以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在参与 TOKEN 2049 时，发表了题为“What Excites Me About the Next Decade”（未来十年令我兴奋的事情）的主题演讲，其认为当前加密行业已不再处于早期阶段，但在“实际可用”方面仍处于早期，以太坊需要满足主流采用的需求。以下为 Vitalik 本次演讲的原文，经Odaily星球日报编译精简，enjoy~

加密行业已不再是早期

很多时候，当人们和我谈论目前面临的一些挑战时，他们会倾向于说：“你知道的，现在还处于早期阶段，我们仍在构建基本的基础设施，看看互联网实现花了多长时间。”自比特币推出以来，人们一直这么说，但我认为现在是关注产品的时候，加密已经不再处于早期阶段。

比特币已经存在了 15 年，以太坊已经存在了 10 多年。我们看到像 ChatGPT 这样的事物从完全不存在发展到突然崛起，完全改变了每个人对人工智能的理解。

所以我们必须问自己一个问题，我们应该如何看待这一切？我觉得这个问题答案是，我们并不处于加密行业的早期，但在加密行业“实际可用”方面确实还很早。所以让我通过回顾一下历史来解释我的意思。

记得在 2013 年，我们的团队，当时我们都对比特币感到兴奋，认为比特币是支付领域的下一个重大革命，建设者们做出了非常惊人和认真的努力，试图让世界各地的普通商家开始接受比特币。谁还记得柏林的 Room 77 ？那里有一家接受比特币支付的餐厅，这实际上是我去的第一家比特币餐厅。在 2013 年，你可以自豪的说自己是一家接受比特币的餐厅，人们都会对此感到非常兴奋。

那么接下来发生了什么？我们可以稍微再深入一些，我记得我在 2021 年第一次前往阿根廷时，我注意到的第一件事是，全国范围内的人不仅对加密货币感到非常兴奋，而且还在积极大规模地使用它。

有一次圣诞节我四处走动，我进了一家开门的咖啡店，店主知道我是谁，并允许我使用加密货币支付。虽然他们能使用加密货币，但没有积极使用去中心化技术。

他们使用的是哪种技术？事实证明，阿根廷当地人都在使用金融转账。因为金融转账是即时和免费的。我认为这最终是同一个问题——费用，至少它扼杀了数字货币浪潮：“让每个人都接受比特币作为一种货币”。

如果你还记得加密货币一开始的营销，它谈论了很多关于西联汇款、Paypal、信用卡的费用，他们向客户收取的费用非常高。但后来比特币本身的费用上涨到了 50 美元。

而以太坊的费用也在上涨，我在以太坊上支付的最高费用实际上是用于隐私服务交易。但不可否认的是，gas 价格上涨了，每次我进行操作时，Twitter 上的评论也很多。因此，隐私协议具有非常好的产品市场契合度，但一些交易费用约为 800 美元。所以费用太贵基本上是很多东西失败的原因。

以太坊变得更快更便宜

那么， 2024 年有什么新变化呢？这是一张关于以太坊费用的图表，它们已经从 10 到 50 美分之间下降到低于 1 美分，基本上同时为零。与此同时，Optimism 和 Arbitrum 这两个主要的以太坊 Laeyr 2 已经达到了一个重要的安全里程碑，称为阶段 1 ，多个基于 ZK 的 Rollup 也告诉我，他们计划很快达到阶段 1 。因此，Rollup 也很快会变得更安全。

费用的问题实际上已经解决了，但这并不是唯一重要的事情。

我清楚地记得在阿根廷旅行时遇到的另一个烦恼是，我试图用以太坊主网给一个人转账，交易费用大约是 4 美元，交易确认大约花了 5 分钟。虽然这时 EIP-1559 已经上线，但当时用的钱包实际上并没有升级。

比特币区块每 10 分钟出块一次。所以你必须等待 10 分钟，甚至可能一个小时才能确认交易。从理论上讲，以太坊的区块确认时间为 13 秒，但由于 gas 的原因，市场可能会出现效率低下的情况，有时你必须等待完全随机的区块确认时间，可能是 5 分钟，甚至更长的时间才能让我们的交易被纳入。

但 EIP-1559 实际上基本解决了这个问题。如果你添加合并功能，那么合并功能所做的一件事就是，将下一次交易的平均等待时间缩短了一半。

有了以上两个升级，我们如今的交易确认时间在 5 到 15 秒内。如果使用具有快速免费确认的 Layer 2 解决方案，通常可以缩短到一秒钟。因此，基本上这两个主要问题是导致 2021 年中心化用户体验远远优于去中心化用户体验的最大因素。

加密不只是一种效率技术

但我们也可以看看应用程序的一般用户体验质量。如果查看我 2015 年发布的推文，那是一次关于黑客松的内容，里面提到了 Firefly，这是一个用于 Farcaster 和 Twitter、Lens 的客户端。如果你观察一下用户界面的质量，那么看起来和 Web2 产品的质量没什么差距，但它是一个基于去中心化的应用程序。

今年我们也看到了账户抽象方面的进步。我们看到越来越多的人使用安全协议。我们看到了 EIP-7702 。我们开始看到 ZK-snarks 的主流应用，各种不同的应用程序，我们还有了新的、更好的隐私协议。还有零知识证明，我可以证明这是你的知识，你可以拥有一个护照并且充分使用它，甚至可以用于现有 Layer 2 之间易用性改进。

两年前，每个人都在抱怨需要手动切换网络。今天，我觉得至少在过去一年里，我实际上没有手动切换过网络。因此，技术的局限性曾是一个阻碍因素。我甚至记得那个时刻，当时 CryptoKitties 看起来可能会成为一个真正的出圈应用，但后来发生了什么呢？CryptoKitties 的成功将以太坊的 Gas 价格推高到了 50 。

以太坊变得基本上无法使用，这确实限制了其增长。但如今不会在出现这种情况，这基本上意味着一个不使用加密货币的理由不存在了。那么，还有什么使用加密的理由呢？我认为人们有时会犯的一种错误，是一直谈论加密 SDK 和将加密视为一种效率技术。这是很多人在 10 年前谈论过的事情。

2013 年比特币的好处被宣传有哪些好处？让付款变得容易、安全控制你的资金、零或更低的费用、保护个人身份等等。这四项中，有两项是我认为非常独特的加密货币特征。另两项曾经是加密货币独有的，但现在是否仍然如此呢? 如今我们有 Venmo，还有一些更好的支付方式，例如微信支付。

中心化系统方案越来越好，但在某些地方，支付和融资渠道获取仍然非常困难。为什么说困难呢？这不是因为技术的问题，这主要是因为全球政治的限制。所以我认为重要的是要记住，加密货币给世界带来的好处并不与同类技术进步绑定。这与从普通喷气式飞机转换为超音速喷气式飞机的技术改进一样，虽然都是飞机，但已经是一种不同类型的技术。

那么，具体是什么样的技术呢？ 一种看法是参考约什·斯塔克 (Josh Stark) 在以太坊基金会撰写的这篇博客文章，发表于大约两年前。文章标题为《Atoms, Institutions, Blockchains》。其论点是，区块链使我们能够创造一种数字上的坚固性，这使我们能够创建难以改变的持久数字结构。

这些结构是坚固的，并且不会被破坏，就像用混凝土制成的物理结构。区块链和以往的网络技术有什么区别呢？在以往的网络中，如果你的文件共享网络崩溃了，那也没关系，你只需切换到另一个网络，过一周，大家就会忘记。但在区块链里如果一个锁定机制崩溃了，而你切换到另一个，大家就会失去所有的钱。这是一个根本性的区别。

区块链使互联网不仅可以弥补整体结构的弱点，而且实际上可以更好地构建能够解决类似问题的替代方案。

区块链是数字化的混凝土，可以用来建造虚拟的天空之城，那么这里有谁看过《天空之城》这部电影吗？

我认为这部电影真的很棒，我认为这绝对是吉卜力工作室最好的作品之一，我至少看过五遍。但事实证明，这部电影在某种程度上也意外地成为了以太坊的灵感来源，虽然我自己也没意识到。

 2013 年，我在浏览维基百科的虚构元素列表时发现了 Ethereum（以太坊）。这个名字真的很棒，它让我想起了 19 世纪的一个科学理论。两个月后，以太坊基金会之前的一位组合设计师决定用这颗钻石作为以太坊的标志。当时我觉得这是一颗很酷的钻石，我喜欢这个标志，它很漂亮。

7 年后，当我第一次看见这部电影，我发现他们也有以太坊晶体。以太坊晶体实际上就像钻石一样。以太坊看着就像空中数字城堡一样，我认为加密货币中严肃与有趣的方面是结合在一起的，这也是我希望人们记住的。城堡可以保护你，保护你的家人，保护你的社区，城堡也可以是迪斯尼乐园的城堡，让你的社区玩得开心；城堡也可以是迪士尼乐园中的城堡，让你的社区享受乐趣；城堡还可以是一个博物馆，保存你文化的千年历史。城堡同样可以是所有这些东西，各种类型的数字城堡我们都可以在以太坊之上建造。

区块链需要满足主流采用需求——以钱包安全为例

那么，在完成这些建设之后，我们需要满足主流采用的需求，同时我们需要坚持开源和去中心化价值观。这是什么意思？例如钱包安全。

从历史上看，基本上有两种方法来保管你的资金：

第一种方法是比较疯狂的自我保护主义。你写下一个助记词，你所有操作都离线进行。你把助记词刻在一块钛金属上，然后把钛金属放进一个更坚固的钛金属锁箱里，然后把这个锁箱埋在地下 10 米深的地方，这样你的币就安全了。这是一种方法。

