巨头（涉及链下及 RWA 范畴）这两个不断扩张的庞大生态圈层。

CeFi DeFi

相对面向圈外用户的一篇稳定币基础读物，覆盖了稳定币与传统金融的对比、近期新闻和相关数据。

新玩家们普遍聚焦于两个共同主题：无需许可的市场（开放市场创建和激励层）、解决方案（依靠人工智能进行市场结算，或创建更高效的系统）——这两点也是 Polymarket 的可提升点。

预测市场的盈利可以靠交易费、交易者收益的一部分（Web2 模型遵循这条路径）、交易对手的损益（Web2 喜欢服务亏损的客户）。

一篇标题党软清算介绍。

持有比特币并使用软清算机制进行法币借贷，比特币升值过程中我们能获得持续的现金流，无需出售比特币或担心短期价格波动造成的清算将这一切搞砸。在持有一定比特币的情况下，无需劳动而可支配的法定货币随时间逐渐增加。

在软清算的机制下，即使清算发生，我们会在价格涨回过程中以和卖出几乎相同的价格买回抵押品，保证仓位的几乎不变。而由于在较长时间尺度下比特币会相对信用货币升值这一前提，被清算必然在未来涨回。（软清算由外部套利者发动，借贷者会有相对硬清算极少的损失，需避免频繁落入清算区间。这里也体现出与 Uni v3 相反的设计哲学：LP 希望价格尽量多落在区间内收获费用，借贷者希望价格尽量少落在区间内减少损失。）

Dex Trading Bot 赛道凭借其广泛的用户基础、明确的应用场景和显著的盈利潜力，正成为加密货币市场中一个值得密切关注的新兴领域。

Dex Trading Bot 提供的服务包括：自动化交易、优化交易体验、狙击功能、一键跟单功能、限价单和 DCA。

根据 Dex Trading Bot 的盈利模式可以划分为三种：订阅费制、交易手续费、混合制。

Bot 相比传统 Dex 的优势有：快速反应、自动化交易、降低 MEV 损失、较高的灵活性、提升用户体验、

Jupiter、Merkl、Dolomite、Brahma、Kamino。

收益率是一个web3横向对比的事情，已经不再是具体的细分赛道。

Curve 作为基建层协议，在一定阶段后就没必要开发了，也已经足够成熟了，更新并不影响使用。

而 Curve 提供了一个整套的框架，同时筹码完成了一个去中心化。（相比 Uniswap）跨周期的打算前景会更好一些（前提是认为链上未来是需要激励的）。

CRV 的购买者有很多项目方。流动性挖矿是上个周期起家的核心方式。项目早期在启动的时候都是，租用流动性。CRV 解决了一个项目方在早期启动时不需要通胀自己的经济模型，而是用租用 CRV 的流动性，从而解决了代币通胀的问题，把代币用在其他的 Utility 上。同时代币在解锁以后依旧有意义。CRV 也可以支持非稳定币的交易，与 Uniswap 类似。当时购买的时候排队时买不到的，优先给项目方。项目不会死掉，短时间不会被 Uniswap 蚕食掉。

Pendle 是代币化和收益交易化的场所，首先是固定利率，用户可以把资产存入，到期后能够取出更多资产，另一方面是交易员，他们更倾向高风险投机的收益。

Pendle 的短期炒作价值：LRT 热度、积分 PMF（Product Market Fit）热度、币安投资。

长期投资价值：DeFi 收益率的底层资产依旧加密资产（主流资产、中流资产、长尾资产）构成，这部分资产的波动率最终影响到 DeFi 协议的收益率波动，例如：挖矿项目头一天 20% ，后天之前 0.02% 的情况也屡见不鲜。中间的调仓摩擦成本、时间成本使得最终收益，因此固定利率的产品逐渐有了需求。

GameFi

作者提出了两项改善 GameFi 代币经济模型的建议：ServerFi（通过资产合成实现私有化）；持续奖励高留存玩家 （Continuous Rewards for High-Retention Players）。

与传统模型不同，ServerFi 通过引入一个动态且竞争性的环境，在其中持续的价值贡献是维持地位的必要条件，从而有效地促进了玩家之间的社会流动性。该模型不仅培育了一个更加充满活力和包容性的社区，还为未来的区块链游戏提供了一个可扩展且具有弹性的框架。

Web3 AI

本质上，Marketplace 是连接需求方（终端消费者）和供应方（卖家或供应商）的中介，通过收取交易一定比例作为佣金或服务费，或通过提供增值服务（如支付处理、产品交付和客户支持）收取额外费用来实现盈利。其核心功能是访问和可见性，提供卖家可以接触广泛受众，买家可以轻松找到所需商品的平台；通过聚集供需提高效率，降低搜索和交易成本，并通过提供一定的安全机制，如评价系统、托管服务和争议解决来实现信任。

成功的 Marketplace 平台离不开：需求流动性（Demand Liquidity）、需求的复合增长效应（Compound Nature of Demand）。

随着技术的不断发展和代币化趋势的加速，Web3 市场平台将扩展到更多消费品和传统资产领域，产生“新需求 + 新供应”的全新市场，为供需双方提供创新性的价值主张，如更复杂的数据及计算资源市场、知识产权与专利市场、能源/环境资产及使用权市场、多样的消费品和收藏品市场、个人时间与专业技能服务市场。

抽象的目的是隐藏复杂性，Web3 语境中的抽象层次往往高于 Web2（因此难度更大）；

模块化降低了公链构建的门槛，链抽象则包含了对公链关系的重新架构以及用户/开发者体验的改善；

跨链资产转移、跨链通信、互操作性和链抽象辨析：一套以协调不同链上的状态修改（交易） 为核心的概念子集（但在实际使用中往往充满了中间地带）；

基于意图的链抽象解决方案成为一种流行架构，众多组件类产品可能会以拼图的形式渐进链抽象的最终形态；

行业目前对链抽象的讨论和建设尚未破除对 infra 本位的迷信，链抽象作为真问题的成立离不开链上活跃度、模块化进展、新用户和开发者进入；

链抽象的未来并非光明的坦途一片，需要考虑对长尾公链的影响，以及对非 DeFi 类的应用的探索。

Nillion、Grass Network、Ritual Network、Allora Network、Peaq Network。

一周热点恶补

过去的一周内，政策与宏观市场方面，美国 7 月 PPI 涨幅低于预期，经济学家预计美联储将从；美联储传声筒：美联储 9 月会议辩论将集中在；美银：，不认为鲍威尔会违背市场定价；美国税局发布，不再要求填写钱包地址和交易 ID；

观点与发声方面，Adam Cochran：风投正，仅靠持有 BTC/ETH 回报便可超指数基金；Matrixport 市场观察：，可进行理性投资或逢低调仓；BitGo CEO：愿协助 Maker DAO 尽职调查以减轻社区担忧；Dragonfly 加入 Crypto.com、Coinbase 行列，；孙宇晨：，目的在于推动行业去中心化；

机构、大公司与头部项目方面，Animoca Brands 正考虑 2025 年底或 2026 年初在香港或中东；币安 Binance Launchpool 和 Super Earn 将；EigenLayer 宣布；MakerDAO 已通过并执行的提案；开启空投和代币交易；

数据上，中位数创过去 5 年来新低；中未提及加密货币或比特币，但  在期间的 3 小时内发行代币数量超 10000 个……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列。

下期再会~

原文作者：IOSG Ventures

1. 引言

过去二十年，随着电子商务的崛起、社交媒体的爆炸式增长以及移动互联网的普及，Web2 市场平台经历了令人瞩目的发展。1995 年 Craigslist 问世，并用简单而高效的列表方式连接了各种需求，从社区活动到住房租赁，再到工作和服务。随后一个又一个在线平台巨头迅速崛起，简化了交易流程，更高效地连接了供需，以网络效应在各自的领域中迅速扩展，替代了 Craigslist 的众多分类，还通过专业化和细分化创造了新的商业模式和服务。Airbnb 颠覆了住宿行业，Redfin 重塑了房地产市场，而 Indeed 和 LinkedIn 则彻底改变了求职招聘的方式，每一次人们生活形式变迁和技术升级，市场平台这个赛道总会涌现出头部的公司，通过提供前所未有的供需链接效率，彻底改变消费者的体验，实现强大的飞轮效应和深厚的护城河。

Web2 platform vs. Craigslist, Souce: The Gong Show

然而，随着这些 Web2 市场平台的逐渐成熟，它们也开始面临越来越明显的瓶颈。创新的缺乏、巨头垄断、高昂的中介费用、复杂的跨境支付流程、数据隐私问题以及透明度的不足，在限制这些平台的未来增长潜力。

许多平台由于施加了高达 20-40% 的平台费用（比如苹果公司对所有 App Store 上进行的销售收取 30% 的佣金），直接影响了小型供应商的盈利能力，并削弱了传统消费者的需求。数据隐私问题也愈发突出， 2023 年美国发生了 3205 起数据泄露事件，影响了数百万用户。一项调查显示， 73% 的消费者比几年前更关心他们的数据隐私， 89% 的消费者不再信任品牌会正确处理他们的数据，这些都使得用户对平台的信任度大打折扣。此外，垄断行为也引发了对公平竞争和用户权益的担忧，Web2 市场的中心化特性使得平台可以对市场中的产品和服务施加过多的控制。例如，亚马逊被指控滥用内部数据以及偏向其自有品牌的搜索结果等等。

在这样的背景下，Web3 技术的出现带来了革命性的变革。去中心化网络和代币经济有望在 Marketplace 的底层供需链接中解决这些传统系统的固有局限性。同时，独有技术（RWA，互操作性，链上声誉以及 DAO 等）也能为传统功能及用户体验锦上添花，重新构想数字商务的基础，开辟新的商业模式，并促进全新的网络效应。

2. Marketplace 基本构成

对于企业而言，市场平台是提供订单履行、支付处理到物流服务、数据分析的综合生态系统，对于消费者，市场平台让他们得以快速浏览、比较并从广泛的商品和服务中购物。回归本质，Marketplace 是连接需求方（终端消费者）和供应方（卖家或供应商）的中介，通过收取交易一定比例作为佣金或服务费，或通过提供增值服务（如支付处理、产品交付和客户支持）收取额外费用来实现盈利。核心功能是访问和可见性，提供卖家可以接触广泛受众，买家可以轻松找到所需商品的平台。通过聚集供需提高效率，降低搜索和交易成本，并通过提供一定的安全机制，如评价系统、托管服务和争议解决来实现信任。

Source: LinkedIn

一个成功 Marketplace 平台离不开：

1.需求流动性（Demand Liquidity）：即平台上买卖双方的需求能够迅速匹配和满足的能力。高需求流动性意味着平台可以快速响应用户需求，减少交易摩擦和等待时间，提高满意度。比如 Uber 通过其算法和庞大的司机网络，能够在短时间内为乘客找到最近的司机，从而提供高效的出行服务，Dex 的 AMM 机制通过算法和流动池提供持续的流动性，让交易更加快速便捷，更创新的机制比如 Pump.fun 的 Bonding Curve，不仅提高了市场的流动性，还确保了价格的动态调整和市场的自动化运作，吸引更多用户参与交易。

对于买家来说，高需求流动性意味着更少的搜索、更低的价格和更好的用户体验；对  于卖家来说，则意味着更高的销售量、更低的库存成本以及更好的定价能力。两者互相促进实现平台增量的交易活动和更好的收益。

Source: IOSG

2. 需求的复合增长效应（Compound Nature of Demand）： 在一个成功的 Marketplace 平台上，需求的增加应能够引发进一步的需求增长，从而形成一个自我强化的飞轮。当平台上的需求增长时，随之而来的交易活动要能够迅速激发供应的增长响应，这种响应不仅能提高产品的多样性和质量，还能提升用户体验，乃至对平台的信任以达成品牌效应吗，进一步驱动网络效应，使得平台的整体价值持续提升。只有高效地实现这种飞轮效应，Marketplace 平台才能通过持续改进和创新，不断适应和满足用户的需求，从而保持长期的竞争优势。

Uber Compounding Flywheel, Source: LinkedIn

以当年 Blur 与 OpenSea 的竞争为例，除了空投激励带来的优势，Blur 针对 NFT 市场主要交易量贡献者（专业交易员）的需求，推出了更具有精准 PMF 的产品。允许交易者批量购买 NFT 的高级扫货工具、聚合多个市场的列表、更快的交易速度和更低的 Gas 费用，从而提升了需求流动性。除此以外，Blur 首先推出的竞价墙（Bid Wall）允许用户在特定价格范围内批量出价，这种机制使得卖家能够更容易地找到买家，减少价格波动，提高交易效率和流动性，凭借这些优势，Blur 在短时间内迅速提升日均销售额，到如今占据 NFT Marketplace 63.1% 的市场份额。更高的需求流动性带动了需求的进一步增长，形成了自我强化的飞轮效应，巩固了 Blur 在市场中的地位。

Source: Delphi Digital

Source: Dune

优化供需是对传统市场平台成功的要素，这对于我们探索 Web3 市场平台的潜力至关重要。Web3 技术如何优化供需链接，经济效益，使其对所有参与者而言更加有价值、高效，进一步革新平台的运作模式和经济效应，是本文接下来要探讨的重点。

3. Web3 如何赋能 Marketplace

3.1 去中心化：用户数据控制与抗审查能力

传统的中心化市场平台不仅存在用户数据滥用的风险，还容易被操控和审查。亚马逊等电商巨头不仅掌握了用户的购物习惯、搜索记录，还通过这些数据进行优先显示其自有品的推荐甚至价格操控。而类似 Facebook 的剑桥分析丑闻，更是直接暴露了用户数据被滥用的巨大风险。此外，近年来，eBay 等平台在应对用户发布的争议商品时，因受到压力而下架或屏蔽内容，引发了关于平台审查和内容控制的广泛讨论。