另一种方法是你可以将你的币交给一个值得信赖的人。你知道有这么一个好人，他的名字叫山姆。他和克林顿一起出席活动，他一定值得信赖。但两年后，结果证明你对谁值得信赖、谁不值得信赖的判断有点错误。

我认为这不是仅有的两种选择。如果你想要保护自己免受中心化的侵害，那么你可以做传统的自我托管，例如前面所说的将助记词放在钛金属里，然后埋到地下 10 米处。如果你想两者兼而有之，那么该怎么办呢？

这就是多重签名安全的智能钱包的重要性。多重签名安全意味着你有多个密钥，例如你可能有 6 个密钥，而发送交易时需要 4 个。你甚至可以设定一个规则，对于小额交易只需要一个密钥。这些密钥可以是你能够控制的任何组合，包括朋友和家人等。

如今，您实际上可以创建一个简单的真实账户，这是一个智能合约钱包，只有当您生成一个证明，证明您控制着特定电子邮件地址时，您才能从中发送交易。因此，现在基本上可以将 Web2的社交恢复功能引入 Web3的世界。在 Web3的世界中，你甚至可以多样化你的信任。

因此，您可以通过一家美国公司对 Gmail 帐户进行 zk 包装，然后您可以将其结合起来变成由 CK 包装，同时您也可以通过一家中国公司制造的硬件钱包制作三个密钥。如此，您甚至可以获得机构级信任的好处，而没有很多弱点。Forecast 在用户体验上是一款 Web2 应用程序，但用户可以设置恢复地址，未来可能的是通过多重签名可以控制自己的帐户。我个人对自己多重签名账户信任程度远远高于任何一个中心化账户。

去中心化与实用性兼顾

这有一个基于以太坊的演示钱包，但它的用户体验与 Venmo 相同。通过某种机制，用户可以证明他们的提款来自一些存款，而无需透露是哪一笔，但可以证明他们的存款不是来自坏人。因此，这是一种让普通用户拥有非常高隐私度的方法，可以满足很多重要的需求，但实际上并没有后门。

例如，对于 ZK 社交媒体，可以使用一个类似超级账户。我们可以证明您是社区的一员，为遇到问题的人提供证明或解决声誉问题，同时仍然保护他的隐私。这不需要用户在场，不需要有人相信您或需要 KYC 来验证您。我们可以同时拥有隐私和信任。

在以太坊主网，许多技术改进正在发生，使得 Layer 1 在减少最终确认时间、增加容量的同时，更加去中心化且易于验证。这些事情已经在发生。这些都是以太坊生态系统和我认为加密货币在未来 10 年将要发展的方向。

现在我们基本上有两条错误的道路，一条是牺牲实用性以换取去中心化，永远成为一个只对自己有吸引力的生态系统。它只有 695 个用户。另一条糟糕的道路是牺牲去中心化以换取实用性，然后试图说服自己这是没办法的选择。

所以下一个伟大的加密应用程序我们必须要用一个“漂亮”的 Gmail 帐户去登录吗？我们并不是必须要在这两种黑暗选项中做出决定，我们可以同时拥有去中心化和实用性。

近年来，Web3的叙事持续演进，从去中心化金融到 RWA、AI，行业的焦点在不断变化。而如今，“链抽象”作为新一轮叙事的焦点，正吸引越来越多的关注。链抽象的核心在于消除用户与区块链复杂性之间的壁垒，使得跨链操作、资产转移变得更加简单、直观。

9 月 16 日，「FAT Awards 2024 」年度盛典于在新加坡康莱德酒店盛大开幕。 「FAT」是 Odaily星球日报于 2020 年创办的榜单盛典+高峰论坛品牌，旨在嘉奖 Web3 和加密行业的领航者与创新者、聚焦价值范式与共识时刻。2024 ，值加密行业日新月异、叙事为主流世界认可之际，新鲜叙事涌动、生态百花齐放、优质项目接连上线，Odaily星球日报再次开启 FAT 榜单评选，并举办线下盛典。

而本次盛会的重头戏之一，便是 Galxe Gravity 联合创始人 Charles Wayn 的主题演讲，“迎接 Galxe 的去中心化未来”为主题发表演讲，深入浅出地聊 Gravity, 揭开了链抽象与去中心化未来的新篇章。

作为Web3市场中的领先者，Galxe 通过其创新的 Quest 产品，逐步建立了以用户为中心的生态系统，日活跃用户已超百万。在Web3的高速发展中，Galxe 在生态内拥有着一个独特的卡位，他们通过聚拢上下游从而分发资源，其成长历史轨迹与最初的 Cex 具有明显的趋同性。但在未来并行 EVM 链 VS 非 EVM 并行链的大竞争格局下，此次推出的 Gravity 公链，将会带领用户达到哪种高度？Charles 表示，Galxe 正通过构建一个全面的Web3生态系统，推动去中心化的未来并实现技术的大规模普及。Galxe 将扩展到为用户提供多样化服务，包括 Galxe Quest、Passport 全链 KYC 解决方案、基于用户声誉的 Galxe Score，以及利用 AI 提供趋势发现和参与建议的 Galxe Compass。

Galxe 近期推出了L1 公链 Gravity，这是 Galxe 为解决跨链交易挑战而创造的创新解决方案。更广泛的采用，无疑是对 Galxe 注入无限的潜力，同时，Gravity 通过内置的跨链交易、有效验证和高性能执行，提供了一个安全且稳健的架构。它的独特之处在于其基于意图的交易模型，允许用户无需深入了解技术细节即可完成交易，同时大幅降低 Gas 费用。

Galxe 还将 Gravity 作为其生态系统的基础设施，支持各种应用和服务。Galxe 的代币 GAL 已于今年 7 月拆分升级为 G 代币，成为 Gravity 和 Galxe 系统的通用代币，拥有更广泛的实用性。

Galxe 融合多种生态，EVM, non-EVM。这可能比任何跨链桥或中心化交易所能够整合的还要多。

在演讲中，Charles Wayn 深入阐述了链抽象的潜力，并指出：“Gravity 不仅是一个新的L1公链，更是 Galxe 推动去中心化未来的关键步骤。通过链抽象，我们不仅希望提升用户体验，还将带来Web3技术的大规模普及。”Charles 强调，Galxe 的愿景是通过提供一系列创新的工具和服务，简化用户进入和参与Web3的方式，同时提供安全、高效和用户友好的体验。Galxe 正在构建一个更为包容和易于参与的Web3生态系统，打破现有区块链技术的复杂性障碍，降低用户门槛。

而许多人不知道的是，Galxe 同时也一直在建设链抽象和账户体系。在宣布 Galxe 的 Gravity 链启动后，它或将成为按交易活动量计算的最大区块链，每月交易量约为 1 亿美金。

以下为 Charles 现场演讲全文，经Odaily星球日报编辑整理，enjoy~

我是 Galxe 的联合创始人 Charles Wayn，今天我的主题是 Galxe——迎接去中心化的未来。我们一直在推进几个项目，并且已建立了一个大型的分发渠道网络。

现在，Galxe 不仅仅是一个任务平台，它在为不同领域的用户提供服务。Galxe Quest 是用户最活跃的平台之一，每天有 80 万到 100 万的日活跃用户在使用 Galxe Quest，寻找不同的 Alpha 信息。

我们还推出了全链 KYC 解决方案 Passport，旨在为客户提供反 Bot 的选项。用户需要通过全链 KYC，然后才能访问某些项目，有些项目需要用户拥有 Galxe Passport 才能访问其区块链网络。

Galxe Score 基于用户声誉，目前我们有 28 万经过验证的持有者。此外还有 Galxe Compass，用于发现趋势，并且我们通过内部 AI 捕捉情绪，提供参与建议。

我们目前的日活跃用户超 100 万，其通过 Galxe 与社区保持互动，已累计有超 2800 万个交互钱包。在过去的三年里，我们在 Galxe 上拥有超过 6000 个合作伙伴。

今年早些时候开始，我们在为大家构建一个平台或者说社区工具。我们重新定义了将世界引入Web3的关系，因为这是我们过去 4 年来一直在做的事情，也是我们未来想要继续推进的方向。

当我们谈论未来和大规模普及时，今天链的碎片化正在阻碍Web3的大规模普及。目前有 100 多个不同的区块链，且还有更多的链在推出。这种情况对用户体验产生了影响。比如我们要教我们的祖父母如何使用区块链，需要应对不同的基础设施和区块链，这导致我们无法达到最佳的体验。这也就是我们想通过 Galxe 解决的问题。在 Galxe Quest 中，我们已经集成了 34 条区块链，而用户如何无缝地在不同链上进行 Quest 操作？我们提出了一个名为 Gravity 的解决方案。现在 Gravity 处于 alpha 阶段，到明年第一季度，我们将推出基于 Rust 和 EFT 执行引擎的测试版。目前 Gravity 在交易总数上排名第三。虽然人们习惯用 TPS 来衡量链的成功，但我们认为用户活跃度更重要。

Gravity 有什么独特之处？它内置了基于意图的跨链交易、有效验证、高性能执行、安全且稳健的架构。

什么是“意图”？我们认为意图是用户的特定目标，它允许用户无需考虑细节就能完成交易。我们正在尝试构建一个网络，并将其作为网络的一部分集成到 Gravity 中。

这包含三个步骤：发出请求——我想使用以太坊买加密货币，其他人可以执行这个操作，接着有一个验证者来判断这个人是否能够完成这个意图。比如你想基于 Solana 网络购买以太坊，即使你不是以太坊用户，也可以通过意图网络完成这些交易。

此外，Gravity 引入了具有成本效益的零知识证明验证功能，能够降低约 70% 的 Gas 费用。同时，Gravity 还具有高性能执行能力，使用 AptosBFT 和 Reth 达到 1 Gb/s 的吞吐量，延迟不到一秒。测试将在第一季度进行。更重要的是，Gravity 将借助 Babylon 的 Restaking 功能提供 Layer 1 级别的安全保障。

不同实现中 Gas 费案例显示，通过 Gravity 我们能够将 Gas 费降至 3400 Gas。此外，它还完全兼容 EVM。

Gravity 链的用例包括跨链资产管理、跨链身份验证等。例如，在 Gravity 上构建投资组合将会是一个强大的用例。我们在 8 月底宣布了 Gravity，从第四季度开始，生态系统的优先事项是确保所有重要的 Galxe Quest 参与构建生态系统，Gravity 目前已经有 60 多个应用，包括数据、DeFi、基础设施、钱包等领域。

Gravity 支持大多数钱包，Galxe 将作为超级应用，Gravity 则是用于提升应用的在线基础设施。Galxe Quest 中，我们共有 2800 万个交互钱包，每月超 1 亿美元的交易，Gravity 已成为活跃度前五的区块链之一。

我们将一切变得全链化，尤其对于那些已经准备好进行全链化的应用。例如我们可以进行全链的代币抽奖活动，任何人都可以参与在线抽奖并发送交易，这帮助我们减少了很多机器人行为，同时还将有赠品活动。

我们总共有接近 100 万通过 Galxe Passport 验证的用户。我们还有 Galxe 评分系统，有 28.5 万用户，身份协议是验证系统的底层基础设施。我们有 2.21 亿凭证持有者，这些用户通过了 Galxe 在线身份协议的审批和验证。

时间线方面，明年的第一季度我们将上线主网。

这是我们要从上到下强调的理论：从 Quest 和 Compass 帮助你更轻松地使用Web3，到 Alva 帮助你学习如何成为Web3投资者，再到 Passport、评分系统，最后是身份协议。

Galxe 还有自己的代币，称为 GAL 代币，现在已经升级为 G 代币，它是 Gravity 和 Galxe 系统的通用代币，并拥有了更多的实用性。它即是 Galxe Quest 的支付代币，还用于 GAL 质押空投，以及作为 Gravity 的 Gas 费用和共识层的原生代币，同时它也是两者的治理代币。

关于 Alva，大家都可以去了解一下。它是基于 ChatGPT 4o 构建的，旨在提升你的Web3知识。当比特币上涨 10% 时，你可以问问 Alva 该怎么做。现在有一个新代币上线，Alva 可以在不到 10 秒的时间内给你所有关于该代币的信息。这是一个基于 AI 的实时知识平台，专为Web3的交易员和研究人员设计。我们近期加入了扩展功能，你可以在 blog 上使用，当你悬停在以太坊上，它会给你相关的见解。它还有一个深入的个人资料功能，展示了用户的所有互动信息、社区参与和他们的资金信息。

去年早些时候，我们开发了智能储蓄，比如你想在 Savannah 上进行 Quest，但你没有 Savannah 的 Gas 费——智能储蓄将是一个解决方案，类似于预付礼品卡系统，并且还在扩大规模。我们希望将其转变为链上高收益的支票账户。当你需要支付任何费用时，都可以从这里开始。

存入智能储蓄的资金可以带来高收益。到目前为止，已经有 180 万笔交易和 14 万名用户。你可以看一下用户和 TVL 的比例，你会发现大多数用户并不富有，而是普通用户，他们将资产存入这里，体验 DeFi 储蓄，但之后能帮助他们支付各种费用。

你可以看到他们持有的收益，它为你存入的金额提供了 10% 的即时流动性，同时需要等待 35 天才能提取全部金额。但这已为用户提供了一个高收益的链上支票账户体验，并且可以在 Galxe 上用于购买服务。

以上就是我们今天正在构建的内容。我们正致力于将全世界引入Web3，并对全链未来和大规模普及感到非常兴奋。谢谢大家！

9 月 16 日，在Odaily星球日报主办、Bitget 联合主办的“FAT Awards 2024 ”年度盛典中，多家知名机构负责人在主题《Traditional Capital Takeover vs Native Innovation Boom》的圆桌会议上为大家奉献精彩的讨论。本次圆桌会议由 No Capital 联合创始人 Amber 担任圆桌主持人，各位嘉宾为 Spartan Group 合伙人 Melody He、ABCDE Capital 联合创始人 BMAN、GSR 风险投资主管 Quynh Ho、Arkstream Capital 创始合伙人 Ye Su 以及1kx 合伙人 Diana Biggs。

以下是本次圆桌会议实录，由Odaily星球日报整理编译。

Amber：大家好，我是 No Capital 联合创始人 Amber，很高兴主持本场圆桌会议，首先请大家自我介绍？

Melody：大家好，我是 Spartan Group 合伙人 Melody He，Spartan Group 是在 2018 年成立的，涉足投行业务。

BMAN：大家好，我是 ABCDE Capital 联合创始人 BMAN，ABCDE Capital 在加密领域已经有 11 年了，在交易、风险投资和 SaaS 方面有很多业务。

Quynh：大家好，我是 GSR 风险投资主管 Quynh Ho，风险投资业务从 2019 年开始，到目前为止我们一直专注加密货币和金融。

Ye Su:大家好，我是 Arkstream Capital 创始合伙人 Ye Su，我们管理着 100 多个投资组合，并且不断增长，特别关注比特币的基础设施。

Diana: 大家好，我是1kx 合伙人 Diana Biggs，很高兴参与本次圆桌会议。

Amber：市场上的大多数代币都非常疲软。您认为这背后的原因是什么以及下一个机会是什么？

Diana: ETF 可以覆盖任何市场。我曾担任 Valor 的首席执行官，该公司从事交易所产品交易，而这类投资者通常寻求使用传统证券交易所的便利性或是为了合规需求。在欧盟，自 2018 年起就有加密货币 ETP，但它并没有真正吸引大量用户，更多的是为现有用户服务。我认为，随着时间的推移，它只会促进市场的进一步发展。

我们在欧盟已有这些产品相当长的时间了，作为管理者，很多资金已投入到用户教育中，这将有助于提升用户在金融服务领域的舒适感。加密货币领域的人们可能没有预料到会带来巨大的影响，甚至可能还会有更多的改变。

BMAN: 这是比特币的一个重要里程碑。实物 ETF 有着悠久的历史，当你拥有黄金 ETF 时，许多黄金衍生品随之产生。我认为，比特币将催生出大量衍生品，特别是在传统金融领域，那些习惯于持有比特币 ETF 资产的人。

Ye Su: 我呼应 BMAN 关于黄金 ETF 的观点。2004 年黄金 ETF 推出后，在 7 年间其市值达到了 10 万亿美元。我们还不清楚比特币未来两年会经历怎样的涨跌，但我认为这一领域的前景会更好。

Quynh: 我想评论一下Web3的创投市场。很难直接将一个市场与另一个市场进行比较，比如Web3项目的投资通常在 500 万美元左右，但可能已达到约 1700 万美元。我还想指出，这仅仅是个开始——大部分创新仍集中在第 1 层和第 2 层协议上。当我们开始开发超级应用时，比如 Polymarket 每天拥有 500 万份未平仓合约，这无疑是人们对这个领域兴趣浓厚的迹象。Solana 也有很多项目获得了融资，因此我相信不会太久我们就能看到更多变化。

Amber：另一个现象是，市场顶端的沉静是否会影响机构的决策？

Melody: 我认为，不仅仅是加密货币，整个世界都在经历新冠疫情后的影响——严重的通货膨胀，过去 15 年主要由中国的增长、土耳其战争、南美等因素主导。过去 02 年经济增长疲软，这是一段充满投机的时期。所以，我认为现实是我们需要更长时间来适应这些变化，并非只有加密领域，传统投资者和技术也在适应实际的价值主张和用户行为。我不认为这是一件坏事，实际上我们能够回归基础是一件好事。总的来说，目前对我们而言并非糟糕时期，你依然可以获得合理的估值。相较于过去，预期变得更低了。

Ye Su: 整体的市场增长经历类似。2019 年你可能也感受到过这种变化，每个人都期待零售市场上的加密货币变得更少。在我的年代，市场曾多次发生类似变化——好的一点是加密货币供应充足。在 2018 年的利率周期中，我们看到全球杠杆资本的估值增长了 40% 。随着这种趋势的持续，所有的 RFP（请求提案）都在寻求更多交易机会。

Amber: 目前最受关注的是加密货币和人工智能领域，许多机构都在研究这两个领域的发展方向。各位能谈一下对该现象的看法吗？

Quynh: 加密货币和人工智能的结合令人兴奋，尤其是在使用加密货币验证人工智能创作的身份和数据方面。你如何区分机器人与人类创作？此外，利用 AI 来定制 AI 代理也很有趣，例如在游戏应用程序中，这种技术能够增强玩家的游戏体验，并且还能训练 AI，这非常有前景。不过，将加密与 AI 结合需要一定的技术门槛。记得几个月内曾创造了 50 万个代币，这表明进入门槛非常低，因此加密是一种长期资产类别，而其他项目则可能在短时间内带来回报。