Web3 市场平台建立在分布式节点网络上运行。减少对单一中介的依赖提高了系统的安全性和抗审查能力，意味着用户对其数据拥有更大的控制权。能决定共享内容并确保其交易信息不受中心化泄露的影响，与用户对数据隐私和控制的需求日益增长相一致，去中心化的优势是 Web3 Marketplace 的一个重要发展方向。

去中心化 Marketplace 以往的障碍是无法实现媲美传统市场的用户体验，而如今的技术和宏观环境已经发生了翻天覆地的变化，Layer 2 ，跨链， DID，NFT，链抽象等，结合 Visa 和 Mastercard 开始支持加密货币支付，越来越多的 DeFi 平台寻求合规性认证等，都在推进 Mass adpotion 的实现，未来的去中心化市场能缩短和传统市场的差距克服过去的障碍，实现更广泛的应用和普及。

3.2 透明性与不可篡改性：收藏品市场的革命

区块链底层技术的透明性与不可篡改性，也在收藏品和奢侈品市场中展现了巨大潜力。奢饰品溯源的技术能减少传统冗长的验证和交易流程，使交易变得更加高效和透明。比如专注于体育纪念品和收藏级卡片交易的 Courtyard.io 为每个物品创建了一个不可篡改的数字记录，通过区块链技术将实物收藏品（如珠宝、奢侈品和艺术品）进行代币化，并存储在安全的设施中。每个收藏品都与一个 NFT（非同质化代币）绑定，用户可以验证物品的真实性和所有权历史，消除传统市场中的繁杂验证流程，同时确保物品的安全存储和透明交易。

3.3 跨境支付与全球可及性

在 Web2 中，支持跨境支付需要与各种本地系统进行国际化整合。超过 80% 的 YouTube 用户居住在美国以外。要支持每个地区的本地货币支付，平台必须与国际支付网关集成。许多平台由于缺乏资源而无法覆盖长尾地理区域。但 Web3 实现了无与伦比的无许可性和全球可及性。通过各种扩容技术的发展，交易费用也显著降低，降低了参与门槛。

3.4 智能合约与资产逻辑嵌入

传统的 Web2 市场平台存在流动性碎片化的问题，这意味着卖家必须在不同的平台上分别列出和定价商品，导致流动性被分散，用户体验较差，且往往需要支付较高的交易费用。然而，在 Web3 的市场平台中，智能合约让数字资产可以在多个市场平台上高效地出售、交易和展示，通过这种流动性聚合，卖家可以集中资源，以更具竞争力的价格出售商品，而买家也因此能够享受到更优惠的交易。

此外，数字资产的可编程性质允许将逻辑直接嵌入到资产中，而不是依赖于控制资产的应用程序，为创新的商业模式和更灵活的资产管理提供了可能性。相对于传统市场，实现对商品所有者或创作者更好的赋权。现如今大部分的 NFT 市场大都嵌套了这样的逻辑，例如 blur 和 zora 所做的在 NFT 中嵌入版税逻辑，实现创作者在每次二次销售中的持续收入流，这在传统艺术市场中是难以实现的。

Source: Messari

3.5 代币激励机制和经济模式

一个市场平台买卖方可以快速达成交易的底层实质，是市场上有充足的买家和卖家数量基础，对于传统平台，吸引初始用户和供给「冷启动问题」通常是一个重大挑战，在达到一定规模之前，一个 Marketplace 平台的价值很小。

Source: Reddit

传统 Marketplace 通常需要巨额的营销支出来解决这个起步问题，但 Web3 技术可以通过代币激励来解决这一问题。通过代币经济学平台的增长和价值创造。这种「比免费更好」的商业模式可以奖励早期参与者，创造一个自我强化的生态系统，促进快速的用户和供应商的增长。平台之后也可以利用代币经济维持用户留存。

• 对于供给侧：商品或服务提供者可以通过加入和贡献平台来获得代币奖励。这些代币可以增值，提供额外的收入来源。各种 DePIN 网络和其他代币化市场平台成功应用了这一模型，克服了冷启动问题。例如，Helium 网络通过奖励 HNT 代币吸引用户提供 IoT 设备的连接服务，Filecoin 则通过代币奖励吸引存储空间提供者。

• 需求侧吸引：消费者通过代币资助的奖励、折扣或用户忠诚计划被激励使用平台。这不仅吸引了初始用户，还鼓励重复购买和长期参与。例如，某些 DeFi 平台通过流动性挖矿和收益农业吸引用户提供流动性，并通过代币奖励提高用户的参与度和忠诚度。

不同类型的 Marketplace 可以应用不同的代币激励策略。根据供给模式的不同，项目方可以设计针对性的激励机制，这里借助 Mason Nystrom 的文章定义的两类市场进行分析：

• 主动供给：在主动供给模式下，供应商必须持续参与 Marketplace，供应方的机会成本通常较高，因为这通常涉及人工劳动和服务质量。例如，Uber 的司机需要维护车辆并响应乘客的需求和反馈。对于这类平台，代币激励可以早期集中在需求端，通过奖励用户使用平台来建立较大的用户基础，从而吸引供应商加入。此外，可以设计代币奖励的 vesting 机制，鼓励供应商长期留在平台上。

• 被动供给：在被动供给模式下，供应商需要初始设置，但后续维护成本较低，通常具有高沉没成本。例如，Filecoin 的存储空间提供者在初始设置后提供存储容量，维护成本低。对于这类平台，代币激励可以先集中在供给端，通过奖励供应商提供资源来建立供应基础。确保供应商的收益大于沉没成本，以吸引更多供应商加入。

两种市场都可以通过代币激励结局冷启动问题。具体实施起来，激励机制不仅提高了用户的参与度，还为平台带来了更高的流动性和活跃度，帮助平台市场解决最困难的初始用户和供给基础的挑战。通过针对不同供给模式设计的代币激励策略，Web3 平台可以实现更高的用户参与度和供应商活跃度，从而推动平台的快速增长和长期成功。

3.6 从去中心化治理到社区导向市场

开发者可以利用 Web3 技术构建全新的市场形式，比如通过 DAO 管理，将 DeFi、NFT 和元宇宙概念融合，形成创新应用，去提升市场的透明度和公正性，增强了用户的参与感和归属感。让用户直接参与 Marketplace 的决策过程，从而将平台转变为社区驱动的生态系统。这种模式能吸引更忠诚平台粘性更强的用户群体，使得 Marketplace 能够更灵活地适应用户需求的变化，扩展功能和吸引力。