Diana: 我认为这是一个非常有趣的现象，因为它让我们看到文化方面的影响，这正是我们能够通过文化所做出的贡献。

BMAN: 早在 2015 年，我已经从事 AI 领域工作了 5 年。那时，AI 的技术并不太成熟，但我们对加密货币和 AI 充满了热情。我认为银行不会为 AI 开设账户，但今天 AI 已经赚了很多钱， 90% 的日活跃用户（DAU）并非人类，而是机器人和 AI。

我认为未来 99% 的交易和互动都会由 AI 和机器人完成，大约 99% 的交易是由机器人进行的。很多朋友在讨论我们是否应该赋予 AI 人权、身份账户，并让其成为独立实体。我认为区块链是引入 AI 的一个绝佳方式，因为区块链为 AI 提供了生态系统和经济基础。我相信未来区块链将由 AI 运行。

Ye Su: 我对 MEME 代币持怀疑态度。我认为其神奇之处在于，它创造了一个允许发行资产类别的许可市场。那么我们如何定义它呢？对我来说，meme 代币代表的是一种政治运动的定价模式。有人相信这一点，这就形成了一个持续的运动。我认为这是首次出现虚拟运动与资产类别相结合的现象，并且它具有流动性。虽然这些资产有内部支持，但我们仅根据市场来交易它们。

视频来源：《》

嘉宾：Qiao Wang，Alliance DAO 的创始合伙人

编译：zhouzhou、Ismay，BlockBeats

编者按：本期播客中 Qiao 深入探讨了伟大创始人和投资者的必要素质，强调了坚持和独特见解在加密行业中的重要性。他分享了自己的投资策略，解析了投资与交易的区别，以及他对 Solana 的看好。此外，Qiao 总结了在 Alliance DAO 加速器中脱颖而出的关键特质。

在这期播客中提出并探讨了以下几个核心问题：

1. 成为伟大创始人和投资者的关键特质
2. Qiao 的个人投资策略
3. 对未来加密市场的预测

TL;DR：

成为伟大创始人和投资者的关键素质：Qiao 强调坚持、独特的市场洞见和高水平的诚信是成功的关键。同时，他指出自闭症特质在加密创始人中具有优势，能够让他们在复杂的环境中表现出独立思考和专注的能力。

个人投资策略：Qiao 解释卖出以太坊并看好 Solana 的决定，认为 Solana 有更大的潜力，还深入分析了投资与交易的区别。

如何在 Alliance DAO 中脱颖而出:创始人必须展现出高水平的独立思考、专注力和解决问题的能力，尤其看重那些能够拒绝传统智慧并坚持自己理念的团队。

加密市场的未来展望:Qiao 提到他对未来 12 个月比特币价格的预测，他还表示市场的情绪和波动将在选举年受到重大影响。

工作与健康的平衡:他分享了自己对健康与工作的看法，认为虽然工作可能会带来压力，但社交互动对于长寿至关重要。同时，健身和睡眠是他保持健康和高效工作的关键。

以下为对话原文（为便于阅读理解，原内容有所删减和整编）：

个人经历

Kevin：你的童年有什么不一样的故事吗？有没有什么特别的经历能解释你今天的成功？

Qiao Wang：我出生在一个很好的家庭，虽然家境并不好，但我父母告诉我说他们一定会送我上大学，能遇到这样的家庭是我人生第一个幸运。第二个幸运就是遇到了我的妻子，她真的非常理解和支持我，她有自己的事业和抱负，但同时也很好地照顾了我和孩子。

Kevin：你觉得你能单靠自己走得很远吗？

Qiao Wang：我觉得真正让我走得更远的其实是一些童年的经历，因为家境的限制，我无法承担那么多风险，虽然我已经比普通人承担了更多的风险，比如很早就进入了加密货币领域。但我一直想承担更多，只是家庭的经济状况让我不得不有所顾虑。

Kevin：那是什么阻止了你呢？是心理上的某种顾虑吗？

Qiao Wang：是的，我会想如果我在大学毕业后直接创业，那我父母怎么办？我不能让父母失望，所以我选择了一份相对稳定的华尔街金融行业的工作，薪水在那个年纪算是相当不错的。

Kevin：你当时的工作是什么？

Qiao Wang：做量化交易，主要是写低层次的分布式系统的软件，这其实也是我后来对加密货币产生兴趣的原因。量化交易的好处是因为有统计学优势，所以盈利比较稳定，这让我在很年轻的时候就赚到了不少钱。

Kevin：你觉得要感谢你妻子给你提供了很多支持，对吗？

Qiao Wang：是的，尤其是她在心理和财务上给我的的支持，才让我后来能够全心投入到加密货币领域，无论是从投资还是职业角度。我认为风险承受力有两方面，一是你愿意冒险，二是你有能力承担风险。而我一直都很愿意冒险，但真正让我有能力去冒险的，是我妻子的支持。

Kevin：你提到你曾在金融领域工作是你进入加密行业的契机，加密货币世界最初吸引你的是什么？

Qiao Wang：最初吸引我的是市场的波动性。我真正理解加密货币价值主张的那一刻是在我做交易员的时候，当时我通过不同的博彩平台做套利，我特别喜欢低风险、高回报的交易策略。正是这些经历让我逐渐意识到加密货币的重要性。

Kevin：你当时把一大笔钱汇到离岸平台，这和加密货币有什么联系？

Qiao Wang：当时我把大概两万美元汇到了几个离岸博彩平台，结果这笔钱在银行系统里卡了整整半年。这让我意识到我需要比特币。等终于把钱拿回来后，我立刻将这些钱汇到了日本一家银行，而那家银行正是当时著名的 Mt. Gox 的幕后银行。之后比特币价格开始上涨，对于很多人来说，第一个「魔法时刻」就是看到价格上涨，财富增加。

如果我是在 2011 年或 2014 年市场巅峰时期进入加密领域，可能我会放弃好几年。但我 2017 年才决定全身心投入加密货币，那是另一个高峰期。其实在 2017 年之前，我的大部分财富已经在加密货币中，但到了 2017 年，我决定将我的职业生涯也投入其中，开始在 Messari 工作。

什么样的开发者团队能成功

Kevin：上周 Kamino 的联合创始人 Thomas 提到你在 Solana 崩盘到 8 美元时是他们最坚定的支持者之一，你如何知道 Solana 会在大家都情绪低落时反弹？

Qiao Wang：这让我想起了 2016 年的以太坊 DAO 黑客事件，那次导致以太坊社区的分裂，但有一小部分开发者依然对以太坊充满热情，继续在其上开发应用。这种坚持让我相信，以太坊会挺过难关。同样我在 FTX 崩盘后看到了一小群 Solana 开发者，他们对 Solana 的热情和坚持让我有信心。

Kevin：作为投资者和创始人，有没有类似时刻帮助你建立这种信念，让你在 FTX 崩盘后仍坚持 Solana？

Qiao Wang：当然有，比如 Solana、以太坊或比特币，你可以把它们想象成一个「活的有机体」，只要参与其中的人数达到某种「临界质量」，它就能存活下去。我在 2017 年比特币的「内战」中也看到了类似的情况，最终，比特币核心社区的那部分人坚持了下来，其他的分叉，比如 Bitcoin Cash 或 SegWit2x，就没能获得足够的支持。

Kevin：这是否意味着在熊市中，尽管只有少量用户对产品充满热情，也可以最终达到「逃逸速度」，实现成功？

Qiao Wang：没错。在熊市中，哪怕你只有 50 个、100 个用户，这些忠实用户的支持也足够让项目坚持下去，最终实现突破。我们支持的很多项目也经历过高峰和低谷的时期。但即便在低谷期，他们总有一小部分忠实用户真正喜欢他们的产品，即使每日活跃用户数量在下降，可能只有 10 到 100 名用户每天使用它，但这些核心用户让团队不断对产品进行迭代。最终，这些项目达到了「逃逸速度」（即产品获得大规模成功）。

一个成功的例子是 NFT 市场「Tensor」，前一两年，它只有大约 100 到 1000 名用户，显然并不是所有人都是常规用户。作为一个创业者，你有整整一两年的时间没有增长，没有获得足够的市场吸引力，这时你的本能反应是什么？是放弃还是转向？但最后他们团队还是在自己的产品中坚持了下来并实现了突破。

Kevin：我们往往会有一种偏见，认为加密领域的高估值应该伴随着大量用户，因为这个行业的构建方式让人们产生了这样的联想。然而事实是，即便在没有太多用户的情况下，你依然有可能在未来实现突破。

Qiao Wang：在 Web 2，当你构建一个产品时，人们通常告诉你应该每周实现 10% 或者 20% 的增长。但那些真正成功的产品，它们的增长曲线非常平滑，像是逐渐递增的指数型增长。而在加密领域，那些最终成功并被人们喜爱的产品，几乎从来不会遵循这种增长轨迹。它们的增长轨迹更像是阶梯式的，先是增长，然后在一段时间内保持平稳，再接着迎来一波爆发性的增长，之后又会进入一段平稳期。

举个例子，像 Coinbase，每次牛市它们都会大幅增长，而在熊市中则基本保持平稳，甚至下跌。大多数支持投机的加密产品都是这样的，这是由加密市场的本质决定的。但即便是那些本质上并非投机性的产品，像 Farcaster，也经历了类似的增长模式。它们在很长一段时间里几乎没有什么增长，然后突然在去年 12 月用户量暴增了 10 倍，从 1 万日活跃用户增长到 10 万。

Kevin：你觉得什么样的人才是伟大的加密投资者？

Qiao Wang：要在一级市场中脱颖而出，你需要对世界有一种天然的怀疑态度，质疑共识，去思考人们常说的那些东西中哪些是错误的。

Kevin：如果一个人天生乐观，他可能会是更好的创始人，因为要成为一个伟大的创始人，你需要有一种过度的乐观，甚至有点像妄想般的自信感。而要成为一个伟大的投资者，可能需要对一切持怀疑态度，甚至有点愤世嫉俗。你认为两者之间该如何平衡？

Qiao Wang：乐观和质疑共识或独立思考是两个独立的概念。实际上，一些我合作过的最优秀的创始人都非常逆向思维，他们也质疑共识。因为创业的本质就是发现市场或用户的一个洞见，而这个洞见是别人不了解的，创业的第一步就是理解那些其他人不理解的东西。因此，最好的创始人和最好的投资者都具备逆向思维的特质。

Kevin：Naval 认为，在这个杠杆无限的时代，判断力是最重要的，他指的是判断力类似于智慧，能够预见你行动的长期后果，那如何培养这种判断力呢？

Qiao Wang：通过实际行动来培养。作为交易员，我是通过市场的「教训」学到的。你必须先赔钱，才能学会如何做出正确的判断。如果你从不采取行动，也就是投资者从不真正「上场」，那么你永远学不会。最好的学习方式有两种，一种是主动谦逊，另一种是被迫谦逊，你必须通过行动才能提高判断力。

个人投资策略

Kevin：那你更倾向于投资还是交易？

Qiao Wang：两者都可以，关键是你得找到自己擅长的方式。

Kevin：那么短期交易和长期投资分别需要哪些关键技能？

Qiao Wang：两者的核心都是质疑共识。同时，交易本质上是研究历史，你要分析过去的模式，寻找那些在统计上反复有效的模式。短期交易的好处是，你可以很快从市场中获得反馈。如果你每天交易 10 次，一个月下来你就有 300 个交易样本，这时你可以评估你的策略是否有效。而长期投资则很难得到迅速的反馈，可能要等几年才能知道你的投资是否成功。

大家通常认为巴菲特和查理·芒格是价值投资者，但实际上，他们的策略在过去 90 年里不断演变。巴菲特早期专注于低市盈率、低市净率的公司，寻找那些被低估的公司。而在认识芒格后，他的投资哲学发生了变化。芒格认为，投资一家优秀公司的合理价格，比投资一家普通公司的低价格要好得多，这更像是增长投资而非传统的价值投资。在加密货币领域，我认为这种思路同样适用，你要关注那些随着时间增长的协议或代币，不论是链上交易量、锁仓总值（TVL）还是市场的关注度。

Kevin：那你认为这种增长投资策略是否更加适合加密货币领域？

Qiao Wang：是的，特别是在加密市场，增长不仅仅意味着财务上的增长，还可能包括叙事的变化和市场关注度的提升。即使一个项目现在没赚多少钱，但如果它已经有了足够的市场关注，并且未来可能获得更多关注，那这就是一个值得投资的项目。所以，钱最终会流向哪里呢？很可能是流向那些吸引最多关注的地方，而不是那些基于理性分析判断是好生意的地方。

比如 Lido，很多协议大家都认为应该表现很好，但实际上并没有。这种想法其实非常简单，基本就是人们把钱投向那些最能引发他们对未来产生兴奋感的地方，而不一定是眼下表现最好的公司。

我在 Solana 最低谷时对其有信心的原因是我亲自尝试了这些产品。我从 2021 年开始使用 Solana 的产品，直到 FTX 崩溃之前，我使用了大概一年多。那时，这些产品还很粗糙，但你知道，你可以在大约 100 毫秒内执行交易，非常流畅，而且手续费非常低。你可以感觉到 Solana 生态的产品不再受到区块链的限制。

我们经常说，为什么你拥有 iPhone 但没有苹果的股票呢？我们总是认为自己在寻找未来的产品、未来的技术。在投资中也是一样的道理，问问自己，「我喜欢什么？」其实答案就在你眼前。我非常喜欢 DeFi，因为你可以亲自体验这些产品，我认为，在整个加密领域，有两个真正具有魔力的时刻。第一个是你第一次发送比特币交易时的体验。第二个就是 DeFi，因为你不仅仅是发送支付，而是可以进行双向交易。

Kevin：你如何应对市场周期？

Qiao Wang：我的投资组合中大多数是比特币、以太坊、Solana 和 Coinbase 股票。偶尔我会进行一些短期交易，所谓短期，指的是几个月的时间段，类似于叙事驱动的交易，而不是中长期持有。所以我很早就买入了某些资产，大多数人可能都知道，这是我做的短期交易。

Kevin：长期来看呢？

Qiao Wang：长期的话，我查看了前 300 名的代币，关注它们的供给与市值的超额供给，超额供给就是已经解锁的代币占比，这是非常重要的因素。我也会看这些项目是否有真正的吸引力和用户基础，最终我认为符合这些标准的代币就是比特币、以太坊、Solana 以及某些稳定币。

Kevin：你是如何在这四种资产之间分配的？

Qiao Wang：我更倾向于比特币和 Solana，我认为以太坊相对被高估了。而且从我掌握的独特数据来看，越来越多的创始人和创业者选择了 Solana，而不是以太坊。在开发者活动方面，Solana 是更有潜力的。因此，我对 Solana 的配置比以太坊多。至于比特币，它就是一个纯粹的 PMF——是最好的价值储存工具、不可审查的价值储存工具，近期没有任何项目能够挑战它。

Kevin：你会根据市场周期调整投资策略吗？还是说你只坚持核心头寸，比如那四个主要代币，因为你认为自己无法通过短期策略超越市场表现，因此决定长期持有这些代币？

Qiao Wang：我会尝试稍微玩一下市场周期，但这确实很难。我之前发过一条推文，讲述了我的几个周期经验。在第一个周期里，我一路持有比特币直到下跌了 80%。第二个周期，因为有了前一次的「创伤后应激反应」，我在大概离高点 40%-50% 的时候就卖出了，那是 2017 年的周期。到第三个周期，我大概在距离高点 30% 时卖出了。所以每个周期我做得稍微好一点，但你永远无法在最高点卖出。不过，在上一个周期，我几乎在最低点附近买入了。

所以可以说，我确实随着时间变得更好了，但这已经花了大概 15 年。即使我尝试玩周期，我也不会卖掉所有资产，也不会在底部全力投入。我可能会在市场顶部卖掉 20% 到 30% 的持仓，然后在市场底部加倍买入。这么做的原因是，如果在顶部判断错误，损失的机会成本会更大。

Kevin：作为一名加密货币投资者，典型的投资者会经历哪些阶段？

Qiao Wang：通常来说，第一次经历市场周期时，你会一路持有，直到资产价值几乎归零。比如我的第一次，比特币下跌了 80%。但我当时幸运的是只持有比特币。

Kevin：听起来你做对了选择，至少没有「all in」其他代币，而是专注于比特币和以太坊？

Qiao Wang：是的，第一个周期我只持有比特币，因为当时并不太了解其他代币。后来在第二个周期，我开始买一些山寨币，但即便如此，我仍然知道真正有价值的只有比特币和以太坊。所以当我决定在顶部卖出时，抛掉了那些山寨币，换成了以太坊。

Kevin：有人认为可以通过投资小市值代币超越比特币和以太坊的表现，但实际上这有多难？

Qiao Wang：每个周期都不同。上一个周期（2021 年）确实容易超越比特币和以太坊，因为那是所有市场中最大的资产泡沫。而在这个周期，情况就完全不同了。我认为从现在开始，超越比特币、Solana 和 Coinbase 股票将变得非常困难，除非再次出现类似的货币或财政刺激。

如何看待山寨币和 meme

Kevin：你提到的山寨季是否还会出现？

Qiao Wang：过去的确存在山寨币季，但这次可能不同。山寨币季发生的两个条件是：1. 代币数量较少；2. 有大量资金流入市场。但现在的情况是，代币数量过多，每天都有成千上万的代币被创建，而市场中并没有足够的资金注入。因此，这个周期可能不会像之前那样出现大规模的山寨币上涨。

Kevin：你怎么看待 meme？它们能否在未来继续存在？

Qiao Wang：我不认为 meme 只是一个周期性的现象，我认为它们会一直存在。不过，在这个市场中生存下来的关键在于 meme 的传播力和领导者的存在。以 WIF 为例，它的创新在于那个「帽子」梗，能让其他任何梗或头像都添加这个元素，从而病毒式传播。但要长期生存，还需要像币安这样的 CEX 上市支持。

Kevin：你还持有 WIF 吗？

Qiao Wang：就风险调整后的收益来看，我不确定它是否会超越 Solana，我现在把一切都和 Solana 进行对比。如果整个加密货币市场总市值继续上涨，WIF 可能会随着 Solana 一起上涨，甚至表现更好。但如果市场情况恶化，meme 币的风险会比主流代币更高，所以我更倾向于保持相对稳健的投资策略。

Kevin：作为 Alliance 的投资人，你怎么看 Pudgy Penguins？

Qiao Wang：Pudgy Penguins 和 NFT 社区的模式非常不同寻常，它们不是传统意义上的业务。从建立社区开始，通过吸引用户，然后再推出产品，比如玩具和游戏。这种模式非常反常规，但在今天越来越普遍。