比如 Blur 通过创建 DAO，空投 BLUR 让代币持有者参与平台治理，赋予用户在关键决策中的话语权，与 OpenSea 的中心化治理结构相比，Blur 的 DAO 治理模式更好地对齐了用户与平台的利益，空投机制不仅奖励了活跃用户，还通过赋予他们治理权激励用户更积极地参与平台的交易和互动，进一步推动市场扩展。Blur 通过多阶段游戏化的设计，鼓励特定的用户行为，例如通过积分系统激励用户在平台上进行出价，并根据忠诚度和交易行为发放奖励。

Blur Season 3 Airdrop, Source: Blur

结合 DAO 模式，未来的 Web3 Marketplace 可以打造更开放、更具互动性的社区导向市场平台。我们熟悉的空前成功的直播带货模式正是这种社区导向市场的一个成功范例。我们已经看到像 Instagram 和 TikTok 这样的社交媒体平台利用其庞大的用户群体，打造了充满活力的社交商务中心。类似 Whatnot 这样的社区驱动模式的成功，它通过将买卖收藏品、玩具和其他爱好相关的物品与内容创作、互动和分享结合，成为美国最大的在线拍卖和直播购物平台。这种模式为 Web3 市场平台的发展提供了现实的借鉴。

在 Web3 领域，类似的社区导向模式也可以被应用。例如 District 0x 提供的去中心化市场创建和管理工具，允许用户轻松创建自己的市场，促进社区的参与和互动。此外链上球星卡交易所 Arena Club，其推出的 Showroom 功能允许收藏家和体育明星创建个性化的虚拟展示厅，将自己的收藏品以 NFT 形式公开展示给社区成员并上架，增强了社区互动，进一步提升交易活跃度。

Source: Arena Club

通过 SocialFi 的发展融入，预计未来会有 Web3 Marketplace 可以更好地将用户的社交互动与交易活动结合起来，使用户不仅能在平台上进行买卖，还能通过社区互动、内容创造和分享等方式，增加平台的粘性和用户忠诚度。例如，用户可以通过代币奖励机制在社交互动中获得收益，或者通过 NFT 展示和交易与其他社区成员建立联系，进一步推动平台的活跃度和交易频率。

3.7 代币化实物资产（RWA）的新型市场

除了为现有市场提供优化，Web3 新技术带来了许多创新市场包括数据 / 去中心化 AI 市场，以 DePIN 实现的无线网络市场、存储 / 计算资源市场，这里我们讨论更接近消费者端的，RWA 带来的传统创新的交易方式。

正如 Polygon Labs 的 Colin Butler 所说， 2024 可以称之为是 Year of Tokenization，技术障碍在被逐步突破，传统金融对 Crypto 的接受程度在提高。对于 RWA，不管是体量还是维度都在增加，根据波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）的报告， 2023 年 RWA 代币化市场的规模为 0.6 万亿美元，而这个数字预计将在 2030 年达到 16 万亿美元。传统资产管理和交易方式的在进行根本性的变革，RWA 在数量和资产范围都正显著扩大。从最初集中的法定货币，黄金、房地产，到艺术品，奢侈品、无形资产等等，代币除了实现基本的 Defi 借贷功能，被代币化的实物资产也不可或缺地需要相符的 Marketplace 交易平台。将来还会有更多的现实资产得以实现上链交易，让更多的资产类别能够进入市场，增加 Web3 市场的深度和广度，催生新的市场和金融产品和商业模式。

RWA 市场能提供更好的流动性，传统上难以交易的资产（如房地产）通过代币化变得更易于通过平台买卖，市场流动性大大增强。平台如 RealT 允许投资者购买代表房产部分所有权的代币。让供给方的房地产所有者可以通过代币化其资产，获得更多的融资渠道和流动性。需求方的投资者可以以较低的成本和更高的灵活性参与房地产市场，购买和出售部分房产。

做奢侈品代币化赛道的项目例如 Kettle Finance，通过 vaults 储存，将奢侈品（如高端手表）带到链上，创建一个透明、高效的市场，让有投资需求的客户不需要处理存储和物流，以专心致力于奢侈品 portfolio 构建和投资交易，实现更低的成本和更高的灵活性。也让奢侈品所有者和商家可以通过代币化其资产，获得更多的融资渠道和流动性。自启动以来，Kettle Finance 已经代币化了 340 多块奢侈手表，促成了 2000 万美元的交易量，并生成了 600 万美元的贷款量。这些例子都告诉我们 RWA Marketplace 有潜力提高市场效率，为投资者和资产亦或买家和商户创造更多价值。

4.未来还会有什么样的 Web3 Marketplace？

Web3 市场平台的潜力在于能够为传统难以解决的痛点和瓶颈提供新的解决方案，为那些已趋于陈旧的市场注入新的流动性，并带来了全新的商业模式。随着技术的不断发展和代币化趋势的加速，Web3 市场平台将扩展到更多消费品和传统资产领域，产生「新需求 + 新供应」的全新市场，为供需双方提供创新性的价值主张。

4.1 知识产权与专利市场

知识产权（IP）和专利一直是高价值但流动性低的资产，借鉴 Story Protocol 所做的通过将 IP 转化为可编程的数字资产的启示，未来可能会出现链上的 IP 交易平台，这些平台将为创作者提供更多的控制权和收益机会。通过代币化和智能合约，创作者可以更高效地管理和交易他们的 IP，同时确保在每次交易中获得应有的收益。这样的平台不仅提高了 IP 的流动性，还增强了市场的透明度和安全性，投资者也能以更低的门槛参与专利市场，为全球创意产业带来了新的可能性。

4.2 更复杂的数据及计算资源市场

面向开发者和企业，去中心化市场的概念已经在数据（如 Ocean Protocol）、存储（如 Filecoin）、计算资源（如 Aethir）、GPU（如 Render 和 io.net）以及带宽等领域初步得到应用。借鉴这个规律，我们有望看到更多复杂且高价值的资产被代币化，如 AI 模型、AI agents、物联网数据、专有算法和代码库，以及身份验证服务等等。这些资产的代币化都有潜力提供更加灵活、高效的资源利用和交易方式。

4.3 能源 / 环境资产及使用权市场

面向传统金融和专业投资者，我们已经看到债券（Ondo finance），房地产（RealT）碳信用（Flowcarbon），甚至空中权利（Skytrade，允许交易即建筑物上方 500 英尺的空间使用）实现了代币化并推出了去中心化市场，为传统地流动资产带来分散所有权和即时结算等优势。未来，不难想象更多的环境资产、可再生能源、使用权，甚至农业和土地使用权将被代币化，并催生出全新的市场平台，通过 Web3 实现资产的流动性、自动化管理和全球化交易。