Kevin：你有 Pudgy Penguins 的 NFT 吗？

Qiao Wang：曾经拥有过，但我后来卖了，因为价格下跌了。作为投资者，我会思考这些 NFT 能否超越 Solana。

Kevin：你对 NFT 作为投资类别有何看法？

Qiao Wang：问题在于 NFT 的非同质化特质和高入门价格使得吸引新资本变得非常困难，因此也很难超越其他资产的表现。

Kevin：那你觉得在这种情况下，市场的流动性是一个关键因素对吧？现在市场上已经有很多代币、meme 币，还有大量的 NFT，人们需要在这些选项中做出选择。

Qiao Wang：是的，完全正确。

Kevin：如果你的目标是要超越 Solana，那你为什么还持有以太坊？

Qiao Wang：对我来说，持有以太坊并不是出于金融上的原因。我感觉自己和以太坊有些情感上的联系，毕竟我从 2014 年就参与了以太坊的早期发展，要完全抛弃一个自己从头参与的项目，感觉真的很糟糕。对我来说，以太坊就像一个 NFT 社区一样，充满情感联系。

因为自闭症而投资 Pump.Fun？

Kevin：你在决定投资今天最成功的协议之一 Pump.Fun（从收入和市场份额角度来看）时，看到了什么是其他人没有注意到的呢？

Qiao Wang：最开始团队加入我们的加速器时，他们并不是在构建 Pump.Fun，当时在做其他一些产品，但那些产品没成功。实际上他们至少转型了两次，才有了 Pump.Fun 这个想法。

所以，在早期投资，特别是面向消费者用户的产品时，几乎总是赌创始人，而不是赌想法，我看到了创始人有很高程度的自闭症倾向。这不是巧合，要成为一个伟大的面向消费者的产品创始人，确实需要某种程度的自闭症倾向。

我认为这是一种因果关系，而不是简单的相关性，这些有艺术天赋的人能够独立思考，并且往往与大众的观点相左。他们不会被互联网上的共识或者别人的意见所分散注意力，能够静下心来观察。

Kevin：你觉得自己有某种程度的自闭症特质吗？

Qiao Wang：我觉得我可能有一些。

作为投资者，对于面向消费者的产品来说，自闭症几乎成了我挑选创始人的一个「必要条件」。我看中的创始人往往有一定程度的自闭症特质，而最好还有一些童年创伤，尽管他们通常不会在前两次会面时告诉你这些。

Kevin：所以自闭症加童年创伤是成功的「alpha」要素，对吧？

Qiao Wang：没错，要成为成功的创始人，你需要两件事：思考和行动。自闭症是思考的来源，而行动源自于创伤，因为你有东西要证明。

Kevin：Alliance DAO 是做什么的？

Qiao Wang：我们投资那些拥有高度自闭症特质和可能有童年创伤的创始人。

Kevin：为什么你要创建 Alliance DAO？

Qiao Wang：在离开 Messari 后，我意识到我非常喜欢从 0 到 1 的创业过程，但不喜欢从 1 到 10 的扩展阶段。0 到 1 是关于发现用户需求的洞察，尝试各种方法去解决问题。我想，如何一年中体验 50 次这种从 0 到 1 的过程呢？于是，我决定创建一个加速器。

Kevin：你们通过黑客松活动来寻找更多拥有自闭症特质的创始人？

Qiao Wang：是的，任何曾在加密领域创造伟大事物的创始人，我们都希望邀请他们作为评委。

优秀创始人需要具备的条件

Kevin：作为一名加密领域的创始人，如何在熊市中增加生存的机会呢？

Qiao Wang：最简单的方式就是你在其他行业没有任何技能，无法转行。这其实是很多加密创始人的真实写照，他们不了解任何其他行业。上一个熊市中，有不少创始人转向了 AI 领域，这些人非常聪明，能在短时间内成为新领域的专家。

Kevin：作为投资者，你是更喜欢那些能快速从一个行业转到另一个行业的创始人，还是那些专注于加密领域的创始人？

Qiao Wang：这取决于具体情况。

Kevin：另一个成功的要素是有一个联合创始人，如何找到一个好的联合创始人？

Qiao Wang：统计上最理想的联合创始人配置是两个人曾在过去密切合作过，无论是在工作中还是在项目上。第二理想的配置是两位朋友，虽然他们没有一起工作过，但彼此信任，了解对方的优点和缺点。最差的配置是你刚认识的人，或者是通过在线联合创始人匹配平台找到的陌生人。

Kevin：你提到了信任，这是联合创始人关系中最重要的因素之一。那第二重要的是什么呢？

Qiao Wang：第二重要的因素是互补的技能。如果两位创始人具备不同的关键技能，这会极大提高团队的成功概率。

Kevin：我发现的一个教训是在创业初期创始人往往不知道自己在玩什么游戏，因为对行业并不熟悉。等你深入后，才开始理解游戏规则，这时你就能定义哪些技能是必需的。

Qiao Wang：这确实是创业过程中的一部分，通过试错来学习。

Kevin：你还提到过诚信，巴菲特和 Naval 也曾说过，选择与你共事的人时，要寻找那些具备高智力、高能量和高诚信的人，为什么你认为诚信是世界级创始人必须具备的最重要品质？

Qiao Wang：诚信就像一个乘数，它要么是正 1，要么是负 1。智力和工作态度是绝对数值，越高越好，但如果你没有诚信，这个乘数就变成了负 1。即使你非常聪明、非常努力，但如果没有诚信，你的最终结果将是负面的。这就是为什么 SBF 这样的人会失败，他非常聪明，工作勤奋，但缺乏诚信，最终摧毁了自己和周围的人。

Kevin：你认为这种「负诚信」是从哪里来的？

Qiao Wang：人是会变的，尤其是当你快速致富时，钱会改变你。

Kevin：如何尽快发现一个人的诚信是否有问题？

Qiao Wang：这很难。我还在尝试为我们的加速器申请表设计一些问题，以帮助识别诚信低下的人。但说实话，这很容易被撒谎者蒙混过关。所以我们通常会通过那些更低估值的投资机会筛选出那些不那么投机的创始人，避免那些纯粹为了追求高估值的机会主义者。

Kevin：很多人会说，金钱和名声不是创业的好理由，你对此有什么看法？

Qiao Wang：我见过很多成功的创始人，他们并不会在初期告诉你他们是为了钱。但随着时间的推移，他们开始坦诚说他们确实想通过创业赚钱，我反而更喜欢这种诚实。

选举会刺激加密市场倦怠感

Kevin：你之前发过一条推文，提到比特币价格停滞的时间越长，加密货币开发者和投资者的倦怠感就越强，你觉得这反映了什么？

Qiao Wang：那条推文的意思是无论价格上涨还是下跌，人们都会有所感觉。即便价格下跌，人们仍然会觉得自己活着。但当价格长时间停滞不前时，大家就会感到倦怠。我能感受到这一点，比如去年年底价格上涨时，人们感觉很好，充满活力。现在我和同样的人聊，他们抱怨加密行业没有为社会做出什么实质贡献，说他们想退出等等。

Kevin：那你怎么和这些人交流呢？

Qiao Wang：我告诉他们价格会在 12 月选举后上涨。

Kevin：你相信这个说法吗？

Qiao Wang：我觉得选举确实会引发一些波动，特朗普的连任对加密货币短期和长期来说可能都会有利，选举之夜，价格可能会根据结果波动大约 5%。

Kevin：如果特朗普没当选，价格会跌吗？

Qiao Wang：可能会，但即使价格下跌，人们还是会感觉到这种市场的活力。

专注是一项超能力

Kevin：你曾写过一条与加密无关的推文：「如今要做到优秀并不难，因为大多数人都很脆弱。」你能详细说说吗？

Qiao Wang：我认为大多数人在心理和身体上都很脆弱。心理上，大多数人缺乏独立思考的能力，他们总是在寻找认同，而不是追求真相，社交媒体和智能手机的兴起加剧了这种现象。自 2012 年以来，ADHD（注意力缺陷多动障碍）、自杀、抑郁和焦虑的病例大幅增加。

Kevin：我自己也受到了 ADHD 的影响，社交媒体对我的影响不小。我之前和 Blockchain.com 的创始人 Nicola Kerry 聊过，他说他现在都无法集中注意力读完一篇文章。

Qiao Wang：能够长时间专注已成为一种「超能力」。过去，大多数人至少能专注 45 分钟，但现在大多数人连这点都做不到了。

Kevin：你是怎么保持专注的？

Qiao Wang：我会主动限制自己在 TikTok 上的时间。我不用 Instagram、Facebook 或者 Snapchat，唯一用的社交媒体是 Twitter。不过即便如此，Twitter 也非常容易上瘾。

Kevin：你在 TikTok 上都看什么？

Qiao Wang：我喜欢看足球，尤其是 C 罗和梅西的视频。TikTok 的算法非常聪明，看几条视频后，它就能完全理解你想看什么。

Kevin：你提到了加密领域的人对长寿感兴趣，你能详细说说吗？

Qiao Wang：其实当时我有些调侃的意思，不过确实有很多加密领域的人对「长寿」非常感兴趣。我觉得在加密货币之外，长寿是与加密人群重合度最高的一个领域。你不会看到很多加密从业者对核能、气候变化或者太空探索感兴趣，但他们几乎都对健康与长寿有兴趣。

Kevin：但我们也可以批评一下这种趋势，我和一些加密 OG 聊过，他们虽然谈论「长寿」，但实际上连健身房都不去，说到底，「长寿」不仅仅是为了活得更久，还应该是为了活得更好，对吧？