4.4 多样的消费品和收藏品市场

面向消费者，已经有大量消费品和收藏品成功实现了链上交易，例如艺术品、奢侈品、烈酒、游戏虚拟资产以及高端鞋类。这些物品通过代币化和区块链技术得到了更高的流动性和透明度，吸引了全球市场的关注。展望未来，宝石、经典汽车、雕塑和陶瓷等更多具有珍藏和投资价值的物品也有可能通过代币化，实现碎片化所有权和链上交易，进一步扩大数字收藏品市场的范围。

4.5 个人时间与专业技能服务市场

预计未来也会有更成熟的 Web3 个人时间 / 知识技能市场，一个去中心化的时间管理 Marketplace ( 比如 Time.fun) 可以帮助用户产品化和最大化利用他们的时间，让普通人可以交易、交换或出售他们的空闲时间，用于各种目的，如兼职工作、技能学习、社交活动或休闲娱乐。又比如 Friend.Tech 允许用户通过代币化他们在社交网络上的影响力来进行互动。让用户可以购买和出售其他用户的「股份」，从而获得与他们直接对话的权利。这种机制不仅为用户提供了一种新的社交互动方式，还让影响者和创作者能够将他们的社交影响力货币化，与受众进行独特且深层次的互动。然而，这类平台的成功有赖于新兴技术的发展，必须突破现有的局限，如服务保障、用户信任、身份验证、合规性以及技能和知识的标准化问题，才能实现网络效应和市场规模的增长。

无论如何，优异的 Web3 市场需要能有效率地对接供需，在这基础上灵活运用创新技术，合理运用代币激励和代币经济去实现平台的初始获客和高扩展。面对如雨后春笋的新型平台，我们应该关注那些真正利用新技术解决了现实问题和痛点，而非凭空制造需求的，迎合叙事的项目，并考虑平台是否有合理的经济模型带来的可持续性和扩展性。我们可以借鉴传统的 IDEO 创新模型来搭建一个评估框架：

Source: IDEO

• 可取性（Desirebility)：是否需要？

• 用户需求和痛点：以 RWA/DePIN 项目为例，项目是否解决了物理基础设施或实物资产领域的实际用例或问题？

• 用户研究：创始人是否进行了彻底的用户研究，以了解他们的目标受众？

• 用户体验：平台是否直观易用？是否提供无缝的购买、销售或管理资产的体验？

• 价值主张：与传统替代品相比，价值主张是否清晰有力？是否提供了如增加流动性、部分所有权或透明度等独特的好处？

• 可行性 (Feasibility)：是否可行？

• 技术稳健性：基础区块链技术是否可扩展且安全？智能合约是否经过彻底审计，确保没有漏洞？

• 合规性：是否有清晰的策略来应对不断变化的监管环境？

• 可持续性 (Viability)：是否持续？

• 商业模式：是否有清晰且可持续的收入模式？代币经济学设计是否合理，能够激励长期参与？

• 市场潜力：TAM 是否足够大？是否有增长和扩展到新资产类别或市场的潜力？

• 竞争优势：项目的哪些独特特征或能力使其在竞争中脱颖而出？是否有强大的网络效应或先发优势？

在可取性、可行性和可持续性方面得分高的创新 Web3 市场，更有可能在长期内取得成功，将当今的全球数字经济提升到新的高度。

Source： 

撰文：

编译：Peisen，BlockBeats

编者按：

在研究了 Eigenlayer 节点运营商和用户之间的僵局、AVS 的经济负担以及预言机面临的技术挑战后，@ChainLinkGod 指出，Eigenlayer 经济模型的实际运作暴露出了一系列深层次的问题，其并未提供真正的解决方案来启动新的去中心化基础设施协议。

Eigenlayer 的经济模型出现了问题

该协议并未提供真正的解决方案来启动新的去中心化基础设施协议。

启动问题是经典的「鸡和蛋」问题，具体如下：

(1) 节点运营商不会加入并保护网络，除非这样做对他们有利可图。

(2) 用户不会付费使用网络，除非已经有一组节点运营商在保护网络。

因此，存在一个僵局，其中供应和需求的存在相互依赖。

这一僵局通过发行新代币来解决，通过代币通货膨胀补贴供应方，以确保节点加入是有利可图的——即使在网络本身尚未盈利之前。

然后，如果网络提供了有价值的服务，并且需求方的采用增加，用户费用的增长最终会取代补贴，使网络变得净盈利。

在 Eigenlayer 上启动的协议（AVS）仍然需要以完全相同的方式进行启动，但 Eigenlayer 的特性使得问题更加严重：

(1) AVS 放弃了代币的效用，因为其原生发行的代币不再是唯一的质押 / 担保资产，取而代之的是质押的 ETH/EIGEN。

(2) 由于 AVS 在起步阶段并不盈利，它们必须通过自身代币供应的通货膨胀来支付质押的 ETH/EIGEN——参与者对该 AVS 代币缺乏一致性，可能会出售以积累更多的 ETH/EIGEN。

(3) 对于任何成功的 AVS，它们将需要将收入让渡给 ETH/EIGEN 质押者，从而对协议造成净流失，因为收入流出其生态系统。

这种安排对资金充足或位置良好的项目没有意义，这些项目不需要削弱其代币的效用和价值来吸引资本和验证者。

任何成功并生成收入的 AVS 很可能会脱离 Eigenlayer，以保留更多的自身收入，并为其原生代币累积更多价值，就像许多 dApp 成为自己的 L2/L3/appChain 以捕获更多费用 /MEV 一样。

协议只有在以下情况下才会想要成为并保持 AVS：（1）其成本通过 EIGEN 代币通货膨胀得到补贴，（2）基于再质押炒作获得 VC 融资，或（3）通过类似于失败的 L1 转型为 L2 的叙事转变获得利益。

除了经济学方面，成为 AVS 并不意味着用户能够获得更高质量的服务或更优的安全保障。

特别是对于预言机，我们可以看到三大主要挑战：

(1) DevOps：节点运营商是否是知名的可靠实体，能够管理高性能且抗干扰的基础设施？其基础设施能否扩展到数千个数据源，并在极端区块链网络拥堵和对抗性 P2P 网络条件下保持低延迟？运营商能否及时识别和解决问题？

(2) 数据质量：运营商是否仅从具有严格准确性 / 可用性保证的高质量数据提供者处汇总数据？数据汇总方法是否能在极端市场波动期间反映资产的体积 / 流动性加权市场价格？网络参与者能否及时识别和解决数据提供问题？

(3) 代码质量：链上和链下代码是否抗操控和漏洞？是否有足够的第三方审计 / 评审，如果出现漏洞，问题能多快被识别和解决？

Eigenlayer 并未提供任何解决方案，因此，即使一个预言机 AVS 拥有大量质押的 ETH/EIGEN，这也无法保证该预言机的可靠性、准确性或性能。

迄今为止，预言机或桥尚未遭遇任何经济攻击，因为质押的担保物只是额外的安全层（协议可以更有效地自我提供的）。

Eigenlayer 转型并向 AVS 代币作为再质押资产的支持，实际上是承认 Eigen 的核心经济模型存在问题，从未合理，他们自己也在尝试找到对其 120 亿美元担保资产的收益。

在可预见的未来，Eigenlayer 仍将是 ETH 质押者的补贴收益池。

作者：

摘要：本周继续学习Telegram API的相关文档，稍微吐槽一下，对于Telegram系的文档风格实在是不敢恭维，颇有些“俄式硬核”的感觉。闲暇时间和朋友聊天，聊到了一个挺有趣的，貌似最近也有热度的稳定币项目，Usual Money。由于笔者对稳定币项目一直保持研究的兴趣，所以马上花了一些时间做了些研究。有一些心得与大家分享，希望可以让大家更审慎的看待或参与这个项目。总的来说，我认为Usual Money的核心创新点在于tokenomics的设计，通过将生息抵押品的利润作为其治理代币$Usual的价值支撑，且通过封装了一个4年期的债券产品USD0++，降低了USD0的流动性，保证了上述利润流的相对稳定。然而对于资金量较小的散户来说，USD0++相当于一个流动性蜜罐，参与时需要保持审慎的态度。

剖析Usual Money的机制与核心卖点

在上个月开始积分活动后，中文互联网上已经出现了一些PR软文对Usual Money做过介绍，感兴趣的小伙伴可以自行了解。在这里简单的回顾并补充一些比较有趣的信息。在看其他介绍文章都有提到Usual Money的创始人是法国前政治家，我一度以为应该是一位年纪已长，在政治生涯接近尾声的时候利用其影响力下海为自己谋求一份丰厚退休金的政客形象。但是其实这位创始人非常年轻，Pierre Person，他出生于1989年1月22日，在2017 年至 2022 年担任巴黎第六选区国民议会议员。在他的从政生涯主要是做为法国总统马克龙的选举幕僚与政治盟友，他属于法国社会党，政治光谱属于左派，在任期间所涉及的例如LGBT医疗与大麻合法化等法案，所以基本上符合一个典型的“白左精英”的形象。

考虑到他的政治背景，在今年选择“弃政从商”的转型也就可以理解了，因为马克龙所带领的复兴党（中间派）在2024年国民议会选举中，输给了左翼联盟“新人民阵线”，且与处于第三名的极右翼政党国民联盟差距也不远。这基本上意味着法国的政治环境与大部分西方国家一致正在极端化，那么作为建制派的代表，马克龙的重要政治盟友，Pierre Person在此时选择转行，也倒不失为是一个明智选择。

之所以补充这个信息的原因是帮助大家看清创始人对于该项目的寄托是什么，这决定了他愿意为此投入的资源有多大。说回到Usual Money，这是一个稳定币协议，其核心机制一共包含三种token，其一USD0是其以RWA资产作为准备金1:1发行的稳定币，其二USD0++是其设计的一个4年期USD0债券的可流通凭证，其三Usual是其治理代币。

我们知道当前的稳定币赛道按照演进方向划分，主要分为三大类。主要包括：

• 高效率的交易媒介：这类项目主要指的是USDT、USDC等类型的法币担保性稳定币，他们的主要使用价值是打通真实世界资产与链上资产之间的链接，因此这些项目的建设重心在于如何为发行资产创建更多的流动性，从而为用户带来更好的交易体验，以增加采用度；

• 抗审查：这类项目主要指的是DAI、FRAX等加密资产抵押性去中心化稳定币，他们的主要使用价值是在抗审查的前提下，为一些对隐私有高要求的资金提供储值与避险的能力。因此这些项目的建设重心在于如何在保证协议去中心化程度的基础上，尽可能的增加协议稳定性，在应对挤兑等风险上容错能力更强；

• 收益型低波动理财产品凭证：这类项目主要指的是USDe等，将某个具有Delta风险中性的低风险理财产品的凭证包装成一个稳定币。他们的主要使用价值是为用户捕获更多收益，且尽可能保证本金的低波动。因此这些项目的建设中心在于如何找到更多低风险高回报的投资组合。

在项目实际的演进过程中，这些属性又都彼此交融，但是通常某个项目的核心创新点是以上三种之一。Usual Money就属于第三类。因此其主要的核心卖点是通过USD0为用户带来收益。那么让我们来看下Usual Money是怎么设计的。对于一个稳定币项目的判断，通常要从两个纬度来分析，其一稳定性，其二成长性。而像USD0这类产品通常会具有相对强的成长性，在稳定性上会稍微弱些。

首先在稳定性上，USD0采用的是当前比较主流的100%准备金的设计，而非超额抵押机制。与之相类似的包括Fei，当前版本的FRAX，Grypscope等。简单来讲就是你付出一笔资金可以从协议铸造等值的稳定币，同时你的这部分资金将作为这笔新发行的稳定币的准备金100%储备起来，以此作为稳定币的价值支撑。而USD0选择的机制是在接受的准备金类型上作出一些选择，其选择用一篮子RWA资产作为USD0的准备金，其中RWA资产特指短期美国国债债以及美国隔夜逆回购债券。在当前早期阶段，USD0的准备金只有一种，是Hashnote发行的USYC，这是一个符合上述要求的RWA链上资产。用户可以选择使用USYC从Usual Money处等值铸造USD0，当然也可使用USDC，只不过由代理负责兑换成USYC。

这样就有两个好处：

• 在保证风险极低的情况下，为协议带来了一个真实收益来源；
• 通过聚合的方式，为尚属早期的RWA资产带来流动性。

在第一点上其实大部分同类项目都差不多，即使是USDT、USDC这样的项目，其实也是这样操作的，因此Usual Money的核心创新点就在于获得的收益是如何分配的，这就是其机制中的核心，USD0++，简单来讲，这是一个4年期USD0的可流通债券。需要注意的是，持有USD0其实并不会产生任何收益，只有将USD0兑换成需要锁定4年才可以兑付的USD0++后，才可以捕获收益。这与Ethena的设计是类似的。当然在存续期内，用户可以在二级市场中将USD0++卖掉，提前贴现换取流动性。

这里值得注意的是USD0++的收益来源以及收益分配方式，首先需要强调的是USD0++的收益来源只对应于你所付出的资产对应的RWA收益。而非按占比瓜分所有准备金所产生的总收益。其次在收益分配方式上，Usual Money提供了两种选择，其一你可以持有USD0++，那么奖励将通过Usual代币的形式，这和当前RWA的平均收益率发放，其二你可以选择将其锁定6个月，在锁定期满后可以选择以USD0或Usual代币的形式获得所有代币，但是如果在锁定过程中解锁，则无法获得锁定期产生的收益。

具体举个例子说明，假设当前Usual Money的准备金平均APY为4.5%，你购买了100美金的USD0并将其转换成了USD0++，此时你有两种选择：

• 如果持有不动，你可以每天获得价值0.0123美金（100 * 4.5% / 365）的Usual代币奖励。当然加入Usual增值，则你的收益可能放大，反之可能缩小，这就是其自称的所谓USD0++ Alpha Yield。