Qiao Wang：没错，长寿的定义不仅是活得久，还包括健康寿命。换句话说，不仅仅是增加生命的长度，更是提高生活质量。

Kevin：但这并不是巧合，如果真的有一颗神奇的药丸，你吞下它就能永远活下去，而不需要去健身房，大家肯定会选那颗药丸。

Qiao Wang：但现在我们还没有这种药，科学上已经非常明确了，目前我们拥有的最好的「药物」就是去健身房锻炼。

Kevin：没错，我的长寿观念是，首先我要睡够觉，吃得干净健康，健身房是必须的。

Qiao Wang：对我来说，最重要的事情依次是：第一，睡眠；第二，去健身房；然后是工作，最后是饮食健康。

Kevin：那工作在长寿的「清单」上如何排位呢？

Qiao Wang：工作对长寿来说也很重要。虽然工作会带来一些压力，减少寿命，但也有一些正面的影响，比如让你有机会与有趣的人交流。社交互动是长寿的关键因素之一，所以这是一种平衡。不过，我之所以能说这些，是因为我在 20 多岁时全力专注于工作，而我对此并不后悔。

Kevin：你 20 多岁的时候健康状况如何？

Qiao Wang：当时我非常不健康。我不知道你是否知道铁蛋白是炎症的一个标志，我的铁蛋白水平达到了 1400，而普通男性的铁蛋白水平是 200 左右。即使 200 也不是最佳水平，最佳水平在 70 到 100 之间。铁蛋白超过 1000 的人，通常是那些得了癌症或严重炎症的人。我当时的身体几乎全是炎症，甚至一度怀疑自己得了癌症。在我 20 多岁后期，情况真的非常糟糕。今天，我的心肺功能比我 20 多岁时好得多。

Kevin：你有没有在健康和长寿领域做一些推动性的工作？

Qiao Wang：我偶尔会进行一些天使投资，但不算太多。

Kevin：你有什么信念是大多数人不会同意的？

Qiao Wang：我确实有一些想法，虽然在公开场合大多数人可能不同意，但在私下里，他们可能会认同我。我觉得目前的政治局势非常荒唐，尤其是近几年所谓的「现代自由主义者」对社会产生了负面影响。

Kevin：你能展开说说吗？

Qiao Wang：我认为哈里斯是一个马克思主义者，她宣布的首个具体政策是房租管制，这简直就是金融文盲的表现，我相信很多人私下会同意我的观点，但在公开场合，可能会因为她的身份——作为一名女性和少数族裔，很多人站在她那边。这是我认为对社会有害的东西，现代左翼的很多意识形态，在我看来更像是一种宗教信仰，非常荒唐。

Kevin：民主党竟然推出了一个在经济上无知的人，而且她可能成为总统。你觉得系统中哪里出了问题，导致没有更好的选择？

Qiao Wang：最近我经常听到人们说，他们要投票给特朗普，因为他「没那么糟」，但其实有更好的选择。问题是，人们投票的理由居然是因为「没那么糟」，这说明美国总统这一全球最重要的职位之一，背后可能隐藏着一些更深层次的问题。

Kevin：那你对接下来 12 个月的最大预测是什么？

Qiao Wang：比特币价格将会上涨，涨幅会很大。

Kevin：你觉得会涨到多少？

Qiao Wang：100,000 美元。

Kevin：那这轮周期比特币的顶点在哪里？

Qiao Wang：我不确定，范围很大。

Kevin：那你的预测范围是多少呢？

Qiao Wang：在 100,000 到 420,069 美元之间，因为我们可能生活在一个模拟世界里, 上一轮周期的终点是 69,420 美元，所以如果下一次能达到 420,069 美元，那就完美了。

原文作者：Matti

原文编译：Luffy，Foresight News

不久前，我发表了自己对 cryptotwitter (CT) 的一些思考。出乎我意料的是，这些观点在社区引发了激烈的讨论。我不确定我的观点是否超出了批评者的理解范围，或者我触动了 CT 的既得利益。

CT 很容易骗人

这并不是说人们在 CT 上不会偶然发现有用的投资建议。CT 是一种新颖的信息狂欢形式，是一部永无止境的肥皂剧，情节和反派都非常荒谬。它是一个娱乐阵地。 

这段经历让我开始思考加密货币的现状。在某个时刻，我突然意识到：加密货币已然是主流。它可能不是主流采用，但它是主流娱乐。你周围有多少人没有听说过加密货币？今天加密货币已经是美国总统大选的一个热门话题，它怎么可能不是主流呢？

人们喜欢当「早鸟」，他们自欺欺人地认为早点行动就能够赚钱。参与是成功的前提条件，而 CT 是一个延续这种观点的虚假先知。这个是 Alpha，那个是 Alpha…… CT 是一个以销售代币作为娱乐的真人秀。

CT 对行业来说既不是坏事也不是好事，它只是加密货币主流化的一种表现。从卑微的无政府资本主义到巅峰时期的理想主义文化，如今的加密货币正在经历抖音化，并以中本聪无法想象的方式包装呈现给消费者。

这就是我们融入主流的方式

CT 的代表人物曾写道（大致如下）：「泡沫迹象与主流采用之间难以区分。」主流的问题在于你失去了早期机会。

加密货币已经采用了自己的天定命运文化。无论您是比特币、ETH 还是 SOL 最大主义者，您都会相信四年周期的传说。几乎所有人都相信加密货币注定会成长，每四年就会有一次大牛市突然出现，带领我们走向富饶之地。

但随着行业规模不断扩大，模仿和借用变得比创新更有价值。加密行业现在借助四年周期的口号，延续着「早起就是优势」的理念。这种情况可能会改变，参与可能还不够。自满的后果最终会到来。

需求是发明之母，但不幸的是，有大量的资本专注于短期游戏（价格上涨），也有大量精明的创始人知道如何玩风险投资的选美大赛。过去两年，既没有需求，也没有真正触发创新的因素。

这就是为什么目前加密货币只将宏观干预视为救命稻草，无论是降息还是新总统政府。这表明我们期望从自上而下的资本流入（例如 ETF），而不是自下而上的创新中获益。问题是这场游戏是否迟早会破裂。

当前，风险投资公司难以筹集到新资金，风险投资行业因投回报减少而受到严格审查。加密货币也是如此，但有一个前提，即现有的加密货币 LP 在 2021 年左右已经获得了回报。这一次不会发生这种情况，因为吹捧账面收益的基金很快就遭遇了残酷打击。

救星是什么？把金融畸形当作唯一出路，并希望更大的傻瓜来拯救我们，这表明我们已经堕落到何种程度。问题是大多数人甚至毫不掩饰这一点。我从来没有见过：站在牛市的边缘，每个人都迫不及待地想要卖出。

加密货币「四年周期」的概念需要被彻底摧毁，只有这样加密货币才能真正跨越鸿沟，成为一种全新的事物。只要「四年周期」的概念存在，默认的激励机制就是 ：

• 优先考虑短期行为（无论是建设者还是投资者） 

• 延续「更大傻瓜理论」，因为人们总是相信当前的周期最终会崩溃。

随着唾手可得的创意被采纳，加密货币正在变成一场零和游戏。创始人和「社区」庆祝没有任何产品的大规模融资，并以此作为胜利。虽然 X 和 Y 得到了来自各方的资助，但他们掩盖了一个事实，他们没有像上一个周期（DeFi）那样的真正的技术创新。

除了傻瓜式地希望有人接盘，我们还相信什么呢？我们相信 CT 吗？它不过是一个情绪放大器？我们相信 alpha，还是相信自欺欺人的叙事？

瞧，这就是我们唯一剩下的……叙事。我们强行灌输自己不相信的故事，只希望别人会相信。但是没有叙事，就不可能有牛市和采用！是的，但只有当你不把它们当作叙事时，叙事效果才最好。

真正的叙事不是在推特上制造出来的。它们是由创新锻造出来的，创新激发了人们的热情，然后又变成了自以为是的狂妄自大。这就是狂热，狂热必须有其基础。我们没有这种基础，我们只想传播——利用 Meme，通过推特将空洞的叙事变成现实。

我自己也犯过这样的错误。通过大声呼喊「文化！」来掩盖产品缺陷算不得是一种好方法。我们一直在培育的唯一文化是利用空洞的叙事和暴力的社区文化，而这些文化的强大程度只取决于价格表现。但也许，我们终究不应该低估愚蠢的可预测性。以前，愚蠢不是总能让我们免于灭亡吗？或者，也许在某个角落，一项重大创新正在酝酿？ 

我没有答案。我怀疑，如果市场没有达到新的高度，我们就会进入一个不可预见的领域，这在短期中期内可能会很痛苦，但对加密货币的创新来说却是好事。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

要点总结

• 自 2021 年以来，国内 NFT 市场涌现了各种项目，包括由大公司主导的 NFT 平台和社区。然而，自 2022 年起，市场一直处于不稳定状态。

• 由于过于本地化的关注、缺乏实际效用以及监管挑战，市场的下滑幅度甚至超过了全球市场。

• 尽管市场低迷，韩国 NFT 市场中仍然出现了门票和产品证书等实际应用案例。这表明，NFT 有可能发展成为一种具有实际价值的技术，而不仅仅是投机工具，因此其未来发展值得关注。

1. 介绍

韩国的 NFT 市场与全球趋势同步发展，自 2021 年以来经历了快速增长，尤其是蓝筹 NFT 如 Cryptopunk 和 BAYC 的流行。这一增长得益于在 Klaytn（韩国本土区块链网络）上迅速开发的多个项目的推动。Metakongz 和 Sunmiya Club 等知名项目吸引了全球投资者的关注，并在全球领先的 NFT 市场 OpenSea 上实现了大量交易。此外，本土 NFT 市场的推出也为韩国的 NFT 行业注入了活力。

然而，随着 2022 年 5 月 Terra Luna 崩溃和同年 11 月 FTX 事件等重大冲击的发生，市场环境开始改变，引发了所谓的“加密寒冬”。因此，NFT 市场出现了下滑，许多项目面临困境，甚至提前终止运营。尽管如此，一些公司仍在坚持，继续运作或启动新的项目。

在本报告中，我们全面分析了韩国 NFT 市场的现状，重点关注因市场低迷而关闭的项目以及在困境中仍然成功运营的项目。通过对这些项目策略的比较和分析，我们旨在识别出塑造韩国 NFT 市场的关键趋势，并提供对其未来发展方向的见解。

2. 2024 年韩国 NFT 市场概况

韩国的 NFT 市场在 2022 年初经历了快速增长。随着金融、零售和电信行业的大型企业积极进军 NFT 领域，市场迅速被这些大企业所主导。

2.1. NFT 平台

在此期间，NFT 平台之间竞争激烈，每个平台都通过提供本地化服务来争夺国内用户，提供从 NFT 创建到交易的一站式解决方案。这一策略旨在通过提供便捷的用户体验，迅速从成熟企业中吸引稳定的客户群。此外，这些公司利用其在交易、销售和结算等平台相关服务开发和运营方面的丰富经验和资源，迅速建立起综合市场及各种相关功能。

来源：左图为 Pala，右图为 KT Mincl

2023 年，市场形势发生了巨大的变化。许多公司因多种原因开始关闭其 NFT 平台服务。由于过于专注于国内市场，他们的用户基础相对有限，无法与 OpenSea、Magic Eden 和 Blur 等全球平台竞争。此外，缺乏能够维持稳定交易量的吸引力 NFT 项目也削弱了他们的市场地位。最后，整个 NFT 市场的低迷导致需求下降，这可能是这些平台关闭的决定性因素。

2.2. NFT 项目

NFT 项目正在从大型企业到社区驱动的各种实体中不断涌现。企业通过利用现有的知识产权 (IP) 或开发新的角色 IP 来推出 NFT 项目，旨在为客户提供更丰富的品牌体验，并通过独特的福利增强客户忠诚度。值得一提的例子包括乐天电视购物的 Belly Bear NFT 和新世界百货的 Puuvilla NFT 项目，分别发行了 9, 500 和 10, 000 个 NFT。这两个项目都结合了会员福利，并迅速售罄，成为韩国 NFT 市场早期成功的典范。

这些项目大多依赖于简单的会员制商业模式，主要通过二级市场交易来实现盈利。然而，随着 NFT 市场的下滑，这些项目难以维持可持续的收入，导致许多项目停用其社区渠道或彻底关闭。即便是依托大型公司品牌价值的 NFT 项目，也面临着维持活跃社区的挑战。尽管最初取得了一定的成功，这些项目未能提供长期价值和实际效用，最终阻碍了它们的持续发展和用户参与。

3. NFT 市场持续下滑

在全球加密货币市场长期低迷的背景下，韩国的 NFT 市场正经历更为明显的下滑。这种更为陡峭的下降趋势主要有三个原因： 1）国内 NFT 市场的过度本地化， 2）缺乏实际应用价值的 NFT 项目较多，以及 3）与加密货币相关的监管障碍增多。

3.1. 韩国 NFT 市场的过度本地化

韩国对本地化社交媒体平台和社区的偏好，导致其 NFT 市场过度本地化。当 NFT 等趋势在国内流行时，往往会形成封闭的社区，限制了全球用户的参与。此外，专为韩语使用者设计的 NFT 平台的增多也加剧了这种孤立，因为用户为了方便更倾向于选择母语平台。这种封闭的环境阻碍了韩国 NFT 市场与全球生态系统的融合。

这种对韩国市场的描述与全球 NFT 生态系统形成了鲜明对比。在全球市场中，NFT 项目主要依托英语社区渠道和市场进行运作。像 Reddit、X（前身为 Twitter）、OpenSea 和 Warpcast 这样的平台，是讨论和推广 NFT 项目的主要场所，均以英语为交流语言。这种语言差距对希望拓展国际市场的韩国本地 NFT 项目来说，是一个显著的障碍。

3.2. 尚未证明其价值的 NFT

来源：左），右）BlueberryNFT

韩国的 NFT 市场与全球趋势相似，最初通过收藏类 NFT 吸引了关注。许多与知名韩国艺术家和体育明星相关的 NFT 被推出，其中一些凭借创作者的名气达到了高交易量。然而，这些主要被视为收藏品或投机资产的 NFT 难以维持长期的兴趣，逐渐在市场中被边缘化。

在这一初始阶段之后，市场迎来了第二波浪潮，即会员制 NFT 的出现，这些 NFT 主要由大型公司支持。尽管这些 NFT 的发行价格最初大幅上升，但随后交易量和价格都急剧下降，几乎没有复苏的迹象。

MetaKongz NFT 销售趋势，来源：Opensea

这种现象的出现是由于人们对 NFT 内在价值的持续质疑。虽然数字技术的发展让“数字收藏品”的概念变得流行，并引发了一波投机热潮，但这种热潮已经逐渐消退。单纯拥有数字图像未能维持公众的兴趣和认可。同样，会员制 NFT 最初为持有者提供了折扣和独家活动等福利，但却难以创造持久的价值。这主要是因为这些 NFT 未能满足人们的期望，且缺乏实际用途，导致它们无法在市场上获得可持续的发展。

3.3. 法规带来的高门槛

国内 NFT 市场面临的另一大挑战是日益增加的监管障碍。7 月生效的《虚拟资产用户保护法》以及随后发布的 NFT 指南，使得 NFT 相关业务的运营变得更加复杂。根据指南，NFT 如果符合以下任一条件，可能会被归类为虚拟资产：

• 当大量或系列发行相同或相似类型的 NFT 时

• 当 NFT 可以被分割时

• 当 NFT 可以用作直接或间接支付某些商品或服务的方法时

• 当 NFT 可以作为不特定个人之间交换虚拟资产的方式，或作为与其他虚拟资产相关的商品或服务的支付手段时。

Sunmiya Club 将在《虚拟资产用户保护法》生效后终止 NFT 质押奖励服务，来源：

将 NFT 归类为虚拟资产对企业来说是一个巨大的挑战。在韩国，经营虚拟资产相关业务需要获得虚拟资产服务提供商（VASP）许可证。获得该许可证后，公司还需通过信息安全管理系统（ISMS）认证，这个过程既昂贵又耗时。这对资金和人力资源有限的公司或项目团队来说，是一大障碍，使他们难以进入 NFT 领域。此外，这也提高了创业公司在 NFT 创新应用方面的进入门槛。

在《虚拟资产用户保护法》实施前夕，已有多项现有服务选择缩减或关闭，以避免严格的监管要求。许多 NFT 相关企业可能会转移业务重点或完全退出市场。

4. 韩国 NFT 市场的未来将如何发展？

来源：Hyundai Card

尽管国内 NFT 市场处于低迷状态，但仍有许多成功应用 NFT 的案例。其中一个典型例子是 Hyundai Card 推出的基于 NFT 的演唱会门票，旨在防止伪造和黑市交易。这展示了 NFT 技术如何在现有行业中创造实际价值。Hyundai Card 的这一举措不仅仅是简单地采用新技术，而是解决了现实社会问题，体现了 NFT 的实际效益。随着 NFT 技术的不断发展，它可能会解决日常生活中的不便，提升公众的服务体验。

来源：

NFT 技术还被应用于产品验证和客户关系管理（CRM）等领域。一个典型的例子是 Vircle，它提供基于 NFT 的产品保修服务。该公司正通过与时尚和电子品牌的合作来扩展业务，因为在这些领域中，验证和售后服务至关重要。

NFT 数字保修具有多项优势，包括解决纸质保修丢失的问题，并使客户能够通过移动设备方便地进行激活和获取售后服务。对于企业而言，这些数据可以用于更高效的客户关系管理。此外，数字保修还可作为会员系统，将各渠道的客户信息整合到一个统一的系统中。这些例子展示了 NFT 技术为企业和客户带来实际利益的潜力。

5. 结论

韩国 NFT 市场在复苏过程中依然面临诸多挑战。除了之前提到的因素，一些与 NFT 相关的负面事件也加剧了公众的负面看法。特别是涉及韩国网红的丑闻以及多个项目的“圈钱”骗局，严重损害了公众的信任。此外，许多人普遍认为 NFT 主要是投机工具，这仍然是市场发展的一个重大障碍。

要改善这种局面，必须积累能够展示 NFT 技术创造实际价值的成功案例。公众观念的积极转变对实现这一目标至关重要。这一挑战不仅限于 NFT 行业，大多数 Web3 项目在寻求更广泛的接受和理解时也面临类似的问题。

韩国在一些 NFT 可以有效应用的领域具有优势，例如游戏、网络漫画和 K-pop。尽管市场目前因本地化环境和不明确的监管而面临挑战，但在现有框架内对 NFT 的新尝试正在逐步展开，带来了令人期待的发展。随着成功案例的增多，以及 NFT 相关技术和专业知识的不断提升，加上政府和企业的加大投资，韩国有望推出引领全球 NFT 市场的创新。