• 你可以选择将其锁定6个月，假设这6个月内，平均APY为4.5%保持不变。则在6个月期满后，你可以选择获得2.214美金的USD0，或价值2.214美金的Usual代币。这就避免了存续期内，因Usual价格波动造成的收益减小的风险。这被其称为Base Interest Guarantee (BIG)。

这就意味只有处于6个月锁定期内的USD0++所对应的RWA资产的收益将可能被真正派发，且预计收益率也只有RWA的平均水平。除此之外其余部分的RWA资产所对应的收益将作为Usual token的价值支撑被协议储备并管理。当然这部分资产如何与Usual token具体连接还需要等更多的机制细节公布才可以得知，但大概率是回购之类的方式。

Usual Money中各方利益点以及为什么说这是一个为散户设计的流动性蜜罐

在了解了Usual Money的机制设计后，我们来分析一下Usual Money中涉及到的利益方以及各自的利益点。我们可以大致将其分为六种角色，VC或投资者、RWA发行方、KOL、巨鲸、项目方以及散户；

首先针对VC或投资者来说，他们的核心利益点是Usual代币的价值，我们看到Usual Money的投资机构以及募资规模还是比较好的。这也折射出整个机制设计对于保证Usual代币价值支撑的信心。可以预估到该项目对VC或Usual投资人的积极性调动能力是比较强的。通过资深背书调动更多人参与USD0协议，甚至直接锁定成USD++将对Usual Money的价格稳定性有极大的帮助。因此你会比较容易在社交媒体上看到相关人士的支持声音。

其次针对RWA发行方，在之前的介绍中我们也知道，对于RWA发行方来说，Usual Money是一个不错的流动性解决方案。坦白的讲，当前市场中RWA类Token的采用度并不高，理由在于真实世界中的资产的收益率往往低于Web3领域，因此其对加密世界资金的吸引力不高。而当整合Usual Money后，由于用户的参与重心从RWA转移到了潜在的Alpha收益，由此吸引的用户资金又将无缝无感知的被转换成相应的RWA，这就间接为RWA创造了需求与流动性，因此他们也乐于支持。

接下来是KOL，这里要看KOL是买家思维还是卖家思维了，因为在当前的Usual Money积分活动中，由邀请分佣的设计，如果是希望图这部分利益的KOL，当然会在一番挂赞之后附上自己的邀请码。

对于巨鲸用户来说，通常情况下由于资金优势，其会掌握相当一部分的Usual代币激励，尤其考虑到Usual的tokenomics设计中似乎为社区分配的比例极大，占90%。经过上文的分析我们知道，由于USD0++的年期为4年，这就意味着参与者将比较容易遭受到较大的贴现率波动风险。然而对于巨鲸来说，可以利用Usual Money中的一个有趣的设计来规避这个问题，Parity Arbitrage Right (PAR)，简单来讲，就是当USD0++在二级市场上出现较大偏移，在DAO认为有必要提前解锁一部分USD0++，以恢复二级市场中USD0++的流动性。而这个过程中，自然是巨鲸的话语权较重，当他们认为有必要提前推出时，他们可以轻易利用这个条款降低贴现率，或者说降低交易滑点。

上述机制对于项目方来说也同样重要，因为在这个恢复流动性的过程中，其实相当于套利交易，而这部分交易所产生的利息将归项目金库管理。所以保持一定的贴现率对于项目方来说可以带来收益，而这就恰恰对应了散户的退出成本。

最后对于散户来说，是这个协议中唯一弱势且被动的一方。首先如果选择参与USD0++，你将意味着4年的锁定期。我们知道在债券市场上越长的存续期通常都要由越大的风险贴水，然而USD0++的潜在收益率却只有短期美国国债的水平。也就是说承担了更多的风险，却获得了最低的收益。而散户在退出时，也不会拥有巨鲸用户在DAO治理中的优势，因此一定意味着需要承担一个较大的贴现率成本。由于这些成本就是项目方的一个重要收益来源，因此不太可能会获得项目方的关照。

尤其是考虑到未来美联储已经进入到降息周期内，面对越来越低的收益率，USD0++参与的散户的资金效率将进一步被压缩，同时由于降息意味着债券价格也会走高，那么RWA升值的收益将作为Usual增值的养料，对于散户来说也没有吃到。因此我认为这是一个众多精英为散户们编织的一个精美的流动性蜜罐。大家参与的时候一定要抱着审慎的态度。或许对于小资金用户来说，适当配置一些Usual，要比赚取USD0++更划算。

最新数据显示， 7 月份美国零售销售支出环比增长 1% ，至 7097 亿美元。强劲的消费支出暂时缓解了市场对经济可能陷入衰退的担忧。美股对此反应良好，截止至周四收盘，标普 500 及道指实现了 6 连涨。但加密资产未获得该宏观数据的利好红利，受限夏季挑战，BTC 仍处于震荡盘整阶段。

过去十年里，BTC 总体上涨超过 227% ，夏季上涨 56% ，并在第四季度迎来行情反弹。基于历史数据以及去年数据的检测，BTC 也或将在本年度第四季度则出现上涨。为迎接未来几个月即将到来的行情，建议关注以下或能影响 BTC 年底走势的事件。

美国通胀率下跌，美联储 9 月降息 25 个基点的概率升至 74% 

美国通胀率跌落至 2.9% ，远低于 3.0% 的心理关口。此番下跌为美联储于 2024 年 9 月 18 日会议上讨论降息铺平了道路。据 CME“美联储观察”数据，美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 74% ，降息 50 个基点的概率为 26% 。如果降息得以落实，这将是自 2023 年 7 月加息周期以来首次降息，也将是美国货币政策历史上近年来加息周期和首次降息之间间隔最长的一次。

鲍威尔将在下周五迎来定调 9 月降息的窗口

金十数据称，美联储主席鲍威尔定于北京时间下周五晚 10: 00 就经济前景发表讲话，这是堪萨斯城联储在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度经济研讨会的第一个全天会议日。这一全球央行年度会议为鲍威尔提供了一个机会，在美联储 7 月和 9 月决策会议之间对美国经济轨迹和货币政策前景作出最新评估。上个月他曾表示，如果通胀和劳动力市场继续降温，美联储下次会议可能会考虑降息。

哈里斯民调领先特朗普，市场密切关注哈里斯对于加密资产的表态

民调数据显示，哈里斯成为最有希望赢得 2024 年 11 月 5 日大选胜利的候选人。但与另外的候选人特朗普不同，哈里斯对于加密资产态度未知。上周四，民主党议员 Ro Khanna 主持了一场旨在修复加密货币行业关系的会议，但哈里斯尚未出席。哈里斯的加密货币政策立场或影响到 BTC 后市走向。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

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在Web3的新大陆上，一场关于用户主权的革命正悄然上演。在这场革命中，作为Web3社交领域的先行者，INTO 通过 SBT（Soul Bound Token）身份系统和基于智能合约的数据存证等创新技术，正在重新定义用户与平台之间的关系。它不仅仅是在构建一个社交平台，更是在开创一个尊重用户权益、回归服务本质的新时代。

一、用户主权是Web3的核心命题？

在Web3的世界里，用户主权已经不再是一个可有可无的附加功能，而是成为了项目成功的关键因素。这背后，有着深刻的技术、社会和经济逻辑。

首先，从技术角度来看，Web3的去中心化特性为用户主权提供了坚实的技术基础。区块链技术使得数据不再需要集中存储在某个中心化的服务器上，而是可以分布式地存储在整个网络中。这意味着，用户可以真正掌握自己的数据，而不是将其交给某个中心化的平台。同时，智能合约技术使得用户可以以程序化、自动化的方式管理自己的数据和资产，无需依赖第三方的信任。这些技术创新，为实现用户主权提供了前所未有的可能性。

其次，从社会角度来看，随着数据泄露事件的频发和公众隐私意识的觉醒，用户对数据主权的诉求日益强烈。人们开始意识到，在传统的Web2模式下，他们实际上是在用个人数据换取”免费”的服务，而这些数据往往被平台用来进行精准广告投放，甚至被滥用或泄露。这种模式不仅侵犯了用户的隐私权，还可能对用户的生活产生实质性的负面影响。因此，一种新的、尊重用户主权的互联网模式成为了社会的迫切需求。

最后，从经济角度来看，数据已经成为数字经济时代的核心资产。然而，在传统模式下，数据的价值主要被中心化的平台所攫取，而真正创造数据的用户却无法分享这些价值。这种不平等的价值分配模式，不仅是不公平的，也阻碍了数据经济的健康发展。只有当用户真正拥有自己数据的所有权和使用权，数据才能得到更充分、更合理的利用，从而释放出更大的经济价值。

二、SBT、智能合约与 DAO 的完美三角

INTO 的用户主权模式，就像一个精心设计的三角形，由 SBT（Soul Bound Token）身份系统、智能合约数据存证和 DAO（去中心化自治组织）治理三个要素构成。这三个要素相互支撑、相辅相成，共同构建了 INTO 独特的用户主权生态。

第一，让我们来看看 SBT 身份系统这个关键角。在 INTO 的世界里，SBT 就像是一个神奇的数字徽章，它代表了用户在数字世界中的身份和成就。与普通的 NFT 不同，SBT 是不可转让的，这确保了身份的唯一性和真实性。用户可以获得反映其身份、技能和贡献的多个 SBT 标签，这些 SBT 共同构成了用户的数字履历。例如，一个用户可能同时拥有”优秀内容创作者”、”活跃社区贡献者”和”资深投资者”等多个 SBT。这种机制不仅保护了用户隐私（因为用户可以选择性地展示自己的 SBT），还为用户提供了一个可信的、多维度的数字身份。想象一下，在 INTO 的平台上，你可以轻松证明自己的专业能力或社区贡献，而无需披露敏感的个人信息，这是多么酷的事情！

第二，INTO 还运用了智能合约这个强大的工具来实现数据存证。智能合约就像是一个自动执行的数字公证人，它将用户的数据操作记录在区块链上，确保这些记录不可篡改、可追溯。在 INTO 的平台上，用户产生的所有数据都会通过智能合约进行记录和管理。用户可以随时查看自己的数据使用情况，也可以轻松地授权或撤销对自己数据的使用权。例如，如果一个广告商想要使用你的数据，他们必须通过智能合约获得你的明确授权，而你也可以随时撤销这个授权。这种机制确保了用户对自己数据的绝对控制权，真正做到了”数据所有权归还用户”。

第三，INTO 还将引入了 DAO 治理这个创新元素。DAO 就像是一个去中心化的议会，每个社区成员都可以参与到平台的决策中来。在 INTO 的 DAO 中，用户可以提出关于平台发展的提案，其他用户则可以对这些提案进行投票。例如，用户可以提议增加新的功能，或者调整平台的激励机制。这些提案一旦获得足够的支持，就会自动通过智能合约执行。这种机制确保了平台的发展方向始终与用户利益保持一致，真正实现了“用户主导平台发展”。

通过这三个要素的有机结合，INTO 构建了一个真正以用户为中心的生态系统。在这个系统中，用户不仅拥有自己的数字身份（SBT），控制自己的数据（智能合约），还能参与平台的治理（DAO）。这不仅是技术上的创新，更是对未来数字社会形态的一种探索。

三、INTO 技术与机制双管齐下

INTO 要成功实现其雄心勃勃的用户主权目标，需要在技术与机制两个层面同时发力，构成了 INTO 用户主权的完整实施路径。

在技术层面，INTO 就像一个不断进化的数字生物，持续优化和升级其用户主权相关的技术。首先，INTO 投入大量资源进行 SBT 技术的研发和优化。为了提高 SBT 的可用性和安全性，INTO 采用了最新的零知识证明技术，使得用户可以在不泄露具体信息的情况下证明自己拥有某个 SBT。其次，INTO 还在不断完善其智能合约系统。通过引入形式化验证等先进技术，INTO 确保了智能合约的安全性和可靠性，最大限度地保护用户的数据权益。最后，INTO 还在积极探索新的隐私保护技术，如同态加密、安全多方计算等，以应对未来可能出现的新型隐私威胁。

在机制层面，INTO 就像一个精明的立法者，设计了一套完整的用户权益保护体系。首先，INTO 建立了严格的数据访问控制机制。所有对用户数据的访问都需要经过多重授权，并留下不可篡改的操作记录。其次，INTO 还引入了数据价值分配机制。当用户的数据被用于创造价值时，相应的收益会按照智能合约自动分配给用户。最后，INTO 还设立了用户权益保护基金，用于奖励发现系统漏洞的白帽黑客，以及支持用户权益保护相关的研究和教育。这些机制共同构成了 INTO 的用户权益保护框架，确保用户主权不仅仅停留在口号层面，而是真正落实到平台运营的方方面面。

通过技术与机制的双管齐下，INTO 正在将用户主权的理念转化为现实。在这个过程中，INTO 不仅仅是在构建一个尊重用户权益的平台，更是在培育一个以用户为中心的生态，塑造一种新的数字文化。

综合来看，INTO 的用户主权实践，为我们展示了Web3世界的一种全新可能。它不仅仅是一种技术创新，更是一种思维方式的革新。在 INTO 的世界里，用户不再是数据的奴隶，而是数字王国的真正统治者；平台不再是数据的掠夺者，而是用户权益的守护者。

这种模式的意义，远远超越了 INTO 自身。它为解决数字时代的用户权益问题提供了一个全新的思路，为构建一个更加公平、自由、民主的数字社会指明了一条可行的道路。